Управленческий Учет - Экономика. Социология. Менеджмент

Часть 1
ОСНОВНЫЕ
ПРИНЦИПЫ
УПРАВЛЕНЧЕСКОГО
УЧЕТА
В этой части мы введем понятие управленческого учета, рассмотрим его
сложившуюся структуру и развитие, а затем исследуем его базовые
методики. Часть состоит из следующих глав:
1. Введение.
2. Основы управленческого учета.
3. Оценка затрат.
4. Распределение накладных затрат.
5. Калькулирование с полным распределением затрат и
маржинальное калькулирование.
Вопросы, рассмотренные в этих главах, имеют фундаментальное
значение для управленческого учета. Главы 1 и 2 посвящены самым
общим вопросам: "почему?", "что?" и "как?". В главе 3 обсуждаются
проблемы оценки и ее роль в решении задач планирования. Главы 4 и 5
посвящены дискуссионным вопросам включения накладных затрат в
себестоимость продукции и анализу полезности результатов
использования различных методов калькулирования для принятия
управленческих решений.
21
22
Глава 1
ВВЕДЕНИЕ
Затраты прошлых периодов зарыты под Ла-Маншем
Подобно многим крупным проектам инфраструктуры Великобритании
Евротуннель никогда не был бы построен, если бы затраты и выручка были
спрогнозированы более точно...
Проект этого сооружения достоин восхищения, по крайней мере, за ту
бесшабашность, с которой его воплотили в жизнь. Организация,
контролирующая эксплуатацию туннеля через Ла-Манш, заявляя о чистом
убытке в сумме 925 млн ф.ст. за 1995 г., в два с половиной раза превысившем
убыток предшествующего года, обратилась к свои конкурентам — службам
паромной переправы с предложением увеличить тарифы на услуги. Что ж,
бесцеремонно, но правильно!
Тот факт, что первый год эксплуатации Евротуннеля оказался
"неутешительным в финансовом отношении", не вызывает сомнения.
Особенно существенно, что в общей сумме убытка только финансовые
расходы составили 768 млн ф.ст., из которых 118 млн ф.ст. — расходы по
процентам, не выплачиваемым с середины сентября...
Однако, если мы забудем о вложенном капитале, эксплуатация туннеля
представляет собой потенциально жизнеспособный бизнес. Оборот за
прошлый год в сумме 299 млн ф.ст. превысил прогнозы, сделанные в октябре.
Более того, в отчетности за 1995 г. по Евро- туннелю отражается прирост
денежных потоков по операционной деятельности в сумме 101 млн ф.ст.,
которые с избытком покрывали капитальные расходы за этот период,
составившие 69 млн ф.ст. Правда, структура потоков денежных средств по
операционной деятельности, а следовательно, и стоимости основной
деятельности остается неясной. Вчера было объявлено, что деятельностью
Евро- туннеля управляет персонал, размещенный в двух столицах, который
насчитывает 75 человек по сравнению с 275 в 1991 г.; при этом еще не
исчерпаны все возможности сокращения эксплуатационных расходов. В то
же время многие факторы остаются неподконтрольными, например работа
железнодорожных компаний, которые обладают правом на использование
50% мощности туннеля. Представители Евротуннеля заявили, что в
последующем доходы, поступающие от железнодорожных компаний,
должны составить более
23
40% общей выручки, но при этом выразили недовольство тем, что
действующий режим движения поездов не соответствует этим прогнозам.
Тем не менее туннель способен выдержать жесткую конкуренцию со службами паромной переправы, хотя операционные расходы последних в расчете на одного пассажира, вероятно, будут всегда ниже...
Источник: Financial Times, 23 апреля 1996 г.
Пример 1.1.
деятельности
Различные
типы
информации
об
организационной
Введение
Мы живем в век информации: информационные технологии,
информационные каналы, управленческие информационные системы, e-mail
(электронная почта), факс и даже рекламная почта — все это информация того
или иного рода. Пример 1.1 насыщен информацией о прошлых и
прогнозируемых результатах деятельности Евротуннеля. Вся цитируемая
финансовая информация исходит из учетной системы компании: отчетные данные, например, о 925 млн ф.ст. убытка за 1995 г. отражены в отчете о прибылях и
убытках; сведения об оценках и удельных затратах являются продуктом
управленческого учета организации. В этой главе мы разграничим два учета:
финансовый (источник отраженного в отчетности убытка в сумме 925 млн ф.ст.,
оборота в сумме 299 млн ф.ст. и текущих потоков денежных средств в сумме 101
млн ф.ст.) и управленческий (источник всех прогнозных/оценочных данных и
информации об удельных затратах). Мы увидим, что хотя оба учета имеют своей
целью предоставление информации, характер, задачи и пользователи этой
информации различны. Это важный момент, и он подразумевается в примере 1.1,
изучая который, вы, наверное, удивились, как можно утверждать, что компания,
которая только что отразила в отчетности убыток в сумме 925 млн ф.ст., является
"потенциально жизнеспособной". Дело в том, что 925 млн ф.ст. убытка —
результат прошлых событий, не являются лучшим ориентиром на будущее.
Решение кредиторов Евротуннеля потребовать немедленного погашения долгов,
принятое на основе сведений об убытках компании, может оказаться неверным в
свете прогнозируемых результатов ее деятельности. Постоянной задачей управ-
24
ленческого учета является обеспечение информацией, полезной для принятия
управленческих решений, так как отчетных данных недостаточно для решения
задач прогнозирования.
Поскольку управленческий учет занимается предоставлением информации,
мы должны прежде всего провести границу между информацией и данными в
контексте организаций, их руководства и управленческих информационных
систем. Это позволит нам рассматривать различные виды классификации
информации, которую может предоставить управленческая информационная
система: по типам (финансовая и нефинансовая, количественная и
качественная), по масштабу и временным рамкам (стратегическая, тактическая и
оперативная). Однако предоставление информации не является самоцелью и в
конечном счете должно исходить из желания достичь целей организации (кото рые могут быть не так просты, как это может показаться на первый взгляд).
Информация должна предоставляться не только для достижения некоторой
цели, но и для конечного пользователя (или пользователей), поэтому
необходимо узнать, кто может быть пользователем вообще и является ли он
внешним или внутренним по отношению к организации в частности. Разделение
пользователей на внутренних и внешних позволяет нам выявить две группы
учетной информации — финансовую и управленческую — и определить их
задачи. Задача управленческого учета — предоставлять полезную информацию,
поэтому надо выяснить, какие атрибуты делают информацию полезной и каким
образом управленческий учет может обеспечить такой информацией.
Итак, управленческий учет относится к сфере информационных служб,
эффективность деятельности которых сопряжена со всеми характерными для
них проблемами.
Цель
После изучения этой главы вы сможете:
• отличить данные от информации;
• понять, что управленческий учет является частью более широкой,
интегрированной управленческой информационной системы;
• провести границу между финансовой и нефинансовой, количественной и
качественной информацией;
25
• использовать для классификации информации систему иерархии
"стратегическая — тактическая — оперативная", разработанную Энтони;
• объяснить, каким образом проблемы, связанные с целями, усложняют
предоставление информации;
• выявить потенциальных пользователей учетной информации;
• определить роль финансового и управленческого учета, их сходство и
различие;
• назвать задачи управленческого учета в плане управленческой
деятельности;
• установить в этом контексте основные характеристики полезной
информации наряду со значимостью критерия затраты/ выгоды;
• осознать такие аспекты управленческого учета, как ведение счетов,
привлечение внимания к проблемам и их решение;
• выявить потенциальные проблемы информационного обеспечения
управленческого учета.
Данные, информация
и управленческая информационная система
Хотя понятия "данные" и "информация" близки по смыслу, между ними есть
важное различие: данные — это "сырые" факты и числа, которые, только будучи
обработаны, становятся информацией. Например, пачка счетов поставщиков —
это данные. После того как она будет обработана, администрация получит
информацию о таких вещах, как стоимость покупки, ассортимент закупаемых
товаров/услуг и источники их поступления. Управленческая информационная
система (УИС) (Management Information System — MIS) — это набор
взаимосвязанных подсистем, которые фильтруют и обрабатывают данные из
множества внутренних и внешних источников с тем, чтобы получить годную для
применения информацию, связанную с деятельностью организации (см. рис.
1.1).
=> Какие "другие системы" наряду с системой учета может формировать
УИС организации?
Структура УИС будет зависеть от конкретной организации. Помимо
системы учета можно назвать такие системы, как кадро-
26
вая, маркетинговая, снабжения, календарного планирования производства и
контроля качества. Пунктирные линии на рис. 1.1 показывают, что эти
"подсистемы" УИС не существуют изолированно: две или более систем, как
правило, разделяются данными и, возможно, информацией. Например, данные о
кадрах будут вводиться в системы "учет" и "кадры", данные о покупателях "маркетинг" и "учет", подробности о поставщиках — "снабжение" и "учет". Из
рассмотрения УИС следует уяснить важную роль учета как части более широкой
управленческой информационной среды. Рис. 1.1 также показывает, что данные,
получаемые из источников, внешних по отношению к организации (например, о
рыночных условиях, с которыми она сталкивается), важны, как и данные из
внутренних источников.
Общие принципы, проиллюстрированные на рис. 1.1, верны для всех
организаций — крупных и мелких, частных или общественных, коммерческих
или некоммерческих; специфика конкретной организации может оказывать
влияние на построение УИС следующим образом.
1. Степень формализованности. В общем случае крупные организации
требуют гораздо более формализованной УИС, чем мелкие. Однако следует
отметить, что определенная минимальная система учета необходима во всех
организациях.
2. Структура. Сложность системы учета, а также то, какие другие
подсистемы входят в структуру УИС, определяются конкретными условиями
существования организации (например, в больнице календарное планирование
производства продукции неуместно, но существование подсистемы, которая
составляет график работы в театре, оправдано).
Без УИС, которая систематизирует множество имеющихся данных,
деятельность организации в лучшем случае будет очень затруднена, в худшем —
вообще невозможна. Один из способов, с помощью которых УИС обрабатывает
данные, — классификация информации по типам: финансовая и нефинансовая,
количественная и качественная.
Финансовая и нефинансовая,
качественная информация
количественная
и
Финансовая информация, например, о том, что чистый убыток Евротуннеля
составляет 925 млн ф.ст., является просто денежным выражением одного или
более аспектов деятельности организации;
27
Рис. 1.1. Данные, УИС и информация
нефинансовая информация (например, численность работающего персонала
Евротуннеля в каждой столице) дается в неденежном выражении. Далее
информация может подразделяться на:
• количественную, имеющую численное выражение, и
• качественную, которая не может быть выражена в числовой
форме.
Количественная информация хорошо представлена в примере 1.1 — "768
млн ф.ст. чистого убытка", "прирост денежных потоков по операционной
деятельности в сумме 101 млн ф.ст." Информация такого рода является
основным продуктом УИС и учетной подсистемы, в частности, поскольку
финансовая информация почти исключительно количественная. Нефинансовая
информация может быть либо количественной, либо качественной.
28
=> Представлена ли в примере 1.1 качественная информация?
В примере 1.1 содержится следующая качественная информация:
• эксплуатация
туннеля
представляет
собой
потенциально
жизнеспособный бизнес;
• структура потоков денежных средств по операционной деятельности
остается неясной;
• еще не исчерпаны все возможности сокращения эксплуатационных
расходов;
• многие факторы остаются неподконтрольными;
• туннель способен выдержать жесткую конкуренцию со службами
паромной переправы.
Хотя приведенные высказывания могли быть основаны на выводах анализа
количественных данных, они, по существу, являются результатами личного
суждения или относятся к факторам, внешним по отношению к организации.
Из примера 1.1 следует уяснить (и к этому обстоятельству мы будем
обращаться в последующих главах), что количественная информация может не
давать полной картины или может представлять картину, которая нарушает
целостность ситуации.
Несмотря на ценность учетной/количественной информации, ее не следует
использовать в отрыве от качественной, поскольку управление представляет
собой процесс выработки суждения (см. пример 1.2). Здесь роль учета может
быть определена как:
обеспечение выработки суждений о деятельности организации в прошлом,
настоящем и будущем.
Стойкая приверженность традициям в производстве шотландского
виски
Репутация компании Highland, крупнейшего поставщика виски, в
значительной мере поддерживается благодаря известной марке виски
Glenlivet, производимого дочерней фирмой Macallan. Технология
изготовления виски предполагает использование винных бочек из-под шерри
(стоимостью 350 ф.ст. каждая против 60 ф.ст. за бочки типа "бурбон",
используемые другими фирмами), отборного ячменя, второго в мире по
миниатюрности перегонного куба и 10 лет выдержки. Все это в наше время
ускоренных технологий и массового производства представляется
анахронизмом, существенно повышающим стоимость продукции.
"Мы не знаем, какими будут все дополнительные затраты, но нас это не
слишком беспокоит, поскольку данный сорт виски всегда удается продать с
10%-ной наценкой. Мы не намерены вносить аб-
29
солютно никаких изменении в технологический процесс ,— заявил г-н Брайан
Айвори, исполнительный директор Highland.
Источник: Roderick Oram, Financial Times, 26 ноября 1996 г.
Пример 1.2. Количественные данные являются лишь частью общей
информационной картины
Стратегическая, тактическая и
оперативная информация
Помимо классификации по типам УИС также может классифицировать
информацию по масштабу и временным рамкам. По мере продолжения нашего
обсуждения мы убедимся в том, что системы классификации дополняют друг
друга. Энтони (1965 г.) построил "иерархию" информации, приведенную на рис.
1.2, уровни которой соотносятся с различными уровнями управления
организации.
Рис. 1.2. Иерархия информации по Энтони
30
Стратегическая информация
Стратегическая информация используется главным образом высшим
руководством для определения целей организации, а также ресурсов и политики,
необходимых для их достижения. Такая информация связана с деятельностью
организации в целом на протяжении средне- или долгосрочного периода с
учетом влияния внешней среды. Потребность в стратегической информации и
стимул к ее получению, как правило, обусловлены положением о миссии
организации (или "миссии"), которое определяет ее экономическую/социальную
роль на протяжении длительного периода времени; будучи четко установленной,
миссия чаще всего выражается как довольно обобщенная цель (например,
"предоставить на рынок высококачественные отечественные приборы"). Задача
стратегической информации может рассматриваться как дополняющая и
уточняющая по отношению к такой обобщенной цели.
Ford сокращает треть рабочей силы Halewood
Ford, ведущая британская автомобильная компания, вчера поставила под
сомнение перспективность своего завода Halewood в Мерсисайде, объявив,
что он не будет производить автомашины Escort нового поколения. Намечая в
апреле переход с двухсменной работы в односменную, компания попыталась
инициировать добровольное увольнение 1300 рабочих, что составляет около
трети всей рабочей силы завода. Эти новости нанесли удар по намерениям
Правительства
объявить
Великобританию
центром
производства
низкозатратных автомобилей. Особенно тяжело они были восприняты в
Мерсисайде, где уровень безработицы составляет 11,4%.
Свои действия компания Ford объяснила необходимостью сокращения
затрат вследствие снижающейся доли своей продукции на британском рынке
и
незагруженности
производственных
мощностей
европейской
автомобильной промышленности. За первые девять месяцев прошлого года
компания понесла убытки в сумме 203 млн долл. (121,5 млн ф.ст.) и
предполагает, что весь 1996 г. окажется также убыточным.
М-р Тони Вудли, национальный секретарь профсоюза транспортников и
чернорабочих автомобильной промышленности, потребовал, чтобы
сокращение было распространено на все европейские заводы Ford,
предупредив, что представители рабочих рассматривают вопрос о
скоординированной реакции на действия Форда, вплоть до забастовки.
31
При этом представитель компании Ford сказал, что производство
следующего поколения автомобилей Escort будет сконцентрировано на
заводах в Саарлуис (Германия) и в Валенсии (Испания).
Тем не менее компания вдруг удивила аналитиков, объявив, что
производство нынешнего варианта Escort останется исключительно на
Halewood примерно в течение двух лет после запуска в производство новой
модели. Представитель компании также подчеркнул, что этот завод станет
европейской базой для производства некоторого нового транспортного
средства при условии, что Halewood достигнет "конкурентоспособного
уровня результатов деятельности", а спрос будет достаточно высок...
Источник: Haig Simonian, Stefan Wagstyl, Michael Peel, Financial
Times, 17 января 1997 г.
Пример 1.3. Решение, требующее стратегической информации
Как показано в примере 1.3, решение о судьбе завода Halewood является
стратегическим и основано на анализе стратегической информации высшими
должностными лицами компании Ford.
=> Приведите три примера стратегической информации, на которой может
базироваться решение руководства Fordа.
Одно из важных направлений стратегических интересов будет связано с
долгосрочным и среднесрочным прогнозом долей продукции компании на
британском и европейском рынках. Руководители также, вероятно, принимают
во внимание такие факторы, как:
• нынешние и ожидаемые разработки новых моделей автомашин
(компании и ее конкурентов);
• текущая и ожидаемая динамика затрат производства и сбыта по каждому
из трех упомянутых заводов;
• любые потенциальные действия Правительства и Европейского
сообщества, которые могут оказать влияние на рынок сбыта, затраты или оба
эти параметра;
• последствия для компании предполагаемого сокращения штатов (как в
плане затрат, так и в плане производственных связей).
Хотя этот список далеко не исчерпывающий, воспользуемся им, чтобы
сделать два замечания, отметив особенности стратегической информации по
сравнению с тактической и оперативной (которые обсудим ниже):
32
1) стратегическая информация в гораздо большей степени поступает из
внешних источников — "внешней среды";
2) она значительно менее точная — об этом свидетельствует высказывание
в конце примера 1.3 о "некотором новом транспортном средстве".
Использование стратегической информации жизненно важно для
поддержания благополучия организации, но есть основания предполагать, что
это не всегда так. Например, результаты обследования 500 компаний,
проведенного в 1995 г. под руководством Бюро исследований в области
промышленности, показали, что существует "огромная пропасть между
возрастающим признанием организациями ценности информации как
стратегического актива и их способностью или желанием управлять этим
активом".
Тактическая информация
Тактическая информация обеспечивает средствами, с помощью которых
стратегические цели, планы и решения преобразуются в действия среднего
руководящего звена. Временной диапазон здесь короче, чем на стратегическом
уровне (в общем случае один год), точность — гораздо выше, а спектр
информации — уже. Например, руководство компании Ford будет составлять
такие годовые планы, выполнение которых за соответствующий период (в
данном случае два года) приведет к достижению стратегической цели —
переориентации завода Halewood. Пример 1.4 иллюстрирует связь между
стратегией и тактикой.
Rexam предлагает премию за срочную ликвидацию
Менеджеры объединения упаковочных фирм Rexam выступили с
инициативой продать дочерние фирмы быстрее и по более высокой цене, чем
было предусмотрено внутренними целевыми установками.
М-р Рольф Берьессон, исполнительный директор в Швеции, который
вступил в должность в прошлом году, заявил, что если должностные лица
Rexam обеспечат превышение "намеченной цены", то им будут выплачены
некоторые премии ...
Он также отметил, что предполагает завершить программу ликвидации
филиалов Rexam к середине 1998 г. В прошлом месяце объединение объявило
о создании специально для продажи восьмого сектора компании Rexam
Octagon, включающего предприятия с общим годо-
33
вым объемом реализации около 300 млн ф.ст.... Вчера было объявлено
дополнительно, что и другие малые предприятия, имеющие низкие
показатели результатов деятельности, также могут быть включены в
Octagon... Окончательное решение о создании Octagon ожидается принять в
течение следующих двух месяцев...
В то же время аналитики считают, что время для ликвидации выбрано
не лучшим образом, поскольку упаковочная отрасль не в полной мере вышла
из последней рецессии...
Пока руководство Octagon занято ликвидацией, м-р Берьессон и
менеджеры других секторов обсуждают долгосрочные перспективы Rexam.
Источник: Michael Lindeman, Financial Times, 16 января 1997 г.
Пример 1.4. Стратегические и тактические решения
Стратегия Rexam, очевидно, заключается в повышении рентабельности в
долгосрочной перспективе посредством скорейшей продажи дочерних
компаний с недостаточно высокими показателями деятельности (не позднее
середины 1998 г.). Тактические действия, предпринятые для достижения этого,
заключаются в создании Rexam Octagon и предложении должностным лицам
премий за срочную продажу по цене, выше намеченной. Тактическая
информация поэтому связана с Octagon и поощрениями.
=> Предложите три варианта тактической информации, уместной в
ситуации с Rexam.
Для выполнения стратегической задачи компании руководство могут
заинтересовать сведения о том:
• по каким признакам следует выделить группу дочерних фирм (например,
их величина, сегмент рынка, в котором они действуют, отчетные и ожидаемые
показатели деятельности);
• какова степень внутрихозяйственных связей внутри этой группы и с
другими фирмами объединения;
• каковы возможные покупатели дочерних фирм, намеченных к
реализации, и средства стимулирования их покупки;
• каков критерий (или критерии) принятия решения об оценке результатов
деятельности дочерних фирм: например, уровень чистой прибыли или
рентабельность вовлеченного капитала (см. гл. 15).
Приведенный список не может считаться исчерпывающим, но достаточно
хорошо иллюстрирует необходимость особого внимания к внутренним
факторам, более узкого спектра и большей
34
точности характеристик тактической информации (в отличие от
стратегической).
Пример 1.4 также косвенно иллюстрирует потенциальный конфликт
тактических и стратегических соображений: "Время для ликвидации выбрано не
лучшее". Аналогичный конфликт может возникнуть, когда стратегия требует
приобретения дорогостоящего актива, но от этого воздерживаются вследствие
негативного влияния такого приобретения на решение тактических задач. (Мы
исследуем эту проблему в гл. 15.)
Оперативная информация
Оперативная информация используется более низким звеном руководителей
и служащими для осуществления желательных тактических установок
(нацеленных, в свою очередь, на достижение заданной стратегии). Все это можно
определить как планирование экономичного, действенного и эффективного
использования ресурсов для достижения тактических планов.
British Steel в стремлении сократить затраты увольняет 400 рабочих
Вчера компания British Steel, предпринимая первые шаги по внедрению
общефирменной программы экономии затрат, выдвинутой в этом месяце,
объявила о сокращении 400 рабочих мест на металлическом заводе в Южном
Уэльсе.
Администрация предполагает объявить о дальнейшем сокращении
рабочих мест в течение следующих нескольких недель, как только
менеджеры подготовят детальные предложения по выполнению плана,
связанного с ежегодным сокращением более 1000 рабочих мест в течение
следующих пяти лет. На заводе в Эббоу Вейл в течение следующих 12
месяцев предполагается сократить около 150 рабочих мест. В следующем
году здесь и на втором заводе в Тростере будут сокращены еще 250 рабочих
мест.
Компания British Steel заявила, что ее деятельность, в которой занято
2750 человек, так реагирует на избыток производственных мощностей на
европейском рынке металла. "Мы хотим поднять эффективность и улучшить
обслуживание покупателей", — сказали представители компании...
Источник: Stefan Wagstyl, Financial Times, 30 апреля 1997 г.
Пример 1.5. Спектр стратегических — тактических — оперативных
решений
35
Стратегический план компании British Steel в примере 1.5 заключается в
снижении затрат путем ежегодного сокращения 1000 рабочих мест в течение
следующих пяти лет. Сокращенные 400 рабочих мест, упоминаемые в названии
статьи, представляют собой элемент тактического решения. Оперативные
действия будут исходить из этой тактики: например, оценка соотношения
затраты/экономия затрат на 150 рабочих мест, которые "предполагается
сократить в течение следующих 12 месяцев"; предоставление информации
служащим о возможностях добровольного увольнения или раннего выхода на
пенсию, оценка потенциальной выходной ставки; принятие решения о том, какие
категории служащих будут подлежать обязательному увольнению (если это
окажется необходимым). Поэтому оперативная информация является гораздо
более узкой, в большей степени внутренней, детальной и точной, имеет более
короткие временные рамки, чем тактическая или стратегическая.
На практике различие между стратегической, тактической и оперативной
информацией может быть несколько размыто, как и различие между
пользователями каждого типа информации: во многих мелких организациях
одни и те же лица могут использовать все три типа информации, что может быть
характерно и для крупных организаций (особенно там, где имеют место
бюрократические проволочки).
Тем не менее в иерархии, по Энтони, выделены два ключевых момента:
1) для различных целей требуется различная информация;
2) стратегические, тактические и оперативные проблемы между собой
неразрывно связаны.
Эффективное информационное обеспечение должно учитывать эти два
момента, к ним мы будем регулярно возвращаться в последующих главах.
Если, как мы предполагаем, для различных целей требуется различная
информация, то возникает вопрос: есть ли общая цель для всех продуктов УИС?
Организационные цели
При обсуждении примера 1.5 мы исходили из того, что конечной задачей
любой информации является стремление достичь стратегических целей
организации (которые, в свою очередь, определяют тактические и оперативные
цели).
36
=> Какие стратегические цели
пассажирская транспортная компания?
может
преследовать
коммерческая
Поскольку мы имеем дело с коммерческой организацией, наиболее
очевидный ответ — получать прибыль, достаточную для обеспечения
акционерам компании приемлемого уровня отдачи вложений. В то же время
можно дать и другие варианты ответа, к примеру:
• выживание;
• рост (например, увеличение рыночной доли, диверсификация);
• обеспечение качественного обслуживания по приемлемой цене;
• имидж компании.
Если мы рассматриваем общественный сектор или некоммерческие
организации, например университет, возможно аналогичное разнообразие целей:
в частности, рост числа студентов, повышение гибкости в моделях
посещаемости/обучения, научная репутация учебного заведения и т.д. Мы не
пытаемся здесь четко определить то, какими могут (или должны) быть точные
цели организаций. Это зависит от характера конкретной организации и среды, в
которой она действует. Наши намерения сводятся к рассмотрению следующих
трех характеристик целей, которые общеприменимы к информационному
обеспечению.
1. Множественность целей. Организации могут иметь несколько различных
целей, которые могут вступать в конфликт (например, "качество" и "прибыль").
Все может еще больше усложняться за счет различия целей подразделений
организации, а также возможности отклонения частных целей менеджеров от
общих целей организации.
2. Изменения с течением времени. Организации действуют в динамичной
среде, а это означает, что сами цели или значения, придаваемые различным
целям, вероятно, будут меняться. Кроме того, цели, которые могут вступать в
конфликт на коротком отрезке времени, например "прибыль" и "качество", на
протяжении более длительного периода оказываются взаимодополняющими.
3. Квантификация. Многие цели нельзя определить количественно. В
значительной степени это относится к целям, связанным с качественными
характеристиками, а также к сфере предоставления многих услуг. Как, например,
мы должны количественно задать такую цель, как "обеспечение качественного
образования"?
37
Три фактора как вместе, так и в отдельности могут оказывать существенное
влияние на информационное обеспечение — особенно при переходе со
стратегического уровня через тактический на оперативный. Они, как минимум,
усиливают два ключевых момента: для различных целей требуется различная информация, и руководство должно использовать широкий спектр финансовой,
нефинансовой, количественной и качественной информации. Неясные цели
могут привести к конфликту информационных "сигналов" для руководства
(например, возможность противоречия между количественной и качественной
или между стратегической и тактической информацией).
Итак, мы изучили характер продуктов УИС; дальше мы должны обсудить
особенности пользователей этих продуктов, в частности пользователей продукта
учетной подсистемы УИС.
Пользователи учетной информации
Благодаря способности давать доступные, количественно измеримые и
относительно простые показатели деятельности организации учет выступает
важным элементом в информационной системе любой организации. Кто же
является пользователем/ потенциальным пользователем учетной информации?
Краткий ответ на этот вопрос — заинтересованные стороны (участники —
stakeholders), т.е. лица, группы лиц или другие контрагенты, которые:
1) так или иначе причастны к деятельности организации, создающей
учетную информацию, и/или
2) тем или иным образом подвержены влиянию этой деятельности.
=» Какие стороны заинтересованы в деятельности компании, производящей
товары/услуги на коммерческой основе?
В табл. 1.1 перечислены возможные участники (заинтересованные стороны)
и направления использования учетной информации каждым из них. Этот список
настолько широк и разнообразен, что очень сомнительно, может ли учет (и
должен ли) обращаться ко всем участникам. Из таблицы видно, что все
пользователи учетной информации могут быть разделены на внутренних
(руководство, служащие и рабочие) и внешних (все остальные). Единственно
возможная "серая" область — собственники/акционеры, по-
38
скольку в зависимости от того, управляют ли они организацией, могут
относиться как к внутренним, так и внешним пользователям. Если же
организация не имеет собственников в узком смысле этого слова, например в
случае с благотворительными организациями или организациями общественного
сектора, такая группа участников отсутствует, но другие (например, широкая
общественность) будут иметь большее значение в качестве потенциальных
пользователей учетной информации.
Т а б л и ц а 1.1
Участники организации и возможные направления использования учетной
информации
Участники
Собственники/акционеры
Направление использования информации
Оценка инвестиций (например,
дивиденды)
Руководство
Ведение хозяйственной деятельности
Служащие, рабочие
Оценка гарантии занятости, переговоры о
заработной плате
Правительственные органы
(национальные/местные)
Налогообложение: налог на прибыль,
корпоративные налоги и НДС, экономическая статистика
Кредиторы
Оценка способности заемщика погасить
долг
Поставщики
Вероятность, объем и стоимость будущих
заказов
Покупатели
Специалисты
Широкая общественность
Надежность будущих поставок
Предоставление инвестиционных
консультаций
Оценка влияния на местную экономику
Финансовый и
управленческий учет
Различие, которое мы только что провели между внутренними и внешними
пользователями учетной информации, может быть расширено для разграничения
двух систем: финансовый учет
39
(в основном нацеленный на внешних пользователей) и управленческий учет
(предназначенный для внутренних пользователей, в частности руководства).
Несмотря на различные акценты, финансовый и управленческий учет имеет
некоторые общие характеристики, а именно и тот, и другой:
• отражает результаты деятельности организации в количественном и
(преимущественно, но не исключительно) финансовом выражении;
• основан на общих исходных данных (например, данные о кадрах могут
использоваться и в финансовом, и в управленческом учете, хотя различным
образом и для различных целей);
• предполагает общую расчетную информационную базу (например, сметы,
составляемые для внутреннего пользования, могут формировать основу для
публикуемых прогнозов прибыли);
• является ключевым информационно взаимосвязанным элементом УИС,
например, контроль исполнения бюджетов (управленческий учет) требует
знания реальных затрат и выручки, которые отражены в финансовом учете (см.
гл. 13).
При этом важно отметить, что поверхностное сходство может
завуалировать заметные различия между финансовым и управленческим учетом,
создавая предпосылки использования учетной информации в неблаговидных
целях (с возможными серьезными последствиями для организации).
В Департамент торговли и промышленности обратились с требованием проверки прогнозов торговой деятельности William Cook
В Департамент торговли и промышленности (ДТП) поступило письмо с
требованием о расследовании расхождений между показателями отчета о
торговой деятельности сталелитейной компании William Cook и финансовой
информацией, которую она предоставила своим банкирам месяц назад...
Документ, переданный в ДТП, озаглавленный "Конфиденциальный
информационный меморандум", составленный William Cook для
обеспечения кредита на сумму 22,5 млн ф.ст., демонстрировал, что компания
к 29 марта 1997 г. прогнозирует повышение объема продаж и прибыли. В
письме (требующем, чтобы ДТП провел расследование) ставится вопрос о
согласовании этих сведений с информацией, предоставленной акционерам 25
октября, когда William Cook опубликовал промежуточные результаты своей
деятельности...
М-р Кук (президент компании William Cook) сказал, что финансовая
информация, составленная для банкиров компании в сентяб-
40
ре, базировалась на внутренних бюджетах, а не на прогнозах прибыли...
Источник: William Lewis, Richard Wolffe, Financial Times, 31 января
1997 г.
Пример 1.6. Была ли дезинформация преднамеренной?
Проблема, описанная в примере 1.6, возможно, отчасти обусловлена тем, что
упоминаемый "прогноз прибыли", публикуемый компаниями, акции которых
котируются на бирже, является информацией из сферы финансового учета, тогда
как данные, представляемые в банк, формируются управленческим учетом. Из
примера 1.6 следует уяснить, что сведения финансового и управленческого учета
(которые описывают одни и те же аспекты деятельности организации) могут
существенно различаться, а это требует специального исследования. Мы можем
пойти дальше, предположив, что корень этой проблемы — в предоставлении
банку (внешнему пользователю) учетной информации, предназначенной для
внутреннего пользования.
В табл. 1.2 обобщаются основные различия между двумя системами учета,
которые отражены в определениях финансово-
Т а б л и ц а 1.2
Основные различия между финансовым и управленческим учетом
Финансовый учет
Пользователи/направления использования
Регулирование со
стороны/публикация
Главным образом
внешние
Управленческий учет
Главным образом
внутренние
Да (например, Закон о Нет
компаниях, Положения о
стандартной
практике
учета,
Стандарты
финансовой отчетности,
внешний аудит, правила
фондовой биржи)
Ориентация во времени Преимущественно на
прошлое
Преимущественно
будущее
на
Масштабы и временные Тактические и оператив- Стратегические,
тактирамки
ные; регулярное отра- ческие и оперативные;
жение операций
регулярная и специальная
информация
41
го и управленческого учета в официальной терминологии Института
специалистов по управленческому учету (Chartered Institute of Management
Accountants' — CIMA).
1. Финансовый учет — "классификация и регистрация денежных операций
предприятия в соответствии с установленными концепциями, принципами,
стандартами учета и правовыми требованиями, а также представление
результатов влияния этих операций в течение и по окончании отчетного
периода".
2. Управленческий учет — "неотъемлемая часть менеджмента, связанная с
выявлением, представлением и интерпретацией информации".
В определении управленческого учета CIMA далее перечисляются
потенциальные пользователи информации управленческого учета, которых мы
будем рассматривать в следующем разделе. Неотъемлемая — жизненно важная
часть определения управленческого учета — это не только значительный
компонент процесса управления, но и составляющая многодисциплинарного
менеджмента в целом. Именно по этим причинам понимание данного понятия
жизненно важно для менеджеров, компетенция которых относится к областям,
отличным от финансов и учета.
=> Оказывают ли влияние различия, перечисленные в табл. 1.2 и обобщенные в
определениях CIMA, на характер информации, предоставляемой системами
управленческого и финансового учета?
Два важных аспекта различают эти системы учета:
• информация управленческого учета в целом более неопределенна,
поскольку в основном касается будущего, а не прошлого. Отметьте, однако, что
это вопрос степени неопределенности, так как финансовый учет — не намного
точнее;
• вследствие отсутствия регламентирования и более широкого масштаба и
временных рамок информация управленческого учета гораздо более специфична
для каждой организации и каждой хозяйственной ситуации.
Дальше при изучении управленческого учета мы еще не раз обратимся к
этим особенностям. Постарайтесь запомнить их.
42
Задачи управленческого учета
Можно дать "грубое" определение цели управленческого учета:
предоставление информации, которая полезна для руководства организации.
Чтобы сделать его более точным, надо рассмотреть вопрос о том, каким
образом работают менеджеры.
=> Что вообще делают менеджеры, чтобы управлять?
Для выполнения своих функций руководство должно, как минимум,
планировать, контролировать и принимать решения. Отсюда мы можем дать
новое определение управленческого учета:
предоставление полезной информации для оказания помощи руководству в
планировании, контроле и принятии решений.
Кроме того, управленческий учет должен отражать факты того, как
планирование, контроль и принятие решений выполняются на стратегическом,
тактическом и оперативном уровнях и как, по существу, они касаются будущего.
Планирование и контроль
Трудно представить, чтобы какая-то организация могла бы длительное
время выживать без какого бы то ни было планирования и контроля. Мы будем
более детально рассматривать процесс планирования и контроля в гл. 12, 13 и 14,
но в самом общем виде цикл планирования и контроля может осуществляться
так, как показано на рис. 1.3.
Рис. 1.3. Простейший цикл планирования и контроля
43
Рассматривая рис. 1.3, во-первых, следует отметить, что планы исходят из
целей, поэтому вполне возможно, что проблемы, возникающие на этапе
целеполагания, будут переноситься на процесс планирования и контроля.
Во-вторых, планирование и контроль не могут полноценно существовать
изолированно друг от друга: т. е. планирование подразумевает контроль и,
наоборот, контроль подразумевает планирование. И наконец, контроль не
является пассивным: если возникают проблемы выполнения планов, то
необходимы действия (управленческие действия).
Управленческий учет вносит определенный вклад в планирование и
контроль: особое значение имеют бюджеты (сметы), нормативные затраты
(см. гл. 12 и 13), а также анализ отклонений (гл. 14).
Принятие решений
Принятие решений является неотъемлемой частью менеджмента; на рис. 1.4
показаны существенные компоненты процесса принятия решения по "выбору
альтернативы".
Рис. 1.4. Процесс принятия решения по "выбору альтернативы"
44
=> На какой стадии (стадиях) процесса принятия решений используется
информация управленческого учета?
Основной информационный вклад управленческого учета в процесс
принятия решений осуществляется на стадиях оценки и мониторинга. Как в
случае планирования и контроля, процесс принятия решения исходит из целей —
здесь также необходимо принимать во внимание потенциальные проблемы
целеполагания. Необходимость принятия решений может стать очевидной на
основе финансовой информации, имеющейся у руководства, но в равной степени
она может быть обусловлена информацией из другого источника — внутреннего
или внешнего по отношению к организации. Третья стадия в процессе принятия
решений — "поиск и выявление вариантов решения" на бумаге кажется простой,
но на практике скорее всего оказывается более проблематичной. Прежде всего
это связано с тем, что выявление всех технически осуществимых вариантов
нереально вследствие ограничения возможностей учета всех аспектов решаемой
задачи, поскольку человек или группа людей не может знать все. Однако
влияние этого ограничения может быть снижено, если объединить знания
менеджеров и управленческих дисциплин.
Почти каждое решение имеет финансовые последствия: управленческий
учет (как мы увидим в последующих главах) предлагает ряд финансовых
критериев, с которыми могут сопоставляться стратегические, тактические и
оперативные решения. Привлекательность таких критериев заключается в их
способности четко и всеобъемлюще отображать сложную реальность. Но
чрезмерное возложение надежд на финансовые оценки в ущерб другим
критериям таит в себе опасность, так же как и в случае планирования и контроля
количественные финансовые критерии при принятии решений могут создавать
иллюзию точности, которой в действительности не существует, учитывая, что
принимаемые решения (как и планы) нацелены в будущее. Также существует
возможность ошибочного восприятия и применения финансовых критериев и
недооценки их ограниченности. Следовательно, важно, чтобы менеджеры
понимали характер, сильные и слабые стороны предоставляемой им финансовой
информации.
По мере выполнения конкретных действий необходимо отслеживать
успешность достижения цели (целей); на стадии мониторинга процесс принятия
решений, по сути, становится частью
45
цикла планирования и контроля. На практике множество рутинных решений
организаций включается в процедуры составления смет, принимаются
оригинальные решения, необходимые для специфичных, возможно, необычных
обстоятельств. Можно выделить две большие категории решений:
• программированные решения — это рутинные решения, в которых
финансовые и другие переменные имеют относительно небольшую степень
неопределенности, а исход довольно легко предсказать (многие тактические и
большая часть оперативных решений относятся именно к этой категории);
• непрограммированные решения — это решения нерутинного, возможно,
неповторяющегося характера, где переменные и исход имеют значительную
степень неопределенности (почти все стратегические решения являются
непрограммированными).
В отличие от программированных решений (например, таких, как
размещение заказа на пополнение запасов) непрограммированные требуют
вынесения субъективного управленческого суждения, нередко играющего
решающую роль. Обоснование такого суждения в управленческом учете имеет
ключевое значение в процессе принятия организационных решений. Отметим,
однако, что роль управленческого учета заключается в поддержке, обосновании
решений, ибо в конечном счете ответственность за их принятие лежит на
менеджерах.
Характеристики полезной информации
Мы определили цель управленческого учета как предоставление полезной
информации для оказания помощи руководству в планировании, контроле и
принятии решений. Чтобы быть полезной, информация должна в идеале обладать
определенными характеристиками.
=> Предложите три необходимые характерные черты полезной информации.
Вы обдумали множество свойств, возможно, включая уместность,
понятность, своевременность, сопоставимость, объективность, надежность и
полноту. При этом вы должны были осознать потенциальное противоречие
между названными характеристиками: например, требование своевременности
информации может выдвигаться в ущерб ее полноте или объективности.
46
Уместность
Информация управленческого учета должна быть уместной (релевантной) в
отношении цели, для достижения которой она предоставлена. Эта
характеристика имеет особое значение в непрограммированных ситуациях,
когда использование неуместной информации может исказить финансовый
"сигнал", усиливая существующую неопределенность и, возможно, приводя к
принятию неверного решения. Управленческий учет подходит к проблеме
уместности в основном как к проблеме классификации затрат и выгод, которую
мы будем изучать в следующей главе. Даже в обычных обстоятельствах такому
качеству, как релевантность, необходимо уделять особое внимание; по крайней
мере мы должны признать, что информация, которая может быть уместна для
некоторых/всех внешних пользователей, не всегда будет уместна для
руководства. Публикуемая отчетность, например, обычно базируется на
совершившихся фактах хозяйственной жизни, в то время как менеджмент,
будучи, по сути, ориентированным на перспективу, в гораздо большей степени
имеет дело с будущим.
Понятность
Информация не будет полезной, если она непостижима для пользователя. В
определенной степени это относится к необходимости разъяснения сути
бухгалтерской информации менеджерам, по роду своей деятельности не
связанным с финансами, а также к использованию бухгалтерами
соответствующих конкретным ситуациям меняющихся и творческих методов
информационного обмена.
Своевременность
Информация, полученная с опозданием, не имеет ценности. Например,
отчетность акционерной компании, публикуемая ежегодно или два раза в год (по
окончании соответствующего отчетного периода), для руководства в его
повседневной работе малоинтересна. Информация для тактических и
оперативных целей требуется руководству гораздо раньше. Сравнение
бюджетных расходов с реальными по окончании года, например, и выявление в
этот момент значительного перерасхода средств не помогут руководству. Если
плановые и реальные расходы отслеживать непрерывно в течение всего года
(например, ежемесячно), то потенциальный перерасход можно выявить
достаточно быстро, чтобы предпринять корректирующие действия. Аналогично
47
при возникновении непредвиденных обстоятельств требуется почти
немедленная реакция с соответствующей потребностью в информационной
поддержке.
В то же время стратегическая информация, как правило, предоставляется с
гораздо более продолжительными интервалами, поскольку она связана с
отдаленным временным горизонтом. Ход выполнения пятилетнего
стратегического плана, например, может отслеживаться с интервалом в один год.
И наконец, потребность в своевременном предоставлении сведений может
быть настолько настоятельной, что позволит в определенной степени
пренебречь другими свойствами информации, например ее полнотой. Отсюда
важно понять возможное влияние соображений срочности на качество
информации.
Сопоставимость
Информация управленческого учета нередко используется для проведения
сравнений, например, результатов работы подразделения организации на
протяжении некоторого времени или работы различных подразделений в
течение одного отчетного периода. Успешность такой процедуры зависит от
возможностей сопоставления одного элемента с другим. Это означает, что ин формация управленческого учета должна быть согласованной, или если это
недостижимо, следует разъяснить факт и причину несоответствия. Возможно,
чтобы показать влияние изменившейся базы сопоставления информации,
потребуется откорректировать ранее представленные данные. В этом случае
могут возникнуть две проблемы:
• корректировка ранее представленных данных может внести путаницу и
снизить доверие к службе управленческого учета и ее расчетам на будущее;
• согласованность может оказаться недостижимой (например, между
программированными и непрограммированными ситуациями).
Объективность
Информация управленческого учета должна быть как можно более
объективна. Менеджмент — это не обезличенный процесс. Если люди,
вовлеченные или связанные с планированием, контролем и принятием решений,
чувствуют, что эта работа выполняется на произвольной основе, можно ожидать
отрицательных поведенческих последствий. Управленческий учет в основном
имеет дело с будущим, что подразумевает неопределенность, и
48
было бы наивно ожидать абсолютной объективности управленческой учетной
информации. Поэтому важно объяснять и обосновывать любые исходные
предположения, положенные в основу предоставляемой информации (например,
оценку объема реализации на будущий год).
Надежность
Подобно объективности полная надежность вряд ли возможна для
информации, которая связана главным образом с будущим; здесь также важно
обосновать основополагающие предположения и указать любые области
существенной неопределенности в предоставляемой информации. Надежность
необязательно означает 100%-ную точность и не требует учета всех мыслимых
подробностей. Информация должна быть достаточно точной для определенной
цели: стратегическая информация, например, будет значительно менее
подробной и точной, чем тактическая или оперативная, хотя это не сводит к
нулю ее ценность для руководства. Необходимо найти компромисс между
чрезмерным числом деталей, мешающих восприятию целостности картины, и
недостаточной для конкретной цели детализацией. Один из способов
достижения этого компромисса — обращение к критерию затраты/выгоды (см.
ниже).
Полнота
С учетом фактора ограничения возможностей учета всех аспектов решаемой
задачи важно принять во внимание по возможности всю существенную
информацию. При этом не требуется использовать все, что известно (или может
быть известно): это приведет не только к нарушению концепции уместности, но
и может оказаться непродуктивным, затушевывая важные нюансы проблемы.
Критерий затраты/выгоды
Информация является ресурсом и, подобно всем ресурсам, имеет стоимость,
которая может быть либо явной, либо скрытой. Примерами явных расходов на
получение информации является оплата услуг стороннего консультанта по
проведению обзора рынка или приобретение программного обеспечения для
расчетов по обоснованию решений. Явные затраты (издержки) могут оказаться
высокими, а скрытые могут быть еще выше.
=> Что такое скрытые затраты на получение информации?
49
Руководство должно потратить время, собирая, систематизируя и
интерпретируя данные. Хотя это одна из основных функций аппарата
управления, необходимо позаботиться о том, ч т о бы не тратить время на
бесполезную информацию или на работу
с неверной информацией в неправильно выбранное по отношению к событиям
время. Можно определить момент времени, когда расходы на получение
дополнительной информации превысят выгоду от использования этой
информации (рис. 1.5).
Рис. 1.5. Затраты и выгоды получения информации
Точно установить величины затрат и выгод различных объемов информации
невозможно. Приблизительно определить чистую выгоду от информации (т.е.
выгоду за вычетом затрат) можно, оценив степень, в которой руководство
действует на основе информации, и то, предпочтительны ли эти действия по
сравнению с тем, что произошло бы в отсутствие данной информации. Если,
например, руководство выражает недовольство перегруженностью информацией
и/или пренебрегает формальной УИС в пользу неформальных источников, мы
можем быть совершенно уверены, что критерий затраты/выгоды не соблюдается.
Желательные характеристики полезной информации, которые мы выше
обсудили, должны проверяться на критерий затраты/выгоды: например, полная
информация может предоставляться слишком по-
50
здно, чтобы быть полезной, и иметь неоправданно высокую стоимость.
Аналогично желательно иметь точную информацию, но стремление к
абсолютной точности (особенно для информации, ориентированной на будущее)
означает понесение несоизмеримо высоких затрат.
Управленческий учет как поддержка
менеджмента
Управленческий учет для осуществления своей цели — предоставления
полезной информации выполняет определенные, хотя не всегда четко
разграничиваемые, функции.
Ведение счетов
Это, по сути, ведение учета финансовых данных с тем, чтобы оказывать
помощь руководству. Будучи, возможно, одной из самых основных функций
управленческого учета, ведение счетов включает такие виды работ, как
калькулирование затрат, например, в целях ценообразования (см. гл. 8).
Привлечение внимания
Управленческий учет составляет отчетность по ключевым аспектам
деятельности, позволяя администрации концентрировать внимание на важных
вопросах и предпринимать действия достаточно быстро, чтобы они были
эффективными. Отчеты о выполнении смет, сопоставляющие плановые и
фактические затраты отчетного периода, являются важным механизмом
привлечения внимания (см. гл. 13).
Решение проблем
Будучи связанным с анализом неповторяющихся проблем и их решений,
управленческий учет пытается дать количественную оценку позитивных и
негативных последствий возможного варианта решения. На основе такой
количественной
оценки
руководству
может
быть
рекомендован
предпочтительный метод действий (см., например, гл. 7, которая посвящена
финансовому анализу решений).
Граница, разделяющая функции ведения счетов, привлечения внимания и
решения проблем, как правило, настолько размыта, что не позволяет вполне
однозначно идентифицировать каждую
51
из них. Как правило, все три функции присутствуют в любом элементе
управленческой учетной информации, но соотношение между ними
определяется конкретными обстоятельствами.
Начальная школа Билтона
Школа, управляющая своими расходами, рассматривает вопрос о замене
устаревшей вычислительной техники, обслуживание которой чрезвычайно
дорого — 1300 ф.ст. на единицу оборудования в год (имеется 10 единиц
такого оборудования). Возможны два взаимоисключающих варианта:
купить 10 компьютеров с выходом в Интернет по цене 1200 ф.ст.
каждый;
купить 10 компьютеров без выхода в Интернет по цене 900 ф.ст.
каждый.
Исходя из более низкой стоимости приобретения директору школы как
более предпочтительный в финансовом отношении был рекомендован
второй вариант.
Пример 1.7. Ведение счетов, привлечение внимания и решение проблем
=> Используя данные примера 1.7, выявите моменты, связанные с ведением
счетов, привлечением внимания и решением проблем.
Текущие затраты, связанные с необходимостью поддерживать в рабочем
состоянии имеющееся оборудование, и процедуры приобретения нового
оборудования требуют ведения бухгалтерских счетов. Указание на величину
эксплуатационных расходов является привлечением внимания, поскольку оно
предположительно привело к выработке суждения о том, что они чрезмерно
высоки. Момент решения проблемы состоит в сравнении стоимостей вариантов
предполагаемой замены и рекомендации второго варианта как наиболее
дешевого. Хотя пример прост, он позволяет еще раз подчеркнуть обстоятельства,
которые упоминались выше:
1) функции ведения счетов, привлечения внимания и решения проблем
взаимосвязаны;
2) финансовые соображения могут не давать полной картины положения
дел. Например, если покупать более дешевое оборудование, насколько значимо
окажется отсутствие выхода в Интернет? Можно ли более дешевые компьютеры
модернизировать для обеспечения такого выхода? Если да, то с какими
затратами?
52
3) может возникнуть конфликт между целями: замена только сокращает
затраты или же она при этом еще повышает качество работы? Если верно первое,
могут быть приемлемы рекомендации, приведенные в примере 1.7, а если верно
последнее, то такие рекомендации сомнительны;
4) нередко возникает необходимость поиска компромисса между целями,
между максимальной выгодой для людей и минимальными затратами. Школа
может достичь компромисса, рассмотрев, например, возможность приобретения
только части компьютеров с выходом в Интернет.
На рис. 1.6 схематически представлена взаимосвязь функций ведения
счетов, привлечения внимания и решения проблем.
Рис. 1.6. Ведение счетов, привлечение внимания и решение проблем
53
Для управленческого учета ведение счетов представляется настолько
важным, что нередко его самого называют особым термином — учет затрат (cost
accounting), который, по официальной терминологии CIMA, определяется
следующим образом: "...составление бюджетов (смет), расчет нормативных и
фактических затрат по отдельным операциям, процессам, видам деятельности
или продукции". На практике термины "учет затрат", "управленческий учет" и
"стоимостной и управленческий учет" взаимозаменяемы, что служит еще одним
доказательством наличия тесной взаимосвязи, проиллюстрированной на рис. 1.6.
Управленческий учет
как средство передачи информации
Наше обсуждение в этой главе можно объединить общим заголовком
"Средство передачи информации", ибо это суть УИС и результат
управленческого учета. Для этой цели рассмотрим следующие вопросы: зачем,
кому, когда и какую информацию мы предоставляем?
Ответы на них определят то, как предоставлять информацию. На бумаге
это кажется простым, но даже если можно точно сказать, "зачем — кому — когда
— какую — как", остаются трудности, связанные с действенной передачей
информации, их часто называют "барьерами коммуникации".
=> Каковы варианты трех возможных факторов, которые могут оказать
отрицательное влияние на передачу информации?
Можно назвать множество вариантов. Некоторые из них, встречающиеся
достаточно часто, приведены ниже. Они связаны с характеристиками полезной
информации, которые мы обсуждали ранее.
1. Предвзятость — может возникнуть со стороны как отправителя, так и
получателя информации либо и того, и другого. Отсюда следует необходимость
больше анализировать информацию, устраняя из управленческого учета
субъективные моменты.
2. Непонимание — связано не только с получателем информации, но и с
лицом, предоставляющим ее, которое может не понять потребности или
способности
получателя
информации.
Следовательно,
передающий
информацию должен быть осведомлен о способностях к восприятию
получателем.
54
3. Сокрытие информации — может быть случайным или преднамеренным
(например, как следствие закона "Знание — сила"). Поэтому в любом
управленческом сообщении желательна полнота.
4. "Помехи" — означают наличие в системе передачи информации
неуместных элементов и/или неточностей, которые будут отвлекать внимание от
сути информации. Поэтому важна только уместная информация.
5. Несвоевременность — срочная информация, полученная с временным
отставанием, может рассматриваться ее получателем как несущественная или
быть вытеснена действительно несущественной информацией, которая за счет
срочной передачи может приобрести внешние характеристики экстренности и
значимости. Поэтому важно предоставлять информацию вовремя.
Можно продолжать список потенциальных "барьеров коммуникации" и
далее. Однако даже из приведенного краткого перечня становится очевидным,
что независимо от сложности информационной системы в конечном счете
именно люди будут определять эффективность (или неэффективность)
информационной системы. Мы вернемся к этой проблеме в гл. 16, но читатель
должен помнить о ней на протяжении всей работы над книгой.
Резюме
В этой главе обсуждались проблемы УИС организации, а затем результат ее
работы — информация управленческого учета. Было показано следующее.
Данные — это необработанная информация.
Управленческая информационная система (УИС) организации состоит из
набора подсистем, имеющих своей целью представление информации о
деятельности организации.
Финансовая информация представляется в денежном выражении,
нефинансовая информация — в неденежном.
Количественная информация выражается в числовой форме, качественная
информация не выражается (или не может быть выражена) в числовой форме.
Стратегическая информация относится главным образом к сфере
деятельности высшего руководства, связана с целями организации и
политикой/ресурсами, необходимыми для их достижения.
55
Тактическая информация используется в основном средним звеном
руководства и определяет ресурсы/действия, необходимые для достижения
заданных стратегических целей.
Оперативная информация относится к сфере деятельности оперативного
руководства и описывает конкретные действия, необходимые для достижения
желательных тактических результатов.
Организационные цели выступают конечным определяющим фактором для
предоставления информации; при этом могут возникнуть проблемы
количественного выражения целей; организация может иметь множество целей,
которые могут меняться с течением времени.
Потенциальными пользователями учетной информации являются
заинтересованные лица (участники), т.е. лица и/или группы лиц, которые
вовлечены в деятельность организации и/или которые подвержены влиянию
результатов ее деятельности.
Управленческий учет предназначен для внутренних, финансовый — для
внешних пользователей информации.
Управленческий и финансовый учет имеет определенные сходства:
оба преимущественно количественные;
пользуются некоторыми общими источниками данных;
имеют общие направления использования;
являются ключевыми элементами УИС и могут быть объединены в одну
подсистему.
Существенные различия между управленческим и финансовым учетом
имеют место в следующих областях:
внешняя регламентация;
ориентация во времени;
масштабы и временные рамки.
Управленческий учет имеет своей целью предоставление полезной
информации для оказания помощи руководству в планировании, контроле и
принятии решений.
Вклад управленческого учета в планирование и контроль предполагает
составление бюджетов, определение нормативных затрат и анализ отклонений.
Основной вклад управленческого учета в принятие решений состоит в
оценке альтернатив и отслеживании выполнения принятых решений.
Характеристики полезной информации, которые могут вступать во
взаимный конфликт: уместность, понятность, своевременность, сопоставимость,
объективность, надежность и полнота.
56
Критерий затраты/выгоды требует, чтобы затраты на получение
информации (явные и скрытые) не превышали выгоды от ее использования.
Управленческий учет оказывает поддержку руководству путем ведения
счетов, привлечения внимания к проблеме и ее решению.
Информация управленческого учета может быть искажена под воздействием
"барьеров коммуникации" (помехи, предвзятость, сокрытие информации,
непонимание и несвоевременность).
Далее мы обсудим вопрос отнесения затрат и опишем изменение философии
менеджмента и операционных методов, изучим возможные последствия этих
изменений для управленческого учета в целом.
Дополнительная литература
Anthony R. Planning and Control Systems: A Framework for Analysis, Harvard
University Press, 1965.
Chadwick L. and Magin M. Creative Cost & Management Accounting, Hutchison
Education, 1989. Глава 1 дает некоторые интересные начальные сведения.
Emmanuel С., Otley D. and Merchant К. Accounting for Management Control,
Chapman & Hail, 1990. Главы 1 и 2 содержат полезный вводный материал.
Wilson D.A. Managing Information. Butterworth-Heinemann, 1993. Здесь
управление информацией и УИС рассматриваются с более широкой
управленческой точки зрения.
Вопросы и задания
1.1. Строительное общество KGK намеревается в течение следующих
четырех лет обновить компьютерную систему во всех своих филиалах. Хотя это
предложение показало себя жизнеспособным с финансовой точки зрения,
руководство еще не приняло окончательного решения.
Требуется
Определить три элемента качественной информации, которые могут быть
учтены при принятии этого решения.
1.2. По каждому из следующих утверждений поставьте галочку в
соответствующей графе, чтобы указать, верно оно или нет.
57
Верно
Неверно
(а) Управленческий учет не подлежит регламентации
извне; финансовый учет регламентируется со
стороны.
(б) Чтобы быть полезной, информация всегда
должна быть точной на 100%.
(в) Оперативная информация должна
направлена на стратегические цели.
(г) Руководству должна
имеющаяся информация.
предоставляться
быть
вся
(д) Выполнение программированного решения
вследствие высокого уровня связанной с ним
неопределенности требует от руководителей
вынесения субъективного суждения.
(е) Информация управленческого учета является
преимущественно количественной.
(ж) Вследствие преимущественной ориентации на
будущее информация управленческого учета не
будет полностью объективной.
1.3. Для расширения программы передач отечественная телевизионная
компания планирует создать совместное предприятие с зарубежным партнером.
В первый год существования совместного предприятия будут экранизированы
две исторические пьесы и снят один документальный фильм. С этой целью
служащие обеих компаний-партнеров в настоящее время выбирают место для
съемок первой исторической пьесы.
Требуется
Выявить стратегические, тактические и оперативные элементы в примере,
приведенном выше.
1.4. Руководство организации в своей работе мало пользуется публикуемой
учетной информацией по следующим причинам:
1) она недостаточно объективна;
2) она недостаточно надежна;
3) она недостаточно своевременна.
Какое из приведенных выше утверждений верное?
A. только 1;
Б. только 2;
B. только 3;
Г. только 1 и 3.
58
1.5. Автоматизированная управленческая информационная система ТРО
Ltd. регулярно составляет сложные и детализированные отчеты для менеджеров.
На последнем собрании об этих отчетах были высказаны следующие суждения:
1. Поскольку компания имеет компьютерное техническое и программное
обеспечение, затраты на составление отчетов равны нулю.
2. Составление отчетов влечет за собой затраты, связанные с
оборудованием, на котором они распечатываются.
3. Затраты, связанные с составлением отчетов, не отражаются на счетах.
Какое из этих утверждений верно?
A. только 1;
Б. только 2;
B. только 1 и 2;
Г. только 2 и 3.
Задания с ответами
1.6. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• предложить возможные цели для конкретной организации;
• обсудить потенциальные проблемы, которые могут возникнуть в связи с
этими целями, в общем и частном контекстах управленческой информации;
• проиллюстрировать потенциальное влияние изменения внешних
обстоятельств на цели организации.
Театральная организация Touring, которая в основном финансируется за
счет средств Совета по искусству, базируется в Стратфорде, но почти целый год
проводит в гастролях по стране, давая множество представлений.
Требуется
(а) Назвать пять целей, которые могут быть поставлены компанией Touring.
(б) Разъяснить общие проблемы, которые могут быть связаны с названными
целями, и объяснить, каким образом эти проблемы могут оказать влияние на
предоставление информации Управленческого учета.
(в) Привести один пример для иллюстрации того, как изменения внешних
обстоятельств могут повлечь корректировку одной или более ее целей.
59
1.7. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• оценить полезность конкретного вклада УИС для руководства;
• предложить усовершенствования, которые могут быть сделаны для
решения некоторых проблем с этим вкладом.
Puckleys — крупный магазин, продающий широкий ассортимент товаров от
одежды до бытовых приборов. Магазин имеет 14 торговых отделов, кладовую,
бухгалтерию и администрацию. В конце каждого квартала заведующий каждого
из подразделений получает копию отчета о прибылях и убытках магазина, в
частности:
Puckleys
Отчет о прибылях и убытках за III квартал 19X4
ф.ст.
ф.ст.
Выручка от продаж
850 000
Себестоимость продаж
380 000
Валовая прибыль
470 000
Коммерческие расходы
120 000
Административные расходы
160 000
Чистая прибыль
280 000
190 000
Дирекция магазина выразила обеспокоенность тем, что прибыль за III
квартал была ниже, чем ожидалась, и пришла к выводу, что с целью улучшения
ситуации в некоторых отделах следует провести серьезную рекламную
кампанию. Соответственно было назначено собрание заведующих всех отделов с
тем, чтобы:
• разъяснить персоналу, почему прибыль за квартал оказалась ниже
ожидаемой;
• внести предложения по проведению рекламной кампании.
Требуется
(а) Объяснить, насколько полезен руководству представленный отчет,
назвать возможные темы обсуждения на собрании.
(б) Предложить улучшение системы внутренней отчетности магазина.
1.8. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• объяснить задачи и ограничения информации управленческого учета.
60
Электронно-промышленная компания Telec plc. реорганизует систему
учета. Председатель Совета директоров на последнем расширенном собрании
заявил, что для того, чтобы информационный вклад системы управленческого
учета стал действительно ценным, "он должен сообщать менеджерам все, что
необходимо для надлежащего выполнения функций управления".
Требуется
Составить проект меморандума для председателя, разъясняющего пределы,
в которых желательный критерий системы управленческого учета достижим/не
достижим.
Задания без ответов
1.9. Совет директоров компании TPN Ltd., которой принадлежит сеть
магазинов по продаже ковров, рассмотрел возможность диверсификации
бизнеса, в настоящее время ограниченного исключительно продажей покрытий
для полов.
Требуется
(а) Показать и разъяснить необходимую последовательность решений,
используя в качестве примера предложенную диверсификацию.
(б) Объяснить тактические и оперативные цели, которые могут вытекать из
заданной стратегической цели, и внести предложения о возможной
подтверждающей информации, которая может потребоваться для тактического и
оперативного уровня, исходя из того, что диверсификация проводится путем
поглощения другой компании.
(в) Разъяснить основные виды информационного вклада управленческого
учета для (а) и (б).
1.10. На последнем собрании высших должностных лиц Совета Saltoun
Country обсуждались недостатки новой управленческой информационной
системы. Приводим выдержки из дискуссии (достаточно типичной):
М-с Конн (директор художественных галерей и музеев): "Эта система хуже,
чем просто бесполезна — ни я, ни мои сотрудники не в состоянии ее понять,
кроме того, мы получаем отчеты слишком поздно, чтобы они представляли
какую-либо ценность".
М-р Пир (менеджер строительной службы): "Отчеты, которые я получаю,
содержат сведения, не относящиеся к работе мо-
61
его подразделения: о погашении каких-то займов, обязательствах
инвестиционного характера и пр. Меня постоянно преследуют работники
финансового отдела, требуя информацию, которой я просто не имею и которую
система, по-видимому, не способна предоставить ни мне, ни им".
М-р Камбент (директор службы досуга): "Фунты и пенсы! Фунты и пенсы!
Где же эффект, который дает наша служба? Они думают только о деньгах, а не о
качестве жизни!"
М-с Данн (заместитель финансового директора): "Вы все меня просто
удивляете. Эксперты моего отдела составили детальный отчет, который со всей
очевидностью демонстрирует, что наша система является последним
достижением информационной технологии и дает максимальный результат при
имеющихся ограниченных средствах".
Требуется
Обсудить проблемы оценки эффективности новой системы, поднятые на
этом собрании.
62
Глава 2
ОСНОВЫ УПРАВЛЕНЧЕСКОГО УЧЕТА
Торговцы намерены пополнять запасы товаров только по мере
необходимости
М-с Энн Иверсон, исполнительный директор магазина одежды и
предметов быта Laura Ashley, — страстная сторонница того, что она
называет "чисткой запасов". "Управление запасами товаров имеет очень
большое значение", — говорит она. "Если вы наполняете свою тарелку
больше, чем в состоянии съесть, то ваши расходы на питание вряд ли
окупаются".
М-с Иверсон — типичный работник розничной торговли. Чтобы не
загромождать баланс и полки магазина дорогими невостребованными
товарами, подобные ей специалисты стремятся совершенствовать системы
закупок и реализации, внедряя методы поставок "точно в срок". "Очевидно,
оптимальным было бы получение товара на эстакаду магазина в тот момент,
когда вы собираетесь выставить его на продажу", — говорит она.
В стремлении повысить эффективность деятельности специалисты
розничной торговли в основном стараются совершенствовать систему
отслеживания реализации и состояния запасов. Многие престижные
магазины внедрили сложные компьютерные программы, например EPOS
(Electronic Point of Sale), которые позволяют точно определять, что и сколько
продается ежедневно, тем самым помогая улучшить систему заказов...
Такой контроль состояния и движения запасов в розничной торговле
увеличил бремя, возлагаемое на поставщиков. Теперь они вынуждены либо
хранить избыточный запас, либо разрабатывать более эффективные методы
производства, чтобы сократить объемы запасов, висящие на их балансах.
Источник: Motoko Rich, Graham Bower, Financial Times, 12 февраля
1996 г.
Пример 2.1. "Точно в срок": методика с последствиями для Управленческого
учета
63
Введение
В главе 1 цель управленческого учета была определена как предоставление
полезной информации для оказания помощи руководству. Теперь необходимо
рассмотреть фундаментальные механизмы, которые используются в
управленческом учете для достижения этой цели, как они связаны с входящими
и исходящими информационными, денежными и материальными потоками
организации и каким образом некоторые разработки (такие, как подход "точно в
срок", упоминаемый в примере 2.1) могут влиять на управленческий учет.
Отправным моментом будет распределение затрат, т.е. привязка затрат к
конкретным объектам (целям); эта работа настолько важна для управленческого
учета, что без нее почти невозможно получить значимую информацию.
Установив, что распределение затрат необходимо для выполнения функции
ведения счетов в управленческом учете (которая, в свою очередь, обеспечивает
реализацию функций решения проблем и привлечения внимания), мы можем
исследовать средства, с помощью которых осуществляется распределение
затрат — классификация затрат.
Важное значение для распределения и классификации затрат имеет
сущность входящих потоков, процессов, процедур и исходящих потоков
организации, что во многом определяет методологии калькулирования затрат,
используемые
управленческим
учетом
для
работы
в
различных
организационных средах. Мы назвали эти методологии "традиционными",
поскольку они могут оказаться менее пригодными для применения в
специальных условиях, к которым мы обращаемся в заключительном разделе
этой главы.
Цель
После изучения этой главы вы сможете:
• обосновать необходимость распределения затрат и важность определения
цели (объекта) затрат;
• провести разграничение между субъективной и объективной
классификацией;
• различать прямые и косвенные затраты, подразделяя их на трудовые,
материальные и прочие расходы;
• определить и выявить переменные, постоянные, ступенчатые и
полупеременные затраты;
64
• разъяснить важность и значение диапазона релевантности;
• описать основные характеристики калькулирования
затрат по
специальному заказу, непрерывной деятельности, договору, партии, процессу и
услуге, привести примеры продукции организаций, для которых приемлем
определенный метод калькулирования;
• охарактеризовать принципы производства продукции мирового класса и
системы управления качеством;
• выявить виды деятельности, создающей и не создающей добавленную
стоимость;
• оценить выгоды и потенциальные проблемы компьютеризации
управленческого учета, а также потенциальное влияние усовершенствованных
технологических процессов.
Почему затраты необходимо
распределять?
Краткий ответ на этот вопрос состоит в том, что необходимо вести счета,
что, в свою очередь, позволяет привлечь внимание администрации к
возникающим проблемам и решать их. Ключевые моменты, которые
необходимо принять во внимание в отношении распределения затрат,
заключаются, во-первых, в его неизбежности и, во-вторых, в его целях. Поэтому
отправной точкой в распределении затрат является выявление цели (объекта)
затрат (cost objective), т.е. цели такого распределения. Прежде чем
калькулировать, мы должны уяснить, что и зачем следует калькулировать. В
табл. 2.1 перечислены некоторые общие цели (объекты) затрат, которые
разбиты по категориям: "что следует калькулировать" и "зачем следует
калькулировать". Таблица 2.1 не претендует и не может претендовать на то,
чтобы быть исчерпывающей, но она должна показать, что существуют:
• разные объекты (цели) затрат;
• множество причин распределения затрат в зависимости от заданной цели
(объекта).
Из всех объектов затрат, показанных в табл. 2.1, один имеет место
практически в каждой организации: калькуляционная единица (cost unit), т.е.
единица продукции/ услуги, которую производит организация (или
подразделение организации). Калькуляционная единица (или единицы для
случаев, когда производится более одного продукта/услуги) должна быть
точным
65
отражением характера исходящего потока (продукции), по которому
распределяются затраты; если калькуляционная единица определена неверно
(или неточно), то со всей очевидностью затраты также будут распределены
неверно. Неправильное распределение затрат может иметь серьезные
последствия, например, когда цена продажи базируется исключительно на
значении себестоимости единицы продукции (эту тему мы будем обсуждать в
гл. 8).
Т а б л и ц а 2.1
Цели (объекты) затрат
Что калькулировать?
Единицы продукта или услуги
(калькуляционные единицы)
Организационные подразделения
(например, отделы, секции)
Конкурентные товары/услуги
Прочее (например, особые
предложения)
Зачем калькулировать?
оценка запасов/ измерение прибыли
основа определения цены реализации
бюджетное планирование и контроль
частные решения (например, принятие
специального заказа)
затраты по отделам или отражение
рентабельности
бюджетное планирование и контроль
специфические решения (например,
закрытие деятельности) оценка
результатов деятельности частные
решения (например, изъятие инвестиций)
сокращение затрат, сопоставление с
собственными издержками
частные решения (например, приобретение/ликвидация)
бюджетное планирование и контроль
=> Что может быть калькуляционной единицей на предприятии, которое
производит компьютеры?
Если предприятие производит только одну модель компьютера, то она и
будет калькуляционной единицей; если производится более одной модели,
калькуляционной единицей будет каждая из моделей. Если компьютеры
производятся группами или партиями, калькуляционной единицей будет каждая
партия. Это довольно просто, но, как мы вскоре увидим, бывают ситуации, когда
определение подходящей калькуляционной единицы может быть не таким
очевидным.
66
Далее мы обсудим распределение затрат для других объектов затрат,
указанных в табл. 2.1, например для подразделений организации (гл. 4, 13 и 15);
для специальных заказов (гл. 7, 8, 9 и 10). Здесь же подчеркнем влияние
функции ведения счетов в управленческом учете (о которой говорилось в
предыдущей главе).
Даже ограниченный перечень целей затрат, приведенных в табл. 2.1,
позволяет сделать вывод о том, что унифицированный подход к распределению
затрат неприемлем. Управленческий учет связывает ответы на вопросы "что" и
"зачем" (табл. 2.1) путем классификации, в частности классификации затрат.
Классификация затрат
Общая цель классификации затрат, как любой другой классификации,
состоит в создании упорядоченной структуры, в нашем случае данных о
затратах организации. Без такой структуры невозможны эффективное ведение
счетов и привязка затрат к объекту. Хотя классификация затрат осуществляется
и финансовым учетом, но она не всегда приемлема для удовлетворения
информационных потребностей руководства; более того, она даже может
формировать неверную информацию (см., например, гл. 5).
Классификация затрат, по сути, сводится к образованию групп затрат с
одинаковыми характеристиками по отношению к установленному объекту
затрат. Слова, набранные курсивом, имеют особое значение, поскольку:
объект затрат определяет выбор классификации; изменение объекта затрат
может изменить категорию конкретных затрат в заданной классификации.
Приведенные выше утверждения позволяют сделать важный вывод:
избранная классификация (классификации) должна подходить к задаче, ради
выполнения которой она выбрана. Обсуждение в последующих главах в
основном будет касаться проблемы правильной классификации: например, в гл.
7 мы увидим, что финансовый анализ управленческих решений требует, чтобы
затраты (и выручка) были классифицированы на релевантные и нерелевантные;
в гл. 14 для облегчения финансового контроля мы будем разделять затра ты на
нормативные (стандартные) и фактические. Соответственно далее будут
проиллюстрированы потенциальные риски, обусловленные неправильной
классификацией или использованием неподходящей классификации. Здесь мы
ог-
67
раничим наше обсуждение двумя основными классификациями, разделяя их а)
по характеру — на прямые и косвенные и б) по ведению — на постоянные и
переменные.
Определение и группировка отдельных видов затрат в соответствии с
конкретными
характеристиками
(например,
прямые/косвенные
или
постоянные/переменные) называются субъективной классификацией; привязка
субъективной классификации к установленному объекту затрат называется
объективной классификацией. Следует отметить, что ни один тип
классификации не может существовать изолированно, например утверждение о
том, что "жалованье мастера является косвенными затратами" (субъективная
классификация), немедленно вызывает реакцию "косвенными по отношению к
чему?" (объективная классификация).
Прямые и косвенные затраты
Общая классификация разделяет затраты на прямые и косвенные: первые
могут быть однозначно отнесены к одному объекту затрат, вторые — нет (рис.
2.1).
Рис. 2.1. Классификация затрат в зависимости от их характера
68
Термины "основные" (prime) и "накладные" (overhead) затраты описывают
совокупность соответственно прямых (direct) и косвенных (indirect) затрат.
Смысл материальных и трудовых затрат очевиден сам по себе; прочие расходы
представляют собой затраты, которые нельзя отнести ни к материальным, ни к
трудовым. Термин "прочие расходы" здесь используется в очень узком смысле,
только в контексте распределения затрат, отличном от более широкой,
повседневной его трактовки. Пример 2.2 представляет некоторую информацию,
которой мы воспользуемся для иллюстрации разделения затрат на прямые и
косвенные.
Студия художественного оформления изданий "NJ"
Предприятие NJ имеет два основных отдела — оформления книжных
обложек и технической иллюстрации. Нахид возглавляет первый, Джеймс
— второй отдел. Перечень затрат, понесенных в процессе деятельности
предприятия, приведен ниже:
заработная плата Нахида; заработная плата Джеймса; заработная плата
работников отдела оформления книжных обложек; заработная плата
работников отдела технической иллюстрации; бумага и канцелярские
товары; компьютерные дискеты; оплата аренды помещения и коммунальные
платежи; телефон; электричество.
Кроме затрат, перечисленных выше, предприятие в соответствии с
лицензионным соглашением на программное обеспечение выплачивает 20
ф.ст. при выполнении каждого заказа. Работы для различных издателей
выполняются по заказу, детали затрат на один заказ приведены ниже:
150 рабочих часов — на оформление книжной обложки; 100 рабочих
часов — на выполнение технических иллюстраций; 20 компьютерных
дискет; различная бумага и канцелярские товары плюс телефонные
переговоры — по мере необходимости; надзор со стороны Нахида и
Джеймса по мере необходимости.
Пример 2.2. Классификация затрат
Чтобы применить классификацию затрат с их разделением на прямые и
косвенные в примере 2.2, необходимо прежде всего определить объект затрат:
допустим, конкретный заказ. Чтобы определить прямые затраты по данному
заказу, следует выявить те из них, которые можно к нему привязать со всей
очевидностью и в определенном размере. Один заказ требует 150 ч рабочего
времени для оформления обложки. Следовательно, известно, сколь-
69
ко часов нужно потратить на данный заказ, поэтому соответствующие затраты
можно рассматривать как прямые.
Однако в отношении арендных и коммунальных платежей мы не сможем
найти прямого соответствия объекту затрат. В лучшем случае можно
утверждать, что эти затраты непременно будут понесены для того, чтобы
данный заказ был выполнен; но это верно не только для конкретного заказа, но и
для всех других заказов, которые выполняет предприятие. Итак, мы имеем зат раты, которые не могут быть однозначно отнесены к одному объекту затрат
(заказу), поэтому они рассматриваются как косвенные.
=> Продолжая рассуждение и следуя той же логике, разделите остальные
затраты примера 2.2 на прямые и косвенные по отношению к данному заказу.
Результат может быть следующим:
• Прямые затраты:
100 ч рабочего времени по техническим иллюстрациям;
20 компьютерных дискет;
20 ф.ст. лицензионных платежей.
• Косвенные затраты:
бумага и канцелярские товары;
телефон;
заработная плата Нахида, заработная плата Джеймса;
электроэнергия.
Ваша классификация может отличаться от приведенной выше. Например,
вы можете рассматривать бумагу и канцелярские товары, телефон и заработную
плату Нахида и Джеймса как прямые затраты. Это было бы верно, если бы в
примере 2.2 было приведено количественное потребление этих ресурсов на
конкретный заказ. Поскольку таких данных нет, мы не имеем оснований для
отнесения таких затрат к прямым. Решить проблему позволит более сложная
система учета ресурсов, потребляемых в ходе выполнения заказов, но при этом
необходимо принять во внимание критерий затраты/выгоды. Лучшее, что мы
можем сделать в отсутствие дополнительной информации, Это отметить, что
выполнение данного заказа непременно влечет накладные (т.е. косвенные
затраты) и что накладные затраты будут понесены в результате выполнения
более чем одного вида работ. В главе 4
70
будет показано, как можно оценить накладные затраты в расчете на единицу
продукции/услуги.
=> Какие из прямых и косвенных затрат, перечисленных выше по конкретному
заказу, представляют собой затраты материалов, какие — затраты труда и
какие — прочие расходы (помните об ограниченном значении термина "прочие
расходы" в контексте распределения затрат)?
Разделить прямые и косвенные затраты на заказ по статьям (т.е. на
материальные, трудовые и прочие расходы) можно следующим образом:
• Прямые затраты:
материальные: 20 компьютерных дискет;
трудовые: 150 ч работы оформителей обложек; 100 ч работы
технических иллюстраторов;
прочие расходы: 20 ф.ст. лицензионных платежей.
• Косвенные затраты:
материальные: бумага и канцелярские товары;
трудовые: заработная плата Нахида и Джеймса;
прочие расходы: арендные и коммунальные платежи; электроэнергия и
телефон.
Предположим, мы хотим установить стоимость работы отдела технической
иллюстрации: каким образом это повлияет на классификацию затрат? Объект
затрат изменился, поэтому следует учесть возможность изменений группировки
отдельных затрат. В результате этого получим:
• Прямые затраты:
трудовые: заработная плата Джеймса; заработная плата технических
иллюстраторов.
• Косвенные затраты:
материальные: бумага и канцелярские товары; компьютерные дискеты;
прочие расходы: лицензионные платежи, телефон, арендные и
коммунальные платежи, электроэнергия.
Как и в случае заказа, более детальная информация позволит количественно
определить потребление каждым отделом таких материалов, как бумага и
канцелярские товары, тем самым рассматривать их как прямые затраты. Если
можно выявить часть рабочего времени, которое Нахид и Джеймс тратят на
общее администрирование, то по отношению к деятельности отделов —
71
это косвенные затраты. Следует отметить изменение классификации
лицензионных платежей с учетом их выплаты за каждый заказ. Исходя из того,
что выполнение заказа включает оформление обложки и техническую
иллюстрацию, их нельзя однозначно отнести к одному отделу, поэтому
лицензионные платежи являются косвенными относительно объекта затрат.
Здесь также была бы полезна дополнительная информация, и необходимо
учитывать критерий затраты/выгоды. В качестве последней иллюстрации связи
между объективной и субъективной классификацией подумайте, что случилось
бы, если объектом затрат было предприятие в целом. Ответ: тогда все затраты
были бы прямыми.
Разделение затрат на прямые и косвенные является основой для
методологии калькулирования почти во всех организациях Великобритании и
создает основу для калькулирования методом полного распределения затрат, к
которому мы обратимся в главах 4 и 5.
Еще одной общей и важной классификацией затрат является классификация
по их поведению, именно ее сейчас мы и будем обсуждать.
Классификация затрат по их
поведению
Этот подход классифицирует затраты в соответствии с их реакцией на
изменение объема деятельности (например, количества выпущенной
продукции). Хотя объем выпуска является важным и общепринятым
показателем результатов деятельности, мы должны осознавать, что это не
единственно возможный показатель. Как мы увидим далее, модель поведения
затрат (как и характер затрат) определяется целью (объектом) затрат.
