Полная версия научной работы 279 КБ
реклама
ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ МАГНИТОГОРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМ.Г.И. НОСОВА КАФЕДРА ИНФОРМАЦИОННЫХ ТЕХНОЛОГИЙ MAGNITOGORSK STATE TECHNICAL UNIVERSITY.G.I. NOSOVA КУРСОВАЯ РАБОТА по дисциплине «Управление проектами» на тему: «Применение метода реальных опционов (ROV) для оценки эффективности ИТпроектов» Исполнитель Хужина Ю.В., студент 4 курса, группа ФИПИб-11 (ФИО) Artist: Khuzhina Yu.V., 4th year student, group FIPIb -11 Руководитель: Сторожева Е.В., доцент кафедры ПИ, к.п.н., доцент (Ф.И.О.) должность, ученая степень, звание Director: Storozheva E.V, assistant professor, Ph.D., Associate Professor Магнитогорск, 2014 Реферат Ключевые слова: Реальные опционы, ROV, комплексные методы оценки эффективности ИТ-проекта, методы оценки эффективности ИТ-проекта, пример расчета показателей эффективности проекта. Объектом исследования является оценка комплексных методов эффективности ИТ-проектов. Предметом исследования являются изучение методика использования метода реальных опционов (ROV) для оценки эффективности ИТ-проекта на внедрение АИС. Данная работа посвящена изучению методики реальных опционов, разработанная компанией Microsoft. Реальный опцион представляет собой право, но не обязательство, использования выгод от обладания неким активом Для оценки реальных опционов могут применяться модифицированные методы оценки финансовых опционов – такие как модель Блэка-Шоулза, или, например, биномиальная модель. Модели оценки опционов первоначально использовались при оценке материальных активов, однако далее были распространены на нематериальные активы – проекты НИОКР и ИТ проекты В ходе всей работы был. изучен и проанализирован материал, посвященный методики ROV. В курсовой работы были поставлены и отражены следующие задачи: анализ состояния оценки ИТ-проектов с использованием комплексных методов оценки эффективности; описание содержания методики оценки эффективности ИТ-проекта на внедрение с использованием метода реальных опционов; оценка эффективности ИТ-проекта на внедрение АИС «Похозяйственный учет» в Администрации села Ташбулатово Абзелиловского района с использованием методики ROV. 2 Содержание Реферат ............................................................................................................................... 2 1. Анализ состояния оценки ИТ-проектов с использованием комплексных методов оценки эффективности ..................................................................................... 6 2. Содержание методики оценки эффективности ИТ-проектов на внедрение с использованием метода реальных опционов .............................................................10 3. Оценка эффективности ИТ-проекта на внедрение АИС «Похозяйственный учет» в Администрацию СП села Ташбулатово МР Абзелиловский район с использованием методики реальных опционов ...................Ошибка! Закладка не определена. Заключение ......................................................................................................................15 Список используемых источников ..............................................................................16 3 Введение Актуальность исследования. Высокие темпы роста рынка ИТ открывают большие возможности для российских компаний как в повышения эффективности основного бизнеса, так и в создании новых ИТ-продуктов. Однако в силу значительных затрат на реализацию ИТ-проектов, ни один проект не воплощается в жизнь без предварительного расчёта экономической эффективности, являющегося обязательной составляющей его техникоэкономического обоснования[13]. В настоящее время на многих предприятиях используются исключительно традиционные методы для оценки экономической эффективности ИТ-проектов. Данные методы основываются на подсчете связанных с проектом дисконтированных денежных потоков и предполагают, что после того, как проект запущен, его ожидаемые параметры остаются неизменными. Экономическая ценность, подсчитанная этими методами, не может учитывать такие аспекты, как возможности будущего роста, положительные эффекты риска, возможность изменения принятого решения на основе новой информации, т.