ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ В РОССИИ

112
СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ В ЭКОНОМИКЕ И УПРАВЛЕНИИ
4. Нечаев А.С., Никитюк Л.Г. Создание модели инвестиционно-инновационного механизма управления в сфере жилищно-коммунального хозяйства // Налоги и налогообложение. – 2011. – № 12. – С. 26-31.
5. Нечаев А.С. Анализ методик для обновления основных производственных фондов // Вестник Иркутского государственного технического университета. – 2010. – № 2 (42). – С. 85-90.
6. Нечаев А.С. Методика начисления амортизации с учетом ликвидационной стоимости и фондоотдачи // Вестник Челябинского государственного
университета. – 2010. – № 2. – С. 135-137.
ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ
ИНВЕСТИЦИЙ В РОССИИ
© Полякова Ю.В.
ООО «Альфа», г. Кемерово
Основное преимущество прямых инвестиций – возможность получить средства, необходимые для реализации того или иного проекта,
направленного на развитие бизнеса.
Ключевые слова: инвестиции, деньги, финансирование, производство, инвестор.
Для большинства инвестиционных компаний и фондов вложение средств
в непрофильный для них бизнес является формой прямых инвестиций. По
сути, они покупают не только и не столько для того, чтобы получать часть
текущего дохода от владения пакетом акций компании, сколько для того,
чтобы затем перепродать его. Подобные вложения могут обеспечить доходность на уровне от 50 % годовых. Конечно, при условии, что объект для инвестирования выбран адекватно.
Плюсы и минусы прямых инвестиций [1]. Плюсами инвестиций являются не только поступление денег, но и нематериальные ресурсы – консультации со стороны инвестора, его связи, знания и авторитет. Информация о том,
что в бизнес вложил средства известный фонд прямых инвестиций, положительно сказывается на имидже получателя средств как делового партнера.
Готовность к инвестициям. Если собственники компании решили привлечь прямого инвестора, они должны оценить, насколько компания готова
к началу его поиска. Здесь важны следующие моменты [2].
Бизнес-план. Прямой инвестор чаще всего вкладывает средства не в
старт-ап, а в растущий бизнес, которому для перехода на новый этап развития или для реализации перспективного проекта необходимы дополнительные средства. Описание направления вложения привлеченных средств дале
Главный бухгалтер.
Финансы и налоговая политика
113
ко не всегда должно иметь канонический вид развернутого бизнес-плана,
иногда достаточно краткого описания идеи. Инвестор все равно будет просчитывать для себя перспективы проекта.
Перед поиском. Инвестор едва ли придет в компанию сам – такое случается крайне редко. Необходимо предпринимать активные действия для
выхода на потенциального приобретателя доли в предприятии [3].
Перед началом поиска инвестора требуется:
– Оптимизировать финансовые потоки компании, сделав их максимально прозрачными. Это важно для положительного исхода процедуры due diligence.
– Подготовить описание компании – инвестиционный меморандум, содержащий в себе общие сведения о бизнесе, информацию о структуре
акционерного капитала, сведения об имущественном состоянии и
обязательствах предприятия, данные бухгалтерской отчетности, описание предполагаемых направлений вложения привлеченных средств.
Разные инвесторы. Имеет смысл рассматривать две основные группы
прямых инвесторов – частных и институциональных. К первым относятся
частные лица (нередко топ-менеджеры крупных компаний), ищущие возможность для выгодного вложения свободных средств, ко вторым – инвестиционные группы и фонды прямых инвестиций. Они могут быть формальными (позиционируют себя как фонды, например Baring Vostok Capital
Partners) или неформальными (фактически работают как фонды прямых инвестиций, например «Альфа-Эко») [4].
Стратегия и тактика поиска.
Если компания не вызвала интерес у фондов прямых инвестиций, а привлечение средств является насущной потребностью бизнеса, возникает необходимость найти инвестора в лице корпорации или частного лица [5].