Как показано на рис. 2.2, общая величина (а) переменных затрат (variable
cost) увеличивается и уменьшается в связи с увеличением/уменьшением объема
деятельности, в то время как общая величина (b) постоянных затрат (fixed cost)
не подвержена влиянию изменения объема деятельности. Если мы принимаем
общее количество заказов, выполненных "NJ" в примере 2.2, в качестве
показателя объема деятельности (цель, объект затрат), то лицензионные
расходы в сумме 20 ф.ст. за каждый заказ будут рассматриваться как
переменные затраты, поскольку в совокупности они будут повышаться по мере
увеличения количества заказов и снижаться по мере его уменьшения.
72
Рис. 2.2. Переменные и постоянные затраты
=> Назовите еще один вид переменных затрат по отношению к количеству
выполненных заказов, обращаясь к примеру 2.2?
Общая стоимость компьютерных дискет является переменной по
отношению к количеству заказов. В качестве переменных вы могли назвать
заработную плату Нахида, Джеймса, оформителей обложек или технических
иллюстраторов. Однако эти затра-
73
ты по отношению к объекту затрат будут постоянными, если работники
получают заработную плату независимо от того, сколько они выполнили
заказов.
=> Назовите еще один вид постоянных затрат, приведенных в примере 2.2,
помимо заработной платы.
Затраты на выплату арендных и коммунальных платежей не зависят от
количества выполненных заказов, следовательно, они постоянные. Можно
рассматривать как постоянные затраты на бумагу и канцелярские товары (если
они закупаются в количестве, достаточном для покрытия всего возможного
объема работ).
Затраты, показанные на рис. 2.2, имеют линейную зависимость от объема
деятельности: удельные переменные затраты (с), как и совокупные постоянные
затраты (b), одинаковы для любого объема деятельности, что показано на
графике прямой, параллельной оси абсцисс. Удельные постоянные затраты (d)
по мере увеличения объема деятельности будут снижаться, поскольку одна и та
же сумма совокупных постоянных затрат будет распределяться на все большее
число единиц продукции. Если мы объединим удельные переменные и
постоянные затраты, мы получим средние удельные затраты, которые
изменяются обратно пропорционально выпуску продукции (количеству
выполненных заказов). Это легко проиллюстрировать ссылкой на два вида
затрат, упомянутых в примере 2.2: лицензионные платежи, арендные и коммунальные платежи. Если арендные и коммунальные платежи составляют 4000
ф.ст. в год, то общая сумма лицензионных, арендных и коммунальных платежей
при условии, что за год выполняется 50 заказов, составит:
ф.ст.
лицензионные платежи (50 заказов • 20 ф.ст.)
арендные и коммунальные платежи
1000
4000
5000
Что в итоге дает средние удельные (на один заказ) затраты: 5000
ф.ст. / 50 заказов = 100 ф.ст.
=> Каковы средние удельные затраты на лицензионные, арендные и
коммунальные платежи, если за год выполняется 100 заказов?
74
ф.ст.
Совокупные затраты:
лицензионные платежи (100 заказов • 20 ф.ст.)
арендные и коммунальные платежи
2000
4000
6000
Средние удельные затраты:
6000 ф.ст. / 100 заказов = 60 ф.ст.
Понимание выявленной связи может предотвратить неверные решения,
например, в отношении ценообразования на основе себестоимости (см. гл. 8).
Мы убедились, что удельные переменные затраты неизменны, однако это не
всегда так. Обратимся к рис. 2.3.
Рис. 2.3. Нелинейные переменные затраты
=> Какая модель поведения переменных затрат предполагается на рис. 2.3(a)?
Удельные переменные затраты, показанные на рис. 2.3(a), неизменны в
диапазонах объемов деятельности [0 - а], [а - b] и [правее b]. Однако их значения
в разных диапазонах отличны: для [0 - а] — выше, чем для [а - b], а для
диапазона [правее b] — выше, чем для [а - b]. Это демонстрирует наклон линии
графика совокупных переменных затрат в каждом диапазоне: чем он круче,
75
тем выше переменные затраты в расчете на единицу объема деятельности.
Графики на рис. 2.3(b) и 2.3(c) показывают криволинейную функцию затрат,
подразумевающую, что изменение суммы удельных переменных затрат
непрерывно изменяется по мере увеличения/уменьшения объема деятельности.
На рис. 2.3(b) наклон кривой совокупных затрат уменьшается по мере роста
объема деятельности, указывая на то, что удельные переменные затраты
снижаются, а непрерывно возрастающий наклон кривой на рис. 2.3(c) указывает
на увеличение удельных переменных затрат. Вам следует отметить, что и на рис.
2.3(b), и на рис. 2.3(c) темпы увеличения/уменьшения удельных переменных
затрат непостоянны. В следующей главе мы будем обсуждать одну из
возможных причин нелинейного поведения затрат.
Вам может показаться, что представление постоянных затрат на рис. 2.2
нереалистично. На рис. 2.4 показан более правдоподобный вариант —
ступенчатое изменение затрат. Они неизменны в пределах некоторого
диапазона объемов производства, например [а - b], уменьшаются на некую
фиксированную сумму до постоянной величины в интервале [0 - а] и
повышаются на фиксированную сумму до другой постоянной величины в
интервале [b - с].
Для наглядности на рис. 2.4 ступени показаны небольшими и
равномерными, что может быть характерным, например, для расходов по
инспектированию деятельности, но не для других видов затрат. Рассмотрим
затраты, связанные с эксплуатацией помещений (например, арендные и
коммунальные платежи).
На рис. 2.5 диапазон объемов производства, в котором расходы, связанные с
эксплуатацией помещений, остаются неизменными, ступени гораздо шире и
выше, чем показано на рис. 2.4.
=> Какую модель поведения по отношению к потреблению электроэнергии
будут демонстрировать соответствующие затраты?
Типичный счет за электроэнергию состоит из двух элементов: неизменной
ставки (фиксированной независимо от потребления) плюс ставка, которая явно
зависит от объема потребления. Другими словами, затраты являются отчасти
фиксированными, отчасти переменными. Такие затраты называются
полупеременными, полупостоянными или смешанными (рис. 2.6). В этом контексте "полу" несколько ошибочно, поскольку не подразумевает
76
Рис. 2.4. Ступенчатые затраты
Рис. 2.5. Расходы, связанные с
имуществом, по отношению к
объему деятельности
Рис. 2.6. Полупеременные затраты
77
даже деления общей величины затрат на элемент постоянных и переменных, а
просто означает, что они оба присутствуют в составе совокупной величины
затрат, точная их доля будет различна в зависимости от рассматриваемых
затрат.
На практике многие затраты демонстрируют ступенчатую или
полупеременную модель поведения, а некоторые из них могут представлять
сложную комбинацию различных моделей.
В примере 2.3 приводятся дополнительные сведения о студии "NJ".
Студия "NJ": дополнительные данные об издержках
Заработная плата. Нахиду, Джеймсу и всем работникам выплачивается
фиксированный заработок. Однако сверхурочная работа оплачивается по
повышенным расценкам.
Бумага и канцелярские товары. На выполнение каждого заказа требуются
бумага и канцелярские товары; определенное количество используется для
общего управления предприятием независимо от объема имеющейся работы.
Компьютерные дискеты. Каждый заказ требует по крайней мере одну
дискету.
Арендные и коммунальные платежи. Определяются хозяином помещения
ежегодно и заранее.
Телефон и электроэнергия. Оплачиваются обычным образом.
Лицензионные платежи за программное обеспечение. Фиксированная
ставка 20 ф.ст. за выполнение каждого заказа.
Пример 2.3. Поведение затрат
Какой может быть модель поведения каждого вида затрат,
представленных в примере 2.3, если объектом затрат является количество
выполненных заказов?
Относительно объема выпуска (т.е. количества выполненных заказов)
поведение затрат можно обобщить следующим образом:
• Переменные. Лицензионные платежи и компьютерные дискеты — чем
больше объем выпуска, тем выше их общая величина. Поскольку
лицензионные платежи имеют фиксированную ставку платежа за каждый
заказ, функция затрат будет линейной. Исходя из того, что различные заказы
могут потребовать разное количество дискет, функция затрат будет
нелинейной, поскольку
78
стоимость дискет в расчете на один заказ не будет неизменной, график сходен
с графиком, изображенным на рис. 2.3(a).
• Постоянные. Арендные и коммунальные платежи, амортизация
компьютеров. В определенных, довольно широких границах величина этих
затрат вряд ли будет подвержена влиянию изменения количества заказов.
• Полупеременные. Заработная плата, бумага и канцелярские товары,
компьютерные дискеты, телефон и электроэнергия. Общая величина каждого
вида этих затрат включает фиксированный элемент (например, годовой оклад)
плюс элемент, который обусловлен числом заказов (например, оплата
сверхурочной работы). Однако возможно, что большая часть расходов на теле фон и электроэнергию может быть фиксированной по отношению к количеству
заказов, но переменной по отношению к потреблению электроэнергии или
числу телефонных переговоров.
Что можно сказать о ступенчатых затратах? Для довольно большого
диапазона объемов выпуска затраты на арендные и коммунальные платежи
будут ступенчатыми. Эту точку зрения можно обосновать, но придется
познакомиться с еще одним понятием — "диапазон релевантности". Это
диапазон объемов выпуска и/или временной интервал, в котором конкретный
набор предположений (например, о поведении затрат) обоснованно приближен
к реальности. Например, если рассматривать арендные и коммунальные
платежи на неопределенном диапазоне объемов выпуска и временном
интервале, то, несомненно, мы убедимся в том, что эти затраты ступенчатые.
Однако если мы изучаем те же затраты на ограниченном диапазоне объемов
выпуска и временном интервале, например предполагаемые объемы на
следующий год, то было бы обоснованно предположить, что эти затраты будут
постоянными. Концепция диапазона релевантности имеет особое значение в
контексте взаимосвязи между стратегической — тактической — оперативной
информацией, поскольку затраты, которые демонстрируют, допустим,
переменное поведение на коротком отрезке в текущих условиях, могут вести
себя по-другому в тактическом плане и совершенно иначе в стратегическом.
Мы сошлемся на классификацию затрат в зависимости от их поведения в гл. 5
(маржинальное калькулирование), гл. 6 (анализ "затраты/объем выпуска/прибыль") и гл. 13 (бюджетный контроль).
Полезность классификации затрат сама по себе не так высока, если не
связывать распределение затрат с входящими и исходя-
79
щими потоками, процессами и процедурами организации. Дадим краткий обзор
некоторых методов калькулирования.
"Традиционные" методы
калькулирования
Выбор метода распределения затрат и калькулирования себестоимости
определяется характером продукции организации и процедур ее изготовления
(например, путем определения соответствующей калькуляционной единицы).
На рис. 2.7 продемонстрированы "традиционные" подходы к этому вопросу.
Рис. 2.7. "Традиционные" методы калькулирования
Калькулирование по заказу применяется в ситуациях, когда продукция
производится по конкретной заявке покупателя, тогда как при калькулировании
непрерывной деятельности продукция/услуги является результатом постоянно
повторяющейся процедуры или серии процедур.
=> Назовите два типа продукции, для которых могут применяться
калькулирование по заказу и калькулирование непрерывной деятельности.
Калькулирование по заказу применяется в таких случаях, как ремонт
транспортных средств, изготовление по заказу оборудования или строительство
зданий и дорог. Этот метод калькулирования удобен для студии "NJ" (пример
2.2). Калькулиро
80
вание непрерывной деятельности уместно, например, в сфере здравоохранения,
юридических
и
бухгалтерских
услуг,
на
предприятиях
нефтеперерабатывающей и химической отрасли. Однако на практике при
выборе метода калькулирования для заданного типа продукции необходимо
проявлять осторожность, поскольку в действительности границы, разделяющие
методы, показанные на рис. 2.7, значительно менее очевидны. Продукция
организации может быть такой, что потребуется применение комплексного
подхода, например гибрида калькулирования по конкретному заказу и
калькулирования
непрерывной
деятельности.
Так,
предприятие
автомобилестроения может выполнять типовой неполный монтаж автомашин
(здесь подходит калькулирование непрерывной деятельности), а затем каждую
из них доводить до готовности в соответствии со специфическими
требованиями покупателя (с применением калькулирования по конкретному
заказу). Продукция юридической фирмы представляет собой в общем типовые
услуги, оказываемые клиентам, но точный характер которых зависит от обстоятельств дела клиента, поэтому здесь также можно увидеть элементы обоих
видов калькулирования: и по конкретному заказу, и по непрерывной
деятельности. Потребность в более гибком подходе к методологии
калькулирования возрастает с учетом таких факторов, как "глобализация"
рынка, для которого работают компании, разработка усовершенствованных
технологий производства и акцент на "всеобъемлющем" управлении качеством,
к которым мы обратимся в конце этой главы.
Калькулирование затрат по конкретной
работе и договору
Калькулирование затрат по работе или договору, как подвид позаказного
калькулирования, приемлемо в случаях, когда работа выполняется по заявке
клиента. Относительно небольшие заказы, такие, как в примере со студией "NJ",
будут калькулироваться по конкретной работе, а крупные заказы, например, на
строительство дороги или здания потребуют использования калькулирования
по договору. Выражаясь более точно, калькулирование затрат на выполнение
договора применяется в тех случаях, когда изготовление продукции занимает
два или более отчетных периода. Калькулирование затрат на выполнение
работы применяется, если работа может быть завершена в течение одного от-
81
четного периода. Многие строительные проекты для выполнения требуют
нескольких лет; работа по каждому заказу, который выполняет студия "NJ",
может проводиться в двух отчетных периодах только в редких случаях, когда ее
окончание переходит на следующий отчетный период.
Характер подобных видов работ таков, что конкретная работа или договор
идентифицируется обособленно по мере приближения момента завершения.
Бывают случаи, когда отдельные работы и договоры выступают
соответствующими калькуляционными единицами со специфической
методологией калькулирования затрат.
=> Калькуляционные единицы при калькулировании затрат по работе, как
правило, меньше, чем при калькулировании затрат по договору. Как это может
повлиять на распределение затрат?
Поскольку договор предполагает гораздо более обширный объем
деятельности, чем работа, вероятно, основная доля совокупных затрат будет
представлена прямыми затратами, что обусловливает преимущество
сокращения необходимости в произвольном распределении затрат такого рода,
о котором мы будем говорить в гл. 4.
Калькулирование затрат по процессу
Попроцессное калькулирование затрат приемлемо для массового
производства идентичных (или аналогичных) изделий, как правило,
представляющего собой последовательность взаимосвязанных процессов.
Такой тип производства характерен для предприятий нефтеперерабатывающей
и пищевой промышленности. В этом случае затраты обычно относятся не на
конкретные калькуляционные единицы, а на конкретные процессы. С этой
целью они усредняются по количеству изделий, проходящих данный процесс
обработки. Иногда отдельные калькуляционные единицы не выявляются вплоть
до последних стадий производства. В некоторых случаях они могут быть малы
настолько, что с точки зрения критерия затраты/выгоды делают распределение
затрат по отдельным изделиям неоправданным. В одном процессе (или
совмещенном процессе) возможно возникновение совместных продуктов (joint
product), т.е. двух или более основных видов продукции. Усреднение затрат
особенно
82
необходимо также тогда, когда некоторые процессы технологически
определенно убыточны, т.е. исходящие потоки оказываются меньше, чем
входящие (например, вследствие выпаривания). Стоимость входящих потоков,
которая утрачивается в результате нормального хода процесса, не может просто
игнорироваться и поэтому распределяется на себестоимость изделий, которые
возникают в ходе процесса. Независимо от конкретных обстоятельств
отличительным признаком попроцессного калькулирования является то, что
при отнесении затрат на изделие требуется меньшая точность, чем в случае
позаказного калькулирования.
Калькулирование по партиям
Здесь выпуск идентичных изделий осуществляется партиями, а затраты по
каждой партии отслеживаются с начала до конца технологического цикла, а
затем, если необходимо знать величину удельных затрат, усредняются по
количеству изделий. Как представлено на рис. 2.7, партионное калькулирование
имеет некоторые характеристики, свойственные как позаказному, так и
калькулированию непрерывной деятельности.
Рассмотрим пример 2.4, в котором компания должна выпустить шесть
партий жакетов — по три партии определенного размера каждой из двух
моделей.
GNQ Ltd.
Швейное производство компании GNQ Ltd. только что получило заказ
на пошив и поставку крупной сети розничных магазинов следующих
изделий:
жакеты модели 164/В2, размеры 10, 12 и 14 — 500 шт.;
жакеты модели 182/С6, размеры 10, 12 и 14 — 300 шт.
Раскрой и пошив полностью автоматизированы, оборудование может
производить любое число предметов одежды заданной модели и размера.
После раскроя и пошива доведение полуфабриката до готового изделия
осуществляется вручную.
Пример 2.4. Калькулирование по партиям
=> Как методология калькулирования в GNQ Ltd. будет отражать аспекты
калькулирования по конкретному заказу и непрерывной деятельности?
83
Продукция GNQ Ltd. базируется на потребностях клиентов, и каждая
партия будет особо выделяться в ходе производства с отнесением на нее затрат
(калькулирование по конкретному заказу). Предметы одежды в каждой партии
идентичны, производятся в результате последовательности процессов, а
себестоимость каждого предмета одежды каждой партии может быть исчислена
усреднением затрат на изготовление партии в расчете на количество предметов
одежды в данной партии (калькулирование непрерывной деятельности).
Калькулирование по услугам
Калькулирование по услугам имеет определенные характеристики, которые
отличают его от методов, рассмотренных выше, независимо от того,
предоставляется ли данная услуга на коммерческой основе, общественными
организациями, некоммерческим предприятием или между подразделениями
(отделами) одной организации.
=> Каковы существенные различия между продукцией GNQ Ltd. в примере 2.4
и продукцией консультанта по инвестициям?
Эти различия таковы.
1. Гетерогенность. Каждый совет консультанта по инвестициям в
зависимости от обстоятельств и потребностей отдельных клиентов может быть
уникальным. Хотя GNQ Ltd. изготавливает шесть партий по заказу, изделия в
каждой партии идентичны, а сами партии состоят из типовой продукции (т.е. это
жакеты). Единообразие, даже в такой ограниченной степени, вряд ли возможно
в работе консультанта по инвестициям.
2. Единовременность. Для GNQ Ltd. всегда характерен временной лаг
между получением заказа покупателей и поставкой продукции. Во многих
случаях консультант по инвестициям должен будет отвечать на неожиданный
вопрос немедленно (или он рискует своей репутацией).
3. Бренность. Будучи выданным, совет "устаревает", и последующие
поправки или исправления могут быть гораздо более затруднительными, чем
исправление дефектов в одном из жакетов GNQ Ltd.
4. Нематериальность. Результаты работы консультанта по инвестициям
невозможно посмотреть или потрогать, как в случае с GNQ Ltd.
84
Ранее в этой главе мы подчеркивали необходимость связать субъективную и
объективную классификацию затрат, а выбор калькуляционных единиц
является одной из сфер, где калькулирование по услугам отличается от
калькулирования материальной продукции.
=> Какую калькуляционную единицу можно использовать для работы
консультанта по инвестициям?
На первый взгляд в качестве калькуляционной единицы можно предложить
либо клиента, либо даже "отдельный совет". Однако ни то, ни другое не является
полностью удовлетворительным, поскольку подразумевает некоторую степень
единообразия, которой просто не существует. Мы можем рассматривать каждый
совет как "работу", однако это вводит в заблуждение в отношении характера
предоставляемой услуги. Если требуется, чтобы калькуляционная единица
адекватно отражала тот факт, что советы предоставляются клиентам и что
потребности клиентов различны, следует воспользоваться комбинированной
(составной) калькуляционной единицей, например клиент/час. Таким образом,
затраты могут относиться на работу, выполненную в интересах различных
клиентов, а сумма этих затрат будет отражать масштабы/сложность этой
работы.
Использование составной калькуляционной единицы характерно для
организаций, занятых в сфере услуг, например, в пассажирском транспорте
встречаются пассажиро-километры, в больницах — койко-дни и т.д. Наряду с
этим можно использовать несколько калькуляционных единиц: для больницы,
например, — затраты в расчете на койко-день и затраты по различным категориям хирургических операций.
Есть еще один, заключительный ряд факторов, который играет все более
важную роль в работе организаций и вследствие этого имеет важные
последствия для управленческого учета. Мы завершаем нашу главу его кратким
обсуждением.
Изменяющаяся среда
управленческого учета
Все больший динамизм внешней среды деятельности организаций
отражается на развитии философии менеджмента и методах управления,
которые нередко бросают вызов принятым
85
стереотипам суждений. Мы кратко охарактеризуем те достижения, которые
имеют наибольшее значение для управленческого учета, и укажем на то, в каких
последующих главах обсуждаются потенциальные проблемы, которые они
обусловливают.
Управленческий учет: "подсистема"
финансового учета?
В предыдущей главе мы осветили различие информационных потребностей
внутренних и внешних пользователей учетной информации, которое создает
предпосылки для различий между управленческим учетом и финансовым.
Однако, как показали Джонсон и Каплан (1987), управленческий учет может
стать "подчиненным" финансовому учету. Ведение финансового учета в любой
организации подлежит определенной внешней регламентации, например, оно
подчиняется закону о компаниях (в случае акционерных компаний) или
налоговому регулированию (для малых предприятий). Отсюда представляется
обоснованным предположить, что такое регламентирование легко может
перерасти в господство формы над содержанием и результатом работы системы
учета с возможным ущербом для предоставления полезной информации
внутреннему пользователю.
Степень интеграции управленческого и финансового учета, которая имеет
место во многих организациях, может подтвердить мнение Джонсона и
Каплана. К сожалению, во многих случаях информация, извлеченная или
полученная на основе данных финансового учета, может посылать руководству
совершенно неверные сигналы в отношении планирования, контроля и
принятия решений. В гл. 7, например, будет показано, что информация о
себестоимости, которая формируется в системе финансового учета,
неприемлема для анализа, и поэтому существует вполне реальная опасность
принятия неверного решения.
Хольцер и Норреклит (1991) предположили, что в прошлом отдельное
предоставление специальной информации для целей управления не
удовлетворяло критерию затраты/выгоды. Но затем сокращение себестоимости
информации, наряду с повышением затрат в связи с принятием неверных
решений (например, на высококонкурентном мировом рынке), убедило
организации
86
в необходимости инвестировать средства в сложные системы управленческого
учета. К счастью, необходимость разделения управленческого и финансового
учета теперь является признанным
фактом.
Производство мирового класса
(world-class manufacturing — WCM)
Многие организации работают на рынках, которые являются не просто
местными или национальными, а глобальными. Одним из примеров этого может
считаться быстрый рост торговли в масштабе реального времени посредством
Интернета. WCM пытается отреагировать на дополнительное конкурентное
давление "глобального рынка". Термин "производство мирового класса" не
описывает единичную философию или метод, а представляет собой систему
взаимосвязанных взглядов и методик, каждая из которых связана с конкретной
сферой.
• Качество. Качество продукции/услуги (включая обслуживание после
продажи) жизненно важно для того, чтобы поддерживать или улучшать
положение на рынке.
• Время выполнения заказа. Продолжительность промежутка времени между
поступлением и выполнением заказа (время исполнения заказа) может быть
решающей для рыночного положения.
• Адаптируемость. Продукция/услуги, которая достаточно гибка, чтобы
удовлетворять различные потребности клиентов, скорее всего будет
пользоваться большим успехом на глобальном рынке.
• Затраты. Поставка качественной продукции/услуг быстро и с меньшими
расходами, чем у конкурентов, может обеспечить рыночное преимущество.
Общую цель WCM можно выразить как производство продукции с
возможно минимальными затратами, согласующимися с соображениями
качества и конкурентоспособности. Поэтому WCM предполагает минимизацию
запасов, повышение квалификации персонала и его вовлечение в процесс
принятия оперативных решений, действенный дизайн продукции/услуг и
кооперацию с поставщиками. Все это обусловливает перенос акцента
информации управленческого учета: от преимущественной ориентации внутрь
и на затраты организации к ориентации на качество и рынок, на стратегическую
информацию, обеспе-
87
чение согласования с ней оперативной и тактической информации. Ко многому
из сказанного мы вернемся в последующих главах, например, к потребности в
информации о качестве — в гл. 7, 8, 10 и 15, к ведущей роли стратегии — в гл. 10
и 12.
Виды деятельности, создающей и не создающей
добавленную стоимость
Один из способов сокращения затрат сводится к разграничению видов
деятельности, создающих и не создающих добавленную стоимость, сокращению
последней вместе со связанными с ней затратами. К деятельности, создающей
добавленную стоимость, относится такая, которая повышает ценность
продукции или услуги в глазах конечного потребителя; виды деятельности без
создания добавленной стоимости не увеличивают ценность и поэтому,
возможно, необязательны. В примере 2.5 приведены дополнительные сведения о
GNQ Ltd., которыми мы воспользуемся для иллюстрации этого различия.
=> Какие виды деятельности в иллюстрации 2.5 можно рассматривать как
создающие добавленную стоимость, а какие — не создающие?
GNQ Ltd.
Вот некоторые виды деятельности, осуществляемые швейным
производством:
раскрой предметов одежды;
пошив предметов одежды;
заключительная обработка предметов одежды;
проверка качества сырья и материалов при их поступлении;
перемещение изделий от стадии раскроя до пошива, от пошива
до заключительной обработки, от заключительной обработки до
склада;
проверка качества изделий после раскроя, пошива и заключительной обработки;
хранение сырья и материалов, полуфабрикатов и готовой
одежды.
Пример 2.5. Виды деятельности, создающей и не создающей добавленную
стоимость
88
Из перечисленных видов деятельности только раскрой, пошив и
заключительная обработка добавляют ценность к результату работы. Все
остальные виды деятельности должны быть исследованы с позиций
возможности снижения затрат. Например, реорганизация производственных
помещений может сократить потребность в перемещении изделий, повышение
квалификации работников — требуемый объем работ по проверке качества, а
совершенствование системы снабжения — запасы сырья и материалов. В
каждом случае сокращения объемов деятельности, не создающей новой
стоимости, можно значительно снизить затраты без негативного воздействия на
качество продукции.
Концепция добавленной стоимости может быть модифицирована в
стоимостную цепочку — взаимосвязанную последовательность видов
деятельности, создающих стоимость, начиная с разработки продукции/услуги,
дизайна, закупки сырья и материалов и заканчивая производством и
маркетингом. Доказано, что признание взаимосвязи между различными
звеньями стоимостной цепочки способствует повышению экономической
эффективности и удовлетворенности конечного потребителя, особенно в
случаях, когда каждая успешно проведенная стадия рассматривается в качестве
"клиента" предшествующей стадии. Данный подход, ориентированный на
потребителя, должен стать доминирующим на всем пути производства, вплоть
до момента выпуска/поставки, обеспечивая обратную связь с внутренними
"клиентами" и внешними конечными потребителями, что даст хорошую основу
для улучшения работы.
Все это позволяет утверждать, что система управленческого учета должна
концентрироваться на основных видах деятельности организации, позволяя тем
самым выделять те из них, которые не создают стоимости, и предпринимать
действия по сокращению затрат. Мы обсудим вопросы калькулирования,
составления бюджетов и управления затратами на основе видов Деятельности в
гл. 4, 12 и 13 соответственно.
Система управления качеством
(total quality management — TQM)
Одним из основных аспектов производства мирового класса является
акцент на качестве. В этом контексте "качество" является широким термином,
охватывающим не только выпуск продукции, но и входящие потоки, такие, как
материалы и труд. Подход TQM
89
можно выразить фразой "делать правильно раз и навсегда", смысл которой
состоит в том, что на достаточно продолжительном отрезке времени затраты на
качество будут меньше, чем затраты на последующее исправление "брака".
Выгоды от TQM могут быть существенными, что можно подтвердить,
рассматривая пример 2.6.
Прыжок из мрака
Пять лет назад никто не мог ассоциировать Mortgage Express, одну из
ипотечных дочерних фирм компании TSB с высоким качеством.
Предприятие несло убытки в сумме до 1 млн ф.ст. в неделю; каждый третий
из ее клиентов имел просрочку по долгам, а персонал, который набирался в
ходе бума конца 80-х, не имел опыта работы с безнадежными долгами.
Перспективы фирмы были настолько мрачными, что в апреле 1991 г.
компания TSB приняла решение о ее ликвидации в течение следующих трех
лет.
Но после неожиданного возрождения Mortgage Express стала одним из
лауреатов Британского конкурса качества бизнеса за 1996 г., получив приз,
учрежденный Британским фондом качества... По словам представителя
фонда, фирма Mortgage Express продемонстрировала "настоящую
метаморфозу". В течение трех лет она превратила 67 млн ф.ст. убытка в 38
млн ф.ст. прибыли, и это "во время глубочайшего спада, который только
видел рынок, и перед лицом беспрецедентной конкуренции".
Фирма большую часть своего успеха относит на счет принятия в 1992 г.
системы управления качеством, которое предполагает непрерывное
совершенствование всех основных аспектов бизнеса, а именно руководства,
управления персоналом, политики и стратегии, ресурсов, хозяйственных
процессов, удовлетворения персонала, удовлетворения клиентов, влияния
на общественность и коммерческих результатов. Энтузиазм, с которым
работает фирма, становится очевидным, как только посетитель входит в
офис в северной части Лондона. Приемная украшена знаменем "маяков
качества", фотографиями "работника месяца", "схемой производственного
процесса", розетками, напоминающими о людях, сделавших наибольший
вклад в развитие человеческих ресурсов, и огромной фотографией всего
персонала...
Источник: Vanessa Houlder, Financial Times, 4 декабря 1996 г.
Пример 2.6. TQM и его преимущества
=> Какие последствия для управленческого учета влечет за собой философия
TQM?
90
Воздействие TQM на управленческий учет простейшим способом можно
оценить, рассмотрев предпосылки действенного управления качеством:
1) подготовка/переподготовка персонала;
2) хороший дизайн продукции/услуги;
3) надежная и удобная информационная система.
С наибольшей очевидностью воздействие указанных элементов TQM
проявляется в отношении затрат. Мы можем классифицировать затраты,
связанные управлением качеством, следующим образом:
• Превентивные затраты. Затраты, понесенные для предотвращения
ухудшения качества, например дизайн и обучение.
• Затраты оценки. Затраты, понесенные для обеспечения гарантии
достижения нормативного уровня качества, например расходы по контролю
качества входящих (сырья, материалов) и исходящих потоков (продукции).
• Затраты внутренних нарушений качества. Затраты, понесенные в
результате нарушения качества до поставки продукции клиентам (например, на
исправление бракованной продукции).
• Затраты внешних нарушений качества. Затраты, понесенные в результате
нарушения качества после поставки продукции клиентам (например, на замену
бракованной продукции.)
В среде TQM важно, чтобы информационная система организации была
способна отследить и отразить затраты, связанные с качеством. Аналогично
критерий, применяемый к оценке результатов деятельности, должен учитывать
аспекты качества, что предполагает использование как качественных, так и
количественных показателей деятельности. Этот вопрос мы будем обсуждать в
гл. 15.
Важность адекватной системы гарантии качества можно увидеть в
соответствующих стандартах, выпущенных Международной организацией по
стандартизации (ISO 9000) и Британским институтом стандартов (BS 5750).
Чтобы быть аккредитованной по этим стандартам, организация должна
представить свою систему управления качеством для оценки третьей стороной.
При этом отметьте, что сама по себе аккредитация не гарантирует качество
продукции, она просто утверждает систему качества.
TQM оказывает еще одно, возможно, менее очевидное воздействие на
управленческий учет. Если ставится цель "делать все правильно раз и навсегда",
то уместность условного характера информации управленческого учета для
целей контроля может
91
быть поставлена под сомнение. По сути, контроль представляет собой
сравнение запланированных показателей (или целей) с фактическими
результатами. При этом существенные различия между ними дают толчок к
началу действий руководства. Но если мы пытаемся "сделать правильно сразу",
будут ли существенные различия действовать как пусковой механизм действий
руководства? Возможно, нет, поскольку их существование предполагает
невозможность "сделать правильно сразу". Мы будем обсуждать эти вопросы
далее в гл. 13 и 14.
Точно в срок (just-in-time — JIT)
Одно из высказываний, приведенных в примере 2.1, удачно обобщает цель
закупок "точно в срок": "Очевидно, оптимальным было бы получение товара на
эстакаду магазина в тот момент, когда вы собираетесь выставить его на
продажу". Как предполагается в конце примера, этот подход можно расширить
таким образом, чтобы он включал и производство точно в срок, когда момент
производства товара как можно более близок к моменту его продажи. Поэтому
система JIT нацелена на исключение хранения избыточного запаса, насколько
это возможно, снижая тем самым соответствующие затраты.
=> Какого рода затраты можно понести в результате хранения запасов
нереализованной продукции?
Хранение запасов влечет за собой множество затрат, некоторые из которых
могут быть довольно существенными. Например, возможно, потребуется
арендовать помещение для хранения, которое могло бы использоваться более
эффективно иным образом; склад необходимо обогревать и освещать; могут
потребоваться специальные приспособления для хранения специфических
изделий (например, для контроля влажности); потребуются страхование и
охрана; возникнут потенциальные затраты морального старения товара, порчи и
повреждения; персонал должен будет получать изделия и выдавать товар со
склада. Возможно, наибольшие затраты, связанные с хранением, являются
скрытыми: хранение больших запасов "связывает" капитал организации. Этот
капитал, вложенный иным образом, мог бы принести отдачу. Поэтому
уменьшение объема запасов может оказать заметное влияние на затраты
организации.
92
Как показано в примере 2.1, использование системы JIT в действительности
переносит основную часть бремени хранения запасов (и контроля над
соответствующими затратами) с покупателя на поставщика, и именно в этом
отношении понятие WCM о кооперации между ними жизненно важно.
Нарушение связи в любом звене цепи товародвижения скорее всего сводит на
нет выгоды системы JIT. Кроме того, как будет показано в гл. 5, принципы
системы поставки "точно в срок" могут вступать в конфликт с общепринятой
методикой калькулирования с полным распределением затрат.
Технологические изменения
Темпы технического прогресса, уже сейчас довольно значительные,
продолжают нарастать. Его влияние ощущается прежде всего и повсеместно в
компьютеризации управленческих информационных систем. Многие методики,
которые мы будем описывать в последующих главах, идеально подходят для
использования и, как правило, выполняются на вычислительной технике.
Общие преимущества компьютеризации для управленческого учета можно
обобщить следующим образом:
• Комплексность. Такие методы, как моделирование (см. гл. 9), которые
чрезвычайно трудоемки при ручной работе, могут быть выполнены
сравнительно легко с соответствующим программным обеспечением.
• Скорость. Время ответа сокращается благодаря способности
компьютеров обрабатывать большие объемы данных быстро и точно.
• "Обогащение" работы. Компьютеры могут использоваться для
выполнения скучных и утомительных заданий, высвобождая таким образом
время служащих для более важной и творческой работы.
Способность управленческого учета адекватно реагировать на сложную и
динамичную среду может значительно возрасти за счет компьютеризации.
=> Какие "ловушки" может расставить компьютеризация?
Вот две основные опасности, таящиеся в любой компьютеризованной
системе:
1. Чрезмерное возложение надежд на компьютерную систему.
Руководители, ошибочно полагая, что машина не ошибает-
93
ся, в принципе могут переложить функцию принятия решений на компьютер.
2. Информационная перегрузка. Существует возможность того, что мы
будем получать информацию просто потому, что компьютер способен ее
выдать, независимо от того, полезна ли она в данной ситуации.
Последствия для управленческого учета также имеют изменения
технологии производства: разработка усовершенствованных технологий
производства (advanced manufacturing technologies — АМТ), таких, как
компьютерный дизайн и компьютеризованное производство (CAD/CAM),
робототехника (т.е. адаптируемая автоматизация) и гибкие системы
производства. Все это оказывает существенное влияние на практическую
деятельность и на способ отражения этой деятельности в управленческом учете.
Автоматизированная информация?
Можно вообразить ситуацию, когда определенная информация
управленческого учета формируется в качестве неотъемлемой части процесса
производства. Стремление к этому можно увидеть в некоторых
автоматизированных системах, где материальные потери учитываются и
отражаются самим производственным оборудованием. Все большая
компьютерная интеграция производства, вероятно, приведет к возрастанию
появления
объемов
автоматизированной
обработки
информации
управленческого учета.
Производство без рабочей силы?
Усовершенствованная технология неизменно сокращает значимость
трудовых ресурсов во многих организациях с соответствующим уменьшением
связанных с этим затрат. Напротив, капитальные затраты (например, на здания
и оборудование) имеют тенденцию к повышению. Это может означать
увеличение доли постоянных затрат, т.е. более значительные накладные
затраты. В результате относительно завышенные накладные затраты могут
привлекать больше внимания руководителей, чем в трудоемкой среде.
"Непрерывное" устаревание?
Темпы технологического прогресса (например, в сфере компьютеров)
могут потребовать от нас изменить способ применения некоторых методов
управленческого учета. Это особенно
94
верно в отношении критерия оценки капитальных вложений, который мы будем
рассматривать в гл. 10.
Тот род изменений, который мы описали для управленческих перспектив и
операционного метода, не делает управленческий учет неуместным или
устаревшим. Напротив, потребность руководства в полезной информации
никогда не была выше, чем сейчас. Однако управленческий учет должен
реагировать на происходящие изменения: необходимы развитие, гибкость и
адаптируемость. Более того, имеется очевидная потребность в том, чтобы
информация управленческого учета реагировала на изменения внешней среды,
в которой работают организации.
Резюме
В этой главе мы рассмотрели ключевые элементы подсистемы
управленческого учета — классификацию затрат и методологию
калькулирования, характеризуя потенциальное значение для управленческого
учета разработок в области философии менеджмента и операционных процедур.
Было показано следующее.
Распределение затрат необходимо для ведения счетов, привлечения
внимания и решения проблем.
Распределение затрат должно диктоваться целью (объектом) затрат, т. е.
тем, что и зачем калькулируется.
Классификация позволяет выделить затраты, имеющие общие
характеристики по отношению к установленной цели (объекту) затрат.
Метод классификации затрат должен подходить для той цели, ради которой
она осуществляется.
Субъективная классификация выделяет группы затрат в соответствии с
определенными характеристиками; объективная классификация связывает
субъективную классификацию с установленной целью (объектом) затрат.
Прямые затраты могут быть однозначно отнесены к определенной цели
(объекту) затрат, косвенные — нет.
Основные затраты — это совокупность прямых затрат: на оплату труда,
материалов и прочих расходов; накладные — совокупность косвенных затрат:
на оплату труда, материалов и прочих расходов.
Общая величина переменных затрат изменяется пропорционально объему
деятельности; общая величина постоянных затрат не подвержена влиянию
объема деятельности.
95
Поведение затрат имеет линейный характер, если переменные затраты на
единицу продукции неизменны при всех объемах деятельности и/или
совокупные постоянные затраты одинаковы при всех объемах деятельности.
Криволинейные функции затрат имеют место, когда удельные затраты
изменяются в зависимости от объема деятельности.
Ступенчатые затраты фиксированы в заданном диапазоне объемов
деятельности,
за
пределами
которого
они
единовременно
возрастают/снижаются на определенную величину; полупеременные затраты
являются отчасти постоянными, отчасти переменными.
Диапазон релевантности — это диапазон объемов деятельности и/или
временной интервал, в котором конкретный набор предположений обоснованно
приближен к реальности.
Калькулирование по заказу применяется в тех случаях, когда продукция
изготавливается по заявке покупателя; калькулирование непрерывной
деятельности — когда продукция/услуги производятся/оказываются в ходе
постоянно повторяющейся процедуры или последовательности процедур.
Калькулирование по работе применяется, когда конкретный объем заказа
мал и время его выполнения непродолжительно, в остальных случаях
используется калькулирование по договору.
Калькулирование по процессу подходит для выпуска идентичных (или
почти идентичных) изделий, изготавливаемых в последовательности связанных
процедур.
Калькулирование по партии применяется для выпуска идентичных изделий
партиями, возможно по спецификации клиента.
Продукция предприятий сферы обслуживания имеет характеристики,
которые отличают калькулирование услуг от калькулирования материальной
продукции: гетерогенность, единовременность, бренность и нематериальность.
Важно осознавать необходимость разделения информации финансового и
управленческого учета.
Производство мирового класса предполагает конкуренцию мирового
масштаба, что особо подчеркивает требования качества, времени выполнения и
адаптируемости продукции.
Виды деятельности, создающей добавленную стоимость, увеличивают
ценность продукции в глазах конечного потребителя; виды деятельности без
добавления стоимости — нет.
Система управления качеством предполагает "делать правильно раз и
навсегда".
96
Затраты, связанные с качеством, могут быть разделены на превентивные
затраты, затраты оценки, затраты внутренних и затраты внешних нарушений
качества.
Методика "точно в срок" нацелена на закупку/производство в момент
времени, как можно более близкий к моменту продажи/использования, сводя
таким образом дорогостоящее хранение запасов к минимуму.
Автоматизация управленческого учета предлагает выгоды комплексного
анализа, скорость и "обогащение" работы, но может стимулировать чрезмерное
возложение надежд на машины и информационную перегрузку.
Совершенствование
технологии
производства
отражается
на
управленческом учете (автоматизированная информация; производство без
рабочей силы; непрерывное устаревание).
В следующей главе мы продолжим обсуждение структуры управленческого
учета и займемся оценкой затрат. Эта тема особенно важна, учитывая ее
значение для управленческой и организационной деятельности.
Дополнительная литература
Bromwich М., Bhimani A. Management Accounting: Evolution not Revolution,
CIMA Publishing, 1993. В этой книге обсуждается управленческий учет в
контексте последних разработок в управленческом мышлении и операционных
процедурах.
Bromwich М., Bhimani A. Management Accounting Pathway to Progress, CIMA
Publishing, 1994. Главы 2 и 3 посвящены последним разработкам в области
управленческого учета.
Chadwick L., Magin М. Creative Cost and Management Accounting, Hutchinson
Education, 1989. В главах 2—6 исследуется структура управленческого учета.
Cobb I. JIT and the Management Accountant, CIMA Publishing, 1993. В этой
небольшой книге исследуется нынешняя практика в Великобритании.
Drury С. Management and Cost Accounting, 4 edition, International Thomson
Business Press, 1996. См. гл. 6, 7 и 8 для детального исследования
калькулирования по конкретной работе, договору и процессам.
Gelinas U., Oram A., Wiggins W. Accounting Information Systems, 2 ed,
South-Western Publishing Co., 1993. В части 1 обсуждаются Учетные аспекты
информационной технологии.
97
Holzer H., Norreklit H. Some thoughts on cost accounting developments in the
United States, Journal of Management Accounting Research, март 1991.
Johnson Т., Kaplan R. Relevance Lost: The Rise and Fail of Management
Accounting, Harvard University Press, 1987.
Вопросы и задания
2.1. Товарищество TG Partnership за истекший год понесло
следующие затраты:
Прямые на оплату труда
Прямые прочие расходы
Косвенные трудовые
Косвенные материальные
ф.ст.
150 000
250 000
50 000
50 000
Какими будут основные затраты деятельности фирмы за последний год?
А.
Б.
В.
Г.
ф.ст.
100 000
150 000
250 000
400 000
2.2. RDC Ltd. собирает автомобильные радиоприемники по лицензии,
полученной от компании RDC Ltd., которой выплачивается лицензионный
платеж в сумме 10 ф.ст. за каждую собранную радиолу. В отношении затрат на
лицензионные платежи можно утверждать, что:
1) их совокупность по отношению к объему выпуска является переменной;
2) их совокупность по отношению к объему выпуска является постоянной;
3) лицензионный платеж — это прямые затраты в расчете на единицу
продукции.
Какое из приведенных выше утверждений верно?
A. только 1;
Б. только 2;
B. только 1 и 3 или
Г. только 2 и 3.
98
2.3. Затраты TGF Distillation Process за истекший месяц составили:
ф.ст.
Прямые материальные
60 000
Прямые трудовые
14 000
Накладные
6 000
В течение месяца было отпущено в производство 10000 литров спирта, из
которых 2000 литров были потеряны вследствие испарения, а оставшиеся вошли
в состав готовой продукции. Каковы затраты в расчете на литр продукции за
месяц?
А.
Б.
В.
Г.
ф.ст.
6,00
7,50
8,00
10,00
2.4. По каждому утверждению, приведенному ниже, поставьте галочку в
соответствующей графе, чтобы указать, верно оно или нет.
(а) Расходы на обучение рабочих относятся к Верно
затратам, связанным с отказами оборудования.
(б) Функция переменных затрат линейна, когда
затраты в расчете на единицу объема деятельности
снижаются по мере роста объемов.
(в) Одновременность означает, что продукция не
может быть произведена и не может храниться до
момента продажи.
(г) Работа по анализу резервов затрат должна
выполняться с акцентом на деятельность,
приносящую добавленную стоимость.
(д) Закупки и производство "точно в срок" нацелены
на элиминирование затрат, связанных с хранением.
(е) Если заданные затраты являются прямыми по
отношению к определенному объекту затрат, то они
должны быть прямыми и по отношению ко всем
остальным объектам затрат.
99
Неверно
2.5. Какая методология калькулирования наиболее приемлемая для фирмы
художников и декораторов, специализирующейся на отделке внутренних
помещений?
A. по процессу;
Б. по работе;
B. по партии;
Г. по договору.
Задания с ответами
2.6. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
1) выбрать из представленных вариантов модель поведения
данных затрат;
2) составить примерные диаграммы поведения затрат;
3) объяснить значимость поведения затрат для планирования,
контроля и принятия решений.
Рисунок 2.8 иллюстрирует три модели поведения затрат по
отношению к объему деятельности.
Рис. 2.8. Три модели поведения затрат
Ниже приведены затраты, понесенные компанией страховых брокеров РР
Insurance Brokers.
1. Платежи страховой компании. По каждому из первых 500 проданных
агентами РР страховых полисов уплачивается по 5 ф.ст., при продаже 501 —
1000 полисов — по 4 ф.ст., свыше 1000 — по 2 ф.ст.
100
2. Заработная плата персонала. Все агенты фирмы получают годовой оклад
в размере 10 000 ф.ст. Если агент по продаже превышает установленные
нормативы, то за каждый дополнительный полис выплачивается
вознаграждение в размере 20 ф.ст.
3. Административные затраты. 60 000 ф.ст. в год в виде заработной платы
персонала офиса. Кроме того, каждый проданный полис влечет за собой
административные канцелярские расходы в сумме 5 ф.ст.
Требуется
(а) Сопоставить три вида затрат, описанных выше, с моделями поведения,
проиллюстрированными на рис. 2.8, давая краткое объяснение вашему выбору в
каждом случае.
(б) Построить примерную диаграмму, иллюстрирующую поведение
каждого вида затрат, предполагая следующее:
(i) выплаты страховой компании состоят из фиксированной ставки 3
ф.ст. за каждый проданный полис;
(ii) агенты получают годовой оклад в размере 8000 ф.ст. плюс
вознаграждение в сумме 20 ф.ст. за каждый проданный полис;
(iii) годовые административные затраты составляют 60 000 ф.ст. в
расчете на запланированный объем продаж.
(в) Объясните важность понимания поведения затрат руководством для
выполнения функций планирования, контроля и принятия решений.
2.7. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• сгруппировать
организации
по
приемлемой
методологии
калькулирования затрат;
• разделять затраты конкретной организации на прямые и косвенные по
отношению к различным целям (объектам) затрат;
• объяснить концепцию "точно в срок" и ее целесообразность Для
конкретной организации.
Приводим перечень организаций, действующих в районе Северных земель,
и краткое описание характера деятельности каждой из них:
Northfields Passenger Transport Ltd. (междугородные автобусные перевозки)
Dinnie, Kerr & Со (бухгалтерская фирма)
NPP plc (производитель красок)
Northfields Electrical & Plumbing (небольшая фирма электриков и
водопроводчиков)
101
NF Engineering Ltd. (компания легкого машиностроения)
CRE Courier Services (услуги по поставке мотоциклов)
Window Systems Ltd. (производитель и установщик двойных оконных рам)
Fit Feet (педикюр)
Maritime Projects Ltd. (постройка лодок)
Требуется
(а) Предложить методологию калькулирования, подходящую для каждой
из перечисленных выше организаций, давая краткое объяснение вашему
выбору.
(б) Разделить затраты на прямые и косвенные, выделив в каждой категории
затраты на материалы, труд и прочие расходы, предполагая в качестве объекта
затрат единицу продукции.
Производственная функция Window Systems Ltd. делится на два центра
затрат — отдел сборки и отдел установки. Типичные затраты одного года
приведены ниже:
амортизация оборудования в отделе
сборки
страхование производственных
помещений
материалы для двойных рам
небьющееся стекло
лицензионные платежи дизайнерам за
каждое произведенное изделие
расходы на рекламу
заработная плата рабочим
заработная плата контролеров отделов
амортизация офисного оборудования
сборки и установки
заработок персонала офиса
канцелярские принадлежности
расходы на телефон и почтовые
расходы
аренда производственных помещений
(в) Определить, каким образом изменится (если вообще изменится)
классификация затрат, предполагая, что объектом затрат выступает каждый из
отделов?
(г) Объяснить концепцию "точно в срок" и обсудить, как она может быть
реализована в Window Systems Ltd. Какие выгоды и потенциальные проблемы
может создать система закупок "точно в срок" (предполагая, что она еще не
применяется)?
2.8. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы: 1) объяснить
потенциальный конфликт при предоставлении финансовой информации между
внутренним и внешним пользователями;
102
2) дать предложения по совершенствованию системы, нацеленной на
смягчение этого конфликта.
( П р и м е ч а н и е . Этот вопрос также затрагивает обсуждение финансового и управленческого учета в гл. 1.)
Руководство Seaforth Nursing Home беспокоят проблемы предоставления
финансовой информации для внутреннего пользования. В последнее время
фирма понесла непредвиденные расходы сверх предусмотренных бюджетом.
Определенные решения оказали финансовое воздействие прямо в
противоположном направлении, чем ожидалось. Система учета предприятия,
предоставляющего услуги среднего медицинского персонала, нацелена на
подготовку информации для внешних пользователей, как это диктуют
положение о подобных предприятиях и другие регламентирующие документы.
В настоящее время, помимо требуемых для этих целей, никакой анализ затрат и
выручки не выполняется.
Требуется
Составить отчет генеральному директору Seaforth Nursing Home,
рассмотрев следующие вопросы:
• слабые места нынешнего подхода к предоставлению финансовой
информации внутреннему пользователю;
• возможные действия по улучшению ситуации.
Задания без ответов
2.9. Copying Centre оказывает копировальные услуги в центре города.
Салли Муллен, хозяйку предприятия, беспокоят жалобы клиентов на качество
работы и затраты, связанные с исправлением брака. Проблема заключается в
качестве копий, которое бывает настолько низким, что работу приходится
переделывать. Салли относит это на счет трех причин:
• Качества бумаги. До настоящего времени она всегда закупалась оптом по
самым низким ценам, при этом достаточно долго хранилась в помещении
Copying Centre.
• Копировального оборудования. Взято в лизинг у производителя, выбор
техники определил фактор минимизации лизинговых платежей.
• Методов работы. Хотя численность персонала вполне достаточна для
работы в условиях максимального спроса, иногда служащие вынуждены
работать на оборудовании, пользоваться которым они не обучены.
103
Требуется
Составить меморандум для Салли Муллен, разъяснив принципы системы
управления качеством и то, как они могут быть реализованы в работе Copying
Centre. При этом необходимо учесть критерий затраты/выгоды.
2.10. (а) Обсудить утверждение о том, что классификация затрат должна
подходить для цели (объекта), ради которой она используется, приводя
подходящие примеры.
(б) Указать на достоинства и недостатки автоматизированной системы
управленческого учета в свете вашего ответа на пункт (а).
(в) Провести границу между субъективной и объективной классификацией
затрат, указывая, почему они не могут полноценно существовать обособленно
друг от друга.
(г) Обсудить, какое влияние на классификацию затрат могут оказать такие
разработки, как производство мирового класса и усовершенствованные
технологии производства.
104
Глава 3
ОЦЕНКА ЗАТРАТ
Прибыль компании BPI возросла на 31%, но ее руководители
обеспокоены ростом цен на сырье
Закупки помогли British Polythene Industries, крупнейшему
производителю полиэтиленовой пленки в Европе, в 1995 г. Повысить
прибыль до 25,1 млн ф.ст., т.е. на 31%.
Цены на сырье падали на протяжении всего предыдущего года. Однако
в текущем году они снова начали расти. "Мы наблюдали повышение цен в
январе, феврале и марте, и есть все признаки того, что так будет и в апреле,"
— сказал президент и исполнительный директор компании м-р Камерон
МакЛатчи.
Источник: Motoko Rich, Financial Times, 5 марта 1996 г.
Пример 3.1. Оценка стоимости сырья
Введение
В предыдущей главе обсуждалась классификация затрат и было
подчеркнуто, что она должна подходить для соответствующей цели (объекта);
выявлена основная задача классификации как предоставление полезной
информации для оказания помощи руководителям в управлении организацией.
Однако классификация затрат сама по себе высокой ценности не имеет. Чтобы
эффективно управлять, администрация должна быть осведомлена о величине
соответствующих затрат, а это неизбежно влечет за собой их оценку. Что может
послужить основанием для прогноза повышения цен в апреле (см. пример 3.1)?
Некоторые оценки будущих затрат на сырье должны быть сделаны самой
компанией. Рост затрат может оказывать влияние не только на входящие потоки
компании, но, очевидно, и на прибыль и создавать определенные проблемы
планирования и контроля затрат, поиска новых поставщиков и даже ценообра зования готовой продукции. Влияние изменения затрат потенциально является
очень широким, отсюда следует важность оценки затрат.
105
В этой главе обсуждаются различные оценки будущих затрат, их сильные и
слабые стороны. Прежде чем изучать методы оценки, подчеркнем важность
самой оценки для управленческого учета, который, в основном решая задачи
перспективного характера, в значительной степени полагается на оценки. Нач нем обсуждение с краткого обзора того, что можно назвать "инжиниринговым
подходом". Этот термин охватывает систему методов, которые требуют
специальных знаний, выходящих за рамки управленческого учета. Отчетные
данные формируют основу многих оценок, и мы обсудим возможности их
использования для вынесения оценок путем анализа счетов, графического
метода, анализа диапазона объемов деятельности и регрессионного анализа.
Каждый из названных подходов имеет свои достоинства и недостатки, которые
обсуждаются по ходу действия.
Одна из проблем, с которой сталкиваются при обсуждении почти всех
методов, связана с предположением о существовании "единственного фактора"
(например, объема выпуска), составляющего основной аргумент изменчивости
затрат. Кроме того, следует особенно внимательно относиться к
методологической обоснованности оценок в диапазоне релевантности.
Будет показано, как продолжительность рабочего времени (следовательно,
и соответствующие затраты) может в значительной степени обусловливаться
уровнем квалификации персонала. Наконец, мы исследуем воздействие фактора
инфляции на все финансовые оценки.
Цель
После изучения этой главы вы сможете:
• осознать потребность в оценке затрат и ее значимость для
управленческого учета;
• описать инжиниринговый подход и анализ счетов в целях оценки затрат;
• использовать графический подход, анализ диапазона объемов
деятельности и линейный регрессионный анализ для осуществления оценки
затрат;
• осознать значимость предположения "единственного фактора" в оценке
затрат;
• понять и рассчитать эффект кривой квалификации на оценку затрат;
106
• обсудить сильные и слабые стороны различных методов оценки затрат и
важность диапазона релевантности в этом контексте;
• откорректировать отчетные данные на эффект инфляции.
Потребность в оценке затрат
В главе 1 принятие решений, планирование и контроль были определены как
основные функции управленческого учета по предоставлению полезной
информации.
=> Почему оценка будущих затрат имеет особое значение для
выполнения указанных функций?
Как было показано в главе 1, основная часть информации, предоставляемой
управленческим учетом, должна быть ориентирована на будущее, поскольку
принятие решений и планирование могут быть связаны только с будущим.
Финансовый контроль (см. гл. 13) требует проведения сравнений различных
показателей. Если, например, разница между бюджетным и фактическим
объемом выпуска отчасти вызвана различиями между бюджетными и
фактическими затратами, руководители должны знать об этом факте и не
относить данную разницу на счет факторов эффективности и ценообразования.
Было бы невозможно составить бюджет на следующий год или надлежащим
образом сопоставить его с достигнутыми результатами, не имея представления
о следующих моментах:
• какие затраты могут повышаться или понижаться в результате
роста/снижения объема производства, а какие не могут (т.е. какие затраты/часть
затрат являются переменными, а какие постоянными);
• в какой мере переменные затраты изменяются в зависимости от объема, и
возможно ли влияние изменения объема на постоянные затраты;
• влияние на все затраты (постоянные и переменные) факторов, не
связанных с объемом производства, например, таких, как инфляция;
• приемлемая мера деятельности, на основе которой можно измерять
поведение переменных затрат (например, калькуляционная единица).
Управленческий учет не может предоставлять полезную информацию для
принятия решений и планирования/контроля без
107
элемента оценки. Оценки могут базироваться на прошлом опыте, но, как мы
увидим, только в той степени, в которой прошлое может считаться
обоснованным ориентиром на будущее.
Учитывая важную роль оценки в управленческом учете (например, при
составлении планов или оценке финансовых последствий принятия решений),
каким образом мы можем получить необходимые оценки и насколько доверять
результатам использования различных методов оценки? Далее мы будем
обсуждать в основном вопросы оценки затрат, но при этом вы должны по нимать, что некоторые из рассматриваемых методов также применимы и к
оценке выручки. Кроме того, важно, чтобы вы осознали необходимость
сотрудничества в оценке затрат. Чтобы получить оценку, заслуживающую
доверия, специалист по управленческому учету должен поддерживать тесную
связь с другими специалистами, чьи знания конкретных аспектов деятельности
организации выступают необходимым дополняющим фактором методик
оценки.
Инжиниринговый подход
Реализация данного подхода к оценке начинается с наблюдения
организационно-технологических процессов, приводящих к возникновению
затрат, вслед за которым выполняется определенный инжиниринговый, или
операционно-технологический, анализ взаимосвязи входящих и исходящих
потоков, результаты которого используются в качестве основы для оценки затрат. Методы такого рода исследований, по сути, не относятся непосредственно
к управленческому учету, а связаны с работой специалистов по операционным
исследованиям или инженеров- технологов. Поэтому здесь мы ограничимся
общим обзором методов оценки, которые попадают в категорию общего инжиниринга.
Основное достоинство таких методик сводится к тому, что они почти всегда
дают более точные прогнозы затрат, чем любые другие, которые мы кратко
охарактеризуем. Инжиниринговый подход особенно эффективен, когда
существует явная связь между входящими и исходящими потоками, например в
некоторых процессах химического производства, где с достаточной степенью
точности можно предсказать исходящие потоки, которые будут получены в
результате заданных входящих потоков, и где легко оценить соответствующие
затраты.
108
Дополнительное достоинство инжиниринговых оценок заключается в том,
что в отличие от других методов, которые мы опишем ниже, их можно
использовать даже в отсутствие статистических данных, например в случае
необходимости оценки затрат на производство нового продукта/услуги или
новой модели выпускаемой продукции.
=> Каковы потенциальные недостатки, связанные с использованием
инжинирингового подхода к оценке затрат?
Основным недостатком, связанным с инжиниринговыми оценками,
является их чрезмерная усложненность, предполагающая наличие специальных
знаний и опыта в области операционных исследований или технологии
производства. Многие организации (особенно небольшие) могут не иметь в
своем штате подобных специалистов, а привлечение сторонних консультантов
может оказаться настолько дорогим, что критерий затраты/выгоды будет
нарушен.
Сложный характер инжиниринговых методов приводит к появлению еще
одной проблемы: менеджеры могут быть введены в заблуждение, полагая, что
полученные оценки безошибочны. Однако никакой метод оценки не дает
абсолютно точного результата (разве что по благоприятной случайности),
чрезмерное возложение надежд на точность оценок может привести к опасному
неоправданному доверию к прогнозам будущих событий. В высказывании
президента компании (пример 3.1) выражается мнение о том, что "есть все
признаки" дальнейшего повышения цен на сырье в апреле — это осторожное
высказывание, которое все же допускает потенциальную неточность оценки, на
которой оно предположительно базируется.
Инжиниринговые оценки строятся по специальной методологии. Почти
противоположным с позиций методологической точности является метод
оценки на основе анализа счетов, к которому мы сейчас обратимся.
Оценка на основе анализа счетов
Этот подход к оценке затрат также называется методом классификации
счетов. Счета за предшествующие периоды исследуются по каждому виду
затрат, которые хотят оценить; подробности в отношении объема деятельности
(например, объем выпуска), свя-
109
занные с каждым видом данных затрат, также извлекаются из регистров
прошлых отчетных периодов. На основе модели поведения затрат в прошлом и
достигнутых уровней деловой активности вырабатывается суждение о
поведении каждого вида затрат. Являются ли они полностью переменными по
отношению к объему деятельности? Или полностью постоянными? Или
комбинацией переменных и постоянных затрат? Когда, наконец, принято
решение о поведении каждого вида затрат, можно получить оценку будущей
величины затрат, осуществляя корректировки на кумулятивные темпы
инфляции, объем выпуска и изменения других параметров так, чтобы
полученная оценка отражала перспективные условия.
Данный методологический подход с некоторыми вариациями широко
используется на практике. Многие организации основывают бюджетные
расчеты на следующий год на данных отчетного года, корректируя их на
ожидаемые изменения (например, инфляцию и рост/снижение объема выпуска),
что позволяет получать в определенной степени обоснованные оценки. По сравнению с инжиниринговым этот подход недорог, поскольку не требует
значительного объема специальных знаний. Кроме того, результаты анализа
счетов можно легко корректировать с учетом всех ожидаемых будущих
изменений параметров, обеспечивая таким образом некоторую гибкость
реакции.
=> Каковы слабые места оценок, базирующихся на анализе счетов?
Слабое место данной методики оценки в ее субъективности: оценка во
многом определяется на основе субъективного суждения лица (или лиц),
выполняющего анализ счетов. Насколько точно определено поведение затрат
как исходная основа оценки? Были ли корректировки, сделанные с учетом
будущих изменений условий, адекватными? Принимая во внимание, что оценка
базируется на показателях прошлых периодов, приходится согласиться, что в
динамически развивающейся среде прошлое далеко не является хорошим
ориентиром на будущее. Например, технология производства изменяется
быстрыми темпами; ассортимент предоставляемых продуктов/услуг тоже
реагирует на изменившиеся рыночные условия; типы или источники поставки
ресурсов могут быть различными; свой вклад в динамику внешней среды вносит
инфляция. Любые ожидаемые изменения, которые окажут влияние на величину
затрат, должны быть учтены в оценке. Без этого резуль-
110
тат в лучшем случае будет вводить в заблуждение, в худшем — приведет к
драматическим последствиям для организации.
Один из способов сокращения фактора субъективности оценок — это
следование более точным методам обработки данных прошлых периодов:
графика разброса эмпирических значений, анализа диапазона и линейного
регрессионного анализа.
Оценка с использованием
графика разброса
Графический подход к оценке затрат предполагает, что значения затрат за
ряд прошлых периодов наносятся на график относительно соответствующих
объемов деятельности. На основе полученного графика определяется оценка
ожидаемых совокупных затрат. Для иллюстрации этого воспользуемся
данными примера 3.2.
Northshires Ambulance Service: эксплуатационные затраты транспорта
Служба скорой помощи Northshires Ambulance Service имеет парк
машин скорой помощи и обслуживает городские и сельские районы;
совокупные эксплуатационные затраты парка за последние шесть лет и
общий автопробег машин таковы:
Год
19X2
19X3
19X4
19X5
19X6
19X7
Совокупные
эксплуатационные
затраты, ф.ст.
Общий
автопробег, км
410 000
570 000
360 000
460 000
530 000
610 000
3 600 000
5 100 000
3 100 000
3 900 000
4 700 000
5 600 000
В 19X8 г. ожидается, что общий автопробег парка машин скорой
помощи составит 5 000 000 км. Известно, что некоторые эксплуатационные
затраты изменяются в зависимости от величины автопробега, в то время как
другие (например, обслуживание медицинского оборудования в машинах
скорой помощи) представляют собой фиксированную сумму за год.
Пример 3.2. Эксплуатационные затраты прошлых периодов службы скорой
помощи
111
Изучение общих эксплуатационных затрат за прошедшие шесть лет по
сравнению с общим автопробегом показывает, что затраты (хотя и частично)
изменяются в зависимости от величины автопробега. Задача, с которой мы здесь
сталкиваемся, заключается в определении того, какова степень этой зависимости и в какой части эксплуатационные затраты независимы от автопробега.
Первый шаг в оценке затрат на 19X8 г. — нанесение на график величин
прошлых эксплуатационных затрат против соответствующих значений общего
автопробега. Это сделано на рис. 3.1.
Рис. 3.1. Northshires Ambulance Service — эксплуатационные затраты за
последние шесть лет в связи с общим автопробегом
В главе 2 было показано, что полупеременные затраты графически
представляются так, как изображено на рис. 3.2. Точки, которые мы нанесли на
рис. 3.1, представляют собой различные значения совокупных затрат
относительно объема деятельности. Теперь мы должны попытаться
использовать эти точки в качестве основы для построения "линии" совокупных
затрат, представленной на рис. 3.2. Это достигается визуальной
112
оценкой, т.е. мы "наносим" линию совокупных затрат, анализируя область
разброса значений затрат, на график (рис. 3.1).
Рис. 3.2. Общая модель смешанных затрат
=> По визуальной оценке "нанесите" прямую линию на рис. 3.1, которая
представит оценку совокупных затрат. Продлите эту линию влево, пока она не
пересечется с вертикальной осью. Какое значение (в ф.ст.) лежит в точке
пересечения?
Рисунок 3.3 показывает нашу оценку линии совокупных затрат на основе
шести значений, нанесенных ранее на рис. 3.1. Оценочная линия совокупных
затрат на рис. 3.3 пересекает вертикальную ось на уровне 100 000 ф.ст. Ваш
результат может оказаться иным, но такая разница допустима, поскольку мы
используем субъективную визуальную оценку. В нашем примере точки,
отражающие совокупные затраты прошлых лет и показанные на рис. 3.1, лежат
довольно близко к прямой линии, так что степень различий визуальных оценок,
вероятно, будет довольно мала.
=> Какое значение для оценки затрат на рис. 3.3 имеет точка пересечения,
находящаяся на отметке 100 000 ф.ст.?
113
Рис. 3.3. Линия оценок совокупных затрат
Точка, где линия совокупных затрат пересекается с вертикальной осью,
представляет собой постоянный элемент совокупных эксплуатационных затрат,
что можно проверить, сравнивая рис. 3.2 и 3.3. Это означает, что даже если
величина автопробега будет нулевой, эксплуатационные затраты составят 100
000 ф.ст.
Полученное значение постоянной составляющей эксплуатационных затрат
можно подставить в одно из значений прошлых затрат, чтобы определить
оценочное значение переменной составляющей в расчете на один километр:
ф.ст.
совокупные эксплуатационные затраты в 19X2 г.
410 000
постоянный элемент (минус)
переменный элемент
100 000
310 000
Затем определим оценочные переменные эксплуатационные затраты в
расчете на один километр:
114
=> На основе полученных оценок постоянных затрат и переменных затрат в
расчете на один километр определите оценочные совокупные эксплуатационные
затраты в 19X8 г., когда общий автопробег составит 5 000 000 км.
Оценочные совокупные эксплуатационные затраты за 19X8 г.
составят:
ф.ст.
постоянный элемент
100 000
переменный элемент (5 000 000 км • 0,086 ф.ст.)
430 000
совокупные затраты
530 000
Мы продемонстрировали простой подход к оценке затрат, и он имеет
определенные недостатки. Первый недостаток — субъективность расположения
оценочной линии общих затрат, о которой мы уже упоминали. Другой —
заключается в том, что, подобно методу анализа счетов (и другим методам,
которые мы опишем далее), использование графика разброса значений затрат
для прогноза предполагает, что прошлое выступает обоснованным ориентиром
на будущее. Можем показать (обратившись еще раз к рис. 3.3), что одним из
способов сокращения элемента субъективности в размещении оценочной линии
совокупных затрат было бы нанесение большего числа значений эксплуатационных затрат и соответствующего автопробега. Предположим, что мы нанесли
на график 20 точек (т.е. значения предшествующих 20 лет). Улучшит ли это
качество оценки? Маловероятно, поскольку чем дальше в прошлое мы
заглядываем, тем менее Уместной становится информация для оценки будущего
и тем труднее делать корректировки на предстоящие изменения. Например, это
относится к корректировке на инфляцию за столь Длительный отрезок времени
и по ожиданиям на будущее (например, изменение методов работы на
следующий год по сравнению с методами работы 20 лет назад). Фактически
быстрые изменения окружающей среды и применяемых методов и техно-
115
логий могут сделать сомнительными даже совсем недавние данные для
использования в качестве базы для оценки.
Кроме того, применение графика разброса предполагает линейное
поведение затрат, т.е. неизменность удельных переменных затрат и постоянного
элемента совокупных затрат при любых объемах деятельности, при этом
игнорируется возможность ступенчатого развития постоянных затрат и
нелинейного поведения переменных.
И наконец, еще одним слабым местом графика разброса является то, что
оценка переменных затрат может зависеть от того, какое прошлое значение
затрат выбирается для расчета постоянной составляющей.
=> Исключите оценочные постоянные затраты (100 000 ф.ст.) из
совокупных эксплуатационных затрат 19X4 г., приведенных в примере 3.2. Затем
пересчитайте оценочные переменные затраты в расчете на километр
автопробега и оценочные совокупные эксплуатационные затраты на 19X8 г.
Использование для расчета совокупных эксплуатационных затрат за 19X4 г.
дает:
совокупные затраты за 19X4 г.
ф.ст.
360 000
постоянный элемент (минус)
переменный элемент
100 000
260 000
Итак, оценочные переменные затраты в расчете на один километр
автопробега составляют:
Хотя полученное значение довольно близко к предыдущей оценке (0,086
ф.ст.), разница окажется более значительной, когда будет получена
пересмотренная оценка общих затрат на 19X8 г.:
ф.ст.
постоянный элемент
переменный элемент (5 000 000 • 0,084)
100 000
420 000
оценочные совокупные затраты
520 000
116
Результат оказался на 10 000 ф.ст. меньше, чем по предыдущей оценке.
Какую из них следует принять? Если первую (530 000 ф.ст.), то можно затраты
завысить, тогда как вторая оценка может их занизить. Неточность такого рода
еще раз подчеркивает приблизительность результата, присущую любой
методике оценки. В некоторых ситуациях расхождение результатов может оказаться настолько большим, что это серьезно подорвет доверие к получаемым
оценкам. Более того, если получаемые оценки неточны в значительной степени,
ценность информации для руководства снижается.
В качестве альтернативного подхода, упрощающего расчеты, можно
использовать только два результата наблюдения. Этот подход мы теперь и
рассмотрим.
Анализ диапазона объемов
деятельности
При построении графика мы воспользовались набором значений затрат и
объемов деятельности за прошлые периоды в качестве основы для оценки
общих затрат. Анализ диапазона объемов деятельности использует только
максимальный и минимальный объемы деятельности и связанные с ними
совокупные затраты.
Предполагая, что постоянный элемент совокупных затрат и удельные
переменные затраты неизменны на рассматриваемом отрезке времени,
соотнесем разность совокупных затрат для двух значений объемов
деятельности с разностью переменных затрат для тех же значений объемов
деятельности. Рассчитать оценочные удельные переменные затраты можно
следующим образом:
=> В примере 3.2 найдите максимальный и минимальный общий автопробег и
связанные с ним совокупные эксплуатационные затраты. Используйте
приведенную выше формулу для расчета оценки удельных переменных затрат.
Сравнение максимального и минимального общего пробега и связанных с
ним совокупных эксплуатационных затрат выявляет следующее:
117
максимальный объем (19X7)
минимальный объем (19X4)
Общий пробег, км Совокупные
затраты, ф.ст.
5 600 000
610 000
3 100 000
360 000
разность
2 500 000
250 000
Оценочные переменные затраты в расчете на один километр составляют:
Это значение теперь можно использовать для расчета переменного
элемента совокупных затрат, а затем вычесть полученный результат из всех
совокупных затрат либо при максимальном, либо при минимальном объеме.
Таким образом выводится постоянный элемент. Так, используя данные о
совокупных затратах при максимальном объеме, мы получаем:
ф.ст.
совокупные затраты
610 000
переменный элемент (5 600 000 • 0,10)
560 000
постоянный элемент
50 000
=> Используйте оценку переменных затрат в размере 0,10 ф.ст. на один
километр и совокупные затраты при минимальном объеме и убедитесь, что оценка
постоянных затрат будет такой же.
Расчет следующий:
совокупные затраты
переменный элемент (3 600 000 • 0,10)
постоянный элемент
ф.ст.
360 000
310 000
50 000
На основе анализа диапазона оценка совокупных эксплуатационных затрат
на 19X8 г. составит:
постоянный элемент
переменный элемент (5 000 000 • 0,10)
ф.ст.
50 000
500 000
совокупные затраты
550 000
118
Это еще один очень простой метод оценки, который также имеет некоторые
слабые места: предполагается, что линейное поведение затрат и прошлое
представляется надежным ориентиром на будущее. Кроме того, для получения
оценки используются два экстремальных уровня объема деятельности. Если эти
значения существенно отличаются от "нормальных" объемов, то есть все
шансы, что поведение соответствующих затрат может оказаться совсем другим.
Например, если разность между максимальным и минимальным объемом
выпуска продукции очень велика, вполне вероятно, что постоянный элемент
совокупных затрат будет включать по крайней мере одну "ступень" при некотором промежуточном значении объема выпуска. На рис. 3.4 сопоставлены
результаты использования графика разброса и анализа диапазона объемов
деятельности для оценки совокупных затрат.
Причина различия оценок постоянных затрат очевидна: метод графика
разброса учитывает результаты всех наблюдений на
Рис. 3.4. Оценка совокупных затрат по
графику разброса и анализу диапазона
119
некотором отрезке времени, тогда как анализ диапазона — только два из них.
Рис. 3.4 также подтвердил более ранние комментарии в отношении
потенциального искажения оценок затрат, вызванного использованием только
двух крайних значений. Важно, что значения совокупных затрат очень близки к
линейной взаимосвязи с объемом.
Последний метод оценки затрат, который здесь будет рассмотрен,
предполагает использование аппарата линейного регрессионного анализа.
Линейный регрессионный анализ
Данный метод позволяет избежать субъективности методов,
рассмотренных выше. Регрессионный анализ осуществляется
путем расчета значений постоянных затрат и удельных переменных затрат для математического выражения совокупных
затрат:
у = а + bх,
где y — совокупные затраты;
a — постоянный элемент совокупных затрат;
b — удельные переменные затраты;
x — объем деятельности.
Следует отметить, что у = а + bх является стандартным математическим
уравнением прямой линии, где коэффициент a представляет вертикальный
отрезок, а коэффициент b — наклон линии.
На основе ряда значений прошлых объемов деятельности (х) и связанных с
ними совокупных затрат (y) можно рассчитать значения удельных переменных
(b) и постоянных затрат (а), используя следующие формулы:
где n — число использованных прошлых наблюдений,
— математический знак суммы.
120
Northshires Ambulance Service: эксплуатационные затраты
Совокупные эксплуатационные затраты и общий пробег за последние
шесть лет таковы:
Год
Совокупные эксплуатационные
затраты, ф.ст.
Общий
автопробег, км
19X2
410 000
3 600 000
19X3
570 000
5 100 000
19X4
360 000
3 100 000
19X5
460 000
3 900 000
19X6
530 000
4 700 000
19X7
610 000
5 600 000
Ожидается, что в 19X8 г. общий автопробег составит 5 000 000 км.
Пример 3.3. Прошлые эксплуатационные затраты
Для удобства в примере 3.3 представлены совокупные эксплуатационные
затраты и соответствующий пробег машин службы скорой помощи Northshires
Ambulance Service за последние шесть лет, итак, n = 6. Чтобы приведенная выше
формула не казалась устрашающей, составим таблицу, демонстрирующую простой расчет данных, необходимых для определения значений a (постоянных
затрат) и b (удельных переменных затрат). Все данные приведены в миллионах
(ф.ст. и км):
x
3,6
5,1
3,1
3,9
4,7
5,6
Σ26,0
y
ху
0,41
0,57
0,36
0,46
0,53
0,61
Σ2,94
1,476
2,907
1,116
1,794
2,491
3,416
Σ113,200
х2
12,96
26,01
9,61
15,21
22,09
31,36
Σ117,24
Подстановка соответствующих данных в формулу для b дает величину
удельных переменных затрат:
121
Полученный результат можно использовать для расчета a
(постоянных затрат):
Тогда в 19X8 г. оценочные совокупные эксплуатационные затраты
составят:
постоянный элемент
переменный элемент (5 000 000 км • 0,10 ф.ст.)
ф.ст.
60 000
500 000
совокупные затраты
560 000
Такой метод, несомненно, дает математически более точный результат, чем
график разброса, или анализ диапазона, но дает ли он более точный прогноз
совокупных затрат? Как и два других метода, линейный регрессионный анализ
предполагает линейное поведение затрат. (Помните, что математическое
выражение общих затрат, которое мы дали выше, у = а + bх представляет собой
общую формулу графика прямой линии.) Кроме того, здесь по-прежнему
прогноз строится на основе анализа данных прошлых периодов. Таким образом,
чем больше результатов прошлых наблюдений включено в регрессионный
анализ, тем лучше математически обоснован результат. Однако, как мы уже
убедились, при оценке затрат увеличение числа значений наблюдений прошлых
периодов не всегда дает положительный эффект. Важным аспектом оценки
выступает причина изменчивости затрат: является ли она единственной (и если
да, то правильно ли мы ее выявили?) или включает несколько факторов (в этом
случае как мы раскроем этот факт?). Именно к этим вопросам мы теперь и
обратимся.
Предположение "единственного фактора"
До сего времени оценка затрат для Northshires Ambulance Service
предполагала, что переменный элемент совокупных эксплуатационных затрат
изменяется в зависимости от увеличения/уменьшения автопробега.
=> Какие факторы, помимо названного, могут воздействовать на
изменчивость совокупных эксплуатационных затрат?
122
Совокупные эксплуатационные затраты могут изменяться под
воздействием нескольких факторов, например, таких, как количество машин в
парке; срок их службы; время работы механиков, обслуживающих машины. Ни
один из названных факторов не был учтен при построении графика разброса,
проведении анализа диапазона или линейного регрессионного анализа и не мог
быть учтен. Все три метода предполагают, что изменчивость затрат обусловлена единственным фактором (в данном случае автопробегом). Поэтому
необходимо убедиться в том, что показатель объема действительно является
основной причиной изменчивости затрат.
Для этого математический анализ следует расширить. Поскольку такие
методики выходят за рамки этой книги, вам достаточно уяснить, что они в
лучшем случае являются индикативными. Например, они предполагают, что
прошлое является надежным ориентиром на будущее.
Также можно воспользоваться множественной регрессионной моделью,
которая учитывает влияние на изменчивость затрат нескольких факторов, так
что формула совокупных затрат, приведенная выше, у = а + bх теперь примет
следующий вид:
у = а + b1x1 + b 2x2 + b3x3 + ... + bпхп,
где x1, x2,..., хn— различные факторы, оказывающие влияние на поведение
затрат.
Однако само по себе включение дополнительных факторов в анализ не
может автоматически повысить точность предсказаний. Хотя существуют
компьютерные
программы,
которые
выполняют
многофакторный
регрессионный анализ, выявление всех факторов поведения затрат может
оказаться трудным или невозможным. Даже если они будут выявлены,
количественная оценка может быть проблематичной (например, попробуйте
количественно определить связь между сроком службы машин и
изменчивостью эксплуатационных затрат в случае службы скорой помощи).
Важно также принять во внимание, что оценка затрат может строиться не
только на факторах, внутренних по отношению к организации. Например,
важными внешними факторами выступают инфляция, затраты конкурентов.
Кроме того, следует учитывать концепцию диапазона релевантности, в
противном случае полученные результаты расчетов не будут представлять
никакой ценности.
123
Диапазон релевантности и
оценка затрат
Напомним, что диапазон релевантности — это интервал значений объемов
деятельности и/или временной интервал, для которого конкретный набор
предположений может считаться обоснованно приближенным к реальности.
Применительно к оценкам затрат можно отметить, что они будут надежными
только в ограниченном диапазоне объемов и определенном временном
интервале. Важность ограничения диапазона объемов особенно очевидна при
выполнении анализа диапазона. Основная проблема этого метода заключается в
том, что в расчет принимаются экстремальные значения объемов деятельности,
поэтому поведение соответствующих затрат может оказаться нетипичным для
"нормальных" уровней деятельности. Иными словами, экстремальные значения
могут нарушить диапазон релевантности.
