Финансово-кредитное обеспечение реального сектора

-1-
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ
Долгова Светлана Алексеевна
к.э.н., доцент кафедры «Финансы, инвестиции и кредит»
ФГБОУ ВПО «Орловский государственный аграрный университет»
s_a_dolgova@mail.ru
В статье показана роль банковских инвестиций в развитии реального сектора экономики, раскрыто их экономическое содержание, отражена природа инвестиционной деятельности коммерческих банков, дана характеристика объектов инвестиционных вложений коммерческих банков с точки зрения соответствия основным инвестиционным качествам, предложена схема процесса формирования инвестиционной политики банков и источников финансирования инвестиционных вложений.
Ключевые слова: Банки, инвестиционная, политика, депозиты, доходность, ликвидность, риск, процент, ставка, ресурсы.
Dolgova S.A.
s_a_dolgova@mail.ru
INVESTMENT POLICY OF COMMERCIAL BANKS
The article shows the role of investment banking in the development of the real economy,
the disclosure of their economic substance, reflected the nature of the investment activity of
commercial banks, the characteristic of the objects of investments of commercial banks in terms of
conformity with the essential qualities of an investment, proposed a scheme of the formation of the
investment policies of banks and financial sources of investment of investments.
Keywords: Banks, investment, policy, deposits, profitability, liquidity risk, interest rate, the
resources.
Финансово-кредитное обеспечение реального сектора экономики играет
важную роль в его развитии. Однако функционирование коммерческих банков нацелено на извлечения прибыли от своей уставной деятельности, поэтому они не обязаны учитывать специфические особенности отдельных
отраслей экономики, их общественную значимость. Следовательно, необходим консенсус интересов всех заинтересованных сторон. Достижение
такого паритета возможно при формировании качественной инвестиционной политики банков.
В развитой рыночной экономике перераспределение средств происходит через финансовых посредников (коммерческие банки, инвестиционные фонды, страховые компании и т. д.), т.е. в результате инвестиционного процесса денежные средства с помощью посредничества финансовой
сферы превращаются в производительный капитал), что наделяет банки
как финансовые институты высокой общественной значимостью.
Управление общественными и экономическими системами 2011 № 2
-2-
Банковские инвестиции имеют собственное экономическое содержание. Инвестиционную деятельность банка в микроэкономическом аспекте - с
точки зрения банка как экономического субъекта – можно рассматривать как
деятельность, в процессе которой банк выступает в качестве инвестора,
вкладывая свои ресурсы на срок в создание или при обретении реальных активов и покупку финансовых активов с целью извлечения прямых и косвенных доходов.
Вместе с тем инвестиционная деятельность банков имеет и иной аспект, связанный с осуществлением их макроэкономической роли как финансовых посредников. В этом качестве банки способствуют реализации
инвестиционного спроса хозяйствующих субъектов, выступающего в условиях рыночной экономики в денежно-кредитной форме, трансформации
сбережений и накоплений в инвестиции. Поэтому в макроэкономическом
аспекте инвестиционная деятельность банков понимается как деятельность, направленная на удовлетворение инвестиционных потребностей
экономики, социальной и экономической сфер в масштабе страны и регионов.
Таким образом, инвестиционная деятельность банков имеет двойственную природу. Рассматриваемая ее с точки зрения экономического
субъекта (банка), она нацелена на увеличение доходов банка. Эффект инвестиционной деятельности в макроэкономическом аспекте заключается в
достижении прироста общественного капитала.
Важным аспектом формирования инвестиционной политики коммерческих банков является классификация инвестиций на уровне предприятий, анализ которой позволяет выделить потенциально перспективные направления активных операций коммерческих банков в реальном
секторе экономики вообще и сельского хозяйства в частности.
Участие банков в хозяйственной деятельности предприятий и организаций обусловлено различными мотивами:
– установление финансового контроля над инвестициями;
– диверсификация рисков и повышение прибыльности банковского бизнеса;
– расширение зоны влияния, видов услуг, предоставляемых клиентам с
целью упрочения положения банка на различных рынках;
Управление общественными и экономическими системами 2011 № 2
-3-
– расширение ресурсной и клиентской базы посредством создания сети
дочерних финансовых институтов;
– увеличение денежных потоков в распоряжении банка через каналы дочерних и зависимых организаций;
– выделение в качестве самостоятельных тех структурных подразделений,
которые достигли значительных масштабов и получили самостоятельное
значение при сохранении банковского контроля над ними;
– обход законодательного запрета на ведение банками непрофильных операций (в сфере производства, торговли материальными ценностями и страхования).
Важнейшей характеристикой форм и видов банковских инвестиций
является их оценка с позиций объединенного критерия вложения средств,
так называемого магического треугольника «доходность - риск - ликвидность», который отражает противоречивость целей инвестирования и требований, предъявляемых к инвестиционным ценностям.
