«Прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности»

Государственное автономное образовательное учреждение
высшего профессионального образования города Москвы
«МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ИНСТИТУТ ИНДУСТРИИ ТУРИЗМА
ИМЕНИ Ю.А.СЕНКЕВИЧА
(ГАОУ ВПО МГИИТ имени Ю.А. Сенкевича)
Кронштадтский б-р, д. 43А, Москва, Россия, 125499, тел.: (495) 454-92-92, 454-7458; факс: (495)454-31-66
E-mail:box@mgiit.ru, http://www.mgiit.ru
КАФЕДРА ЭКОНОМИКИ ТУРИНДУСТРИИ
«Прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности»
Методические указания и контрольные задания
для студентов заочной формы обучения
по направлениям подготовки 080100.62 Экономика, 101100.62 Гостиничное дело
1. Цели и задачи дисциплины
Цель курса «Прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности» заключается в
подготовке студентов к решению задач, связанных с построением прогнозов
финансово-хозяйственного положения предприятия на отдаленную перспективу в
условиях волатильности рыночной конъюнктуры.
Задачи курса:
 Раскрыть основные положения теории финансового прогнозирования,
акцентировать внимание студентов на его информационном обеспечении на
базе финансовой отчетности предприятия;
 Привить студентам навыки самостоятельного построения прогнозов
деятельности и результатов работы предприятия как необходимого
элемента управленческой функции;
 Научить студентов пользоваться современными методами прогностической
деятельности на базе экономико-математических моделей и информатики;
 Поднять уровень квалификации управленцев в реальном секторе
экономики, раздвинуть горизонты их мышления с помощью научно
обоснованных прогнозов, касающихся динамики таких характеристик
предприятия, как объемы производства, издержки, прибыль, капитал
фирмы, денежные потоки и т.п.
Изучение дисциплины служит целям формирования у студентов – будущих
специалистов реалистического понимания проблем предприятия, связанных с его
финансово-хозяйственной деятельностью как в настоящем времени, так и в будущем.
Предположения о степени долголетия бизнеса должны строится на основе
квалифицированных прогнозов.
1
2. Место дисциплины в структуре ООП
2.1. Связь с предшествующими дисциплинами.
Курс «Прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности» изучается
студентами на четвертом году обучения и предполагает наличие необходимых знаний
по следующим дисциплинам: микро- и макроэкономика, статистика, бухучет и анализ,
информационные технологии в экономике, бизнес-планирование, экономика
предприятия, организация предпринимательской деятельности, менеджмент,
экономическая оценка инвестиций, корпоративные финансы и др.
2.2. Связь с последующими дисциплинами.
Навыки, полученные студентами в результате изучения курса, должны
использоваться для выполнения итоговой дипломной работы, а главное – в дальнейшей
профессиональной деятельности выпускников. Знание основ экономического
прогнозирования является хорошим стартом для научной карьеры.
3. Требования к результатам освоения дисциплины
Изучение дисциплины направлено на формирование следующих компетенций:
ПК-1 способность сформировать комплекс исходных, базовых данных для
построения прогнозов по различным направлениям финансово-хозяйственной
деятельности фирмы.
ПК-2 умение применять типовые методики и действующие нормативно-правовые
акты для построения моделей, схем, алгоритмов и т.п., выявляющих вероятность
достижения тех или иных параметров предприятия в будущем.
ПК-3 способность будущих специалистов выполнять необходимые расчеты,
составлять программы, обосновывать их достаточный уровень для определения
качественных прогнозов по финансово-хозяйственным показателям предприятия;
аргументировать их и представлять результаты своей работы в соответствии с
требованиями фирмы или других заказчиков.
В результате изучения данной дисциплины студенты должны:
Знать – основные методы прогнозирования финансово-хозяйственных параметров
организации, приемы финансовых расчетов на базе соответствующих формул: сложных
процентов, дисперсии, синергии, дисконтирования, финансового рычага, степени риска,
точки безубыточности, оборачиваемость капитала и т.д.
Уметь – работать с финансовой отчетностью (балансом, отчетом о прибылях и
убытках, о движении денежных средств и т.д.), использовать вычислительную технику
и компьютер для проведения расчетов, осуществлять все виды финансовых
вычислений, решать типовые задачи по прогнозированию, предлагать собственные
алгоритмы и т.п. Главное – уметь реализовывать стратегию предприятия на практике,
добиваться поставленной цели.
Владеть – методиками экономических исследований, прогнозирования,
стратегического планирования на базе тщательного анализа достигнутых результатов
предприятия, отрасли, национальной и мировой экономики.
2
4. Содержание дисциплины
Тема 1. Сущность прогнозирования финансово-хозяйственной деятельности
предприятия в условиях рыночной экономики.
Сущность финансово-хозяйственной деятельности фирмы и ее особенности в
условиях рыночной экономики. Внешняя и внутренняя среда предприятия, микро- и
макросреда, их влияние на позиции и перспективы фирмы. Особенности и
необходимость прогнозирования финансового положения фирмы в условиях рыночной
конкуренции и регулирующих мероприятий государства. Прогнозирование как пролог
внутрифирменного планирования. Прогнозирование как функция субъекта финансового
управления на уровне предприятия.
Тема 2. Прогнозирование как элемент финансового менеджмента.
Сущность, предмет и объекты экономического прогнозирования. Виды и
назначение прогнозов. Цели и задачи внутрифирменного прогнозирования. Принципы и
методы прогнозирования. Классификация прогнозов по временному охвату, по
народнохозяйственному масштабу, по функциональному признаку. Прогнозы активные
и пассивные, вариантные и инвариантные, точечные и интервальные. Принципы
прогнозирования: научность, адекватность, альтернативность. Методы
прогнозирования: экспертный, экстраполяции, анализа и декомпозиции брендов,
моделирования процессов и др.
Тема 3. Целевое прогнозирование и планирование производства и реализации
продукции предприятия.
Особенности прогнозирования спроса на продукцию фирмы и ее сбыта.
Маркетинговый план. Прогнозы объемов производства фирмы, расчет производимой
мощности. Прогнозирование доходов организации на базе прогнозирования
конъюнктуры рынка (спроса, предложения и цен). Использование методов прямого
счета, расчетов при неопределенном спросе, определение порога рентабельности.
Прогнозы структуры доходов фирмы, их соответствие специализации организации.
Тема 4. Прогнозирование, планирование и управление расходами предприятия и
способностью продукции.
Понятие расходов, затрат и издержек предприятия. Модель соотношения
«затраты», «издержки», «себестоимость». Затраты внутренние и внешние, постоянные и
переменные. Классификация затрат по месту их возникновения и по объектам затрат.
Прогнозирование затрат в соответствии с их классификацией. Планирование затрат
методами: прямого счета, нормативным, факторным, «стандарт-костс», «директкостинг», с учетом предельных (маргинальных) издержек. Смета затрат на
производство продукции и калькурирование затрат на перспективу. Программы по
снижению издержек производства и их содержание: рациональное использование
ресурсов, оптимизация размеров предприятия, совершенствование организации
производства. Базовые концепции управления затратами: затратообразующих факторов,
добавленной стоимости, цепочки ценностей, альтернативных затрат, трансакционных
издержек, стратегического позиционирования.
Тема 5. Прогнозы прибыльности и рентабельности предприятия.
Понятие и виды прибыли: бухгалтерская, экономическая, валовая, до и после
уплаты налогов (чистая). Значение прибыли для предприятия как результат его
3
деятельности, как экономический стимул, как источник доходов для бюджетов страны.
Механизм формирования прибыли: форма №2. «Отчет о прибылях и убытках».
Прогнозы прибыльности предприятия, учет многообразия факторов влияния: внешние,
внутренние, производственные, внешнепроизводственные, количество и качество
выпускаемой продукции и т.п. Планирование прибыли и использование методов:
прямого счета, аналитического, CVP – метода, бюджетирования. Рентабельность, ее
виды и значение. Прогнозы рентабельности, уравнение Дюпона.
Тема 6. Прогнозы стоимости капитала фирмы и оптимизации его структуры.
Капитал организации и его структура. Экономическое значение собственного
капитала фирмы, его отдельных элементов. Понятие и виды стоимости (цены) капитала.
Текущая и предельная стоимость капитала. Цена собственного капитала. Стоимость
обыкновенных и привилегированных акций. Капитализация фирмы, стоимость имиджа
«Гуд-вилл». Стоимость долга (заемного капитала). Цена нераспределенной прибыли.
