ИНВЕСТИЦИИ В БУДУЩЕЕ

ИНВЕСТИЦИИ В БУДУЩЕЕ
(опубликовано в Российской газете 7 декабря 2001 года, № 241 (2853), региональный вкладыш "Вся Сибирь" № 11)
4 декабря отметило свое пятилетие Региональное отделение Федеральной комиссии по рынку
ценных бумаг в Сибирском федеральном округе. Как рассказал на юбилейной пресс-конференции
председатель РО ФКЦБ России в СФО Евгений Снегирев, за пять лет по округу было
зарегистрировано более 10000 выпусков ценных бумаг и отчетов об их размещении. Наиболее
активно рынок ценных бумаг развивается в Новосибирске. На долю профессиональных участников
рынка из этого города приходится более 60 процентов всех операций в СФО.
Сегодня ФКЦБ создает качественно новую систему корпоративных отношений,
соответствующих мировым стандартам. Недавно был разработан Кодекс корпоративного
поведения, его внедрение в российскую деловую практику станет первым шагом к новой системе
отношений между участниками рынка.
После пресс-конференции Евгений Снегирев дал интервью нашей газете.
- Евгений Константинович, пять лет существования региональных отделений ФКЦБ России это много или мало?
- А это как посмотреть. Время - вещь относительная. Если не вдумываться, то сама цифра особого
впечатления не производит. Всего пять лет. Но если попробовать понять, какие глубинные изменения
произошли за последние годы на российском рынке ценных бумаг, то начинаешь воспринимать все
совсем иначе.
Напомню, что распоряжение о создании региональных отделений Федеральной комиссии по рынку
ценных бумаг подписано 4 декабря 1996 года. Это пик приватизации. Тысячи предприятий вышли из
государственного сектора экономики и отправились в свободное плавание. Тогда акционерные общества
росли как грибы. Появлялись первые собственники и первые акции. Начиналась продажа ценных бумаг.
Но беда в том, что резкий переход от государственной экономики к рыночной происходил в юридическом
вакууме. Кроме закона о приватизации и нескольких постановлений Министерства финансов, которые
касались рынка ценных бумаг, ничего не было. А ведь природа не терпит пустоты...
Фокусы с суррогатами ценных бумаг тогда разорили немало людей. Мы все прекрасно помним и
МММ, и «Русский Дом Селенга», и «Властелину», и «Гермес», и концерн «Тибет», и «Русскую
недвижимость»... Можно перечислять до бесконечности. В то время люди еще не обладали «рыночным
иммунитетом». Верили яркой рекламе, которая обрушивалась на них с экранов телевизоров и со страниц
газет. А у государства не было эффективного инструмента для защиты собственных граждан от
различных финансовых пирамид.
Поэтому, когда появилось Региональное отделение ФКЦБ, скучать нам было некогда. Предстояло
начинать практически с нуля. Выстраивать цивилизованные отношения на рынке ценных бумаг
приходилось с самого элементарного: со своеобразной «инвентаризации». А сколько профессиональных
участников работает на рынке? А сколько из них имеют лицензии? Дальше шло перелицензирование.
Насколько серьезно нам удалось тогда повлиять на ситуацию? Иногда цифры красноречивее слов. Из
пяти тысяч профессиональных участников, имевших на тот момент лицензию Минфина, только 2500
смогли получить лицензию ФКЦБ России. Постепенно совершенствовалось российское законодательство
о рынке ценных бумаг. И суррогаты ценных бумаг постепенно ушли в прошлое. О финансовых
пирамидах мы теперь вспоминаем как о дурном сне.
- Изменения на рынке ценных бумаг страны очевидны. И все же хотелось бы узнать, что из
произошедшего за последние годы является, на ваш взгляд, наиболее важным?