е. качества которые являются неотъемлемой составляющей частью любого ИТ-проекта. Одним из перспективных методов оценки ИТ-проектов учитывающих возможности изменения условий проекта, присутствие выбора на различных его этапах, а также перспективы будущего развития является метод реальных опционов (англ. ROA – Real Options Analysis). Благодаря его гибкости, метод ROA применяется в разных высокотехнологичных сферах для оценки инновационных проектов, характеризующихся высокой степенью риска и неопределенностью[15]. Теоретические основы методов оценки реальных опционов рассматриваются в работах Ф. Блека, Р. Брейли, М. Бреннана, Ю. Бригаема, Л. Гапенски, А. Дамодарана, А. Диксита, Д.Ингерсолла, Дж. Кокса, Н. Кулатилака, С. Майерса, Р. Мертона, Д. Муна, Р. Линдайка, С. Росса, М. Рубинштейна, Л. Тригеоргиса, М. Шоулза и ряда других зарубежных исследователей[18]. Развитие теории применения и оценки стоимости реальных опционов представлено в работах таких авторов как Л. Арчембеулт, М. Бреннана, Дж. Кенсингер, П. Э. Клоеден, Н. X. Кулатилака, Д. Лаутьер, Ф. А. Лонгстафф, Р. Мак-Дональд, Дж. Паддок, Р. С. Пиндайк, Д. Сигел, Дж. Э. Смит, X. Т. Дж. Смит, С. Сёдаль, К. Сёренсен, Д. Сутивонг, Н. Такезава, Дж. П. Тейксеира, Л. Тригеоргис, П. Л. Фернандес, Дж. С. Халл[29]. Теорией финансовых и реальных опционов занимались следующие зарубежные исследователи: M. Amram, M. J. Brennnan, F. Cortelezzi, A. Damodaran, A. Dixit, H. Jason, N. Kulatilaka, O. Lint, S. Myron, L. Trigeorgis, M. Tsui, F. Black, R. Pindyck, E. Schwartz, P. Fernandez[31]. 4 Среди отечественных авторов, занимающихся исследованиями в данной области, следует отметить труды А. В. Бухвалова, , Н. Брусланова, А. В. Воронцовского, М. А. Канева, М. А. Лимитовского, М. В. Лычагин, А. Ю. Сысоева и др[19]. Ряд научные исследований посвящен адаптации теории реальных опционов к оценке эффективности проектов в сфере ИТ: В.Давидовски. Несмотря на высокое внимание и проработанность проблемы многие ее аспекты остаются не решенными. Большинство авторов указывают на ограниченные возможности применения классических методов оценки инвестиционных проектов к ИТ-проектам. Цель: разработать методику применения метода реальных опционов для оценки эффективности ИТ-проектов. Задачи, которые были сформулированы для определения логики курсовой работы: 1. Провести анализ состояния оценки ИТ-проекта с использованием комплексных методов оценки эффективности. 2. Изучить методику оценки эффективности ИТ-проекта ИС с использованием метода реальных опционов. 3. Оценить эффективность ИТ-проекта на внедрение АИС «Похозяйственный учет» в Администрацию СП села Ташбулатово МР Абзелиловский район с использованием методики ROV. Объектом исследования курсовой работы является изучение метода реальных опционов (ROV) для оценки эффективности ИТ-проектов. Предметом исследования является изучение методики использования метода реальных опционов для оценки эффективности ИТ-проекта, на внедрение АИС. Структура работы определена поставленным целям и задачам исследования и включает 3 параграфа, заключение, список используемых источников. В первой главе изложена характеристика комплексных методов оценки ИТ-проектов. Во второй главе рассмотрены теоретические основы метода реальных опционов для оценки эффективности ИТ-проектов. В третьей главе рассмотрено практическое применение методики ROV для оценки эффективности ИТ-проекта на примере внедрения АИС «Похозяйственный учет» в Администрации СП села Ташбулатово МР Абзелиловский район. 5 1. Анализ состояния оценки ИТ-проектов с использованием комплексных методов оценки эффективности Рост мирового и российского рынка информационных технологий актуализирует вопросы о методах коммерческой оценки проектов в этой сфере. Большинство компаний в области ИТ сталкиваются с проблемами грамотного обоснования огромных затрат на вложения в проекты в сфере ИТ, а также оценки экономической эффективности проектов с высокой степенью риска [1]. ИТ-проект в организации нужно представлять как элемент большой системы. Одной из особенностей ИТ–проектов является наличие изменений в проекте, которое касается условий реализации проекта и самой цели проекта или ее качественных характеристик. Приступая к реализации данных проектов, важно иметь записанные цели проекта, а также методы их измерения и их качественные характеристики. Связано это с тем, что по ходу реализации и завершения проекта необходимо выполнять анализ его осуществления. Реализация ИТ–проекта представляет собой изменение существующей на данный момент организационной структуры на предприятии. В ИТ–проект включает все подразделения организации. Часть работ по ИТ–проекту выполняется внешними исполнителями. Есть вероятность конфликтов между руководителем проекта, высшим руководством, руководителями подразделений и персоналом организации. ИТ–проекты являются высокорисковыми. Наличие представленных особенностей дает основание полагать о необходимости применения методологии управления проектами для ИТ-проектов.