В наиболее общем виде процедура поиска прямого инвестора выглядит
следующим образом: определение возможности и перспектив привлечения
прямого инвестора, выявление всех возможных вариантов работы с прямым
инвестором и выбор наиболее подходящего, определение оптимального момента для начала поиска инвестора (учитываются изменения рыночной
конъюнктуры и состояния конкретной компании), проведение подготовительных мероприятий, ориентированных на максимизацию стоимости продаваемого объекта и минимизацию рисков участвующих в проекте по прямому инвестированию сторон, составление плана поиска прямого инвестора, подготовка инвестиционного меморандума, содержащего наиболее полное описание бизнеса (включая анализ конъюнктуры рынка, операционный
анализ, финансово-экономический анализ, перспективы развития бизнеса),
поиск и выявление потенциальных инвесторов, проведение переговоров с
потенциальными инвесторами, получение, уточнение, сравнение окончательных предложений и выбор предпочтительного инвестора, согласование
условий инвестирования, осуществление инвестиций.
114
СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ В ЭКОНОМИКЕ И УПРАВЛЕНИИ
В экономике все источники финансирования инвестиций принято разделять на две основных категории: внутренние; внешние. В макроэкономическом смысле внутренние источники представлены в виде национальных
ресурсов, это могут быть капиталы предприятий, бюджетные ассигнования.
К внешним источникам относят, соответственно, иностранные инвестиции, кредиты и другие заемные средства. На такие же категории принято делить инвестиции и в микроэкономике, но их характер несколько отличается.
Когда речь идет об отдельных предприятиях и инвестиционных проектах, то
мы выделяем в данные категории иные источники и методы инвестирования.
К внутренним принято относить прибыли предприятия, капиталы держателей долей в предприятии и амортизационные расходы (валовые инвестиции). К внешним стоит причислить заемный капитал, государственные
субсидии, деньги, извлеченные из работы с фондовой биржей, лизинговые
инвестиции. В микроэкономике деление источников финансирования инвестиций на категории еще более подробное.
Существуют три основные группы: собственные, привлеченные, заемные.
Есть самые разные формы инвестирования, которые относят к той или иной
группе, в зависимости от природы их происхождения. Данные группы также
следует разделять на внутренние (собственные) и внешние (привлеченные и
заемные). Пропорциональность долей различных групп инвестиций в основных капиталах компаний зависит от специфики национальной экономики.
В России большую часть капиталов составляют привлеченные средства
в виде государственных субсидий и дотаций. В США и Англии большая
часть средств – это основной капитал самих компаний. В активно развивающихся странах с постоянно растущей экономикой (Корея, Япония, Германия) подавляющую часть капиталов компаний составляют привлеченные и
заемные средства, чаще всего, в виде иностранных инвестиций.
Внутренние источники финансирования. Внутренние источники для финансирования инвестиций представляют собой собственные средства компании и деньги собственников предприятия. Собственные источники формирования финансовых инвестиций: прибыли предприятия; амортизационные расходы; реинвестированные внеоборотные активы; реинвестированная
часть оборотных активов. Чистая прибыль предприятия составляет наибольшую часть индуцированных или переменных инвестиций предприятий.
Общая сумма индуцированных инвестиций состоит из реинвестированных
внеоборотных активов и части прибылей предприятия, которую оно готово
использовать для осуществления собственной инвестиционной политики.
Доля прибыли, направляемая обратно в основной капитал, зависит от показателя предельной склонности к инвестированию. Амортизационные траты и
иммобилизованная в виде инвестиций часть оборотных активов составляют
чаще всего автономные инвестиции компании. Все амортизационные расходы, по сути, являются валовыми инвестициями компании. Поиск оптимального баланса между внутренними источниками финансов является одной из са-
Финансы и налоговая политика
115
мых главных задач, стоящих перед руководством компании. Теоретически
компания может успешно участвовать в рыночной экономике и приносить
приемлемую прибыль даже при полном отказе от реинвестирования доходов,
полученных в ходе коммерческой деятельности. На практике рост предприятия и расширение бизнеса невозможно без вовлечения крупных капиталов.
Внутренние источники для финансирования инвестиций являются самым главным ресурсом предприятия, и без них его развитие не представляется возможным. Компания без данных ресурсов полностью теряет рыночный потенциал, чаще всего, становится банкротом. Отсутствие прибыли, недостаток оборотных активов – это симптомы умирающего предприятия, в
которое частный инвестор, заинтересованный в получении дивидендов, не
будет вкладывать свои деньги. Т.е. при отсутствии внутренних источников
инвестиций становится проблематичным и привлечение денег извне. Инвестиции из внешних источников.
