gos_urfjix

1. Финансы как стоимостная категория, функции финансов, как проявление
их сущности
Финансы – это система регламентируемых государством денежных отношений,
возникающих в процессе стоимостного перераспределения созданного продукта с
целью формирования и использования фондов денежных средств.
Условия существования финансов: 1.наличие государства, 2.наличие товарноденежных отношений. Следовательно, финансы – объективная (т.е. не зависит от
воли и сознания людей) экономическая категория товарного производства. Форма
проведения финансов зависит от политики, проводимой гос-вом на конкретном
этапе. Гос-во – это аппарат управ-ния
Признаки финансов: 1.Выражают денежные отношения, 2.эти отношения
регламентируются гос-вом (императивный, гос-венно-властный х-р), 3.Финансыкатегория перераспределения (п.с. денежные отношения, возникающие в процессе
перераспределения созданного продукта), 4.Денежные отношения по поводу
формирования и использования фондов денежных средств гос-ва и гос.предприятий
(СПб и Ектб школы) и Денежные отношения по поводу формирования фондов
любого уровня (Москва).
Сущность категорий проявляется через функции. СПб и Ектб: 1.формирование
фондов
ДС
гос-ва,
2.использование
фондов,
3.контрольная.
Москва:1.распределительная, 2.контрольная.
С помощью финансов обосновываются стоимостные пропорции распределения
созданного продукта. Первичное распределение – на уровне страны – ВВП=
С+V+m. С(фонд возмещения израсходованных средств пр-ва), V (ФОТ), m (чистый
доход общества:прибыль + косв.налоги). V+m – это национальный доход страны.
На уровне предприятия объектом распределения является выручка.
Контрольная функция финансов, состоит в том что появляется возможность
сопоставления фактических налоговых поступлений в бюджеты разных уровней с
утвержденными показателями. Благодаря контрольной функции оценивается
эффективность налогового механизма, обеспечивается контроль за движением
финансовых ресурсов, выявляется необходимость изменений в налоговую систему
и в налоговую политику. Суть ее в том, чтобы налогоплательщики (юр. и физ. лица)
своевременно и в полном объеме уплачивали установленные законодательством
налоги. Конкретное проявление содержания контрольной функции осуществляется
в ходе деятельности фин.органов, реализующих на практике фин.политику гос-ва.
Финансы выражают денежные отношения между: 1.гос-вом и физ.лицами по
поводу уплаты налогов, получения фин.помощи в виде пособий; 2.гос.-вом и оргциями по поводу уплаты налогов, получения финанс.помощи в виде инвестиций;
3.межбюджетные отношения в форме дотаций, субсидий, субвенций, бюджетных
ссуд и отрицат.трансфертов.
- дотация – это безвозмездная финансовая помощь вышестоящего бюджета
нижестощему;
- субвенция – это безвозмездная финансовая помощь вышестоящего бюджета
нижестоящему на конкретные цели под контролем;
- субсидия – это долевое участие вышестоящего бюджета в финансировании
расходов нижестоящего.
- бюджетная ссуда на условиях возвратности, срочности, платности;
- отрицательные трансферты (Бюджетный кодекс 2005 г.) – финансовая
помощь нижестоящего бюджета вышестоящему.
2.Содержание финансов, сферы, звенья системы финансов
До сих пор среди экономистов нет единого понятия о финансовой
системе:
1. Профессор Сычев: Финансовая система – это особый государственный
аппарат.
2. Профессор Злобин: Финансовая система включает в себя:
общегосударственные финансы; финансы гос-ных предприятий; финансы
колхозно-кооперативных предприятий.
Под финансовой системой следует понимать органы, проводящие в
жизнь финансовую политику государства (Минфин, ФНС, Казначейство,
Таможенный комитет и др.).
Под системой финансов понимают денежные отношения, объединенные
категорией «Финансы» (СПб и Ектб школы).
Система финансов России может быть представлена в следующем виде:
ОБЩЕГОС-ВЕННЫЕ ФИНАНСЫ (федеральн.бюджет,
гос.соц.внебюджетн.фонды, гос.кредит), МЕСТН.ФИНАНСЫ
(местн.бюджет, территор. внебюджетн. фонды, финансы
муницип.предприятий, гос кредит на уровне территории) и ФИНАНСЫ
ПРЕДПРИЯТИЙ СФЕРЫ МАТЕР.ПРОИЗВОДСТВА.
Исходным звеном сис-мы Ф выступает Ф пред-ий сферы мат.произ-ва,
т.к. здесь создается чистый доход общ-ва, к-ый явл-я источником форм-я
фин.ресурсов гос-ва. Центр.звеном явл-я фед.бюджет, т.к. в нем
сосредотачивается большая часть фин.ресурсов страны (2000г.-49%, 2008г.67%), из него финансируются общегос. Расходы. С 2001г. Фед.бюджет начал
составляться без дефицита (доходы=расходам) С 2002-2008г. Фед. бюджет
России составляется с профицитом. 2009г.- дефицит Фед.бюджета 9%
Гос.соц. внебюдж.фонды начали функционировать в России с 1.01.92.
Причина: по итогам 91г. дефицит фед.бюджета-10,5% (предельный размер 35%); огромный недостаток фин.ресурсов привел к необходимости создания
целевых внебюдж.фондов: ПФ, ФСС;ФОМС, Ф.занятости насел-я. С 2001г. в
России отсут. Дефицит бюджета, в связи с чем постепенно опадает
необходимость в целевых внебюдж.фондах: в 2001г. ликвидирован
ф.занятости нас-я(по настоянию Касьянова). Программы центров занятости
финансируются из фед.бюджета. С 01.01.2004 на базе резервного фонда
Фед.бюджета был создан стабилизационный фонд страны, который с
01.03.2008 был ликвидирован, и на его базе создано 2 фонда: Резервный и
Фонд национального богатства.
MIN размер по нетрудоспособности: 850 руб. + уральск. Коэф
83 субъекта РФ 2012 бюджет децентрализация ресурсов(сосредоточение
доли гос.власти в некоем центре).
Гос.кредит выражает ден.отн-я м/у гос-м и орг-ями, физ.лицами, иностр.госми, м-унар.фин.орг-ями и иными субъектами м-унар.права по поводу
получения или предоставления возмездной финансовой помощи.. Гос.
Кредит во всех странах традиционно явл-я ист-ом финанс-я дефицита
бюджета. Свердл. обл. РЕЦИПИЕНТ – политика Мишарина. (бюджет
закрывается с дефицитом)
Т.о. под сис-мой фин-ов следует понимать совок-ть ден. отн-ий,
устанавливаемых гос-ом по поводу форм-я и использ-я фондов ден.ср-в госва.
4.Роль внебюджетных фондов в экономическом и социальном развитии
общества.
С 1 января 1992г. В РФ начали ф-ционировать гос.соц-ные внебюджетные
фонды: 1)ПФ; 2) Фонд занятости населения; 3) ФСС; 4) ФОМС (созд.в 1994г.).
Причины создания: в конце 1991г. дефицит фед.бюджета составил 10,5% от ВВП, а
предельный размер дефицита 3-5% от ВВП. Недостаток ресурсов в бюджете
приводил к невыплате пенсий, пособий по временной нетрудосп-бности. В рез-те
правительство принимает решение – часть фин.ресурсов выделить из фед.бюджета
и создать целевые внебюджетные фонды (не зависят от бюджета). Данные фонды
явл. специализированными фин-кред.учреждениями, деят-ть которых осущ-ся в
соответствии с Конституцией РФ, законами РФ, указами президента РФ,
постановлениями и распоряжениями Правительства РФ, Положениями о соотв-щих
фондах. Все фонды имеют четкую ориентацию на осуществление своих уставных
ф-ций по соц.обеспечению или соц.помощи и поддержке населения из числа соотвщих контингентов граждан страны (пенсионеров, инвалидов, др.). Принципиальной
особенностью функционирования фондов явл.то, что их денежные ср-ва находятся
в гос.собств-ти РФ, они не входят в состав бюджетов органов власти и изъятию не
подлежат. В 2001г. был сформирован и утвержден бездефицитный бюджет и в
России постепенно отпадает необходимость в ГВФх: в 2001г. был ликвидирован
фонд занятости. Программы центров занятости в наст. время финансируется из
фед.бюджета.
С 2002 началась пенсионная реформа – смешанная пенсионная система: 1.
страховая и 2. накопительная (софин-ние «Закон о наследовании, на софин-ние»)
В 2012 основные взносы с 26% увел. до 34% (в 1кв. 2012большинство препд.
закрылось.,→ в 2012 снизили предприятиям до 30%, а ИП-34% : 22%-ПФ, 2,9%ФСС, 5,1%-ФОМС. с 2012 ТОМС–ликвидирован Снижение ставки с 35,6 до 26% в
2008г. Пенсия:базовая+страховая+накопительная.
Контроль за использ-ем средств ГВФ – Счетная палата (Степашин). Нет
единого закона о фин.контроле, значит нецелевое исп-е ср-в.
ФСС –выплаты по больничным листам – в 2011г, если человек нат больничом
первые 3 дня не оплачивались, в 2012 – 5дней.
Пенс.ф. как один из осн.ВБФ был образован в 1991г. ,введен в действие 1.01.92.
Создан в целях гос.упр-я фин.ресурсами, пенс.обеспечением, явл-ся самост. финкред.учрежд. Задачи Ф:целевой сбор; аккумуляция целевых страх.фондов. На долю
ПФ приход-ся ¾ ср-в гос соц. фондов. Пенсион система, функц-ет на основе
непрерывной фин солидарности поколений. Такая с-ма пенс.обеспеч-ия хар-ся
завис-тью от демографии и общей эк-кой ситуации в стране. Демография и
общегос-ая эк-кая ситуация в стране подтолкнули пенс сис-му к коренному
реформир-ию, так с 2002 г. в России началась пенс реформа. Распределит.сис-ма
заменена
смешанной
сис-мой
пенсион
обеспеч-ия
(пенсия=базовая+накопительная(вклад)+страховая (з/пл, трудовой стаж)). С 2005г.
м. и ж. 1967г/р вправе претендовать на накопит.часть в пенсии. Сейчас на 1
пенсионера приходится 1,7 работающего чел-ка. Ср-ва ПФ направл-ся на выплату:
1.труд.пенсий; 2. компенсац.выплаты нераб-щим трудоспособ-м лицам, осущ-щим
уход за нетрудоспос-ми гр-нами; 3. выплаты пенсий гр-нам, выехавшим на
пост.место жит-ва за границу; 4. выплата ритуальн.пособий за те расходы на
повыш-ие пенсий участникам ВОВ; 5. пенсии по старости. В 2001 г. было принято
реш-е, что работающ.пенсионеры д. получать пенсию частично. Пенсии по
инвалид-ти назнач-ся при пост или длит утраты трудоспособ-ти. Размер пенсии
зависит от степени потери трудосп-б-ти, причины инвалид-ти, р-ра заработка.
ПФ РФ – ВБГФ, ср-ва, к-го склад-ся из законодат-но установл-х отчисл-ий Ф.Л
и Ю.Л, целевым образом расход-щий эти ср-ва на выплату пенсий гражданам.
5. Государственный и муниципальный кредит в системе финансовых
отношений.
Гос.кредит - одна из форм кредитных отнош-й, имеющ.след.пр-ки
кредита: 1.наличие кредитора и заемщика как юридически самостоят.субъектов кредитной сделки; 2.аккумуляция свободных денеж.ср-в
населения, п/п и организаций на принципах возвратности, срочности и
платности (в исключит. случаях допускается беспроцентный заем ресурсов);
3.возможность использ-я гос.кредитных операций внутри страны и в
международных .отнош-ях.
Гос.кредит явл.составной частью такого звена фин.системы РФ, как
кредит (другую его часть составляет банк.кредит).
Гос.кредит — основная форма гос.заимствования, предст.ссобой совокуп-ть кредитных отношений, в которых заемщиком выступает
государство в лице его органов, а кредиторами — физ. и юр. лица.
Гос.долг образуется в рез-те осущ-я гос.органами разл.видов
заимствований. Согласно БК (ст.97) гос.долгом РФ явл-я долговые обяз-ва
перед орг-циями,физ.л,м/унар.фин.орг-ми и иными субъектами меж/нар.
права. Формы долг.обяз-тв: кредитные соглашения и договора; гос. ценные
бумаги.; переоформлен.долг.обяз-ва третьих лиц; соглаш-я и договора по
пролонгации и реструктуризации долг.обяз-в. Во временном разрезе:
кратко(до 1г.), средне (до 5), долгоср.(до 30). (Для финансир-я Бюджета
любое гос-во прибегает к внеш.и внутр.заимствованию, в рез-те чего и
возник-т гос.долг. Увелич-е гос.долга происх-т в рез-те капитализации % по
ранее получ.кредитам. Увелич-е долга- м/б следствие обяз-в, принят.гос-ом к
исполн-ю, но по различ.причинам непрофинансир-ным в срок. Обычно
гос.долг увелич-тся в период подъема эк-ки. В категорию гос.долг. вкл. все
признанные долги РФ. Зад-ть,формирующая гос.долг. возникает в рез-те
заимствований: в ден.форме выпуска долг.обяз-в для оплаты принятых на
себя долгов др.эк.субъектов; безденежн.выпуска долг.обяз-в. Сп-бы погаш-я
гос.д.: ден.выплатами; обмен долг.обяз-ва на налог. Освобожд-е; отказ от
уплаты долга; аннулирование зад-ти кредиторов(в осн.РФ прощает кредиты);
принятие зад-ти др.органом. Внеш.долг РФ на 1.11.2011- 36,0млрд.долл,
самый низкий показатель в Европе. на 01.01.2012 33,0млрд.долл. Внутр.
долг на 01.04.2012 – 4291 млн.руб. Гос. внутренний долг РФ, выраженный в
ценных бумагах, увеличился в 2011 году более чем на триллион рублей,
сообщил Минфин. Размер госдолга на 1.01.2012 года составлял 3,546 трлн
рублей, что на 44% больше, чем годом ранее ((2,46 трлн рублей). Долг
иностр.гос-в перед Р – 65,3 млрд.долл.. Целью упр-я гос.д. явл-ся
оптимизация затрат, связ.с финансир-ем дефицита бюджета. В посл.годы в Р
наметились кач-венно новые тенденции в сфере упр-я гос.д. (мобилизация
ресурсов с помощью займов; использ-е налог.сис-мы;реструктуризация
заимствований; орг-ция обслуж-я долга) Цель управ-я гос.долгом –
оптимизация затрат, связ.с финансир-ем дефицита бюдж. Осн.принципы упря гос.долгом: 1.Безусловность, 2.Единство, 3.Сниж-е рисков. 4.Сохр-е
финанс.независ-ти, 5.Прозрачность.
Распростр.метод упр-я – рефинансир-е долга (за счет привлеч-я
нов.займов). Методы регулирования долга: 1.уменьш-е внутр.долга.
2.реструктуризация задолж-ти предприятий бюджету. 3. контроль за
заимствованиями субъектов. 4. сокраще- гос.долга путем недофинансир-я
бюджетн.сферы. 5. сниж-е ст-ти обслуж-я гос.долга.+ еще один метод упр-я
– оптимизация гос.займа путем замещения коротких и дорогих долгов
длинными и дешевыми. Управл-е гос долгом – Фед.агентство по
финанс.рынку РФ (2004).
Муницип.кредит - это эк.отношения, по кот.муниц.образование
выступает в
роли кредитора или заемщика.
Муницип.кредит
явл.компонентом территориальных финансов, п.с.совокуп-ть ден.средств,
направл.на эк.и соц.развитие терр-рий. Муницип.бюджет: земельный налог
и на имущество. Сдача в арнду муницип.имущетсва, для погашения
кредита. В 2011 не д.б. муницип.имущества.
Ф-ции муниц.кредита: 1.Перераспределительная (выраж.в перераспредии с помощью кредитных инструментов денеж.средств м/у бюджетами,
юр.и физ.лицами), 2.Регулирующая (стимулир-е эк.процессов,обеспеч-е
более эффективн.использ-я средств, предоставляемых заемщику на
платной основе), 3Контрольная (контроль за целевым, эфф-вным использ-ем
денежных средств, за выполнением заемщиком договорных обязат-тв.
3. Бюджетная система гос-ва. бюджетное устройство и бюджетный процесс.
Б.С. – совокуп-ть всех бюджетов функ-щих на тер-рии страны. Вместе с системой
ГВФ она образует сис-му гос-ных финансов. Органы власти всех уровней самостоят-но
формируют свой бюджет (адм-террит.устройство).Структура Б.С. определяется
структурой гос. управления. Соответ-но Б.С. России по своей стр-ре состоит из 3
уровней: 1) фед.бюджет, гос. внебюдж-е фонды; 2) бюджеты субъектов, терр-риальные
внебюдж-е фонды; 3) местные бюджеты, Бюджеты и ГВФ 1 и 2 уровней разрабат-тся и
утверждаются в форме законов. Местные бюджеты утверждаются нормат.актами
представ. органов Местного Самоуправленияния. Различают Консолидиров. бюджет,
- это совок-ть бюджетов конкретной тер-рии., для получения обобщенных данных фин.
ресурсов., которые не имеют силы закона, т.к. не публикуются в открытой печати.
Консолидир.бюджет РФ вкл. в себя фед.бюджет + бюджеты 83 субъектов
России.Консолид. Бюд-т субъекта РФ. вкл-ет в себя областной бюджет + 72 бюджета
муниц-ных образований.
С 92 г. были созданы целевые бюдж.фонды: федер-ый дорож.фонд, федер.
Экологич. Фонд, фонд борьбы с эк.преступлениями, фонд поддержки налог.органов и
тамож.служб.С 2001 г. в связи с созданием бездефицитного бюджета необх-ть в
целевых бюджет.фондах отпала, все они были ликвидированы.Принципы функ-ния
бюджетн.системы, бюджетного устройства: (предусм. бюд. кодексом):1. Принцип
единства Б.С. (един.правовую базу, един.денежн.сис-ма, единые санкции, за наруш-е
бюдж.законод-ва).2. Принцип самост-ти бюджета(право органов власти всех уровней
осущ-лять бюдж. Процесс).3. Принцип сбалансир-ти бюджетов (расходы бюджета
любого уровня = доходам + источники финансир-я дефицита).4. Принцип гласности
бюджетов (бюджет и отчет об его исполн-и обязательно публикуется в открытой
печати.
Медведев – в 12.2011 дефицит бюджета на 2012 1,5%; уровень инфляции на 2012 6%
(заплан-но); Темпы роста ВВП 3-4% 2012
Главной формой бюдж-го планирования (БП) является бюдж-ый процесс, кот.
вкл. в себя: составление, рассмотрение, утверждение бюджета – 1 год; исполнение
бюджета – 1 год; составление отчета об исполнении бюджета; утверждение отчета –
полгода. Т.О. продолжительность бюдж. процесса в России – 2,5 года.Участники
бюдж. процесса: президент РФ, органы власти и упр-я всех уровней, МинФин, ФНС,
ГВФ, органы денеж–кредитн.регулирования, главные распорядители и получатели
бюдж. средств.Основные док-ты при составлении проекта бюджета: 1. Бюдж. послание
президента перед Фед. собранием, с кот. он выступает не позднее марта года
предшеств.планируемому. В бюдж. послании отражаются ценовая, бюджетная,
налоговая, денеж– кредитн, валютная пол-ки на след. год. На основе бюдж. послания
МинФин разрабатывает проект фед. бюджета, кот. д.б. готов к 15 июля. Одновременно
Правит-во и ЦБ разрабатывают направление денеж– кредитн,валютной пол-ки на след.
год. 2. Прогноз соц-эк развития страны. Составляется до начала работы над проектом
бюджета на основе итогов соц-но экон-го развития за истекший год и тенденции
развития эк-ки на проектируемый фин.год. Исходные данные плана: V –м ВВП, темп
его роста, предполагаем.уровень инфляции. 3. Баланс фин.ресурсов страны п.с.баланс
доходов и расходов фед.бюджета, бюджета субъектов, бюджетов муницип.образ-й и
бюджетов хоз.субъектов. 4. План развития гос –го или муниц.сектора тер-рии вкл.
сводные планы фин-хоз.деят-ти фед-ых унитарных п/п, программу приватизации,
сведения о предельной числ-ти гос. и муниц.служащих, военнослужащих и план
предоставления гос. и муницип.услуг бюдж-ми учреждениями. Порядок составл-я,
рассмотр-я, утвержд-я, исполн-я фед. бюджета:Составленный к 15 июля проект фед.
бюджета в теч-и месяца дорабатывается и не позднее 15 августа представл-тся в гос.
думу для рассмотрения в 4-рех чтениях. Период между чтениями после 15 августа 30
15 25 15 дней. Гос. дума должна утвердить фед.бюджет не позднее 01.12. Не позднее
31.12. Бюджет РФ д.б. подписан Президентом.В первом чтении рассматр-тся
концепция бюдж. политики на след.год, принципы взаимоотношений центра с
субъектами, общая сумма доходов и расходов бюджета, размер дефицита (профицита),
источники финансир-я дефицита, размер гос-го долга страны. Во 2 и 3 чтениях осущся распределение расходов м/д Министерствами и Ведомствами. В 4 чтении бюджет
принимается в целом и никаких изм-й не допускается. Бюджет утверждается. В
течении 7 дней бюджет представляется в Совет Федераций, кот. одобряет, либо не
одобряет бюджет(не одобрение создается согласительная комиссия – губернаторы,
представ. Совета Федерации).В теч-и след.7 дней представл-тся президенту, кот.
подписывает, либо нет (14 дней).
С 2001г. -казначейское исполнение бюджета (т.е.казначейские органы власти на
всех 3х уровнях(Фед., регион., местный) являются. кассирами всех распорядителей и
получателей бюдж.ср-в).
6.Страхование как финансовая категория: сущность, сферы, отрасли,
формы, виды.
Страх. выражает ден.отн-я по защите имущ.интересов юр. лиц при наступлении
опред. событий (страховых случаев) за счёт спец.фондов, образуемых из уплачиваемых
ими страх.взносов (страховых премий).
Страх-ние это не фин., а представляет собой экон.категорию, т.к. нет послед.признака
финансов(не формируются фонды ДС - ОСАГО). Его экон.сущность м/б представлена по
имущ.защите физ. и юр.л. Это своего рода кооперация по предотвращению негативных
последствий стих.бедствий, аварий и возмещению матер.потерь, что служит базой
для обеспечения непрерывности и бесперебойности воспроиз-ого процесса. Возмещ.
потерь осущ-ют в ден.форме, поэтому экон.отн-я, положенные в основу С,
проявляются ч/з оборот ден.ср-в, т. е. ден.отн-я. Поэтому С относят к сис-ме
финансов.
Страх., в рамках к-го один из субъектов явл-я гос-во (н-р, пенс. и об.мед.страх.), относят к гос.
и муниц. финансам.
След-но, страх.отн-ия – особые фин.отн-ия по защите интересов гос-ва, субъектов
хоз-вования и граждан за счёт централизован. и децентрализован. ден.фондов при
наступлении непредвиденных событий, определённых законод-ом РФ по орг-ии
страх.дела. С. осущ-ют гл.образом в 2 формах: добровольной и обязательной. Добр.С осущ-т
на основании договора страх., заключаемого м/у страховщиком и страхователем, и Правил
страхования,
принимаемых
и
утверждаемых
страховщиком
(объединением
страховщиков).(КАСКО) Обяз.С осущ-т в силу закон-ва о страх.деле. Виды, порядок и условия
проведения обяз.страх. определяют в ГК РФ (гл. 48 «Страхование») и соответствующих
законод.актах РФ. Обяз.страх. отличается от добровольного наличием у потенц.страхователя
установленной з-ном обяз-ти страховать жизнь, здоровье и имущ-во гр-ан. (ОСАГО)
Исходя из объектов различают 3 вида С.: личное, имущественное и С ответственности.
Лич.С — форма защиты от рисков, к-ые угрожают жизни чел-ка, его трудосп-сти и здоровью.
Объектами лич.С. м/б имущ. интересы, связанные: с дожитием граждан до опред. возраста или срока, со
смертью, с наступлением иных событий в их жизни (С.жизни); с причинением вреда жизни, здоровью
граждан, оказанием им мед.услуг (С. от несчастных случаев и болезней, мед.с.). Имущ.С.
— вид С, где объектом страх.правоотн-ий явл-ся им ущ-во в различ. формах. В
состав имущ-ва м/входить ден.ср-ва, ц.б., иное имущ-во, а также имущ.права на получение
вещей или иного имущ.удовлетворения от др. лиц. С. ответст-ти характеризует
самост.сферу страх. деят-ти. В этом случае объектом С. выступает ответ-ть страхователя по
закону или в силу договора перед третьими лицами за причинение им вреда.
7. Финансовые ресурсы гос-ва – материально-вещественное воплощение
финансов
Фин.рес. – совокупность всех ден.ср-в как собств., так и привлеченных, к-ми
располагает гос-во на конкрет.этапе своего развития. Образование фин.рес.
означает процесс формир-я их осн.эл-тов. Каждой части общест.продукта
соотв.свои эл-ты фин.рес. ДО сих пор нет единого понятия фин. ресурсов.
Ежегодно составляется баланс фин. ресурсов.
Баланс ф.р.впервые был разработан в годы 1 пятилетки, когда составлялся план
соц– эк.развития страны. До сих пор среди экономистов нет единого определения
ф.р.
Источники ф.р. – собственные (прибыль, амортизация, мобилизация
денежн.средств), - привлеченные (кредиты, займы, выпуск цб, бюджетные
ассигнования).
Осн.ист-ком формирования ф.р.явл.чистый доход в составе ВВП. ВВП=c+v+m
(основной источник: нац. доход страны→предпр. мат. произ-ва)
С = амортизац отч-я; отч-я на подготовку кадров; отч-я на НИОКР. V = отчисл –я; в
пенс.фонд 22%; ФСС 2,9%; в ФФОМС 5,1%, ТФОМС –ликвидирован 2012; налоги
(НДФЛ, на имущ-во, трансп,земельн,)+дох.от продажи лотер.билетов; дох.от
продажи ц.б.
M (чист.доход общ-ва) = налог на прибыль 20%; НДС; акцизы; дох. от
внешнеэкон.опер-ий; налог на имущ-во орг-ций
При составлении первого фин.плана впервые был составлен баланс ф.р.
страны. В наст.вр. баланс состав-ся 2 Мин-вами: Мин.эк-ки(Греф) и
Мин.фин.(Силуанов).
Выступая в марте с бюджетн.посланием президент предст-т Фед.собранию и
проект баланса фин.ресурсов на след.год.сюда входят доходы и расходы
фед.бюдж., субъектов РФ муниц.обр,хоз.субъектов.
Баланс позволяет отразить: процессы образ-я всех эл-тов ВВП и его дальнейш.
использ-я; фин.взаимосвязи м/у экон.секторами. Баланс ф.р. не утверждается в
форме закона, поэтому он не публикуется в широк. печати. →не имеет силы
закона
При перерасп.части ВВП созд-ся 2 вида фондов ден.ср-в: централиз.и
децентрализ. Централиз.явл.основой для финанс.обеспеч-я общегос.потребностей,
отражающих макроэк.уровень. Эти рес-сы образуются за счет перераспредел. НД
через налогов.и неналогов.платежи и отчисления и сосредотач-тся в гос.бюджете и
ГВФ. Задачи бюджета в данном случае – концентрация фин.рес-сов на осущ-е
целевых комплексн.программ. Источники формир-я ЦФР – НД, дох.от продажи
золотого запаса, ср-ва, получ.от реализации гос цб, облигаций, размещ-я займов,
поступл-я от насел-я (налоги, сборы). ДФР – часть Чистый Доход , направл. для
созд-я децентрализ.фонда фин.рес-сов, к-ые находятся в распоряж-ии хоз.
субъектов (ф.р. предприятий, организаций), т.е.формируется на микроуровне и
используется на затраты по расширению пр-ва.
Основные направления использования ф.р. зависят от пол-ки их распред-я:
фин.пол-ка(рост ЗП бюджетникам); оборона (милитаризация); инвест.расх.(в 2006г.
создан инвест.ф., но не использовано ни копейки).
Баланс ресурсов составл-тся на 3 года (до 2010), до 2008 г – на 1 год.
10. Финансовое планирование и прогнозирование
Важными методами управления финансами гос-ва и хоз.субъектов явл.фин.
планир-е и прогнозирование. План – это постановка точно опред.целей и
предвидение детальных событий развития объекта в буд. План обладает конкреттью показ-лей врем-ой и колич-ой опред-тью. Планир-е – целенаправл.деят-ть по
разработке перспектив развития фин-в, к-ые оформл-ся в виде фин.планов. Цель
планир-ия – обоснование принятия и практич реал-ция опред-х решений. Прогнозе – совок-ть аргументир-х предполож-ий относит-но буд параметров развития
конкрет целей. Цель: созд-е науч.предпосылок для развития отдел.секторов эк-ки.
Планир-ие и прогнозир-ие имеют свои особ-ти: 1. планир-ие осущ-ся на основе
прогноза, 2. прогноз имеет неск-ко вариантов в отличии от плана, 3. план отражает
наиболее оптимал вариант развития, а прогноз – все возмож варианты, 4. прогноз
содержит различ альтернативы и устанавл-ет необх-ые условия для реш-ия задач.,
план содержит четкие однознач параметры развития.
Осн.задачами
фин.
план-ия
на
пред-ии
являются:-обеспечение
необх.фин.ресурсами производственной,
инвестиционной и финансовой
деятельности;-определение путей эффективного вложения капитала, оценка
степени рационального его использования;-выявление внутрих.резервов увеличения
прибыли за счет экономического использования денежных средств;-установление
рациональных финансовых отношений с бюджетом, банками и контрагентами;соблюдение интересов акционеров и других инвесторов;-контроль за финансовым
состоянием, платежеспособностью и кредитоспособностью предприятия.
Финн.планирование в зависимости от содержания назначения и задач можно
классифицировать на: 1.Перспективное планирование — используется для
определения важнейших показателей, пропорций и темпов расширенного воспр-ва,
явл.главной формой реализации целей предприятия. Охватывает период времени от
1 года до 3 лет. 2.Текущее планирование — составная часть перспективного плана
и п.с.конкретизацию его показателей. Составляется на 1 год. 3.Оперативн.
планирование — необх-мо для контроля за поступл-ем фактич.выручки на р/сч и
расход-ем наличн.фин.ресурсов.
Методы план-ия: 1. балансовый – исп-ся для сочет-ия общ-х потреб-тей и
имеющ-ся фин. рес-сов, 2. норматив использ-н при опр-ии системы фин. показ-лей
или норм, к-ые отражают приоритеты опр-го уровня власти, 3.программно-целевой
– предполаг выбор неск-ких важн направл-ий развития и расчет объема фин.рессов, необх-х для их реал-ции.
Методы прогноз-ия:1. экспертных оценок – примен-ся в сл. Случаях: - необхо расч-ть возможные события в некот.отраслях; - необх-о опред-ть наиболее
вероятные интервалы соверш-ия событий; -нобх.опред-ть цели и задачи упр-я с
учетом степени их важности. 2. формулизованный м.: -м.экстрополяциипредполагает перенесение на
буд.время опред.устойчивых тенденций
прош.периода, при этом выводы по одной части явл-я переносят на др.части; 3
м.моделирования-развитие объекта рассчит-ся на основе его преобразования в
опред.модель.
На основе т. фин-в план-ие делится на 2 блока: 1- общегос. и муниц.план-еосущ-ся органами власти соответств-го уровня. 2- внутрифирм план-ие-осущ-ся на
уровне муницип и гос.предприятий.
Виды гос.фин.планов: - федер бюджет, - фед.целевые прогр в рамках к-ых
выдел-ся ср-ва на отдельные приоритетн направл-ия субъектов РФ, - фед.инвестицые прогр, - прогр внеш и внутр заимствований, - программы приватизации
гос.имущ-ва, - перспективный фин.план, к-ый д. разраб-ся на 3 года по укрупн-м
показ-лям.
Фин прогноз-ие – деят-ть гос-ва в системе прогноз-ия направлена на расчет
потенц-но возм-х объемов фин.рес-сов и осн направл-ий их исп-ия
Виды фин.прогнозов: 1.по степени охвата данных (частный, комплексный),
2.по уровням управл-ия (общегос, регион, муницип, отраслевой,внутрифирм).
8. Финансовая политика государства на современном этапе развития экки
ФП – сов-ть гос.мероприятий, направл.на эффект.мобилизацию фин.рессов, их перераспред-е и использ-е в рамках единой эк.системы для
выполнения гос-вом его ф-ций и в конечном счете созд-е условий для
эк.стабилизации. Условия для проведения фин.пол-ки: 1).учет объективных
эк. законов развития общ-ва (в основе должны лежать обоснован.закономерти развития эк-ки), 2).учет конкретн.историч. условий, 3.)при выработке
решений должен использ-ться опыт прошлых лет. Различают фин.стратегию
и фин.тактику. Фин.стратегия – рассчит-ся на перспективу, предусм-ет
крупномасштаб задачи. Фин.тактика – направлена на реш-ие задач
конкретного этапа развития. Она должна отличаться четкостью проводимых
мероприятий.
ФП проводится с помощью ФКМ (вкл.методы планирования, рычагов и
стимулов, форм организации управления финансами и кредитом, финкредитн.законодат-во)
Виды: 1.политика эк.роста (подъем эк-ки, для этого увелич.инвестиции
из бюджета и снижается налог.нагрузка), 2. пол-ка стабилизации (гос-во
поддерж.объемы пр-ва на типичном для страны уровне), 3. огранич-я
дел.актив-ти (проводится в случае кризиса перепр-ва, резкое сокращение
финансир-я из фед.бюдж+усиление налог.нагрузки). При проведении любой
ФП гос-во исп-ет инструменты: гос.расходы и управление налог.бременем.
Типы: 1.Недискриминац.пол-ка (минимальн.участие гос-ва в упр-ии эккой. Самоуправление встроенными стабилизаторами) 2. Дискриминац.полка (макс.участи гос-ва).
Развитие фин. отн-ий в РФ на совр. этапе находятся на кач-венно новом
уровне. Его отличит.особ-тью явл-я создание законод-ых основ для
реформирования осн. сфер и звеньев финансов, причем предполагаемый
период изм-я охватывает среднеср.период (до 8 лет). Условием для возникня масштаб.планов по реформир-ю бюдж., налог-ой.сис-мы, сис-м пенс.обеспя, мед.страх-я считают относит.стабилизацию эк.положения страны. Весь
перечень реформ делят на 2 блока: 1 – собственно фин.реформы; 2 –
институцион-ные реформы, требующие фин.обесп-я. По времени реал-ии
каждая программа рассчитана на срок от 3 до 8 лет.
Осн.напр-я развития (по этому распоряжению): повыш-е эффек-ти
соц.пол-ки; провед-е налоговых .реформ; устранение инфраструктурных и
институциональных ограничений развития(развитие конкуренции, банк.сисмы, Биржа, ЖКХ, рынка страх.услуг,малого бизнеса); внесение изм-ий в БК;
развитие и увеличение стаб.фонда(образован в 2004г).
Для реал-ции поставл.задач правит-во запланир-ло осущ-е фин. реформ.
2001 – бездефицитный бюджет, с 2002 – профицит
2002 – пенс.реформа (смеш.пенс.сис-ма)
1999 – очередн.этап налог.реформы (сокращение налогов – в 2012 – 13шт)
2005-2008 и 2008-2010 – стратегия соц-эк развития
2008-2020 – прогноз соц-эк развития
С 2008 – осн.фин план – бюджет – разрабат и утверждается на 3 года. 20082010 г.Екатеринбург отказался от перспективного бюджета на 3 года
2004 – созд.Стабфонд на базе Резервн.фонда(источник формир-я –
высок.цены на нефть). С 1.02.2008 – Стаб фонд делится на Резервн.и
фонд.буд.поколений
2007 – создается инвест.фонд в фед.бюдж.Разрабат-тся и финансируются
нац.программы. Полная отмена контроля за деят-тью малых предприятий.
С 2007 – соц.направл-ть расходов+реформир-е высш.образ-я.
Важные особенности: профицитный бюджет только у РФ, с 2007г. бюджет
составл-тся на 3 года, проводится налог.реформа (было 43, 28, а теперь 13
налогов), соц.направленность расходов бюджета. Уровень инфляции 2006г. –
7,5–8,5%; 2007г. – 6,1-8%; 2012г. заявл– 4%.
11. Организация финансового контроля.
ФК- форма реал-ции контрольной ф-ции Ф. Назначение – закл-тся в
содействии успешной реал-ии фин.пол-ки в гос-ве. Для осущ-ия К созд-ся
спец.органы, к-ые д/б укомплектованы высококвалиф. специалистами.
Объектом выступают ден.перераспределит-ые процессы, связ-ые с формирем и использ-ем фондов ден.ср-в гос-ва.. Предметом К явл-ся такие
стоимостные показатели, как - выручка от реал-ции пр-ции (по рын цене), затраты, связ-ые с произв-вом и реал-цией пр-ции, - прибыль, - правильное
исчисл-е и своевр.уплата всех предусмотр-х з-ном налогов. Объектом ФК
выступают фактически все оп-ции, связ-ые с использ-ем денег, а в нек-ых
случаях и без них (бартерные операции – натур форма). По резул-там любой
проверки составл-ся акт,в к-ом находят отражение наруш-ия
фин.дисциплины, а также экон. и админ. меры воздействия на нарушителей
фин.дисциплины (экономич меры – штрафы, уплач-мые предпр-ем,
администрат – на руковод-ля предприятия).
Гос. ФК в РФ осущ-т высшие органы гос.власти и упр-я – Фед.Собрание
и его две палаты – Гос.Дума и Совет Федерации. Фед.Собрание РФ образует
Счетную палату как постоянно действ-щий орган гос.К. Счетная палата
осущ-ет К за своеврем.исполн-ем доходн.и расходн.статей ФБ, законностью
и своеврем-тью движ-ия ср-в бюджета в ЦБ РФ и иных фин–
кред.учреждениях РФ. Важную роль в осущ-ии ФК играют Мин.Фин. РФ и
его органы на местах. МФ РФ осущ. внутр.К за использ-ем бюдж.ср-в
гл.распорядителями, расп-ми и получателями бюдж.ср-в.
Классификация ФК: 1) в зависимости от субъектов, осущ-щих: - Гос-енный
– реал-ся через общегос.и ведомств.контроль. Гос..К осущ-ют органы гос.власти
всех уровней. Он направлен на объекты, подл.контролю, не завис.от их органправ.формы. Главная цель – обеспечить интересы гос-ва и об-ва по поступлению
доходов и расходованию гос.средств. Внутриведомств. К производят КРУ
министерств,отделы адм-ии територии. Различают: – внутрихозяйственный –
осущ-ют экон.службы пред-ий в лице бухгалтерии, фин.отдела, плановоэкон.отдела. – Общественный- осущ. конкр. Лица, спец-ты на
усл.добровольности, безвозмездности. Цель К зависит от задач, поставленных
перед проверяющими. – Независимый-осущ. ауд.фирмы. 2) по времени осущ-я: Предварительный. –Текущий - осущ-ся в прцессе реализации фин-х планов,
производится повседневно фин.службами с целью исключения нарушений финвой дисциплины. – Последующий. 3) по методам (формам) проведения: –
Проверка – производится по отдельным вопросам фин-хоз деят-ти на основе
отчетных, балансовых и расходных док-тов, выявляются нарушения
фин.дисциплины и намечаются мероприятия по их устранению. – Обследование
–проводится по более широкому кругу вопросов; м/б опрос,анкетирование; и
разрабатываются рекомендации по реорг-ии, переориент-ии произ-ва. – Анализ –
д/б системным и пофакторным. Выявляются причины сложившегося
фин.положения и разраб-ся конкр.пути выхода. – Ревизия –комплекс.проверка
всей фин-хоз деят-ти предприятия.Аудит предст собой независ.экспертизу и
ан-з фин. отчет-ти хоз. субъекта с целью опред-ия ее достовер-ти, полноты и
реальности, соотв-е действ-щему закон-ву и треб-ям, предъявл-х к составлию фин. Отчет-ти. Цель аудита – установл-ие достоверн-ти фин. отчетности
п/п и орг-ций и соотв-вия совершаемых ими фин. и хоз операций действ-щим
нормат актам.
С 1993г. д-ть ауд.фирм России подлежала обяз.
лицензированию, но в наст.вр.(с 2006) лицензия на проведение Аудита не
требуется (выдает лицензии Минфин). С 2005г. – ауд.фирма д/иметь в штате
не менее 5 аттест.аудитора. С 1994г. обязат. ежегодно ауд.проверке
подвергаются: а)банки, страх.орг-ии, инвест.фонды, ОАО, внебюдж.фонды;
б)любое пред-ие России при наличии одного из усл.: - выручка от реал-ии за
год превысила 500.000 МРОТ;-либо итог актива баланса превышает 200.000
МРОТ. Эти пред-ия обязаны вместе с годовым балансом в нал.орган сдать
заключ. аудитора. Цель заключ.: подтвержд-е достовер-ти цифр.данных,
показ-х в балансе. Аттестат аудиторам КАЧЕСТВО Аудита проводят СРО
(сами себя контролируют)Расходы по оплате услуг обязат. аудита по факту
пред-ия относят на с/с (прочие расходы). Расходы по оплате услуг инициат.
аудита пред-ие относит на чистую прибыль, за искл. консультационных
услуг. Выбор аудитора:мнение клиентов, ск-ко лет на рынке, ст-ть услуг.
9. Управление финансами
Управление – совок-ть приемов и методов планомерного воздействия на объект
для достижения опред.результ-ов. В управлении соц.-эк.процессами важное место
отводится упр-ю Ф. УФ-понятие комплексное: использ-е Ф в кач-ве объекта упр-я и в
качестве инструмента упр-я. У.Ф. м\б колич-ым и качест-ым, т.е. увеличивая или
уменьшая долю п/п в НД гос-во форсирует или ограничивает его развитие.
УФ – целенаправленное воздействие субъекта фин.системы (фин.органы) через
фин.механизм (планир, регулир, контроль) на ее объект (фин.отношения). Цель –
выработка конкретной финансовой политики.
В системе управления финансами выделяют следующие элементы: 1.информацию
2.планирование 3.оперативное управление 4.регулирование 5.контроль.
информация означает, что все управленч.реш-я по Ф гос-во принимает на базе
анализа достаточной и достоверной инф-ции. Инф-ция предст-тся в форме бух, стат,
оперативн отчетнсти. план-ние занимает центр.место в сис-ме УФ. Осн. фин.план
страны – Бюджет, имеет силу закона. В нем отражаются основные стоимостн.
показатели хоз.субъектов. опер. упр-ние перераспред-е фин.ресурсов с целью вып-ия
предусмотренных заданий. регул-ние предст-ет собой перераспред-ие фин.ресурсов, с
целью ликвидации «узких мест».→Источники регулир-я: несипользованные
ассигнования; ср-ва стаб.фонда страны(с 1.02.08 – Резервн фонд – 3069 млрд, фонд
буд.поколений – 783 млрдруб)). контроль осущ-ся как на стадии план-ия, так и на
стадии опер.УФ. Контролируется целевое использ-ие бюдж.ср-в, своевременное
доведение их до получателя.
Стратегия У.Ф. возложена на гос.думу, Совет Федерации (Фед. собрание) и на
президента. Оперативное У.Ф. осущ-т Прав-во РФ в лице: Мин.Фин.(в т.ч.
казначейство, фед.нал.службы, Тамож.комитета); ЦБРФ.
Не позднее марта, года предшествующего планируемому, президент РФ
выступает перед Фед.Собранием с бюдж. посланием, в к-ом отражаются напр-я
ценовой, налоговой, бюджетн., ден-кред. пол-ки на след.год. На основе бюдж.послания
МинФин разрабатывает проект фед. бюджета на след. год, к-ый д/б готов к 15 июля.
Одновременно Прав-во и ЦБ разрабатывают напр-я ден-кред. пол-ки на след.год
Недостатки в управлении 1.неполнота охвата фин.контролем со стороны
Мин.Фин. правит.операций, вне контроля остются все опер-ии регион. и мест.
орг.власти Для устранения недостатка еще в 93г было создано Фед.казначейство, к-ое
призвано обеспечить контроль 2.недостаточный контроль за своевременное
поступление денежных средств в бюджет (ком. Банки несвоевременно перечисляют в
бюджет нал.отч-я). 3.отсутствует контроль за распределением налоговых поступлений.
4.недостатки в системе финансирования дефицита
В связи с введением в 2001 единого счета казнач-ва правит-во России владеет
информацией каждый день о фактич состоянии федер бюджета, что позволяет
оперативно сокращать расх.внутри года. В целом система управл-ия финансами в
России наход-ся в стадии становл-ия
12. Экономическая сущность денег
Деньги, как и всякая сложная эк.категория, имеют несколько определений. Проще
всего определить деньги, как специфический товар, выпол-щий роль всеобщего
эквивалента. Т.о. деньги, развились из товара, и своим происхождением обязаны
товаро-обмену, а ихглавнейшее назначение состоит в его облегчении.
Обществ.воспроиз-во – это постоянно повторяющийся процесс произ-ва. Деньги,
играют важную роль в хоз-ной деят. предпр., в ф-ции органов гос-ва,в усилении
заинтерес-сти людей в развитии и повыш. эффект-ти произ-ва, экономном испол-нии
рес-ов. С помощью денег можно опред-лить результат деят. произ-ва. Важную роль
играет в эк-ких взаимоотн-ях с др. странами. Деньги исполь-ся для оценки и
определения выгодности операций (экспорт/импорт).
Рационал-ская утверж-ет, что деньги появились как результ.соглашения м/д
людьми. Эвольц-ная деньги, появи-сь в результ. длительного процесса эволюции
товрооб-на. Выд-ют:1) Единичная (случайная) - ассортимент товаров min, отсутст-ли
пропорции их обмена (каждый товар менялся на кждый).2) Полная (развернутая) ассотимент товаров велик, выработаны пропорции обмена, товар меняется на товар,
это неудобно из-за не совпадения интересов товаропроиз-лей. 3) Всеобщая – ассорт-нт
огромен, начинают выделяться товары эквиваленты. У каждого этноса это были самые
разные товары (соль, пушнина) эквивалент д.б. распространенным. 4) Денежная форма
– остается всего 2 вида товаров золото и серебро т.к.: их оптимальное кол-во в
природе, что позполило в течении длит. времени удовлет.нужды денеж.обращения.
Данные металлы обладают замечат.металлич,физико-хим.и эстетическими св-вами.
По мере развития производства росли объемы предлагаемых для обмена товаров, а
сами товары становились все сложнее и разнообразнее: камень для строительства,
домашний скот, посуда, повозки, инструменты, оружие. Обменивать их напрямую друг
на друга становилось все труднее. Чтобы облегчить обмен, люди стали измерять
ценность всех товаров в каком-то одном товаре, наиболее известном для данной
местности. Там, где занимались охотой, таким особым товаром могла стать шкурка
пушного зверя, в земледельческом районе - мешок зерна, у животноводов - овца. При
этом легко подсчитать, что, если бронзовый топор на рынке отдают за 5 шкурок, а
лошадь - за 10 шкурок, значит за мою лошадь, которую я хочу обменять, я смогу
купить два топора. Так шкурка начала выполнять одну из функций денег: стала
измерителем ценности, или, иначе говоря, стоимости товаров.
13. Классификация денег и их заменителей.
Действит.деньги – номил к-ых примерно соответс-ет ст-ти их изготовления. этому
требован. обычно удовлет. деньги из драг.мет. Но из соврем-ных денег, явл. мелкие
монеты. Недейст.деньги – появ-лись, вслед за действит., т.к. действит. денег не
хватало. Все заменители делятся на кредитные и бумажные. Внешне неотличимы,
изготав. из бумаги, но есть 2 отличия:1) кредитные – эмитировались кредитными оргциями и возникали на основе кредита., а бумажные эмитировал. финан.структурамиказначейские билеты. 2) кредитные деньги всегда подразумевают обеспечение, а
бумажные всегда не обеспечены (эти деньги Минфин допечатывает, чтобы покрыть
бюджетный дефицит). Кредитные деньги сущ-ют в нескольких видах: вексель –
долговое обязательство(кто кому где когда и сколько обязался платить). банкнота –
(самый массовый вид денег) бессрочное банковское обязат-во, обеспечн. всеми
активами банка.возникли как заменители действител-ых денег. чек – письменный
приказвладельца банковского счета своему банку, о выдаче или перечислении ср-в,
наход-ся на счете. (Англия появ-ся 17в.) кредит.карточка – по принципу действия
напоминает чек и ею можно оплатить покупку. пластик.карта – сложная элект-ная
схема, запаянная в пластик.оболочку. носитель днежной инфор-ции (магнитная полоса
и чиповые карты).
Банкноты возникли как заменители, действител. денег и легко обменивались, но
затем утратили это св-во. В наст. время банкноты уходят из обращения. причиной
этого явл. то, что мировой денежный оборот постепнно становится безналичным. Т.к.
безналичное денежное обращенеи обеспечивает прозрачность эк-ки. Денежные знаки:
1, 5, 10, 50 коп. 1,2,5,10,25руб.монеты 10,50,100,500,1000,5000руб. купюры.
Приемлемость денег спосбность отвеч. определен. требованиям: качество
материала, изготовления, удобство номинала, удобство формы.
14.Функции денег.
Как любая эк-кая категория, деньги выполняют опред-ные
ф-ции(К.Маркс):
1) Мера ст-ти – т.е. с помощью денег измеряется ст-ть любого товара. При этом
товары соизмер-ся не в соответствиис ко-вом денег, а с ко-вом трудозатрат на их
изготовление. Деньги измеряют именно это кол-во трудозатрат, а с др. стороны
деньги изме-ют потребительскую ст-ть товара на данный момент, т.е. способность
товара удовлет-ть чел.потребности. С появ-нием денег появл-ся масштаб цен, когда
они всех товаров относятся друг к другу в определен-ой пропорции. Т.о. мерилом
ст-ти товара, явл. заложенный в них чел-кий труд. Виды:1.Для ден.сис-м с
привязкой к золоту:– это опред-е весового кол-ва золота, принят.за ден.единицу. В
РФ 1961-1991 золот.обеспеч-е рубля сост 0.987 гр. золота. 2.Для ден.сис-м, не
имеющ.привязки к золоту: - это абстракт.величина для измер-я цен в стране.в РФ
после 1991 г.масштабом цен явл.абстр.величина - рубль.
2) Ср-ва обращения – деньги выступают как посредник в товарообороте (Д-Т-Д)
здесь деньги выступают как всеобщий эквивалент. В наст время в качестве ср-ва
обращения все больше выступают безналичные деньги (В РФ более 70%) При этом
ф-ции денег непосредственно обменивабтся на товар, т.е. противостоят им. 3) Ср-ва
платежа – деньги выступают как платежное ср-во. т.к. оборот в данном случае
значительно замедляется (при долгосрочном кредите). Но многое авторы склонны
объединять этй ф-цию с предыдущей. 4) Ср-ва сбережений и накопления –
Идеальнее всего эту ф-цию выполняют действит.деньги(золото, серебро) в то же
время значит-ная часть сбережений формируется в валюте. преимещество валюты
перед золотом в более высокой ликвидности. 5) Мировые деньги – деньги
опосредуют мировой товарооборот, т.е. обмен ТРУмежду гос-вами. Изначально
здесь выступало золото, а в наст. время в этой ф-ции выступают м/народные
валюты (доллар, евро).
15. Денежная система государства.
Ден.сис-ма–это устрой-во денеж. обращения в стране. это зафиксировано в
законодат-ве страны. 1) Монометал-кая д.с. (золото или серебро 1 металл)
золотой/серебряный мономет-зм
2) Биметал-кая (и золотые и серебряные монеты). Более устойчивой системой
оказался монометаллизм, причем зол-той. В 1867г. в Париже состоя-сь первая
м/народная конференция по денежным вопросам, эту дату и считают датой
создания соврем-ной мировой валютной системы.к этому времени (Франция,
Германия) уже сущ-вал золотой стандарт.С этого года золото официа-он стан-лось
мировой валютой. Присоединение России к системе золотого ст-та, означало
вхождение её в число наиболее развитых стран. 1922г. м/народная конференция в
Генуя – начинается формирование валютных блоков (долларовый). 1944г. БреттонВудская конференция: в мире сохранялась урезанная форма золотого ст-та, при
котором золото можно было приобрести только за доллары США; Доллар
становится ведущей мировой валютой; США обязались поддерживать стабильную
цену на золото; в мире устанавливалась система фмксированных валютных курсов,
с допустимыми колебаниями; для регулирования м/народной ликвидности,
создавались м/народные финансовые структуры (МБРР м/народный банк
реконструкции и развития). 1976г. Ямайская : доллар по прежнему оставался
ведущей валютой; золото утрачивало роль мировой валюты и становилось просто
ликвидным активом гос-ва; в мировом денежном обращении появ-сь м/народные
валюты (СПЗ первая валюта спец.права взаимствования (СДР) в МВФ 1973).
Высшей точкой развития золотого мономет-ма стал зол.ст-т. Он предст. когда
ед.нац.валюты офиц-но придерж-сяк кол-ву золота и гос-во гарантирует свободный
обмен бумажных банкнот на золото. Зол.ст-т осущ-ся с нач. 19в. до 2-ой пол. 20в.
(Франция, Германия, Великобритания) в России был введен в 1897г. При зол.ст-те
осущ-ся идеальная форма денеж.обращ-ния, т.к. при этом практически отсутствует
инфляция. Но золота постепенно не хватает, поэтому появ-сь такие формы как
золотомонетный, золотослитковый, золотодевизный(золото можно приобрести
только на девизы, т.е. на СКВ доллар, фунт стерлингов).В конечном итоге в 1971г.
зол.ст-т был окончательно отменен.
1.
Реформа
Елены
Глинской
(1535).
Заверш.объед-е
рус.земель,
созд.един.общерус.ден.единица - «рубль», в кач-ве кот.узаконен слиток серебра
весом 68 гр. Самих монет не было, и реально исп-лись копейки, полушки и деньги.
Впервые в мире введен десятичн.стандарт соподч-я монет, т.е. 1 р=100 коп(1коп=2
полушки=8 денег).
2. Реформы царя Алексея Михайловича(1654-1663). Появл.«ефимок» (перечек.из
талера) серебр.рубли.+медн. Неполноцен.монеты принудит-но равные по курсу к
серебр.коп.
3. Реформы С.Ю.Витте (1895) по вкл-ю России в общемир.валют.сис-му.Утвержден
золот.монометаллизм. Эмиссия кредит.билетов до 600 млн. д.б.обеспеч-ться
золотом 2:1,свыше 600 млн.1:1. К началу 1 мировой Рос.золот.запас был 50-60% от
общемир.запаса.
4. Реформы 1922-1924 – причина:оконч-е гражд.и 1мировой, необх-ть восстановл-я
эк-ки. задача: вывед-е из ден обращ-я совзнаков, старых денег и различных
суррогатов. 1этап:(1922)обменивались ден.знаки на ден знаки РСФСР образца 1922
г. 10 000:1. Но инфляция галопировала. 2этап:(1923)ден знаки1922 г.обмен.на ден
знаки 1923 г. 100:1., в 1922 г. выпущен советск.червонец – банк.кредит.билет неск-х
номиналов.разменивался на золот.монету – 7,75 г. (золотомонетный стандарт).
5. Реформа 1947 вызвана последств-ми 2мир.войны. Цель – восстановл-е
довоен.рубля. предусматривала 10-кратную деноминацию,+обмен вкладов в
сберкассах в пропорциях: до 300 р.. – 1:1, 300-500 р– 2:1,500-1000 р – 5:1, свыше
1000 р– 10:1. «Конфискация» позволила вновь стабилиз-ть ден.обращение, изъяв
излишки ден массы. проведена замена червонцев на кредит.билеты Госбанка 1:10.
6. Реформа 1961была вызвана в полит.причинами, для увелич-я покупат.сп-ти
рубля проведена деноминация 10:1 и скорректир.золот.обеспеч-е рубля в 0.987 гр.
золота. восстановлена валютная ценность – советск.рубль.
7. Реформа 1991 вызвана нарастающ.эк.диспропорциями и пад-ем натурвеществ.наполн-я рубля. Инфляция носила скрытый х-р в форме всеобщ.дефицита.
Цель–сокращение ден.массы, для обуздания инфляции.изъяты из обращ-я дензнаки
50 и 100 рублей с одновр.выпуском нов.купюр, изменен состав ден.массы. Обмен
ден знаков производился в огранич.суммах и в сжатые сроки, что придало реформе
конфиск.х-р. с 1991 г. прекратилась эмиссия казначейс.билетов, все бумаж.деньги
отныне выпускались в обращение Госбанком в виде билетов (т.е. банкнот). Казнач
билеты были заменены на билеты Госбанка. Т.о. была прекращена практика
эмиссии неполноц.денег Минфином.
9. Реформа 1998 проведена деноминация рубля. Главной причиной этого шага
можно считать не экон целесообразность. «Обрезание» трех нулей с купюр не
сказалось на стаб-ти ден массы. В 1998 году была не столько реформа, сколько
попытка обмануть инфляцию очередной деноминацией 1000:1. С тех пор инфляция
держится на уровне 10-12% годовых.
17. Теории денег.
1 . МЕТАЛЛИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ: Истинными деньгами явл. действит.
деньги из драг.металлов. А богаство гос-ва состоит в запасе драг.мет.
Ведущая сфера эк-ки→внешняя торговля гос-ва. Т.к. растет запас
драг.мет.Рациональным моментом, явл. то что золото и серебро по прежнему
сохраняют свою привлекательность. На сегодня принято считать богатством
(500т. золота – 15-16млрд.дол. золотой запас РФ), в тоже время м/народные
запасы РФ 300млрд.дол. Утратила актуальность к концу 18 в.
2. НОМИНАЛИСТИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ.: деньги вего лишь условные
знаки ст-ти, а по сути искусственная соц-ная условность. След. деньги
рассмат-ся как инструмент, не имеющий не играющий самостоятельной
роли. Именно этот момент явл. недостатком теории.
Ст-ть денег опред-ся гос-вом, номинал устанавл-ся субъект.волей
правителя. «+» деньги м.б. неполноцен, главное – это приемств-сть
(обосновали наличие денег); «-» отвергали объект.природу денег, деньги
порождены гос-вом,в соотв-ии с потреб-тью в них..
3. КОЛИЧЕСТВЕННАЯ ТЕОРИЯ основным параметром денеж.обращ.,
требующего постоянного контроля со стороны гос-ва, явл. кол-во денег, т.е.
денежная масса(весь объем собственных денег и их заменителей) →совоксть покупат. и платежных ср-в в эк-ке. Для расчета и анализа денежной
массы, исполь-ся набор денежных агрегатов от М0→М4 при этом каждый
агрегат предпставляет условное обозначение определ. объема денеж.массы.
А базовым агрегатом считается М0 – нал. деньги в обращении. Все остальные
агрегаты образуются путем добавления все новых заменителей денег.
Эта теория позволяет испол-ть математ. аппарат, т.е. свести к формулам
и цифрам, самой известной попыткой было уравн-ие Фишера(урав-ие
обмена) M*V=P*Q М-денеж.масса; V- скорость обращ.денег, кол-во раз 1
денеж. ед. учасвтует в теч.года;P- совок-сть цен на ТРУ; Q- кол-во ТРУ Это
ур-ние предст. попытку найти зависимость между различ. параметрами
денеж.обращ. Как часто бывает зависимость возможно сущ-ет, но носит
частный хар-р. Во 2-ой пол. 20в. кол-ная теория порадила самые современнее
направления монетаризм (монетарная) суть изложена в правиле
Фридмена(1976):Самая разумная политика гос-ва, состоит в том чтобы ↑
денеж.массу в обращении не более высокими темпами, чем растет ее
производит-сть(т.е. ВВП страны). На практике такое равенство почти не
достижимо, т.к. природа роста денеж. и товарной массы различна. А именно
товарная масса рстет только при грамотной инвестиц.политики гос-ва, а
денеж. масса требует принятия обратных мер., т.е. мер припятствующих ее
росту.
4. КЕЙНСИАНСКАЯ ТЕОРИЯ сформулирована в рамках
кейнсианства, т.е. учение по необходимости гос-ого вмешательства в эк-ку.
Деньги, рассматриваются как инструмент эк-кой политики гос-ва. Кейнс
предлагал следующий выход: если массовый потребитель не способен
оживить совокупный спрос в масштабах национальной экономики, это
должно сделать государство. Если государство предъявит (и оплатит)
предприятиям некий крупный заказ, это приведет к дополнительному найму
рабочей силы со стороны этих фирм. Получая заработную плату, бывшие
безработные увеличат свои расходы на потребительские товары, и,
соответственно, повысят совокупный экономический спрос.
18. Инфляция денег.
Инфляция – сложное эк-кое явление проявляющееся внешне в
обесценении денег и росте товарных цен. Инфляция проявл-тся в обесцен-ии
денег по отнош-ю:1)к товарам (рост цен на товары); 2)к золоту (выше цены);
3)инвалюте (снижение курса нац. валюты.
Обычно под инфляцией понимают процесс обесценения недействит.денег,
но ифляция наблюдается и при метал.системе т.к.система основанная на
действит. деньгах, правда темпы ее очень низкие, Например, последний
всплеск, действит. денег произошел в 16в. «революция цен», но при этом за
100 лет, инфляция составила 150-400%. Причины до конца не исследованы,
в наст.вр. устоялось мнение, что глубинными причинами инфляции, явл.
структурные диспропорции между различными сферами эк-ки: накопление и
потребление; спрос и предложение., а в конечном итоге это диспропорция
между денежной и товарной массами. В свою очередь, эти диспропорции
возникают из-за: бюджетного дефицита, гос. долг, не эффектив. инвестиции.
Ползучая – состав. несколько % в год(0-5%) хар-на для развитых стран и в
принципе не опасна. В редких случаях наблюдается отрицат. инфляция.
Галлоп-щая измеряется десятками % в год. Она хар-на либо для развиваю-ся,
либо для кризисных состояний. Именно из-за галопирующей инфляции в РФ
1998 была деноминация. Эта инфляция требует антиинфляционных мер.
Гиперинфляция темпы роста цен более 50% в месяц, т.е. более 600% в год.