[3] Прежде чем перейти к дальнейшему рассмотрению основных понятий управления проектами, хотелось бы определиться с типом ИТ-проекта. Если относиться к ИТ-проекту, как к инвестиционному, то сама эта позиция предполагает получение прибыли от реализации проекта через некоторый промежуток времени. Поэтому уже в самом начале проекта необходимо пользоваться хорошо известной методикой определения эффективности. Это подразумевает выделение некоторых хорошо известных показателей (например, увеличение прибыли, сокращение оборотных средств, сокращение эксплуатационных и управленческих затрат, минимизация налоговых выплат и др.), и построение соответствующих моделей с дисконтированием денежных потоков по расчетным периодам. Выделение этих параметров и их оценка в конкретном ИТ–проекте является, безусловно, обязательной и непростой задачей, требующей отдельного рассмотрения. Особенностью ИТ-проектов является тот факт, что не всегда их эффективность выражается в деньгах. Время как параметр эффективности проекта также имеет право на существование. Например, снижение времени на осуществление какой-то операции в результате осуществления ИТ-проекта, является очень хорошим эффектом. Проблема заключается в том, как определить цели проекта, чтобы выделить в качестве эффективности временной параметр. Об этом будет сказано ниже.[16] 6 Информационная система сама по себе не повышает прибыльности предприятия. Она может лишь повысить эффективность и ускорить процесс обработки данных. Увеличивает же прибыльность способность менеджмента принимать эффективные решения на основе этой информации. Если же не удается выделить параметры, по которым можно оценить эффективность ИТпроекта, то такой проект является организационным, так как и его идея, и реализация предусматривают изменение бизнес–процессов и системы управления предприятием. Связано это с тем, что некоторые проблемы, которые пытаются решить с помощью автоматизации, связаны с организацией работы на предприятии, и решить их можно только путем организационных и административных мероприятий. [17] Проект – это совокупность действий, которые нужно совершить, чтобы достичь, поставленную цель. Любой проект имеет свои затраты, а также по истечение некоторого времени соответственно результаты. Затраты и результаты могут быть текущими и мгновенными. [2] Подводя всему итог, можно сделать вывод о том, что любая деятельность предприятия связана с денежными потоками. Для того, чтобы оценить насколько эффективным будет данные проект, существует несколько методов оценки эффективности ИТ-проектов. Современный рынок предлагает множество решений для автоматизации предприятия. Но стоит заметить, что необходимо достаточно тщательно выбирать предлагаемые ИТ-решения. Проекты автоматизации должны рассматриваться с точки зрения потребностей предприятия. Для оценки эффективности ИТ–проектов: проектов по разработке и развитию программного обеспечения, внедрению автоматизированных информационных систем, а также инфраструктурных и организационных проектов используют методы оценки эффективности. В настоящее время существует несколько методов оценки ИТ-проектов: финансовый; качественный; вероятностный; комплексный. Рассмотрим более подробно каждый из методов оценки эффективности ИТ-проектов. Финансовый метод оценки эффективности основывается на анализе двух взаимосвязанных между собой показателях. К числу таких показателей относятся: чистый приведенный доход (NPV) – сумма дисконтированных денежных поступлений, сгенерированных в течение прогнозируемого срока; 7 внутренняя норма доходности (IRR) – максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом; окупаемость инвестиций (ROI) – общая величина дисконтированных доходов PV (индекс рассчитывается в процентах); срок окупаемости проекта (Payback Period) – это период времени, в течение которого сумма инвестиций полностью окупится за счет суммы доходов; экономическая добавленная (EVA) – чистая операционная прибыль после уплаты налогов за вычетом затрат на капитал; полная стоимость владения (TCO) – общая величина целевых затрат, которые вынужден нести владелец с момента начала реализации вступления в состояние владения до момента выхода из состояния владения и исполнения владельцем полного объема обязательств, связанных с владением[4]. Эффективности инвестиционных вложений обычно рассчитываются с учетом времени в соответствии с принципом дисконтирования, т.