Вообще, предположение о линейности поведения затрат (неизменных
удельных переменных и постоянных затрат) может быть обоснованным только в
диапазоне релевантности. Рассмотрите графики разброса и регрессионной
зависимости — обоснована ли экстраполяция оценочной линии совокупных
затрат до вертикальной оси? Или иными словами, не выходим ли мы при
экстраполяции за диапазон релевантности? Возможно, что привлечение
большего числа значений объемов деятельности за счет расширения временного
интервала улучшает оценки, но также возможно, что более ранние данные менее
уместны для прогнозирования будущего.
Для получения приемлемой оценки затрат необходимо признать
ограничения, налагаемые диапазоном релевантности, например, ограничив
число принимаемых в расчет значений прошлых периодов или используя
больше показателей во временном диапазоне релевантности (например,
ежемесячные или ежеквартальные данные, а не ежегодные), или ограничивая
интервал экстраполяции.
Итак, мы обсудили проблемы оценки затрат; теперь обратимся к
рассмотрению отдельных видов затрат, в частности трудовых, заостряя
внимание на факторе квалификации персонала.
124
Кривая квалификации
Даже в век автоматизации и компьютеризации затраты труда могут быть
значительными
для
многих
организаций.
Например,
техническое
обслуживание транспортных средств в рассмотренной выше службе скорой
помощи может оказаться весьма трудоемким, поэтому существенная часть
совокупных эксплуатационных затрат, вероятно, будет связана с оплатой труда.
Отсюда любое серьезное изменение рабочего времени будет влиять на
стоимость рабочей силы и должно учитываться в оценке трудовых затрат.
Одним из факторов трудовых затрат выступает так называемая кривая
квалификации (learning curve).
Чем чаще, тем быстрее выполняется определенная работа, поскольку
исполнитель становится профессионально все более опытным (т.е. происходит
обучение). Сокращение времени, необходимого для производства единицы
продукции, по мере накопления рабочими опыта означает снижение удельной
стоимости рабочей силы. В общем случае влияние кривой квалификации на
удельное рабочее время показано на рис. 3.5.
По мере увеличения объема работ изгиб кривой квалификации становится
круче. Очевидно, что при этом сокращаются средние удельные затраты
времени. При достижении некоторого объема производства (уровня
стабилизации) сокращение затрат пре-
Рис. 3.5. Влияние кривой квалификации на
рабочее время в расчете на единицу продукции
125
кращается (кривая выпрямляется). Это означает, что уровень квалификации
работников для выполнения конкретной работы достиг максимального предела.
Тот факт, что удельное рабочее время сокращается по мере увеличения
объема работ, означает, что удельная стоимость рабочей силы также не является
постоянной (рис. 3.6).
Рис. 3.6. Влияние кривой квалификации на
совокупные трудовые затраты
Очевидно, что более крутой изгиб кривой соответствует меньшим объемам
производства и соответствует большему удельному рабочему времени при этих
объемах. По мере роста объемов работ кривизна сглаживается, что
соответствует сокращению удельного рабочего времени до тех пор, пока
функция затрат не становится близкой к линейной (это соответствует уровню
стабилизации, когда рабочее время, а следовательно, и удельные затраты будут
практически неизменны). Точнее, математический закон, по которому
построена кривая, позволяет выразить влияние кривой квалификации
следующим образом:
для каждого последующего удвоения совокупного выпуска продукции
(объема работ) среднее удельное рабочее время сокращается на заданный
процент от предшествующего значения.
Этот процент называется также коэффициентом роста квалификации. Если,
например, применяется 90%-ный коэффициент
126
поста квалификации (или 90%-ная кривая квалификации), каждое последующее
удвоение совокупного выпуска продукции приведет к сокращению среднего
удельного рабочего времени на 90% его предшествующего значения. Пример
3.4 содержит информацию о времени, необходимом для выполнения работ по
техническому обслуживанию парка машин Northshires Ambulance Service.
Northshires Ambulance Service: рабочее время на техническое
обслуживание машин
В целях сокращения операционных затрат Northshires Ambulance Service
расширила свой штат, приняв на работу механиков. Ранее техническое
обслуживание выполнялось по договору в местных гаражах. По оценкам,
текущее техобслуживание первой машины механиками Northshires займет
80 часов, что обусловлено неопытностью персонала. На основе данных,
полученных от других служб скорой помощи, можно предполагать, что
время техобслуживания определяется 90%-ной кривой квалификации.
Пример 3.4. Влияние кривой квалификации на затраты по техническому
обслуживанию машин скорой помощи
Влияние 90%-ной кривой квалификации на среднее время обслуживания
одной машины и на общее время обслуживания можно рассчитать следующим
образом:
Парк машин
Среднее удельное время, ч
Общее время, ч
1
2
80
(90% • 80) = 72
80,0
144,0
4
8
(90% • 72) = 64,8
(90% • 64,8) = 58,32
259,2
466,56
и т.д.
=> Следуя приведенному выше расчету, определите среднее удельное время и
общее время, если число обслуживаемых машин (а) 16 и (б) 32 (ответ округлите до
двух знаков после запятой).
Учитывая, что каждое последующее удвоение выпуска вызывает
сокращение среднего удельного рабочего времени на 90%, Получим:
127
Парк машин
Среднее удельное время, ч
Общее время, ч
16
(90% • 58,32) = 52,49
839,84
32
(90% • 52,49) = 47,24
1511,68
Очевидно, что сокращение среднего времени, необходимого для
обслуживания одной машины, по мере роста количества машин становится все
меньше. Обратите внимание на то, что влияние кривой квалификации на общее
необходимое время значительно; если бы мы проигнорировали эффект
квалификации, то оценка общего времени, необходимого для обслуживания 32
машин, составила бы:
(32 машины • 80 ч на одну машину) = 2560 ч
по сравнению с 1511,68 ч с учетом влияния кривой квалификации. Полное
исключение из рассмотрения влияния кривой квалификации может привести к
серьезному завышению стоимости рабочей силы и связанных с этим затрат,
относящихся к обслуживанию, и к принятию неправильных решений.
=> Предположим, что в отношении времени технического обслуживания
машин скорой помощи применяется 80%-ная кривая квалификации. Если
обслуживание первой машины требует 80 ч работы, каковыми будут среднее
время и общее время, необходимое для обслуживания 2, 4, 8, 16 и 32 машин?
(Округляйте до двух знаков после запятой.)
Применение 80%-ного коэффициента роста квалификации ко времени
технического обслуживания дает следующие результаты:
Парк машин
Среднее удельное время, ч
Общее время, ч
1
2
80
(80% • 80) = 64
80,0
128,0
4
8
16
32
(80% • 64) = 51,2
(80% • 51,2) = 40,96
(80% • 40,96) = 32,77
(80% • 32,77) = 26,22
204,8
327,68
524,32
839,04
Сравнение полученных результатов с расчетами для 90%-ной кривой
квалификации показывает, что среднее время в
128
расчете на одну обслуживаемую машину сокращается более резко. Иными
словами, чем меньше коэффициент роста квалификации, тем резче сокращается
удельное среднее и общее время. Следовательно, чем ниже коэффициент роста
квалификации, тем более существенно возрастают стоимость рабочей силы и
соответствующие затраты. Рис. 3.7 и 3.8 иллюстрируют сравнительный эффект
трех различных коэффициентов роста квалификации на среднее удельное время
и общую стоимость рабочей силы соответственно.
Рис. 3.7. Влияние трех различных
коэффициентов повышения
квалификации на среднее удельное
рабочее время
Рис. 3.8. Влияние трех различных
коэффициентов повышения
квалификации на общую стоимость
рабочей силы
Мы убедились в том, что кривая квалификации может оказывать
существенное влияние на рабочее время. Каким образом мы можем учесть это
влияние на оценку затрат? В примере 3.5 приводятся дополнительные сведения
о Northshires Ambulance Service.
129
Northshires Ambulance Service: труд и переменные накладные
расходы
В следующем году техническое обслуживание транспортных средств
впервые будет осуществляться штатными механиками. В течение первого
года ожидается, что парк машин достигнет 128 единиц, обслуживание первой
машины потребует 80 часов рабочего времени, при этом будет применяться
90%-ная кривая квалификации.
Каждый механик будет работать 48 недель в году по 35 часов; из общего
годового рабочего времени только 70% будет затрачено на собственно
техническое обслуживание машин. Каждый механик будет получать
фиксированный годовой заработок в размере 16000 ф.ст.
Накладные расходы, связанные с обслуживанием транспортных средств,
составят 2 ф.ст. за час технического обслуживания.
Пример 3.5. Учет влияния кривой квалификации в оценке
затрат
=> Следуя процедуре, использованной выше, определите среднее время в
расчете на одну машину и общее необходимое время работы, если количество
обслуживаемых машин составит (а) 64 и (б)128 (округляйте до двух знаков после
запятой.)
Для 64 и 128 обслуживаемых машин время работы определяется следующим
образом:
64
(90% • 47,24) = 42,52
часов
2721,28
128
(90% • 42,52) = 38,27
4898,56
На основе полученных результатов можно определить численность
механиков, которых следует нанять на год, а также соответствующие расходы
на оплату труда.
=> Используя данные, приведенные в примере 3.5, рассчитайте годовое
количество часов работы одного механика на техническом обслуживании.
Применительно к оценочному общему времени, необходимому для обслуживания
128 машин скорой помощи (4898,56 ч), определите численность механиков,
которые должны быть наняты в следующем году (с точностью до одного
механика), а также соответствующие расходы на выплату заработной платы.
130
Каждый механик затратит в год на выполнение работы по техническому
обслуживанию: (48 недель • 35 ч в неделю • 70%) = = 1176 ч. Если в течение года
необходимо обеспечить техобслуживанием 128 машин, потребуется 4898,56 ч
рабочего времени. Численность механиков, необходимых для выполнения этой
работы, составит:
4898,56 / 1176 = 4,165, или 4 чел.
Работа за 0,165 механика может выполняться сверхурочно, или можно
дополнительно взять на работу пятого механика (который может заменять
отсутствующего на работе одного из механиков). Исходя из того, что будет
нанято пять механиков, годовая сумма заработной платы составит:
(5 16 000 ф.ст.) = 80 000 ф.ст.
Без учета эффекта квалификации оценка времени, необходимого для
обслуживания 128 машин, составила бы:
(128 • 80 ч на одну машину) = 10 240 ч,
что предполагало бы привлечение
10 240 / 1176 = 8,71, или 9 механиков.
При этом их оценочный годовой заработок будет равен: (9 • 16 000 ф.ст.) = 144
000 ф.ст.
Идея ясна. Игнорирование эффекта квалификации приведет не только к
завышенной оценке расходов на оплату труда механиков, но и к
неоправданному увеличению штата. Помимо расходов по заработной плате
необходимо учитывать влияние кривой квалификации и на другие затраты,
связанные с трудовыми (например, накладными расходами).
=> Дайте оценку переменных накладных расходов, связанных с техническим
обслуживанием машин: (а) игнорируя кривую квалификации и (б) с учетом кривой
квалификации.
При ставке накладных затрат по 2 ф.ст. за час работы механика по
техническому обслуживанию оценочные переменные накладные расходы
составят:
131
(а) игнорируя эффект квалификации (10 240 ч • 2
ф.ст.)
(б) учитывая эффект квалификации (4898,56 ч • 2
ф.ст.)
ф.ст.
20480,00
9797,12
Результат игнорирования эффекта квалификации очевиден. До сих пор
рассмотрение оценки затрат с помощью кривой квалификации базировалось на
объеме выпуска (т.е. общем количестве обслуживаемых машин), который
удобно укладывался в последовательные "точки удвоения". Теперь
предположим, что число машин скорой помощи, которые должны
обслуживаться в течение года, составляет не 128 (точка удвоения), а, например,
120. В этом случае для определения среднего времени в расчете на одну машину
необходимо воспользоваться формулой
y = ахb,
где y — среднее количество рабочих часов на единицу продукции;
a — количество рабочих часов, необходимых для производства первой
единицы продукции;
х — совокупное количество единиц продукции;
b — логарифм коэффициента роста квалификации, деленный на логарифм 2.
Итак, для объема работ по техническому обслуживанию 120 машин
переменные в формуле примут следующие значения:
а = 80 ч;
х = 120 единиц;
коэффициент повышения квалификации — 90% (т.е. 0,9), следовательно,
b = log 0,9/log2 = -0,0458 / 0,301 = -0,152.
Отсюда:
у = ахb
у = 80 (120 -0,152)
у = 80 (0,483)
у = 38,64
132
Другими словами, для общего количества обслуживаемых машин, равного
120, среднее количество рабочих часов на обслуживание одной машины
составит 38,64, что дает совокупные годовые затраты рабочего времени в
размере: (120 • 38,64) = 4636,8 ч.
Помимо применения в оценке затрат и планировании рабочей силы кривая
квалификации может также использоваться при:
составлении графика производства;
расчете премий за повышение производительности труда;
установлении норм трудовых затрат (стандартное, или нормативное,
калькулирование будет обсуждаться в гл. 12).
Проблемы практического применения
Хотя смысл кривой квалификации совершенно очевиден, а именно
повторение операции повышает эффективность работы, применение ее на
практике вызывает ряд проблем.
Определение коэффициента роста квалификации
В Northshires Ambulance Service он был установлен на уровне 90%, но
возникает вопрос, насколько верно это значение. Хотя, исследуя
производственный процесс, можно получить общее представление о
коэффициенте роста квалификации, это вряд ли будет точным измерением
скорости, с которой рабочие "обучаются". Например, разные люди
приобретают опыт с различными темпами, и виды работ в зависимости от их
сложности имеют разные коэффициенты роста квалификации. В примере со
службой скорой помощи, по сути, агрегировано пять отдельных (и идентичных)
кривых квалификации (для пяти механиков), т.е. мы предполагали, что
90%-ный коэффициент роста квалификации применим ко всем рабочим.
В лучшем случае коэффициенты роста квалификации дадут результат
"неформального приблизительного подсчета"; в худшем — они могут быть
настолько неточными, что доверие к оценкам, основанным на них, будет
поставлено под сомнение. Необходимо также понимать опасность того, что
математически точный характер расчетов создает иллюзию верности оценки,
что вводит в заблуждение.
Выпуск продукции непрерывен
Если работа выполняется со значительными перерывами, то некоторые или
даже все достоинства кривой квалификации могут быть потеряны. Другими
словами, наращивание профессиональных навыков требует частого
повторения. Масштабы и
133
скорость "потери квалификации" при перерывах в работе могут нередко быть
просто удивительными, так что в реальных условиях предсказания,
построенные на основе кривой квалификации, должны рассматриваться с
определенной осмотрительностью.
Однообразие работ
Для обеспечения роста профессионализма выполняемые функции должны
быть однообразными. Если имеются существенные различия между
последовательно выполняемыми операциями, накопление опыта происходит
медленнее и носит фрагментарный характер в отличие от того, как показано на
рис. 3.5. Хотя основная часть работы по техническому обслуживанию машин
представляет собой повторяющиеся операции, вполне возможно, что точные
требования по обслуживанию каждой машины не будут идентичными. В той
степени, в которой эти требования различаются, рост квалификации, вероятно,
будет медленнее, чем предполагается 90%-ной кривой квалификации
(например, коэффициенты роста квалификации могут составлять 95 или 99%).
Процесс выпуска продукции является трудоемким
Чтобы эффект квалификации имел какое-либо значение, темп работы
должен определяться рабочим, который ее выполняет. На самом деле он нередко
зависит от возможности используемых технических средств, а в этом случае
влияние кривой квалификации будет минимальным (или даже сведено на нет).
Стабильность условий
Если смена условий, методов и персонала происходит регулярно, эффект
квалификации не проявится. Например, если среди опытных рабочих текучесть
кадров становится высокой, то можно наблюдать совокупный эффект "потери
навыков", поскольку персонал в среднем теряет квалификацию.
На рабочее время могут оказывать влияние и другие факторы
На скорость выполнения работы, помимо эффекта квалификации, могут
оказывать влияние и другие факторы, например мотивация работника или
особенности регулирования в сфере здравоохранения и безопасности труда. В
рассмотренном примере со службой скорой помощи более или менее частое
выполнение срочных работ по обслуживанию машин может повлиять на
сокращение совокупного среднего времени, необходимого для обслуживания
каждого транспортного средства, так что это не будет соответствовать типичной
"средней" эффективности.
134
Итак, мы показали, что кривая квалификации может оказывать
существенное влияние на рабочее время и соответствующие затраты, поэтому
ее полное игнорирование при определении оценок может быть
неблагоразумным. Почти всегда целесообразно делать поправку на эффект
квалификации, при этом, принимая во внимание, что оценка вообще и с учетом
кривой квалификации в частности будет в некоторой степени неточной.
Эффект квалификации может проявляться и на уровне деятельности
организации в целом. Затраты в связи с накоплением опыта работы
организации на конкретных рынках или с конкретными видами
продукции/услуг будут сокращаться. Это явление особенно важно при
принятии решений о диверсификации, экспансии и поглощении, когда
решающее значение приобретают специальные знания.
Заключительным и жизненно важным аспектом всех финансовых оценок
является инфляция.
Инфляция и оценка затрат
Даже при относительно низких темпах совокупный эффект инфляции за
достаточно продолжительный период времени может оказаться заметным.
Необходимость учета инфляции при определении оценок будущих затрат
обусловливает потребность:
• в надежной оценке будущей инфляции;
• в корректировке затрат прошлых периодов на эффект инфляции, если
они используются в качестве базы для оценки.
Мы обсудим каждый из этих моментов ниже.
Оценка будущей инфляции
Суть задачи сводится к получению надежных оценок того, как инфляция
повлияет на деятельность конкретной организации, что может быть сопряжено
с определенными трудностями.
Стабилизация отпускных цен свидетельствует о снижении темпов
инфляции
Ожидалось, что официальные данные, опубликованные в четверг,
продемонстрируют, что впервые за последний период, составляющий более
года, годовой темп роста розничных цен в течение последнего месяца
сократится на 3%.
135
С декабря по январь отпускные цены, учитывающие факторы, в
наибольшей степени подверженные изменчивости, выросли на 0,4% без
учета сезонной корректировки и на 3,8% за год, предшествующий январю.
Это был самый низкий годовой прирост с марта прошлого года. Отрасль
пострадала от повышения цен на нефть, которые за истекший месяц
возросли на 5,5% (что частично было обусловлено необычайно холодной
погодой, особенно в Соединенных Штатах), хотя это было с избытком
компенсировано падением цен на другие виды сырья. В январе цены на
топливо, кроме нефти-сырца, упали на 1,9%. Совокупные затраты
производителей, связанные с топливом и сырьем, за последний месяц после
повышения на 1,8% в декабре снизились на 0,3%. В первой половине
прошлого года рост цен на ресурсы достиг максимума — почти 12%, но с тех
пор резко снизился. За год, предшествующий январю, стоимость ресурсов
возросла на 4%, и это был минимальный годовой прирост с июля 1994 г.
Источник: Graham Bowley, Financial Times, 13 февраля 1996 г.
Пример 3.6. Воздействие инфляции неодинаково
Пример 3.6 показывает необходимость учета колебания цен на конкретные
виды ресурсов. Например, фраза "совокупные затраты производителей,
связанные с топливом и сырьем, за последний месяц после повышения на 1,8% в
декабре снизились на 0,3%" показывает, насколько сложно предсказать темпы
изменения уровня цен, охватывающие период, допустим, в один год, или цен на
конкретные, необходимые организации материалы. В некоторых случаях для
оценки колебания цен можно воспользоваться публикуемой информацией,
например ежеквартальным отчетом об инфляции Банка Англии, в котором
приводятся и темпы инфляции прошлых периодов, и прогнозы, или данными
Центрального статистического бюро, показывающими прошлые и ожидаемые
изменения цен различных категорий ресурсов. В некоторых отраслях экономики
(например, в строительстве) организации могут получить информацию из
специальных коммерческих журналов. Однако этой информацией нужно
пользоваться осторожно.
=> Руководители Northshires Ambulance Service для корректировки прошлых и
оценки будущих затрат на техническое обслуживание с учетом инфляции
намерены воспользоваться публикуемым индексом розничных цен. Имеет ли этот
подход слабые места?
136
Ограниченная возможность использования индекса розничных цен
заключается в том, что он выступает общим индикатором инфляции и
измеряется со ссылкой на "потребительскую корзину" отечественных товаров и
услуг, в которую попадают такие разнообразные "продукты", как поп-корн и
проценты по закладным. Поэтому маловероятно, что такой индекс служит
адекватным показателем изменения цен на те ресурсы, которые используются
службой скорой помощи. Здесь будут более уместны частные индексы,
например те, которые приводятся в сводках Центрального статистического
бюро, хотя даже здесь может присутствовать некоторая неточность, поскольку
эти показатели выражаются по категориям товаров/услуг.
В качестве альтернативы организация может разработать собственные
индексы инфляции на основе прошлого опыта. В ситуациях, когда затраты
особенно изменчивы, может быть желательным ограничить временной
интервал оценки, допустим, следующим месяцем или кварталом, а не пытаться
охватить целый год единым оценочным темпом инфляции.
Корректировка затрат прошлых периодов с учетом
инфляции
Ключевым моментом в корректировке затрат прошлых периодов является
тот факт, что инфляция выступает явлением кумулятивным. В примере 3.7
приводится
дополнительная
информация
о
затратах
технического
обслуживания машин Northshires Ambulance Service. Очевидно, прежде чем
давать оценку затрат на перспективу на основе данных, приведенных в примере
3.7, необходимо эти данные откорректировать таким образом, чтобы они имели
общую ценовую базу. Иначе полученная оценка будет искажена на совокупный
эффект инфляции за отрезок времени с 19X2 г. Другими словами, часть
колебаний затрат прошлых периодов была обусловлена инфляцией, а не
изменениями объемов деятельности. Именно это влияние мы и постараемся
нейтрализовать.
Такую корректировку можно выполнить одним из двух способов, а именно
приводя затраты прошлых периодов:
(а) к ценам базового 19X2 г., устраняя кумулятивный эффект инфляции из
всех прошлых затрат (т.е. дефляцируя — "сдувая" затраты) или
137
(б) к ценам 19X8 г., для которого необходимо получить оценку затрат, тем
самым добавляя кумулятивный эффект инфляции ко всем прошлым затратам
(т.е. инфляцируя — "раздувая" затраты).
Поскольку целью корректировки является получение оценки для 19X8 г.,
второй подход представляется предпочтительным. В то же время, как будет
показано в гл. 13, первый подход имеет смысл в контексте финансового
контроля.
Northshires Ambulance Service: затраты технического обслуживания
транспортных средств
Совокупные затраты техобслуживания парка машин, общий автопробег
и годовые темпы инфляции за последние шесть лет таковы:
Год
Совокупные затраты на
техническое обслуживание,
ф.ст.
Общий
автопробег, км
19X2
410 000
3 600 000
Годовые
темпы
инфляции,
%
4,5
19X3
19X4
19X5
19X6
19X7
570 000
360 000
460 000
530 000
610 000
5 100 000
3 100 000
3 900 000
4 700 000
5 600 000
5,0
4,0
3,5
3,0
3,0
На основе данных специальных журналов, посвященных эксплуатации
транспортных средств и медицинского оборудования, руководство службы
скорой помощи получило оценку темпа инфляции на следующий год, равную
2,5%.
Пример 3.7. Влияние инфляции на затраты по техническому
обслуживанию машин скорой помощи
Чтобы инфляцировать затраты на техническое обслуживание 19X2 г. до
уровня цен 19X8 г., необходимо повысить их в соответствии с кумулятивной
инфляцией в 19X3, 19X4, 19X5, 19X6, 19X7 гг., а также оценочным темпом
инфляции на 19X8 г.:
(410 000 ф.ст. • 1,05 • 1,04 • 1,035 • 1,03 • 10,03 • 1,025) = 503 901 ф.ст.
(округлено до ближайшего целого фунта стерлингов)
Отметим, что затраты 19X2 г. не корректируются на темп инфляции 19X2
г., так как он уже учтен в сумме 410 000 ф.ст.
138
=> Округляя до ближайшего целого фунта стерлингов, инфляцируйте
затраты на техническое обслуживание 19X3 г. до уровня цен 19X8 г.
Затраты 19X3 г. должны быть увеличены с учетом кумулятивной инфляции
в 19X4, 19X5, 19X6, 19X7 гг. и оценочного темпа инфляции на 19X8 г.:
(570 000 ф.ст. • 1,04 • 1,035 • 1,03 • 1,03 • 1,025) = 667 186 ф.ст.
(округлено до ближайшего целого фунта стерлингов)
Применение аналогичных корректировок для других прошлых затрат,
приведенных в примере 3.7, дает полный список инфляцированных значений
прошлых затрат:
Год
Затраты, приведенные к
уровню цен 19X8 г., ф.ст.
Общий автопробег, км
19X2
503 901
3 600 000
19X3
19X4
19X5
19X6
19X7
667 186
405 174
500214
559 548
625 250
5 100 000
3 100 000
3 900 000
4 700 000
5 600 000
Стоит отметить, что, несмотря на сравнительно низкие темпы инфляции,
указанные в примере 3.7, ее совокупный эффект за семь лет значителен,
особенно для ранних затрат.
Теперь инфляционные расхождения между данными прошлых лет
устранены и можно применить любой из количественных методов, описанных
выше, для получения оценки затрат на 19X8 г.
=> Используя анализ диапазона объемов деятельности применительно к
инфляцированным затратам прошлых лет, определите оценки переменных затрат
на техническое обслуживание в расчете на один километр пробега (с точностью
до 0,01 ф.ст.) и совокупных постоянных годовых затрат.
Максимальный и минимальный пробег и соответствующие совокупные
затраты на техническое обслуживание таковы:
139
Общий пробег, км
Максимальный объем
Минимальный объем
5 600 000
3 100 000
Совокупные затраты
на техническое
обслуживание, ф.ст.
625 250
405 174
Разность
2 500 000
220 076
Переменные затраты в расчете на один километр составляют:
С учетом совокупных затрат при максимальном объеме деятельности:
ф.ст.
общие затраты
625 250
переменный элемент (5 600 000 • 0,09 ф.ст.)
504 000
постоянный элемент
121 250
=> Воспользуйтесь результатами анализа диапазона для получения оценки
совокупных затрат на техническое обслуживание за 19X8 г., если общий
автопробег составит 5000000 км.
Приводим результаты вычислений:
постоянный элемент
переменный элемент (5 000 000 • 0,09 ф.ст.)
ф.ст.
121 250
450 000
общие затраты обслуживания
571 250
Первоначальная оценка, рассчитанная без учета инфляции, составляла 550
000 ф.ст., т.е. была занижена приблизительно на 4%. Если бы темпы инфляции
были выше и/или максимальный и минимальный объемы деятельности были бы
отмечены в более далеком прошлом, разница между откорректированной и
неоткорректированной оценками была бы существеннее.
Инфляцирование затрат так, как мы сделали это сейчас, поднимает одну
проблему: оценочные темпы инфляции, заданные на 19X8 г., относятся к году в
целом. Очевидно, что, применяя индекс инфляции на уровне 2,5% в течение
всего 19X8 г., мы будем избы-
140
точно "раздувать" затраты, поскольку вряд ли все затраты будут понесены в
конце года, т.е. тогда, когда проявится полный эффект годовой инфляции.
Можно обойти эту проблему, используя среднее значение темпа инфляции, хотя
и это полностью не спасает оценку от искажения. Все будет зависеть от того,
когда в течение года будут понесены затраты и насколько равномерной
окажется инфляция. В особенно изменчивых ситуациях оценка может обновляться, например, ежемесячно (см. в гл. 12 обсуждение гибких бюджетов),
но при этом следует помнить, что дополнительная точность данных требует
дополнительных затрат.
В примере 3.7 темпы инфляции приведены в процентах; они могут
выражаться также в форме индексов. Если в примере 3.7 в качестве базового
года принимается 19X2 г. (индекс — 100) и если инфляция в 19X3 г. составляет
5%, то индекс инфляции 19X3 г. составит: (100 • 1,05) = 105. Индекс 19X4 г. —
100 • (1,05 • 1,04) = = 109,2. Таким образом, за два года с конца 19X2 г.
кумулятивная инфляция составила 9,2%.
Этот подход полезен, когда такие факторы, как инфляция, должны быть
выражены по отношению к общей базе, и может быть особенно уместен для
финансового контроля и оценки результатов деятельности, которые мы будем
обсуждать в гл. 13, 14 и 15.
Резюме
В главе обсуждались методы оценки будущих затрат. К этой теме мы будем
постоянно возвращаться, изучая анализ "затраты/объем/прибыль", принятие
решений, оценку капитальных инвестиций, составление смет, контроль и
оценку результатов деятельности. Возможно, наиболее важным выводом
является то, что получаемые оценки затрат условны и в значительной мере
определяются методом их расчета. Именно поэтому, как показал в своем
исследовании Друри (1993), формальные аналитические методы, такие, как
многофакторный регрессионный анализ и кривые квалификации, не нашли
достаточно широкого применения на практике, соответственно 35 и 64%
респондентов никогда" не пользуются ими; аналогично 59% опрошенных
классифицировали затраты (на постоянные/переменные) на основе
субъективного решения руководства.
Основные выводы, сделанные в этой главе, сводятся к следующему.
141
Затраты можно оценивать на основе инжинирингового подхода, который
хотя и требует специальных знаний, но по сравнению со всеми другими
рассмотренными методами позволяет получать более точные результаты.
Оценки могут быть получены на основе простого анализа учетных записей
прошлых периодов, хотя успешность такого подхода в значительной мере
зависит от субъективного мнения человека, проверяющего счета.
При использовании графика разброса значения затрат прошлых периодов
наносятся на координатную плоскость с учетом соответствующих объемов
деятельности. График затрат строится на основе субъективной визуальной
оценки; точка его пересечения с вертикальной осью координат дает оценочные
постоянные затраты. С их помощью выводятся оценки переменных затрат.
Анализ диапазона объемов деятельности использует только два показателя
объема деятельности — максимальный и минимальный — и соответствующие
им совокупные затраты. На их основе рассчитывается оценка удельных
переменных затрат:
которая позволяет рассчитать оценку постоянных затрат. Этот метод также не
сложен в применении, но строится на таких уровнях деятельности, при которых
поведение затрат может отличаться от более "нормальных" условий.
Линейный регрессионный анализ — это математический метод,
используемый для вывода линейного уравнения совокупных затрат: у = а + bх,
где у — совокупные затраты; а — постоянные затраты; b — удельные
переменные затраты; x — объем деятельности. Значения а и b рассчитываются
по следующим формулам:
Линейный регрессионный анализ математически более точен, чем анализ
счетов, график разброса и анализ диапазона. Однако он предполагает поведение
затрат только линейным; математическая точность не обязательно дает более
точный прогноз затрат.
142
В большинстве случаев методы оценки исходят из допущения
единственности фактора изменения затрат, хотя в действительности это далеко
не всегда так. Множественный регрессионный анализ позволяет учитывать
действие неограниченного количества факторов.
При оценке затрат следует принимать во внимание диапазон
релевантности.
Оценка трудовых затрат при использовании кривой квалификации строится
исходя из того, что среднее удельное рабочее время сокращается на заданный
процент от предыдущего значения при каждом последующем удвоении
совокупного объема выпуска продукции. Это соотношение можно также
выразить в виде формулы
у = ахb,
где у — среднее удельное рабочее время;
а — время, необходимое для производства первого изделия;
х — совокупный объем выпуска;
Коэффициент роста квалификации показывает сокращение среднего
удельного рабочего времени при каждом последующем удвоении объема
выпуска, обычно его значение лежит в пределах от 60 до 99%.
Кривая квалификации оказывает существенное влияние на рабочее время, а
значит, и на трудовые затраты. Однако расчет кривой квалификации может дать
неточный результат, что обусловлено следующими причинами:
• разные люди приобретают опыт с разной скоростью;
• выпуск продукции может быть неравномерным;
• темп работы может задаваться не рабочим;
• работа может включать разнообразные операции;
• квалификация может оказаться не единственным фактором скорости
выполнения работы.
В оценке затрат необходимо учитывать влияние инфляции. Источник
статистических данных об инфляции может быть внешним или внутренним. В
любом случае следует позаботиться о том, чтобы применяемые данные были
репрезентативными для Конкретных ресурсов организации.
143
Если основой для оценки будущих затрат выступают затраты прошлых
периодов, их следует инфляцировать, т.е. выразить в ценах того предстоящего
периода, для которого делается оценка.
В следующей главе мы обсудим распределение накладных затрат,
подчеркнув необходимость выбора метода оценки затрат до того, как
использовать тот или иной метод распределения.
Дополнительная литература
Daniel W., Terrell J. Business Statistics for Management and Economics, 7-е
изд., Houghton Migglin Co., 1995. Главы 10 и 11 посвящены соответственно
многофакторному регрессионному анализу и кривой квалификации.
Drury С., Braund S., Osborne P., Tayles M. A Survey of Management Accounting
Practices in UK Manufacturing Businesses, ACCA, 1993.
Вопросы и задания
3.1. Совокупные накладные затраты компании (откорректированные с
учетом инфляции), а также соответствующие объемы
выпуска продукции за последние четыре периода составили:
Период 1
Общие накладные
затраты, ф.ст.
156 000
Объем выпуска,
изделий
19 000
Период 2
Период 3
Период 4
151 000
140 000
147 000
17 000
15 000
16 000
Используя анализ диапазона значений объема выпуска, определите оценочные удельные переменные затраты.
A. 2,00 ф.ст.
Б. 2,50 ф.ст.
B. 4,00 ф.ст.
Г. 5,50 ф.ст.
3.2. Для каждого высказывания, приведенного ниже, поставьте галочку в
соответствующую графу, указывая, верно оно или нет.
144
Верно
Неверно
(а) В линейном регрессионном анализе прошлых
затрат значение, рассчитанное для
коэффициента а, представляет собой удельные
переменные затраты.
(б) 80%-ная кривая квалификации выразится в
большем последовательном сокращении
среднего удельного рабочего времени, чем
70%-ная кривая квалификации.
(в) Анализ диапазона объема выпуска
продукции предполагает линейное поведение
затрат.
(г) График разброса значений затрат
математически более точен, чем регрессионный
анализ.
(д) Индекс розничных цен является показателем
общей инфляции.
(е) Расчет кривой квалификации предполагает,
что нет значительных перерывов в работе.
3.3. В следующем году LC Ltd. вводит на рынок новую продукцию,
изготовление первого изделия потребует 140 ч прямых затрат труда. Согласно
оценкам к выпуску этого продукта будет применима 80%-ная кривая
квалификации.
Определите средние прямые затраты рабочего времени в расчете на одно
изделие и совокупные прямые трудовые затраты (округлив до двух знаков после
запятой), если выпуск продукции в первый год составит 64 единицы.
3.4. Совокупные затраты колледжа за
соответствующие темпы инфляции составили:
Совокупные затраты, ф.ст.
19X6
4 000 000
19X5
19X4
3 400 000
3 200 000
последние
три
Темпы инфляции,
%
3,5
4,7
5,9
Оценочные темпы инфляции на 19X7 г. составляют 2,8%.
145
года
и
Округляя до ближайшего целого фунта стерлингов, приведите каждое из
трех значений затрат к уровню цен 19X7 г.
3.5. На рис. 3.9 изображен график разброса совокупных коммерческих
затрат относительно объема продаж за прошлые периоды. Одно из значений
затрат, нанесенное на график, — 660 000 ф.ст. с соответствующим объемом
продаж в размере 200 000 единиц. Используйте эту информацию для получения
оценки удельных переменных коммерческих затрат.
Рис. 3.9. График разброса совокупных коммерческих затрат
Задания с ответами
3.6. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• получить оценку затрат, используя анализ диапазона значений объема
производства и линейный регрессионный анализ;
• прокомментировать потенциально слабые места применения анализа
диапазона объемов деятельности в конкретной ситуации.
Компания MJ Ltd. на основе данных за последние шесть лет пытается
оценить производственные затраты на следующий год:
146
Год
19X3
19X4
19X5
19X6
19X7
19X8
Совокупные производственные затраты,
откорректированные с учетом инфляции,
ф.ст.
520 000
250 000
710000
680 000
1 850 000
600 000
Объем выпуска, ед.
400 000
200 000
600 000
520 000
1 800 000
440 000
Оценочный объем выпуска продукции на 19X9 г. 560 000 ед.
Требуется
(а) Дать оценку постоянных затрат производства и переменных затрат
производства в расчете на единицу продукции на 19X9 г., используя методы
анализа диапазона значений объема выпуска и линейного регрессионного
анализа.
(б) Дать оценку совокупных производственных затрат на 19X9 г.,
используя ответы на пункт (а), результаты прокомментировать.
(в) Прокомментировать обоснованность заявления бухгалтера о том, что
данные прошлых периодов неприемлемы для расчетов методом анализа
диапазона объемов, и предложить свой способ решения проблемы.
3.7. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• пересчитать затраты прошлых периодов на уровень цен будущего года;
• применять метод анализа диапазона объемов выпуска для получения
оценки затрат;
• оценить влияние на поведение затрат других факторов, кроме объема
выпуска и инфляции.
За последние пять лет вычислительный центр компании Weston Council
выполнил следующий объем работ (рабочее время) и понес следующие
затраты:
Год
19X3
19X4
19X5
19X6
19X7
Рабочее время, ч
Совокупные затраты, ф.ст.
38 146
48 170
32 000
54 138
63 680
133 000
150 000
120 000
163 000
170 000
147
Соответствующие темпы инфляции:
Год
Темпы инфляции, %
19X3
8
19X4
19X5
19X6
19X7
7
5
6
4
Оценки на 19X8 г. показывают, что будет затрачено 68 000 ч рабочего
времени, а темп инфляции составит 5%.
В 19X8 г. совет директоров компании намерен обязать другие отделы
оплачивать машинное время; размер платежа будет определяться на основе
следующих данных:
• 1/10 оценочных годовых постоянных затрат вычислительного центра
плюс
• почасовая плата использования вычислительной техники каждым
отделом на основе оценочных переменных затрат в расчете на час работы.
Требуется
(а) Пересчитать затраты за 19X3—19X7 гг. на уровень цен 19X8 г.,
округляя результаты до ближайшего целого фунта стерлингов.
(б) Выполнить расчет оценки постоянных затрат и переменных затрат на
час работы вычислительного центра на 19X8 г., используя ответ на пункт (а)
задания (округляя результаты вычислений до двух знаков после запятой),
используя метод анализа диапазона объемов.
(в) На основе полученных оценок рассчитать оценочные совокупные
затраты вычислительного центра на 19X8 г. и определить размер платежа,
который должен вносить каждый пользователь.
(г) Назвать и кратко охарактеризовать два фактора, не включенных в вашу
оценку, которые могут повлиять на затраты вычислительного центра в 19X8 г.
3.8. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• применять теорию кривой квалификации для определения среднего
удельного и совокупного рабочего времени, необходимого для производства
заданного объема продукции;
148
•
рассчитать совокупные затраты, учитывая фактор кривой квалификации;
• осознать ограничения практического применения кривой квалификации.
Компания De Luxe Caravans Ltd. составляет расценки на производство и
поставку партии 32 шестиместных фургонов. Трудоемкая сборка фургонов
осуществляется из заранее изготовленных или специально закупленных
модулей. Информация о затратах приводится ниже.
Модули
Прямые затраты рабочего времени:
1600 ф.ст. на фургон
мастеров
рабочих
60 ч на первый фургон
30 ч на первый фургон
Прямые расходы на оплату труда:
мастеров
рабочих
8 ф.ст. в час
4 ф.ст. в час
Прямые затраты, связанные с
трудовыми затратами
25% от совокупных прямых
трудовых затрат
Прочие расходы
500 ф.ст. на фургон
Согласно оценкам к работе мастеров и рабочих применима 75%-ная и
90%-ная кривые квалификации соответственно.
Требуется
(а) Определить среднее рабочее время на сборку одного фургона
(округлить до двух знаков после запятой) и время, необходимое для
производства 32 фургонов (округлить до ближайшего целого часа), для
мастеров и рабочих.
(б) Рассчитать совокупные затраты De Luxe Caravans Ltd. на производство
32 фургонов.
(в) Оценить пожелание заказчика партии фургонов, чтобы 16 из них были
поставлены до начала предстоящего сезона отпусков, а оставшиеся — в
следующем году. Прокомментировать возможные последствия выполнения
этого пожелания для результатов расчета с учетом кривой квалификации и
задания пункта (а) и предложить решение возникающей проблемы.
Задания без ответов
3.9. TL & Со производит портативные компьютеры. В процессе составления
сметы на следующий год требуется оценить
149
производственные накладные затраты. Соответствующие данные
за последние четыре года таковы.
Год
19X5
19X6
19X7
19X8
Совокупные производственные
Объем выпуска, ед.
накладные затраты, откорректированные с учетом инфляции, ф.ст.
1 200 000
1 400 000
1 100 000
1 700 000
38 000
40 000
36 000
60 000
Согласно оценкам в 19X9 г. будет произведено 50 000 ед. изделий.
Требуется
(а) Рассчитать
оценки
постоянных
и
удельных
переменных
производственных накладных затрат, используя линейный регрессионный
анализ.
(б) Дать оценку совокупных производственных накладных затрат на 19X9
г. на основе ответа на пункт (а) задания.
(в) Обсудить обоснованность двух точек зрения: генеральный директор
TL & Со предполагает, что точность оценки затрат повысилась бы, если в расчет
были бы включены данные за последние десять лет; менеджер по производству
опровергает это утверждение на том основании, что особенности продукции
фирмы, рынка и производственных процессов делают расширение диапазона
данных за прошлые периоды для целей оценки сомнительным.
3.10. Жилищный отдел определяет численность персонала, необходимую
для работы с претензиями жильцов по вопросам скидок с суммы арендной
платы. В результате реорганизации местных органов власти Совет и его
жилищный отдел были созданы заново, и хотя персонал, который будет
заниматься этими вопросами, уже имеет некоторый опыт аналогичной работы,
некоторые функции будут новыми.
Разбор первой претензии потребует 20 ч рабочего времени. Ожидается, что
в следующем году будет обработано 2500 претензий. По оценкам специалистов,
к данной работе применима 95%-ная кривая квалификации. Каждый служащий,
нанятый в претензионный отдел, работает 48 недель в году по 36 ч.
150
Требуется
(а) Найти среднее время, необходимое для разбора одной претензии,
применяя кривую квалификации, если совокупное число претензий за год
составляет 2500 ед.
(б) Рассчитать численность персонала, необходимую для обработки 2500
претензий.
(в) Прокомментировать вероятные изменения с учетом кривой
квалификации в следующей ситуации: по истечении шести месяцев следующего
года затраты на разбор претензий будут пересматриваться, при этом вполне
возможно, что корректировки окажутся существенными.
(г) Определить и кратко объяснить любые оговорки, которые могут быть
сделаны в отношении применения теории кривой квалификации к данному виду
работ.
151
Глава 4
РАСПРЕДЕЛЕНИЕ
НАКЛАДНЫХ ЗАТРАТ
Glenmorangie сокращает ассортимент
Один из крупнейших производителей виски Glenmorangie, как и другие
предприятия, упрощает процесс производства. Дело в том, что поставки
продукции многочисленным покупателям на экспорт обусловили непомерное
расширение номенклатуры сырья и материалов: в процессе производства
используются девять исходных сортов виски, бутылки 41 вида, крышки 27
типов, 40 вариантов упаковочных материалов, 73 вида этикеток и 74 типа
ящиков. Почти вся номенклатура была сокращена наполовину.
Производственные накладные затраты на новом заводе сокращены с 4 до
3 ф.ст. за ящик виски и будут снижаться далее до достижения
среднеотраслевого уровня в размере 2 ф.ст....
Источник: Roderick Oram, Financial Times, 15 мая 1996 г.
Kwik Save объявляет о 28%-ном снижении прибыли
Kwik Save, сеть крупнейших в Великобритании предприятий
дисконтной торговли бакалейными товарами, во вчерашнем стратегическом
обзоре объявила, что ее текущая прибыль снизилась на 28%... Накладные
затраты Kwik Save выросли на 19%, т.е. со 169,5 до 201,6 млн ф.ст.
Источник: David Blackwel, Financial Times, 3 мая 1996 г.
Пример 1.1. Накладные затраты
Введение
При обсуждении классификации затрат в гл. 2 мы провели границу
между затратами, которые однозначно относятся к конкретным
целям/объектам затрат (прямые затраты), и затратами, которые являются
общими для двух или более целей/объектов затрат (косвенные затраты).
Однако в некоторых случаях целесообразно трактовать последние так, как
если бы они были прямыми по отношению к единицам продукции. Отнесение
затрат к единице
152
продукции (в частности, производственных накладных затрат — к ящику виски,
как в первом фрагменте примера 4.1) называется распределением накладных
затрат (или их поглощением), что и представляет собой тему данной главы.
Второй фрагмент примера 4.1 демонстрирует, насколько значительными
могут быть накладные затраты. Их доля в общей стоимости готовой продукции
для большинства организаций имеет тенденцию к неуклонному росту. Одной из
основных причин этого выступает переход от трудоемких операций к
высокотехнологичным. Поэтому трактовка накладных затрат по отношению к
калькуляционным единицам заслуживает тщательного рассмотрения.
Поскольку накладные затраты представляют собой совокупность всех
косвенных расходов, которые нельзя прямо поставить в соответствие объекту
калькулирования, их распределение требует более сложной методологии, чем
применяемая для затрат прямых. Распределение накладных затрат может
осуществляться традиционно или с использованием новых (возможно, более
сложных) методов, например калькулированием по видам деятельности
(ABC-метод). В этой главе сначала мы познакомимся с двумя
противоположными точками зрения на распределение накладных затрат, а
затем обсудим, может ли одна из них считаться лучшей.
Независимо от того, принимается ли традиционный подход или АBC-метод,
мы можем рассматривать процесс распределения накладных затрат как
последовательность действий, каждое из которых приближает результат к
конечной цели — калькуляционной единице. Следует также подчеркнуть, что
независимо от методологии распределение накладных затрат всегда
предполагает определенный элемент неточности. Самое лучшее, на что можно
рассчитывать, — это получить приемлемый результат, минимизируя такую
неточность.
Цель
После изучения этой главы вы сможете:
• понять смысл распределения затрат;
• выявить границу между прямым отнесением и распределением накладных
затрат;
• разработать и применять базы распределения и перераспределения;
153
• оценить потенциальную субъективность, присущую распределению
затрат;
• провести границу между центрами затрат основных и вспомогательных
видов деятельности и понять необходимость вторичного распределения
накладных затрат обслуживающих подразделений на центры затрат основного
производства;
• рассчитать ставки распределения накладных затрат, используя различные
базы, и применить их к калькуляционным единицам;
• сопоставить достоинства средних, цеховых, фактических и заданных
ставок распределения накладных расходов;
• оценить для расчета ставок распределения значимость таких показателей,
как нормальный объем, полезная производственная мощность и годовой
бюджетный объем;
• объяснить значение избыточного и недостаточного поглощения
накладных затрат и рассчитать их величину;
• определить термины "деятельность", "пул накладных затрат" и "носитель
затрат";
• применить концепцию калькулирования по видам деятельности
(ABC-метод) к распределению накладных затрат;
• сравнить традиционный и ABC-методы распределения накладных затрат.
Смысл распределения накладных затрат
=> Если накладные затраты не относятся прямо на калькуляционные
единицы, то зачем их распределять? Как можно доказать, что себестоимость
каждого учебного курса в нижеприведенном примере 4.2 должна включать
упомянутые накладные затраты?
Заочная школа Success Direct Ltd.
Заочная школа Success Direct Ltd. предлагает ряд курсов по бухгалтерскому
учету и секретарскому делу. Ее накладные затраты включают расходы на оплату
освещения, отопления и страхования.
Пример 4.2. Накладные затраты заочной школы
Мы можем принять точку зрения, согласно которой указанные затраты
обусловлены спецификой выпускаемой продукции (т.е. проведением заочных
курсов). Тогда каждая произведенная единица продукции (например, курс)
должна, помимо прямых затрат, включать и накладные.
154
Организации могут распределять накладные затраты с тем, чтобы
определить полную себестоимость единицы продукции. Это особенно важно в
том случае, когда цена реализации продукции определяется на основе ее
себестоимости. Исключение из рассмотрения накладных затрат может привести
к занижению цены реализации и вытекающей отсюда невозможности окупить
все затраты, что будет иметь серьезные последствия для организации, если
такое положение продлится достаточно долго. Включение накладных затрат в
себестоимость для целей ценообразования может рассматриваться как
стремление оценить перспективные средние затраты выпуска продукции,
поскольку, чтобы обеспечить рентабельность и даже выживание, в будущем все
затраты должны окупиться. В то же время следует отметить, что при установлении цен реализации следует принимать во внимание не только
величину себестоимости продукции. В гл. 8 будет показано, что такие факторы,
как необходимость быстрого захвата рынка, могут низвести значение
себестоимости. Кроме того, даже если затраты очень значимы (например, для
целей планирования и контроля), результаты распределения накладных затрат
могут давать такие неприемлемые значения себестоимости, которые приведут к
ошибочным выводам при финансовом анализе конкретной ситуации. Это
потенциально слабое место мы будет изучать в последующих главах. Пока же
ограничимся рассмотрением распределения накладных затрат для определения
себестоимости единицы продукции.
Еще одна причина распределения накладных затрат (по крайней мере в
Великобритании) приведена в Положении о стандартной практике учета № 9
("Запасы и долгосрочные договоры"): "...себестоимость запасов должна
включать в себя те расходы, которые были понесены в ходе нормальной
деятельности при доведении данного продукта или услуги до его нынешнего
состояния и места расположения. Такая себестоимость будет включать все
накладные затраты, связанные с изготовлением продукции...". На самом деле
это означает, что вся отчетность, Регулируемая требованиями данного
стандарта, т.е. в основном публикуемая отчетность акционерных компаний,
должна отражать оценку запасов на основе распределения всех затрат, для
целей отражения прибыли. Более подробно анализ включения или невключения
накладных затрат в себестоимость запасов для целей исчисления прибыли
будет рассмотрен в следующей главе.
155
Калькулирование с полным распределением
затрат: "традиционная" методология
Обзор методологии
Рисунок 4.1 дает обобщенное представление процедур, которые мы будем
изучать.
Рис. 4.1. Полное распределение накладных затрат:
"традиционная" методология
156
Первичное распределение накладных затрат
Первый шаг в распределении накладных затрат — отнесение и
распределение накладных затрат по центрам затрат, которыми обычно (но не
обязательно) являются подразделения (цехи) организации. В примере 4.3
приводятся дополнительные сведения о заочной школе Success Direct Ltd.
Заочная школа Success Direct Ltd.
Школа имеет четыре отдела, которые также выделены как центры затрат:
курсы бухгалтерского учета, курсы секретарского дела, множительная
лаборатория и канцелярия. Оценочные накладные затраты и прочие сведения
на следующий год приведены ниже:
Накладные затраты
Заработная плата
администрации
Курсы бухгалтерского
учета
Курсы секретарского дела
Множительная служба
Канцелярия
Косвенные трудовые затраты
Курсы бухгалтерского
учета
Курсы секретарского дела
Множительная служба
Канцелярия
ф.ст.
25 000
28 000
30 000
20 000
40 000
50 000
24 000
45 000
Прочие расходы
Освещение и отопление
Компьютерные расходные
материалы
Страхование
Канцелярские товары
Затраты, связанные с
имуществом
Телефон/факс/e-mail
ф.ст.
6 000
14 000
8 000
60 000
36 000
48 000
Прочие сведения
Машинное время, ч
Площадь, кв. м
Балансовая стоимость
застрахованных активов
Количество телефонных
номеров
Объем канцелярских товаров
Курсы
бухгалтерского
учета
60 000
8 000
50 000
Секре- Множи- Кантарские тельная целярия
курсы лаборатория
100 000 10 000
30 000
9 000
2 000
1 000
40 000 100 000 10 000
20
25
1
40
60
380
4
20
Пример 4.3. Заочная школа: накладные затраты и прочие данные
157
Итого
200 000
20 000
200 000
50
500
=> Какие из накладных затрат, перечисленных в примере 4.3, могут быть
отнесены к какому-нибудь одному центру затрат, а какие — к двум и более?
Только заработная плата администрации и косвенные трудовые затраты
отделов непосредственно относятся к деятельности определенного центра
затрат; все остальные накладные затраты являются общими для двух или более
центров затрат. Накладные затраты, которые связаны с одним центром затрат,
прямо относятся на этот центр затрат. Однако общие затраты (прочие расходы
в данном случае) должны быть распределены (т.е. разделены) между
соответствующими центрами затрат. Чтобы выполнить эту процедуру,
необходимо выбрать базу распределения, подходящую для каждого вида общих
накладных затрат. В соответствии с принятым правилом база распределения
должна соответствовать главной причине возникновения конкретных зат рат,
имеющей название носителя (драйвера) затрат. Кроме того, база
распределения должна: 1) быть определима количественно и 2) удовлетворять
критерию затраты/выгоды.
Даже если носитель затрат имеет количественную характеристику,
использование его в качестве базы распределения может оказаться
неоправданно дорогим. Например, если отслеживать телефонные разговоры по
каждому номеру, то это позволит сократить (или, возможно, полностью
исключить)
необходимость
распределения
затрат,
связанных
с
телефоном/факсом/ электронной почтой. Однако стоимость достаточно
сложной телефонной системы может оказаться непропорционально большой
по сравнению с выгодой более точного распределения накладных затрат.
Рассмотрим затраты, связанные с имуществом (в данном случае
служебными помещениями). Несложно определить основополагающую
причину таких накладных затрат (ею будет облагаемая налогом стоимость
недвижимости) и количественно определить ее величину (это ставка
налогового платежа за 1 ф.ст. стоимости недвижимости). Но как использовать
эту информацию для распределения затрат по отдельным центрам затрат,
размещенным внутри помещений? В таких случаях, когда в качестве базы
распределения использовать носитель затрат невозможно, вместо него
необходимо найти другой показатель, учитывающий характер затрат и
доступность информации.
158
=> Назовите наиболее приемлемую базу распределения затрат, связанных с
имуществом, для Success Direct Ltd., основываясь на ведениях, приведенных в
примере 4.3?
Учитывая характер затрат (они связаны с занятостью помещений) и
наличие информации, наиболее приемлемой базой распределения будет
площадь занимаемых отделами помещений. Выбрав базу, легко разделить
общие затраты пропорционально доле каждого отдела в общей площади
помещений:
Курсы бухгалтерского учета
Курсы секретарского дела
Множительная лаборатория
Канцелярия
ф.ст.
8 000
9 000
2 000
1 000
20 000
%
40
45
10
5
100
Применение процентных долей к затратам, связанным с имуществом, в
сумме 36 000 ф.ст., приведенным в примере 4.3, дает требуемое распределение:
Курсы бухгалтерского учета
Множительная лаборатория
Курсы секретарского дела
Канцелярия
ф.ст.
14 400
3 600
16 200
1 800
Прямое отнесение и распределение затрат по центрам затрат выполняются
с помощью таблицы анализа накладных затрат (табл. 4.1).
Т а б л и ц а 4.1
Частично заполненная таблица анализа накладных затрат для Success Direct
Ltd.
Доли, Курсы Курсы
Наклад- Сумма,
База
Множи- Канценые
ф.ст.
распребухгал- секретартельная лярия,
%
затраты
деления
терского ского
лабора- ф.ст.
учета, дела, ф.ст.
тория,
ф.ст.
ф.ст.
Заработ- 103 000 Прямое
включеная плата
ние
администрации
–
25 000 28 000
159
30 000 20 000
Наклад- Сумма, База
ные
распреф.ст.
затраты
деления
Косвен- 159 000 Прямое
ные затвключераты
ние
труда
Освеще- 6 000
ние и
отопление
Доли, Курсы
% бухгалтерского
учета,
ф.ст.
Курсы
секретарского
дела, ф.ст.
Множительная
лаборатория,
ф.ст.
Канцелярия,
ф.ст.
40 000
50 000
24 000
45 000
40 14 400
45
10
16 200
–
Площадь
Компью- 14000
терные
расходные
материалы
Страхование
8 000
Балансовая
стоимость
застрахованных
активов
Канц- 60 000
товары
Затраты,
связанные
с имуще- 36 000
ством
Площадь
5
3 600
1 800
Телефон/ 48 000
факс/
электричество/
почта
И т о г о 434 000
=> Принимая во внимание характер каждого вида затрат и приведенные в
примере 4.3 дополнительные сведения, заполните таблицу целиком.
160
Результат распределения показан в табл. 4.2. Выбор баз распределения в
некоторой степени субъективен, поэтому важно, чтобы они по крайней мере
были оправданы характером распределяемых затрат и соответствовали
требованиям критерия затрат /выгоды. Например, расходы Success Direct на
телефон/ факс/электронную почту связаны с пользованием телефонных линий,
и в отсутствие более детальной информации представляется целесообразным в
качестве базы распределения взять количество телефонных номеров по
подразделениям. Расходы на отопление и освещение связаны с занятостью
помещений, хотя объем (а не площадь) мог бы быть более точным показателем.
В данном случае площадь занимаемых отделами помещений является наиболее
приемлемой из возможных приближений к носителю затрат.
Т а б л и ц а 4.2
Заполненная таблица анализа накладных затрат для Success Direct Ltd.
Наклад- Сумма, База
ные
распреф.ст.
затраты
деления
Доли Курсы
,
бухгал% терского
учета,
ф.ст.
Курсы
секретарского
дела, ф.ст.
Множи Канцетельная лярия,
лабора- ф.ст.
тория,
ф.ст.
Заработ- 103 000 Прямое
ная плата
включеадмининие
страции
–
25 000
28 000
30 000 20 000
Косвен- 159 000 Прямое
включеные затние
раты
труда
–
40 000
50 000
24 000 45 000
Освещение и
отопление 6 000
40 2 400
Компьютерные
Расходные ма14000
териалы
Площадь
Машинное
время
45
10
5
2 700
600
300
30 4 200
50
5
15
7 000
700
2100
161
Наклад- Сумма,
База
ные
распреф.ст.
затраты
деления
Страхо- 8 000
вание
Канцтовары 60 000
Балансовая
стоимость
застрахованных
активов
Доли, Курсы
% бухгалтерского
учета,
ф.ст.
2 2 000
5
2
0
5
0
5
Курсы
секретарского
дела, ф.ст.
Множительная
лаборатория,
ф.ст.
Канцелярия,
ф.ст.
1 600
4 000
400
Объем
канцелярских
товаров
8 4 800
1
7 200
2
7
45 600
6
4
2 400
4 14 400
Затраты, 36 000 Площадь
0
связанные
4
16 200
с имуще5
ством
1
3 600
0
5
1 800
4 19 200
Телефон/ 48 000 Коли0
факс/
чество
Вторичное
распределение
5
24 000
электрителефон0
чество/
ных
Заполнение табл. 4.2 завершает первую стадию процесса традиционного
2
960
почта
номеров
распределения накладных затрат.8Однако пока накладные затраты на
единицу
3 840
продукции не определены.
данных табл. 4.2 недостаточно
накладИ т =>
о г оПочему
434 000
112 000 для
136 расчета
700
109
460 75 840
ных затрат на единицу продукции?
Два отдела школы — множительная лаборатория и канцелярия
предоставляют внутренние вспомогательные услуги. Следует разграничивать
затраты, понесенные подразделениями основной (т.е. непосредственно
связанной с выпуском продукции) и вспомогательной деятельности. По
аналогии с производственной
162
организацией мы можем определить соответствующие центры затрат как
производственные и обслуживающие.
Поскольку с калькуляционными единицами (т.е. единицами продукции)
связаны только производственные центры затрат, необходимо найти механизм
перераспределения накладных затрат обслуживающих подразделений на
центры затрат производственных отделов (а именно в случае Success Direct Ltd.
на курсы бухгалтерского учета и курсы секретарского дела).
Альтернативные подходы ко вторичному распределению двух
обслуживающих центров затрат Success Direct Ltd. продемонстрированы в
приложении А в конце этой книги.
Ставка распределения накладных затрат
Ставка распределения накладных затрат (которая также называется
ставкой поглощения) — это инструмент, с помощью которого накладные
затраты по отделам (т.е. цеховые накладные затраты) превращаются в
себестоимость единицы продукции. В общем случае ставка распределения
рассчитывается следующим образом:
При этом необходимо принимать во внимание три важных
момента:
1) выбор показателя объема продукции;
2) выбор между общезаводской (единой для организации) и цеховыми
(дифференцированной по отделам) ставками распределения;
3) выбор между фактической и заданной ставками распределения.
Выбор показателя объема продукции
Выбор приемлемого показателя объема продукции зависит от конкретных
обстоятельств. В частности, он может определяться характером продукции
(например, все ли калькуляционные единицы идентичны?), особенно стями
производственного процесса (например, каково соотношение ручного и
механизированного труда?). Как и в случае прямого отнесения/распределения,
ставка распределения накладных затрат должна отражать основополагающую
причину распределяемых накладных затрат.
163
В примере 4.4 приводятся дополнительные сведения о Success Direct Ltd.
В принципе "объем" можно определить как количество произведенных
калькуляционных единиц, тогда
Применительно к центру затрат "Курсы бухгалтерского
учета":
=> Используя данные примера 4.4, рассчитайте ставку распределения
накладных затрат на калькуляционную единицу применительно к центру затрат
"Курсы секретарского дела".
Для центра затрат "Курсы секретарского дела" мы получаем:
Success Direct Ltd.
Оценочные накладные затраты и прочая информация для двух
производственных центров затрат школы:
Курсы
бухгалтерского
учета
170 710
Оценочные накладные затраты по
отделам после первичного и вторичного
распределения, ф.ст.
Оценочное машинное время, ч
60 000
Оценочное время работы преподавателя 15 000
(прямые затраты труда), ч
178 000
Оценочная заработная плата
преподавателя
(прямые затраты труда), ф.ст.
Количество учебных курсов, ед.
10
4 000
Оценочное общее количество
предлагаемых курсов
(т.е. калькуляционных единиц)
164
Курсы
секретарского
дела
263 290
Итого
100 000
19 000
160 000
34 000
234 000
412 000
16
5 000
434 000
26
9 000
Оценочные данные в расчете на одного студента для двух учебных
курсов:
"Введение в
электронные
таблицы"
Оценочное машинное время:
бухгалтерский учет
секретарское дело
Оценочное время работы преподавателя (прямые
затраты труда):
бухгалтерский учет
секретарское дело
Оценочная заработная плата преподавателя
(прямые затраты труда), ф.ст.:
бухгалтерский учет
секретарское дело
Оценочные прямые материальные затраты, ф.ст.
"Стенография"
195
5
0
0
10
1
0
30
120
12
50
0
360
30
Пример 4.4. Заочная школа: информация для расчета ставки распределения
Отсюда, помимо прямых затрат, на стоимость каждого курса, который
предлагает центр затрат "Курсы бухгалтерского учета", будет отнесено 42,68
ф.ст. накладных затрат отдела (52,66 ф.ст. — на стоимость каждого курса,
предлагаемого центром затрат "Курсы секретарского дела"):
"Введение
в
электронные
таблицы"
"Стеногр
афия"
курсы бухгалтерского учета
курсы секретарского дела
Прямые материальные затраты (пример 4.4), ф.ст.
120,00
12,00
50.00
0
360,00
30,00
Основные затраты (сумма прямых)
Накладные затраты (рассчитанные выше):
182,00
390,00
курсы бухгалтерского учета
курсы секретарского дела
И т о г о затрат в расчете на один курс
42,68
52,66
277,34
42,68
52.66
485,34
Прямые затраты труда (пример 4.4), ф.ст.:
165
=> Изучите данные примера 4.4 еще раз вместе со значениями затрат в
расчете на один курс по дисциплинам, приведенными выше. Насколько приемлема
ставка распределения на калькуляционную единицу?
Поскольку ставка распределения на калькуляционную единицу
предполагает отнесение на каждую калькуляционную единицу одной и той же
суммы накладных затрат, на каждый из двух учебных курсов будет отнесено по
52,66 ф.ст. и по 42,68 ф.ст.| накладных затрат "Курсов секретарского дела" и
"Курсов бухгалтерского учета". Это значит, что оба учебных курса
"потребляют" одинаковое количество ресурсов, поскольку на каждый из них
списывается одинаковая величина накладных затрат. Однако изучение данных в
примере 4.4 показывает, что это не так. Использование ставки распределения в
таких обстоятельствах может привести к существенному искажению удельных
затрат, особенно когда виды продукции отличаются ресурсоемкостью. Поэтому
ставка распределения на калькуляционную единицу приемлема только в том
случае, когда виды продукции идентичны или почти идентичны.
В качестве альтернативы показателем объема деятельности может
послужить машинное время:
Используя данные для центра затрат "Курсы бухгалтерского учета",
получим:
=> Определите ставку распределения в расчете на час машинного времени для
центра затрат "Курсы секретарского дела", округлив результат до двух знаков
после запятой.
Результат расчета:
166
Таким образом, на каждый курс в центре затрат "Секретарское дело",
помимо прямых затрат, будет отнесено 2,63 ф.ст. за каждый час машинного
времени, необходимого для этого отдела (2,85 ф.ст. за каждый час машинного
времени для "Курсов бухгалтерского учета"):
Прямые затраты труда (пример 4.4):
курсы бухгалтерского учета
курсы секретарского дела
Прямые материальные затраты (пример 4.4)
Основные затраты (сумма прямых)
Накладные затраты:
курсы бухгалтерского учета
(195/ноль машино-часов • 285 ф.ст.)
курсы секретарского дела
(5/ноль машино-часов • 263 ф.ст.)
И т о г о затрат в расчете на один курс
"Введени
ев
электронные
таблицы"
"Стеногр
афия"
120,00
12,00
50,00
182,00
0
360,00
30,00
390,00
555,75
0
13,15
0
750,90
390,00
Использование ставки распределения на основе машинного времени
решает проблему удельной ставки, рассмотренную выше, поскольку позволяет
отражать различия потребления ресурсов в накладных затратах, относимых на
калькуляционные единицы. Это важно для организаций, выпускающих
продукцию различной ресурсоемкости.
=> Еще раз обратитесь к примеру 4.4 и полученным выше затратам в расчете
на один курс. Почему ставка распределения на основе машинного времени может
быть неприемлема для Success Direct Ltd?
Использование ставки распределения на основе машинного времени
предполагает, что машинное время является наиболее подходящим показателем
объемов деятельности. Иными словами, процесс выпуска преимущественно
ориентирован на использование машин (компьютеров в нашем случае), т.е.
распределяемые накладные затраты в основном обусловлены работой машин.
Хотя это может быть справедливо для курса "Введение в электронные
таблицы", но совсем неверно для курса "Стеногра
167
фия". Изучение примера 4.4 показывает, что последний курс вообще не
предполагает использование машинного времени. Это означает, что, применяя
ставку распределения на основе машинного времени, мы не должны включать
накладные затраты в себестоимость курса "Стенография". Однако некоторые
работы по тиражированию и отправке материалов студентам связаны с обеспечением этого курса и должны быть отражены в его стоимости.
Если работа производственного центра затрат является главным образом
трудоемкой, для расчета ставки распределения накладных затрат в качестве
показателя объема деятельности могут использоваться либо прямые затраты
рабочего времени, либо прямые расходы на оплату труда:
=> Используя формулу, приведенную выше для центра затрат курсов
"Секретарское дело", определите (а) ставку распределения на основе прямых
затрат рабочего времени и ( б ) ставку распределения на основе расходов на
оплату труда в процентах, округлив результат до двух знаков после запятой.
Решение приводится ниже:
=> Используя прямые затраты на оплату труда и материалов, приведенные в
примере 4.4, рассчитайте себестоимость одного курса "Стенография ",
используя:
( а ) ставку распределения на основе прямых затрат рабочего времени;
( б ) ставку распределения на основе прямых расходов на оплату труда в
процентах.
168
Стоимость курса "Стенография", рассчитанная с использованием ставки
распределения на основе прямых затрат рабочего времени:
Основные затраты (как ранее)
ф.ст.
390,00
Накладные затраты (30 ч • 13,86)
Стоимость одного курса
415,80
805,80
Стоимость курса "Стенография", рассчитанная с использованием ставки
распределения на основе прямых расходов на оплату труда:
Основные затраты (как ранее)
ф.ст.
390,00
Накладные затраты (360 ф.ст. • 112,52%)
Стоимость одного курса
405,07
795,07
Если рассчитать такие ставки распределения для центра затрат курсов
"Бухгалтерский учет", то будут получены два дополнительных варианта
стоимости одного курса "Введение в электронные таблицы".
При выборе между двумя трудовыми ставками распределения необходимо
руководствоваться в первую очередь характером накладных затрат, которые мы
пытаемся распределить. Если они преимущественно связаны с рабочим
временем (например, у администрации), целесообразно распределение
накладных затрат осуществлять на основе рабочего времени, однако, если — с
прямыми расходами на оплату труда (как в Великобритании взносы в
Национальную страховую организацию работодателей), вполне приемлема
ставка распределения на основе расходов на оплату труда. Если такую связь
установить с достаточной степенью уверенности нельзя, то выбор ставки может
иметь меньшее значение с позиций точности отражения потребленных
ресурсов.
Ставка распределения накладных затрат может быть рассчитана на основе
прямых материальных затрат или основных затрат (т.е. суммы всех прямых
затрат):
169
Проблема использования таких ставок состоит в том, что ситуации, в
которых прямые материальные затраты или основные затраты являются
основополагающей причиной накладных затрат, достаточно трудно
представить. Наше предшествующее обсуждение и расчеты должны осветить
важность выбора показателя объема продукции, который подходил бы для
конкретных обстоятельств. Ошибка в этом отношении может иметь серьезные
последствия для результатов расчета удельных затрат, оценки запасов и
прибыли. Рассмотрим два возможных варианта отнесения накладных затрат для
курса "Стенография":
1)
52,66 ф.ст. на курс, используя ставку распределения на
калькуляционную единицу;
2) 415,80 ф.ст. на курс, используя ставку распределения на основе прямых
затрат труда.
Очевидно, что разброс значений прибыли по этому курсу будет обусловлен
используемой ставкой, как и цена реализации (если она рассчитывается на
основе себестоимости).
Выбор между общезаводской и цеховыми ставками
распределения накладных затрат
Наше обсуждение распределения накладных затрат строилось на
применении ставок, дифференцированных по отделам, т.е. отдельных ставках
распределения для каждого производственного центра затрат (они носят
название цеховых ставок). Однако можно использовать и единую
общезаводскую ставку распределения, воспользовавшись совокупным
значением накладных затрат и показателем объема деятельности для всей
организации. В примере 4.5 приводятся обобщенные данные, связанные с
деятельностью заочной школы Success Direct Ltd.
Success Direct Ltd.: сводка ключевых данных
Оценочные совокупные накладные затраты
ф.ст.
434 000
Оценочное совокупное машинное время (курсы бухгалтерского
учета + курсы секретарского дела)
160 000
Оценочные совокупные прямые затраты труда
(курсы бухгалтерского учета + курсы секретарского дела)
34 000
Пример 4.5. Заочная школа: обобщенные данные
170
=> Используя данные, приведенные в примере 4.5, рассчитайте общезаводские
ставки распределения накладных затрат на основе (а) машинного времени и ( б )
прямых затрат труда.
Результаты расчетов приводятся ниже:
434 000 ф.ст/160 000 = 2,71 ф.ст. на час машинного времени;
434 000 ф.ст./34 000 = 12,76 ф.ст. на час работы преподавателя.
Достоинство общезаводской ставки распределения состоит в простоте ее
расчета: достаточно совокупные накладные затраты разделить на
соответствующий показатель объема деятельности производственных центров
затрат. Отпадает необходимость в первичном и вторичном распределении, что
позволяет экономить время и средства, а также, возможно, повышает
объективность ставки распределения, поскольку не предполагает заведомо
произвольного выбора баз распределения/перераспределения по отделам.
=> Объясните, почему общезаводская ставка распределения может быть
неприемлема для такой компании, как Success Direct Ltd?
Недостатки общезаводской ставки распределения обусловлены также его
простотой. В примере с заочной школой Success Direct предполагалось, что ее
"продукция" неединообразна, и это справедливо как в отношении
ресурсоемкости "видов продукции", так и для моделей распределения
накладных затрат. Кроме того, характер самих процедур "изготовления
продукции" по центрам затрат может варьироваться. Например, он может быть
автоматизированным в одном центре и трудоемким — в другом. Насколько
адекватно можно отразить подобные различия в единой ставке распределения?
=> Используя общезаводскую ставку распределения на основе машинного
времени, которая рассчитана выше, и данные примера 4.4, рассчитайте накладные
затраты для курса "Стенография".
Использование общезаводской ставки на основе машинного времени для
курса "Стенография" дает нулевую сумму накладных затрат, поскольку для
данного курса машинное время не используется. Однако справедливо ли
предполагать, что подготовка предоставления студенту этого курса вообще не
требует накладных затрат?
171
Общезаводская ставка распределения реально работает только тогда, когда
виды продукции и процессы их изготовления практически идентичны. В любых
иных обстоятельствах предпочтительны ставки распределения по отделам.
Выбор между фактической и заданной
ставками распределения
Все расчеты ставок распределения были выполнены с использованием
оценочных значений накладных затрат и объемов выпуска продукции, т.е. они
были заданы заранее. Однако расчеты можно делать и на основе фактических
значений. При этом следует принимать во внимание два очень серьезных
ограничения:
1) фактические затраты и объем выпуска продукции не могут быть
известны до окончания соответствующего периода;
2) фактические затраты и объем продукции могут колебаться в пределах
конкретного периода.
Осуществимость расчетов фактических ставок распределения зависит от
конкретных обстоятельств. В случаях, когда существенные различия между
оценочными и фактическими затратами и объемом продукции маловероятны
(например, потому, что эти показатели фиксированы договором) или значения
показателей затраты/ выпуск достаточно равномерно распределены на
протяжении всего релевантного периода, использование ставки распределения
на основе фактических значений затрат/выпуска возможно.
Если организация работает в более изменчивой среде (например, в
условиях сезонных колебаний затрат и выпуска продукции), использование
фактической ставки распределения может быть нецелесообразным или
неосуществимым. В частности, невозможно получить значимый прогноз
отчетной прибыли (принимая во внимание, что для публикуемой отчетности
многих организаций требуется калькулирование методом полного
распределения затрат); цены реализации, определяемые на основе
себестоимости, не могут быть установлены заранее, что может обусловить
некоторые проблемы (например, проблемы определения платы за предлагаемые
курсы в заочной школе Success Direct Ltd.); удельные затраты, стоимость
запасов, прибыль и, возможно, цены реализации могут колебаться из месяца в
месяц в течение года только благодаря выбору момента расчета удельных
затрат. Поэтому нередко организации поставлены в необходимость
использования заданных ставок распределения, что влечет за собой
собственные проблемы.
172
Оценка накладных затрат
Оценка затрат рассматривалась в предыдущей главе, и вы вспомните из
нашего обсуждения, что она далеко не проста. В случае накладных затрат
положение может усложняться тем фактом, что "накладные затраты" — это
родовой термин, описывающий сумму ряда различных косвенных затрат.
Таким образом, может потребоваться выполнить несколько оценок по составляющим элементам совокупности косвенных затрат.
Оценка объема выпуска
В формуле расчета ставки распределения накладных затрат следует также
оценить знаменатель. Иными словами, требуется получить оценку количества
произведенных изделий или величины отработанного машинного времени.
Показатель объема, выбранный для расчета ставки распределения, может
оказать существенное влияние на значение накладных затрат в расчете на
единицу продукции и, следовательно, на удельные затраты. В значительной
степени это относится к организациям с накладными затратами, имеющими
характер постоянных.
=> Почему выбор показателя объема выпуска продукции может иметь особое
значение для распределения постоянных накладных
затрат?
Дело в том, что распределяемые затраты являются неизменными по
отношению к объему выпуска. Например, оценочные постоянные накладные
затраты в сумме 500 000 ф.ст., поглощаемые объемом выпуска 10 000 изделий,
дают 50 ф.ст. на одно изделие, тогда как та же сумма постоянных накладных
затрат, поглощенных объемом выпуска 15 000 изделий, дает 33,33 ф.ст. в расчете на одно изделие. И если, допустим, объем выпуска будет Установлен
неверно — на уровне 10 000, а не 15 000 единиц, то Удельные затраты будут
завышены на 16,67 ф.ст., что, в свою очередь, может означать завышение
стоимости запасов продукции и возможной цены продажи (это позднее может
повлиять на спрос).
Однако следует отметить, что эта проблема не возникает, когда речь идет о
переменных накладных затратах, поскольку по определению их величина
реагирует на изменения объема выпуска.
Можно принять три подхода к оценке объема деятельности (выпуска).
173
Нормальный объем выпуска — это средний объем выпуска в
среднесрочном периоде, учитывающий спрос (допустим, за пять лет) и
сезонные, и циклические колебания. Данный показатель рекомендован
Положением о стандартной практике бухгалтерского учета №9, которое
посвящено вопросу оценки запасов в публикуемой отчетности. Аргумент в
пользу использования нормального объема выпуска заключается в том, что
колебания ставки распределения, вызванные сезонными и циклическими
факторами, выравниваются. Таким образом, уменьшается опасность
чрезмерного внимания к краткосрочным соображениям в ущерб
долгосрочным.
=> Какова возможная проблема, связанная с использованием нормального объема выпуска?
Трудность с использованием нормального объема выпуска заключается в
обеспечении надежной оценки, охватывающей определенный временной
интервал. Эта проблема может усугубиться, если деятельность организации
подвержена значительным циклическим колебаниям.
Полезная производственная мощность отражает максимально возможную
производительность. Учитывая стремление к эффективности, свойственной
практически всем организациям, можно утверждать, что полезная мощность
дает обоснованный показатель объема выпуска. Недопоглощение накладных
затрат, которое вытекает из использования полезной мощности, дает
руководству некоторый показатель "затрат" от невозможности достичь
максимальной производительности. (Ниже мы кратко обсудим понятия
избыточного и недостаточного поглощения накладных затрат.) Поскольку этот
показатель базируется на максимально возможном объеме выпуска, полезные
мощности могут давать меньшее значение накладных затрат в расчете на
единицу продукции, чем другие показатели объема выпуска, что в свою
очередь может привести к недооценке удельных затрат. Кроме того,
представления о максимальной мощности могут иметь поведенческие
последствия, например, при отношении к ней, как к недостижимой цели, к
которой и не стоит стремиться. Мы обсудим поведенческие последствия такого
рода в гл. 16.
Годовой сметный объем выпуска отражает ожидаемый уровень деловой
активности в течение предстоящего года, на котором базируется годовая смета
организации. В отличие от нормального объема выпуска и полезной мощности
он отражает
174
развивающиеся условия работы, что, безусловно, выступает аргументом в его
пользу. Однако, будучи оцениваемым за год, он подвержен годовым
циклическим колебаниям и, кроме того, очевидно, не отражает "затраты
недостижимости максимальной производительности".
Таким образом, можно сделать вывод о том, что для определения ставки
распределения накладных затрат решающее значение имеет оценка затрат и
объема выпуска. Это приводит нас к завершающей проблеме, связанной с
заданными ставками распределения, а именно к избыточному и недостаточному
поглощению накладных затрат.
Избыточное и недостаточное поглощение накладных затрат
Маловероятно, чтобы оценки накладных затрат и/или объема выпуска
продукции абсолютно точно предсказывали то, что в действительности
произойдет.
=> Если организация использует заданную ставку распределения накладных
затрат на калькуляционные единицы, то что произойдет, если фактические
накладные затраты и/или объем выпуска будут отличаться от оценок,
использованных для расчета ставки распределения?
Если оценки, используемые для получения ставки распределения,
отличаются от фактических, то накладные затраты, поглощаемые (т.е.
распределенные) калькуляционными единицами, будут отличаться от суммы
реально понесенных накладных затрат.
• Если распределенные накладные затраты превышают фактические, имеет
место избыточное поглощение накладных затрат.
• Если распределенные накладные затраты меньше фактических, имеет
место недопоглощение накладных затрат.
В обоих случаях накладные затраты, распределенные на калькуляционные
единицы, отличаются от реального поглощения, что требует корректировки
данных на счетах.
В примере 4.6 приводятся дополнительные сведения о заочной школе
Success Direct Ltd. Чтобы определить, нет ли избыточного или недостаточного
распределения, необходимо рассчитать общую сумму поглощенных накладных
затрат (на основе реального объема выпуска) и сравнить ее с реально
понесенными накладными затратами.
175
Success Direct Ltd.
В течение года компания использовала заданные ставки распределения
накладных затрат по отделам:
Курсы бухгалтерского учета
—
11,38 ф.ст. на час работы
преподавателя
Курсы секретарского дела
—
13,86 ф.ст. на час работы
преподавателя
—
440 000 ф.ст.
—
14 000 ч
—
22 000 ч
В конце года фактически оказалось:
Совокупные понесенные накладные затраты
Курсы бухгалтерского учета:
реальное время работы преподавателя
Курсы секретарского дела:
реальное время работы преподавателя
Пример 4.6. Заочная школа: определение избыточного/недостаточного
поглощения накладных затрат
=> На основе данных примера 4.6 определите сумму накладных затрат,
поглощенных каждым отделом и школой в целом; сопоставьте эти значения с
фактическими накладными затратами и определите сумму избыточно
поглощенных или недопоглощенных накладных затрат.
