@ЗАГОЛОВОК = Мировая экономика вступила во вторую фазу

@ЗАГОЛОВОК = Мировая экономика вступила во вторую фазу глобального
кризиса
- 2 части
@АВТОР = /Виталий Макарчев, корр.ИТАР-ТАСС в Лондоне/
Мировая экономика вступила нынешней весной в новую фазу глобального
кризиса, которая характеризуется неспособностью ведущих индустриальных
стран Запада продолжать обслуживать беспрецедентно высокий дефицит
госбюджета и госдолг. К такому выводу приходят сейчас авторитетные
западные экономисты.
Возникший летом 2007 года в США кризис на рынке ипотечного
кредитования быстро перерос в глобальный по причине тотального
распространения в мировой банковской и финансовой системе сложных
композитных облигаций, основанных на выданных американским потребителям
займов на покупку домов. В сентябре 2008 года этот кризис достиг пика, когда
потерпел крах крупный американский банк "Леман Бразерз". В результате с 15
сентября 2008 года мировая финансовая система оказалась перед лицом полного
паралича и развала.
"В течение недели, последовавшей за банкротством "Леман Бразерз", мировая
финансовая система de facto рухнула, и ее было необходимо подключить к
аппарату искусственного дыхания", - заявил в интервью французскому журналу
"Экспресс" /июнь/ известный финансист Джордж Сорос. В ситуацию в
экстренном порядке вынуждены были вмешаться государства, взявшие на себя
роль финансового резерва последней инстанции, отметил он.
В национальные экономики были направлены колоссальные государственные
средства, чтобы не допустить краха частного сектора и обеспечить
возобновление экономического роста. На состоявшемся 2 апреля 2009 года в
Лондоне саммите финансовой "двадцатки" ведущие индустриальные
государства сумели согласовать единую позицию и объявили о запуске
многочисленных национальных стабилизационных программ. К началу лета в
ряде западных стран, в частности, США, Германии, Японии, удалось
переломить ситуацию - начался экономический рост. Как отмечали в то время
эксперты, "гигантскую яму кризиса удалось завалить деньгами и двинуться
вперед". Однако с наступлением 2010 года в зоне евро возникли новые
трудности, на этот раз вокруг государственных бюджетов ряда стран. В
наиболее сложном положении - на грани банкротства - оказалась Греция. Лишь
экстренные шаги других государств еврозоны и Международного валютного
фонда /МВФ/, создавших в мае специальный стабилизационный фонд почти в
один триллион долларов, позволили Греции получить столь необходимые для
нее кредиты. Ситуация вокруг Греции и ряда других стран зоны евро
ознаменовала вступление мира в новый период неурядиц.
"Я считаю, что мы находимся во второй фазе кризиса", - заявил в интервью
парижской "Монд" в начале июня известный экономист Нуриэль Рубини.
"Реализация планов восстановления экономического роста по рецептам
кейнсианства позволила избежать превращения рецессии в депрессию, однако
привела к тому, что долг частного сектора экономики был переложен на плечи
государства. Мы провели социализацию потерь частного сектора. Сейчас мы
оказались в опасной зоне", - констатировал Рубини.
Эту точку зрения разделяет Джордж Сорос. "Мы присутствуем при втором
акте кризиса", - заметил он. Однако в отличие от первой фазы, финансовой
помощи теперь ждать не от кого. "Марсиане к нам с деньгами не прилетят", заключил Сорос.
В чем же состоят особенности новой фазы кризиса? В первую очередь, это
финансовый кризис государств. Взяв на себя в первой фазе долги частного
сектора, составив, профинансировав и реализовав дорогостоящие
стабилизационные программы, направив значительные средства на социальные
нужды, сейчас государства оказались с гигантской задолженностью на руках.
При этом они вынуждены постоянно привлекать все новые средства для
финансирования дефицитов госбюджетов.
Так, на конец 2009 года банковский сектор США аккумулировал потери на
сумму в 4 трлн долларов. При этом американское правительство предоставило
3 триллиона долларов на покрытие данных убытков, взяв долги банков на
баланс федерального бюджета. Аналогичная ситуация сложилась и в других
ведущих индустриальных странах Запада.
В центре новых потрясений оказалась зона евро. Одно из видимых сейчас
проявлений новой фазы кризиса заключается в том, что частный рынок
заемного капитала начал требовать в связи с возросшим риском дефолта ряда
западных государств все более высокие проценты за предлагаемые ими
суверенные облигации.
Тот факт, что новая фаза кризиса проявилась более ярко в зоне евро ЕС,
является следствием отсутствия у государств-членов собственных
национальных валют. В результате испытывающие сейчас трудности
государства, в первую очередь Греция, не могут прибегнуть к одному из
ключевых способов решения проблемы крупных бюджетных дефицитов девальвации национальной валюты.
В ближайшие месяцы, считают ведущие аналитики, нынешний кризис будет в
первую очередь развиваться внутри еврозоны.
Таким образом, если на первом этапе эпицентр кризиса находился в США, то
сейчас он переместился в Евросоюз.
По мнению независимых аналитиков, пока еще невозможно однозначно
ответить на вопрос, устоит ли или нет зона евро в ее нынешнем виде в
результате потрясений.
Однако Греция и зона евро - это только вершины айсберга. Как отмечает
Нуриэль Рубини, в какой-то момент мировым рынком под вопрос будет
поставлена финансовая ситуация в Соединенных Штатах. "Пока США
находятся в безопасности, так как аппетит к инвестициям в ценные бумаги
американского правительства остается высоким", - говорит он. "Однако,
видимо, придет день, когда держатели этих бумаг проснутся и поймут, что даже
США находятся в критическом положении", - заметил Рубини.
Аналитики сходятся сейчас во мнении, что проблема накопленной на
сегодняшний день государственной задолженности до конца еще не осознана ни
рынками, ни правительствами. Однако частный капитал начинает инстинктивно
чувствовать глубину финансовой пропасти, в которой оказалась целая группа
государств. Именно этим и объясняются все возрастающие трудности таких
стран, как Греция, Португалия, Испания, Венгрия в привлечении с частного
рынка заемного капитала новых средств для финансирования дефицитов.
В первой фазе кризиса - на протяжении 2008 и 2009 годов - западные
правительства, включая стран-членов ЕС, оказывали беспрецедентную помощь
национальным банкам за счет бюджетов. В результате государственная
задолженность возросла за эти два года в среднем по Евросоюзу на 14,5 проц.
ВВП, что является небывалым для мирного времени феноменом.
В мае 2010 года более 40 проц. мирового ВВП производилось странами,
текущий бюджетный дефицит которых превосходил 10 проц. их ВВП.
В целях финансирования этой задолженности минфин США в 2009 году
выпустил облигации на сумму, составляющую 60 проц. национального ВВП.
Она в 7,5 раз превышает годовые фискальные доходы /налоги и другие
поступления в казну/.
В 2010 году общая государственная задолженность США достигла 11 трлн
долларов, что составляет 54 проц. ВВП или 674 проц. фискальных доходов.
Минфин США вынужден ежегодно рефинансировать более половины своего
долга.
В 2009 году выплаты по процентам по облигациям минфина США достигли 34
проц. от общего долга по ним. Средняя процентная ставка составляла на
протяжении года 3,3 проц. Государственный долг стран Евросоюза достигает
сейчас 80 проц. их совокупного ВВП. Для Великобритании этот показатель
составляет 100 проц. ВВП, для Греции - 135 проц., для Франции - 83 проц.
Кстати, самая высокая государственная задолженность в мире после Зимбабве
- у Японии - 204 проц ВВП.
/следует/