е. будущие денежные потоки приводятся к настоящему времени. Качественные методы оценки эффективности оценивают ИТ-проект с точки зрения его важности, потенциально возможных выгод и рисков для предприятия. Данный метод дополняет осуществить: количественные расчеты, оценку всех существующих факторов (явных, неявных) эффективности АИС и связать со стратегией предприятия. Данные методы позволяют менеджерам выбирать только те характеристики АИС, которые являются необходимыми в зависимости от специфики деятельности предприятия. Каждых качественных методов оценки эффективности, востребован, развивается и совершенствуется экспертами в области финансов, управления и IT. Эти методики содержат эффективные алгоритмы, разработанные на основе лучших практик менеджмента. Вероятностный метод оценки эффективности подразумевает подсчет вероятности достижения, затем формируется общая вероятность улучшения предприятия, а также качество обработки информации предприятия[5]. Для комплексных методов можно выделить 4 методики оценки анализа эффективности ИТ-проекта: 1.Методика анализа «Совокупной стоимости владения» (Total Cost Ownership, ТСО), позволяющая проанализировать структуру прямых и косвенных затрат на ИТ. Данная методика разработана компанией Gartner. 2.Методика анализа «Экономической добавленной стоимости» (Economic Value Added, EVA), суть которой заключается в вычислении разницы между чистой операционной прибылью и затратами предприятия на ИТ– инфраструктуру. Разработана компанией Stern Stewart & Co. 8 3.Методика анализа «Совокупного экономического эффекта» (Total Economic Impact, TEI), оценивающая проект внедрения компонента АИС с точки зрения таких показателей как: стоимость, преимущества, гибкость и риск. Стоимость вычисляется по методике анализа совокупной стоимости владения (TCO), а показатели преимущество, гибкость и риск оцениваются качественно. Разработана компанией Forrester Research. 4. Методика «Быстрое экономическое обоснование» (Rapid Economic Justification, REJ). Разработана компанией Microsoft. Включает пять последовательных этапов: анализ бизнеса; анализ решений; определение затрат и выгод; оценка рисков; оценка проекта с использованием традиционных методик. Каждая из перечисленных выше групп методов обладает собственным рядом достоинств и недостатков, областью применения, долей конструктивности и возможностью интегрирования в стратегию развития. Реализация любого из предложенных методов затруднена невозможностью применения метода полноценно. Сфера приложения их результатов ограничена предприятиями, заинтересованными в получении прибыли. В прочих случаях, например, в государственных структурах, внедрение информационных систем может предполагать достижение иных целей, не представимых в денежном выражении, соответственно, и процедуры принятия решений по внедрению ИС принципиально иные[6]. Для рассмотрения было принято решение выбрать комплексный метод, методику «Быстрое экономическое обоснование», т.к. данная методика позволяет конкретизировать стоимость владения, совместив его расходов с приоритетами предприятия. Ключевой идеей методики является взгляд на информационные технологии с точки зрения бизнес – приоритетов предприятия, стратегических планов развития, и основных финансовых показателей. 9 2. Содержание методики оценки эффективности ИТ-проектов на внедрение с использованием метода реальных опционов Опционы можно найти практически везде, наиболее полезен анализ опционов при рассмотрении новых проектов и контрактов, так как именно в таких ситуациях есть возможность добавить или исключить реальный опцион или просто оценить проект с учетом ROV. Это поможет не только точнее опередить его ценность, но и лучше понять взаимодействие фундаментальных факторов и рисков, лежащих в его основе. Использовать ROV при анализе взаимоотношений с постоянными клиентами и в уже действующих проектах, конечно, тоже можно. Это позволит глубже понять экономическую сущность и риски взаимоотношений, однако ценность такого анализа будет на порядок ниже, так как, во-первых, уже имеется большой опыт работы, который, как правило, позволяет детально понимать все нюансы, во-вторых, отношения уже сложились, контракты подписаны – менять что-либо сложно и, скорее всего, экономически нецелесообразно.