Сумма накладных затрат, поглощенных каждым отделом, рассчитывается
по формуле: фактическое время работы преподавателя х ставка распределения
по отделу, что дает следующие результаты:
ф.ст.
Курсы бухгалтерского учета
(14 000 ч • 11,38 ф.ст.)
Курсы секретарского дела
(22 000 ч • 13,86 ф.ст.)
Итого
163 872
304 920
468 792
Фактические накладные затраты составили 440 000 ф.ст., поэтому имеется
избыточное распределение в размере (468 792 - - 440 000) = 28 792 ф.ст., что
будет просто отражено в отчете о прибылях и убытках Success Direct Ltd. как
уменьшение суммы спи-
176
санных затрат (недопоглощение увеличило бы сумму списанных затрат в отчете о
прибылях и убытках).
Избыточное распределение затрат в Success Direct Ltd. можно
интерпретировать как показатель выгоды от превышения фактического объема
деятельности над оценочным. Однако такая трактовка может оказаться
ошибочной: в заданной ставке распределения представлены две оценки (объем
деятельности и затраты), так что избыточное или недостаточное распределение в
равной степени может быть обусловлено различием между оценочными и
фактическими затратами.
Калькулирование по видам деятельности
(ABC-метод)
Появление подхода к калькулированию затрат по видам деятельности
(activity-based costing — ABC-метод) обусловлено осознанием неадекватности
отражения традиционными методами распределения затрат современных
сложных производственных процессов [Купер, 1990 и Купер и Каплан, 1988].
Например, очевидно, что ставка распределения, основанная на прямых затратах
рабочего времени (или расходах на оплату труда), неприемлема в организациях,
где труд автоматизирован. Даже ставка распределения на основе машинного
времени может считаться слишком упрощенным отражением связи накладных
затрат и их основополагающей причины. Кроме того, многие виды накладных
затрат не связаны с объемом выпуска, так что их распределение на основе объема
деятельности не имеет оснований. Поэтому вполне вероятно, что удельные
накладные затраты, рассчитанные по традиционной методике, имеют лишь
отдаленное сходство с ресурсами, реально необходимыми для выпуска продукции. Предполагается, что А ВС-метод лишен этих недостатков.
Первая стадия ABC-метода состоит в выявлении основных видов
деятельности организации, поскольку именно они будут потреблять ресурсы и
нести затраты. Вернемся к примеру 4.3. Кажется вполне очевидным, что основные
виды деятельности в заочной школе Success Direct Ltd. точно соответствуют
четырем Центрам затрат: Курсы бухгалтерского учета, Курсы секретарского дела,
Множительная лаборатория и Канцелярия. Однако более детальный анализ
показывает, что это не совсем так. Например, имеются значительные затраты на
использование компьютерных расходных материалов, телефона, факса,
электронной почты, поэтому мы можем решить, что это и представляет
177
собой один из основных видов деятельности, по которому следует разработать
отдельные ставки распределения. Важно осознать, что вид деятельности не
обязательно должен совпадать с определенным центром затрат, и чтобы
определить основные виды деятельности, может потребоваться разрушить
сложившиеся границы между отделами. Так, например, пользование
телефоном/факсом/электронной почтой может определяться как один из
основных видов деятельности в Success Direct Ltd. независимо от того, в каком
отделе это происходит.
=> Почему дополнительные ставки распределения, отражающие пользование
телефоном/факсом/электронной почтой и компьютерными ресурсами, могут
усовершенствовать традиционные ставки?
Традиционные ставки распределения базировались на едином показателе
объема деятельности — калькуляционных единицах, машинном или рабочем
времени, прямых расходах на оплату труда, который измерялся либо по
отделам, либо для школы в целом. Если обратиться к данным по курсу
"Введение в электронные таблицы" (пример 4.4), станет понятно, что
независимо от того, какая ставка распределения используется, мы получаем
накладные затраты в расчете на единицу продукции, которые в лучшем случае
являются грубым показателем ресурсов, потребленных ради предоставления
этого курса. Например, ставка распределения на основе прямых затрат
рабочего времени для курсов бухгалтерского учета не позволяет адекватно
учесть в стоимости курса компьютерное время.
Определив основные виды деятельности, для каждого из них формируется
пул накладных затрат. Процедуры будут точно такими же, как и в
традиционной методологии, единственное различие состоит в том, что здесь
прямое отнесение или распределение производится на пул затрат, которые
могут быть никак не связаны со структурой организации. Наконец, для каждого
пула затрат выявляется носитель затрат (т.е. основная причина возникновения затрат, связанных с видом деятельности, для которого
формируется пул затрат), и он используется в качестве базы ставки
распределения для данного пула затрат.
В примере 4.7 приведены некоторые ключевые значения и
дополнительные сведения, связанные с использованием АВС-метода в заочной
школе Success Direct Ltd.
178
Используя данные примера 4.7, определите ставку распределения в расчете
на единицу носителя затрат по каждому виду деятельности, округлив
результаты расчетов до двух знаков после запятой.
Success Direct Ltd.
В школе при использовании обычных методов ставки распределения
накладных затрат по отделам на следующий год составили:
Курсы бухгалтерского учета — 11,38 ф.ст. за час работы преподавателя;
Курсы секретарского дела — 13,86 ф.ст. за час работы преподавателя.
Школа рассматривает вопрос об использовании для распределения
накладных затрат ABC-метода. Проведенное исследование выявило
следующее:
Вид деятельности
Пулы оценочных
накладных затрат, ф.ст.
Носитель затрат
Обучение
168 000
34 000
часов работы
преподавателя
Работа с компьютером
88 000
160 000
Подготовка материалов
86 700
9 000
часов машинного
времени
предлагаемых
курсов
Работа со средствами связи
91 300
100 000
курсовых заданий
434 000
Следующая оценочная информация относится к двум учебным курсам:
Машинное время
"Введение в
электронные
таблицы"
200
"Стенография"
0
Время работы преподавателя
Курсы бухгалтерского учета
Курсы секретарского дела
Контрольные задания
10
1
6
Пример 4.7. Заочная школа: пулы затрат и носители затрат
179
0
30
20
Ставки распределения затрат на основе видов деятельности:
Теперь можно сравнить накладные затраты, поглощенные каждым курсом,
полученные различными методами. Используя традиционные ставки
распределения по отделам, получаем:
"Введение в
электронные
таблицы", ф.ст.
"Стенография",
ф.ст.
Накладные затраты по курсам
бухгалтерского учета:
10/0 ч работы преподавателя • 11,38
113,80
0
Накладные затраты по курсам
секретарского дела: 1/30 ч работы
преподавателя • 13,86
13,86
415,80
Общие накладные затраты, отнесенные
на курс
127,66
415,80
=> Определите общие накладные затраты, отнесенные на каждый курс,
используя ставки распределения на основе АВС-метода, рассчитанные ранее.
180
Расчет приводится ниже:
Результаты использования двух методов существенно различаются:
традиционный метод по сравнению с ABC-методом увеличивает
приблизительно на 41% накладные затраты по курсу "Введение в электронные
таблицы" и уменьшает примерно на 58% — по курсу "Стенография". Возможно,
что подобные различия будут проявляться во всем наборе курсов школы
Success Direct Ltd. Смена метода распределения накладных затрат изменит
сравнительную себестоимость и рентабельность различных курсов и может
даже вызвать изменение цены обучения. Поскольку выбор метода распределения может оказывать существенное влияние на отношение
руководителей организации к затратам, на вопросе о том, какой подход лучше,
целесообразно остановиться подробнее.
Сопоставление калькулирования
традиционным и ABC-методами
Существует несколько аспектов такого сопоставления. Остановимся на
каждом из них.
Отражение ресурсов, потребляемых для
обеспечения выпуска продукции
Выше было показано, что ставки распределения на основе простых
показателей объема деятельности (таких, как прямые затраты рабочего времени
или машинное время) могут оказаться нерепрезентативными для сложных
связей между обслужива-
181
ющими и производственными видами деятельности. Более детальное
рассмотрение двух наборов значений накладных затрат может помочь
обосновать преимущества ABC-метода в контексте решения данной проблемы.
Наличие достаточно высокой степени точности выявления и количественного
измерения видов деятельности, носителей затрат и накладных затрат, расчет
большего числа ставок распределения позволяют ABC-методу более точно
отражать потребление ресурсов в ходе изготовления продукции. Например,
ABC-медод позволяет получить суммы накладных затрат, которые точно
показывают различные потребности двух учебных курсов в рабочем времени
преподавателя и машинном времени. При использовании традиционного
подхода это различие не проявляется, поскольку затраты, связанные с
использованием компьютеров (и их причина) скрыты в рамках ставок распределения по отделам с единым видом деятельности. Это означает, что:
• не представляется возможным определить сумму отнесения затрат,
связанных с использованием компьютеров, на каждый учебный курс;
• себестоимость учебного курса "Стенография" включает некоторую
сумму затрат, связанных с применением компьютеров, хотя реально
компьютерное время для данного курса не требуется.
В подобных обстоятельствах удельные накладные затраты, полученные с
использованием ABC-метода, дадут более точную картину взаимосвязи
ресурсы/выпуск продукции.
Проблема субъективности
Ранее в контексте традиционной методологии обсуждалась субъективность
выбора базы распределения. В большинстве случаев ABC- МЕТОД вряд ли
справится с этой проблемой, поскольку изменяются только структура и объекты
затрат. Например, в случае со школой Success Direct Ltd., по традиционной
методологии административные затраты относятся на каждый из четырех центров затрат; при использовании ABC-метода эти затраты должны
распределяться на пулы накладных затрат, пересекающие границы отделов.
При традиционном подходе стоимость средств связи должна распределяться на
все четыре центра затрат; тогда как ABC-метод эти затраты относит на пул
затрат "использование средств связи".
182
Носители затрат в качестве ставок
распределения
Имеет смысл в качестве ставки распределения по возможности
использовать носитель затрат, учитывая, что он выступает главной причиной
возникновения распределяемых затрат. Носитель затрат предпочтительнее, чем
более общий показатель объема деятельности, такой, например, как "машинное
время". Однако использование носителей затрат может вызвать некоторые
проблемы.
1. Может оказаться, что его трудно выявить. Например, носитель затрат
для вида деятельности "использование средств связи" в школе Success Direct
Ltd. был определен как количество контрольных заданий, хотя им могли быть и
численность студентов, и количество курсов, относительная сложность курсов
или комбинация этих четырех показателей.
2. Иногда выявленный носитель затрат трудно измерить количественно:
например, как количественно определить "относительную сложность курсов"?
3. Если есть проблемы выявления количественного измерения носителя
затрат, любые связанные с ним ставки распределения могут оказаться
спорными.
4. Даже если носитель затрат выявлен, количественно измерен и
"привязан" к объему выпуска, то в лучшем случае он отражает основную
причину возникновения затрат одного конкретного пула. Например, каждый из
пулов накладных затрат Success Direct Ltd. включает затраты, связанные с
имуществом, которые не определяются ни одним из носителей затрат,
выявленных в примере 4.7. Если создать отдельный пул затрат "занимаемые
площади", возникнут проблемы, указанные выше в п. 2 и 3.
Однако это не означает, что носители затрат не могут или не Должны
использоваться в качестве ставок распределения. Чтобы найти компромисс
между практической целесообразностью и критерием затраты/выгоды (как это
свойственно и для традиционного подхода), может потребоваться полный
анализ причинно-следственных связей.
Идентифицируемые виды деятельности
Традиционные
системы
калькулирования
обычно
предполагают
распределение накладных затрат по подразделениям организации, что,
безусловно, имеет достоинство в плане простоты,
183
но в контексте динамичной среды страдает отсутствием адаптируемости. И
хотя подход к калькулированию себестоимости на основе видов деятельности
потенциально более гибок, это может создавать свои проблемы. Многие виды
деятельности (такие, как компьютерные услуги в Success Direct Ltd.)
пересекают границы отделов, что затрудняет их определение с достаточной
степенью точности. Это особенно очевидно в тех случаях, когда имеются
тонкие различия характера почти идентичных видов деятельности,
осуществляемых различными отделами или по их поручению. В свою очередь,
это влияет на носитель затрат; например, в школе Success Direct Ltd. затраты,
связанные с использованием средств связи, для курсов бухгалтерского учета
могут зависеть от сложности предоставляемого курса, тогда как для курсов секретарского дела те же затраты могут зависеть от количества заданий. В таких
случаях необходимо либо специально разработать ставку носителя затрат для
каждого отдела, которая бы решала проблему распределения стоимости
компьютерных услуг между отделами, либо возвратиться к традиционной
ставке распределения затрат по отделам.
Затраты внедрения
и использования систем распределения
Любая система калькулирования себестоимости предполагает понесение
дополнительных затрат, связанных с ее внедрением и эксплуатацией.
Необходимо дать оценку затрат и показателей деятельности/объема выпуска;
отразить фактические затраты и показатели деятельности/объема выпуска;
найти данные для определения базы распределения (и возможно,
перераспределения). Некоторые виды такой информации поставляются в ходе
обычной деятельности (например, бюджетные и фактические затраты), а
некоторые придется специально изыскивать. В любом случае важно понимать,
что все это требует затрат, поэтому нельзя забывать о критерии
затраты/выгоды.
Более сложный анализ, необходимый для реализации АВС-метода,
относительно более затратен, так что может свести к нулю выгоды от его
использования. Кроме того, внедрение ABC-метода вынуждает прибегать к
услугам
сторонних
консультантов
для
выявления
видов
деятельности/носителей затрат, а это может оказаться чрезмерно дорогим
удовольствием.
184
ABC-метод как средство контроля
Важным аргументом в пользу ABC-метода выступает возможность его
использования в качестве средства контроля затрат. Иными словами, если
имеется возможность выявить основные виды деятельности и соответствующие
носители затрат, любые действия по сокращению тех или иных либо обоих
сразу должны повлечь за собой сокращение затрат. Однако это достоинство
ABC-метода сомнительно, если при определении видов деятельности и/или
носителей затрат имеют место какие-либо спорные моменты. Плановые и
контрольные аспекты ABC-метода будут обсуждаться в гл. 12 и 13.
"Традиционный" и ABC-метод:
заключение
Наше обсуждение подходов к распределению накладных затрат
предполагает, что каждый из них имеет сильные и слабые стороны. Однако не
следует считать, что они взаимно исключают друг друга. Можно объединить
наилучшие элементы каждого из них в рамках единой системы
калькулирования: например, попытаться использовать носители затрат для
определения
базы распределения; использовать множество ставок
распределения, а не только единые общезаводские или просто ставки по отделам
и при этом избегать нечеткости определения видов деятельности и носителей
затрат. Кроме того, некоторые черты калькулирования с полным поглощением
затрат являются общими для обоих подходов: например, одинаково
существенное значение имеют как выбор видов деятельности при
использовании ABC-метода, так и выбор показателя объема выпуска при
традиционном распределении; применение заданных ставок распределения
нередко продиктовано требованиями практики независимо от того, рассчитываются ли они на основе простых показателей, таких, как "машинное
время", или на основе соответствующего носителя затрат.
Как будет показано в следующей главе, спор должен идти не о том, какой
метод распределения затрат лучше, а о возможностях и достоинствах систем
калькулирования себестоимости.
Свое мнение о достоинствах ABC-метода высказали Фридман и Лин (1997):
"...там, где он был внедрен [среди опрошенных
185
компаний], информация управленческого учета считается более полезной, а
образ управленческого учета как счетчика "поголовья" исчезает." Авторы
полагают, что в ближайшее время интерес к ABC-методу не ослабеет, хотя этого
нельзя сказать с полной уверенностью в отношении отдаленной перспективы,
поскольку мир меняется быстро.
Возможно, последнее слово по этому поводу должно остаться за двумя
исследователями распространения ABC-метода среди британских организаций
(Иннес и Митчелл, 1990 и 1994). Опрос, проведенный ими в 1990 г., показал, что
6% респондентов внедрили АВС-метод. В 1994 г. респонденты были опрошены
вторично, и было выяснено, что теперь 16% организаций используют различные
формы ABC-метода. При этом более позднее исследование выявило, что 57%
респондентов, не применяющих ABC-метод, рассматривали вопрос о
возможности его использования. Из компаний, отклонивших эту идею,
причиной отрицательного решения назвали существенные затраты. Хотя Иннес
и Митчелл допускают, что окончательные выводы делать рано, есть основания
считать, что использование ABC-метода расширяется и, по всей видимости,
будет расширяться и дальше.
Накладные затраты: административные,
коммерческие и торговые расходы
Для целей публикуемой отчетности организаций (в Великобритании)
Положение о стандартной практике бухгалтерского учета № 9 требует, чтобы
оценка запасов включала затраты по доведению товаров до их "нынешнего
состояния и места расположения". По сути, это означает, что в соответствии с
требованиями Стандарта коммерческие и торговые, а также некоторые или все
административные расходы в отчетную оценку запасов включаться не должны.
(Часть административных затрат, необходимая для приведения товаров "в их
нынешнее состояние и место расположения", в оценку запасов включается.) Как
было показано в гл. 2, организации сферы услуг (такие, как школа Success Direct
Ltd.) не могут создавать запасов готовой продукции, поэтому все это относится
в основном к производственным предприятиям, где следует разграничивать
производственные
(включаемые
в
отчетную
оценку
запасов)
и
непроизводственные (невключаемые) накладные затраты.
186
Организации, на которые распространяются требования Стандарта № 9, для
внутренних целей могут предпочесть включение непроизводственных
накладных затрат в себестоимость проекции. Это может потребоваться при
установлении цены, чтобы гарантировать покрытие ценой продаж всех затрат.
Проблема распределения накладных затрат, которые понесены не для целей
непосредственного выпуска продукции, заключается в том, что используемая
ставка, вероятно, будет просто индикатором поглощенных затрат и
соответствующего носителя затрат. Так, например, коммерческие и торговые
расходы могут распределяться на базе выручки от продаж (поскольку
обусловлены деятельностью, связанной с реализацией).
=> Предложите ставку распределения административных затрат.
В качестве базы распределения можно воспользоваться выручкой от продаж
или совокупными производственными затратами (т.е. суммой прямых и
производственных накладных
затрат).
Ни выручка от продаж, ни совокупные производственные затраты не
являются идеальной базой распределения, поскольку первый может
предполагать, что административные расходы преимущественно связаны с
реализацией, а второй, что производственные затраты — с изготовлением
продукции. Хотя очевидно, что в большинстве случаев администрирование
относится ко всей Деятельности организации.
Ставки распределения непроизводственных накладных затрат (если они
используются) вряд ли повысят "точность" распределения, поскольку связь
между накладными затратами и показателями объема деятельности (выпуска
продукции), вероятно, будет незначительна.
187
Резюме
Распределение накладных затрат может быть сложным и даже спорным
делом, но, как показывает пример 4.1, накладные затраты являются важным
элементом расходов многих организаций, и их трактовка имеет существенное
влияние на результат исчисления удельных затрат, себестоимость запасов,
оценку отчетной прибыли и, возможно, цену продаж.
Было показано следующее.
Включение накладных затрат в оценку продукции объясняется тем, что
организации для обеспечения выпуска продукции неизбежно несут накладные
затраты.
Отчетная оценка запасов должна включать соответствующие накладные
затраты.
Возможны два подхода к распределению накладных затрат: "традиционный" и по видам деятельности (ABC-метод). Процедуры, используемые
каждым из этих подходов, показаны на рис. 4.2.
Базы распределения (и перераспределения) должны определяться, если это
возможно, с учетом носителя накладных затрат, т.е. основополагающей
причиной их возникновения.
В общем случае ставку распределения можно рассчитать следующим
образом:
Заданные ставки распределения предпочтительнее фактических в тех
случаях, когда до окончания отчетного периода не представляется возможным с
достаточной точностью определить значения затрат и объема деятельности.
Использование заданных ставок требует оценок затрат и объема
деятельности/носителя затрат, при этом последняя базируется или на
нормальном объеме выпуска, или полезной мощности, или на годовом сметном
объеме выпуска.
Поскольку оценки, используемые для расчета заданной ставки
распределения, будут отличаться от фактических данных, поглощенные ставкой
накладные затраты не совпадут с реально понесенными накладными затратами:
• сумма поглощенных затрат > суммы понесенных затрат — избыточное
поглощение;
• сумма поглощенных затрат < суммы понесенных затрат —
недопоглощение.
188
Рис. 4.2. "Традиционный" и ABC-метод
распределения накладных затрат
АВС-метод позволяет получить более точное значение удельных затрат,
способствует контролю затрат, хотя создает проблемы в связи с определением
видов деятельности и соответствующих носителей затрат.
Согласно Стандарту № 9 непроизводственные накладные затраты в
отчетную оценку запасов и реализованной продукции не включаются, но для
внутренних целей, например определения цен реализации продукции, их
включение возможно.
189
В следующей главе мы обсудим маржинальное калькулирование, которое
основано на отличной от рассмотренной трактовки накладных затрат и расчет
удельных затрат, изучим варианты составления отчета о прибылях и убытках,
базирующиеся
на
принципах
маржинального
калькулирования
и
калькулирования методом полного распределения затрат и проведем сравнение
этих двух методик.
Дополнительная литература
Cooper R. Explicating the logic of ABC, Management Accounting (ноябрь 1990),
CIMA.
Cooper R., Kaplan R. Measure costs right: make the right decision, Harvard
Business Review (сентябрь-октябрь 1988).
Elliott В., Elliott J. Financial Accounting and Reporting, Prentice Hall, 1993. В
главе 22 детально рассматриваются Стандарт № 9 и оценка запасов в
публикуемой отчетности.
Friedman A., Lyne S. Activity-based techniques and the death of the bean counter,
The European Accounting Review, 6:1, 1997.
Innes J., Mitchell F. Activity Based Costing: A review with case studies, CIMA,
1990.
Innes J., Mitchell F. ABC: a follow-up survey of CIMA members, Management
Accounting (июль/август 1995), CIMA.
Tanaka M., Yoshikawa Т., Innes J., Mitchell F. Contemporary Cost Management,
Chapman & Hall, 1993. Глава 8 содержит интересное обсуждение ABC-метода, а
также полезное количественное сравнение ABC и традиционного подхода.
Вопросы и задания
Для ответов на вопросы 4.1 и 4.2 потребуются следующие сведения:
TL Ltd. распределяет накладные затраты, используя заданную ставку
машинного времени. За только что окончившийся год известно следующее:
Реальное отработанное машинное время
Оценочные накладные затраты
Фактические накладные затраты
Оценочное машинное время
190
120 000 ч
156 000 ф.ст.
187 200 ф.ст.
130 000 ч
4.1. Каково значение ставки распределения в расчете на час машинного
времени?
1,20 ф.ст.
Б. 1,30 ф.ст.
B. 1,44 ф.ст.
Г. 1,56 ф.ст.
A.
4.2. Какова величина избыточного или недостаточного поглощения
накладных затрат за год?
15 600 ф.ст. избыточное
Б. 31 200 ф.ст. недостаточное
B. 33 200 ф.ст. недостаточное
Г. 43 200 ф.ст. недостаточное
A.
4.3. По
каждому следующему утверждению поставьте
соответствующую графу, чтобы показать, верно оно или нет.
Верно
галочку
в
Неверно
(а) Нормальный объем выпуска — это оценочный
объем выпуска на следующий год.
(б) Носитель затрат — это главная причина
возникновения накладных затрат.
(в) Использование общезаводской ставки помогает
избежать первичного и вторичного распределения
накладных затрат.
(г) Накладные затраты, которые являются общими для
двух или более центров затрат, прямо относятся на эти
центры затрат.
(д) В ABC-методе носители затрат выступают
основой для расчета ставок распределения.
(е) Использование пулов накладных затрат по видам
деятельности исключает необходимость
распределения накладных затрат.
(ж) Недопоглощенные накладные затраты
списываются на расходы отчетного периода.
4.4. РТ Ltd. изготавливает и устанавливает спутниковые декодеры.
Компания имеет два центра затрат: Производство и Установка. Ниже приведены
дополнительные сведения.
191
Оценочные данные
Производство,
ф.ст.
Установка,
ф.ст.
Накладные затраты по отделам
240 000
330 000
Машинное время
48 000
1 000
Прямые затраты рабочей силы
2 000
15 000
Число произведенных/установленных
изделий
10 000
7 500
Требуется
Рассчитать соответствующие ставки распределения для отделов
Производства и Установки, кратко обосновав выбор показателей объема
выпуска.
4.5. DMF Ltd. производит детекторы дыма для модели DMF/04, по которой
имеется следующая информация:
На одно изделие
Совокупные прямые затраты
5 ф.ст.
Цена реализации
Машинное время: производство
Прямые затраты труда:
контроль качества и упаковка
15 ф.ст.
0,5 ч
0,1 ч
Компания использует следующие ставки распределения:
Ставка
4 ф.ст. за час машинного времени
Производство
Контроль качества и
упаковка
10 ф.ст. за час прямых затрат труда
Реализация и
распространение
20% стоимости реализации
Какими окажутся затраты в расчете на модель DMF/04 для оценки запасов в
публикуемой отчетности компании (согласно SSAP 9)?
A.
7 ф.ст.
Б. 8 ф.ст.
B.
10 ф.ст.
Г. 11 ф.ст.
192
Задания с ответами
4.6. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• рассчитать единую ставку распределения накладных затрат;
• отнести прямо и распределить накладные затраты по центрам затрат, при
необходимости определяя базы распределения;
• определить ставки распределения по отделам;
• оценить, насколько приемлемы в конкретных обстоятельствах единая
ставка и ставки по отделам.
Юридическая контора CD & Со, чтобы определить почасовую ставку
оплаты своих услуг клиентами, относит накладные затраты на себестоимость
предоставляемых услуг в расчете на один клиент/час и выделяет три центра
основных
производственных
затрат:
Гражданские,
Уголовные
и
Имущественные дела. На следующий год имеются такие оценки:
Гражданские
Уголовные
Численность служащих
12
9
Имущественные
4
Количество занимаемых
помещений
Объем клиент/час
5
3
2
14 000
16 000
10 000
Накладные затраты
ф.ст.
Заработная плата адвокатов:
Гражданские дела
Уголовные дела
Имущественные дела
Арендная плата
Выплаты служащим
70 000
80 000
60 000
26 000
50 000
Прочие расходы (канцелярские, печать)
20 000
Требуется
(а) Рассчитать на следующий год единую ставку распределения затрат на
час деятельности CD & Со.
(б) Отнести прямо или распределить оценочные накладные
затраты по каждому из трех центров затрат и на базе совокупности накладных
затрат по отделам рассчитать ставку распределения по каждому центру затрат.
(в) Прокомментировать, в какой степени каждый из подходов в (а) и (б)
приемлем для условий CD & Со.
193
4.7. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• рассчитать ставку распределения накладных затрат на основе трех
различных показателей объема деятельности;
• определить сумму избыточного или недостаточного поглощения
применительно к рассчитанным ставкам;
• оценить возможности и достоинства применения нормального объема
выпуска и полезной мощности для расчета ставки распределения.
Типография HPW Ltd., специализирующаяся на публикации технической
литературы, использует общезаводскую ставку распределения на основе
машинного времени. В настоящее время показатель объема, учтенный в ставке
распределения, — годовой сметный объем деятельности. Руководители
типографии рассматривают вопрос о возможностях применения другого
показателя, например полезной мощности или нормального объема деятель ности. На следующий год производственные накладные затраты (все они
постоянные) оцениваются на уровне 600 000 ф.ст. Дополнительные сведения
приводятся ниже.
Сметный объем деятельности — 250 000 ч машинного времени.
Полезная мощность — сметный объем составляет 80% текущей
максимальной производственной мощности.
Нормальный объем деятельности — стратегический план типографии
предполагает, что машинное время, необходимое для удовлетворения спроса в
течение каждого из последующих шести лет, будет таково:
Машинное время, тыс. ч
1
250
2
340
3
370
4
260
56
350 380
(Стратегический план предполагает дополнительные инвестиции в
увеличение производственной мощности в начале второго года.)
Требуется
(а) Рассчитать с точностью до двух знаков после запятой ставки
распределения на основе машинного времени, базирующиеся на:
1) годовом сметном объеме деятельности;
2) полезной мощности;
3) нормальном объеме деятельности.
(б) Определить для каждой ставки распределения, указанной в пункте (а),
сумму недопоглощения или избыточного поглоще-
194
ния накладных затрат, предполагая, что фактически за год было отработано 260
000 ч машинного времени, а накладные затраты составили 595 000 ф.ст.
(в) Оценить возможности и достоинства применения показателей полезной
мощности и нормального объема деятельности для расчета ставки
распределения на следующий год.
4.8. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• применять традиционную методологию распределения затрат для расчета
ставок распределения;
• использовать ABC-метод для расчета ставок распределения;
• использовать ставки распределения, полученные традиционным и
ABC-методом, для определения суммы накладных затрат, распределенных на
два заказа;
• прокомментировать
приемлемость
ABC-метода
в
конкретных
обстоятельствах.
Коммерческая фирма NLS Ltd. предоставляет услуги прачечной для
местных больниц, домов призрения, двух тюрем и других подобных
организаций. В настоящее время фирма распределяет накладные затраты на
основе ставки по подразделениям для каждого из двух производственных
центров затрат (Транспорт и Прачечная), но рассматривает вопрос о принятии на
следующий год калькулирования по видам деятельности. Благодаря массовому
характеру деятельности фирмы в качестве калькуляционной единицы принят
вид белья (всего 100 наименований), она и выступает базой, на основе которой
рассчитываются удельные затраты.
Оценочные данные на следующий год с учетом действующего метода
распределения:
Совокупное количество калькуляционных
единиц
48 000
Совокупный автопробег для
сбора/раздачи белья
100 000
Совокупные накладные затраты
400 000 ф.ст.
Прямое отнесение и распределение
совокупных накладных затрат
70% на прачечную
30% на транспорт
Дополнительные сведения, полученные в результате анализа возможностей
применения ABC-метода:
195
Основные виды
деятельности
Носитель затрат
Пулы затрат (%
совокупных
накладных
затрат)
15
Сбор и раздача белья
100 000 км
Загрузка/разгрузка
фургонов
8 000 рейсов
транспорта
300 000 кг веса
сухого белья
400 000 кг веса
мокрого белья
10
48 000 калькуляционных
единиц
20
Стирка
Отбеливание
Глажение
30
25
Данные по двум заказам:
Больница
"Хилсмер"
9 000
Количество калькуляционных единиц (100
наименований)
Количество рейсов транспорта
1 200
Километраж
6 000
Средний вес сухого белья (на
калькуляционную единицу по 100
наименованиям)
4 кг
Средний вес мокрого белья (на
калькуляционную единицу по 100
наименованиям)
5,3 кг
Тюрьма
"Горетон"
2 000
300
8 000
2 кг
3,3 кг
Требуется
(а) Рассчитать, используя действующий метод распределения затрат,
соответствующую ставку распределения по каждому из центров затрат —
Транспорт и Прачечная.
(б) Определить ставку распределения по каждому виду деятельности,
применяя ABC-метод.
(в) Рассчитать накладные затраты, распределенные на заказы больницы
"Хилсмер" и тюрьмы "Горетон", если:
1) применяются ставки распределения, указанные в пункте (а);
2) применяются ставки распределения, указанные в пункте (б).
(г) Обосновать переход к системе распределения затрат по видам
деятельности, используя свой ответ на пункт (в).
196
Задания без ответов
4.9. Лаборатория гематологии в крупной местной больнице в настоящее
время анализирует применяемую методологию распределения и списания
затрат. Благодаря специфике работы пока большая часть затрат лаборатории (по
сметной оценке 1,3 млн ф ст. на следующий год) косвенно связана с "выпуском
продукции". Именно такая трактовка затрат теперь и анализируется. В
настоящее время накладные затраты лаборатории распределяются по
постоянной ставке 120% от совокупных прямых затрат, связанных с забором
крови или ее исследованием.
В административном плане лаборатория подразделяется на четыре
производственных отдела (Переливание крови, Обычные исследования,
Специальные исследования и Коагуляция) и административный отдел. Каждым
производственным отделом управляет консультант-гематолог, а старший
консультант, находящийся в административном отделе, руководит работой всей
лаборатории. За исключением административного отдела, каждый отдел
делится на участки. На некоторых из них выполняется только узко
специализированная работа, относящаяся к конкретному отделу, в котором они
расположены, а на других — общего характера для всех отделов.
Хотя по штатному расписанию медицинский и технический персонал
назначается строго по отделам (но не по участкам), иногда работникам
приходится выполнять работу отделов, к которым они не приписаны. Кроме
того, примерно 30% лабораторной работы предполагают использование
оборудования двух или более отделов, и во время максимальной рабочей
нагрузки используются любое подходящее оборудование и персонал независимо от того, к какому отделу они относятся.
Требуется
Составить отчет совету больницы, разъясняя, почему при расчете удельных
затрат может потребоваться включение накладных затрат и почему
существующая система распределения накладных затрат лаборатории на
калькуляционные
единицы
неудовлетворительна.
Предложить
две
альтернативные системы, пояснив их достоинства и недостатки, и
порекомендуйте наиболее обоснованный подход.
4.10. Фирма по тестированию, техническому обслуживанию и ремонту
транспортных средств — ТММ Ltd. — проводит анализ использования методов
калькулирования. В настоящее вре-
197
мя накладные затраты распределяются с использованием общезаводской ставки,
базирующейся на прямых расходах на оплату труда, но руководители понимают,
что это приводит к неточному определению удельных затрат.
На следующий год имеются следующие оценки:
Отделы
Обслуживание
ремонт
Площадь, кв.м
4000
3500
20
15
Численность служащих
Прямые расходы на
оплату труда, ф.ст.
Время работы оборудования
Количество тестов
Тестии рование
300 000
240 000
2 000
0
6 000
Замена
покрышек и
глушителей
2000
Офис
500
10
180 000
5
80 000
4 000
0
7 000
0
0
Количество заказов на
запчасти
1 500
0
2 500
0
Восстановление транспортных средств
600
0
0
0
Накладные затраты
ф.ст.
Накладные затраты, связанные с оплатой
труда
Арендные платежи, тарифы и страхование
имущества
Заведование отделами
Обслуживание и ремонт
Тестирование
Замена покрышек и глушителей
Офис
Оборудование для тестирования и связанные с
ним затраты
Затраты по восстановлению транспортных
средств
Затраты по заказу запчастей
Обслуживание оборудования и
эксплуатационные расходы
Освещение и отопление
Прочие административные расходы
198
20% совокупных
расходов на оплату
труда
30 000
20 000
24 000
22 000
30 000
2 000
10 000
14 000
60 000
12 000
30 000
Требуется
(а) Рассчитать с точностью до 1% общезаводскую ставку распределения на
основе прямых расходов на оплату труда для ТММ Ltd. на следующий год.
(б) Рассчитать (с точностью до 1%) ставки распределения по отделам на
основе прямых расходов на оплату труда для каждого из названных ниже
отделов, принимая во внимание, что первичное и вторичное распределение
накладных затрат дает следующие итоги по отделам:
Обслуживание и ремонт
142 567 ф.ст.
Тестирование
153 250 ф.ст.
Замена покрышек и глушителей
118 183 ф.ст.
(в) Исследование деятельности ТММ Ltd. показывает, что основные виды
деятельности и соответствующие им доли общих накладных затрат компании
таковы:
%
Ручная работа
40
Механизированная работа
35
Заказы и приемка запчастей
15
Администрирование
10
Используя имеющуюся информацию, разработать приемлемую ставку
распределения на основе носителя затрат для каждого из указанных видов
деятельности.
(г) Определить полную себестоимость каждого вида работ,
используя:
(1) общезаводскую ставку распределения (п. (а));
(2) ставки распределения по отделам (п. (б));
(3) ставки распределения по носителю затрат (п. (в)).
Объяснить, подтверждают ли значения себестоимости по различным видам
работ, полученные в результате применения этих ставок распределения, мнение
руководителей о том, что действующая ставка может привести к неточному
исчислению себестоимости работ.
Данные по двум видам работ, которые выполняются в настоящее время,
приведены ниже.
Стоимость запчастей
Прямые расходы на оплату труда
Обслуживание и ремонт
Тестирование
Замена покрышек и глушителей
Работа 1014
200 ф.ст.
Заказы запчастей
Использование оборудования
199
Работа 1022
0
40 ф.ст.
20 ф.ст.
40 ф.ст.
100 ф.ст.
10 ф.ст.
20 ф.ст.
50 ф.ст.
80 ф.ст.
1
0,5 ч
0
4ч
Глава 5
КАЛЬКУЛИРОВАНИЕ С ПОЛНЫМ
РАСПРЕДЕЛЕНИЕМ ЗАТРАТ И
МАРЖИНАЛЬНОЕ
КАЛЬКУЛИРОВАНИЕ
Спад в сфере производства каталитических систем ударил по Johnson
Matthey
Вчера, после того как было объявлено о получении объединением
Johnson Matthey полугодовой прибыли нижеожидавшейся и высказано
официальное предупреждение о том, что проблемы в сфере производства
каталитических систем ударят и по итогам деятельности за год, его акции
упали до 530 пенсов, т.е. на 41 пенс....
Председатель совета директоров, м-р Дэвид Дэвис, назвал отчетные
данные неутешительными, при этом заявив, что объединение балансирует на
лезвии бритвы в связи с приобретением в сентябре за 170 млн долл. (107 млн
ф.ст.) компании Advanced Circuits (ACI), американского производителя
полупроводников и многослойных печатных плат...
Хотя ACI за первые полгода сделала незначительный вклад в прибыль
объединения, м-р Дэвис считает, что в ближайшей перспективе она может
стать крупнейшим прибыльным центром электронной промышленности...
Кроме того, вклад со стороны Cookson Matthey Ceramics, совместного
предприятия с Cookson Group, возрос до 10,6 млн ф.ст.
Источник: Tim Burt, Financial Times, 1 декабря 1995 г.
Пример 5.1.
калькулирования.
"Вклад"
—
ключевое
понятие
маржинального
Введение
В предыдущей главе мы изучали полное калькулирование с
распределением накладных затрат, при котором все расходы, связанные с
выпуском продукции (прямые и косвенные), включались в себестоимость
продукции. Напомним, что для расчета показателей
200
публикуемой отчетности многих организаций должен применяться именно
данный метод. Очевидно, что используемая при этом классификация затрат с их
разделением на основные (прямые) и накладные (косвенные) игнорирует
поведение затрат в ответ на изменение объема выпуска готовой продукции. В
данной главе будет рассматриваться альтернативный подход, а именно
маржинальное калькулирование, или калькулирование по переменным затратам,
при котором на себестоимость продукции относятся только переменные
затраты, что может оказаться более полезным для внутренних целей управления,
хотя и недопустимо для публикуемой отчетности (в Великобритании). Мы
сопоставим отчеты о прибыли, составленные на основе обоих подходов, и
покажем, каким образом различные значения отчетной прибыли можно
согласовать. Кроме того, мы обсудим, насколько маржинальное
калькулирование полезно для целей управления (например, для определения
вкладов в прибыль различных сегментов бизнеса) и как его результаты можно
использовать для принятия решений. Наконец, мы сравним калькулирование
методом полного распределения затрат (или для краткости полное
калькулирование) и маржинальное калькулирование, обсудив их относительные
достоинства и недостатки.
Необходимо подчеркнуть, что независимо от того, как классифицируются
затраты и как они включаются в себестоимость продукции, для получения
значения прибыли они должны сопоставляться с выручкой.
Цель
После изучения этой главы вы сможете:
• обосновать выбор системы калькулирования и соответствующей
классификации затрат;
• составлять отчеты о прибылях и убытках, используя две системы
калькулирования;
• объяснить причину различия значений прибыли, обусловленную
применением двух систем калькулирования;
• откорректировать отчет о прибылях и убытках, составленный на основе
полного калькулирования с учетом избыточного/ недостаточного поглощения
накладных затрат;
• применять принципы маржинального калькулирования для принятия
решений;
• оценить относительные достоинства и недостатки обеих систем
калькулирования.
201
Обоснования маржинального и
полного калькулирования
Полное калькулирование (методом распределения накладных затрат)
исходит из предположения о том, что выпуск продукции неизбежно связан с
возникновением накладных затрат, и поэтому их следует включать в
себестоимость
продукции. Полное
калькулирование базируется
на
функциональной классификации затрат, т.е. все затраты, связанные с выпуском
продукции (или производственные затраты), относятся на калькуляционные
единицы, а непроизводственные затраты списываются как расходы отчетного
периода (по крайней мере, для целей отчетных оценок запасов и прибыли). В то
же время маржинальное калькулирование предполагает разделение затрат на
переменные и постоянные (см. гл. 2): первые относятся на калькуляционные
единицы, последние рассматриваются как затраты отчетного периода. Обоснованием данной трактовки затрат является то, что такие постоянные затраты, как
арендные, тарифные и страховые платежи, связаны не с объемом выпуска
продукции, а с временным периодом, и этот факт должна отражать их учетная
трактовка.
Включение в себестоимость продукции постоянных затрат может
рассматриваться не только как нелогичное в свете их преимущественно
временного характера, но и может вызывать путаницу в оценке их поведения и
даже величины. При полном калькулировании увеличение/уменьшение объема
выпуска приведет к увеличению/уменьшению суммы поглощенных постоянных
накладных затрат, что создаст ошибочное впечатление о реальном изменении
суммы понесенных затрат в соответствии с изменением объема выпуска. Иными
словами, постоянные затраты будут вести себя как переменные. Рассмотрим рис.
5.1, на котором в диапазоне релевантности сравниваются поглощенные и
реально понесенные постоянные накладные затраты.
=> Какая линия на рис. 5.1 представляет понесенные постоянные накладные
затраты, а какая — сумму поглощенных затрат?
Линия А представляет собой реально понесенные постоянные накладные
затраты, а линия В — сумму поглощенных затрат. Если ошибочно
предположить, что линия В отражает поведение соответствующих затрат, то
очевидно, что при наименьшем объеме выпуска в диапазоне релевантности
постоянные
202
Рис. 5.1. Постоянные понесенные и поглощенные
накладные затраты в диапазоне релевантности
накладные затраты будут равны нулю (что вряд ли реально возможно). Такая
трактовка затрат, как мы увидим, может привести к принятию решения, которое
окажется нежелательным с финансовой точки зрения. (Следует отметить, что
эти трудности не возникают в условиях маржинального калькулирования:
совокупные переменные накладные затраты по определению изменяются прямо
пропорционально объему выпуска продукции.)
Есть еще одна проблема, связанная с поглощением постоянных затрат. Она
заключается в возникновении аномальных по отношению к объему выпуска и
продажи продукции значений отчетной прибыли. Кратко проиллюстрируем это.
Маржинальное калькулирование устраняет проблемы трактовки поведения
постоянных затрат как переменных, поскольку на калькуляционные единицы
относятся только переменные, в то время как все постоянные затраты
списываются как расходы отчетного периода. Ниже приведена схема расчетов
себестоимости единицы продукции двумя методами калькулирования:
Маржинальное калькулирование: удельные затраты
Переменные затраты:
ф.ст.
прямые затраты материалов
прямые затраты труда
прямые прочие расходы
переменные производственные накладные затраты
Себестоимость единицы продукции
X
X
X
X
X
203
Полное калькулирование: удельные затраты
Прямые затраты:
прямые затраты материалов
прямые затраты труда
прямые расходы
Основные затраты
Косвенные затраты:
X
X
X
X
переменные производственные накладные затраты
X
постоянные производственные накладные затраты
X
Себестоимость единицы продукции
X
Очевидно, что различие между двумя значениями себестоимости продукции
заключается только в трактовке постоянных производственных накладных
затрат. Это важно для нашего последующего обсуждения того, каким образом
можно согласовать расхождения значений прибыли. Будет показано, что
маржинальный вариант себестоимости трактует прямые затраты как переменные, что для последующего обсуждения отчета о прибылях и убытках
выступает полезным упрощающим допущением. (Хотя, как было показано в гл.
2, прямые затраты и, в частности, затраты труда не всегда являются
переменными.)
Отчет о прибылях и убытках
Различная трактовка постоянных производственных накладных затрат и
выбранная группировка затрат находят отражение в отчете о прибылях и
убытках. При полном калькулировании все затраты, участвующие в
формировании объема реализованной продукции (прямые и косвенные,
постоянные и переменные) включаются в расчет себестоимости этой продукции,
а значит, и в определение валовой прибыли. При маржинальном калькулировании в расчет себестоимости реализованной продукции, а значит, и
определение маржинальной прибыли (вклада) включаются все переменные
затраты. Прежде всего выручка за вычетом всех переменных затрат дает
маржинальную прибыль на покрытие постоянных затрат, обеспечивая таким
образом вклад в сумму прибыли. Понятие вклада в маржинальном
калькулировании является центральным; мы будем его использовать ниже в
данной
204
главе, а также далее в гл. 6, поэтому сейчас важно провести четкую грань между
ним и валовой прибылью:
вклад — выручка за вычетом всех переменных затрат, понесенных для
создания объема реализованной продукции;
валовая прибыль = выручка за вычетом всех затрат, связанных с выпуском
продукции, понесенных для создания объема реализованной продукции.
Воспользуемся данными примера 5.2, чтобы продемонстрировать
укрупненную структуру отчета о прибылях и убытках, используя маржинальное
и полное калькулирование. В отличие от заочной школы Success Direct Ltd., о
которой говорилось в предыдущей главе, рассмотрим производственное
предприятие с тем, чтобы показать влияние на прибыль изменения состояния
запасов. (При этом отметим, что маржинальное калькулирование в равной мере
применимо и к организациям сферы услуг.)
OSN Ltd.
OSN Ltd. на одном из своих заводов производит один тип
газонокосилок. Оценочные данные на следующий год таковы:
В расчете на ед., ф.ст.
120
Цена реализации
Переменные затраты:
прямые затраты материалов
40
прямые затраты труда
20
производственные накладные затраты
10
коммерческие накладные затраты
5
Объем производства/реализации составит 18 000 ед. Запасов на начало
или конец года не будет.
Постоянные накладные затраты за год:
ф.ст.
производственные накладные затраты
288 000
коммерческие накладные затраты
120 000
административные накладные затраты
155 000
OSN Ltd. распределяет постоянные производственные накладные
затраты на себестоимость продукции, используя ставку, рассчитанную
из годового бюджетного объема выпуска.
Пример 5.2. Производитель газонокосилок: бюджетные затраты, объем
выпуска и данные о реализации
205
=> Используя данные примера 5.2, определите производственные затраты в
расчете на единицу продукции на основе: (а) полного калькулирования и ( б )
маржинального калькулирования.
Для расчета себестоимости единицы продукции методом полного
калькулирования сначала необходимо рассчитать ставку распределения
постоянных производственных накладных затрат:
Далее себестоимость производства единицы продукции рассчитывается
следующим образом:
ф.ст.
Прямые затраты материалов
ф.ст.
40
Прямые затраты труда
Основные затраты
20
60
Переменные производственные накладные затраты
10
Постоянные производственные накладные затраты
16
26
Себестоимость единицы продукции
86
Маржинальное калькулирование позволяет получить другие результаты:
ф.ст.
40
Прямые затраты материалов
Прямые затраты труда
Переменные производственные накладные затраты
Себестоимость единицы продукции
20
10
70
Отметьте, что здесь переменные коммерческие накладные затраты (5 ф.ст.) в
себестоимость продукции не включаются. Учитывая определение, которое мы
дали выше, маржинальная прибыль (вклад) в расчете на единицу продукции
составит:
206
ф.ст.
Цена реализации единицы продукции
минус: Маржинальная себестоимость
Переменные коммерческие накладные затраты
Вклад в расчете на единицу продукции
ф.ст.
120
70
5
75
45
Очевидно, что для определения маржинальной прибыли (вклада) все
переменные затраты, как производственные, так и непроизводственные,
вычитаются из цены реализации. Отсюда совокупный вклад составит:
(объем реализации х маржинальная прибыль в расчете на единицу продукции)
(18 000 • 45 ф.ст.) = 810 000 ф.ст.
Если 810 000 ф.ст. достаточно для покрытия всех постоянных затрат OSN
Ltd., то компания получит прибыль, равную превышению совокупного вклада
над совокупными постоянными затратами: в той мере, в какой 810 000 ф.ст. не
покрывают совокупные постоянные затраты, будет понесен убыток. Значение
совокупного вклада в финансовый результат деятельности компании можно
проиллюстрировать с помощью отчета о прибылях и убытках:
OSN Ltd.
Отчет о прибылях и убытках за год
(с использованием системы маржинального калькулирования)
ф.ст.
Выручка от продаж (18 000 • 120 ф.ст.)
Себестоимость реализованной продукции:
Запасы на начало периода
плюс: Маржинальная себестоимость
продукции (18 000 • 70 ф.ст.)
минус: Запасы на конец периода
Переменные коммерческие накладные затраты
(18 000 • 5 ф.ст.)
Вклад (18 000 • 45 ф.ст.: см. выше)
Постоянные затраты:
Производственные накладные затраты
Коммерческие накладные затраты
Административные накладные затраты
Чистая прибыль
207
ф.ст.
2 160 000
0
1 260 000
1 260 000
0
1 260 000
90 000
1 350 000
810 000
288 000
120 000
155 000
563 000
247 000
Итак, для определения величины вклада из выручки вычитаются все
переменные затраты.
Обратите внимание на то, что в расчете вклада предусматривается
отражение изменения за отчетный период состояния запасов (хотя в
рассматриваемом примере остатков запасов не было). Это необходимо (как и в
отчете о прибылях и убытках с использованием полного калькулирования)
просто для того, чтобы обеспечить согласованность с последующими отчетными
периодами, где запасы могут быть представлены. Смысл же самой
корректировки себестоимости на величину изменения состояния запасов
сводится к необходимости обеспечения соответствия выручки и затрат, по несенных для ее получения, внутри одного отчетного периода. Себестоимость
запасов, не реализованных в прошлом периоде, должна переноситься на
текущий период (запасы на начало года) и прибавляться к производственной
себестоимости текущего периода, а себестоимость запасов, не проданных на
конец текущего периода (запасы на конец периода), должна вычитаться для
переноса на следующий период. Таким образом, себестоимость реализованной
продукции, сопоставляемая с выручкой, относится к продукции, проданной
только в течение отчетного периода.
Ниже приводится отчет о прибылях и убытках, составленный на основе
применения полного калькулирования.
OSN Ltd.
Отчет о прибылях и убытках за год
(с использованием системы полного калькулирования)
ф.ст.
Выручка от продаж (18 000 • 120 ф.ст.)
Себестоимость реализованной продукции:
Запасы на начало периода
плюс: Себестоимость произведенной
продукции (18 000 • 86 ф.ст.)
минус: Запасы на конец периода
Валовая прибыль
Коммерческие накладные затраты
постоянные
переменные (18 000 • 5 ф.ст.)
Административные накладные затраты
Чистая прибыль
208
ф.ст.
2 160 000
0
1 548 000
1 548 000
0
120 000
90 000
155 000
1 548 000
612 000
365 000
247 000
Поскольку оба отчета о прибылях и убытках дают одно и то же значение
чистой прибыли возникает вопрос, есть ли в действительности смысл в том,
какой подход выбирается? Чтобы ответить на этот вопрос, следует рассмотреть
влияние изменения запасов на прибыль относительно двух систем
калькулирования.
Влияние на отчетную прибыль
увеличения запасов
Два рассмотренных отчета базировались на объеме производства,
совпадающим с объемом реализации. Теперь предположим, что объем
производства составит не 18 000 ед., как было в примере 5.2, а 24 000 ед. Если
при этом объем реализации и запасы на начало года остаются на прежнем уровне
(т.е. 18 000 ед. и 0 соответственно), то очевидно, что запасы на конец года
составят 6000 ед. Как это повлияет на величину прибыли?
Для простоты предположим, что увеличение объема производства не влияет
на затраты OSN Ltd., т.е. что совокупные постоянные затраты и переменные
затраты на единицу продукции остаются такими, как в примере 5.2. Тогда
изменение оценочного объема производства изменит ставку распределения
постоянных производственных накладных затрат, определяемую на основе
годового бюджетного объема выпуска:
Теперь себестоимость производства единицы продукции составит:
ф.ст.
Прямые затраты материалов
ф.ст
.
40
Прямые затраты труда
Основные затраты
20
60
Переменные производственные накладные затраты
10
Постоянные производственные накладные затраты
12
Себестоимость единицы продукции
209
22
82
=> Подставьте в приведенный ниже отчет о прибылях и убытках
пропущенные данные, рассчитав величину прибыли с учетом новых обстоятельств,
используя полное калькулирование.
OSN Ltd.
Отчет о прибылях и убытках за год
(с использованием системы полного калькулирования)
Выручка от продаж (__ • 120 ф.ст.)
ф.ст.
Себестоимость реализованной продукции
Запасы на начало периода (__ • 82 ф.ст.)
плюс: Себестоимость произведенной продукции
(__ • 82 ф.ст.)
минус: Запасы на конец периода
(__ • 82 ф.ст.)
ф.ст.
___________
___________
___________
Валовая прибыль
Коммерческие накладные затраты:
постоянные
переменные (__ • 5 ф.ст.)
Административные накладные затраты
Чистая прибыль
___________
___________
Заполненный отчет выглядит следующим образом:
OSN Ltd.
Отчет о прибылях и убытках за год
(с использованием системы полного калькулирования)
ф.ст.
ф.ст.
2 160 000
Выручка от продаж (18 000 • 120 ф.ст.)
Себестоимость реализованной продукции:
Запасы на начало периода (0 • 82 ф.ст.)
плюс: Себестоимость произведенной
продукции (24 000 • 82 ф.ст.)
Запасы на конец периода
(6000 • 82 ф.ст.)
Валовая прибыль
Коммерческие накладные затраты:
постоянные
переменные (18 000 • 5 ф.ст.)
Административные накладные затраты
Чистая прибыль
0
1 968 000
1 968 000
минус:
210
492 000
12 000
90 000
155 000
1 476 000
684 000
365 000
319 000
Заметьте, что переменные коммерческие накладные затраты изменились в
связи с изменением объема реализации, но не производства, а отчетная чистая
прибыль OSN Ltd. увеличилась на (319 000 - 247 000) = 72 000 ф.ст. только за
счет увеличения запасов! К этому моменту мы вернемся позднее еще раз.
=> Взгляните снова на исходный отчет о прибылях и убытках, составленный
на основе маржинального калькулирования. Повлияет ли увеличение запасов на
конец отчетного периода на величину отчетной прибыли?
Краткий ответ — "нет". Объем производства увеличился, но при этом объем
продаж остался неизменным, а это означает, что выручка, себестоимость
реализованной продукции и постоянные затраты также не изменились, поэтому
чистая прибыль останется на уровне 247 000 ф.ст., как было рассчитано первоначально. Для скептиков пересмотренный отчет о прибылях и убытках с
использованием маржинального калькулирования приведен ниже.
OSN Ltd.
Отчет о прибылях и убытках за год
(с использованием системы маржинального калькулирования)
ф.ст.
Выручка от продаж (18 000 • 120 ф.ст.)
ф.ст.
2 160 000
Себестоимость реализованной продукции
Запасы на начало периода
плюс: Маржинальная себестоимость
продукции (24 000 • 70 ф.ст.)
0
1 680 000
1 680 000
420 000
минус: Запасы на конец периода
1 260 000
Переменные коммерческие накладные
затраты (18 000 • 5 ф.ст.)
Вклад (18 000 • 45 ф.ст.: см. выше)
Постоянные затраты
Производственные накладные затраты
Коммерческие накладные затраты
Административные накладные затраты
Чистая прибыль
90 000
288 000
120 000
155 000
1 350 000
810 000
563 000
247 000
211
Очевидно, что с точки зрения финансового результата отчетного периода в
данных обстоятельствах неизменное значение прибыли является лучшим
отражением того, что произошло в действительности (поскольку не было
изменений объема реализации или соответствующих затрат), чем увеличение
чистой прибыли на 72 000 ф.ст. (за счет роста объема выпуска и запасов
нереализованной на конец отчетного периода продукции).
Влияние на отчетную прибыль
уменьшения запасов
Предположим теперь, что OSN Ltd. на начало периода имеет запасы в
объеме 4000 единиц и что оценочный объем производства за год составляет 16
000 единиц, все прочие исходные данные остаются такими же, как в примере 5.2.
Как такое изменение обстоятельств повлияет на отчетную прибыль? Сначала
займемся расчетом себестоимости продукции с помощью полного
калькулирования.
=> Рассчитайте себестоимость единицы продукции с использованием полного
калькулирования на основе ставки распределения постоянных накладных затрат
исходя из объема выпуска 16 000 ед.
Ставка распределения постоянных накладных затрат составит:
тогда себестоимость произведенной единицы продукции будет определена
следующим образом:
ф.ст.
Основные затраты (как и ранее)
60
Переменные производственные накладные затраты (как и
ранее)
Постоянные производственные накладные затраты
10
18
88
Для простоты предположим, что себестоимость единицы продукции, равная
88 ф.ст., применима и к оценке запаса на начало
212
периода. (Однако на практике запасы на начало периода могут иметь другую
удельную себестоимость, поскольку были произведены в другом отчетном
периоде.) Теперь наш отчет о прибылях и убытках на основе полного
калькулирования примет следующий вид:
OSN Ltd.
Отчет о прибылях и убытках за год
(с использованием системы полного калькулирования)
ф.ст.
Выручка от продаж (18 000 • 120 ф.ст.)
Себестоимость реализованной продукции
Запасы на начало периода (4000 • 88 ф.ст.)
плюс: Себестоимость произведенной
продукции (16 000 • 88 ф.ст.)
минус: Запасы на конец периода
(2000 • 88 ф.ст.)
Валовая прибыль
Коммерческие накладные затраты
постоянные
переменные (18 000 • 5 ф.ст.)
Административные накладные затраты
Чистая прибыль
ф.ст.
2 160 000
352 000
1 408 000
1 760 000
176 000
1 584 000
576 000
120 000
90 000
155 000
365 000
211 000
Запасы на конец отчетного периода рассчитаны следующим
образом:
Запасы на начало отчетного периода
плюс: Произведено
минус: Реализовано
Запасы на конец отчетного периода
Ед.
4 000
16 000
20 000
18 000
2 000
Результатом сокращения запасов стало уменьшение чистой прибыли на 36
000 ф.ст. по сравнению с рассчитанной первоначально (247 000 ф.ст.).
=> Как отразится на величине отчетной прибыли сокращение запасов на 2000
ед. при использовании маржинального калькулирования?
213
И снова ответ отрицательный — "никак". Отчетная прибыль останется на
уровне 247 000 ф.ст. независимо от изменения объема запасов. Чистая прибыль,
определенная на основе маржинального калькулирования, изменится только в
том случае и в ту же сторону, если изменится объем реализации.
Выводы из сопоставления значений
отчетной прибыли
Обобщим результаты сопоставления значений отчетной чистой прибыли,
полученных с использованием двух систем калькулирования себестоимости
продукции, следующим образом:
Объем реализации, ед.
Изменение запасов, ед.
Чистая прибыль
(полное калькулирование), ф.ст.
Чистая прибыль (маржинальное
калькулирование), ф.ст.
18 000
нет
247 000
18 000
+ 6 000
319 000
18 000
- 2 000
211 000
247 000
247 000
247 000
Таким образом, при условии, что все остальные исходные данные
неизменны (в частности, объемы производства не лежат вне диапазона
релевантности), отчетная чистая прибыль, определенная на основе полного
калькулирования, реагирует на изменение и объема реализации, и объема
запасов, в то время как отчетная чистая прибыль, рассчитанная на основе
маржинального калькулирования, реагирует только на изменение объема продаж. Другими словами:
1. Если объем производства = объему реализации (т.е. нет увеличения
запасов), обе системы калькулирования дают одинаковое значение чистой
прибыли.
2. Если объем производства > объема реализации (т.е. запасы
увеличиваются), большее значение чистой прибыли дает полное
калькулирование.
3. Если объем производства < объема реализации (т.е. запасы снижаются),
более высокое значение чистой прибыли дает маржинальное калькулирование.
Однако в долгосрочной перспективе (сопоставимой со сроком деятельности
организации) обе системы будут отражать одинаковое значение прибыли,
поскольку в течение этого периода будут понесены одни и те же совокупные
затраты независимо от того, каким образом они относятся на калькуляционные
единицы.
214
Сверка значений отчетной прибыли
Если проанализировать методы исчисления себестоимости произведенной
продукции в системах маржинального и полного калькулирования, можно
убедиться в том, что они различаются трактовкой постоянных производственных
накладных затрат. Очевидно, это и является причиной расхождения
соответствующих значений прибыли. Взглянув на результат сопоставления
значений прибыли, приведенный выше, можем также увидеть, что данное
расхождение имеет место тогда, когда в течение отчетного периода происходит
изменение запасов.
Связующим звеном между этими двумя факторами является оценка запасов:
различные значения себестоимости единицы продукции, полученные двумя
системами калькулирования, дают разные оценки запасов продукции. Оценка
запасов, исчисленная с использованием полного калькулирования, включает
постоянные производственные накладные затраты, а рассчитанная на основе
маржинального калькулирования, — нет. Поэтому можно сверить различные
значения прибыли, рассматривая увеличение или уменьшение запасов и
определяя сумму постоянных производственных накладных затрат,
поглощенных этим увеличением или уменьшением.
OSN Ltd.: выводы по ситуации с "изменением запасов"
Сценарий 1
Запасы на начало периода, ед.
Запасы на конец периода, ед.
Произведено, ед.
Реализовано, ед.
Ставка распределения постоянных накладных затрат
на единицу продукции, ф.ст.
Чистая прибыль (полное калькулирование),
ф.ст.
Чистая прибыль (маржинальное калькулирование), ф.ст.
0
6 000
24 000
18 000
Сценарий 2
4 000
2 000
16 000
18 000
12
18
319 000
211 000
247 000
247 000
Пример 5.3. Сверка значений прибыли, рассчитанных при полном и
маржинальном калькулировании
215
Используя данные сценария 1 в примере 5.3, проводим сверку прибыли:
Чистая прибыль (полное калькулирование)
Чистая прибыль (маржинальное калькулирование)
Отклонение
Постоянные производственные накладные затраты,
поглощенные увеличением запасов: (6000 ед. • 12 ф.ст.)
ф.ст.
319 000
247 000
72 000
72 000
=> Сверьте значения прибыли, используя данные сценария 2.
Результат сверки приводится ниже:
Чистая прибыль (полное калькулирование)
Чистая прибыль (маржинальное калькулирование)
Отклонение
Постоянные производственные накладные затраты,
поглощенные увеличением запасов: (2000 ед. • 18 ф.ст.)
ф.ст.
211 000
247 000
(36 000)
(36 000)
Теперь можно увидеть, почему и как чистая прибыль, рассчитанная на
основе полного калькулирования, реагирует на увеличение/снижение запасов.
Поскольку себестоимость единицы продукции при распределении всех
накладных затрат выше, чем при маржинальном калькулировании, оценка одних
и тех же запасов в первом случае окажется также выше. Это означает, что при
полном калькулировании увеличение запасов за отчетный период приводит к
тому, что часть затрат рассматривается как расходы будущих периодов,
капитализированные в оценке запасов до их списания с баланса в момент
продажи. И напротив, в случае сокращения запасов в течение отчетного периода,
при использовании полного калькулирования будет списана большая сумма
затрат предыдущих периодов, чем при маржинальном калькулировании. Именно
поэтому, когда объем производства превысил неизменный объем реализации,
чистая прибыль OSN Ltd., исчисленная с использованием полного калькулирования, увеличилась на 72 000 ф.ст., поскольку на эту же сумму оказались выше
отсроченные затраты (чем при маржинальном калькулировании). Когда объем
реализации превысил объем производства, в отчетном периоде было списано на
36 000 ф.ст. больше затрат прошлого периода.
216
Полное калькулирование:
трактовка избыточного/недостаточного
поглощения затрат
OSN Ltd.: фактические данные за год
Заданная на отчетный год ставка распределения постоянных
производственных накладных затрат (16 ф.ст.) была исчислена на основе
оценочных показателей объема производства (18 000 ед.) и накладных затрат
(288 000 ф.ст.). По окончании года оказалось, что фактически объем
производства составил 19 000 ед., а постоянные производственные накладные
затраты — 290 000 ф.ст. Во всех остальных отношениях фактические
результаты совпали с их оценками:
Реализация — 18 000 ед. по 120 ф.ст.
Запасы на начало года — 0
Основные (совокупность прямых) удельные затраты — 60 ф.ст.
Переменные производственные накладные затраты — 10 ф.ст./ед.
Переменные коммерческие накладные затраты — 5 ф.ст./ед.
Постоянные коммерческие накладные затраты за год — 120 000 ф.ст.
Постоянные административные накладные затраты за год — 155 000 ф.ст.
Пример 5.4. Производитель газонокосилок: избыточное и недостаточное
поглощение накладных затрат
•
В предыдущей главе было показано, что одна из проблем, связанных с
использованием заданных ставок распределения накладных затрат,
заключается в том, что оценки объема выпуска и накладных затрат,
используемые в их расчете, как правило, отличаются от фактических значений
объема и/или затрат, что приводит к избыточному или недостаточному
поглощению затрат. В примере 5.4 представлены реальные результаты деятельности OSN Ltd. за рассматриваемый год. Для простоты предположим, что
разница между оценкой и фактическими данными возникла только в
отношении объема производства и постоянных производственных накладных
затрат.
=> Рассчитайте сумму избыточного/недостаточного поглощения
постоянных производственных накладных затрат за год, используя данные
примера 5.4.
Как было показано в гл. 4, определение избыточного поглощения или
недопоглощения предполагает сравнение сумм зат
217
рат, поглощенных заданной ставкой распределения и реально понесенных.
Напомним, что расчет суммы поглощенных затрат базируется на фактическом
объеме производства (но не реализации):
Поглощенные постоянные производственные накладные
затраты (19 000 • 16 ф.ст.)
Фактически понесенные постоянные
производственные накладные затраты
Избыточное поглощение
ф.ст.
304 000
290 000
14 000
Другими словами, использование заданной ставки распределения 16 ф.ст.
на единицу продукции привело к избыточному списанию 14 000 ф.ст. накладных
затрат, что требует соответственной корректировки отчета о прибылях и
убытках:
OSN Ltd.
Отчет о прибылях и убытках за год
(с использованием полного калькулирования)
ф.ст.
Выручка от продаж (18 000 • 120 ф.ст.)
Себестоимость реализованной продукции
Запасы на начало периода
0
1
634
000
плюс: Себестоимость произведенной продукции
(19 000 • 86 ф.ст.)
1 634 000
минус: Запасы на конец периода
86 000
(1000 • 86 ф.ст.)
1 548 000
14 000
минус: Избыточно поглощенные накладные
затраты
Валовая прибыль
Коммерческие накладные затраты
постоянные
переменные (18 000 • 5 ф.ст.)
120 000
90 000
Административные накладные затраты
155 000
Чистая прибыль
ф.ст.
2 160 000
1 534 000
626 000
365 000
261 000
Можно убедиться, что избыточное поглощение не влияет на
производственную себестоимость единицы продукции, которая рассчитывается,
как и прежде:
218
ф.ст.
60
10
16
86
Основные затраты
Переменные производственные накладные затраты
Постоянные производственные накладные затраты
=> Предположим, что в OSN Ltd. выявлено недопоглощение накладных затрат
в сумме 14 000 ф.ст. за год. Как для отражения этого факта следует
откорректировать отчет о прибылях и убытках (при использовании полного
калькулирования)?
Если имеет место недопоглощение накладных затрат, это означает, что на
себестоимость продукции при использовании заданных ставок распределения
было отнесено затрат меньше, чем их было реально понесено, следовательно, к
себестоимости реализованной продукции необходимо добавить 14 000 ф.ст.
Корректировка на суммы избыточного или недостаточного поглощения затрат
делается для того, чтобы отчет о прибылях и убытках отражал реальное
положение дел. Если используется маржинальное калькулирование,
необходимость в ней (корректировке) отпадает.
Принятие решений
Изучив влияние двух систем калькулирования на прибыль, обратимся к их
использованию в процессе принятия решений. В примере 5.5 предоставлена
информация о некотором специальном заказе, который OSN Ltd. имеет
возможность выполнить.
OSN Ltd.: специальный заказ
Крупный оптовый покупатель сделал заказ OSN Ltd. на изготовление и
поставку 1500 единиц стандартной модели газонокосилки по сниженной
цене — 78 ф.ст. Компоненты себестоимости производства одной
газонокосилки и обычная цена реализации этой модели приведены ниже:
На единицу продукции
Цена реализации
ф.ст.
Затраты производства:
переменные
постоянные
70
16
219
ф.ст.
120
86
(Выполнение заказа дополнительных переменных коммерческих затрат за
собой не повлечет.)
OSN Ltd. имеет достаточно свободных производственных мощностей,
чтобы выполнить этот заказ и не нанести ущерб остальному объему
реализации. Руководство склонно принять заказ, поскольку это хороший
шанс для получения повторных заказов в будущем, но в то же время не хочет
понести убытки в связи со сниженной ценой на данные 1500 изделий.
Пример 5.5. Производитель газонокосилок: специальный заказ
=> Исходя из финансовых соображений, следует ли принимать данный
специальный заказ?
Поверхностное изучение данных примера 5.5 наталкивает на отрицательное
решение:
ф.ст.
Выручка от выполнения заказа (1500 ед. • 78 ф.ст.)
117 000
Затраты на выполнение заказа (1500 ед. • 86 ф.ст.)
Убыток от выполнения заказа
129 000
(12 000)
Однако здесь мы сталкиваемся именно с тем видом некорректного анализа,
о котором упоминалось ранее, когда обсуждали рис 5.1 и опасность,
вытекающую из трактовки постоянных затрат (через ставку распределения
накладных затрат) как переменных. Затраты на выполнение заказа в сумме 129
000 ф.ст. складываются из дополнительных переменных производственных
затрат (которые будут понесены только в случае изготовления предусмотренных
спецзаказом дополнительных изделий) и постоянных производственных
накладных затрат, поглощаемых по ставке 16 ф.ст. на единицу продукции.
Включение 16 ф.ст. в себестоимость единицы продукции приведет к тому, что
совокупные постоянные накладные затраты возрастут в результате увеличения
выпуска продукции за счет выполнения заказа, что маловероятно. По-видимому,
в связи с выполнением заказа сумма постоянных производственных накладных
затрат реально не изменится, следовательно, проведенный финансовый анализ
следует откорректировать:
220
Выручка от выполнения заказа
Дополнительные затраты (переменные
производственные затраты) (1500 • 70 ф.ст.)
Вклад от выполнения заказа
ф.ст.
117 000
105 000
12 000
Оказалось, что выполнение заказа, даже по сильно заниженной цене, с
финансовой точки зрения вполне оправданно.
Если существует полная уверенность в том, что выполнение заказа не
повлечет за собой увеличение постоянных затрат, то можно принять
сокращенный вариант определения его вклада в прибыль фирмы. (Напоминаем,
что вклад — это выручка за минусом всех переменных затрат.) Учитывая это,
увеличение/уменьшение объема реализации вызовет соответствующее
увеличение/ уменьшение вклада, величина которого (предполагая отсутствие
изменений постоянных затрат) прямо отразится на значении чистой прибыли.
=> Определите вклад единицы продукции по специальному заказу OSN Ltd. и
подтвердите величину совокупного вклада заказа, рассчитанную выше.
Удельный вклад по специальному заказу составляет:
ф.ст.
78
Цена реализации
Переменные затраты
Вклад
70
8
Если заказ будет выполнен, его совокупный вклад составит (1500 ед. • 8
ф.ст.) = 12 000 ф.ст., что совпадает с величиной, рассчитанной выше.
Хотя в случае маржинального калькулирования расчет вклада может
рассматриваться как "таблица расчетных значений" влияния принятых
определенных решений на прибыль, решение о целесообразности выполнения
заказа определяется реальностью предположения о неизменности постоянных
затрат. Как будет показано ниже (а также в гл. 6 и 7), это не всегда верно. Осо бенно важно уяснить краткосрочный и частный характер обоснования
выполнения каждого специального заказа: в краткосрочном периоде постоянные
затраты OSN Ltd. не будут подвержены вли-
221
янию данного решения и могут быть благополучно проигнорированы, но
распространение полученных выводов на долгосрочную перспективу и для
обычных решений было бы безрассудным. На этом моменте мы ненадолго
остановимся.
Анализ вклада
В рассмотренном выше примере предполагалось, что постоянные затраты в
связи с выполнением дополнительного заказа не изменятся. Можно ли
использовать маржинальное калькулирование в ситуациях, когда постоянные
затраты зависят от принятия решения? Рассмотрим пример 5.6, в котором
приводятся сведения о двух видах изделий, производимых OSN Ltd.
OSN Ltd.: два вида изделий
Помимо газонокосилок компания производит аппарат для подрезки живых
изгородей. Для оценки рентабельности каждого изделия на следующий год
составлены специальные расчеты, которые показывают:
Газонокосилка
Производство/реализация (ед.)
20 000
Аппарат для Итого
подрезки
изгородей
12 000
ф.ст.
ф.ст.
ф.ст.
2 400 000
480 000
2 880 000
Себестоимость
реализованной 1 688 000
продукции
Валовая прибыль
712 000
Коммерческие затраты
140 000
Административные затраты
160 000
Чистая прибыль (убыток)
412 000
384 000
2 072 000
96 000
70 000
50 000
(24 000)
808 000
210 000
210 000
388 000
Выручка от реализации
Руководство
обеспокоено
расчетным
убытком,
обусловленным
производством и реализацией аппарата для подрезки изгородей, и с целью
увеличения общей рентабельности предложило в следующем году прекратить
выпуск этого изделия.
Дополнительные сведения:
Себестоимость реализованной продукции: 80% затрат — переменные; 60%
постоянных
затрат
представляют
собой
распределение
общепроизводственных накладных затрат, которых нельзя избежать
222
ограничением выпуска продукции; остальные 40% связаны с производством
конкретных видов продукции и с прекращением выпуска
каждого изделия сокращаются.
Коммерческие затраты: 30% специфичны для видов продукции и
сокращаются с прекращением выпуска отдельных изделий, остальные
представляют собой распределение затрат, общих для всей компании.
Административные затраты. Это общие затраты всей компании.
Пример 5.6. Производитель газонокосилок: выпуск/реализация двух видов
изделий
На первый взгляд может показаться, что прекращение производства
аппаратов для подрезки изгородей с финансовой точки зрения оправдано,
поскольку финансовый результат следующего года не будет уменьшаться на
расчетную величину убытка (24 000 ф.ст.). Но как и в случае "специального"
заказа, приведенном выше, мы должны помнить, что расчетный убыток определен на принципах полного калькулирования. Мнение о том, что прекращение
выпуска аппаратов для подрезки поможет избежать убытка в сумме 24 000 ф.ст.,
строится на предположении, что все затраты, связанные с выпуском этого
изделия, приведенные в примере 5.6, также исчезнут. Однако дополнительные
сведения приводят к выводу, что это не так. Поэтому следует откорректировать
расчеты прибыли по видам продукции и компании в целом таким образом, чтобы
можно было разделить все затраты на те, которых можно избежать и которых
нельзя избежать (или специфичные для данного изделия и общие затраты). Только сделав это, мы можем обоснованно оценить влияние на прибыль
предполагаемого прекращения выпуска изделия.
OSN Ltd.: пересмотренный расчет прибыли
Газонокосилка
ф.ст.
Выручка от реализации
2 400 000
1 350 400
Маржинальная себестоимость
реализованной продукции (80% из
примера 5.6)
Вклад
1 049 600
223
Итого
Аппарат
для
подрезки
изгородей
ф.ст.
ф.ст.
480 000
2 880 000
307 200
1 657 600
172 800
1 222 400
Прочие затраты, специфичные для изделий
Себестоимость реализованной продукции
(40% • 20%, из примера 5.6)
135 040
Коммерческие затраты
(30%, из примера 5.6)
42 000
Вклад изделия
872 560
Общие затраты
Себестоимость реализации
(60% • 20%, из примера 5.6)
Коммерческие затраты
(70%, из примера 5.6)
Административные затраты
Чистая прибыль
30 720
165 760
21 000
121 080
63 000
993 640
248 640
147 000
210 000
388 000
=> На основе пересмотренного расчета прибыли OSN Ltd., приведенного выше,
определите, повысится ли общая прибыль на следующий год в результате
прекращения выпуска аппаратов по подрезке изгородей?
Пересмотренный расчет прибыли показывает, что прекращение выпуска
аппаратов по подрезке живых изгородей в следующем году ухудшит общий
финансовый результат: чистая прибыль компании сократится на 121 080 ф.ст.
(т.е. на величину вклада аппаратов по подрезке изгородей в общий результат).
Общие затраты согласно предположению (в отсутствие информации об
обратном) не подвержены влиянию прекращения выпуска аппаратов и должны
покрываться за счет производства газонокосилок.
Приведенная процедура корректировки расчета прибыли носит название
"анализ вкладов". Она показывает, что понятие "вклад" может быть адаптировано
к различным обстоятельствам. В следующей главе мы продолжим обсуждение
применения маржинального калькулирования в анализе принятия решений.
Сравнительный анализ полного и
маржинального калькулирования
Рассмотрев принципы двух систем калькулирования, можно сделать
выводы об их сравнительных достоинствах и недостатках.
224
Внешняя и внутренняя отчетность
В предыдущей главе отмечалось, что Стандарт № 9 требует для определения
отчетных оценок использовать методы полного калькулирования. Для
организаций, публикующих свою отчетность, маржинальное калькулирование
неприемлемо. Однако для внутренних целей, т.е. для принятия решений о
выпуске продукции, планирования и контроля, маржинальное калькулирование
может оказаться более подходящим.
Принятие решений
Достоинства маржинального калькулирования хорошо продемонстрировал
анализ принятия решений о "специальном" заказе и прекращении выпуска
продукции компанией OSN Ltd. Поскольку маржинальное калькулирование
разделяет затраты на переменные и постоянные, а величина многих постоянных
затрат (но не обязательно всех) не зависит от того, какое принимается решение,
то такая классификация затрат может выступать аналогом разделения затрат на
"релевантные" и "нерелевантные", что лежит в основе финансового анализа всех
решений. Если финансовый анализ для выбора варианта решения строится на
оценках, полученных с помощью полного калькулирования, то существует
опасность (как мы убедились) принятия ошибочного решения, поскольку:
1) применение ставки распределения постоянных накладных затрат создает
впечатление, что постоянные затраты ведут себя как переменные;
2) некоторая или даже вся сумма поглощаемых постоянных затрат не
зависит от того, какое решение будет принято, и потому нерелевантна.
Однако использовать маржинальное калькулирование при анализе решений
следует осторожно. Как упоминалось, предположение об отсутствии реакции
всех постоянных затрат на принятие решения условно.
Мы рассмотрели два вида выбора решений: принятие или отказ от
специального заказа и прекращение или продолжение выпуска определенного
вида продукции. Для решения по специальному заказу, которое, вероятно,
является "единичным" и с краткосрочными последствиями, проведенный
финансовый анализ может оказаться достаточным (хотя следует принимать во
225
внимание и нефинансовые соображения). В то же время решение о продолжении
или прекращении выпуска изделия несет последствия долгосрочного и
стратегического характера. Выполненный анализ вклада в данной ситуации
недостаточен, поскольку он был построен на данных только одного года и
поэтому распространяет краткосрочный взгляд на решение, последствия
которого могут наступить в отдаленном будущем. Например, если производство
данного изделия будет прекращено, общие затраты могут остаться неизменными
в ближайшие годы, но через, допустим, пять лет сократятся. Значительная сумма
вклада от аппаратов по подрезке изгородей через год может стать настолько
ничтожной, что немедленное прекращение их выпуска в будущем сэкономит
значительные затраты, обусловленные дальнейшим продолжением производства
аппаратов. Если для финансового обоснования решения используются оценки
маржинального калькулирования, то анализ должен учитывать возможные
последствия.
Кроме того, классификация затрат при маржинальном калькулировании
сама по себе может обусловливать некоторые проблемы, например:
1) не всегда можно достаточно точно все затраты разделить на постоянные и
переменные;
2) маржинальное калькулирование практически неприемлемо в ситуациях,
когда только незначительная часть затрат организации представляет собой
переменные затраты, что характерно, например, для современных
промышленных технологий.
Планирование и контроль
При составлении бюджетов и сопоставлении плановых (бюджетных)
показателей с фактическими результатами необходимо принимать во внимание
поведение затрат. Например, если бюджетный и фактический объем
производства различны, какие затраты отреагируют на это различие, а какие нет?
Как будет показано в гл. 13, игнорирование влияния изменений объема на бюджетные и фактические затраты может свести к нулю ценность бюджетного
контроля, поскольку будут сравниваться несопоставимые величины. Если
бюджет, рассчитанный на один объем выпуска, сопоставляется с фактическими
результатами, базирующимися на другом объеме, то выявленное расхождение
частично связано с различными значениями объема выпуска, и только
226
в другой части обусловлено эффективностью производства и уровнем цен. Для
обеспечения действенного контроля желательно влияние указанных факторов
разграничивать. В этом плане классификация затрат маржинального
калькулирования информативна. Что же касается полного калькулирования, то
оно делает менее четкой дифференциацию факторов объема выпуска, цены и эффективности, поскольку ставки распределения накладных затрат "обобщают"
все постоянные затраты.