Прогнозы соответствующих факторов на перспективу. Общая стоимость капитала.
Теории структуры капитала. Оптимизация структуры капитала. Модели: традиционная
и Модельяни-Миллера. Варианты колеблемости стоимости капитала фирмы в
перспективе и их влияние на управленческие решения.
Тема 7. Стратегия максимизации потока денежных средств предприятия
(оптимизация «кэш-флоу»).
Денежные активы фирмы и анализ их движения. Отчет о движении денежных
средств предприятия (форма №4): три направления потоков денежных средств. Понятие
«кэш-флоу». Балансовое уравнение денежного потока. Прогнозирование, планирование
и управление денежными средствами предприятия. Новые методы управления и три
основные цели: скорость поступлений и платежей; отдача от денежных средств. Метод
нулевого баланса денежных счетов. Управление дебиторской задолженностью.
Кассовое планирование, бюджет наличности на перспективу. Моделирование денежных
потоков. Модели Баумоля и Миллера-Орра; условия их применения в российской
бизнес-практике при прогнозировании денежных потоков фирмы.
Тема 8. Взаимосвязь финансовых прогнозов с практикой планирования на уровне
предприятия. Современные методы внутрифирменного планирования.
Финансовая стратегия: сущность и значение в системе управления предприятием.
Долгосрочные цели и частные стратегии: производственная, инвестиционная,
финансовая и др. Методы разработки стратегии: прогнозный, балансовый, матричный.
Стратегия и планирование. Стратегия и реструктуризация модели управления
организацией.
Контроллинг в системе управления финансами фирмы. Организационное и
информационное обеспечение контроллинга. Финансовый контроллинг и учет
рыночной стратегии предприятия.
Бюджетирование как форма финансового планирования и текущего
регулирования финансов фирмы. Необходимость создания новой модели организации:
центров планирования, ответственности и затрат. Бюджеты структурных подразделений
и сводный бюджет. Эффективность метода бюджетирования.
Бизнес-планирование как способ прогнозирования и управления финансовохозяйственной перспективой предприятия. Цели, функции и методы бизнес4
планирования. Подходы к конструированию бизнес-планов в российской и зарубежной
практике.
5. Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины
а) Основная литература.
1. Стрелкова Л.В., Макущева Ю.А. Внутрифирменное планирование. Учебное
пособие. М. Юнити-Дана, 2011.
2. Скобкин С.С. Стратегия развития предприятия индустрии гостеприимства и
туризма. Учебное пособие. М. Инфра-М, 2010.
3. Басовский Л.Е. Прогнозирование и планирование в условиях рынка. Учебное
пособие. М. Инфра-М, 2012.
4. Бабич Т.Н. и др. Прогнозирование и планирование в условиях рынка. Учебное
пособие. М. Инфра-М, 2012.
5. Финансы. Учебник. / под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской. – М.
Юрайт, 2011.
6. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента. Учебник, 2-е изд., перераб. и
доп. – М. Проспект, 2010.
7. Савицкая Г.В. Экономический анализ. 15-е изд. – М. Новое знание, 2011.
8. Финансы. Учебник. Отв. редактор В.В. Ковалев. 3-е изд, перераб. и доп. – М.
Юрайт, 2010.
б) Дополнительная литература.
1. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ.
Учебное пособие, 2-е изд., испр. и доп. – М. Инфра-М, 2009.
2. Устюжанина Е.В., Петров А.Г. и др. Корпоративные финансы. Учебное пособие.
М. Изд. «Дело» АНХ, 2008.
3. Волков Д.Д. Теория ценностно-ориентированного менеджмента: финансовый и
бухгалтерский аспекты. 2-е изд. – СПб. Изд-во «Высшая школа менеджмента»,
СПбГУ, 2008.
4. Ерохина Л.И., Башмачникова С.В. Прогнозирование и планирование в сфере
сервиса. Учебное пособие. М. Крокус, 2004.
5. Корпоративные финансы. Учебное пособие./ И.В. Никитушкина, С.Г. Макарова и
др. – М. Эксмо, 2009.
в) Базы данных, информационно-поисковые системы.
1. b-news.narod/economy
2. ibl.ru
3. institutions.com
4. economicus.ru
5. finansy.ru
6. devos.ru
6. Вопросы к зачету
1. Сущность, предмет и объекты экономического прогнозирования.
5
2. Особенности и необходимость построения прогнозов финансовохозяйственной деятельности фирмы.
3. Виды прогнозов и их связь с целями и задачами фирмы.
4. Основные методы прогнозирования.
5. Место и роль прогнозирования в управлении предприятием.
6. Стратегия предприятия и система целевых прогнозов и планов.
7. Особенности прогнозирования спроса на продукцию фирмы.
8. Определение и прогноз сбыта фирмы.
9. Прогнозирование и формирование маркетингового плана фирмы.
10.Прогнозирование и планирование производственной программы предприятия.
11.Прогнозы объемов реализации продукции и оказанных услуг.
12.Учет объективных и субъективных экономических факторов, влияющих на
доходы фирмы в будущем.
13.Стратегический анализ полной структуры издержек как фактора
конкурентоспособности фирмы.
14.Прогнозы сметы затрат на производство и реализацию продукции. Метод
бюджетирования.
15.Прогнозы себестоимости товарной продукции, калькуляционные расчеты.
16.Прогнозирование факторов снижения расходов фирмы и себестоимости ее
продукции.
17.Виды прибыли предприятия (бухгалтерская, экономическая) и особенности из
прогнозирования.
18.Методы формирования и планирования прибыли.
19.Прогнозные оценки факторов изменения прибыли в последующих периодах.
20.Прогнозирование рентабельности фирмы на базе факторных моделей.
21.Понятие капитала фирмы и его структуры по источникам финансирования.
22.Прогнозы капитализации и рыночной цены фирмы.
23.Расчет цены собственного и заемного капитала.
24.Прогноз средневзвешенной цены капитала фирмы (WACC).
25.Теории оптимизации структуры капитала.
26.Понятие денежных активов фирмы и необходимость их прогнозирования.
27.Особенности движения денежных средств предприятия, причины их
возможного дефицита.
28.Управление денежными потоками (кэш-флоу) предприятия, их
прогнозирование и планирование.
29.Моделирование денежных потоков (модели Баумоля и Миллера-Орра).
30.Взаимосвязь понятий прогнозы, стратегия и система планов предприятия.
31.Необходимость разработки бизнес-планов фирмы как способов выявления ее
перспектив.
32.Контроллинг в системе управления финансами фирмы.
33.Бюджетирование как рычаг управления финансово-хозяйственными
процессами фирмы.
7. Текущий контроль
Студенты заочной формы обучения не позже, чем за 1 месяц до начала зачетноэкзаменационной сессии, должны сдать на проверку в деканат заочного обучения
6
контрольную работу в письменном виде. Первая часть контрольной работы –
теоретическая, вторая – практическая (решение задачи).
Объем работы не менее 15 листов.
ОФОРМЛЕНИЕ. Вверху титульного листа пишется название учебного заведения,
кафедра. В центре: контрольная работа, факультет, шифр _____, группа _____, ФИО.
_____. На первом листе: вариант №…. название темы, план.
План теоретической части контрольной работы должен включать в себя введение,
основной текст и заключение. Основной текст желательно разбивать на главы и
параграфы. Во введении аргументируется актуальность выбранной темы, указываются
цели и задачи студенческой контрольной работы. В нём же можно отразить методику
выбранной проблемы и структуру работы. Основная часть работы предполагает
освещение материала в соответствии с планом.
В заключении излагаются основные выводы и рекомендации по теме
исследования. В контрольной работе обязательно высказывание самостоятельных
суждений, аргументов в пользу своей точки зрения на исследуемую проблему. При
заимствовании материалов из первоисточников обязательны ссылки на авторов.
Контрольная работа, значительная часть которой текстуально переписана из какоголибо источника, не засчитывается.
Контрольная работа может содержать приложения в форме схем, образцов
документов и другие изображения в соответствии с темой исследования.
Каждая тема контрольной работы сопровождается соответствующей ее номеру
задачей. Решение задачи должно быть приложено к тексту контрольной работы.
Номер темы контрольной работы и номер задачи определяется преподавателем.
7.1 Темы для теоретической части контрольных работ
Научные основы прогнозирования деятельности предприятия в условиях рынка.
Сущность, предмет и объекты экономического прогнозирования.