Слишком быстро обесцениваются все фин. активы, а также товарные цены.,
при этом страдают отрасли с длинным циклом произ-ва,→ выживают
структуры, занимающиеся торговлей и фин. посредничеством. В стране
растет соц-ная напряженность, т.к.у населения снижаются реальные доходы.
Инфляция споса цены растут из-за высокого потребит.спроса населения.
Такое наблюдается когда гос-во осущ-ет неэффективные вложения. Поэтому
население работает в неэффективных сферах произ-ва, получает не
заработанные деньги(военная промыш-ть, с/х).
Инфляция издержек
вызывается ростом издержек произ-ва, эти издержки произ-ва растут как
правило под влиянием роста цен на энергоносители,а эти цены в свою
очередь растут из-за усложнения условий добычи. В реальности оба эти типа
инфляции действуют одновременно.
19. Способы борьбы с инфляцией
Все способы борьбы с инфляцией можно разделить: на пассивные и
активные.
Пассивные, те к-ые не влияют на причины инфл-ции, а смягчают ее
последствия. Такими пассивными методами явл. различные виды денеж.
реформ.: 1) Нуллификация –замена обесцененных денег на деньги
меньшего номинала, при этом нулл-ция проводится в условиях глубокого
кризиса, а поэтому населению обменивается только часть денег.(в СССР в
1977г. обменяли только 10%), 2) Деноминация – населению обмениваются
все предъявленные к обмену деньги. 3)Девальвация валюты – снижение
курса нац.валюты, по отношению к иностран.От девальвации выигрывают
нац-ные экспортеры. 4)Ревальвация – считается обратным от девальвации,
осущ-ся рыночным путем, т.е. путем спроса и предложения. При этом ЦБ РФ
сам принимает решение о необходимых в пределах девальвации или
ревальвации валюты. Активные: можно разд-ть на рыночные и денеж.кредит. гос-во воздей-ет испол-уя денеж.-кредит. инструменты
→ДЕФЛЯЦИОННЫЙ- гос-во не допускает чрезмерного роста денеж.массы,
исполь-уя инст-ты:ставка рефинан-ия(она ↑), налоги(↑), гос. расходы ↓,
эмиссия нал. денег ↓. В резул-те ↓ денеж.масса. Но у дефляции, есть «-»
вместе с инфл-ей ↓ и темпы эк-ого роста страны, именно это произошло в
России в 1998г.(когда темпы прироста ВВП стали почти нулевыми). Поэтому
дефляция, явл. крайним способом борьбы, в то время как гос-во должно
бороться с инфл-ей более жесткими мерами, чем с др. нежелат-ми
проблемами (безработица).
Самым соврем.способом, явл. «Шоковая
терапия» теорет. разраб. в США 1970г. в РФ с 01.01.1992 – необ-сть
применения тяж-шим соц.-эк-ким кризисом гос. Суть:1. отказ гос. от
конроля за ценами, обычно гос. целый ряд цен деожит под контролем 2.гос.
всемерно поощеряет рын-ые отнош-ия,т.е. развивает рынок изо всех сил. В 1ый период цены стремительно растут, но в дальн-ем рост стабил-ся и нач.
устой-ый рост доходов населения(нач. работать рын-ые механизмы). В
России в 1992г. с одной стороны наполнен товарный рынок страны. С др.
произошло резкое рассмотрение (дифференциация) населения по доходам.
Но др. быть не могло, т.к. рын-ные преобразования в стране происходили
после 70 лет господства исключ. гос. собственности.
20. Сущность, возникновение, функции и принципы кредита.
Кредит имеет неск-ко определений: 1.) отношения по поводу заимствования, в к-ых
субъекты выступают как кредиторы, заемщики и гаранты. 2 ) инстру-т, позв-щий
исполь-ть будущие деньги в наст-щем. 3) движение ссуженной ст-ти на условиях
срочности, платности и возвратности.
Кредит, предст. эк-кую катег-ию, обознач. совокупн. определ. отношений. Ссуда же,
предст. конкретное товарное или денеж. выражение кредита. Необходимость: 1.
Формир-е нач.кап-ла для осущ-я пр-ва; 2. Покрытие возможн.фин.проблем; 3. Наличие
сезон.пр-тв с длит.циклом преобраз-я ст-ти из сферы пр-ва в сферу обращ-я и обратно.
ФУНКЦИИ: 1. аккумулирующая – происходит аккумуляция ресурсов, т.е. способствует
концентрации ср-в для решения важных инвестиц. задач(основа для расшир.воспр-ва),
2. замещающая – выдается в форме кредита, замещает нал.деньги. 3.эконом-ская – фция экономии издержек обращения. 4. ф-ция источника пополнения оботорных ср-в.
5.Перераспределит-ная – самая гл. ф-ция, т.к. кредит служит ср-вом перерасп-ия.
денеж и товарных ресурсов. (м/у терр-иями и отраслями.)
Принципы: 1Срочность – кредит выдается на определенный срок: кратко, средне,
долго – срочные. 2. Платность – заемщик должен платить за возможность исполь-ния
ресурсов. Выступает ссудный %. 3. Возвратность – кредит д.б. возвращен, т.е. ст-ть
должна вернуться к хозяину. 4. Обеспеченность – а) залог (ликвидный, стабильность
потребит.св-в, стабильность цены, защита прав на владение кредитора) лучший залог:
драг.мет, недвижимость, ценные. б) гарантии – (поручители), могут предоставить:
банки(держат счетов), органы власти, третьи лица.в) страхование – отдельные аспекты
можно застраховать (жищнь, нетрудоспособность) г) контроль – за целевым
использованием кредита (мониторинг). д) целевое использование кредита.
21. Классификация кредита.
По Лаврушину.(согласно ему формы кредита надо выделять по его крупным общим
признакам, а виды по частным мелким признакам) 1)Хар-р ссуженной ст-ти:
(товарная, денеж. и товарно-денеж.) историч. 1-ой была товарная форма. Товарный
кредит не утратил своего значения до сих пор. 2) Хар-р кредита: а) гражданий(частный, личный, т.е. между физ.л.) б) хоз-ный (на уровне юр.л.) в) банковский
(самая распростр-ная форма) г) гос.кредит (предпол. деят.гос. в 3-х ролях: заемщик,
кредитор, гарант., но чаще всего гос. выстуапет как заемщик, а поэтому гос.кредит
часто путают с гос.долгом) д) м/народный (участвуют: гос-ва, ЦБ, физ. и юр.л.) 3) Харр исполь-ния а) производительный, б) потребительный(расточительный).
1. Срочность – кратко,- средне, -долгосрочный. 2. Платность – платный, льготный,
бесплатный. 3. Обеспеченность – полностью, частично, необеспеченный. 4. По валюте
– в нац.валюте, в м/народной валюте, в валюте кредитора.
По способам предоставления: 1) Стандартный – разовое предоставление ср-в на
условиях сроч-сти, платности и возврат.
2)Кред-ная линия – предостав. кредита по частям. 3) Овердрафт – краткосрочное
кредит. счета при нехватке или отсутствии ср-в на нем. 4)Лизинг – связ-ых с кредитием, приобр-ием основных фондов. 5) Факторинг – покупка деб.зад-ти клиента
(покупка долгов клиента), при этом банк (Фактор) выкупает у своего клиента док-ты
на право требования оплаты, за уже поставленную продукцию, причем большую часть
ст-ти банк уплачивает немедленно. 6)Учет векселей – купить-продать его до срока
оплаты, по цене ниже номинальной(установленной эмитентом).
22. Потребительское и ипотечное кредитование: сущность и значение.
Потребительский кредит, в м.б.выдан деньгами или товаром, п.с.смеш. товарденеж.формуа. Предоставл-тся насел-ю. Кредитор: КБ или др.кред.учрежд-е
(денежн.форма), либо промыш/торг.компания.(товарн. форма). Цель:расшир.потреб.
матер.благ в общ-ве. Особ-ти:1)Кредит направлен на расшир-е потребл-я товара;
2)Относит.малый размер кредита и персонифицир.сис-ма опред-я кредитосп-ти
заемщика; 3)Залог-кредитуемое имущ-во. Сис-ма потреб.кредитования сп-бствует
увелич-ю спроса на ТРУ, а значит росту объемов пр-ва. ЦБРФ стимулир-т эту форму
сниж-ем рыночн.ставок в эк-ке (ставка рефинанс) и рекомендац-ми КБ проводить
оценку кач-ва кредит. портфеля банка с учетом обеспеч-ти ссуд и длит-ти
просроченной зад-ти.
Ипотеч.кредиты.- это кредит под залог недвиж-ти. Цели м.б.различн. (строит-во,
приобрет., модерниз. недв-ти, пополнение оборотных ср-в хоз. субъктов, потреб.цели).
Ф-ционирование ипотеч.кредита связ.ден.массу в обороте, Сп-бствует перераспред-ю
капитала по раойнам страны и эк.сферам, стабилиз-т процентн.ставки по кредитам. 3
модели ипотеки: Усеченно-открытая 1.Ипотечн.ссуды финансир-тся из
различн.источников (в т.ч.за счет СК банка, депозитов, межбанк.кредитов); 2.Прямая
завис-ть %тных ставок по ипотеке от общ.сост-я эк-ки. Модель исп-тся во многих
странах (развив-ся) в силу простоты орг-ции+Англ,Фр,Исп.,Израиль и др. Применяется
в странах с устойч.эк-кой. Но и в РФ эта модель ипот.кредитов применяется..,
Расшир.открытая осн.на выпуске ипотечн.ц.б.,и осн.приток кредитн. ресурсов
поступ.со вторичн.РЦБ, обеспеч-х закладными на недвиж-ть. Одноуровневая модель
п.с. мех-м, когда кредитор сам выпуск. ипотеч.ц.б.под обеспеч-е выдан.им кредитов
(Герм, Австрия, Фр,Швеция) Осн.усл-е: надеж-ть ипотеч.банков как гарантов выпуск-х
ими ц.б., это достиг.огранич-м круга операций банков (выпуск.заклад.листов путем.
строг.соотнош-я р-ра эмиссии и объемом обеспеч-я+мероприятия по оценке недвиж-ти
в перспективе). «+»:легк.интегрируемость в нац. законодат-во,дешев.орг-ция и
контроль, нет необх-ти страховать кредит-фин.риски, нет затрат на выплату
вознагражд-й
обслуж-щим
кредит
банкам,>низк/ст-ть
кредита.
Двухуровнев.модель:наличие
спец.
посредников
на
вторич.ипотеч.рынке
(крупн.ипот.банки). Банк выдает ипот.кредит заемщику в обмен на обязат-во в теч-е
опред.срока ежемес. переводить в банк фиксир.сумму. Залог – жилье. Банк продает
кредит агентству ипот.кредитования, передавая обязат-ва по обеспеч-ю. Аг-во
возмещают банку все ср-ва и взамен просит переводить те ежемес. выплаты за
вычетом прибыли банка.Купив неск-ко ипот.кредитов агентство, собирают их в пулы и
созд-т нов.ц.б.,реализует эти бумаги на фонд.рынке и затем также выступают
посредниками, передавая инвестору, ежемес.выплаты. Исп-тся в странах с
оч.устойч.эк-кой (США), т.к.слож.структура построения, наличие рисков, дороговизна.
«+»:диверс-ция рисков м/у кредиторами, сущест.врасшир-е источников финансир-я
операций по ипотеке, возм-ть перераспред-я м/у тер-риями и отраслями.
Сбалансир.автономная модель (Гр-не образуют кооператив и на протяж-и ряда лет
делают взносы. По достижении 50% ст-ти жилья член кооператива получ.право на
засел-е.Оставш.часть ст-ти оплачивается примерно в теч-ии10лет, по истеч-ии
кот.недв-ть перех.в собств-ть. Модель практич.не завис от конъюнктуры финн.рынков,
.На остатки счетов клиентов начисл-тся низкий,номинальн.%. Недостаток: сдвиг во
времени приобрет-я жилья. Некот.принципы модели примен-тся и в РФ
(накопит.жилищн.вклады для ф.л.).
Осн.причины: 1.Несоверш-во законодат-ва (это повыш.правов.риски и не
позвол.разв-ться ипот.кредитованию. 2.У банков нет «длинных» денег 3. Высокая ст-ть
жилья и низк.подтвержд.доход насел-я. 4. Сложность оформл-я ипот.кредита,
дороговизна и высок.треб-я к заемщику. 5. Не работает сис-ма бюро кредитн.историй.
16. Денежное обращение, его структура и тенденции развития.
Денеж. обращение – это оборот денег в нал. и безнал. формах. Нал. обращение –
физ-кое перемещение денеж.знаков.
Безнал. обращение – проявл-ся только в изменениях записей на счетах клиентов
кредит.орг-ций. Нал.денеж.обращение в гос-ве обеспечивается тем, что все юр.л.
обязаны хранить свои деньги на банков-их счетах, сдавать в банк излишки. Но сами
банки не явл. конечным хранителем нал., т.к. сдают часть денег в (расчетнокассовые центры), явл. структурным подразделением ЦБРФ. СХЕМА
Объемы налич. денеж. оборота постепенно снижается и в наст. вр. в развитых
странах более 90% всех платежей и расчетов производится безнал-но. Безнал. этот
оборот проявляется в постоянном изменении записей на счетах. Т.о. безналичные
деньги, не сущ-вуя физ-ки оставляют конкретные следы, в отличие от нал.денег.
именно поэтому гос-во заинтересовано в безнал.обращении., т.к. это обеспечивает
ему контроль за всеми доходами и расходами гр-н и юр.л. Банки принимают деньги
охотно, т.к. они предст-ют привлеченные ресурсы, за которые они ничего не
платят(в отличие от заемных). Причины опереж-его развития безнал.: эк-сть, безопсть, отслеживание эк-ки со стороны гос-ва. Безнал. оборот, имеет некоторые
особен-ти, гл. из к-рых явл. мультипликация безнал.денег – это ↑ массы
безнал.денег, происходящие самопроизвольно, в резул-те их перемещения по
банковским счетам.(предп.1 внесло 100р. →банк предостав. кредит предп.2 на
100р.→предп.2 расплотилось с предп.3. т.о. первонач. внесенные предп.1, будут
учтены на счетах предп. 1 и 3.) В резул-те мультипликации денеж. масса может
бесконечно ↑(теоретически) но ЦБРФ ограничивает ее системой обязательного
резервирования. → суть: банки определенную часть привлеч. вкладов обязаны
зачислить в резервный фонд. Т.о. бесконтрольный рост денежной массы
замедляется. Такой рост денеж.массы предст-ет угрозу для эк-ки, т.к. между нал. и
безнал. сущ-ет тесная взаимосвязь, т.к. деньги постоянно переходят из одного
состояния в др.
Закон денеж.обращения – Кдно=
Кдно кол-ко денег, необ-ых для орган-ции денеж.обращ; ∑црт- сумма цен
реализ.товаров; ∑цтпк – сумма цен товаров, проданных в кредит; ∑по – сумма
платежей по обязательствам; ∑впп – сумма взаимно погашающихся платежей; Z –
скорость обращения денег, т.е. число раз к-ое каждая денеж.ед. участ-ет в актах
купли-продажи в течении года. Из формулы видно, на необх-ое для обращение
денег влияют многие факторы, и прежде всего размерность цен на товары, степень
развития кредита в стране, уровень развития безнал. расчетов, кол-во
прооизвод.ТРУ в стране, уровень развития банк-их платежно – расчетных
технологий.
Сложность расчета скорости денеж. обращ.: структура денеж.
обращ. (соотнош. нал. и безнал.), уровень развития банк-ких, кредит-ных и др.
технологий. Цикл-сть эк-ого раз-ия, поведение населения.
23. Современные виды кредитования.
В современ. условиях кредит явл. достаточно распростран. источником финания.
Разновидности: а) вексельн.кредит, б) лизинг, в) факторинг, форфейтинг, г)
консигнацион.сделка, д) сделка открытого счета.
Кредитная линия –(чаще всего открывается там где открыть расчетный счет)
это юр-ки оформленное обязат-во банка или другого кредитного учреж-ия перед
заемщиком предоставлять ему в течение определенного периода кредиты в
пределах согласованного лимита. Кредитная линия предполагает использование
заемных средств в пределах установленного лимита. В его рамках предп. могут
получать денеж. ср-ва на цели, предус-ные договором, и возвращать их в течение
действия договора кредитной линии.
Овердрафт - это форма краткосрочного кредита, предоставление которого
осуществляется путем списания средств по счету клиента банка сверх остатка на
его счете, в результате чего на счету образуется дебетовое сальдо, при этом
соглашением между банком и клиентом устанавливается максимальная сумма
кредита, условия его предоставления и погашения. Овердрафт представляет собой
устранение временного недостатка оборотных средств у предприятия для
осуществления текущих платежей посредством кредитования расчетного счета
клиента банка за счет денежных средств банка в сумме не более 10 - 15% от
ежемесячного оборота по расчетному счету клиента.
Лизинг – это долгосрочная аренда машин, оборуд-я, трансп.ср-в,
произв.сооруж-й с возм-тью их выкупа Лизинг относ к долгоср.кредитам. Формы:
Классический (принятие л-получателем всех расходов, связ.с содерж-ем и эксплцией оборудя),Оперативный (л-датель несет все или части расходов по содерж-ю
и ремонту), Полный (л-датель принимает полную ответственность). Банковский
(сделка, при к-ой лизингодатель-банк или др. кредитный институт, приобрет.
имущ-во по заказу л-получателя. Участие банка в сделке не переводит его в
категорию банковских кредитов, т.к. банк выпол-т операцию, не относ. к числу
банковских). Отличие лизинга от кредита: 1) кредит – выплата процентов
(ст.рефинансир-я +1,1% + офиц.маржа3%; лизинг – нет %(только лизинговый
платеж). 2) кредит – собственник – предп-тие, поэтому имущ-во можно продать;
лизинг – собственник – банк-л-датель.
Факторинг – финан.услуга,оказывается. спец. фирмами/банками и заключ-ся в
приобретении права на взыскание долгов с должников по наступлении сроков
оплаты. При этом продавцу выплачивается от 70 до 90 % от суммы долга.
Форфейтинг – разновид-ть факторинга форма кредитования экспортеров во внешторг.операциях
путем
продажи
ими
обязательств
импортеров.
Различия:1)Факторинг носит краткоср.х-р (до 180 дней); а форфейтинг – срсроч(0,5-неск.лет.).
2)факторинг:операции
в
рамках
нац.рынка+участие
иностр.партнера; форфейтинг:только обслуж-е экспортно-импортные операций. 3)
Факторинг: с правом регресса и без прав; факторинг – всегда без права регресса
(все риски берет на себя банк). 4)факторинг:банк предварит-но оплач-ет клиенту до
70-80% от суммы обязат-в. При форфейтинге в момент покупки векселя банкфорфейтор представл.клиенту сумму за вычетом дисконта, т.е. на руках у клиента
сразу оказ-тся относительно более крупн.средства, чем при факторинге.
5)форфейтинг:возн.дополн: страновой, переводной; валютный риски; риск гаранта.
Вексель - вид ц.б., письменное долг. денеж. обяз-во, строго установленной
законом формы. Обязат-во предпол-т, что векселедержатель (кредитор) имеет
безуслов.право получ-я денеж.долга с векселедателя (должника) ч/з опред. срок.
Операции, опосредственное движение векселей в кач-ве ден док-тов,вексельн.обращение,- удостоверяют переход векселя от 1 владельца др.при
проведении расчетов.
Современное состояние российского рынка векселей:1.Любой субъект
предприним деят-ти может выпустить векселя на люб.сумму 2.Не сущ-ет
разрешит.порядка выпуска векселей. 3.Со стороны гос-ва отсутствует контроль над
вексельн.эмиссией.
Банк участвует в вексельных операциях, в лизинге и факторинге.Большие
перспективы развития, самый дешев.вид кредита+не надо спец.разрешений, могут
польз-ться любые хоз.субъекты. Касательно перспектив коммерч.кредитования в РФ
можно отметить, с 1стороны набл.сокращ-е объемов банк.кредитования и повыш-е
уровня монетизации эк-ки (что сокращает потреб-ть в неденеж.расчетах).с другой
стороны – коммерч.кредит отражает дел.активность, кот.за последние годы
возросла+значительно выросли объемы потреб.кредитования и ипотечн.программ
для насел-я со
Коммерческий кредит -это товарн.форма кредита, п.с.кредитование одним
субъектом др.в форме отсрочки платежа без участия банков. Особ-ти:1)предост.в
товарн.форме,2)не требует наличия лицензий и может осущ-ться люб.участником
хоз отнош-й; 3) эк.эффект кредитора-расшир-е сбыта продукции, повыш-я спроса в
рамках конкурент.борьбы
25. Кредитная и банковская система страны. Банковская система
России.
Банковская система - это совок-ть банков и небанк.кредитн.орг-ций,
функ-щих в эк-ке в рамках единого финансово- кредитного пространства.
Банковские системы могут быть одноуровневыми и многоуровневыми,
отражая сложившуюся систему финансовых и кредитных отношений
конкретного гос-ва. В соответствии со ст. 2 Закона «О банках и банковской
деятельности», рос.банк.сис-ма вкл в себя Центральный банк РФ+КБ.
Кредитная система – это регулируемая со стороны государства
совокупность кредитных отношений, поддерживаемых различными
финансовыми
организациями
и
подчиняющихся
действующему
законодательству. Кредитная система разделяется на две составляющих:
банковская система и парабанковская система.
Парабанковская система – совокупность специализированных
финансовых и кредитных организаций, финансовых посредников,
конкурирующих с кредитными организациями банковской системы.
Парабанковская система делится на: 1) организации с узкой специализацией,
2) организации – финансовые посредники.
Организации с узкой
специализацией:
ломбарды,
кредитные кооперативы,
лизинговые,
факторинговые, форфейтинговые компании, кассы взаимопомощи, пункты
проката.
Одноуровневая банковская система предполагает преобладание
горизонтальных связей между банками, универсализацию их операций и фций. В рамках одноуровневой банковской системы все кредитные институты,
включая ЦБ, находятся на одной иерархической ступени, выполняя
аналогичные ф-ции по кредитно-расчетному обслуживанию клиентуры.
В РФ построена 2уровневая банк.сис-ма. 1.ЦБ,выполн.роль координац.и
регулирующ.центра банк.сис-мы. 2.банк.сектор (банки и небанк.кредит. оргции).
Особ-ти банк.сис-мы РФ сегодня: 1.Сокращ-е кол-ва банков+ укрупнение
оставшихся. 2. Непропорц.располож-е кредитн.институтов относит-но
геогр.размещ-я нас-я страны. Среди кредитных организаций преоблад.банки,
не имеющ.ф-лов и состоящие из 1структ.подразд-я–головн.конторы. Причем
в РФ сущ-ет всего 1 банк с больш.ф-альной сетью, который в состии.предоставить
услуги
и
обеспечить
широкий
охват
нас-я
(СБРФ).Отсутствие должного кол-ва банков, облад.обширной филиальной
сетью, тормозит внедрение и развитие передовых банк.услуг, делает
банк.сектор страны менее конкурентосп-бным, что оказывает серьезное
негативн.влияние на эк-ку.
Американская модель банковской системы. Банковская система США
включает эмиссионные (федеральные резервные) банки, КБ, инвестиционные
банки, взаимно-сберегательные банки.
Японская модель банковской системы. Япония имеет одно из самых молодых
банковских законодательств, которое построено по американскому образцу.
Банковская система Японии включает общенац.частные банки, кредитные
организации, правит.фин.институты, а также филиалы иностранных банков. Во
главе системы стоит Центральный банк – Банк Японии.
Европейская модель банковской системы. Европейская банковская система
состоит из национальных банковских систем, возглавляемых центральными
банками, объединенных по схеме федерального резерва под контролем
Европейского банка.
В России первые кредитныеучреждения возникли в 17в. Считается что 1ые банки появилсь в 1974г. (Елизавета).Дворянский и купеческий банк. ЦБ
появились в 1860г. (ЦБ Англии 1694г).
26. Банк как субъект экономической деятельности. Классификация
банков.
В соотв-ии со ст.1 ФЗ«О банках и банк.деят-ти» Банк – это кредит.оргция, к-ая имеет исключит.право осущ-ть в совокуп-ти операции: привлеч-е
во вклады ден.ср-в ф.и юр.лиц, размещ-е привлеч.ср-в от своего имени и за
свой счет на усл-ях возврат-ти, плат-ти, сроч-ти, открытие и вед-е
банк.счетов ф.и юр.лиц. Осн.назнач-е банка–фин. посреднич-во в перемещ-и
ден.ср-в м/у уч-ками эк.отношений.
Ф-ции: Посредничесвто в кредите;
Стимулирование сбережений;
Посредничесвто в платежах и расчетах; Посредничество на бирже;
Посредничество на валютном рынке;
Посредничество в др. сферах фин. рынка.
Принципы:
1. работа в пределах реально, имеющихся у банка
ресурсов→дело в том, что все ресурсы банка можно разделить: собственные
(8-10% от всех ресурсов), заемные, привлеченные – ср-ва оказавшиеся в
распоряжении банка в силу определ. обстоятельств и банку не
принадлеж.(ср-ва на счетах клиентов). 2. эк-кая самостоят-сть→носит
условный хар-р, т.к. их деят. жестко регулируется и контролируется гос-вом.
(например: банки не могут выдавать слишком большие кредиты.). 3.
рыночный хар-р→высшей целью деят. банка, явл. стремление к
получ.прибыли. 4. регулирование банков-ой деят. должно осущ-ся только
косвенными эк.методами →налогами.
Специализированные банки, к-ые специализируют свою деят. в соответсвии
с: 1) функциональная – ипотечный банк, банк потребов. 2) отраслевая, на
какую отрасль ориентирован банк. 3) клиентская – фермерский, биржевой
банк. 4) территориал-ый – муниципальные, межрегиональные, национальные
банки.
Коммерческие банки, выполняют широкий спектр оперций и услуг.
Место банка в совр. эк-ке :1.банк - это предприятие; с др.стороны, его
деят-ть специфична по ср-ю с др.субъектами предприним-ва. Банк, также
стремится к получ-ю макс.прибыли в рез-те реализации собств. продукта,
облад-т всеми правами, присущ.юр.лицам, действует по принципу самоокупти и самостоятелен в принятии хоз.решений. Банк. бизнес выступает
неотъемл.частью нац.и мир.эк.сис-мы.
27. Классификация банковских операций и услуг.
В рамках 3-х видов опреций и услуг, банки выполняют до 300. В опреациях
оплата % →зависит от объемов. Услуги→фиксир. оплата, не зависит от
объема.
Банковские операции и услуги классиф. :1) соответствие специфики
банковской деят. (специфичные, неспецифичные) 2) клиентура (с физ. и
юр.л) 3) платность – (платные, бесплатные) НО чаще всего все банковские
операции деляться: пассивные, активные, активно-пассивные.
В ходе пассивных операций – банки осущ-ют только заимствование срв, ничего при этом не размещая и не получая прибыли. Смысл:
формирование пассивов, т.е. ресурсов банка (депозитные операции) В ходе
активных операций – размещают собственные и заемные ресурсы от своего
имени и за свой счет. В целях получения прибыли (кредитные операции.) В
ходе активно-пассивных операций – банки не осущ-ют ни заимствование ни
размещение ресурсов, хотя прибыль получают в виде платы за услуги,
поэтому данный вид операции, называют комиссионно-посредническими
услугами (расчетно-кассовые операции). Согласно ст.5 ФЗ «О банках и..»
К банковским операциям относятся:1) привлечение денежных средств
физических и юридических лиц во вклады (до востребования и на
определенный срок);2) размещение указанных в пункте 1 части первой
настоящей статьи привлеченных средств от своего имени и за свой счет;3)
открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц;4)
осуществление переводов денежных средств по поручению физических и
юридических лиц, в том числе банков-корреспондентов, по их банковским
счетам;5) инкассация денежных средств, векселей, платежных и расчетных
документов и кассовое обслуживание физических и юридических лиц;6)
купля-продажа иностранной валюты в наличной и безналичной формах;7)
привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов;8) выдача
банковских гарантий;9) осуществление переводов денежных средств без
открытия банковских счетов, в том числе электронных денежных средств (за
исключением почтовых переводов)
Кредитной организации запрещается заниматься производственной,
торговой и страховой деятельностью. Указанные ограничения не
распространяются на заключение договоров, являющихся производными
финансовыми инструментами и предусматривающих либо обязанность
одной стороны договора передать другой стороне товар, либо обязанность
одной стороны на условиях, определенных при заключении договора, в
случае предъявления требования другой стороной купить или продать товар,
если обязательство по поставке будет прекращено без исполнения в натуре, а
также на заключение договоров в целях выполнения функций центрального
контрагента в соответствии с Федеральным законом "О клиринге и
клиринговой деятельности".
Переводы денежных средств без открытия банковских счетов, за
исключением переводов электронных денежных средств, осуществляются по
поручению физических лиц.
28. Пассивные и активные операции банков.
Сущ-ет 4 способа осущ-ния пассивных операций: 1) Эмиссия и размещение
собственных ценн.бумаг. 2) Систематические отчисления от прибыли на
формирование или ↑ фондов банка. Считается, что с помощью этих 2-х способов банки
формируют собств.ресурсы. 3)Заимствование у др. банков. 4)Заимствование у др. юр. и
физ. л.(депозиты) С помощью последних 2-х банки формируют заемные ресурсы.
Нижний предел собств. ресурсов (10-12%) ограничивает ЦБ. Данный Min устанавл.,
для того чтобы банки не утратили ликвидность – способность отвечать по своим
обязательствам.
Собственн. ср-ва, представ. совокупность различных по назнач. фондов: уставный,
резервный, амортизац. В составе этих собствен. ср-в, выдел. так называемый
собств.капит, т.е. ядро собствен.ср-в.
В состав собств. капит. входят: уставный фонд, резервный фонд, нераспределен.
прибыль. (5000 000евро).
К кредитным операциям банков относятся:- открытие депозитных вкладов; платежные и расчетные операции;
- выдача кредитов;
Основными целями и задачами инвестиционной деятельности являются: получение
дохода, безопасность вложений, их рост и ликвидность. Инвестиционными считаются
только операции банка с акциями и облигациями, т.е. такими видами ценных бумаг,
которые отличаются массовым характером эмиссии и обращаются на вторичном
рынке. При этом к инвестиционным относятся операции, для которых характерно как
вложение банковского капитала, так и получение прибыли.
Основными этапами инвестиционной деятельности коммерческого банка являются:
выбор приоритетных целей инвестирования; разработка основных направлений
инвестиционной политики и механизм ее реализации; выбор стратегии
инвестиционной деятельности; разработка основ диверсификации инвестиционного
портфеля; осуществление инвестиционного анализа и выбор конкретных видов
фондовых инструментов; непосредственные операции по формированию портфеля
инвестиции и его регулярному обновлению.
29. Комиссионно-посреднические операции банков.
Расчетные операции банков, обычно эти операции совмещают с кассовыми и
называются РКО, т.к. осущ-ся неразрывно. РКО – ведение счетов физ. и юр.л. по их
поручению. В основе этих операций лежит требование закона, об обязат. хранении
юр.л. своих ср-в на счетах, сделано это из-за: 1. безопасность. 2. обеспечение наличноденежного обращения.
Банки заинтересов. в привлечении на РКО, т.к. их ср-ва на счетах явл. привлечен., т.е.
дополнит. ср-вами к собствен. и заемным ресурсам. РКО вкл, в себя: 1. открытие и
ведение счета. 2. организация и проведение безнал. расчетов. 3. прием и выдача
нал.денег, т.е. кассовые операции.
РКО осущ-ся на добровольной основе, т.е. клиенты имеют право выбора, путем
заключ. договора. Согласно договору на РКО, банк и клиент принимают на себя
обязат-ва.: Например, банк обязуется: обеспечивать сохранность ср-в, сохранение
коммерческой тайны, проводить все необходимые операции, информировать о
состоянии счета. клиент обязуется предоставлять банку по его требованию все необхые док-ты, соблюдать законодат-во, уведомлять банк о предстоящих изменениях своей
деят.
Согласно договору, банк может открывать клиенту расчетный, либо текущий счет.
Осн. видом в РФ явл. расчетный счет, к-ый позволяет проводить практически все
коммерческие операции. Поэтому такой счет открывается всем коммерческим
структурам. Текущий счет исполь-ся для финан. не коммерч. юр.л., а также для
филиалов и представительств. Особеннность: права его владельца значительно
меньше, по сравнению с расчетным, т.к. расходование ср-в осущ-ся на сметной
основе.(Основн. разновид. такого счета явл. бюджетный счет, открыв. бюджетными
структурами)
Кассовые операции – это операции по приему и выдаче нал. Для осущ-ния кассовых
операций, в банке д.б. операционная касса и хранилище. Операц.касса, в зависим. от
размеров может вкл. в себя: (приходную кассу+ расходную кассу, )=приходно-расходн
вечернюю кассу, разменную кассу.
Устройство хранилища оговаривается спец.
секретными документами ЦБ. Нал. деньги попадают в кассу банка, обычно 2 путями:
1. прямое внесение. 2. инкассация денежных ср-в(перевозка на хранение).
30. Банковская ликвидность и управление ею.
Ликвидность, явл. гл. обобщающим пок-лем деят. банка. Ликвидность – это
способность отвечать по своим обязательств.
Теория коммерч. кредитов КБ сохраняет свою ликвидность, пока его активы
размещены в краткосрочные ссуды, своевременно погашаемые при нормальном
состоянии деловой активности. Иными словами, банкам следует финансировать
последов-ные стадии движ. товаров от произ-ва к потреблению.
Теория перемещения основана на утверждении, что банк может быть ликвидным, если
его активы можно переместить или продать кредиторам или инвесторам за наличные.
Если кредиты не погашаются в срок, то переданные в обеспечение ссуды товарно-мат.
ценности м.б. проданы на рынке за нал., а в случае нужды в ср-вах можно обратиться к
рефинан. ЦБ. В данном случае условием покрытия потребностей отдельного КБ в
ликвидных ресурсах явл. постоянное наличие активов, которые можно продать.
Соответственно, банковская система будет ликвидной, если ЦБ будет свободно
покупать предлагаемые к переучету активы. теории ожидаемого дохода,ликвидность
банка можно прогнозировать или даже просто планировать, если в основу графика
погашения кредитов положить будущие доходы заемщиков. Эта позиция не отрицает
предыдущие теории, но исходит из того, что увязывание сроков выдачи ссуд с
доходами заемщиков надежнее, предпочтительнее, чем, например, ориентация на
залог. на банковскую ликвидность можно воздействовать посредством
корректирования структуры инвестиций и сроков погашения кредитов. Так,
краткосрочные кредиты промышленности более ликвидны, чем среднесрочные, а
потребительские кредиты на приобретение товаров длительного пользования более
ликвидны, чем ипотечные кредиты под жилье. Теория управления пассивами
опирается на возможности привлечения с денежного рынка дополнительных ресурсов
для поддержания ликвидности банка.
Управление пассивами в широком смысле представляет собой деятельность банка,
связанную с привлечение средств вкладчиков и других кредиторов и определением
(регулированием) структуры источников соответствующих средств. В более узком
смысле под управлением пассивами (пассивными операциями) понимаются действия
банка, направленные на поддержание его ликвидности путем активного поиска
привлеченных средств по мере необходимости. Подобные операции считаются
рискованными, поэтому в процессе управления пассивами необходимо внимательно
сравнивать расходы на привлечение средств с доходами, получаемыми от их
вложения.
Под управлением активами понимают пути и порядок размещения собственных и
привлеченных средств. Как уже отмечалось, банки должны так размещать средства в
активы, чтобы они, с одной стороны, приносили соответствующий доход, а с другой не увеличивали бы риск банка потерять эти средства.Управление пассивами вкл. в себя
поиск источников заемных ср-в, выбор среди них самых надежных с наиболее
длительными сроками привлечения, и установление необх. оптим. соотношения между
отдельными видами пассивов и активов, позволяющего банку впредь выполнять свои
обязательства перед кредиторами. Золотое правило банков - условие банковской
кредитно-финансовой политики, по к-му кредиты и депозиты должны быть
сбалансированы по срокам.
норматив мгновенной лик (≥15%)риск в теч. операц.дня, норматив тек.лик (≥50%)риск
в теч.30 кал.дней, норматив долгосрочной лик. (≤120%)риск в долгосрочные активы.
24. Ссудный процент, его сущность и экономические границы.
Ссудный процент – это эк.категория,отраж.отнош-я, складывающ. м/у
кредитором и заемщиком в процессе движения ссудн. кап-ла (ссуженной ст-ти);
своеобразная цена кредита. Сущность ссудн.% можно опр-ть ч/з функции:
1)перераспределит.(отражает перетекание чист.дохода, получ.в отраслях матер.прва, между ними и сферой немат.пр-ва) и 2)стимулирующая (заемщик, обяз.выплачть кредитору опред.сумму за польз-е кредитом, вынужден следить за эфф-тью и
срочностью влож-я этих ср-в).
Величина ссудн.% зависит от действий двух
участников экон процесса: кредитора и заемщика. Эк-ий интерес кредитора получении дохода, к-ый позволил бы оправдать занятие кредитн.делом, т.е.
получить «нормальный» уровень рентаб-ти кап-ла. Для заемщика -выплачиваемый
им % не изымал всей получ.в рез-те освоения проекта прибыли. Т.о. эк. границы
ссудного%: нижняя – уровень рентаб-ти кредитора, верхняя – уровень рентаб-ти
заемщика.
Виды: все ставки можно разделить на банковские и небанковские. К числу
банковских можно отнести ставки: а) устанавливаемые ЦБ РФ, б) складывающие на
межбанк.рынке, в) устанавливаемые кредитными институтами по операциям,
проводимым
с
нефинанс.сектором
эк-ки.
1. Возмещаемость инфляц.потерь: а) Реальный (учит.уровень инфл обесценения
денег и превышает его с расчетом, чтобы кредитор получил реальн.доход от
размещ-я ресурсов); б) Номинальный (показ-ет величину прироста ссудн.кап-ла в
номин.исчисл-и).
2. Фиксированная (когда четко указан р-р) и плавающая (изм-тся в зависимости от
принимаемых сторонами критериев оценки – например, привязана к ставке
рефинанс).
3. Нетто-ставки (величина %ного дохода, реально получ.кредитором после
уплаты всех обязат.налогов и сборов гос-ву) и брутто-ставка (валовая) сумма
доходов по %ным платежам.
4. В зависимости от желания сторон: Простой (уплата оговорен.вознагражд-я
кредитора по окончании срока действия договора) и сложный процент (возм-ть
капитализации дохода).
5. По способам взимания: Инвест.ставка (начисл-тся на сумму самого кредита и
выплач.заемшиком в момент погаш-я всей ссуды); Дискостная ставка (сумма %ного
вознагражд-я удерж-тся в момент выдачи кредита).
6. Эффективная (включает все возм.доп.платежи и комиссии – для предприятий
10,55% (вкл.в с/с, все что выше этой ставки уплач.из прибыли)) и декларируемая
ставка (без комиссии).
7. Ставки межбанковского рынка:а). офиц.ставка
рефинанс, б) ставки
кредитования первоклас.банков (самая известная Лондонская) ЛИБОР – ставка
кредитования первоклас.банков в Лондоне в дол. США на период от 3 дней до 6
мес. Ставка ЛИБОР – мин. ставка ком кредитования. Аналогом является ставка
МИБОР (Московская).
Банк – это единств.институт, который одновременно проводит операции по
привлечению ресурсов, и по размещ-ю их на рынке от своего имени. В обоих
случаях начисл.опред.процент.платежи. Наличие двух групп встречных обязат-в у
банков (депозиты и кредиты) приводит к формир-ю особой категории рисков –
банковских.Один из них %ный риск, кот.возн.в процессе колебания %ных ставок на
рынке. Разница между %тами,получ.от размещения кредитов, и %тами, уплач. по
депозитам, наз.процентной маржой. Она сост.основу банк.прибыли. Т.о.
процентн.риск влияет на величину процент.маржи.
31. Центральный Банк России: цели деят., функции и инструменты денежнокредитной политики.
ЦБ играет исключ. важную роль в эк-ке страны. эта роль подчерк-тся 3обстоят.: 1)
ЦБ посвящен спец. ФЗ «О ЦБ РФ»№ 86 (27.06.2002). 2)право монопольной эмиссии
денег. 3)подконтрольность председателя ЦБРФ(Игнатьев), только Гос.думе.
ЦЕЛИ: 1) защита и обеспечение устойчивости рубля. 2) развитие и укрепление
банковской системы. 3) обеспечение эффективного и бесперебойного функ-ния
платежной системы.
Инструмент.денеж.-кредит. политики 1) % ставки по собств. операциям. – ЦБ,
явл. крупнейшим КБ страны, и зарабатывает большую прибыль, к-ый делится с гос.
50:50%. 2)нормативы обязат-ных банковских резервов – резервы банки формируют
в обязат. порядке по различ. направлениям деят.(резервы по привлеч. вкладам) При
этом ЦБ может снизить или ужесточить цены формируемых банками резервов. 3)
операции на открытом рынке – купля-продажа ЦБ различ. гос. ценн. бумаг, а
также некоторые операции с ними, работает только с гос. ценн.бумагами, т.к.
считаются самыми надежными. 4)ставка рефинан. – кредит. орг-ций, «ре»-возврат,
210% в 1993г. рекордная. Высокая ставка говорит о высокой инфляции
5)валютные интервенции – купля-продажа ЦБ валюты, в целях корректировки
курса рубля. ЦБ исполь-ет золото-валют. запас. 6)установ. ориентиров роста
денеж.массы. – ЦБ устанав. пределы роста денежного оборота. 7)прямые кол-ные
огранич. установление ЦБ банкам отдельных огранич. их деят.
8) эмиссия собствен. облигаций т.е. собствен. ценн. бумаги.
Исполь-зуя эти инструменты ЦБ оказывает разносторонние влияния на все сферы
эк-ки.
ГЛАВНЕЙШИМ приоритетом ЦБ, явл. Стабильность эк-ки.
33.Основной капитал хоз. субъекта: экономическая сущность и
классификация капитала. Собственный капитал и его основные
элементы.
Основной К – это совокуп-ть реальн.осн.К и НМА. наряду с оборот.К.
основной К. может составлять уставный К. п/п. Реальн.осн.К. состоит из
основн.фондов и незаверш.затрат на строи-тво или приобретение имущества.
В состав ОФ входят их активная и пассивная части. Активная часть
вкл.:машины, оборуд-е и т.п. Пассивн.часть ОФ – это ст-ть зданий, сооруж-й
и земельн.участков и т.п. Кроме того, ОФ можно классифицировать на ОФ
произв.и непроизв.назнач-я, в зависимости от степени их участия в процессе
производства. Незаверш.затраты на строит-во и приобрет-е имущ-ва вкл.в
себя расходы по незаверш.строит-ву и незаверш.затраты на приобрет-е
имущ-ва п/п. НМА м.б. представлены расходами по орг-ции пр-ва, освоению
новой техники, затратами по выпуску акций. Кроме того, п/п может
вкладывать часть основного К.в покупку лицензий, патентов, товарных
знаков и т.п.
Т.о., совокуп-ть реальн.осн.К. и НМА выступает в масштабе п/п как
основной К.Основной К. может оцениваться по первонач.(ст-тьприобретя+трансп.расх+СМР), восстановит.и остат.ст-ти (Первонач. – Износ)
Источники воспр-ва основного К: финансир-е и инвестир-е.
Финансирование- это планомерн.процесс привлеч-я ден. Ср-в для кратко-,
средне-, и долгоср.вложений,т.е.поиск источников этих вложений.
Финансир-е за счет внеш.источников(за счет кредитов, займов, путем
привлеч-я паевых взносов, выпуска акций, за счет бюдж.ассигнований,
лизинг)Финансир-е за счет внутр.источников(за счет аморт.ОФ и износа
НМА, за счет чист.прибыли п/п, за счет мобилизации средств). Классиф
капитала по признакам:
1. По принадлежности предприятию выделяют собственный и заемный виды
его капитала. Собственный капитал характеризует общую стоимость средств
предприятия, принадлежащих ему на правах собственности и используемых
им для формирования определенной части его активов. Эта часть активов,
сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала,
представляет собой чистые активы предприятия. Заемный капитал
характеризует привлекаемые для финансирования развития предприятия на
возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности.
Все формы заемного капитала, используемого предприятием, представляют
собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в
предусмотренные сроки. 2. По целям использования в составе предприятия
могут быть выделены следующие виды капитала: производительный,
ссудный и спекулятивный. Производительный капитал характеризует
средства предприятия, инвестированные в его операционные активы для
осуществления производственно-сбытовой его деятельности. Ссудный
капитал представляет собой ту его часть, которая используется в процессе
инвестирования в денежные инструменты (краткосрочные и долгосрочные
депозитные вклады в коммерческих банках), а также в долговые фондовые
инструменты (облигации, депозитные сертификаты, вексели и т.п.)
Спекулятивный капитал характеризует ту его часть, которая используется в
процессе осуществления спекулятивных (основанных на разнице в ценах)
финансовых операций (приобретение деривативов в спекулятивных целях и
т.п.). 3. По формам инвестирования различают капитал в денежной,
материальной и нематериальной формах, используемый для формирования
уставного фонда предприятия. Инвестирование капитала в этих формах
разрешено законодательством при создании новых предприятий, увеличении
объема их уставных фондов. 4. По объекту инвестирования выделяют
основной и оборотный виды капитала предприятия. Основной капитал
характеризует ту часть используемого предприятием капитала, который
инвестирован во все виды его внеоборотных активов (а не только в основные
средства, как это часто трактуется в литературе). Оборотный капитал
характеризует ту его часть, которая инвестирована во все виды его
оборотных активов. 5. По форме нахождения в процессе кругооборота, т.е. в
зависимости от стадий общего цикла этого кругооборота, различают капитал
предприятия в денежной, производственной и товарной его формах.
Характеристика этих форм капитала предприятия будет подробно изложена
при рассмотрении цикла кругооборота капитала предприятия. 6. По формам
собственности
выявляют
частный
и
государственный
капитал,
инвестированный в предприятие в процессе формирования его уставного
фонда. Такое разделение капитала используется в процессе классификации
предприятий по формам собственности. 7. По организационно-правовым
формам деятельности выявляют следующие виды капитала: акционерный
капитал (капитал предприятий, созданных в форме акционерных обществ);
паевой капитал (капитал партнерских предприятий — обществ с
ограниченной ответственностью, коммандитных обществ и т.п.) и
индивидуальный капитал (капитал индивидуальных предприятий —
семейных и т.п.). 8. По характеру использования собственниками выделяют
потребляемый ("проедаемый") и накапливаемый (реинвестируемый) виды
капитала. Потребляемый капитал после его распределения на цели
потребления теряет функции капитала. Он представляет собой
дезинвестиции предприятия, осуществляемые в целях потребления (изъятие
части капитала из внеоборотных и оборотных активов в целях выплаты
дивидендов, процентов, удовлетворения социальных потребностей
персонала и т.п.).
Накапливаемый капитал характеризует различные формы его прироста в
процессе капитализации прибыли, дивидендных выплат и т.п.
Инвестиции выр.все виды имущ.и интеллект.ценностей, кот.вклад-тся в
объекты предпринимат.деят-ти в результате кот. Образуется доход или
достигается соц. эффект.
Инвестированный капитал включает номинальную стоимость простых и
привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный (сверх
номинальной стоимости акций) капитал. К данной группе обычно относят и
безвозмездно
полученные
ценности.
Первая
составляющая
инвестированного капитала представлена в балансе российских предприятий
уставным капиталом, вторая – добавочным капиталом (в части полученного
эмиссионного дохода), третья – добавочным капиталом или фондом
социальной сферы (в зависимости от цели использования безвозмездно
полученного имущества).
Накопленный капитал в бухгалтерском балансе выражается в виде
статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли
(резервный капитал, фонд накопления, нераспределенная прибыль, иные
аналогичные статьи).
По соотношению двух частей собственного капитала – инвестированного и
накопленного оценивают деловую активность и эффективность деятельности
предприятия. Тенденция к увеличению удельного веса второй группы
характеризует способность наращивания средств, вложенных в активы
предп.
34. Оборотной капитал организации: эк-кая сущность. Источники
финансирования, основные принципы организации и методы управления
оборотным капиталом.
Оборотн.капитал сост.из оборотн.ср-в, вложений в биржевые цен.бумаги, деньги
на депозитном счете и долги предприятию.
Оборотные ср-ва включают в себя 2 части:
*первая – ОбПФ, т.е. сырье, м-лы, зап.части, незаверш.пр-во, расходы буд.периодов и
т.п. - все, что обслуж-ет процесс пр-ва;
*вторая - фонды обращ-я, т.е деньги в кассе, на р/сч и валютн.сч., гот.прод.– все то, что
обслуж-ет процесс обращения.
Кроме того, к оборотн.кап-лу относятся долги предприятию, т.е. те деньги,
которые не уплачены покупателями за уже произвед.и отгруж.продукцию, оказ.услуги.
Эфф-вность использ-я оборотн.кап-ла хар-ся след. показателями: платежесп-ть
(СП-ть отвечать по всем денеж. Обязат-твам), ликвидность, оборач-ть оборотных ср-в
(Вр/Об.ср-ва).
Оборачиваемость оборотных средств, постоянно возобновляемое движение
оборотных средств в сфере производства и обращения. О. о. с. обеспечивает
непрерывность воспроизводственного процесса хозрасчётного предприятия,
объединения, хозяйственной организации. Под О. о. с. понимается длительность
одного оборота оборотных средств. Оборачиваемость является важным показателем
эффективности использования оборотных средств, поскольку характеризует скорость
их оборота от момента оплаты материальных ценностей до возвращения денежных
сумм за реализованную продукцию на банковский счёт.
Операционный цикл отражает промежуток времени, в течение которого оборотные
активы совершают полный оборот.
В составе операционного цикла выделяют несколько компонентов:1. Цикл оборота
материально-производственных запасов (производственный цикл) – среднее время (в
днях), необходимое для перевода материально-производственных запасов из формы
материалов (сырья) в готовую продукцию и ее реализации. Таким образом,
производственный цикл – это период времени, который начинается с момента
поступления материалов на склад и заканчивается в момент отгрузки покупателю
готовой продукции, которая была изготовлена из данных материалов.2. Цикл оборота
дебиторской задолженности – среднее время, необходимое для погашения
покупателями дебиторской задолженности, возникшей в результате осуществления
продаж в кредит.
3. Цикл оборота кредиторской задолженности – среднее время, проходящее с момента
закупки материально-производственных запасов предприятием до момента оплаты
счетов кредиторов.
На основе вышеприведенных компонентов рассчитывается финансовый
цикл.Финансовый цикл – это разрыв между сроком платежа по своим обязательствам
перед поставщиками и получением денег от покупателей (дебиторов). Иными словами,
он характеризует отрезок времени, в течение которого полный оборот совершают
собственные оборотные средства.
Финансовый цикл = Производственный цикл + Период оборота дебиторской
задолженности - Период оборота кредиторской задолженности
период пребывания предметов труда (сырья и материалов) в производственном
процессе с начала изготовления до выпуска готового продукта
Источники формир-я оборотн.кап-ла:
- собств.ср-ва (чист прибыль п/п, идущая на расширение пр-ва+аморт.отчил-я).
- устойчивые пассивы (это ср-ва, не принадл.п/п, но наход.в его обороте: задолж-ть по
з/п, резерв предстоящ.платежей, авансы покупателей и т.п.)
- краткоср.кредиты банков (кредиты сроком до 1 года, выдаваемые банками под
восполнение или формирование оборотных средств).
- бюджетн.ассигнования (получают п/п гос.и муниц. форм собств-ти, п/п, выполн. гос.
программы и т.п.).
- проч.источники (к ним относятся: иностр. инвестиции, займы, ср-ва, привлеч.на услях совместн.деят-ти, и т.п.).
Управление Оборотным Капиталом: Устойч.фин.сост-я п/п может добиться, если
на хоз.субъекте проводятся мероприятия по управлению оборотным капиталом,
которые включают в себя:
1.упр-е оборотн.средствами; 2.Упр-е дебит.задолж-тью;3.упр-е денежн. активами и
опред-е типа источников формир-я оборотного К., нахожд-е оптим.пропорций м/у
источниками; 4.упр-е портфелем цен. бумаг.
Упр-е обор. ср-ми вкл: опред-е миним.потреб-ти в обор. ср-вах (нахожд-е их
величины с целью обеспеч-я непрерыв-ти процесса пр-ва и реализации продукции) и
упр-е запасами..
Управление ДЗ.На каждом п/п необх-мо вести полный учет дебиторов с указанием хра задолж-ти. Применяется АВС-анализ. Задачи АВС - анализа – выявить
проблемн.группы, опр-ть удельный вес.
Кроме того, необх-мо провести анализ ДЗ по видам продукции для выявления
товаров, невыгодных для инкассации выручки.
Упр-е денеж.активами и опр-е оптим. Соотнош-я м/у источ-ками формир-я
обор. кап-ла. Цель: опред-е миним.необх-мой потреб-ти в денеж.ср-вах для
тек.деятельности п/п. Это направление включает в себя:
1.Опред-е миним.потреб-ти в ден.активах в нац.и ин. валюте для осущ-я
тек.хоз.операций в предстоящем периоде (год, квартал, месяц).
2.Опред-е суммы возм.срочн. изъятия ден.активов, обслуж-щих процесс производства,
для вложения в другие финансовые инструменты.
3.Определение оптимального соотношения между собственными и заемными
источниками финансирования оборотного капитала.
Упр-е портфелем ц.б., принадлежащих предприятию. Основная задача – стремление
избежать инвестиционного риска. Для его минимизации:
1.Знать и постоянно прогнозировать спрос на продукцию предприятия, чьи ц/б
приобретаются, и его финансовое положение
2.Избегать риска ликвид-ти, т.е. приобретать только легко реализ.ц/б
3.Предвидеть возможности прекращения выплат доходов по ц/б
4.избегать тенденции концентрации цен бум, придерживаться разумной их
диверсификации
32. Сущность, функции, цели и принципы, особенности современных подходов
организации финансов хозяйст-его субъекта.
Предп. – хоз субъект основной целью к-ого явл. удовлетвор. общ-х подтребностей
и извлечение ПР.
ФП – ден отношения связ-ые с формир-м основного и оборотного кап-ла, фондов
ден-х ср-в, их распределением и использованием, для решения задач предп. и
обеспечения процесса воспроизсводства (колчина проф.моск шк.) она считает что
ФП выполняют распределительную функцию.
ФП-это сис-ма денеж.отнош-й, обусловл.формир-ем фондов ден.ср-в и их использем. К ден.отнош-ям, опред.содержание категории, принято относить отнош-я,
возник.в процессе расшир.воспр-ва: 1) отнош-е м/у п/п по поставкам сырья, 2)
отнош-е м/у п/п и банками, 3) отн-е со страх.компаниями, 4) отнош-е с товарн.,
сырьевыми фонд.биржами, 5) отнош-е с инвест.фондами и компаниями по размещю инвестиций, 6) отнош-я с ф-лами и дочерн.фирмами, 7) отнош-е с гос.учреждями, 8) отнош-я с персоналом по выплате з/пл, дивидендов – акционерам.
ФП выполняют те же ф-ции, что и гос. финансы: 1.Распределит. 2. Контрольную.
Однако, круг деят-ти ФП значительно шире, чем круг деят-ти гос. финансов. ФП
выполняют свои ф-ции с помощью ряда фин. категорий, таких как: цена, с/с,
выручка, валовой доход, прибыль и т. д.
Под распределит.ф-цией ФП следует понимать: осущ-е ими своей деят-ти в
процессе распред-я СОП (макроэк.показатель, в ден.выр-ии и х-ризующ.весь
валовый продукт, созд.п/п в теч-е)., НД (сумма всех доходов за год в виде з/п,
пром.и торг.приб, % на влож.кап-л и земельн.ренты), НБ(совок-ть ресурсов и иного
имущ-ва страны, созд.возм-ть пр-ва товаров, оказ-я услуг и обеспеч-я жизни
людей).
Под контрольн.ф-цией ФП сл.понимать присущ.им СП-ть объективно отражать,
контролировать сост-е эк-ки п/п отрасли ,всего нар.хоз-ва и активно воздействовать
на их деят-ть. Контрольн.функ-я способ-ет выбору наиб.рациональн.режима
производства и распределения на п/п.
Функции п/п выступают во взаимосвязях и взаимообусловленности.
Распределит.функция создает усл-я при кот.п/п строго соблюдает фин. дисциплину,
могут бесперебойно осущ-ть свою хоз. Деят-ть и выполнять фин. обязательства.
Контрольн.функция дает возм-ть своеврем.выявления наруш-я в деят-ти и
принимать меры по их устранению.
Основн.принципы орг-ции:
1. Планир-е и регулир-е осн.произв.и
эк.фин.показателей деят-ти п/п (– дает возм-сть п/п предвидеть свое развитие, и
использ-е этого предвидения для корректировки деят-ти п/п.)
2. Деление
источников развития п/п на собств.и заемные, и нахождение оптимальных
пропорций м/у ними – выполнение данного принципа помогает п/п достичь оптим.
уровня рентаб-ти и ликвид-ти, что поддерживает его фин. Устойч-ть. 3. Наличие
на п/п сис-мы упр-я фин. резервами и рисками. Резерв – не используемая пока п/п
возможность повышения рентаб-ти и укрепл-я ликвидности.
ФП основываются на таких фундаментальных понятиях, как фин. ресурсы (часть
денеж.доходов и поступл-й, наход-ся в распоряж-ии п/п, и предназначенных для
выполнения фин. Обязат-тв и расшир.воспр-ва)и капитал (часть фин. Ресурсов,
задействов.п/п в хоз. Обороте)
Денеж.ср-ва (выручка) > Фин. Ресурсы (часть ден. средств, наход.обороте) > Ден.
Фонды (фонды целев.исп-я). Потенциально финн.ресурсы формируются на стадии
пр-ва , когда создается новая ст-ть, поскольку работники м-льной сферы
производят не финн.ресурсы, а продукты труда в натур.форме. Реальное формир-е
фин. ресурсов нач.на стадии распред-я, когда стоимость реализована.
Источники собств.и приравненных к ним средств: прибыль от осн.деят-ти; прибыль
от других видов деят-ти; прибыль от финн.операций; аморт. Отчисл-я; выручка от
продажи имущ-ва; целевые поступл-я; устойчивые пассивы(задолж-ть по з/пл.,
отпуска); паевые и др. взносы членам труд.коллектива.
Использ-е фин.ресурсов осущ-ся п/п. по напр-ям:1)Текущ.затраты на пр-во и
реализацию продукции, работ, услуг. 2)Инвестир-е ср-в в кап.вложения, связ.с
расшир-ем пр-ва. 3)Инвестир-е в ц..б, 4)Благотворит. цели, спонсорство. 5)Образ-е
ден.фондов и резервов.
Орг-прав.формы п/п опред-ют их финн.особ-ти. Хоз. Товарищ-ва(это полное
товарищество, товарищество на вере) и хоз. Общ-ва(ООО, АО) имеют ряд
особенностей(сходств): - формирование УК производится за счет взноса
участников или учредителей, кажд.из кот.имеет опред.долю; - имущ-во, внесенное
учредителями в УК, а также произвед-е и приобрет-е в процессе деят-ти,
принадлежащие на праве собств-ти хоз. Товарищ-вам и хоз. обществами.
(Различие):
в
составе
участников
(в
хоз.товариществе
–
это
индивид.предприниматели) (в хоз.обществах – юр.лица и гр-не)
Отраслевые особ-ти в большей степени отражаются на формировании затрат и оргции оборотн.кап-ла п\п. Однако, каждую отрасль отличают опред.технологич.особти, оказ.воздействие на ден.потоки п/п. Отрасли отличаются х-ром производимого
продукта, длит-тью произв.цикла, характером налогообложения и т.п.
Особенностью фин. Пром-ти явл: 1)многообразие видов отраслей (тяжелая, легкая
пром-ть); 2)выс.уровень наукоемких технологий; 3)состав и структура оборотн.капла; 4)большой уд.вес внеоборотн. активов; 5)потреб-ть в инвест.фондах и т.д.
Особ-тью фин. п/п с/х явл: - почвенно-климатич.особ-ти; - биологические факторы;
-рискованность с/ хит.т.д.
38. Методы анализа фин. состояния организации. Анализ финансовой
устойчивости организации.
основные методы его проведения:1) горизонтальный анализ — анализ
динамики. Представляет собой сравнение каждой позиции текущей
отчетности с параметрами отчетности предыдущего периода;2)
вертикальный анализ — анализ структуры. Позволяет определить структуру
итоговых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на
результат в целом;3) сравнительный анализ — сравнения с позициями
конкурентов, с плановыми показателями, со среднеотраслевыми данными;4)
факторный анализ — анализ влияния отдельных факторов на
результативный показатель;5) коэффициентный анализ — определение
взаимосвязей показателей.
Важнейшей характеристикой финансового состояния предприятия
является стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы.
Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его
зависимости от кредиторов.
ФУ=СК/ВБ
Финансовая устойчивость предприятия — это способность субъекта
хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих
активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде,
гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную
привлекательность в границах допустимого уровня риска.
Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности
собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне
рентабельности с учетом операционного и финансового риска,
достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях
привлечения заемных средств.
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом
зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения
собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов
предприятия, и ,в первую очередь, от соотношения основных и оборотных
средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по
функциональному признаку.
Рентабельность работы предприятия представляет собой качественную
характеристику полученной прибыли. По абсолютной величине прибыли
нельзя судить об эффективности работы предприятия. Действительно, одна и
та же прибыль может быть получена за счет совершенно разных ресурсов и
затрат и соответственно предприятия имеют разную эффективность.
Для определения типа ФУ рассчит след показатели:1Псс=Капитал и
резерв – Внеоборотные активы – Запасы – НДС.Показатель наличия или
недостатка собств обор-х ср-в для формир-я запасов и затрат.
2.Псз=Псс+Долгоср обяз-ва.Показатель + - собств обор ср-в и долг заемн срв для формирования запасов и затрат. 3.Пфи=Псз+Краткоср кредиты и
займы. Показатель + - общей величины основн финн источников для
формирования запасов и затрат.
Если Псс>0Псз>0Пфи>0- Тип ФУ 1.1.1. абсол.ФУ и плат-ть.
