Эволюция теории оценки инвестиционной привлекательности

Эволюция теории оценки инвестиционной привлекательности региона
The evolution of the theory of evaluation of investment attractiveness of the
region
Филимонова Лариса Акрамовна
доцент кафедры Экономики Тюменского государственного
архитектурно-строительного университета, кандидат экономических наук
LoraFil@ya.ru;
Городинская Наталия Витальевна
Ассистент кафедры Экономики Тюменского государственного
архитектурно-строительного университета
Natashacity@yandex.ru
Аннотация
Статья посвящена эволюции взглядов экономического сообщества на
сущность и назначение инвестиционных процессов в развитии экономики
государства, а также систематизации понятийного аппарата и методических
основ, предлагаемых отечественными и зарубежными авторами.
The summary
The paper dwells on to the evolution of views on the economic community
essence and purpose of the investment processes in the economy of the state, and
also organizing the conceptual and methodological framework offered by domestic
and foreign authors.
Ключевые
слова:
инвестиции,
инвестиционный
потенциал,
инвестиционный климат, инвестиционная привлекательность.
Keywords: investments, investment potential, an investment climate,
investment appeal.
На современном этапе развития экономики Россию следует признать
государством
резких
межрегиональных
экономических,
социально-
демографических и политических контрастов, в соответствии с чем у
потенциальных инвесторов имеется широкий территориальный выбор
объектов
размещения
инвестиционного
капитала,
удовлетворения
собственных потребностей и приумножения капитала. Потенциальный
инвестор при выборе региона (отрасли, предприятия) в рамках реализации
стратегических
задач
достоверности
сталкивается
информационных
асимметричностью
и
с
проблемами
потоков,
волатильностью
которые
последних
измерении и сопоставлении. Потенциальный
объективности
в
и
обусловлены
территориальном
инвестор в первую очередь
свою деятельность связывает с возможностями удовлетворения собственных
потребностей,
а
также
приумножения
собственного
капитала
при
минимизации возможных рисков. В соответствие с чем, прежде чем принять
инвестиционное решение, которое обеспечит реализацию всех замыслов и
экономическую эффективность, необходимо провести комплексную оценку
инвестиционной привлекательности региона в условиях асимметрии и
неопределенности информационных потоков при разработке стратегических
планов развития субъекта РФ. В связи с этим достоверная и объективная
оценка регионом собственного потенциала, а инвестором проведение
внешнего аудита является одной из приоритетных задач синтеза, решение
которой позволит впоследствии разрабатывать и внедрять адекватные меры
по снижению негативного влияния на эффективность капиталовложений
производственных, экологических, социальных и финансовых рисков. В
результате следует ожидать повышения инвестиционной привлекательности
региона (субъекта РФ) в глазах не только отечественных, но и иностранных
инвесторов.
Следует отметить, что не смотря на наличие широкого спектра методик
применительно к инвестиционным проектам, на лицо ограниченность
методик оценки инвестиционной привлекательности субъекта РФ, которые к
тому же обладают определенными недостатками, затрудняющими их
практическое использование. Несовершенство существующих методик
может вводить в заблуждение органы исполнительной власти региона,
которые
в
свою
инвестиционной
очередь,
руководствуясь
привлекательности,
могут
результатами
принимать
оценки
неэффективные
управленческие решения. Как следствие, просчеты в управлении, могут не
только не способствовать повышению инвестиционной привлекательности
региона, но и снизить ее уровень.
Оценка современного состояния
инвестиционного климата, его привлекательности для потенциального
инвестора и перспектив развития региона сохраняют свою актуальность и
значимость в современных условиях адаптирования российской экономики
мировым торговым отношениям.
Комплексная оценка инвестиционной привлекательности российских
регионов представляет большой интерес не только с точки зрения
экономических выгод для бюджета, частного капитала, но и с точки зрения
общественно-полезной направленности развития региона, что приобретает
особую значимость в условиях становления гражданского общества и
социальной направленности государственной политики на период до 2020гг.
Прежде
чем
говорить об
эволюции
становления
взглядов на
методические основы оценки инвестиционной привлекательности региона
рассмотрим эволюционную трансформацию взглядов общества на сущность
инвестиционных процессов в экономике государства.
На рисунке 1 изобразим эволюцию инструмента «инвестиции».
меценатство
царское время –
1920г
народное
хозяйство
1920-1970 гг.
капитальные
вложения
1970-1980 гг.