Полное калькулирование имеет еще один сравнительный недостаток. В гл. 4
было показано, что выбору и расчету баз распределения и перераспределения
свойствен определенный субъективизм. Поэтому методы контроля
себестоимости должны строится с учетом доли распределенных накладных
затрат, поскольку последние могут быть неподконтрольны центру затрат. В то
же время анализ вклада, построенный на оценках маржинального калькулирования, позволяет выделить те затраты, которые специфичны для данного
центра затрат (и поэтому предположительно ему подконтрольны), и общие
затраты организации (которые вряд ли непосредственно контролируются
данным центром затрат).
Итак, многие организации должны использовать полное калькулирование
для целей внешней отчетности, но для задач внутреннего управления
организацией предпочтительнее маржинальное калькулирование. Решить эту
дилемму можно параллельным применением двух систем калькулирования,
либо применением только маржинального калькулирования с корректировками
на конец года, необходимыми для составления публикуемой отчетности.
=> Каковы проблемы использования "двойной" системы калькулирования?
Недостатками любой формы "двойной" системы являются Дополнительные
затраты и возможность путаницы и ошибок, которые могут оказаться настолько
существенными, что система не будет соответствовать критерию затрат/выгоды.
Изменение значений прибыли
Ранее в этой главе были рассмотрены примеры с OSN Ltd., которые
показали, что при полном калькулировании величина чистой прибыли
изменяется с изменением значений объема pea-
227
лизации и запасов (при этом чистая прибыль, исчисленная на основе оценок
маржинального калькулирования, реагирует на колебания только объема
реализации). Указанная особенность полного калькулирования может ввести в
заблуждение. Например, свидетельствует ли более высокая прибыль в ситуации
"увеличения запасов" о более высоких результатах деятельности? Как это ни
цинично, но можно предположить, что полное калькулирование создает условия
для манипулирования показателем прибыли в зависимости от того, что диктуют
обстоятельства, просто увеличивая или снижая объем выпуска (независимо от
объема реализации).
При этом следует отметить, что маржинальное калькулирование также
небезупречно в отношении колебания прибыли. На предприятиях с сезонным
характером деятельности (например, производство елочных игрушек) в период
спада спроса неизбежно накапливаются запасы, чтобы удовлетворить пиковый
спрос. В подобных ситуациях прибыль, определенная с использованием оценок
маржинального калькулирования, будет значительно колебаться. Реагируя на
изменение запасов, а также на изменение объема реализации, прибыль при
полном калькулировании несколько выравнивает (но не элиминирует) такие
колебания, давая, возможно, более сбалансированную картину бизнеса в течение
всего отчетного периода.
Маржинальное калькулирование и
ценообразование
В главе 4 было высказано предположение о том, что включение постоянных
накладных затрат в себестоимость продукции может рассматриваться как
попытка приблизиться к полной себестоимости на долгосрочном отрезке
времени. Продолжая эту мысль, можно сказать, что, рассчитывая себестоимость
только на основе переменных затрат, маржинальное калькулирование
рассматривает затраты ближайшей перспективы. Если цена реализации
базируется на расчетной себестоимости, то это может создать проблемы. Для
обеспечения долгосрочной рентабельности выручка должна покрывать все
затраты: прямые и косвенные, постоянные и переменные. Маржинальное
калькулирование, исключая постоянные затраты из состава себестоимости продукции, может привести к риску занижения цен, что не позволит покрыть все
затраты. Рассмотренные выше примеры показали,
228
что OSN Ltd. может получить прибыль в сумме 12 000 ф.ст. по специальному
заказу при цене реализации 78 ф.ст. Однако если эта цена будет установлена в
качестве цены реализации обычной продукции компании, то "вклад" для
покрытия постоянных затрат будет недостаточен, и результат деятельности
компании окажется убыточным:
ф.ст.
Цена реализации
Удельные переменные затраты (включая переменные
коммерческие затраты)
Удельный вклад
Обычный объем реализации (из примера 5.2)
78
75
3
18 000 ед.
ф.ст.
Совокупный вклад
Совокупные постоянные затраты (из примера 5.2)
Убыток
54 000
555 000
(501 000)
Такой расчет предполагал, что цены в основном определяются затратами, а
это, как мы увидим в гл. 8, может оказаться довольно узкой точкой зрения.
"Маржинальные" и "переменные" затраты
Поскольку маржинальное калькулирование предполагает включение в
себестоимость продукции только переменных затрат, может сложиться
впечатление, что термины "маржинальный" и "переменный" являются
синонимами, но это не совсем так. Маржинальные затраты — это
дополнительные затраты, необходимые для производства дополнительной
единицы продукции. В диапазоне релевантности (т.е. для обычных объемов
выпуска на определенном временном отрезке) они могут совпадать с
переменными затратами на единицу продукции, но вне этого Диапазона эта
тождественность
становится
сомнительной.
Рассмотрим,
например,
ступенчатые затраты: по мере роста объема выпуска будет достигнут такой
момент, когда "истинные" маржинальные затраты следующей единицы
продукции станут включать помимо прежних удельных переменных затрат
производства еще часть прироста "ступеньки". Хотя это может показаться
проблемой терминологии, но она имеет и практический аспект: как
229
свидетельствует обоснование решения OSN Ltd. о прекращении производства
продукции, было бы опасно предполагать, что общие постоянные затраты
останутся неизменно постоянными. Кроме того, переменные/маржинальные
затраты на единицу продукции вряд ли постоянны при всех объемах выпуска
(например, из-за эффекта кривой квалификации).
Даже если маржинальные и переменные затраты условно эквивалентны,
маржинальное калькулирование зависит от возможности разделить затраты на
постоянные и переменные с достаточной степенью точности. Хотя проблемы
оценки и поведения затрат оказывают влияние также и на полное
калькулирование, можно утверждать, что другой принцип классификации затрат
(т.е. прямые/косвенные) исходит из таких допущений, как "маржинальные =
переменные" или "постоянные затраты остаются постоянными", не
свойственных для полного калькулирования. С другой стороны, классификация
затрат с разделением их на прямые и косвенные может отвлечь внимание от
важных моментов поведения затрат.
Таким образом, общая картина складывается довольно неопределенно. Ни
полное, ни маржинальное калькулирование не имеют абсолютного
преимущества. На практике наиболее широко распространено полное
калькулирование. Для многих организаций такой выбор продиктован
требованиями публикуемой отчетности, а для остальных основным аргументом
выступает желание знать "полную" себестоимость производимой продукции.
Однако это не мешает практическому использованию маржинального
калькулирования. Например, в недавних указаниях по калькулированию и
ценообразованию Национальной службы здравоохранения хотя и было
рекомендовано по договорам на "внутреннем рынке" в обычном порядке
использовать полное калькулирование, поскольку маржинальное калькули рование не дает достаточно полного представления о затратах, но с оговоркой,
что маржинальное калькулирование допустимо к применению для расчета затрат
при наличии свободных производственных мощностей.
Аналогичный подход характерен для спекулятивных фирм, реализующих
авиабилеты с большими скидками, и для случаев продажи железнодорожных
билетов по сниженным ценам в периоды спада спроса. Здесь для принятия
ценовых решений постоянные затраты значения не имеют (поскольку
поезд/самолет
230
предположительно ходит независимо от числа пассажиров), а это означает, что
любая цена, превышающая переменные затраты в расчете на одного пассажира,
будет давать дополнительную прибыль, как это было в случае специального
заказа OSN Ltd.
Резюме
В этой главе рассматривались и сопоставлялись две системы
калькулирования: маржинальное и полное. Было показано следующее.
Маржинальное калькулирование исходит из того, что постоянные
накладные затраты в основном связаны с временным периодом, а не объемом
выпуска, их следует трактовать как затраты того отчетного периода, к которому
они относятся.
При маржинальном калькулировании себестоимость единицы продукции не
включает постоянные производственные накладные затраты. Это единственное
различие между маржинальной и полной себестоимостью.
В отчете о прибылях и убытках, составленном на основе оценок полного
калькулирования, все затраты, связанные с выпуском продукции и понесенные
для создания выручки (прямые и косвенные, постоянные и переменные), для
определения валовой прибыли вычитаются из выручки от продаж. В отчете о
прибылях и убытках, составленном на базе оценок маржинального
калькулирования, все переменные затраты, понесенные для создания выручки от
продаж, для определения вклада вычитаются из выручки — в первую очередь,
для покрытия постоянных затрат, а затем для выведения финансового
результата.
Чистая прибыль при маржинальном калькулировании изменяется только под
влиянием объема реализации. Чистая прибыль при полном калькулировании — и
объема реализации, и объема запасов.
Модель сравнительной чистой прибыли, отраженной с использованием двух
систем, такова:
производство = реализации: одинакова при обоих подходах; производство >
реализации: выше при полном калькулировании;
производство < реализации: выше при маржинальном калькулировании.
Если две системы калькулирования отражают различную величину
прибыли, эта разница объясняется исключительно постоян-
231
ными производственными накладными затратами, поглощаемыми при
увеличении/снижении запасов в течение отчетного периода.
Поскольку постоянные затраты не подвержены влиянию принятия решений
(и следовательно, нерелевантны), маржинальное калькулирование мо жет быть
полезным для финансового обоснования выбора решения.
Анализ вклада расширяет границы маржинального калькулирования и
охватывает ситуации, когда постоянные затраты зависят от того, какое решение
принято.
Маржинальное и полное калькулирование можно сопоставлять по
нескольким аспектам, а результаты этого сопоставления сводятся к
следующему:
• полное калькулирование обязательно для оценок, используемых в
публикуемой отчетности;
• маржинальное калькулирование может быть более уместным для многих
целей внутреннего управления организацией;
• результат полного калькулирования можно рассматривать как
приближение к себестоимости единицы продукции в долгосрочном периоде,
тогда как маржинальное калькулирование ориентировано на затраты
ближайшей перспективы;
• разные значения чистой прибыли, получаемые на основе оценок полного
калькулирования при изменении объема реализации и объема производства,
может вводить в заблуждение;
• маржинальные и переменные затраты — не одно и то же;
• не стоит забывать, что поведение затрат может быть нелинейным.
В следующей главе мы продолжим обсуждение маржинального
калькулирования и покажем возможности его использования для обоснования
выбора решения и при определении таких ключевых понятий, как "точка
безубыточности" и "показатель безопасности".
Дополнительная литература
Bromwick М., Bhimani A., Management Accounting Pathways to Progress,
CIMA, 1994. В гл. 4 содержится интересное обсуждение постоянных накладных
затрат и предлагается форма отчета, основанная на характеристиках затрат.
Chadwick L. The Essence of Management Accounting, Prentice Hall, 1991. См.
гл. 6 на предмет краткого резюме споров о полном и маржинальном
калькулировании.
232
Вопросы и задания
5.1. Садовый питомник специализируется на выращивании и продаже
саженцев вишни; имеются следующие данные за истекший год:
Саженцы выращенные — 8000 шт.
Саженцы проданные — 6000 по 40 ф.ст. каждый.
Затраты в расчете на один саженец:
переменные — 6 ф.ст.
постоянные —12 ф.ст.
Каков совокупный годовой вклад от продажи вишневых саженцев?
132 000 ф.ст.
Б. 168 000 ф.ст.
B. 204 000 ф.ст.
Г. 320 000 ф.ст.
A.
5.2. Компания КХ Ltd. производит и продает детские машины. Каждая
машина продается по 80 ф.ст. Системой полного калькулирования за истекший
квартал была отражена чистая прибыль в размере 70 000 ф.ст. Прибыль на
основе оценок при маржинальном калькулировании за тот же квартал составила
67 000 ф.ст. Имеются следующие утверждения, относящиеся к отчетному
кварталу:
1) объем производства превышает объем реализации;
2) объем реализации превышает объем производства;
3) оценка запасов выше при полном калькулировании, чем при
маржинальном.
Какие из этих утверждений верны?
только 1
Б. только 2
B. 1 и 3
Г. 2 и 3
A.
5.3. Для каждого из приведенных ниже утверждений поставьте галочку в
соответствующую графу, указав, верно оно или нет:
Верно
(а) Включение постоянных накладных затрат в
себестоимость продукции может создать
впечатление, что эти затраты являются
переменными.
233
Неверно
Верно
Неверно
(б) Чистая прибыль при маржинальном
калькулировании изменяется с колебанием и
объема реализации, и объема производства.
(в) Себестоимость единицы продукции,
рассчитанная на основе маржинальных оценок,
приближается к долгосрочным удельным затратам.
(г) Маржинальное калькулирование не может
использоваться для расчета оценок публикуемой
отчетности организаций, подчиняющихся
требованиям Положения о стандартной практике
учета № 9.
(д) Переменные коммерческие, административные
затраты и торговые затраты исключаются из
расчета величины вклада при маржинальном
калькулировании.
(е) Изменение суммы постоянных затрат легко
может быть учтено при анализе принятия решений
на основе оценок маржинального калькулирования.
5.4. Пассажирская транспортная компания RTQ Ltd. рассматривает вопрос
об увеличении количества рейсов на одном из автобусных маршрутов.
Информация об этом маршруте приведена ниже:
ф.ст.
Средняя выручка в расчете на пассажиро/км
Переменные затраты в расчете на пассажиро/км
Постоянные затраты в расчете на пассажиро/км
Прибыль в расчете на пассажиро/км
0,08
0,10
ф.ст.
0,30
0,18
0,12
Каждый дополнительный рейс по данному маршруту в среднем дает 500
пассажиро/км.
Предположим, что сумма понесенных постоянных затрат не увеличивается.
Насколько увеличится прибыль RTQ Ltd., если по этому маршруту будет введено
10 дополнительных рейсов?
234
A.
Б.
B.
Г.
500 ф.ст.
600 ф.ст.
1100 ф.ст.
1500 ф.ст.
5.5. Отчет о прибылях и убытках за истекший год по отделу спорттоваров
магазина розничной торговли приведен ниже:
ф.ст.
Выручка
Себестоимость реализованной продукции
Валовая прибыль
Заработная плата персонала
Доля общих эксплуатационных затрат магазина
Чистый убыток
ф.ст.
30 000
14 000
16 000
20 000
5 000
25 000
(9 000)
Отдел спорттоваров из-за отчетного чистого убытка предлагается закрыть. В
этом случае персонал будет переведен в другие отделы, а доля общих затрат
магазина перераспределена между остальными отделами.
Если предложение будет принято, как это повлияет на прибыль магазина в
целом?
A.
B.
увеличится на 4 000 ф.ст. Б.
увеличится на 9 000 ф.ст.
уменьшится на 11 000 ф.ст. Г.
уменьшится на 16 000 ф.ст.
Задания с ответами
5.6. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• сравнить отчеты о прибылях и убытках, составленные на основе оценок
маржинального и полного калькулирования;
• объяснить причину и результаты сверки расхождения отчетных значений
прибыли;
• понять взаимосвязь прибыли, исчисленной на основе оценок
маржинального калькулирования, объема производства и объема реализации.
Компания FDS Ltd. производит и продает компьютерные мониторы. Данные
за истекший год по модели SVGA-14 таковы:
235
Ед.
24 000
26 000
2 000
4 000
90 ф.ст.
Объем реализации
Объем производства
Запасы на начало периода
Запасы на конец периода
Цена реализации единицы
Переменные затраты в расчете на единицу
Прямые затраты материалов
Прямые затраты труда
Прямые прочие расходы
Коммерческие накладные затраты
Постоянные затраты за год
ф.ст.
2
0
1
0
6
4
ф.ст.
Производственные накладные — фактические
Производственные накладные — оценочные
Коммерческие накладные
Административные накладные
324 000
300 000
110 000
80 000
За год было выпущено 25 000 изделий. Компания распределяет постоянные
производственные накладные затраты на базе годового бюджетного объема
выпуска изделий.
Требуется
(а) Составить отчет о прибылях и убытках FDS Ltd. за истекший год на
основе: (1) оценок полного и (2) маржинального калькулирования.
(б) Объяснить причину расхождения значений чистой прибыли,
отраженной в двух отчетах (см. пункт (а)), и сверить выявленное расхождение.
(в) Прокомментировать высказывание менеджера о компании FDS Ltd., что
с изменением объема производства при постоянном объеме реализации отчетная
чистая
прибыль,
исчисленная
на
основе
оценок
маржинального
калькулирования, вероятно, изменится.
5.7. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• применять принципы маржинального калькулирования для определения
вклада в финансовый результат фирмы различных сегментов бизнеса;
• анализировать влияние предлагаемого решения на вклад конкретного
сегмента и дать совет по финансовой обоснованности данного предложения.
236
Страховая компания МР&Со продает три категории страхо- выx полисов:
страхование домов, машин и коммерческое страхование. На следующий год
сделаны следующие оценки:
Выручка
Страхование домов
Страхование машин
Коммерческое
страхование
Итого
ф.ст.
ф.ст.
80 000 16 000
220 000 90 000
ЗараКоммер- Адмиботная ческие нистраплата затраты тивные
затраты
ф.ст.
ф.ст. ф.ст.
28 000 12 000 6 000
50 000 30 000 10 000
105 000 40 000
405 000 146 000
34 000 14 000 8 000
112 000 56 000 24 000
Переменные
затраты
Дополнительные сведения:
1. 40% расходов по оплате труда составляют постоянные общехозяйственные затраты, представляющие собой расходы по оплате труда
персонала офиса. Они распределяются на каждое из трех направлений страховых
операций. Остальные — комиссионные, которые, изменяясь в зависимости от
объема выручки, прямо относятся на различные типы страхования.
2. Коммерческие затраты являются полностью постоянными, 30% из них
специфичны для конкретного типа страхования, оставшаяся часть
распределяется как общие затраты фирмы.
3. Административные затраты — общехозяйственные затраты фирмы,
распределяемые по категориям страхования.
Требуется
(а) Рассчитать вклады каждого типа страхования на покрытие общих затрат
фирмы, их совокупный вклад и прибыль фирмы, используя маржинальное
калькулирование.
(б) Обосновать с финансовой точки зрения целесообразность проведения
предлагаемых мероприятий по повышению рентабельности страхования домов,
если известно, что при этом оценки возрастут следующим образом:
Выручка
Переменные затраты
Специфичные коммерческие затраты
на 30%
на 15%
на 10 000 ф.ст.
5.8. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• составить отчет о прибылях и убытках на основе маржинального
калькулирования, который показывал бы вклады от
237
дельных видов продукции на покрытие общих затрат и финансовый результат
деятельности фирмы в целом;
• внести предложения о максимизации прибыли на основе вкладов
отдельных видов продукции на покрытие общих затрат;
• объяснить два допущения, которые лежат в основе вашего совета.
Компания РМ Ltd. выпускает три модели мобильных телефонов.
Основываясь на отчетных данных за прошедший год, приведенных ниже,
руководство, считая что все три вида продукции в равной степени рентабельны,
принимает решение о продолжении продажи всех трех моделей.
Модель
ХХ/31
ф.ст.
Выручка
Себестоимость реализованной
продукции
Валовая прибыль
Коммерческие накладные затраты
Административные накладные затраты
Чистая прибыль
Модель
YY/7k
ф.ст.
Модель
ZZ/4t
ф.ст.
180 000
100 000
360 000
170 000
228 000
104 000
80 000
30 000
30 000
190 000
96 000
30 000
124 000
48 000
30 000
20 000
64 000
46 000
Для составления отчета о прибылях и убытках, приведенного выше,
коммерческие и административные накладные затраты, как полностью
постоянные, были произвольно распределены на три модели телефона, однако
дополнительное исследование выявило следующее:
1. Себестоимость реализованной продукции: 80% — переменная часть,
остальная — распределение общих затрат.
2. Коммерческие затраты, из суммы фактических затрат 20% — общие
распределяемые затраты, 40% — специфические для модели ХХ/31 и по 20% для
каждой из моделей YY/7k и ZZ/4t.
3. Административные накладные затраты: из суммы фактических затрат
40% — специфические для модели ХХ/31, 10% для каждой из моделей YY/7k и
ZZ/4t, оставшаяся часть — общие распределяемые затраты.
Требуется
(а) Составить отчет о прибылях и убытках на основе маржинального
калькулирования, который показывает вклад каждой
238
модели на покрытие общих затрат и финансовый результат деятельности фирмы
в целом.
(б) Дать рекомендации о возможном изменении состава продукции с целью
максимизации прибыли и рассчитать влияние этого изменения на результаты
деятельности компании, предполагая, что изменение ассортимента было
проведено в отчетном году, используя при этом ответ на пункт (а).
(в) Объяснить два допущения, которые лежат в основе вашего анализа в
пункте (б).
Вопросы без ответов
5.9. Ниже приводятся сведения о производстве и реализации плитки одного
образца компанией СС Ceramics Ltd. за последние два квартала:
II квартал
III квартал
Объем реализации, кв. м
41 000
53 000
Объем производства, кв. м
44 000
47 000
Запасы на начало квартала, кв. м
Запасы на конец квартала, кв. м
6 000
9 000
Цена реализации одного кв. м
Фактические совокупные
18 ф.ст.
производственные затраты
320 000 ф.ст.
9 000
3 000
18 ф.ст.
335 000 ф.ст.
Коммерческие накладные затраты:
переменные на один кв. м
постоянные за квартал
Постоянные административные
1 ф.ст.
70 000 ф.ст.
накладные затраты за квартал
110 000 ф.ст.
1 ф.ст.
70 000 ф.ст.
110 000 ф.ст.
Примечания:
1. Совокупные производственные затраты являются полупеременными,
постоянный элемент — производственные накладные затраты.
2. Постоянные производственные накладные затраты распределяются по
ставке 3 ф.ст. за кв.м.
Требуется
(а) Составить отчеты о прибылях и убытках за каждый квартал с
использованием: (1) полного и (2) маржинального калькулирования.
239
(б) Определить исходя из предположения, что СС Ltd. использует
маржинальное калькулирование, сумму корректировки запасов на начало и
конец III квартала с тем, чтобы привести оценку запасов в соответствие с
принципами полного калькулирования для составления публикуемой
отчетности компании. Объяснить, как и почему изменяется оценка запасов.
(в) Фактические показатели объемов выпуска и реализации ежегодно
колеблются, поэтому компания вынуждена составлять несколько смет на базе
различных значений объема производства. Почему в данном случае
предпочтительнее маржинальное калькулирование?
5.10. Руководители компании SL & Со, производящей кровати и
соответствующие аксессуары, не удовлетворены показателями прибыли,
получаемой за счет производства продажи ортопедических матрацев. Ниже
приведены оценочные данные о выпуске матрацев в следующем году:
Объем производства и реализации, ед.
Выручка от продаж
Переменные затраты
Специфические постоянные затраты
Распределенные общие постоянные затраты
Чистая прибыль
12 000
млн ф.ст.
1,26
0,60
0,30
0,25
0,11
В целях улучшения ситуации были внесены четыре альтернативных
предложения, детали которых приведены ниже.
Предложение 1.
Увеличить цену реализации на 20%. Это можно осуществить, если
организовать рекламную кампанию стоимостью 75 000 ф.ст. и повысить
качество продукции, увеличивая тем самым удельные переменные затраты на 10
ф.ст. Объем производства и реализации при этом останется на прежнем уровне
— 12 000 ед.
Предложение 2.
Оставить цену реализации на прежнем уровне, но значительно улучшить
дизайн продукции, что позволит довести объем реализации до 18 000 ед., при
этом возрастут удельные переменные затраты — на 25%, специфические
постоянные затраты — на 40 000 ф.ст.
Предложение 3.
Выпустить новую, более дешевую модель матраца, который будет
продаваться вместо матраца старой модели. Реализация
240
нового изделия составит 1000 ед. по цене 70 ф.ст.; удельные переменные затраты
— 30 ф.ст.; а специфические постоянные затраты — 10,000 ф.ст. Было
подсчитано, что введение этого варианта вытеснит реализацию 300 ед. старой
модели.
Предложение 4.
Повысить качество обслуживания покупателей, что позволит увеличить
объем реализации на 1000 ед., при этом возрастут специфические постоянные
затраты на 200 000 ф.ст.
Кроме того, продажа каждого матраца старого образца обеспечивает
реализацию других изделий компании, что даст дополнительный вклад на сумму
20 ф.ст. При введении более дешевой модели этот вклад получен не будет.
Требуется
(а) Определить, используя принципы маржинального калькулирования,
какое из четырех предложений даст максимальное увеличение прибыли на
следующий год.
(б) Назвать любые факторы, не учтенные при выполнении задания (а),
которые следует учитывать, принимая окончательное решение.
5.11. Издательство PPF Ltd. выпускает литературу трех категорий: детская,
фантастика и приключения. В течение следующих пяти лет компания намерена
увеличить свою долю на рынке детской и приключенческой литературы. Для
собрания совета директоров, на котором обсуждалось предстоящее расширение
деятельности, были подготовлены следующие данные:
Детская, ФанПриктыс. ф.ст. тастика, лючетыс. ф.ст. ния,
тыс.
ф.ст.
Выручка от продаж
8 900
11 400
5 800
6 200
2 100
Себестоимость реализованной 3 700
продукции
Валовая прибыль
5 200
5 200
3 700
Административные затраты
Коммерческие затраты
Чистая прибыль
Итого,
тыс. ф.ст.
26 100
12 000
14 100
6 300
5 100
2 700
В ходе собрания возник оживленный спор между управляющим и
коммерческим директором, суть которого сводится к следующему:
241
1. Управляющий: На основе имеющихся данных можно утверждать, что
удвоение объема реализации детской и приключенческой литературы в течение
следующих пяти лет удвоит валовую прибыль, получаемую от продажи
литературы этих двух категорий (т.е. до 10,4 и 7,4 млн ф.ст. соответственно), в
результате чистая прибыль достигнет 11,6 млн ф.ст.
2. Коммерческий директор: Данных, на основе которых управляющий
сделал свои выводы, недостаточно, поэтому выводы не обоснованы. Прежде чем
принимать решение необходимо сделать более глубокий анализ.
Председатель совета директоров на время отложил собрание и попросил
Вас, как директора по развитию, составить срочный отчет по данной ситуации.
Требуется
Составить отчет для председателя совета директоров, в котором раскрыть
следующие вопросы:
1. Пригодность представленных данных в качестве основы для вынесения
советом решения.
2. Объяснение того, как эти данные можно сделать более полезными (если
это возможно).
3. Представление дополнительной информации или корректировка
имеющихся сведений, которые обеспечат обоснованность решения совета.
242
Часть 2
АНАЛИЗ РЕШЕНИЙ
Во второй части книги исследуется роль управленческого учета в
принятии решений, демонстрируются методики, применимые в
различных ситуациях. Особо отмечается, что, несмотря на важность
анализа финансовых результатов, он не может дать полного
представления о положении дел организации. Часть 2 включает
следующие главы:
6. Анализ "затраты/объем выпуска/прибыль".
7. Принятие решений: релевантные затраты и результаты.
8. Принятие решений: ценообразование и ограничивающие
факторы.
9. Принятие решений в условиях риска и неопределенности.
10. Оценка инвестиционных проектов.
11. Стоимость капитала.
В главах 6 и 7 будут развиты темы, рассмотренные в первой части, в
частности классификация и распределение затрат, финансовый анализ
решений на краткосрочный период. Глава 8 посвящена двум особым
аспектам принятия решений — ценообразованию и выделению
приоритетных видов продукции/услуг в условиях ограниченности
ресурсов, глава 9 — особенностям принятия решений в условиях риска и
неопределенности. В главе 10 обсуждается анализ принятия решений на
отдаленную перспективу (когда уместность стратегических соображений
особенно очевидна). Рассмотрение этой темы углубляется в главе 11,
посвященной источникам финансирования и определению стоимости
капитала.
243
244
Глава 6
АНАЛИЗ "ЗАТРАТЫ/ ОБЪЕМ
ВЫПУСКА/ПРИБЫЛЬ"
Назад от края пропасти
В 1960-х годах компания по производству грузовиков Leyland была
крупнейшей на Западе. Ее завод Albion в Скотстауне (Глазго) производил все
типы осей для грузовиков и фургонов. По мере сокращения объемов и
номенклатуры выпускаемых колес этот завод, созданный для
крупносерийного производства, становился все более нерентабельным. В
середине 1980-х годов, когда производство грузовиков и фургонов Leyland
было поглощено голландской компанией Daf, в порядке спасения бизнеса от
краха встал вопрос о закрытии завода Albion к 1994 г . . . .
Перспектива потери рабочих мест вынудила Агентство по развитию в
Глазго обратиться за консультацией к Дану Райту, бывшему инженеру Ford и
Leyland. Перед ним была поставлена задача расширения деятельности
компании до таких масштабов, при которых она стала бы привлекательной в
инвестиционном плане. ...
В течение следующего года особое внимание было уделено функциям
маркетинга, реализации, финансов и закупок; дополнительно к работе было
привлечено около 40 специалистов — и Albion попал в полосу удачи. По
словам м-ра Райта, рынок грузовиков начал восстанавливаться такими
темпами, которых никто не ожидал. "В марте 1995 г., к концу первого
финансового года, вместо ожидаемого убытка в сумме 1,5 млн ф.ст. на три
года раньше запланированного мы достигли точки безубыточности".
Источник: Richard Gourlay, Financial Times, 12 декабря 1995 г.
Пример 6.1. Безубыточность: важный показатель анализа "затраты/объем
выпуска/прибыль"
Введение
Для действенного управления хозяйственной деятельностью важно
понимать взаимосвязи между затратами, объемом выпуска и прибылью.
Аппарат управления любой фирмы должен знать
245
необходимый объем реализации, чтобы покрыть затраты и избежать убытков (как,
например, в случае с заводом Albion), иметь представление о подверженности
прибыли влиянию колебания спроса или о том, какой объем реализации даст
конкретную намеченную прибыль.
В этой главе мы исследуем и покажем возможности анализа "затраты/объем
выпуска/прибыль", который помогает решать эти вопросы, а также обсудим
исходные допущения и практическую ценность этого анализа.
Цель
После изучения этой главы вы сможете:
• объяснить понятия точки безубыточности, порога безопасности и
анализа чувствительности;
• применять формулы для расчета точки безубыточности, порога
безопасности и объема реализации, необходимого для получения
намеченной прибыли;
• представлять взаимосвязь затраты/объем выпуска/прибыль в виде
графиков безубыточности, вклада и прибыли/объема выпуска;
• использовать анализ чувствительности для оценки влияния
изменений одной или нескольких переменных в модели "затраты/объем
выпуска/прибыль";
• понимать исходные допущения модели и значимость диапазона
релевантности.
Точка безубыточности
Центральным для анализа "затраты/объем выпуска/прибыль" выступает
понятие точки безубыточности — объем реализации в натуральном или
денежном выражении, при котором затраты точно покрываются выручкой.
Иными словами, в точке безубыточности прибыль равна нулю. Анализ
"затраты/объем выпуска/прибыль" строится на основе маржинального
калькулирования. В примере 6.2 приводятся данные, которыми мы
воспользуемся для иллюстрации модели "затраты/объем выпуска/прибыль".
246
Франшиза на изготовление ключей
Слесарь приобрел франшизу на право оказания услуг по изготовлению
ключей в скобяном отделе крупного магазина. Он предполагает, что сможет
установить цену в 2,50 ф.ст. за ключ, а переменные затраты в расчете на один
ключ (включая расходы на заготовки и оплату электроэнергии) составят 0,60
ф.ст. Постоянные затраты на первый год работы будут состоять из двух
платежей: за франшизу— 2000 ф.ст. и за прокат инструментов и
оборудования — 2750 ф.ст..
Пример 6.2. Информация для расчета точки безубыточности
=> По приведенной форме и на основе оценок маржинального
калькулирования составьте краткий отчет о прибылях и убытках, определив
совокупный вклад, при условии, что деятельность слесаря будет безубыточной
(т.е. прибыль равна нулю)
ф.ст.
Совокупный вклад
минус: Постоянные затраты
_______________
Прибыль
0
Исходя из заданного значения прибыли отчет выглядит следующим
образом:
Совокупный вклад
ф.ст.
4750
минус: Постоянные затраты (2000 + 2750 ф.ст.)
Прибыль
4750
0
Таким образом, в точке безубыточности:
Совокупный вклад = Постоянные затраты.
=> На основе данных примера 6.2 определите вклад изготовления одного
ключа. Сколько ключей надо изготовить при рассчитанном значении удельного
вклада, чтобы получить совокупный вклад в размере 4750 ф.ст. (т.е. чтобы
достичь точки безубыточности)?
Вклад в расчете на один ключ составляет:
(цена реализации изделия - удельные переменные затраты) = (2,50 ф.ст. — 0,60
ф.ст.) = 1,90 ф.ст.
247
Вопрос определения точки безубыточности теперь сводится к следующему.
Сколько ключей с удельным вкладом 1,90 ф.ст. следует изготовить, чтобы
получить совокупный вклад в размере 4750 ф.ст.? Выполним расчет:
Таким образом, количество реализованной
безубыточности определяется по формуле:
продукции
в
точке
Подставив в отчет о прибылях и убытках данные из примера 6.2, можно
убедиться в том, что изготовление 2500 ключей дает нулевую прибыль:
ф.ст.
Выручка от реализации (2500 • 2,50 ф.ст.)
6250
минус: Себестоимость реализованной продукции
(2500 • 0,60 ф.ст.)
Совокупный вклад
1500
4750
минус: Постоянные затраты
4750
Прибыль
0
Если требуется узнать точку безубыточности в денежном выражении (т.е.
выручку в точке безубыточности), можно просто умножить безубыточный объем
выпуска на цену реализации одного изделия:
(2500 • 2,50 ф.ст.) = 6250 ф.ст.
Теперь предположим, что данных по единице продукции не имеется. Тогда
необходимо изменить формулу безубыточности, используя в качестве
знаменателя соотношение вклад/реализация (contribution/sales — CS).
Коэффициент CS представляет собой долю вклада в выручке, т.е. долю
удельного (или совокупного) вклада в цене единицы продукции (или сумме
выручки от реализации).
248
=> Рассчитайте коэффициент CS для условий примера 6.2
Расчет CS приводится ниже:
Такое же значение коэффициента будет получено и при использовании в
расчете совокупного вклада и выручки от реализации (оба значения взяты из
отчета о прибыли, приведенного
выше):
Преобразуя расчет коэффициента CS, получим:
Вклад = (коэффициент CS • выручка).
Поскольку в точке безубыточности
Совокупный вклад = Постоянные затраты,
то
(коэффициент CS • выручка) = Постоянные затраты.
=> При подстановке данных примера 6.2 в последнюю формулу получим:
(0,76 • выручка) = 4750 ф.ст.
Какова точка безубыточности в денежном выражении?
Выручка в точке безубыточности определяется из вышеприведенной
формулы
выручка = 4750 ф.ст. / 0,76 = 6250 ф.ст.
Это значение совпадает с величиной, полученной в отчете о прибылях и
убытках, составленном исходя из безубыточного количества реализованной
продукции — 2500 ключей: (2500 • 2.50 ф.ст.). В общем случае, выручка в точке
безубыточности выражается следующим образом:
249
Объем реализации, необходимый для
получения намеченной прибыли
Безубыточность несомненно лучше, чем убыток, но прибыль все же
предпочтительнее (пример 6.3).
Франшиза на изготовление ключей: намеченная прибыль
За первый год деятельности обладатель франшизы на изготовление
ключей предполагает получить прибыль в сумме 9500 ф.ст. Вся остальная
информация приведена в примере 6.2.
Пример 6.3. Объем реализации, необходимый для получения намеченной
прибыли
=> Определите совокупный вклад, необходимый для получения прибыли в
размере 9500 ф.ст., заполните пустые места в отчете, приведенном ниже.
ф.ст.
Совокупный вклад
минус: Постоянные затраты
_____________
Прибыль
9500
Заполненный отчет выглядит следующим образом:
ф.ст.
14 250
Совокупный вклад
минус: Постоянные затраты
4750
Прибыль
9500
=> Сколько ключей следует изготовить для получения вклада в размере 14 250
ф.ст.?
Для получения желаемой прибыли и при величине удельного вклада 1,90
ф.ст. необходимо изготовить:
14 250 ф.ст. / 1,90 ф.ст. = 7500 ключей.
Отсюда можно вывести формулу количественного объема реализации,
необходимого для получения намеченной прибыли:
250
Полученное выражение представляет собой преобразованную формулу
безубыточности с той разницей, что значение прибыли отлично от нуля.
=> Какой объем реализации в денежном выражении потребуется для
получения прибыли в сумме 9500 ф.ст.?
В данном случае
коэффициент CS:
необходимо
заменить
знаменатель
формулы
на
=> Убедитесь в том, что изготовление 7500 ключей даст прибыль в размере
9500 ф.ст.
Для этого следует использовать отчет о прибылях и убытках, составленный
на основе оценок маржинального калькулирования.
ф.ст.
Выручка (7500 • 2,50 ф.ст.)
18 750
минус: Совокупные переменные затраты
(7500 • 0,60 ф.ст.)
Совокупный вклад
4500
14 250
минус: Постоянные затраты
Прибыль
4750
9500
При объеме выпуска выше точки безубыточности совокупный вклад
превышает постоянные затраты, поэтому удельный вклад и удельная прибыль
равны.
Очевидно,
что
за
пределами
точки
безубыточности
увеличение/уменьшение
совокупного
вклада
будет
сопровождаться
увеличением/уменьшением величины прибыли. Это позволяет получить
альтернативный вариант расчета требуемого объема реализации:
251
Поскольку известно, что точке безубыточности соответствует выпуск 2500
ед., то продажа 7500 ед. даст желаемую прибыль в размере 9500 ф.ст.
Порог безопасности
Анализ "затраты/объем выпуска/прибыль" может помочь руководству в
оценке влияния колебаний спроса на величину прибыли.
Франшиза на изготовление ключей: оценочный объем выпуска
Обладатель франшизы на изготовление ключей предполагает, что в
первый год деятельности он изготовит 8000 ключей. Безубыточный объем
составляет 2500 ключей, а для получения намеченной прибыли в размере 9500
ф.ст. необходимо изготовить 7500 ключей.
Пример 6.4. Порог безопасности
=> Насколько будет превышена намеченная прибыль, если изготовить 8000
ключей?
Составим отчет о прибылях и убытках на основе оценок маржинального
калькулирования исходя из объема реализации 8000 ед.
ф.ст.
Выручка от реализации (8000 • 2,50 ф.ст.)
20 000
минус: Совокупные переменные затраты
(8000 • 0,60 ф.ст.)
Совокупный вклад
минус: Постоянные затраты
Прибыль
4800
15 200
4750
10 450
252
Таким образом, оценочный объем выпуска дает дополнительную прибыль в
размере (10 450 - 9500) = 950 ф.ст.
В качестве альтернативы можно исходить из того факта, что после
достижения точки безубыточности вклад и прибыль в расчете на единицу
продукции одинаковы:
Количество изделий сверх требуемого объема
реализации (8000 - 7500)
Вклад в расчете на единицу продукции
Дополнительный вклад/прибыль
500
1,90 ф.ст.
950 ф.ст.
=> На сколько должен уменьшиться оценочный объем выпуска, прежде чем
будут понесены убытки?
Убытки будут понесены при снижении объема выпуска за точку
безубыточности, поэтому объем реализации должен упасть более чем на 5500
единиц (8000 - 2500), или на 13 750 ф.ст. (20 000 - 6250).
Для обеспечения сопоставимости (например, результатов деятельности за
различные годы) данная разница объемов выпуска может быть выражена в
процентах к оценочному объему реализации. (При необходимости вместо
оценочного можно использовать фактический объем реализации.)
=> Определите данное процентное соотношение для условий примера 6.4 и
объясните, что оно показывает.
Соответствующий показатель составляет:
Он означает, что объем реализации может сокращаться до 68,75%
оценочного объема выпуска, при этом убытка не будет. Расчет на основе
выручки дает тот же результат:
253
Разница между оценочным (или фактическим) и безубыточным объемами
реализации называется порогом безопасности (margin of safety). Чем выше порог
безопасности, тем в меньшей степени прибыль подвержена влиянию спада
спроса.
Однако в конкретной ситуации с франшизой на изготовление ключей
определенно сказать, что порог безопасности 68,75%— это много или мало,
нельзя. Показатель выглядит вполне благополучно, особенно для первого года
деятельности, но для вынесения оценки необходима база сравнения (например,
данные по сопоставимым предприятиям или по результатам деятельности за
предыдущие годы). Кроме того, чтобы принимать во внимание значение порога
безопасности, необходимо убедиться в достаточной обоснованности расчета
оценочного объема реализации. Если оценка обоснованна, полученная величина
порога безопасности более чем достаточна. Альтернативный взгляд на ту же
проблему предполагает ответ на вопрос: Насколько вероятно, что оценочный
объем реализации завышен более чем на 68,75%?
Графическое представление
Графическое изображение взаимосвязей по сравнению с их описанием в
виде формул и цифр более наглядно и позволяет сразу создать полное
впечатление о характере рассматриваемых взаимосвязей. Например, простое
утверждение того, что предприятие имеет порог безопасности 68,75%,
производит значительно меньший эффект, чем графическое представление того
же факта; хорошо оформленный график может подчеркнуть значимость
большого или маленького порога безопасности без использования сложных на
вид формул. Однако графическому представлению свойствен недостаток
неточности, поскольку нанести данные на график с абсолютной точностью
достаточно сложно. Но это не является причиной полного отказа от
графического представления. В большинстве случаев отображаемые графически
данные связаны с оценками, которые сами подвержены риску ошибок, а
использование компьютеров может значительно сократить неточность
графического исполнения.
254
Графическое представление: нанесение
масштаба по осям координат
Выбор
подходящего
масштаба
графика
иногда
может
быть
проблематичным. Возможно, следующие указания окажутся полезными.
1. Какова точка безубыточности? Иногда до построения графика стоит ее
определить с помощью формулы.
2. Каков максимальный объем выпуска? Если это не известно, выберите
объем, который был бы достаточно высок, чтобы подходить и для
безубыточного, и для оценочного объема реализации. Это при необходимости
позволит показать порог безопасности.
3. Какова максимальная величина в денежном выражении? Ее можно
определить, обращаясь к максимальному объему выпуска, указанному в пункте
2.
Для графического представления ситуации с изготовлением ключей был
использован максимальный объем выпуска в количестве 10 000 ключей. Это
значение достаточно велико, чтобы за рассматриваемый период охватить и
безубыточный, и оценочный объем реализации.
График безубыточности
Чтобы построить график безубыточности, необходимо нанести на него
следующие значения, соответствующие данным об объемах выпуска:
постоянные затраты; совокупные затраты; выручка от реализации.
=> На рисунке 6.1 изображен график безубыточности для ситуации с
изготовлением ключей, однако линии графика не имеют наименований. Покажите
линии постоянных затрат, совокупных затрат и выручки, а также точку
безубыточности.
На рисунке 6.2 линии графика имеют названия. Линия постоянных затрат
параллельна горизонтальной оси координат на высоте 4750 ф.ст. Совокупные
затраты при любом объеме выпуска слагаются из двух элементов — всех
переменных и всех постоянных затрат. Для отображения прямой совокупных
затрат достаточно двух значений объемов выпуска:
255
Рис. 6.1. Построение графика безубыточности
для ситуации с изготовлением ключей
Объем выпуска — 0 ключей
ф.ст.
Совокупные переменные затраты
Постоянные затраты
Итого
0
4750
4750
Объем выпуска — 10 000 ключей
Совокупные переменные затраты
(10000 • 0,60 ф.ст.)
Постоянные затраты
Итого
6000
4750
10 750
Соединив точки, полученные для значений совокупных затрат при двух
объемах, получим линию общих затрат.
Линия выручки от реализации может быть построена таким же образом, т.е.
для значений выручки при двух объемах выпуска (нулевом и любом больше
нуля):
Объем выпуска
Выручка
0 ключей
0 ф.ст.
10 000 ключей
(10 000 • 2,50 ф.ст.) = 25 000 ф.ст.
Соединение этих точек прямой дает график выручки от реализации.
Точка безубыточности на рис. 6.2 находится на пересечении линий выручки
от реализации и совокупных затрат, т.е. соответствует равенству их значений.
Опустив перпендикуляр до горизонтальной оси, получим значение точки
безубыточности в ко-
256
График безубыточности для
ситуации с изготовлением ключей
Рис. 6.2.
личественном выражении; до вертикальной — выручку в денежном выражении.
При всех объемах выпуска слева от точки безубыточности линия совокупных
затрат лежит выше линии выручки (т.е. совокупные затраты превышают
выручку) — эта область соответствует убытку. Для любого объема выпуска
справа от точки безубыточности — выручка превышает затраты, что означает
прибыль.
Построенный график безубыточности ясно представляет ключевые
параметры модели "затраты/объем выпуска/прибыль", однако он не показывает
переменных затрат, вклада или прибыли Для различных значений объема
выпуска. Их можно определить из графика безубыточности, но не увидеть
непосредственно на графике. Например, прибыль для различных объемов
определяется Длиной вертикального отрезка между линиями выручки и
совокупных затрат, а величина переменных затрат — длиной вертикального
отрезка между линиями совокупных и постоянных затрат. Данные элементы
модели можно продемонстрировать с помощью графика вклада.
График вклада
На рисунке 6.3 изображен незаконченный график вклада для примера с
франшизой на изготовление ключей.
257
Рис. 6.3.
Незавершенный график вклада для примера с
франшизой на изготовление ключей
=> На графике обозначены только две линии. Что представляет собой третья
линия? Показаны ли на этом графике постоянные затраты? Если да, то где? А
совокупный вклад?
График, изображенный на рис. 6.3, отличается от предыдущего тем, что на
него нанесены совокупные переменные затраты при соответствующих объемах.
При этом использованы следующие значения:
Объем выпуска
0
Максимальный
Совокупные переменные затраты
0
(10 000 • 0,60 ф.ст.) = 6000 ф.ст.
Соединение этих двух точек дает требуемую функцию затрат. Постоянные
затраты на графике не показаны, их можно определить длиной вертикального
отрезка между линиями переменных и совокупных затрат, которые параллельны,
поскольку посто-
258
янные затраты одинаковы при всех объемах выпуска (4750 ф.ст.). Законченный
график вклада показан на рис. 6.4.
Рис. 6.4.
Завершенный график вклада для примера с
франшизой на изготовление ключей
Хотя график и носит название графика вклада, значение совокупного вклада
непосредственно он не показывает. Его можно определить длиной
вертикального отрезка между линиями выручки от реализации и совокупных
переменных затрат. Как и для графика безубыточности, точка безубыточности
находится на пересечении линий выручки от реализации и совокупных затрат,
соответствующий объем выпуска в количественном выражении — на
горизонтальной, а денежном — на вертикальной оси координат.
Чтобы показать изменения суммы вклада в связи с изменением объема
выпуска, прибегают к построению упрощенного графика, на котором
отображаются линии совокупного вклада и постоянных затрат. Такой график
позволяет оценить влияние изменений объема выпуска на сумму вклада (и,
следовательно, на прибыль) (рис. 6.5).
259
Рис. 6.5. "Упрощенный" график вклада для примера с
франшизой на изготовление ключей
Для изображения линии суммы вклада следует использовать точки двух
значений вклада:
Объем выпуска
0
Максимальный
Совокупный вклад
0
(10 000 • 1,90 ф.ст.) = 19 000 ф.ст.
Точка безубыточности находится на пересечении линий совокупного вклада
и постоянных затрат. Отметим, что в таком представлении можно узнать только
безубыточный объем выпуска на горизонтальной оси.
Отражая оценку изменения прибыли в зависимости от объема выпуска,
упрощенный график имеет два дополнительных преимущества:
1. Построение только двух линий делает график проще.
2. Он лучше согласуется с формулами для расчета безубыточности: точка
безубыточности находится там, где совокупный вклад равен постоянным
затратам.
260
График прибыль/объем выпуска
Ни один из рассмотренных графиков не показывает, как изменяется
прибыль в зависимости от объема выпуска. На рисунке 6.6 представлен график
прибыли/объема выпуска для примера с франшизой на изготовление ключей.
Рис. 6.6. График прибыль/объем выпуска для примера с
франшизой на изготовление ключей
График построен с помощью расчета двух значений прибыли/убытка. При
максимальном объеме выпуска прибыль такова:
ф.ст.
Выручка от реализации (10 000 • 2,50 ф.ст.)
25 000
минус: Переменные затраты (10 000 • 0,60 ф.ст.)
Совокупный вклад
6 000
19 000
минус: Постоянные затраты
4 750
Прибыль
14 250
261
=> Определите, какие убытки будут понесены при нулевом объеме выпуска?
При нулевом объеме выпуска и выручка, и совокупные переменные затраты,
а следовательно, и сумма вклада равны нулю. Однако при этом будут понесены
постоянные затраты, которые и соответствуют величине убытка. Соединив
точку, соответствующую убытку, с точкой значения прибыли, рассчитанной
выше, получим график прибыли/убытка. Точка безубыточности лежит на
пересечении линии прибыли/убытка с горизонтальной осью координат.
До сих пор мы рассматривали модель, в которой некоторые параметры,
например удельные переменные затраты, были неизменными. Как можно
проанализировать изменяющуюся или неопределенную ситуацию?
Анализ чувствительности
Анализ чувствительности дает ответ на вопрос о том, что будет, если ...?, т.е.
оценить эффект изменения одного или нескольких параметров в модели
"затраты/объем выпуска/прибыль" и тем самым обосновать выбор решения. При
этом значения удельных переменных затрат или цены реализации могут быть
неопределенны.
Франшиза на изготовление ключей: альтернативный источник
поставки заготовок для ключей
Слесарь может покупать заготовки для ключей у другого поставщика по
более низкой цене, что позволяет сократить переменные затраты в расчете на
один ключ с 0,60 ф.ст. до 0,50 ф.ст. Однако при этом потребуется другое
оборудование, с более высокой арендной платой (вместо 2750 ф.ст. — 3800
ф.ст. в год, без учета 2000 ф.ст., уплачиваемых за франшизу). Оценочный
объем реализации на год—8000 ключей по цене 2,50 ф.ст., предполагаемая
прибыль — 9500 ф.ст.
Пример 6.5. Оценка альтернативного источника поставок
Применение анализа чувствительности к ситуации, описанной в примере
6.5, сводится к постановке вопроса: Что произойдет с исходной моделью
"затраты/объем выпуска/прибыль",
262
если удельные переменные затраты и совокупные постоянные затраты
изменятся? Чтобы на него ответить, следует пересчитать значения точки
безубыточности, порога безопасности и объема реализации, необходимого для
получения прибыли в сумме 9500 ф.ст., а затем сравнить оба варианта поставки
заготовок с позиций финансовой предпочтительности.
На основе данных примера 6.5 определите точку безубыточности (в
единицах продукции), порог безопасности (в процентах от оценочного объема
реализации) и объем реализации, необходимый для получения прибыли в размере
9500 ф. ст.?
Сумма вклада в расчете на один ключ составит (2,50 ф.ст. - 0,50 ф.ст.) = 2,00
ф.ст., что дает точку безубыточности:
Порог безопасности:
Объем реализации, необходимый для получения 9500 ф.ст.
прибыли:
В таблице 6.1 сопоставлены результаты расчетов по двум вариантам
поставок.
263
Т а б л и ц а 6.1
Ключевые результаты по каждому варианту
Показатель
Исходный
поставщик
Точка безубыточности, ед.
2 500
Порог безопасности
68,75%
Объем реализации, необходимый для
получения намеченной прибыли, ед.
7 500
Альтернативный
поставщик
2 900
63,75%
7 650
=> Используя данные, приведенные в табл. 6.1, определите, какой источник
поставок с финансовой точки зрения более предпочтителен и почему?
Очевидно, что исходный поставщик лучше: безубыточный объем выпуска и
объем реализации, необходимый для получения намеченной прибыли, ниже (это
означает, что их легче достигнуть), а порог безопасности выше (это означает, что
прибыль менее подвержена влиянию спада спроса).
Предположим, что слесарь хочет узнать, при каком объеме выпуска оба
источника поставок дадут одинаковую прибыль. Это можно определить,
используя методы элементарной алгебры. Запишем данные отчета о прибылях и
убытках, приведенные в начале этой главы, в форме уравнения:
Преобразовав его, получим:
совокупный вклад - постоянные затраты = прибыль.
Условие равенства прибыли для обоих источников поставок можно выразить
следующим образом:
Учитывая, что совокупный вклад — это произведение удельного вклада на
объем реализации, обозначив неизвестный множитель (т.е. объем реализации)
буквой X и подставив известные значения, получим:
264
(1,90 ф.ст. • X) — 4750 ф.ст. = (2,00 ф.ст. • X) — 5800 ф.ст.
(исходный источник)
(альтернативный источник)
Решение уравнения дает искомое значение объема выпуска:
0,1 ф.ст. • X = 1050 ф.ст.
X = 10 500 ед.
Иными словами, при объеме реализации 10 500 ед. каждый из
двух источников поставки даст одну и ту же прибыль. Убедимся
в правильности полученного решения, составив отчеты о прибылях и убытках для каждого варианта.
Исходный
поставщик,
ф.ст.
Альтернативный
поставщик, ф.ст.
26 250
26 250
Объем реализации (выручка):
(10500 • 2,50 ф.ст.)
минус: Совокупные переменные затраты
(10500 • 0,60 ф.ст.)
(10500 • 0,50 ф.ст.)
Совокупный вклад
минус: Постоянные затраты
6300
Прибыль
19 950
4 750
5250
21 000
5 800
15 200
15 200
Решение можно получить графически: на рис. 6.7 представлен график
прибыль/объема выпуска, на котором линия прибыли/ убытка изображена
дважды — для каждого варианта источника поставки при различных объемах
выпуска от нуля до 12 000 ключей. Восстановив перпендикуляр от точки
пересечения линий прибыли/убытка до горизонтальной оси, получим значение
искомого объема выпуска.
=> Какой источник поставок предпочтителен при объеме выпуска: (а) 11 000
ключей; и (б) 8000 ключей?
Для варианта (а) предпочтителен альтернативный источник, Поскольку при
объемах выпуска сверх 10 500 ключей он дает более высокую прибыль — линия
прибыли/убытка для (а) проходит выше, чем для (б). И, напротив, при объемах
выпуска менее 10 500 ключей, выгоднее использовать исходный источник.
Таким об-
265
Рис. 6.7. График прибыль/объем выпуска для
альтернативных источников поставок
разом, если очевидно, что объем реализации может превысить 10 500 ключей,
обладатель права на изготовление ключей может рассмотреть вопрос о смене
источника поставок.
Рассмотренный способ графического анализа, когда на один график
наносятся два или несколько вариантов, проще всего выполняется для
сопоставляемых вариантов прибыли/объема выпуска. Нанести на график и
интерпретировать линии затрат, вклада и выручки несколько сложнее.
Таким образом, анализ чувствительности для отражения возможных
изменений параметров предполагает полное преобразование модели
"затраты/объем выпуска/прибыль". Поэтому несмотря на то, что он служит
инструментом планирования и принятия решений, возможности его
практического использования ограничены трудоемкостью выполнения,
особенно если рассматривается несколько различных вариантов изменения
параметров. Когда необходимо проанализировать множественные или особенно
сложные изменения, прибегают к использованию электронных таблиц,
позволяющих быстро варьировать сложные ком-
266
бинации изменений без громоздких расчетов вручную. Если связь между
параметрами модели затраты/объем выпуска/прибыль задать в электронной
таблице, то получить сведения о результатах изменения параметров труда не
составит.
Многопродуктовая модель
До сих пор, анализируя ситуацию с франшизой на изготовление ключей, мы
исходили из условия, что выпускается только один тип ключей. Теперь
предположим, что слесарь изготавливает ключи нескольких типов, каждый с
собственной ценой реализации и удельными переменными затратами.
Франшиза на изготовление ключей: ассортимент продукции
В течение первого года деятельности будут изготавливаться три типа
ключей:
Для дома
4000
Цилиндрические
2400
Автомобильные
1600
Цена изготовления одного ключа
2,50 ф.ст.
3,70 ф.ст.
2,00 ф.ст.
Удельные переменные затраты
0,60 ф.ст.
1,00 ф.ст.
0,80 ф.ст.
Оценочное количество ключей
Совокупные постоянные затраты на год составят 4750 ф.ст.
Пример 6.6. Ассортимент продукции
Расчеты должны отражать структуру ассортимента продукции, указанного
в примере 6.6, т.е. доли выпуска ключей каждого тип в суммарном объеме
реализации:
Тип ключа
Для дома
%
50
Цилиндрические
Автомобильные
30
20
Эти доли можно использовать для взвешивания удельного
вклада:
(50% • вклад в расчете на один ключ для дома) +
(30% • вклад в расчете на один цилиндрический ключ) +
(20% • вклад в расчете на один автомобильный ключ) =
(50% • [2,50 - 0.60]) + (30% • [3,70 - 1,00]) + (20% • [2,00 - 0.80]) = 2,00.
267
=> Какова точка безубыточности в натуральном выражении, исчисленная на
основе средневзвешенного вклада?
Используя в формуле
удельного вклада, получим:
безубыточности
значения
средневзвешенного
В полученном безубыточном объеме выпуска 50% составляют ключи для
дома, 30% — цилиндрические и 20% — автомобильные.
=> Используя данные примера 6.6, рассчитайте коэффициент CS на основе
совокупного вклада и суммарной выручки.
Коэффициент CS, рассчитанный на основе совокупного вклада и суммарной
выручки, автоматически отражает ассортимент продукции, поскольку он
представляет собой средневзвешенное соотношение вклада и объема
реализации:
Суммарная выручка
ф.ст.
Ключи для дома (4000 • 2,50 ф.ст.)
10 000
Цилиндрические ключи (2400 • 3,70 ф.ст.)
Автомобильные ключи (1600 • 2,00 ф.ст.)
8 880
3 200
22 080
Совокупный вклад
ф.ст.
Ключи для дома (4000 • [2,50 ф.ст. - 0,60 ф.ст.])
Цилиндрические ключи
(2,400 • [3,70 ф.ст. - 1,00 ф.ст.])
Автомобильные ключи
(1600 • [2,00 ф.ст. - 0,80 ф.ст.])
7 600
6 480
1 920
16 000
Отсюда средневзвешенный коэффициент CS равен:
268
Используя его в качестве знаменателя в нашей формуле безубыточности,
получим:
=> Каким должен быть объем реализации (в денежном выражении), чтобы
получить намеченную прибыль в размере 9500 ф.ст.?
Используя значение средневзвешенного коэффициента CS,
получим:
Отметим, что значения точки безубыточности и объема реализации,
который необходим для получения прибыли в размере 9500 ф.ст., применимы
только в том случае, когда структура выпуска продукции, указанная в примере
6.6, остается постоянной. С изменением структуры ассортимента (пример 6.7)
изменяются средневзвешенный удельный вклад и коэффициент CS.
Франшиза на изготовление ключей: изменившийся ассортимент
продукции
В течение первого года деятельности будут изготавливаться три
типа ключей:
Для дома
Оценочное количество ключей
1600
Цилиндрические
1600
Автомобильные
4800
Цена изготовления одного ключа
2,50 ф.ст.
3,70 ф.ст.
2,00 ф.ст.
Удельные переменные затраты
0,60 ф.ст.
1,00 ф.ст.
0,80 ф.ст.
Общие постоянные затраты на год будут составлять 4,750 ф.ст.
Пример 6.7. Изменение структуры ассортимента продукции
269
Для приведенного ассортимента продукции значение средневзвешенного коэффициента CS составит:
Отсюда точка безубыточности в денежном выражении:
Теперь, чтобы получить прибыль в сумме 9500 ф.ст., необходимо изготовить
ключей на сумму:
Рассчитаем значение порога безопасности для двух вариантов ассортимента
продукции:
для условий примера 6.6:
для условий примера 6.7:
=> Почему для условий примера 6.7 точка безубыточности и объем реализации,
необходимый для получения 9500 ф.ст. прибыли, выше, а порог безопасности ниже,
чем для условий примера 6.6?
270
Т а б л и ц а 6.2.
Анализ рентабельности различных вариантов структуры ассортимента
продукции
Тип ключей
Удельный вклад,
ф.ст.
Структура ассортимента, %
пример 6.6
пример 6.7
для дома
1.90
50
20
Цилиндрические
Автомобильные
2.70
1.20
30
20
20
60
В новом ассортименте продукции преобладает наименее рентабельный тип
ключей, поэтому средневзвешенный коэффициент CS сокращается с 0,725 до
0,67, что вызывает увеличение значений параметров для точки безубыточности
и объема реализации, необходимого для получения намеченной прибыли.
Снижение порога безопасности обусловлено более высокой точкой безубыточности и снижением оценочной выручки.
Графический анализ многопродуктовой модели можно выполнить, если
изменить горизонтальную ось координат так, чтобы она отражала выручку в
денежном, а не в количественном выражении. На рис. 6.8 показан график
прибыль/объем для всех вариантов реализации, рассмотренных выше.
Рис. 6.8. График прибыль/объем выпуска
для выпуска 3 типов ключей
271
Предполагаемый максимальный объем выпуска составляет 10 000 ключей,
рассматривается в двух вариантах структуры: 50/20% ключей для дома, 30/20
цилиндрических и 20/60% автомобильных ключей.
Исходные допущения анализа "затраты/
объем выпуска/прибыль"
Очевидно, что для осуществления проведенного выше анализа были
приняты во внимание некоторые допущения. Правильная интерпретация и
использование результатов анализа модели "затраты/объем выпуска/прибыль" во
многом определяются тем, насколько принятые допущения соответствуют
реальной действительности.
Линейный характер функции выручки
При проведении графического анализа функция выручки изображалась в
виде прямой, т.е. предполагалось, что цена реализации неизменна при всех
объемах выпуска. На самом деле так бывает далеко не всегда. Гораздо более
вероятно, что по мере роста объема реализации для дополнительного
привлечения покупателей цена продажи падает, соответственно функция
выручки может быть криволинейной (рис. 6.9).
Данный тип функции выручки отражает эластичность спроса по цене — с
увеличением цены уменьшается спрос и наоборот.
Рис. 6.9. Криволинейная функция выручки
272
Линейные функции затрат
Линейный характер затрат означает неизменность постоянных и удельных
переменных затрат при всех объемах выпуска выше нуля. Такое допущение
игнорирует возможность экономии затрат при расширении объемов
деятельности и ступенчатый характер затрат. Корректировка функции затрат с
учетом названных факторов скорее всего приведет к получению криволинейной
функции затрат (см. гл. 2), пример которой приведен на рис. 6.10.
Если рассматривать криволинейные функции выручки и совокупных затрат
на графике безубыточности, то результат будет сильно отличаться от того, что
было показано на рис. 6.1 и 6.2. Так, на рис. 6.11 мы видим две точки
безубыточности. Но и такой вариант является всего лишь упрощенным взглядом
на действительность, поведение затрат и выручки может оказаться настолько
сложным, что приведет к множеству точек безубыточности.
Рис. 6.10. Криволинейная функция
совокупных затрат
Рис. 6.11. График безубыточности
для криволинейных функций
выручки и затрат
Изолированный период
Модель "затраты/объем выпуска/прибыль" рассматривает анализируемый
период времени как независимый от последующих или предшествующих. Суть
этого допущения сводится к
273
тому, что объем производства совпадает с объемом реализации, или, по
крайней мере, в течение анализируемого периода существенных изменений
запасов не предполагается. Однако если значительная часть реализации
текущего периода осуществляется за счет запасов готовой продукции,
изготовленной в предыдущих периодах, и если переменные затраты на готовую
продукцию в оценке запасов значительно отличаются от переменных затрат
текущего периода, то результаты анализа без учета этих обстоятельств могут
быть ошибочными. В таких случаях прибегают к использованию
средневзвешенных значений параметров модели, сходных с теми, которые
применялись в многопродуктовой модели.
Допущение отсутствия значительных колебаний запасов предполагает, что
объем производства/реализации является единственным фактором изменения
затрат. Однако если фактор запасов настолько существен, что им пренебрегать
нельзя, то приходится учитывать его влияние не только на объем деятельности,
но и на структуру затрат. Постоянные затраты могут зависеть от объема запасов
— прежде всего затраты хранения. На величину удельных переменных затрат
влияют не только объем деятельности, но и объем закупок. Например,
обладатель права на изготовление ключей может создать запас их заготовок,
чтобы выиграть за счет скидок в цене закупки. Нередко на величину и
структуру затрат влияют факторы внешней среды, такие, как отношения с
поставщиками, инфляция или обменные курсы валют.
Детерминированная модель
Модель, которую мы использовали, предполагает определенность в
отношении таких параметров, как цена реализации, удельные переменные и
постоянные затраты, что далеко не всегда соответствует реальному положению
вещей. Инструментом введения в модель фактора неопределенности выступает
анализ чувствительности, который предполагает пересчет модели по каждому
возможному набору параметров. И хотя электронные таблицы значительно
облегчают бремя сложных расчетов, сам по себе анализ чувствительности
ничего не дает для количественного измерения неопределенности. В то же
время сведения о вероятности реализации конкретных возможностей
значительно обогатили бы анализ. Мы вернемся к этой теме в гл. 9.
274
Однопродуктовая модель/постоянный
ассортимент
Модель "затраты/объем выпуска/прибыль" предполагает, что продается
один вид продукции/услуг или что структура ассортимента продукции,
неизменная при любых объемах выпуска, выше нуля. Очевидно, что такое
допущение
приемлемо
для
организаций
с
единственным
видом
продукции/услуг, но вряд ли является таковым в ситуациях со множеством
видов продукции/услуг. Точно так же, как для привлечения дополнительных
покупателей снижают цену реализации, может потребоваться изменить
структуру выпуска продукции, чтобы повысить общий объем спроса. Например,
повышение объема реализации с 8000 до 10000 ключей (см. пример 6.6) могло
быть вызвано исключительно увеличением количества выпуска автомобильных
ключей, тогда структура ассортимента изменится, что вынудит пересчитать
значения параметров модели.
Статичная модель
Рассмотренная модель предполагает статичную среду, например,
неизменную технологию производства при любых объемах выпуска. Однако по
мере роста объема выпуска технологический процесс может усложняться, что
повлияет на величину и структуру затрат.
Структура затрат также определяется структурой ассортимента
продукции/услуг. Взглянув еще раз на пример 6.6, можно убедиться в том, что
любое изменение доли каждого типа ключей приведет к изменению структуры
затрат уже только потому, что будут применяться иные удельные переменные
затраты. Изменение ассортимента отражается и на постоянных затратах, например, для дополнительного выпуска автомобильных ключей может
потребоваться другое оборудование.
Количественные, финансовые параметры
Модель "затраты/объем выпуска/прибыль" не включает качественных или
нефинансовых параметров. Предположим, что по каким-то причинам поставщик
прекратил поставку заготовок для ключей. При этом у слесаря возникают
временные проблемы с сырьем, выполнение заказов задерживается, а его
репутация у
275
клиентов падает. Возможные последствия такой ситуации вывести
непосредственно из анализа "затраты/объем выпуска/прибыль" невозможно,
поскольку эффект снижения репутации выразить количественно весьма сложно.
Согласование допущений с
действительностью
В обсуждении допущений рассматриваемой модели неоднократно
повторялась фраза "при любых объемах выпуска выше нуля". При этом
возникает вопрос о том, действительно ли возможно и необходимо
рассматривать все объемы выпуска? Скорее всего во внимание принимается
диапазон объемов выпуска, в рамках которого в рассматриваемом периоде
предположительно будет осуществляться деятельность. Точно так же временной
интервал анализа ограничен (возможно, год). Иными словами, речь идет о
диапазоне релевантности, который охватывает реальные операционные
возможности. С этим понятием вы познакомились в гл. 2 при обсуждении
поведения затрат. На рис. 6.12 диапазон релевантности показан на графиках
криволинейных функций выручки и затрат, представленных на рис. 6.9 и 6.10.
Рис. 6.12. Диапазон релевантности и криволинейные
функции выручки и затрат
276
В диапазоне релевантности линии выручки и общих затрат аналогичны
ранее изображенным на графиках безубыточности и вклада. Предполагается, что
в пределах этого диапазона допущения, принятые в модели "затрат/объема
выпуска/прибыли", приемлемы для реальных условий. Вне диапазона
релевантности они могут серьезно исказить истинное положение вещей.
Например, можно предположить, что в пределах диапазона релевантности,
допустим, 60—80% максимального объема выпуска на годовом интервале,
удельные переменные затраты и цена реализации более или менее постоянны,
постоянные затраты не подвержены влиянию изменения объема выпуска, а
структура выпуска продукции не изменяется. Важно понять, что такие
ограничения модели "затраты/объем выпуска/прибыль" полностью согласуются
с потребностью руководства в краткосрочной информации: краткосрочное
планирование и принятие решений ориентировано на непродолжительный
период времени (обычно, один год) и наиболее вероятный диапазон объемов
деятельности.
Однако здесь необходимо сделать оговорку. Как было показано в гл. 1,
операционные, тактические и стратегические соображения необходимо
разграничивать. Предположения, верные для операционных и/или тактических
условий, вряд ли будут приемлемы в стратегических целях. Например, диапазон
возможных объемов выпуска в пределах пятилетнего стратегического плана
может быть значительно шире, чем для однолетнего тактического планового
периода. Это усложняет построение функций затрат и выручки — возможно
ступенчатое изменение постоянных затрат, изменение удельных переменных
затрат и эластичности спроса по цене, что означает приближение модели
"затраты/объем выпуска/прибыль" к той, которая представлена на рис. 6.11.
Кроме того, на практике точно разграничить постоянные и переменные
затраты
не
всегда
возможно.
Поскольку
модель
"затраты/объем
выпуска/прибыль" строится именно на таком разграничении, любые
существенные неточности сведут на нет ценность модели. При этом мы не
утверждаем, что ограничение анализа "затраты/объем выпуска/прибыль"
диапазоном релевантности обеспечивает 100%-ную точность модели. Поскольку
данная модель в основном ориентирована на будущее, некоторая приблизитель ность предсказаний неизбежна, и если при построении и использовании модели
учитывать значение диапазона релевантности, то можно получить достаточно
ценные результаты.
277
Резюме
В этой главе было показано следующее.
Точка безубыточности отражает объем реализации в натуральном или
денежном выражении, при котором прибыль равна нулю. Точка безубыточности
может быть рассчитана таким образом:
в натуральном выражении:
в денежном выражении:
Соотношение вклад/реализация (коэффициент CS):
Его можно рассчитать на основе либо совокупного вклада и суммарной
выручки от реализации, либо удельного вклада и цены реализации единицы
продукции.
Объем реализации, необходимый для получения намеченной прибыли,
определяется следующим образом:
Порог безопасности представляет собой разность между оценочным
(фактическим) и безубыточным объемами реализации. Он отражает
подверженность прибыли колебанию спроса. Для целей сравнения его можно
выразить в процентах к оценочному (или фактическому) объему реализации:
278
Связь между затратами, объемом выпуска и прибылью можно представить
графически, что более наглядно, хотя и менее точно.
На график безубыточности наносятся значения постоянных затрат,
совокупных затрат и выручки от реализации относительно данных об объемах
выпуска; точка безубыточности находится на пересечении линий совокупных
затрат и выручки.
График вклада может принимать одну из двух форм:
с суммарными переменными затратами, совокупными затратами и выручкой
для различных значений объема выпуска; точка безубыточности находится на
пересечении линий совокупных затрат и выручки или
с постоянными затратами и величиной совокупного вклада для различных
объемов выпуска; точка безубыточности находится на пересечении
соответствующих двух линий.
График прибыль/объем выпуска отражает данные о прибыли/ убытке для
различных объемов выпуска; точка безубыточности находится на пересечении
линии прибыли/убытка с горизонтальной осью координат.
Для многопродуктовых моделей расчеты безубыточности должны строиться
на средневзвешенных значениях либо удельного вклада, либо коэффициента CS.
Анализ чувствительности позволяет ответить на вопрос: что будет, если...?
и применяется для анализа влияния изменения одного или нескольких
параметров модели "затраты/объем выпуска/прибыль".
Модель "затраты/объем выпуска/прибыль" основывается на ряде
допущений:
• линейная функция выручки;
• линейные функции затрат;
• изолированный период времени;
• детерминированность параметров;
• стабильная структура ассортимента продукции/услуг;
• статичная среда и
• только количественные и финансовые параметры.
Точность модели зависит от возможности достаточно точно
разграничить постоянные и переменные затраты.
В пределах диапазона релевантности указанные выше допущения могут
рассматриваться как достаточно близкие к реальности.
Финансовый анализ решений, проведенный в этой и в предыдущей главах,
будет развиваться далее в гл. 7, где обсуждаются
279
важные понятия релевантных затрат и результатов в контексте принятия
решений.
Дополнительная литература
Hirsch М. Advanced Management Accounting, South-Western Publishing, 1994.
В гл. 7 разъясняются видоизмененные варианты базовой модели затраты/объем
выпуска/прибыль.
Warner A. The Bottom Line, Gower, 1988. В гл. 11 анализ затраты/объем
выпуска/прибыль иллюстрируется интересными примерами.
Вопросы и задания
6.1. Для каждого утверждения, приведенного ниже, поставьте галочку в
соответствующей графе, указывая, верно это утверждение или нет.
Верно
Неверно
(а) При прочих неизменных факторах увеличение
постоянных затрат приведет к повышению точки
безубыточности.
(б) При одинаковом оценочном объеме реализации
более высокая точка безубыточности будет
подразумевать более высокий порог безопасности.
(в) Для предприятия, оказывающего четыре вида
услуг с различными долями в объеме выручки,
средневзвешенный вклад единицы продукции будет
представлять собой четверть суммы четырех
индивидуальных удельных значений вклада.
(г) При прочих неизменных факторах увеличение
объема реализации, необходимого для получения
намеченной прибыли, будет обусловливаться
сокращением удельного вклада.
(д) Совокупный вклад для различных объемов
выпуска легче всего отразить на графике
безубыточности.
6.2. Столяр за выполняемую работу устанавливает почасовую плату в
размере 15 ф.ст. Оценочные переменные затраты на
280
чаc работы в следующем году составят 6 ф.ст., постоянные — 6000 ф.ст. на
канцелярские расходы и 3000 ф.ст. за аренду помещения. Какова точка
безубыточности в денежном выражении?
A.
5000 ф.ст.
Б. 10 000 ф.ст.
B. 15 000 ф.ст.
Г. 22 500 ф.ст.
6.3. Для пекарни порог безопасности равен 40%, оценочная выручка от
реализации на следующий год — 70 000 ф.ст. Каков безубыточный объем
выручки?
28 000 ф.ст.
Б. 42 000 ф.ст.
B. 58 800 ф.ст.
Г. 64 000 ф.ст.
A.
6.4. На рисунке 6.13 изображен график прибыли для различных объемов
выпуска и показаны точки безубыточности по каждому из двух альтернативных
вариантов действий.
Рис. 6.13. График прибыль/объем выпуска для двух вариантов
Выберите варианты, к которым относятся приведенные утверждения.
281
(а) Более высокий уровень постоянных затрат при
Вариант А
Вариант Б
(б) Более рентабельный вариант для объема выпуска "х"
Вариант А
Вариант Б
(в) Каждый вариант имеет одинаковый оценочный объем реализации.
Поэтому более высокий порог безопасности "у"
Вариант А
Вариант Б
(г) Намеченная прибыль применяется к каждому варианту "у". Какой
вариант потребует меньшего объема реализации для достижения этой
прибыли?
Вариант А
Вариант Б
(д) Какой из вариантов предпочтительнее по финансовым
соображениям?
Вариант А
Вариант Б
6.5. Следующий абзац относится к допущениям, лежащим в основе
анализа затраты/объем выпуска/прибыль. Заполните пропуски, используя
слова из приведенного ниже списка.
Предположение о линейном поведении затрат означает, что
удельные переменные затраты _________________ при любых ____________
и что постоянные затраты не ____________________ . В действительности
воздействие _______________ означает, что затраты вероятнее всего
будут______________ . Это расхождение можно преодолеть, применяя
понятие ____________ , которое ограничивает _______________________ операционными
возможностями.
Этот
подход
согласуется
с
__________________ потребностями руководства в информации.
потребностями руководства в информации.
изменяются ступенчато
период времени и объем выпуска
краткосрочные
криволинейный
объемы выпуска
постоянный
изменение масштабов
диапазон релевантности
деятельности
6.6. Для получения прибыли в размере 150 000 ф.ст. предприятию
необходимо продать 22 000 ед. продукции. Вклад единицы продукции
составляет 15 ф.ст. Каков объем выпуска в точке безубыточности?
A.
10 000
Б. 12 000
B.
14 000
Г. 15 000
282
Задания с ответами
6.7. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• использовать формулы для расчета точки безубыточности в натуральном
выражении, объема реализации, необходимого для получения намеченной
прибыли, и порога безопасности в процентах к оценочному объему реализации;
• на основе имеющейся информации построить график безубыточности;
• объяснить влияние изменения обстоятельств на допущения, лежащие в
основе модели затраты/объем выпуска/прибыль.
ВХ Ltd. производит и продает один тип программы компьютерной графики.
Оценочные данные в расчете на единицу продукции на следующий год таковы:
ф.ст.
Цена реализации
600
Переменные затраты:
Труд
Материалы
Коммерческие
200
40
10
250
Ожидаемые постоянные затраты за год состоят из 80 000 ф.ст.
административных расходов и 60 000 ф.ст. коммерческих затрат. Оценочный
объем реализации за год составляет 640 программных единиц.
Требуется
(а) Рассчитать:
1) точку безубыточности в натуральном выражении (количество
программ);
2) порог безопасности в процентах к оценочному объему реализации.
(б) Определить, в какой степени оценочный объем реализации достаточен
для получения прибыли в размере 56 000 ф.ст.?
(в) Построить график безубыточности, показывая точку безубыточности и
порог безопасности.
(г) Обосновать целесообразность и последствия заключения пятилетнего
договора с зарубежным клиентом на ежегодную поставку 3000 программ.
( П р и м е ч а н и е . Расчеты не требуются.)
283
6.8. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• рассчитать точку безубыточности в натуральном выражении;
• определить порог безопасности в процентах к оценочному объему
реализации;
• оценить влияние изменения обстоятельств на модель затраты/объем
выпуска/прибыль.
Местная конюшня за содержание одной лошади установила плату в размере
30 ф.ст. за день. Переменные затраты в расчете на одну лошадь в день
составляют 5 ф.ст., постоянные — 46 000 ф.ст. Конюшня имеет 20 мест для
размещения лошадей в течение 365 дней в году. Коэффициент загрузки
помещений в следующем году предполагается равным 80%. В настоящее время
поденная плата (30 ф.ст.) взимается целиком, даже за те дни, когда клиенты сами
кормят, чистят и выезжают своих лошадей, что составляет около 40% общего
количества дней, когда стойла заняты лошадьми.
Требуется
(а) Определить:
1) точку безубыточности в натуральном выражении (число занятых
стойло-дней в год);
2) порог безопасности в процентах к оценочному числу стойло-дней.
(б) Объяснить, как следует адаптировать модель затрат/объема
выпуска/прибыли для указанных далее новых обстоятельств. В результате
протеста некоторых клиентов хозяин конюшни ввел 30%-ную скидку к оплате по
тем дням, когда клиенты сами ухаживают за лошадьми. В остальные дни плата
взимается на прежнем уровне. Все остальные условия не изменились.
( П р и м е ч а н и е . Расчеты не требуются.)
6.9. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• использовать средневзвешенный коэффициент CS при определении точки
безубыточности для фирмы;
• построить график прибыли/объема выпуска, иллюстрирующий
взаимосвязи модели затраты/объема выпуска/прибыль.
Фирма Speedi Ltd. предоставляет в прокат три вида транспортных средств.
Данные об условиях проката на следующий год таковы:
284
Машина
Число полных дней проката
Ставка платежа за полный день
проката
Переменные затраты на полный
день найма
10 000
30 ф.ст.
Фургон
Микроавтобус
4 000
50 ф.ст.
8 000
37,50 ф.ст.
25 ф.ст.
12,50 ф.ст.
4 ф.ст.
Постоянные затраты за год оцениваются на уровне 420 000 ф.ст.
Требуется
(а) Определить
следующий год.
(б) Построить
безубыточности.
точку
безубыточности
график
в
прибыль/объем
денежном
выражении
выпуска,
указав
на
точку
6.10. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• рассчитать точку безубыточности и порог безопасности, используя
данные отчета о прибылях и убытках, составленного на основе оценок
маржинального калькулирования;
• применить анализ чувствительности для оценки влияния изменения
исходных данных;
• оценить важность в принятии решения учета нефинансовых факторов.
CM Ltd. специализируется на установке подвесных потолков. Ниже
приведен расчет оценочной прибыли CM Ltd. на следующий год, составленный
на основе оценок маржинального калькулирования:
ф.ст.
Выручка
минус: Переменные затраты:
Материалов
Труда
Вклад
минус: Постоянные затраты:
Административные
Прочие
Прибыль
ф.ст.