Если Псс<=0Псз>0Пфи>0-Тип ФУ 0.1.1. норм ФУ в отд случаях возм
задержка платежей.
Если Псс<0Псз<=0Пфи>0 Тип ФУ 0.0.1. неуст финн сост, частые
нарушения платежеспособности
Если Псс<0Псз<0Пфи<=0 Тип ФУ 0.0.0. хронич криз финн неуст
неплат-ть, орган-я на грани банкротства, т.к.ден ср-ва и дт зад не покрывают
кт зад-ть, объемы произв-ва падают.
Если Псс<0Псз<0Пфи<0 Тип Фу 0.0.0. банкротное состояние
организации. Запасы не покрывают зад-ть
Оценочные коэффициенты: коэффициент рентабельности производства
– отношение прибыли к себестоимости (затратам), характеризующее
окупаемость затрат и позволяющее планировать цены и прибыль (валовую и
от продаж продукции);
коэффициент рентабельности имущества – сколько прибыли может
быть получено на 1 рубль стоимости имущества
Коэффициент рентабельности собственных средств – сколько прибыли
приходится на 1 рубль капитала
Коэффициент рентабельности производственных фондов – сколько прибыли
получено на 1 рубль вложенных основных и материальных оборотных
средств
42 Амортизационная политика организации.
Амортизационная политика - совокупность принципов и правил,
определяющих подход предп. к способам начисления амортизации.
Амортизация - способ погашения ст-ти амортизируемого имущества, к к-му
относятся основные ср-ва (ОС) и немат. активы (НМА). (ускоренная
амортизация применяют ИП, малый и средний бизнес, для крупных если
новая продукция)(Может ли быть замед.амор-ция? Да если исполь-ся
дорогостоящ.оборудование и здания сроком эксплуатации 50 лет)
Общие правила начисления амортизации определяется государством для
целей бухгалтерского учета (б/у) в ПБУ 6/01 и 14/00, а для налогового учета
в гл. 25 НК, т.к. амортизационные отчисления учитываются при
налогообложении прибыли, поэтому влияют на прямые финансовые
интересы гос-ва (прямо - через налог на прибыль, косвенно - через налог на
имущество). Предп. вправе выбрать метод
амортизации (по каждому
объекту ОС и НМА), закрепить его в учетной политике для целей налогового
и фин. учета.
Методы амортизации:
1)линейный метод - перенос стоимости равными долями в течении срока
использования объекта;
2)метод уменьшаемого остатка - сумма амортизационные отчисления
опред-ся из остаточной ст-ти объекта амортизации на нач. отчетного
периода. Максимальный коэф.ускорения = 2;
3)метод списания ст-ти по сумме чисел лет срока полезного исполь-ния
объекта(кумулятивный метод);
4)метод списания ст-ти пропорционально объему продукции
(соотношение первоначальной ст-ти и предполагаемого объема продукции за
весь период).
При этом предп. стремится решить след. задачи: 1)сделать нагрузку на
предп., связанную с данным объектом ВнОА, наиболее равномерно
(ускоренная амортизация); 2)в min строки накопить ср-ва для воспроизв-ва
объектов ВнОА. Особенно это касается наукоемких отраслей с быстрой
сменой оборудования.
Решение этих задач требует ускоренных методов начисления
амортизации. При этом возникают проблемы:
1) ↑ объем учетной работы, т.к. в налоговом и б/у амортизация
начисляется по-разному. Необходимо учитывать временные разницы, а по
ним рассчитываются отложенные налоговые обязательства и отложенные
налоговые активы (требования ПБУ 18);
2)может ухудшиться имидж предпр. с позиции его прибыльности.
В соврем. условиях ↓ прибыли за счет ускоренной амортизации не может
рассматриваться как недостаток, потому что все большую популярность
среди менеджеров имеет выражение, что надо управлять не прибылью, а
денеж. потоком, основн. состав-щей к-ого для многих предпр. явл.
амортизация.
Современные подходы к управлению воспроизводством ВнОА на основе
амортизационной политики. Предпр. при разработке амортизационной
политики максимально использует все возможности, к-ые предоставляют
нормативные документы, т.е. можно применить:
1)повышающие коэффициенты для ОС, работающих в агрессивных средах
и многосменных режимах;
2)амортизационную премию - возможность списывать на затраты,
учитываемые при налогообложения прибыли, 10%первонач. ст-ти в момент
постановки на учет объекта;
3)повышающий коэффициент до 3 в б/у при методе уменьшаемого
остатка. Амор-ный фонд - накопления ежемесячных амор-ных отчислений.
36. Экономическое содержание прибыли. Формирование и распределение
прибыли организации.
Прибыль – это выраженный в денежной форме чистый доход, п.с.разницу м/у
совокуп.доходом и совокуп.затратами. Прибыль отражает конечный финн.рез-т деятти предп-я за опред.период. Одновременно прибыль, являясь финн.рез-том, явл.и
источником финн.ресурсов предп-тия и источником формир-я доходн.части бюджетов
разных уровней.
Функции прибыли: 1.Мера эффективн произ-ва-ПР явл 1м из показателей
успешной деят-ти пред-я. 2.Стимулирующая-ПР позвол получить личный доход в виде
дивидендов, премий,и дает возм-ть наращивать капитал и объем произ-ва.3.ПР явл
источником формир-я доодов бюджетов разн уровней.
На предприятиях существуют виды прибыли: 1.прибыль от реализации ТРУ,
прибыль/убыток от прочей реализации, результат от внереализационных операций,
2.Пр от внереализац-х операций-доходы получаемые пред-м от долевого участия в
деят-ти др предприятий, дивиденды по акциям, дох по цен бум, дох от сдачи имущ в
аренду, штрафы пени неустойки 3.валовая прибыль (Вр-с/с), прибыль от продаж (Врс/с-комерч.расх-управл.расх), приб.до налогооблож-я, прибыль от обычн.деят-ти,
чист.прибыль. чист.прибыль в распоряж-и п/п. 4.ПР налогооблагаемая-вкл ПР от реали и Пр от внереализац операций.
Чистая прибыль – это то, что остается после вычитания всех издержек,включая
норм.прибыль и вмененные издержки. из общего дохода фирмы.конечн.фин.результат,
выявл.за отчетный период, за вычетом причитающихся за счет прибыли налогов и
иных аналогичн. обязат.платежей, вкл-я санкции за несоблюд.правил налогооблож-я.
Чистая прибыль распределяется: на формирование резервных фондов; на выплату
доходов учредителям (участникам); на созд-е фондов целевого назначения
(накопления, потребления, социальной сферы).
Методы планирования выручки предприятия Метод прямого счета –когда известен
объем продаж по ассортиемнту и цене прод-и. в этом случае мы по каждому товару
учитываем объем реал-и, уцену, рассчит выручку по каждому продукту и в целом.
Расчетный метод – ориентирован на входные и выходные остатки гот прод-и и
величину тов-ой прод-и предназ-ой для отпуска на сторону.
N=Ц*q N=On+T-Ok N-выручка, Он Ок –остатки готовой прод-и на нач и на кон отч
периода. Т-товарный выпуск продукции.
Учетная политика организации-сов-ть способов ведения б/б, первичного
наблюдения, стоимостного измерения, текущей группировки и итогового обощения
фактов хоз деят-ти. Пол-ка формируется гл бухгалтером, который должен
руководствоваться закон-м РФ о б/б.Пол-ка утверждается руковдством организации.
Она оказывает существен влияние на финн рез-т деят-ти, т.к.Пр=Д-Р, след выбор
метода их признания может расти либо снижаться в конечном финн рез-те.
На формир ЧПР непосредственно влияет величина налога на ПР. В нас вре
величина налога на Пр=20%(2 в фед бюджет и 18 в регион). Кроме того на ПР влияют
и др налоги и отчисления: ЕСН начисляемый на з/пл раб-в пред-я и вкл в с/с прод-и. с
2011 года=34%(для предпринимателей с 2012, а 30% для малых предприятий).
Объектом налогообложения налога на прибыль является валовая прибыль
(прибыль от реализации продукции +от прочей реализации (основных фондов)
+доходы от внереализационных операций, уменьшенных на сумму расходов по ним.
Прибыль от реализации – определяется как разница между выручкой от реализации
(без НДС, акцизов, налога с продаж) и затратами на производство и реализацию
продукции. Помимо налога на прибыль предприятия уплачивают налоги с отдельных
видов доходов: в федеральный бюджет: с доходов в виде дивидендов, которые
получены по акциям...
За счет балансовой прибыли предприятия вносится один налог – налог на
прибыль предприятий. За счет чистой прибыли, т.е. прибыли остающейся в
распоряжении предприятия после уплаты налога на прибыль (фактически эта величина
прибыли не является чистой прибылью, т.к. из неё ещё уплачивается ряд налогов:
налог на операции с ценными бумагами, налог на перепродажу автомобилей.
Финансовые результаты деятельности предприятия – прибыль убыток от
реализации продукции + прибыль убыток от прочей реализации + операционные
расходы (доходы).
Анализ безубыточности-исслед-е взаимосвязи затрат, объемов произ-ва и ПР. При
помощи данного анализа легко просчитать разл варианты производ-ой программы,
когда изменяются например затраты на рекламу, цена на прод-ю.Цель-поиск таких
условий работы пред-я, при котором оно получает ПР. точка беззуб-ти-на основании
данных о пост и пермен затратах, а также преположительной цены реализации
определяется точка беззуб-ти.=Пост затраты/(вал.выр-вал пер затр).
ЗПФ-показ на сколько можно сократить произв-во прод-и не неся при этом
убытков. ЗПФ=(факт объем продаж-объем продаж в точке без-ти)/факт объем
продаж*100%
Производ-ый леверидж-потенциальная возможность влиять на валовый доход,
путем изменения структуры с/с и объемов выпуска прод-и.
35. Расходы и доходы организаций. Принципиальные подходы к их
формированию в условиях неустойчивого роста.
В соответствии с ПБУ 10/99 расходами п/п признаются уменьшения
экономических выгод в результате выбытия активов (денежных средств, нового
имущества) и (или) возникновение обязательств приводящие к уменьшению
капитала этой организации, за исключением уменьшения вкладов по решению
участников.
Классификация р/х п/п рассматривается след. образом:
1 Расходы по обычным видам деятельности (р/х, связанные с изготовлением и
продажей продукции, с выполнением работ, оказанием услуг. Например:
возмещение стоимости основных средств, нематериальных активов и т.д.) 2
Прочие расходы:
-* Операционные р/х (проценты, уплачиваемые за
предоставление кредитов и займов, связанные с участием в уставных капиталах др.
п/п). -* Внереализационные р/х (штрафы, пени, неустойки за нарушение условий
договора, убытки прошлых лет, признанные в прошлом году, курсовые разницы и
т.п.)
-* Чрезвычайные расходы – отражаются р/х, возникающ.как последствия
чрезвыч.ситуаций.
Затраты на производство и реализацию продукции включается в себестоимость,
группируются по следующим признакам: 1. Материальные затраты за вычетом
возвратных отходов (приобретение сырья и материалов; материалы, используемые
для упаковки, запчасти, топливо, вода, энергия всех видов; работы и услуги
производственного характера; расходы на эксплуатацию фондов природоохранного
назначения) 2. Затраты на оплату труда (за отработанное и неотработанное время,
по страхованию работников) 3. амортизацияпостепенное перенесение стоимсоти
осн произв фондов на произв производ.продукт или услуги с целью накопления
денег для их дальнейшего полного восстановления. 4. Прочие затраты, включая
налоги, выплачиваемые за счет себестоимости продукции, расходы на
командировки, обучение, представительские расходы, расходы на ремонт
оборудования.
В целях налогообложения ко внереализационным расходам относят и расходы
на формирование резервов по сомнительным долгам, по гарантированному ремонту
и обслуживанию.
Расходами признаются суммы отчислений в резерв на дату реализации
указанных товаров при этом размер резерва не может превышать предельного
уровня, определенного как доля фактически осуществленных расходов по
гарантийному ремонту и обслуживанию в объеме выручки от реализации за
предыдущие 3 года.
с/с –текущие затраты предприятия на произв и реал прод-и, в ден форме.
Цеховая – склад из затрат цехов и участков; Производ-я формир из всех затрат
пред-я связ с процессом произ-ва и управления пред-м; Полная – кроме затр на
произ-во вкл затр связ с реал прод-и. с/с товарной прод-и-вкл затр предприятия на
изготовление прод-и предназнач для реализации на сторону.
Кукалькулирование-сов-ть приема учета затрат на произв-во и расчетн
процедур исчисления с/с прод-и.Результатом калькулирования явл калькуляция,
т.е.расчет затрат пред-я приход-ся на ед произвед прод-и. Предварит калькулсоставл до периода изготовл прод-и хар-т факт затраты на изделие. Плановая
калькул-составл на запланир объем произв-ва в ее основе лежат
среднепрогрессивные нормы расходов сырья и мат-в, затр на обслуживание и
управление, хар-т предельный уровень затрат в плановом периоде; Сметная
калькул-частный случай плановой, составл на прод-ю не предусм планом;
Проектная калькул-составл для сранит хар-ки проектируемых вариаентов разв
произв-ва и расчит по эк-м элементам; Отчетная калькул(фактическая)-составл по
той же структуре затрат что и плановая, но с учетом потерь непредусм в плане.
Различаю 4 метода калькулир-я прод-и:
1.Простой-для пред-ий вырабатывающих однородную прод-ю не имеющих
полуфабр и незав-го произв-ва. 2.Нормативный-для пред-ий с массовым и
серийным произв-м. 3.Позаказный-для пред-ий мелкосерийного и индив-го произвва. Факт с/с опред по оканчанию выполнения заказа и вся сумма затрат =с/с
4.Попередельный-для пред-ий где исходное сырье и матреиалы в процессе произвва проходят ряд переделок или этапов.
Д/х организаций(кроме кредитных и страховых) признается увеличение
экономических выгод в результате поступления активов, ден ср-в, иного имущества
и (или) погашение обязательств, приводящее к увеличению капитала этой
организации , за исключением вкладов уч-в.Доходы от обычных видов деят-тивыручка от продажи прод-и, поступления связ с выполнением работ оказанием
услуг.
В соответствии с ПБУ 9/99 д/х организаций подразделяются на:
1)Д/х от обычных видов деятельности (выручка от продажи продукции и товаров,
поступления, связанные с выполнением работ, оказанием услуг);
2)Прочие доходы: - Операционные доходы – поступления связанные с
предоставлением за плату во временное польз-е активов организации; поступления
связанные с участием в уставном капитале др организаций; прибыль, получен в
результате совместной деятельности; %, полученные за предоставление денежных
средств.– Внереализационные д/х – штрафы, пени, неустойки за нарушение
условий договора, активы полученные безвозмездно, прибыль прошлых лет
выявленная в отчетном году и т.д.
- Чрезвычайные д/х – страховые возмещения, стоимость материалов, остающихся
от списания непригодных к восстановлению активов.
Момент реализации (продажи) продукции, работ, услуг подтверждается правом
перехода собственности от одних владельцев к другим. Передача этого права
осуществляется в соответствии с условиями договора купли-продажи, мены, в
результате чего п/п и ИП получают выручку от продаж.
Выручку можно считать: По факту отгрузки продукции и По факту оплаты.
Методы планирования выручки предприятия Метод прямого счета –когда
известен объем продаж по ассортиемнту и цене прод-и. в этом случае мы по
каждому товару учитываем объем реал-и, уцену, рассчит выручку по каждому
продукту и в целом. Расчетный метод – ориентирован на входные и выходные
остатки гот прод-и и величину тов-ой прод-и предназ-ой для отпуска на сторону.
N=Ц*q N=On+T-Ok N-выручка, Он Ок –остатки готовой прод-и на нач и на кон
отч периода. Т-товарный выпуск продукции.
37. Финансовое планирование и прогнозирование орг-ции.
Важнейшим элементом предпринимательской деятельности явл планир-е в
т.ч.финансовое.Эффективное управление финансами пред-я возможно лишь
при планировании всех финн потоков, процессов и отношений фирмы.
Планирование – систематическая постановка целей и разработка
мероприятий направленных на их реализацию.
Основные задачи финн.планир-я:1.Анализ-ся финн показатели деят
фирмы за пред период на основе важнейших финн док-в: б/б, отчет о ПР и
убытках, отчет о движении ден ср-в.Основное внимание уделяется таким
показателям как: объем реализации, затраты, размер полученной Пр.Данный
анализ дает возможность оценить финн рез-ты деят-ти фирмы и определить
проблемы стоящие перед ней. 2. Разработка финн стратегии и пол-ки по
основным направлениям финн деят-ти фирмы.. На этапе составляются
основные прогнозные док-ты, которые относятся к перспективным финн
планам и вкл в структуру бизнес-плана в том случае если он разрабатывается
на фирме. 3.Конкретизируются основные показатели прогнозных финн док-в
посредством составления текущих финн планов. 4.Происходит состыковка
показателей финн планов с производственными, коммерч-ми, инвестиц-ми,
строит-ми…5.Осуществление оперативного финн планир-я путем разработки
оперативных финн планов.
Планирование предусматривает осуществление текущей, производ-ой
коммерч и финн деят-ти фирмы, влияющие на конечные финн финн рез-ты
ее деят-ти в целом.
Завершается процесс финн планир-я на фирме анализом и контролем
выполнения финн планов. Данный этап заключается в определении факт-их
конечных фин рез-в деят-ти пред-я, сопоставление с запланированными
показателями, выявление причин отклонений от плановых показателей,
разработка мер по устранению негативных явлений.
Главная цель финансового планирования – определение возможных
объемов финансовых ресурсов, капитала и резервов на основе планирования
финансовых показателей, целесообразных направлений их расходования в
плановом периоде.
Каждый вид плана решает свою задачу:- Стратегическое планир-е
является исходным пунктом всей системы планирования на предприятиях,
предусматривает разработку главных целей и основных способов их
достижения. Стратегические мероприятия оцениваются в денежной форме.
Полученная сумма п.с.тот необходимый объем инвестиций, который
необходимо вложить в предприятие для выполнения стратегических целей.
Стратегические мероприятия опираются на инвестиционные проекты.
Для каждого инвестиционного проекта необходимо составить бизнес-план,
который покажет окупаемость инвестиций.
- Бизнес-план определяет инвестиционную привлекательность проекта
или идеи.
- Бюджет п/п – это основной план развития на последующий
финансовый год, показывает, как будет развиваться п/п в краткосрочный
период.
Отсутствие системы планирования на п/п сопровождается обычно
принятием ошибочных управленческих решений. Процесс планирования
поддерживает потенциал п/п на таком уровне, чтобы оно могло стабильно и
экономически эффективно развиваться.
Классификация планирования:1) В зависимости от длительности
горизонта планирования (долгосрочное, среднесрочное, краткосрочное
(оперативное)). Оперативное планирование предполагает составление двух
документов: бизнес-плана и бюджета предприятия. Основной задачей
оперативного планирования является разработка способов достижения
стратегии. 2) В зависимости от ориентации на конкретные цели п/п
(стратегические и тактические). Стратегическое планирование бывает, как
долгосрочным, так и среднесрочным, тактическое же бывает среднесрочным
и краткосрочным. Стратегическим планированием занимаются менеджеры
высшего управленческого звена, тактическое планирование осуществляется
менеджерами среднего и низшего звена. Стратегическое планирование более
субъективно, т.к. зачастую базируется на системе экспертных оценок,
тактическое – основано на конкретной информации, количественно и
качественно измеримой. Тактические решения менее подвержены риску, чем
стратегические, поскольку первые касаются в основном внутренних
проблем, поддающихся регулированию, а вторые в основном внешних.
Тактические решения легче оценить в денежном выражении, чем
стратегические.3) В зависимости от степени неопределенности планирования
(планирование при достаточности информации и определенности развития
макроэкономической среды, планирование при недостатке информации и
неопределенности развития макроэкономической среды).4) В зависимости от
временной ориентации идеи - планирование, основанное только на
результатах прошлого; планирование, ориентирующееся только на будущие
изменения; планирование, приспосабливающееся только к настоящему;
планирование, ориентированное на взаимодействие всех лучших идей.
Методология планирования. Современные планы отличаются от
прошлых прежде всего методологией обоснования. Повышение уровня
обоснования планов свидетельствуют о накопленном и используемом опыте
научного подхода к разработке образа будущего.
Процесс планирования осуществляется по своим внутренним законам,
согласно логике обоснования показателя. То есть в соответствии с
методологией планирования.
Методология планирования - это учение о совокупности основных
принципов, методов, о системе применяемых показателей, мер и действий,
необходимых для выполнения плана, а также его мониторинга.
К основным принципам планирования относятся:1. Принцип единства.
Означает, что используемые в планировании показатели надо обосновывать
в их единстве, с учетом теоретической и практической взаимозависимости.
Разработка плановых показателей должна осуществляться в направлении
единого вектора цели. 2. Принцип непрерывности. Определяет процесс
планирования как непрерывный, когда на смену одному плану приходит
другой. Принцип касается прежде всего планов различного периода.
Принцип также определяет кругооборот и последовательность этапов
планирования. 3. Принцип гибкости. Означает способность плана менять
свою направленность при изменившихся условиях деятельности и иметь
определенные резервы. Кроме того гибкость в планировании означает
наличие определенных резервов, которые должны самортизировать
результаты работы при ухудшении условий деятельности. 4. Принцип
точности. Требует обоснованности, детализации и конкретизации планового
показателя. Обоснованность плана в числовом значении означает его
соответствие имеющимся ресурсам. Напряженный план, превышающий эту
норму, не оставляет резервов на случай ухудшения обстоятельств, а так
называемый заниженный план создает условия для необоснованного
поощрения работников без должных усилий с их стороны.5. Принцип
участия означает, что в разработку плановых показателей должны
включаться все специалисты объекта хозяйствования, а при необходимости и
специалисты извне, партнеры по бизнесу.
39. Процесс формирования цен на предп. Состав оптовых и розничных цен.
Цена – сумма денег которую покупатель уплачивает продавцу за приобретенный
товар.
Процесс ценообраз-я склад-ся из этапов: 1.выявление факторов внешней среды,
влияющих на уровень цен. 2.Постановка целей ценообразования. 3.Выбор метода
ценообраз-я. 4.Формирование ценовой стратегии пред-я.5.Разработка тактики
ценообразования.
6.Установление первонач цены на товар.7.Корректировка цены на товар.8.Страх-е
цены от неблагопр-х внешних воздействий.
Это процнесс ценообраз-я на пред-и в общем виде. Большую значимость и влияние
имеют такие факторы внешней среды как конъюнктура рынка (усл продажи на тов-м
рынке в соотв период, зависящие от соотношения величины спроса и
предложения),конкуренция и спрос.
Данный метод ценообраз-я тоже может подвергаться серъезной корректи-ровке т.к.на
него оказыв-т влияние факторы:поведение конкурента, измен пол-ки гос-ва в
отношении пол-ки затрат и налогооб-я.
Существен моментом явл рын-я корректировка цены, осуществляемая в тот момент
когда товар уже нах-ся в процессе сбыта. В этом случае производ-ль не способен
изменить издержки и объем прод-и нах-ся на складе. В ре-те цена становится
единственным средством для него, к приспособлению изменяющемуся спросу.На этом
этапе особую важность играет установление различных скидок в цене, в целях
привлечения новых потребителей.
По отношению к пред-ю сущ-т целый ряд факторов: ПОТРЕБИТЕЛИ-покупатели
существ влияют на деят-ть пред-я в области ценообразования. Для того чтобы
правильно реагировать и учитывать их поведение пред-ю необх-мо обладать опред-ми
знаниями об общих закономерностях и особ-х поведения их на рынке. Прежде всего
это психол-ие аспекты поведения покупателей: потребности,нужды,запросы, сущ-т так
же и эк-ие аспекты: покупательская спос-ть, бюджетные ограничения и их связь с
потреб-ми препочтениями. РЫНОЧНАЯ СРЕДА – очень сложное и многогранное
понятие. Она формир-ся под влиянием большого кол-ва факторов эк-го, пол-го и
культурного порядка. Выделяют 4 основных модели рынка, в зав-ти от состояния
конкурентной среды:1.чистая конкуренция или рынок развитой конкурентной
среды,2.монополистическая конкуренция-когда на рынке сущ-т нес крупных хоз
субъектов. 3.Олигополия-господство в произв-ве и на рынке опред товара небольш
числа товаропроизводителей. 4.чистая монополия-или монопсония – ситуация на
рынке при которой большое число продавцов-конкурентов обслуживают одного
покупателя-монополиста. Степень влияния пред-ий на установление рын цены. Макс
влияние в усл монополии, мин-ое в усл рынка совершенной конкуренции. Цена на
рынке может контролир-ся отдельной фирмой, гос-м, группой пред-й и
рынком.УЧАСТНИКИ КАНАЛОВ ТОВАРОДВИЖ-Я – процесс обеспечивающий
доставку товара конечному потребителю Выделяют 3 основных канала
товародвижения: 1.Прямые-товары и услуги доставл-ся конечному потребителю с
помощью одного или неск-х посредников. 2.Косвенные – товары и услуги которые
доставляются конечному потребителю с помощью одного или нес-к посредников.
3.Смешанные – объединяют особенности первых 2х каналов. Чем больше посредников
между производ-м и его конечным потреб-м тем розничая цена товаров будет выше
оптовой отпускной цены товара. Это приводит к ограничению спроса на товары и
услуги, которые стимулируют снижение цен и способствуют оптимизации каналов
товародвижения. ГОС-ВО выделяют 3 степени влияния гос-ва на цены: 1.фиксация
цен: *использ цен прейскуранта – офиц-ый сборник цен и тарифов утверждаемый и
издаваемый министерством, ведомствами и гос органами ценообраз-я. Обычно это
продукция естеств монополий (эл-я,газ, тпанспорт, ком усл) Фиксация цен на уровне
выше рын приводит к сост-ю избытка пред-я, а фиксация цен ниже уровня рын цены к
дифициту;*фиксирование монопольных цен;*замораж-е цен-использ в случае возник
диспропорций в ценах или в кризисн ситуациях в эк-ке, и проводятся искл в целях
стабилизации положения. Обычно использ в краткоср периоде; 2.регулир цен за счет
установления пред-х уровней цен. в этом случае устанавливается верхний и нижний
лимит цен. 3.регулирование системы свободного рын ценообраз-я, т.е.за счет закон-го
регулир-я ценообраз-ой деят-ти уч-в рынка и ограничен недобросовестной
конкуренции.Методы: -запрет на продажу товара ниже его с/с с целью устранить
конкурента;- запрет на недобросовестную ценовую рекламу.
Классиф цен: по сфере обслуж нац эк-ки:-внутренние: оптовые и розничные, цены на
прод-ю строит-ва, закупочные цены, тарифы; -внешние: импортные экспортные.
Оптовые цены-цены по которым пром-е пред-я реал-т всем категориям потреб-ей
кроме населения. Цены на строит прод-ю- сметная ст-ть объекта, т.е. пред.уровень
затрат на строит-во. Тарифы-плата за перемещение грузов и пассажиров которая
взимается трансп орган-ми с отправл грузов и населения. Розничные цены-обслуж-т
оборот товаров которые как правило выбывают из сферы обращения.
Цены импортные-цены по которым рос-ие фирмы закупают товары за рубежом. Цены
экспортные-рос-ие произв-ли реал-т отеч товары или услуги на рынке.
Цены оптовые изготовителя-формир-ся на стадии произ-ва, должны компенсировать
затраты произв-лю на изгот и реал прод-и.
Цены оптовые отпускные-вкл помимо цен производителя косв налоги (акциз и НДС).
Ставка акциза. Под акцизным товаром отеч-го произв-ва установлена в % к оптовой
отпускной цене изделия без НДС, но с акцизом. Ставка НДС показывает насколько %
необх увел-ть отпускную цену без НДС чтобы вкл в нее этот косв налог.
Цены оптовые закупки формируются на стадии посредничества и кроме оптовой
отпускной цены вкл опт надбавки или скидки.
Цены розничные- устанавл в сфере розн-ой торговли и кроме опт цен закупки вкл
торговые скидки или надбавки.
41. Политика управления операционными внеоборотными активами (ВнОА).
45. Кредитная политика (КП), как основа управления ДЗ.
Структура ВнОА: основные средства (ОС), нематериальные активы (НА), доходные
вложения в материальные ценности, незавершенное строительство, долгосрочные
финансовые вложения. 40000р. относят к внеоб.активам, если меньше то к
малоценным. (внеоб.активы не участвуют(здания)операц.внеоб.активы полностью
участвуют(станки, оборудование, т/ср-ва, водопроводы.))
Наибольший удельный вес в ВнОА занимают операционные А, к-ые вкл. в
себя: ОС и нематериальные активы (НА). В составе операционных ВнОА
наибольший удельный вес принадлежит ОС. Особенность управления - большая
продолжительность оборота.
Цикл вкл. в себя: 1) перенос стоимости ОС на продукцию (в процессе
амортизации); 2) накопление амортизационных отчислений, поступающих на
предприятии в составе выручки; 3) использование накопленных средств для
воспроизводства ОС.
Для эффективного управления ОС необх-ма глубокая классификация:
1)по выполняемым функциям (технологическая структура выполняется всеми
предприятиями единообразно). Существует общероссийский классификатор
амортизируемого имущества гл.25 НК.
2)возрастная структура (срок службы объекта); 3)качественная структура
(прогрессивность объекта ОС); 4)в зависимости от влияния на прирост объемов
продукции: активные, пассивные ОС.
Основная цель управления ВнОА - обеспечение их своевременного обновления и
эффективного использования.
Политика управления ВнОА включает в себя: 1)ретроспективный анализ ОС
(операционных ВнОА). Рассчитывается за ряд прошедших периодов показатели:
(формулы): а) удельный вес в составе; б) коэффициент ввода; в)коэффициент
вывода = Ст-ть выбывших ОС за отчетный период/Ст-ть ОС на нач. отчетного
периода; г)коэффициент обновления = Ст-ть вновь поступивших ОС за период /
Ст-ть ОС на конец года; д)скорость обновления = 1/Коэффициент обновления; е)
коэф-т износа = Сумма износа ОС/Первонач-ную ст-ть; ж) показатели
эффективности использования: - общие (фондоотдача = VПРОДАЖ/Среднегод.ст-ть
ОС; фондоемкость= Среднегод.ст-ть ОС/ VПРОДАЖ, фондовооруженность труда =
ОС/Среднесписочная численность рабочих; техническая фондовооруженность
=Актив ОС/Кол-во раб.); - частные (коэф. экстенсивной, интенсивной,
интегральной загрузки оборудования; коэф. сменности = Сумма фактически
отработанных машиносмен за сутки/Количество единиц установленного
оборудования).
2)оптимизация общ.объема и состава ОС осущ-ся на базе проведен.анализа;
3)обеспечение своевременного обновления ОС.
Для этого определяется: а) необходимый уровень интенсивности обновления по
каждой группе (в соответствии выбирается норма и способ амортизации); б) общий
объем
активов,
подлежащих
обновлению
в
предстоящем
периоде;
в)основные формы (текущее обновление – ремонт, тех.обслуживание, капитальное
обновление – реконструкция, реновация, модерн-ция, техническая перевооруж-ть)
и ст-ть обновления;
4)оптимизация форм воспроизводства(простое -в рамках накопленной
амортизации; расширенное – амортизация +другие источники средств);
5)оптимизация источников воспроизводства.
Результаты разработанной политики управления оформляются в виде единого
фин.документа «Баланс потребностей и источников обновления операционных
ВнОА».
Для оптимизации источников обновления разрабатываются документы:
а)сметы затрат на ремонт и техническое обслуживание; б)бизнес -планы по
конкретным ИП для работ капитального характера.
ДЗ - совокупность средств, подлежащих уплате данному предприятию
различными юридическими, физическими лицами.
ДЗ возникает в ходе нормального операционного цикла и подлежит
погашению в течение года, т.е. речь идет о текущей ДЗ и о методах упр-ния
ею. Текущая ДЗ(до 1г.) составляет 50% от оборотных активов (ОА). Ее
сокращение являет актуальной задачей.
В балансе указывается и долгосрочная ДЗ, но по правилам финансового
менеджмента подлежит вкл. в состав ВнОА и требует специфических
методов управления.
В современных условиях все большее кол-во предприятий разрабатывают
политику взаимоотношений с покупателями – кредитную политику (КП).
КП- сов-сть подходов к установлению взаимоотношений с покупателями,
позволяющих ответить на вопросы: кому и на каких условиях продавать.
КП - часть всей совокупной работы по управлению ОА предприятия,
направленной на нахождение компромисса между рентабельностью и
ликвидностью.
Разработка политики базируется на анализе взаимоотношений с дебиторами
за прошлые периоды. При этом всех дебиторов можно объединить в
следующие группы:
1)покупатели, заказчики;
2)поставщики, подрядчики по авансам выданным;
3)бюджеты всех уровней по переплате налогов и сборов;
4)физ.лица (подотчетные лица).
В составе каждой группы выделяются наиболее значимые юр. и физ. лица.
Источником информации является фин. отчетность предприятия (Форма 5),
управленческая отчетность.
Предприятию, с одной стороны, выгодно продавать в кредит, т.к. в
результате увеличивается рентабельность деятельности за счет расширения
масштабов продаж, но при этом увеличивается риск неплатежей и объемы
ДЗ. У предприятия возникает необходимость привлечения заемного
капитала, чтобы не потерять поставщиков.
Типы КП: 1)агрессивная (мягкая) КП.
Приоритетной целью в этом случае является наращивание объемов прибыли
за счет расширения объемов продаж в кредит, не считаясь с уровнем риска;
2)консервативная (жесткая) КП направлена на минимизацию кредитного
риска. Поэтому предполагает предоставление кредитов только проверенным
покупателям,
минимизацию сроков кредита, невозможность их продления, штрафы.
3)умеренная КП.
При разработке КП прежде всего оценивается кредитоспособность клиента
на основе его кредитной истории.
Подходы к управлению ДЗ:
1)сравнение доп.прибыли, получ. при применении различных вариантов КП
с потерями, возникающ.при изм-и схем расчетов;
2)сравнение и оптимизация величины и сроков КЗ и ДЗ.
Необходимо комплексное управление ДЗ и КЗ. Данный подход
распространяется в мировой практике и в анализе используется только
разница этих величин.
Сравнение происходит по уровню кредитоспособности, по времени
отсрочки платежа, уровню скидок, доходам и расходам по инкассации.
Методы повышения эффективности управления ДЗ:
1)расчеты векселями;2)факторинг;3)предоставление скидок при заключении
договора.
Предоставление скидок выгодно, если:
- это приведет к расширению объемов продаж, а структура затрат такова,
что это приводит к росту прибыли (пр-во с высок.долей пост. затрат);
- система скидок интенсифицирует приток ДС на предприятии, что важно в
условиях их дефицита;
- когда скидка действует более эффективно, чем штраф.
Каждое предприятие должно оценивать количество средств, замороженных
в ДЗ.
43 Управление денежными средствами (ДС).
ДС - ликвидная часть актива, вкл-щая в себя денеж. активы в кассе и на счетах, и их
эквивалент (это вписывающие краткосрочные финансовые вложения).
ДС обеспечивают постоянную платежеспособность.
Цель управления ДС – обеспечение оптимального сочетания между
ликвидностью и рентабельностью. Управление ДС требует постоянного
пристального внимания фин. менеджера, базируется на данных фин. отчетности
(Ф№4 «Отчет о движении ДС»).
Блоки управления ДС:
1)анализ движения ДС (ретроспективный). В процессе анализа выясняется
обеспеченность ДС предп. в прошлом периоде.
Методы осуществления анализа:
а) прямой. Исходным элементом явл. выручка. Просматриваются все
бух.проводки по счетам, учитывающим ДС. В результате выясняется
платежеспособность предп. на каждую дату (самофинансирование)
б) косвенный позволяет понять причины несовпадения величины ЧП и чистого
остатка ДС за период, т.к. Форма 4 заполняется кассовым методом, а Форма 2методом начисления. Исходным элементом является ЧП, которая подвергается 3
типам корректировки: - корректировки, связанные с несовпадением момента
отражения доходов и расходов в б/у и моментом фактического поступления
(выбытия) ДС по этим операциям; - корректировки по операциям, не влияющим на
величину ЧП, но затрагивающим движение ДС; - корректировки по операциям,
влияющим на величину ЧП, но не приводящим к движению ДС(оттоку).
И прямой и косвенный методы требуют проведения корректировок обособленно
по всем видам деятельности (операционной, финансовой, инвестиционной). На
практике применяются оба метода, но рекомендуемый как более информативный,
международными стандартами является прямой метод.
2)прогнозирование денежных потоков (ДП).
К определению понятия ДП возможны два подхода:
а)ДП – это те ДС, которые хотя бы и временно до будущего распределения
находятся в распоряжении предприятия. ДП связан с понятием cash flow (поток
денежной наличности) и характеризует способность предприятия к
самофинансированию.
б) ДП – совокупность распределенных во времени поступлений и выплат.
Прогнозирование ДП связано со следующими причинами:
- многие финансовые операции требуют одновременного оттока крупных ДС;
- прогнозирование ДП является непременным атрибутом бизнес –
планирования.
Прогнозирование осуществляется по 3 видам деятельности и включает в себя:
а) прогнозирование поступлений и выплат ДС по периодам и предпериодам;
б) определение чистого денежного потока;
в)определение размера внешнего финансирования по период и предпериодам.
Наиболее эффективно эта работа выполняется на базе компьютерных программ.
Наиболее надежным инструментом оперативного управления денежными
потоками является разработка платежного календаря – финансовый документ,
разрабатываемый на месяц и направленный на обеспечение сбалансированности
притоков и оттоков ДС.
47. Стоимость капитала. Операционный анализ как элемент управления
капиталом.
Одним из фин. анализа стратегического планирования явл.
операционный анализ (затраты - объем – прибыль,cvp- анализ:cost- volume
- profit), к-ый отслеживает зависимость между величиной и структурой
затрат объемом произв-ва и прибылью. Этот метод имеет массу разных
названий (анализ безубыточности или содействия доходу, маржинальный
анализ) и первые упоминания об его элементах встречаются в работах
экономистов еще 18 века. Существенный вклад в развитие этого метода
анализа, внес американский инженер Уолтер Раутенштрах, к-ый
рассматривал его как метод планирования, базирующийся на построении
графика критического объема. В отечественной литературе метод впервые
был описан в 1971 году Н.Г.Чумаченко, а позднее А.П.Зудилиным.
Все составляющие операционного анализа:
1)точка безубыточности; 2)запас финансовой прочности; 3)операц.рычаг
базируются на делении затрат, вход-х в с/с продукции, на переменные
(произв-ные) и постоянные( периодические).
Эту классиф-цию всегда проводят для какого-то релевантного (relevance –
уместный, относящийся к делу) периода, под к-ым понимается диапазон
деловой активности, в отношении к-ого сохраняется зависимость затрат от
объема производства (продаж).
Переменные и постоянные затраты в пределах релевантного периода
подчинены следующим закономерностям изменения:
При проведении классификации в отношении некоторых затрат трудно
однозначно выявить закономерность их изменения (например, расходы на
электроэнергию). Для этого используются специальные методы: -метод
максимальной и минимальной точки;- графический (статистический); метод наименьших квадратов.
Большинство предп. имеет широкую номенклатуру выпускаемой
продукции и хотят знать, какой вклад в общий фин. результат вносит
каждый из видов продукции. Для этого необходимо рассчитать показатели
операционного анализа по каждому виду продукции. При этом обычно
постоянные расходы делят пропорционально выручке.
Каждое предп. должно знать, до каких пор оно может сохранять тот или
иной вид продукции (работы, услуги) в своем ассортименте и планировать
изменения ассортиментной и ценовой политики исходя из жизненного цикла
каждого продукта. Для этого используется углубленный операционный
анализ. В соответствии с ним постоянные затраты делятся на прямые и
косвенные и рассчитывается показатель «Промежуточная маржа» (ПМ).
ПМ = Выручка - прямые (переменные и постоянные) затраты
Изделие имеет право оставаться в ассортименте предп. до тех пор, пока
его промежуточная маржа неотрицательна, так как оно окупает не только
переменные затраты, но и прямые постоянные. Предпочтительным явл. то
изделие, по которому удельный вес промежуточной маржи в выручке выше.
Кроме того, в процессе углубленного операц. анализа рассчит-ся:
Порог безубыточности - это такая выручка, к-ая покрывает все прямые
расходы по изделию, при этом промежуточн. маржа=0.
Порог б/у = Прямые постоянные затраты/ удельный вес валовой
маржи в выручке
Порог рентабельности - это такая выручка, к-ая покрывает все
постоянные расходы по изделию, при этом прибыль равна нулю.
Порог рен. = Постоян.затраты / удельный вес валовой маржи в выручке
Совокупное воздействие производственного и финансового рычагов
Связанные с предп. риски имеют два основных источника:
- неустойчивость спроса и цен на готовую продукцию, сырье ..., в
результате предп. не всегда имеет прибыль. Это усугубляется действием
производственного рычага, сила которого тем выше, чем выше удельный вес
постоянных расходов. Все это рождает предпринимательский риск - риск
конкретного бизнеса (производственный).
- неустойчивость финансовых условий кредитования, увеличение доли
заемных средств, усугубляемое действием финансового рычага,
неуверенность владельцев обыкновенных акций в получении достаточного
дохода рождают финансовый риск.
Эти риски действуют совокупно, усиливая друг друга, и могут
разрушить предприятие.
40. Гос. регулирование цен организации: рыночные и регулируемые цены.
В зависимости от государственного воздействия, регулирования, степени конкуренции
на рынке различают следующие виды цен: свободные (рыночные) и регулируемые.
Свободные цены (рыночные цены) -- это цены, устанавливаемые производителями
продукции и услуг на основе спроса и предложения на данном рынке. К ним относят:
-Демпинговые цены. Демпинг — это продажа товаров на внешних рынках по ценам,
значительно ниже внутренних.Демпинговые цены могут быть не только ниже цен
производства, но и ниже себестоимости, а разница, т.е. убыток от демпинга,
покрывается за счет сверхприбылей монополий, получаемых от реализации товаров на
внутреннем рынке. Вместе с тем по мере сращивания монополий с государством
разница между внутренними и экспортными ценами все чаще ликвидируется главным
образом за счет государственного бюджета.
-монопольные цены. Наиболее характерными признаками монопольно низкой цены
являются: создание на рынке ситуации, при которой приобретение товара у других
хозяйствующих субъектов становится экономически невыгодным;не обусловленное
конъюнктурой рынка и динамикой издержек производства снижение прибыли в
условиях стабильного (растущего) спроса на данный товар за определенный период
времени; К наиболее характерным признакам монопольно высокой цены (при прочих
равных условиях) могут быть отнесены:повышение цены в целях компенсации
необоснованных затрат или/и получения сверхприбыли в результате:преднамеренного
сокращения объемов производства (реализации) при неизменном качестве;скрытого
уменьшения объемов производства (реализации);
-свободные -цены выступают инструментом поддержания равновесия спроса и
предложения. Уравновешивающую функцию выполняет цена, которая стимулирует
рост предложения при дефиците товаров и
разгружает рынок от излишков, сдерживая предложение, т. е. цена
информирует всех о том, при какой цене будет иметь смысл
обеспечить данный объём предложения и предъявить данный объём
спроса.
Регулируемые цены -- это цены, устанавливаемые соответствующими органами
управления: Президентом РФ, правительством РФ, органами исполнительной власти
субъектов РФ, органами местного самоуправления. Регулируемые цены, в свою
очередь, могут быть гарантированные, рекомендуемые, лимитные, залоговые,
пороговые (защитные) цены. В числе регулируемых цен выделяют:
-Предельные цены -- это такие цены, выше которых предприятия не могут
устанавливать цену своей продукции или услуг.
-Фиксированные цены -- это цены, устанавливаемые на определенном уровне,
изменение которых возможно только по решению органа или субъекта рынка,
утвердившего их.
Методы регулирования цен: 1.При прямых методах регулирования цен государство
непосредственно воздействует на цены путем регламентации их уровня, установления
нормативов рентабельности или нормативов элементов, составляющих цену, или
другими аналогичными методами.
2.К косвенным методам регулирования цен относятся регулирование учетной ставки
процента, налогов, доходов, уровня минимальной заработной платы и др. Эти методы
проявляются в воздействии государства не на сами цены, а на факторы, влияющие на
ценообразование, которые носят макроэкономический характер.
Оптимальным является гибкое сочетание прямых и косвенных методов регулирования
цен государством.
Органы контроля за соблюдением государственной дисциплины цен.
Разработку и реализацию единой государственной политики цен в Российской
Федерации обеспечивает Комитет цен при Министерстве экономики Российской
Федерации. Возглавляет Комитет Председатель Комитета.При комитете работает
коллегия в составе 11 человек. При Министерстве экономики РФ образована
Российская инспекция по контролю за ценами Комитета цен в составе 25 человек,
которую возглавляет руководитель, назначаемый Правительством РФ. Совместно с
местными органами ценообразования она организует и проводит проверку цен на
предприятиях и других хозяйственных организациях.
Ответственность за нарушение государственной дисциплины цен регулируется статьей
146.6. "КОДЕКСА РСФСР ОБ АДМИНИСТРАТИВНЫХ ПРАВОНАРУШЕНИЯХ"
(утв. ВС РСФСР 20.06.84) (ред. от 19.07.97), «Порядком применения экономических
санкций за нарушение государственной дисциплины цен» ( Письмо Комитета РФ по
политике цен № 01-17/030-23 от 1 декабря 1992 г.).
Экономические санкции применяются к предприятиям, допустившим при
реализации продукции, товаров, услуг нарушения государственной дисциплины цен и
получившим в результате этого излишние суммы, которые в бесспорном порядке
изымаются из прибыли в доход бюджета. В таком же размере с предприятия
дополнительно взыскивается штраф.
44. Финансовый цикл и его роль в финансовом менеджменте.
В процессе управления денеж. ср-вами (ДС) в 1-ую очередь уделяется внимание
продолжительности финансового цикла.
Финансовый цикл(ФЦ) - время, в течение которого ДС предприятия
действительно изъяты из его оборота.
Этапы обращения денежной наличности:
1-размещение заказа на сырье и проч.произв-ные запасы;
2-поступление сырья и сопроводительных документов;
3-продажа готовой продукции (ГП);
4-получение платежа от покупателей;
5-производственный процесс(бизнес-процесс);
6-период обращения Деб.Зад-ти;
7- период обращения Кред. Зад-ти;
8-оплата сырья и проч.производственных запасов;
9-ФЦ;
10-операционный цикл.
Исходя из этой схемы операционный цикл-период полного оборота всей ∑ оборотных
активов (ОА):ПОЦ=ПОмз+ПОгп+ПОдз
где: ПОЦ – продолжительность операционного цикла;
ПОмз- продолжительность оборота материальных запасов.
Составляющие операционного цикла:
1)производственный цикл включает в себя продолжительность полного оборота
материальных элементов ОА, используемых для обслуживания производственного
процесса, начиная с момента поступления сырья и материалов в производство и
заканчивая моментом отгрузки ГП.
ППЦ=ПОСырьяМатер+ПОНЗ,ПолуФаб+ПОГП
2)финансовый цикл
Поскольку предприятие оплачивает поступившие запасы с отсрочкой, то
продолжительность финансового цикла < операционного цикла и включает в себя
период времени между началом оплаты КЗ и началом поступления ДС от покупателя.
ПФЦ=ППЦ+ПОДЗ-ПОКЗ.
Сокращение ФЦ способствует повышению платежеспособности предприятия, а
значит и имиджа, привлекательности предприятия как делового партнера. Сокращение
ФЦ может происходить за счет сокращения производственного цикла, и путем
ускорения инкассации средств за отгруженную продукцию.
48. Политика выплаты дивидендов.
Выплата дивидендов – это хар-ка соврем. корпоративного стиля управления.
Дивиденды – денеж. доходы акционеров, позволяющий им с определенной
степени точности судить об эффективности деятельности инвестируемого ими
предприятия.
Дивидендная политика (ДП) определяет подходы предп. к распределению чистой
прибыли (ЧП) и направлена на повышение рыночной капитализации (ст-ти)
предприятия.
Необх-сть разработки ДП определяется 2 противоречивыми задачами:
1)максимизация совокупного состояния собственников (доход акционера =
рыночная стоимость ц/б+дивиденд).
При этом создаются предпосылки для роста курсовой стоимости акций и
обеспечивается защита акционеров, т.е. рост дивидендов – положительное явление.
2)обеспечение достаточного уровня финан-ния для развития предп. Т.к. прибыль
явл. качеств-ым источ-ком ср-в, то необх-мо сокращать величину выплачиваемых
дивидендов. Это позволит избежать дополнительных заимствований и риска
банкротства; уменьшить кол-во акционеров данного предп. и сохранить
сложившуюся систему контроля за предприятием.
Порядок выплаты дивидендов оформляется специальной процедурой, к-ая в
большинстве стран вкл. следующие этапы:
1) дата объявления дивидендов - день, когда Совет дир-ров принимает решение о
выплате дивидендов и объявляет все следующие даты;
2) экс – дивидендн.дата устанавл-тся за 4 делов.дня до даты переписки.
Акционеры, купивш.акции до этой даты имеют право на дивиденды;
3) дата переписки – день регистрации акционеров, имеющих право на дивиденды
(за 2 – 4 недели до даты выплаты);
4) дата выплаты – дата рассылки чеков.
Согласно российским нормативным документам, процедура объявления
дивидендов происходит в 2 этапа:
1) промежуточный дивиденд объявляется Генеральным директором и носит
фиксированный характер;
2) окончательный дивиденд – это то, что утверждается Советом директоров по
итогам годового собрания.
Порядок выплаты дивидендов указ-тся на обороте акции и право на дивиденды
имеют акционеры, купившие акцию за 30 дней до выплаты дивидендов.
Совету директоров и Общему Собранию запрещено объявлять и выплачивать
дивиденды в следующих случаях:
- убыток в годовом балансе;
- общество не платежеспособно или может стать таким после выплаты
дивидендов.
Сумма дивидендов объявляется без учета налогообложения. Налог удерживается у
предп. по специальной ставке 9% .
Хотя по российским законам на выплату дивидендов могут быть направлены:
1) нераспределенная прибыль прошлых и отчетного года;
2) часть резерв-го капит-а (по привилегированным акциям).
Факторы, определяющие ДП:
1)нормативные документы страны;
2)другие обстоятельства формального и не формального хар-ра, определяющие
дивидендный выход =Дивиденд на 1 обыкновенную акцию/Чистая прибыль на 1
обыкновенную.
К ним относятся: а) ограничения правового хар-ра, опред-щие, что м.б. направлено
на выплаты дивидендов, как выплачиваются дивиденды и, в т.ч. при
неплатежеспособности предприятия;
б) ограничения контрактного хар-ра при получении долгосрочных кредитов;
в) ограничения в связи с недостаточной ликвидностью предп.;
г) ограничения в связи с развитием предприятия, исходя из стадии его жизненного
цикла;
д) ограничения в связи с интересами акционеров (бедных и богатых).
Нормативными документами предусмотрены 4 методики выплаты дивидендов:
1)методика постоянного %-го распределения прибыли (основной принцип соблюдение постоянства показателя «Дивидендный выход»);
2)методика фиксированных дивидендных выплат (основной принцип соблюдение постоянства суммы дивидендов и регулярности выплат вне завис-ти от
курсовой ст-ти акций);
3)методика выплаты гарантированного минимума и «экстра» дивиденд (основной
принцип - соблюдение постоянства выплаты дивидендов, но в зависимости от
реального результата работы предприятия);
4)методика выплат дивидендов акциями (вместо денежных средств акционеры
получают акции).
52.Финансовые инструменты.
Учет фин. инструментов регламентируется 2-мя м/народными стандартами:
IFRS -7 фин. инструмент раскрытия и предоставления
JAS -39 финансовый инструмент признание и оценка
И российские и западные авторы признаются, что проблема фин.
инструментов относится к наименее проработанным. Стандарты 39 невысокого
качества, терминология запутана и противоречивая.
Финансовые инструменты –это любой договор в соответствии с к-ым у одной
компании возникает актив (увеличивается), а у другой компании возникает
обязательство долгового или долевого характера.
Финансовый актив –это денеж. ср-ва; контрактное право получить от другого
п/п ден. ср-ва или любой другой вид финан-х активов; контрактное право обмена
финансовыми инструментами с другим п/п на потенциально выгодных условиях;
долевые инструменты (акции) других п/п.
Финансовые обязательства –обязанность по контракту:
а) выплатить денеж. ср-ва или предоставить какой-то иной вид финансовых
активов;
б) обменяться финансовыми инструментами с другим п/п на заведомо не выгодных
условиях (уступка право требования, договор цессии)
Для финансовых операции относящиеся к финансовым инструментам
характерно:
1.в основе операции лежат фин. активы или обязательства
2.операция имеет форму договора.
Все финансовые инструменты делятся на:
ПЕРВИЧНЫЕ: - акции - облигации
- кредиты и займы
- кредиты и
дебиторская задолженность.
ВТОРИЧНЫЕ: (производственные, деривативы)
Появление производ-ных фин. инструментов явл. развитием обычных
финансовых торгов, по к-рым подразумевалось немедленная поставка актива.
Произв-ные инструменты предполагают приобретение права на поставку этого
актива в установленный срок и по утвержденной в данный момент цене.
Признаки производности:
1.За производным активом стоит первичный актив.
2.Цена на производственный актив изменяется в соответствии с изменением цен на
первичные активы.
Производственные активы являются активами срочного рынка и к ним относятся
фьючерсы, форварды, свопы, опционы. На российском фин. рынке присутствуют
след .фин. инстументы: Акция – эмиссионная цен.бумага, закрепляющая права ее
владельца на получение части прибыли ОА в виде дивидендов, Облигация –
эмиссионная цен.бумага, закрепляющая права ее владельца на получение от
эмитента облигации в предусмотренный ею срок Вексель – простое, ничем не
обусловленное обязательство векселедателя выплатить указанному лицу
определенную сумму денег в определенный срок. (и пр.)
49. Понятие, цели и задачи финансового менеджмента.
В условиях рыночной эк-ки не возможно рассматривать финансы п/п не
затрагивая проблемы управления ими.
Рыночная среда очень динамична и изменчива поэтому п/п может
выжить лишь адекватно реагировать на все изменения внешней среды
(ситуация на этом рынке, конъюнктура, налоги, цены). Это возможно в том
случае, если умело управлять финансами п/п. К нам фин.менеджмент
пришел из-за рубежа.
Финансовый менеджмент –это наука упр-ния финансами п/п связана с
организацией денеж.
потоков п/п формированием и использованием
капитала денеж. доходов и фондов необходимых для достижения
стратегических и тактических целей п/п
В качестве основного объекта управления в финансовом менеджменте
выступает денеж. оборот п/п, как непрерывный поток денеж. выплат и
поступл-й проходящ. ч/з расчетн. и другие счета п/п.
Одни экономисты считают что глав. целью финан-ой деят. п/п является
максимизация прибыли.
Однако max прибыли не всегда обеспечивает необходим. темпы эк-ого
развития п/п , т.к. высокая прибыль может быть полностью израсходована на
цели текущ. потребления в этом случае п/п будет лишено основного
источника формирования собст. финансовых ресурсов для своего
предстоящего развития.
Соврем. эк-кая наука и практика выдвигает в качестве глав. цели фин.
менеджмента необх-сть обеспечения max благосостояния собственников п/п
, что получает конкретное выражение в max рыночной ст-ти п/п .
В этой главной цели фин. менеджмента отражены факторы времени,
доходности, риска.
В процессе реализации главной цели деят. п/п д.б. направлена на
решение следующих задач:
1. Обеспечение достаточной поддержки, высоких темпов развития основной
деят. п/п . Эта задача реализуется путем определения потребности в объеме
финан-ния для решения стратегических целей развития конкретного п/п.
2. Обеспечение max доходности (прибыльности) финансовой деят. п/п при
предусматриваемом уровне риска. Решая эту задачу необходимо помнить,
что max уровня дохода достигается при возрастании уровня риска, т.к.
между этими двумя показателями сущ-ет прямая связь поэтому
максимизация уровня прибыли должна обеспечиваться в пределах
допустимого, оптимального риска, конкретных уровень, к-ого устанав-ся
собств-ми или менеджерами п/п.
3. Обеспечение min риска фин. деят. п/п, при предусмат-ом уровне
доходности. Если уровень доходности задан заранее, то важной задачей явл.
снижение уровня риска. Это м.б. обеспечено путем диверсификации деят.
п/п во избежание отдельных видов рисков, а также их передачи партнерам по
совместной деятельности п/п их страхование.
4. Обеспечение оптимальной ликвидности и возможности быстрого
реинвестирования капитала при изменении внешних и внутренних условий.
Изменение конъюнктуры рынка как в целом так и в отдельных сегментах,
изменение стратегических задач развития п/п, его фин. потенциала могут
привести к снижению ожидаемого уровня доходности в этой связи важную
роль приобретает своевременное реинвестирование капитала в наиболее
доходные объекты инвестир-я, к-ые обеспечивают эффективный уровень
работы п/п
5. Обеспеч-е достаточн.объема фин. ресурсов и оптимальн. их структуры в
соответствии с прогнозируемыми объемами деят.п/п.
6. Обеспечение фин. равновесия п/п в процессе осущ-ния инвестиционной
деят. Финансовое равновесие хар-ся высоким уровнем фин. устойчивости и
платежеспособности п/п, что связано со значительным отвлечением в
процессе инвестирования фин. ср-в в больших размерах и на длительный
период. Осущ-ляя инвестиционную деят. п/п должно заранее прогнозировать
какое влияние она окажет на уровень фин. устойчивости и уровень
платежеспособности п/п, т.е .п/п должно оптимизировать инвестиционные
денежные потоки.
7. Поиск пути ускорения и реализации инвестиц. программы п/п. Инвестиц.
проекты должны осущ-ся как можно быстрее, т.к. высокий темп их
реализации способ-ют эк-кому развитию п/п, его ускорению. Чем быстрее
реализуются инвестиц. проекты, тем быстрее начинается формироваться
чистая инвестиц. прибыль и амортизац-ые отчисления. Т. о. рассмот-ные
нами задачи фин. менеджмента тесно взаимосвязаны хотя отдельные из них
носят противоречивый хар-р ( например обеспечение max дохода и min
рисков, обеспечение фин. равновесия в процессе инвестиц. деят.). Эволюция
целей фин. менеджмента. В самост. отрасль знаний фин. менеджмент
оформился в 50 гг 29 века.
Под фин.менеджментом первоначально понималась сис-ма упр-я
фин.инструментами п/п (ценные бумаги). Позднее фин.менеджмент вкл.в
свою систему рассмотрение вопросов реального инвестирования. В наст.вр.
ФМ явл.одной из наиб.динамично развивающейся наук.
В российской эк-ке многие аспекты фин. менеджмента находятся в
стадии становления , сталкиваясь с объективными эк-кими трудностями
переходной эк-ки. Несовершенством нормативно правовой базы, а также
недостаточного уровня подготовки специалистов к работе в рыночных
условиях.
69.Классификация страхования.
Классификация–это систематизированная группировка взаимосвяз-ных
понятий страх-ния.
Классиф-ция страх-я разделяется по объектам страхования (отраслям) и
видам опасности.
Отрасль
страх-я – это крупное объединение страх.опреаций по единому объекту.В РФ
действует 3 объекта (отрасли).
1.Личное страх-е –
отрасль страх-я, в кот-й объектом страх. отнош-й выступают имуществ.
интересы, связанные с жизнью, здоровьем, трудосп-стью и пенсионным
обеспечением
страхователя
или
др
застрахованного
лица.
2.Имущественное страх-е – отрасль страх-я, в кот объектом страх. отнош-й
выступают имуществ интересы, связанные с владением, пользованием и
распоряжением имущ-ва. Страхователями могут быть не только
собственники, но и др дееесп-ные физ и юр лица, на кот-е ответст-сть за его
сохранность
возложена
з-ном
или
определена
договором.
3.Страхование ответственности – отрасль страх-я где объектом явл.
имуществ. Интересы, связ. с возмещением причиненного вреда личности,
имущ-ву физ. или юр. лица.
В
теории предусматривается выделение еще одной отрасли страх-я – это страхе предпринимательских рисков, к ним будет относится страх-е финансовых
рисков.
Частичное страх-е
предпринимат. рисков регламентируется в ГК РФ.
Вид страх-я – это объединение страх.операций с конкретизацией усл-й
страх-я, страхователей, договора страх-я, срока действия договора и др.
Отрасли страх-я вкл. в себя след виды страх-я:
1.Личное страх-е: страх-е жизни; страх-е от несчастных случаев и болезней;
мед. страх-е; пенсионное
2.Имуществ страх-е вкл в себя: страх-е различных видов транспорта:
наземн., воздушного, водного; страх-е грузов; страх-е иных видов имущ-ва;
страх-е фин рисков (потеря прибыли, дохода).
3.Страх-е ответств-сти вкл в себя: страх-е гражданской ответств-сти
владельцев автоТС; страх-е гражд ответств-ти перевозчика; страх-е гражд
ответств-ти пр-тий-источников повышенной опасности; страх-е ответств-ти
за неисполнение обяз-ств; страх-е проф. ответств-сти; страх-е др. видов
ответств-сти.
46. Управление источниками финансирования деятельности ком. орг.
Формирование оптимальной структуры капитала явл.одним из способов
повышения рыночной капитализации фирмы, что является главной целью финансового
менеджмента.
В условиях рынка для финан-ния деят. ( долгосрочного) предп. доступны ср-ва из
след. источников: 1. прибыль и амортизация;2. банковская система;3. рынок ценных
бумаг;4. бюджет.
Источником краткосрочной финансовой деят. явл. КЗ.
Самым привлекательным источником ср-в является прибыль и амортизация, к-ые
служат основой самофинансирования деятельности.
Привлечение ср-в на РЦБ с помощью эмиссии долевых и долговых инструментов,
также имеет ряд ограничений:- законодат-ого хар-ра;- эк-ого хар-ра;- профессион-ого
хар-ра.
Кредит как источник финансирования:1. дорог; 2. требует предоставление гарантий
обеспечения, цена зависит от уровня кредитосп-бности клиента.
Бюджетное финансирование возможно для тех коммерческих организаций,
которые участвуют в реализации национальных программ.
Каждое предп. формирует для себя оптимальный набор источника ср-в. Исходя из
организационно-правовой формы предп., вида деятельности, политики руководства в
отношении привлечение средств.