Существуют устойчивые зависимости между доходностью, ликвидностью и риском как инвестиционными качествами объектов вложений,
проявляющиеся усреднено на значительном массиве данных. Они выражаются в том, что, как правило, по мере увеличения доходности снижается ликвидность и возрастает риск вложений. На этой основе составляются
шкалы изменения инвестиционных качеств различных активов, матрицы,
представляющие группировки активов по перспективам увеличения или
колебания их стоимости, срокам, ликвидности и т.д. Характеристика объектов инвестиционных вложений коммерческих банков с точки зрения соответствия основным инвестиционным качествам приведена в таблице 1.
Таблица 1 – Характеристика инвестиционных качеств объектов банковского инвестирования
Объекты вложения
Доходность
Ликвидность
Риск
+
-
+
Срочные депозиты
+/-
-
-
Акции
+/-
+/-
+
Долгосрочные инвестиционные кредиты
Управление общественными и экономическими системами 2011 № 2
-4-
Объекты вложения
Доходность
Ликвидность
Риск
Паи, долевые участия
+/-
+/-
+
Ценные бумаги с фиксированной став-
+
+/-
+/-
Государственные ценные бумаги
+/-
+
-
Недвижимость
+/-
-
+
Драгоценные металлы и камни
-
+/-
-
кой процента
Примечание. Значение: + – положительное, - – отрицательное, +/- – условно положительное.
Данные таблицы свидетельствуют о том, что в принципе нет инвестиционных ценностей, отвечающих одновременно всем составляющим
критериям.
Необходимость активизации участия банков в инвестиционном процессе определяется взаимообусловленностью эффективного развития банковской системы и экономики в целом. В наиболее общем виде основные
направления участия банков в инвестиционном процессе включают мобилизацию банками средств на инвестиционные цели, предоставление кредитов инвестиционного характера, вложения средств в ценные бумаги,
паи, долевые участия [1].
Экономические интересы банков, вытекающие из сущности этих институтов как коммерческих структур, состоят в обеспечении прибыльности банковских операций при соблюдении их ликвидности и надежности.
Банки работают в основном не на собственных, а на привлеченных и заемных ресурсах, поэтому они не могут рисковать средствами своих клиентов, вкладывая их в крупные инвестиционные проекты, если это не
обеспечено соответствующими гарантиями.
В связи с этим, при выработке своей инвестиционной политики
коммерческие банки должны исходить из реальных оценок риска, экономической эффективности, финансовой привлекательности инвестиционных проектов, оптимального сочетания кратко-, средне- и долгосрочных
вложений. Вместе с тем, процесс инвестирования является не только
внутренним делом самого банка. В соответствии с базисными принципами
регулирования банковской деятельности неотъемлемой частью любой
Управление общественными и экономическими системами 2011 № 2
-5-
системы надзора является независимая проверка политики оперативной
деятельности банка и применяемых в нем процедур, связанных с выдачей
кредитов и инвестированием капиталов, а также текущего управления
кредитным и инвестиционным портфелями.
Следовательно, коммерческие банки должны четко отработать и
формально закрепить важнейшие мероприятия, связанные с организацией
и управлением инвестиционной деятельностью. По существу речь идет о
разработке и реализации обоснованной инвестиционной политики [2].
Предпосылкой формирования инвестиционной политики служит
общая деловая политика развития банка, основные цели которой являются
приоритетными при разработке стратегических целей инвестиционной
политики.
Представляя собой важный составной элемент общей экономической
политики, инвестиционная политика выступает фактором обеспечения
эффективного развития банка, процесс формирования которой в наиболее
общем виде представлен на рисунке 1.
Разработка стратегических целей инвестиционной деятельности в соответствии с общей долевой политикой банка
Определение оптимальных способов реализации стратегических
целей инвестиционной деятельности
Разработка основных направлений
инвестиционной политики
Определение источников финансирования инвестиций
Детализация инвестиционной стратегии посредством разработки тактических целей инвестиционной деятельности и механизма их реализации
Анализ и оценка разработанной инвестиционной политики
Мониторинг реализуемой инвестиционной политики
Корректировка инвестиционной политики
Рисунок 1 – Процесс формирования инвестиционной политики банка
Управление общественными и экономическими системами 2011 № 2
-6-
Основная цель инвестиционной деятельности банка может быть
сформулирована как увеличение дохода от инвестиционной деятельности
при допустимом уровне риска инвестиционных вложений.