[23] Ключевыми характеристиками опциона являются: 1) стоимость (премия) опциона – сумма, уплачиваемая покупателем опциона продавцу при заключении опционного контракта. 2) цена исполнения опциона – зафиксированная в опционном контракте цена, по которой может быть куплен или продан базовый актив. 3) дата истечения опциона - дата, от момента подписания опционного контракта до которой или на которую владелец опциона может использовать свое право. 4) базовый актив – биржевой товар (акции, индексы и т.д.), стоимость которого является базой для расчета опциона. [24] Опцион всегда характеризуется датой истечения, а дата исполнения опциона может: 1) совпадать с датой истечения (в случае опциона европейского стиля или частного случая реализации права по опциону американского стиля в случае, если владелец опциона решил исполнить его); 2) находиться в интервале времени между моментом подписания опционного контракта и его датой истечения (в случае, если владелец опциона американского стиля решил реализовать свое право согласно условиям опционного контракта); 3) отсутствовать (в случае, если владелец опциона принял решение о неисполнении своего права по опционному контракту)[25]. По стилю опционы принято делить на американские и европейские. Ключевым критерием дифференциации опционов по стилю является время исполнения (реализации права на покупку/продажу). Американский опцион может быть исполнен в любое время до истечения установленного 10 срока, европейский – только в один установленный день (на дату истечения срока). Кроме европейских и американских опционов, на биржах торгуются опционы и других стилей – например, барьерные, азиатские, парижские, бермудские опционы, свопционы, FLEX опционы, FX опционы. Исследование этих стилей опционов выходит за рамки нашего исследования, т.к. лишь некоторые из них встречаются в теории реальных опционов, а методы их оценки основываются на инструментах оценки американских и европейских опционов [26]. Под реальными (управленческими) опционами принято понимать такие опционы, базовым активом для которых являются не акции или иные ценные бумаги и биржевые товары, котирующиеся на фондовом рынке, а реальные активы фирмы. Майерс предложил выделить две группы активов в стоимости фирмы: реальные активы, т.е. активы, которые имеют рыночную цену и не зависят от принимаемых фирмой инвестиционных решений; реальные опционы, т.е. возможности приобретения реальных активов на выгодных для фирмы условиях. Кроме того, Майерс считал, что реальные опционы, имеющие ценность для фирмы, могут существовать только в условиях несовершенной конкуренции и отсутствия долгосрочного равновесия, т.к. сама суть реальных опционов предполагает наличие ренты и квазиренты на рынке [27]. Категория реального опциона трактуется разными исследователями поразному, но в целом, можно выделить два основных подхода к определению реального опциона, существующие в настоящее время – традиционный и стратегический. В рамках теории принятия решений были разработаны методы оценки, которые могут быть применимы в условиях риска (например, методы теории вероятностей) и в условиях неопределенности (например, методы теории игр). Кроме того, существует ряд методов, направленных на преобразование условий полной неопределенности в условия частичной неопределенности, отчасти поддающейся вероятностному анализу. Очевидно, что сами методы отличаются друг от друга по своей сути и области применения – методы анализа в условиях риска практически неприменимы для анализа неопределенности, и наоборот. Таким образом, и в теории реальных опционов, несомненно, следует учитывать приведенное различие характера условий[7]. Существует 7 общих типов опционов: Опционы на инвестиции: наращивание мощностей в преддверии будущих рыночных возможностей; 11 Дискретные риски расширение производства с переходом на выпуск новых продуктов/услуг, новые технологические процессы или мощности в соответствии с изменениями спроса; усиление финансового рычага ради распространения инвестиций из одной отрасли в другие. Опционы на отказ от инвестиций/выход из бизнеса: сокращение мощностей в