О хар-ре источника ср-в можно судить по структуре пассива баланса. Для эф-ого
упр-ния сформированной структуры средств необходима четкая классификация ср-в,
как min в балансе они должны быть разделены на собственные и заемные. Также в
составе средств выделяются краткосрочные и долгосрочные ср-ва, что особенно важно
для оценки финансовой устойчивости предприятия.
С позиции финансирования деят. предп. особое значение имеют долгосрочные
источники ср-в, поэтому, решая вопрос о форме привлечения ср-в с помощью долевых
и долговых фин. инструментов, прежде всего, учитываются следующие факторы: 1.
Зачем нужны деньги;2. Каков существенный уровень финансовой зависимости
предприятия.3. Как будут соблюдаться интересы собственников.
В процессе управления структурой источников ср-в, основной экон-ой категорией
явл. категория капитала. Под капиталом понимаются источ-ки ср-в, к-ые носят
долгосрочный хар-р и достаются за плату.
Собственный капитал вкл. в себя: уставный, добавочный, резервный,
нераспределенная прибыль, целевые финансирования и хар-ет ту долю имущ-ва
предприятия, которая принадлежит собственнику предприятия.
Заемный капитал хар-ет долю имущ-ва, к-ая принадлежит внешним инвестором и
вкл. долгосрочные и краткосрочные обяз-ва.
Всё выше перечисленное относится к традиционным источникам финан-ния, в
соврем. условиях все больше распространение получают новые источ-ки
долгосрочного и краткосрочного финан-ния:1.Право на льготную покупку акций;
2.Варант – ценная бумаг, дающая право на льготную покупку или продажу в уставной
срок фиксируемой суммы финансовых активов 3)Залог 4)Сенютиризация активов –
обычно банк объединяет в единый пул все кредиты имеющие в обеспечении
однородного имущества и на эту сумму ценных бумаг ;5.Лизинг Факторинг Выпуск
векселейФорфейтинг – способ перевода коммерческого кредита в банковский
КЗ в финансовом менеджменте выделяется в особый источник финан-ния, она
обслуживает в основном текущую деят. (спонтанное финан-ние), достается условно
бесплатно.
В современных условиях при управлении этим источником необходимо учитывать
конкретные условия предприятия.
Управление источниками ср-в не м.б. сведено к исполь-нию некоторого набора
стандартных методик, т.к. кол-во факторов влияющих на структуру пассивов очень
велико и не всегда может быть формализовано и оценено.
Тем ни менее сущ-ют методики, к-ые использ-ся особенно при выборе
стратегических источников финансирования.
Одной из таких моделей явл. «модель оценки доступных темпов наращивания
производственной деятельности».
Эта модель использует:
1. Основное балансовое управление
А = Собств. ср-ва + Платные привлеченные пассивы
2. Свойство инерционности и взаимосвязи эк-ких показ-ей, смысл к-ых состоит в
том, что в условиях стабильно работающего предп. выручка и основные балансовые
статьи связанные между собой через коэф-т пропорциональности. Исходя из этого
можно рассчитать ориентировочный объем требуемых источников финансирования.
Использование модели начинается построением прогнозной отчетности (форма
№1,2), при этом при определении источника ср-в для дополнит. финанс-ния
используется показатель темпа прироста (желаемого или ожидаемого), объема
реализации к-ый хар-ет устойчивый темп развития предприятия.
R - коэф. реинвестир. прибыли (в долях).
R = П реинвест. / П чистая
При этом ценность этой модели в том, что она хар-ет все стороны хоз-ной деят.
предп. и взаимоотношения владельцев и управленческого персонала. Устойчивое
предп. не хочет резко изменять структуру источника ср-в, поэтому наращивая темпы
деят. требующие привлечение ср-в оно будет одновременно изменять величину как
собственных, так и заемных средств.
53. Базовая модель оценки стоимости ценных бумаг (акции и облигации).
Оценка ст-сти ценн. бумаг одно из наиболее востребованных направлений
оценочной деят., требующее высокой квалификации. Особенно актуально данное
направление при проведении сделок с неликв-ными акциями предп., к-ые не
обращаются на биржевом и внебиржевом рынке. Квалифицированный подход к
оценке ст-ти ценн. бумаг таких предп., с учетом отраслевых особенностей их деят.,
дает возможность объективно определить их действительную ст-ть.
Оценка ст-сти ценных бумаг, имеет свою особенность, к-ая состоит в том, что
ценн.бумаги явл. специфической формой сущ-ния капитала и одновременно
товаром, к-ый обращается на фондовом рынке. Ценн.бумага – не мат. товар, и
оценка ст-ти ценн.бумаг определяется оценкой ст-ти прав, к-ые она дает своему
владельцу.
По мере развития фондового рынка в России оценка рыночной ст-ти ценн.бумаг
становится все более актуальной. Мотивы принятия инвестиц. решений требуют
строгого расчетного обоснования цены. На практике исполь-ся различные подходы
и методы оценки стоимости ценных бумаг. В зависимости от использованного
подхода различаются пять основных видов стоимости ценных бумаг:
1. Номинальная ст-ть или просто номинал ценной бумаги (N) денеж. сумма, к-ая
при документарной форме выпуска указывается непосредственно в сертификате
ценн.бумаги и в проспекте эмиссии, а при бездокументарной форме выпуска только
в проспекте эмиссии ценн.бумаг. Номинальная стоимость – это постоянная
величина, к-ая устанавливается в процессе принятия решения об эмиссии и м.б.
изменена эмитентом только после проведения предусмотренной законодат-вом
процедуры внесения изменений в проспект эмиссии. Номинальная ст-ть играет
важную роль при первичном размещении ценн.бумаг (при продаже ценн.бумаг
эмитентом первым держателям). Например, законодат-во запрещает размещать
акции компаний по цене ниже номинальной стоимости.
При размещении облигаций номинальная ст-сть служит ориентиром, относитно к-ого (в %) устанавливается цена размещения.
2. Балансовая (или бухгалтерская) ст-ть ценн.бумаги (B) представляет собой стть этого актива по данным бух.баланса организации-инвестора. Это наиболее
стабильный во времени вид переменной ст-ти ценн.бумаг, так как износ на них не
начисляется.
3. Рыночная стоимость или курсовая ст-ть ценн.бумаги (P) соответствует той цене,
к-ая складывается в результате баланса спроса и предложения, и по к-ой ее можно
продать на конкурентном рынке. Поскольку рыночная ст-ть не основывается на
данных бух.баланса, она м.б. лишь в незначительной степени связана с
балансовой ст-ью соответствующей ценн.бумаги. Текущие рыночные котировки
ценн.бумаг явл. непосредственным отражением рыночной стоимости.
Действующее законодатхво требует размещения допол-ных выпусков акций и
привилегированных акций, конвертируемых в акции других типов, по рыночной
стоимости.
4. Действительная (внутренняя) ст-ть ценн.бумаги (S) предст. собой цену, к-ую
эта ценн.бумага должна была бы иметь, если учесть все факторы, влияющих на
формирование ее ст-сти: состояние активов, наличие прибыли, перспектив на
будущее и уровня руководства компании-эмитента и т. п. Иначе говоря,
действительная ст-сть ценн.бумаги . это ее истинная ст-ть, отражающая действие
целого ряда эк-ких факторов. Иногда ее еще называют справедливой рыночной
ст-тью. Если инвесторы на рынке ценн.бумаг действуют достаточно эффективно и
обладают необходимым объемом инфор-ции, то текущая рыночная ст-ть
любой ценн. бумаги должна колебаться около значения, близкого к ее
действит. ст-ти.
Для оценки действит. ст-ти ценн.бумаги м.б. исполь-ны 2 подхода:
– статистический подход основан на обработке (взвешивании и усреднении)
большого массива инфор-ции о рыночной ст-ти оцениваемой бумаги или
аналогичных ей ценн.бумаг. При этом действит. ст-ть ценн.бумаги определяется
как цена, по к-ой она м.б. продана в резул-те добровольного соглашения между
покупателем и продавцом при условиях, что сделка не должна осущ-ся в срочном
порядке, а обе стороны (покупатель и продавец) компетентны в вопросах оценки
ст-ти, не подвергаются давлению и имеют достаточно полную и достоверную
инфор-цию об объекте купли-продажи.
– детерминированный подход вычисление действит. ст-ти ценн.бумаги как
приведенной ст-ти получаемого инвестором денеж. потока, дисконтированного
по требуемой им ставке доходности, к-ая учитывает риск, связан. с данной
инвестицией.
5. Ликвидационная стоимость ценной бумаги (L) опред. размером денеж.
компенсации, к-ую должен получить ее владелец в случае ликвидации компании
эмитента. Ликвидационная ст-сть ценн.бумаги может, оказаться выше ее
рыночной или действительной сто-тей. Это хар-но для ситуации, когда совокупные
чистые активы компании стоят дороже, чем весь реально функц-щий бизнес этой
компании, т. е. ликвидационная ст-ть компании выше ее коммерческой ст-ти (или
стоимости действующей компании).
Исполь-ние того или иного вида ст-ти ценн.бумаги опред-ся общими задачами
оценки и конкретной ситуацией. Например, для оценки ценн.бумаги, к-ой активно
торгуют на фондовом рынке, исполь-ся, как правило, ее рыночная ст-ть, к-ая
предст. собой последнюю объявленную цену, по к-ой эта ценн.бумага была
продана. Когда же речь идет о ценной бумаге, торговля к-ой протекает вяло или
вообще не осущ-ся, опред-ся ее действит. ст-ть, что требует некоторых математ.
расчетов. Оценка действит. ст-ти долговых ценн.бумаг (облигаций) относительно
проста и производится чисто алгебраическими методами. Для оценки долевых
ценных бумаг (акций) требуются более сложные методы, основанные на
математическом моделировании. Что касается комбинированных ценн.бумаг
(конвертируемых облигаций, привилегированных акций и проч.), то при их оценке
исполь-ся те подходы, к-ые соответствуют текущему статусу таких ценн.бумаг.
Например, привилегированные акции до момента их превращения в обыкновенные
акции оцениваются как купонные облигации с неопределенным сроком погашения
и т.
На развитом рынке ценн.бумаг рыночная ст-ть ценн.бумаги всегда находится в
интервале между действительной стоимостью и ликвидационной стоимостью.
На практике различаются 5 основных видов стоимости ценных бумаг:
– номинальная
– балансовая (бухгалтерская)
– рыночная (курсовая)
– действительная (внутренняя)
- ликвидационная
Если финансовое положение компании устойчиво, и существует уверенность, что
она будет эффективно работать и в дальнейшем, рыночная цена стремится к
действительной стоимости ценной бумаги. При некоторой осторожности рынка
относительно оценки перспектив эмитента рыночная цена его бумаг находится на
уровне, несколько ниже их действительной ст-ти, при излишнем оптимизме (или
рыночном ажиотаже) она превышает его. Высокая рыночная цена ценн.бумаг
эмитента отражает мнение рынка об эффективной деят.компании. Если же сущют признаки банкротства или финансовой
неустойчивости
компании,
возможность ее поглощения или слияния, то показатель рыночной ст-ти ее
ценн.бумаг отражает ожидаемую рынком ликвидационную ст-ть или цену
поглощения.
На развитом рынке ценн.бумаг рыночная ст-ть ценной бумаги обычно
находится в интервале между действительной ст-тью и ликвидационной ст-тью.
Высокая рыночная цена ценн.бумаг эмитента отражает мнение рынка об
эффективной деятельности компании.
50. Временная стоимость денег и ее применение в финансовом
менеджменте.
Необходимость учета данной концепции фин. менеджмента связана с тем,
что при принятии решения фин. хар-ра приходится сравнивать денеж.
потоки, формируемые в равное время, равные по номинальной ст-ти но
неодинаковые по реальной ст-ти. Их реальное не равенство вызвано след-ми
причинами: 1) инфляция; 2)расширение возможностей как для юр., так и для
физ. лиц по вложению свободных денеж. ср-в;
3) расширение рынка аннуитета (равномерные платежи).
Изменение ст-ти денег м.б. оценено как абсолютными так и
относительными показателями.
Пусть имеются исходная сумма Ко (PV) через n интервалов она
превратится в Кn (FV). Разница между этими суммами равна дельта К = Кn
–Ko хар-ет абсолютное изменение ст-ти денег.
Но более качественно изменение ст-ти денег можно охар-ть с помощью
относительных показателей , в качестве к-ых выступают:
-темп прироста (%-ставка) Т прир(%-ставка)=дельта К/ К *100%
- темп снижения (учетн ставка) Т сниж (учет ставка)=дельта К/Кn *100%
Эти ставки обычно задаются в % годовых.
Для определения временной ст-ти денег можно исполь-ть любую из
этих ставок, особенно если темпы изменения стоимости денег
незначительны.
Фактически используется % ставка, а учетная исполь-ся либо из этих
ставок, особенно если темпы изменения стоимости денег незначительны.
Расчет временной ст-ти денег можно вести по формулам: 1.простой %
2.сложные %
Применение схемы простых % выгодно, если срок < 1года и %
начисляются по окончании срока
Кn прост = Ко(1+r * m/12)
Кn слож = Ко ( 1+r)в степени m/12
Если срок более года, то всегда выгоднее сложные % и особенно если %
начисляются внутри года (ежедн., ежемес..)
Для фин. менеджмента расчет временной ст-ти денег ведется с позиции
разумного инвестора, поэтому расчет ведется по схеме сложные %.
Процесс нахождения будущей ст-ти денег называется наращение или
компаундинг : Кn =Ko (1+r’)в степени n
F1 = (1+r’)в степени n- мультиплиционный множитель
r’- часть годовой %-ой ставки, приходящийся на один выплатной период
n- количество выплатных периодов за срок наращения
После запятой должно быть как минимум 3,4 знака.
Процесс нахождения текущей (сегодняшней, приведенной, настоящей)
ст-ти денег называется дисконтированием (уценка) Ко = К * 1/(1+r’)в
степени n
F2 =1/(1+r’)в степени n -дисконтирующий множитель
Т.к различные учреждения предполагают различные схемы расчетов,
клиенты вынуждены выбирать наиболее выгодную схему. Для этого
используется понятия: Номинальная % ставка – объявляется при взятии
кредита, открытия вклада
Эквивалентная % ставка – ставки , к-ые дают одинаковый доход на
исходную ∑ при различных схемах начисления. Эффективная % ставка –
одна из эквивалентных ставок дающая при исполь-нии сложной схемы % с
известным кол-ным начислении за период такой же доход как при использнии простого % и с начислением дохода по окончании срока.
Учет риска при расчете временной ст-ти денег можно осуществлять по
формуле Фишера: ri =r + i + r* i
£= i+ r * i -инфляционная премия.
54. Базовые показатели оценки результатов финансово–хозяйственной
деятельности предприятия.
Западные экономисты разработали обширную терминологию, хар-щую
фин. результат деят. компании.
Финансовые результаты деят. п/п в первую очередь м.б. определены по
форме №2 фин.отчетности, но для целей фин. менеджмента необходимы и
промежуточные показатели финансового результата, к-ые не указаны в этой
форме. Эти резуль-ты м.б. получены путем очистки доходов на различные
расходы. Такой подход к определению финансового результата представлен
в нормативных документах и согласуются с алгоритмом заполнения формы
№2. Бизнес –процесс можно представить следующей схемой:
Земля
Труд
Готовая продукция
Капитал
Предпринимательские
способности
Выручка (оборот)
информация
Абсолютные показатели финансового результата.
1.Добавленная ст-сть (AV) хар-ует масштабы деятельности п/п и его вклад в
формировании национального дохода страны
ДС(AV)= выручка –земля(материальные расходы)
1.1. Бутто – озн. нечто, неочищенное от лишнего: масса товара с упаковкой,
доход без вычета издержек и т. п. Нетто – озн. нечто очищенное от
лишнего.(цена товара за выч. скидок)
2.Прибыль до выплаты %, налогов и амортизации (брутто результат
(EBITDA)) –удельный вес данного показателя в добавочной стоимости
характеризует потенциальное наличие средств у п/п на эти цели (если
показатель маленькие, то нет у п/п реальных денег для погашения)
(БРЭИ) EBITDA = ДС – труд (з/пл + ЕСН + ФСС травма)
3. Прибыль до выплаты % и налогов (нетто результат или EBIT) –это
важнейший показатель используемый в различных аналитических моделях
применения для управления прибылью и рентабельности. (НРЭИ)
EBIT=БРЭИ –амортизация
Т.е любой внешний пользователь может рассчитать прибыль до уплаты
% и налогов по форме №2 как сумма строк 140 + 070
В наст. время все большую популярность среди абсолютных
показателей получает показатель экономической добавленной ст-ти (EVA),
к-ая опред-ся как прибыль п/п от обычной деят. ↓на величину налога на
прибыль и на величину платы за весь инвестированный в п/п капитал.
EVA = строка 050 - строка150 – строка 070 = (ROI – WACC) * IC
ROI –чистая рентабельность всего инвестиционного п/п капитала ROI =
NP / IC *100%
WACC -средневзвешенная стоимость капитала
IC –инвестиционный капитал п/п
На основания этого пок-ля оцен-ся эф-сть деят.п/п с позиции собственника.
EVA = 0 нет роста капитализации
EVA > 0 отдача больше идет капитализация
EVA < 0 капитализация уменьшается
Исполь-ся как основа для стимулирования работников конкретных
подразделений. Такой выбор определяется тем , что EVA оценивает
конечный результат, но и какой ценой он был получен.
Относительные показатели рентабельности
Общий подход к определению показателей рентабельности –это прибыль
получ. на рубль затрат и выраженная в % годовых
Основными являются:
1Рентабельность продаж называется коммерческая маржа и хар-ет долю
прибыли в цене товара (коммерческая маржа)
Рентабельность продаж = Вал.Приб./Выручка
2.Рентабельность продукции =прибыль от реализации / с/с
3.Рентаб-сть собств. капитала =прибыль/собств. капитал
4.экономическая рентаб-ть активов =НРЭИ/ А *100%
НРЭИ(нетто-результат эксплуатации инвестиций)/средгод.ст-ть активов.
Формула Дюпона предст. собой расчета ключевого показателя эф-ти деят.–
рентабельности собст. капитала (ROE) – через три концептуальные сост-щие:
рентаб-ть продаж, оборачиваемость активов и финансовый леверидж.
Показатель впервые был использован корпорацией DuPont в 20-х годах
прошлого века, откуда и пошло его название. ROE (Формула Дюпона) =
(Чистая прибыль / Выручка) * (Выручка / Активы) * (Активы /
Собственный капитал) = Рентабельность продаж * Оборачиваемость
активов * Финансовый леверидж.
Формула Дюпона вкл. 3 фактора, влияющих на рентаб-сть собств. капитала:
· операционную эффективность (рентабельность продаж по чистой
прибыли);
· эффективность использования всех активов (оборачиваемость активов);
· кредитное плечо, соотношение собственного и заемного капитала
(финансовый
леверидж);
В
случаях,
когда
у
организации
неудовлетворительная рентабельность собственного капитала, форума
Дюпона помогает выявить, какой из факторов привел к такому результату.
51.Концепция структуры и стоимости капитала.
Для финансирования своей деят. п/п привлекает капитал из различных
источников.
Капитал –это не источник средств, которые достаются п/п не бесплатно. Цена капитала
–затраты связанные с исполь-ем капитал из данного источника и выраженные в %
годовых
Цi = расходы на капитал/капитал *100%
Функции категории цена капитала:
1.Хар-ет затраты связан. с исполь-ем капитала из данного источника
2.Хар-ет ту минимальную рентабельность, к-ая д.б. получена на капитал для того,
чтобы п/п могло погасить свои обязательства не уменьшив своей рыночной стоимости.
3.На основе цены капитала можно сформировать его оптимальную структуру т.е.
такую структуру, к-ая обеспечит минимальную цену капитала при заданном уровне
риска и доходности.
Основными источниками ср-в для п/п является банковские кредиты и займы,
облигационные займы, обыкновенные акции,
привилегированные акции,
нераспределенная прибыль.
Т.к. каждый из этих источников имеет свою цену, ст-ть капитала коммерческой
организации в целом находится по формуле средневзвешенной и называется
средневзвешенной ценой капитала.
_
Ц(WACC) = ∑Цi *Ki / ∑Ki =∑di *Цi / 100%
i –вид источников средств
i -цена капитала из i-го источника в %
Ki –сумма капитала из i-го источника
di –доля (удельный вес) капитала из i-го источника капитала в %
Исполь-ние данной формулы имеет некоторое условность:
- Определить цену капитала приблеженно требует сопоставимости данных формул в
частности их установления на одной базе: до налогообложения или после
налогообложения.
Знание средней цены капитала имеют как теоретическую так и практическую
значимость:
ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ: топ-менеджмент компании должен знать этот показатель,
чтобы понимать причины сложившегося или возможного изменения положения
компании на рынке капитала в результате принятия некоторого решения инвестиц.
хар-ра приведших к изменению структуры капитала.
ПРАКТИКА: среднюю цену надо знать по след. причинам:
- Ст-ть собственного капитала хар-ет отдачу на вложенные собственные ресурсы,
поэтому менеджеры должны предугадывать возможные изменения цен на акции в
зависимости ои изменения ожидаемой прибыли и дивидендов.
-Ст-сть заемных средств связывается с выплачиваемыми %, поэтому менеджеры
должны стремится выбрать наиболее оптимальные источники внешних заимствований.
- Средняя цена капитала может исполь-ся для экспресс оценки рыночной стоимости
компании
- Цена капитала является важнейшей категорией при оценке инвестиционных
проектов.
Грамотное прогнозирование ст-ти источников ср-в позволяет при прочих равных
условиях min цену капитала и max рыночную стоимость компании.
Важнейшим фактором влияющим на величину WACC явл. расширение объема
произ-ва или инвестиц. деят. –это может осущ-ться п/п чаще всего за счет ↑ доли
Заемного Капитала.
Увеличение доли заемного капитала приводит как правило к росту цены
совокупного капитала, что явл. платой за возросший риск .
В соответствии с этим вводится понятие предельной (маржинальн.) цены
капитала MCC.
Рассчитываемой на основании прогнозных значений расходов, к-ые фирма должна
будет понести для наращивания объема произв-ва при сложившейся ситуации на
фондовом рынке.
Эта прогнознозируемая ст-ть и будет выступать в кач-ве предельн.стоимости.
На практике предельная стоимость изменяется скачками . Место перехода от одной
цены к другой называется точка разрыва.
Предельная ст-ть рассчитывается п/п на перспективу и хар-ет те затраты к-ые
придется п/п понести для привлечения дополнительного объема финансирования.
Особ. знач-е этот показатель имеет для стратегич.управления п/п.
56.Экономическая
природа
налога
и
основы
построения
системы
налогообложения
С января 1992 была введена в действие налог-я система РФ. Закон № 1 «Об основах
налог. системы России», предусматривал основы налоговых правоотношений: права и
обязанности налогоплат-щиков, права и обяз-ти налоговых органов; перечень налогов
43 вмето 5 существовавших до 1992; перечень штрафных санкций.
С января 1999 начинается очередной этап налоговой реформы: вводится в действие НК
ч1, который заменяет собой Закон №1. Налоговый кодекс предусматривает 28 налогов:
1)перенос налог-ой нагрузки с организаций на физ лица.2)пол-ка России отказ от
дифференциации ставок.3)Постепенная отмена всех льгот. С 2005 года осталось 15
налогов, с 2006-14 налогов, в 2012 13 налогов отменили ЕСН.
Налог – это обязательный, индивидуально-безвозмездный платеж орг-ий и физ.лиц (в
форме отчуждения принадлежащих им на праве собств-ти, владения, опер.упр-я)
ден.ср-в в пользу гос-ва, для выполнения последним возложенных на него функций.
Налог-это объективная экон.категория товарного произ-ва, в тоже время категория
финансовая, т.к. ему присущи признаки финансов.
Условия существования налога: наличие гос-ва, наличие товарно-ден-х отношений.
Налог объективная категория товарного произ-ва.
Налог категория финансовая т.к.ему присуще признаки финансов: налог выражает
денежные отношения, данные отношения регламентируются гос-м, возникают в
процессе перераспределения созданного продукта, денежные отношения по поводу
формирования казны.
Специфические признаки Н:
1) Обязательность, индивидуальность, безвозмездность
2) Смена формы собственности.
Сущность налога проявляется через его ф-ции:
Одна из позиций экономистов:
1) Фискальная (формир-е дох.бюджета);
2) регулирующая- каждый Н участвует в формировании доходов бюджетов разных
уровней. Например: ставка Н на П - 20% : 2%-фед.бюджет и 18%-обл.(регион.)бюджет.
Страховые
взносы(ЕСН)
–
30%:
22%-пенс.ф.,
2,9%-соц.страх.,
5,1%фед.ФФОМС+РФОМС.
3) Распределительная – с помощью собранных Н гос-во. перераспределяет доходы
м/у различными слоями населения.
4) Стимулирующая- с помощью льгот, снижения ставок Н гос-во. стимулирует деятть различ. групп товаропроизводителя.
Контрольная- с помощью Н гос-во. контролирует деят-ть налогоплательщика.
Налоговый кодекс ч 1 дает след определения:
Сбор – обяз-ый платеж орган-и и физ лиц в ден форме за услуги оказываемые гос-м в
интересах налогоплательщика.
Система налогов- совокупность налогов, сборов и платежей.
Налоговая система РФ представляет собой сов-ть налогов, сборов и платежей,
принципы их построения(теория), способы начисления и уплаты(механизм),
налоговый контроль (органы).
Принципы:
-единство единого эк-го пространства
-все сомнения решаются в пользу налогоплательщика
68. Экономическая сущность и функции страхования.
Страхование- это отношение по защите интересов физ. и юр.л. в РФ при
наступлении опред. страх. случаев за счет денеж. ср-в, формируемых
страховщиками из уплаченных страх.премий(взносов), а также иных ср-в.
страховщика.
В ходе общественного воспроизводства его участники подвергаются
определенным рискам.
Риск – предполагаемое событие, на случай наступления к-ого проводится
страхование. Признается страх. риском только то событие, обладающее пр-ками
вероятности и случайности.
Классификация рисков:
1. экономические – потери доходов или расходы;
2. технологические – аварии, нарушение технологий, пожары;
3. риски природно-климатическ. хар-ра – вихри, заморозки, ветра и др.;
4. экологические – все явления, связ.с загрязнением окружающей среды;
5. криминогенные – наруш-е законодат-ва;
6. военные – военные действия терроризм;
7. политические – отставка правит-ва, принятие зак-ства с неблагоприятн.
нюансами для бизнеса;
8. ядерные. п. 6-8 – форсмажор
Для сниж-я риска созд-ся 3 вида фондов:
1)на уровне гос-ва – централизов. страх. фонд. Его источником формиров-я явл. срва ФБ. Этот фонд формир-ся в денежн. и натур. форме в виде запасов продуктов,
товаров, топлива.
2)децентрализов. фонды – созд-ся предпринимателями для устранения и покрытия
непредвиден. потерь в ден. форме
3)ден. фонд страховщика – созд-ся как самим страховщиком (уставный кап-л
компании), так и за счет страх. взносов страхователей. Использ-ся на возмещ-е
ущерба имущ-ва страхователя и на возмещ-е вреда его здоровью.
1.Страх-е как эк-ск. категория п.с. сис-му эк.отнош-й, вкл. совок-сть форм и
методов формир-я целевых фондов ден.ср-в и их использ-е на возмещение ущерба
при различных рисках, а также на оказание помощи гражданам при наступлении
опред.событий в их жизни.
Признаки эк.категории
страхования:
1. наличие перераспределительных отношений;
2. возвратность страховых платежей;
3. формирование срах.общества (страхователи и страховщики);
4. солидарная ответственность всех страхователей за ущерб (замкнутая раскладка
ущерба);
5. перераспределение ущерба в пространстве и времени (территориальная и
временная раскладка ущерба).
2.Страх-е как финн. категория им. след. признаки:
- перераспред. хар-р. Источником страх.взносов явл. уже распределение ден. ср-в в
виде с/с, прибыли (для Юр.лиц) и доход, з/пл, сбережения (для Физ.лиц).
- ден. хар-р. Теория и законодат-во предусматривает ден. хар-р взносов (хотя
бывают искл.).
- формир-е и использ-е ден. фондов, кот-е имеют целевой хар-р, => предназначены
для возмещения ущерба.
- императивный хар-р. Страх. отнош-я регулир-ся гос-вом (Минфином частично).
Специфические функции страхования:
- сберегат(сбереж-е ден. сумм на дожитие за счет страх-я (пенс. страх)
-предупредительная (связана с возможностью формирования страховщиком
специальных фондов, предназначенных для финан-ния мероприятий по предупреж.
страхового случая)
- рисковая (сводится к возмещ-ю риска за счет перераспредел-я ден. ср-в м/у
участниками страх-я в связи с возникнов-м случайн. страх. событий)
- контрольная (заключается в строго целевом использовании средств страхового
фонда)
70.Формы проведения страхования.
Формы страх-я: обязательное и добровольное.
Обязательное страхование проводится гос-вом (мед., пенсион., автогражданка).
Источником обязат. страх-я явл. ср-ва бюджета и внебюдж. фондов и страховтелей.
В обязат. страх-и выдел-ся профессии, кот-е подлежат обязат. страх-ю: 1)раб-ки
суда, прокуратуры, правоохранит. органов, военнослужащие, ФСБ, МЧС;2)страх-е
пассажиров от несчастн. случаев на всех видах транспорта, кроме гоодск.;3)обязат.
страх-е мед. и научн. раб-ков на случай инфециров-я вирусом СПИДа.
Обязательное стр-е осущ-ся при соблюдении опред-ых принципов:
1.
законодат. база (закон РФ, постановления Правительства РФ, специализированный
закон, статьи внутри действующего закона) эти зак/дательные решения должны
быть только федерального уровня. Все затраты предприятий по проведению
операций обязательного стр-я вкл-ся в состав затрат в полном объеме. Пример:
обязат.стр-ю подлежат специалисты министерства по налогам и сборам.
2. всеобщий охват объектов страх-я. Все специалисты по профильным служебным
обязанностям.
3. автоматичность
распространения операций. Заключением договоров по обязат.стр-ю занимается
соответствующая
служба.
Пример:
МНИ
(руководители
инспекции).
4. особ-сти и источники внесения страх. платежей. Источники ден.стреств:
бюджетные
ресурсы,
средства
гос.ведомств
и
средства
граждан.
В каждом законе обязательно указываются источники ден.средств. при обязат.стрии
размер
стр.тарифа
устанавливается
в
зак/дательном
порядке.
5. бессрочность договора. Договора могут быть на 10-летия, год, несколько дней,
несколько часов (на транспорте- ж/д, самолет). 6. независимость от внесения
страховых платежей.
Все необязательные операции страх-я явл. добровольными – это совок-ть страх.
операций, кот-е осущ-ся на основании договора м/у страховщиком и страхователем
с регламентацией объекта страх-я, размера страх. взноса по соответствующему
страх. тарифу в рамках обозначенного срока.
Принципы
добровольного
страх-я:
1.наличие договора страх-я м/у страхователем и страховщиком (письменный,
публичный);
2.выборочный охват
объектов страхования;
3.завис-сть от внесения страх.
платежей (действует только при уплате разового или периодических страх
взносов);
4.ненормированность страховой суммы;
5. ограниченный срок договора страх-я (дата начала и окончания договора).
71.Личное страхование. Характеристика видов и форм.
По договору личного страх-я страховщик обязуется выплатить
застрахованному лицу страх сумму или ее часть при наступлении след. страх
событий:- при дожитии застрахованного до определенного возраста или
событий в жизни;
в случае смерти застрахованного лица в период действия договора страх-я;
- в случае повреждения или утраты трудосп-сти в течении действия договора
страх-я от несчастного случая;
-в
случае возникновения расходов, связанных с лечением застрахованного
лица. Страх сумма устанавливается по согласованию страхователя и
страховщика
и
зависит
от
фин
возм-тей
страхователя.
Особенности страх выплаты в личном страх-и:
1.
страх выплата не зависит от выплат по другим договорам лич. страх-я;
2. страх выплата не зависит от выплат по обязательному страх-ю; 3. страх
выплата не зависит от выплат, осущ-влен.причинителем вреда; 4.страх
выплата в личном страх-и называется - страх. обеспечением.
1.Страхование жизни. Объект страх-я – жизнь человека. Договор страх-я
жизни
заключ-ся
на
срок
не
менее
1
года.
Совокупность видов личного страхования, предусматривающих обязанности
страховщика по страховым выплатам в случае: дожития застрахованного до
окончания срока страхования или до определенного договором страхования
возраста; смерти застрахованного; по выплате пенсий застрахованному в
случае предусмотренных договором страхования, при потере здоровья от
несчастного случая.
2.Страхование от несчастных случаев и болезни. Предназначено для
возмещения ущерба, вызванного потерей здоровья или смертью
застрахованного. Может быть групповым и индивидуальным, обязат. и
добровольным. Важнейший принцип: ограничение объема страх
ответственности оговоренными последствиями несчастного случая,
происшедшего с застрахованным в период страх-я. Предст. собой сов-ть
видов личного страх-я, предусмат. обязанность страховщика по выплате
страхового обеспечения в размере частичной или полной компенсации
дополнительных расходов застрахованного, связанных с необходимостью
лечения или фиксированной сумме при наступлении неблагоприятных
событий. Действие договора страх-ия от несчастного случая прекращается
по истечению срока страх-ия в день, предшествующий тому, в который
договор вступил в силу; в случае выплаты страховщиком полной страх
суммы, указанной в страх свидетельстве; в случае смерти страхователя.
3. Медицинское страхование. Сов-ть видов страх-я, предусматр-щих
обязанность страховщика выплатить страх. возмещение в размере
частичн.или полной компенсации расходов застрахованного, вызванные его
обращением в мед. учрежд-я за мед. услугами, предусмот. правами страх-я
часть гос соц страх-я, представ. собой форму соц защиты интересов
населения в охране здоровья. Цель мед страх-я: гарантировать гражданам
при возникновении страх случая получ-е мед помощи за счет накопл-х ср-в.
М.б.обязат-м и добровольным.
72.Имущественное страхование. Характеристика видов и форм.
По договору имущ. страх-я, страховая организация за определенную
премию обязуется возместить страхователю ущерб, нанесенный
застрахованному имуществу. Объектами имуществ. страх-я явл.: имуществ.
интересы, связанные с владением, пользованием и распоряжением
определенным имуществом.
Имуществ страх-е осущ-ся в форме добровольного страх-я, за исключ
гос имущ-ва, передаваемого в аренду. По договору имущ страх-я м.б.
застрахована любая часть имущ-ва.Страх сумма не м. превышать реальной
ст-сти имущ-ва. Главное усл-е имущ страх-я – явл. определ-е франшизы –
неоплачиваемой части ущерба. Размер франшизы равен затратам
страховщика на определение суммы ущерба. ОБЪЕКТЫ страх-ния: 1)
недвиж. имущ-во(квартиры, дома, осн.ср-ва, ландшафт). 2) движимое имущво(т/ср-ва,изделия из драг.мет.,право собствен., антиквариат, с/х угодия,
инвестиц.проекты (грузы-КАРГО)) Объектом не явл.: нал.денеж.ср-ва,
ценн.бумаги, документация, отчетность, чертежи.
Страховые случаи: 1)противоправные действия 3-х лиц, 2) природноклимат. катаклизмы, 3) падение летающих объектов (наход. радом с
аэропортом, метеориты) 4) проникновение воды из соседних помещений.
Срок страх-ния не более 12мес. Страховые тарифы дифференцированы,
зависят от вида имущ-ва, и рисковых обстоятельств. Взносы –
единовременные. Страх-вые выплаты, в виде возмещения зависят от размера
ущерба и стаховой суммы. СТРАХ, ГРАЖД-КОЙ ОТВЕТСТ,: 1). страх-ние
гражданск. ответств-ти автовладельцев (ОСАГО). 2). Страх-ние
гражд.ответств-ти перевозчика грузов. 3) за приченен. вред 3-му лицу. 4)
страх-ние профессиональной
ответств-ти.
СТРАХ,ПРОФ.ОТВЕТСТ.
Объектом страхования профессиональной ответственности являются
ошибочные действия профессионалов, в результате которых могут
возникнуть события, которые приведут к ущербу.
1.Страх-е ср-в наземного транспорта. Представляет обяз-сть страховщика
выплатить возмещение в размере полн.или частичн. компенсации ущерба,
нанесен.объекту страх-я. Объект: имуществ. интересы, связан. с влад-ем,
польз-ем, распоряж-ем ТС, вследствие его поврежд-я или угона, и иные
объекты, перемещен.за счет данных ср-в.
2. Страх-е ср-в воздушного транспорта. Воздушно-транспортными являются
ср-ва, предназначенные для перевозки, доставки, иного хоз. исп-ия и
имеющие соответствующее регистрационное свидетельство.
3. Страхование ср-в водного транспорта.
4. Страхование грузов.Сов-ть видов страх-я, предусматривающих обяз-сть
стр-ка по страх. выплатам в размере полной или частичной компенсации
ущерба, нанесенного объекту страх-я. Объектом явл. имуществ. интересы
лица, связанные с владением, пользованием и распоряжением грузом, в
случае его повреждения или пропажи независимо от способа
транспортировки.
5. Страхование др. видов имущ-ва.
6.Страхование финн. рисков. Сов-ть видов страх-я, предусматр-щих обяз-ть
страховщика по страх. выплатам в р-ре полной или частичной компенсации,
потерь доходов, лица, о страх-ии кот-го заключен договор.
Страховой механизм – 1) стах. случай – вред 3-му л., страхователем д.б. этот
случай прописан в договоре. 2) страх. сумма – по выбору клиента или полная
ответств-сть(страх. компании). 3) страх. тарифы, дифференцир-ны в
зависимости от вида ответств-ти, 4) при наступлении случаев компенсация 3му л. ущерба, в пределах страх.суммы, если она оговорена.
55. Рычаг и его роль в финансовом менеджменте.
Создание и функ-ние п/п можно упрощенно представить как процесс
инвестирования фин. ресурсов на долгосрочной основе с целью получения прибыли.
Процесс упр-ния капиталом направленный на возрастание прибыли хар-ся в фин.
менеджменте категорией рычаг или леверидж.
Применительно к экономике РЫЧАГ –это некоторый фактор, при незначительном
изменении к-го, значительно изменяется конечные результативные показатели деят.
п/п (чистая прибыль, чистая рентабельность собств. капитала).
К определению рычага возможны 2 подхода:
I. Европейский(рассчит. как отношение общей зад-ти предп. к общей сумме
собственного капитала.)
II. Американский(рассчит. как отношение изменения чистой прибыли на акцию к
изменению нетто-результата эксплуатации инвестиций.)
России ближе 2-ой подход, который базируется на перекомпоновки формы №2.
Актив:
Статьи актива называются инвестиц. решениями компании, в отношении актива,
принимаемыми в прошлые периоды.
С позиции фин. менедж-та принципиальными явл. деление актива на оборотные и
внеоборотные, поэтому данные строки 230 ДЗ >12 месяцев должны быть перенесены в
состав внеоборотного активов
Фин. менеджмент при принятии решений исполь-ет только то имущество , к-ое
п/п может свободно распоряжаться, поэтому из состава оборотных активов
исключаются:
- расходы будущих периодов (216); - неоднозначно решен вопрос по НДС (220); - из
состава дебиторской задолженности исключается задолженность учредителей по
взносам в уставный капитал(230)
Располагают статьи в порядке убывания ликвидности
Пассив:
Статьи пассива называются решениями компании в отношении источников срв.Принципиальным явл. деление источников ср-в на собственные и заемные. Также
статьи пассива располагаются в порядке убывания срочности возврата
Статьи пассива корректируются в соответствии с корректировками актива.
Данные указанные в строках 630-660 присоединяются или к накопленной прибыли или
к кредит. зад-ти исходя из смысла показателей.
Традиционно для фин. анализа применяется формат счета.
В результате бух баланс для целей фин. менеджмента будет иметь вид: Смысл состоит
в том, что чистая рентабельность (прибыль) определяется как разница между выручкой
и затраты 2 видов:
- производственными затратами вкл. в с/с продукции и зависящими от
особенностей конкретного бизнеса.
- фин. затратами, к-ые определ-ся структурой источников ср-в п/п.
Операционный рычаг (производственный) –это потенциальная способность п/п
влиять на операционную прибыль (НРЭИ) путем изменения объема продаж и
структуры и величины производственных затрат характеризует степень
предпринимательского риска.
Большое применение в процессе управления финансовыми результатами п/п и
особенно операционной прибылью находит операционный анализ, который
отслеживает зависимость между выручкой, с/с, прибылью.
Финансовый рычаг –это потенциальная способность п/п влиять на ЧП путем
изменения структуры источников ср-в хар-ет финансовый риск (риск неуплаты долгов
и %)
Производственно –финансовый рычаг –это потенциальная способность п/п влиять
на ЧП путем изменения объема продаж, а также величины и структуры произв-ных и
финансовых затрат характеризует совокупный риск деятельности п/п.
Финансовый рычаг: Европейский подход
Источником информации является финансовая отчетность, которая еще больше
агрегирована (укрупнена):
1.Актив не просчитывается, берется равный пассиву
2.Из пассива исключают кредиторскую задолженность, т.к. она п/п достается условно
бесплатно.
3.В балансе выделяется заемный и собственный капитал.
Эффективность финансового рычага заключается в приращении к чистой
рентабельности собственного капитала за счет использование заемного капитала
несмотря на его платность
Р ск чист = (1- ставка налога на прибыль) *ЭА +ЭФР
Достоинство Европейского подхода эффективности финансового рычага является
то, что он позволяет определить безопасные для п/п границы внешнего заимствования.
Американский подход:
Недостатком европейского подхода к расчету рычага является то, что он не
позволяет определить совокупное воздействие производственного и финансового
рычагов.
Для этого используется американский подход в соответствии с которым
рассчитывается уровень финансового левериджа (Уфл)
Уфл –это % приращения чистой прибыли на 17 обыкновенных акции в результате
данного изменения нетто результата эксплуатации инвестиции.
Уфл = НРЭИ / НРЭИ - % заемного капитала -показывает во сколько раз
изменение чистой прибыли (чистой рентабельности собственного капитала) будет
больше при изменении НРЭИ на 1%.
Чем больше Уфл отличается от 1 , тем больше финансовый риск у п/п.
60.Налог на прибыль организаций.
Налог федеральный, прямой. С 1 января 2002 введена в действие гл25 ч2 НКРФ
которая заменила собой инструкцию за №62.
Плательщики налога: организации
Объект обложения:- прибыль, кот-ая равна доходы-расходы
Доходы включают в себя:
-выручка от реализации по рыночной цене согласно ст40;
-внереализационные доходы (доходы от сдачи имущества в аренду; дивиденды по
акциям предприятия. 9%-по дивидендам и по цен бум, 15%-дивиденды по цен бум
иностр стран (плательщик налога на прибыль по дивидендам – сторона,
начислившая дивиденды); штрафы, полученные за нарушение условий договора
другой стороной; финансовая помощь, полученная от другого предприятия
20%+15%=35%гос-ву); доходы от продажи имущества. Доходы рассчиты методом
начисления по отгрузке. Кассовый метод возм при условии что среднекварт выр за
4 посл квартала не превышает 1 млн.руб.
Расходы: расходы, связанные с производством и реализацией продукции;
внереализационные расходы: штрафы, уплоченные другому предприятию.
Все расходы делят на 4 группы (составные части с/с продукции(расходы)):
-материальные затраты: с 2002 года ликвидировано понятие малоценные
бустрорелаиз-е предметы МБП. Основные средства сроком службы более 1 года,
независимо от их срока годности, относят на 01 счет; основные средства сроком
службы до 1 года, относят на 10 счет);
-расходы на оплату труда (в данную группу расходов относят не только з/пл, но и
все дополнительные выплаты, увеличивающие материальный бюджет работника,
если они предусмотрены трудовым коллективным договором;
-сумма начисленной амортизации: линейный и нелинейный. Ускоренная
амортизация для ИП и малых пред-ий. 50% станка на с/с.;
-прочие расходы: налоги, уплачиваемые предприятием; предпринимательские
расходы (представительские – норма 4% от годовой нормы оплаты труда);
командировочные расходы; расходы на оплату обкчения сотрудников: до 2002
норма 2% от годового ФОТ. До 2002 пред-я оплачивали обучение сотрудников,
детей. С 2002 норма на учебу отменена, но на с/с пре-е вправе отнести только расх
связ-ые с оплатой повышения квал-и сотрудников. В 2005 году законодатель по
данным расходам определил условия: работодатель вправе отнести в расходы
затраты на с/с связ с оплатой в ВУЗе в колледже при условии что с сотрудником
закл договор, что по окончанию ВУЗа сотрудник должен отработать на пред-и не
менее 3 лет.;
-расходы на рекламу;
-расходы по оплате услуг обязательного аудита.
ЛЬГОТЫ ПО НАЛОГУ НА ПРИБЫЛЬ ОТМЕНЕНЫ!!!!!!!!!
Ставки налога:
20%=2% в фед бюджет и 18 в регион бюджет. До 2004 года 24%=6,5+17,5
9%-по ценным бумагам физ лиц
15%-дивиденды по цен бум иностр- организаций
0%-налог на ПР ЦБРФ. Чистая ПР ЦБРФ перечисл в фед бюджет.
Сроки сдачи деклараций: по году – 28 марта след года; по кварталу – 28 числа мес.,
следующего за кварталом.
Налоговый период: год. Отчетность предоставляется в квартал полугодие 9
месяцев.
Сроки уплаты налога: авансовыми платежами: 1.ежемесячно 28 числа в размере 1/3
среднемесячной суммы налога за предыдущий квартал или ежемесячно 28 числа
следующего месяца, исходя из фактически полученной прибыли (выбор данного
срока до начала года сообщается в налоговый орган).; 2.По итогам квартала 28
числа месс след за кварт, при условии что среднекварт выр пред-я не превышает
3000 000 руб.
Изменение сроков уплаты налогов внутри года не разрешается; выручка от
реализации не превышает 3 000 000 руб. за квартал, предприятие налог уплачивает
по итогам квартала (28 числа мес., следующего за кварталом)
Критерии отнесения пред-ий к малым:
-микро пред-е кол-ва раб-х до 15 человек, т.е. среднеспис численность. Выручка от
реал за год до 60 млн.руб.
-малое – кол-во раб-х до 100 чел-к, выручка до 400 млн руб.
-среднее – кол-ва раб-х 100-250 чел-к. вырубка до 1 1 млрд руб.
До 2008 года критерии отнесения пред-ий к малым:
-пром-ть, строит-во, транспорт до 100 чел-к.
-наука, с/х до 60 чел-к
-другие отрасли, оптовая торговля до 50 чел-к
-розничная торговля, бытовые услуги до 30 чел-к.
92год-43%, 2001-35; 2002-24; 2009-20% это все пол-ка экон-го роста.
67.Система налогообложения в виде единого налога на вмененный доход для
отдельных видов деятельности.
ЕНВД – налог региональный, в связи с чем субъекту дано право вводить либо не
вводить налог на своей территории, т.о., в Свердл. Обл. налог был введен с 2004 г.
Относится к спец.нал.режимам. С 1 янв. 2003г. была введена в действие 26 глава на
данную систему налогообложения обязаны перейти пред-я и предприниматели при
наличии если они занимаются след видами деят-ти.
оказание ветеринарных услу 7500; оказание бытовых услуг 7500; услуги по
ремонту, тех. обслужив-ю и мойке автоТС 12000; розничная торговля с площадью
до 150 м.кв 1800; обществ. Питание 2000; рекламная деятельность 50 р см 2;
размещение рекламы на трамваях, троллейбусах, автобусах, прицепах,
полуприцепах; оказание услуг по сдаче жилых площадей общей площадью не более
500 м. кв.
Перечень налогов, уплачиваемые при вмененке:
- ЕНВД ставка 15%
- обязательные отчисления в пенсионный фонд ставка 22% от з/пл раб-ка
- обязательные отчисления в ФСС в связи с проф. риском 0,2%
- региональные налоги – транспортный
- местные налоги – земельный
Пр-тие освобождается от уплаты НДС, ЕСН, Н на прибыль, Н на имущ-во орг-ций
ЕНВД=базовая доходность на единицу физического показателя *
кол-во
физ.показателей * 3 мес.(нал.период - квартал) * К1 (индекс-дефлятор=1,49422012г) * К2-(понижающий коэф.)
Налог из регион переведен в группу местных т.е. муниципалитетам дано право
устанавливать К2. Город екат-г разделен на 3 зоны: центральная, кольцевая,
переферийная. К2=1 макс знач. Грузоперевозки=1.
Енвд уплач раз в квартал, срок представления декларации 20 число месс след за
кварталом. Срок уплаты налога – 25 число месс след за кварталом.
Полученная сумма енвд может быть уменьшена на сумму отчислений в пенс фонд,
ФСС, выплаты по больничным листам но не более чем на 50%.
С 1 января 2006г. ЕНВД в Свердл.обл.отменен. Право введения,либо не введения
передается муниципалитетам. В Ектб налог введен решением гор думы от 8.11.05.
ЕНВД отменят с 2014 следовательно введут патентную систему (для
предпринимателей). Следовательно рассчит баз доходность и вести доходность не
обязательно. Купил патент заплати налог 6%, патент покуп на год квартал месяц.
62.страховые взносы (ЕСН).
С янв 1992 г начили функционировать гос-ые соц внеб фонды: пенс фонд,
ФСС, фонда занятости населения, фонд обяз мед страх – ФОМС.
С 2001г. была введена в действие 24 глава ч2 НК – ЕСН, кот-й заменил
собой 4 самостоятельных платежа во ВБФ. ЕСН предназначен для
мобилизации средств для реализации права граждан на государственное
пенсионное и социальное обеспечение (страхование) и медицинскую
помощь.
Источники формир-я данных доходов-платежи во внеб фонды. С 2001
года платежи заменяется ЕСН.
ЕСН - налог федеральный, прямой, регулирующий.
Плательщики: работодатели (орг-ции, предприниматели, физ лица (по
договору найма); физ. лица, получающие доходы (предприниматели,
нотариусы, адвокаты).
Объект налогообложения:
По 1 группе плательщиков – доход работника пре-я, нарастающим итогом
с начала года.
По 2-й группе плательщиков – доходы минус документально
подтвержденные расходы.
Льготы: те же что и по НДС:
1.Общ-ые организации инвалидов. Инвалиды и их законные
представители должны составлять не менее 80% от среднеспис числ
2.Пред-я общества инвалидов. Инвалиды должны составлять не менее
50%, доля з/пл в общем объеме ФОТ не менее 25%.
Суммы, не облагаемые ЕСН:
1) гос.пособия 2) пенсии, стипендии 3) мат. помощь, подарки.
4)медикаменты 5) доходы от реализации продукции, выращенной в
собственном хозяйстве 6) суммы, полученные пострадавшими от
террористических актов 7) оздоровительные путевки, оплачиваемые
предприятием в здравницы России.
Ставки налога: 35,6% до 2001 года; 26% с 2005года; 34% с 2011 года 34%.
В 2012 снизили из-за большого количества банкротств. до 30%-малым
предприятиям, а 34% оставили предпринимателям и ИП.
22 – пенсионный фонд; 2,9 –ФСС., 5,1-ТФОМС+ФФОМС
Установлена единая налоговая база – заработная плата конкретного
работника нарастающим итогом с начала года.
Доход
Фед б
ФСС
ФОМС
Итого
раб
фед
Тер
нараст
итогом с
нач года
До 280
20%=
2,9
1,1
2
26
6фед
б=14
пенс
фонд
280-600
10
>600
2
2010год:
20
2,9
1,1
2
26
до 415
>415
2011: до
26
2,9
2,1
3
34
415
2012год:
30
512
>512
10
Налоговый период 1год;
Отчетный периоды квартал, 6мес,9мес.
Источник уплаты налога – прочие расходы, т.е. себестоимость
Срок уплаты налога: ежемесячно в срок установл для выдачи з/пл, но не
позднее 15 числа след месс.
С 2001 по 2009 контроль за правильностью исчислений и
своевременностью осущ-ла налоговая инспекция.
С 2010 контроль за страх взносами передали внеб фондом.
Уплата налога пред-я осущ через казночество.
В наст время предприн раб на себя платит след страх взносы:
4611*12мес*6%(страх часть)
4611*12мес*20%9накопит)
4611*12мес*5.1%(мед страх)
Если оплачив ежекв, на эту сумму уменьш налог с дохода, но не более чем
на 50%.
63.Транспортный налог. Новые подходы.
С 1 янв 1992 начали функц вне эк-ие фонды: фед дорожный фонд и террит
дор фонды.
Источники их формирования:
1.налог на реал ГСМ – ставка 25% от ст-ти ГСМ. Плательщики –
автозаправочные. Налог перечисл в фед дор фонд. С 2001 фонд
ликвидирован, налог отменен.
2.налог на приобретение автотранс ср-ва – ставка 20% от ст-ти
приобретения. Плательщики: пре-я и предприниматели. Налог перечисл в
фед дор фонд. С 2001 года налог отменен.
3.налог по пользователей автомоб дорог – ставка 1,5% от реализации.
Плательщики – пред-я. Налог перечисл в террит дор фонд. С 2002 налог
отменен, фонд ликвидировпн.
4.налог с владельцев автотрансп ср-в. Налог поступал в обл бюджет. До 2003
было 2 ставки: 2руб до 100 л.с., 5руб20коп с иномарок.
С 1 января 2003 г. вступила в силу гл.28 "Транспортный налог" части
второй НК РФ о введении на территории РФ транспортного налога.
Транспортный налог – региональный, прямой, 100% поступает в
областной бюджет.
Субъекту дано право увеличивать налог в 5 раз.
Плательщиками налога являются владельцы автотранспортных ср-в.
Объект обложения – вид транспортного средства (ТС) и мощность
двигателя.
С 2003 года ставки дифференцированы.
Легковой автомобиль:
Мощность двигателя до 100 л.с. – 15.7руб.с л.силы. 100-150 л.с. – 31,9;
150-200 – 44,8; 200-250 – 68; >250 – 136 (2011 год).
Льготы:
От уплаты налога освобождаются:
1)органы власти федер. уровня; 2)бюдж орган-и нах-ся на бюдж
финансировании 3)на 50% снижена ставка налога по одному из отеч ТС
мощностью двиг до 100 л.с. – инвалиду пенсионеру.4.на 40%
предпринимателям, осущ-м грузовые перевозки.
Льготы в Свердл. Обл.не отменены
-до 100 л.с. налогом не облагаются
-пенс и инвалиды до 150 л.с. не облагаются налогом
-если в семье трое детей, то один родитель освобожден от уплаты налога.
-если в семье ребенок инвалид.
Российские льготы:
-органы власти освобождаются от уплаты налога.
-влад трансп ср-ва инвалид освобождается
-авто получен от соц защиты.
УПАЛАТА НАЛОГА НЕ СВЯЗАНА С ТЕХ.ОСМОТРОМ.
Налоговым периодом признается 1 календарный год.
* Орг-ция самостоятельно рассчитывает налог по имеющимся на балансе
транспортным ср-вам. Декларацию представляет не позднее 1.02 след. года.
Срок уплаты налога: не позднее 15.02.
* Физ. лицо самостоятельно налог не рассчитывает; это функции налогового
органа, который рассчитывает налог и представляет уведомление
налогоплательщику за месяц до установленного срока уплаты налога.
Срок уплаты не позднее 1.04 след года.
57.Характеристика налоговой системы РФ.
Налоговая система России (опред-е не узаконено и дается только в учебниках) совокупность налогов, сборов и платежей. Принципы их построения(теория).Способы
исчисления и уплаты (механизмы) Налоговый контроль (органы).
Классификация налогов:
1.По объекту обложения: прямые и косвенные(акцизы и НДС). Признак прямого
налога – наличие конкретного объекта обложения. Признак косвенного налога – он явл
составной частью цены товара.
2.По назначению: общие, их больше, и специфические.
Общие - которые обезличиваются и поступают в единую казну государства.
Преимущество таких налогов состоит в том, что они обеспечивают гибкость
бюджетной политики, способность государственных органов перераспределять
поступающие средства между направлениями расходов.
Специальные налоги -которые имеют строго целевое назначение.
3.По органу осуществляющему введение и корретировку налога:
Федеральные налоги - это налоги, которые устанавливаются центральными органами
представительной власти, обязательны на территории всего государства, взимаются на
основании налогового законодательства и поступают в федеральный бюджет.(ст 13 ч1
НК): НДС, Акцизы, НДФЛ, ЕСН(отменен), налог на ПР, водный налог, сбор за право
пользования объектами животного мира и водными биолог-ми рес-ми, гос-пошлина,
налог на пользование недрами.
Региональными налогами признаются налоги, которые установлены Налоговым
Кодексом Российской Федерации и законами субъектов Российской Федерации о
налогах и обязательны к уплате на территориях соответствующих субъектов
Федерации.(ст 14 ч1 НК): транспортный, налог на игорный бизнес, налог на
имущество организации.
Местные налоги - это налоги и сборы, поступающие в доход местных бюджетов и
(или) устанавливаемые местными органами власти и взимаемые на подведомственной
им территории.(ст 15 ч1 НК): земельный налог (гл31 2005год)- фактически введен с
2006 из-за отсутствия кадастровых документов, налог на имущество физ лиц.
Белоярский р-н высокая ставка. Екатеринбург – 69 зон. 1зона Площадь-Вайнера(по
центру нет земельного налога). Идет активная приватизация земли.
Права и
обязанности
налоговых
органов:1)своевременная
постановка
налогоплательщика на налоговый учет в теч 10 дней с момента подачи заявления.
2)выездная проверка на пред-ии осущ-ся 1раз в 2года, либо по мере необходимости.
Проверка за три последних календарных года. Она должна осуществляться в офисе
если для этого есть необходимые условия. Перепроверка по одному и тому же налогу
за один и тот же период времени данной налоговой запрещена.3)Продолж-ть проверки
60дней, при наличии филиалов, подразделений, при выявлении серьезн. наруш-й
налог. зак-ства -90дней.4)если в ходе проверки у налоговика появляются сомнения, что
док-ты будут уничтожены/заменены, налоговику дано право изъятия первичных доктов.5)по рез-там проверки налоговик вправе изъять первичн. док-ты по акту изъятия
при регистрации всех док-тов.
Права НП: - получать консультации по имеющимся и вновь введенным Н; - получать
отсрочки по имеющимся налогам,- получать возврат излишне уплаченных сумм Н в
теч. 14 дней с момента подачи заявления о возврате; - присутствовать при выездной
проверке; - получать 1 экземпляр акта проверки; - не выполнять противозаконные
требования налоговиков.
Обязанности НП: - обязан своевременно встать на нал.учет-в теч.10 дней с момента
подачи заявления о постановке на нал учет.Присваевается ИНН, -Налогоплательщик
обязан вести учет на пред-и в соотв с установленными требованиями, в противном
случае штраф 15 т.р. –Предприятие обязано хранить первичные документы 4 года. ФЗ
О банках и банк деят-ти установил срок хранения первичных док-в клиентами банка 5
лет, ведомости по зарплате каждое пред-е 75 лет, -в теч. 7 дней с момента
открытия/закрытия расч.вал.счета обязаны сообщить об этом в нал.орган, в противном
случае штраф 5000руб. Банк данную инф-ю сообщает в теч.5 дней, в противном случае
штраф банку 15000руб, при повторе отзыв лицензии.; -в теч. 3дней пр-тие обязано
сообщить в нал.орган о принятии реш-я о закрытии или банкротстве пред-я; -в теч 10
дней пре-е представляет информацию об изменении юр адреса; -в теч 30 дней пред-е
сообщает об открытии/закрытии филиалов, подразделений.
61.Упрощенная система налогообложения.
С 1 янв. 2003г. введена в действие 26.2 глава «Упрощенная система н/о». На данную
систему вправе перейти орг-ции и предприниматели при наличии след. условий:
1. Выручка от реал-ии за 9 мес. тек.года не должна превышать 45 млн. руб. без
индекса-дефлятора (1,4942 2012 год) до 2009 года, 15 млн с учетом индекса дифлятора
2. среднеспис.числ-ть работающих на пре-тии не более 100 чел.
3. ст-ть амортизируемого имущ-ва не должна превышать 100 млн.руб.
При наличии данных условий пр-тие подает заявление в нал.орган по месту
регистрации с 1.10 по 30.11 о переходе на данную сис-му с 1.01 след. года. До 15 янв.
пр-тие может отозвать заявление. По учету дох и расх организация (юр лицо)
фактически превращается в предпринимателя: не ведет журналы-ордера, главную
книгу, а значит не составл баланса, а ведет книгу учета доходов и расх, которая
оформл как кассовая книга.
Не вправе перейти на упрощенную систему: банки, страх организ-и, инвест фонды,
проф участники РЦБ, пред-я имеющие филиалы, пред-я производимые подакцизную
прод-ю, ломбарды, охранные пред-я.
Перечень налогов:
1. налог с дохода(выручка) – ставка 6%, либо доходы-расх.(по перечню) – 15%. В
свердловской области 5-10%.Право выбора объекта обложения за пр-тием. До 2009г.
объект обложения нельзя было менять 3 года. С 2009 года ежегодно!
2.обязательные отчисления. С 2011 года страх взносы =30% 22% в пенс
фонд(6накоп+16страх)+2,9ФСС+5,1ФФОМС и ТФОМС.
3. отчисления в ФСС в связи с профессиональным риском (1 класс -0,2%, 2 класс –
8,5%). -22 класса.
4.регион.Н: трансп.Н (если есть трансп. ср-ва)
5.мест.Н: зем.Н. если есть док-ты на право польз-я участком земли)-платится в
налоговую по месту нахожд-я земли
При этом пр-ти-е освобождено от уплаты: ЕСН, НДС, Н на ПР, Н на имущ-во орг-ций
Налоговый период – 1 год. Отчетный период – квартал, полугодие, 9 мес. Срок
сдачи декларации – 20 число месяца, следующего за кварталом. Срок уплаты – 25
числа.
Вместе с декларацией пр-тие в нал.орган представляет Книгу учета доходов и расходов
и в случае необходимости все первичные док-ты, подтверждающие записи в книге.
Если при сдаче декларации выручка от реализации превышает 15млн.руб. с учетом
индекса-дефлятора, пр-тие теряет право находиться на упрощенной системе.