Виды и назначение прогнозов современного предприятия.
Принципы и методы прогнозирования, используемые в современных
управленческих технологиях.
5. Экономический прогноз и его основные характеристики.
6. Прогноз и план: взаимодействие, сходство и различия.
7. Прогнозирование объема и структуры сбыта предприятия.
8. Прогноз спроса на продукцию предприятия.
9. Сущность прогнозного эксперимента на уровне предприятия.
10.План маркетинга и его связь с прогнозами фирмы.
11.Производственная программа фирмы и ее сочетание с прогнозами.
12.Издержки предприятия и их прогнозирование на перспективу.
13.Расчет статей калькуляции и факторов влияния в прогнозах фирмы.
14.Системы калькулирования затрат «директ-костинг» и «стандарт-костинг» и их
использование в системе прогнозов.
15.Пути снижения себестоимости продукции фирмы и их отражение в прогнозах.
16.Факторы и резервы роста прибыли и их учет при построении прогнозов работы
предприятия.
1.
2.
3.
4.
7
17.Стратегия предприятия и система целевых прогнозов и планов.
18.Прогнозы доходов фирмы на базе учета объективных и субъективных
экономических факторов.
19.Прибыль предприятия, ее виды и особенности их прогнозирования.
20.Прогнозирование рентабельности фирмы на базе факторных моделей.
21.Прогноз цены капитала фирмы в будущем, его практическое значение.
22.Понятие денежных активов фирмы, их структура и необходимость
прогнозирования.
23.Причины возможного дефицита денежных средств предприятия и
прогнозирование их минимизации.
24.Моделирование денежных потоков фирмы в будущем.
25.Необходимость разработки бизнес-планов фирмы как реализации системы
прогнозов.
7.2 Задачи к контрольной работе
1. Выручка от реализации продукции рестораном за год (без НДС и акцизов) составила
2 850 000 руб., затраты на производство и реализацию продукции ресторана – 2 565 000
руб. Определите прибыль и рентабельность реализованной продукции.
2. Розничный оборот торговой точки при гостинице за отчетный год составил 1 100 000
руб., валовой доход – 220 000 руб., издержки обращения – 190 000 руб., непланируемые
доходы – 60 000 руб., непланируемые расходы – 30 000 руб. Определите прибыль
торговой точки до уплаты налогов и уровни рентабельности к розничному обороту и к
издержкам обращения.
3. Расходы ресторана на производство и реализацию 300 единиц своих изделий
составили 450 000 руб., в том числе постоянные расходы 180 000 руб., а переменные –
270 000 руб. Определите себестоимость единицы изделия, если будет выработано на
этом предприятии 500 единиц изделий.
4. Определите эффективность использования кредита, полученного гостиницей у
коммерческого банка в сумме 10 000 000 руб. сроком на 1 год при процентной ставке за
пользование кредитом 20%. Объем реализации услуг гостиницы за год составил 500 000
000 руб., рентабельность 6% к объему реализации.
5. Определите норматив денежных средств в кассе ресторана на основе следующих
данных: розничный оборот за квартал 360 000 руб., норма запаса денежных средств – 1
день.
6. Определите фактический и плановый уровни затрат на 1 рубль товарной продукции
ресторана, а также изменение его в процентах против отчетного года, если известно, что
производится 17 000 изделий в год по себестоимости 300 рублей. Планом на
предстоящий год предусмотрено увеличить выпуск продукции на 10% и снизить ее
себестоимость на 5%. Цена изделия – 400 руб.
8
7. Необходимо определить стоимость продаваемой гостиницы по следующим данным:
собственные средства гостиницы 10 000 000 руб.; стоимость основных фондов по
балансовой оценке 1 200 000 руб.; после переоценки по рыночной стоимости – 2 000
000 руб.; стоимость имиджа данной гостиницы и другого неосязаемого капитала 2 200
000 руб. Следовательно гостиница продается за … млн. руб.
8. Определите цену финансового источника «заемный капитал» по следующим данным:
фирма выпустила облигации с купонной ставкой 10% годовых;
ставка налогообложения прибыли – 20%.
Чему равна цена этого облигационного займа для фирмы после уплаты ею налога.
Воспользуйтесь формулой:
Кd = i * (1-t)
где Кd – цена займа;
i – процент по облигациям;
t – ставка налога.
9. Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала АО «Гостиница Север» по
нижеследующим данным:
Наименование источника
средств
Средняя стоимость
данного источника
Привилегированные акции
Обыкновенные акции и
нераспределенная прибыль
Заемные средства, включая
кредиторскую задолженность
16%
18%
Удельный вес
данного источника в
пассиве баланса
0,1
0,5
15%
0,4
10. Составьте план денежных потоков предприятия по данным о движении его
денежных средств. Определите денежную наличность – кэш-флоу – по всем видам
деятельности и рассчитайте кэш-баланс (Qk) – остаток денег на конец планового
периода по формуле:
Qk = K1 + K2 + K3 + OH, где
K1 – кэш-флоу от производственной деятельности;
К2 – кэш-флоу от инвестиционной деятельности;
К3 – кэш-флоу от финансовой деятельности;
Он – кэш-баланс на начало планового периода.
Денежные потоки (в тыс. руб.)
Показатели
1
Выручка от реализации продукции
Косвенные налоги (НДС, акцизы)
1-й год
2
10 000
1 700
2-й год
3
12 000
1900
9
Полученные кредиты
Полученные доходы по ценным бумагам
Поступления от продажи имущества
Поступления от продажи нематериальных
активов
Себестоимость товарной продукции, в том
числе:
Амортизационные отчисления
Налоги
Полученные доходы от долевого участия в
совместном предпринимательстве
Остаток денежных фондов
Кредиторская задолженность
Выплаты в погашение кредитов
Выплаты дивидендов
Арендный доход
Превышение доходов по остальным видам
внереализационных операций над их расходами
Платежи за приобретенное имущество
Платежи за приобретенные нематериальные
активы
Кэш-баланс на начало года
Кэш-баланс на конец года
2 000
200
200
13
6000
750
1 000
330
250
100
21
6500
830
1 200
545
440
110
150
110
55
530
140
660
255
110
110
900
110
330
770
-
Составьте план денежных потоков, состоящий из трех разделов, впишите в
каждый и них соответствующие показатели и выведите итоговые К1, К2, К3, а
также Ок .
11. Число походов в кафе и рестораны при доходе домохозяйства 2 000 000 руб. в год
составило 100 раз в год. Доход домохозяйства возрос на 200 000 руб. в год. На сколько
единиц должно измениться число походов в рестораны и кафе данной семьи, чтобы
эластичность спроса по доходу составила 1,5 единицы.
А) возрасти на 10 единиц;
Б) сократиться на 13;
В) увеличиться на 20;
Г) упасть на 25;
Д) расшириться на 30;
Е) снизиться на 35.
Примечание: эластичность спроса по доходу показывает на сколько % изменится
спрос, если доход изменится на 1%.
12. При доходе семьи в 850 000 руб. в месяц, она потребляет 4 путевки в год на
недорогие курорты в Турции. Эластичность спроса на данный товар по доходу – минус
0,3. Будет ли пользоваться подобными курортами данная семья, если ее доход возрастет
на 20%? Сделайте свой расчет.
10
13. Гостиница «Восход» предполагает повысить уровень цен на свои услуги на 20% по
причине инфляции. Известно, что эластичность спроса по цене для данных услуг
составляет - 0,2. Определите возрастут или нет доходы данной гостиницы от
повышения цен.
Примечание: эластичность спроса по цене показывает на сколько % изменится спрос
при изменении цены товара (услуги) на 1%.
14. Дайте оценку нижеприведенным источникам роста инвестиций в гостиничное
хозяйство (в форме АО) и заполните нижеприведенную таблицу:
№
Источник инвестиций
1
2
Лизинг (аренда)
Целевая безвозмездная помощь
международных организаций
Расширение числа учредителей
Выпуск облигаций
Вторичная эмиссия акций
Кредит в коммерческом банке
Кредит под залог ликвидной
недвижимости (ипотека)
Привлечение средств сотрудников в
виде имущества и денежных
средств
Иностранные инвестиции
3
4
5
6
7
8
9
Положительн
ые аспекты
Отрицательн
ые аспекты
15. Ресторан, выпуская 50т продукции в год при общих затратах на ее производство 2
000 000 руб. в год, затратах на реализацию – 1 000 000 руб. в год, удельных
транспортных расходах – 200 руб., провел мероприятие по модернизации своей работы.