соответствии с новой информацией; сворачивание производства с переходом на более экономичные и гибкие активы в соответствии с новой информацией; ослабление финансового рычага ради сокращения или ликвидация бизнеса сопутствующих отраслях. Опцион на отсрочку/подготовку: возможность инвестировать, но дождавшись, пока сложатся благоприятные обстоятельства[8]. Дерево решений Оценка на дисконтированных денежных потоков Оценка на реальных опционов основе основе Метод Монте-Карло Непрерывная неопределенность Для расчета показателей экономической эффективности данного проекта на основе реальных опционов необходимо выполнить следующие шаги. 1. Определить применяемый механизм возврата инвестиций. 2. Рассчитать экономическую эффективность проекта без использования опциона. 3. Определить тип опциона, который заложен в проекте и базовый актив лежащий в их основе. 4. Выбрать модель расчета стоимости опциона. 5. Определить и рассчитать исходные параметры для оценки стоимости опциона. 6. Рассчитать стоимость опциона. 7. Выполнить итоговую оценку эффективности проекта. Теория реальных опционов возникла в результате попыток обосновать принимаемые менеджерами инвестиционные решения в ситуациях, когда классический метод расчета NPV не давал удовлетворительных результатов, а именно, когда вопреки этому методу при отрицательном NPV принималось положительное решение об инвестициях или наоборот, при положительном NPV инвестиции блокировались. Реальные опционы – это инвестиции в 12 организации и людей. Основной проблемой расчета стоимости опциона является определение входных данных[9]. Базовый актив. Основная идея современной теории оценки финансовых деривативов заключается в возможности полной репликации дериватива основополагающим активом и безрисковым финансовым опционов. Волатильность. Большинство финансовых деривативов в качестве осоновопологающего актива имеют высоколиквидный финансовых инструмент[10]. Методы оценки теории реальных опционов: 1. Метод Бернарда-Шоулза Цена (европейского) опциона call: где Цена (европейского) опциона put: Обозначения: - текущая стоимость опциона call в момент t до истечения срока опциона; - текущая цена базисной акции; - вероятность того, что отклонение будет меньше в условиях стандартного нормального распределения (таким образом, и ограничивают область значений для функции стандартного нормального распределения) (Для определения можно использовать таблицы для стандартной нормальной кривой или Excel-функцию HOPMCTPACП(x). Она возвращает стандартное нормальное интегральное распределение, которое имеет среднее, равное нулю, и стандартное отклонение, равное единице); - цена исполнения опциона; - безрисковая процентная ставка; - время до истечения срока опциона (период опциона); - волатильность (квадратный корень из дисперсии) базисной акции[11]. 2.Биноминальное дерево решений Данная модель заключается в анализе различных сценариев развития и позволяет получать результаты в случае наличия нескольких источников неопределенности и большого количества этапов, на которых возможно принятие решений. Расчет стоимости опциона заключается в построении биноминальной схемы, на которой в каждой точке рассчитывается стоимость проекта, т.е. приведенная стоимость всех денежных потоков в случае изменения 13 ситуации. Цель заключается в том, чтобы в каждом узле схемы принять максимально эффективное решение, которое должно учитывать риски. Рис.1 S – текущая стоимость проекта Su –относительный рост стоимости проекта Sd – относительное снижение стоимости проекта. В данном параграфе мы рассмотрели основные понятия теории реальных опционов, а также методы оценки. Реальные опционы представляют собой возможность принятия гибких решений в условиях постоянно меняющейся среды. Основные методы оценки реальных опционов: формула Блэка-Шоулза и биномиальное дерево решений[12]. 14 Заключение Эффективность ИТ-проекта может быть определена как отношение затрат ресурсов, требуемых для реализации этого проекта, к совокупному доходу и иным результатам реализации проекта. Эффективность, в зависимости от вида эффекта, может быть научной и научно-технической, социальной, экономической и комплексной. В настоящее время в России наблюдаются тенденция постепенного увеличения объема средств, направляемых на исследования и разработки ИТпроектов. Методов оценки ИТ-проектов великое множество. Но самые эффективные были представлены при расчете в EXCEL в данной работе. Разработанный алгоритм позволяет проводить различные вычисления. Метод реальных опционов выгоден лишь тогда, когда NPV проекта отрицателен или чуть больше нуля. Реальные опционы представляют собой возможность принятия гибких решений в условиях постоянно меняющейся среды. Основные методы оценки реальных опционов: формула Блэка-Шоулза. 