Следовательно, пр-тие должно восстановить весь бух.учет с нач.года, начисляет все Н
с начала года, но уплачивает Н с периода превышения выручки. Право на упрощ.сисму пред-е теряет на 1 год.
66.Налог на доходы физических лиц.
С 2001 г. изменено название платежа: подоходный налог заменен на НДФЛ.
НДФЛ (гл23 ч2 НК 2001 год, которая заменила собой закон «Инструкция за
№39») – налог прямой, с 2001 года 100% оседает в региональном бюджете-как
самый трудно собираемый доход, Москва отказалась. До 50000-12%=6000; 50150=6000+20%=26000; больше 150=26000+35%=43500. С 2001 года 13% плоская
шкала. Ставки: 13%-по трудовым доходам, 9%-дивиденды по акциям физ лиц, 30%доходы нерезидентов первые 183 дня, 35%-материальная выгода (выйгрыш сначала
заплати потом получи).
Условия необходимы для ведения любого налога: наличие конкретного
плательщика и 6 элементов: объект обложения, налоговая база, налоговая ставка,
налоговый период, порядок исчисления налога, порядок и сроки уплаты.
Плательщики – физ. лица, граждане РФ, иностр. граждане, получающие доход
на тер-ии РФ, физ лица и предприниматели.
Объект обложения – совокупный годовой доход физ.лица, полученный в
денежной или натур. форме. Доход, полученный в натуральной форме
пересчитывают по рыночной цене, увеличенной на сумму акцизов и НДС.
Работодатель по данному налогу выступает налоговым агентом, т.е.
рассчитывает налог и перечисляет его в бюджет из з/п каждого работника.
Суммы, не облагаемые НДФЛ:
1) гос. пособия2) пенсии, стипендии 3)медицинские услуги, оплачиваемые пртием 5) доходы от реализации продукции, выращенной в собственном хозяйстве 6)
помощь, полученная физ. лицом, пострадавшим от терракта 8) оздоровительные
путевки за счет пр-тия в здравницы России, 9)доходы от сдачи донорской крови.
С 2001 г. существует 4 группы вычетов:
1)Стандартные вычеты предоставляются одним из работодателей ежемесячно по
заявлению работников
а) 3000 руб. ежемесячная льгота, не облагаемая налогом (чернобыльцы, инвалиды
ВОВ, лица, пострадавшие от радиационных выбросов на пр-тии«Маяк», инвалиды
1 и 2-й групп, бывшие военнослужащие
б) 500 руб. ежемесячно (афганцы- узники немец. Концлагерей, блокадники,
родители, супруги военнослужащих, гос. служащих, погибших при исполнении
служебных обязанностей, мед. персонал - участники ликвидации чернобыльской
аварии. Вычеты 500 и 3000 руб. применяются весь год независимо от дохода.
в) 400 руб. ежемесячно: одним из работодателей ежемесячно по заявлению
работника при его доходе до 40 тыс. руб. с начала года. ОТМЕНЕНО! 2012 год
г) 1000 руб. на каждого ребенка до 18 летнего возраста; студента дневного
отделения до 24 летнего возраста, ежемесячно при доходе до 280 тыс. руб. с начала
года; ТЕПЕРЬ 1400!!!2012 год увел до 1400 2 и посл инвалиды 3000. Одинокие
родители (в св-ве нет одного из родителей, прочерк) с 2009 получают выплаты
в двойном размере.
1000(1400)*2одиноким родителям, вдовам, вдовцам вычеты на ребенка
удваиваются.
2)Соц. вычеты предоставляются по итогам года налоговым органом по мере
сдачи декларации и документов, подтверждающих право на вычеты (до 30 апреля
след года но в теч всего года).
А) годовой доход уменьшается на сумму расходов, связанных с оплатой учебы
гражданина, его детей на дневном отделении ВУЗов, колледжей по факту, но не
более чем на 50 тыс. руб.
Б) годовой доход уменьш-ся на сумму расходов, связанных с оплатой
медикаментов (по перечню), медиц. услуг по факту, но не более чем на 50 тыс. руб.
в год
В) годовой доход уменьшается на сумму расходов по факту, связанных с
благотворительностью, но не более 20% годового дохода
3)Имущественные вычеты:
А) доходы от продажи недвижимости в пределах 1 млн. руб. при пользовании
недвижимостью до 3-х лет налогом не облагается. При пользовании
недвижимостью более 3-х лет налог не взимается.
Б) доходы от продажи прочего имущества в пределах 125 тыс. руб. и при
пользовании имуществом до 3-х лет налогом не облагается. При пользовании
имуществом более 3-х лет – объекта обложения нет.
В) расходы, связанные с приобретением, строительством жилья. уменьшают сумму
дохода по факту, но не более чем на 2 млн руб в теч периода пока доходы не
покроют расходы.
ИМУЩЕСТВЕННЫЙ ВЫЧЕТ КАЖДЫЙ ГРАЖДАНИН РФ ВПРАВЕ
ПОЛУЧИТЬ 1 РАЗ В ЖИЗНИ. имущественный вычет по итогам года
предоставляется налог инспекции или пред-м.
Имущественные вычеты физ. лицо получает с момента вступления в право
собственности.
4)Профес. вычеты – годовой доход физ. лица уменьш-ся на сумму расходов,
связ-х с его проф. деят-стью: нотариуса, предпринимателя, адвоката
Доходы физ лица уменьш на сумму расходов в пределах 4000 в год: матер
помощь, ст-ть подарков получ от пред-я, медикаменты оплач-е пред-м, призы получ
при участии в конкурсах.
Ставки налога.
13 %-осн. ставка по труд. доходам;
30%-доходы нерезидентов в первые 183 дня нахождения в РФ;
%-дивиденды по акциям физ.лица;
35%-мат. выгода получ физ лицом (подарки призы выйгрыш)
Срок уплаты налога для работодателя: в срок, установленный для выдачи з/п,
но не позднее факт дня получения з/п в банке.
75 Межбюджетные отношения в РФ.
Межбюджетные отношения в РФ –отношения между органами гос. вл.и
местного самоуправления по вопросам регулирования бюд. правоотношений,
организации и осуществления бюджетного процесса.
Бюд. федерализм -самостоятельное функционирование звеньев БС и их
взаимоотношений на основе конституционных бюд.прав и полномочий.
Принципы федеративного гос-ва:
1)сочетание внешн.единства гос-ва и внутрен. разнообразия территорий;
2)возм-ть гос.регулирования существующих региональных различий;
3)возм-ть влияния со стороны населения на государственные решения;
4) деятельность терр-рии не всегда соответствует интересам гос-ва.
Основы разграничения доходов и расходов.
Ограничения доходов отражены в Бюджетном Кодексе – нормативы
отчислений доходов в соответствующий бюджет (например, НДС зачисляется в
федеральный бюджет в размере 100%).
Ограничения расходов отражены в реестре расходных обязательств. Реестр
расходных обязательств – совокупность задач, которые должны быть решены на
территории. Реестр определяется с учетом разграничения полномочий по
финансированию расходов на каждом уровне бюджетной системы. Разделы
расходов: управление, образование, дорожное хозяйство и т.д.
Межбюджетные трансферты:
1) дотации – бюджетные средства, предоставляемые бюджету на безвозмездной и
безвозвратной основе;
2) субвенция - бюджетные средства, предоставляемые бюджету или юр. лицу на
безвозмездной и безвозвратной основе на осуществление определенных целевых
расходов (пособия, выплаты ветеранам);
3) субсидии - бюджетные средства, предоставляемые бюджету, физ. или юр. лицам
на условиях долевого финансирования целевых расходов.
Фонды межбюджетного регулирования:
1.Фонд фин. поддержки регионов (муниципальных образований). Выравнивание
бюджетной обеспеченности по текущим Р. Дотации.
2.Фонд компенсации (фед. и регион.). Финансирование делегированных
(переданных) расходных обязательств. Субвенция.
3.Фонд софинансирования социальных расходов. Стимулирование приоритетных
расходов и поддержка реформ в соц.сфере. Долевая субсидия (часть средств из
Фед. бюд., а часть - из регионального).
4.Фонд регионального (муниципального) развития. Поддержка развития
региональной инфраструктуры. Субсидии на финансирование инвест. проектов и
программ. Субсидии.
5.Фонд реформирования региональных (муниципальных) финансов
Поддержка и стимулирование бюджетных реформ, субсидии субвенции.
На 2012 год в Свердловской обл 73 муниципальных образования: Муниципальное
образование Алапаевское Арамильский городской округ Артемовский городской
округ Артинский городской округАчитский городской округ
Белоярский
городской округ
муниципальное образование "город Екатеринбург». Г.Екатеринбург-реципиент, в
2010 году был донором.
Межбюджетное регулирование в Свердловской области осущ с помощью
дополнительного норматива от НДФЛ и дотации:
1.рассчит уровень бюдж обеспеч-ти в муниц образ-и (средний в региона УБО=0,9)
2.производят расчет недостающей части до средневзвешанного показателя.
3.Определяют дополнительный норматив от НДФЛ исходя из численности
населения и уровня произв-ва и пром-ти: мин 10%, макс 70% по нормативу.
Остаток – дотации из фондов финн поддержки муниц-х образ-ий.
73.Теоретические основы доходов и расходов бюджета
Доходы бюджета- ден.ср-ва, поступающие в распоряжение органов
власти на финн обеспечение их фнкций (за исключением источника
финансирования дифицитов бюджета).
Классификация доходов базируется на принципах деления на группы,
подгруппы, статьи и подстатьи.
Пример:
группа-налоговые и неналоговые доходы,
подгруппа – налоги на прибыль, доходы,
статья-налог на прибыль организации,
подстатья-налог на ПР организации зачисляемый в фед бюджет.
Д-ды бюджета формируются за счет 3 групп Д-ов (принципы
формирования Д-ов) или классификация по эк-му содержанию:
1) налоговые Д (фед., регион., мест. налоги);
2) неналоговые Д (Д от использования имущества, находящегося в
государственной или муниципальной собственности; Д от платных услуг,
оказываемых бюджетными учреждениями; средства, полученные в
результате применения мер гражданско-правовой, административной,
уголовной ответственности);
3) безвозмездные и безвозвратные перечисления(фин.помощь в форме
дотаций, субсидий; субвенции из фондов компенсации; проч. безвозмездные
и безвозвратные перечисления от юр. и физ. лиц, Правительства и др.).
Собственные Д – налоговые Д, неналоговые Д, безвозмездные и
безвозвратные перечисления, за исключением субвенции из фондов
компенсации.
Расх бюджета- денежные средства, направляемые на фин. Затрат органов
власти.
Расходные обязательства – обяз-ва органов власти предоставить ден срва юр и физ лицам, субъекту межд-го права, в соотв с законом (решением) о
бюджете.
Классификация расх бюджета – разделы, подразделы, целевые статьи и
виды расходов. Пример:
Разделы – общегос-ые вопросы,
Подразделы – функции главы гос-ва,
Целевая статья – выполнение возможных функций,
Вид рас – служба безопасности президента.
Экономическое содержание:
1)текущие обеспечивают текущее функционирование органов гос.вл.,
местного самоуправления, бюд.учреждений, оказание гос. поддержки другим
бюджетам и отдельным отраслям;
2)капитальные направлены на инновационную и инвестиционную деятть, проведение кап. ремонта и расширение воспроизводства.
Функциональное назначение бюд. расходов регламентируется
бюджетной классификацией. Функциональное назначение расходов связано
с выполнением функций государства и местного самоуправления.
Пример: общегосударственные вопросы; национальная оборона;
национальная
безопасность
и
правоохранительная
деятельность;
национальная экономика; жилищно – коммунальное хозяйство; охрана
окружающей среды; культура, кинематография и средства массовой
информации;
здравоохранение
и
спорт;
социальная
политика;
межбюджетные трасферты-перевод, передача, перенос бюдж ср-в,
перечисляемых из одного бюджета в другой, из вышестоящего
нижестоящему(дотация-бюдж ср-ва предост нижестоящ бюджету на
выравнивание бюджетной обеспеченности, т.е.безцелевая установка.
УБО(ур бюдж обеспеч-ти)=НП(налог потенциал)/ИБР(индекс бюдж
расходов; субсидия-бюдж ср-ва предост нижестоящ бюджету юр или физ
лицам, на условиях долевого финансирования целевых расходов, субвенция
– бюдж ср-ва предоставл ниже стоящ бюджету, юр лицу на финн-е целевых
расходов.
Территориальный признак:
Расходы фед бюджета,
Расходы субъектов РФ,
Расходы местных бюджетов.
Факторы, влияющие на структуру расходов:
1) правовой – разделение расходных полномочий органов власти, отраж-ся в
законод-х документах, спец законах.
2) количественный – наличие доходных источников;
3) качественный – эффективность расходов.
Бюджетные обязательства – расходные обязательства, исполнение
которых предусмотрено законом (,решением) о бюджете на
соответствующий финн год.
78. Виды и содержание антимонопольного контроля за экономической
концентрацией на рынке акций.
Сделки, являющиеся составной частью экономической концентрации:1.)
Приобретение лицом или группой лиц более 25%, 50% и 75% акций или
долей в уставном капитале хозяйственного общества. 2).Приобретение
лицом или группой лиц более 1/3, более 50% или более 2/3 долей в уставном
капитале ООО. 3).Приобретение лицом или группой лиц более 20%
основных производственных средств и нематериальных активов
хозяйственного общества. 4). Приобретение лицом или группой лиц прав,
позволяющих ему принимать условия ведения предпринимательской
деятельности хозяйственного общества. 5.) Приобретение лицом или
группой лиц прав, позволяющих ему осуществлять функции единоличного
хозяйственного общества. 6.) Создание новых хозяйственных обществ (юр.
лиц), если его учредители в порядке вклада в уставный капитал передают
более 20% имущества или боле 25% акций другого юр. лица. 7.)
Реорганизация хозяйственных обществ в форме слияния. 8.) Реорганизация
хозяйственных обществ в форме присоединения.
Сделки, которые исключены из под гос. контроля:
1.) Переплетение директоров (каждое физ. лицо, избранное второй и более
раз в совет директоров). 2.) Создание объединений коммерческих
организаций в форме некоммерческой организации.
Предварительное согласие на осущ-ние данных сделок требуется,
если:1.) Суммарная балансовая стоимость активов участников сделки
превышает 7 млрд.руб.2.) Если один из участников сделки находится в
Реестре хозяйствующих субъектов, занимающих долю на рынке
определенного товара более 35% (на бумажном носителе – областная газета
за январь каждого года, на электронном – сайт федерального
антимонопольного органа). 3.) Если суммарный объем реализации
продукции участниками сделки за последний календарный год,
предшествующий сделке, превышает 10 млрд.руб.
О
совершении
данных
сделок
необходимо
уведомить
антимонопольные органы если: Суммарная балансовая стоимость активов
участников сделки превышает 400 млн.руб.
Участниками сделки являются: 1.Инвестор (приобретатель). 2.Юридические
лица, составляющие с ним одну группу лиц. 3.Эмитент. 4.Юр. лица, составщие с эмитентом 1 группу лиц
58.Характеристика основных налогов и сборов РФ.
Федеральные налоги - это налоги, которые устанавливаются центральными органами
представительной власти, обязательны на территории всего государства, взимаются на
основании налогового законодательства и поступают в федеральный бюджет.(ст 13 ч1
НК): НДС гл 21, 2001год – налог косвенный, с 2001 года 100% перечисляется в фед
бюджет, как самый легко собираемый налог. ставки: 18%-основная,,10%-льготная на
продукты питания по перечню, товары детского ассортимента(кроватки, матрацы),
медикаменты, печатная продукция, 0%- продукция идущая на экспорт.
Акцизы (гл22)-налог косвенный (вино-водочная прод-я, табачная прод-я,
автомобили,ГСМ). Ставки по акцизам адволорные, т.е. руб+коп..50%-в областной
бюджет.
НДФЛ (гл23 ч2 НК 2001 год, которая заменила собой закон «Инструкция за №39») –
налог прямой, с 2001 года 100% оседает в региональном бюджете-как самый трудно
собираемый доход, Москва отказалась. До 50000-12%=6000; 50-150=6000+20%=26000;
больше 150=26000+35%=43500. С 2001 года 13% плоская шкала. Ставки: 13%-по
трудовым доходам, 9%-дивиденды по акциям физ лиц, 30%-доходы нерезидентов
первые 183 дня, 35%-материальная выгода (выйгрыш сначала заплати потом получи).
ЕСН(отменен 2011) гл 24 2001 год.ставка 26%, с 2011 34%. В 2011 году отменен.
Налог на ПР (гл25-2002год)- налог прямой, основная ставка 20% (2 % фед бюджет и
18% регион бюджет)
Водный налог (гл 25,2) – для предприятий которые много берут воды.
Сбор за право пользования объектами животного мира и водными биолог-ми рес-ми
(гл 25,1); Гос-пошлина (гл 25,3); Налог на пользование недрами (гл 27 2003 год).
Региональными налогами признаются (обл дума) налоги, которые установлены
НКРФ и законами субъектов Российской Федерации о налогах и обязательны к уплате
на территориях соответствующих субъектов Федерации.(ст 14 ч1 НК): транспортный
налог (гл 28 2003) – налог прямой. Налогом не облагаются с 2011 года машины до 100
л.с. налог региональный следовательно субъекту России дано право увеличивать
ставку налога но не более чем в 5 раз, с 2010 года в 10 раз. 100% поступает в областной
бюджет.
налог на игорный бизнес (гл29 2003). Ставки: казино 25-125000 с каждого заявленного
стола в месяц. В св-ой обл макс ставка. Игровые автоматы 1500-7000 с каждого
автомата в месяц. В св-ой обл ставка максимальная.
налог на имущество организации (2.2%). До 2005 года 50% налога поступало в обл
бюджет, 50% в местный. Бюджетный кодекс с 2005 года соотношение отменено.
Местные налоги(гос дума) - это налоги и сборы, поступающие в доход местных
бюджетов и (или) устанавливаемые местными органами власти и взимаемые на
подведомственной им территории.(ст 15 ч1 НК):
земельный налог (гл31 2005год)- фактически введен с 2006 из-за отсутствия
кадастровых документов.
налог на имущество физ лиц. Белоярский р-н высокая ставка. Екатеринбург – 69 зон.
1зона Площадь-Вайнера(по центру нет земельного налога). Идет активная
приватизация земли.
Восстан ст-ть
Ставка
гЕкат-г
Г.Екат-г
по БТИ
налога
2008 год
2008-2010
До 300 000
0.1%
0.1%
0.1%
300-500 000
0.1-0.3%
0.2%
0.25%
Свяше 500 000
0.3-2%
0.5%
2500+1% с суммы
более 500000
59.Ответственность за нарушение налогового законодательства.
Налоговым правонарушением признается виновно совершенное противоправное (в
нарушение законодательства о налогах и сборах) деяние (действие или бездействие)
налогоплательщика, налогового агента и иных лиц, за которое НК РФ установлена
ответственность.
Права и
обязанности
налоговых
органов:1)своевременная
постановка
налогоплательщика на налоговый учет в теч 10 дней с момента подачи заявления.
2)выездная проверка на пред-ии осущ-ся 1раз в 2года, либо по мере необходимости.
Проверка за три последних календарных года. Она должна осуществляться в офисе
если для этого есть необходимые условия. Перепроверка по одному и тому же налогу
за один и тот же период времени данной налоговой запрещена.3)Продолж-ть проверки
60дней, при наличии филиалов, подразделений, при выявлении серьезн. наруш-й
налог. зак-ства -90дней.4)если в ходе проверки у налоговика появляются сомнения, что
док-ты будут уничтожены/заменены, налоговику дано право изъятия первичных доктов.5)по рез-там проверки налоговик вправе изъять первичн. док-ты по акту изъятия
при регистрации всех док-тов.
Права НП: - получать консультации по имеющимся и вновь введенным Н; - получать
отсрочки по имеющимся налогам,- получать возврат излишне уплаченных сумм Н в
теч. 14 дней с момента подачи заявления о возврате; - присутствовать при выездной
проверке; - получать 1 экземпляр акта проверки; - не выполнять противозаконные
требования налоговиков.
Обязанности НП: - обязан своевременно встать на нал.учет-в теч.10 дней с момента
подачи заявления о постановке на нал учет.Присваевается ИНН, -Налогоплательщик
обязан вести учет на пред-и в соотв с установленными требованиями, в противном
случае штраф 15 т.р. –Предприятие обязано хранить первичные документы 4 года. ФЗ
О банках и банк деят-ти установил срок хранения первичных док-в клиентами банка 5
лет, ведомости по зарплате каждое пред-е 75 лет, -в теч. 7 дней с момента
открытия/закрытия расч.вал.счета обязаны сообщить об этом в нал.орган, в противном
случае штраф 5000руб. Банк данную инф-ю сообщает в теч.5 дней, в противном случае
штраф банку 15000руб, при повторе отзыв лицензии.; -в теч. 3дней пр-тие обязано
сообщить в нал.орган о принятии реш-я о закрытии или банкротстве пред-я; -в теч 10
дней пре-е представляет информацию об изменении юр адреса; -в теч 30 дней пред-е
сообщает об открытии/закрытии филиалов, подразделений.
Штрафные санкции – в нас время сущ-т след группы санкций:
1) экономические (1ч НК)- налагаются на предприятия за счет чистой прибыли.
2) Административные (кодекс об администр.правонарушениях) –налагается на
руководителя за счет его доходов.
3) Уголовная ответственность – на руководителя (УК РФ) 198-199статьи.
4) Санкции за нарушение правил работы с наличностью (инструкция банка по
ведению кассовых операций и админ. Кодекс)
Обстоятельства, исключающие привлечение лица к ответственности за совершение
налогового правонарушения
Лицо не может быть привлечено к ответственности за совершение налогового
правонарушения при наличии хотя бы одного из следующих обстоятельств: 1)
отсутствие события налогового правонарушения; 2) отсутствие вины лица в
совершении налогового правонарушения; 3) совершение деяния, содержащего
признаки налогового правонарушения, физическим лицом, не достигшим к моменту
совершения деяния шестнадцатилетнего возраста; 4) истечение сроков давности
привлечения к ответственности за совершение налогового правонарушения.
Эк-ск. санкции:
-за несвоевременную постановку на налоговый учет (в течение 10 дней с момента
подачи заявления о постановке) – штраф 5 тыс.; за –за непостановку на налоговый учет
в течение 90 дней и неведение деятельности – штраф 10 тыс.;
-за непостановку на нал учет 90 дней и ведение деят-ти штраф 10% от фактически
полученных доходов, но не менее 20 тыс.;
-при непостановке на учет более 90 дней и ведение деятельности – штраф 20% от
фактически полученных доходов но не менее 40 т.р.;
-за непредоставление декларации по любому налогу штраф 5% от суммы налога,
показанной в декларации за каждый месяц не предоставления, но не более 30% и не
менее 1000 руб (и за пустую декларацию).
-пеня – компенсация гос-ву за несвоевремнное получение от нас налогов.
1/300*8%*сумму налога*кол-во дн просрочки платежа(со сл дня по день уплаты
налога вкл);
По результатам выездной проверки:
в случае занижения объекта обложения, идет доначисление налога + штраф 20% от
доначисленной суммы налога;
в случае умышленного сокрытия доходов, идет доначисление + штраф 40% от
доначисленной суммы налога (если доначисленная сумма налога 1 тыс. МРОТ, арбитр.
Суд доказывает умышленное сокрытие доходов); за каждый непредставленный
документ по требованию налоговика – штраф 50 руб. (за весь документ, независимо от
стр.)
налоговый орган постепенно превращается в орган дознания.
Испекция фед нал службы по чкал-му району титова 3
Управление фед нал службой по св области Пушкина 4
81. Фондовая биржа, её структура, функции, основные операции.
С 2012 года упразднено понятие фондовая биржа ФЗ «об организаторах торгов».
Биржа – проф-й участник РЦБ, занимающаяся деят. по организации торговли на
РЦБ и имеющая лицензию.
Правовая стр-ра фондовой биржи: 1)АО: об-во собрание акционеров, совет
директоров, исполнн-й обяз-ти ген. Директора, штат (работники);
Организатор торговли на РЦБ обязан раскрыть след-ю информацию любому
заинтересованному лицу: 1)правила допуска участника РЦБ к торгам; 2)правила
допуска к торгам цен. бум.; 3)правила заключения и сверки сделок; 4)правила
регистрации сделок; 5)порядок исполнения сделок; 6)правила, огрнаничив-е
манипулирование ценами; 7)расписание предоставления услуг организаторам
торгов на РЦБ; 8)список цен. бум., допущ-х к торгам.
Биржа обязана утвердить: правила допуска к участию в торгах на фондовой бирже;
правила проведения торгов на фондовой бирже, кот-е должны содержать правила
совершения и регистрации сделок, меры, направ-е на предотврещение
манипулирования ценами и использ-е служебной информации. Биржа обязана
регистрировать в фед-м органе исполнит-й власти по РЦБ докум., а также
изменения и дополнения в них; обеспечивать гласность и публичность проводимых
торгов путем оповещения участников торгов о месте и времени проведения торгов,
списке и котировке цен. Бум., допущ-х к торгам на фондовой бирже, рез-х торговых
сессий, а также предоставлять др. информацию.
Участники торгов обязаны предоставлять фондовой бирже по ее требов-м
информацию, необх-ю для осущ-я ею контроля в соотв-и с правилами проведения
торгов на фондовой бирже. Торговать на бирже могут только члены биржи (это
проф-е участники, кот-е внесли вклад в устав-й капитал и кот-е имеют право на
совер-е операц-й с цен. Бум. – брокеры, управляющие).
Особ-ти биржевого товара: массовость, возможность стандартизации, свободное
обращение, свободное ценообразование, достаточно длит-й срок жизни, ликвид-ть.
Особ-ти биржевой торговли: 1)торговля вед-ся в спец-м месте, в опред-е часы и по
правилам, принятым на этой бирже; 2)торговать могут только игроки, оговоренные
правилами этой биржи; 3)на бирже закл-ся только сделки на товар, без его
поставки; 4)торговля ведется только заранее оговоренными товарами с опред-ми
хар-ми; 5)биржа явл-ся гарантом сделок, закл-ся на ней; 6)торги на бирже явл-ся
гласными или публичными.
Биржевые акционеры: 1)простой (одна из сторон сделки представлена в ед-м числе
– один покупатель или продавец); двойной (куча продавцов и покупателей);
2)закрытый (нет права снять заявку); открытый (участники имеют право снять свою
заявку до тех пор, пока сделка не заключена).
Хар-ка фондовых индексов: 1)набор предпр., акций кот-е входят в расчет данного
индекса; 2)знач-е индекса в момент его образ. (база индекса); 3)метод расчета;
4)источники знач-я котировок акций (биржа, инвестиц. компании). Примеры
индексов: 1)по крупнейшим компаниям Америки(DowJones ,Nasdaq), 2)по акциям
пр-тия обращ. На бирже; 3)по круп-м компаниям Германии(Dax ); 4)Франции(cac40 ); 5)Великобритании(FT-100 ); 6)Японии(Nikkei ); 7)Китая(HangSeng
); 8)
РТС – рос-кая торговая система.
Некоторые гос.органы и Цент.банк могут стать участниками какой-либо биржи.
82. Производные финансовые инструменты на РЦБ: понятие, виды, основные
операции.
Спот рынок – рынок договоров купли-продажи, на кот-й момент закл-ся сделки и
момент исполнения сделки практически совпадают. На этом рынке покупатель
выигрывает, если цены падают, продавец, если цены увеличиваются. Срочный
рынок – рынок договоров поставки, на кот-й момент заключения сделки и момент
исполнения сделки разделимы значительным промежутком времени. На этом
рынке покупатель выигрывает, если цены увеличиваются, а проигрывают, если
цены падают. Производные инструменты – это дюбые инструменты рынка,
основывающиеся на первичных доходных активов, таких как товары, деньги,
имущ-во, цен. Бум. Они использ-ся для получения наибольшего дохода при
заданном уровне риска или получение заданногодохода при минимальном риске,
снижение размеров налогообложения и для достижения иных подобных целей,
выдвигаемых участниками рынка. Биржевые произв-е инструменты. Фьючерс –
договор на поставку товара в будущем, заключенный только на бирже, кот-й
исполняется по цене, сложив-ся на бирже в момент исполнения фьючерского
контракта. Все хар-ки фьючерса, за исключением цены, задаются биржей и не
могут быть изменены участниками фьючерской сделки. Если фьючерс доживает до
исполнения, он должен быть исполнен, но до истечения срока дейст-я, фьючерс
можно закрыть совершением обратной сделки. Опцион – биржевой или
внебиржевой контракт на право постав. Тов. в буд. по цене, установ-й в момент
закл-я сделки. Покупатель опциона имеет право по истечении срока действия
исполнить опцион или отказаться от его исполнения, а продавец опциона обязан
принять выбор покупателя. Биржевой опцион, кроме этого, можно закрыть соверш.
Обрат. Сделки.Опцион: coll – право на покупку товара; put – право на продажу
товара. Внебиржевые произв-е инструменты. 1)Форвард – внебиржевой контракт
на поставку товара в будущем по цене, устанавливаемой в момент заключения
контракта. 2) Своп – это соглашение м/у 2-я контрагентами об обмене в будущем
платежами в соотв-и с опред-ми в контракте условиями.
3) Операция РЕПО –
1)НК опред. – операции кредитования под залог цен. Бум.; 2)предварит. Продажа
цен. Бум., с их обязат-м послед-м выкупом ч/з опред. Время, по установленной
цене.
Хеджирование – страхование целевых
и кред-х рисков натурального рынка при помощи произ-х инструментов, производ.
Анализа для опред-я хеджирования . Имеются 2 позиции: натуральный рынок и
биржевой. Обе рассчитаны на одно и тоже движение цены отлич. Спекулят.
Фьючерсов и спредов – одна на повышение, др. на понижение.
Особенности извлечения доходов по инструментам:
1. форвард – прибыль
опр как разница между ценой исполнения форварда и ценой натурального рынка в
момент исполнения. 2) фьючерс – если фьючерс доживает (3%) до исполнения,
прибыль опр как по форварду, если фьючерс закрывается совершением обратной
сделки, те досрочно, он при этом не исполняется, а рассчитывается только по
колебанию цен на товар за предыдущ период 3) опционы – если опцион исполнен
- прибыль за счет разницы между ценой исполнения и ценой натурального рынка,
общий результат рассчитан с учетом уплаченной премии, если покупатель
отказался от исполнения опциона прибыль определяется только премией (прибыль
у продавца), если опцион закрывается совершением обратной сделки прибыль опр
разницей между полученной и уплаченной премией 4) своп – поскольку по нему
кредиты выдаются и возвр только на бумаге, прибыль опр разницей между
полученными и уплаченными % 5) РЕПО – прибыль опр как разница между ценой
продажи и ценой покупки ЦБ
Отличая внебиржевых производных инструментов от биржевых: 1. Заключить
внебиржевую сделку может любой желающий, на бирже - только члены биржи. 2.
Внебиржевой контракт должен должен исполняться реальной поставкой товаров,
на бирже вместо реальной поставки возможен расчет ден ср по правилам биржи. 3.
Все хар-ки внебиржевых контрактов опр самими участниками сделки, а на бирже
задаются самой биржей 4. Внебиржевой контракт не может закончиться досрочно,
а биржевой контракт в любой момент можно закрыть совершением обратной
сделки.
76. Понятие ценной бумаги, виды ценных бумаг.
ЦБ-явл документ, удостоверяющий, с соблюдением установленной формы и
обязательных реквизитов, имущ-ные права владельцев, осущ-ление или
передача к-рых возможны только при предъявлении данного документа.
Отсутствие любого из обязательных реквизитов ЦБ или несоответствие
установленной для нее форме влечет ничтожность ЦБ.
Ценная бумага должна соответствовать следующим признакам:
1.документарность
—
документ,
официально
составленный
уполномоченным лицом, имеющий правовое значение; с соответствующими
реквизитами
2.воплощает частные права — этот документ должен воплощать
гражданские права имущественного, или даже неимущественного характера;
Определение ценной бумаги в ст. 142 Гражданского Кодекса РФ гласит, что
ценная бумага должна удостоверять имущественное право.
3.Всегда име-ся возможность передачи от одного владельца др.
4.Наминал (стоимость) ЦБ должна выражаться только в денежных единицах
Эк суть ЦБ:
1.Явл денежным суррогатом, поэтому может служить в качестве средств
расчета или средства платежа
2.Явл фиктивным капиталом, поэтому может служить в качестве средства
накопления и индикатора богатства
3.Явл одним из самых дешевых способов финансирования инв
4.Явл товаром со свободным ценообразованием, поэтому часто служит
объектом спекулятивных сделок
5.Явл способом извлечения дополнительного дохода (либо заранее
гарантированного эмитентом, либо спекулятивного)Ценные бумаги можно
классифицировать по следующим признакам: 1.срок существования:
срочные (краткосрочные до года, среднесрочные 1-5, долгосрочные свыше 5
лет) и бессрочные; 2.форма существования: бумажная (документарная)
или безбумажная (бездокументарная); 3.способ осуществления передачи
прав: именные (владелец фиксируется на бланке или в специальном
реестре), предъявительские (владельцем признаётся непосредственный
держатель), ордерные (обязат-во исполняется по приказу оговоренного лица,
которое может передать право приказа другому лицу). В качестве ордерных
ценных бумаг могут обращаться, например, векселя, коносаменты, чеки.
4.форма выпуска: эмиссионные или неэмиссионные; 5.национальная
принадлежность: российские или иностранные; 6.вид эмитента:
государственный (федеральный или муниципальный) и негосударственный
(корпоративный или частный); 7.наличие начисляемого дохода:
бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные, со
смешанным доходом); 8.по правам: долевые, долговые, товарные 9.по
возможности осуществления прав: первичные, вторичные, производные
Виды ЦБ в РФ(перечислить)Вексель – ордерная, долговая
коммерч-я цен. Бум., по кот-й владелец имеет право получить опред. Ден-я
сумму в указанном месте и в установ-й срок. Переводной вексель – вексель,
по кот-му одно лицо (векселедатель) просит второе лицо (плательщик)
заплатить 3-му лицу (получатель). Просто вексель – вексель, по кот-му
векселедатель обязуется уплатить получателю. Чек – долговая коммерч-я
цен. Бум., бланки кот-й вып-ся только банками, а заполняется держателями
счета, по кот-му владелец чека имеет право на получение опред-й ден-й
суммы в указанном банке с указанного счета. Именной чек передачи не
подлежит, а чек на предъявителя считается ордерной цен. Бум. Банковский
сертификат – именная или предъявительная долговая коммерч-я цен. Бум.,
кот-я может вып-ть только банк и кот-я дает владельцу право на получение
номинала сертификата + заранее указ. Повыш. % за опред-й срок. Если
владелец сертификата явл-ся юр. Лицом, сертификам назыв-ся депозитным, а
если физ. – сберегательный. Коносамент – товарная коммерч-я цен. Бум.,
представ. Тов.-сопроводителю накладную при перевозке товаров морскими
видами транспорта и кот-я дает своему владельцу право на получение указ.
Товаров в опред. Порту прибытия с указ-го судна. Коносамент может быть:
1)именной; 2)предъявительный; 3)ордерский.
Складское свид-во:
1)простое склад. Свид-во – предъявит-я тов-я коммерч-я цен. Бум.,
выпускается специализ-м сертифицир-м складом, ро кот-му владелец имеет
право на получение с этого склада товара опред. Кол-ва и кач-ва; 2)двойное
склад. Свид-во – цен. Бум., выдав-я складом и состаящая из 2-х частей:
склад-е свид-во и залоговое свид-во, по ней владелец может получить
банков-й кредит под залог уже выпущ., но еще не реализов-й продукции.
79. Рынок ценных бумаг: понятие и виды, состав профессиональных
участников.
РЦБ – система отношений, связанных с цб, то есть совокуп-ть самих
ценных бумаг, операции с ними, участники этих операций, инфраструктура,
обслуживающая эти операции.
Место рынка ЦБ в системе финн отношениях. (Схема)
1) по отнош. к процедуре эмиссии: А) первичный, Б) вторичный
2) по наличию правил торговли: А)организов-ный, Б) неорганизов-ный
3) по способу торговл: А) биржевой, Б) внебиржевой.
4) по срокам совершения сделок: А) срочный Б) СПОТ.
Первичный рынок - на к-ом происходит размещение вновь, выпущенных
эмитентов ЦБ среди их первых владельцев. На этом рынке гл.участники:
Эмитент и инвестор., как правило вступают в непосредственное отношение
между собой, для заключ. сделок с ЦБ.Проф. посредники на первичном
рынке, не выполняют свою осн.посредническую деят., а только помогают
эмитенту разместить ЦБ, вступая в качестве фин. консультанта.
Вторичный рынок - на к-ом, происходит перепродажа ранее купленных ЦБ
от одних владельцев к др. На этом рынке эмитент и инвесторы, действуют
через посредников деят – это систематическая деят. на рынке ЦБ к-ая
подлежит обязательному лицензированию.
Виды профессиональных участников: 1) Брокер – совершает сделки с ЦБ за
счет и по поручению клиента, может работать на основание договора
поручения, договора комиссии или агентского договора. 2) Дилер –
совершает сделки с ЦБ от своего имени и за свой счет, только коммерческая
организация 3) Управляющий – совершает сделки с ЦБ за счет клиента,
действует на основание договора доверительного управления. 4) Регистратор
– ведет реестр владельцев именных эмиссионных ЦБ по договору с
эмитентом. Один эмитент имеет право работать только с одним
регистратором, а регистратор через полгода после получения лицензии
обязан вести не менее 50 эмитентов, количество акционеров у каждого из
которых не менее 500. 5) Депозитарий – ведет учет владельцев именных
эмиссионных ЦБ по договору с регистратором, другим депозитарием или
клиентам, такой договор называется договором депозитарного хранения, а
счета клиентов называются счетами депо, кроме учета акционеров
депозитарий так же имеет право оказывать услуги по хранению
сертификатов ЦБ если они выпущены в документарной форме. 6) Клиринг –
определяет взаимное обязательство по сделкам с ЦБ, которые были
совершены другими участниками рынка, проверяет их, а так же
осуществляет зачет этих взаимных обязательств. 7)Организатор торгов –
представляет услуги непосредственно способствующие заключению сделок с
ЦБ другими участниками торгов, у этого вида деятельности имеется два вида
лицензии: низшая – просто организатор торгов, высшая – фондовая биржа
Разрешенные совмещения на РЦБ:
- Брокер, дилер, управляющий, депозитарий
- Депозитарий, клиринг
- Депозитарий, организатор торгов
- Организатор торгов, клиринг.
Регулирование: 1. лицензирование юр.лиц;
2. аттестация физ.л;
3.обязательное раскрытие информации профессиональным участникам (в
СМИ); 4.проверка госрегулирование органом и установление треб.
Регулирование ответственности проф участников:
1.проф участники работают только на основании лицензии, деятельность без
лицензии запрещена .
2. проф участники объединены в СРО и обязаны подчиняться всем
нормативным документам СРО.
3. проф участники обязаны предоставлять ежеквартальную отчетность в
органы гос регулирования по ЦБ (ФСФР).
4. проф участники обязаны раскрывать инф о своей деятельности в сети
интернет на своем сайте.
5. введена адм и уголовная ответственность за использование инсайдерской
инф и манипулирование ценами на ЦБ.
64.НДС: основы его исчисления и уплаты. Современные подходы к определению
НДС.
2 сент 1930 проводилась первая единственная налоговая реформа в сов время. Введена
в действие двухканальная система платежей в бюджет: 1.Отчисления от прибыли 80%,
2.Налог с оборота, в котором было объеденено 53 косвенных налога, т.е. с 1930 налог-я
система реально ликвидирована и СССР пришел к административно командным
методам управления эк-ой.
1992 начинает функционировать налоговая система РФ, введено в действие 43 налога,
в т.ч.НДС который заменил собой налог с оборота.
С янв 2001 вводится в действие 21гл 2ч НКРФ НДС которая заменила собой
инструкцию за №39.
Причины замены налога с оборота на НДС:
1.все члены ЕС в налог системе страны должны иметь НДС
2.механизм исчисления налога с оборота был неприемлем для рынка..
Открывателем НДС считают французского ученого эк-та Шарлен Лоре в 1954г.
Впервые введен в действие во Франции в 1957. В Японии и США нет НДС (казна
формируется за счет прямых налогов).
НДС-налог фед, косвенный, с 2001 100% НДС поступает в ФБ.
Плательщики: орг-ции; предприниматели (физ лицо без права образования юр.лицо.;
лица, осуществляющие перемещение товаров через таможенную границу РФ.
Объект обложения:
-реализованная продукция, выполненные работы, оказанные услуги по рыночной цене
согласно статье 40;
-безвозмездная передача продукции др. пр-тию – по рыночной цене;
-бартерные поставки – по рыночной цене;
-фин. помощь, полученная от покупателе; предоплата; использ собст продукции
внутри пред-я на потребление; штрафы полученные.
Виды деят-ти не облагаемые НДС:
1) услуги городского транспорта, за искл. такси.2) ритуальные услуги 3) мед. услуги,
независимо от форм их оплаты 4)образовательная деят-сть, при наличии лицензии5)
осн. банковские операции за искл инкосации, сдачи в аренду сейфов 6) пр-во и
реализация с/х продукции (если дан. деят-сть составл. не менее 70%)
Льготы:
1) общественная орг-ция инвалидов, если в среднесписочн. числен инвалиды и их
законные представители составл. не менее 80%.
2) пр-тия - общества инвалидов (при усл-и: 50% - инвалиды- доля з/п инвалидов в
общем ФОТ должна быть не менее 25%).
Если в 3х посл месяцев выручка в сов-ти не превышает 2млн руб, то пред-е получает
освобождение от НДС, но при этом каждые 3 месяца предоставл инф-ю об объеме
выручки.
Налоговый период – с 2008 квартал, до 2008 месяц.. Отчетный период – квартал. Срок
представления декларации по НДС и уплаты налога день в день 20 числа месс след за
кварталом. Доходы облагаемее НДС рассчит методом начисления по отгрузке.
Механизм расчета налога.
Сч.68 – расчеты с бюджетом, сч.68/2 – НДС
1. НДС, полученный предприятием за реализованную продукцию относят на Кт сч. 68
68/2
2. НДС, уплаченный пр-тием др. пр-тию за то, что связано с пр-вом относят на Дт 68.,
следовательно Кт-Дт=сумма НДС в бюджет
К 68-Д68<0 – сумма НДС, которую должно нам гос-во
На Д 68 относим НДС при наличии 2-х условий одновременно
1) товар оплачен 2) товар оприходован
При отсутствии 2-го условия НДС уплаченный относим на Дт 19 и по мере
поступления товара с Дт19 переносим на К 19 и с К 19 на Д 68.
При наличии льготы по НДС К 68 счета у п\п нет, не должно быть и дебета 68.если
нет Кт, то не должно быть и Дт. НДС, уплаченный др. п\п-ю относится на с/с.
Основным документом, дающим п/п право выделять НДС явл. Счет-фактура, в связи с
чем каждое п/п ведет 2 книги:
- книгу продаж, где регистрируются счета-фактуры, выдан. покупателю
- книгу покупок, счет-фактура, полученный от продавца
В теч 5 дней с момента отгрузки товара оформляют счет-фактуру и пересылают ее
покупателю.
При приобретении товара за наличку НДС уплаченный не выделяется. При
приобретении товара за наличку у производителя товара НДС уплаченный относят на
Д 68.
Ставки налога:
18%-основная,,10%-льготная на продукты питания по перечню, товары детского
ассортимента(кроватки, матрацы), медикаменты, печатная продукция, 0%продукция идущая на экспорт.
65.Налог на имущество физических лиц, новые подходы.
Налог местный, прямой, 100% налога поступает в бюджет муницип. образ-я.
Плательщики налога: граждане России; иностранные граждане, имеющие имущество в
собственности, находящейся на территории РФ.
Объект обложения: приватизированная квартира, дача, жилой дом, садовый домик,
гараж (до 2003 г. – и водно-воздушные транспортные средства; с 2003 г. – эти
транспортные средства облагаются транспортным налогом).
Налоговая база: восстановительная стоимость по оценке БТИ. Ежегодно в начале года
БТИ устанавливает коэффициент пересчета. Этот коэффициент передают в налоговые
органы.
Льготы:
1) Физ. лица, получающие стандартные вычеты по НДФЛ – 3 000 и 500 руб.
2) Пенсионеры
Сроки уплаты налога: ежегодно: 15 сентября и 15 ноября равными долями.
Налоговый период – 1 год.
Ставки налога:
Восстан ст-ть по
Ставка
гЕкат-г
Г.Екат-г
БТИ
налога
2008 год
2008-2010
До 300 000
0.1%
0.1%
0.1%
300-500 000
0.1-0.3%
0.2%
0.25%
Свяше 500 000
0.3-2%
0.5%
2500+1% с суммы
более 500000
В 2015 ГОДУ БУДЕТ ЗАМЕНЕН НА НАЛОГ НА НЕДВИЖИМОСТЬ,
СЛЕДОВАТЕЛЬНО РЫНОЧНАЯ ОЦЕНКА ИМУЩЕСТВА, ОТМЕНА ЛЬГОТ.
Налог рассчитывает налоговый орган.
До 1 августа налоговый орган представляет плательщику уведомление, в котором
указывается сумма налога, сроки уплаты и реквизиты для перечисления налога.
Сроки уплаты налога – 15 сентября и 15 ноября. Равными долями.
При уплате всей суммы налога 15 ноября на половину суммы начисляется пеня.
Переоценка имущества по рыночной стоимости (с 2009г.)
Ставка будет 0,1%. Все льготы будут отменены. При отсутствии денежных средств
хозяин должен поменять жилье на меньшую площадь.
Механизм налога на имущество существует с 1992г. Новый механизм не разработан.
85.Общая последовательность анализа инвестиционного проекта.
Инвест.проект – это комплкесн.план мероприятий, вкл.кап.строит-во,
приобрет-е технологий, закупку оборуд-я и т.д, направленных на созд-е нового или
расшир-е действ.пр-ва ТРУ с целью получ-я эк.выгоды(полезн.эффекта).
Классификация инвестиционных проектов:
1.По отношению друг к другу:
-независимые допускающие одновременное и раздельное осуществление, причем
характеристики их реализации не влияют друг на друга;
-взаимоисключающие т.е. не допускающие одновременной реализации. На
практике такие проекты часто выполняют одну и ту же функцию. Из совокупности
альтернативных проектов может быть осуществлен только один;
-взаимодополняющие, реализация которых может происходить лишь совместно.
2. По срокам реализации (создания и функционирования):
-краткосрочные(до3лет);-среднеср(3—5лет);долгоср(свыше 5 лет).
3. По масштабам (чаще всего масштаб проекта определяется размером
инвестиций):
-малые проекты, действие которых ограничивается рамками одной небольшой
фирмы, реализующей проект. В основном они представляют собой планы
расширения производства и увеличения ассортимента выпускаемой продукции. Их
отличают сравнительно небольшие сроки реализации. Малые проекты, как правило,
не требуют особой проработки технико-экономического обоснования и связанных с
ним вопросов;
-средние проекты — это, чаще всего, проекты реконструкции и технического
перевооружения существующего производства продукции. Они реализуются
поэтапно, по отдельным производствам, в строгом соответствии с заранее
разработанными графиками поступления всех видов ресурсов, включая
финансовые;
-крупные проекты — проекты крупных предприятий, в основе которых лежит
прогрессивно «новая идея» производства продукции, необходимой для
удовлетворения спроса на внутреннем и внешнем рынках;
-мегапроекты— это целевые инвестиционные программы, содержащие множество
взаимосвязанных конечных проектов. Такие программы могут быть
международными, государственными и региональными. Мегапроекты имеют
следующие отличительные черты – они имеют высокую стоимость – от $1млрд.;
фонды для реализации подобного рода проектов обычно превышают финансовые
резервы, необходимы дополнительные источники финансирования, например,
банковские кредиты, экспортные кредиты, смешанное кредитование.
4. По основной направленности:
-коммерч проекты, главн целью кот-х явл получение ПР;
-соц проекты, ориентированные, например, на решение проблем безработицы в
регионе, снижение криминогенного уровня и т.д.;
-экологические проекты, основу которых составляет улучшение среды обитания;
5. По масштабу:
-глобальные проекты, реализация которых существенно влияет на эк-ю, соц-ю или
эколог-ю ситуацию на Земле;
-народнохозяйственные проекты, реализация которых существенно влияет на эк-,
соц-ю или эколог-ю ситуацию в стране, и при их оценке можно ограничиваться
учетом только этого влияния;
-крупномасштабные проекты, реализация которых существенно влияет на эк-ю,
соц-ю или эколог-ю ситуац в отдельно взятой стране;
-локальные проекты, реализация которых не оказывает существен влияния на эк-ю,
соц-ю или эколог-ю ситуацию в определенных регионах и (или) городах, на
уровень и структуру цен на товары.
6. Особенностью инвестиционного процесса является его сопряженность с
неопределенностью, степень которой может значительно варьироваться,
поэтому в зависимости от величины риска инвестиционные проекты
подразделяются таким образом:
-надежные проекты, характеризующиеся высокой вероятностью получения
гарантируемых
результатов
(например,
проекты,
выполняемые
по
государственному заказу);
-рисковые проекты, для которых характерна высокая степень неопределенности как
затрат, так и результатов (например, проекты, связанные с созданием новых
производств и технологий).
Инвестиционный цикл - это есть период времени от начала осуществления
проекта и охватывающий весь срок функционирования объекта по данному проекту
до его ликвидации (прекращение срока его функционирования). Этот цикл
необходим для разностороннего комплексного анализа (виды и способы анализа
изучаются в курсе «Анализ инвестиционных проектов и банковский надзор»)
вопросов финансирования работ по проекту и принятия соответствующих решений.
Инвестиционный цикл на практике подразделяется на различные стадии (фазы или
этапы). При этом необходимо исходить из того, чтобы деление упомянутого цикла
на стадии позволяло наметить некоторые важные периоды организации и
осуществления инвестиционного процесса по данному проекту и учитывать
поэтапно все позитивные и негативные факторы, оказывающие влияние на судьбу
проекта.
Структура инвестиционного цикла: Осуществление инвестиционного проекта
сопровождается выполнением в определенной последовательности совокупности
мероприятий, которые связаны с реализацией данного проекта, разработкой
технико-экономического обоснования (ТЭО) и рабочей проектно-сметной
документации,
заключением
контрактов
(дого­воров),
организацией
финансирования и кредитования, материально-техническим обеспечением,
ведением строительно-монтажных работ, сдачей завершенных объектов в
эксплуатацию. В этой связи инвестиционный цикл делится на последовательные
стадии (этапы), которые в свою очередь могут делиться на более детальные этапы
низового (конкретизированного) уровня.
87.Методы финансирования инвест.проектов
Методы:
1.Самофинансир-е – базируется на полн.окупаемости затрат по пр-ву ТРУ, а также
расшир-ю произ-технич.базы предприятия. Это означает, что кажд.предпр.
покрывает свои затраты (текущие и капитальные) за счет собств.источников.
Каждое пред-е должно стремиться к самофинансированию, основными
собственными источн финансир-я инвстиций явл ЧПР и амортизацияооные
отчисления.
2.Акционирование – получ-е финансов.ср-в на рынке кап-лов ч/з выпуск акций
(Акция - эмис цен бум, предоставляющая её владельцу право на участие в
управлении акционерным обществом и право на получение части прибыли в форме
дивидендов).
3.Проектн.финансир-е – финансир-е инвест проектов.Их целью явл выполнение
федер.цел программ, обеспеч-х структурн. перестройку рос.эк-ки, и развитие произв.и
непроизв.потенциала страны, реш-е соц. проблем. Финан-е гос.кап.ловложений осущтся за счет ср-в бюджета в соотв-ии с утвержденперечнем приоритетн.объектов
инвестир-я.
4.Долг.финансир-е – осущ-тся за счет ресурсов, привлекаемых с рынка инвестиций
(кредиты ком.банков)
5.Лизинг инвестирование временно своб или привлеч-х ср-в, при кот-м лизингодатель
обязуется прибрести в собственность в соотв с дог-м лизинга имущ-во у продавца и
предоставить это имущ-во лизингополуч за плату во временное пользование с правом
послед выкупа.
6.Бюдж.финансир-е – финансир-е за счет ср-в ФБ, ср-в бюджетов субъектов РФ и
местн.бюджтов. На федер уровне финансируются федер.программы и объекты,
наход в федер.собств-ти. На регион.уровне – регион.программы и объекты в собствти конкретн.терр-ий. Получателями гос инвестиций явл: пред-я нах-ся в гос
собственности.
7.Ипотечн.кредитование - погашение ссуды по недвижимое имущество: ипотека
дает кредитору право в случае неуплаты долга в срок исполнения обязательств
взыскать и продать собственность заемщика. 8. Венчурное финансирование –
сфера рисковых вложений, ниша высокотехнологич-го бизнес, который
обеспеч.высок. конкурентосп-ть.На основе использования новейших достижений
науки и техники. Венчурн.финансир-е оказало больш.влияние на развитие таких
отраслей эк-ки как вычислит.техника, электроника, информ.и биотехнологии.
Венчурн.финансир-е становится важн.мех-мом для созд-я новых и модернизации
действ.пр-в на основе использования инновац.достиж-ий науки и технике.
83. Основные принципы принятия решения на РЦБ.
Виды инвесторов на РЦБ.
1. Агрессивный – предпочитает вложения, приносящие мах прибыль , даже
если риск высокий, но при этом на небольшой срок, основной способ
принятия решения – технический анализ.
2. Консервативный – вложение с относительно не высоким, но постоянным
доходом и как правило на большой срок, основной способ принятия решения
- фундаментальный анализ.
3. Умеренный (смешанный) – как правило, вкладывается в несколько разных
ЦБ, комбинируя их по риску методами портфельного инвестирования, для
принятия решения используются элементы и технического, и
фундаментального анализа.
Фундаментальный анализ – это анализ самих элементов, их место на эк-м
рынке и перспектив их развития с целью выбора из всего мн-ва представ-х на
РЦБ наиболее привлекательных для вложения. Цель: нужен, чтобы выбрать
цен. Бум. Этапы: 1)общий макроэк-кий – перспективы нац-й эк-ки, индекс
инфляции, покупат-я способность населения, уровень потрбностей, уровень
инвестиций, стр-ра гос-го бюджета, стр-ра внешнеторгового баланса страны;
2)общемаркетинговый – перспективы отрасли, объем пр-ва, анализ
конкурентови партнеров; 3)финн-й анализ; 4)анализ самих цен. Бум., вып-х
эмитентом (динамика за последние годы, объем выплат, уровень ликвид-ти,
престижность).
Технический анализ – математич. И визуальный анализ графиков, в первую
очередь ценовых, с целью прогнозирования будущего направления движения
цены. Цель: нужен, чтобы выбрать время операции с цен. Бум. Основные
принципы: 1)рынок учитывает все; 2)движение цены подчинено тенденции;
3)история повторится; 4)РЦБ подчинен всем циклическим з-нам и
фундаментальным структурным з-нам вселенной. Основные методы техничго анализа: 1)простейшие граф-е методы – просто кривые; 2)математич.
Метод анализа (про плюсики); 3)структур-е граф-е метода (про свечи).
Виды графиков техническом анализе:
1. Линейный или точечный:
2. Штриховой:
3. Японские свечки:
4. Крестики нолики:
х- рост, 0-падение.
Тренд- это долгосрочное господствующее
движение цены. Импульс – краткосрочное направление движения цены в
сторону господствующего тренда. Коррекция – временное краткосрочное
движение цены, в сторону противоположную господствующему тренду.
Точка разворота – точка, в к-ой господствующий тренд, сменил направление
движения на противодоложный. Линия поддержки – проходит по ямкам.
Линия сопротивления – к-ая проходит по пикам. Пробой – точка, в к-ой
график пересекает либо линию сопротивления либо линию поддержки.
86. Определение, виды, основные принципы эффективности
инвестиционных проектов
Инвест.проект – это комплкесн.план мероприятий, вкл.кап.строит-во,
приобрет-е технологий, закупку оборуд-я и т.д, направленных на созд-е
нового
или
расшир-е
действ.пр-ва
ТРУ
с
целью
получ-я
эк.выгоды(полезн.эффекта).
Виды эффективности инвестиц-х проектов:
1.эффективность проекта в целом- оценивается для определения возможной
привлекательности проекта для будущих участников и для поиска
источников финансирования. Она включает в себя общественную
(социально-экономическую) и коммерческую эффективность проекта.
Показатели общественной эффективности — социально-экономические
последствия создания инвестиц-го проекта для всего общества (в том числе
как непосредственные затраты и результаты проекта) и «внешние»: затраты
и результаты в смежных секторах экономики, социальные, экологические и
другие внеэкономические эффекты. В некоторых случаях, когда эти эффекты
очень значимы, при отсутствии документов может быть использована оценка
независимых квалифицированных экспертов. Показатели коммерческой
эффективности проекта учитывают финансовые последствия его
осуществления для участника, который реализует инвестиционный проект.
Показатели эффективности проекта в общем с экономической точки зрения
характеризуют технологические, технические и организационные аспекты.
Эффективность участия в проекте заключается в заинтересованности в нем
всех его участников и реализуемости инвестиционного проекта.
2. эффективность участия в проекте. Эффективность участия в проекте
должна состоять из: эффективности участия предприятий в проекте;
эффективности участия в проекте структур более высокого уровня, чем
предприятий-участников инвестиционного проекта;
эффективности инвестирования в акции предприятия;
бюджетной эффективности инвестиционного проекта.
3. Обществ(соц-эк)-выраж.соц.последствия реализации инвест.проекта для
общ-ва в целом.Рез-томобществ.эфф-ти проекта явл.доход, поступающ.в
распоряженияобщ-ва и участником инвест.проекта(защита безопасности
границ гос-ва,здоровья гр-н,метро)Цель таких проектов – создать
обществ.блага.
4.Коммерч.-учтитывают финн.последствия его осущ-я для участников,
реализующих данн.проект(доходы и затраты). 5.Бюджетн.-эф-ть участия госва в инвест.проекте с точки зрения расх.и дох.бюджетов всех уровней.
Осн.принципы оценки эф-ти:
1.Оценка возврата влож.ср-в на основе показателя ден.потока, формируемого
за счет чист.прибыли и аморт.отчисл.
2.Приведение к настоящ.ст-ти как влож.кап-ла, так и величины
будущ.ден.потока от реализации инвест.проекта.
3.Выбор дифференц.%-та (дисконта) в процессе дисконтир-я ден.потока для
различн.инвест.проектов.(Р-р дохода от инвестиций образуется с учетом фров:ср.реальн.дисконт.ставки, темпа инфляции,инвест.риска и премии за
низк.ликвидность.Более высок ставку %-та обычно исп-ют по тем проектам,
кот.связ.с большим уровнем риска или с длит.сроками реализации.);
4.Выбор
различн.выриантов
используем.дисконт.ставки
(можно
выбрать:кредитн.ставку(по рублев/валютн.кредитам);норму рентаб-ти, кот-я
треб.инвестору с учетом инфляции, риска и ликвидности, альтерн.норму
доходности по аналогичным проектам.
74. Бюджетная политика РФ в текущем году
Бюдж.пол-ва – комплекс мероприятий по мобилизации доходов и финансир-ю
расходов бюджета.
Проблемы бюдж пол-ки:
1.снижение темпа ВВП и совокупного объема ВП (относительно высокий уровень
инфляции),
2.Сокращение темпов роста произ-ва, пром-ти, снижение реальных доходов
населения, безработица.
3.нецелевое и неэффективное использование бюджетных ср-в.
4.зависимость от мировой конъюнктуры.
5. Что касается межбюджетных отношений, Путин признал, что при сложившейся
системе региональным властям гораздо проще получать дотации, чем развивать
собственную экономику и налоговую базу.
6. Возможный рост госдолга в ближайшие три года не должен превысить
примерно 15 проц ВВП. Об этом премьер-министр РФ Владимир Путин заявил,
выступая на расширенной коллегии Минфина РФ. На 1 янв 2012госдолг=33,5млрд
дол США.
Перспективы бюджетной пол-ки:
-Сокращению бюджетного дифицита. -Сокращение бедности среди пенсионеров. Совершенствование системы лекарственного обеспечения граждан. -До конца 2012
года необходимо завершить разработку государственных программ, чтобы
федеральный бюджет на 2014-2016 года был сформирован по программно-целевому
принципу», — подчеркнул Путин
-За последние четыре года, отметил Путин,
социальные расходы бюджетной системы в абсолютном выражении выросли в полтора
раза и превысили в 2011 году 11 трлн рублей.
Порядок составл-я, рассмотр-я, утвержд-я, исполн-я фед. бюджета:
Составленный проект фед-го бюджета предоставл. В гос.думу не позднее 15 августа
для рассмотрения и утвержения. Проект бюджета рассматривается в трех
чтениях.Период м/у чтениями30 дней, после 15 августа 15 25 дней.бюджет должен
быть утвержден гос.думой не позднее 1.12. 1ое чтение – утверждаются доходы
расходы фед бюджета, дифицит, профицит 2 и 3е чтения – рассмотр. И утвержд-ся
расх доходы между минестерствами, ведомствами, утверждаются инвест.программы.
утвержденный гос.дкмой проект бюджета в теч14 дней представл в совет федерации
(Матрвиенко),который одобряет либо нет. Одобренный представляется президенту в
теч14 дней.Президент должен подписать бюджет не позднее 31 дек.Если бюджет не
подписан то финн-е расходов осуществляется исходя из 1/12 факт. расходов прошлого
года. Исполенние бюджета осуществляет прав-во в лице минфина. С 2001г.казначейское исполн-е бюджета (т.е.казначейские органы власти на всех 3х уровнях
являются.распорядителями бюдж.ср-в)
Стабилизационный фонд (СФ) — специальный государственный фонд Российской
Федерации, создаваемый и используемый в целях стабилизации
экономики.Стабилизационный фонд выполняет следующие функции: является
встроенным стабилизатором (наряду с такими общеизвестными и
общеупотребительными,как прогрес-ый налог и пособие по безработице);
обеспечивает дополнительную устойчивость государственным финансам; может
служить источн-м финансир-я инвестиционных программ, обеспечивающих снижение
бюджетных расходов будущих периодов.По сути, это финансовые активы, которыми
напрямую распоряжается правительство, а не Федеральное Собрание посредством
бюджета. С 1 февраля 2008 года стабилизационный фонд был разделён на две части:
Резервный фонд (3 057,85 млрд руб. - по состоянию на 2008 г., 801,77 млрд руб. по
состоянию на 1.12.2011) и Фонд национального благосостояния (782,8 млрд руб.).