В связи с этим затраты на производство сократились на 10%, а транспортные расходы
увеличились на 5%.
Определите размер годового экономического эффекта от проведенных мероприятий,
если объем реализации (объем производства) увеличился на 15%.
16. Любое коммерческое мероприятие принято начинать с разработки бизнес-плана.
Главным разделом бизнес-плана является «финансовый план», в нем рассматриваются
вопросы финансового обеспечения деятельности фирмы. Дайте ответы на следующие
вопросы:
1. Для каких специалистов предназначен бизнес-план финансового развития фирмы?
А) внутри предприятия
Б) за пределами предприятия
11
2. Какой раздел в структуре бизнес-плана является основным для руководителя фирмы
– инвестора? Почему?
3. Каким образом оценивается эффективность бизнес-плана? Приведите конкретный
пример.
Отклонение от
плана
Отклонение от
прошлого гола
Оборот по 4654,9
обеденной
продукции,
тыс. руб.
Выпуск
142560
блюд. ед.
Средняя
продажная
цена одного
блюда, тыс.
руб.
% выполнения
плана
Фактически за
прошлый год
Показатель
Отчетный год
5983,7
5680,7
94,9
-303
+1025,8
144250
144455
100,1
+205 +1895
План
Факт
В % к прошлому
году
17. Рассчитайте среднюю продажную цену одного блюда в ресторане «Аврора»
122
101,3
?
18. Рассчитайте поступление продукта (на примере муки) в ресторан на планируемый
год по следующим данным:
Остаток муки на начало планируемого периода – 1250 кг
Потребность по плану (расход) – 51 000 кг
Норма запасов муки на конец планируемого года – 10 дней
Среднедневной расход муки - ? (рассчитать, исходя из количества дней в году равного
360).
12
19. Выполнение плана и динамика валового дохода ЗАО «Троицкое предместье», тыс.
руб. Рассчитайте недостающие показатели.
5750
6500
6098
59,09
59,91
57,08
266,6
298,4
290,6
В % к прошлому
году
10684
От прошлого
года
10850
Отклонение
От плана
9730
% выполнения
плана
Фактически
Объем
товарооборота
Сумма валового
дохода
Средний уровень
валового дохода в %
к обороту
Сумма налогов и
других обязательных
платежей,
взимаемых за счет
валового дохода
Налоги и другие
обязательные
платежи, взимаемые
за счет валового
дохода, в % к
товарообороту
Сумма валового
дохода, остающаяся
в распоряжении
предприятия
Уровень валового
дохода, остающегося
в распоряжении
предприятия, в % к
товарообороту
План
Показатель
Фактически за
прошлый год
Отчетный год
20. Определите прибыль кафе по системе «директ-костинг»:
Выручка от реализации услуг (В) – 135,8 тыс. руб.
Переменные затраты (Зпер) - 133,4 тыс. руб.
Маржинальный доход (М = В - Зпер) – 22,4 тыс. руб.
Постоянные затраты (Зпост) – 6,3
13
Прибыль - ?
21. Определите полную себестоимость продукции А и Б ресторана «Луна».
Выпуск изд. А – 500 ед., затраты на материалы на ед. изделий – 120 руб., основная
заработная плата на годовой выпуск – 130 000 руб., дополнительная зарплата – 10%.
Выпуск изд. Б – 250 ед., затраты на материалы – 380 руб., основная заработная плата –
80 000 руб. Обязательные страховые платежи от зарплаты работников – 30%.
Общехозяйственные расходы по изд. А – 50%, по изд. Б – 35% от прямых затрат.
Внепроизводственные затраты по изд. А – 5%, по изд. Б – 7% от производственной
себестоимости.
22. Определите фактический и плановый уровень затрат на 1 руб. товарной продукции
(кондитерских изделий в кафе), а также его изменение в % против отчетного периода,
если известно, что производится 17 000 изд. в год по себестоимости 540 руб. Планом на
предстоящий год предусмотрено увеличить выпуск продукции на 10% и снизить ее
себестоимость на 5%. Цена изделия – 600 руб.
23. В I квартале буфет ресторана реализовал продукции 5000 ед. по цене 80 руб. Общие
постоянные расходы составляют 70 000 руб., удельные переменные расходы – 60 руб.
Во II квартале изготовлено на 100 ед. больше, а постоянные расходы удалось
сократить на 20%.
Определите величину прибыли (убытка) от реализации продукции в I и II кварталах, а
также ее прирост в абсолютном и относительном выражении.
24. Сравните рентабельность продукции за три квартала и укажите наиболее
рентабельный квартал деятельности на основе следующих данных:
Показатель
Количество
выпущенной
продукции, шт.
Цена 1 изделия,
руб.
Себестоимость 1
изделия, руб.
I
1500
Кварталы года
II
2000
III
1800
60
60
60
50
52
48
25. Сделайте расчет затрат на питание и проживание группы туристов из 25 человек в
течении 3 дней. Дано:
Питание:
1 день
2 день
3 день
Завтрак
9$
15$
Обед
12$
11$
Ужин
9$
10$
Итого: … ( на одного человека)
… ( на группу из 25 человек)
14
Проживание (сутки в расчете на одного человека):
Пункт 1 – 52$
Пункт 2 – 45$
Итого: … (в двух пунктах в расчете на одного человека)
… (в двух пунктах в расчете на группу из 25 человек)
Всего питание и проживание на группу - ?
8. Методические указания по самостоятельной работе студентов заочной формы
обучения
№
1
2
3
4
5
6
7
8
Тема
Сущность прогнозирования финансовохозяйственной деятельности предприятия в
условиях рыночной экономики
Прогнозирование как элемент финансового
менеджмента
Целевое прогнозирование и планирование
производства и реализации продукции
предприятия
Прогнозирование, планирование и
управление расходами предприятия и
способностью продукции
Прогнозы прибыльности и рентабельности
предприятия.
Прогнозы стоимости капитала фирмы и
оптимизации его структуры.
Стратегия максимизации потока денежных
средств предприятия (оптимизация «кэшфлоу»)
Взаимосвязь финансовых прогнозов с
практикой планирования на уровне
предприятия. Современные методы
внутрифирменного планирования.
Итого:
Трудоемкость (часы)
4
4
4
4
4
4
4
4
32
Тема 1. Сущность прогнозирования финансово-хозяйственной деятельности
предприятия в условиях рыночной экономики.
Вопросы к теме 1.
1. Сущность, предмет и объекты экономического прогнозирования.
2. Особенности и необходимость построения прогнозов финансово-хозяйственной
деятельности фирмы.
3. Виды прогнозов и их связь с целями и задачами фирмы.
15
4. Основные методы прогнозирования.
Подготовка студентов:
 Проработать текст лекции, выделить актуальные проблемы по данной теме;
 Изучить данную тему по учебникам и другим источникам (периодика,
Интернет, статистика и т.п.);
 Быть готовым к обсуждению вопросов в форме дискуссии, предлагать свои
пути решения, подкреплять свои предположения оригинальными
аргументами.
Рекомендуемая литература и источники:
1. Стрелкова Л.В., Макущева Ю.А. Внутрифирменное планирование. Учебное
пособие. М. Юнити-Дана, 2011.
2. Скобкин С.С. Стратегия развития предприятия индустрии гостеприимства и
туризма. Учебное пособие. М. Инфра-М, 2010.
3. Басовский Л.Е. Прогнозирование и планирование в условиях рынка. Учебное
пособие. М. Инфра-М, 2012.
4. Бабич Т.Н. и др. Прогнозирование и планирование в условиях рынка. Учебное
пособие. М. Инфра-М, 2012.
Тема 2. Прогнозирование как элемент финансового менеджмента.
Вопросы к теме 2.
1. Место и роль прогнозирования в управлении предприятием.
2. Стратегия предприятия и система целевых прогнозов и планов.
3. Особенности прогнозирования спроса на продукцию фирмы.
4. Определение и прогноз сбыта фирмы.
Подготовка студентов:
 Проработать текст лекции, выделить актуальные проблемы по данной теме;
 Изучить данную тему по учебникам и другим источникам (периодика,
Интернет, статистика и т.п.);
 Быть готовым к обсуждению вопросов в форме дискуссии, предлагать свои
пути решения, подкреплять свои предположения оригинальными
аргументами.
Рекомендуемая литература и источники:
1. Стрелкова Л.В., Макущева Ю.А. Внутрифирменное планирование. Учебное
пособие. М. Юнити-Дана, 2011.