Помимо общей цели, разработка инвестиционной политики в соответствии с избранной банком стратегией экономического развития предусматривает учет и специфических целей, в качестве которых выступают:
– обеспечение сохранности банковских ресурсов;
– расширение ресурсной базы;
– диверсификация вложений, осуществление которой уменьшает
общий риск банковской деятельности и ведет к росту финансовой устойчивости банка;
– поддержание ликвидности;
– минимизация доли неприносящих дохода активов (наличные деньги, средства на корреспондентских счетах в Центральном банке) за счет
замещения их части краткосрочными инвестициями, имеющими сопоставимую с денежными средствами степень ликвидности, но при носящими
при этом некоторый доход;
– расширение сферы влияния банка посредством проникновения на
новые рынки;
– увеличение круга клиентов и усиление воздействия на их деятельность путем участия в инвестиционных проектах, в создании и развитии
предприятий; приобретении ценных бумаг, паев, долей участия в уставных капиталах предприятий;
– получение дополнительного эффекта при приобретении акций финансовых институтов, покупке филиалов, учреждение дочерних финансовых институтов в результате увеличения капитала и активов, соответствующего расширения масштабов операций, мобильного перераспределения имеющихся ресурсов, диверсификации средств, выхода на новые
рынки, экономии текущих затрат.
К макроэкономическим факторам, влияющим на инвестиционную
политику коммерческого банка, можно отнести: экономическую и политическую ситуацию в стране; состояние инвестиционного и финансового
рынка; комплекс законодательных и нормативных основ банковской дея-
Управление общественными и экономическими системами 2011 № 2
-7-
тельности; политику налогообложения; структуру и стабильность банковской системы и др.
Основные микроэкономические факторы, воздействующие на формирование инвестиционной политики, включают:
– объем и структуру ресурсной базы, определяющие масштабы и виды инвестиционной деятельности;
– общую мотивацию деятельности банка, характер и значимость
стратегических целей, обусловливающих выбор инвестиционной политики;
– стадии жизненного цикла банка, его размеры, организационное
строение и функциональная структура;
– качество инвестиционных вложений, определяемое с учетом альтернативности доходности, ликвидности и риска в сопоставлении с альтернативными активами;
– масштабы затрат на формирование и управление инвестиционным
портфелем [3].
Разработка инвестиционной политики предполагает не только выбор
направлений инвестирования, но и учет ряда ограничений, устанавливаемых законодательными и нормативными актами органов денежнокредитного регулирования, органами управления банков и связанных с
необходимостью обеспечения сбалансированности инвестиционных вложений коммерческого банка.
Центральный банк Российской Федерации в соответствии с приоритетами Правительства и регионов регламентирует инвестиционную деятельность коммерческих банков, определяя приоритетные объекты инвестирования и ограничивая риски путем установления ряда экономических
нормативов (использования ресурсов банка), а для приобретения акций,
выдачи кредитов, резервирования под обеспечение ценных бумаг, невозврат ссуд, дифференцированных оценок риска по вложениям в различные
виды активов. Разработка основных направлений инвестирования сопряжена с проведением одновременной работы по определению источников
их финансирования. Прогнозирование потребности в общем объеме инвестиционных ресурсов производится на основе сопоставления объемов,
предусмотренных при формировании основных направлений инвестициУправление общественными и экономическими системами 2011 № 2
-8-
онной деятельности, и долей, приходящихся на инвестиционные активы
при распределении эффективного потенциала банков между различными
группами активов, с учетом предстоящих потоков денежных средств в виде платежей и поступлений, оценки возможностей привлечений средств
на финансовом рынке в рамках обшей финансовой стратегии банка.
При формировании источников финансирования конкретных видов
инвестиционных вложений необходим учет специфики различных видов
банковских ресурсов, позволяющий осуществить их анализ по степени
стабильности, издержкам привлечения и другим критериям.
Источники финансирования инвестиционной деятельности банка
представлены на рисунке 2.
Источники финансирования
Собственные
Привлеченные
Уставный капитал
Депозиты
Резервный капитал
Межбанковское кредитование
Добавочный капитал
Рефинансирование Банка России
Фонды специального
назначения
Синдицированное кредитование
и облигационные займы
Фонды, покрывающие риски по
отдельным банковским операциям
Первичное публичное размещение акций (IPO)
Рисунок 2 – Источники финансирования инвестиционной деятельности банка
Наиболее надежным и устойчивым источником финансирования инвестиций являются собственные средства (капитал) коммерческого банка.
Основными собственными источниками коммерческого банка являются:
1) Уставный капитал. Он создает экономическую основу существования и является обязательным условием образования банка как юридичеУправление общественными и экономическими системами 2011 № 2
-9-
ского лица. Его величина регламентируется законодательными актами
центральных банков и, более того, является предметом соглашения Европейского экономического сообщества (ЕЭС), которое в 1989 году регламентировало его величину в сумме 5 млн. евро.
2) Резервный капитал создается из чистой прибыли (после налогообложения) в размере не ниже 15% оплаченной суммы уставного капитала и
предназначен для поглощения непредвиденных убытков в деятельности
банка и обеспечения стабильности его функционирования. Этот фонд создается всеми банками в обязательном порядке в соответствии с Федеральными законами «Об акционерных обществах» и «О банках и банковской
деятельности».