Общий объём средств, которые будут зачисляться на счёт нефтегазового трансферта,
установлен бюджетным законодательством и привязан к размеру валового
внутреннего продукта (ВВП): на 2008 год — 6,1 % ВВП, на 2009 год — 5,5 %, на 2010
год — 4,5 %, а после 2010 года данный объём фиксируется в размере 3,7 % ВВП.
Порядок формирования и использования стабилизационного фонда первоначально
регулировалась главой 13.1 «Стабилизационный фонд Российской Федерации»
Бюджетного кодекса РФ. С 1 января 2008 года данный раздел утратил силу, и вместо
него кодекс был дополнен главой 13.2 «Использование нефтегазовых доходов
федерального бюджета».
Структура доходов федерального бюджета определяется, во-первых, потребностями
государства в финансовых ресурсах; во-вторых, возможностями государства по
мобилизации этих ресурсов; в-третьих, особенностями проводимой экономической
политики.
Структура расходов федерального бюджета определяется функциями государства.
Всего доходов 1 059,6млрд руб.
Наименование статьи расходов млрд. руб
По всем разделам и подразделам 1 032,4
Социальная политика
424,5
Здравоохранение
121,8
Национальная оборона
120,0
Национальная безопасность и правоохранительная деятельност90,7 Межбюджетные
трансферты общего характера бюджетам субъектов Российской Федерации и
муниципальных образований 71,
Прочие расходы 204,3
80. Государственное регулирование РЦБ,
Уроки великой депрессии: 1)принят з-н о цен. Бум., в него входит разделение системы
регулир-я на госуд-ю часть и СРО, ввод. Обязат. Раскрытие информации эмитентом, в
случае открытой подписки; 2)з-н о биржах, введено обязат-е лицензирование проф-х
участников, создана система защиты от монипулирования ценами, опред-ся права и
обязанности ед-й госуд-й комиссии по цен. Бум.; 3)з-н о банках, отмена золотого
стандарта, разделение банков на инвестиц-е и коммерч-е, при этом коммерч-е банки
имели право работать со ср-ми физ. Лиц, но не имели право заключать сделки с цен.
Бум., а инвестиц-е наоборот.
Основные цели госуд-го регулирования: 1)защита прав инвесторов; 2)обеспечение
прозрачности и эф-ти рынка и чистых правил торговли; 3)сокращение уровня
систематического риска.
Система регулирования: 1)созд-е норматив. Базы; 2)созд-е ед-го госуд-го регулир-го и
контр-го органа; 3)созд-е системы саморегулируемого рынка; 4)созд-е условий для
раскрытия информации, а также ед-й и общедоступной базы. Текущее сост-е госуд-го
регулир-я в РФ: 1)созд. Достаточно полная нормативная база, кот-я вкл-т состав-е
главы о цен. Бум. В основных кодексах; 2)закон о РЦБ, з-н о переводном и простом
векселе, закон об АО, закон о защите прав инвесторов, закон о защите гос-ва, как
собственника и акционера, закон об особенностях эмиссии цен. Бум. И др.; 3)созд-е
гос. регулир-я контр-го органа – фед-я комиссия по ЦБ., сейчас – фед-я служба по финм рынкам; 4)созд-е системы саморегулир-я на образование и падение опред-х
полномочий СРО. Основные: Нац-я Ассоциация фин-го рынка – участник фондового
организ-го рынка вкл. в себя проф-х участников, имеющих лицензию дилера, брокера,
управ-го, клиринга, организатора торгов. Нац. фондовая Ассоциация (в основном
организаторы торгов) введено обязат-е лицензирование проф-х участников, госуд-я
регистрация выпуска эмиссионных цен. Бум., раскрыв. Информацию эмитентам и
проф-м участникам, созд-ся опред-е условия для раскрытия информации.
Проблемы госуд-го регулир-я в РФ: 1)прекрывается часть полномочий м/у госуд-м
органом и ЦБ РФ в области регулирования выпусков цен. Бум. Коммерч-ми банками;
2)отсут-е ед-й общедоступной базы по РЦБ; 3)не создана защитная система от
манипулирования ценами ни на законодательном, ни на административном уровне.
90. Инвестиционный портфель: типы и принципы формирования.
Инвест.деят-ть пред-я – процесс изыскания необх-х инвест ресурсов, выбор
эффективных
объектов
инвестирования,
формирование
оптимальной
инвестиционной программы и обеспечение ее реализации.
Инвест портфель – вложение в цен бум разного вида, разного срока действия и
разной ликвидности, управляемой как единое целое.
Структура инвестиционного портфеля подбирается инвестором с учётом
инвестиционных целей и отношению к рискам инвестирования.Классически в
портфель инвестиций должны входить как рисковые доходные инструменты, так и
консервативные в определённых пропорциях.
Типы:
-п.роста – ориентирован на акции с быстрорастущей курсовой стоимостью на РЦБцель прирощение кап-ла.
-п.дохода- получение текущих доходов, оптимальная величина которых, соотв бы
степени оптимального риска, которую инвестор считал бы для себя допустимой. (
-консервативный – осн цель инвесторо обеспечение безопасности вложений. В
основном это гос цен бум известных, крупных и надежных компаний-эмитентов, с
небольшими рисками, средним доходом, и облад-е высокой ликвидность.
-сбалансированный-состоит из цен бумаг с различной степенью дох-ти и рисков.
Цель – прирощение кап-ла, получение доходов.
-несбалансированный – тип портфеля цен бум, кот-ый хар-ся несоответсвием
состава входящих в него финн-х инструментов. Иногда выделяют такую
разновидность – разбалансированный портфель – ранее являлся сбалансированным,
но затем перестал удовлетворять требованиям инвестора в связи с изменением
общеэкон-ой ситуации, с изменением инвестиционных целей инвестора.
Этапы формир-я:
1.постановка целей и выбор адекватного типа портфеля, включает определение
целей инвестирования, способных обеспечить их достижение портфелей и
необходимого объема вкладываемых средств. Следует отметить, что, являясь
отражением многообразия и сложности современных экономических отношений.
2. Анализ объектов инвестирования сущность заключается в определении и
исследовании характеристик тех из них, которые в наибольшей степени
способствуют достижению преследуемых целей.
3. Формирование инвестиционного портфеля. включает отбор конкретных активов
для вложения средств, а также оптимального распределения инвестируемого
капитала между ними в соответствующих пропорциях. Формирование
инвестиционного портфеля базируется на ряде основополагающих принципов,
наиболее существенными из которых являются:соответствие типа портфеля
поставленным целям инвестирования;адекватность типа портфеля инвестируемому
капиталу;соответствие допустимому уровню риска;обеспечение управляемости
(соответствия числа и сложности используемых инструментов возможностям
инвестора по организации и осуществлению процессов управления портфелем).
4.Выбор и реализ стратегии управления портфелем. тесно связан с целями
инвестирования. Портфельные стратегии, применяемые при инвестировании в
финн-е активы, можно разделить на активные, пассивные и смешанные. Активные
стратегии предполагают поиск недооцененных инструментов и частую
реструктуризацию портфеля в соответствии с изменениями рыночной
конъюнктуры. Наиболее существенным моментом их реализации является
прогнозирование факторов, оказывающих влияние на характеристики ценных
бумаг, включенных в портфель. Пассивные стратегии требуют минимума
информации и, соответственно, невысоких затрат. Наиболее простой стратегией
этого типа является стратегия «купил и держи до погашения или определенного
срока».
5. Оценка эффективнпринятых решений предполагает периодич оценку
эффективности портфеля как в отношении полученных доходов, так и по
отношению к сопутствующему риску. При этом возникает проблема выбора
эталонных характеристик для сравнения. Одним из наиболее простых способов
подобной оценки является сравнение полученных результатов с простой стратегией
управления вида «купил и держи до погашения».
Принципы формирования:
Принцип
консервативности(Соотношение
между
высоконадежными
и
рискованными долями поддерживается таким, чтобы возможные потери от
рискованной доли с подавляющей вероятностью покрывались доходами от
надежных активов.);
Принцип диверсификации (уменьшает риск за счет того, что возможные
невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими
доходами по другим бумагам. Минимизация риска достигается за счет включения
в портфель ценных бумаг широкого круга отраслей, не связанных тесно между
собой);
Принцип достаточной ликвидности (состоит в том, чтобы поддерживать долю
быстрореализуемых активов в портфеле не ниже уровня, достаточного для
проведения неожиданно подворачивающихся высокодоходных сделок и
удовлетворения
потребностей клиентов в денежных средствах. Практика
показывает, что выгоднее держать определенную часть средств в более
ликвидных ценных бумагах, зато иметь возможность быстро реагировать на
изменения конъюнктуры рынка и отдельные выгодные предложения. Кроме того,
договоры со многими клиентами просто обязывают держать часть их ср-в в
ликвидной форме.
88. Капитальные вложения и источники их финансирования.
Кап.вложения рассматриваются как совокупность затрат на
воспросизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. Т.О., это
часть инвестиций.
Кап.вложения вкл.затраты на новое строит-во, расшир-е, реконструкцию
и тех.перевообруж-е действующ. предприятий, приобрет-е оборуд-я,
проектн.док-тации и др.затрат кап.хар-ра.
В соотв-ии с ФЗ от 25.02.99 «Об инвест.деят-ти в РФ» кап.вложения
могут осущ-ться за счет источников: 1.Собств.фин.резерсы и
внутрихоз.резервы инвесторов (прибыль и аморт.отчисл-я), 2.Заемн.фин.срва инвестора (банковские и бюджетные кредиты, облигац.займы),
3.привлечение финн.ср-в инвесторов, получ.от продажи акций, 4.Ден.ср-ва,
централизуемые объединениями предприятий, 5.инвест.ассигнования из
гос.бюджетов и ГВФ, 6.иностр.инвестиции.
Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений,
подразделяют на следующие виды:
- оборонительные инвестиции, направленные на снижение риска по
приобретению сырья, комплектующих изделий, на удержание уровня цен, на
защиту от конкурентов и т. д.;
-наступательные инвестиции, обусловленные поиском новых технологий и
разработок, с целью поддержания высокого научно-технического уровня
производимой продукции;
-социальные инвестиции, целью которых является улучшение условий труда
персонала;
-обязательные инвестиции, необходимость в которых связана с
удовлетворением государственных требований в части экологических
стандартов, безопасности продукции, иных условий деятельности, которые
не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента;
-представительские инвестиции, направленные на поддержание престижа
предприятия.
Источники финансирования капитальных вложений – в соотв с ФЗ «об
инвестиционной деят-ти в РФ, осуществляемой в форме кап-х вложений»:
источниками финансир-я кап-х вложений явл:
1.собственные финансовые средства инвесторов – ПР и амортизационные
отчисления;
2.Заемные финансовые ср-ва инвесторов – банковские и бюджетные
кредиты;
3.Привлеченные финн ср-ва – ср-ва полученные от продажи акции.
4.ден-е ср-ва - централизуемые объединениями (союзами) пред-ий.
5.инвестиционное ассигнование (выделение денежных средств) – из гос
бюджетов и внеб фондов.
6.иностранные инвестиции.
Кап.вложения классфицируются по пр-кам: 1.По отраслевой стр-ре (пром-ть,
с/х,транспорт,связь…), 2.По воспр-венной стр-ре (-текущие – призваны
поддерж-ть воспр-венный процесс на предприятии.Н:замена физ.и
морально.изнош. оборудования; -базовые – на расшир-е и реконструкцию
действующ.предприятий, на созд-е новых пр-в в той же сфере деят-ти; стратегич. – на созд-е новых предп-тий в новой сфере деят-ти) 3.По
технологич.стр-ре кап.влож-я,х-ризующие соотношения м/у СМР,
приобрет.оборуд-я и др.кап.затрат. Сниж-е затрат на приобрет-е оборуд-я в
общем
объеме
кап-ловлож-ий
свидетельствует
об
ухудшении
технологич.структуры кап.влож-ий. 4.По террит.стр-ре: - капвложения в том
же регионе, где осущ-тся реконструкция и созд-е новых пр-в; -кап.вложения
в др.регионах.
Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и
модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и
сферах народного хозяйства , ценные бумаги, целевые денежные вклады,
научно - техническая продукция, другие объекты собственности, а также
имущественные права и права на интеллектуальную собственность.
Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме
капитальных вложений, являются инвесторы, заказчики, подрядчики,
пользователи объектов капитальных вложений и другие лица.
Инвесторами могут быть физ и юр лица, создаваемые на основе договора о
совместной деятельности и не имеющие статуса юр лица объединения юр
лиц, гос органы, органы местного самоуправ, а также инострсубъекты
предпринимательской деятельности.
Заказчики - уполномоченные на то инвесторами физ и юр лица, кот-е
осуществл реализацию инвестиц-х проектов. При этом они не вмешиваются
в предпринимат-ю и (или) иную деят-ть др субъектов инвестиционной
деятельности, если иное не предусмотрено договором между
ними.Заказчиками могут быть инвесторы. Заказчик, не являющийся
инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения
капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, которые
установлены договором и (или) государственным контрактом в соответствии
с законод-ом РФ.
Подрядчики - физ и юр лица, кот-е выполняют работы по договору подряда
и (или) гос контракту, заключаемым с заказчиками в соотв с ГКРФ.
Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов
деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с
федеральным законом.
Пользователи объектов капитальных вложений - физ и юр лица, в т.ч.
иностр, а также гос органы, органы местн самоуправл, иностр гос-ва,
международные объединения и орган-и, для кот-х создаются указанные
объекты. Пользователями объектов капитальных вложений могут быть
инвесторы.
Субъект инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух
субъектов и более, если иное не установлено договором и (или) гос
контрактом, закл между ними.
91.Главная цель и основные задачи инвестиционной деят-ти пред-я.
Инвестиционная деят-ть пред-я – процесс изыскания необх инвест ресурсов,
выбор эффективных объектов инвестирования, нормирование оптимальной
инвестиционной программы и обеспечение ее реализации.
1.Обеспечение инвест поддержки высоких темпов развития операционной
деятельности пред-я: реализуется путем определения потребности в объемах
инвестирования для решения основных целей развития конкретного пред-я.
2.обеспечение макс дох-ти инвестиций при предусматриваемом уровне
риска: рост дох-ти инвестиций достигается за счет выбора пред-м наиболее
эффективных инвест-х проектов (по показателю чистой инвест прибыли).
При этом необходимо помнить что максимизация уровня дох-ти достигается
при росте уровня риска, т.к.между этими показателями существует прямая
связь, следовательно дох-ть инвестиций должна обеспечиваться в пределах
допустимого оптимального риска, который устанавливается собственниками
пред-я.
3.обеспечение минимизации инвестиционного риска при предусматриваемом
уровне дох-ти (прибыльности): если уровень дох-ти инвестиций задан ранее,
то важной задачей явл снижение уровня риска. (диверсификация т.е.передача
риска (опред его части) партнерам по инвест-ой деят-ти).
4. обоснование схем финансирования инвестиционных проектов,
оптимизация структур источников привлечения капитала: обеспечение
достаточного объема инвестиционных ресурсов и их оптимальной структуры
в соответствии с объемом инвестиц-ой деят-ти пред-я. Вжная роль в
решении данной задачи - обоснование схем финансирования конкретных
инвестиционных проектов.
5.обоснование финн-го равновесия пред-я в процессе осуществления инвестой деят-ти. Это связано со значительным отвлечением финн рес-в в процессе
инвестирования, как правило на длит период, поэтому осуществляя инвест
деят-ть пред-е должно заранее прогнозировать какое влияние инвест деят-ть
окажет на уровень финн устойчивости и платежеспособности пред-я, т.е.
необходима оптимизация инвестиционных ден потоков. Так же необходимо
помнить о том, что ден потоки от ирветс деят-ти отлич значимой
неравномерностью.
6.поиск путей ускорения реализации инвестиционных проектов: намеченные
к реал-и инвест проекты пред-я, должны осущ-ся как можно скорее,
т.к.высокие темпы их реал-и способствуют ускорению эк-го развития предя. Чем быстрее реал инвест проект, тем быстрее начинает формироваться
чистая инвест ПР. ускорение реал-и инвест проектов снижает сроки использя кредитных рес-в. по тем инвест проектам которые финансир-ся с
привлечением заемного кап-ла. Быстрая реализация инвест проетов
способствует снижению уровня риска инвест проекта, связанного с
изменением конъюнктуры рынка, инфляцией. Ухудшением инвестиц
климата.
77. Коммерческие ценные бумаги в РФ
Коммерч-е цен. Бум. Предназначены для обслужив-я конкретных коммерч-х сделок,
имеют уник-е реквизиты, выпуск, как правило, поштучно. Вексель – ордерная,
долговая коммерч-я цен. Бум., по кот-й владелец имеет право получить опред. Ден-я
сумму в указанном месте и в установ-й срок. Переводной вексель – вексель, по кот-му
одно лицо (векселедатель) просит второе лицо (плательщик) заплатить 3-му лицу
(получатель). Просто вексель – вексель, по кот-му векселедатель обязуется уплатить
получателю. Чек – долговая коммерч-я цен. Бум., бланки кот-й вып-ся только банками,
а заполняется держателями счета, по кот-му владелец чека имеет право на получение
опред-й ден-й суммы в указанном банке с указанного счета. Именной чек передачи не
подлежит, а чек на предъявителя считается ордерной цен. Бум.
Отличие чека от векселя: 1)чек явл-ся цен. Бум., не содержит наименование
владельца, а по векселю наименование владельца явл-ся обязат-м реквизитом; 2)
вексель явл-ся безусловно ден-м обязат-м, а по чеку деньги можно получить только
если на указанном счете имеется необ-я сумма; 3)по векселю могут начисляться %, а
по чеку это запрещено; 4)передавать и получать вексель по индоссаменту может любое
физ. Или юр. Лицо, а по чеку нельзя передавать чек самому должнику (чекодателю)
или лицам, поручив-ся за чекодателя. Если все таки на чеке имеется индоссамент в
пользу чекодателя – он трактуется как расписка в получ. Платежа и больше такой чек
силы не имеет.
Банковский сертификат – именная или предъявительная долговая коммерч-я цен. Бум.,
кот-я может вып-ть только банк и кот-я дает владельцу право на получение номинала
сертификата + заранее указ. Повыш. % за опред-й срок. Если владелец сертификата
явл-ся юр. Лицом, сертификам назыв-ся депозитным, а если физ. – сберегательный.
Коносамент – товарная коммерч-я цен. Бум., представ. Тов.-сопроводителю накладную
при перевозке товаров морскими видами транспорта и кот-я дает своему владельцу
право на получение указ. Товаров в опред. Порту прибытия с указ-го судна.
Коносамент может быть: 1)именной; 2)предъявительный; 3)ордерский. Складское
свид-во: 1)простое склад. Свид-во – предъявит-я тов-я коммерч-я цен. Бум.,
выпускается специализ-м сертифицир-м складом, ро кот-му владелец имеет право на
получение с этого склада товара опред. Кол-ва и кач-ва; 2)двойное склад. Свид-во –
цен. Бум., выдав-я складом и состаящая из 2-х частей: склад-е свид-во и залоговое
свид-во, по ней владелец может получить банков-й кредит под залог уже выпущ., но
еще не реализов-й продукции.
Банковские док-ты, кот-е в опред-х случаях становятся цен. Бум.: 1)сберкнижка на
предъявителя; 2)безотрывная банковская гарантия; 3)трансферабельный аккредитив.
Цели выпуска и исп в хоз сделках:
1.Вексель выпуск предпр как правило с целью предоставл коммерч кредита(отсрочки
платежа), в таких сделках как купля/продажа, поставка, подряд и тд. Чужие векселя, в
тч банковские, обычно исп как средства расчета или платежа, в банковской
деятельности выпуск векселей банками исп для привлечения капитала, а чужие
векселя чаще выступают как средство обеспечения или средство залога по кредитным
операциям
2.Чек исп в тех же случаях, что и вексель, но в РФ распространен мало
3.Депозитный сертификат обычно исп в ситуациях неопределенности, если предпр
намеревается вести коммерч переговоры в местах, далеких от располож предпр
(САХАЛИН - КРАБЫ)
4.Сберегательный сертификат исп физ л., как правило, так же в ситуациях
неопределенности по операциям дата и сумма которых не известны (КВАРТИРА)
5.Коносамент исп предпр при обслуживании международных договоров поставки,
если исп самый дешевый морской вид транспорта, в этой ситуации коносамент
позволяет ускорить оборачиваемость ОС предпр (АПЕЛЬСИНЫ)
6.Складское свидетельство: простое – требуется для того, чтобы независимое лицо
(спец и сертифицированный склад) подтвердил колич и кач принятого товара,
предназначенного в основном для обслуживания биржевых сделок; двойное – в
основном предназначено для получения кредитов под залог уже выпущенного, но еще
не реализованного товара, в РФ распространено мало из-за отсутствия в наст время
закона «о складских свидетельствах».
96. Государственное регулирование инновац. деятельности.
Специфика, есть необх-сть стимулирования инновац. деят.
К сожалению у нас в рамках правового поля нет такого развития и регулирования
инновац. деят.
Финан.
факторы
–
стимулирование
фундамент.(интеллект.)
и
прикладных(конкретное предп.) исследования: науки о земле и человеке; науки о
космосе; медицина; развитие военной промыш.; развитие атомной энергетики.
Нормат.-правовые факторы: 1. Фед. целевая программа «Исследование и разработка
приоритетных направлений развития России». 2. ФЗ «О науки, о гос. научнотехнической политики» 1996г., стратегия, принцип, порядок формирования.
Организ. факторы: развитие новых форм организации инновац. проектов. –
Гос.корпорации (РОСНАНО) исследов-ия в нанотехнологий. - РОСТЕХНОЛОГИИ
(военная промыш.) РОСАТОМ.
Гос-во делает попытки создания Наукоград (СКОЛКОВО)→
- приоритет на регионы где есть научно-инновац. потенциал (Висьма). – поддержка
регионов, к-ые не показывают себя в инновац. активности. Находятся на стадии
стагнации (застой) (Инфрахраб – конкурсы, StartUp доступна, тем кто зарегистрирован
в Свердл. обл.).
Ф-ции гос. поддержки 1. координация инновац. деят. 2. стимулирование инноваций.
3. создание правовой базы (сферы авторских прав и защиты интеллект. собственности).
4. кадровое обеспечение (развитие).
Формы гос.поддержки: 1. оказание гос.помощи в сертифик-ции маркетинге новой
продукции. 2. в привлечении кредитных ресурсов. 3. о вопросах связанных с гос.
регулированием инноваций в м/народном сотрудничестве. 4. эк-кая поддержка –
налоговые льготы. 5. финан. – помощь не хватающих фин. ресурсов. 6. правовая –
правовые аспекты.
Взаимодействие гос. и бизнеса: софинан. по федеральным целевым программам. Госво частного партнерства – Эти программы их гл. условие софинан. (наприм. 1/10, 1/20
от ср-в гос-ва)
Задачи организации инновац. деят.: системный хар-р →взаимосвязь всех элементов.
Опредение сферы инновац. деят. – это система взаимодействия инноваторов,
инвесторов и товаро-производителей конкурентоспособности инновац. продукции, а
также соответствующую инфраструктуру. С одной стороны гос-во стимулируя к
разработке инноваций, достаточно развито в ресурсном плане база., а инвесторы к-ые
готовы вкладывать ср-ва в StartUp, а с др. стороны поддержка в правовом статусе:
обучение (Инфрахраб Свердл. обл.)
Отечест. и зарубежный опыт: Зарубеж. – Децентрализация- отсутствие жестких
связей с инновац. бизнесом(США, Великобритания) и создания связей для эк-ого
стимулирования
- Активное вмешательство – гос-во проводит серьезную гос. политику в сфере
инновац. Создание организац. форм инновац. деят. (технопарки, Япония(it) Франция
(медицина))
- Поддержка экпортного потенциала (Швеция).
Инновац. администрат. и эк-кие механизмы: А) предостав. инвестиц. кредитов на
льготных условиях (возможности на получение налоговых льгот, пока не выплатиться
кредит, отсрочка налогов на прибыль) Б) налогообложение →дифференцированная
ставка, на дивиденды.
Административн.: 1) принятие нормативных док-ов, к-ые стимулируют (США,
Франция). 2) создание информац. поддержки, легкий трансферт в практику;
распространение нововведений (Германия, Швеция). 3) стимулирование инновац. деят.
(США, Япония)
Формы внебюжетной поддер-ки:не связано с фин. поддержкой 1) правовая защита и
поддержка новаторов. 2) создание го-вом достаточно приятных
налоговых,
таможенных условий. 3) гос. научно-технические разработки (ГОСТы). 4)
протекционизские меры на инноваторов, защита от иностранных→таможенные
пошлины.
На уровне предп.: в худшем: аморизац. отчисления, в лудшем: фонды сформированные
для цели.
97. Риски в инновационной деятельности.
Риск - вероятность наступления потерь, в процессе осущ-ния орг-ции
предпринимат. деят.. Риск связан с неопределенностью, возникающих по причине
воздействия 3-х факторов: 1) неполнота информации об окр. среде. 2) случайность,
одно и тоже событие может завершиться разным исходом. 3) противодействие, а)
действие со стороны конкурентов, б) форсможорные обстоятельства.
Виды рисков: 1) произ-ные – предпол. невозможность удовлетворить
требования заказчика в установл. объеме, ассортименте, требуемого качества, в
заданные сроки. 2) финансовые – связан с финан. деят.орг-ции, его составными
частями явл. кредитный риск, риск банкротства, инфляц-ный риск. 3)коммерческие
– связаны с процессами закупки сырья и реализации гот. продукции.
Количественная оценка – индивидуальная. Качественная оценка – определение
факторов и форм проявления.
Основные этапы анализа: - перечень рисков (простых);
- оценка рисков по вероятности наступления;
- ущерб (оценивается по
возмещению потерь); - вывод (высокий, низкий).
Методы: количественные – определить ущерб от наступления риска либо
премию от риска. качественные – описание форм влияния от конкретных рисков.
Ограничения: привлечение инвестора, →суммарный риск проекта.
Управление риском, строится на замкнутом цикле: 1. анализ и оценка рисков, 2.
выявление проблемных зон, 3. разработка мер, комплекса мероприятий по
снижению вероятности.
Методы снижения: - сбор инфор-ции, - корректировка снижения рисков
(страхование, диверсификация (распределение рисков по различ. направлениям),
трансфер т(передача риска путем заключ. контрактов)).
Преодоление сопротивлений: - макросреда, -субъективная – кто исполнит
проект. Формировать предпосылки, к-ые положительно сказываются на проекте.
101.Оценка эффективности инвестирования в бизнес плане.
ПР=Д-Р; ЧПР=Д-Р-налоги.
Принципы оценки эффективности инвестиций:
-принцип ден потока CF формируется за счет ЧПР и амотризационных отчислений.
-принцип дисконтирования – деньги теряют свою ценность во времени: приведение
будущих потоков к текущему моменту времени. Данная процедура осущ при
помощи К.дисконтирования. Kdt=1/(1+i)t-t0
i-ставка дисконтирования в долях ед.
t-номер расчетного периода до 7 лет.
t0 – момент приведения, год в который вклад инвестиции.
DCFt=CFt*Kdt
Депозитные вклады явл. убыточными т.к. они едва опережают темпы инфляции.
Ставка рефинасирования 8%, снизилась в декабре т.к. возрос спрос на кредиты.
Ставка дисконтирования=ставка рефинан-ния+инфляция+ премия(риск
проекта).На основании этих 3х показателей банки устанавл % ставку по кредитам.
Оценка эффект-ти инвестиций, использ-т след показетели:
-чистая текущая ст-ть –NPV – разница между ре-м и затратами. Он отажает
абсолютный эффект инвестир-я, т.к. знач-е установлено 0. NPV=сумма дисконтирх ден потоков – инвестиции влож-е в проект. Прод-ть расчетного периода до 7
лет.еслиNPV>0 проект ПР и его следует рассмотреть. Если NPV=0 проект не ПР не
убыт-й, а лишь способствует росту масштаба бизнеса. Если NPV<0 проект
убыточный и его следует отвергнуть.
-индекс прибыльности PI – отражает эффективность инвестир-я в проект. Он
показывает сколько ден ср-в, ПР получит инвестор на каждую влож-ю ед
инвестиций. PI=сумма дисконтир-х ден потоков/инвестиции. Он отражает
рентабельность инвестиций. Если PI>1-проект ПР, принесет доп доход инвестору
на влож-й кап-л. Если PI≤1 проект не ПР, т.е. не принесет инвестору доп-ой ПР.
Инвестор заинтересован чтоб PI>1, а организация если на короткий период
PI=1(она себе все вернет)
-период окупаемости PP – показывает момент времени в который инвестиции
влож-е в проект будут полностью возмещены ден-м потоком полученным от реал-и
проекта. PPхар-т риск и ликвидность проекта. Чем дольше PP тем выше риск, следно ниже ликвидность проекта. Если ден поток поступает равн суммами, то
PP=I/сумму ден потока за отдельнрасч период. Если ден поток поступает не равн
суммами, то PPрасчит путем последующего добавления к отриц сумме инвестиций
к положит сумме ден потока. Момент времени в который «-» изм на «+» и будет
явлPP.
-период окупаемости с учетом дисконтирования DPP(ед.вр.) – момент времени,
который инвестиции вложенный в проект будут полностью возмещены DPP. Его
рассчит путем послед добавления к «-»сумме инвестиций «+»DPP (риск ден
потоков). Момент времени в который «-» изм на «+» и будет явлDPP. Он
показывает риск и ликвидность проекта, однако может быть использован для
оценки устойчивости проекта к измст-ти денег во времени.
Базовые отличия: учет денег во времени.Для кредоргани-ий-сможет ли
организация окупить и покрыть% за кредит. Где нет строительства там проект идет
быстрее. Если проект >8,10 лет, то инвестор отказ от него. У банков
консервативнаяпол-ка (1-1.5 года деньги в обороте).
-Внутренняя норма дох-тиIRR(%) – показ макс доход инвестора на влож кап-л. Для
организации привлекательны кред ресурсы в проект. IRR показывает макс ур
ставки% по кредиту. IRR-ставка дискон, при которой NPV обращается в 0.
IRR = i +[NPV(i)*(i/-i)]/[NPV(i)-NPV(i/)]
i/ >i, NPV(i) => 0.
Рассчит методом послед подбора до тех пор пока не будет найдено значение NPV«» макс приближенное к 0. Сравнивая IRR иI можно оценить ЗФП проекта. Чем
больше разница в пользу IRR, тем более устойчивым и фин прочным явл проект.
103.План маркетинга как раздел БП.
Подходы к анализу рыночного спроса: исслед рынка, общхар-ка рынка.
Качественные методы не предполагают расчетов, основаны на знаниях, исслед-х,
опыте, но они не менее полезны количественых.
Классификация: экспертные оценки и их виды……
Количественные методы – основаны на расчетах, подразумевают выполнение
операций, анализ временных рядов, нормативный метод.
Оценка конкурентоспособности товара – идет сравнение двух товаров.
Оценка конкурентоспособности фирмы – сводится к факторному подходу.
Факторы конкурентоспособности: число равных конкурентов, степень
специализации конкурентов, наличие интегрированных структур, доля фирмы на
рынке, деловая репутация фирмы, уровень развития технологии, уникальность
продукции, известность торговой марки, уровень квалиф-и персонала, цена прод-и,
кач-во, сроки поставки.
Ур конкур-ти можно оценить по средствам след методов:
-метод суммы мест-сравнение фирм по факторам конкур-ти, с помощью
присвоения опред места. 1место-фирме у которой фактор выражен наилучшим
образом и посл место-худшим образом. Далее места суммир-ся для каждой фирмы
и по каждому фактору.Фирма набравшая НАИМЕНЬШУЮ сумму мест явл –
НАИБОЛЕЕ КОНКУР-ОЙ.
-метод балльных оценок от 1 до 5. Сравнение фирм между собой и относительно
рынка в целом. НАИБОЛЕЕ КОНКУР-ОЙ явл. фирма получившая ВЫСОКИЕ
БАЛЛЫ по всем факторам, в ре-те их суммир-я.
- метод построения прортфеля требований (нарисовать таблицу)- наиб конкур-ой
явл фирмы набравшая БОЛЬШЕ ТОЧЕК В ПРОФИЛЕ ПРАВЕЕ.
-метод балльных оценок с учетом коэф-в весомости- баллы распред-ся как и в
методе бальных оценок. От 0 до 1., но так чтобы сумма была не больше 1. Затем
удельный вес каждого фактора * на его бальное знач-е =>произведение суммы для
каждой фирмы. Наиболее конкур-ой явлфирма набравшая НАИБОЛЬШУЮ сумма
баллов.
На основании оценки конкур-ти товара и фирмы выполняется выбор и обоснование
базовой конкурентной стратегии. К ним относят:
-стратегия минимиз-и издержек
-стратегия дифференциации прод-и
-стратегия ориентации на сегмент рынка
-стратегия ориентации на потребность рынка.
-разработка инноваций.
Маркет-ые стратегии:
-дифференцированный маркетинг-разработка разл товаров и комплекса маркетинга
для разлсигментов рынка.
92.Модель инвест поведения пред-я, ее основные элементы.
Современная практика инвестирования направлена на оптимизацию
параметров доходности и риска конкретного инвест проекта, учитыв условия
внутр и внешней среды в деят-ти пред-я. А также должна быть связана с
выбором конуретной модели в поведении хозяйств субъекта.
Мотивы инвест поведения:
1.Внешнеэконе-принятие инвест решений носит подчинительный хар-р по
отнош-ю к экон-м мотивам.
2.эк-ие – их основу составляет ожид уровень чистой инвест ПР,
сопоставленной с нормой % на кредитном рынке, стремясь к макм выс ПР,
инвестор будет вклад свой кап-л в новые инвест проекты, до тех пор пока ПР
от их реал-и будет превышать ст-ть кред-х ресурсов.
С учетом этого формируется модель инвестиционного поведения
предприятия – система мотивации субъекта хозяйствования к осущ-ю инвсет
деят-ти во всех ее формах.
Основные элементы модели инвест поведения пред-я:
1.Мотивация накопл собств инвест рес-в: связана с удержанием от
непроизвод-го использования, имеющихся в распоряжении инвестора ср-в.
отдается преимущ-во произв-му использованию инвест ресурсов, что
формирует отдаленное, а не немедленное их потребления. Склонность к
сбережению реал-ся при наличии 2 условий: - уровень дохода, полученный
субъектом хозяйств-я от осн деят-ти, т.е.ПР явл осн-м источником накопл
собств инвест рес-в. чем выше ее уровень, тем больше возм-ти у пред-я
удовлетворять текущие потребности и формировать сбережения. При этом
сами сбережения новый доход не создают, для этого ини должны быть
задействованы в инвест процессе; -изменение нормы % на финн рынке. Ее
рост стимулирует рост сбережений, а ее снижение стимул-т немедленное
потребление доходов.
2.Мотивация использования накопленного кап-ла.. сущ-т мнение о том,
что все сбережения объектов хоз-ия автоматически превращ-ся в
инвестиции, но в кол-м выражении сбережения не равны инвестициям. Это
определяется тем, что сбережения могут служить стра-м резервом хоз деятти пред-я, обеспечивая его ликвидность в форме запаса ден ср-в и осн видов
ТМЦ. В инвест практике использ два осн понятия: 1.склонность к
инвестированию – реал-я сбережений хоз-го субъекта в инвест процесс, за
счет использ-я собст инвест рес-в; 2.предпочтение ликвидности –
формирование хоз-м субъектом за счет собств сбережений страх-го взноса
ден-х ср-в и ТМЦ не вовлекаемых в инвест процесс в предстоящем периоде.
Основн эк-м мотивом преобраз-я сбережений пред-я в инвестиции явл спость накопленного кап-ла генерировать рост ПР. для того чтобы сбережения
пред-я использовались как инвестиции. Норма ПР должна превышать сложся ставку % на финн рынке.
3.Мотивация альтернативного осуществления реальных или финн-х
инвестиций – связана с действием как эк-х так и внеэк-х факторов.
Основным критерием для выбора хоз субъектом реальн или финн-х
инвестиций явл ожидаемый уровень чистой инвест ПР, мотивая вложения
кап-ла пред-я в реальные активы снижается с ростом ставки % на финн
рынке, и наоборот если ставка% на финн рынке сниж-ся, то растет
мотивация реального инвестир-я. Если пред-е ожидает, что в рез-те
ухудшения конъюнктуры рынка ожид-я ПР снизится. То оно сокращает
объем реального инвестирования и наоборот.
4.Мотивация осущ-я внутр и внешних инвестиций – внутр инвестиции влож-е ср-в в мат-ые и немат активы собств пред-я. Внешние инвестиции –
все виды влож-я ср-в в другие пред-я.
Мотивация осущ-я внутр инвест опред-ся уровнем чист инвест ПР, который
должен быть выше, чем по внутренним инвестициям.
Одним из вариантов в реал-и стратег целей пред-я явл приобретение
контрольного пакета акций предприятий – смежников. Практика позв-т
решать поставленные цели с меньшими затратами кап-ла, чем в усл реальн
внешнего инвестирования. Важным критерием осущ-я внешних инвестиций
явл диверсификация риска – снижение риска.
5.Мотивация альтернативного осущ-я инвестиций на отеч-и и заруб-м
рынках – базируется на теории сравнит преимуществ, т.е.на стремлении к
получ-ю более высокого уровня ПР, диверсификации риска и минимизации
налоговых выплат.
95. Инновациооная стратегия организации.
Модель стратегического инновац. менеджмента: 1 уровень: отражает
стратегическое видение, можем представить какую орг-цию хотим видеть
через 3-5 лет(по масштабу, по уровню произ-ных технологий). 2 уровень:
миссия – цель существования орг-ции.
Роль инновац. стратегии – данная стратегия отвечает за поддержание
конкурентоспособности. Развитие орг-ции в условиях конкурентного рынка.
Виды стратегий: 1. маркетинг (управление производственно-сбытовой
деятельностью организации). 2. произ-ная, д.б. построена в зависимости от
хар-ра инновац. процесса. 3. финансовая, позаботиться об источниках
финансирования.
Факторы: 1. миссия –изменение потреб.предпочтений, приводит к
пересмотру миссии и как следств. корректировки инновац. стратегии. 2. харр конкуренции – в условиях предметной конкур.стандартные товары,
поэтому инновации направлены на внедрение новых технологий, ↓ст-ть
продукции, в условиях ценовой конкуренции. в условиях видовой конкур.
фирмы ориент. на предложения товаров отлич. по функцион-ным
возможностям→инновации м.б. направлены как на разработку новых
товаров, так и внедрение новых технологий. функцион-ная конкур. фирмы
предлаг. различ. условия удовлетворения 1 и той же потребности и
ориентируются в осн. на инновации-продукты. 3. новые технологии. 4.
новые или изменившиеся запросы покупателей. 5. изменение
Правительственного регулирования. 6. хар-р выпускаемой продукции
ЖЦ товара. 7. ресурсы находящиеся у орг-ции необходимых для осущ-ния
инновац. деят.
Виды инновац. стратегий: 1. Наступательная – самостоятельная
разработка инноваций, хар-ся высоким уровнем риска и требует знач.
ресурсов. 2 Поглащающая(лицензионная) – приобретение инновац. решений,
получ. др. фирмами посредствам заключ. лицензионных соглашений либо
покупки патентов. 3. Защитная – фирма выбирает те товары, к-ые успешны
на рынке, исполь-ют средние компании. 4.Промежуточная исполь-ся компаниями стремящимися уклониться от прямой
конкуренции с лидерами рынка в произ-ве стандартной продукции. свою
высококачественную ориентируют на потребителей к-ых не устраивает
стандартная продукция.
ПиП. Планирование – постановка целей (определение ресурсов для
достижения), финансовый, произ-ный план. Прогнозирование – составление
сценариев на реакцию рынка. Предвидение будущих тенденций,
предпочтений.
Инновац. потенциал влияет ресурсное обеспечение фирмы:
- высоким инновац. потенциалом обладают те проекты, к-ые в будущем
может измениться и обновиться.
- средний – преимущественно исполь-ют «Лицензионную».
- низкая степень новизны, когда возможности для реализации мало,
возможна только модификация(преобразование, усовершенствование)
товара.
Подходы: - оценивать по уровню сложности.
- рыночная тенденция конкурентоспособности.
84.Экономическая сущность и виды инвестиций.
Инвестиции – это влож-е капитала с целью последующего его увеличения. При
этом прирост капитала д.б достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от
использования имеющихся средств на потребл-е в текущем периоде, вознаградить его
за риск и возместить потери от инфляции. Движущим мотивом осущ-я инвестиций
явл.получаемая прибыль
Традиционно под инвестициями принято понимать осуществление
определенных экон. проектов в настоящем, с расчетом получить доходы в будущем.
Такой подход к пониманию инвестиций является преобладающим.
Часто путают с кап-ловложениями. Кап-ловлож-я – это совокуп-ть затрат на
воспр-во основных фондов,вкл.затраты на их ремонт. Инвестиции же – капловложения+влож-я в оборотн.активы (ДЗ,Запасы,КФВ,ДС) + различн.активы
(акции, облигации) +отдельн.виды нематер.активов.
Из ФЗ «Об инвест, деятельности в РФ, осуществляемых в форме капитальных
вложений» № 39 «...инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное
имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие ден. оценку,
вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной
деятельности в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта».
Макро-факт. влияющие на активность инвестирования: эк ситуация в стране,
инфляция, ставка рефинансир-я-8%.
Микро-факт. зависит от самой компании: менеджмент, наличие инвестиционной
стратегии разв-я, организационная структура.
Инвестиции как экономическая категория проявляется через свои функции:
-Процесс простого и расширенного воспроизводства основных фондов в
производственной или непроизводственной сферах;
-Процесс обеспечения и восполнение оборотного капитала; П ерел ив ка п ита ла из
од н ой с феры в др уг и е, б ол ее пр ивл е ка тель н ые, на осн ов е вл ож ен ия
реа льных и портфельных инвестиций;
-Перераспределение капитала между собственниками путем приобретения акций и
вложения средств в активы др. предприятий.
Сущность инвестиций как экон. категории предопределяет их роль и значение на
макро и микро-уровне. На макро-уровне инвестиции предопределяют в конечном
итоге рост экономики. Направляя капитальные вложения на увеличение реального
капитала общества, мы тем самым увеличиваем нац. богатство и производственный
потенциал страны. На микро уровне они необходимы для обеспечения
нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного
финансового состояния и максимальной прибыли. Таким образом, инвестиции
являются важнейшей экономической категорией, и они играют важную роль в
первую очередь для простого и расширенного производства, структурных
преобраз-й, получения максимальной прибыли и на этой основе решений многих
социальных проблем.
Виды инвестиций:
I. По объектам вложения средств различают:1 реальные(влож-е кап-ла в воспрво осн.ср-в, НМА,прирост запасов ТМЦ и др.объекты инвестир-я, связ.с осущем основной деят-ти п/п).2 финансовые (в финн.инструменты - цен. Бумаги с
целью получ-я дохода)
II.По периоду инвестирования:1.краткосрочные (не более 1
года).2.долгосрочные (более года)
III.По уровню доходности:1.Высоко-(уровень чит.инвест.прибыли больше
ср.уровня прибыли на инвест.рынке).2.Средне- доходные – ожид уровень чист
инвест приб примерно соотв средн норме инвест приб..3.Низко-уровень чист инвест
приб ниже средн нормы прибыли..4.Бездоходные (нет прибыли, но получение
соц,экологич и др.виды неэк.эффектов)
IV.По уровню риска:1.Безрисковые-у проекта отсутствует реальн риск потери капла. .2.Низкорисковые-риск знач ниже среднерыночного,3.Среднерисковые-риск
примерно соответствует среднерын уровню. 4.высокорисковые-риск знач превышает
среднерын уровень.5.Спекулятивные (с наибольш.риском и наиб.доходом).
V.По уровню ликвидности:1.Высоко(проекты которые быстро могут быть
конвертир-ны в денеж.форму в теч-е месяца),2.Средне-(1-6мес),3.Низко-(6 и выше
мес.).4.Неликвидные (самостоят-но реализованы быть не могут,м.б проданы только в
составе имущств.комплекса).
VI.По формам собственности инвестора:1частные инвестиции(влож кап-ла физ и
юр.лицами).2.государственные(влож-я кап-ла гос.предприятий и ср-в гос.бюджета
разн.уровней и ГВФ).3.смешанные-вложение частного так и гос кап-ла в объекты
инвестирования.
VII По региональному признаку различают:1.отечественные- влож нац кап-ла в
объекты инвестирования резидентами данной страны..2.иностранные-влож кап-ла не
резидентами в объекты инвестирования дпнной страны..
VIII.По региональн.направл-ти:1.инвестиции на внутр.рынке (влож-я кап-ла
резидентов и нерезидентов на терр-ии страны). 2.инвестиции на межд.рынке(влож-я
кап-ла резидентов страны за ее пределами).
II.По характеру участия в инвестировании:1.прямые- непосредственное участие
инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств.2.непрямые инвестирование через финансовых посредников.
98. Результаты инновац. деятельности: интеллектуальная собственность в
инновационном процессе.
Интеллектуальная собственность – результат интеллект-ного труда. с 07.04.2012
вступило в силу положение «о федеральной службе по интеллект. собственности»
- интеллектуальная промыш. собственность;
- объекты, связанные с культурой и духовной сферой
( Изобретения (патенты); полезные модели – промыш. оборудование для осущ-ния
промыш. процессов; промыш. образцы – позволет сделать продукт оригинальным).
Ноу-Хау - инновации, имеющие коммерческую ценность в силу неизвестности иным
лицам в отношении которой введен режим коммерческой тайны. НЕ ПОДЛЕЖАТ
ПАТЕНТОВАНИЮ.
Промыш. образцы: охранные док-ты, патент.
Авторские права: программа для ЭВМ и база данных, с получением свидетельства,
учитывается суммарный массив информации, Предупредительная маркировка.
Патенты и свидетельства – охранные док-ты, удостоверяющие приоритет автора.
Виды лицензионных соглашений: возмездная передача запатентованного объекта.
- запатентованные изобретения;
- товарные знаки;
- ноу-хау;
- промыш. образцы.
ГРУППЫ лицензий: 1) чистые лицензии – содержание объекта, передается на основе,
форм изобретений, поставка к-л образца. 2) сопутствующая – на полезные модели,
поставка оборудования.
По срокам: 1) договор простой лицензии, 2) договор об исключительной лицензии –
нет возможности передачи 3-м лицам. 3) полная лицензия, 4) договор о сублицензии –
широкий круг лицензии.
Система патентования - это четкая и продуманная структура, позволяющая закрепить
ваше эксклюзивное право на ваше изобретение. Потому что свое право необходимо
защищать.(ФИПС)
Ноу-хау явл. объектом, права обладателей конфиденциальная инфор-ция.
Защищается ГКРФ на основе ст. «Правообладателей конфиденциальной инфор-ции».
Патент и ноухау могут передаваться на основе лицензионных соглашений.
Товар, к-ый обладает более полными хар-ками, будет удовлетворять больше
потребностей.
ОЦЕНКА: (ГУДВИЛЛ-деловая репутация) оценка недвижимости; 1) затратный(ст-ть
определяется затратами на приобретение участка земли, его бгоустройство и
строительство на нем оцениваемых улудшений) и 2) доходный(с учетом вероятности
будущих выгод ее владельца путем будущих денеж. потоков, генерирующих
собственность в настоящую ст-ть) – оценка появления у товара доп. потребительских
св-в.
108. Риск-менеджмент в предпринимательской деятельности.
Риск Менеджмент - управление рисками; процесс принятия и выполн-я
управленческих решений, направленных на сниж-е вероятности возникнов-я
неблагопр. результата и минимиз-ю возможных потерь, вызванных его
реализацией.
Цель Р-М: повыш-конкурентоспобности хоз.субъектов с помощью защиты от
реализации чистых рисков.
Осн.задачи Р-М на предп.: определ-е возможных внешних и внутренних
рисков, с к-ми может столкнуться конкретная фирма при осущ-нии
предпринимательской деят.
1.Оценка и анализ рисков в рамках конкретной сделки данной фирмы.
2.Подготовка необходимых мероприятий для защиты от наступления рисковых
ситуаций.
3.Поиск способов компенсации убытков, связанных с наступлением рисковых
ситуаций.
4.Разработка системы эффективного управления рисками.
Деятельность в области риск-менеджмента заключается в выявлении, оценке и
минимизации рисков. Для выявления рисков риск-менеджеры используют
имеющуюся информацию
Р-М вкл.качественный и количественный анализ.
Кол-вен.анализ– предполаг. численное определение величин отдельных
рисков и риска проекта в целом. Данный анализ базируется на Теории
вероятностей, мат.статистике, Теории исследования операций. Задачей его
явл.численное измер-е влияния изменений рискованных факторов на поведение
критериев эффективности проекта.
Качеств анализ позвол.выявить возможнве виды рисков, св-вен. хоз. субъекту.
В рамках дан.анализа опред-ся и описыв-ся причины и ф-ры, влияющие на
уровень дан.вида риска.
Этапы качеств.анализа: определ-е возможных рисков; описание возможных
последствий реализации обнаружен. рисков и их ст-ная оценка; описание
возможных мероприятий, направление на ↓ негативного влияния выявленных
рисков с указанием их ст-ти
Т.О, качественный и количественный анализы позволяют сформировать
общий уровень риска (балл), что в итоге позволяет определить лимит (размер),
сумму денеж. ср-в на сотрудничество, либо размер кредита.
Инструменты Р-М: резервирование=наиболее жестк.з-нодат.требов-я
предъявл-ся АО (15 % от нераспр.прибыли, либо в р-ре 5 % от уст.кап-ла). Для
остальн.орг-правов.форм рекоменд-ся формиров.резервы в рамках упр-ческ.
отчетности; страх-е=передача риска ( фин. или предпринимат.) страх.компании;
лимитир-е=люб.пр-тие упр-щее рисками в рамках внутренней методики (по упр-ю
рисками) рассматрив.сис-му показателей кач. и кол.анализа, необх. для оценки:
каждый из показат-й оценив-ся по 10балльн.шкале, в рез-те формир-ся общ. балл
уровня риска, что явл. основ-м для принятия управленческого реш-я. Как правило,
лимит сотруднич-ва опред-ся, либо с размеров собств. кап-ла контрагента, либо с
размера среднегод.выручки.
К внешн.относят: коммерч. риск -риск, возникающ.в процессе реализации товаров
и услуг; политический-возм-сть возникновения убытков или сокращ-я размерров
прибыли, явл-хся следствием гос пол-ки; технический-опред-ся степенью орг-ции
производства, проведением мероприятий по профилактике оборуд-я, его ремонта и
мер безопасности; отраслевой- вероятность потерь, в резуль-те изм-й эк-ого
состояния отрасли и степенью этих изменений, как внутри отрасли, так и по
сравнению с др.отраслями; инновационионный-вероятность потерь, возникающих
при влож-и предпринимателем ср-в
в производство нововых товаров и
услуг.финансовый – вероятность ухудшения фин. состояния.
К внутренним относят: производственный - связан с пр-вом продукции., простой
оборудования, потеря раб. времени.
109. Управление операционными рисками.
Операционный риск-риск, связан.с недостатками в системах и процедурах упр-я,
поддержки и контроля, а также это риск небрежного или некомпетентного
действий, в рез-те к-ых м.б. причинен матер.ущерб. В состав операц.рисков входят:
1) технический -опред-ся степенью орг-ции производства, проведением
мероприятий по профилактике оборуд-я, его ремонта и мер безоп-сти. К ним
относятся: вероятность потерь в=>отриц.результатов НИР, в =>возникнов-я при
использ-и нов.технологий и продуктов побочного или отсроченного во времени
проял-я проблем, в =>сбоев и поломки оборуд-я.
2) Пр-ный-связан с производством продукции. Осн.причины: сниж-е намеченных
объемов производства и реализации продукции в =>сниж-я происходит ст-сти
труда, простоя оборуд-я, потерь раб.времени, повышен.%брака; сниж-е
планируем.цены в связи с недостаточн.кач-вом продукции, с падением спроса; рост
ФОТ за счет ↑числ-сти раб-ков либо выплата з/пл больше, чем было запланир.;
износ оборуд-я (моральн.и физ.), перебои с поставками, топливом и э/э.
3)
Инновационный-вероятность
потерь,
возникающих
при
влож-и
предпринимателем ср-в в пр-во новых товаров и услуг.
4) Кадровый -риск потерь, связан.с возможными ошибками сотрудников,
мошенничеством, недостаточной квалификацией, неустойчивостью штата орг-ции,
возм-стью неблагопр.изм-й в трудов.зак-стве.
В основе упр-я операц.рисками лежит качественное выявление операций орг-ции
или процессов внутри её, подверженных операционным рискам, и оценка
дан.рисков. Для этих целей можно воспользоваться услугами внешних аудиторов и
консультантов или произвести критический анализ деят. орг-ции своими силами.
На основе данного изучения операций орг-ции и протекающих внутри неё
процессов можно произвести ранжирование(расстановка индекса по рангу, по
значимости) проводимых операций по уровню принимаемых операц.рисков,
выделить группы операций, явл-хся особо рискован. Ранжир-е позволит определить
методы и последовательность действий по упр-ю операц.рисками.
102.Оценка рисков как раздел БП.
1.Качественный анализ рисков, факторы: неопределенность информации,
случайность, противодействие (деят-тьконуерентов). Риск не= неопределенности.
Неопред-ть-нет представлений о буд-м.
Классификация рисков:
-по стадиям проекта(этапам):подготовитеьный-организац вопросы; строительствонесв завершение сдачи объекта; эксплуатационные-проблема с бумагами.
-по функциональным зонам: производ-е(объем произ, износ обор-я); операц-ые;
коммерческие-закупка сырья, изменение рын конъюнктуры; фин-ые-сложные по
своему составу-%,риск упущ выгоды, ухудшение динамики фин показ-й; пол-иедействия гос-ва, мараторий(запрет на платежи).
На данном этапе опред перечень рисков которые могут возникнуть в связи с реалей проекта, а также выявляются основные факторы риска и формы его проявления.
?как оценивается риск-вероятность наступления потерь в рез-теосущпредприн-ой
деят-ю. любые методики основаны на определении.
Качественные категории: вероятность и ущерб.
Количественыекатегории:оценка простого риска, и суммарн риска.
Методы:
-колич-ые-опред ущерб от риска, примию за риск.
-качеств-ые-формируется сценарий, т.е. влияние на деятельность орган-и
2.Количественная оценка риска выполняется на основе определения вероятности
наступления рискового события и степени ущерба от него. Данная оценка риска
м.б. выполнена след-ми методами:
-методика оценки простого риска проекта. Задача методики понять
насколькозначимотд риск для реализации проекта. Отдельный риск для реал-и
проекта вер-ть от о до 1,т.е. есть фактор случайности, т.к.события могут
развиваться разными исходами. Ущерб оценивается на основании потерь в баллах
от 0 до 10. R=P(вероятность)*M (ущерб). Каждый риск оценивается самостоятельно
вне зависимости от др. если 0<P<=0.1 вероятность для тех соб-й которые наверняка
не реализуются.0.1<P<=0.4 для маловероятных событий, которые редко происходят
на практике. 0.4<P<=0.6-вероятность события происходит в практике с
опредпереодичн, однако, в проекте отсутствуют факторы явно указ-е на возм-ть
наступления события. 0.6<P<=0.9 весьма вероятные события впроекте, есть
факторы указ-е на возм-ть его наступления. 0.9<P<1соб-я которые точно реал-ся.
%потери плановой ПР.Оценка ущерба выполняется на основании определения
величины потерь в плановом ПР I(%).
0<=I<=10%, => 0<=M<=1
10<I<=40%, => 1<M<=4
40<I<=60%, => 4<M<=6
99.Содержание процесса бизнес – планирования
Б/п - это документ, комплексно излагающий идеи бизнеса, оценивающий
эффективность и риски, связанные с реализацией бизнес идей.
Цели составления б/п:
-Привлечение инвестиций
-Внутрифирменное планирование и управление
-Реклама выпускаемой продукции
Участники процесса б/п:
-Инвесторы – банки, госструктуры, крупные предприятия, инвестиционные
фонды (преимущественно зарубежные), девелоперские компании (ПаркХаус, Мега, специфика для строительства), инвестиционные строительные
компании и корпорации.
Организации, инициаторы проектов
-Организации, способствующие реализации проектов: поставщики
оборудования, сырья и материалов, рекламные агентства (разработка
компании по продвижению прод-и)
-Разработчики б/п
-Потребитель
Этапы процесса б/п:
-Подготовительный этап – определение цели б/п, определение бюджета б/п,
определение команды разработчиков, утверждение сроков разработки б/п
-Этап разработки б/п – определение концепции б/п, выбор программного
продукта, в котором разрабатывается б/п, выработка расчетных методик б/п,
сбор информации и формирование разделов б/п, утверждение б/п
-Поиск инвестора и заключение инвестиционных соглашений – работа с
презентацией б/п, внесение корректив, заключение инвест-х соглашений.
-Этап реализации б/п –фаза инвестирования (вложение денежных средств в
реализацию проекта. Необходима быстрота, за счет этого окупится проект и
будет получена ПР). фаза эксплуатации.
Требования предъявляемые к бизнес-планам:
1.Необходимость и достоверность информации (справочная информация
выносится приложение).
2.Реалистичность оценок (погрешности могут быть, но все обосновано
маркет-ми исследованиями). Оценка рисков.
3.Точность фин-х расчетов.
4.отсутсвие непонятных слов и терминов. (Сначала дается научный термин, а
затем его пояснение.И в дальнейшем используется термин понятный для
всех).
5.Иностранный инвестор, следовательно иностранный язык.
6.Отсутвие языкового барьера
7.Отсутсвие общих фраз (в буд году объемы произ-ва вырастут в два раза).
8.Соответствие б/п требованиям предъявляемые той организацией которая
будет его рассматривать.
Стандарты определяющие структуру разделов б/п:
-UNIDO – представл свою структуру б/п
-KPMG- консалтинговая компания у которой свой б/п
Оба эти стандарта относятся к стандартным.
Факторы влияющие на структуру разделов б/п:
-размер рынка,
-специфика товаров
-хар-кка конкурентов
-регламентирующие док-ты.
Обобщенная структура разделов б/п
1.Резюме
2.Описание предприятия отрасли
3.Характеристика товаров и услуг
4.Исследование и анализ рынков сбыта
5.Анализ конкуренции
6.План маркетинга
7.Производственный план
8.Организационный план
9.Финансовый план
10.Оценка рисков
Логическая последовательность разработки б/п: 10, 4, 1, 2, 3, 5, 6, 7, 8, 9)
93. Инновационный процесс в сфере инновационной деятельности.
Инновац. цепь пред-ют по признаку новизны: 1. абсолютная новизна –
отсутствие функцион. аналогов либо предшествен-ов.(Белл изобрел
телефон). 2. относительная новизна – новая лишь в каком-то определенном
аспекте. В этой связи выд:
а) относит. местная новизна – новшество исполь-ся впервые, в то время как
в др. месте получило широкое применение.(программы эффект. управления);
б) относит. частная новизна – обновляется только часть, в порядке
модернизации(новая бритва Gillette); в)относит. условная новизна –
сочетание не сочетаемых элементов(ноутбук+камера)
г) относит. стоимостная новизна – наступает при сокращении первонач. стти товара(конвейер). д)рыночная тносит. новизна –расширение круга
потенциальных потребителей(препараты исполь-мые человеком, исполь-ют
для лечения животных). →ИННОВАЦ. ЦЕПЬ.. представ.: - процесс
развития орг-ции, - развитие инвестиций.
S-образная кривая
- →+ переход д.б. плавным, но в тоже время быстрым.
ФИ→ПИ→Р(разработка)→Пр(проектирование)→Ос(освоение)→ПП(промы
ш.произ→М(маркетинг)→Сб(сбыт) Инновац. процесс тесно связан с ЖЦ
изделия (Apple вышел на рынок с iPhon). Взаимосвязь ЖЦ с иннов.
процессом: Инновац. процесс – последоват. цепь событий, в ходе к-ых
новшество →нововведение.
Проектирование - дает возможность создать модели, чертежи конструкций,
т.е. для внедрения в произ-во. Разработка – различ
эксперименты, создание опытных моделей. Маркетинг- не всегда идет за
прои-вом, а часто идет уже на стадии произ-ва и сбыта.
Прикладное исследование – на конкретном объект, предп.. , а
Фундаментальное – финан. за счет гос-ва, в осн. интеллектуал. Разработка и
внедрение: практическое произ-во.
Логические формы:1. внутриоганизационный – реализуется одной
организацией(требует
больше
времени,
серъезный
риск)
2.
межорганизаионный – осущ-ся силами разных оранизаий, дает возможность
сократить риски(риск ↓ за счет окупаемости.)
3. расширенный процесс – выгоден для потребителя, т.к. ↓ цена, появление
новых производителей инновац. товара, нарушение монополии, 1
производителя.
Сфера инновац. деят. 1. рынок новшеств- объекты интеллектуал
труда(патент, ноухау инновации, имеющие коммерческую ценность в силу
неизвестности иным лицам в отношении которой введен режим
коммерческой тайны.)., а участники ВУЗы, НИОКР, лаборатории. 2. рынок
нововведений – (конкуренции) успешность инновации, востребованность.,
продажа патентов, частная продажа акций, выполнение НИОКР сторонним
предп.
3. рынок капитала – продуктом, явл. ссудный капитал,( долевое финан.,
долговое финан., кредит, факторинг) предоставление, фин. ресурсов для
внедрения инноваций на возмездной и безвозмездной основе. Участники:
крупные корпорации, банки, венчурные фонды, гос. структуры.
Осно. способами явл., -долевое финан., долговое финан., гос.
поддержка(субсидии(целевой хар-р, софинан., безвозмездное), гранты).
89. Инвестиционный процесс, его характеристика. Содержание инвест деят-ти
пред-я.