К внешним относятся источники финансирования инвестиций, которые
поступают в предприятие со стороны и не входят в состав основного капитала или капиталов собственников предприятия. Данные источники могут
быть заемными и привлеченными. Привлеченные источники денег для формирования инвестиций: эмиссия ценных бумаг, выпускаемых компанией;
взносы в уставный капитал в виде реальных инвестиций со стороны; государственные дотации, субсидии, гранты; целевое безвозмездное инвестирование со стороны коммерческих организаций. Любое предприятие, которое
ставит перед собой цель расширить свое присутствие на рынке, постоянно
занимается привлечением денег со стороны. Дело в том, что заемный и привлеченный капитал обходится дешевле, и предприятия стараются увеличить
собственные активы путем выпуска ценных бумаг на фондовую биржу и
поиска частных инвесторов, заинтересованных в выгодном размещении капитала. Компании также активно участвуют в государственных программах.
Государственные дотации и субсидии часто предоставляются на безвозмездной основе с расчетом на улучшение ситуации во всей отрасли, а потому предприятия заинтересованы в получении подобного финансового допинга. Не упускают компании и возможность участия в различных инновационных проектах для получения целевых грантов. Недооценивать роль частного и государственного инвестирования нельзя. Именно благодаря активности капиталистов венчурные инвестиции стали знаменательной частью современной экономики и позволили гигантским корпорациям выйти
на рынок с инновационными продуктами. Используй разработчики революционного программного обеспечения и новейших высокотехнологичных
продуктов собственные источники инвестиций, современная экономика выглядела бы совершенно по-другому. Есть и другие внешние источники финансирования инвестиций, их называют заемными. Заемные средства представляют собой: кредиты; эмиссия долговых обязательств (облигаций) предприятия; государственные кредитные инициативы; лизинг. Кредиты могут
116
СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ В ЭКОНОМИКЕ И УПРАВЛЕНИИ
быть часто единственным способом получить необходимые для развития
деньги. Крупные финансовые образования часто предоставляют огромные
кредиты компаниям, которые просто не способны удовлетворить внутренний спрос на инвестиции за счет привлечения средств частных инвесторов.
Эмиссия облигаций компании на фондовый рынок также является одним из
способов быстрого поиска денег, который подходит крупным компаниям,
находящимся в поиске немедленного финансирования.
Список использованной литературы
1. Агеева Н.А., Антипина О.В. Социальные аспекты инновационного
развития муниципальных образований // Труды НГТУ им. Р.Е. Алексеева. –
2010. – № 1 (80). – С. 276-281.
2. Будаева М.С. Разработка инновационных методов инвестирования
воспроизводства основного капитала при использовании кредитной и лизинговой формы финансирования: автореферат диссертации на соискание
ученой степени кандидата экономических наук / Иркутский государственный технический университет. – Иркутск, 2011.
3. Нечаев А.С., Соловьева H.В. Инвестиционный налоговый кредит как
функция государственной поддержки инновационных проектов в Российской Федерации // Финансы и кредит. – 2010. – № 28 (412). – С. 34-37.
4. Нечаев А.С. Страхование лизинговых операций в России // Финансы
и кредит. – 2010. – № 22 (406). – С. 36-43.
5. Нечаев А.С. Особенности лизинга коммерческой недвижимости в Российской Федерации // Имущественные отношения в Российской Федерации. – 2010. – № 1. – С. 46-49.
6. Прокопьева А.В. Идентификация и управление рисками инновационной деятельности предприятий: дис. ... канд. экономических наук: 08.00.05 /
Иркутский государственный технический университет. – Иркутск, 2014.
ОСОБЕННОСТИ
ПРОИЗВОДСТВЕННОГО МЕНЕДЖМЕНТА
© Самохвалова Д.И.
Таганрогский институт управления и экономики, г. Таганрог
Определены и проанализированы основополагающие принципы эффективного функционирования системы управления современным производством. Изучено применение принципов, способствующее достижению поставленных целей деятельности хозяйствующих субъектов.
Проанализировано качество принимаемых решений на предприятиях.
Ключевые слова: производственный менеджмент, производственный процесс, принципы производственного менеджмента.

Студент 3 курса кафедры Финансов и экономического анализа.