ноябрь 2015 - World Bank

Республика Беларусь
Экономический обзор
ГРУППА
ВСЕМИРНОГО БАНКА



2 ноября 2015 г.
Экономика находится в состоянии рецессии, а в среднесрочной перспективе
прогнозируется стагнация.
Дефицит текущего счета сокращается вследствие спада и проводимой
макроэкономической политики, однако сохраняется потребность во внешнем
финансировании ввиду значительных выплат по внешнему долгу.
Существующие вызовы и внутренние структурные проблемы указывают на
необходимость всесторонних экономических преобразований.
Текущие тенденции в экономике
Экономика Беларуси находится в состоянии рецессии: в связи со слабым внутренним
и внешним спросом, реальный выпуск сокращается – впервые с 1995 года. С января по
сентябрь 2015 года, ВВП в реальном выражении снизился на 3,7% к аналогичному периоду
предыдущего года (хотя в соответствующий период 2014 года ВВП вырос на 1,6%).
Экономический спад в России оказал негативное влияние на промышленность, где объем
производства упал на 7,1% в реальном выражении. В сельском хозяйстве спад производства
составил 3,1%. Рецессия и сохраняющаяся инфляция обусловили падение реальных зарплат
и доходов населения, и, соответственно, сокращение уровня потребления домохозяйств (на
0,5% в первом квартале 2015 года к аналогичному периоду предыдущего года). В текущем
году продолжилось сокращение инвестиций в основной капитал: за первые девять месяцев
оно составило 13,9% к аналогичному периоду предыдущего года (в 2014 году – 11,2%). Это
произошло по причине урезания капитальных расходов, некоторого сокращения объемов
директивного кредитования, а также сохранения относительно высоких процентных ставок.
Показатели рынка труда ухудшились на фоне разворачивающейся рецессии. По
сравнению с аналогичным периодом предыдущего года уровень занятости сократился на
1,5%, а число зарегистрированных безработных возросло более чем вдвое. Многие
государственные предприятия пошли на сокращение рабочей недели и направили
работников в административные отпуска. В январе–августе 2015 года в режиме вынужденной
неполной занятости работали 8,2% работников (в январе-августе 2014 года – 3,4%).
Вынужденные простои в связи с временной остановкой производства затронули 5,3%
занятых.
Инфляция несколько замедлилась за счет перехода к политике таргетирования
денежной массы. В начале 2015 года, Национальный банк установил потолок прироста
денежной массы на уровне 30%, чтобы выйти на годовой показатель инфляции в 18±2%.
Несмотря на превышение – начиная с февраля – заданных темпов роста денежного
предложения, уровень инфляции в январе–сентябре 2015 (14.2%) не достиг нижней границы
указанного интервала и снизился по сравнению с показателем аналогичного периода 2014
года (18.2%). Монетарная политика была ужесточена за счет повышения процентных ставок
и ограничения прироста объемов кредитования. Начиная с середины 2014 года, политика
курсообразования реагировала на ситуацию с обменным курсом в России. С января по
октябрь 2015 года, курс национальной валюты к доллару США снизился на 32%. Вместе с
тем, проблема ценовой конкурентоспособности по отношению к основным торговым
партнерам региона остается актуальной: при более высоком уровне инфляции, чем в
Российской Федерации, с середины 2014 года отмечается укрепление белорусского рубля к
российскому рублю в номинальном выражении (примерно на 3,4%).