Инвест.процесс- процесс, в кот. наряду с заказчиком принимают участие
др.контрагенты (проектировщики,подрядчики, ком.банки, поставщики оборуд-я и др.
матер-техн.ресурсов), это последовательность этапов, действий, процедур и операций
по осуществлению инвестиционной деятельности. Связующим звеном м/у
обладателями инвест.ресурсов и их потребителями выступаю КБ и инвест.банки, а
также инвест.фонды и страх.компании.
Инвестиционный процесс может быть направлен как на внутреннее так и на
внешнее развитие хозяйств-го субъекта.
К инвест.процессу, направл.на внутр.развитие пред-я относ.: 1.замена и поддерж-е
уровня экспл-ции действ.оборудования; 2.расширение произв.мощ-ти;
3.увеличение объема выпуска продукции, вкл новые ее виды; 4.реконструкция
действ.пр-ва;
5.затраты на НИОКР.
К инвест.процессу, направл.на внеш.разв предприятия относ: 1.поглощение
др.компаний,
2.приобретение акций сторонних эмитентов,
3. взносы в уставн.капиталы др.предп-тий,
4.размещение кап-ла за рубежом.
Т.О., инвест.процесс направлен на повыш-е эфф-ти работы предп-тия, на увелич-е
прибыли и рыночн.ст-ти предп-тия.
Конкретное
течение
инвестиционного
процесса
определяется
объектом
инвестирования и видами инвестирования (реальные или финансовые инвестиции).
Поскольку инвестиционный процесс связан с долгосрочными вложениями
экономических ресурсов для создания и получения выгоды в будущем, то сущность
этих вложений заключается в преобразовании собственных и заемных средств
инвестора в активы, которые при их использовании создадут новую стоимость.
В инвестиционном процессе выделяются три основных этап:
-Первый
(подготовительный) этап — этап принятия решения об инвестировании. В рамках его
начальной фазы формируются цели инвестирования, во второй фазе определяются
направления инвестирования, а в третьей происходит выбор конкретных объектов,
подготовка и заключение инвестиционного договора, в котором определяются права и
обязанности участников в отношении величины вкладываемых средств, сроков и
порядка инвестиций, а также взаимодействие сторон при осуществлении
инвестиционного процесса, порядок пользования объектом инвестиций, отношения
собственности на созданный объект инвестиций, распределение будущих доходов от
эксплуатации объекта.
-Второй этап
инвестиционного процесса — осуществление инвестиций, практические действия по
их реализации, облекаемые в правовую форму путем заключения различных
договоров. Ими могут быть документы, связанные с передачей имущества; договоры,
направленные на выполнение работ или оказание услуг; лицензионные или другие
гражданско-правовые соглашения. Этот этап завершается созданием объекта
инвестиционной деятельности.
-Третий
(эксплуатационный) этап связан с использованием созданного объекта
инвестиционной деятельности. На этой стадии организуется производство товаров,
выполнение работ, оказание услуг, возникает система маркетинга и сбыта нового
товара. Кроме того, происходит компенсация инвестиционных затрат, генерируются
доходы от реализации инвестиций. Именно этот этап совпадает со сроком окупаемости
инвестиций.
Типы инвесторов:
1.Институциона́льный инве́стор- юр лицо, выступающее в роли держателя ден ср-в (в
виде взносов, паев) и осуществляющее их вложение в цен бум, недвижимое имущ-во
(в т.ч. права на недв-е имущ-во) с целью извлеч ПР. К институциональным инвесторам
относятся инвестиционные фонды, пенсионные фонды, страховые организации,
кредитные союзы (банки). Институциональные инвесторы обеспечивают почти
половину торговли на нью-йоркской фондовой бирже, торгуя, как правило, большими
пакетами акций. В США существует понятие «квалифицир-й институциональный
инвестор»
2.Индивидуальный инвестор – инвестор, являющийся физическим лицом.
Индивидуальный инвертор предоставляет собственный, личный капитал в
собственных интереса.
Классификация инвесторов:
1.по целям инвестир-я: - стратегические (на приобретение контрольн.пакета акций); портфельные (вложение в финн.инструменты с целью получ-я прибыли); 2.по отнош-ю
к рискам: -нерасположенный (избегает средне- и высокорисковых вложений); нейтральный к риску (соласен на риск при компенсации уровнем доходности); располож.к риску (идет на риск даже при меньшем уровне доходности); 3.по направлти осн.хоз.деят-ти: -индивид.инвестор (юр.и физ.лица, осущ-е инвестир-е для развития
своей
осн(операц)
деят-ти);
институц.инвестор
(юр.лицо(посредник),
кот.аккумулирует
ср-ва
индивид.инвесторов
на
операциях
с
ценн.бум
(инвест.фонды/инвест.компании);
4.по
менталитету
инвест.поведения:
консервативный (минимизация риска); - умеренный (выбирает соответствие уровня
дохода и риска); - агрессивный (выбирает объекты инвестирования с макс доходом.
94. Инновационные проекты: признаки, классификация, система отбора.
Инновац. проект, часто оформляется как бизнес-план. Инновац. проект – система
целевого упр-ния, вкл. комплекс мероприятий произ-ого, технич., и коммерч. хар-ра,
увязанных по ресурсам, срокам и исполнителям, оформленных комплектом проектной
документации, приводящих к внедрению инноваций. ПРИЗНАКИ: 1. изменений –
реализация, инновац. проекта, приводит систему в неоке желаемое состояние. 2.
ограниченной во времени цели - по завершению. инновац. проекта, целевая установка
данная рук-лю предп., внутр. или внеш. заказчиком д.б. достигнута. 3. относящегося к
проекту бюджета – для больш. проектов м.б. сформулирован детальный бюджет,
однако для крупных проектов, треб-их, значит. инвестиций устанав-ся только рамки
бюджета. 4. ограничен-сти требуемых ресурсов – для каждого проекта формируют
график потребления и спецификацию. 5. новизны- инновац. проект, хар-ся опред.
степенью новизны. 6. комплексности – учет множества факторов, оказыв-щих влияние
на проект (бизнес-план). 7. правового и организ-ого обеспечения –учет интересов всех
участников проекта,с помощью различных форм договора. 8. разграничений – инновац.
проект д.б. отделен от осн. сферы деят. орг-ции и др. проектов с ним не связанных.
Особенности разработки: вытекают из новизны, в рамках 3 раздела, инновац. товар
может сравниваться с отечественными и зарубежными товарами. Глубокая оценка
риска, м.б. отдельно вынесены риски с защитой интеллектуальной собственности.
Достаточно серъезно подойти к анализу рынка сбыта.
Базовые критерии для отбора: методика отбора инновац. проектов.1. цель и
организации стратегии и политика, уровень развития орг-ции. На сколько инновац.
проект соответствует стратегии, политика д.б. диверсифицирована. 2.рыночные
критерии – дают представление о востребованности продукта, конкуренция, ценовая
политика(нельзя назвать инновац., если оно эк-ки не эффективно). 3 финансовые
критерии – т.к. инновац. проект требует знач. вложений: стартовые вложения, срок
окупаемости, эффективность(текущая ст-ть), хар-р самих поступлений денеж. потока,
через какой момент времени будет реализовываться инновац. проект. Есть ли орг-ции
налоговые льготы, эк-кая эффективность(фондоотдача=выручкаот реализ./ средняя
ст-ть осн.ср-в); с/с произ-ва оценивается инвестиц. потенциал; правовая защита (ноухау, секреты фирмы→не м.б. запатентованы). 4. произ-ные критерии – дают
представление о том, на сколько реально произ-во, квалификация персонала для осущния инновац. проекта. 5.правовые аспекты – действующее законодат-во.
6. экологические критерии – отсутсвие вредных воздействий на окр. среду и
внетренние: на персонал.
Источники инвестир. и финан.: Инвестирования – реализуется схема прямых
инвестиций(вложения (инвестиции) денежных средств в материальное производство и
сбыт с целью участия в управлении предприятием) →долевое участие. Зависимость от
инвестора. Актульность для капиталоемких проектов; внутренние фондоорганизац.
направленные на организацию проекта. Финансирование – долговом финан. →
привлечение кредита(не треб. значит. вложений); лизинг.
Оценка инновац. проекта: качественная оценка: 1. эк-кий – в виде показателей
прибыли, произ-ти труда., рентабельности.
2. ресурсный – экономия издержек, ↓ энегроемкости.
3. социальный – улудшение или ухудшение положения кадров→ текучесть кадров. 4.
научно-технический – улудшение технико-эксплуат. хар-к товара. 5. финансовый –
улудшение показателей финан. устойчивости, внедрение новых методов упр-ния. 6.
экологический – выраж. во влиянии на внутр. среду.
коммерческая оценка: 1. срок окупаемости. 2. текущая ст-ть (стоимость денежного
потока от операционной деятельности и выручки от продажи объекта,
дисконтированных по заданной ставке.) 3. фондоотдача.
112 Политика обеспечения п/ий денежным капиталом.
Денежные средства (активы) — главн объект внимания фин-го менеджмента. Это
вытекает из необход-ти обеспечения пост-й платежеспособности предприятия.
Ден-е ср-ва представляют собой специфический вид активов пред-я, которые
являются универсальным платежным ср-м для привлечения на предприятие любых
ресурсов. По своему наполнению статья “денежные средства” представляет собой
сумму денег, оставшихся на расчетн счету банка (депозите до востребования) в
местной и иностранной валюте, а также некоторая сумма наличных денег,
хранящихся в кассе компании на дату составления баланса.
Цель финансового обеспечения предприятия состоит в том, чтобы иметь
средства для покрытия потребностей предприятия в денежных ресурсах,
необходимых для успешного финансир-я предприятия.
Основные задачи финансового обеспечения:
-выявлять потребность предприятия в денежных средствах;
-анализировать и изменять структуру основного и оборотного капитала в
зависимости от финансовой ситуации на рынке;
-создавать фонды ден-х ср-в и распределять их в соответствии с целевым
назначением;
-обеспечивать постоянную платежеспособность предприятия;
-наиболее прибыльно использ-ть платежные средства предприятия;
-поиск наиболее выгодных источников финансирования для предприятия.
Риск СК. За формирование СК отвечает показатель ФУ.
ФУ=СК/ВБ.Для торг 10-20% для пром-го-40%.
ОборотоориентированноеНеоборотоориентированное
СК
ВА
СК
ВА
1060%
40%
20%
20%
ДП
ДП
40%
ОА
ОА
КП
КП
80%
40%
80%
20%
Структура СК:
-СК вкл в себя УстК отражает первичные вложения участников.
-СК вкл в себя ДобК – отражает переоценочнуюст-ть имущества.
-СК вкл в себя РезК(страх-ой)-обеспечивает бесперебойность операц и фин цикла.
-нераспредприб (непокр убыток)-отраж рез-ты работы пред-я.
∆СК←∆НП←∆ЧП
СК↓←НП↓←ЧП
Предполагается что СК прирастает за счет фонда НК, который в свою очередь измся за счет прироста ЧП.
В случае если по разным причинам у пред-я формир-сяотрицфин рез-ты, то в
последсьвии это может негативно отразиться на приросте ФУ.
Причины риска СК:
-убытки:незапланрасх, сниж-е конкурентоспос-ти, зависомость от контрагентов,
фактор сезонности, законодательное ограничение, форс-мажор.
-искуственное увеличение СК через доб кап-л (переоценка имущества).
Риск ЗК.По правилам фин менеджмента выд две зоны финансирования.
В
С
А
К
Д
П
О
К
А
П
ВА-ДП-Iзона – зона фин-я текущдеят-ти: когда КП направл на накопление обор-х
активов.
ОА-КП-IIIIзззона---зона фин-я инвестдеят-ти, когда ДП направл на расширение
масштаба бизнеса и переоснашениеобор-я.
СК фин ОА и ВА. В случае если зоны фин-я у пред-я нарушаются, то у пред-я
растет чувствительность к риску ЗК.
Нецелевоеиспользкред ресурсов влечет риск.
Риск структуры кап-ла.
СК
ВА
СК
ВА
1060%
40%
20%
20%
ДП
ДП
40%
ОА
ОА
КП
КП
80%
40%
80%
20%
ОО:торг пред-е. на балансе может отражаться часть трансп или тов-го
оборудования. Основное имущество у пред-я арендуется. ФУ: 10-20%.
Оснистфинансир-я краткоср пассивы. Это может быть СК в зав от специфики
бизнеса и кредпол-ки. КТЛ должен стрем к 1.
НО:пром пред-е. ФУ:40%. Осн источник финансир-я постоянные пассивы-СК и
ДП. КП должны на 50% финансир-ть ОА,=> КТЛ должен стрем к знач-ю2.
За формир-е структуры кап-ла отвечает ЭФР, он показывает на сколько %
прирастет рентаб кап-ла при эффективном формировании СК и ЗК.
ЭФР=(1-t)*(Rent-r)*(ЗК/СК)
(1-t)-налоговый дефлятор
(Rent-r)-дифференциал
(ЗК/СК)-фин рычаг
t-ставка налога на прибыль = 20%
R-рентаб кап-ла. R=ЧПР/СК
r-ставка ссудного%.
Факторы влияющие на ЭФР:
-уровень R если рент кап-ла ниже ставки ссудного %9(r) след отрицзнач ЭФР а в
последствии и рост вероятности кассового разрыва. Кассовый разрыв-состояние
когда отток ден ср-в больше притока.
-уровень ФУ. Если пред-е живет только за счет ЗК, это плохо и эффекта мы
получаем мало. Если только за счет СК то эффекта от этого нет. Для норм-горазв-я
необх и СК и ЗК.
-ставка налога на ПР. в краткоср периоде величина постоянная, а в долгосрочном –
переменная.
107. Методы управления финансовыми рисками.
Целью упр-я фин. риском явл. снижение потерь, связанных с данным риском до
минимума.
Фин. риски вкл.след. подвиды рисков:
Кредитн риск - риск невозврата денеж. ср-в, либо % по кредиту. С позиции
заемщика, это переплата комиссионных по обслужив-ю кредита. Кредитование
связано с невозвратом кредита и неуплатой начисленных %%, поэтому необх.
проводить мониторинг (анализ, оценку) фин сост-я заемщика на постоян. основе.
Оценка фин.состояния вкл. в себя: анализ структуры баланса, анализ фин. коэф-ов,
формир-е кредитного рейтинга заемщика
Риск ликвидности- у пр-тия отсутствуют своб. денеж. ср-ва
Инвестиц. риск- риск потери доходности
Инфляцион риск - потеря дох-сти из-за обесценения нац. валюты
Валютный риск - вследствие неблагоприятного изменения курсов иностранных
валют
Риск упущенной выгоды входит в структуру инвест. риска
Факторы, влияющ. на фин риск:
внешние: уровень инфляции, ставка ссудного %, курс нац. валюты, законодат.
ограничения. внутренние: кассовый разрыв (отток денеж. ср-в превышает приток
денеж. ср-в), просроченная деб. зад-ть, незапланированные затраты,
незапланированное незавершенное произ-во.
Методы упр-я фин рисками:
1. избежание-отказ от совершенствования рисков. мероприятия.
2. лимитирование - размер допустимых ср-в, направленных на сотрудничество. Как
правило лимит сотрудничества опред-ся либо с размеров собств. кап-ла
контрагента, либо с размера среднегодовой выручки.
3. страхование-передача рисков страх. компании
4. самострахование- наиболее жесткие з-нодат. треб-я, предъявляемые АО(15 % от
нераспред прибыли, либо 5% от уст. кап-ла; для ост. организационно-правовых
форм рекоменд-ся формировать резервы в рамках управленческой отчетности).
104. организационный план как раздел б/п.
Некоммерчорган-я живет за счет взносов и проводит маркетисслед-я.
Организационно правовые формы:Основное отличие между двумя формами
ООО и ИП – ОТВЕТСТВЕННОСТЬ.
-ООО-отвечает за долги предприятия своей долей в уставном капитале,
внесенной при организации Общества. Госпошлина за регистрацию составит
4000 рублей, уставный капитал – от 10000 рублей, которые нужно положить
в банк. Также нужно приготовить Протокол Учредительного собрания,
Договор об учреждении ООО, Заявление на регистрацию и Устав – самим
или при помощи юристов, заверить нотариально, и идти в регистрирующий
орган – налоговую инспекцию. После регистрации физические лица (или
одно физическое лицо, если учредитель один) становятся Участниками ООО.
Изготовление печати - обязательная процедура.
-ИП-отвечает перед законом всем своим имуществом, но только после
решения суда.Госпошлина за регистрацию составит 800 рублей, уставной
капитал отсутствует. Также нужно подготовить заявление, заверить его
нотариально, сделать нотариальные копии личных документов и затем идти
на регистрацию в налоговую. После регистрации физическое лицо
становится Индивидуальным Предпринимателем. Для ИП наличие печати не
является обязательным, хотя при отношениях с сетевыми предприятиями
печать ИП является обязательным элементом деятельности. Регистрировать
печать нигде не надо.
Таким образом, затраты на регистрацию ИП значительно ниже затрат на
регистрацию ООО.
ЧАСТНЫЕ КОРОПОРАЦИИ:ЗАО И ООО НЕ ИМЕЮТ ЦЕННЫХ БУМАГ.
Достоинства ИП
-Легкая и достаточно быстрая регистрации в налоговом органе.
-Отсутствие
лишних
и
обязательных
процедур,
совершаемых
предпринимателем после регистрации.
-Довольно низкая и приемлемая себестоимость открытия ИП.
-Низкий уровень штрафных санкций применяемых к индивидуальному
предпринимателю и лояльность со стороны судов и правоохранительных
структур.
-Поддержка малого бизнеса, к которому можно отнести ИП, со стороны
государственных органов.
-Единоличное принятие всех управленческих решений.
-ИП также легко закрыть (ликвидировать) как и открыть.
Недостатки индивидуального предпринимателя
-Территориально ограниченная зона действия предпринимателя.
-Полная имущественная ответственность по всем обязательствам и долгам
ИП.
-Трудности в получении отдельных видов лицензий.
-Ограничение по количеству наемных работников.
-Индивидуальный предприниматель не сможет продать свое ИП, как
готовый бизнес
Достоинства общества с ограниченной ответственностью
-Достаточно низкий уровень ответственности учредителей по долгам Общества, ограниченный размером доли каждого из них.
-Отсутствие, каких – либо ограничений в отношении количества наемных
работников и территории деятельности Общества.
-Обширные возможности регламентирования деятельности ООО.
-Возможность выбора любого названия Общества, в т.ч. иностранного.
-Наличие широкого выбора в лицензировании и различных разрешениях.
-При желании Общество можно продать, как готовый бизнес.
-Более лояльное отношение со стороны банков и коммерческих структур, а
также получение любых кредитов и овердрафтов.
-Простота в управлении Обществом и возможность контроля за
управлением.
Недостатки ООО
-Относительно высокая себестоимость создания и более продолжительный
срок регистрации Общества с ограниченной ответственностью.
-Обязанность уведомить налоговый орган при продаже Общества.
-Более высокий, по сравнению с ИП, уровень штрафных санкций,
налагаемых на ООО и размер пошлин.
-Имеется ограничение в отношении количества учредителей Общества – не
более 50.
-Определенные сложности могут возникнуть при ликвидации и
реорганизации ООО.
-Более жесткий контроль со стороны государственных органов.
-Наличие установленной законом обязанности выплачивать стоимость доли
при выходе участника из ООО.
На
сегодняшний
день
существуют
следующие
системы
налогообложения:
1. Общая система налогообложения(в полном объеме ведется бух.
отчетность, налоги: НДС, налог на прибыль, налог на имущ-во орг-ций,
страховые взносы)
2. Специальные налоговые режимы (ЕНВД, УСН, ЕСНХ)
105. Риски в деятельности хозяйствующего субъекта.
Риск-вероятностн.событие, в рез-те кот-го хоз.субъект м.недополучить
прибыль.
Классиф-я внешн. и внутр рисков: внешн.(систематические)-риски, на кые нельзя повлиять и устранить; внутр(несис-матические)-наоборот, те
риски, к-ые можно устранить и как-то повлиять на них.
К внешн.относят: коммерч. риск -риск, возникающ.в процессе реализации
товаров и услуг; политический-возм-сть возникновения убытков или сокращя размерров прибыли, явл-хся следствием гос пол-ки; технический-опред-ся
степенью орг-ции производства, проведением мероприятий
по
профилактике оборуд-я, его ремонта и мер безопасности; отраслевойвероятность потерь, в резуль-те изм-й эк-ого состояния отрасли и степенью
этих изменений, как внутри отрасли, так и по сравнению с др.отраслями;
инновационионный-вероятность потерь, возникающих при влож-и
предпринимателем ср-в
в производство нововых товаров и
услуг.финансовый – вероятность ухудшения фин. состояния.
К внутренним относят: производственный - связан с пр-вом продукции.,
простой оборудования, потеря раб. времени.
Методы оценки риска: Количественный анализ - предполаг. численное
определение величин отдельных рисков и риска проекта в целом. Данный
анализ базир-ся на Теории вероятностей, мат.статистике, Теории
исследования операций. Задачей его явл. числен. измерение влияния
изменений рискован факторов на поведение критериев эффект-ти проекта.
Качеств анализ позвол. выявить возможные виды рисков, хоз. субъекту.
В рамках дан.анализа опред-ся и описыв-ся причины и факторы, влияющие
на уровень данного вида риска.
Кол-вен.- вкл.набор показат-й (1.Коэф-т фин. Левериджа:
К фу=СК/ВБ; соотнош-е собств и заем ср-в; К обеспеч-сти собств.ср-вами=
СК-Внеоб.Акт/ Обор.А; 2. Показат.ликв-сти: К тек.ликв= ТА/ТП; Кмгнов
ликв=ДС+Краткоср Фин.влож-я / Тек. Обяз-ства; 3. К деловой активности: К
оборач-сти ср-в=Ср. за период размер обор.ср-в / Выр.от реализ-и; 4. К рентсти: R ск = ЧП / СК; R прибыли от продаж = Пр / Выр.от реализ-и
Кач.-вкл.параметры,
к-ым
должнв
соответствовать пр-тие:фактор
сезонности; законодат. огранич-я; потребит.спрос; отнош-я с конкурентами.
100.Финансовый план как раздел бизнес-плана
Сущ-т классификация для действ-х и вновь создаваемых пред-й. для действующих
пред-й (главная цель внутреннего планирования – понять насколько пред-е способно
реализовать свои идеи без доп-х рес-в):
1.Финансовый план следует начинать с анализа финансово-экономических результатов
деятельности за предыдущие периоды, в нем учитывают динамику по структуре
баланса (вертикальный и горизонтальный анализ), далее расчет основных
коэффициентов.
2.Далее выполняется формирование прогнозной финансовой отчетности.
3.Оценка эффект-ти инвестиций, использ-т след показетели:
-чистая текущая ст-ть –NPV – разница между ре-м и затратами. Он отажает
абсолютный эффект инвестир-я, т.к. знач-е установлено 0. NPV=сумма дисконтир-х
ден потоков – инвестиции влож-е в проект. Прод-ть расчетного периода до 7
лет.еслиNPV>0 проект ПР и его следует рассмотреть. Если NPV=0 проект не ПР не
убыт-й, а лишь способствует росту масштаба бизнеса. Если NPV<0 проект убыточный
и его следует отвергнуть.
-индекс прибыльности PI – отражает эффективность инвестир-я в проект. Он
показывает сколько ден ср-в, ПР получит инвестор на каждую влож-ю ед инвестиций.
PI=сумма дисконтир-х ден потоков/инвестиции. Он отражает рентабельность
инвестиций. Если PI>1-проект ПР, принесет доп доход инвестору на влож-й кап-л.
Если PI≤1 проект не ПР, т.е. не принесет инвестору доп-ой ПР.
-период окупаемости PP – показывает момент времени в который инвестиции влож-е в
проект будут полностью возмещены ден-м потоком полученным от реал-и проекта.
PPхар-т риск и ликвидность проекта. Чем дольше PP тем выше риск, след-но ниже
ликвидность проекта. Если ден поток поступает равн суммами, то PP=I/сумму ден
потока за отдельнрасч период. Если ден поток поступает не равн суммами, то PPрасчит
путем последующего добавления к отриц сумме инвестиций к положит сумме ден
потока. Момент времени в который «-» изм на «+» и будет явлPP.
-период окупаемости с учетом дисконтирования DPP(ед.вр.) – момент времени,
который инвестиции вложенный в проект будут полностью возмещены DPP. Его
рассчит путем послед добавления к «-»сумме инвестиций «+»DPP (риск ден потоков).
Момент времени в который «-» изм на «+» и будет явлDPP. Он показывает риск и
ликвидность проекта, однако может быть использован для оценки устойчивости
проекта к измст-ти денег во времени.
-Внутренняя норма дох-тиIRR(%) – показ макс доход инвестора на влож кап-л. Для
организации привлекательны кред ресурсы в проект. IRR показывает макс ур ставки%
по кредиту. IRR-ставка дискон, при которой NPV обращается в 0.
IRR=
IRR = i +[NPV(i)*(i/-i)]/[NPV(i)-NPV(i/)]
i/ >i, NPV(i) => 0.
Рассчит методом послед подбора до тех пор пока не будет найдено значение NPV«-»
макс приближенное к 0. Сравнивая IRR иI можно оценить ЗФП проекта. Чем больше
разница в пользу IRR, тем более устойчивым и фин прочным явл проект.
Для вновь созданных предприятий:нет никаких результатов пред-я , показывается
фин план инвестору. Оценивается насколько он доходый и рискованный. Для этого
использ показатели: фин уст, деловая активность, рентабельность, ликвидность…
В финансовый раздел бизнес-плана выходят утвержденные законодательством формы
финансовой и бухгалтерской отчетности:
-баланс организации отражает состояние пред-я на определенную дату. Чем владеет
пред-е (А), за счет чего оно это приобретает (П);
-отчет о движении денежных средств-показывает насколько пред-е платежеспособно.
Послутпление денег реально отражает движение денег.;
-отчет о ПР и убытках: доходы показы рез-ты от ведения предпринимат-ой деят-ти.
Расходы Далее идет оценка эффективности инвестиций:
106. Риск структуры капитала предприятия.
Риск структуры капитала объединяет в себе риск собственного капитала и заемного
капитала.
Это
риск
СК
(УК(первичн.вложения)+РК(бесперебойность
фин.
цикла)+ДК(переоценочная ст-ть имущ-ва)+Нераспр. Пр.) и ЗК
Предполагается, что СК прирастает за счет фонда накопленной прибыли, к-ая
изменяется за счет прироста ЧП. В случае если по различным причинам у предп.
формируется отриц. фин. результат, то это может негативно отразиться на приросте
фин. устойчивости.
ПРИЧИНЫ РИСКА СК: 1) убытки (незапланированные расходы, снижение
конкурентоспособности, зависимость от контрагентов, фактор сезонности, законодат.
ограничения, форс-мажорные обстоятельства); 2) искусственное ↑ СК, через
добавочный капитал.
РИСК ЗК прояв-ся в неправильно выбраном источнике финан-ния. Предп.
переоснащает ОПФ, за счет КП, из сложившейся ситуации вынуждено направлять срва краткосроч. хар-ра на приобр-ие ОПФ, образуется недостаток свободных денеж. срв (тк ОА не пополнялись), нераспр. ранее прибыль направляется на погашение
текущих обяз-в (З/п, бюджет, внеб ф.), уменьшается СК и падает Фин. ус-ть.
I. – зона финан. тек. деят.(КП направляются на пополнение ОА)
II.- зона финан. инвестиц. деуят. (ДП направляются на расширение масштаба бизнеса и
переоценки оборудования).
В случае если зоны финан. у предп. нарушаются, то у предп. повышается
чувствительность к риску ЗК. Риск ЗК м.б. вызван нецелевым исполь-ем кредитных
ресурсов.
РИСК СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА, выделяют
1) оборотоориентированные, 2) необоротоориентированные.
ОО – торговое предп. наибольший удельный вес занимают АО , ВА могут на балансе
отражать часть транспортного или торговогооборудования, осн. имущ-во у предп.
арендуется. ФУ 10-20%, осн. источник финан. КП.
НО – промыш. предп. наибольшую долю занимают ВА (прои-во, имещ-ная база), ФУ
40% Осн. источником выступают постоянные пассивы (СК и ДП) КП должны на 50%
финан. ОА.
Произ. п/п ВА 60% ОА 40% (СК40,ДП40,КП20), Торговое п/п ВА 20%, ОА 80% (СК10,
ДП0,КП85-90%)
За риск СК отв-ет ФУ
За риск ЗК отв-ет правильность выбора источника фин-ия
За риск структуры капитала отвечает соответствующая статья баланса общепринятым
значениям.
ЭФР=(1-t)(Rent-r)(ЗК/СК) (1-t)- налоговый дефлятор
(Rent-r) – дифференциал (ЗК/СК)- финансовый рычаг Rent=ЧП/СК. (рентабельность
капитала)
ЭФР показывает на сколько % прирастет рентабельность капитала, при эффективном
формировании собственных и заемных ср-в.
МЕТОДЫ: 1. снизить утраты СК, 2. Заемный целевое исполь-ние источников финан.
117. Основнойинструментрий эк-х расчетов и обоснований в инвест
стратегиях.
Это совокупность методических приемов и способов расчета, к-ое обеспечивают
корректировку решения задач инвест стратегии.
Оценка эффективности инвестиц. проекта основывается на будущих денеж.
потоках. Поэтому важной задачей явл. выработка прогноза денеж. потока на какойто будущий временной период, начиная с текущего года. Определение
продолжительности прогнозного периода – достаточно сложная задача. С одной
стороны, чем длиннее прогнозный период, тем выше значение показателей
эффективности проекта и тем более обоснованным выглядит итоговая величина
текущей ст-ти. С другой стороны, чем длиннее прогнозный период тем сложнее
прогнозировать конкретные величины доходов и расходов, темпов инфляции,
потоков денежных средств.
Эффективность=ЧПР/Затраты
Рискованность=срок окупаемости проекта
Ликвидность=считается по сроку окупаемости
Инстрементарий:
1.Фактор времени – ускорение сроков реал-и проекта ведет к более раннему произву товара и его реал-и, значит получению дохода. Рассчитывается эффект от
ускорения реализации проекта Эвр=расч.норма дох-ти(Rнорм)*время сокращ-я
реал-и проекта (T).
2.Учет инфляции (снижение покупной ст-ти денег). Уровень инфл-и хар-ся 2мя
показателями:
-темп роста = (цены КП-цены НП)/Цены НП*100%.
-индекс инфляции = Цены КП/Цены НП
Необходимость учета инфляции необходима в следствии ее неоднородности в
разные периоды и в следствии превышения уровня инфляции курса ац вал.
Инфляция влияет на показатели эк-ой эффективности в следствии изменения ст-ти
запасов и зад-й фирмы, повышения налогов за счет отставания амортизац-х
отчислений (необходимо делать переоценку ОПФ).
3.Учет фактора риска и неопред-ти. Методы оценки:
-анализ чувствительности – определяет изменение чистых первоначальных
вложений, при изменении одного из параметров (измст% по кредиту).
-анализ вариантов- учит изм-я нескольких параметров + разработка возм-х решений
проблем, в которых сравнивается степень риска+эффек-ть.
-расчет критической точки безуб-ти. Q=FC/(Цена-VC)/
Необх объем реал-и=(FC+TR)/(Цена-VC)
Срок окупаемости=Первонач инвестиции/Чистый годовой поток
Период окупаемости наступает после обнуления остатка невозв.инвествлож-й.
4.Соотношение затрат и ПР – рассчит-сяКэффект-ти инвестиций.=
Год инвестПР/Сумму вложений.
5.Дисконтирование потоков ден-х поступлений и затрат в процессе реал-и
проектов. Рассматривается как ден ср-ва полученные или затраченные в разл
периоды времени, след-но они имеют разнуюст-ть. Природа этой разницы: деньги
полученные ранее м.б.воздеств-ны в обороте и принести ПР. рассчится: буд.ст-ть
денег(FV)=PV*(1+d)n
PV-текущст-ть, n-число периодов, d-ставка % (дох-ти).
118. Инвестиционная стратегия хоз-х субъектов в современных условиях.
В современном понимании интеграция – соглашение о сотрудничестве. Цель –
сокращение издержек (кроме произ-гохар-ра: на рекламу, маркетинг). Существует
три типа интеграции:
1.Отраслевая(вертикальная)-интеграция между пред-ми принадлежащих одной
отрасли. Задача: экономия рес-в за счет объединения финрес-в. Они явл
соучредителями банка. Реальный сектор произ-ва. Цепочка взаимоотношений
строится
снизу
вверх.
Добыв→перераб→полуфабр→заготовки→готпродя→советдиректоров→ген директор. Во главе всех стоит БАНК.Построена по
принципу цепочки, след не могут разорвать отношения. Каждый может вести
самостхоздеят-ть. Рост з/пл без учета мнения совета директоров.
2.горизонтальная (региональная) – связи не прочны и могут быть разорваны в
любое время, следовательно они менее долговечны. Задача: снижение издержек, за
счет единой компании и единой транспортной сети.
ОБИ→АШАН→IKEA. Все вместе взятые МЕГА. В Москве 10 ашанов и они не
интегрируются.
ГРИНВИЧ→КУПЕЦ
↓
СИНЕМА ПАРК
3.интеграция по ЖЦТ-основывает экономию издержек на основе разделения труда.
Функции производителя ограничены произ-м. проектированием занимаются другие
структуры НИИ.
НИИ
↓
↓↑
↑↓
Завод опытно-констр работ → завод заказчик
Как только подписывается акт-приемки, связи разрываются.
Каждое пред-еявлотдхоз субъектом. Издержки непроизводственные у них меньше
за счет интеграции, они вкл в с/с прод-и но не меньше чем у др пред-ий.
4.неинтегрированные стратегии: малый и средний бизнес, работают на рынке
конкуренции. Если дело не пошло, то я могу продать бизнес и уйти с рынка.
Особенности:
-широкая сфера деят-ти
-пред-я работают на основе договоров поставки и реал-ипрод-и
-могут заниматься чем угодно
-рынок не стабильный, след-но разовые договорные отношения.
Отличие:
-интегральные могут объедфинрес-сы, снижение издержек не связано с произ-м
товара (транспорт реклама), след за счет этого с/с прод-и становится дешевле. Это
длительный период сотрудничества
-неинтегральные-разовые договорные отношения
110 Сущность политики и ее роль в организации финансовой
деятельности предприятий.
ФП-комплекс мер и задач, направленных на достижение основной главной
цели. Осн.гл.цель-максимизация ПР.
Стратегия-это конкретный долгосрочный план достижения некоторой цели, а
выработка стратегии - это процесс нахождения некоторой цели и
составление долгосрочного плана.
Тактика — это конкретные методы и приемы для достижения поставленной
цели в конкретных условиях. Задачей тактики управления явл. выбор
оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хоз-ной ситуации
методов и приемов управления.
Классификация:
1.краткосрочная ФП, ее цель направлена на эффективное формирование
оборотного кап-ла, а также направлена на контроль за формирование
бюджета денеж. ср-в. ИНСТРУМЕНТЫ: 1)управление ликвидностью и
платежеспособностью: Ликвидность- способность преобразовать ресурсы в
денеж. ср-ва. Платеж-ть- способность рассчитаться по текущим
обязательствам в краткосрсреднеср и долгоср периоде.
2) управление ДТ зад-ю: Дебиторы- покупатели в рассрочку платежа. ДТ задть- доходы будущих периодов. Классификация ДТ зад-ти по группе риска:
*дебиторы с низкой степенью риска – кредитная история более 1 года,
среднемес оборот превышает 1.5 млн.руб., среднесписчисл более 500 чел-к.
условия сотрудничества: договор купли-продажи закл на срок 6 мес с
последующей пролонгацией (продление).; лимит сотрудничества не должен
превышать 40% от собств ср-в, либо от оборота.
*дебиторы со средней степенью риска: среднесписчисл менее 500 чел,
среднемес оборот до 1.5 млн.руб, фактор сезонности. Условия
сотрудничества: договор купли-продажи закл на 3 мес с последующей
пролонгацией.; лимит сотрудничества не более 30% либо от собственного
кап-ла либо от оборота.
*дебиторы с высокой степенью риска: микробизнес и ИП, предприятия
нерезиденты. Условия сотрудничества: договор купли-продажи закл на 1
мес; лимит сотрудничества не должен превышать 15%. ИНСТРУМЕНТЫ ДТ
ЗАД_ТИ: а)формирование резервного капитала на случай невозврата ДТ задти. Рез кап-л позволяет избежать пред-ю последствий недополучения дохода
и сбоя в операц цикле. б)Факторинг-переуступка права требования долга.
Это комплексно-посредническая операция связ с переуступкой фактору
клиентом-поставщиком
не
оплаченных
платежных
требований.Ееучастник:фактор-кредитор,
покупатель
требований.
Поставщик – продавец требований. Покупатель он же заемщик.
1.поставка товара по условиям платежа
2.переуступка пава требования долга
3.финансир-е до 80% от ст-тифакторинговой операции.
4.оплата за ранее поставленный товар
5.выплата остатка долга за вычетом комиссии.
-управление и нормирование запасами
-формирование бюджета ден ср-в: отражет притоки и оттоки по 3м осн видам
деятельности:
*операц (основная). Приток: выр от реал-и, авансы полученные, возврат
ранее выд-х подотчетных сумм. Отток: авансы выд, расчеты с поставщиками,
выплата з/п, расчеты с бюдж и внеб фондами, накладные расх.
*фин-ой. Приток: получ займы и кредиты, получ % по кредитам. Отток:
возврат займов и кредитов, возврат % по кредитам, расходы связ с доп-ой
эмиссией акций.
*инвест-ой. Приток: дох получ от продажи фин инструментов, получ
доходность, дох получ от продажи кап влож. Отток: покупка фин
инструментов, выплата доходности, кап вложения.
Даннаяпол-ка формируется до года.
2.Долгосрочная ФП-направлена на контроль за финустойч-ю и повышение
инвест привлекательности. ИНСТРУМЕНТЫ:
-повышение фин. устойчивости. На ФУ оказ влияние факторы: Внутренниеотрицат. финн. результат (убытки). Внешние-макроэкономич-е(изм курса нац
валюты, уринфл), безнадежные долги, изменение условий контракта.
-контроль за эффектом фин рычага. ЭФР=(1-t)*(Rent-r)*(ЗК/СК).Он показ
на сколько % изменится ПР при эффективном формировании СК и ЗК.
Пфу=СК/ВБ для тор=10-20%. Для пром-го-40%.
Данная политика формируется от 1 года до 3 лет.
Финансовая
пол-ка
предп.
-свовокупность
мероприятий
по
целенаправленному формир-ю, организации и использ-ю фин-в для
достижения целей пред-я.
Основа фин. пол-ки – четкое определение единой концепции развития предп.
как в долгосрочной, так и в краткосрочной перспективе, разработка
эффективных механизмов контроля.
В отличие от финансовой стратегии в целом, финансовая политика
формируется лишь по отдельным направлениям финансовой деят. предп.,
требующим обеспечения наиболее эффективного управления для
достижения главной стратегической цели этой деят. Финансовая политика
разрабатывается по целому ряду направлений формирования и
использования активов предприятия.
Финансовая политика предусматривает:
– получение прибыли в целях экономического роста;
–оптимизацию структуры и ст-ти капитала, обеспечение финансовой
устойчивости, деловой и рыночной активности предприятия;
–разработку механизма управления финансами (финансового менеджмента)
на основе диагностики финансового состояния с учетом стратегических
целей деят. предп., адекватных рыночным условиям;
-использрын механизмов привлечения кап-ла с помощью эмиссии цен бум,
фин-го лизинга.
Разработка ФП предп. вкл. в себя планирование фин-х и денеж. потоков, а
также отвечает за фин-й цикл. Задачами финансово-хозяйственной деят.
организации могут явл., например: усиление позиций на рынке товаров
(услуг); достижение приемлемого объема продаж, прибыли и рентабельности
активов и собственного капитала; сохранение платежеспособности и
ликвидности баланса; увеличение богатства собственников (акционеров) и т.
д.
Фин.цикл вкл. операционный и производственный циклы. Политика хоз-вого
субъекта рассматривается в разрезе следующих признаков:
1. Маркетинговая политика – направлена на определение рынков сбыта,
клиентов и продуктов с целью планирования выручки от реализации и
основных направлений в разработку новой продукции, услуг и выход в
др.регионы в рамках маркетинговой политики можно выделить также ее
составляющие, такие как: ценовая политика, сбыт, политика коммуникаций
(связи с общественностью, реклама).
2. Политика исследований и новых разработок – явл.следующим звеном в
ряде функц-х политик. Перед данной политикой стоят также задачи: изучение новых технологий
- решение проблем лицензирования
- определение инвестиций на производство.
3. Производственная политика – основными задачами явл. определение
вертикальной и горизонтальной интеграции, выбор технологии
производства, уровня автоматизации и производительности труда.
Переоснащение оборудования – отвечает фин-я политика через
амортизацию.
4. Политика логистики и снабжения – преследует цель – предоставить
материальные ресурсы с минимальными издержками, т.е. осущ-ть
складирование и транспортировку по всему операционному циклу в
необходимом количестве и в нужное время. Политика логистики отвечает за
производственный цикл – за минимальную потребность оборотных ср-в в
производство. Тесно связана с фин.политикой в части определения денеж.
капитала необходимого для обеспечения фин-го и операционного циклов.
5. Кадровая политика – отвечает за мотивацию сотрудников и квалификацию
персонала.
Фин-я политика тесно связана со всеми видами функциональных политик, а
также отвечает за уровень рентабельности, ликвидности и фин-й
устойчивости, а также за повышение инвестиционной привлекательности,
т.е. ст-ти кап-ла.
111 Место финансовой политики в управлении финансовой деятельностью
предприятий.
ФП-комплекс мер и задач, направленных на достижение основной главной цели.
Осн.гл.цель-максимизация ПР.
Финн.пол-ка явл.неотъемлемой частью общей системы управления предприятием и
может быть определена как система рационального и эффективного управления
использованием финансов организации. Т.о., в рамках финансовой политики осущ-ся
управление движением финн. ресурсов орг-ции, направленное на их ↑, рост
инвестиций и наращивание объема капитала.
Сущность категории проявляется через функции. СПб и Ектб: 1.формирование фондов
ДС гос-ва, 2.использование фондов, 3.контрольная. Москва:1.распределительная,
2.контрольная.
Основными функциями финн. политики в процессе управления финансами орг-ции
явл. воспр-венная, произв-венная и контрольн.
Воспроизводственная функция обеспечивает эффективность воспроизводства
капитала, авансированного для тек. деят. и инвестированного для капитальных и фин.
вложений в долгосрочные и краткосрочные активы предп. Простое и расширенное
воспроизводство капитала, в свою очередь, обеспечивает самоокупаемость и
самофинансирование хоз.деятельности предп.
Оценку эфф-ти реализации воспроизводственной ф-ции проводят на основе след.
показателей: *рост СК; *превышение темпов роста СК над темпами роста ВБ; *степень
капитализации прибыли (т.е. доли прибыли, направл.насозд-е фондов накопл-я, и доли
нераспред. прибыли, остающ-ся в распоряж-и предп.); *повыш-е доходности (рентабти) капитала; *ускор-е оборота капитала, сопровожд. ростом его доходности.
Производственная функция заключ. в регулировании тек. хоз-ной деят. предп. по
обеспечению эффективного размещения капитала, созданию необходимых денеж.
фондов и источников финан. тек. деят.
Оценку эффективности реализации воспроизводственной функции проводят на основе
следующих показателей:
- структура капитала;
- структура распределения бухгалтерской прибыли;
- уровень и динамика с/с продукции и затрат на единицу продукции;
- уровень и динамика фонда оплаты труда.
Контрольн.ф-цияосущ-тся в рамках внутрихоз.контроля за использ-ем фин. ресурсов.
Каждая хоз.операция должна отвечать интересам предп. исходя из его конечных целей.
Поэтому контроль за финансовой целесообразностью операций должен осущ-ся
непрерывно, начиная от составления баланса доходов и расходов и заканчивая,
поступлением ср-в в виде выручки за реализ-ю прод-ю.
По направлению финансовая политика организации подразделяется на
внутреннюю и внешнюю.
Внутренняя финансовая политика направлена на финансовые отношения, процессы и
явления, происходящие внутри организации.
Внешняя финансовая политика направлена на деят. организации во внешней среде: на
финансовых рынках, в кредитных отношениях и т.п.
Исходя из длительности периода и хар-ра решаемых задач, фин. политику
подразделяют на финансовую стратегию и финансовую тактику.
Стратегия-это конкретный долгосрочный план достижения некоторой цели, а
выработка стратегии - это процесс нахождения некоторой цели и составление
долгосрочного плана.
Тактика — это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в
конкретных условиях. Задачей тактики управления явл. выбор оптимального решения
и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов
управления.
Принципы:
Принцип самоокупаемости и самофинансирования.Само-окупаемость предп., что
ср-ва, обеспеч-щие функ-ние орг-ции, должны окупиться, т.е. принести доход, к-ый
соответствует минимально возможному уровню рентабельности. Самофинан. озн.
полную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, инвестирование
ср-в в развитие производства за счет собственных денеж. ср-в и, при необходимости,
за счет банковских и коммерческих кредитов.
Принцип
самоуправл-я
или
хозяйственной
самостоятельности
закл
в:самостоятельном определении перспектив развития орг-ции (в первую очередь на
основе спроса на производимую продукцию, выполняемые работы или оказываемые
услуги); самостоятельном планировании своей деят.; обеспечении производственного
и социального развития фирмы.
Принцип материальной ответственности озн. наличие определенной системы
ответственности орг-ции за ведение и результаты хоз-ной деят.. Финансовые методы
реализации этого принципа различны для отдельных орг-ций, их руководителей и
работников в зависимости от организационно-правовой формы.
Принцип заинтересованности в результатах деятельности. Объективная
необходимость этого принципа определяется основной целью предпринимат. деят. —
систематическим получением прибыли.
Принцип осуществления контроля за финансово-хозяйственной деятельностью
предприятия. Как известно, финансы предп. вып. контрольную ф-цию, поскольку
данная ф-ция объективна, то на ней основывается субъективная деятельность —
финансовый контроль.
Различ несколько видов контроля в зависимости от субъектов, осуществляющих его:
1)
общегосударственный
(вневедомственный)
контроль
осущ-ют
органы
государственной власти и управления;
2) ведомственный контроль осуществляют контрольно-ревизионные отделы
министерств, ведомств;
3) независимый финансовый контроль осуществляют аудиторские фирмы.
Принцип формирования финансовых резервов связан с необходимостью
обеспечения непрерывности предпринимательской деят., к-ая сопряжена с большим
риском вследствие колебаний рыночной конъюнктуры.
134. Гос-ная финансовая помощь несостоятельным организациям: механизм,
результативность.
Происход. за счет резервного фонда РФ. Сформирован 1 фев 2008 г, после
разделения Стаб фонда на резервный фонд и Фонд нац благосостояния Рос. На 1
марта 2009 г сумма резервного фонда сост почти 5 трлн.руб. Резервный фонд
формируется за счет нефтегазовых дох фед бюджета – 40$ в ф.б., разница – в
фонд.1/3 часть рез.фонда – гос.помощь, кот. осущ-ся только малым предп, к-ые
заним-ся произв-ным предпринимат-вом (с/х). Гос-во выполачив. % по кредитам
таких п/п. Под гос или муниц помощью понимается предоставление фед органами
исполн власти, органами исполнительной власти субъектов РФ, органами местного
самоуправления, иными осуществляющими ф-ции указанных органов органами или
организациями преимущества, к-ые обеспечивает отдельным хоз субъектам по
сравнению с др участниками рынка (потенциальными участниками рынка) более
выгодные условия деят. на соотв-щем тов рынке, путем передачи имущества и
(или) иных объектов гражданских прав, прав доступа к инфо в приоритетном
порядке. Гос и муниц помощь, оказываемая коммерч организациям, может
способствовать решению многих соц задач: в целях проведения фундаментальных
научных исследований и защиты окр среды, развития культуры и сохранения
культурного наследия, пр-ва с\х продукции, поддержки субъектов малого
предпринимательства, осуществляющих приоритетные виды деят. и соц
обслуживания населения, соц поддержки безработных граждан и содействия
занятости населения. Гос решило не только давать банкам деньги, но и указывать,
на что их потратить. ЦБ дал рекомендации коммерч банкам, а правительство
подписало директивы по кредитованию нек-ых отраслей в приоритетном порядке.
Одна из основных задач комиссии - обеспечение сохранности выделенных гос. сртв поддержки, их целевого использования и доведения до конечных получателей.
Более сотни банков получили фин помощь от гос в виде кредитов, беззалоговых
кредитов, а также размещенных на их счетах бюдж ср-тв. Объем господдержки
исчисляется уже триллионами рублей. Предоставление гос (муниц) помощи осущся в сл порядке:1. Фед орган исполн власти, орган исполн власти субъекта РФ,
орган местного самоупр, 2. Антимоноп орган рассм представленные ходатайство и
документы и принимает по такому ходатайству решение в срок, не превышающий 2
мес со дня получения ходатайства и документов. 3. Антимоноп орган по рез-м
рассмотрения ходатайства о даче согласия на предоставление гос (муниц) помощи
принимает решение.
135. Понятие несостоятельности (банкротства) должника: определение,
признаки, критерии.
Первые из дошедших до нас нормы, регулировавшие на Руси несостоятельность
должника, относятся ко времен Рус Правды (XI век ). Действующее рос зак-во о
несостоятельности (банкротстве) предст собой сложную систему правовых норм,
основанием к-ых явл положения ГК РФ. Данные положения можно разделить на
три группы: - нормы ГК РФ, непосредственно регулирующие несостоятельность
ИП(ст.25) и юр лиц (ст.65); - нормы ГК РФ, содержащие спец указания по
применению полож о несостоятельности (банкротстве) - ст. 64 (об очередности
удовлетворения требований кредиторов) и др.; -нормы ГК РФ, непосредственно не
затрагивающие отношения несостоятельности (банкротства), но имеющие
определяющее значение для решения вопросов, возникающих в связи с
несостоятельностью (банкротства) юр лиц.
Центральное место в системе правового регулирования несостоятельности
(банкротства) занимает ФЗ от 26 окт 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности
(банкротстве)», задачами к-ого явл. исключение из оборота неплатежеспособных
субъектов и предоставление возможности добросовестным предпринимателям
улучшить свои дела под контролем арбитражного суда и кредиторов и вновь
достичь фин стабильности. Признаком банкротства явл необходимая и достаточная
совокупность формальных и материальных правовых фактов, дающих возможность
суду признать лицо банкротом. 1).неспособность должника удовлетв требования
кредиторов в теч. 3 мес со дня наступления сроков их исполнения,а также в теч.1
мес для кред. орг-ий и в теч 6 мес для субъектов естественных монополий
топливно-энерг.комплекса. 2).Сумма задолж-ти на день обращения в суд д/б
>100тыс. для юр.лиц и 10 тыс.руб для гражданина,для субъектов естест.монополий
-500 тыс.р,кроме того сумма зад-ти для предп. д/б не менее 1000 МРОТ
ПРОЦЕДУРЫ БАНКРОТСТВ: 1)Внесудебные (добровольные): А)
досудебн санация Б)иные меры по предупр бан-ва. 2)судебные: наблюдение ,фин.
оздоровление, внеш.упр., конкурсное произ-во, мировое соглашение. Судебное
разбират-во м/б начато как по заявл-ю самого должника,так и конкурсных
кредитов
и уполномоченных органов. Конкурсное произ-во приводит к
ликвидации предп., а все остальные процедуры к её фин.оздоровлению. Т.о процесс
по делу о банкротстве не всегда приводит к ликвидации должника.
119. Экономическая сущность иностранных инвестиций
И.И. – это вложение иностр.кап-ла в объект предприн.деят-ти на тер. РФ с целью
последующ. его увеличения (деньги, ц.б., имущ.права, имеющ. ден.оценку,
интеллектуальная
собственность,
инф-я).
Прирост кап-ла д.б. достаточным для компенсации инстр.инвестору отказа от
использ-я имеющихся ср-в на потребл-е в текущ.периоде+вознагражд-е за риск.
На основании сложивш.зарубеж.практики правовой режим инвест.деят-ти во
многом опред-тся хар-ром взаимоотнош-ий гос-ва с инвесторами, что определяет
тип режима:
1. наибольш.благоприятствов-я (т.е преференционный по отношению к деят-ти
иностранных инвесторов на нац.терр-ии в ущерб отеч.инвесторам);
2.Режим, основанный на равенстве прав отеч.и заружебж.инвесторов (для
пром.развитых стран)/ нац.режим( в между-нар. экономич. отношениях
устанавливаемое на основе межгос. договора правовое полож-е, по к-рому на
иностр. юридич. и физич. лица распространяются все права и преимущества, крыми польз-тся в данной стране местные юридич. и физич. лица;
3. Дискриминац.по отнош-ю к иностр.инвесторам, предполаг.льготн.режим для
отеч.инвесторов.
4.Режим недискриминации (обязательство не ухудшать для другой страны своих
нормально действующих, общих для всех других стран условий инвестирования),
5. Справедливый и равноправный режим предусматривает полную и постоянную
защиту и безопасность иностранных инвестиций и неприменения в этой области
дискриминационных мер.
Принципы движ-я ИИ:
1.несовпад-е спроса и предпл-я инвестиций в различн.странах. 2.появл-я возм-ти
освоения местн.товарн.рынков.при этом инвестиции экспортируются для
прокладывания дороги экспорту товаров.в этих целях осваиваются имеющ-ся
рынки и созд-тся новые.
3.наличие
в
странах-реципиентах
более
дешев.сырья
и
раб.силы,стабильн.полит.обстановки и благоприятн.инвест.климата+льготн.режим
в СЭЗ,.более низк.экологич.стандарты,
4.стремл-е окольн.путем проникать на рынки отдельн.стран, устанавливающ.более
высок.тарифн/нетарифн.огранич-я.
113 Политика управления текущей ликвидностью и
платежеспособностью предприятия.
Платежеспособность и
текущая ликвидность
явл.
важнейшими
характеристиками финансового состояния предприятия.
Ликвидность – возможность за определенный срок преобразовать ресурсы
предп. в денеж. ср-ва. Платежеспособность – возможность предп.
рассчитаться по своим текущим обязательствам.
Ликвидность подразделяется на 2 вида:
1.структурную
2.текущую.
К структ ликвидности=А/ЗК=(ВА+ОА)/(ДП+КП). От 1 до 2.
Если коэф-т стремится к знач 1, это свид-т о том, что у предп. отсутствует
СК и в случае форс-мажорных обстоятельств (отвлечение кред-х рес-в), у
предп. может не остаться воз-ти на продолжение бизнеса.
Если коэф-т стрем к 2, деят-ть пред-я фин-ся за счет СК и ЗК и в случае
форс-мажорных обстоятельств у пред-я может сократиться только масштаб
бизнеса. В РФ 1.4-1.8.
К текущей ликвидности КТЛ=ОА/КП.
Для ОО знач-е 1. Для НО =2.
Структура ОА: запасы гот прод-и, запасы сырья, тов-гопроиз-ва, Дт зад-ть,
Кратк идолгоср ДТ зад-ть, ден ср-ва на расч счете.
Структура краткоср пассивов: кратк займы и кредиты, зад-ть по з/п, перед
бюджетом и внебюдж. фондами, зад-ть перед поставщиками и
подрядчиками.
Оценка платежеспособности осущ-ся на основе хар-ки ликвидности текущих
активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денеж.
наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но
второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежесп-ть.
Кроме того, ликвидность хар-ет не только текущее состояние расчетов, но и
перспективу.
Различают:
1.краткосрочная платежесп-сть-опред наличием наиболее ликв активов, к
к-ым относ денеж. ср-ва краткоср фин. влож-я, полностью обеспеч-е
покрытие срочных обяз-в. Расчит как мин только за квартал. Но орг-ции
производят расчеты по обяз-м ежедневно. Здесь чаще использ оперативный
платежный календарь – в нем ежедневно сопоставл-ся данные о наличии и
ожид-х плат-х обя-ах. Идеальный вариант если они полностью совпадают по
своей величине. Календарь составл на основе данных: об отгрузке прод-и и
выр. от продажи, об указанных услугах и оплате за них, о закупке ср-в
произв-ва, выписок со счетов банка.
2.долгосрочная для ее оценки рассчитывают:
-К абсютной ликвид. норм знач > 0.2. чем оно выше тем лучше платеж-ть
предп. Но с др стороны высокий показатель может свид-ть о нерац-ой
структуре кап-ла, о слишком высокой доле нераб-х активов в виде
накопленных денег и ср-в на счетах. А1\П1+П2 Нормальное значение: Кал >
0,2—0,7 (20%).К абл показывает, какую часть краткосрочной зад-и орг-ция
может погасить в ближайшее время за счет денеж. ср-в. Этот коэффициент
интересен для поставщиков сырья и материалов.
-Кбыстрой ликвид, чем выше показатель тем платежеспособнее пред-е. норм
знач 0.8, след денеж. ср-ва и предстоящие поступления от текущей деят.
должны покрыть текущие долги орг-ции. для роста К быстрой лик.
необходимо принимать меры направленные на рост собств обор-х ср-в и
привлеч долго ср-в кредитов и займов. Если знач >3, то это нерац-ое
структура кап-ла, из-за медленной оборачиваемости ср-в, вложенных в
запасы. Кбл=(А1+А2)/(П1+П2)
-К текущей ликвид. Чем выше показатель тем лучше плат-ть предп.
Ктл=А1+А2+А3/П1+П2 Нормальным значением для этого показателя
считается от 1 до 2. Это главный показатель платежеспособности.
Коэффициент тек. ликвидности позволяет установить, в какой кратности
текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Если же значение
коэффициента >1, то можно сделать вывод о том, что орг-ция располагает
некоторым объемом свободных ресурсов (чем выше коэффициент, тем
больше этот объем), формируемых за счет собственных источников.
Превышение оборотных активов более, чем в 2 раза, считается
нежелательным, поскольку это свидетельствует о нерациональном вложении
своих ср-в и неэффект. их использование.
-сюда также относят ФУ – способность предп. формировать превышение
доходов над расходами достаточное для воспроиз-ва и развития предп, при
к-ом созд-ся стабильный приток денеж. ср-в обеспеч-й не только текущую но
и долгоср плат-ть.
Анализ платежеспособности необходим не только для предп. с целью оценки
и прогнозирования финансовой деят., но и для внешних инвесторов (банков).
Платежеспособность и кредитоспособность оказывает положительное
влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд
произв-ва
необходимыми
ресурсами.
Поэтому
платежесп-ть
и
кредитоспособность как составная часть хозяйственной деят. направлена на
обеспечение планомерного поступления и расходования денеж. ресурсов,
выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций
собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его исполь-ния.
Гл. цель анализа платежеспособности и кредитоспособности – своевременно
выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить
резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности.
116. Выбор инвестиционной стратегии в соответствии с жизненным
циклом компании.
Для любого предп. важно определить стратегию развития, к-ая
учитывала бы все внеш. факторы и место фирмы на рынке. Любая фирма
переживает след. стадии развития. Очевидно, что на кажд. стадии предп.
должно иметь стратегический план, к-ый отражал бы гл. основные цели
развития фирмы: орг-ции хоз.и фин.деят. Но какая бы это фирма не была
крепная или малая, в своем ЖЦ она переживает последовательные стадии
своего развития. Стадии:
РОЖДЕНИЕ: Цель общей стратегии: проникновение на рынок. Цель
тек. деят.:обеспеч-е выживания при убыточной деят. Цель инвестиц.деят.:
обеспечение достаточного объема первонач. итвестиций в форме
кап.вложений.
ДЕТСТВО: Цель общей стратегии:закрепление на рынке, Цель тек.
деят.:безубыточная деят., Цель инвестиц. деят.: завершение первонач.
реального инвестир-я в форме капитальных вложений.
ЮНОСТЬ: Цель общей стратегии:существ. расшир-е своего сегмента,
Цель тек.деят.: высокие темпы роста прибыли с выходом на средн.норму,
Цель инвестиц.деят.:расшир-е деят. за счет нового реальн.инвестиря+начало фин.инвестир-я.
РАННЯЯ ЗРЕЛОСЬ: Цель общей стратегии: дальнейш.расшир-е
сегмента+региональн.диверсиф-ция, Цель тек.деят.:стабильный рост
прибыли с выходом на оптимальный уровень, Цель инвестиц.деят.:продолже реальн.инвестир-я+расширение объема и форм фин.инвестир-я.
ПОЗДНЯЯ ЗРЕЛОСТЬ: Цель общей стратегии:отраслевая диверсифция с целью поддерж-я дальнейш. роста, Цель тек.деят.:сбалансированный
рост прибыли и поддержание оптим. уровня, Цель инвестиц.деят.:инвестире в объемах, обеспеч. технического перевооруж-е + широкомасштабн.
фин.инвестир-е.
СТАРЕНИЕ: цель общей стратегии:стабилизация объема, Цель тек.
деят.: сохранение прибыли, платежесп-ти, ликвидности ФУ. Цель инвестиц.
деят.: реальн. инвестир-е с целью сохранения необх.объема деят..
ВОЗРОЖДЕНИЕ: Цель общей стратегии: существенное обновл-е форм
и напр-ий деят., Цель тек. деят.:обеспечение условий для высок.темпов
роста прибыли, Цель инвестиц. деят.:крупномасштабное реальное инвестире связ. с различн. формами диверсификации деят.
Анализ профиля среды – для определения угроз возможностей силы и
слабости компании. Применим для состав. окружения и внутр. среды
компании. В табл. профиля среды выписываются отдельные фыкторы среды,
и каждому фактору дается экспертная оценка: важность для отрасли
(большая, умеренная, слабая), влияние на орг-цию (сильное, умеренное,
слабое) и т.д. Далее все оценки перемножаются между собой, получается
интегральная оценка к-ая определяет рейтинг фактора. По этой рейтинговой
оценке можно определить важность фактора на компанию. Данная методика
позволяет осущ-ть перевод качественных оценок в кол-ные.
114 Реализация финансовой политики предприятий на стратегическом и
оперативном уровне управления.
Финансовая стратегия явл. одним из 5 функц-ных элементов стратегического
управления (производство, маркетинг, инновации, кадры и финансы).
