Инвестиции в высокодивидендные акции

Инвестиции в высокодивидендные акции
•Понятие и преимущество высокодивидендных акций
•Формирование портфеля
•Дополнительные возможности
Инвестиционный департамент ВТБ24
2012
Инвестиции в высокодивидендные акции
Понятие и преимущество высокодивидендных акций
•На российском фондовом рынке обращаются ценные бумаги большого количества эмитентов,
относящихся к различным секторам экономики, с различной капитализацией, различной
ретроспективой изменения стоимости и различным подходом к вопросу выплаты дивидендов.
•Ряд российских эмитентов с продуманной акционерной политикой, исторически направляет на
выплату дивидендов, бОльшую часть годовой прибыли. Ценные бумаги, ежегодно приносящие
стабильно высокий дивидендный доход получили название “высокодивидендные акции”.
•На российском фондовом рынке присутствуют ценные бумаги, по которым дивидендная доходность
даже на дату закрытия реестра акционеров, т.е. в момент максимума спекулятивного спроса,
превышает уровень ставок по депозитам в госбанках.
• Большинство управляющих портфелями не только предпочитают направлять существенную часть
инвестиций в подобные активы, но и создают уникальные портфели целиком состоящие из
“высокодивидендных акций”.
•Анализ исторических рядов цен по “высокодивидендным акциям” показал, что они подчиняются
определенной цикличности, достигая своего максимума в период с февраля по апрель перед
составлением списков акционеров имеющих право на получение дивидендов. В целом, такие ценные
бумаги подчиняются общим тенденциям, господствующим на рынке.
•Наилучшее время для формирования портфеля “высокодивидендных акций” – начало осени, поскольку
бОльшая часть года уже пройдена и можно сформировать уже достаточно четкое представление о
финансовом результате деятельности компаний по итогам года и будущих дивидендах.
•Таким образом, в настоящий момент сложилась уникальная ситуация, когда на фоне общей
перепроданности рынка можно сформировать портфель, с высокой вероятностью обеспечивающий
превышение динамики стоимости по сравнению с индексом, а также обещающего существенное
опережение рынка в преддивидендный период (осень-зима).
Инвестиции в высокодивидендные акции
Понятие и преимущество высокодивидендных акций
Итоговая дивидендная
доходность по итогам
2011 г, %
Ожидаемая дивидендная
доходность по итогам
2012 г, %
ТНК-BP Холдинг ап
17.1
17.5
Мечел ап
16.1
14.2
ТНК-BP Холдинг ао
15.4
14.1
Нижнекамскнефтехим ап
10.3
13.0
7
12.4
7.6
10.5
8
8.5
Сургутнефтегаз ап
12.4
8.5
МТС ао
6.3
8.3
Башнефть ап
8.3
8.2
Башнефть ао
6.2
6.1
Холдинг МРСК ап
5.6
6.0
Ростелеком ап
5
5.7
Акрон ао
10
5.3
Газпром нефть ао
4.7
5.2
Газпром ао
5.4
5.2
Ленэнерго ап
Нижнекамскнефтехим ао
Татнефть ап
Инвестиции в высокодивидендные акции
Формирование портфеля
1. Для достижения ликвидности необходимо составить
инвестиционный портфель из указанных акций,
взвешенных по капитализации и free-float:
2. Фактически, ожидаемая дивидендная доходность
соответствует доходностям по рублевым облигациям
надежных эмитентов с коротким (до 1 года) сроком. Вместе
с тем, в отличие от облигаций, акции имеют существенный
потенциал роста:
ТНК-BP ао
5.4%
ТНК-BP ап
2.7%
Мечел ап
1.6%
ТНК-BP ао
34%
Нижнекамскнефтехим ао
0.5%
ТНК-BP ап
38%
Нижнекамскнефтехим ап
0.4%
Мечел ап
103%
Ленэнерго ап
0.1%
Нижнекамскнефтехим ао
73%
Татнефть ап
0.4%
Нижнекамскнефтехим ап
74%
Сургутнефтегаз ап
9.8%
Ленэнерго ап
21%
МТС ао
5.0%
Татнефть ап
18%
Башнефть ао
3.2%
Сургутнефтегаз ап
15%
Башнефть ап
3.5%
МТС ао
25%
Холдинг МРСК ап
0.2%
Башнефть ао
26%
Ростелеком ап
1.8%
Башнефть ап
29%
Акрон ао
0.6%
Холдинг МРСК ап
68%
Газпром нефть ао
2.9%
Ростелеком ап
19%
Акрон ао
31%
Газпром нефть ао
45%
Газпром ао
55%
Газпром ао
61.8%
По итогам
2011 года дивидендная доходность указанного портфеля
составила 7.3%.