Дефицит текущего счета сокращается вследствие спада и проводимой
макроэкономической политики, однако сохраняется потребность во внешнем
финансировании ввиду значительных выплат по внешнему долгу. Отмечается
снижение объемов внешней торговли в долларовом выражении на фоне спада в экономике
Беларуси и восточных странах-соседях. Указанная тенденция усугубляется ослаблением
курса российского рубля по отношению к доллару США. За восемь месяцев 2015 года импорт
товаров и услуг в долларах США сократился на 27,6% к аналогичному периоду предыдущего
года, а экспорт – на 24,3%. Сужение рынков и девальвация российского рубля привели к
падению продаж белорусских товаров в России (на 33% к аналогичному периоду прошлого
1
Источник: Оценки сотрудников Всемирного
банка на основе данных официальной
статистики
года в долларовом выражении). В январе-июле 2015 года дефицит текущего счета платежного баланса значительно сократился до
1,7% от ВВП (с 7,4% в январе-июле 2014 года). Чистый отток капитала, связанный с выплатами по внешнему долгу (превышающий
новые заимствования на чистой основе), создает дополнительные потребности в финансировании. За первые восемь месяцев 2015
года, выплаты в счет погашения и обслуживания государственного внешнего долга превысили 1,6 млрд. долл. США, причем более
двух третей этой суммы были рефинансирована за счет новых займов правительства и банков Российской Федерации. Валютные
резервы (исключая монетарное золото) с начала года сократились на 11% и составили 3,045 млрд. долл. США по состоянию на октябрь
(что соответствует месячному объему импорта товаров и услуг).
Фискальная политика ужесточилась. В первом полугодии 2015 года, доходы бюджета органов государственного управления
возросли в реальной выражении на 6,5% к аналогичному периоду предыдущего года, чему способствовали сохранение в бюджете
Беларуси пошлин на экспорт нефтепродуктов и повторное введение экспортных пошлин на калийные удобрения. В то же время,
расходы бюджета в реальном выражении сократились на 2,9%, что было связано с существенным снижением капитальных вложений,
особенно в регионах. Профицит бюджета органов госуправления (за вычетом квазифискальных расходов) достиг 1.9% от ВВП, что
почти вдвое выше, чем в предыдущем году.
Среднесрочный прогноз
Экономический прогноз остается неблагоприятным: в 2015 году ожидаемое падение ВВП составит 3,5%, а в 2016 году – не
менее 0,5%. Структурные дисбалансы, наблюдаемые с 2008 года, усугубляются снижением спроса на рынках России и Украины, а
также падением цен на сырье, что обуславливает глубину ожидаемого спада. Восстановление внутреннего спроса выглядит
маловероятным. На фоне снижения инвестиций и потребления ожидается сокращение дефицита платежного баланса до 4.2% от
ВВП. Краткосрочное стимулирование спроса, в том числе за счет квази-фискальных мер и повышения зарплат, практически
невозможно, в особенности в условиях ограниченного доступа к внешнему финансированию на фоне значительных обязательств по
выплате государственного внешнего долга (сумма выплат с сентября по декабрь 2015 года должна составить примерно 2.2 млрд.
долл. США). Прогнозы на 2016 и 2017 гг. базируются на предположении о сохранении ограниченного доступа к внешнему
финансированию, что скажется на объемах производства и динамике реального обменного курса (для сокращения дефицита
текущего счета платежного баланса). В указанных обстоятельствах стагнация экономики представляется наиболее вероятным
сценарием. Ввиду возможных колебаний обменного курса и запланированного роста тарифов на жилищно-коммунальные услуги
уровень инфляции по-прежнему будет измеряться двухзначными числами. Прогнозируемое снижение дефицита текущего счета
платежного баланса будет небольшим – до 3–4% от ВВП. Выплаты по внешним долгам: 3,4 млрд. долл. США в 2016 году и 2,8 млрд.
долл. США в 2017 году будут непростой задачей для правительства. В случае проведения взвешенной макроэкономической политики
и реализации структурных реформ (при некоторой финансовой поддержке извне), перспективы восстановления роста в 2017 году
выглядят более благоприятными, несмотря на продолжение спада в 2016 году. В целом, прогнозы на 2016 и 2017 года подвержены
неопределенности, связанной с динамикой цен на нефть и экономической ситуацией в России и Украине. На экономические
показатели также повлияют темпы реализации программы структурных реформ. Вместе с тем, ее реализация не приведет к
немедленному росту экономики, поскольку процессы реструктуризации – в особенности государственных предприятий – требуют
времени. В то же время, отсутствие реформ может привести к еще более глубокому и длительному спаду.
