система управления денежными потоками

Основная задача анализа денежных потоков – выявление уровня достаточности формирования денежных
средств, эффективности их использования в процессе функционирования, а также сбалансированности
денежных потоков фирмы по объёму и во времени. Это позволяет не только контролировать текущую
платёжеспособность, но и принимать оперативные решения по управлению денежными потоками,
выявлять причины изменения между финансовыми результатами и денежными средствами.
Система управления
денежными потоками
Проблема управления денежными потоками предприятия является наиболее актуальной, поэтому необходимо создать такую систему управления
денежными потоками, которая охватывала бы основные аспекты управления деятельностью предприятия: управление внеоборотными активами,
товарно-материальными запасами, дебиторской и кредиторской задолженностью, кредитами банка, собственным капиталом.
Основные составляющие системы – это учёт движения денежных
средств, анализ их потоков, составление бюджета денежных средств.
Система управления денежными потоками должна давать объективные ответы на следующие вопросы:
1. в каком объёме и из каких источников получены денежные средства, каковы основные направления их расходования;
2. способно ли предприятие в результате текущей деятельности
обеспечить превышение поступлений денежных средств над платежами и
насколько стабильно такое превышение;
3. в состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам;
4. достаточно ли полученной прибыли для удовлетворения его текущей потребности в деньгах;
5. достаточно ли собственных средств для осуществления инвестиционной деятельности;
6. чем объясняется разница между величиной полученной прибыли и
объёмом денежных средств.
финансовый директор
[ 3-4] 2012
44
[ денежный
поток]
Данная система предусматривает анализ движения денежных средств на основе
формы № 4 «Отчёт о движении денежных средств». Это позволяет не только контролировать текущую платёжеспособность, но и принимать оперативные решения по управлению
денежными потоками, выявлять причины изменения между финансовыми результатами и
денежными средствами.
Основная задача анализа денежных потоков – выявление уровня достаточности
формирования денежных средств, эффективности их использования в процессе функционирования, а также сбалансированности положительного и отрицательного денежных
потоков фирмы по объёму и во времени.
Недостаточность денежных средств при организации или расширении производства может привести к значительным потерям: прибыли, конкурентоспособности,
снижения или потери доли фирмы на рынке и т. д.
Анализ денежных потоков проводится в целом по предприятию, а также в разрезе
основных видов его хозяйственной деятельности, по отдельным структурным подразделениям («центрам ответственности») по следующим этапам.
1-й этап – анализ динамики объёма формирования положительного
финансового потока фирмы в разрезе отдельных источников.
Сопоставляются темпы прироста положительного финансового потока с темпами прироста активов фирмы, объёмов производства и реализации продукции. Особое
внимание при этом уделяется изучению соотношения денежных средств, привлечённых
за счёт внутренних и внешних источников, выявлению степени зависимости развития
фирмы от внешних источников финансирования.
2-й этап – анализ динамики объёма формирования отрицательного
финансового потока фирмы, структуры этого потока по направлениям расходования денежных средств.
Определяются: соразмерность развития фирмы за счёт расходования денежных
средств, отдельные виды её активов, обеспечивающие прирост рыночной стоимости;
по каким направлениям использовались денежные средства, привлечённые из внешних
источников; в какой мере погашалась сумма основного долга по привлечённым ранее
кредитам и займам.
3-й этап – анализ сбалансированности положительного и отрицательного финансовых потоков по общему объёму и по времени.
Изучается динамика показателя чистого денежного потока, являющегося важнейшим, результативным показателем финансовой деятельности предприятия, а также индикатором уровня сбалансированности его финансовых потоков в целом. Определяются
значимость чистой прибыли в формировании чистого денежного потока, оценка факторов, влияющих на её прирост, что в большей степени повлияло на прирост чистой
прибыли: увеличение количества продукции и снижение её себестоимости либо рост
цен на продукцию, увеличение прибыли за счёт внереализационных операций и т. п.
Необходимо выявить степень достаточности амортизационных отчислений с позиции
необходимого обновления основных средств и нематериальных активов.
4-й этап – анализ динамики коэффициента ликвидности денежного потока предприятия в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода.
Коэффициент ликвидности рассчитывается по формуле:
Клдп = ПДП / ОДП,
где ПДП, ОДП – соответственно положительный и отрицательный денежные потоки.
45
Значение показателя отражает уровень платёжеспособности и синхронности
формирования различных видов денежных потоков. Для обеспечения необходимой ликвидности денежного потока этот коэффициент должен иметь значение не ниже единицы
(превышение единицы будет генерировать рост остатка денежных активов на конец
рассматриваемого периода, т. е. способствовать повышению коэффициента абсолютной
платёжеспособности предприятия).
5-й этап – анализ эффективности денежных потоков предприятия.
Для оценки используются показатели:
• коэффициент соотношения чистого денежного потока (ЧДП) фирмы к отрицательному денежному потоку (ОДП):
Кэф = ЧДП / ОДП;
• коэффициент реинвестирования чистого денежного потока – отношение части
чистого денежного потока, направленного на развитие фирмы (РЧДП), к величине чистого денежного потока (ЧДП):
Крдп = РЧДП / ЧДП.
Эти обобщающие показатели могут быть дополнены рядом частных показателей – коэффициентом рентабельности использования среднего остатка денежных
активов в краткосрочных финансовых вложениях; коэффициентом рентабельности
использования среднего остатка накапливаемых инвестиционных ресурсов в долгосрочных финансовых вложениях и т. п.
Результаты анализа используются для выявления резервов оптимизации финансовых потоков предприятия и их планирования и контроля на предстоящий период.
Оптимизация финансовых потоков предприятия является одной из важнейших
функций управления денежными потоками, направленной на повышение уровня их
эффективности в планируемом периоде. Основные задачи оптимизации: выявление и
реализация резервов, позволяющих снизить зависимость фирмы от внешних источников привлечения денежных средств; обеспечение более полной сбалансированности
положительных и отрицательных финансовых потоков во времени и по объёмам; обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия; повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью фирмы.
Планирование финансовых потоков предприятия в разрезе различных их видов
носит прогнозный характер в силу неопределённости ряда исходных его предпосылок.
Оно должно осуществляться с учётом различных альтернативных вариантов расчёта при
различных сценариях развития исходных факторов (оптимистическом, реалистическом,
пессимистическом).
Объектами обеспечения эффективного контроля денежных потоков предприятия являются: выполнение установленных плановых заданий по формированию объёма
денежных средств и их расходованию по предусмотренным направлениям; равномерность формирования денежных потоков во времени; ликвидность денежных потоков и
их эффективность. Эти показатели контролируются в процессе мониторинга текущей
финансовой деятельности предприятия.
[Людмила Bacильeвa]
канд. техн. наук, доцент кафедры экономики промышленности
строительных мaтериалов и конструкций
Московский институт коммунального хозяйства и строительства
Источник: www.elitarium.ru
46
финансовый директор
[ 3-4] 2012