3) Добавочный капитал, который состоит из:
– средств, полученных от продажи акций их первым держателям по
цене выше номинальной стоимости, – «эмиссионный доход». Данные
средства увеличивают первоначальный капитал банка и его стабильную
часть;
– прироста стоимости имущества, образуемого при переоценке основных фондов. Наличие и величина этого фонда являются отражением
уровня инфляции в стране и, следовательно, не выступают качественной
характеристикой его деятельности. По своей экономической сущности и
характеру использования средств данный фонд можно рассматривать как
резерв на обесценение фиксированных активов (основных фондов);
– стоимости безвозмездно полученного имущества. Объем средств
этого фонда показывает источник прироста материальных активов банка,
а правила использования (на покрытие возможных убытков) позволяют
отнести его к группе резервных фондов.
4) Группа фондов, создаваемых с целью покрытия рисков по отдельным банковским операциям и обеспечения таким образом устойчивости
банков путем поглощения убытков за счет накопленных резервов. К ним
относятся: резервы на возможные потери по ссудам, ценным бумагам и
прочим активам банка. Величина этих резервов свидетельствует, с одной
стороны, о качественной структуре активов банка, а с другой – о запасе
прочности банка, особенно в части резервных фондов, созданных из чис-
Управление общественными и экономическими системами 2011 № 2
- 10 -
той прибыли (например, резервы на возможные потери по ссудам первой
группы).
Собственные средства банка вследствие существенной специфики
банковского дела по сравнению с другими сферами коммерческой деятельности занимают небольшую долю в общем объеме банковских ресурсов.
Основными источниками финансирования активных операций, составляющими наибольшую долю в структуре банковских пассивов, являются депозитные средства (срочные и до востребования). Депозиты до
востребования в отличие от срочных вкладов, выступая более дешевым
источником ресурсов для банка, вместе с тем составляют группу пассивов,
характеризующихся повышенной степенью риска изъятия.
Значительная часть привлеченных российскими банками средств носит бессрочный или краткосрочный характер. Это обстоятельство лежит в
основе негативной оценки многими экономистами инвестиционного потенциала российских банков. Однако и при сложившейся структуре ресурсной базы имеются определенные возможности использования части
краткосрочных средств для финансирования средне- и долгосрочных инвестиций: без нарушения ликвидности.
Несмотря на постоянное движение средств на отдельных счетах, в
общей их совокупности можно выделить некий стабильный, неснижаемый
остаток. Коэффициент трансформации, характеризующий границы трансформации бессрочных ресурсов в срочные, по расчетам составляет 1040% от суммы величины остатков на счетах до востребования.
В качестве источников финансирования инвестиций могут использоваться и ресурсы, формируемые за счет привлечения займов. К ним относят кредиты Центрального банка, межбанковские ссуды, средства, полученные в результате эмиссии долговых обязательств (облигаций, векселей). Заемные источники используются для финансирования инвестиций
банками, проводящими активную политику.
Для расширения возможностей финансирования инвестиционных
активов, поддержания ликвидности они часто прибегают к обширным
займам денежных средств на финансовом рынке. При этом важнейшим
условием использования заемных средств является сопоставление издерУправление общественными и экономическими системами 2011 № 2
- 11 -
жек их привлечения с предполагаемыми доходами от инвестиционной
деятельности [4].
Учитывая специфику движения различных видов банковских ресурсов и исходя из степени их стабильности можно выделить следующие три
группы:
– наиболее стабильные (собственные средства банков. и долгосрочные обязательства);
– стабильные (срочные и сберегательные депозиты, займы у других
банков, не снижаемый остаток депозитов до востребования);
– нестабильные (подверженные колебаниям остатки депозитов до
востребования).
Чем больше доля стабильной и дешевой части банковских ресурсов,
тем при прочих равных условиях выше прибыльность и устойчивость
коммерческого банка. Любые сдвиги в структуре активов и пассивов воздействуют на доходность и степень риска банковских операций. В основе
этих сдвигов лежат изменения кредитной и инвестиционной политики
банка.
_________________________
1.
Банковское дело: Справочное пособие / Под редакцией Ю. А. Бабичева. М.:
Экономика, 2004. 412 c.
2.
Валинурова Л.С. Управление инвестиционной деятельностью: учебник М.:
КНОРУС, 2009. 384 с.
3.
Банковское дело: Учебник для вузов. /Под ред. Г.Л. Белоглазова, Л.И. Кроливецкая. СПб: Питер, 2009. 384 с
4.
Маркова О.М., Сахаров С.Л., Сидоров Н.В. Коммерческие банки и их операции. М.:ИНФРА-М, 2008. 257с.
Управление общественными и экономическими системами 2011 № 2