440 000
102 000
140 000
40 000
50 000
242 000
198 000
90 000
108 000
С целью повышения прибыли в следующем году руководители фирмы
рассмотрели два предложения:
285
1. Предложение управляющего. Использовать более дешевые материалы,
что позволит сократить совокупные материальные затраты до 80 000 ф.ст.
Однако при этом для дополнительной проверки качества материалов
постоянные затраты потребуется увеличить на 24 000 ф.ст.
2. Предложение коммерческого директора. Провести интенсивную
рекламную кампанию, которая позволит увеличить объем реализации на 20% по
сравнению с запланированным. При этом постоянные затраты увеличатся на 45
000 ф.ст., а доля в выручке переменных не изменится.
Требуется
(а) По каждому из трех вариантов (исходной оценке, предложениям
управляющего и коммерческого директора) рассчитать:
1) точку безубыточности;
2) порог безопасности в процентах к оценочному объему реализации.
(б) Дать финансовое обоснование предпочтительности одного из
вариантов.
(в) Определить, какие факторы (не включенные в анализ) необходимо
рассмотреть прежде, чем принимать к действию один из вариантов?
Вопросы без ответов
6.11. Мадам Q имеет два газетных киоска и ожидает, что выручка в
следующем году составит 200 000 ф.ст., переменные затраты — до 40% выручки,
постоянные — 61 200 ф.ст. Чтобы получить прибыль в размере 82 800 ф. ст.,
предлагается включить в ассортимент продажи игрушки. Если это предложение
будет внедрено, выручка от реализации возрастет до 230 000 ф.ст., более
высокий порог безопасности по игрушкам позволит сократить переменные
затраты до 35% от объема реализации. При этом постоянные затраты повысятся
на 2250 ф.ст.
Требуется
Определить, какая из моделей реализации (т.е. с игрушками или без них)
позволит получить прибыль в размере 82 800 ф.ст. (если это вообще возможно).
6.12. На рисунке 6.14 показаны два графика безубыточности. Один из них
был построен на основе модели управленческого
286
(а) График безубыточности в
управленческом учете
(в)
Экономический
график безубыточности
Рис. 6.14. Альтернативные графики безубыточности
учета "затраты/объем выпуска/прибыль", а другой — на основе экономической
модели.
Требуется
Сравнить два графика безубыточности, объясняя причины различий и
комментируя степень, в которой эти две модели несопоставимы.
6.13. SKD Ltd. оказывает услуги курьерской службы, в частности
осуществляет срочную доставку бандеролей. Плата за доставку зависит от веса
пакета и расстояния доставки. В следующем году доставка килограмма веса на
километр обойдется клиенту в 0,50 ф.ст., при этом переменные затраты составят
0,10 ф.ст. Постоянные затраты на следующий год ожидаются в размере 400 000
ф.ст.
Требуется
(а) Построить упрощенный график вклада, указывая точку безубыточности
в денежном выражении.
(б) На графике вклада показать эффект увеличения постоянных затрат на
100 000 ф.ст.
287
6.14. Плата за час обучения в автошколе составляет 16 ф.ст.
Соответствующие переменные затраты — 6 ф.ст.; оценочные постоянные
затраты на следующий год — 86 000 ф.ст. В школе работают 10 инструкторов,
каждый из которых занят максимум 40 ч в неделю, 46 недель в год. Ожидается,
что в следующем году каждый инструктор отработает 75% максимального
времени. В настоящее время автошкола в вечерние часы и выходные дни занятий
не проводит, но рассматривается предложение увеличить учебное время. За
обучение в вечернее время и выходные дни будет установлена плата в размере 18
ф.ст. в час, при этом переменные затраты составят 6 ф.ст., дополнительные
постоянные затраты — 8500 ф.ст. Ожидается, что спрос на обучение в вечерние
часы и выходные дни достигнет 4000 ч, из которых 1380 ч перейдут из
существующих часов обучения, и по ним по-прежнему будет взиматься плата 16
ф.ст. в час (переменные затраты — 6 ф.ст. в час).
Требуется
(а) Рассчитать по каждой (существующей и предложенной) схеме
обучения:
1) точку безубыточности в часах обучения;
2) порог безопасности в процентах от оценочного количества часов
обучения.
(б) Определить количество часов обучения, при котором автошколе будет
безразлично, какая схема работы действует.
(в) Построить единый график прибыль/объема выпуска, показывающий
линию прибыли/убытка по каждой схеме обучения.
(г) Прокомментировать финансовую жизнеспособность предложения по
изменению схемы обучения, принимая во внимание ответы на задания
предыдущих пунктов.
6.15. SC Ltd. изготавливает один тип факсимильных аппаратов и
предполагает, что в следующем году будет продано 8000 машин по цене 500
ф.ст. каждая. Совокупные затраты (откорректированные с учетом инфляции), а
также соответствующие уровни выпуска продукции на следующие пять лет
приведены ниже:
Совокупные затраты, ф.ст.
2 145 000
2 640 000
1 890 000
1 690 000
2 300 000
Выпуск продукции
8500
11 100
7400
6350
9280
288
Строительные работы, ведущиеся на заводе компании, позволяют
одновременно реорганизовать производственные мощности. При этом
возможны две альтернативные схемы реорганизации:
• Схема 1 предполагает увеличение постоянных затрат на 157 500 ф.ст., но
сокращение удельных переменных затрат на 30 ф.ст.
• Схема 2 предполагает снижение постоянных затрат до 382 500 ф.ст. и
увеличение удельных переменных затрат на 45 ф.ст.
Требуется
(а) Рассчитать по каждой из имеющихся оценок схем 1 и 2:
1) точку безубыточности в натуральном выражении;
2) порог безопасности в процентах от оценочного объема реализации.
(б) Дать рекомендации по выбору варианта действий на основе
финансовых соображений и результатов ваших расчетов.
(в) Прокомментировать практические последствия трех предположений,
использованных в вашем анализе в пункте (а).
6.16. Открытый бассейн в Саммерстоне, морском курорте на Западном
побережье, в течение последних пяти лет не работал. Чтобы сократить
ожидаемый дефицит городского бюджета на следующий год, муниципальный
совет, которому принадлежит бассейн, рассматривает вопрос возобновления
работы бассейна. Имеется следующая информация:
Очистка
Перед открытием потребуются восстановительные работы и очистка,
стоимость которых составляет 22 500 ф.ст. Если работу начать в течение
следующих нескольких недель, бассейн будет готов к началу следующего сезона
отпусков.
Входная плата и спрос
В ближайших окрестностях нет подобных бассейнов, при этом открытые
бассейны в других местах на Западном побережье взимают с посетителей плату
в размере:
1,60 ф.ст. за 2-часовое посещение — со взрослых,
0,70 ф.ст. за 2-часовое посещение — с пенсионеров и детей.
Если в бассейне Саммерстона будет введена такая же плата, то в среднем на
одном сеансе будет 30 взрослых и 60 пенсионеров/детей. Максимальная
вместимость бассейна составляет 150 человек в сеанс.
289
Структура затрат
Оценочные эксплуатационные затраты составляют:
Переменные затраты на одного посетителя
Постоянные затраты за месяц
0,10 ф.ст.
4500 ф.ст.
Постоянные затраты будут понесены только в случае открытия бассейна.
Часы работы/сезон работы
Предполагается, что в течение пятимесячного сезона отпусков (1 мая — 30
сентября) бассейн будет открыт с понедельника по субботу включительно на три
2-часовых сеанса в день. Вряд ли спрос в остальные месяцы будет достаточно
высок, чтобы оправдать работу бассейна, хотя местный плавательный клуб
выразил заинтересованность в использовании бассейна в межсезонный период.
Степень определенности оценок
Все данные, приведенные выше (за исключением входной платы, которая
будет установлена на заданных уровнях), являются наиболее вероятными
оценками, но они могут колебаться в следующих пределах:
Все затраты
+/- 20%
Состав/количество посетителей:
Взрослые
Наилучший вариант
Наихудший вариант
60
10
Пенсионеры/дети
80
30
Требуется
Составить отчет директора по туризму и досугу для председателя совета,
освещая следующие аспекты предлагаемого открытия бассейна:
(а) показатели затраты/объем выпуска/прибыль на основе наиболее
вероятных оценок по всем переменным;
(б) анализ чувствительности результатов, полученных при выполнении
задания пункта (а), используя сначала наилучшие оценки всех переменных, а
затем наихудшие оценки всех переменных;
(в) описание допущений, относящихся к пунктам (а) и (б);
(г) объяснение факторов, не рассмотренных в пунктах (а), (б) и (в), которые
могут оказать влияние на принятие решения.
290
Глава 7
ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЙ: РЕЛЕВАНТНЫЕ
ЗАТРАТЫ И ВЫГОДЫ
Компания Woolworths "вынюхивает" пути увеличения объема продаж
Переступив порог любого из двадцати универмагов компании
Woolworths от Лондона до Ланкашира, покупатель может уловить аромат
терпкого вина, хотя не найдет спиртного в продаже.
Оригинальное решение привлечения покупателей путем создания
праздничной атмосферы пришло в голову специалистам Woolworths: аромат
вина ассоциируется с Рождеством так же, как и елочные гирлянды...
В результате помимо рождественского пудинга им удалось вкусить
аромат победы в борьбе за покупателя.
Источник: Daniel Green. Financial Times. 15 December 1995r.
Пример 7.1. Как оцениваются финансовые последствия этого решения?
Введение
В главе 1 мы описали процесс принятия альтернативных решений и
подчеркнули, что информация управленческого учета оказывает существенную
помощь в процессе принятия решений. Выбор одного из вариантов решения
предполагает финансовый анализ каждого варианта (его затраты и выгоды).
Так, в примере 7.1 специалисты компании Woolworths должны были
проанализировать затраты (связанные с установкой и эксплуатацией системы
ароматизации воздуха), сопоставив их с выгодой (потенциальным увеличением
продаж). Если выгода превышает затраты, то решение целесообразно принять.
Финансовые последствия Решений могут быть существенными и потому
важно, чтобы Руководитель, отвечающий за выполнение решения, полностью
их осознавал. Недостаточное или неполное понимание финансовых данных
может привести к ошибочному решению, возможно даже с катастрофическими
последствиями для организации. В
291
данной главе рассматривается основной метод анализа затрат и выгод,
применяемый в управленческом учете для принятия решений, приводятся
примеры его использования и обсуждаются возможные ошибки. В главах 8,9,10
и 11 более подробно будут освещены частные аспекты принятия решений,
например такие, как ограничивающие факторы и решения по капитальным
инвестициям. Принципы, изложенные в этой главе, выступают необходимой
основой для более сложного анализа, который будет рассматриваться в
последующих главах.
Цель
После изучения этой главы вы сможете:
• объяснить такие понятия, как релевантность, необратимые затраты
прошлого, дополнительные затраты, прямо относимые постоянные затраты и
альтернативные затраты;
• использовать эти понятия для анализа затраты/выгоды в простых
сценариях принятия решений;
• понять потенциальные проблемы калькуляции релевантных затрат.
Концепция релевантности
Чтобы дать определение релевантности, рассмотрим пример 7.2, где
приводится основной сценарий решения, который мы будем последовательно
развивать. Анализ затрат и выгод компании DS & Со прежде всего связан с их
квалификацией.
Затраты и выгоды, которые выбираются для финансового анализа решения,
должны быть релевантными для анализируемого решения.
Смысл "релевантности" в отношении затрат и выгод решения постигается
усвоением двух фундаментальных свойств любых решений:
•
они предполагают выбор между альтернативными действиями и
• связаны с будущим.
DS & Со
Компания DS & Со, оказывающая консультационные услуги в сфере
управления, рассматривает вопрос о целесообразности заключения договора с
новым клиентом сроком на один месяц. Дело в
292
том, что только часть предполагаемой работы может быть выполнена
штатными сотрудниками компании. Для исполнения всех обязательств по
договору необходимо дополнительно привлечь специалиста узкого профиля.
Ежемесячные расходы на заработную плату постоянных сотрудников DS &
Со составляют 15000 ф.ст.; независимо от того будет ли заключен новый
договор, уровень их заработка не изменится. Привлечение внештатного
консультанта обойдется в 10000 ф.ст. Новый клиент предложил заплатить
компании 30 000 ф.ст. Выручка DS & Со от выполнения других работ за этот
месяц составит 250000 ф.ст., независимо от заключения нового договора.
Пример 7.2. Релевантность: основной сценарий
При рассмотрении примера 7.2 в свете первого свойства возможны две
альтернативы: "договор заключать" и "договор не заключать".
=> Перечислите все затраты и выгоды (выручку) по каждому
альтернативному решению и определите совокупные затраты и совокупную
выгоду для каждого случая.
Затраты и выгоды для каждого случая выглядят следующим
образом:
Договор
заключен ф.ст.
Затраты
Заработная плата:
Постоянным сотрудникам
Внештатным сотрудникам
Совокупные затраты
Договор не
заключен ф.ст.
15 000
10 000
25 000
15 000
0
15 000
250 000
30 000
280 000
250 000
0
280 000
Выгоды
Выручка:
Прочие работы
По новому договору
Совокупная выгода
=> Какие из затрат и выгод, приведенных выше для каждого случая,
относятся к рассматриваемым альтернативам?
Разность совокупных затрат по двум вариантам составляет 10 000 ф.ст. —
это релевантные затраты: решение о заключении
293
договора на 10 000 ф.ст. дороже, чем альтернативное. Отметим, что сумма
заработной платы постоянных сотрудников компании одинакова в обоих
случаях, она не зависит от принятия данного решения, следовательно, не
релевантна. Дополнительные затраты на заработную плату в размере 10000
ф.ст. являются релевантными, поскольку они возникают только в случае
заключения договора.
Анализируя выгоду от каждого альтернативного решения, можно прийти к
выводу, что релевантная выгода равна 30 000 ф.ст. (поскольку дает
дополнительную выручку).
=> Оправдано ли заключение договора с финансовой точки зрения?
Чтобы оценить финансовую обоснованность положительного решения о
заключении договора, следует определить чистые релевантные затраты или
чистую релевантную выгоду от принятия данного решения:
Релевантная выгода
минус: Релевантные затраты
ф.ст.
30 000
10 000
Чистая релевантная выгода от заключения договора
20 000
Поскольку решение приносит чистую релевантную выгоду, с финансовой
точки зрения оно оправдано. Можно проанализировать релевантные затраты и
выгоды для отрицательного решения:
Релевантная выгода (экономия на оплате труда внештатного
сотрудника)
минус: Релевантные затраты (потеря выручки)
Чистые релевантные затраты отказа от заключения
договора
ф.ст.
10 000
30 000
20 000
В примере 7.2 рассматриваются только два альтернативных варианта,
поэтому вывод о том, что одно решение неприемлемо с финансовой точки
зрения (договор не заключается), равнозначен принятию альтернативного
решения. Там, где выбор лежит между двумя альтернативами, достаточно
оценить с финансовой точки зрения только одну из них.
Анализ данных примера 7.2 дает первую часть определения понятия
релевантности.
294
Релевантные затраты и выгоды альтернативных решений должны быть
различными.
Возможен и другой взгляд на этот аспект релевантности: релевантные
затраты и выгоды являются дополнительными, связанными с альтернативными
действиями. Таким образом, дополнительные затраты в случае заключения
договора составляют 10 000 ф.ст., а соответствующая дополнительная выгода —
30000 ф.ст., что дает чистую дополнительную выгоду в сумме 20 000 ф.ст.
Второе свойство решений состоит в том, что они относятся к будущему. Как
это свойство влияет на определение релевантности? В примере 7.3 приводитс я
некоторая дополнительная информация относительно предложенного компании
DS & Со договора.
=> Каковы релевантные затраты компании DS & Со в случае использования в
работе по новому договору компьютерного оборудования?
Если компьютерное оборудование уже используется компанией в
повседневной работе, то соответствующие релевантные затраты отсутствуют,
поскольку оборудование и программное обеспечение были куплены ранее.
DS & Со: компьютерное обеспечение
Если договор будет заключен, то для его выполнения компании DS & Со
потребуются компьютеры. Необходимое оборудование и программное
обеспечение имеется в наличии, достаточном, чтобы справиться с ростом
объема деятельности без ущерба для других работ. Вычислительная техника
была приобретена два года назад за 40 000 ф.ст., ее ежегодная амортизация
составляет 10 000 ф.ст.
Пример 7.3. Релевантность: дополнительные сведения
Решение о заключении нового договора влияния на затраты по
компьютерному обеспечению не оказывает, поскольку принять решение,
которое изменит прошлое, невозможно. Иными словами, все прошлые затраты и
выгоды не релевантны.
Релевантные затраты и выгоды — это будущие затраты и выгоды.
Очевидно, понять, что затраты и выгоды, имевшие место в прошлом,
являются нерелевантными (особенно если они были
295
значительными), не просто. Это может быть связано с тем фактом, что
финансовый учет большей частью основывается на совершившихся событиях.
40 тыс.ф.ст. первоначальной стоимости компьютерной техники в примере
7.3 называются необратимыми затратами прошлого, которые определяются как:
или
прошлые (до момента принятия решения) затраты
будущие затраты, по которым платежи осуществляются в связи с другим
(отличным от рассматриваемого) решением.
Затраты прошлого всегда нерелевантны, потому что анализируемые
решения на них никогда не повлияют.
=> Предположим, компания DS & Со приобрела компьютеры с рассрочкой
платежей, и на момент решения вопроса о заключении нового договора еще
требуется сделать платежи за два года. Изменит ли это статус нерелевантности
затрат на компьютеры?
Ответ — "нет". Хотя оставшиеся платежи за компьютеры представляют
собой будущие затраты, они обусловлены другим решением, а именно тем, как
финансировать покупку компьютерного оборудования.
Все отмеченное в отношении нерелевантности прошлых затрат справедливо
и для выгод: прошлые выгоды и будущие выгоды, не относящиеся к принятию
данного решения, нерелевантны. Так, выручка в сумме 250 000 ф.ст. от прочих
работ за месяц, в течение которого будут выполняться работы по новому договору, является нерелевантной, поскольку обусловлена другими решениями (о
целесообразности выполнения других работ).
=> Является ли релевантной для рассматриваемого решения ежегодная
амортизация компьютерного оборудования в размере 10 тыс. ф.ст.?
Поскольку речь идет об амортизации первоначальных (прошлых) затрат,
ответом будет "нет". Релевантные затраты и выгоды должны выражаться
денежными потоками, а амортизация не является денежным потоком.
Амортизация — бухгалтерский прием распределения стоимости внеоборотных
активов по отчетным периодам на весь срок, в течение которого они использу-
296
ются. Следует быть внимательным, чтобы исключить все неденежные статьи
финансового анализа решений. Это особенно важно, поскольку управленческий
учет изобилует неденежными понятиями, такими, как "амортизация",
"поглощение" и "распределение". Правило гласит:
Распределение затрат, поглощение накладных расходов и амортизация
всегда нерелевантны, поскольку являются неденежными статьями.
В главе 4 рассматривались методики распределения затрат и поглощения
накладных затрат, было показано, что даже наиболее строго логически
обоснованная база распределения и поглощения накладных затрат может быть
оспорена, и потому не подходит для анализа решений, который требует
объективных данных. Обычно сценарии решения содержат много информации
неденежного характера, например о базах распределения общих затрат или
методе начисления амортизации. Такую информацию легко получить, но
доступность не гарантирует релевантности.
Ситуация может ввести в заблуждение, когда решение влияет на сумму
поглощения накладных затрат. В главе 4 было показано, что поглощение
накладных затрат в сущности является последовательным распределением
затрат по некоторой ставке с постепенной детализацией объектов затрат, вплоть
до калькуляционной единицы. Напомним также, что накладные затраты в общем
случае поглощаются на заранее определенной основе, так что поглощенные
накладные затраты, как правило, не совпадают с реально понесенными (за
редким исключением). Другими словами, любое увеличение/уменьшение
поглощенных накладных затрат, которое обусловливается принятием
какого-либо решения, не означает реального изменения понесенных накладных
затрат. Чтобы накладные затраты были релевантными, они должны представлять
собой будущие денежные потоки, как и любые Другие релевантные затраты и
выгоды.
DS & Со: влияние накладных затрат на выбор решения
Было подсчитано, что за месяц, в течение которого будут выполняться
работы по новому договору, постоянные накладные затраты составят 48 000
ф.ст., а переменные — 4 ф.ст. за час обслуживания клиента. Постоянные
затраты поглощаются по 28 ф.ст. за час обслуживания клиента. Из двух тысяч
часов, необходимых для выполнения обязательств по новому договору,
полторы тысячи затра-
297
тит постоянный персонал компании, а остальные—специально привлеченный
консультант. Выполнение прочих работ в течение этого месяца потребуют
2200 часов работы персонала DS &Со; в случае привлечения внештатного
консультанта возникнут дополнительные постоянные затраты в размере 2000
ф.ст., при этом переменные накладные затраты останутся на уровне 4 ф.ст. за
час обслуживания.
Пример 7.4. Релевантность/нерелевантность накладных затрат
=> Какой окажется величина накладных затрат в случаях заключения
договора и отказа от договора (пример 7.4)?
Накладные затраты для каждого случая определяются следующим образом:
Договор
заключен ф.ст.
Оценочные постоянные накладные затраты 48 000
Дополнительные постоянные накладные
затраты на внештатного сотрудника
Переменные накладные затраты:
по новому договору
(2000 ч. • 4 ф.ст. в час)
прочие работы
(2200 ч. • 4 ф.ст. в час)
Совокупные накладные затраты
Договор не
заключен ф.ст.
48 000
2 000
0
8 000
0
8 800
66 800
8 800
56 800
=> Какие накладные затраты являются
полнительными) для решения договор заключить?
релевантными
(или
до-
Релевантными будут затраты, различные для двух альтернатив, т.е.
дополнительные постоянные расходы на оплату услуг внештатного
консультанта (2000 ф.ст.) и переменные затраты, обусловленные заключением
договора (8000 ф.ст.). Таким образом, суммарные релевантные затраты решения
договор заключать составляют 10000 ф.ст. Поглощаемые постоянные накладные
затраты по 28 ф.ст. за час обслуживания клиента в расчет не принимаются,
поскольку они не представляют собой денежный поток. Хотя заключение
договора приведет к росту поглощения постоянных накладных затрат до 56 000
ф.ст. (2000 ч. • 28 ф.ст.), это не отразится на будущем денежном потоке в размере
48 000 ф.ст.,
298
т.е. на оценке постоянных накладных затрат, которые предстоит понести в
течение месяца.
В свете вышеизложенного может показаться странным включение в расчет
переменных накладных затрат по 4 ф.ст. за час обслуживания клиента. Однако
следует помнить о том, что это затраты переменные, и если количество ча сов
обслуживания клиентов возрастает, то возрастет и сумма реально понесенных
переменных затрат. Предполагая, что 4 ф.ст. за час обслуживания клиента
является точным отражением будущих денежных потоков, дополнительно
понесенные переменные накладные затраты будут такими же, как и
дополнительно поглощенные переменные накладные затраты. Это просто
особенность переменных накладных затрат; она не противоречит правилу
отнесения к релевантным затратам только тех, которые представляют собой
будущие денежные потоки.
Однако это не означает, что переменные затраты релевантны, а постоянные
нет, иными словами, не следует смешивать поведение затрат с их
релевантностью. Вполне возможно, что постоянные затраты окажутся
релевантными при условии, что они являются будущими денежными потоками,
которые различны для вариантов решений. Например, дополнительные
постоянные накладные затраты в сумме 2000 ф.ст., которые возникнут в связи с
привлечением внештатного консультанта, являются релевантными (несмотря на
то, что они постоянные). Такой тип постоянных затрат называют прямо
относимыми постоянными затратами, т.е. затратами, являющимися прямым
следствием принятия рассматриваемого решения. Еще один пример подобных
затрат в примере с компанией DS&Co — это 10 000 ф.ст. дополнительных
расходов на оплату труда внештатного консультанта (см. пример 7.2).
Полное определение понятия
"релевантность"
Исходя из
Релевантности:
вышеизложенного
можно
дать
полное
определение
Релевантные затраты и выгоды — это будущие денежные потоки,
которые различны в альтернативных решениях.
Чтобы затраты или выгоды можно было квалифицировать как релевантные,
необходимо соблюдение всех трех критериев: они должны относиться к
будущему, быть денежным потоком и различаться для альтернативных решений.
Так, например, дополни-
299
тельные постоянные расходы, обусловленные выполнением обязательств по
новому договору, безусловно различаются для альтернативных решений,
относятся к будущему, но не являются денежным потоком, и следовательно,
нерелевантны.
Использование критериев релевантности для анализа
Формальных правил выполнения анализа релевантных затрат и выгод, как и
для многих других аспектов управленческого учета, не существует. Однако
проверить все финансовые данные на соответствие трем приведенным выше
критериям сделать необходимо. При анализе данных примера 7.4. релевантные
затраты выводились как разность совокупных накладных затрат по двум
вариантам решения, что вполне приемлемо в тех случаях, когда для каждого
альтернативного решения имеются все соответствующие затраты и выгоды.
Однако этот подход может оказаться трудоемким: нерелевантные статьи
затрат и выгод (такие, как, в частности, 48 000 ф.ст. постоянных накладных
затрат в примере 7.4) необходимо учитывать в каждой альтернативе. При
значительном числе нерелевантных статей и вариантов решений это может
вызвать путаницу и привести к ошибкам. Кроме того, очевидно, что такой "валовой" подход становится нелогичным, если цель работы состоит в выявлении
релевантных статей затрат и выгод.
Для целей анализа можно применить прямой подход, используя критерии
релевантности с тем, чтобы включать в расчет только те статьи затрат и выгод,
которые им отвечают. В примере 7.5 собраны все данные примеров 7.2, 7.3 и 7.4,
относящиеся к принятию решений компанией DS & Со.
=> Используя три критерия релевантности, определите, какие финансовые
статьи в примере 7.5 являются релевантными. Составьте таблицу со следующими
названиями столбцов:
Статья
Будущая?
Денежный поток?
Различие?
Сумма
Для каждой перечисленной статьи в колонке по каждому критерию, которому
эта статья отвечает, делается отметка. Только те позиции, по которым во всех
трех графах есть отметки, являются релевантными.
300
Компания DS & Со : полный сценарий
Компания DS & Со, оказывающая консультационные услуги в сфере
управления, рассматривает вопрос о целесообразности заключения договора
с новым клиентом сроком на один месяц. Дело в том, что только часть
предполагаемой работы может быть выполнена штатными сотрудниками
компании. Для исполнения всех обязательств по договору необходимо
дополнительно привлечь специалиста узкого профиля. Ежемесячные
расходы на заработную плату постоянных сотрудников DS & Со составляют
15 000 ф.ст.; независимо от того, будет ли заключен новый договор, уровень
их заработка не изменится. Привлечение внештатного консультанта
обойдется в 10 000 ф.ст. Новый клиент предложил заплатить компании 30
000 ф.ст. Выручка DS & Со от выполнения других работ за этот месяц
составит 250000 ф.ст. независимо от заключения нового договора.
Если договор будет заключен, то для его выполнения компании DS & Со
потребуются компьютеры. Необходимое оборудование и программное
обеспечение в настоящее время имеется в наличии, достаточном, чтобы
справиться с ростом объема деятельности, без ущерба для других работ.
Вычислительная техника была приобретена два года назад за 40000 ф.ст., ее
ежегодная амортизация составляет 10 000 ф.ст.
Было подсчитано, что за месяц, в течение которого будут выполняться
работы по новому договору, постоянные накладные затраты составят 48 000
ф.ст., а переменные — 4 ф.ст. за час обслуживания клиента. Постоянные
затраты поглощаются по 28 ф.ст. за час обслуживания клиента. Из двух
тысяч часов, необходимых для выполнения обязательств по новому
договору, полторы тысячи затратит постоянный персонал компании, а
остальные — специально привлеченный консультант. Выполнение прочих
работ в течение этого месяца потребуют 2200 часов работы персонала DS
&Со; в случае привлечения внештатного консультанта возникнут
дополнительные постоянные затраты в размере 2000 ф.ст., при этом
переменные накладные затраты останутся на уровне 4 ф.ст. за час
обслуживания.
Пример 7.5. Релевантность: полный сценарий до настоящего
момента
В таблице 7.1 каждая финансовая статья проверяется на соответствие трем
критериям релевантности.
301
Т а б л и ц а 7.1
Проверка на соответствие критериям релевантности
Статья затрат/выгод
Расходы на оплату труда:
постоянного персонала
внештатных сотрудников
Выручка:
от прочих работ
от нового договора
Компьютеры:
стоимость покупки
амортизация
Будущая? Денежный Различие?
поток?
+
+
+
+
+
15000
10000
+
+
+
+
+
250 000
30 000
+
40000
10000
48 000
+
Постоянные накладные
затраты: оценка на месяц
+
+
дополнительные
поглощенные
+
+
+
+
+
+
+
Переменные накладные
затраты:
на прочие работы
на выполнение нового
договора
Сумма,
ф.ст.
+
+
2 000
56 000
+
8 800
8 000
=> Какие финансовые статьи, приведенные в табл. 7.1, относятся к
релевантным затратам, а какие — к релевантным выгодам?
В связи с заключением нового договора возникает только одна релевантная
выгода — 30 000 ф.ст., полученных от клиента. Релевантные затраты — это
затраты на оплату труда внештатного консультанта, дополнительные
постоянные накладные затраты, связанные с его привлечением, а также
переменные накладные затраты, связанные с выполнением обязательств по
новому договору.
=> Определите чистые релевантные затраты или чистую релевантную
выгоду от выполнения нового договора.
Расчет выполняется следующим образом:
302
ф.ст.
Релевантная выгода
Платежи от клиента
Релевантные затраты
ф.ст.
30 000
Расходы на оплату труда внештатного
консультанта
Дополнительные постоянные накладные
затраты
Дополнительные переменные
накладные затраты (2000 ч. • 4 ф.ст.)
Чистая релевантная выгода
10 000
2 000
8 000
20 000
10 000
В данном случае имеет место чистая релевантная выгода, поэтому
заключение нового договора с финансовой точки зрения оправдано.
Если проанализировать чистые релевантные затраты/выгоду отказа от
заключения договора, то результат окажется следующим:
ф.ст.
Релевантные выгоды (экономия затрат)
Расходы на оплату труда внештатного консультанта
Дополнительные постоянные накладные затраты
Дополнительные переменные накладные затраты
10 000
2 000
8 000
20 000
Релевантные затраты (упущенная выгода)
Платежи от клиента
Чистые релевантные затраты
30 000
10 000
Как было отмечено выше, если возможны два варианта действий, для выбора
предпочтительного варианта достаточно рассмотреть финансовые последствия
только одного из них.
Что означают 10 000 ф.ст. чистых релевантных затрат при принятии решения
договор не заключать? Они представляют собой дополнительную прибыль,
которую получит компания DS &Со в случае, если договор будет заключен. Это
не лишено смысла, поскольку 10 000 ф.ст. чистой релевантной выгоды
рассчитывались как дополнительная выгода (выручка) за вычетом
дополнительных затрат, понесенных при данном варианте действия. Аналогично
чистые релевантные затраты, связанные с отклонением договора в размере 10
000 ф.ст., представляют собой упущенную возможность получения прибыли или
уменьшение потенциальной прибыли, обусловленное выбором данного варианта
действий.
303
Можно убедиться в том, что подход на основе критериев релевантности дает
тот же результат, что и "валовой" подход, о котором говорилось выше:
Договор
заключен ф.ст.
Договор не
заключен ф.ст.
Выгоды
Выручка:
от прочих работ
по новому договору
250 000
30 000
250 000
0
Совокупная выгода (А)
280 000
250 000
15 000
10 000
40 000
48 000
15 000
0
40 000
48 000
Затраты
Оплата труда:
постоянных сотрудников
внештатных сотрудников
Покупка компьютера
Постоянные накладные затраты за месяц
Постоянные накладные затраты
на внештатных сотрудников
Переменные накладные затраты:
на выполнение прочих работ
на выполнение работ по договору
Совокупные затраты (Б)
Чистая выгода (А-Б)
2 000
8 800
8 000
131 800
148 200
0
8 800
0
111 800
138 200
Чистая релевантная выгода — это разность чистых выгод от обоих
вариантов: т.е. 10 000 ф.ст., что совпадает с результатом анализа на основе
критериев релевантности.
Прежде чем перейти к изучению следующего раздела, попытайтесь
выполнить задания 7.2 и 7.6, приведенные в конце главы.
Альтернативные затраты
Перед тем как рассмотреть обобщающий пример, необходимо ввести еще
одно понятие — альтернативные затраты. До сих пор все релевантные
затраты, с которыми мы встречались, были дополнительными, т.е. они возникали
в случае выбора определенного варианта действий. В отличие от них затраты
альтернативные внутренне присущи большинству ситуаций при при-
304
нятии решений (их еще называют подразумеваемыми, вмененными). Это
означает, что выбор одного варианта действий может лишить возможности
выполнить какие-то другие действия, тем самым обусловив потерю выгоды.
=> Что в примере 7.6 для компании DS & Со выступает релевантными
затратами, связанными с использованием бланков для анкетирования в случае
заключения нового договора?
DS &Со: анкетные формы
Выполнение работ по новому договору предполагает проведение
анкетного опроса, для которого потребуются бланки. Ранее компанией было
приобретено достаточное количество подходящих бланков на сумму 2000
ф.ст.; если анкетные бланки не использовать в работах по новому договору,
то их можно продать другой консалтинговой фирме за 800 ф.ст.
Использовать их по-иному компания DS&Со не предполагает.
Пример 7.6. Альтернативные затраты
Затраты на покупку бланков в размере 2000 ф.ст. представляют собой
прошлые затраты и, следовательно, они нерелевантны. Потенциальная выручка
от продажи анкетных форм — это будущий денежный поток, равный 800 ф.ст., в
случае отказа от договора, или нулю — в случае его заключения. Следовательно,
800 ф.ст. — релевантные затраты при заключении договора. В таком случае
доходы от продажи анкетных бланков не будут получены, т.е. выгода уп ущена,
отсюда 800 ф.ст. — это альтернативные затраты заключения нового договора.
Определить альтернативные затраты можно следующим образом:
Предполагаемая выгода от выбора варианта действия, отличного от
наилучшего альтернативного варианта.
Поскольку решения предполагают выбор среди вариантов, а альтернативные
затраты отражают именно этот аспект принятия решения, последние всегда
релевантны.
Чтобы определить величину альтернативных затрат, может потребоваться
определение "наилучшего альтернативного варианта" (пример 7.7).
305
DS & Co : анкетные бланки (дополнительная информация)
Комплект анкетных бланков стоимостью 2000 ф.ст. можно продать
другой консультационной фирме за 800 ф.ст., использовать для выполнения
работ по новому договору или других работ компании. В последнем случае
компания избежала бы затрат на приобретение дополнительных бланков
стоимостью 1000 ф.ст.
Пример 7.7. Альтернативные затраты: определение "наилучшего варианта"
=> Каков наилучший альтернативный вариант использования бланков,
помимо работ по новому договору?
В данном случае выгоды по обоим вариантам (800 ф.ст. и 1000 ф.ст.) —
потенциально релевантны. Лучшая альтернатив а — использовать их для других
работ компании, поскольку это позволит избежать дополнительных расходов в
размере 1000 ф.ст. (что больше 800 ф.ст. — выгоды от продажи другой
консалтинговой фирме). Таким образом, альтернативные затраты (упущенная
выгода) использования анкетных бланков по новому договору составляют 1000
ф.ст. На первый взгляд может показаться, что альтернативные затраты равны 200
ф.ст. (1000 - 800). Однако это неверно, потому что включение в расчет 1000 и 800
ф.ст. предполагает наличие сразу двух "наилучших альтернативных решений".
Очевидно, что существует только одно "наилучшее решение", ибо невозможно
одновременно и продать бланки, и использовать их для других работ компании.
Результатом выбора некоторого варианта действий может оказаться и
альтернативная "выгода". Допустим, анкетные бланки можно использовать в
другой работе, и в случае отрицательных результатов опроса их следует
уничтожить, что обойдется компании в 50 ф.ст. В таком случае использование
бланков при выполнении обязательств по новому договору позволит ком пании
сэкономить 50 ф.ст., а это выгода от решения договор заключать.
Ситуация, представленная в примере 7.8 для компании DS & Со, отражает
общие альтернативные затраты — потерю объемов продаж, обусловленную
выбором варианта решения.
306
Компания DS & Со: потенциальные убытки от продажи
Некоторые работы по договору требуют узкой специализации и могут
быть выполнены только одной постоянной сотрудницей компании DS & Со.
Однако она чрезвычайно занята, и ее участие в работе по новому договору
предполагает отказ от другой, уже начатой, работы. Такой отказ обошелся бы
компании 4000 ф.ст. в виде упущенной выручки. Затраты, связанные с
получением этой выручки, включают оплату труда персонала в размере 1 000
ф.ст. и стоимость расходных материалов (еще не приобретенных) на сумму
500 ф.ст.
Пример 7.8. Общие альтернативные затраты
=> Какая финансовая статья среди трех, приведенных в примере 7.8,
отвечает критериям релевантности?
Выручка от продаж в размере 4000 ф.ст. представляет собой будущий
денежный поток, различный для альтернативных вариантов (ноль — договор
заключен; 4000 ф.ст. — договор не заключен), т.е. отвечает критериям
релевантности. Расходы на оплату труда персонала — также денежный поток, но
возникнет независимо от того, будет или нет заключен новый договор (т.е. для
альтернативных решений одинаков), отсюда данные затраты нерелевантны.
Различные материалы, представляя собой будущий денежный поток,
различающийся для альтернатив (ноль и 500 ф.ст.) — затраты релевантные.
=> Какова величина альтернативных затрат в случае, если будет заключен
новый договор, а другая работа, о которой говорится в примере 7.8, прервется?
Как было показано выше, только выручка и затраты на материалы являются
релевантными. Таким образом, в случае заключения нового договора компания
потеряет выручку (4000 ф.ст.), но некоторых затрат избежит (500 ф.ст. на
материалы), отсюда альтернативные затраты составят:
Упущенная выручка
минус: Сэкономленные затраты
Альтернативные затраты
307
ф.ст.
4000
500
3500
В ситуации, описанной выше, важно, чтобы понятие релевантности
применялось последовательно. Расходы на заработную плату постоянного
персонала DS & Со несущественны для принятия решения о новом договоре, их
нужно полностью исключить из анализа. Альтернативные затраты обусловлены
принятием данного решения, и было бы нелогично утверждать, что некоторые
затраты нерелевантны для решения в целом, но релевантны при оценке деталей
одного из последствий данного решения.
Обобщающий пример
Очевидно, что число различных решений, которые необходимо принимать
организации, потенциально очень велико. По этой причине мы приняли то, что
можно называть подходом на все случаи жизни при финансовом анализе
решений, т.е. общее правило определения релевантных затрат и выгод:
Будущие денежные потоки, которые различны в альтернативных
решениях
На этом этапе будет полезно использовать общее правило для самых
различных сценариев решений, чтобы подчеркнуть, что этот подход работает
независимо от специфики конкретных решений. В примере 7.9 представлены все
аспекты релевантности, которые рассматривались выше.
VK Ltd.: система утилизации опилок
Компания VK Ltd. занимается распиловкой древесины. После
инспекционной проверки природоохранной организацией "Health& Safety"
ей предложено установить систему утилизации опилок. Эту задачу компания
VK Ltd. может выполнить своими силами либо воспользоваться услугами
подрядчика — компании ВРМ Ltd. При этом имеется следующая
информация:
1. Отчет экспертной группы. VK Ltd. пригласила экспертов для
консультации по системам утилизации опилок. Их отчет, который уже
получен, будет положен в основу при создании системы независимо от того,
кем будут выполняться работы — VK Ltd. или подрядчиком. Экспертная
группа выставила счет на сумму 4500 ф.ст., который будет оплачен в
ближайшем будущем.
2. Стоимость услуг подрядчика. Компания ВРМ Ltd. запрашивает 70 000
ф.ст. за доставку и установку системы утилизации опилок.
308
3. Стоимость оборудования. В том случае, если компания VK Ltd.
установит систему своими силами, то оборудование и материалы ей
обойдутся в 42 000 ф.ст.
4. Потребность в персонале компании VK Ltd. В настоящее время
сотрудники компании VK Ltd. имеют квалификацию, необходимую для
установки системы. Весь персонал работает по долгосрочным трудовым
соглашениям, средняя ставка оплаты труда составляет 6 ф.ст. в час. Было
подсчитано, что для выполнения работы необходимо затратить 800 рабочих
часов, из которых 200 — сверхурочные, что для других работ не потребуется;
сверхурочная работа оплачивается с коэффициентом 1,5 по отношению к
обычной ставке.
5. Сокращение объемов производства. Установка системы персоналом
компании VK Ltd. нарушит нормальный ход работы лесопилки, поэтому
выпуск и продажа продукции сократится на 4000 куб. м. пиломатериалов.
Ниже приведена средняя цена продажи и себестоимость одного кубометра
продукции:
ф.ст.
Цена продажи
ф.ст.
10,5
Прямые материальные затраты
Прямые трудовые затраты
Постоянные накладные затраты
0,9
0,7
6,2
Прибыль
7,8
2,7
Прямые трудовые затраты в расчете на кубометр пиломатериалов
относятся к затратам на оплату труда постоянного персонала, занятого на
основе долгосрочных контрактов, а материалы еще предстоит купить.
6. Контроль. В работе по установке системы Компания VK Ltd. может
использовать одного из своих контролеров. В настоящее время этот человек
занят другой работой и ему платят 8 ф.ст. в час. Если он будет следить за
работами по установке системы, компания будет вынуждена нанять за 3000
ф.ст. другого контролера по временному трудовому соглашению.
Пример 7.9. Релевантность: обобщающий пример
=> Какие финансовые статьи из примера 7.9 являются релевантными?
Воспользуйтесь тем же методом, что и для примера 7.5, т.е., составив таблицу
7.2, отметьте статьи, удовлетворяющие каждому критерию.
309
Таблица
7.2
Проверка на соответствие критериям релевантности
Статьи затрат/выгод
Будущая? Денежный Различие? Сумма,
поток?
ф.ст.
Отчет экспертной группы
4 500
Стоимость услуг подрядчика
70 000
Затраты на оборудование
42 000
Затраты труда собственного
персонала: 600 часов
(нормальное время)
200 часов
(сверхурочное время)
Сокращение объемов
производства:
упущенная выручка
прямые материальные затраты
3 600
1 800
42 000
3 600
прямые трудовые затраты
постоянные накладные
затраты
Контроль:
штатным контролером
привлеченным контролером
2 800
24 800
6 400
3 000
В таблице 7.3 приводится полный анализ данных компании УК Ltd. на
соответствие критериям релевантности.
Т а б л и ц а 7.3
Результаты проверки на соответствие критериям релевантности
Статьи затрат/выгод
Будущая? Денежный Различие?
поток?
Сумма,
ф.ст.
Отчет экспертной группы
+
+
Стоимость услуг подрядчика
+
+
+
70 000
Затраты на оборудование
+
+
+
42 000
Затраты труда собственного
персонала:
600 часов
(нормальное время)
+
+
310
4 500
3 600
Статьи затрат/выгод
200 часов
(сверхурочное время)
Сокращение объемов
производства:
Будущая? Денежный Различие? Сумма,
поток?
ф.ст.
+
+
+
1 800
упущенная выручка
прямые материальные затраты
прямые трудовые затраты
постоянные накладные затраты
Контроль:
+
+
+
+
+
+
+
+
+
+
42 000
3 600
2 800
24 800
штатным контролером
привлеченным контролером
+
+
+
+
+
6 400
3 000
=> Какие из статей, определенных с помощью табл. 7.3 как релевантные,
являются затратами и выгодами в случае установки системы ликвидации опилок
компанией VK Ltd. собственными силами?
В данном случае релевантными выгодами выступают: стоимость услуг
подрядчика (экономия затрат) и прямые материальные затраты, связанные с
упущенными продажами (экономия затрат). К числу релевантных затрат
относятся: затраты на оборудование, оплату сверхурочных работ, упущенная
выручка и затраты на оплату труда привлеченного контролера.
=> Какова величина совокупных альтернативных затрат, связанных с
упущенными продажами (т.е. с потерей продаж 4000 куб. м пиломатериалов) ?
В расчете на кубометр пиломатериалов альтернативные затраты упущенных
продаж составляют:
Упущенная выручка
ф.ст.
10,5
минус: прямые материальные затраты (экономия)
Альтернативные затраты
0,9
9,6
отсюда величина совокупных альтернативных затрат
равна (4000 куб. м • 9,6 ф.ст.)
311
38 400 ф.ст.
=> Принимая во внимание, что экономия прямых материальных затрат,
связанная с упущенными продажами, включена в совокупные альтернативные
затраты, определите величину чистых релевантных затрат/выгод для компании
VK Ltd., если она принимает решение самостоятельно устанавливать систему
утилизации опилок. Прокомментируйте результаты расчетов.
В данном случае имеют место чистые релевантные затраты, которые
рассчитываются следующим образом:
ф.ст.
Релевантная выгода
Платежи подрядчику (экономия)
Релевантные затраты
Оборудование
Сверхурочные работы
(200 ч • 6 ф.ст. • 1,5)
Альтернативные затраты упущенных продаж
Привлеченный контролер
Чистые релевантные затраты
ф.ст.
70 000
42 000
1 800
38 400
3 000
85 200
15 200
Очевидно, что с финансовой точки зрения целесообразно устанавливать
систему утилизации опилок, привлекая к работе подрядчика, поскольку
выполнение работ хозяйственным способом приводит к образованию чистых
релевантных затрат. Анализ релевантных затрат и выгоды от привлечения
подрядчика обеспечит чистую релевантную выгоду в размере 15 200 ф.ст. Так ли
это, проверьте самостоятельно.
При выполнении анализа, подобного только что проведенному нами,
следует принять во внимание очень важный момент: необходимо убедиться, что
мы выделяем затраты и выгоды, которые релевантны при принятии правильно
поставленной задачи. Статьи, релевантные для решения одной задачи, не
обязательно релевантны для другой, т.е. релевантность специфична для решения
конкретной задачи. В приведенном примере суть решения состояла в том, чтобы
определить, кто будет устанавливать систему, а не в том, следует ли вообще ее
устанавливать. Если задача определена неправильно (т.е. последнее предпочли
первому), то затраты и выгоды почти наверняка квалифицированы неверно, а это
приводит к ошибочному решению.
312
Калькулирование релевантных затрат: потенциальные
проблемы
Мы обсудили и проиллюстрировали применение концепции релевантности в
общих чертах, теперь следует осознать его логику в свете существенных
особенностей принимаемых решений. Однако необходимо сделать
предостережение: калькуляция релевантных затрат не является панацеей,
поэтому, чтобы методика калькулирования давала надежные результаты, нужно
помнить о возможных ловушках в ее применении. Это мы и будем обсуждать
ниже.
Краткосрочные решения частного характера
Если обратиться к проблеме, вставшей перед компанией DS&Co, то можно
заметить, что она связана с выбором краткосрочного решения частного
характера, финансовые последствия которого относительно невелики. В нашем
анализе некоторые существенные затраты рассматривались как нерелевантные
(затраты на оплату труда штатных сотрудников компании и 48 000 ф.ст.
постоянных накладных затрат).
=> Видите ли вы потенциальную опасность такого подхода?
Предположим, решение компании относится к нормальному ходу
деятельности, т.е. обеспечивающему 250 000 ф.ст. выручки за месяц, в течение
которого предполагается исполнить обязательства по новому договору. Тогда
опасность состоит в том, что мы можем и в этом случае автоматически
рассматривать постоянные накладные затраты в качестве нерелевантных, а
значит величину затрат недооценить. Это, в свою очередь, существенным
образом повлияет на результаты расчета параметров безубыточности (см. гл. 6):
при прочих равных условиях безубыточный объем выпуска будет занижен, а
порог безопасности — завышен. Отсюда искажается представление о
надежности показателей рентабельности предполагаемых объемов продаж, что
может (в исключительном случае) инициировать стимулирование увеличения
объема продаж, вплоть до убыточного. Кроме того, как будет показано в гл. 8,
недооценка затрат может приводить к искусственному занижению цены
продажи. Хотя в некоторых обстоятельствах это оправданно, но вступает в
противоре-
313
чие с концепцией долгосрочной рентабельности, предполагающей, чтобы
окупались все затраты.
Теперь кому-то может показаться, что проблема, которую мы только что
описали, настолько серьезна, что к анализу релевантных затрат/выгоды вообще
не стоит обращаться. Однако она не свойственна самой методике
управленческого учета, а возникает вследствие непонимания сути различных
решений. Решения, подобные заключению частного договора компанией DS &
Со, являются необычными и краткосрочными, что находит отражение в выборе и
оценке релевантных затрат/выгод. Решение, принимаемое в отношении
"нормального" хода деятельности, напротив, по своей сути обычное и, как
правило, долгосрочное — выбор и оценка релевантных затрат/выгод должны эту
особенность отражать. Например, постоянные накладные затраты в сумме 48 000
ф.ст., которые ранее рассматривались как нерелевантные, могут оказаться
релевантными при принятии решения, допустим, об объеме продаж,
необходимом для получения в течение рассматриваемого месяца заданной
прибыли. Все отмеченное выше еще раз подтверждает, что необходимо
правильно определить саму задачу, т.е. сформулировать решение прежде, чем
квалифицировать затраты/ выгоды как релевантные или нерелевантные. Как
будет показано далее в гл. 10, концепция релевантности в равной степени важна
и для оценки решений долгосрочного характера.
Исходные данные
На практике может оказаться, что получить финансовые данные об
альтернативных вариантах действий непросто. Не всегда можно выявить
возможные альтернативы, идентифицировать и оценить альтернативные
затраты. Как в таком случае определить наилучший из альтернативных
вариантов? Количественно оценить упущенную выгоду? Здесь опасность
состоит в том, что финансовые данные формируются в субъективных
представлениях руководителя, ибо строгих методов извлечения исходных данных для аналитических расчетов просто не существует. Кроме того, поскольку
решения ориентируются на будущее, соответствующие финансовые данные
могут лишь оцениваться, и анализ, построенный на таких оценках, в принципе не
может быть абсолютно точным. Решение этой проблемы, как будет показано в
гл.9, можно найти с помощью включения в анализ параметров
неопределенности.
314
Качественные факторы
В данной главе речь шла о выборе правильного решения на основе оценок
его финансовых последствий. Очевидно, что могут оказаться существенными и
другие, нефинансовые факторы, например, такие, как момент принятия решения,
реакция конкурентов или квалификация работников. Для руководителя, принимающего решение, возможен конфликт между качественными и финансовыми
соображениями. Очевидно, что конкретность реальных количественных
(финансовых) данных создает впечатление их большей значимости, чем данных
неколичественных.
=> Назовите качественные факторы, которые компания DS & Со должна
принять во внимание прежде, чем вынести окончательное решение о заключении
нового договора.
Компания могла бы рассмотреть следующие вопросы нефинансового
характера:
• Будет ли качество работы привлеченного сотрудника соответствовать
качеству работы персонала DS & Со ? Будет ли вовремя закончен проект? Не
возникнет ли конфликт между внештатными сотрудниками и постоянным
составом фирмы?
• Открывает ли заключение данного договора с новым клиентом
перспективу работы с ним по другим договорам?
• Как отреагируют существующие клиенты, если заключение нового
договора неблагоприятно отразится на выполнении их заказов?
Приведенный список вопросов не исчерпывающий, его можно продолжить.
Главное, на что следует обратить внимание, — это учет факторов подобного
рода в принятии окончательного решения. Например, если новый договор
обеспечивает перспективный рост числа заказов данного клиента, то, возможно,
его стоит заключить, даже если он принесет чистые релевантные затраты. Здесь
целью ставится дополнительное получение работы в будущем.
Приемлемость
Понятие релевантности затрат/выгод достаточно сложно для понимания.
Проблема его приемлемости в обосновании выбора решения для руководителя
обусловлена двумя причинами.
315
1. Бухгалтерский учет традиционно строится на данных о фактах
хозяйственной жизни, т.е. исторических (прошлых) данных. Это вызвано
необходимостью объективного обоснования записей. Концепция релевантности
с ее акцентом на будущее расценивается как субъективная и потому кажется
неприемлемой.
2. Если ресурсы на выполнение нового решения были зарезервированы в
прошлом, то у руководителя может сложиться мнение, что должно быть
исполнено решение, принятое ранее: "Мы уже потратили на этот проект 2 млн
ф.ст., поэтому должны его продолжать". Подобное рассуждение связано с
непониманием ориентации решений на будущее (а значит и соответствующих
финансовых оценок), а также опасением, что анализ релевантности выявит
непредусмотрительность руководителей и закрепит ответственность за принятые
в прошлом неправильные решения.
Преодоление проблемы приемлемости (если она существует) — это в
основном вопрос понимания цели управленческого учета, т.е. обеспечения
руководителя полезной информацией, чтобы помочь ему управлять, в данном
случае — обеспечения информацией, которая поможет руководителю найти
разумное решение.
Финансирование выполнения решений
Чтобы правильно обосновать выбор решения, следует разграничить
финансовые последствия выбранного решения и финансирование выполнения
этого решения. В примере 7.9 компания VK Ltd. столкнулась с проблемой
принятия решения, исполнение которого вызвало бы достаточно большие
расходы. Финансовый анализ показал, что установку системы утилизации опилок нужно выполнить подрядным способом, но при этом не дал рекомендаций,
где должны быть изысканы необходимые 70 тыс. ф.ст. для оплаты услуг
подрядчика. Выбор метода финансирования — это уже другая задача с другими
релевантными затратами/выгодами. (Мы рассмотрим возможные источники
финансирования в гл. 11).
Резюме
В данной главе обсуждался основной подход при проведении финансового
анализа решений и было показано следующее.
Релевантные затраты и выгоды представляют будущие денежные потоки,
которые различны в альтернативных решениях.
316
Релевантные затраты и выгоды представляют дополнительные затраты и
выгоды.
Распределенные затраты, поглощенные накладные затраты и амортизация
нерелевантны, поскольку не являются денежными потоками.
Затраты, понесенные до момента принятия решения, всегда нерелевантны,
они определяются как прошлые затраты или как будущие затраты, платежи по
которым осуществляются в связи с другим (отличным от рассматриваемого)
решением.
Прямые постоянные затраты всегда релевантны, они определяются как
постоянные затраты, возникающие вследствие принятия рассматриваемого
решения.
Альтернативные затраты всегда релевантны, они определяются как
предполагаемая выгода от выбора варианта действия, отличного от наилучшего
альтернативного варианта.
Использование понятия релевантности может вызвать определенные
проблемы, которые можно сгруппировать следующим образом:
краткосрочные/частные решения; получение
исходные данных; качественные факторы;
проблема "приемлемости"; финансирование
выполнения решений.
В главе 8 мы расширим обсуждение вопросов принятия решений и
рассмотрим два особых аспекта: ценообразование и ограничивающие факторы.
Дополнительная литература
Amey L. On opportunity cost and decision making, in Accountancy, July 1980.
Dillon R. and Nash J. The true relevance of relevant costs, in Accounting Review,
January 1978.
Ezzamel M. and Hart H. Advanced Management Accounting: an organisational
emphasis, Cassell, 1987 (см. гл. 7).
Вопросы и задания
7.1. Ресторан рассматривает проект проведения в следующем месяце вечера
для гурманов. Специальные приборы, посуда и оборудование для сервировки,
которые для этого потребуются,
317
были приобретены шесть месяцев назад за счет банковского кредита, платеж по
которому в следующем месяце составит 400 ф.ст.
Квалифицируйте расходы по указанному платежу по отношению к решению
о проведении вечера гурманов, выбрав правильный ответ.
A. Прямые постоянные затраты
Б. Затраты прошлого
B. Дополнительные затраты
Г. Альтернативные затраты
7.2. Магазин по продаже вычислительной техники может продать за 600
ф.ст. устаревшие компьютеры, первоначальная стоимость которых составляет
900 ф.ст. Для этого потребуется их модификация, на что инженер магазина
затратит 20 ч времени, свободного от других работ. Ставка почасовой оплаты
инженера составляет 10 ф.ст. Какова величина чистых релевантных затрат/выгод, относящихся к решению о продаже компьютеров за 600 ф.ст.?
A. Чистый релевантный убыток в размере 500 ф.ст.
Б. Чистый релевантный убыток в размере 300 ф.ст.
B. Чистая релевантная выгода в размере 400 ф.ст.
Г. Чистая релевантная выгода в размере 600 ф.ст.
7.3. Производственное предприятие, не имеющее резервных мощностей,
может принять специальный заказ, только отказавшись от выполнения текущих
работ общей стоимостью 10 000 ф.ст. Исполнение специального заказа позволит
получить 15 000 ф.ст. Затраты на оплату труда постоянных рабочих предприятия
как при выполнении специального заказа, так и при выполнении текущих работ
составляют 7000 ф.ст. Какова величина альтернативных затрат решения принять
специальный заказ?
A. 3 000 ф.ст.
Б. 5 000 ф.ст.
B. 8 000 ф.ст.
Г. 10 000 ф.ст.
7.4. Фирма по проектированию садовых ландшафтов имеет возможность
выполнить ряд работ в местном спортивном центре. Для этого ей потребуется
использовать весь свой запас грун-
318
та, который был ранее приобретен за 250 ф.ст. Если грунт не использовать для
работ в спортивном центре, то он пригодится для других работ, которые сейчас
ведутся (сэкономив на покупке 300 ф.ст.), или его можно продать за 450 ф.ст.
(расходы по доставке составят 100 ф.ст.). Какова сумма альтернативных затрат
использования грунта для работ в спортивном центре?
50 ф.ст.
Б. 100 ф.ст.
B. 350 ф.ст.
Г. 450 ф.ст.
A.
7.5. Вследствие приближающегося отпуска по беременности ведущей
сотрудницы адвокатская фирма пытается решить, как лучше распределить ее
работу. Возможны два варианта: а) взять временного сотрудника для
исполнения всех ее работ или б) перераспределить ее работу среди оставшихся
сотрудников.
Сделайте отметку против каждого приведенного ниже высказывания,
указав, верно оно или ошибочно.
Верно
(а) Затраты на оплату отпуска по беременности и
родам сотрудницы релевантны.
(б) Затраты на оплату труда штатных сотрудников,
которые будут выполнять часть ее работы, являются
затратами прошлого.
(в) Потенциальная потеря репутации фирмы у
клиентов, чьи заказы временно будут переданы
другому сотруднику, является качественным
фактором.
(г) До того как сотрудница уйдет в отпуск,
заинтересованные коллеги обсудят, кто же будет
исполнять ее работу, обсуждение пройдет во
внерабочее время. Затраты, связанные с тем, что
офис будет открыт дополнительное время, являются
релевантными.
(д) Привлечение временного сотрудника связано с
дополнительными трудозатратами для бухгалтера по
начислению заработной платы. Зарплата самого
бухгалтера за период отпуска сотрудницы
составляет 8 тыс. ф.ст.
319
Неверно
Верно
Неверно
При этом, по его оценке, 5 % своего нормального
рабочего времени он будет тратить на расчет
зарплаты временного сотрудника, хотя в течение
этого времени у него другой работы немного.
Затраты на оплату труда служащего (5% от 8000
ф.ст.) являются прямыми постоянными затратами.
Задания с ответами
7.6. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• определить релевантные для решения финансовые данные;
• обосновывать выявление релевантных данных;
• рассчитать чистые релевантные затраты/выгоду выбранного варианта
решения и прокомментировать результаты.
Благотворительная организация выбирает место проведения мероприятия
по сбору пожертвований. Менеджер мероприятия выбрал место А, в то время как
некоторые члены административного совета предложили место Б. Имеется
следующая информация.
Место А
Общий прирост сборов в благотворительный фонд оценивается в сумме 300
000 ф.ст. При этом менеджер должен будет постоянно находиться в этом месте
некоторое время до начала мероприятия и в течение его проведения, что
обойдется организации в 1600 ф.ст.
Необходимо доставить различные материалы и добровольных сборщиков
пожертвований, для чего благотворительная организация будет использовать
свой транспорт. Транспортные средства были приобретены за 60 000 ф.ст.,
ежегодная амортизация составляет 10 000 ф.ст. Для доставки спонсоров
потребуется нанять другие транспортные средства, что будет стоить 4000 ф.ст.
Менеджеру мероприятия не удалось обеспечить бесплатное использование
помещений в месте А, временная аренда обойдется в 10 000 ф.ст.
Для организации питания необходимо построить буфет с оценочной
стоимостью 2000 ф.ст.
Место Б
Ожидаемый прирост средств благотворительного фонда составит 280 000
ф.ст., при этом дополнительных затрат, обусловленных выбором места А, не
возникнет.
320
Дополнительные сведения
Стоимость необходимых материалов составляет 30 000 ф.ст., заработная
плата менеджера мероприятия — 1500 ф.ст., печать рекламных листовок — 6000
ф.ст.
Требуется
(а) Перечислить финансовые данные, релевантные для выбора решения о
том, где проводить мероприятие, комментируя любые ваши предположения.
(б) Определить чистые релевантные затраты/выгоду в случае выбора места
А и, основываясь на полученных результатах, дать рекомендации.
7.7. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• применять критерии для выявления финансовых данных, релевантных для
принятия решения;
• определить, какие релевантные статьи относятся к затратам, а какие к
выгоде от выбранного варианта решения;
• рассчитывать чистые релевантные затраты/выгоду выбранного варианта
решения и исходя из этого дать рекомендации;
• оценить значение неколичественных данных в процессе принятия
решения.
Компания LP Ltd., выпускающая навесные замки, получила заказ от
строительной фирмы, которая хочет закупить большую партию замков типа HSP
101, имеющих 100%-ю гарантию надежности. Известно следующее.
Покупная цена
Обычно LP Ltd. продает каждый замок типа HSP 101 за 80 ф.ст., но в случае
большого объема заказа может предоставить скидку в размере 10 ф.ст. с каждого
изделия.
Материалы
Некоторая часть материалов, необходимых для выполнения заказа, уже
имеется на складе. Они были закуплены в предыдущем месяце за 1200 ф.ст., и
пока других альтернатив их использования нет. Если заказ будет принят, то
потребуется дополнительно прибрести материалов на сумму 2200 ф.ст.
Трудовые затраты
Для исполнения заказа строительной фирмы необходимо затратить 200 ч
труда мастеров и 50 ч — рабочих. При этом мастера компании имеют достаточно
свободного времени, чтобы выполнить эту работу, но рабочих придется нанять
дополнительно. Почасовые ставки оплаты труда:
321
Квалифицированный труд — 5,5 ф.ст.
Полуквалифицированный труд — 3,5 ф.ст.
Затраты на управление производством
Если заказ будет принят к исполнению, то дополнительных управленческих
затрат не предвидится. Однако начальник производственного отдела уже
затратил 20 ч сверхурочно, чтобы оценить потребности производства для
осуществления заказа, что обошлось компании в 300 ф.ст.
Здание и оборудование
Если заказ будет принят, то придется взять в аренду на два месяца
специальное оборудование, месячная арендная плата составит 500 ф.ст. в месяц.
Все другие необходимые основные средства компания имеет в достаточном
количестве. Первоначальные затраты компании на приобретение здания и
оборудования составили 60 000 ф.ст., амортизация за два месяца, в течение которых будет исполняться заказ, составит 2000 ф.ст.
Накладные затраты
Постоянные накладные затраты (за исключением амортизации и затрат на
управление производством) поглощаются по ставке 12 ф.ст., а переменные
накладные затраты — 6 ф.ст. на рабочий час.
Требуется
(а) Определить релевантные финансовые данные, связанные с решением
компании LP Ltd. принять заказ строительной фирмы.
(б) Определить чистые релевантные затраты/выгоду при принятии решения
выполнить заказ и исходя из этого дать рекомендации.
(в) Назвать и кратко объяснить значение трех качественных факторов,
которые следует рассмотреть руководителям компании LP Ltd. прежде чем
прийти к окончательному решению.
7.8. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• определить чистые релевантные затраты/выгоду при выбранном варианте
решения и на этой основе дать рекомендации;
• оценить практические трудности определения альтернативных затрат.
Компания GP Ltd. занимается оптовой продажей продукции химической
промышленности, имеет склад для хранения опасных химикатов. Однако
вследствие увеличения риска загрязнения окружающей среды и краж, было
решено его закрыть либо сейчас, либо через год, когда истечет срок аренды. По
истечении
322
срока аренды компания GP Ltd. намерена заключить долгосрочные договоры с
производителями об условиях прямой поставки. Сведения, приведенные ниже,
могут оказаться релевантными.
Закупка и хранение химикатов
Ежегодно компания закупает и завозит на склад 72 000 кг химикатов. При
этом их запасов ни на начало, ни на конец отчетного года не имеется. В случае
немедленного закрытия склада компания GP Ltd. может заключить с
поставщиком химикатов годовой договор на прямую поставку продукции
покупателям GP Ltd., тогда средняя отпускная цена химикатов будет установлена поставщиком в размере 6 ф.ст. за кг. При получении химикатов на склад
компании GP Ltd. они обойдутся в 5 ф.ст. за кг.
Эксплуатационные расходы
Если склад будет работать еще один год, то эксплуатационные расходы
составят 2000 ф.ст., 40 % которых приходится на оплату труда обслуживающего
персонала, занятого полный рабочий день на этом складе. Остальная часть
представляет собой затраты на материалы, которые необходимо приобрести
специально для эксплуатационных работ.
Оборудование
Оборудование по поддержанию температурно-влажностного режима в
помещениях склада уже устарело, оно будет продано как металлолом за 1800
ф.ст. либо сейчас, либо через год. Стоимость имеющихся запасов топлива для
системы отопления склада составляет 400 ф.ст., его хватит на год. Если склад
закрыть сейчас, то топливо можно либо продать за 350 ф.ст., либо оставить, тем
самым сэкономив 500 ф.ст. на расходах по отоплению другого отдела компании
GP Ltd.
Кладовщик
Кладовщик склада согласился перейти на другую вакантную должность
внутри компании GP Ltd. с сохранением заработной платы в размере 15 000 ф.ст.
в год. Если склад оставят еще на один год, то вакантную должность займет
временный работник с окладом 8000 ф.ст.
Арендные платежи
За оставшийся год аренды склада компания GP Ltd. заплатит 4000 ф.ст.
Страховые платежи составят 2000 ф.ст., если склад будет работать, и 800 — если
его немедленно закроют.
Накладные затраты
Складские накладные затраты за год составят 60 000 ф.ст. Их переменная
часть определяется из расчета 0,8 ф.ст. на килограмм
323
запаса
химикатов,
остальные
—распределением
общехозяйственных
постоянных затрат компании.
Требуется
(а) Рассчитать чистые релевантные затраты/выгоду для компании GP Ltd.,
связанные с решением закрыть склад немедленно, и на основе результатов дать
рекомендации руководителям компании.
(б) Назвать и кратко объяснить любые практические проблемы, которые
могут возникнуть при включении в анализ альтернативных затрат.
7.9. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• применять три критерия для определения финансовых данных,
релевантных для принятия решения;
• использовать релевантные финансовые данные для расчета чистых
релевантных затрат/выгоды для выбранного варианта решения;
• дать рекомендации по выбору решения, основываясь на результатах
анализа финансовых данных.
Консультационная компания МСМ & Со начала широкое исследование
рынка по заказу клиента. Однако компания-заказчик была ликвидирована,
поэтому платежи по заказу поступать не будут. Другой возможный клиент
выразил интерес к результатам исследования, предложив заплатить 35 000 ф.ст.
за окончание работ.
Затраты на исследование составляют 50 000 ф.ст., 15 000 ф.ст. из которых
были оплачены первым заказчиком. Кроме того, партнер компании МСМ & Со
затратил 50 ч (общей стоимостью 13 000 тыс. ф.ст.) на привлечение нового
заказчика.
Следующая информация относится к завершению исследования.
Материалы
Стоимость материалов, необходимых для завершения работ, составляет
5000 ф.ст., из которых на 3000 ф.ст. материалов уже закуплено. Другой
альтернативы использования материалов нет, недостающую часть необходимо
закупить.
Трудовые затраты
Завершение исследования обойдется в 8000 ф.ст., однако сотрудники
компании МСМ & Со очень заняты, так что завершение проекта приведет к
следующим потерям:
324
ф.ст.
Выручка
Расходы на оплату труда
Прочие расходы
Поглощенные
постоянные
затраты
Прибыль
накладные
8 000
6 000
4 000
ф.ст.
26 000
18 000
12 000
Расходы, приведенные выше, связаны только с завершением исследования
по новому заказу.
Постоянные накладные затраты
Дополнительные постоянные накладные затраты при завершения
исследования составят 5000 ф.ст. Постоянные накладные затраты поглощаются
по ставке 50 % расходов на оплату труда.
Требуется
(а) Определить финансовые данные, релевантные для выбора решения об
окончании исследования.
(б) Рассчитать чистые релевантные затраты/выгоду в случае завершения
исследования и исходя из этого дать рекомендации руководителям компании
МСМ & Со.
7.10. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• определить чистые релевантные затраты/выгоду выбранного варианта
решения, дать соответствующие рекомендации;
• обосновать расчет чистых релевантных затрат/выгоды;
• объяснить различия подходов в анализе нестандартных решений и
решений, принятых в ходе обычной деятельности.
Отель Boomtown рассматривает вопрос о повышении рентабельности своей
работы. В частности, для обеспечения роста доходов собирается привлечь
дополнительных клиентов в период межсезонья (ноябрь — февраль)
установлением пониженной оплаты проживания в выходные дни. В качестве
обоснования введения новых ставок оплаты можно воспользоваться
информацией приведенной ниже.
Оплата проживания
Обычно выручка в части оплаты проживания с ноября по февраль составляет
12 500 ф.ст. Введение новых ставок предположительно даст еще 24 000 ф.ст.
Соответствующие переменные затраты составят 625 ф.ст. (при обычной
деятельности) и 12 000 ф.ст. (при введении новых ставок).
325
Бар и ресторан
Выручка бара и ресторана за четыре месяца при обычном ходе деятельности
равна 72 000 ф.ст. При предоставлении номеров в выходные дни по пониженной
ставке оплаты она возрастет до 88 000 ф.ст. Переменные затраты составят 43 000
ф.ст. (только при нормальном ходе деятельности) и 52 000 ф.ст. в случае
введения новых ставок.
Заработная плата обслуживающего персонала
Общая величина заработной платы постоянных сотрудников из числа
обслуживающего персонала отеля с ноября по февраль составит 14 000 ф.ст.,
если будет введена пониженная оплата на выходные — 22 000 ф.ст.
Административные затраты
Расходы на управление отелем за рассматриваемый период составят 16 000
ф.ст. в обычных условиях или 19 000 ф.ст. в случае введения новых ставок.
Страховые расходы
За рассматриваемые четыре месяца их величина составит 5000 ф.ст.
Поглощение постоянных накладных затрат
Постоянные накладные затраты, которые относятся на расходы отдела
номеров, поглощаются в размере 14 ф.ст. на себестоимость одноместного номера
и 20 ф.ст. — двухместного. Ставки поглощения были предварительно оценены с
учетом суммы постоянных накладных затрат за год в целом и заполняемости
номеров.
Прочие затраты
Для кухни отеля было заказано новое оборудование стоимостью 20 000 ф.ст.
Изначально предполагалось, что его доставят и установят в январе, однако, если
будет введена пониженная оплата номеров на выходные дни, то оборудование
необходимо доставить к октябрю, что повлечет дополнительные затраты в
размере 1500 ф.ст. Когда установят новое оборудование, старое, приобретенное
восемь лет назад за 4000 ф.ст., можно будет продать как металлический лом за
800 ф.ст.
Требуется
(а) Определить чистые релевантные затраты/выгоды введения пониженной
оплаты номеров на выходные дни, и, исходя из этого, проконсультировать
руководителей отеля Bloomtown.
(б) Обосновать, сделанные в пункте (а) расчеты, и кратко объяснить
значение каждого предположения для анализа
326
(в) Привести два примера финансовых статей, аналитическая трактовка
которых отличалась бы от той, что использовалась при ответе на вопрос пункта
(а), и объяснить причину этого отличия, предполагая, что было принято решение
прекратить предоставление номеров в следующем "мертвом" сезоне.
Задания без ответов
7.11. Департамент дорог местной администрации испытывает временные
трудности с заменой ламп уличных фонарей. У поставщика ламп возникли
проблемы с сырьем, и он не может в течение следующих шести месяцев
обеспечить необходимую поставку. Можно заключить договор с одним из двух
других альтернативных поставщиков, более подробная информация о которых
приведена ниже.
Компания LS Ltd.
LS Ltd. предлагает лампы для фонарей по 2 ф.ст. за штуку, минимальный
размер заказа — 20 000 шт. По оценке Департамента, в течение шести месяцев
потребуется не более 16 000 шт. Если принять предложение компании LS Ltd. и
заказать 20 000, то избыток можно вернуть обратно компании LS Ltd. по 1 ф.ст.
за штуку. Транспортные расходы на доставку при возврате избытка ламп
обойдутся Департаменту дорог в 12 000 ф.ст.
Поскольку лампы, предлагаемые компанией LS Ltd., не соответствуют
патрону фонаря, то требуется их модифицировать. Хотя Департамент дорог
имеет в своем штате рабочих с уровнем квалификации достаточным, чтобы
выполнить эту работу, в течение рассматриваемого периода они будут заняты на
других работах. Поэтому придется пригласить на шесть месяцев дополнительно
двух рабочих, что обойдется в 15 000 ф.ст.
Компания CRM Ltd.
У этого поставщика можно закупить любое количество подходящих ламп по
2,3 ф.ст. за штуку. Однако, поскольку около 10% ламп окажутся дефектными
(поставщик заменит их бесплатно), целесообразно на складе Департамента
установить устройство контроля качества ламп стоимостью 16 000 ф.ст.
Департамент выступил с инициативой установить такое устройство в следующем году, но по более приемлемой цене 9000 ф.ст.
Требуется
Основываясь на финансовых расчетах, посоветуйте Департаменту дорог
наилучший вариант действий.
327
7.12. AFA Ltd., производитель краски, столкнулась с проблемой ликвидации
токсичных отходов одного из технологических процессов. Обычно, в
соответствии с договором, отходы вывозила компания WNS Ltd. Однако
вследствие реструктуризации этой компании, со следующего года действие
договора приостанавливается на несколько лет.
Возможны два пути решения данной проблемы: заключить договор с
компанией Scaffie Ltd. на вывоз отходов в течение одного года; наладить
переработку отходов на заводе с возможностью их дальнейшей реализации.
Предполагается, что в рассматриваемом году количество отходов достигнет
46 000 л. Компания Scaffie Ltd. установила цену на вывоз одного литра отходов
на уровне 5,5 ф.ст., а также предложила (только в случае заключения договора о
вывозе отходов) купить за 20 000 ф.ст. имеющийся у компании AFA Ltd.
металлический лом, не подлежащий другому использованию.
По условиям договора с компанией WNS Ltd. она обязана выплатить
компании AFA Ltd. штраф в размере 75 000 ф.ст. за отказ от исполнения своих
обязательств.
Имеется следующая информация о переработке отходов компанией AFA
Ltd.:
Оплата консультационных услуг
Компания AFA Ltd. обратилась к консультанту по вопросу переработки
отходов, которому было выплачено 15 000 ф.ст. Если будет решено
перерабатывать отходы в компании, то консультант продолжит работу в течение
одного года за дополнительную плату в размере 45 000 ф.ст.
Модификация оборудования
Для переработки отходов потребуется модифицировать имеющееся
оборудование, приобретенное за 200 000 ф.ст. Если этого не делать, то придется
от него избавиться, продав за 10 000 ф.ст. Стоимость материалов, которые
необходимо приобрести для модификации, составит 14 000 ф.ст. Чтобы не
нарушать ход текущей работы в компании, модификационные работы будут
выполняться по выходным дням, что потребует дополнительных затрат на
оплату труда в размере 6000 ф.ст.
Реализация переработанных отходов
Каждый литр отходов, прошедших переработку, можно продать за 30 ф.ст., а
связанные с продажей затраты в расчете на один литр составляют:
328
ф.ст.
6,00
8,00
12,00
26,00
Прямые материальные затраты
Прямые трудовые затраты (1 ч • 8 ф.ст.)
Постоянные накладные затраты
Материалы необходимо закупить специально. Постоянные накладные
затраты включаются в себестоимость каждого литра отходов, прошедших
переработку, по ставке 150 % прямых трудовых затрат на рабочую силу.
Рабочие компании AFA Ltd. загружены основной работой, так что
внедрение переработки отходов в ней повлияет на ее выполнение.
Прогнозируются следующие потери в расчете на один рабочий час по
переработке отходов:
ф.ст.
Выручка от реализации
Прямые трудовые затраты
(1 ч • 8 ф.ст.)
Прямые материальные затраты
Постоянные накладные затраты
800
200
1200
Прибыль
ф.ст.
2800
2200
600
Реклама
Директору отдела сбыта компании AFA Ltd. возмещены командировочные
расходы в размере 400 ф.ст., понесенные в связи с проведением переговоров с
рекламным агентом компании о рынке продукции переработки отходов.
Требуется
Составить отчет для совета директоров компании AFA Ltd., содержащий
финансовый анализ решения осуществить проект по переработке отходов в
компании, с любыми вашими предположениями, особо обратив внимание на
нефинансовые факторы окончательного принятия решения.
7.13. Департамент паркового хозяйства городской администрации
определяет периодичность, с которой следует подстригать траву на территории,
подведомственной Департаменту: еженедельно, раз в две недели, раз в три
недели или ежемесячно. Ниже приводятся дополнительные сведения.
1. В течение сезона, который продолжается 24 недели с апреля по сентябрь,
требуется подстригать 1300 акров газонов.
329
2. Департамент имеет четыре газонокосилки, что достаточно для стрижки
газона один раз в месяц, три или две недели. Если траву подстригать
еженедельно, то придется дополнительно арендовать на шесть месяцев еще одну
газонокосилку за 600 ф.ст. в месяц. Газонокосилки Департамента были
приобретены за 80 000 ф.ст. три года назад и амортизируются методом уменьшаемого остатка, каждая газонокосилка предположительно прослужит еще пять
лет.
3. До настоящего времени ежемесячные эксплуатационные расходы на
каждую газонокосилку в течение рассматриваемого периода составляли 300
ф.ст. в месяц. Если подстригать траву ежемесячно, то эта сумма возрастет до 500
ф.ст., если раз в три или в две недели — до 600 ф.ст., еженедельно — до 650 ф.ст.
4. Переменные затраты в расчете на акр газона зависят от периодичности
стрижки травы:
ф.ст.
Еженедельно
0,02
Раз в две недели
Раз в три недели
Ежемесячно
0,30
0,45
0,70
5. До сих пор среднемесячная заработная плата персонала, занимающегося
стрижкой травы с апреля по сентябрь, составляла 2000 ф.ст. Если траву
подстригать еженедельно или раз в две недели, то эта сумма возрастет
соответственно до 3000 или 2500 ф.ст., что обусловлено сверхурочной работой.
Если траву подстригать раз в три недели или ежемесячно, то сверхурочно работать не придется. Однако если траву подстригать ежемесячно, то рабочие не
будут заняты весь рабочий день, а это создаст условия для вынужденных
прогулов, которые приведут к дополнительным потерям в размере 100 ф.ст. за
каждый месяц рассматриваемого периода.
6. В течение сезона стрижки местная администрация покроет Департаменту
паркового хозяйства административные затраты и расходы на содержание
бухгалтерии. Независимо от того, с какой частотой будут подстригать траву, эта
величина составит 1000 ф.ст. в месяц.
Требуется
Составить меморандум для начальника Департамента паркового хозяйства,
выполнив анализ возможной периодичности
330
стрижки газонов. Представить полные расчеты и любую релевантную
информацию нефинансового характера.
7.14. Завод по производству вывесок, принадлежащий городскому совету,
изготавливает продукцию исключительно для нужд совета. Вследствие
сокращения лимитов расходов, финансируемых советом, заводской бюджет на
следующий год будет наверняка урезан. Предвидя такую перспективу,
руководитель завода рассматривает возможности выполнения работ на
коммерческой основе, выручка по которым должна будет покрыть недостаток
финансирования.
Желание заключить договоры с заводом выразили три совета других
городов. Завод имеет достаточные производственные мощности, чтобы
выполнить обязательства по всем трем предполагаемым договорам. При этом
возникнут дополнительные расходы, детали которых приводятся ниже.
Городской совет Истхила
Договор предполагает подготовку крупной партии знаков дорожных работ
общей стоимостью 40 000 ф.ст. При этом потребуются материалы стоимостью
8000 ф.ст., из которых на 2000 ф.ст. уже имеются на складе завода и для них не
находится другого применения. Недостающую часть придется специально закупить. Использование материалов, находящихся на складе, позволит сэкономить
складские расходы на сумму 500 ф.ст. Кроме того, при выполнении этого заказа
возникнут дополнительные трудовые затраты на сумму 3000 ф.ст., а также
постоянные накладные затраты в размере 2000 ф.ст.