Объектом финансового управления выступают капитал и денеж. потоки. Эти ст-тные
категории имеют стратегическое значение, т.к. их состояние в значительной мере
определяет конкурентные преимущества и эк-кий потенциал акционерной компании.
Орг-ция с достаточным объемом собств. капитала (более 50% от общего объема
капитала) и положительным сальдо денеж. потоков (приток денеж. ср-в выше их
оттока) имеет возможности для привлечения дополнительных денеж. ресурсов с
финансового рынка.
Следовательно, финансовая стратегия — это долговременный курс финансовой
политики,
рассчитанный
на
перспективу
и
предполагающий
решение
крупномасштабных задач орг-ции.
В процессе разработки стратегии прогнозируют осн. тенденции развития финансов,
формируют концепцию их исполь-ния, намечают принципы организации финан.
отношений с гос-вом (налоговая политика) и партнерами (поставщиками,
покупателями, инвесторами, кредиторами, страховщиками).
При стратегическом планировании намечают альтернативные пути развития оргции, используя прогнозы опытных специалистов (менеджеров). Следует отметить, что
обеспечение долговременного развития предп. в интересах его собственников
(акционеров) предполагает:
*формирование оптимальной величины уставного капитала;
*привлечение доп. источников финан. с рынка капитала (в форме кредитов и займов);
*аккумуляцию денеж. фондов, образуемых в составе выручки от реализации
продукции (работ, услуг);
*формирование нераспределенной прибыли, направляемой на капиталовложения;
*привлечение специальных целевых средств;
*учет и контроль формирования капитала, доходов и денеж. фондов.
Исходя из принятой стратегии, определяются конкретные цели и задачи
производственной и финансовой деят. и принимаются оперативные управленческие
решения.
Важнейшие направления разработки финансовой стратегии предп. следующие:
-анализ и оценка финансово-экономического состояния;
-разработка учетной и налоговой политики;
-формирование кредитной политики;
-управление основным капиталом и выбор метода амортизации;
-управление оборотным капиталом и кредит. задолженностью;
-управление тек. издержками, сбытом продукции и прибылью;
-определение ценовой политики;
-выбор дивидендной и инвестиционной политики;
-оценка достижений корпорации и ее рыночной ст-ти (цены).
Составной частью финансовой стратегии явл. перспективное финансовое
планирование, определяющее основные параметры деят. предп.: объем и с/с продаж,
прибыль и рентабельность, финансовая устойчивость и платежеспособность.
Финансовая тактика — это решение частных задач конкретного этапа развития предп.
путем своевременного изменения способов орг-ции финансовых связей,
перераспределения денеж. ресурсов между видами расходов и структурными
подразделениями.
При относительной стабильности финансовой стратегии финансовая тактика
должна отличаться гибкостью, что объясняется изменчивостью рыночной
конъюнктуры (спроса и предложения на ресурсы, товары, услуги и капитал).
Стратегия и тактика финансовой политики тесно взаимосвязаны. Правильно
выбранная стратегия создает благоприятные возможности для решения тактических
задач.
Финансовую политику должны осущ-ть профессионалы — главные финансовые
менеджеры (директора), владеющие всей инфор-цией о стратегии и тактике компании.
Для принятия управленческих решений исполь-ют инфор-цию, приведенную в
бухгалтерской и статистической отчетности и в оперативном финансовом учете, к-ая и
служит гл. источником данных для определения показателей, применяемых в
финансовом анализе и внутрифирменномфин планировании.
115. Инвестиционная стратегия, ее место и роль в развитии предприятия.
Деят. всех сфер эк-ки и произв-но хоз-ной деят. любого предп. так или иначе связана
с общественными инвестиц. вложениями в созд-е новых фондов, новых произ-в в
материалы и НМА, что явл особенно актуальным для рыночной эк-ки. В связи с этим
специалисты в области менеджмента, фин. кредитной деят., эк-ки должны овладеть
вопросами инвестиц. стратегии. Инвестиц вложение подразумевает вложение ДС и др
капиталов в реализацию различных эк-ких проектов с целью их последующего ↑.
Стратегия – концепция достижения победы, т.е. совокупность главных целей и
способов их достижения. Предметом стратег. планир-я явл. изучение возможностей
исполь-мых в практике деят., программ, методик решения различных проблем.
Объектом явл сама орг-ция.
Как правило, стратегия разрабатывается на высшем уровне руководства, но
реализация стратегии захватывает все Уровни и руководителей. При разработке
стратегии необх учитывать все факторы, как внутренние, так и внешние, к-ые могут
повлиять на ее реализацию. Разработать стратегию орг-ции озн. – определить общее
направление развития для достижения долговременных конкурентных приемущ-в и др
корпоратив. целей.
Субъекты ИС:1.на макроуровне – гос-во, 2.на ур-не субъектов РФ – представит. и
исполнит. органы власти, 3.на микроуровне – комерч орг-ции и собственники с
администрат.. аппаратом управления.
Классификация ИС: 1. по соц-экон целям (- целевые,-ресурсные); 2. хар-ру
страт.программ (-соц, -полит, -соц-эк.,- эк, - науч-техн., - многоцелевые); 3.отн-е к
стратегиям
(-внутр, -внешн); 4. временной горизонт (- кратко,-средне,-долгоср); 5. Уровень значти результатов (- нац, - регион,- отраслев.,-для хоз субъекта) и др.
Цель стратегич. планиров – достиж-е идеального состояния объекта или рез-тов
инвестиров. в проект в опред период вр.
Принципы страт. планирования: 1.Непрерывность (преемств-ть планов, их
корректировка с учетом внеш. и внутр. факторов), 2.Единство (взаимоувяз-ть всех
принятых решений на всех уровнях), 3.Научная обоснованность и эфф-ть
(высок.уровень достовер-ти,быстр.реагир-е на изменение внеш. и внутр. воздействий,
постоянное совершенств-е методик и технологий разработки планов)
Т.о. ИС – это динамичная совокуп-ть взаимоувязанных и взаимообусловленных
процессов, направленных на формир-е перспективн. инвест. портфеля (т.е.совокуп-ти
инвест. проектов реального инвестирования: научно-технические разработки,
эффективные технологии, новые промыш. образцы продукции, расширение/изменение
сферы деят.).
Миссия – предназначение, осн. стратегическая установка, ответствен. задание или
поруч-е ради к-ого созд-тся или сущ-ет данная компания. Установление миссии
предпол. опред. сферы деят. компании, опред потреб-тей покупателей и сп-бов их
удовлетворения.
Эл-ты миссии компании:1. базовые направления: (*по системе продукт-услуга, *по
системе покупатели – рынок, *технология усилия). Баз.направ-я могут
взаимодополнять или взаимоисключать др.др.; 2. рост и прибыльность (явл искл
важным для компании, т.к. предпол. развитие компании в 2х напр-ях:- эк-кий рост и
развитие предп. высокими темпами, - прибыльность, эффект-ть
исполь-ния
инвестиций, устойч. полож-е предп. на рынке); 3. Уровень и структура
предпринимат-ва А) уровень предпринимат. – это или иное состояние эк-кой, фин. и
произ-ной деят., к-ые будут явл. приоритетным для компании в том или ином
временном периоде: (1.сост. роста и развития; 2.сост. стабилизации; 3.сост. необх.
выживания и защиты своих интересов перед внеш. окр. средой. Б) структура
предпринимат. – выбор направления эк-кой, фин., и произ-ной деят, и следоват.
определ. след-щие формы бизнеса: 1. простой бизнес(крупные предп.) 2. Доминантный
бизнес(диверсифицировн.
произ-во
1
продукт),
3.
относит-ный
бизнес(диверсифицировн. произ-во, старый продукт вытесняется новым). 4.Соц.
ответст-ть (защита интересов собств. предп.: защищенность работников,
самоконтроль действий, осущ-ние(связь с общественностью) PR, деят. в сооотв-ии с
нормами этики, стремление к балансу интересов инвесторов)
На основании миссии разрабат. конкретные стратегические цели и
задачи+действия для их достиж-я. Это пред-тся целеполаганием фирмы. Пирамида
целепологания (Собственник- Высшее рук-во; -Руководители подразделений-Средний
уровень рук-ва; -Низший Уровень рук-ва-Исполнители). Она отражает опред-е общей
цели формир-я миссии и трансформацию общ.цели в отдельн.цели и задачи для
каждого ур-ня рук-ва и исполнителей.+отражает координацию действий, их
взаимосвяз-ть и конкретизацию в кажд. врем. периоде для этого исполь-ся конкретные
измерения пок-лей, опред-е персон. ответст-ти за выполнение мероприятий в установл.
сроки. К таким целям ИС относят: ↑объема продаж,темпов роста, размера прибыли (на
весь кап-л, объем продаж,все активы), доли рынка и сокращ-е издержек.
140. Особенности несостоятельности (банкротства) кредитных организаций.
В соотв с Законом «О несостоятельности (банк-ве) кредитных организаций» дело о
банк-ве м\б возбуждено арбитр судом только после отзыва у кредитной
организации лицензии на осущ-ие банковских операций, если:
1. требования к кредитной организации в совокупности составляют не мен 1000
МРОТ и они не исполняются в течение одного мес с момента наступления даты их
исполнения;
2. ст-ть имущества (активов) организации после отзыва у нее лицензии
недостаточна для исполнения обязательств кредитной организации перед ее
кредиторами (ст-ть имущества и обязательств определяется на основании методик
ЦБ РФ).
При рассмотрении арбитр судом дела о банкротстве кредитной орг-ции
применяются конкурсное пр-во. Никакие восстановит. процедуры (фин оздоровл,
внешнее упр-ие, мировое соглаш) в отношении кредитной организации не
проводятся, т.к цель восстановить платежесп-ть должника отсутствует; необходимо
как можно быстрее реализовать имущество кредитной орг-ии и удовлетворить
требования кредиторов. После подачи кредиторами иска, по результатам
рассмотрения заявления о признании кредитной организации банкротом арбитр
судом м\б принято одно из сл решений (ст.182 Зак):
1. о признании кред организации банкротом и об открытии конкурсного пр-ва;
2. об отказе в признании кредитной организации банкротом.
Конкурсный управляющий обязан :1. использовать в ходе конкурсного пр-ва
только корсчет(счёт, открываемый кредитной организации (банку) в подразделении
центрального банка или в иной кредитной организации.) организации,
признаваемой банкротом, открытый в учреждении ЦБ РФ. На этот счет (в порядке,
установленном ЦБ РФ) перечисляются остатки денеж. ср-в с корсчетов этой оргции, открытых в иных кредитных организациях, а также иные денеж. ср-ва орг-ции,
включая обязат резервы, депонированные организацией-банкротом в ЦБ РФ;
2. обратиться в арбитр суд с требованием: 2.1 о применении к сделкам,
осуществленным организацией в период после отзыва у нее лицензии (кроме
сделок, связанных с тек коммунальными и эксплуатационными платежами, а также
с выплатой выходных пособий и оплатой труда лиц, работающих по труд
договору), последствий недействительности ничтожных сделок; 2.2. о признании
сделок, совершенных в течение 3 лет, предшествовавших дню признания арбитр
судом организации банкротом, недействительными, если эти сделки отвечают
признакам
недействительности
сделок
(кроме
сделок,
решение
о
нецелесообразности обращения в суд по которым принял комитет кредиторов); 2.3.
о привлечении учредителей (участников), членов совета директоров (наблюд-го
совета), руководителей организации к субсидиарной ответственности по
обязательствам организации в случае банк-ва организации по их вине (или
обратиться в суд с соответствующим требованием). За счет имущества кредитной
организации, составляющего конкурсную массу, в первую очередь (при осущ-ии
предварит выплат) удовлетворяются требования физ лиц:- являющихся
кредиторами, по заключенным с ними договорам банковского вклада и договорам
банковского счета;- перед к-ыми организация несет ответственность за причинение
вреда жизни или здоровью. Предварительные выплаты кредиторам первой очереди
осущ-ся на основании. Требования кредиторов по субординированным
кредитам(форма движения денежного капитала, предоставляемого в виде кредита
(депозита, займа, облигационного займа), который привлекается кредитной оргцией на срок не менее 5 лет) (займам) удовлетворяются после полного
удовлетворения требований всех иных кредиторов.
122. Международное регулирование иностранных инвестиций
Огромное влияние на ИИ, их регулирование оказ-ют межд.фин.орг-ции:
1.МВФ (РФ вступила в 92г., орг-ция занимается финансир-ем гос.программ борьбы
с высок.инфляцией и общей валютно-фин.нестабильностью. Страны-члены МВФ
могут получить кредиты от МВФ лишь при условии, что они обяз-ся проводить
опред.пол-ку)
2.Всемирн.банк (межд.фин.орг-ция деят-ть которой сконцентрирована на
кратковр.эк.кризисах. ВБ осущ-ет структурн.преобраз-я, связ с либерализацией
торговли, приватизацией, реформами сис-мы образ-я и здравоохр-я, инвестициями
и инфрастр-рой…ВБ выдает долговр.займы на коммерч.условиях, хотя
отдельн.бедным странам предоставл.льготы (снижает ставки по кредитам).Целевые
кредиты ВБ предназначаются для финансир-я конкретн.инвест.проектов (строит-во
дорог, мостов,э/станций) Отличие ВБ от МВФ состоит в том, что ВБ оказ-ет
долгосрочн помощь и только развив-ся странам, а МВФ нацелен на преодол-е
времен.фин.кризисов в любой стране).
3.ЕБРР (Есть представит-во в Атриуме.Создан в 91г. Влиятельн.орг-ция,
кот.создана для оказ-я помощи странам Вост.Европы и бывш.СССР на этапе
рыночн.преобраз-ий.Гл.задача – содействие долгоср.эк.росту опред.региона за счет
финансир-я
инвест.проектов.Кредиты
предоставл-тся
ср.бизнесу
стран
бывш.соц.лагеря. С помощью своих инвестиций ЕБРР содействует:провед-ю
структ-х и отраслевых реформ; развитию конкуренции, приватизации и
предпринимат-ва; укрепл-ю финн.орг-ций и правовых сис-м; развитию
необх.инфрастр-ры для поддержки частного сектора; внедрению надежно
работающей сис-мы корпоративн.упр-я, в т.ч.и в целях реш-я природоохранных
проблем. 4.Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) –
межд.эк.орг-ция развит.стран, признающих принципы представительн.демократии
и свободн.рыночн.эк-ки. в организацию входят 30 гос-в. ОЭСР осущ-ет
обширн.аналитич.работу, вырабат-ет рекомендации для стран-членов и служит
платформой
для
орг-ции
многосторонн.переговоров
по
эк-ким
проблемам.Значит.доля деят-ти ОЭСР связана с противодействием отмыванию
денег, уходу от налогов, коррупции и взяточничеству.
При участии ОЭСР были выработаны некот.мех-мы, призванные положить конец
практике созд-я рядом гос-в так наз. «налоговых оазисов».
Хар-ной чертой совр.нац. законод-тва в обл-ти прям.ИИ явл.расшир-е сферы его
распростр-я на все виды имуществ.активов и связ.с ними прав собств-ти, а также
прав на интеллект.собств-ть. Хотя нац з-ны касаются преимущ-венно
частн.инвестиций, они часто распростр-тся на инвестиции гос.орг-ций и
инвестиции самого гос-ва
126Современные тенденции и особенности в движении иностранных
инвестиций.
Движение иностр инвест происходит на след-х условиях:
1.США-Западная Европа-Япония
2.Между отдельными пром-но развитыми странами
3.Между опред отраслыми пром-но разв-х стран.
Различаю макро и микро уровень в движении иност инвестиций.
Макроуровень- межгос-е движение кап-ла, статистически оно отражается в
платежном балансе страны.
Микроуровень-движение иностр инвестиций внутри международных ТНК по
внутрикорпоративным каналам.
Крупнейшим экспортером в Европея явл.: Германия, Великобритания, Франция,
Швеция и Швейцария.
США явл основным объектом инвестиций из этих стран при этом половина
инвестиций приходит из Великобритании.
США лидирует среди других промышленных стран по объему привлеченных
инвестиций.
Среди совр тенденций в движении иностр инвестиций следует выделить растущее
значение прямых иностр-х инвестиций. Наблюдается переориентация прямых
иностр инвестиций с добыв на обрабат пром-ть, а также в сферу услуг.
Возрастает роль фондового рынка в движении иностр инвестиций.
Осн особенность современного движения иностр инвестиций закл в том, что если в
нач 90-х гг, оно охватывало в основном пром-но развитые страны рын эк-ки, то в
нас время движение иностр инвестиций распространилось на развивающиеся
страны с переходной эк-й, это связано с ростом их фин-го потенциала,
кредитоспособности, а также с развитием нац фин рынков.
Страны относящиеся к категории беднейших представл небольшой интерес для
инвесторов из пром разв стран. На долю этих стран будет приходиться все
уменьшающаяся часть иностр инвестиций.
Основную часть иностр инвестиций получают наиболее благополучные и
продвинувшиеся страны по пути эк-х реформ.
Стабильность мин эк-й риск и макс прибыльность явл важнейшими ориентирами
для иностр-х инвестиций.
Важным фактором оказ-м большое влияние на движ-е иностр-х инвестиций явл
либерализация условий их перемещения, т.е. устранение всех возможных
ограничений в движении иностр-го кап-ла.
129. Уровни экономических кризисов и их классификация в условиях
неустойчивого роста.
Кризис- это резкое ухудшение эк-ого состояния страны, проявляющееся в
значительном
спаде
производства,
нарушении
сложившихся
производственных связей, банкротстве предп., росте безработицы и в итоге
— в снижении жизненного уровня, благосостояния населения.
Причины кризиса можно условно разделить на внутр. и внешние. Первые
связаны с рискованной стратегией маркетинга, несовершенством
управления, недостатками в орг-ции произ-ва, внутренними конфликтами,
вторые — с направленностью и стратегией макроэк-го развития, полит.
ситуацией в стране, конкуренцией.
Антикризисное
Управление-система
управленческих
мер
по
диагностике,предупреждению,нейтрализации и приодалению кризисных
явлений и их причин на всех уровнях эк-ки. 4 уровня кризиса:
1)Микроуровень-уровень отдельного предп. ,как в сфере матер.произ-ва,
так и в сфере интеллект-ной информац. деят. (непроизводств сфера)
2)Мезоуровень-наличие вертикальной и горизонтальной связи уровни
межотраслевых хоз.связей предп, орг-ций различных видов деят.-это
горизонт,т.к они осущ. м/у пред. и орг-циями на одном и том же уровне
относит др.др-га3)Макроуровень-уровень народного хоз-ва в целом,
выступающего не в виде механич суммы предп, а в виде единого
структурного механизма(т.е уровень отдельной страны) 4)Мировой
уровень-уровень мирового хоз-ва, вкл в себя национальные хоз-ва мира в
большей или меньшей мере интегрирован в мировой рынок (Самый
продолжительный 1829-1933г-время депрессии, 3о млн чел(25% числ-ть
рабочего населения)-безработица.
Классич цикл общ-го воспр-ва состоит из четырех фаз. Кризис (спад).
происходит сокращение объема произ-ва и деловой активности,
затоваривание, падение цен, растет безработица. Депрессия (стагнация). она представляет собой фазу продолжительностью от 6 мес до трех лет
адаптации хоз-го субъекта к новым условиям, фазу движения системы к
нововому равновесию. Оживление (восстановление).-растут инвестиции,
цены, объемы выпуска продукции, процентные ставки, снижается
безработица. Подъем (бум). - это фаза, хар-щаяся активизацией инновацион.
деят., возникновением новых товаров и компаний, резким ростом
инвестиций, курсов цен бум, процентных ставок, цен и зарплаты.
С учетом многообразия причин (возбудителей) возникновения циклов
развития учеными—эк-ми предлагаются следующие разновидности
циклов:циклы Кондратьева, длинноволновые циклы, длительностью 40–60
лет: их основная предпосылка – научно—технич прогресс и инновац деятть.Циклы Джаглера. периодичностью 7—11 лет, являющиеся итогом
взаимодействия многообразных ден-кред факторов.Циклы бывают
регулярные,
или
периодические,
повторяются
с
определенной
закономерностью, и нерегулярные. Регулярные кризисы перепр-ва дают
начало новому циклу. К нерегулярным эк-им кризисам относятся
промежуточные, частичные, отраслевые и структурные.
Частичный кризис отличается от промежуточного тем, что он охватывает не
всю эк-ку, а к-либо сферу общ-го воспр-ва. Отраслевой кризис охватывает
одну из отраслей народного хоз. Структурный кризис явл нарушением
закона пропорционального развития системы.
130. Диагностика вероятности банкротства организации.
Диагностика банкр-ва- это анализ, направленный на как можно более
раннее обнаружение ухудшений в деят. предп. Провод-ся по след.
направлениям:
1)анализ технико-эк показ-лей работы пред. за неск-ко лет (динамика
произ-ва и реализ-ии продукции, состав и структура продукции,
эффективное использ-е произв. ресурсов и др.); 2) анализ стр-ры баланса;
3)оценка платеж-ти и фин.устойч-ти (оценка имущ. сост-я, ст-ть предп.,
направл-е использ-ия фин.ресурсов, опред-е показ-лей), рез-т анализа: выявле причин оттока фин. ресурсов от активов.
Ухудш-е фин. сост-я обычно сопровождается ↓ доли СК и ↑ суммы долга,
т.е. снижением платеж-ти предп. Степень плат-ти опред-ся по 3-м
критериям, на основании к-ых принимаются решения: 1_ о признании
структуры баланса неудовлетворит., 2_о наличии реальной возмож-ти
восстаносить свою платеж-ть, 3_о наличии реальной возможности утраты
платеж-ти.; 4_оценка вероятн-ти банкр-ва, его прогнозиров-е. Использ-ся
модели западных авторов, т.к. у российских нет базы (рыночная эк-ка
строится в России только 20 лет). При оценке и анализе фин. деят.
кризисного предп. выявляются и устраняются факторы, определяющие
неплатежесп-ть. Фин сост предп. и его фин устойчивость. Задачи оценки: 1,
оценка имущ-го состояния предп. 2, структура и источники формирования
имущ-ва 3, оценка платежесп-ти. Результатом такого анализа должно стать
выявление причин оттока фин. ресурсов от актива. Эф-ть управления фин
ресурсами позволяет установить причины, степень глубины кризиса и
возможность повышения конкурентных преимуществ и фин оздоровления. К
кризису может привести неведение процессов, к-ыми можно управлять, т.к.
они могут приобрести стихийный хар-р способность предп. платить по
краткоср обяз-вам наз ликвидностью, т.е. предп. будет считаться
ликвидным, если оно в состоянии выплатить свои краткоср обяз-ва, реализуя
текущие активы.
Коэф абсолютной ликвидности (срочности) – это отношение денеж.
ср-в и быстрореализуемых ценных бумаг (II раздел актива) к краткоср обязвам (V раздел пассива). Краткоср обяз-ва : это кредит. зад-ть, ссуда не
погашенная в срок, краткосроч. кредиты, заемные ср-ва. Этот коэф
показывает какую часть краткосрочных зад-тей предп. может погасить в
ближайшее время. Коэф текущей ликвидности (покрытие) – это
отношение всех текущих активов к краткоср обяз-вам. Позволяет установить
в какой кратности текущие активы покрывают краткоср обяз-ва.Коэф
соотношения собств и заемных ср-в – это отношение сумм обязательств по
привлеченным заемным ср-вам к сумме собственных средств. Указывает
сколько заемных ср-тв привлекло предп. на 1 рубль вложенных в активы
собственных ср-тв. Коэф концентрации собственного капитала - хар-ет
долю владельцев предп. в общей сумме ср-тв. Чем выше значение, тем
предп. более финансово устойчиво и независит от кредиторов. Доля собств
капитала д\б достаточно велика. Коэф фин зависимости. - Явл обратным к
коэф концетрации собств кап. Их сумма равна 1 . Рост этого показателя в
динамике означает рост доли заемных средств в финансировании предп.
индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей,
характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его
работы за истекший период.
В общем виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид:
Z = 3.3 х К1 + 1.0 х К2 + 0.6 х К3 + 1.4 х К4 + 1.2 х К5 (7.7)
где показатели К1, К2, К3, К4, К5 рассчитываются по следующим
алгоритмам:
К1 = Прибыль до выплаты процентов, налогов / Всего активов
К2 = Выручка от реализации / Всего активов
К3 = Собственный капитал (рыночная оценка) / Привлеченный капитал
К4 = Реинвестированная прибыль / Всего активов
К5 = Собственные оборотные средства / Всего активов
Критическое значение индекса Z рассчитывалось Алттманом по данным
статисьтической выборки и составило 2.675. С этой величиной
соспоставляется расчетное значение индекса
кредитоспособности
предприятия. это позволяет провести границу между предприятиями и
высказать суждение о возможном в обозримом будущем (2 – 3 года)
банкротстве одних (Z меньше 2.675) и достаточно устойчивом финансовом
положении других (Z больше 2.675).
131. Досудебная санация организации: цель, основные формы.
Досуд санация - меры по восстановлению платежесп-ти должника, принимаемые
собственником имущества должника - унитарного предп., учредителями (участниками)
должника, кредиторами должника и иными лицами в целях предупреждения
банкротства (ст.2 Закона).
В целях предупреждения банкротства орг-ций учредители должника, собственник
имущества должника - унитарного предп. до момента подачи в арбитражный суд
заявления о признании должника банкротом принимают меры, направленные на
восстановление платежесп-ти должника. Для этого должнику д\б предоставлена фин
помощь в размере, достаточном для погашения денеж. и обязательных платежей и
восстановления платежесп-ти (досудебная санкция).
Предоставление фин помощи
может сопровождаться принятием на себя должником или иными лицами обязательств
в пользу лиц, предоставивших фин помощь. При возбуждении дела о банкротстве на
основании заявления должника наблюдение вводиться со дня принятия арбитражным
судом заявления должника к производству.
В соотв с законом утверждается временный управляющий. В обязанности
временного управляющего входит принятие мер по обеспечению сохранности
имущества должника, проведение анализа его фин состояния, выявление кредиторов
должника, их уведомление о введении наблюдения, созыв первого собрания
кредиторов, ведение реестра требований кредиторов.
Меры досуд.санации:1.Реорг-ия хоз.суб. Формы реорг-ии: 1)Слияниевозникновение нового общества путем передачи ему всех прав и обязанностей 2-х и
более юр.лиц: А+Б=С; 2)Присоединение- прекращение прав одного или нескольких и
передача их(прав) правоприемнику,кот явл юр.лицо к кот осущ-но присоединение:
А+Б=А;
3)Разделение-прекращение общества с прекращением всех прав и обяз-ей:А=Б и В.
2.Ликвидация Деб. Зад-ти; 3. Взятие заемных ср-в (кред); 4.Совершенств-е
менедж-та. Основные направления фин реструктуризации должны предусматривать
определенные цели, в частности поддержание жизнеспособности предп. на
ближайшую перспективу путем ↑ наличных средств и объема продаж.
Основные направления реструктуризации:1. устранение неликвидности предп; 2.
совершенствование структуры капитала. Проблемы фин реструктуризации на практике
решаются различными путями: А)ликвидацией нерентабельных и неплатежесп-х
структур внутри предп; Б)привлечением заемных средств на развитие предп;
3.сокращение непроизводительных издержек произ-ва; 4.списанием активов с баланса
предп; 5.совершенствованием системы мотивации; 6.ужесточением контроля за
расходованием денеж. средств; 7.интеграцией капитала за счет слияния с др предп.;
8.массовой скупкой акций конкретного предп. при наличии денеж. средств;
9.введением маркетингового управления.
132. Основания и условия для принудительного разделения коммерческих
организаций.
Антимонопольный орган вправе выдать предписание о принуд-ом разделении
коммерч организации
или
осуществляющей
предпринимательскую
деят.
некоммерческой организации, занимающих доминирующее положение либо о
выделении из их состава одной или нескольких организаций в случае
систематического
осуществления
ими
монополистической
деят-ти.
Под
систематическим осуществлением монополистической деят-ти понимается совершение
в течение 3-х лет более двух выявленных в установленном порядке фактов
монополистической деят. Предписание о принудительном разделении (выделении)
коммерч организации принимается при наличии сл условий: - если это ведет к
развитию конкуренции; - возможности организационного и территориального
обособления ее структурных подразделений; - отсутствия между ее структурными
подразделениями тесной технологической взаимосвязи (в частности, если объем
потребляемой юр лицом продукции (раб, усл) ее структурного подразделения не
превышает 30 % общего объема производимой этим структурным подразделением
продукции (раб, усл); - возможности юр лиц в результате реорганизации
самостоятельно
работать
на
рынке
определенного
товара.
Предписание антимонопольного органа о принудительном разделении коммерч
организаций или некоммерческих организаций, осущ-их предприним деят, подлежит
исполнению собственником или органом, уполномоченным им, с учетом требований,
предусм в указанном предписании, и в определенный в нем срок, который не может
быть менее 6мес.
133. Виды злоупотреблений хозяйствующим субъектом (группой лиц) своим
доминирующим положением в условиях кризиса.
злоупотребление доминирующим положением следует понимать любые формы
злоупотр правом, допускаемые лицом, занимающим доминирующее положение,
имеющие своим результатом ограничение конкуренции. В этом случае допустимо
руководствоваться сложившейся судебной и администр практикой по применению ст
5. Закона «о конкуренции на тов рынках». Законодатель, перечисляя возможные
формы злоупотребления доминирующим положением, конкретизирует т.о само
понятие доминирующего положения.
Доминирующим полож хоз субъекта на тов рынке признается исключительное
положение хоз субъекта или нескольких хоз субъектов на рынке товара, не имеющего
заменителя, либо взаимозаменяемых товаров, дающее ему (им) возможность оказывать
решающее влияние на общие условия обращения товаров на соответствующем
товарном рынке или затруднять доступ на рынок др. хоз субъектам. Доминирующим
признается положение хоз субъекта, доля к-ого на рынке определенного товара
составляет 65% и более, за исключ тех случаев, когда хоз субъект докажет,
что,несмотря на превышение указанной величины, его положение на рынке не явл
доминирующим.
Доминирующим также признается положение хоз субъекта, доля к-ого на рынке
определенных товаров сост менее 65%, если это установлено антимонопольным
органом исходя из стабильности доли хоз субъекта на рынке, относительного размера
долей на рынке, принадлежащих конкурентам, возможности доступа на этот рынок
новых конкурентов или иных критериев, хар-щих тов рынок. Не м\б признано
доминирующим полож хоз субъекта, доля кот на рынке опр тов не превышает 35%.
Злоупотребление хоз субъектом доминирующим положением на рынке может
выражаться в сл формах: 1. изъятие тов из обращения, целью или рез-ом кот явл
создание или поддержание дефицита на рынке либо повыш цен; 2. навязывание
контрагенту условий договора, невыгодных для него или не относящихся к предмету
договора (необоснованные требования передачи фин ср-в, иного имущ-ва, имущ-ых
прав, раб. силы контрагента, согласие заключить договор лишь при условии внесения в
него положений, касающихся тов, в кот контрагент не заинтересован, и др.);3.создание
условий доступа на тов рынок, обмена, потребления, приобретения, пр-ва, реализации
товара, кот ставят один или несколько хоз субъектов в неравноеполож по сравнению с
др хоз субъектами (дискриминационные условия);4. создание препятствий доступу на
рынок (выходу с рынка) др хоз субъектам;5. нарушение установленного нормат актами
порядка ценообразования;6. установление, поддержание монопольно выс (низк) цен;7.
сокращ или прекращение пр-ва тов, на кот имеются спрос или заказы потребителей,
при наличии безубыточной возможности их пр-ва;8. необоснованный отказ от заключ
договора с отдельными покупателями (заказчиками) при наличии возможности пр-ва
или поставки соответствующего товара.9. установление фин.орг-ей не обоснованного
роста или снижения цены на фин услуги 10. эк или технологически необоснован
установл различных цен на один и тот же товар.
127.Вывоз капитала из России.
Россия прибегает к зарубежным займам явл крупнейшим в мире экспортером капла, ивестиций.
За рубежом действуют тысячи компаний с российскими инвестициями, но основная
часть иностр инвестиций из России вывозится в рамках так называемого «Бегства
капитала», которое началось в 1991г.
В настоящее время процесс бегства капитала из России активизируется. Оно
характерино для российской эк-ки с высокой инфляцией, налогами, и
нестабильностью, а также недоверием к гос-ву, отсутствием льгот и стимулов для
инвестирования кап-ла внутри страны. Не малую часть российских зарубежных
инвестиций составл ср-ва полученные незаконным путем, вывоз которых за рубеж
явл одним из способов их «отмывания», т.е. характерно стремление владельцев
капитала поместить его в более стабильные эк-ки.
В наст время отток капитала из России принимает изощрённые формы, которые не
всегда поддаются контролю в рамках действующего российского законодательства.
Этот процесс вкл в себя:
1.Непереведенная в Россию экспортная выручка (наибольшее недопоступление в
фед бюджет отмечено по товарам: нефть, нефтепродукты, черные и цветные
металлы).
2.занижение экспортных и завышение импортных цен.
3.Осуществление авансовых платежей под импортные контракты без последующей
поставки товара.
4.Недобросовестные бартерные операции.
Правительство рф пытается ограничить и взять под контроль бегство капитала за
рубеж, превратить его в контролируемый процесс, создать комплексную систему
контроля и регулирования иностранного инвестирования, которая предполагает
след меры:
1.усиление гос-го регулирования российских зарубежных инвестиций.
2.установление единого таможенно-валютного контроля за выручкой от экспорта и
импорта.
3.Лицензирование российских зарубежных инвестиций.
4.Инвентаризация российских инвесторов за рубежом.
5.контроль над банковскими учреждениями осущ-ми операции по переводу
инвестиций.
Т.О. значение всех перечисленных мер нельзя преувеличить, т.к. побудительным
моментом в движении российских зарубежных инвестиций явл Пр, которая
определяет направления и хар-р движения российского кап-ла, поэтому
стратегической мерой по сокращению бегства кап-ла за рубеж должно стать
создание такого инвест-го климата в России, который бы стал привлекательным как
для российских так и для иностранных инвестиций.
120. История иност инвестиций в России.
В 1834 русскому прав-ву был предложен проект, по стоит сети ж/д на ср-ва от
иност-х инвестиций. Царской России на эти цели были предоставлены инвестиции
на сумму 1.5 млрд зол рублей. Основными инвесторами были банкиры Лондона,
Парижа, Берлина и Амстердама.
Строительство сети дорого в Царской России инициировало цепную реацию во
всей эк-ке страны.(мультипликационный эффект), т.к. невозможно построить и
эксплуатировать широкую сеть ж/д не имея отеч пом-ти. Поэтому иностр
инвестиции создали в царской России огромную покупательную силу(ускоренный
рост платежеспос-го спроса).
Российским промышленникам стали поступать правит-е заказы на рельсы, шпалы,
вагоны…Появились сотни тыс новых раб-х профессии, связ-х со строит-м,
обслуживающим и снабжением РЖД.
Роль д/дорожного строит-ва на ср-ва от иност-х инвесторов не сводились к
единовременному импульсу. Иностр инвестиции подпитывали отеч пром-ть,
стимулируя ее развитие, создавали высокую конъюнктуру и помогали преодолевать
врем-е эк-е спады.
РЖД продвигались на юг и восток страны, создали единый внутренний рынок,
вовлекая в оборот полезные ископаемые, вывели страну на мир рынок, который дал
мощный импульс для развития зернового хоз-ва страны.
Если в 1861-1865 зерновых экспортировалось в среднем по 80 пудов млн в год, то в
1900-1905 среднегод вывоз зерновых составил 824 млн пудов.
Другим важным условием пром разв на ср-ва от иностр инвестиций можно считать
появление кредита. В Росии начал складываться рынок капиталов.
В 1913 из 19 крупнейших банков России 11 были основаны на иностр инвестициях.
Кап-л всех 19 банков в 1913 составлял около 4 млрд зол рублей, из них более 3
млрд приходилось на долю иностр-х банков.
Подготовив в Росии благоприятную почву иностр инвестиции стали направляться в
пром-ть, прежде всего в тяжелую индустрию. На горную, горно-зав-ю и
металообраб отрасль приходилось более 70%всех иностр-х инвестиций в пром-ть.
Кроме того Германия сделала крупную инвестицию в электротехническую и хим
пром-ть царской России.
В нефтяной пром-ти также происходит рост произв-ва за которым стоит большая
работа иностр-х инвестиций.
В сибирь направл иност инвестиции для разработки полезных ископаемых (нефть,
золото), рост добычи золоьа для царской России представлял особый интерес с
точки зрения накопления валюты и поддержания золотого обеспечения рубля.
Пром разв царской России требовало резкого роста денежной массы обеспеченной
золотом. Следовательно в 1898 был принят закон: «о беспошлином ввозе в Россию
в теч 10 лет машин и обор-я для добычи золота».
Масштабы поступления иност инвестиций в эк-ку Царской России в 1856-1913гг.
Годы
Число
Кап-л
Осн кап-л
компаний
компании
компании в
млн.зол.руб
ср в год
1856-1887
15
71.7
2.2
1888-1894
22
62.9
9.1
1895-1902
90
253.2
31.6
1902-1905
11
9.5
3.2
1906-1913
88
168.6
21.2
Основным стимулом к размещению иност инвестиций в России явл и являлась
высокая ПР, богатые прир рес, отсутствие практически всякой конкуренции, деш
раб сила по сравнению с ЗапЕвропой и Америкой
136. Наблюдение как процедура банкротства: цели, особенности.
Наблюдение-процедура банк-ва,применяемая к должнику в целях
обеспечения сохранности имущ-ва должника и проведение анализа фин.
состояния должника, а также подготовка и проведения 1-го собрания
кредиторов. После вынесения представления арбитражного суда о начале
процедуры наблюдения, проводятся следующие мероприятия: 1)
Приостанавливается произ-во по взысканию с должника денеж. ср-в. 2)
Приостанавливаются действия по имущ-ному взысканию должника, в т.ч.
снимаются аресты на имущество должника. 3) Запрещается удовлетв
требований учредителя о выделении доли в связи с выходом из состава
учредителей.
4) Запрещается выплата дивидендов и др платежей по эмиссионным (акции,
облигации) ценным бумагам. 5) Введение наблюдения не отстраняет от
должности руководителя предп.
ОСОБЕННОСТИ:1)не применяется: к должнику,в отн-ии к-ого принято
решение о ликвидации; к отсутствующему должнику; К орг-циям, осущ-им
незаконную деят. по привлеч. денеж. ср-в; к гражданам не явл. ИП. 2) срок
законом не установлен, однако наблюдение д/б завершено с учетом срока
рассм-я дела о банк-ве, и срок наблюдения не д/превышать 7 мес. 3)
организация упр-я-рук-во предп. должника под контролем временного
управляющего. 4)специфика набл предп.-должник продолжает свою деят.
под руководством администрации, однако не возможны ликвидация и
реорганизация должника, так же не возможны выпуск ц.б, выплата
дивидендов и т.д. Сделки с имущ,привышающие 5% балансовой ст-ти
активов, а также сделки,связанные с выдачей займов и кредитов, возможны
только с разрешением времен.управл, к-ый назначается арбитр.судом.
Арбитр.упр. занимается формирование реестра фин. сост-ия должника и
обеспечением мер по сохранности его имущ-ва.
Деят временного управляющего осущ. По 2-ум основным
направлениям: 1)контроль за действиями рук-ва должника,в т.ч обеспечение
сохранности им-ва неплатежеспособного предп. 2)изучение фин.состояния
должника с целью определения возможности
и целесообразности
оздоровления. Причиной банк-ва может стать не только не грамотное
руководство предп, но и с кризисом на уровне эк-ки гос-ва. Нужно
учитывать,что рук-ль должника лучше разбирается в специфике работы
предп, чем новый чел.,поэтому в мир.практике известны след. варианты
управление должником в случаи его банкротства: 1)упр-ие руков. должника,
т.е самоуправление.
2)упр-ие специально наученным упр-щим или группой упр-их.
3)упр-е руководством под контролем специально наученного лица. По
окончанию наблюдения врем.упр-ий представляет в арбитр.суд отчет о своей
деят,сведения о фин сост-ии должника и предложения о возможности или
нет восстановления платежеспособности. врем. управл. определ. дату 1
собрания кредиторов и уведомляет об этом всех лиц,имеющих право на
участие в нем.
Особенности 1 собрания кредиторов: 1) определяется дата проведения, т.е
не позднее 10дн. До даты окончания наблюд; 2) предствение протокола
собрания в арбит.суд; 3)принятие решения об обращении с ходатайством в
арб.суд о ведении фин.оздоровления, внеш.упр или об открытии конкусного
пр-ва. Т.о решение собрания кредиторов явл основанием для принятия
арб.суд. решения о дальнейшем участии должника.
137. Финансовоео оздоровление как процедура банкротства: цели,
особенности.
По окончании процедуры наблюдения (12 мес) на основе решения
собрания кредиторов арбитражный суд принимает решение о введении
процедуры фин оздоровления.
Основанием для этого может являться готовность предп. к погашению
долгов через месяц после введения процедуры в течение 12 мес
пропорционально требованиям кредиторов. При этом исполнение
обязательств м\б обеспечено залогом, банковской, гос-ной или муниц-ной
гарантией или поручительством. Срок действия этой процедуры не бол 2 лет
(внешнее управл+ фин оздоровл). Администр упр-щий в ходе фин
оздоровления ведет реестр требований кредиторов, контролирует
выполнение фин плана оздоровления предп, следит за графиком погашения
долгов, получает инфо о текущей деят. предп., принимает участие в
инвентаризации, согласовывает или опротестовывает сделки. За мес до
истечения этой процедуры, должник обязан представить
администр.
управляющему отчет о результатах фин оздоровления, баланс за истекший
период, отчет о прибылях и убытках, документы, подтверждающие
погашение требований кредиторов. Через 10 дней составляется отчет
администр управляющего, к-ый направляется кредиторам и в арбитражный
суд. При отсутствии отчета и графика погашения задолженностей создается
основание для созыва собрании кредиторов и принятия решения по
введению внешнего управления.
Особенность: должник в целях предупреждения банкротства должен
принять все меры по фин оздоровлению вплоть до обращения к иным лицам
за фин помощью. Фин помощь должнику могут оказать собственники
унитарных предп, учредители юр. лица. Причем фин помощь м\б оказана в
след-щих формах: в виде возвратной фин помощи (займа % или без %);
путем принятия решений о выпуске и размещении облигаций, векселей; в
виде безвозвратной фин помощи; путем принятия решения об ↑ уставного
капитала либо через увеличение номинальной (ст-ть, установленная
эмитентом) стоимости акций через доп эмссию акций.
121. сущность открытой эк-ки, ее основные критерии.Эк-я безопасность
страны.
Открытость
эк.след.поним.как
противоположн.эк.
самообеспечения.
Становление откр.эк.это объективн.тенденция глобальн.развития, признание
стандартов мир.рынка.
Приемущ.откр.эк:
1роациональное распределение рес.в зависим.от степ.эффект
2распростр.мир.опыт
3рост конкуренции между отчест производ. ,стимулир конкуренц.на мир
рынке
Откр.эк предполагает.-ликвидацию монопол.внеш.торг при сохр гос
контроля.эффективн использ принципа сравнит приемущ в междунар
разделен труда,а также эффективн использ различных форм совместим
бизнеса и организац свободн.эк.зон
Одним из важн.критериев откр.эк.явл.благоприятн инвест.климат,который
стимулир приток ин.инвестиц.
Откр.эк предполаг разумную доступность внутр рынка для приоока
ин.кап.Это не вседозволенность во внешн.эк.связяхгос,она треб опред
вмешат.гос.
Абсолютн.откр.эк.нет ни в одной стране. Разумная открытость эк-ки
д.б.построена на принципах эффективности конкур.и экбезопасн.,учит
структуру экспорта и движен.кап,таможню, налоги и инв.политику.
Основные критерии откр:
-экспортная квота, Эк=Э/ВВП*100%
-импортная,Ик=И/ВВП*100%
-внешнеторг квота ВТк=ВТ/ВВП*100%..
Для отд стран-экспортеров Эк бывает высокой, но это не говрит о степени
открытости эк-ки страны и включенности ее в мировую глобальную эк-ку.
Это свидетельств о сырьевой направленности экспорта.
В России стихийно формир-ся открэк-ка. Такая открытость не способствует
росту эффективности эк-ки, ее конкурентоспособностиа лишь наносит эк-ке
заметный ущерб, подрывая эк-ю безоп-ть страны.
Обеспечение эк безопасности закл в сведение к минимуму всего ущерба,
кот.м.б.нанесен рос.эк-ке в рез-те действий факторов мировой конъюнктуры.
138. Внешнее управление как процедура банкротства: цели, особенности.
Вводится на основе решения арбитражного суда по итогам фин оздоровления.
Если процедура фин оздоровления протекала свыше 18 мес, то внешнее управление не
вводится, а вводится конкурсное пр-во, т.е. совокупный срок фин оздоровления и
внешнего управл не должен быть более 2 лет.
С момента введения этой процедуры все управление деят. предп. переходит в
руки внешнего управляющего. Он полномочен решать след. вопросы:
1, принимать решение по удовлетворению требований кредиторов
2, четко следовать плану внешнего управления, утвержденного собранием
кредиторов.Внешнее управл - это жесткая процедура в отношении фин
состоятельности предп., т.к. В рамках этой процедуры исходя из фин полож предп. м\б
принято решение о продаже предп. Имущество должника м\б продано как единый
имущественный комплекс, так и по частям. Вырученные от продажи суммы идут на
погашение долгов. В условиях внешнего управления цена предп., выставленная на
торги, устанавливается решением собрания кредиторов на основе отчета независимого
оценщика (т.е по рын стоимости) Имущество балансовой стоимостью менее 100тр
продается на открытых торгах. Имущество имеющее ограничение в
оборотоспсобности только на закрытых торгах. Продажа имущества должника м\б
осуществлена на любой стадии банкротства на внешнем управлении или конкурсном
пр-ве, если при этом имеется собрание кредиторов.
План внешнего управления – это бизнес-план кризисного предп., позволяющий
сэкономить значительные ср-ва на проектировании предп. как единого имущ-го
комплекса, эф-но реализующий программы по санации и реструктуризации предп., а
также способствующий сохранению рабочих мест и налогоплательщика в данном
регионе. В соответствии с действующим законодат-вом внешний управляющий обязан
разработать план внешнего управления и представить его собранию кредиторов для
утверждения. План внешнего управления должен предусматривать меры по
восстановлению платежесп-ти предп.-должника, условия и порядок реализации
указанных мер, расходы на их реализацию и иные расходы предп.
В целях реализации программ по восстановлению платежесп-ти предп. (должника)
м.б предусмотрены след. мероприятия:
1.перепрофилирование пр-ва; 2. закрытие нерентабельных производств; 3. взыскание
деб. зад-ти; 4. продажа части имущ-ва должника; 5. уступка прав требования
должника; 6. исполнение обязательств должника собственником имущества должника
— унитарного предп., учредителями (участниками) должника либо третьим лицом или
третьими лицами; 7. увелич уставного капитала должника за счет взносов участников и
третьих лиц; 8.размещение доп обыкновенных акций должника; 9. продажа предп.
должника; 10 замещение активов должника (Замещение активов должника проводится
путем создания на базе имущества должника одного открытого акционерного
общества или нескольких открытых акционерных обществ. Максимальный эффект
достигается при комбинированном сочетании мер по восстановлению платежесп-ти
предп.
139. Упрощенные и иные процедуры банкротства.
Упрощ процедуры банкротства предусмотрены Законом о банкротстве для 2
категорий субъектов: ликвидируемого и отсутствующего должника.
Банкротство ликвидируемого должника имеет место в случае недостаточности у
ликвидируемой орг-ции имущества для удовлетворения требований кредиторов. В
этом случае ликвидационная комиссия (ликвидатор) обязана обратиться с
соответствующим заявлением в арбитражный суд. До создания ликвидационной
комиссии заявление о признании должника банкротом м\б подано собственником
имущества должника - унитарного предп., учредителем (участником) или
руководителем должника. Рассмотрев заявл, арбитр суд принимает решения о
признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства.
Обязанности конкурсного управляющего м\б возложены на председателя ликвидац
комиссии (ликвидатора) независимо от наличия у него лицензии арбитражного
управляющего.
Должник считается отсутствующим, если не представляется возможным
установить местонахождение должника-гражданина или руководителя должника - юр
лица, фактически прекратившего свою деят. При обнаружении имущ-ва
отсутствующего должника арбитражный суд по ходатайству конкурсного
управляющегого может вынести определение о прекращении упрощенной процедуры
и о переходе к общим процедурам банкротства. Сумма, вырученная от продажи
имущества, направляется на покрытие судебных расходов и расходов на выплату
вознаграждения конкурсного упр-го. После расчетов с кредиторами конкурсный уприй составляет ликвидационный баланс и представляет его в арбитражный суд вместе с
отчетом о своей деят.
Фиктивное банкротство - (от лат. fictio - вымысел) - преступление в сфере эккой деят., предусм ст. 197 УК РФ; состоит в заведомо ложном объявлении
руководителем или собственником коммерческой организации, а равно ИП о своей
несостоятельности с целью ввести в заблуждение кредиторов для получения отсрочки
или рассрочки платежей или скидки с долгов, а равно для неуплаты долгов, если это
деяние причинило крупный ущерб. При обнаружении признаков Ф.б. прокурор вправе
обратиться в арбитражный суд с заявлением о возбуждении пр-ва о несостоятельности
(банкротстве) предп.
Преднамеренное банкротство преднамеренное создание или увелич
неплатежесп-ти предп, совершенное собственником или руководителем предп. в своих
интересах и причинившее крупный ущерб либо имевшее иные тяжкие последствия.
К неправомерным действиям при банкротстве относятся: 1) сокрытие имущества
или имущ-х обяз-в, сведений об имуществе, передача имущества в иное владение,
сокрытие, уничтожение, фальсификация учетных док-в, отражающих эк деят-ть, если
эти действия совершены руководителем или собственником организации-должника
при банкротстве или в предвидении банкротства; 2) неправомерное удовлетворение
имущ-х требований отдельных кредиторов заведомо в ущерб др кредиторам.
128 Зарубежный опыт по развитию эк.при помощи ин.инв.
Опыт Китая по привлечению и экспорту инвестиций.В последние годы Китай заметно
приуспел
как
в
привлечение
ин.инв.так
и
в
их
экспорте.ин.инв.привлекает:надежность,которая обеспечивается высокими темпами
эк.развития эк развития Китая.Рост вал.нац.продукта Китая за последние 5лет сост1315%за этот же период Китай вывез за границу более 800млрд.дол.это позволило занять
ему 3 место в мире среди крупнейших экспортеров инвестиций. Китайские инвестиции
концентрир-ся в Гонконге, Австралии, США, КАНАДЕ. При этом в Гонконге они
вклад в торговлю и услуги, в Австралии и в Канаде инв вклад в сырьевые отрасли экки,а в США в наиболее технологич.сферы эк-ки.
Опыт США по экспорту-импорту прямых инвестиций. Интегральный показатель эк
свободы.США в наст время является мир.лидеров по экспортут и импорту прямых
ин.инвест. Американская инвест-я пол-ка осущ на 2хуровнях:
1федеральный-происх.регламентация by инв(их регистрация)главным явл-защита
интересов нац.безопасности страны
2местный (амер штаты, округа, города).осущ-ся регламентир и страх ин.Инвесторов.
Одним из основных механизмов по привлечению ин.инвестиций в амер эк-ку
явл.зарубежн представителсьства, которые содействуют привлечению иност
инвестиций в амер эк-ку. Программа по стимулир и привлечен ин.кап-ла:
-различн.налог.льготы,
-содейств.занятости и проф.обучения,
-совершенств.транспортн.сети.
Интегральный показатель эк-ой свободы – американскими экспертами и экономистами
разрабатывающими
интегральный
показатель
эк-ой
свободы,
которые
предусматривает собой общую хар-ку разл-х частных показателей, того на сколькао в
той или иной стране гос-ва вмешивается в отношения хозяйств-х субъектов.
Частные показатели,отраж.вмешательствогос-ва в эк-ку:
-торг.политика,
-налогообложение,
-функционир.банк.системы,
-права собственности защита,
-политика эк.стимулир.
По каждому из этих показателей страна получает оценку (рейтинг) от 1 до 5баллов, что
соотв-т наименьшей и наиб-й степени вмешательства гос-ва в эк-ку.
По результатам исследования за 2010год наиболее свободное и благоприятное для
инвестирования признана эк-ка Гонконга, в то же время Китай занимает последнее
место,но это не мешает Китаю ежегоднопривлекать многомлрдн.суммы
ин.инвестиций.В даном случае степень эк.свободы не явл.препятствием для
привлечения ин.инвестиций в китайскую эк-ку, в которой установлен особый
инвестиционный режим.
124. ИИ в СЭЗ
СЭЗ – часть нац.эк.пространства, где исп-тся особ.сис-ма льгот и стимулов, кот-я
не применяется в ост.частях страны.
В наст.вр.СЭЗ явл.ф-ром ускор.роста за счет активизации межд.товарооборота,
мобилизации как внешних так и внутренних инвестиций.
По оценкам
специалистов в мире функционирует около 1200 разл-х СЭЗ.
СЭЗ созд-ся для привлечения иностр кап-ла и нац-го, расширения экспорта, роста
вал-х доходов, доступа к новым инновациям, технологиям, разв-я нац эк-ки.
В наст время через СЭЗ проходит более 40% мирового товарооборота.
Крупные межд ТНК рассматр СЭЗ как благоприятные территории, где можно
получить сверхприбыль (дешевая раб сила, нет налога на бизнес).
Цели созд-я СЭЗ зависят от уровня соц-эк развития орг-зующих их стран (Цели
пром.развит.стран(Германия, Франция): активизация внеш-эк.связей, для
реализации пол-ки, направл.на оживл-е малого и ср.бизнеса в депрессивн.рнах(Америка,Аляска ), а также выравн-я межрегион.различий; Развив.страны и
страны с перех.эк-кой: привлеч-е новейш.технологий, модерн-ция пром-ти и
повыыш-е квалиф.раб.силы).
В СЭЗ эк-ка имеет высокую степень открытости, а тамож налог и инвест режимы
благоприятны как для внешних так и для внутр инвестиций.
Хар-ой особ-ю разл-х СЭЗ явл наличие благопр инвест-го климата вкл в себя
тамож, фин., и нал льготы, а также приемущества по сравнению с общим режимом
для бизнеса сущ-м в той или оной стране.
3 задачи СЭЗ:1.стимулир-е пром.экспорта и получ-е на этой основе валютн.ср-в;
рост занятости; превращ-е СЭЗ в полигоны по апробир-ю методов хоз-вования.
В СЭЗ эк-ка имеет высок степень открытости, тамож,налог и инвест.режимы,
благопр.для внеш.и внутр.инвестиций. При орг-ции СЭЗ исп-тся 2 подхода: 1.Терриальн(СЭЗ рассм.как обособл.тер-рия, где все предп-тия-резиденты польз-тся
льготн.режимом хоз.деят-ти); 2.Ф-циональн(СЭЗ как льготн.режим по отнош-ю к
опред.виду.предпринимат.деят-ти)
Режимы:
1.преференциальный (льготный) подход к деят-ти ин инвест в ущерб нац
инвесторам (хар-н для разв стран и стран с перех эк-ой).
2.равенство прав отеч-х и нац-х инвесторов (хар-н для пром-но разв-х стран).
3.подход носящий дискриминационный хар-р по отнош-ю к иностр инвесторам и
предполагающий льготный режим для отеч или иност инвесторов. ЮАР.
Выделяют 4 группы льгот СЭЗ:
1.Внешне-торговые-предусм ведение особого таможенно-тарифного режима и
упрощенного порядка осущ-я внешне-торг операций.
2.налоговые-содержат нормы, связ с налог-м стимулированием конкретных видов
деят-ти. Эти льготы могут затрагивать налог-ю базу(ПР) отдельные ее
составляющие(аморт-е отчисления, издержки по з/пл, НИОКР, транспорт), уровень
нал-х ставок а также постоянное или временное освоб-е от налогообложения.
3.финансовые-вкл разл формы субсидий, они предос в виде льготных сниж% по
кредиту, в виде более низких цен на коммун услуги, арендную плату за
пользование зем-ми уч-ми и произв-х помещений.
4.административные-предоставл администрации СЭЗ с целью упрощения процедур
регистрации хоз-х субъектов, режимы въезда и выезда иност граждан.
125. Международный лизинг
Лизинг - комплекс имуществ.и эк.отношений, возникающ.в связи с приобретением
в собств-ть имущества (лизингодателем у продавца) и последующей сдачи его во
врем.польз-е за опред.плату.
Согласно рос.законодат-ву сущ-ет 2 формы лизинга:внутр.и междунар.
-внутр.лизинг-лизингодатель,продавец
имущ-ва
и
лизингополучатель
явл.резидентами РФ. Внутр.лизинг регулируется законодат-вом РФ.
-междунар.лизинг лизингодатель или получатель явл.нерезидентами РФ. Поэтому
договор лизинга явл. Договором межд.лизинга и регулируется фед.з-нами в обл-ти
внешнеэк.деят-ти.
Междунар.лизинг имеет неск-ко модификаций:
-прямой (п.с.сделку, где все операции совершаются м/у коммерч.орг-циями с
правом юр.лица из двух стран мира )
-косвенный/транзитный (лизингодатель одной страны берет кредит или
приобретает необх.оборуд-е в др.стране и предост-ет его арендатору, находящ-ся в
третьей стр.)
Прямой лизинг делится на:
-прямой импортный-поставщик нах-ся за рубежом.
-прямой экспортный-зарубежным партнером явл лизингополучатель. Выгодность
применения сделок межд.лизинга -в использ-ии благоприятн.налог.режима,
установл.в той или иной стране. Это можно представить как экспорт налог.льгот из
страны лизингодателя в страну лизингополучателя.
Сделки межд.лизинга также являются распространенным мех-мом продаж
оборудования, производимого предп-ями страны лизингодателя. Данный мех-зм
реализации продукции явл.довольно действенным для производителей, т.к.
практич-ки полностью сделка может быть профинансирована посредством
лизинговой схемы. Лизингополучатели, в свою очередь, получают преимущ-ва изза того, что в стране лизингодателя можно привлечь финансир-е под более низкие
проценты, чем в своей стране, что отражается на ст-ти. Одна из проблем, с которой
могут столкнуться рос.участники (лизингополучатели) сделки межд.лизинга, - это
оценка кредитных рисков в стране лизингодателя. Дело в том, что критерии,
кот.применяются к оценке кредитосп-ти, могут кардинально различаться, особенно
если лизингодатель явл.резидентом страны с развитой рыночн.эк-кой.
Как правило, доля заемн.финансир-я в кап-ле компаний развив-ся стран
значительно выше, чем допускается в странах с развит.эк-кой. Кроме того,
лизингодателю-нерезиденту часто бывает трудно обнаружить к-либо инф-цию,
относящуюся к деят-ти российской компании - потенциального лизингополучателя
123. Понятие инвест.привлекат-ти и ее осн.эл-ты.
Необх-мо различать понятия: инвест.привлекат-ти и инвест.климата. Инвест
климат – совокуп-ть полит, эк.,юр.и соц.ф-ров, кот.в конечн.счете
предопред-т степень риска и возм-ть эффект.их исп-я. Инвест.привлекат-ть
рассм-тся как более широк.понятие, чем инвест.климат. Оно вкл.выигрыш,
уровень доходности от возможн.инвестир-я. Чем более благоприятно складтся климат в регионе, тем более привлекат-м он явл.для инвесторов.
Ф-ры инвест.привлекат-ти:
-экон-геогр.положение страны,
-наличие прир.ресурсов,
-сложившихся традиц-х эконом.и культурн.связей;
-макроэк.и полит.стабильность;
-высокий темп эк.роста или хорошая перспектива его достиж-я в обозримом
будущем;
-развитость инфрастр-ры;
-законодат-во;
-ысок.уровень квалификации раб.силы и ее сп-ть быстро осваивать
новейш.достиж-я науки и техники;
-степень открытости эк-ки принимающ.страны.
Понятие «инвест.привлекат-ть» может формулир-ться и применяться на
террит.уровне и уровне отдельн.предп-тий. Чаще оно исп-тся для оценки
целесообразности осущ-я инвестиций в тот или иной проект, выбора
альтерн.вариантов осущ-я и опред-я эфф-ти размещ-я ресурсов.
Оценка инвест.привлекат-ти объекта рассм-тся на уровнях:
-отдельных предп-тий (объед.идеей выполнения того или иного проекта. Они
могут не принадлежать к одной отрасли и располагаться на разных террриях, но в силу обстоят-тв (объявл-я конкурса, гранта...) вести
конкурент.борьбу за инвестора. На данном уровне объемы инвестиций будут
варьироваться в завис-ти от возм-тей инвестора, инвестором может
выступать любое физ.и юр.лицо, кот.самостоят-но оценивает привлекат-ть
предп-тий и проектов);
-отраслей (опред-тся ввиду необх-ти отделения отраслевых предп-тий, спбных самостоят-но осущ-ть воспр-венный процесс, от предп-тий, требующих
дотирования со стороны гос-ва или льготн.кредитования процессов обновл-я
пр-ва. Данная хар-ка позволяет строить инвест.стратегию развития отрасли);
-региона (оценка проводится террит-ми органами гос.власти и, соотв-но, ее
критериями выступают: место компании на региональн.рынке, влияние на
соц-экон.развитие региона, отнош-е террит.органов гос.власти к
анализируемому объекту и т.д.
Такая оценка позволяет формировать эффект.регион.инвест.пол-ку.
Инвесторами, как правило, выступают региональн.органы гос.власти или
крупные финансово-кредитные компании, привлекаемые предоставляемыми
гарантиями со стороны гос-ва);
-страны (Данная оценка проводится крупными консалтинг.компаниями или
специализир.гос.учрежд-ями. При опред-ии инвест. привлекат-ти осн.акцент
ставится на роль компаний в сохр-ии и развитии потенциала страны,
обеспеч-ии технологич. и экономич.безопас-ти станы, в достиж-ии
приоритетов мирового Н-Т развития и т.д. Ведущие места в рейтинге оценки
привлекают в компанию крупных инвесторов (иностранных инвесторов,
транснациональные организации и т.д.), дают преимущ-ва при осущ-ии
федер.программ развития