2. Скобкин С.С. Стратегия развития предприятия индустрии гостеприимства
и туризма. Учебное пособие. М. Инфра-М, 2010.
16
3. Басовский Л.Е. Прогнозирование и планирование в условиях рынка.
Учебное пособие. М. Инфра-М, 2012.
4. Бабич Т.Н. и др. Прогнозирование и планирование в условиях рынка.
Учебное пособие. М. Инфра-М, 2012.
5. Финансы. Учебник. Отв. редактор В.В. Ковалев. 3-е изд, перераб. и доп. –
М. Юрайт, 2010.
6. Ерохина Л.И., Башмачникова С.В. Прогнозирование и планирование в
сфере сервиса. Учебное пособие. М. Крокус, 2004.
Тема 3. Целевое прогнозирование и планирование производства и реализации
продукции предприятия.
Вопросы к теме 3.
1. Прогнозирование и формирование маркетингового плана фирмы.
2. Прогнозирование и планирование производственной программы предприятия.
3. Прогнозы объемов реализации продукции и оказанных услуг.
4. Учет объективных и субъективных экономических факторов, влияющих на
доходы фирмы в будущем.
Подготовка студентов:
 Проработать текст лекции, выделить актуальные проблемы по данной теме;
 Изучить данную тему по учебникам и другим источникам (периодика,
Интернет, статистика и т.п.);
 Быть готовым к обсуждению вопросов в форме дискуссии, предлагать свои
пути решения, подкреплять свои предположения оригинальными
аргументами.
Рекомендуемая литература и источники:
1. Стрелкова Л.В., Макущева Ю.А. Внутрифирменное планирование. Учебное
пособие. М. Юнити-Дана, 2011.
2. Скобкин С.С. Стратегия развития предприятия индустрии гостеприимства и
туризма. Учебное пособие. М. Инфра-М, 2010.
3. Басовский Л.Е. Прогнозирование и планирование в условиях рынка. Учебное
пособие. М. Инфра-М, 2012.
4. Бабич Т.Н. и др. Прогнозирование и планирование в условиях рынка.
Учебное пособие. М. Инфра-М, 2012.
5. Финансы. Учебник. Отв. редактор В.В. Ковалев. 3-е изд, перераб. и доп. – М.
Юрайт, 2010.
6. Ерохина Л.И., Башмачникова С.В. Прогнозирование и планирование в сфере
сервиса. Учебное пособие. М. Крокус, 2004.
Тема 4. Прогнозирование, планирование и управление расходами предприятия и
способностью продукции.
17
Вопросы к теме 4.
1. Стратегический анализ полной структуры издержек как фактора
конкурентоспособности фирмы.
2. Прогнозы сметы затрат на производство и реализацию продукции. Метод
бюджетирования.
3. Прогнозы себестоимости товарной продукции, калькуляционные расчеты.
4. Прогнозирование факторов снижения расходов фирмы и себестоимости ее
продукции.
Подготовка студентов:
 Проработать текст лекции, выделить актуальные проблемы по данной теме;
 Изучить данную тему по учебникам и другим источникам (периодика,
Интернет, статистика и т.п.);
 Быть готовым к обсуждению вопросов в форме дискуссии, предлагать свои
пути решения, подкреплять свои предположения оригинальными
аргументами.
Рекомендуемая литература и источники:
1. Стрелкова Л.В., Макущева Ю.А. Внутрифирменное планирование. Учебное
пособие. М. Юнити-Дана, 2011.
2. Скобкин С.С. Стратегия развития предприятия индустрии гостеприимства и
туризма. Учебное пособие. М. Инфра-М, 2010.
3. Басовский Л.Е. Прогнозирование и планирование в условиях рынка. Учебное
пособие. М. Инфра-М, 2012.
4. Бабич Т.Н. и др. Прогнозирование и планирование в условиях рынка.
Учебное пособие. М. Инфра-М, 2012.
5. Финансы. Учебник. Отв. редактор В.В. Ковалев. 3-е изд, перераб. и доп. – М.
Юрайт, 2010.
6. Ерохина Л.И., Башмачникова С.В. Прогнозирование и планирование в сфере
сервиса. Учебное пособие. М. Крокус, 2004.
Тема 5. Прогнозы прибыльности и рентабельности предприятия.
Вопросы к теме 5.
1. Виды прибыли предприятия (бухгалтерская, экономическая) и особенности из
прогнозирования.
2. Методы формирования и планирования прибыли.
3. Прогнозные оценки факторов изменения прибыли в последующих периодах.
4. Прогнозирование рентабельности фирмы на базе факторных моделей.
Предварительная подготовка студентов:
 Проработать текст лекции, выделить актуальные проблемы по данной теме;
18
 Изучить данную тему по учебникам и другим источникам (периодика,
Интернет, статистика и т.п.);
 Быть готовым к обсуждению вопросов в форме дискуссии, предлагать свои
пути решения, подкреплять свои предположения оригинальными
аргументами.
Рекомендуемая литература и источники:
1. Стрелкова Л.В., Макущева Ю.А. Внутрифирменное планирование. Учебное
пособие. М. Юнити-Дана, 2011.
2. Скобкин С.С. Стратегия развития предприятия индустрии гостеприимства и
туризма. Учебное пособие. М. Инфра-М, 2010.
3. Басовский Л.Е. Прогнозирование и планирование в условиях рынка. Учебное
пособие. М. Инфра-М, 2012.
4. Бабич Т.Н. и др. Прогнозирование и планирование в условиях рынка.
Учебное пособие. М. Инфра-М, 2012.
5. Финансы. Учебник. Отв. редактор В.В. Ковалев. 3-е изд, перераб. и доп. – М.
Юрайт, 2010.
6. Ерохина Л.И., Башмачникова С.В. Прогнозирование и планирование в сфере
сервиса. Учебное пособие. М. Крокус, 2004.
Тема 6. Прогнозы стоимости капитала фирмы и оптимизации его структуры.
Вопросы к теме 6.
1. Понятие капитала фирмы и его структуры по источникам финансирования.
2. Прогнозы капитализации и рыночной цены фирмы.
3. Расчет цены собственного и заемного капитала.
4. Прогноз средневзвешенной цены капитала фирмы (WACC).
5. Теории оптимизации структуры капитала.
Подготовка студентов:
 Проработать текст лекции, выделить актуальные проблемы по данной теме;
 Изучить данную тему по учебникам и другим источникам (периодика,
Интернет, статистика и т.п.);
 Быть готовым к обсуждению вопросов в форме дискуссии, предлагать свои
пути решения, подкреплять свои предположения оригинальными
аргументами.
Рекомендуемая литература и источники:
1. Стрелкова Л.В., Макущева Ю.А. Внутрифирменное планирование. Учебное
пособие. М. Юнити-Дана, 2011.
19
2. Скобкин С.С. Стратегия развития предприятия индустрии гостеприимства и
туризма. Учебное пособие. М. Инфра-М, 2010.
3. Басовский Л.Е. Прогнозирование и планирование в условиях рынка. Учебное
пособие. М. Инфра-М, 2012.
4. Бабич Т.Н. и др. Прогнозирование и планирование в условиях рынка. Учебное
пособие. М. Инфра-М, 2012.
5. Финансы. Учебник. Отв. редактор В.В. Ковалев. 3-е изд, перераб. и доп. – М.
Юрайт, 2010.
6. Ерохина Л.И., Башмачникова С.В. Прогнозирование и планирование в сфере
сервиса. Учебное пособие. М. Крокус, 2004.
Тема 7. Стратегия максимизации потока денежных средств предприятия
(оптимизация «кэш-флоу»).
Вопросы к теме 7.
1. Понятие денежных активов фирмы и необходимость их прогнозирования.
2. Особенности движения денежных средств предприятия, причины их возможного
дефицита.
3. Управление денежными потоками (кэш-флоу) предприятия, их прогнозирование и
планирование.
4. Моделирование денежных потоков (модели Баумоля и Миллера-Орра).
Подготовка студентов:
 Проработать текст лекции, выделить актуальные проблемы по данной теме;
 Изучить данную тему по учебникам и другим источникам (периодика,
Интернет, статистика и т.п.);
 Быть готовым к обсуждению вопросов в форме дискуссии, предлагать свои
пути решения, подкреплять свои предположения оригинальными
аргументами.
Рекомендуемая литература и источники:
1. Стрелкова Л.В., Макущева Ю.А. Внутрифирменное планирование. Учебное
пособие. М. Юнити-Дана, 2011.