инвестиции
1980 г. настоящее время
Рисунок 1 – Развитие понятия «инвестиции»
Изначально меценатство было присуще аристократическим слоям
общества и купечеству, которые преследовали противоречивые цели
используя данный инструмент, начиная от дани моды, оздоровления и
просветления общества, народа, заканчивая меркантильными порывами и
рекламной составляющей. Под народным хозяйством понималась вся
совокупность общественных отношений протекающих в стране, поскольку
содержанием этих отношений является производство, обмен и распределение
материальных ценностей. В отечественной экономической литературе до 80х годов термин «инвестиции» для анализа процессов социалистического
воспроизводства практически не использовался, основной сферой его
применения были переводные работы зарубежных авторов и исследования в
области буржуазной экономики. Базисным понятием инвестиционной
деятельности являлось понятие капитальных вложений.
Капитальные
вложения рассматривались в двух аспектах: как процесс, отражающий
движение стоимости в ходе воспроизводства основных фондов, и как
экономическая категория — система экономических отношений, связанных с
движением стоимости, авансированной в основные фонды от момента
мобилизации денежных средств до момента их возмещения. В период
зарождения и становления социалистического строя инструмент претерпел
ряд существенных трансформаций, что привело к настоящему времени к
современной трактовке термина «инвестиции». Преобразования протекали не
равномерно, в зависимости от стадия развития экономики государства и
политической системы.
Для того чтобы расширить горизонт значимости инвестиционных
решений на уровне локальных систем, введено понятие инвестиционной
привлекательности крупных массивов, субъектов. Понятие инвестиционной
привлекательности достаточно новое и используется преимущественно при
характеристике
и
оценке
объектов
инвестирования,
рейтинговых
сопоставлениях финансово-экономических систем стран мира.
Существенный
вклад в разработку теоретических подходов к
определению понятия «инвестиции» и его трансформации в иные категории,
а также в решении иных
проблем поднятых в данной статье внесли
следующие ученые – экономисты, перечисленные в таблице 1.
Таблица 1 – Систематизация категорий инвестиционной проблематики
Автор
Трактовка определения
I. Инвестиции
Исполнение капитала с целью
получения дополнительных средств
Дж. Доунс,
либо путем вложений в доходные
Дж. Гудман [9] предприятия, либо с помощью
участия
в
рисковом
проекте,
направленном на получение прибыли.
Вложение денег для получения
А.Г. Грязнова [5]
дохода, социального эффекта.
Вложение
капитала
с
целью
получения доходов в собственной
А. Благодатин, стране или за рубежом в предприятия
Л. Лозовский,
разных
отраслей,
Б. Райзберг [3]
предпринимательские
проекты,
социально
–
экономические
программы, инновационные проекты.
Капитальные вложения, совокупность
затрат, вложение денег с целью
Д.Н. Розенберг
получения прибыли для роста дохода
[13]
или капитала, либо в обеих этих
целях.
М.Г.
Назарова Вложения в основной и оборотный
[16]
капитал с целью получения дохода.
Один
из
ключевых
факторов
экономического роста, долгосрочные
и краткосрочные вложения капитала,
состоящие из капитальных затрат,
связанные с проростом капитала
оборотного
(при
расширении
Е.Е. Румянцева
производства)
или
капитала
[14]
оборотного
в
полном
объеме,
необходимом
для
запуска
производства (при создании новых
производств),
а
также
затрат
необходимых
для
подготовки
инвестиционного проекта.
Долгосрочные вложения капитала в
С. Ожегов,
отдельные отрасли экономики и за
Ю. Шведова [12]
рубежом.
Все
виды
имущественных
и
В.В. Бочаров [1] интеллектуальных
ценностей,
которые вкладываются в объекты
Автор
Трактовка определения
предпринимательской и иных видов
деятельности, в результате которых
формируется прибыль (доход) или
достигается социальный эффект.
Все виды и формы имущественных,
интеллектуальных, информационных
ценностей, в том числе права на них,
вкладываемые
в
развитие
Г.И. Иванов [2] человеческих ресурсов и в объекты
любой деятельности в целях прироста
капитала, достижения их высокой
рентабельности
и
(или)
иного
полезного эффекта.
Динамический процесс смены форм
капитала,
последовательного
преобразования
первоначальных
ресурсов
и
ценностей
в
Н.В. Киселева [4] инвестиционные
затраты
и
превращение вложенных средств в
прирост капитальной стоимости в
форме дохода или социального
эффекта.
