Saxo Bank-Bond Update

Корпоративные облигации
Еженедельный обзор
Обзор рынка
Стр.1
Долги Glencore напугали инвесторов на
этой неделе, финансовая дестабилизация
провоцирует панику.
Катализаторы рынка
Стр.2
Испанская компания Abengoa нашла
поддержку для своего инвестиционного
плана, облигации взлетели в цене, однако
у компании по-прежнему множество
проблем.
9/30/2015
ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР
КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
SERIOUS TRADING WORLDWIDE
www.saxobank.com
Обзор рынка
Облигации Glencore под
давлением из-за угрозы дефолта
Источник: Bloomberg
Доверие в Бразилии продолжает
ухудшаться
Источник: Bloomberg
Не пропустите...
Ближайшие события,
которые не стоит пропускать:
∙
∙
Опасения относительно платежеспособности компании Glencore на
этой неделе определяют динамику рынка: брокерская компания опубликовала отчет, в котором говорится о том, что крупнейшему в мире
трейдеру сырьевыми активами будет трудно обслуживать свой долг,
если цены на сырье продолжат падать. Это привело к возникновению
опасений о том, что проблемы компании приведут к далеко идущим
последствиям и возможному эффекту домино, поскольку в случае
дефолта возникнут риски контрагента и невыполнения обязательств.
Это еще одно отягчающее обстоятельство для инвесторов, которые
и так уже сильно обеспокоены потенциальным долговым кризисом
в Бразилии, которая тоже страдает от низких цен на сырье. Попав в
порочный замкнутый круг, дешевеющий бразильский реал осложняет правительству и корпоративному сектору страны обслуживание
долларовой долговой нагрузки. Интересно - и этот факт усиливает
обеспокоенность на рынке - что бразильское правительство и бразильские компании также как и Glencore все считались эмитентами
инвестиционного класса, однако все они теперь торгуются с повышенной премией за риск неплатежа. Принимая во внимание масштаб
и предполагаемую безопасность инвестиций, рынку теперь остается
лишь гадать, кто возьмет на себя убытки, чем это грозит финансовой
стабильности и как быстро исчезнет доверие инвесторов.
Спреды по корпоративным
облигациям в 2015 году
Четверг:
PMI в секторе обрабатываю
щей промышленности (Китай)
PMI в секторе обрабатываю
щей промышленности
(Еврозона)
ISM в секторе обрабатываю
щей промышленности (США)
Пятница:
Уровень занятости по
платежным ведомостям (США)
Источник: Bloomberg
Saxo Bank A/S — Philip Heymans Allé 15 — 2900 Hellerup — Denmark
Phone: +45 3977 6444 • E-mail: fixedincome @saxobank.com
1
ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР
КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
SERIOUS TRADING WORLDWIDE
www.saxobank.com
Последние
обновления на
TradingFloor.com
На TradingFloor.com вы найдете
свежие обзоры по финансовым
Катализаторы рынка
Испанская компания Abengoa нашла поддержку для своего инвестиционного плана, облигации взлетели в цене, однако у компании по-прежнему множество проблем.
рынкам и рынку облигаций,
На минувшей неделе компания Abengoa объявила о внеочередном
включая утренние обзоры и видео
собрании акционеров, на котором предполагается принять решение об
блоги.
увеличении капитала на 650 млн. евро. К удивлению рынка и вопреки
появившимся ранее слухам, несколько международных банков согласились на андерайтинг эмиссии. Более того, появилась информация
о том, что главный акционер согласился с изменениями корпоративной структуры и выпуском новых акций по цене ниже первоначально
запланированной - все это сулит масштабные перемены для облигаций
компании.
Облигации со сроком погашения в 2016 году подскочили от отметки 40
Вдохновение
на рынке облигаций
до 90 на новостях о том, что компания планирует полностью погасить
Не забудьте посмотреть наш
обновленный список
вдохновляющих активов
с разделом, посвященным
интересным инвестиционным
возможностям среди облигаций,
представленных в Saxo Bank:
погашения и подчеркивает повышенные риски реструктуризации.
выпуск. Однако на этой неделе бумаги снова спустились в область 80,
что соответствует эффективной доходности 60% за шесть месяцев до
Долгосрочные эмиссии отреагировали не так бурно, хотя облигации с
погашением в 2021 году также подросли в цене от уровней ниже 30 до
60. На этой неделе облигации вернулись к отметке 40, что соответствует эффективной доходности 28% (учитывая - на данном этапе - гораздо
меньшую вероятность того, что эта эмиссия будет оплачена полностью в
•
•
Европа
день погашения).
Центральная и Восточная
Европа
Реализация инвестиционного плана - хорошая новость для компании,
•
•
•
•
Латинская Америка
но также необходимый шаг, которого, вероятно, все же недостаточно.
Тихоокеанский регион
На данном этапе, учитывая репутацию компании, руководство не может
Ближний Восток и Африка
рассчитывать на то, что им поверят на слово. Мы полагаем, что рынок
Северная Америка
будет ждать хороших новостей о выпуске акций и выбытии активов,
только после этого можно будет рассчитывать на рост.
Saxo Bank A/S — Philip Heymans Allé 15 — 2900 Hellerup — Denmark
Phone: +45 3977 6444 • E-mail: fixedincome @saxobank.com
2
ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР
КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
SERIOUS TRADING WORLDWIDE
www.saxobank.com
ОГРАНИЧЕНИЕ ОТВЕТСТВЕННОСТИ
Если не оговорено иное, ни одна Публикация Saxo Bank Group не должна рассматриваться как
предложение (или предложение оферты):
• покупать или продавать какую-либо валюту , продукт или финансовый инструмент,
• совершать инвестиции или
• принимать участие в реализации определенной торговой стратегии
(совместно именуемые “Оферты”).
ОТСУТСТВИЕ РЕКОМЕНДАЦИЙ
Ни в одной из своих Публикаций Saxo Bank Group не принимает во внимание инвестиционные цели,
конкретные инвестиционные задачи, финансовое положение и конкретные потребности и требования
отдельного получателя. Таким образом, все Публикации Компании, если не оговорено иное, предназначены исключительно для информационных и / или маркетинговых целей и не должны рассматриваться как:
• деловой, финансовый, инвестиционный, хеджевый, юридический, нормативный, налоговый или
бухгалтерский совет,
• рекомендация или торговая идея, либо
• любой другой вид побуждения к определенному действию, инвестированию или
изъятию инвестиций (совместно именуемые “Рекомендации”).
Saxo Bank Group не несет ответственности за какие бы то ни было убытки, возникающие в результате
капиталовложения, сделанного на основании любых полученных Рекомендаций.
УВЕДОМЛЕНИЕ О РИСКЕ
Торговля продуктами и услугами, предлагаемыми Saxo Bank Group, даже в точном соответствии с
полученной рекомендацией, может повлечь за собой как прибыли, так и убытки.
РИСКИ ПРОДУКТОВ
Датские банки должны присваивать классификационный статус инвестиционным продуктам,
предлагаемым розничным клиентам, в зависимости от сложности и уровня риска продукта: зеленый,
желтый или красный.
Облигации попадают в категорию зеленых, желтых или красных продуктов в зависимости от
индивидуального инструмента. Для получения более подробной информации о классификации
индивидуального инструмента или уровня вовлеченного риска см. “Классификацию продуктов по
риску”, находящуюся под нашими “Общими коммерческими условиями договора”.
Saxo Bank A/ S — Philip Heymans Allé 15 — 2900 Хеллерап — Дания
Т ел: +45 3977 6444 • E-mail: fixedincome@saxobank. com
3