2. Скобкин С.С. Стратегия развития предприятия индустрии гостеприимства и
туризма. Учебное пособие. М. Инфра-М, 2010.
3. Басовский Л.Е. Прогнозирование и планирование в условиях рынка. Учебное
пособие. М. Инфра-М, 2012.
4. Бабич Т.Н. и др. Прогнозирование и планирование в условиях рынка. Учебное
пособие. М. Инфра-М, 2012.
5. Финансы. Учебник. Отв. редактор В.В. Ковалев. 3-е изд, перераб. и доп. – М.
Юрайт, 2010.
6. Ерохина Л.И., Башмачникова С.В. Прогнозирование и планирование в сфере
сервиса. Учебное пособие. М. Крокус, 2004.
20
Тема 8. Взаимосвязь финансовых прогнозов с практикой планирования на уровне
предприятия. Современные методы внутрифирменного планирования.
Вопросы к теме 8.
1. Взаимосвязь понятий прогнозы, стратегия и система планов предприятия.
2. Необходимость разработки бизнес-планов фирмы как способов выявления ее
перспектив.
3. Контроллинг в системе управления финансами фирмы.
4. Бюджетирование как рычаг управления финансово-хозяйственными процессами
фирмы.
Подготовка студентов:
 Проработать текст лекции, выделить актуальные проблемы по данной теме;
 Изучить данную тему по учебникам и другим источникам (периодика,
Интернет, статистика и т.п.);
 Быть готовым к обсуждению вопросов в форме дискуссии, предлагать свои
пути решения, подкреплять свои предположения оригинальными
аргументами.
Рекомендуемая литература и источники:
1. Стрелкова Л.В., Макущева Ю.А. Внутрифирменное планирование. Учебное
пособие. М. Юнити-Дана, 2011.
2. Скобкин С.С. Стратегия развития предприятия индустрии гостеприимства и
туризма. Учебное пособие. М. Инфра-М, 2010.
3. Басовский Л.Е. Прогнозирование и планирование в условиях рынка. Учебное
пособие. М. Инфра-М, 2012.
4. Бабич Т.Н. и др. Прогнозирование и планирование в условиях рынка. Учебное
пособие. М. Инфра-М, 2012.
5. Финансы. Учебник. Отв. редактор В.В. Ковалев. 3-е изд, перераб. и доп. – М.
Юрайт, 2010.
6. Ерохина Л.И., Башмачникова С.В. Прогнозирование и планирование в сфере
сервиса. Учебное пособие. М. Крокус, 2004.
9. Дополнительные материалы для самостоятельной работы
студентов заочной формы обучения
Тема 1. Сущность прогнозирования финансово-хозяйственной деятельности
предприятия в условиях рыночной экономики.
Процесс принятия управленческих решений на уровне фирмы включает прогноз
множества альтернативных решений, из которых следует принять единственное и
оптимальное. Такой подход относится к теории динамических решений. Отсюда
предметом курса является изучение закономерностей финансово-хозяйственной
деятельности фирмы, выработка прогнозов возможных ситуаций, противоречий,
21
проблем или наоборот положительных эффектов и принятия на этой основе
оптимальных решений.
Наличие множества альтернатив решения управленческих задач связано с
большим количеством факторов влияния. В связи с этим важное значение имеет
применение математических методов: мат. анализа, линейного, нелинейного и
динамичного программирования, теории игр, мат. статистики и др.
Прогноз – это вероятное суждение о состоянии какого-либо объекта (процесса
или явления) в определенный момент времени в будущем и (или) альтернативных путях
достижений каких-либо результатов.
Прогнозирование – это процесс формирования прогнозов развития объекта на
основе анализа тенденций его развития. Оно отвечает на вопрос о будущем по формуле
«вероятно будет».
Прогностика – наука, изучающая закономерности процесса прогнозирования.
Тема 2. Прогнозирование как элемент финансового менеджмента.
Чтобы получить информацию о будущем, нужно изучить особенности
функционирования предприятия в условиях рынка. Они предопределяют три основных
задачи прогнозирования:
 установление целей дальнейшего существования фирмы;
 изыскание оптимальных путей, необходимых для достижения поставленных
целей.
Прогнозирование как элемент системы управления предприятием, имеет
следующие особенности: целостность (единство цели для всей системы); сложность
структуры; сложность связей внутри системы; сложность поведения параметров
прогноза.
Взаимосвязь прогнозов и планов предприятия обеспечивается принципом
непрерывности планирования на основе обратной связи с реальными условиями
производства. Результатом является корректировка прогнозов и планов после
обработки информации о реализации принятых решений, уточнения потребностей
рынка, тенденций развития самого объекта и внешней среды. Зная прогнозы развития
экономики, спроса и предложения, новых технологий, состояния конъюнктуры и др.,
фирма легче определится со своей стратегией развития и разработает политику в
области маркетинга, инвестиций, кадров и т.д.
Основополагающим в системе прогнозов является прогноз спроса, т.е.
теоритически обоснованная система показателей о будущем объеме и структуре спроса.
На прогнозирование спроса влияют различные факторы: качество товаров и услуг,
вкусы покупателей, цены, доходы населения, сезонность и т.д.
Количественные методы прогнозирования спроса – это математические расчеты,
модели, отражающие связь спроса с вышеперечисленными факторами, являющимися
независимыми переменными.
Простейший метод прогнозирования спроса на основе статистической
маркетинговой информации – экстраполяция на базе анализа временных рядов. Для
этого данные об объеме продаж в прошлом разбиваются на компоненты,
характеризующие тренды, циклы, сезонные и случайные изменения. При этом
22
выявляются причины изменения спроса в прошлом с последующим переносом
полученных закономерностей на будущее.
Прогнозы сбыта (продаж) фирмы – это предполагаемый объем продажи товаров и
услуг, основанный на плане маркетинга и учитывающий различные внешние факторы:
экономические, политические, демографические, технологические, международные,
конкурентные, социальные и др.
Тема 3. Целевое прогнозирование и планирование производства и реализации
продукции предприятия.
Известно, что прежде чем составить производственную программу фирмы, нужно
разработать план маркетинга. Он представляет собой процесс планирования
производственно-сбытовой деятельности предприятия на основе прогнозов рынка. В
комплекс маркетинга входит такие основные элементы как:
 доля фирмы на рынке сбыта;
 сегментирование рынка;
 позиционирование товара (услуги).
Прогнозирование производственной программы фирмы, обуславливается ее
товарной стратегией на обозримую перспективу. Этапы разработки товарной стратегии:
1. анализ выпускаемых товаров (услуг) с точки зрения проблем их реализации,
прекращения производства, модификации или перехода на новые товары.
2. анализ приоритетов для выпускаемых товаров для распределения ресурсов между
ними в процессе производства.
3. определение политики ассортимента для обеспечения предприятию конкурентных
преимуществ.
4. реализация и внедрение товарной стратегии, планирование объемов производства.
5. координация принятой товарной стратегии с системой маркетинга,
ценообразования, продвижения товаров (услуг) на рынке.
В процессе реализации производственной программы фирмы ее менеджмент
должен оперативно реагировать на изменения разнообразных факторов:
 конъюнктуры рынка;
 варьирование прогнозов;
 оценки перспектив;
 итогов формирования портфеля заказов;
 необходимость пересмотра ассортимента, номенклатуры, объемов продаж;
 возникновение альтернативных вариантов производственной программы;
 постановку, обоснование и увязку задач для производственных
подразделений;
 пересмотр сроков выполнения производственной программы для фирмы и
ее подразделений;
 предупреждение рисковых ситуаций и ликвидацию возникших нарушений и
т.д.
Итогом выполнения производственной программы является полученный
фирмой доход.
23
Доходы предприятий – это увеличение экономических выгод в результате
поступления активов (денежных средств, иного имущества) и (или)
погашение обязательств в пользу данной фирмы, приводящее к увеличению
ее капитала. Доходы подразделяются на:
 доходы от обычных видов деятельности;
 прочие доходы;
 чрезвычайные доходы.
Наибольший удельный вес занимают доходы от обычных видов деятельности, т.е.
выручка от продажи (реализации) продукции и товаров, поступления за выполненные
работы и оказанные услуги. Прогнозирование выручки от реализации продукции,
товаров, услуг и за выполненные работы осуществляется с помощью названных выше
прогнозов и сводится к следующим методам:
1. Метод прогнозирования выручки, основанный на прогнозировании спроса и
цен.