Практически такая же дивидендная доходность
прогнозируется в 2012 году.
Инвестиции в высокодивидендные акции
Формирование портфеля
•Сформировав портфель из приведенных выше “высокодивидендных акций” бумаг Вы не только
получите инструмент, приносящий дивидендный доход, соответствующий доходностям по
облигациям качественных корпоративных эмитентов и превышающий ставки банковских депозитов,
но и получите возможность приумножить капитал за счет реализации фундаментального потенциала
роста цены соответствующих ценных бумаг.
•Историческая ретроспектива динамики предлагаемого портфеля, сформированного в начале осени,
показывает не просто позитивную динамику в последующие 7 месяцев (до начала закрытия реестров),
но и опережающую динамику по сравнению с индикатором широкого рынка. Налицо, так называемое
«дивидендное ралли».
•В 2010-11 гг. рост Портфеля составил 36% против 30%-ного роста Индекса ММВБ
•В 2011-12 гг. рост Портфеля составил 8% на фоне падения Индекса ММВБ на 2%
Инвестиции в высокодивидендные акции
Дополнительные возможности
•
Одно из преимуществ предлагаемого портфеля “высокодивидендных акций”, состоит в
том, что 1/3 портфеля состоит из ценных бумаг, принимаемых в качестве обеспечения для
маржинального кредитования, что позволит, как увеличить результативность
инвестиций за счет использования кредитного плеча (приобрести акций на сумму в 2-4 раза
больше, чем оценочная стоимость части портфеля, составленного из маржинальных
акций), так и вывести в кредит до 75% от оценочной стоимости части портфеля,
составленного из маржинальных акций, без необходимости ликвидации сформированного
портфеля. Стоимость кредитования в этих случаях составит 14.5% годовых, что
существенно ниже ставок по кредитам в коммерческих банках. К тому же реализация
прогноза по величине дивидендного дохода может фактически нивелировать издержки по
маржинальному кредиту.
•
Стратегия инвестирования в “высокодивидендные акции”, позволяет разделить
инвестиции на два направления: формирование “высокодивидендного” портфеля и
формирование портфеля деривативов на срочном рынке. Прогнозная доходность (даже без
учета потенциала роста акций) портфеля на уровне 7,2% позволяет направить до 95%
планируемых инвестиций на формирование портфеля “высокодивидендных акций”, а
оставшиеся 5% инвестиций направить на приобретение деривативов (фьючерсов и
опционов), как с целью хеджирования риска отрицательной переоценки стоимости активов,
так и для увеличения результативности инвестиций, достигаемой за счет “встроенного”
в срочные инструменты “плеча”, способного многократно повысить эффект от торговых
операций. Реализация прогноза по величине дивидендного дохода позволит, как минимум
сохранить величину первоначально инвестированных активов, а меньшая часть
инвестиций направленная на срочный рынок позволит получить дополнительную
спекулятивную прибыль.
Инвестиции в высокодивидендные акции
•
Основной риск указанной модели - принятие мажоритарными акционерами решений о
невыплате дивидендов или выплате в значительно меньшем, чем за предыдущие годы размере
дивидендов на одну ценную бумагу. В этом случае эффективность предложенного
“высокодивидендного” портфеля снижается до эффективности индекса ММВБ.
•
Операции с акциями, как в рамках указанной модели “высокодивидендных акций”, так и в рамках
любых других моделей инвестирования, осуществляются на основании договора брокерского
обслуживания, заключенного с ВТБ24.
•
Информация об инвестиционных услугах ВТБ24 доступна на инвестиционном
портале банка www.onlinebroker.ru и по телефону отдела продаж
Инвестиционного департамента 8-800-333-24-24
Инвестиционный департамент ВТБ24
2012