Материализацию идей по созданию
новых
объектов
(модернизации,
реконструкции
действующих
В.В. Царев [8]
объектов), способных производить
продукцию в большем объеме или
повышенного качества.
II. Инвестиционный потенциал
Характеристика
количественная,
учитывающая
основные
макроэкономические
показатели,
А. Зубарев,
насыщенность территории факторами
А. Германов,
производства
(природными
В. Чикишев [9] ресурсами, рабочей силой, основными
фондами, инфраструктурой и т.д.),
потребительский спрос населения и
многое другое.
Совокупность показателей частных
потенциалов, учитывающих макроД. Дежинов [6] ,мезои
микроэкономические
возможности
субъектов
хозяйствования
в
виде
суммы
Автор
Трактовка определения
объективных
предпосылок
для
инвестиций.
Набор характерных свойств или
А. Котуков [11] условий,
способствующих
привлечению инвестиций.
Количественная
характеристика,
учитывающая
основные
макроэкономические
показатели
Л. Макарцева [8]
(трудовые ресурсы, основные фонды,
инфраструктуру,
потребительский
спрос и т.д.).
III. Инвестиционный климат
Совокупность различных макро-,
мезои
микро
характеристик,
влияющих
на
инвестиционную
привлекательность
объекта
инвестирования (отдельного проекта,
предприятия, корпорации, города,
региона, отрасли, государства), а
Д. Дежинов [6]
также
отражение
объективной
возможности экономической системы
к
развитию
и
расширению
инвестиционной
деятельности,
характеризующие
его
инвестиционный потенциал и условия
деятельности инвесторов.
Сложившаяся за ряд лет совокупность
Авторский
различных социально-экономических,
коллектив Совета
природных,
экологических,
по
изучению
политических
и
др.
условий,
производиопределяющих масштабы (объем и
тельных
сил
темпы) привлечения инвестиций в
Минэкономразви
основной
капитал
данного
тия РФ и РАН
рекреационного района.
Совокупность
субъективных
и
объективных
условий
функционирования инвестиционного
рынка,
формирующаяся
под
А. Котуков [11] воздействием
многообразия
взаимосвязанных
процессов
и
характеризующая
основной
компонент
инвестиционной
деятельности.
Автор
Трактовка определения
Особая
подсистема
в
институциональной
системе
экономики,
призванная
создать
предпосылки
для
наилучшего
использования
общественноЛ. Макарцева [8]
экономических отношений в развитии
и
научно-технологическом
обновлении производительных сил
общества
через
активную
инвестиционную деятельность.
IV. Инвестиционная привлекательность
совокупность
объективных
признаков,
свойств,
средств
и
Л. Валинуровой,
возможностей,
обуславливающих
О. Казаковой [8]
потенциальный
платежеспособный
спрос на инвестиции.
интегральная
характеристика
А.
Каминская отдельных отраслей экономики с
[10]
позиции перспективности развития,
доходности инвестиций и уровня
инвестиционных рисков.
определяется
субъективным
восприятием объекта инвестиционной
А. Котуков [7]
деятельности
потенциальным
инвестором.
объективные
предпосылки
для
инвестирования и количественно
выражается в объеме капитальных
вложений, которые могут быть
О. Танделова [5]
привлечены в регион, исходя из
присущих
ему
инвестиционного
потенциала и уровня некоммерческих
инвестиционных рисков.
1)
оценка
эффективности
использования
собственного
и
заемного
капитала,
анализ
Л. Гиляровская, платежеспособности и ликвидности;
В. Власова,
2) структура собственного и заемного
Э. Крылова [8]
капитала и его размещение между
различными видами имущества, а
также
эффективность
их
использования.
Сравнение различных точек зрения на трактовку понятий позволило
выявить серьезные расхождения в современных представлениях сущности
экономических категорий, что обуславливает значимость проведения
процедуры совершенствования понятийного аппарата в целях достижения
единообразия и снятия противоречий во взглядах при использовании
инструментария в стратегическом планировании. На основе систематизации
понятийного аппарата, авторы статьи в качестве теоретических предпосылок
исследования предлагают использовать следующие определения категорий:
Инвестиции – вложение капитала с позиции достижения целей
инвестора.
Инвестиционный потенциал – возможности обладания источниками,
средствами, инструментами, отношениями, которые могут быть интересны
для потенциальных инвесторов.