2. Метод, основанный на учете эластичности спроса на продукцию фирмы по
рыночным ценам и доходам населения.
3. Метод определения критического объема реализации, при котором выручка
равна затратам и не приносит прибыли.
Планирование доходов фирмы – это логическое завершение процесса
прогнозирования. Планирование предусматривает использование четырех методов: а)
прямого счета; б) расчетный метод (улучшенный расчет); в) аналитический; г)
линейной регрессии.
Тема 4. Прогнозирование, планирование и управление расходами предприятия и
способностью продукции.
Издержки (затраты) хозяйствующего субъекта – это денежная оценка расходов,
осуществленных в ходе производственной деятельности. Издержки являются нижней
границей цены и рентабельности фирмы. Они нарастают по цепочке событий (по
сегментам), в которых участвует фирма:
1. В сегменте, связанном с поставщиками фирмы (цены поставок,
возможность контроля над ними, использование дешевых заменителей,
транзакционные издержки).
2. В сегменте собственных издержек (сокращение внутренних затрат за счет
оптимального использования основных и оборотных фондов, внедрение
технологий ресурсосбережения, инновационная деятельность).
3. В сегменте рынка сбыта (оптимизация условий реализации товаров, выбор
приобретаемых товаров, интеграция с ними, экономия на других
сегментах).
Главный сегмент – собственные издержки (себестоимость продукции, услуг и
т.д.). Себестоимость включает: материальные затраты, затраты на оплату труда,
социальные страховые отчисления, амортизацию, прочие затраты. Прогнозирование
затрат связано с прогнозами спроса, предложения и цен, с прогнозами эластичности
спроса на потребляемые фирмой ресурсы (сырье, материалы, энергию, труд и др.).
На этапе планирования затрат осуществляются калькуляционные расчеты на
каждый вид продукции путем корректировки либо плановых, либо ожидаемых затрат
24
отчетного года, либо изменения норм отчетного года (при нормативном методе). Эти
варианты будущих затрат сравниваются с прогнозируемой ценой каждого вида
продукции для определения уровня рентабельности. Так определяется судьба товара:
либо он производится, либо нет.
Объективному анализу и планированию затрат максимально способствует
принцип бюджетирования, устанавливающий центры ответственности на современном
предприятии.
Центры, т.е. производственные подразделения (цеха), отвечают за издержки,
материально ответственны и поощряются за экономию. Эта форма управления
затратами позволяет оперативно реагировать на отклонения от прогнозов, передать
функции по принятию решений и линейных управляющих и обеспечить выполнение
запланированных показателей.
Предупреждение перерасхода затрат фирмы возможно при:
 Постоянном анализе и контроле;
 Ужесточении расходных норм;
 Режиме строгой экономии;
 Расширении нормируемых оборотных средств;
 Достижении запланированных показателей и др.
Тема 5. Прогнозы прибыльности и рентабельности предприятия.
Прибыль – это положительная разница между доходами и соответствующими
расходами предприятия. Она выступает критерием принятия управленческих решений,
одновременно она – один из главных источников формирования финансовых ресурсов и
стимул деятельности предприятия. Прибыль является показателем эффективности
предприятия и его капитала. Ее источник – часть валового дохода предприятия, часть
вновь созданной стоимости.
Согласно положениям формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» следует
выделить:
 Валовую прибыль;
 Прибыль от продаж;
 Прибыль до налогообложения;
 Чистая прибыль.
Это одновременно и этапы формирования прибыли.
С экономической точки зрения выделяется:
 Бухгалтерская (совпадающая с уровнем прибыли до налогообложения)
 Экономическая (учитывающая альтернативные издержки фирмы).
Основа прогнозирования прибыли – это прогнозирование спроса, цен, техникоэкономических характеристик основных фондов, производительности труда и др.
Для всех предприятий важна прогнозная оценка конкурентоспособности продукции;
финансовой устойчивости как собственной фирмы, так и поставщиков и
потребителей; стратегия маркетинга и т.п.
На предприятиях могут быть созданы специальные центры ответственности –
центры прибыли. Например, это отделы маркетинга, сбыта, планирования,
руководители которых отвечают как за прибыли (доходы организации), так и за
25
затраты (в центрах затрат). Эта ответственность усиливает взаимодействие всех
«центров», уменьшает издержки и увеличивает прибыль.
Планирование прибыли на основе произведенных прогнозов осуществляется
различными методами, которые имеют как преимущества, так и недостатки
(студенты должны их выявить самостоятельно):
 Метод прямого счета по формуле прибыль=выручка-себестоимость –
НДС – аксцизы.
 Нормативный метод (по норме прибыли на капитал, на активы, на
реализованную продукцию)
 Метод экстраполяции – перенос тенденций прошлых периодов на
будущие с их корректировкой
 Аналитический метод – использование многофакторных экономических
моделей
 Метод современного расчета – синтез двух методов: прямого счета и
аналитического расчета.
Применение тех или иных методов прогнозирования и планирования прибыли
требуют предварительного ее факторного анализа. Следует назвать некоторые из них,
учитывая их постоянную волатильность (изменчивость):
 Отпускные цены на реализованную продукцию;
 Объем продаж фирмы;
 Попредметная структура реализованной продукции;
 Себестоимость продукции, в том числе ее динамика в связи с изменениями
структуры реализованной продукции;
 Затраты в расчете на 1руб. реализации;
 Цены на сырье, материалы и т.д.
 Производственная дисциплина и др.
Прибыль рассматривается как стоимостной показатель эффекта, достигнутый
предприятием. Однако он не может использоваться для сравнения предприятий друг с
другом, с работой того же предприятия в прошлый период и т.п. Для этого необходимо
знать о затратах предприятия, точнее о прибыли на единицу затрат. Этот принцип
входит в понятие эффективности, или рентабельности предприятия и рассчитывается
как:
Рост показателя отражает рост эффективности фирмы и наоборот.
Наряду с общей рентабельностью фирмы следует определять частные
коэффициенты рентабельности: собственного или заемного капитала, основных или
оборотных средств, затрат или реализации (выручки) и т.п.
Управление рентабельностью включает в себя:
 Управление ее ростом;
 Профилактику ее снижения;
 Прогнозирование рентабельности;
 Учет факторов влияния.
26
Одним из способов выявления и анализа факторов влияния на рентабельность
является модель Дюпона. Расчет производится по формуле:
Кроме того, при том же объеме капитала фирмы ее рентабельность будет зависеть
от его структуры, а именно:
 Соотношения собственного и заемного капитала (финансовый леверифис);
 Соотношения постоянных и переменных затрат (операционный леверифис).
Тема 6. Прогнозы стоимости капитала фирмы и оптимизации его структуры.
1. Капитал акционерного общества – это ресурсы, вложенные в бизнес акционерного
общества и приносящие ему доход. Капитал акционерного общества состоит из
собственного капитала и заемного.
Собственный капитал включает в себя акционерный капитал, добавочный
капитал, резервный капитал, нераспределенную прибыль.
Заемный капитал – капитал, образуемый за счет средств от эмиссии облигаций, а
также за счет банковских кредитов. Формируется в результате денежных отношений
между предприятием и инвесторами, предприятием и банками. Эти денежные
отношения заключаются в продаже предприятием облигаций и получении денег от
инвесторов, в получении в банке кредита, в погашении облигаций и кредита, в уплате
процентов по купонным облигациям и процентов за кредит.
Решения по финансированию фирмы связаны с тем, из каких источников
формируются необходимые фирме финансовые ресурсы. Средства могут быть
получены за счет увеличения долга, нераспределенной прибыли, выпуска
привилегированных и обыкновенных акций. Различные методы финансирования
оказывают неодинаковое влияние на благосостояние акционеров, так как затраты по
привлечению финансовых средств оказываются различными. В этой связи можно
говорить о «цене» или «стоимости» привлекаемого капитала.
Под стоимостью капитала понимается количество денег, которое нужно заплатить
собственникам капитала за каждую привлекаемую единицу денежных средств, или,
иначе говоря, это та норма прибыли, при которой инвесторы соглашаются вкладывать
свои средства в фирму.
Капитализация фирмы – оценка стоимости капитала акционерного общества через
цену его акций на фондовом рынке (рыночная капитализация) или каким-либо другим
способом, позволяющим максимально приблизить полученную оценку к рыночной
стоимости фирмы.