Муниципальный совет Мидхэмптена
Договор общей стоимостью 27 000 ф.ст. предполагает срочное изготовление
и поставку табличек с номерами, вывесок и т.д. для нового здания
муниципального совета. Для этого придется специально заказать материалы
стоимостью 6000 ф.ст., оплатить сверхурочную работу заводского персонала на
сумму 3000 ф.ст. Расходы на доставку составят 2000 ф.ст.
Городской совет Данфилда
Договор общей стоимостью 12 000 ф.ст. предполагает изготовление
различных вывесок. На складе завода имеются необходимые материалы,
приобретенные за 3500 ф.ст., но их недостаточно: дополнительно требуется
закупить на сумму 5800 ф.ст. Кроме того, использование этих материалов
отсрочит выполнение работ, заказанных собственным городским советом, что
вызовет
331
дополнительные расходы на сумму 1600 ф.ст. Дополнительные накладные
затраты по договору с советом Данфилда составят 5200 ф.ст.
Кроме того, завод понесет дополнительные расходы на сумму 6000 ф.ст.,
если он примет заказ одного из городских советов; эта величина возрастет до
8000 ф. ст., если завод будет выполнять два заказа, и до 10 000 ф.ст. в случае
исполнения обязательств по всем трем договорам.
Требуется
(а) Определить, на какую величину заказ городского совета г. Истхила
компенсирует сокращение финансирования собственным городским советом.
(б) Рассчитать дополнительную выгоду или величину ее уменьшения для
завода, если помимо заказа городского совета Истхила он возьмется выполнить:
заказ совета Мидхэмптена
заказы советов Мидхэмптена и Данфилда.
(в) Дать совет директору завода, опираясь на результаты, полученные при
ответе на предыдущие вопросы о том, какие заказы следует принять, чтобы
смягчить сокращение заводского бюджета. Назвать любые нефинансовые
факторы, которые могут быть релевантны для вынесения окончательного
решения.
332
Глава 8
ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЙ:
ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ
И ОГРАНИЧИВАЮЩИЕ ФАКТОРЫ
Почему компания Apple оказалась в тупике
Цена. На новый товар обычно можно назначать повышенную цену. Но
фирма, стремящаяся завоевать рынок, не может позволить себе чересчур
высокие цены. Чтобы добиться широкого распространения продукта —
сделать его рыночным стандартом — важно держать цену на невысоком
уровне. Именно так поступила Microsoft с операционной системой MS DOS.
Netscape вообще бесплатно распространяет свой браузер через Интернет.
Конечно, если вы — разработчик программных продуктов, и себестоимость
выпуска каждой отдельной копии ничтожно мала, то так поступать легко.
Дело обстоит намного сложнее, если вы производите компьютерное
аппаратное обеспечение, и структура ваших затрат не позволяет снижать
цены...
Источник: Peter Martin, Financial Times, 8 February 1996 г.
Пример 8.1. Противоречия ценовой политики
Введение
В предыдущей главе мы ввели понятие релевантных затрат и выгод и
проиллюстрировали его применение в финансовом анализе управленческих
решений. Теперь мы расширим границы рассматриваемой темы, обратившись к
специфическим ситуациям. В гл. 7 было отмечено, что к недостаткам анализа
релевантности в калькулировании затрат относится лежащее в его основе
предположение о достаточности средств для осуществления всех принимаемых
решений. В сущности, мы можем сделать и более далеко идущий вывод о том,
что методы анализа, применявшиеся в гл. 7, не учитывали возможность
существования каких бы то ни было ограничений в деятельности организации.
Одним из подобных ограничивающих ресурсов являются финансовые сред-
333
ства, но есть и иные факторы, такие, как наличие рабочей силы с необходимым
уровнем квалификации, которые мы должны учитывать при анализе
краткосрочных решений. (В долгосрочном периоде задача состоит не столько в
анализе ограничений, сколько в их преодолении.)
Мы начнем с того, что рассмотрим особенно важное решение об
установлении цены реализации. Как показано в примере 8.1, существенную роль
в ценообразовании играет себестоимость, и мы исследуем ее, обращая особое
внимание
на
опасности,
связанные
с
принятием
исключительно
затратно-ориентированного подхода.
Цель
После изучения данной главы вы сможете:
• понять принцип ценообразования по методу "затраты-плюс" и оценить его
сильные и слабые стороны;
• провести различие между вариантами определения затрат при
ценообразовании методом "затраты плюс" и оценить их смысл;
• описать жизненный цикл товара и обсудить его значение для взаимосвязи
себестоимости, цены товара и спроса;
• объяснить значение показателя эластичности спроса по цене, понятие
ценовой эластичности и неэластичности и их значение для процесса
ценообразования;
• использовать табличный метод определения такого сочетания цены и
спроса, при котором прибыль достигает максимума;
• объяснить понятие "ограничивающий фактор" и его роль в
ценообразовании;
• анализировать решения, принимаемые в условиях ограничений, при
помощи показателей:
вклада на единицу ограничивающего фактора; минимальных
дополнительных затрат, связанных с привлечением подрядчиков, на
единицу ограничивающего фактора;
• понять графический и симплекс-методы решения задач линейного
программирования и толковать результаты компьютеризированного решения
таких задач.
Ценообразование
Установление цены на товары или услуги выступает одной из важнейших
задач, стоящих перед большинством фирм. Цена реализации оказывает
решающее влияние на объем спро-
334
\
са, хотя, как мы покажем ниже, она не является единственным фактором.
=> Почему
ценообразования?
себестоимость
представляется
важнейшим
фактором
Важность фактора себестоимости в ценообразовании объясняется тем, что
для коммерческих организаций прибыль возможна, только если выручка
превышает затраты. Некоммерческие организации преследуют несколько иные
цели: безубыточность, минимизация текущего дефицита или накопление
"добавочной выручки" (пример — университеты). В обоих случаях необходимо
знать себестоимость предлагаемых организацией товаров/услуг.
Обсуждение роли управленческого учета в ценообразовании мы начнем с
описания базового подхода "затраты плюс". Затем мы рассмотрим опасности,
связанные с жестким применением этого метода в ценообразовании.
Ценообразование по формуле "затраты плюс"
В простейшем случае установление цены можно свести к определению
себестоимости единицы изделия, увеличенной на надбавку, или наценку, на
единицу продукции (если прибыль выражена как процент от себестоимости)
или на маржу, или предельную прибыль (если прибыль выражена в процентах от
цены реализации). Проиллюстрируем это на данных примера 8.2.
LC Computers Ltd.
LC Ltd. производит различное аппаратное и программное обеспечение.
Ожидается, что в будущем году прямые затраты на производство жесткого
диска определенного типа составят:
Прямые материальные затраты
ф.ст.
50
Прямые трудовые затраты (12 ч по 6 ф.ст.)
Прочие прямые расходы
72
18
И т о г о прямые затраты
140
По оценке производственные накладные затраты составят 360 000
ф.ст.; они включаются в себестоимость продукции пропор-
335
ционально прямым затратам труда (в часах). Оценка годовых прямых затрат
труда — 90 000 ч.
Компания определяет цену реализации надбавкой в размере 25% к
полным производственным затратам, что, предположительно, позволит
покрыть непроизводственные расходы и обеспечить достаточный уровень
рентабельности.
Пример 8.2. Ценообразование по формуле "затраты плюс"
=> По данным примера 8.2 рассчитайте ставку распределения накладных
расходов LC Ltd. на будущий год.
Ставка распределения накладных затрат составит:
=> Какова полная производственная себестоимость жесткого диска (не
забывайте, что полная производственная себестоимость складывается из прямых
и производственных накладных затрат) ?
Полная производственная себестоимость одного жесткого диска равна:
ф.ст.
Прямые материальные затраты
50
Прямые трудовые затраты (12 ч • 6 ф.ст.)
Прочие прямые затраты
72
18
И т о г о прямые затраты
Производственные накладные затраты
(12 ч • 4 ф.ст.)
Полная производственная себестоимость единицы
продукции
140
48
188
=> Исходя из того, что наценка к полной производственной себестоимости
должна составлять 25%, рассчитайте цену реализации жесткого диска.
По форме "затраты плюс" цена реализации окажется равной:
336
Полная производственная себестоимость единицы
продукции
плюс: Наценка (25% • 188 ф.ст.)
Цена реализации (за шт.)
ф.ст.
188
47
235
Величину наценки на единицу продукции ( 47 ф.ст.) мы можем назвать
валовой удельной прибылью: "валовой" потому, что из суммы наценки должны
покрываться непроизводственные расходы и формироваться достаточная чистая
прибыль (валовая прибыль минус непроизводственные затраты = чистая прибыль).
Обратите внимание, что прибыль на единицу продукции можно также
представить, выразив ее в процентах к цене реализации:
Ценообразование по подобной методике, конечно, не представляет особых
трудностей, а руководители могут быть уверены, что если фактическая
себестоимость не слишком отличается от плановой, цена реализации
гарантированно покрывает затраты. Таким образом, если объем производства
превысит точку безубыточности, прибыль будет получена. Однако применение
подобного затратно-ориентированного подхода в чистом виде влечет за собой
некоторые проблемы и опасности.
Какова себестоимость?
Приведенный выше расчет цены опирался на полную производственную
себестоимость, но возможны и другие способы определения себестоимости. В
рассмотренном варианте проблема заключается в том, что наценка должна не
только обеспечивать приемлемый уровень рентабельности, но и покрывать непроизводственные расходы. В случае с LC Ltd. предполагается, что 25%-ной
надбавки будет достаточно, но неясно, какая часть из этих 25% идет на покрытие
непроизводственных расходов. Поэтому более предпочтительным может
оказаться применение полной себестоимости продукции:
337
Прямые затраты
плюс Производственные накладные затраты
Полная производственная себестоимость
плюс Непроизводственные расходы
Полная себестоимость
плюс Прибыль
ф.ст
X
X
X
X
X
X
Цена реализации
X
Подобный расчет позволит увидеть величину реальной прибыли на единицу
продукции, не включающей в себя непроизводственные расходы. Более того, так
как непроизводственные расходы выделяются в особую статью, снижается риск
того, что они не будут полностью покрыты валовой наценкой к себестоимости.
Аналогичным образом основой для расчета цены реализации могут служить
переменные затраты на единицу продукции; при этом наценка не обязательно
обеспечивает покрытие всех постоянных расходов. При таком подходе
существенная часть затрат рассматривается как суммарная надбавка к удельным
переменным затратам, и возникает опасность, что какие-то постоянные расходы
не будут учтены, что приведет к убыткам. Опрос, проведенный Друри (Drury) в
1993 г., показал, что при ценообразовании по формуле "затраты плюс" 27%
респондентов всегда опирались на полную производственную себестоимость,
другие 27% — на полную себестоимость, а 26% — на удельные переменные
расходы.
Однако существуют ситуации, когда имеет смысл устанавливать цену на
уровне, едва покрывающем себестоимость производства, или даже ниже.
LC Computers Ltd.: специальный заказ
Компания получила заказ от потенциального клиента на поставку 400
жестких дисков. Данные о себестоимости и текущей цене продажи одного
жесткого диска приводятся ниже.
ф.ст.
Цена реализации
минус: Себестоимость:
Прямые материальные затраты
Прямые трудовые затраты
Прочие прямые затраты
Производственные накладные затраты
338
50
72
18
48
ф.ст.
235
188
Производственных мощностей LC Ltd. достаточно для того, чтобы
выполнить данный заказ без ущерба для других заказов, не привлекая
дополнительно рабочую силу. Величина производственных накладных
затрат и непроизводственных расходов не изменятся в случае, если заказ
будет принят.
Клиент предложил продать ему 400 жестких дисков по цене 185 ф.ст. за
штуку.
Пример 8.3. Установление цены для спецзаказа
=> Оправдано ли с финансовой точки зрения принятие специального заказа,
описанного в примере 8.3?
Финансовый анализ заказа сводится к калькулированию релевантных затрат.
Чистая релевантная выгода по данному заказу составит:
ф.ст.
Релевантная выгода
Цена реализации
ф.ст.
185
Релевантные затраты
Прямые материальные затраты
Прямые трудовые затраты
Прочие прямые затраты
50
72
18
Чистая релевантная выгода
140
45
В данном случае при расчете чистой релевантной выгоды предполагалось,
что прямые затраты по оплате труда будут понесены фирмой только в случае
принятия заказа. Если же зарплата производственных рабочих не зависит от
принятия заказа, такие затраты не будут релевантными, и чистая релевантная
выгода составит (45 + 72) = 117 ф.ст. Величина накладных производственных и
непроизводственных затрат не зависит от данного заказа и потому нерелевантна.
Нерелевантность их подтверждается и тем, что распределенные накладные
расходы не являются денежным потоком. Таким образом, с финансовой точки
зрения принятие заказа является выгодным, несмотря на то, что цена (185 ф.ст.)
ниже не только "нормальной" цены реализации (235 ф.ст.), но и полной
производственной себестоимости (188 ф.ст.).
Вполне возможно, что LC Ltd. охотно возьмется поставить продукцию по
цене ниже себестоимости, особенно если компа-
339
ния надеется на дальнейшие заказы от данного клиента (по которым можно будет
запросить более высокую цену), или если компания стремится полностью
использовать имеющиеся производственные мощности. В сущности, компания
могла бы выполнить подобный заказ по любой цене выше релевантных затрат на
единицу продукции (в нашем примере — 140 ф. ст.), так как это в любом случае
обеспечивает чистую релевантную выгоду, т.е. рост прибыли. Заметьте, однако,
что сказанное верно лишь в пределах релевантного объема производства. Вне его
релевантные затраты будут иными (например, если для выполнения заказа
потребуется расширение производственных мощностей, могут возникнуть
дополнительные накладные расходы). Знание релевантных удельных затрат
будет полезно при ведении переговоров о специальном заказе — как нижний предел приемлемых для LC Ltd. цен (хотя, конечно, компания будет стремиться
получить максимальную цену за заказ).
=> Следует ли LC Ltd. устанавливать все цены исходя из релевантных затрат
на единицу продукции в размере 140 ф.ст.?
Если только компания намеренно не идет на убыток, уровень в 140 ф. ст.
нельзя брать за основу для определения цен реализации по всем заказам. Он не
учитывает накладные производственные и непроизводственные расходы, т.е.
расходы, которые должны покрываться из общей выручки от реализации, чтобы
предприятие получало прибыль.
Предоставление значительных скидок по специальному заказу может
повлечь за собой и некоторые проблемы. Так, если о скидках узнают другие
клиенты, они могут быть недовольны и могут перейти к другим поставщикам
или потребовать для себя таких же скидок. С другой стороны, и клиент, однажды
получивший скидку, может настаивать на дальнейшем снижении цены или по
крайней мере возражать против ее повышения.
=> Существуют ли, по-вашему, такие
ценообразование "себе в убыток" допустимо?
обстоятельства,
когда
Реализация по ценам ниже себестоимости может быть приемлема в
следующих случаях:
1. Рынок продукции, выпускаемой фирмой, переживает временный спад, и
снижение цен необходимо для удержания доли
340
на рынке. Когда рыночные условия улучшатся, цену можно будет поднять до
"прибыльного" уровня.
2. Продукция впервые выпускается на рынок, или компания пытается
утвердиться на новом для нее рынке. Низкая цена позволит проникнуть на рынок.
Как и в предыдущем случае, надежды возлагаются на то, что с завоеванием
определенной доли рынка цену можно будет поднять.
3. Рынок, на котором действует LC Ltd., пытается завоевать конкурент.
Снижение цены компанией LC Ltd. может сделать это для него экономически
невыгодным: первоначальные затраты на новом для фирмы рынке высоки, а
перспективы прибыльности при низкой рыночной цене туманны.
4. LC Ltd. может применять в ценообразовании метод "убыточности
товара-лидера". Если фирма реализует несколько видов товаров, продажа
жестких дисков по цене ниже себестоимости может послужить "стимулом" для
клиентов приобрести заодно и другие товары по ценам, обеспечивающим
поставщику прибыль.
5. Фирма стремится не допускать простоя производственных мощностей
(что весьма дорого стоит) и/или особо заинтересована в данном заказе.
6. Товар/услуга находится в такой стадии своего жизненного цикла (см.
ниже), что цена вынужденно должна быть низкой. Этот фактор существен сам по
себе и оказывает влияние на пп. 2 и 3.
Итак, при выборе вида себестоимости необходимо проявлять осторожность,
тем более что в большинстве случаев расчеты строятся на основе оценочных, а
не фактических затрат. Фактическая себестоимость будет известна лишь после
поставки, и в ней мало пользы, если прайс-лист или оферту клиенту нужно
предоставить заранее. Кроме того, фактическая себестоимость обычно
колеблется (например, от месяца к месяцу), а с точки зрения рынка аналогичные
(возможно, случайные) колебания цен были бы нежелательны. Уровень
себестоимости зависит также и от фазы жизненного цикла товара/услуги.
Жизненный цикл товара
Срок жизни всех товаров (за некоторым исключением, например, основных
продуктов питания) ограничен, в его рамках можно выделить несколько фаз, как
показано на рис. 8.1. Формирование себестоимости и цены товара на каждой из
стадий имеют свои особенности.
341
Рис. 8.1. Жизненный цикл товара
Фаза внедрения
Внедрение товара может потребовать очень больших затрат, например
инвестиций в такие активы, как здание завода и его оборудование, или расходов
на продвижение товара и его рекламу. Поэтому предприятие в это время может
разрываться между двумя противоположными подходами к ценообразованию. С
одной стороны, фирма может попытаться быстро захватить долю рынка с
помощью ценовой стратегии проникновения в расчете на то, что низкие цены
обеспечат такой объем продаж, который вскоре позволит окупить высокие
первоначальные затраты.
Стратегия проникновения с успехом используется фирмами, предлагающими
новые виды кредитных карт; в большинстве случаев по ним сначала
устанавливается процентная ставка (т.е. цена) ниже рыночной, так что
потенциальным клиентам весьма выгодно переводить свои средства с
имеющихся карточек на новые. И, как правило, как только новая кредитная карта
завоевывает прочное место на рынке, уровень взимаемой по ней процентной
ставки начинает приближаться к текущей рыночной.
С другой стороны, фирма может предпочесть стратегию "снятия сливок".
Этот подход приведен в примере 8.1, где упоминалось о назначении повышенной
цены на новые товары. Стратегия "снятия сливок" подразумевает установление
высокой первоначальной цены (оправдываемой новизной товара/услуги) с
постепенным снижением ее по мере завершения жизненного цикла товара. В
данном случае надежды возлагаются на то, что пер-
342
воначальные затраты окупятся первыми высокодоходными продажами (пусть
даже и с меньшим объемом реализации, чем при стратегии проникновения).
Примерами товаров, к которым применим подобный подход, могут служить
компакт-диски, электронные часы или видеокамеры: высокая первоначальная
цена, основанная на новизне товара, с последующим ее снижением. Но тут
возникает одна проблема: мы (не будучи посвященными во внутренние дела
продавцов этих продуктов) не можем с уверенностью утверждать, что
первоначальные высокие цены были свидетельством именно политики "снятия
сливок", а дальнейшее падение цен не обусловлено совершенствованием
производственной технологии и снижением себестоимости.
Фаза роста
На стадии роста объем производства и реализации увеличивается, учитывая,
что структура себестоимости на предприятии обычно определяется
постоянными издержками, можно ожидать снижения цен.
Фаза зрелости
Это самая прибыльная стадия в жизненном цикле товара: доля на рынке
завоевана, и, возможно, относительно стабильна, как стабильны и метод
производства, каналы распределения, методы маркетинга и так далее. Однако
возможно появление конкурентов, а вместе с ними — ценовой и неценовой
дифференциации на рынке. Поэтому на этой стадии фирма может начать
снижать цены с тем, чтобы выиграть в конкурентной борьбе. Себестоимость,
наоборот, может возрасти в связи с попытками приобрести конкурентное
преимущество за счет дифференциации и, следовательно, с необходимостью
доработки товара/услуги.
Фаза спада
Данная стадия характеризуется не только падением объема продаж, но,
возможно, также снижением цены и ростом себестоимости. Кроме того, в это
время требуются значительные расходы на то, чтобы разработать новый
товар/услугу на замену старому и опробовать его на рынке.
Мы лишь кратко описали жизненный цикл товара, но этого достаточно,
чтобы проиллюстрировать разнообразие маркетинговых и финансовых
факторов, влияющих на товар в течение его
343
жизни. Значимость жизненного цикла становится все более ярко выраженной,
причем развитие идет в сторону укорочения сроков, настолько существенного,
что релевантность традиционного управленческого учета с его годичными
интервалами можно поставить под сомнение. О признании последнего факта
свидетельствует появление метода калькулирования себестоимости по фазам
жизненного цикла товара, учитывающего динамику сметной и фактической
себестоимости и выручки на каждой из стадий жизни товара. Такой подход, как
утверждают, позволяет занять позицию, более четко ориентированную на рынок
и стратегические цели, и в большей степени сконцентрировать внимание на
взаимосвязи затрат, цены, товара и рынка, а не следовать только динамике
затрат, как предусматривает традиционная учетная методология.
На что влияет изменение себестоимости
Как было показано, цена реализации может зависеть от того, как определена
себестоимость; зависит она и от структуры себестоимости какого бы то ни было
вида. Это особенно заметно для товаров, существенную часть себестоимости
которых составляют распределенные накладные расходы. Рассмотрим пример
8.4.
LC Computers Ltd.
LC Ltd. производит различные виды аппаратного и программного
обеспечения. Ожидается, что в будущем году прямые затраты на
производство жесткого диска определенного вида составят:
Прямые материальные затраты
ф.ст.
50
Прямые трудовые затраты (12 ч • 6 ф.ст.)
Прочие прямые затраты
72
18
И т о г о прямые затраты
140
Накладные производственные затраты запланированы в объеме 360 000
ф.ст. в год; они относятся на себестоимость продукции пропорционально
прямым затратам труда в человеко-часах. Спрос на данный вид товара
сократился, и оценка прямых затрат труда на годовой объем выпуска
составляет теперь 72 000 чел.-ч вместо первоначально предполагавшихся 90
000 чел.-ч.
344
Компания определяет цену реализации путем увеличения полных
производственных затрат на надбавку в размере 25%, что, как полагают,
позволит покрыть непроизводственные расходы и обеспечить достаточный
уровень рентабельности.
Пример 8.4. Влияние на цену изменения себестоимости
=> Пересчитайте ставку распределения производственных накладных
затрат, основываясь на последней оценке прямых трудовых затрат.
Ставка распределения накладных затрат составит:
=> Применяя полученную ставку распределения накладных
рассчитайте производственную себестоимость единицы продукции.
затрат,
Полная производственная себестоимость единицы продукции равна:
ф.ст.
Прямые затраты (без изменений)
плюс: Производственные накладные затраты
(12 ч • 5 ф.ст.)
Полная производственная себестоимость единицы
продукции
плюс: Наценка (25% от полной производственной
себестоимости)
Цена реализации единицы продукции
140
60
200
50
250
Сравните это с ранее полученным результатом — 235 ф.ст. Изменение
ставки распределения накладных затрат привело к существенному увеличению
отпускной цены. В самом деле, строгое следование подходу "затраты плюс"
подразумевает, что цена меняется в зависимости от колебаний себестоимости.
345
=> Разумно ли поднимать цену с 235 до 250 ф.ст., учитывая упомянутое в
примере 8.4 снижение спроса на товар?
Поднять цену на товар в условиях снижения спроса — решение практически
наверняка ошибочное, так как приведет, скорее всего, лишь к дальнейшему
спаду спроса. Предположим, что спрос упал до такой степени, что годовые
прямые трудозатраты на производство необходимого объема продукции
составят всего 65 000 чел.-ч. Означает ли это, что в соответствии с ростом
удельной себестоимости цену на товар следует увеличить еще больше?
=> Предположим, что обстоятельства LC Ltd. изменились, и полная
производственная себестоимость жесткого диска упала до 160 ф.ст. Следует ли
компании снизить цену с исходных 235 до 200 ф.ст.?
Как мы уже отмечали выше, реализация товаров по сниженным ценам —
хороший способ завоевания рынка, но понижение цен не следует основывать
исключительно на динамике себестоимости. Рыночная доля от этого может и
увеличиться, но прежде чем принимать решение о скидках, необходимо учесть и
иные рыночные факторы, такие, как поведение конкурентов и зависимость
объема спроса от цены. Представим себе ситуацию, когда LC Ltd. снижает цены,
основываясь на снижении себестоимости производства, а конкуренты это
снижение не поддерживают. Рыночная доля LC Ltd. (в объемном выражении)
может увеличиться, но выигрыш от такого увеличения может оказаться потерянным из-за неоправданного занижения цены по сравнению с рыночной и,
следовательно, потери прибыли.
Кроме того, снижение себестоимости может оказаться временным.
Допустим, LC Ltd. принимает решение о снижении цены реализации до 200
ф.ст., основываясь на снижении себестоимости, а себестоимость впоследствии
возрастает. Увеличение опускной цены, если оно следует вскоре за
существенным ее снижением, потребует немалых маркетинговых усилий.
Поэтому при ценообразовании необходимо учитывать ожидаемую динамику
себестоимости. Наконец, применение различных методов распределения и
поглощения накладных затрат может обусловить различия в удельной
производственной себестоимости не только в рамках одной фирмы, но и в
рамках отрасли в целом. Так, различия отпускных цен на сходные товары (ус-
346
луги) может в значительной степени объясняться различиями методов учета
затрат.
Бездумное привязывание цены к себестоимости может привести к
возникновению своеобразного замкнутого круга, особенно на предприятиях с
высокой долей постоянных расходов (например, в фондоемких отраслях):
Целевое калькулирование себестоимости
Преодолеть недостатки затратного ценообразования, игнорирующего
воздействие внешних факторов, помогает, в частности, целевое калькулирование
себестоимости. Здесь отправной точкой является определение руководителями
доли на рынке, завладеть которой стремится фирма, и цены, которая позволит
этого достичь. Предположим, что руководители фирмы LC Ltd планируют
реализовать в будущем году 10 000 жестких дисков и знают, что для этого
необходимо установить цену в 200 ф.ст. Следующий шаг — вычесть из цены
реализации желаемую прибыль, и мы получим целевую себестоимость единицы
продукции.
ф.ст
Цена реализации единицы продукции
200
минус: Плановая прибыль
(25% от себестоимости = 20% от цены)
Целевая себестоимость единицы продукции
40
160
Можно заметить, что целевая себестоимость (160 ф.ст.) ниже полной
производственной себестоимости, которую мы рассчитали ранее (188 ф.ст.). Это
означает, что, для того чтобы занять планируемую долю рынка и получить
прибыль в размере 20% выручки от реализации, фирма должна каким-то образом
снизить себестоимость производства до 160 ф.ст. за единицу, в идеале — без
ущерба для качества. В этом случае решающими становятся технические характеристики товара: снижения себестоимости до целевого уровня можно
достичь, исследуя функциональность товара, например,
347
выясняя, все ли функции товара являются необходимыми, или каким образом
можно обеспечить ту же функциональность с меньшими затратами.
(Возможности снижения себестоимости мы обсудим далее, в гл. 13.) По
сравнению с традиционным затратно-ориентированным методом целевое
калькулирование себестоимости имеет два преимущества:
1. Оно прямо ориентировано на рынок, признавая таким образом
решающую роль рыночных факторов в ценообразовании. Как мы
продемонстрировали выше, жесткое ценообразование по формуле "затраты
плюс" их учитывает не всегда.
2. Оно позволяет создать инструмент контроля затрат, устанавливая
целевые уровни себестоимости, обусловленные необходимостью получения
прибыли и завоевания рынка. Например, если ожидаемые затраты LC Ltd. по
производству дисков превышают 160 ф.ст. за единицу, могут быть предприняты
меры по снижению себестоимости для получения желаемой прибыли и доли на
рынке.
3. Оно предполагает сбор и оценку стратегической информации (например,
о реакции конкурентов, о предпочтениях потребителя и т.д.) для определения
поведения рынка.
Целевое калькулирование широко используется (и приносит хорошие
плоды) в Японии. Обзор практики вы найдете у Bromwich and Bhimani (1994).
Эластичность спроса по цене
Выше отмечалось, что, принимая во внимание только себестоимость, фирма
не учитывает рыночных факторов, таких, как реакция конкурентной среды на
изменение цены реализации. Но не менее важным фактором, чем затраты,
является реакция объема спроса на изменение цены товара. Такая взаимосвязь
известна под названием эластичности спроса по цене. Ориентированная на
затраты модель цены не учитывает этой зависимости и
потому игнорирует существование такой комбинации цены и спроса, при
которой прибыль максимальна.
В примере 8.5 описана зависимость объема спроса от цены на жесткие диски
производства LC Ltd.
LC Computers Ltd.: зависимость объема спроса от цены
Исследование рынка, проведенное компанией, дает следующую оценку
зависимости объема спроса от цены реализации на будущий год:
348
Цена за ед., ф.ст.
Спрос, тыс.ед.
200
10
210
9
220
8,5
235
7,5
250
6,5
260
6
275
5
285
4,5
Переменные затраты на единицу продукции составят 140 ф.ст., а
планируемая величина прямых затрат на будущий год — 360 000 ф.ст.
Пример 8.5. Эластичность спроса по цене
По предыдущим расчетам (полная производственная себестоимость плюс
надбавка 25%) цена реализации равнялась 235 ф.ст. Согласно данным примера
8.5 объем спроса при такой цене составит 7500 ед. Позволит ли это сочетание
цены и спроса максимизировать прибыль от продажи жестких дисков? Если нет,
то какая комбинация будет оптимальной?
Для того чтобы ответить на этот вопрос, необходимо рассчитать прибыль
для каждого сочетания цена/спрос. Если допустить, что постоянные затраты
составят 360 000 ф.ст., а удельные переменные затраты — 140 ф.ст. при любом из
рассматриваемых уровней производства, то максимальную прибыль даст нам та
комбинация, при которой максимальна величина совокупного вклада.
=> Заполнив недостающие значения в табл. 8.1, определите, при какой
отпускной цене прибыль от продажи жестких дисков максимальна (не забывайте,
что удельный вклад меняется с изменением цены) ?
Т а б л и ц а 8.1
Цена — спрос — вклад
Цена за ед., ф.ст.
Спрос, шт.
200
10 000
210
220
235
250
260
275
285
9 000
8 500
7 500
6 500
6 000
5 000
4 500
Удельный вклад,
ф.ст.
Совокупный
вклад, ф.ст.
600 000
95
120
349
712 500
В
т
Т а б л и ц а 8.2
а
Цена — спрос — вклад
б
л Цена за ед., ф.ст.
Спрос, шт.
Совокупный
Удельный вклад,
и
вклад, ф.ст.
ф.ст.
ц
200
10 000
60
600 000
е
210
9 000
70
630 000
220
8 500
80
680 000
8
235
7 500
95
712 500
.
250
6 500
110
715 000
2
260
6 000
120
720 000
275
5 000
135
675 000
п
285
4 500
145
652 500
р
и
Вклад (следовательно, и прибыль) достигает максимума при цене 260 ф.ст.
в
за единицу. Таким образом, цена, рассчитанная нами первоначально на основе
е
себестоимости единицы продукции, не позволяет получить максимальную
д
прибыль. Однако как ни полезен проведенный анализ вклада, он не лишен
е
недостатков.
н
1. Функция затрат полагается линейной: т.е. считается, что общая сумма
постоянных затрат и величина переменных затрат на единицу продукции
р
остаются неизменными. Здесь, очевидно, важно оценить релевантные пределы
а
объема производства; а разброс значений объема спроса в табл. 8.2 наводит на
с
мысль, что не все они в этот интервал попадают, соответственно и функция
ч
затрат может меняться. Однако изменения как постоянных, так и удельных
епеременных затрат легко учесть в расчетах. Колебания удельной себестоимости
тотразятся на величине удельного вклада, а изменение постоянных затрат — на
расчете прибыли от реализации (т.е. вклада за вычетом постоянных затрат) для
вкаждого сочетания цена/спрос.
к
2. Рассматривается лишь ограниченный набор сочетаний цены и спроса (в
л
нашем
примере восемь). Это упрощает расчеты, но и создает риск, что найденное
арешение в действительности не будет оптимальным. Например, более
д
подробный
анализ рынка продукции LC Ltd. может показать, что максимальная
а
прибыль
достигается, допустим, при цене 264,75 ф.ст. Но и этот недостаток
п
р
и
к
а
ж
д
о
м
и
з
350
можно преодолеть, прибегнув к более сложным методам дифференциального
исчисления.
3. Данный метод предполагает, что о соотношении цены и спроса можно
судить с определенностью. Однако цена не является единственным фактором,
воздействующим на объем спроса. Огромное влияние на него оказывают и
другие факторы (такие как доход потребителей, их предпочтения, "имидж"
продукта и его качество), отнюдь не всегда поддающиеся количественной
оценке. То, каким образом можно учесть влияние неопределенности в анализе
принимаемых решений, мы обсудим в следующей главе.
Хотя точно измерить ценовую эластичность спроса весьма непросто,
вообще игнорировать этот фактор было бы безрассудно. Осознание того, что
объем спроса чувствителен к изменению цены реализации, является жизненно
необходимым элементом успешной политики ценообразования.
На рисунке 8.2 представлены две функции спроса, характеризующиеся
различной эластичностью по цене. О функции, подобной D1, говорят, что она
эластична по цене (или просто "эластична"): изменение цены реализации (с Р A ДО
Р B ) вызывает несоразмерно большое изменение объема спроса (с Q A 1 ДО Q B 1 ) .
Установление цен на товары и услуги с высокой ценовой эластичностью спроса
требует большой осторожности, так как незначительное изменение цены может
вызвать существенные отклонения объема спроса. Функция спроса D2
неэластична по цене ("неэластична"): здесь из-
Рис. 8.2. Функции спроса с различной эластичностью по цене
351
менение цены с РA ДО РB влечет за собой относительно небольшое изменение
объема спроса (с QA2 ДО QB2). Эта относительно низкая чувствительность спроса
к ценовым колебаниям означает, что основную роль играют неценовые факторы,
такие как качество товара/услуги или послепродажное обслуживание.
Действие эластичности спроса по цене можно проиллюстрировать на
примере авиабилетов. Например, 10%-ное изменение цен на билеты в
экономическом классе может существенно повлиять на спрос, а такое же
изменение для билетов бизнес-класса отразится на спросе сравнительно меньше
(так как здесь основной фактор — качество обслуживания).
Ассортиментное ценообразование и
перекрестная эластичность спроса
Следующее, что необходимо учесть при принятии решений о
ценообразовании, — это перекрестная эластичность спроса (там, где мы имеем
дело с дополняющими или заменяющими друг друга товарами). Многие фирмы
производят широкий ассортимент товаров или услуг, дополняющих друг друга,
например, производитель фотоаппаратуры может предлагать несколько
разновидностей фотокамер и принадлежности к ним—такие, как фотопленка,
лампы-вспышки и т.д. Спрос на различные товары в рамках производимого
ассортимента может характеризоваться такой зависимостью, что изолированное
установление цен на отдельные товары нежелательно, так как отрицательно
влияют на спрос другой продукции фирмы. В этом случае в процессе
ценообразования необходимо рассматривать весь ассортимент товаров/услуг —
это и называется ассортиментным ценообразованием. Однако выявление
возможных зависимостей в объемах спроса может быть чрезвычайно затруднено
существованием товаров-заменителей и товаров-дополнений вне ассортимента
продукции фирмы (ведь есть еще и конкуренты). Затратный подход не в
состоянии отразить подобные маркетинговые зависимости.
Кроме того, как было показано в гл. 5, видимая "рентабельность" отдельных
видов продукции может существенно искажаться в зависимости от методов
распределения накладных затрат. Этот момент учитывать особенно важно, когда
принимаются решения, основанные на данных о рентабельности отдельного товара (например, решения об исключении такого товара из ассортимента).
352
Ценообразование: выводы
Прежде чем перейти к теме управленческих решений, связанных с
достаточностью ресурсов, подведем основные итоги обсуждения проблем
ценообразования:
1. Цена — фактор, в значительной степени определяющий спрос, но фактор
не единственный.
2. При ценообразовании важно опираться на себестоимость, но не только на
нее.
3. Использование себестоимости в качестве основы для цены сопряжено с
рядом сложностей:
• что взять в качестве себестоимости?;
• зависимость себестоимости от фазы жизненного цикла товара;
• влияние колебаний удельной себестоимости продукции;
• различия между традиционным и целевым калькулированием
себестоимости.
В качестве одного из способов учета незатратных факторов в
ценообразовании можно предложить гибкий подход к установлению процента
прибыли, добавляемой к себестоимости в виде наценки. Так, вместо того, чтобы
просто начислять по 25% к затратам (как мы это делали в примере 8.5),
руководители могут взять на себя задачу определения цены, "на которую пойдет
рынок", с соответствующей корректировкой процента рентабельности. Также
можно использовать метод целевого калькулирования себестоимости.
Потребность в гибких методах ценообразования нашла свое отражение в
результатах опроса, проведенного в 1993 г. Друри и другими (Drury et al.) в
Великобритании. При очевидном преобладании затратно-ориентированного
ценообразования (84% респондентов) 16% не прибегало к нему вовсе, а из 84%,
пользовавшихся этим методом, около 59% применяли его менее чем к половине
объема реализации.
Принятие решений в условиях ограничений
Дефицит квалифицированных кадров сдерживает развитие
Уэльса
По словам аудиторской компании Coopers & Lybrand, нехватка
квалифицированных кадров может оказаться фактором, сдержива-
353
ющим будущее расширение деятельности международных компаний в
Уэльсе... Тридцать компаний заявили, что они уже испытывают дефицит
сотрудников надлежащего уровня подготовки, преимущественно инженеров и
прочих технических специалистов.
Выражается обеспокоенность тем, что предложение профессиональных,
квалифицированных, опытных работников не растет, а конкуренция среди
работодателей может привести к росту затрат по
оплате труда.
Помимо угрозы дефицита профессиональных инженеров и технических
работников,
существуют
опасения,
связанные
с
привлечением
производственных практикантов и "качественных" выпускников школ. К
сожалению, число практикантов в Уэльсе также может пойти на убыль, так
как родители и школа побуждают школьников продолжать обучение в
высших учебных заведениях...
Источник: Roland Adburgham, Financial Times, 19 January 1996 г.
Пример 8.6. Дефицит
ограничивающий фактор
квалифицированных
кадров:
потенциально
Потенциальная нехватка квалифицированных кадров, описанная выше, —
это пример ограничивающего фактора. Ограничения могут носить самый
различный характер — от правовых и социальных до финансовых или
материальных (ресурсных). Здесь мы коснемся только двух последних видов
ограничивающих факторов, но и первые никогда не следует упускать из виду при
принятии решений о ценообразовании. Например, нет смысла проделывать
сложную и требующую много времени финансовую аналитическую работу, если
законодательством предусмотрен единственно возможный вариант поведения
(яркий пример — законодательство об охране здоровья и нормы технической
безопасности). Для коммерческой организации непременным ограничением
является рыночный спрос. Дело обстояло бы сравнительно просто, если бы один
только спрос и был ограничивающим фактором: маркетинговые усилия
следовало бы направить на максимизацию объема продаж наиболее
рентабельных товаров/услуг. Как было показано в гл. 5, хорошим подспорьем
при оценке сравнительной прибыльности различных товаров (услуг) является
анализ вклада. Проблема, однако, заключается в том, что спрос — не
единственный фактор, налагающий ограничения на деятельность фирмы, а на
некоммерческие организации он может и вовсе не влиять.
354
=> Приведите хотя бы три примера финансовых или материальных
ограничивающих факторов, с которыми может столкнуться организация (не
считая фактора спроса на продукцию).
Вариантов множество. Вам могли прийти на ум, например, такие:
нехватка квалифицированной рабочей силы;
дефицит сырья и материалов;
отсутствие достаточного финансирования;
недостаток производственных площадей.
Если ограничения подобного рода преодолимы, требуется финансовый
анализ вариантов преодоления с оценкой релевантных затрат и выгод. Но может
и не быть возможности, по крайней мере в краткосрочном периоде, набрать
дополнительный персонал или привлечь дополнительное финансирование.
Ограничения могут быть и взаимосвязанными, например, возможно, что
персонал нельзя набрать потому, что не удается привлечь необходимые для этого
денежные средства. В некоторых случаях проблема может выходить за рамки
краткосрочного периода, например все большее сокращение наличия денежных
средств — основная проблема для предприятий общественного сектора и
некоммерческих организаций.
Существование ограничивающих факторов помимо рыночного спроса
означает, что спрос превышает возможности предложения. И если материальные
(ресурсные) ограничения непреодолимы, мы должны уметь выбирать "из двух
зол меньшее" по крайней мере с точки зрения финансов. Это требует
использования имеющихся ограниченных ресурсов таким образом, чтобы максимально удовлетворить спрос и соответственно максимизировать прибыль (или
минимизировать затраты). На примере типичной ситуации с ограничивающими
факторами мы рассмотрим методику финансового анализа, которая поможет нам
достичь этой двоякой цели. Основные данные представлены в примере 8.7 Для
начала возьмем случай единственного ограничивающего фактора и исключим из
рассмотрения возможность подряда.
Единичный ограничивающий фактор
GL Ltd. (лаки и краски)
Компания GL Ltd. производит и реализует оптом четыре вида лаков и
красок, расфасованных в 100-литровые канистры. Учетная
355
единица продукции — одна такая канистра. Ожидаемые производственные
показатели на следующий период таковы:
Краска Краска
матовая глянцевая
Максимальный спрос, ед.
Отпускная цена, ф.ст. за ед.
3 000
185
5 900
200
Лак
обычный
4 500
205
Лак
быстросохнущий
4 000
275
ф.ст.
42
Удельная производственная себестоимость
Прямые трудовые затраты
Прямые материальные
затраты
Стоимость переработки
Накладные затраты:
производственные
административные
коммерческие
ф.ст.
21
ф.ст.
30
ф.ст.
21
28
51
29
60
21
30
21
30
35
20
20
50
20
15
35
30
30
50
30
37
Примечания:
1. Прямые трудовые и материальные затраты прямо пропорциональны
объему производства.
2. Стоимость переработки зависит от времени переработки (6 ф.ст. в час).
3. Производственные накладные затраты включаются в себестоимость
производства единицы продукции по сложной ставке из расчета 10 ф.ст. за
час переработки, из них: 8,00 ф.ст. — постоянные, а 2,00 — переменные
накладные затраты.
4. Коммерческие
накладные
затраты
распределяются
прямо
пропорционально количеству проданных единиц продукции.
5. Административные расходы на 80% — постоянные, остальная часть —
переменные (в зависимости от количества реализованных единиц
продукции).
6. На предприятии запланирована реорганизация производства, поэтому в
будущем периоде технологическое время переработки ограничивается 40
000 ч.
Пример 8.7. Задача с единственным ограничением
Для GL Ltd. проблема заключается в том, что время переработки будет
ограничено, в результате, возможно, не удастся удовлетворить весь имеющийся
спрос.
=> Определите время переработки, необходимое для производства единицы
продукции каждого вида, и подтвердите или опро-
356
вергните предположение о том, что 40 000 производственных часов не хватит для
полного удовлетворения спроса на продукцию фирмы.
Время переработки на единицу продукции можно рассчитать следующим
образом:
Итак, получаем 3,5; 5; 3,5 и 5 ч на производство единицы матовой и
глянцевой красок, обычного и быстросохнущего лака соответственно. Для того
чтобы полностью удовлетворить ожидаемый в будущем периоде спрос,
потребуется:
Краска (матовая)
Краска (глянцевая)
Лак (обычный)
Лак (быстросохнущий)
3000 ед.
5900 ед.
4500 ед.
4000 ед.
• 3,5 ч
• 5,0 ч
• 3,5 ч
• 5,0 ч
10 500
29 500
15 750
20 000
75 750 ч.
Вариант невозможности
привлечения подрядчиков
Наши вычисления подтверждают, что предприятие не сможет выпустить
столько продукции, чтобы полностью удовлетворить ожидаемый спрос. Значит,
необходимо принять решение о том, какие виды продукции необходимо
производить в первую очередь с тем, чтобы получить максимально возможную в
сложившихся условиях прибыль. Другими словами, необходим критерий,
который позволил бы расставить приоритеты в условиях ограничения по
времени переработки продукции.
=> По данным примера 8.7 определите, являются ли постоянные накладные
затраты релевантными?
Ответ — "нет". Хотя в будущем они могут выразиться в движении денежных
средств. Величина таких потоков не будет зависеть от принятого решения:
иными словами, во всех вариантах их величина одинакова, и, следовательно, они
не соответствуют определению релевантных затрат, сформулированному в
преды-
357
дущей главе. Так как постоянные накладные затраты нерелевантны (не зависят от
того, какое решение об ассортименте продукции будет принято), то чем выше
суммарный вклад, тем выше и прибыль от реализации.
=> Каков удельный вклад каждого из видов продукции?
Так как величина вклада определяется разностью цены реализации и всех
переменных затрат, удельный вклад каждого из видов продукции составит:
Краска Краска глянЛак
цевая,
матовая
обычный,
ф.ст.
, ф.ст.
ф.ст.
185
200
205
Лак
б/сохнущий,
ф.ст.
275
Прямые трудовые затраты
Прямые материальные затраты
21
28
30
51
21
29
42
60
Стоимость переработки
Накладные затраты:
производственные
административные
коммерческие
21
30
21
30
7
4
20
101
10
4
15
140
7
6
30
114
10
6
37
185
84
60
91
90
Цена реализации единицы
минус: Переменные затраты на
производство ед. продукции
Удельный вклад
Теперь перед нами стоит задача ранжирования, т.е. выбора, какой из видов
продукции следует производить и в каком количестве для того, чтобы получить
максимально возможный совокупный вклад. Именно сейчас следует учесть
ограничивающий фактор: мы хотим получить наибольшую прибыль в условиях
ограничения времени переработки продукции. Следовательно, необходимо
использовать ограниченный ресурс производственного времени переработки
прежде всего на те виды продукции, которые дают наибольший вклад в расчете на
час переработки. Рассчитав этот показатель для каждого из видов продукции, мы
сможем проранжировать их по финансовой привлекательности.
358
Вклад в час переработки считается очень просто:
=> Рассчитайте показатель вклада на час переработки для каждого из видов
продукции. Ранжируйте продукцию в порядке убывания финансовой
привлекательности.
Получаются следующие результаты:
Краска
матовая
Удельный вклад, ф.ст.
Время
переработки
единицы
продукции, ч
Вклад за час переработки, ф.ст.
Ранг
Краска
глянцевая
84
3.5
60
5.0
91
3.5
Лак
б/сохнущий
90
5.0
24
II
12
IV
26
I
18
III
Лак
обычный
Теперь, когда расставлены приоритеты по признаку финансовой
привлекательности продукции, можно составить производственный план, помня
о том, что нет смысла производить продукт (краску) в количестве, большем, чем
можно продать. Максимальные объемы продаж, указанные в примере 8.7,
являются верхним пределом для объема производства каждого из видов
продукции.
Максимальное время переработки, всего, ч
Выпуск 4500 ед. лака потребует (4500 • 3,5), ч
Время на переработку оставшихся видов продукции, ч
Выпуск 3000 ед. матовой краски потребует
(3 000 • 3,5), ч
Время на переработку оставшихся видов продукции, ч
40 000
15 750
24 250
10 500
13 750
Следующим по уровню финансовой привлекательности видом продукции
является быстросохнущий лак, максимальный объем спроса для которого в
будущем периоде ожидается на уровне 4000 ед., на производство каждой из
которых уходит 5 ч. Все 4000 ед. произвести не удастся, так как на это
потребовалось
359
бы 20 000 ч, а ресурс времени составляет 13 750 ч. Можно выпустить всего лишь:
Ограниченность ресурса производственного времени означает, что спрос на
быстросохнущий лак в будущем периоде будет удовлетворен не полностью, а
глянцевая краска вообще не будет выпускаться. С учетом ограничения по
времени переработки, максимальная величина вклада составит:
ф.ст.
4500 ед. лака по 91 ф.ст.
409 500
3000 ед. матовой краски по 84 ф.ст.
252 000
2750 ед. быстросохнущего лака по 90 ф.ст.
247 500
И т о г о вклад
909 000
При этом производственное время переработки будет использовано
полностью.
=> Можно ли увеличить сумму вклада сверх 909 000 ф.ст. путем наращивания
сбыта быстросохнущего лака и сокращения объемов сбыта, например, матовой
краски (ограничение по времени и значения всех показателей остаются
неизменными)?
На первый взгляд идея увеличения выпуска быстросохнущего лака (в
производственном плане урезанного) может показаться удачной, так как в
расчете на единицу продукции он приносит вклад больше, чем матовая краска. Но
при этом упускается из виду, что для изготовления дополнительной единицы
лака придется отказаться от выпуска некоторого количества краски:
Прирост вклада за счет выпуска дополнительной единицы
быстросохнущего лака
Вклад, упущенный в связи с отказом от части выпуска
матовой краски: [(5/3,5) • 84 ф.ст.]
Чистая потеря вклада
360
ф.ст.
90
120
30
На выпуск каждой дополнительной единицы лака потребуется 5 ч
технологического времени, которые придется исключить из производственного
плана по выпуску матовой краски, на выпуск единицы которой в свою очередь
требуется лишь 3,5 ч (иначе говоря, придется отказаться от производства
примерно 1,43 канистры краски).
Как можно было заметить, до сих пор анализ был направлен лишь на
максимизацию вклада/прибыли от реализации продукции; качественные
факторы в расчет не принимались.
=> Назовите два качественных фактора, которые должны оказать решающее
значение при окончательном принятии решения фирмой.
Было бы весьма опрометчиво рекомендовать фирме последовать
сформированному выше производственному плану, не оценив предварительно
реакцию клиентов и конкурентов. Выпуск быстросохнущего лака был бы
существенно сокращен, а глянцевая краска не производилась бы вообще. Такое
положение дел может обернуться невосполнимой потерей клиентуры не только
по двум упомянутым товарам, но и по остальным, в частности, если конкуренты
GL Ltd. воспользовались бы ситуацией и попытались бы активно увеличить свои
продажи.
=> Проведенный нами финансовый анализ базируется на некоторых
допущениях, с которыми мы уже встречались в гл. 6 и 7. Сформулируйте эти
допущения.
Можно назвать пять ключевых допущений, принимаемых в основу
аналитических выкладок:
1. Существует определенность. Так, с определенностью можно судить о
максимальных объемах реализации товаров, идентифицировать и количественно
оценивать ограничивающие факторы.
2. Функция выручки линейна. Цена реализации единицы продукции одна и та
же при любых объемах продаж.
3. Функция затрат линейна. Переменные затраты на единицу продукции
неизменны, фиксирована сумма постоянных затрат.
4. Объем производства равен объему реализации. Если на начало
анализируемого периода имеются значительные запасы готовой продукции,
сокращение выпуска по отношению к объему
361
спроса можно компенсировать. В этом случае исходную методику придется
несколько модифицировать, увеличив максимально достижимый объем
предложения на величину запасов готовой продукции.
5. Продажи различных товаров/услуг независимы. Полагается, что
ограничение производства/реализации одного или более видов товаров/услуг не
окажет негативного влияния на спрос других товаров предлагаемого
ассортимента.
В случае, если при анализе мы не выходим за рамки релевантных объемов
производства, вышеперечисленные допущения могут вполне точно отображать
реальность. Однако, если объем производства существенно зависит от
ограничивающего фактора, возможно, и в долгосрочном периоде подобные
допущения могут оказаться неприемлемыми.
Кроме того, в своих рассуждениях мы исходили из того, что цель фирмы
состоит в максимизации прибыли или минимизации затрат. Однако организация
может преследовать и цели нефинансового характера. Например, с целью
поддержания репутации у клиентов можно отказаться от резкого сокращения
объемов выпуска того или иного товара. В подобной ситуации имеет смысл
стремиться преодолеть ограничивающий фактор, даже если это означает
снижение прибыли в краткосрочном периоде. Один из возможных выходов, к
рассмотрению которого мы сейчас и обратимся, состоит в привлечении к работе
подрядчиков.
Вариант с возможным привлечением
подрядчиков
Предположим, что GL Ltd. имеет возможность заказать у подрядчиков
любые виды продукции, произвести которые самостоятельно не может
вследствие ограниченности технологического времени. Изменится ли от этого
сформированный выше оптимальный план производства? Необходимые детали
приводятся в примере 8.8.
GL Ltd.: подряд
Любой недостающий объем продукции GL Ltd. может заказать у
подрядчиков. Сторонний поставщик готов предложить по твердым ценам,
приведенным ниже, любое количество лаков и красок, идентичных
производимым GL Ltd.
362
Краска (матовая)
ф.ст
.
107
Краска (глянцевая)
Лак (обычный)
Лак (быстросохнущий)
141
114
157
Пример 8.8. Преодоление ограничений путем привлечения подрядчика
Прежние расчеты показывают, что компании GL Ltd. требуется 75 750 ч
технологического времени для того, чтобы полностью удовлетворить
ожидаемый спрос. Так как в следующем периоде производство может длиться не
более 40 000 ч, налицо дефицит времени (35 750 ч), который можно преодолеть
путем привлечения подрядчика. В том случае, если компания действительно решит прибегнуть к его помощи (например, чтобы защитить свой рынок от
конкурентов или чтобы удержать клиентов), задача сводится к минимизации
затрат, а именно к поиску такого варианта покрытия дефицита времени, при
котором дополнительные затраты были бы наименьшими (так как приобретение
продукции у подрядчика практически наверняка дороже производства собственными силами).
=> Каковы для GL Ltd. релевантные затраты на производство (собственными
силами) единицы каждого из видов продукции?
Релевантные издержки производства единицы каждого из видов продукции
таковы:
Краска Краска
Лак
Лак б/сохматовая, глянцевая, обычный, нущий,
ф.ст.
ф.ст.
ф.ст.
ф.ст.
Прямые трудовые затраты
21
30
21
42
Прямые материальные затраты
28
51
29
60
Стоимость переработки
21
30
21
30
Накладные
производственные
затраты
Удельные релевантные затраты
7
10
7
10
77
121
78
142
363
Отметим, что коммерческие накладные затраты и переменная часть
административных накладных затрат зависят от объема реализованной, а не
произведенной продукции, т.е. не зависят от того, кто производитель, и
нерелевантны для данного решения.
=> Каковы дополнительные затраты на единицу продукции при передаче ее
производства подрядчику?
Дополнительные затраты, связанные с привлечением подрядчика, для
каждого из видов продукции составляют:
Краска
матовая,
ф.ст.
Релевантные затраты
Цена подрядчика
Дополнительные затраты
Краска
Лак
Лак б/сохглянцевая, обычный, нущий,
ф.ст.
ф.ст.
ф.ст.
77
121
78
142
107
30
141
20
114
36
157
15
Теперь необходимо ввести в анализ ограничивающий фактор. Компания GL
Ltd. намерена передать подрядчику производство такого объема продукции, на
которое ему самому потребовалось бы затратить 35 750 ч. В передаче большего
объема выпуска нет необходимости, так как в распоряжении самой компании
имеется 40 000 ч, а 7550 ч в сумме вполне достаточно для того, чтобы полностью
удовлетворить ожидаемый спрос. Итак, перед фирмой стоит задача
ранжирования четырех видов продукции, по величине связанных с передачей
подрядчику производства дополнительных затрат на час технологического
времени. Ранжировать в данном случае необходимо по возрастанию: наименее
затратный вариант будет наиболее привлекательным.
=> Для каждого из видов продукции определите дополнительные издержки,
связанные с привлечением подрядчика, в расчете на один час технологического
времени.
Выше было рассчитано количество часов, необходимое для производства
единицы каждого вида продукции. Искомые дополнительные затраты в час
технологического времени равны:
364
Применительно к ситуации LG Ltd. получаем:
Краска
матовая,
ф.ст.
Дополнительные затраты на ед.,
ф.ст.
Время переработки ед.
Дополнительные затраты на 1 час
переработки
Ранг
Краска
глянцевая,
ф.ст.
30
Лак
Лак
обычный, б/сохнущий,
ф.ст.
ф.ст.
20
36
15
3,5
8,57
5
4
3,5
10,29
5
3
III
II
IV
I
Теперь можно составить план передачи производства отдельных видов
продукции подрядчику:
Заказать 4000 ед. быстросохнущего лака: высвобождается
(4 000 • 5) ч технологического времени
Дефицит технологического времени (первоначальный)
20 000
Остаточный дефицит технологического времени
15 750
35 750
Второй по рангу стоит глянцевая краска. Передача выпуска всех 5900 ед.
подрядчику высвободила бы (5900 • 5) = 29 500 ч технологического времени. Это
больше, чем требуется. У подрядчика достаточно заказать столько глянцевой
краски, чтобы покрыть остаточный дефицит времени (т.е. 15 750 ч).
Оптимальный план производства/подряда выглядит следующим образом:
Заказать у подрядчика:
4000 ед. быстросохнущего лака,
3150 ед. глянцевой краски.
Произвести самостоятельно:
3000 матовой краски,
(5900 - 3150) = 2750 ед. глянцевой краски,
4500 ед. обыкновенного лака.
При заданном ограничении технологического времени и при имеющейся
возможности привлечения подрядчика описанный
365
план позволит GL Ltd. минимизировать затраты и тем самым максимизировать
вклад.
Как и в любой другой ситуации, требующей принятия решения, необходимо
тщательно рассмотреть все качественные факторы.
=> Назовите по крайней мере один качественный фактор, имеющий особое
значение при принятии решения о привлечении подрядчика.
Единственным наиболее существенным фактором, который следует иметь в
виду в подобной ситуации, является, пожалуй, качество продукции. Если
подрядчик не может гарантировать необходимый уровень качества, фирме
(основному производителю) грозят дополнительные издержки (связанные,
например, с контролем качества принимаемой продукции), а также недовольство
клиентов. Может также возникнуть проблема обеспечения идентичности
товаров/услуг, производимых собственными силами и силами подрядчика. В
случае с GL Ltd. возможно, например, что краска, изготовленная подрядчиком,
будет иметь другой оттенок.
Множественные ограничивающие факторы
В том случае, если предприятие имеет дело с несколькими ограничивающими факторами, описанный выше метод, основанный на расчете
вклада или дополнительных издержек на единицу ограничивающего фактора,
неприменим. Например, если бы GL Ltd. была стеснена как во времени
переработки, так и в объемах сырья или рабочей силы, то, очевидно, рассчитать
вклад на единицу ограничивающего фактора было бы невозможно, ибо таковых
теперь несколько. Здесь поможет метод, известный под названием линейного
программирования и представляющий собой математический инструмент,
который позволяет решать задачи максимизации или минимизации целевой
функции в условиях ограничений.
Графический метод линейного программирования
Некоторые подобные задачи могут быть решены графически. Для
иллюстрации будем считать, что GL Ltd. выпускает только два вида продукции.
Подробности изложены в примере 8.9.
366
GL Ltd.: два вида продукции, множественные ограничения
Удельный вклад, ф.ст.
Технологическое время производства ед.
продукции, ч
Удельные прямые трудовые затраты, ф.ст.
Максимальный спрос, ед.
Краска
60
5,0
Лак
91
3,5
1,0
2,0
5 900
4 500
В будущем периоде технологическое время ограничено 35 000 часами, а
прямые трудозатраты — 12 000 чел-ч.
Пример 8.9. Задача линейного программирования: графическое решение
На первой стадии решения данной задачи линейного программирования
сформулируем ограничения алгебраически; так, обозначив количество единиц
краски буквой х, а лака — у, получим:
Технологическое время 5,0 х + 3,5 у ≤ 35 000
Прямые затраты труда х + 2 у ≤ 12 000
Объем спроса
х ≤ 5 900
у ≤ 4 500
x,y ≥ 0
Последнее условие введено, чтобы показать, что переменные х и у должны
быть не меньше нуля (т.е. соответствующие оси графика будут иметь вид лучей,
исходящих из точки начала координат). Так как неравенство нельзя изобразить
на графике, в каждом из вышеприведенных выражений мы заменим знак "≤" на
"=" и построим соответствующие прямые. Чтобы изобразить на графике
ограничение по технологическому времени, необходимо сначала определить
точки пересечения соответствующей прямой с осями координат, приравнивая
поочередно х и у к нулю и решая полученное уравнение относительно
оставшейся переменной.
Ограничение по технологическому времени 5,0х + 3,5y = 35 000
при х =0 у = 10 000,
при у = 0 х = 7 000.
367
=> Аналогичным образом определите точки пересечения с осями координат
прямой, представляющей ограничение по прямым трудовым затратам.
Уравнение ограничения по прямым трудовым затратам имеет следующий
вид:
х + 2 у = 12 000
при х = 0 у = 6 000,
при y = 0 х = 12 000.
На рис. 8.3 изображены ограничения по технологическому времени и
прямым затратам труда, а также максимальные объемы спроса на каждый из
видов продукции.
Рис. 8.3.
Графическое решение задачи линейного программирования
=> Что представляет собой
многоугольника OABCDE на рис. 8.3?
область,
ограниченная
сторонами
Эта область называется областью допустимых значений и представляет
собой множество всех тех значений х и у, которые удовлетворяют всем условиям
об ограничениях. Так как в данной задаче ограничения выражены в виде
неравенств со знаком "≤", область допустимых значений лежит слева от каждой
из прямых, соответствующих функциям ограничений: она оказывается внутри
368
многоугольника, образованного прямыми, описывающими ограничения. Из
области допустимых значений одна из комбинаций х и у представляет собой
оптимальное решение, т.е. дает максимальную прибыль. Эта комбинация
находится где-то на границе области допустимых значений, а именно в одной из
точек А, В, С, D или Е. Следовательно, мы должны рассчитать значение прибыли
(вклада) в каждой из этих точек, определив предварительно их координаты.
Для точек А и Е это сделать просто: их координаты видны прямо из рис. 8.3:
(х = 0, у = 4500) и (х = 5900, у = 0) соответственно. Точка В лежит на пересечении
двух прямых, описываемых следующими уравнениями:
х + 2 у = 12 000
у = 4500
Решая данную систему уравнений, получаем значение х = 3 000.
Точка С — это точка пересечения следующих прямых:
х + 2 у = 12 000
5 х + 3,5 у = 35 000
(1)
(2)
Умножив обе части уравнения (1) на 5, получим:
5 х + 10 y = 60 000
(3)
Теперь вычтем уравнение 2 из уравнения 3:
5 х + 10 у = 60 000 5
х + 3,5 у = 35 000 6,5
у = 25 000
Отсюда у ≈ 3,846. Подставив полученное значение у в уравнение (1),
получим:
х + 2 (3,846) = 12 000
х = 4,308
Точка D лежит на пересечении двух прямых:
5 х + 3,5 у = 35 000
х = 5900
у ≈ 1,571
369
Из данных примера 8.9 нам известна величина удельного вклада каждого
вида продукции, и, учитывая, что х — это количество ед. краски, а у — лака, мы
можем рассчитать совокупный вклад для каждой из граничных точек области
допустимых значений.
Точка
Объем производства/реализации
ф.ст.
А
4 500 ед. лака • 91 ф.ст.
405 900
В
4 500 ед. лака • 91 ф.ст.
405 900
3 000 ед. краски • 60 ф.ст.
180 000
585 900
С
3 846 ед. лака • 91 ф.ст.
4 308 ед. краски • 60 ф.ст.
349 986
258 480
608 466
D
1 571 бочка лака • 91 ф.ст.
142 961
5 900 ед. краски • 60 ф.ст.
354 000
496 961
Е
5 900 ед. краски • 60 ф.ст.
354 000
Итак, максимум вклада принадлежит точке С, предполагающей
производство 3846 ед. лака и 4308 ед. краски.
Графическим методом можно решать задачи линейного программирования с
любым количеством ограничений (в отличие от рассмотренного выше метода
оценки вклада в расчете на единицу ограничивающего фактора). Однако он
применим только к двухпродуктовым моделям, так как каждому товару/услуге
должна соответствовать одна координатная ось.
Симплекс-метод
Симплекс-метод представляет собой технику решения задач с
ограничивающими факторами при помощи компьютера (соответствующие
расчеты можно сделать и вручную, но это очень трудоемко, даже при
относительно несложных задачах). Будучи ограниченным только аппаратными
или программными возможностями (т.е. особенностями прикладной программы
или объемом памяти компьютера), симплекс-метод позволяет решать задачи с
огромным количеством товаров/услуг и ограни
370
чений. Для иллюстрации воспользуемся им, решая двухпродуктовую задачу,
описанную в примере 8.9.
Для введения задачи линейного программирования в компьютер
необходимо сформулировать еще одну зависимость: целевую функцию. Это
функция, значение которой мы стремимся максимизировать. Для GL Ltd.
целевой является функция вклада. (Вспомните, что постоянные издержки не
изменятся, какое бы решение ни было принято, а потому максимизация вклада
означает одновременно максимизацию прибыли.) В задаче, описанной в примере
8.9, где х — это количество ед. краски, а у — количество ед. лака, целевая
функция выражается следующим образом:
60 х + 91 у.
Исходные данные задачи полностью формулируются следующим образом:
максимизировать 60х + 91 у
при 5,0 х + 3,5 у ≤ 35000
[строка 1]
[строка 2]
х + 2 у ≤ 12000
[строка 3]
х ≤ 5900
[строка 4]
у ≤ 4500
[строка 5]
x,y ≥ 0
(Здесь номера строк не являются входными данными, они приводятся для
того, чтобы мы могли идентифицировать каждое из выражений в распечатке
решения задачи; не надо вводить и условие неотрицательности: оно заложено в
программе изначально). Конкретный формат ввода целевой функции и
ограничений определяется требованиями конкретного программного пакета.
Многие пакеты прикладных программ, такие как LINDO© (которым мы
воспользуемся), позволяют вводить данные в "естественном" формате, т.е. так,
как мы только что их записали.
Компьютер решает задачу итеративным путем: начиная с точки нулевого
производства, он повторяет некую математическую процедуру, шаг за шагом
улучшая результаты до тех пор, пока не будет найдено оптимальное решение.
Пример 8.10 представляет собой результат компьютеризованного решения задачи, определенной в примере 8.9.
371
ЗНАЧЕНИЕ ЦЕЛЕВОЙ ФУНКЦИИ
1) 608461.600
ПЕРЕМЕННАЯ
ЗНАЧЕНИЕ
X
4307.692
Y
3846.154
СТРОКА
НЕДОСТАТОК ИЛИ ИЗЛИШЕК
2)
3)
.000000
.000000
ДВОЙСТВЕННЫЕ ЦЕНЫ
4.461538
37.692310
4)
1592.308000
.000000
5)
653.846000
.000000
Число ИТЕРАЦИЙ = 3
ВЫПОЛНИТЬ АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ?
? да
ИНТЕРВАЛ НЕИЗМЕННОСТИ БАЗИСА
ИНТЕРВАЛЫ КОЭФФИЦИЕНТОВ ЦЕЛЕВОЙ ФУНКЦИИ
ПЕРЕМЕННАЯ
ТЕКУЩЕЕ ЗНАЧЕНИЕ
КОЭФФИЦИЕНТА
X
Y
60.000000
70.000000
14.500000
91.000000
28.999990
49.000000
ДОПУСТИМОЕ
УВЕЛИЧЕНИЕ
ДОПУСТИМОЕ
УМЕНЬШЕНИЕ
ИНТЕРВАЛЫ ОГРАНИЧЕНИЙ СПРАВА
СТРОКА
ТЕКУЩЕЕ ОГРАНИЧЕНИЕ СПРАВА
ДОПУСТИМОЕ
УВЕЛИЧЕНИЕ
ДОПУСТИМОЕ
УМЕНЬШЕНИЕ
2)
35000.000000
5175.000000
4250.000000
3)
12000.000000
849.999900
2957.143000
4)
5900.000000
БЕСКОНЕЧНОСТЬ 1592.308000
5)
4500.000000
БЕСКОНЕЧНОСТЬ 653.846100
Пример 8.10. Решение задачи линейного программирования средствами
пакета LINDO©
Значение целевой функции, переменные и их значения
=> Что означают в примере 8.10 слова "значение целевой функции",
"переменная" и "значение"?
372
Здесь целевая функция — это совокупный вклад, который обеспечивает
оптимальный план (60846,160 ф.ст.). В колонках "Переменная" и "Значение"
показано, что для этого необходимо изготовить и реализовать 4307,692 ед.
краски и 3846,154 ед. лака. С учетом округления, это совпадает с результатом,
который был получен графическим методом. Компьютерная программа
предоставляет и дополнительную информацию (ее можно вывести также из
графического решения, но лишь косвенным образом), которая может оказаться
весьма полезной при принятии решения.
Недостаток или излишек и двойственные цены
В следующем блоке результатов упоминаются недостаток или излишек, а
также двойственные цены для каждой строки. Из формулировки задачи мы
знаем, что строка 2 описывает ограничение по технологическому времени,
строка 3 — по прямым затратам труда, строка 3 — по объему спроса на краску и
строка 4 — по объему спроса на лак.
=> Что означают числа в столбце "Недостаток или излишек"?
Они показывают величину неиспользуемых ресурсов (для строк 2 и 3) и
неудовлетворенного спроса (для строк 4 и 5). При оптимальном решении
допустимое технологическое время и лимит прямых трудозатрат используются
полностью (недостаток/ излишек равны 0), но имеется неудовлетворенный спрос
на краску (в объеме 1592,308 ед.) и лак (в объеме 653,846 ед.). Объем
неудовлетворенного спроса — это разница между максимальным спросом и
объемом производства/реализации данного вида продукции при оптимальном
плане:
краска
лак
(5900 - 4307,692) = 1592,308
(4500 - 3846,154) = 653,846
Двойственные цены (называемые также неявными ценами, или неявными
оценками) могут представлять особый интерес для руководителей.
Двойственная цена — изменение целевой функции при увеличении/уменьшении объема ограниченного ресурса на единицу.
Таким образом, если бы GL Ltd. могло потратить на производство еще один час
технологического времени или еще один
373
час прямых трудозатрат, суммарная валовая прибыль увеличилась бы при этом
на 4,461538 ф.ст. или 37,692310 ф.ст. соответственно.
=> Руководители GL Ltd. могут увеличить объем прямых трудозатрат, вводя
сверхурочные работы по ставке 16 ф.ст. в час. Является ли такое решение
финансово оправданным?
Поскольку увеличение прямых трудозатрат на один человеко-час позволит
увеличить величину вклада на 37,692310 ф.ст., с финансовой точки зрения
привлекать дополнительную рабочую силу по ставке 16 ф.ст. в час будет
выгодно. Необходимо отметить, однако, что в данном случае увеличение лимита
прямых трудозатрат имеет смысл только при одновременном преодолении
ограничения технологического времени, так как последнее также использовано
полностью.
=> Почему неудовлетворенный спрос не имеет двойственной цены?
На первый взгляд это может показаться странным, но чего добилась бы
фирма, если бы сумела увеличить объем спроса на любой из продуктов? При
неизменных производственных ограничениях результат был бы нулевой, так как
увеличивался бы только объем неудовлетворенного спроса. Это приводит к следующему важному выводу:
Двойственные цены существуют только для тех ограничивающих
факторов, которые полностью исчерпаны в оптимальном решении.
Выведя данные о недостатках и излишках, а также о двойственных ценах
каждого из ограничивающих факторов, компьютерная программа затем
сообщает количество итераций, потребовавшихся для решения задачи, т.е.
количество улучшений, которые претерпел исходный нулевой план, превращаясь
в оптимальный. Далее пользователю предоставляется возможность получить
дополнительный анализ задачи.
Интервалы коэффициентов целевой функции
В нашем примере целевая функция имеет вид:
60 x + 91 у,
374
60 и 91 — это текущие значения коэффициентов целевой функции,
обозначенные в распечатке: вклад единицы краски или лака. Интервалы
коэффициентов целевой функции представляют собой множество значений
удельного вклада, при которых оптимальный план остается неизменным. Для
краски этот интервал задается следующим образом:
максимум (60 + 70) = 130 ф.ст., минимум (60 — 14,50) = 44,50 ф.ст.
Вне границ значений вклада от 44,50 до 130 ф.ст. для краски и от 42 до
119,99999 ф.ст. для лака оптимальный план будет иным. Эта информация может
оказаться полезной, если существует неопределенность относительно цены
реализации и/или удельных переменных затрат.
Интервалы ограничений справа
Эти интервалы обозначают пределы, в которых неизменными остаются
двойственные цены; в столбце "текущее ограничение справа" стоят исходные
значения ограничений. Так, изменение технологического времени переработки
(стр. 2) на каждый последующий час будет приводить к изменению значения
вклада на 4,461538 ф. ст. до тех пор, пока общее число часов будет нахо диться в
пределах:
максимум (35 000 + 5175) = 40 175;
минимум (35 000 - 4250) = 30 750.
Данная информация будет представлять интерес для руководителей при
планировании дополнительного привлечения ресурсов, так как количество
приобретаемых ресурсов может повлиять на финансовый результат. Допустим,
фирма увеличит технологическое время переработки более чем на 5175 ч, вклад
возрастет не на 4,461538 ф.ст. в час, а на другую величину. Очевидно, что для
ограничений по объему спроса (стр. 4 и 5) допустимое увеличение бесконечно.
Этому соответствуют и нулевые двойственные цены, характеризующие
дополнительный спрос при наличии неудовлетворенного спроса. Значения "допустимого уменьшения" указывают на то, что, если объем спроса окажется ниже
запланированного выпуска, возникнет двойственная цена.
375
Линейное программирование: допущения
Линейное программирование позволяет глубоко проанализировать задачу, и
все же оно предполагает те же пять допущений, о которых говорилось выше при
обсуждении метода анализа вклада в расчете на единицу ограничивающего
фактора, а именно: наличие определенности; линейность функции затрат;
линейность функции выручки; равенство объема реализации объему выпуска; и
независимость продуктов. Кроме того, мы предположили, что продукты делимы,
т.е. можно произвести и продать нецелое их количество, что не всегда
соответствует действительности. (Это предположение в неявной форме было
присуще и методике анализа вклада/релевантных затрат на единицу
ограничивающего фактора.) Данные недостатки преодолеваются в более
совершенных методах анализа, например, в нелинейном или целочисленном
программировании. Но даже и такие методы не полностью гарантируют
точность результатов, а их чрезмерная сложность может помешать их
пониманию и эффективному использованию.
Резюме
В данной главе мы рассмотрели вопросы ценообразования и влияния
ограничивающих факторов на принятие решений и увидели следующее.
Важным фактором ценообразования является себестоимость, так как
разница между ценой реализации и себестоимостью, а также объемом продаж
определяет, будет ли получена прибыль, достигнута точка безубыточности и
компенсирован дефицит финансирования (для некоммерческих организаций).
Прибыль можно выразить через наценку или маржу: наценка (надбавка) —
это отношение прибыли к себестоимости, а маржа (предельная, или
маржинальная прибыль) — к цене реализации.
Жесткое
следование
затратно-ориентированному
подходу
в
ценообразовании чревато некоторыми опасностями, которые можно обозначить
следующим образом:
• Какую себестоимость брать за основу?
• Влияние колебаний удельной себестоимости.
• Эластичность спроса по цене.
• Эластичность спроса по затратам.
Жизненный цикл товара слагается из фаз внедрения, роста, зрелости и
упадка, и для каждой фазы взаимосвязь затраты/цена/ продукт/спрос имеет свои
особенности.
376
Эластичность спроса по цене характеризует чувствительность объема
спроса к изменениям цены; спрос на товар (услугу) является эластичным по цене,
если спрос заметно реагирует на колебания отпускной цены, и неэластичным —
если ценовые колебания слабо влияют на объем спроса.
Перекрестная эластичность спроса характеризует зависимость спроса на
один продукт от доступности дополняющих или заменяющих его товаров.
Не связанные с затратами факторы могут быть учтены при ценообразовании
либо путем регулирования желаемой величины прибыли, либо путем целевого
калькулирования себестоимости. В последнем случае целевая себестоимость
единицы продукции рассчитывается как разница между ценой реализации, позволяющей захватить желаемую долю рынка, и требуемой удельной нормой
прибыли.
Ограничивающий фактор — это препятствие в деятельности фирмы.
В случае, если фирма сталкивается как с ограничением по объему
реализации, так и с ограничением по объему какого-либо из ресурсов, для
максимизации прибыли необходимо ранжировать выпускаемые товары/услуги в
порядке убывания удельного вклада на единицу ограничивающего фактора; на
основе этого ранжирования с учетом ограничений по объемам спроса строит ся
программа производства/продаж, максимизирующая вклад, а, следовательно, и
прибыль.
Удельный вклад на единицу ограничивающего фактора рассчитывается по
формуле
В основе метода анализа удельного вклада на единицу ограничивающего
фактора лежат некоторые допущения, а именно: определенность; линейность
функций затрат и выручки; равенство объема продаж и выпуска; независимость
объемов продаж товаров/услуг.
Если у фирмы есть возможность привлекать подрядчиков, товары (услуги)
следует ранжировать в порядке возрастания дополнительных затрат, связанных с
передачей производства под-
377
рядчику единицы каждого вида товара, в расчете на единицу ограничивающего
фактора. Программа выпуска/передачи в подряд, построенная на основе такого
ранжирования, позволит минимизировать затраты.
Удельные дополнительные затраты, связанные с привлечением
подрядчиков, в расчете на единицу ограничивающего фактора, рассчитываются
следующим образом:
Решения, затрагивающие несколько видов продукции и ограничивающих
факторов, могут быть приняты с помощью линейного программирования.
В случае, если видов товара всего два, задачу линейного программирования
можно решить графически.
Симплекс-метод — это техника решения многопродуктовых задач в
условиях ограничений, чаще реализуемая с помощью компьютера.
Двойственные цены показывают, насколько увеличится/ уменьшится
значение целевой функции, если увеличится/уменьшится объем ограниченного
ресурса на единицу.
Интервалы коэффициентов целевой функции показывают пределы, в
которых колебание коэффициентов целевой функции не приводит к изменению
оптимального плана.
Интервалы ограничений справа — это границы изменения объемов
ограничивающих факторов, в рамках которых не меняются двойственные цены.
Линейное программирование основано на тех же допущениях, что и анализ
затрат/выгоды на единицу ограничивающего фактора.
В следующей главе мы обсудим, как в процессе принятия решений можно
учесть неопределенность. Это тема имеет особое значение, так как принимаемые
решения касаются будущего, и неопределенность им присуща от природы.
Дополнительная литература
Anderson D., Sweeney D. and Williams Т. An Introduction to Management Science,
7th edn., West Publishing Co, 1994. В главах 5
378
и 6 даны математические выкладки, лежащие в основе симплекс- метода.
Bromwich М. and Bhimani A., Management Accounting Pathways to Progress,
CIMA, 1994. Глава 6 содержит краткую характеристику применения целевого
калькулирования себестоимости японскими предприятиями.
Drury С., Braund S., Osborne P. and Tayles M., Survey of Management Accounting
Practices for the Manufacturing Companies, ACCA, 1993.
Hanna N. and Dodge R., Pricing Policies and Procedures, Macmillan, 1995.
Rosser M. Basic Mathematics for Economists, Routledge, 1996. В главе 8
описано применение дифференциального исчисления при определении цен,
максимизирующих прибыль.
LINDO copyright (1989) Lindo Systems Inc, portions copyright (1981) Microsoft
Corporation.
Вопросы и задания
8.1. Фирма В Ltd. производит кирпичи. Себестоимость и цена одного из
сортов кирпича таковы:
ф.ст.
Цена
ф.ст.
0,40
Прямые материальные затраты
Прямые трудовые затраты
Постоянные накладные затраты
Переменные коммерческие расходы
0,05
0,10
0,04
0,03
0,22
Сырье, необходимое для производства данного сорта кирпичей, является
дефицитным. Его цена составляет 0,20 ф.ст. за 1 кг. Какова в данном случае
величина вклада в расчете на килограмм ограниченного вида сырья?
А 0,045 ф.ст.
Б. 0,055 ф.ст.
В. 0,720 ф.ст.
Г. 0,880 ф.ст.
8.2. В Ltd. имеет возможность привлечь субподрядчиков для производства
кирпичей, описанных в п. 8.1; цена закупки у суб-
379
подрядчиков — 0,25 ф.ст. Используя эти данные, а также данные из п. 8.1,
определите, каковы связанные с привлечением субподрядчиков дополнительные
затраты в расчете на 1 кг прямых затрат материалов.
0,12 ф.ст.
Б. 0,16 ф.ст.
B. 0,28 ф.ст.
Г. 0,40 ф.ст.
A.
8.3. На рис. 8.4 представлено графическое решение задачи линейного
программирования. Известно, что все ограничения, изображенные на рис. 8.3,
являются неравенствами со знаком "≤". Какова область допустимых значений?
A. Область с вершинами в точках А, В, С
Б. Область с вершинами в точках В, С, D, 0
B. Область с вершинами в точках С, Е, D
Г. Область с вершинами в точках А, Е, 0
Рис. 8.4.
Графическое решение задачи линейного программирования
8.4. MF Ltd., производитель и дистрибьютор мобильных телефонов, знает,
что в будущем году для завоевания 20% отечественного рынка цену реализации
на стандартный аппарат следует установить на уровне 120 ф.ст. Компания хотела
бы получать прибыль в размере 10% от объема продаж. Ожидается, что
себестоимость производства одного аппарата в будущем году со-
380
ставит 110 ф.ст. Какова целевая удельная себестоимость стандартного аппарата?