15 Список используемых источников 1. Балдин К.В., Рукосуев А.В., Передеряев И.И., Голов Р.С. Инвестиционное проектирование. – М.: Дашков и К, 2010, - 365 с. (Рекомендовано УМО). 1. Введение с систему Microsoft REJ [Электронный ресурс] //Microsoft. URL:http://masters.donntu.edu.ua/2011/fknt/ponomarenko/library/translate.htm (дата обращения: 25.05.2014) 2. Чистая приведенная стоимость [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.cfin.ru/encycl/npv.shtml (дата обращения: 25.05.2014) 3. Чусавитина Г.Н., Лапшина В.Б. Практикум по основам финансовой математики (учебное пособие) Магнитогорск: Изд-во МаГУ, 2005. – 181 с. 4. Чусавитина Г.Н. Основы финансовой математики (учебное пособие). Москва: Флинта: МПСИ, 2008. 5. Метод расчета рентабельности инвестиций [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://finance-place.ru/fin-menedzhment/upravlenieinvesticiyami/upravlenie/metody-ocenki/normy-rentabelnosti.html (дата обращения: 25.05.2014) 6. Метод расчета совокупной стоимости владения [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A1%D0%BE%D0% (дата обращения: 25.05.2014) 7. Статистический метод [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://arzamasskiy-zavod.ru/statisticheskij-metod-issledovaniya.html (дата обращения: 25.05.2014) 8. Информационная экономика [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.topsbi.ru/?artID=49 (дата обращения: 25.05.2014) 9. Костюхин Д. Методы оценки инвестиций в ИТ: блеск и нищета [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.topsbi.ru/?artID=49 (дата обращения: 25.05.2014) 10. Метод Бернарда-Шоулза [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://ru.wikipedia.org/wiki/%CC%EE%E4%E5%EB%FC_%C1%EB%FD%EA%E0 _%97_%D8%EE%F3%EB%E7%E0 (дата обращения: 25.05.2014) 11. Чусавитина Г.Н., Макашова В.Н. Управление проектами по разработке и внедрению информационных систем (учебное пособие). Магнитогорск: МаГУ, 2012. – 306 c 12. Словари и энциклопедии Академик [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://dic.academic.ru/ (дата обращения: 25.05.2014) 13. Чусавитина Г.Н., Макашова В.Н. Управление проектами с использованием Microsoft Project:Практикум. Магнитогоск: МаГУ, 2009. — 196 c. 16 14. Романова М.В Управление проектами. Серия: «Высшее образование», М.: Форум, 2009. – 256 с. (Рекомендовано УМО). 15. Лимитовский М.А., Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках. – М.: «ДЕЛО», 2004. 16. Теоретические основы создания ИТ-проекта [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.webkursovik.ru/kartgotrab.asp?id=-12288 (дата обращения: 25.05.2014) 17. Руководство к своду знаний по управлению проектами (Руководство РМВОК). 3-е издание.- Project Management Institute, Inc.©2004. Американский национальный стандарт ANSI/PMI 99-001-2004 18. Галкин Г. Методы определения экономического эффекта от ИТпроекта [Электронный ресурс]// Intelligent enterprise, № 22, 24/2005г. URL: http://www.iteam.ru /publications/it/section_53/article_2905/ 19. Структура курсовой работы [Электронный ресурс]// URL:http://cde.osu.ru/demoversion/course7/structure.html (дата обращения: 25.05.2014) 20. Ивасенко А.Г., Никонова Я.И., Картавин М.В. Управление проектами. - М.: Феникс, 2009,–330 с. (Рекомендовано УМО). 21. Калачанов В.Д., Кобко Л.И. Экономическая эффективность внедрения информационных технологий: учебное пособие. – М. : Изд-во МАИ, 2006. – 177 с. 22. Реальные опционы: понятие и виды [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://referent.mubint.ru/security/8/5633/1 (дата обращения: 25.05.2014) 23. Перспективы развития ИТ в России [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.protown.ru/information/hide/4485.html (дата обращения: 25.05.2014) 24. Современные информационные технологии [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.referat.ru/referats/view/22545 (дата обращения: 25.05.2014) 25. Климов В.В. Визуализация деревьев биномиальной модели оценки стоимости реальных опционов // Молодой ученый. – 2010. – №9(20). – С. 130133. – 0,25 п.л. 17