Ключевой задачей на сегодняшний день является избежание ловушки медленного роста путем решения накопившихся
структурных проблем. К последним относятся: высокий уровень государственного вмешательства в экономику, слабые показатели
эффективности государственных предприятий, ухудшение международной конкурентоспособности, а также макроэкономические
дисбалансы. Важнейшим условием восстановления роста является повышение производительности. Вместе с тем, до последнего
времени основные усилия были направлены на технологическую модернизацию отдельных отраслей промышленности по
инициативе государства, в то время как другим аспектам экономической эффективности предприятий уделялось гораздо меньшее
внимание. Белорусские производители постепенно утратили свои конкурентные позиции на мировых рынках трудоинтенсивных,
промышленных товаров, включая производство транспортных средств и промышленного оборудования. В условии резкого падения
спроса на традиционных рынках, диверсификация экспорта становится приоритетной задачей. Однако лишь немногие белорусские
предприятия способны выдерживать конкуренцию на мировых рынках. Большому числу предприятий требуются навыки по выходу на
новые для них рынки и разработке новых видов экспортной продукции. Также требуется эффективная стратегия адаптации,
обеспечивающей повышение конкурентоспособности и использование потенциала внешних рынков, включая посредством
вступления в ВТО. В Записке по особым вопросам содержится количественная оценка потенциала полноправного членства
Беларуси в ВТО.
Осуществление последовательных реформ при поддержке международных партнеров и инвесторов может стать мощным
стимулом экономического роста. Сутью предполагаемых преобразований – при любом варианте их реализации – должно стать
устранение барьеров для более эффективного ведения бизнеса, и в первую очередь за счет высвобождения ресурсов,
сосредоточенных на государственных предприятиях и малопродуктивно используемых, в том числе благодаря поддержке в виде
льготных кредитов и реструктуризации задолженности. Экономика нуждается в коренных институциональных преобразованиях,
непосредственно влияющих на результаты деятельности предприятий, включая изменение управленческих стимулов,
совершенствование системы повышения квалификации работников, и дальнейшее улучшение деловой среды. Усилия в указанных
направлениях не принесут мгновенных результатов, но они необходимы для выхода экономики из состояния стагнации. Пришло
время системных и целенаправленных действий по устранению внутренних диспропорций экономики, что в перспективе должно
обеспечить выход на траекторию устойчивого экономического роста.
2
Ключевые макроэкономические показатели
2013
Рост реального ВВП, %
Частное потребление, реальный рост, %
Государственное потребление, реальный
рост, %
Валовые инвестиции в основной капитал,
реальный рост, %
Экспорт товаров и услуг, реальный рост, %
Импорт товаров и услуг, реальный рост, %
Дефлятор ВВП, %
Рост индекса потребительских цен (ИПЦ), %, на
конец периода
Обменный курс (руб./долл. США), в среднем за
период
Широкая денежная масса, % ВВП
Сальдо счета текущих операций, % ВВП
Изменение условий торговли, %
Доходы сектора госуправления, % ВВП
Расходы сектора госуправления, % ВВП 2/
Сальдо сектора госуправления, % ВВП
2014
2015f
2016f
2017f
1,0
10,8
-2,1
1,6
4,4
-1,9
-3,5
-3,0
-2,0
-0,5
-1,4
-0,5
1,0
1,5
0,0
9,6
-8,9
-12,3
-0,7
1,7
-16,0
-4,2
19,0
16,5
-3,6
-7,4
18,0
16,2
-14,0
-15,0
17,4
17,0
-1,0
-2,0
17,8
15,2
2,0
2,5
14,9
13,0
8875
10215
15264 1/
..
..
29,8
30,8
..
..
..
-10,4
0,8
40,3
40,2
0,1
-6,8
-3,1
40,3
39,2
1,1
-4,2
4,2
42,4
40,6
1,8
-3,2
1,8
39,9
39,8
0,1
-3,9
-1,4
40,1
39,9
0,2
Источник: Органы государственной власти и управления Республики Беларусь, расчеты сотрудников Всемирного банка.
1/ Среднее за январь-сентябрь 2015 года.
2/ Без учета внебюджетных расходов.
Для контактов:
Хуан Праделли
JPradelli@worldbank.org
Руслан Пионткивский
Кирилл Гайдук
RPiontkivsky@worldbank.org
KHaiduk@worldbank.org
+375 (17) 359-19-50 ● www.worldbank.org/belarus
3
Марина Сидоренко
MSidarenka@worldbank.org