Инвестиционный климат – набор субъективных и объективных
условий существования и функционирования объекта инвестирования,
формирующийся под воздействием совокупности различных макро-, мезо- и
микро факторов.
Инвестиционная привлекательность региона – интегральная оценка,
позволяющая судить о перспективности развития региона, доходности от
размещения инвестиций в регион в условиях риска и неопределенности,
присущих объекту инвестирования.
В соответствие с чем авторам статьи
видится решение возможных
проблем с позиции «пирога» - теории становления института оценки.
Иерархия
по
степени
наращения
инвестиционных
отношений
в
предложенном понятийном аппарате схематично представлена на рисунке 2,
что позволяет комплексно подойти к изучению проблемы.
1 – Инвестиции
2 – Инвестиционный
потенциал
3 – Инвестиционный
климат
4 – Инвестиционная
привлекательность
Рисунок 2 – Схема соотношения категорий
Оценка инвестиционной привлекательности региона играет важную
роль не только на федеральном и региональных уровнях, но и при разработке
стратегических планов на микроуровне, на уровне отдельно взятых отраслей
экономики, хозяйствующих субъектов. В соответствие с чем изучение и
совершенствование
теории
и
методики
оценки
инвестиционной
привлекательности субъекта востребовано на сегодняшний день как никогда.
Таким образом, в статье была описана эволюционная трансформация
взглядов общества на сущность инвестиционных процессов в экономике
государства,
а
также
были систематизированы авторские
трактовки
отечественных и зарубежных ученых и специалистов в отношении
взаимодействия таких терминов как инвестиции, инвестиционный потенциал,
инвестиционный климат, инвестиционная привлекательность, что позволило
сформулировать собственное видение понятийного аппарата.
Библиографический список
1. Бакитжанов А., Филин С. Инвестиционная привлекательность
региона: методические подходы и оценка // Инвестиции в России. – 2001. –
№5.- с. 11-15.
2. Береславская,
В.
А.
Региональные
аспекты
инвестиционной
привлекательности /на примере Республики Марий Эл// Региональная
экономика: теория и практика.- 2007.- № 14. - с. 53-58.-340 с.
3. Благодатин А.А., Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш. Биржа и ценные
бумаги: словарь/.- М.: Экономика, 2001.- 327 с.
4. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ: Учебное
пособие для вузов. – М: ЮНИТИ – ДАНА, 2000
5. Гришина И., Шахназаров А., Ройзман И. Комплексная оценка
инвестиционной
привлекательности
и
инвестиционной
активности
российских регионов: методика определения и анализ взаимосвязей
//Инвестиции в России, 2001. №4. с. 7-9.
6. Дежинов Д.В. Инвестиционная привлекательность инновационных
проектов как фактор развития экономических систем. – Волгоград, 2006.-25с.
7. Дяденко, Г. В. Инвестиционная привлекательность как критерий
выбора финансовых активов
//. Сибирская финансовая школа: АВАЛЬ.-
2008.- № 2. - с. 73-77.
8. Зайцева Н. Как оценить инвестиционную привлекательность? //
БДМ. Банки и деловой мир. – 2007. - № 12.
9. Зубарев А.А., Германов А.Л., Чикишев В.М. Инвестиционная
привлекательность Тюменской области: проблемы и перспективы СПб. СПбГУЭФ, 2001.- 143 с.
10. Каминская А.Л. Оценка вариантов территориального размещения
строительных объектов с
учетом
инвестиционной привлекательности
регионов РФ. – М., 2000. – 125с.
11. Котуков А.А. К вопросу исследования понятия «инвестиционный
климат» // Проблемы современной экономики. – 2009. - № 4.
12. Ожегов, С.И. Толковый словарь русского языка: Около 80000 слов
и фразеологических выражений/ С.И. Ожегов, Н.Ю. Шведова.- 4-е изд., доп. М.: ИТИ Технологии, 2008.- 944 с.
13. Розенберг, Д.М. Бизнес и менеджмент: терминол. слов.- М.: ИнфраМ, 1997.- 464 с.
14. Румянцева, Е.Е. Новая экономическая энциклопедия.- 3-е изд.- М.:
ИНФРА-М, 2008.- 826 с.
15. Финансово-кредитный
энциклопедический
словарь/
под
ред.
Грязновой А.Г..- М.: Финансы и статистика, 2002.- 1168 с.
16. Финансово-экономический словарь/ ред. Назаров М.Г.- М.: АО
«Финстатинформ», 1995.- 224 с.