- Главное, нам удалось создать полноценную инфраструктуру рынка ценных бумаг. Инфраструктура
создана для того, чтобы механизм рынка работал эффективно и надежно. Разработана и необходимая
законодательная база. Теперь ее можно совершенствовать, вносить изменения… Но в целом это
позволяет достаточно уверенно работать на рынке ценных бумаг, то есть сформированы реальные
предпосылки для его дальнейшего развития. А то, что эта сфера экономики имеет немалый потенциал
развития, неоспоримо. Я бы даже сказал, что ее часто недооценивают.
После августа девяносто восьмого года, когда мы очень близко подошли к дефолту, рынок ценных
бумаг резко сузился.
Тогда произошел обвал не только ГКО, но и субфедеральных ценных бумаг. Во многих регионах
России прекратились выплаты по долговым обязательствам. «Прелести» экономического спада в полной
мере ощутила и Новосибирская область. Потом все постепенно вернулось в привычное русло. Долги
реструктуризировали и постепенно начали гасить. На сегодняшний день рынок ценных бумаг уже вполне
сопоставим с прежним уровнем. А в последние месяцы наблюдается устойчивый рост. И это ничуть не
удивляет. Общий подъем экономики страны положительно влияет на рост котировок ценных бумаг в
российской торговой системе.
- Самое время задать вопрос о перспективах развития нашего рынка ценных бумаг…
- В Сибири традиционно сильны позиции ценных бумаг топливно-энергетического комплекса,
электросвязи, предприятий цветной металлургии. Но это не означает, что тут навсегда надо поставить
жирную точку. Ситуация меняется. По нашим прогнозам, уже в ближайшем будущем возможно
появление целого ряда новых эмитентов, ценные бумаги которых будут обращаться не только на нашем
рынке, но и за пределами Российской Федерации.
Растет интерес к рынку ценных бумаг не только у отечественных, но и у иностранных инвесторов.
Особенно привлекательны для них сегодня сельхозпереработка, пищевая и нефтехимическая
промышленность. Правда, чтобы привлечь инвестиции, предстоит еще немало сделать. Существует два
основных условия, которые необходимо соблюсти в полной мере: это нормальное, всем понятное
законодательство, которое способно защитить права инвестора, и разумное налогообложение.
В нашей стране сейчас идут процессы по созданию достаточно мягкого налогового климата. Если
российские законы будут создавать четкое правовое поле, максимально защищать права инвесторов, то
инвесторы придут в Россию. Вот в этом контексте и работает сейчас ФКЦБ.
Есть подготовленные законодательные акты, проекты которых внесены для рассмотрения в
Государственную думу. Это «Закон об аффилированных лицах», «Закон об ипотечных ценных бумагах»,
«Закон об инсайдерской информации». Президент России уже подписал «Закон об инвестиционных
фондах». Ожидается внесение в Уголовный кодекс изменений, предусматривающих наказание за
предоставление недостоверной информации, повлекшей материальные потери инвестора.
- Насколько мне известно, информация для рынка ценных бумаг имеет огромное значение.
Правда ли, что это одно из приоритетных направлений вашей работы?
- Есть одно довольно простое правило: инвестор не должен подвергаться субъективным рискам.
Полностью исключить риски невозможно. Свободный рынок – это жесткие правила игры. Но у любого
акционера должна быть возможность принимать решения на основе достоверной информации. Пока нет
прозрачности процессов, которые происходят в том или ином акционерном обществе, инвестор опасается
вкладывать туда деньги. Слишком большие риски.
Приведу только один пример. Когда прошла информация о реструктуризации РАО «ЕЭС России»,
схема осуществления которой была непонятна, котировки акций поползли вниз. Но стоило объяснить
инвесторам, что ожидает компанию в будущем, как ситуация стабилизировалась. Стоимость акций
выросла.
Поэтому ФКЦБ, особенно в последнее время, придает огромное значение раскрытию информации и
донесению ее до инвесторов. Того же требует и наше законодательство. Кстати, почти половина
акционерных обществ, которые в нынешнем году привлекались к административной ответственности,
были наказаны за нераскрытие информации.