Чем больше фактическая и ожидаемая прибыль фирмы, чем выше фактические и
ожидаемые дивиденды на акцию, тем больше капитализация фирмы.
При высокой капитализации фирма легко может разместить вторые, третьи и т.д.
выпуски акций по высокой цене (по сравнению с ценой акций первого выпуска).
27
При низкой – наоборот, акции фирмы никто не покупает т она лишается притока
капитала. Подобная ситуация характерна для российских предприятий (АО), акции
которых не котируются на вторичном рынке по причине невыплат дивидендов
акционерам. Первоначальные выпуски акций (в период приватизации) перепродаются
чаще всего лишь с целью перераспределения собственности.
Наиболее высока, как правило, капитализация высокотехнологичных компаний
(производство компьютеров, программное обеспечение, связь, телекоммуникации и
др.), в том числе и российских.
Капитализация фирмы определяется как произведение рыночной цены акций на
количество выпущенных акций. Как правило, учитываются лишь простые, а не
привилегированные акции.
В дополнение к показателю рыночной капитализации в финансовом менеджменте
важную роль играет показатель рыночной стоимости фирмы . Он рассчитывается как
сумма рыночных стоимостей акционерного и заемного капиталов.
Если за исходный элемент анализа положения фирмы взять рыночную оценку
активов и найти разницу между ней и их балансовой стоимостью, то это можно
трактовать как условную прибыль компании, увеличивающую ее собственный капитал.
Если же взять рыночную стоимость активов и рыночную стоимость пассивов, то
положительная разность между ними представляет собой особую разновидность
прибыли, называемой гудвилл (good will). Экономический смысл этого показателя
заключается в стоимостной оценке наработанной фирмой нематериальной ценности
(это не показанные в балансе изобретения, потенциал сложившегося коллектива
работников, квалификация специалистов, т.е. имидж фирмы).
Цена капитала фирмы рассчитывается путем определения цены каждого
компонента капитала (каждого источника финансирования актива) и сведения этих цен
в единый показатель – средневзвешенную цену капитала.
Допустим, средняя (взвешенная по балансовой по балансовой стоимости)
стоимость капитала компании составляет 14,00%.
Полученный результат означает, что каждый доллар, вложенный фирмой в
формирование активов, обошелся ей в 14,00%. С этой ценой капитала фирмы следует
сравнивать рентабельность ее активов.
Тема 7. Стратегия максимизации потока денежных средств предприятия
(оптимизация «кэш-флоу»).
Необходимость обособленного анализа и планирования денежных средств
предприятия обусловлена тем, что зачастую наличие прибыли еще не означает наличие
реальных денег. Это связано со следующими причинами:
 Неплатежами со стороны потребителей;
 Отпуском товаров в кредит с отсрочкой платежа.
В целях получения информации о состоянии взаимных расчетов российских
предприятий в практику бухгалтерской отчетности введен раздел о движении денежных
средств (ДДС) – форма №4.
В соответствии с ним производится группировка всех формирующихся на
предприятии потоков денежных средств по трем направлениям:
 От текущей основной (производственной) деятельности;
28
 Финансовой деятельности;
 Инвестиционной деятельности.
Более точный метод прогнозирования финансовых потребностей компании,
который специально сосредотачивается на балансе наличных денежных средств фирмы,
известен как составление бюджета наличности. Он значительно отличается от прогноза
отчета о прибылях и убытках, который не принимает во внимание фактический приход
и расход наличных средств. Цель составления бюджета наличности состоит в том,
чтобы установить, будет ли у компании достаточно наличных средств, необходимых
для удовлетворения финансовых потребностей, которые могут возникнуть в
определенные периоды. Это устанавливается с помощью сравнения прихода и расхода
наличных средств. Разница между приходом и расходом покажет или избыток средств,
или потребность в них.
В западной практике управления денежными потоками фирмы наибольшее
распространение получили модели Баумоля (1952г.) и Миллера-Орра (1966г.)
В модели Баумоля предполагается, что:
 Предприятие начинает работать, имея оптимальный уровень денежных
средств;
 Все поступающие средства от реализации продукции вкладываются в
краткосрочные ценные бумаги;
 При истощении запасов денежных средств фирма продает часть ценных
бумаг и тем самым пополняет свои запасы.
В модели Миллера-Орра при построении модели используется предположение,
что поступление и расходование денег от периода к периоду являются случайными
событиями. При достижении верхнего предела установленного для свободных
денежных средств, фирма начинает скупать на рынке ликвидные ценные бумаги.
Если запас денежных средств падает, то идет обратный процесс.
Тема 8. Взаимосвязь финансовых прогнозов с практикой планирования на уровне
предприятия. Современные методы внутрифирменного планирования.
Финансовая стратегия организации – это определение долгосрочных целей
производственно-хозяйственной, коммерческой, финансовой деятельности и
направлений действий соответствующих служб организации по достижению этих
целей.
Цели стратегии:
 Максимизация прибыли, рост рентабельности продукции и активов;
 Рост капитализации фирмы (ее рыночной стоимости);
 Максимизация нетто-потока денежных средств (кэш-флоу);
 Оптимизация структуры капитала;
 Обращение ценных бумаг фирмы на национальном и зарубежных фондовых
рынках и др.
Перспективный финансовый план – это баланс доходов и расходов организации,
разработанный на ряд лет (с разбивкой по годам) исходя из целей финансовой стратегии
предприятий. Доходная часть перспективного финансового плана рассчитывается с
29
учетом предусмотренных финансовой стратегией показателей роста прибыли,
повышения рентабельности продукции, активов и т.д.
Обычно перспективный финансовый план предприятия состоит из трех
документов:
 Прогноза прибыли и убытков;
 Прогноза движения денежных средств;
 Прогноза бухгалтерского баланса.
Текущее финансовое планирование – это конкретизация и (при необходимости)
корректировка показателей доходов и расходов организации, предусмотренных
перспективным финансовым планом.
Текущий финансовый план организации обычно должен состоять из трех
документов:
 Плана прибылей и убытков;
 Плана движения денежных средств;
 Плана бухгалтерского баланса.
Многие российские организации разрабатывают бизнес-планы различных типов
(бизнес-план инвестиционного проекта, бизнес-план структурного подразделения,
бизнес-план организации).
Оперативное финансовое планирование – разработка краткосрочных плановых
заданий (оперативных мер) по обеспечению денежными средствами предусмотренных
затрат, включающая в себя в себя составление и исполнение платежного календаря,
кассового плана, расчета в краткосрочном кредите.
Финансовый контроллинг – сложная форма финансового менеджмента
организации, представляющая комплексное информационное и организационное
соединение процессов планирования и контроля за состоянием финансов предприятия;
действия по управлению финансами предприятия и действия по поддержке управления
финансами предприятия, выполняют функцию управления и функцию его поддержки;
синтез отдельных способов, методов управления денежными отчислениями между
субъектами, составляющих хозяйственный механизм предприятия, а также
информационно й логистики.
Стратегический контроллинг ориентирован на поиск, сохранение и расширение
потенциала развития организации, определение перспектив и рисков предприятия.
Оперативный контроллинг – управление достижением текущих (в рамках одного
года) целей предприятия, текущее регулирование результатов его деятельности.
Другая форма финансового менеджмента – бюджетирование. Это способ
управления финансами организации, заключающийся в построении и исполнении
бюджета организации на основе бюджетов отдельных подразделений (видов
деятельности). Если финансовый контроллинг основан на соединении процессов
планирования финансов и контроля, то бюджетирование основано на планировании и
текущем регулировании финансов организации с использованием бюджетного метода.
На предприятиях, применяющих бюджетирование, создаются центры
планирования, ответственности и затрат.
Центры планирования (подразделения или должностные лица) определяют
основные тенденции или прогнозы.
30
Центры финансовой ответственности управляют маркетингом, производством,
финансами, инвестициями и т.п.
Центры возникновения затрат осуществляют нормирование, планирование и учет
издержек, т.е. управляют затратами.
Функции бюджетирования:
 Планирование и координация;
 Принятие решений и делегирование полномочий. Право и обязанность
принятия решений делегируются именно тому менеджеру, который
отвечает за соответствующую область деятельности. При этом снижается
нагрузка на руководителей высокого уровня – им больше не приходится
тратить время на принятие решений, находящихся в компетенции
подчиненных. Что касается менеджеров среднего звена, то в условиях
отсутствия излишнего вмешательства «сверху» они получат новые
возможности для проявления инициативы и реализации своего потенциала.
31