84 ф.ст.
Б. 96 ф.ст.
B.
108 ф.ст.
Г. 110 ф.ст.
A.
8.5. Напротив каждого из приведенных ниже утверждений отметьте, верно
оно или нет.
(а) Эластичный по цене спрос относительно слабо
реагирует на изменение цены реализации.
Верно
Неверно
(б) Иногда бывает выгодно устанавливать
отпускную цену на уровне ниже удельной
себестоимости.
(в) Ценообразование по методу "затраты плюс" вряд
ли приведет к максимизации прибыли.
(г) Прибыль в процентах от себестоимости единицы
продукции называется маржой (маржинальной, или
предельной, прибылью).
(д) При ценообразовании лучше опираться на
нормативную, а не фактическую себестоимость.
Задания с ответами
8.6. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• составлять оптимальный производственный план методом анализа вклада
на единицу ограничивающего фактора;
• объяснить, как применяется линейное программирование;
• предлагать пути преодоления проблемы дефицита ресурсов. CBG Ltd. —
оптовый поставщик мужской одежды. После ряда
несчастных случаев, имевших место на одной из фабрик, технологическая схема
работы с оборудованием была пересмотрена. В результате в будущем году
предприятие сможет использовать меньшее количество часов машинного
времени — 100 000. Фабрика шьет четыре вида костюмов, и на будущий период
имеются следующие оценки:
381
Максимальный объем спроса,
шт.
На 1 шт.:
Артикул 1 Артикул Артикул 3 Артикул J 4
2
8000
6500
4800
3200
ф.ст.
ф.ст.
ф.ст.
ф.ст.
Цена реализации
80
110
145
170
Прямые материальные затраты
12
30
35
40
Прямые трудовые затраты
16
20
20
25
15
35
20
40
Производственные накладные
затраты
10
12
16
18
Коммерческие накладные
затраты
Примечания:
1. Производственные накладные расходы распределяются по ставке 5 ф.ст. в
час машинного времени, которая состоит из двух частей: распределенные
постоянные накладные расходы (3 ф.ст.) плюс переменные накладные
расходы.
2. Коммерческие накладные расходы также распределяются по сложной
ставке: переменная часть (4 ф.ст.) плюс постоянная часть.
Требуется
(а) Определить, какие виды продукции следует производить/продавать и в
каких количествах, чтобы в будущем отчетном периоде максимизировать
прибыль.
(б) Объяснить,
как
следовало
бы
формировать
оптимальную
производственную программу, если ограниченным ресурсом было бы не только
машинное время, но и прямые трудозатраты (вычислений делать не надо).
(в) Предложить CBG Ltd. два возможных пути преодоления дефицита
машинного времени и охарактеризовать преимущества и недостатки каждого из
них.
8.7. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• определить величину дефицита ресурса;
• проводить ранжирование по минимальным дополнительным затратам на
единицу ограничивающего фактора;
• оценивать влияние качественных факторов на окончательное решение.
В будущем году центральной больнице Нортбриджа грозит проблема
нехватки операционных часов. В больнице четыре операционных, в каждой из
которых можно проводить все виды хирургического вмешательства, а
максимальная загрузка опера-
382
ционной составляет 16 ч в сутки, 365 суток в году. Ниже дана оценка
финансовых показателей для различных видов хирургических операций в
будущем году.
Вид операции
Ожидаемое количество операций
Общая
3 500
Ортопедическая
2 400
Почечная
1 800
Коронарная
1 200
На 1 операцию:
ф.ст.
ф.ст.
ф.ст.
ф.ст.
Прямые трудовые затраты
180
102
200
120
220
160
360
180
60
75
120
170
200
524
140
535
120
620
200
910
Хирургические расходные
материалы и медикаменты
Переменные затраты по
эксплуатации операционной
Общие накладные расходы
Итого
Примечания:
1. Прямые трудозатраты — это оплата труда постоянного медицинского и
вспомогательного персонала больницы.
2. Хирургические материалы и медикаменты расходуются только при
проведении операций.
3. Переменные расходы по эксплуатации операционной составляют 25 ф.ст.
в час.
4. Оценка операционных часов для каждого из видов хирургического
вмешательства основана на средних статистических данных.
5. В случае нехватки операционных часов центральная больница может
направлять больных в близлежащую Саутфордскую королевскую
лечебницу, которая выставит больнице счет по следующим расценкам:
Вид операции
Общая
Ортопедическая
Почечная
Коронарная
За операцию, ф.ст.
558
600
760
1302
Руководители центральной больницы Нортбриджа хотели бы определить,
каких больных следует перепоручать Саутфордской лечебнице в первую очередь
с тем, чтобы минимизировать возникающие при этом дополнительные затраты.
Требуется
(а) Определить ожидаемый дефицит операционных часов в Центральной
больнице Нортбриджа.
(б) Ранжировать виды операций по показателю минимальных
дополнительных затрат на час операционного времени.
383
(в) Назвать и кратко охарактеризовать минимум три проблемы, с которыми
может столкнуться центральная больница Нортбриджа, если составит план на
будущий год, опираясь только на полученное выше ранжирование.
8.8. Обсудите ситуации, в которых имеет смысл устанавливать цену ниже
себестоимости.
8.9. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• устанавливать цену по формуле "затраты плюс" и оценивать реакцию
спроса;
• определять целевую себестоимость по заданному объему спроса и
требуемой доходности;
• пересчитывать ставки распределения накладных расходов при изменении
объема производства;
• комментировать, вычислив удельную себестоимость при новых ставках
распределения накладных расходов, ее отклонения от целевого уровня.
PGC Ltd. строит стандартные блочные цементные гаражи. Оценка прямых
затрат на единицу продукции на будущий год такова:
ф.ст.
Прямые материальные затраты
140
Прямые трудовые затраты (14 ч • 5,50 ф.ст.)
Прочие прямые затраты
77
13
230
Производственные накладные расходы распределяются по ставке 7,50 ф.ст.
на час прямых трудозатрат, а непроизводственные — по ставке 67 ф.ст. на
единицу продукции. Обе ставки распределения основаны на ожидаемом годовом
объеме производства — 5 000 гаражей. Фирма устанавливает цену реализации,
добавляя к полной себестоимости маржу в размере 25 % отпускной цены.
В будущем году планируется увеличить объем продаж на 20% (т.е. до 6000
шт.), полагают, что этого удастся достичь при цене реализации 492 ф.ст.
Требуется
(а) Определить, позволит ли цена, установленная по формуле "полные
затраты плюс 25%-ная маржа" достичь желаемого объема сбыта. Подтвердите
ваше мнение расчетами.
384
(б) Какова целевая себестоимость производства при плановой прибыли в
размере 25% объема реализации и цене 492 ф.ст.?
(в) Полагая, что суммарные накладные затраты не изменятся при
увеличении объема производства с 5000 до 6000 шт., пересчитайте вновь ставки
распределения:
(i) производственных накладных затрат;
(ii) непроизводственных накладных затрат, для объема выпуска 6000
(результат округлять до целых).
(г) Проверьте, снижается ли себестоимость при рассчитанных в п. (в)
ставках распределения до целевого уровня, позволяющего захватить желаемую
долю на рынке и получить требуемую прибыль.
8.10. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• применять принцип релевантного калькулирования затрат при расчете
минимальной отпускной цены;
• анализировать прочие факторы, которые следует принимать во внимание
при назначении цены.
Товарищество DSC содержит оленеводческое хозяйство и поставляет на
отечественный и зарубежные рынки высококачественную оленину. Из-за
временного спада спроса на оленину у компании простаивают производственные
мощности, которые руководители стремятся загрузить, чтобы получить хоть
какую-нибудь прибыль в краткосрочном периоде. Министерство сельского хо зяйства и рыболовства, желая провести в течение года экспериментальное
исследование различных методик кормления, запросило у товарищества
расценки на аренду производственных площадей и поголовья оленей. DSC очень
хотело бы получить этот заказ, так как он представляется идеальным вариантом
прибыльного использования избыточных мощностей.
Имеется следующая информация:
Корма для проведения эксперимента.
Корма будут поставляться Министерством сельского хозяйства и
рыболовства, что позволит фирме сэкономить 4000 ф.ст. Однако уже имеющийся
в хозяйстве запас кормов придется уничтожить (затратив 1600 ф.ст.), так как его
невозможно ни использовать в эксперименте, ни хранить до исследования.
Министерством будет также поставлено специальное оборудование для
кормления, а собственное оборудование хозяйству на время эксперимента
придется демонтировать и убрать на склад. Это обойдется в 750 ф.ст., но за время
простоя оборудование можно будет отремонтировать, что позволит в будущем
сэкономить 200 ф.ст.
385
Затраты труда.
Хозяйству не придется нанимать дополнительных рабочих для проведения
эксперимента. Однако предлагаемые экспериментом более интенсивные методы
кормления приведут к тому, что работы, которые в противном случае могли бы
выполнять собственные рабочие, придется передавать субподрядчикам. Эти
рабочие, если не будут заняты в эксперименте, могли бы:
1) выкорчевать кустарники, расчистив тем самым новое пастбище, что
позволило бы сэкономить 2000 ф.ст.;
2) самостоятельно отремонтировать хозяйственные постройки, что
позволило бы сэкономить 3400 ф.ст. на подряде, но потребовало бы материалов
на сумму 600 ф.ст.
Вне зависимости от того, будет ли персонал занят в эксперименте или в
одном из вышеописанных проектов, затраты рабочего времени составят 300 ч.
Рабочим платят по ставке 4 ф.ст. в час.
Прочие затраты.
Министерство сельского хозяйства и рыболовства предоставит
товариществу компьютер и необходимое программное обеспечение для
регистрации результатов эксперимента. Руководителю фермы придется пройти
курсы в Лондоне; на DSC ложится оплата командировочных расходов в размере
2200 ф.ст. На время отсутствия руководителя придется отозвать из отпуска его
заместителя, с выплатой последнему компенсации в размере 400 ф.ст.
Постоянные расходы по содержанию фермы, как предполагается, составили бы
28 000 ф.ст. в год, но в случае проведения эксперимента увеличатся на 2700 ф.ст.
Цена контракта.
Руководители DSC полагают, что заказ можно будет получить, если
запрашивать менее 7000 ф.ст.
Требуется
Составить отчет для руководителей DSC, в котором рассчитать минимально
допустимую с финансовой точки зрения цену и указать имеющие отношение к
делу соображения, которые руководители должны учесть при принятии
окончательного решения.
Задания без ответов
8.11. Дом культуры и отдыха Хиллдауна сдает имеющийся у него спортзал
различным спортивным и общественным организациям. При этом ставится
задача максимизации выручки, идущей на покрытие текущих расходов. В
будущем году в течение двухсот дней зал можно будет сдавать не более чем на 2
часа в
386
день. Данные о потенциальных арендаторах и соответствующие финансовые
показатели приведены ниже.
Арендатор
Максимальное число
сдач в аренду
Группа
аэробики
Драм- Кружок
кружок флористики
100 ф.ст.
50
ф.ст.
20
Цена однократной
аренды
Затраты на однократную аренду:
Персонал
3
Освещение и отопление 8
30 ф.ст.
Общество Шахматн
любителей
ый
пива
клуб
50 ф.ст.
40
ф.ст.
60
40
70
30
8
12
4
6
10
12
4
6
14
10
16
6
Постоянные накладные 4
затраты
Примечания:
1. Затраты на отопление и освещение возникают только при использовании
спортзала (4 ф.ст. в час).
2. По договоренности с муниципальным советом, частично финансирующим
Дом культуры, последний обязан предоставить как минимум 10 ч аренды
каждой из вышеперечисленных групп. Остальным временем ДК вправе
распоряжаться по собственному усмотрению.
Требуется
(а) Составить такой план сдачи спортзала в аренду, который позволил бы
Дому культуры Хиллдауна максимизировать выручку, идущую на покрытие
текущих расходов, и рассчитать величину этой выручки.
(б) Назвать все предположения, которые вам пришлось сделать, отвечая на
вопрос п. (а).
8.12. MF Ltd. проводит платные курсы по бизнесу. Компания хочет
организовать двухдневный интенсивный семинар по прогнозированию и
управлению денежными потоками и решает вопрос о том, какую назначить
плату. Прямые затраты в расчете на одного слушателя оцениваются следующим
образом:
Прямые трудовые затраты
Прямые материальные затраты
Прочие прямые затраты
387
ф.ст.
100
16
4
120
Постоянная составляющая этих затрат, в частности прямых трудозатрат,
была рассчитана по следующей формуле:
Накладные расходы, связанные с проведением семинара, распределяются по
ставке 25% прямых затрат, а применяемая компанией наценка к полной
себестоимости курсов, позволяющая покрывать прочие общие накладные
расходы и получать приемлемую прибыль, составляет 2/3 от полной
себестоимости.
Директор MF Ltd. обеспокоен тем, что применение в данном случае
обычной ценовой политики не позволит максимизировать прибыль от
проведения семинара; чтобы подтвердить свое мнение, он провел небольшое
маркетинговое исследование и получил следующие возможные сочетания цены
и спроса:
Спрос
(кол-во 120
слушателей)
Плата с одного 300
слушателя, ф.ст.
160
210
230
270
290
310
320
350
280
260
250
240
230
210
200
180
Переменные затраты на одного слушателя составят 24 ф.ст. при
численности студентов до 270 чел. включительно. Если слушателей будет
больше, переменные затраты на каждого из них снизятся до 20 ф.ст. Постоянные
затраты, связанные с проведением семинара, составят 3000 ф.ст. при количестве
студентов до 270 включительно, и 5000 ф.ст. — при большей численности.
Требуется
(а) Рассчитать плату за посещение курсов одним слушателем по обычной
для компании формуле "полная себестоимость + 2/3". Прокомментировать, как
была рассчитана использованная при установлении цены себестоимость.
(б) Определить по таблице цен и объемов спроса, составленной директором
курсов на основании рыночного исследования, цену, которая позволила бы
максимизировать прибыль.
(в) Высказать все замечания по использованию цены, полученной в п. (б).
8.13. Спортклуб планирует модернизировать стадион, пока футбольный
сезон будет закрыт. Правление клуба уже утвердило про
388
ект трех новых трибун. Теперь рассматриваются варианты заполнения трибун
креслами различных типов, с учетом факторов вместительности трибун, объема
имеющихся средств и возможного спроса. На выбор предлагаются три типа
кресел различной степени комфортности, предполагающие различные цены на
билеты. По стратегическим соображениям клуб хочет, чтобы число кресел
каждого вида было одинаково на всех трибунах. Таким образом, определив
оптимальное число кресел каждого типа, остается поделить его на три по числу
трибун. Обозначим виды кресел буквами А, В и С. Переменные затраты по
установке одного кресла составляют:
Вид А: 14 ф.ст.
Вид В: 8 ф.ст.
Вид С: 5 ф.ст.
После установки никаких затрат по эксплуатации кресел больше не
возникает, так что удельная брутто-прибыль на одно кресло каждого вида равна
цене билета:
Вид А: 10 ф.ст.
Вид В: 7 ф.ст.
Вид С: 6 ф.ст.
Для решения симплекс-методом (на компьютере) технический консультант
спортклуба сформулировал задачу о размещении кресел:
10А + 7В + 6С
[строка 1: суммарный вклад
за 1 матч]
14А + 8B + 5 С ≤ 250 000
[строка 2: объем финансирования]
А +В + С ≤ 24 000
[строка 3: вместительность
трибун]
А ≤ 3 000
[строка 4: объем спроса на
билеты]
В ≤ 10 000
[строка 5: объем спроса на
билеты]
С ≤ 15 000
[строка 6: объем спроса на
билеты]
максимизировать
ограничения:
А, В, С ≥ 0
Решение, выданное компьютером, приведено в примере 8.11.
389
ЗНАЧЕНИЕ ЦЕЛЕВОЙ ФУНКЦИИ
1) 166000.000
ПЕРЕМЕННАЯ
ЗНАЧЕНИЕ
А
3000.000000
В
10000.000000
С
11000.000000
СТРОКА
НЕДОСТАТОК ИЛИ ИЗЛИШЕК
2)
3)
4)
5)
6)
ДВОЙСТВЕННЫЕ ЦЕНЫ
73000.000000
.000000
.000000
.000000
4000.000000
.000000
6.000000
4.000000
1.000000
.000000
Число ИТЕРАЦИЙ = 4
ВЫПОЛНИТЬ АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ?
? да
ИНТЕРВАЛ НЕИЗМЕННОСТИ БАЗИСА
ИНТЕРВАЛЫ КОЭФФИЦИЕНТОВ ЦЕЛЕВОЙ ФУНКЦИИ
ПЕРЕМЕННАЯ
А
В
С
ТЕКУЩЕЕ ЗНАЧЕНИЕ ДОПУСТИМОЕ
КОЭФФИЦИЕНТА УВЕЛИЧЕНИЕ
БЕСКОНЕЧНОСТЬ
БЕСКОНЕЧНОСТЬ
1.000000
10.000000
7.000000
6.000000
ДОПУСТИМОЕ
УМЕНЬШЕНИЕ
4.000000
1.000000
6.000000
ИНТЕРВАЛЫ ОГРАНИЧЕНИЙ СПРАВА
СТРОКА
ТЕКУЩЕЕ ОГРАНИЧЕНИЕ СПРАВА
2)
3)
4)
5)
6)
250000.000000
24000.000000
3000.000000
10000.000000
15000.000000
ДОПУСТИМОЕ
УВЕЛИЧЕНИЕ
БЕСКОНЕЧНОСТЬ
4000.000000
8111.111000
11000.000000
БЕСКОНЕЧНОСТЬ
ДОПУСТИМОЕ
УМЕНЬШЕНИЕ
73000.000000
1100.000000
3000.000000
4000.000000
4000.000000
Пример 8.11. Решение задачи линейного программирования средствами
пакета LINDO©
Требуется
Составить отчет для руководителей спортклуба с объяснением
полученного решения и объяснением всех релевантных аспектов, не
затронутых напрямую количественным анализом.
390
Глава 9
ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЙ В УСЛОВИЯХ
РИСКА И НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ
Анализ инфляции: могли бы и лучше
Не знаю, известно ли вам, что в свое время у британских политиков
неожиданно завоевали популярность тесты Роршаха. Как известно, Роршах
— это шведский психиатр, открывший диагностическую ценность
чернильных клякс. В надежде вскрыть субъективные фантазии пациентов он
предлагал ничего не подозревавшим людям описывать его чернильное
творчество. Образец его вывода "а вот это похоже на серийного убийцу"
грозил десятилетним заточением в больнице. Пациенты довольно скоро
сообразили, что лучше ограничиться отговорками о бабочках и птичках.
Сторонников тестов Роршаха среди психиатров, может, и поубавилось,
но уж точно не в Банке Англии. В последнем Отчете об инфляции вы найдете
ряд графических образов прогнозов Банка и связанной с этими прогнозами
неопределенности. По мере продвижения по оси времени и нарастания
неопределенности все графики разворачиваются веером. К 1998 г. согласно
предсказаниям темп инфляции может составить от 0,5 до 4,5%, и все будущее
окрашено в оттенки алого и фиолетового. Что этот образ напоминает тебе,
приятель? Только не вздумай сказать, что разводящего руками экономиста.
Такое заявление гарантирует тебе десятилетнее заточение в прогнозном
ведомстве Великобритании. Поэтому лучше ответить, что на графике
изображено распределение вероятностей будущего уровня инфляции —
попытка Банка выразить осознание неопределенности прогнозов. Но это
мало что дает нам. Мы и так знаем, что предсказания по своей природе
неопределенны, и что чем глубже мы пытаемся заглянуть в хрустальный шар,
тем туманнее перспективы. Проблема в том, что Банк смешивает различные
источники неопределенности и недостаточно точно указывает условия, при
которых темп инфляции может возрасти или снизиться...
Описание неопределенности — задача не из легких, но Банк мог бы
справиться с нею лучше... Он мог бы сделать несколько прогнозов отдельно
для каждого из возможных условий окружающего мира и предположений о
развитии экономики. Это прояснило бы природу неопределенности и
позволило бы дать количественную оценку фак-
391
торам, представляющим наибольшую угрозу планам министра финансов
относительно уровня инфляции. Будь подобный анализ проведен, министр
финансов получил бы более четкое представление о рисках, связанных с
урезанием процентной ставки в условиях бурного роста денежной массы.
Источник: Bill Martin, Independent, 11 March 1996 г.
Пример 9.1. Сложность учета неопределенности в экономическом анализе
Введение
В трех последних главах несколько раз отмечалось, что обсуждавшиеся
методы управленческого учета не учитывают влияния неопределенности. Но
управленческий учет настолько тесно связан с будущим — планирование и
принятие решений целиком и полностью ориентированы на будущее, что
неопределенность является весьма существенным фактором, и полагать, что
подобные методы дадут нам абсолютно точные прогнозы, было бы наивно.
Именно с такой трудностью столкнулся Банк Англии, как показано в примере
9.1, и хотя оценки Банка касаются мировой экономики в целом, указанная
проблема существует и для отдельных фирм. В данной главе будет показано, как
с помощью анализа чувствительности, трехуровневого анализа и путем
исчисления вероятностей наступления событий при принятии решений могут
быть учтены факторы неопределенности и риска. Мы также обсудим
преимущества и недостатки описываемых подходов.
Цель
После изучения данной главы вы сможете:
• провести различие между неопределенностью и риском;
• применить анализ чувствительности к ситуациям, характеризующимся
неопределенностью;
• использовать
трехуровневый
анализ
ситуаций
в
условиях
неопределенности;
• рассчитать ожидаемые значения на основе простейших распределений
вероятностей;
• построить дерево решений для основных сценариев;
392
• оценить стоимость информации, рассчитать стоимость совершенной
информации и объяснить ее значение;
• понять сильные и слабые стороны описанных в главе методов учета
риска и неопределенности.
Неопределенность и риск
Обычно эти термины воспринимаются почти как синонимы, но для целей
последующего обсуждения их необходимо разграничить. С помощью данных
примера 9.2 покажем, как неопределенность и риск могут найти отражение в
финансовом анализе.
Благотворительный фонд: проект продажи мягких игрушек
В будущем году в рамках деятельности по сбору средств
благотворительный фонд планирует организовать распродажу мягких
игрушек. Игрушки будут изготовлены в одной из принадлежащих фонду
мастерских, а предполагаемая цена продажи и удельные переменные затраты
составят соответственно 10 и 4 ф.ст. Исследование рынка показало, что объем
спроса на мягкую игрушку окажется в пределах от 70 000 до 110 000 ед.
Постоянные расходы, связанные с производством, составят 480 000 ф. ст.
Пример 9.2. Неопределенность и риск
=> Каким должен быть объем реализации, чтобы мероприятие оказалось
безубыточным?
В главе 6 было показано, что точка безубыточности в натуральном
выражении определяется по формуле:
Удельный вклад равен:
цена реализации - удельные переменные затраты = 1 0 - 4 = 6 ф.ст.
Отсюда получаем значение объема выпуска для точки безубыточности:
393
Этот простой расчет поможет нам выявить различие между
неопределенностью и риском: поскольку объем продаж заранее неопределим (он
может оказаться любым в интервале от 70 000 до 110 000 ед.), то существует риск,
что распродажа окажется убыточной (выпуск продукции в объеме меньшем, чем
80 000 ед. убыточен). Можно дать и более формальное определение этих двух
терминов:
Неопределенность означает, что исход события может быть различным
(в данном случае различным может оказаться объем реализации).
Риск — возможность наступления нежелательного исхода (в нашем
примере — убытка).
На первый взгляд различие между ними кажется несколько надуманным, но
для финансового анализа оно может иметь важное значение. Введение фактора
неопределенности в анализ решения и оценка риска, связанного с этим
решением, — это не одно и то же. Опасно было бы полагать, что решение
сопряжено с незначительным риском или вовсе лишено такового просто потому,
что последствия его могут быть оценены с достаточной определенностью.
Неверно было бы также рассматривать риск как явление исключительно
отрицательное. Существуют риски, связанные с перевыполнением плановых
показателей: например, спрос на мягкие игрушки благотворительного общества
может оказаться настолько выше точки безубыточности, что появляются
проблемы, обусловленные нехваткой производственных мощностей, упущенные
заказы и дополнительные затраты, вызванные чрезмерно интенсивным
использованием производственных ресурсов.
Анализ чувствительности
Анализ чувствительности позволяет изучать последствия изменения одного
или нескольких факторов. В примере 9.3 приведены дополнительные сведения
по проекту продажи мягких игрушек благотворительным обществом.
Благотворительный фонд: проект продажи мягких игрушек
Более глубокое исследование рынка показало, что спрос в зависимости
от цены реализации может составить:
394
Объем продаж, ед.
Цена за ед., ф.ст.
14 или 15
13 или 14
12 или 13
11
10
9 или 8
70 000
80 000
95 000
100 000
105 000
110 000
Пример 9.3. Неопределенный спрос и цена реализации
=> Как технику анализа чувствительности можно применить к данным,
представленным в примере 9.3?
В рамках анализа чувствительности по данным примера 9.3 можно составить
таблицу зависимости выручки от цены и объема спроса, как это сделано в табл.
9.1.
Т а б л и ц а 9.1
Возможные суммы выручки от продажи мягких игрушек
Объем продажи
70 000
80 000
95 000
100 000
105 000
110 000
Цена, ф.ст.
Выручка, ф.ст.
14
980 000
15
13
14
12
13
11
10
9
8
1 050 000
1 040 000
1 120 000
1 140 000
1 235 000
1 100 000
1 050 000
990 000
880 000
Выполненный расчет аналогичен анализу вклада, который мы проводили
при изучении влияния на прибыль различных сочетаний цены и объема спроса.
Признавая возможность различных значений выручки, мы делаем шаг вперед по
пути признания неопределенности, с которой сталкивается благотворительное
общество в процессе принятия решения. Приведенный в табл. 9.1 простейший
анализ несложно расширить, охватывая переменные и постоянные затраты,
вклад и собственно прибыль, что по-
395
зволит оценить объем производства, необходимый для достижения точки
безубыточности. Подобные расчеты целесообразно выполнять с использованием
электронных таблиц, позволяющих исследовать сложные комбинации
переменных.
Анализ чувствительности в процессе принятия решений имеет огромную
ценность и широко используется на практике. Однако он имеет один
существенный недостаток, поскольку не квантифицирует (количественно не
измеряет) неопределенность. Другими словами, остается неясным, насколько
вероятно появление каждой конкретной комбинации объема спроса и цены. Без
подобной оценки трудно определить вероятность того, что организация
окажется безубыточной. А так как указанная вероятность играет решающую
роль при принятии окончательного решения, попытка количественно ее
измерить может принести только пользу.
Еще один недостаток состоит в сложности расчетов, по крайней мере, при
выполнении их вручную. Одно только перечисление всех возможных исходов
достаточно утомительно; представьте, насколько громоздкой стала бы таблица
9.1, если бы в ней записывалось по несколько значений объемов продаж, цен реализации, переменных затрат на единицу продукции и совокупных постоянных
затрат. Расчеты может упростить электронная таблица, но проблема
количественной оценки неопределенности этим не снимается.
Трехуровневый анализ
Проблему чрезмерной сложности можно преодолеть с помощью
трехуровневого анализа, который предполагает определение трех значений
каждого из анализируемых показателей:
1) наилучшего;
2) наихудшего;
3) наиболее вероятного.
Техника трехуровневого анализа продемонстрирована ниже на данных
примеров 9.3 и 9.4.
Благотворительный фонд: проект продажи мягких игрушек
Исследования рынка и имеющийся опыт фонда свидетельствуют о том,
что при цене реализации 12 ф.ст. за одну игрушку, уровень спроса, вероятно,
окажется в следующих пределах:
396
Ед.
минимальный спрос
60 000
максимальный спрос
наиболее вероятный спрос
110 000
95 000
Цены на материалы для производства игрушек колеблются, и
затраты на единицу могут быть следующими:
ф.ст.
наихудший вариант
5,45
наилучший вариант
наиболее вероятный вариант
4,00
4,75
Пример 9.4. Трехуровневый анализ
=> На основе данных примера 9.4 рассчитайте следующие возможные
значения вклада:
1) наименьшее;
2) наибольшее;
3) наиболее вероятное.
Значение вклада окажется наименьшим, если и удельные переменные
затраты, и объем спроса примут наихудшие значения (5,45 ф.ст. и 60 000 ед.
соответственно). В этом случае величина совокупного вклада составит 60 000 •
(12 - 5,45) = 393 500 ф.ст. Наивысшей она окажется при максимальном уровне
спроса (110 000 ед.) в сочетании с наименьшими удельными переменны ми
затратами (4 ф.ст.), т.е. 110 000 • (12 - 4) = 880 000 ф.ст. Наиболее вероятное
значение вклада соответствует сочетанию наиболее вероятных значений спроса
(95 000 ед.) и удельных переменных затрат (4,75), т.е. 95 000 • (12 - 4,75) = 688
750 ф.ст.
Таким образом, получаем ряд возможных значений вклада:
ф.ст.
наименьшее
393 500
наибольшее
наиболее вероятное
880 000
688 750
Подобное вычленение возможных исходов позволяет получить более
структурированное и контролируемое представле-
397
ние о проблеме, чем в табл. 9.1. При желании анализ вклада можно расширить,
сопоставляя, например, максимальный возможный спрос и максимальные
удельные переменные затраты. Тем не менее и здесь степень неопределенности
не квантифицируется, так что ключевой вопрос о том, какова вероятность
получения нулевой или положительной прибыли, остается без ответа.
Вероятности и ожидаемые значения
Оценка вероятностей неопределенных исходов позволит осознать степень
неопределенности и меру риска. В примере 9.5 приведены вероятности тех или
иных вариантов развития благотворительного мероприятия.
Благотворительный фонд: проект продажи мягких игрушек
Исследования рынка и имеющийся опыт фонда свидетельствуют о том,
что при цене реализации 12 ф. ст. за одну игрушку спрос может оказаться
следующим:
Спрос
минимальный
максимальный
наиболее вероятный
60 000
110 000
95 000
Вероятность
0,2
0,3
0,5
Оценки возможных колебаний удельных материальных затрат:
Затраты
Вероятность
5,45
4,00
4,75
0,1
0,2
0,7
максимальные
минимальные
наиболее вероятные
Пример 9.5. Вероятности возможных исходов
Отметим, что оценка вероятностей была объединена с рассмотренным выше
трехуровневым анализом. Это удобно и позволяет рассмотреть столько исходов
и их вероятностей, сколько необходимо для детального анализа ситуации. Кроме
того, сумма вероятностей исходов каждого из неопределенных событий в
примере 9.5 равна единице. Это означает, что, хотя точно не известно, какими
именно окажутся объем реализации и уровень
398
удельных переменных затрат, мы на сто процентов уверены в том, что в ходе
осуществления проекта они примут какое-либо из указанных значений.
Задавшись значениями вероятности неопределенных составляющих задачи,
можно рассчитать ожидаемые значения (expected value, EV) объема спроса и
удельных переменных затрат. Ожидаемое значение — это средневзвешенное
значение исходов. На основе данных примера 9.5 получим ожидаемую величину
спроса:
Ед.
(60 000 ед. • вероятность 0,2)
12 000
(110 000 ед. • вероятность 0,3)
(95 000 ед. • вероятность 0,5)
33 000
47 500
Ожидаемый спрос
92 500
Особое внимание обратите на то, что для каждого события существует
только одно ожидаемое значение, т.е. для данной совокупности прогнозируемых
исходов и соответствующих вероятностей может существовать только одно
среднее взвешенное. (Необходимо также заметить, что это значение, будучи
средневзвешенным, вряд ли будет иметь место в реальной жизни.)
=> Применяя подход, использованный выше для расчета ожидаемого спроса,
определите ожидаемое значение удельных переменных затрат.
Ожидаемое значение удельных переменных затрат таково:
ф.ст.
(5,45 • вероятность 0,1)
0,545
(4,00 • вероятность 0,2)
(4,75 • вероятность 0,7)
0,800
3,325
Ожидаемое значение
4,670
Ожидаемое значение удельного вклада, таким образом, составит
(цена - ожидаемые удельные переменные затраты) =
= (12-4,67) = 7,33 ф.ст.
399
Ожидаемый совокупный вклад равен
(ожидаемый объем продажи • ожидаемый удельный вклад) =
= (92 500 • 7,33) = 678 025 ф.ст.
Так как полученное значение больше прогнозируемых постоянных затрат
(620 000 ф.ст.), представляется, что производство и продажа мягких игрушек
скорее всего окажутся безубыточными при условии, что оценки спроса,
удельных переменных затрат и соответствующих вероятностей верны.
Схема расчета ожидаемого значения (EV) может быть выражена
математической формулой:
ΕV = Σ [ x { p { x } ] ,
где x — значение показателя при каждом возможном исходе; р ( х )
— вероятность соответствующего исхода;
Σ — математический символ суммирования.
Углубление анализа
Границы анализа можно расширить, составив функцию распределения
вероятностей, которая позволит ответить на такие вопросы, как: Какова
вероятность того, что выпуск мягких игрушек окажется хотя бы безубыточным?
Какова вероятность того, что производство и продажа мягких игрушек принесет
прибыль более 10 000 ф.ст.? С этой целью необходимо сделать предположение о
взаимосвязи удельных переменных затрат и объема спроса (пример 9.5). Будем
считать, что эти две случайные переменные независимы, точнее
невзаимосвязаны. Приняв такое допущение, можно определить совместную
вероятность (joint или combined probability) для каждого из возможных
сочетаний значений спроса и удельных переменных затрат.
Совместная вероятность — это вероятность того, что два или более
независимых случайных события произойдут одновременно.
Если объем спроса и удельные переменные затраты — величины
независимые, то вероятность того, что объем спроса составит, например, 60 000
ед., и при этом удельные переменные затраты окажутся на уровне, например, 4
ф.ст., рассчитывается произведением вероятностей наступления каждого из
событий:
400
р (объем спроса 60 000 ед.) = 0,2
р (удельные переменные затраты 4 ф. ст.) = 0,2.
Отсюда вероятность того, что обе переменные примут указанные значения,
равна:
(0,2 • 0,2) = 0,04.
Итак, можно утверждать, что совместная вероятность двух независимых
событий А и В равна:
р(А) • р(В),
где символ р означает вероятность наступления соответствующего события.
=> Используя данные примера 9.5, определите вероятности одновременного
наступления следующих событий:
• объем спроса — 110 000 ед., удельные переменные затраты — 4,00 ф.ст.;
• объем спроса — 95 000 ед., удельные переменные затраты — 4,75 ф. ст.
Соответствующие значения совместной вероятности таковы:
р (спрос 110 000 ед., удельные переменные затраты 4 ф. ст.) =
= (0,2 • 0,3) = 0,06;
р (спрос 95 000 ед., удельные переменные затраты 4,75 ф.ст.) =
= (0,5 • 0,7) = 0,35.
Если известно, что совместная вероятность того, что спрос составит 95 000
ед., а удельные переменные затраты 4,75 ф.ст., равна 0,35, можно утверждать
также, что с вероятностью 0,35 вклад примет значение:
95 000 ед. • (12 - 4,75) = 688750 ф.ст.
=> Какова величина вклада и ее вероятность в случае, если спрос составит 60
000 ед., а удельные переменные затраты — 5,45 ф.ст?
Величина вклада рассчитывается следующим образом:
60 000 ед. • (12 - 5,45) = 393 000 ф.ст.
401
Вероятность, что она окажется именно на этом уровне, равна совместной
вероятности того, что объем спроса составит 60 000 ед. и удельные переменные
затраты — 5,45 ф.ст., т.е. (0,2 • 0,1) = 0,02.
Подобный расчет можно выполнить для каждого допустимого сочетания
объема спроса и переменных затрат. Поскольку существуют три возможных
объема спроса и три возможных уровня удельных переменных затрат, таких
сочетаний может быть (3 • 3) = 9, и, следовательно, 9 возможных значений
вклада. В таблице 9.2 приводятся все возможные варианты исходов.
Т а б л и ц а 9.2
60 000
110 000
95 000
5,45
6,55
393 000
4,00
4,75
8,00
7,25
480 000
435 000
5,45
6,55
720 500
4,00
8,00
880 000
4,75
7,25
5,45
4,00
4,75
Совместная
вероятность
Вероятность
(удельные переменные затраты)
Вероятность (спрос)
Совокупный вклад,
ф.ст.
Удельный вклад,
ф.ст.
Удельные
переменные затраты,
ф.ст.
Объем спроса, ед.
Возможные исходы и их вероятности
0,1
0,02
0,2
0,7
0,04
0,14
0,1
0,03
0,2
0,06
797 500
0,7
0,21
6,55
622 250
0,1
0,05
8,00
7,25
760 000
688 750
0,2
0,7
0,10
0,35
0,2
0,3
0,5
В последнем столбце представлены вероятности появления отдельных
значений вклада, т.е. событий, при которых и спрос, и удельные переменные
затраты одновременно примут соответствующие значения. Тот факт, что сумма
совместных вероятностей равна единице, означает стопроцентную уверенность в
осуществлении одной из вышеуказанных комбинаций.
Информацию из табл. 9.2 можно использовать для исчисления вероятностей
различных событий, например, того, что производство мягких игрушек окажется
как минимум безубыточным, или что оно даст прибыль не менее некоторой
заданной величины.
402
=> Учитывая, что в точке безубыточности совокупный вклад равен
суммарным постоянным затратам (см. гл. 6 ) , выберите из таблицы 9.2 все
значения вклада, которые больше или равны 620 000 ф.ст., с соответствующими
вероятностями.
В таблице 9.2 имеется шесть значений вклада, равного или превышающего
620 000 ф.ст.:
Вклад (ф.ст.)
Совместная вероятность
720 500
880 000
797 500
622 250
760 000
688 750
0,03
0,06
0,21
0,05
0,10
0,35
Вероятность того, что выпуск игрушек окажется, по крайней мере,
безубыточным, равна сумме шести перечисленных выше вероятностей:
(0,03 + 0,06 + 0,21 + 0,05 + 0,10 + 0,35) = 0,80.
Аналогичным образом можно утверждать, что с вероятностью 0,20
организация понесет убыток.
=> Определите по табл. 9.2 вероятность того, что организация:
• получит прибыль не менее 50 000 ф.ст. (т.е., что вклад составит не менее
670 000 ф.ст.);
• понесет убыток не менее 50 000 ф.ст. (т.е., что вклад составит не более 570
000 ф.ст.).
Вероятность получения прибыли в размере не менее 50 000 ф.ст., такова:
(0,03 + 0,06 + 0,21 + 0,10 + 0,35) = 0,75.
В таблице 9.2 встречаются три значения вклада, не превышающие 570 000
ф.ст.:
Вклад, ф.ст.
458 500
560 000
507 500
Вероятность
0,02
0,04
0,14
403
Таким образом, вероятность убытка в сумме не менее 50 000 ф.ст. равна:
(0,02 + 0,04 + 0,14) = 0,20.
Дерево решений
Дерево решений — это наглядное представление решения и возможных его
последствий в виде диаграммы. С точки зрения прояснения потенциально
сложных сочетаний альтернатив действий и связанных с ними исходов такое
представление может оказаться чрезвычайно полезным. На основе данных
примера 9.5 построим несложное дерево решений, для простоты полагая, что
единственно возможная цена продажи игрушек составляет 12 ф.ст. Таким
образом, необходимо принять лишь одно решение: открывать производство
игрушек или нет. Если обозначить это решение символом G, то дерево решений
начнет строиться, как показано на рис. 9.1.
Рис. 9.1. Решение об открытии предприятия по
производству мягких игрушек
Теперь необходимо рассмотреть последствия каждого из вариантов
действий, отображенных на рис. 9.1. Если принимается решение предприятие
открывать, то объем спроса, согласно примеру 9.5, может оказаться на одном из
трех уровней. Введя обозначение F для точки, где принятие решения приводит к
неоднозначным последствиям, разветвим дерево решений, как показано на рис.
9.2.
Отметьте, что на рис. 9.2 для каждого объема спроса указана его
вероятность. Это поможет при дальнейших расчетах, а также позволит сделать
важное замечание: решения подконтрольны, а
404
Рис. 9.2. Дерево решений для производства мягких игрушек,
показывающее возможные уровни спроса в случае, если
предприятие будет работать
их последствия — нет. Так как предполагается, что объем спроса и переменные
затраты на единицу продукции — величины независимые, каждому объему
спроса можно поставить в соответствие три возможных значения удельных
переменных затрат (см. табл. 9.2), что позволит достроить дерево.
=> Используя данные табл. 9.2, дополните рис. 9.3 так, чтобы показать все
возможные сочетания объема спроса и удельного вклада в случае, если будет
принято решение об открытии предприятия, и укажите вероятность каждого
значения удельного вклада. Отобразите также последствия отрицательного
решения о запуске производства, с указанием соответствующей вероятности.
На рисунке 9.4 представлено полное дерево решений о производстве мягких
игрушек. Как видно, решение предприятие не открывать приводит с
вероятностью 1 к получению нулевого вклада, что вполне очевидно: не будет
производства — не будет и вклада.
Теперь дерево решений можно дополнить значениями совокупного вклада
для каждого возможного сочетания объема спроса и удельных переменных
затрат, соответствующими совместными вероятностями и ожидаемыми
значениями для каждого варианта действий.
405
Рис. 9.3. Дерево решений для производства мягких игрушек с частичным
отображением возможных комбинаций спроса и удельного вклада
=> Используя данные табл. 9.2, впишите недостающие значения вклада и
совместных вероятностей в рис. 9.5. Рассчитайте значения в столбце ожидаемых
значений.
На рисунке 9.6 изображено завершенное дерево решений с отражением всей
релевантной информации. Сравнение рис. 9.6 и табл. 9.2 свидетельствует об их
очевидном сходстве. Это и понятно, ибо по существу дерево решений — лишь
альтернативное представление информации, содержащейся в таблице, с дополнительным расчетом ожидаемого вклада. Заметим, что рис. 9.6 мог бы быть
расширен включением более чем одной цены реализации, с указанием
соответствующих последствий и ожидаемых значений вклада.
=> Допустим, что благотворительный фонд рассматривает три возможных
варианта цены реализации. Сколько видов решений будет отображено на нашем
дереве?
406
Рис. 9.4. Дерево решений о производстве мягких игрушек с
отображением предсказуемых исходов
В этом случае необходимо принять решения двух видов:
1. Открывать или не открывать предприятие?
2. Если открывать, то какую устанавливать цену реализации?
На рисунке 9.7 показан возможный вариант построения дерева решений при
рассмотрении следующих цен реализации: 12, 10 и 8 ф.ст. Для простоты объемы
спроса не указываются.
Дерево решений дает более наглядное представление о выборе решения, чем
таблица. Как и графическая модель безубыточности, схематический анализ
решений может более выразительно показать руководителям доступные
варианты действий и их возможные последствия. Это особенно верно для тех
случаев,
когда
решение
сопряжено
со
сложными комбинациями
взаимозависимых вариантов выбора и исходов. Кроме того, в отличие от
графиков, которые не всегда можно вычертить достаточно точно,
407
408
Рис. 9.5. Неполное дерево решений о производстве мягких игрушек с указанием прогнозов вклада,
соответствующих совместных вероятностей и ожидаемых значений для каждого из вариантов действий
409
Р
ис
.
9.
6.
П
ол
н
ое
де
ре
410
Р
ис
.
9.
7.
Н
аб
ро
со
к
де
ре
дерево решений позволяет получить не менее точный результат, чем
математический расчет.
Однако при рассмотрении особо сложных ситуаций дерево становится
настолько громоздким, что его невозможно эффективно использовать. В
подобных случаях на помощь приходит моделирование.
Моделирование
При моделировании задача сводится к созданию модели определенной
совокупности взаимосвязей. Обычно оно выполняется с применением
компьютера, что позволяет охватить столько переменных, сколько требуется для
данной конкретной ситуации. В случае выбора решения о производстве мягких
игрушек, следует выполнить следующие шаги:
1. Определить необходимые переменные: удельные переменные затраты,
цены реализации и объем спроса.
2. Указать вероятности случайных переменных: удельные переменные
затраты и объем спроса.
3. Каждому значению случайной переменной в соответствии с
вероятностями противопоставить наборы случайных чисел. Случайные числа
представляют собой особый статистический инструмент: для любой
совокупности случайных чисел — например, из ста от 0 до 99 включительно —
шанс выпадения каждого числа одинаков.
По данным о спросе при цене реализации 12 ф.ст., взятым из табл. 9.5,
случайные числа распределились бы следующим образом:
60 000 ед.
вероятность 0,2
110 000 ед.
вероятность 0,3
95 000 ед.
вероятность 0,5
случайные числа:
00-19
случайные
числа: 20-49
случайные
числа: 50-99
Первые 20 случайных чисел последовательности соответствуют уровню
спроса в 60 000 ед., так как существует 20 шансов из 100 (т.е. вероятность 0,2),
что спрос будет именно таким. Следующие 30 чисел — уровню спроса в 110 000
ед. (30 шансов из 100); и последние 50 — уровню спроса в 95 000 ед. (50 шансов
из 100).
411
=> Используя тот же подход, распределите случайные числа по приведенным
ниже различным уровням удельных переменных затрат из примера 9.5:
5,45 ф.ст.
вероятность 0,1
4,00 ф.ст.
вероятность 0,2
4,75 ф.ст.
вероятность 0,7
случайные числа:
...................
случайные числа:
...................
случайные числа:
...................
Распределение случайных чисел по вариантам удельных переменных затрат
будет выглядеть следующим образом:
5,45 ф.ст.
4,00 ф.ст.
4,75 ф.ст.
вероятность 0,1
вероятность 0,2
вероятность 0,7
случайные числа:
00-09
случайные числа: 10-29
случайные числа:
30-99
4. Ввести в компьютер данные о случайных переменных и соответствующие
им интервалы случайных чисел, а также формулы математических зависимостей.
Например: 12 ф.ст. — удельные переменные затраты = удельный вклад; объем
спроса х удельный вклад = совокупный вклад. Затем компьютер может рассчитать по формулам указанные значения для каждой моделируемой комбинации
уровня спроса и переменных затрат. Для моделирования комбинаций в
компьютере используется генератор случайных чисел. Генератор следует
статистическому закону распределения случайных чисел, т.е. все числа имеют
равные шансы выпасть. Предположим, что первое выпавшее случайное число
относится к объему спроса и равно 17; это означает, что "смоделированный"
компьютером уровень спроса равен 60 000 ед., так как все случайные числа от 00
до 19 приписаны данному уровню.
=> Выпавшее случайное число, относящееся к удельным переменным
затратам, равно 49. На какой уровень затрат оно указывает?
Случайное число, равное 49, указывает, что удельные переменные затраты
равны 4,75 ф.ст., так как все числа в диапазоне от 30 до 99 относятся к этому
уровню затрат. Наше первое модели
412
рование ситуации завершено; оно дало нам уровень спроса 60 000 ед. и удельные
переменные затраты — 4,75 ф.ст. Компьютер рассчитает удельный и
совокупный вклад (а, возможно, и прибыль или убыток, если мы заранее ввели
необходимые данные) исходя из объема спроса 60 000 шт. и переменных затрат в
размере 4,75 ф.ст. на единицу продукции. Полученная информация заносится в
память машины.
5. Описанные шаги моделирования многократно повторяются, и результат
каждый раз заносится в память. По завершении заданного количества опытов
могут быть выданы результаты, причем в различных формах — в зависимости от
требований пользователя и заложенной в компьютер программы. Весьма
удобной характеристикой, которую выдает большинство моделирующих
программ,
является
распределение
вероятностей
для
результатов.
Администрация может его использовать в процессе оценки рисков и принятия
решений.
Приведенное описание техники компьютерного моделирования было
ограничено рамками простейшего сценария. Однако, учитывая вычислительные
мощности большинства компьютеров, углубление анализа для сложнейших
ситуаций не представляет существенной трудности. Даже наш элементарный
сценарий легко расширить, например, до десяти вариантов уровня спроса и пяти
— удельных переменных затрат. Также можно рассматривать различные уровни
совокупных постоянных затрат, и моделировать величину прибыли/убытка, а не
вклада.
Стоимость информации
Организация может попытаться снизить уровень неопределенности путем
получения дополнительной информации. Однако информация стоит денег, и
затраты на ее получение могут превысить выгоды от обладания ею.
Предположим, что ситуация, в которой находится благотворительный фонд
при решении вопроса о производстве мягких игрушек, описывается данными
примера 9.6.
Благотворительный фонд: проект продажи мягких игрушек
Исследования рынка и имеющийся опыт фонда свидетельствуют о том,
что объем спроса при трех различных ценах реализации может оказаться
следующим:
413
Минимальный вариант
(вероятность 0,2)
Максимальный вариант
(вероятность 0,3)
Наиболее вероятный
(вероятность 0,5)
8 ф.ст./ед.
10 ф.ст./ед.
12 ф.ст./ед.
(ед.)
(ед.)
(ед.)
150 000
70 000
60 000
200 000
130 000
110 000
170 000
105 000
95 000
Пример 9.6. Уровни спроса при различных ценах продажи
Из предыдущих расчетов известно, что ожидаемый вклад при цене
продажи 12 ф.ст. составил 678 025 ф.ст., и был рассчитан по формуле
ожидаемый объем реализации х ожидаемый удельный вклад.
=> Рассчитайте для данных примера 9.6 ожидаемое значение удельного
вклада, ожидаемый объем спроса и ожидаемый суммарный вклад при ценах
реализации 8 и 10 ф.ст. На основе данных о величине ожидаемого вклада дайте
благотворительному фонду рекомендации по установлению цены.
При цене 8 ф.ст. ожидаемая величина удельного вклада составит (8 - 4,67) =
3,33 ф.ст., а ожидаемый объем спроса — (150 000 • 0,2) + (200 000 • 0,3) + (170 000
• 0,5) = 175 000 ф.ст. Ожидаемая величина вклада — 582 750 ф.ст = (175 000 •
3,33).
Цена 10 ф.ст. дает ожидаемую величину удельного вклада (10 - 4,67) = 5,33
ф.ст. и ожидаемый спрос (70 000 • 0,2) + (130 000 х 0,3) + (105 000 • 0,5) = 105 500
ф.ст. Ожидаемый вклад, таким образом, составит (105 500 • 5,33) = 562 315 ф.ст.
Так как ожидаемый вклад достигает максимума при цене продажи 12 ф.ст.,
именно такую цену следует установить, если исходить из того, что
благотворительный фонд стремится к максимизации прибыли, и учитывать
ограничения по имеющейся информации.
Предположим, что сторонняя фирма, занимающаяся маркетинговыми
исследованиями,
берется
предоставить
благотворительному
фонду
стопроцентно точный прогноз (совершенную информацию) о том, окажется ли
спрос на наилучшем, наихудшем или наиболее вероятном уровне. Если
стоимость такой
414
информации равна 5000 ф.ст., является ли ее приобретение экономически
оправданным с точки зрения благотворительного фонда? Другими словами, если
фонд получит дополнительную информацию, улучшит ли это ожидаемое
значение вклада? Для начала нам необходимо перечислить возможные значения
вклада, которые могут быть получены в ходе деятельности предприятия. Это и
сделано в табл. 9.3, называемой иногда "платежной матрицей".
Т а б л и ц а 9.3
Возможные значения вклада при различных ценах реализации
Цена 8 ф.ст. (уд. Цена 10 ф.ст. (уд. Цена 12 ф.ст. (уд.
вклад 3,33 ф.ст.) вклад 5,33 ф.ст.) вклад 7,33 ф.ст.)
Минимальный спрос
(вероятность 0,2)
(150 000 • 3,33) = (70 000 • 5,33) =
499 500
373 100
(60 000 • 7,33) =
439 800
Максимальный спрос
(вероятность 0,3)
(200 000•3,33) =
666 000
(110 000•7,33)=
806 300
Наиболее вероятный
спрос (вероятность 0,5)
(170 000 • 3,33) = (105 000 •
566 100
5,33)= 559 650
(130 000•5,33)
= 692 900
(95 000 • 7,33)=
696 350
Теперь требуется решить, какую цену установить благотворительному
фонду, имея в виду цель максимизации ожидаемого совокупного вклада от
производства и продажи игрушек, а также полагая, что при принятии решения
используется абсолютно точный прогноз. Из таблицы 9.3 видно, что, если по
данным прогноза, объем спроса окажется на наиболее вероятном уровне, цену
следует установить в размере 12 ф.ст. за единицу, так как это даст наибольший
вклад.
=> Какую цену следует установить, если согласно абсолютно точной
информации спрос окажется:
• минимальным;
• максимальным?
Если абсолютно точный прогноз свидетельствует о минимальном или
максимальном значении спроса в будущем, цену продажи следует установить на
уровне 8 или 12 ф.ст. соответственно, так как вклад при этом будет наибольший.
Итак, мы имеем:
415
Прогноз спроса
Цена продажи
Вклад
Вероятность
Минимальный
8
499 500
0,2
Максимальный
12
806 300
0,3
Наиболее вероятный
12
696 350
0,5
Отметим, что приведенные выше значения вероятностей относятся не
только к осуществлению того или иного исхода, это также вероятности того, что
совершенная информация даст тот или иной конкретный прогноз (потому что
информация эта совершенна).
=> Каково ожидаемое значение вклада, которое можно рассчитать,
располагая совершенной прогнозной информацией? Оправдано ли с экономической
точки зрения приобретение такой информации за 5 000 ф.ст.?
Ожидаемое значение вклада при использовании совершенной информации
составит:
(499 500 • 0,2) + (806300 • 0,3) + (696350 • 0,5) = 689 965 ф.ст.
Сравнивая полученный результат с первоначально рассчитанной
максимальной величиной ожидаемого вклада, рассчитанной по данным примера
9.6, получаем:
ф.ст.
Первоначальное "наилучшее" значение вклада
678 025
Ожидаемое значение вклада при наличии совершенной
информации
Прирост
689 965
11 940
Так как на получение информации, которая дает дополнительно 11940 ф.ст.,
необходимо затратить лишь 5 000 ф.ст., можно сделать вывод об экономической
целесообразности получения такой информации. Кроме того, разность в размере
11940
ф.ст.
представляет
собой
максимальную
сумму,
которую
благотворительный фонд должен быть готов заплатить за обладание
совершенной информацией. Это и есть стоимость (ценность) совершенной
информации.
Однако реальное существование совершенной информации вряд ли
возможно, поэтому возникает вопрос о целесообразности определения ее
стоимости. Ответ кроется в словах "максималь-
416
ная сумма". Сведения о стоимости совершенной информации указывают на
верхний предел суммы, которую можно заплатить за информацию, наверняка
несовершенную.
Расчет стоимости (ценности) совершенной информации можно
алгоритмизировать следующим образом:
1. Определить оптимальную ожидаемую стоимость, которую можно
достичь, не имея совершенной информации.
2. Определить, какой вариант действий следует выбрать в случае наличия
совершенного прогноза для каждого исхода случайных событий.
3. Пересчитать ожидаемую стоимость по данным пункта 2.
4. Разность между ожидаемыми значениями в пунктах 1 и 3 даст нам
стоимость (ценность) совершенной информации. Если она превышает затраты
на получение совершенной информации, то приобретение последней
экономически оправданно.
Оценка риска
В примере 9.6 перед благотворительным фондом стояла проблема выбора из
трех возможных цен продажи, и, как было показано выше, для максимизации
ожидаемого вклада цену следует установить на уровне 12 ф.ст. При этом,
однако, игнорировался вопрос о том, с каким риском связан выбор каждой из
предлагаемых цен. В данном случае под риском можно понимать вероятность
того, что предприятие окажется убыточным или не принесет желаемой прибыли.
Оценить риск можно на основе подхода, примененного ранее к данным табл.
9.2, когда было определено, что при цене продажи 12 ф.ст. предприятие
окажется безубыточным с вероятностью 0,8. Расширить границы подобных
расчетов можно путем распределения вероятностей для цены 12 ф.ст.
Используя данные о значениях вклада и вероятности их получения из табл. 9.2 и
учитывая, что совокупные постоянные затраты равны 620 000 ф.ст., можно
получить следующее распределение:
Исход, ф.ст.
убыток ≥ 100 000
Вероятность
0,02
убыток ≥ 50 000
0,20
прибыль ≥ 0
0,80
прибыль ≥ 50 000
0,75
прибыль ≥ 100 000
0,40
417
Вероятность осуществления каждого из вышеперечисленных исходов
была рассчитана тем же методом суммирования, который использовался при
определении вероятности безубыточности. Аналогичное распределение можно
составить для каждой из рассматриваемых цен продажи, что позволит
руководителям оценить риск, сопряженный с каждым из вариантов, сравнивая
вероятности отдельных ключевых исходов (таких, например, как
безубыточность или получение определенной прибыли). Отметим также, что
выбор уровней прибыли/убытка в распределении произволен (не обязательно
брать именно 100 000 и 50 000 ф.ст.) конкретные суммы могут быть назначены
с учетом требований конкретной ситуации. Точно так же в распределение
можно включать большее или меньшее количество исходов с соответствующими вероятностями — столько, сколько необходимо для обоснованного
суждения о рискованности конкурирующих вариантов.
Помимо перечисления вероятностей отдельных исходов в распределении
вероятностей (или вместе с ним), можно дать единую оценку риска для каждого
из вариантов, включающую все прогнозируемые его исходы. Единый
показатель риска для каждого варианта хорош тем, что он может упростить
сравнение вариантов — особенно в случае, когда имеются несколько альтернатив с широким спектром возможных исходов. Детальное обсуждение
подобных показателей вы найдете в книгах Друри (1996) и Уотерса (1994), а
также в литературе, список которой приводится в конце главы.
Риск принимающего решения
При выработке финансовых рекомендаций для данных примера 9.6
наибольшее ожидаемое значение вклада достигалось при цене реализации 12
ф.ст., и на этом основании предлагалось установить именно такую цену. Данная
рекомендация подразумевает, что лицо, принимающее решение, нейтрально
относится к риску (risk neutral). Иными словами, сталкиваясь с проблемой
выбора из числа вариантов с не определенными заранее исходами, лицо,
принимающее решение, выберет тот вариант, который максимизирует
желаемый результат (в данном случае — ожидаемое значение вклада), вне
зависимости от того, насколько велика вероятность нежелательного исхода
(здесь — получения убытков). На самом деле человек вряд ли будет нейтрален к
риску.
418
Отношение к риску может находиться между двух полюсов: от избежания риска
(risk averse) до стремления к нему (risk seeking). Как видно из названия,
избегающее риска лицо при принятии решения в условиях неопределенности
стремится выбрать тот вариант действий, при котором риск неудачи минимален,
а это означает, что он выбирает и минимальный риск возможного наихудшего
результата. Обратимся к примеру 9.7, где обобщаются некоторые из полученных
ранее результатов анализа решения о производстве мягких игрушек
благотворительным фондом.
Благотворительный фонд: проект продажи мягких игрушек — итоги
анализа
Ниже дан анализ последствий установления каждой из предлагаемых
цен продажи игрушек:
Цена
8 ф.ст.
10 ф.ст.
12 ф.ст.
Ожидаемое значение вклада
582 750
562 315
678 025
Наихудший вариант (вероятность
0,2)
499 500
373 100
439 800
Наилучший вариант (вероятность
0,3)
666 000
692 900
806 300
Наиболее вероятный вариант
(вероятность 0,5)
566 100
559 650
696 350
Пример 9.7. Результаты анализа решений
=> Какую из трех цен реализации, указанных в примере 9.7, выбрал бы
избегающий риска человек и почему?
Избегающий риска человек предпочел бы установить цену на уровне 8 ф.ст.,
так как этому варианту соответствует наилучшее из "наихудших значений":
минимальная сумма вклада, которую предполагается получить при выборе
данного варианта, составляет 499 500 ф. ст., что больше, чем наименьшее
значение вклада при других ценах реализации. Такой сверхосторожный подход
называют методом максимина (maximin): лицо, принимающее решение,
выбирает альтернативу, при которой максимизируется минимальный результат.
С помощью метода максимина риск нежелательных последствий можно снизить
до предела. В то же время такой подход чересчур осторожен, при этом можно
упустить высокодоходные (хотя и более рискованные) варианты.
419
Противоположный полюс — стремление к риску лица, принимающего
решения. Оправданием, принимающим рискованное решение, подобное
описанному в примере 9.6, служит возможность получения гораздо более
высокой отдачи по сравнению с менее смелыми вариантами. Другими словами,
между риском и отдачей существует "компромисс": чем выше предполагаемый
риск, тем большая отдача требуется для оправдания его принятия.
Berkeley Square идет на риск
Не каждый день случается, чтобы частная компания из Berkeley Square
решала вложить почти 1 млрд долл. (600 млн ф.ст.) в пришедший в упадок
сталелитейный завод со штатом в 38 000 человек, расположенный в бывшем
Советском Союзе.
Однако сталелитейный концерн Ispat International, объявивший о планах
по инвестированию 950 млн. долл. в казахстанский Кармет, своим
процветанием обязан рискованному проекту, на который другие
сталелитейщики не решились бы.
Источник: Stefan Wagstyl, Financial Times, 14 March 1996 г.
Пример 9.8. Стремление к риску
=> Взгляните вновь на данные предприятия по производству мягких игрушек,
приведенные в примере 9.7. Какую цену реализации назначил бы человек, склонный к
риску?
Стремящийся к риску человек установил бы цену на уровне 12 ф.ст., так как
наибольшая возможная отдача от этого варианта (806 300 ф.ст. вклада)
превышает ту, что могла бы быть получена от двух прочих вариантов. (Тот факт,
что выбор 12 ф.ст. сделал бы и нейтральный к риску человек, является чистым
совпадением.) При принятии решений стремящийся к риску человек применяет
так называемый метод максимакса (maximax), т.е. он выбирает тот вариант
действий, который максимизирует максимальный результат.
На практике крайности в отношении к риску (абсолютное избежание или
риска, или стремления к нему) встречаются редко. Маловероятен и случай
абсолютно нейтральной позиции. Конкретное положение принимающего
решения человека на шкале отношений к риску зависит от ряда факторов,
например, таких:
• Личность человека, принимающего решения. В какой мере присуща ему
осторожность?
420
• Процесс принятия решений. Например, будет ли решение приниматься
единолично или коллективно? Исследования свидетельствуют о том, что
решения, принимаемые коллективно, в целом более рискованны, чем
единоличные (явление "переложения риска").
• Организационная культура. Дает ли, например, организация менеджерам
определенную свободу в отношении рисков или решения принимаются под
страхом "наказания виновных" в случае, если дела пойдут неважно?
(Дальнейшее обсуждение этой темы вы найдете в гл. 16).
• Взаимосвязь риска, характеризующего рассматриваемое решение, со всеми
остальными рисками, которым подвержена организация. Например, решение о
выходе на новый рынок само по себе связано с огромным риском. Однако
принятие рискованного решения может привести к снижению общего риска для
организации, поскольку выход на новый рынок может компенсировать
неблагоприятные имеющиеся условия. Это явление известно под названием
эффекта портфеля; им объясняется достоинство обладания различными
фондовыми бумагами по сравнению с наличием лишь одного их вида. (В гл. 11
эффект портфеля обсуждается подробнее).
Таким образом, отношение к риску представляет собой комплексную
проблему. И даже если заранее нельзя точно знать, с каких позиций будет
анализироваться та или иная ситуация, то необходимо признавать влияние
отношения людей к риску, которое может иногда становиться настолько
значительным, что полностью перевешивает исключительно финансовые
соображения.
Сильные и слабые стороны
вероятностного анализа решений
Достоинства
1. Руководителям необходимо, с одной стороны, осознавать, что принятие
решения может иметь различные последствия, а с Другой — проводить
количественную оценку прогнозов таких последствий. Хотя абсолютной
точности подобной оценки добиться трудно, само признание возможности
различных исходов способствует процессу принятия решений.
2. Количественное измерение степени неопределенности, сопряженной с
различными исходами, позволяет некоторым обра-
421
зом оценить риск, что также способствует эффективному принятию решений.
Недостатки
1. Значения вероятностей, используемые в анализе, в определенной степени
субъективны. Например, вероятности тех или иных показателей продаж могут
быть основаны на глубоком исследовании рынка или на имеющемся опыте — но
некоторый элемент экспертной оценки неизбежен (пусть даже сравнительно
незначительный). В бизнесе трудно представить себе ситуацию, в которой
можно было бы определить объективные вероятности исходов (подобно
вероятности равной 1/6 выпадения какой-либо стороны кости при бросании).
Чем более субъективны значения вероятностей, используемые в анализе, тем
более шаток такой анализ и более сомнительны его результаты.
2. Прогноз исходов и вероятности их наступления представляют собой
"дискретные" оценки. Другими словами, число конкретных исходов ограничено.
В примере с производством мягких игрушек рассматривалось лишь три варианта
цен продажи и лишь три вероятных уровня спроса для каждой из цен.
Оправданием такого подхода может служить простота и наглядность анализа, но
очевидно, что здесь имеет место упрощение.
С точки зрения статистики использованные нами точечные оценки спроса —
лишь выборка из множества возможных значений. То, насколько точно эта
выборка представляет реальную действительность, — вопрос не бесспорный.
Если допущения, принимаемые для облегчения анализа, будут чрезмерными,
ценность результатов анализа для лица, принимающего решения, окажется
ограниченной.
3. Ожидаемое значение — это средневзвешенное значение возможных
результатов. Ранее мы рассчитали, что при установлении цены реализации на
уровне 12 ф.ст. ожидаемое значение вклада составит 678 025 ф.ст., но с реальным
вкладом, который будет получен при данной цене, оно имеет мало общего. На
самом деле сумма 678 025 ф.ст. показывает следующее: если бы решение об
установлении цены на уровне 12 ф.ст. принималось много раз (например 30 или
более) в идентичных условиях (т.е. при тех же ожидаемых объемах спроса с теми
же вероятностями, при тех же ожидаемых удельных переменных затратах), то
средняя величина вклада по предпринятым опытам составила бы 678 025 ф.ст.
Отсюда можно утверждать, что ожидаемое значение — неподходящий критерий
для "единичных" решений. Более того, даже если
422
и удастся повторить один и тот же опыт несколько раз (как можно было бы
повторять решение об установлении цены на определенном уровне в ходе
деятельности благотворительного фонда), было бы нереалистично полагать, что
условия опыта оставались бы неизменными.
4. В нашем анализе мы имели дело только с независимыми исходами, но на
практике они могут быть взаимосвязаны. Так, например, если для цены продажи
важным определяющим фактором является себестоимость, то цена, а вместе с
ней, что вполне вероятно, и объем спроса зависели бы от себестоимости единицы
продукции.
В преодолении некоторых из отмеченных выше трудностей могут помочь
более строгие статистические методы: в случае взаимозависимых случайных
величин можно применять, например, условные вероятности и правило Байеса, а
для решения проблемы дискретности оценок — закон нормального
распределения и предназначенные для него инструменты анализа. Детальное
рассмотрение подобных методов выходит за рамки данной книги, но сделать два
замечания по их поводу имеет смысл.
1. Такие методы более комплексны и статистически обоснованы, но само по
себе это не гарантирует улучшения качества информации для принятия решений.
Например, базовые значения вероятностей останутся столь же субъективными,
как в продемонстрированном нами первичном анализе, а, следовательно,
результаты — не менее спорными.
2. Как отмечалось в гл. 1, чтобы информация была полезной, она должна
быть понятной. Сложность некоторых из методов может оказаться препятствием
для понимания.
Представляется, что на практике вероятностный анализ решений имеет
довольно ограниченное применение; это подтверждается исследованием,
проведенным в 1993 г. Друри и др.:
Статистический анализ используют
Часто
Иногда
Редко
Никогда
% респондентов
6
20
25
49
Столь незначительную распространенность отчасти можно объяснить
трудностями оценки вероятностей исходов, а отчасти — и мнением о том, что
аналитические выкладки усложняют восприятие.
423
Резюме
В этой главе обсуждалось, как можно учесть влияние риска и
неопределенности при принятии управленческих решений. Особый упор был
сделан на применении вероятностных методов при расчете ожидаемых значений.
Им, как и многим другим методам управленческого учета, свойственны
достоинства и недостатки, которые необходимо принимать во внимание. Было
показано следующее.
В ситуациях, связанных с риском и неопределенностью, можно применять
анализ чувствительности, с помощью которого исследуются последствия
изменения одной или более переменных в рассматриваемой ситуации.
Также можно обратиться к трехуровневому анализу. Он подразумевает
оценку трех из возможных результатов принятия решения: наилучший,
наихудший и наиболее вероятный.
Ни анализ чувствительности, ни трехуровневый анализ не позволяют
количественно измерить степень неопределенности, связанную с различными
исходами.
Неопределенным исходам могут быть приписаны вероятности, что позволит
рассчитать ожидаемое значение результата.
Ожидаемое значение — это средневзвешенный результат принятия решения,
рассчитываемый по формуле:
ΕV = Σ [ x { p ( x ) } ] ,
где X — значение показателя при каждом возможном исходе;
р (х) — вероятность соответствующего исхода.
Вероятность одновременного осуществления двух независимых событий
называется совместной вероятностью и рассчитывается как произведение
вероятностей возникновения каждого из независимых событий.
Можно составить распределение вероятностей возможных исходов путем
суммирования вероятностей различных исходов.
Для
снижения
неопределенности
можно
попытаться
получить
дополнительную
информацию.
Стоимость
(ценность)
совершенной
информации определяется как разность между наилучшим ожидаемым
результатом, который может быть получен без такой информации, и ожидаемым
результатом при ее наличии. Полученная таким образом величина является
верхним пределом суммы, которую имеет смысл уплатить за получение
несовершенной информации.
424
Дерево решений — это схематическое представление возможных
последствий принятия решения, а его построение — хороший способ ясно
представить себе варианты решения и взаимосвязи их последствий.
Важнейшее значение имеет то, как лицо, принимающее решение, относится
к риску. Нейтральность к риску подразумевает безразличие к величине риска,
стремление к максимизации ожидаемой отдачи вне зависимости от возникающих
при этом рисков. На практике отношение к риску лежит где-то между отказом и
стремлением к нему.
Максимин — это сверхосторожный критерий принятия решений, согласно
которому выбирается вариант с "наилучшим из наихудших" исходов; его
использование характерно для субъектов, избегающих риска.
Максимакс — критерий принятия решений, стремящийся к риску субъекта;
в соответствии с ним выбор падает на вариант с "наилучшим из наилучших"
исходов.
Вероятностный анализ решений обладает двумя достоинствами:
• признается возможность различных последствий принятия решения;
• предполагается количественная оценка ожиданий относительно
вероятности наступления тех или иных последствий.
Недостатки вероятностного анализа:
• субъективность используемых значений вероятности;
• применение дискретных оценок;
• ожидаемые значения представляют собой средние величины;
• допущение независимости возможных исходов.
Моделирование основано на случайных числах и позволяет с
помощью компьютера анализировать множество возможных исходов.
В следующей главе мы расширим рамки анализа, взяв за ориентир
стратегические цели, т.е. обратимся к решениям о капиталовложениях и опишем,
как можно учесть в финансовом анализе их долгосрочный характер.
Дополнительная литература
Drury С. Management and Cost Accounting, 4 th edition, International Thomson
Business press, 1996. — В главе 14 вы найдете обсуждение показателей риска и
эффекта портфеля.
425
Drury С., Braund S. and Tayles M. A Survey of Management Accounting Practices
in UK Manufacturing Companies, ACCA, 1993.
Waters D. Quantitative Methods for Business, Addison-Weley, 1994. — В гл. 13
исследуются основные свойства вероятностей, а в гл. 17 обсуждается
применение теории вероятностей для принятия решений в бизнесе. Более
подробно вопросы вероятностного анализа затрагиваются в гл. 14, 15 и 16.
Вопросы и задания
9.1. Перед предприятием стоит проблема выбора из четырех
взаимоисключающих вариантов действий, детали которых приведены ниже:
Вариант А Вариант Б Вариант В Вариант Г
ф.ст.
ф.ст
ф.ст
ф.ст
Ожидаемое значение вклада
420 000
715 000
560 000
630 000
Наилучший исход (вклад)
630 000
910 000
710 000
990 000
Наихудший исход (вклад)
195 000
60 000
100 000
115 000
Какой из вариантов выбрал бы человек нейтральный к риску, избегающий
риска и стремящийся к риску и почему?
9.2. Комитет жилищного хозяйства при министре финансов представил
следующую оценку числа ремонтов жилищного фонда на следующий год:
Число ремонтов
Вероятность
8 000
0,15
10 000
0,25
14 000
0,30
17 000
0,20
20 000
0,10
Каково ожидаемое число ремонтов в будущем году?
Следующие данные относятся к вопросам 9.3, 9.4 и 9.5. В будущем году UC
Ltd. планирует продавать один из видов своей продукции по 35 ф.ст. за единицу.
Уровень спроса при этом оценивается следующим образом:
426
Объем спроса, ед.
16 000
22 000
Вероятность
0,4
0,6
Прогноз удельных переменных затрат таков:
ф.ст.
10
12
14
Вероятность
0,3
0,4
0,3
9.3. Определите:
а) ожидаемое значение спроса на продукцию UC Ltd.;
б) ожидаемые в будущем году удельные переменные затраты.
9.4. Используя ответ на вопрос 9.3, вычислите ожидаемое значение:
а) удельного вклада;
б) совокупного вклада.
9.5. Какова совместная вероятность двух следующих событий, если:
а) спрос окажется на уровне 16 000 ед., а удельные переменные затраты —
12 ф. ст.
б) спрос окажется на уровне 22 000 ед., а удельные переменные затраты —
14 ф.ст.
9.6. Напротив каждого из приведенных ниже утверждений отметьте, верно
оно или нет.
Верно
(а) Применение критерия максимина означает выбор
варианта с наихудшим возможным исходом.
(б) Показатель ожидаемого значения более
приемлем для повторяющихся, чем единичных
решений.
(в) Значения вероятностей событий, связанных с
предпринимательством, всегда объективны.
(г) Анализ чувствительности не позволяет количественно измерить неопределенность.
427
Неверно
Верно
Неверно
(д) Критерий максимакса соответствует стремлению к
риску со стороны лица, принимающего решения.
Задания с ответами
9.7. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• применять трехуровневый анализ к спектру возможных исходов;
• определять точки безубыточности по трехуровневым данным;
• оценивать недостатки трехуровневого анализа и возможности их
преодоления.
MM Ltd. занимается производством мультимедийного программного
обеспечения в сфере образования и собирается разработать новую программу по
управленческому учету. Имеются следующие оценки удельных переменных
затрат:
Максимальные
Минимальные
Наиболее вероятные
ф.ст.
80
140
100
Руководство полагает, что, если продавать программы по 220 ф.ст. за
единицу, спрос окажется в следующих пределах:
Ед.
4 000
10 000
Минимальный
Максимальный
Совокупные постоянные затраты на осуществление проекта составят 210
000 ф.ст.
Требуется:
(а) Составить таблицу возможных сумм вклада при различных сочетаниях
удельных переменных затрат и объема спроса.
(б) Рассчитать точки безубыточности нового проекта при:
1) наименьшем;
2) наибольшем;
3) наиболее вероятном значении удельного вклада.
(в) Обсудить, насколько полезен (или бесполезен) выполненный вами в
пунктах (а) и (б) анализ для руководства и предложить пути его улучшения.
428
9.8. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• рассчитать ожидаемые значения, в том числе на основе совместных
вероятностей;
• определить вероятность конкретного исхода методом суммирования
совместных вероятностей.
Duncaster Water Company обеспокоена утечкой воды в трубопроводах, в
последние годы оказывающей все более существенное влияние на себестоимость
производства и качество обслуживания. Инженеры компании рассчитали оценки
утечек воды на следующий год:
Наилучший исход (вероятность 0,1)
Утечка, %
отпуска воды
10
Наиболее вероятный исход (вероятность 0,6)
Наихудший исход (вероятность 0,3)
от
20
30
Ожидается, что отпуск воды в будущем году составит:
Литры, млн.
Максимальный (вероятность 0,2)
800
Наиболее вероятный (вероятность 0,5)
Минимальный (вероятность 0,3)
600
350
Каждый литр, которого компания недосчитается в будущем году, обойдется
ей в 0,02 ф.ст. Совокупные постоянные затраты, вызванные утечками, составят 3
млн ф.ст. при любом из вышеперечисленных уровней. В бюджете будущего года
руководство компании выделило 5 млн ф.ст. на покрытие всех связанных с
утечками затрат. Все переменные затраты в задаче следует считать
независимыми.
Требуется:
(а) Рассчитать:
1) ожидаемый процент утечек;
2) ожидаемый отпуск воды;
3) ожидаемый объем утечек (в литрах).
(б) Определить ожидаемую величину соответствующих совокупных затрат
на будущий год по полученным в пункте (а) данным об ожидаемом объеме
утечек.
(в) Заполнить табл. 9.1 и на ее основе определить вероятность того, что
суммарные затраты, которые возникнут в будущем году
429
в результате утечек воды, не превысят предусмотренные на их покрытие в
бюджете средства (5 млн ф.ст.).
Таблица
Возможные исходы, соответствующие затраты и вероятности
Отпуск Утечки, Утечки,
воды,
в % к млн л
млн л
отпу
ску
9.4
СовоСовоСовоВероят Вероят- Совкупн.
купн.
купн.
ность ность местперем. пост.
затраты,
(от- (% утеная
затраты, затраты, млн
пуск)
чек) вероят
млн ф.ст. млн ф.ст. ф.ст.
ность
10
800
20
30
10
600
20
30
10
350
20
30
9.9. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• рассчитать ожидаемые значения для двух вариантов действий;
• дать рекомендацию по принятию решения, основываясь на ожидаемых
значениях;
• оценить важность отношения руководителей к риску;
• описать процесс моделирования.
Фирма TWR & Со, оказывающая консультационные услуги, пытается
определить, какую плату запрашивать с клиентов за консультирование по
вопросам последних изменений налогового законодательства. К рассмотрению
приняты две почасовые ставки, подробности таковы:
Почасовая ставка: 30 ф.ст.
Выручка:
Максимальная (вероятность 0,15)
ф.ст.
800 000
Минимальная (вероятность 0,3)
Наиболее вероятная (вероятность 0,55)
420 000
570 000
430
Почасовая
ставка:
40
ф.ст.
Выручка:
Максимальная (вероятность 0,10)
ф.ст.
660 000
Минимальная (вероятность 0,35)
Наиболее вероятная (вероятность 0,55)
360 000
500 000
Постоянные затраты, необходимые для организации этого нового
направления деятельности, не зависят от объема работ, но величина их точно
неизвестна:
ф.ст.
Максимальные (вероятность 0,2)
280 000
Минимальные (вероятность 0,2)
Наиболее вероятные (вероятность 0,6)
200 000
230 000
Переменные затраты TWR очень незначительны, и существует твердая
уверенность в том, что вклад составит 90% выручки от реализации. Выручку и
постоянные затраты можно считать статистически независимыми переменными.
Требуется
(а) Рассчитать ожидаемую величину прибыли или убытка для каждой из
предложенных почасовых ставок. Определить, какую ставку следует
установить, если руководители преследуют цель максимизации ожидаемой
прибыли.
(б) Назвать отношение к риску, которое проявляется в рекомендации,
данной в пункте (а).
(в) Описать, как TWR & Со могла бы применить для анализа своего
решения моделирование. Объяснить, как данная техника могла бы
способствовать аналитической работе.
9.10. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• строить дерево решений;
• вычислять ожидаемые значения на основе совместных вероятностей;
• вырабатывать рекомендации по данным об ожидаемых значениях;
• рассчитывать стоимость совершенной информации и давать совет о
целесообразности ее приобретения;
• оценивать влияние на решение качественных факторов.
431
Госпитальное управление Каледонии разрабатывает бизнес- план на
следующий год. Для прачечных работ Управление пользуется услугами
сторонней организации. Совет директоров рассматривает вопрос размещения
заказа на будущий год. Потребности в указанных услугах заранее точно не
известны, но имеются следующие оценки:
Вероятность
Максимальные
Минимальные
Средние
0,25
0,30
0,45
Проблема заключается в том, что заказ необходимо сделать заранее, и в нем
указать ожидаемый объем потребности в прачечных услугах. Зависимость
договорной цены от объема работ такова:
Договорные цены, ф.ст.
1 000 000
400 000
700 000
При максимальном объеме
При минимальном объеме
При среднем объеме
Если совет директоров заключит договор на минимальный или средний
объем работ, а реальная потребность окажется выше, договор будет
соответственно переоформлен. При этом, однако, потребуются дополнительные
затраты:
Переход от минимального объема к среднему
Переход от минимального объема к максимальному
Переход от среднего объема к максимальному
Дополнительные
затраты, ф.ст.
350 000
700 000
400 000
Снижение объема работ по договору невозможно.
Требуется
(а) Построить дерево решений для проблемы, стоящей перед советом
директоров. В нем указать вероятность и соответствующие затраты для каждого
сочетания исходов. Также рассчитать ожидаемую величину затрат для каждого
объема работ по первоначальному договору.
(б) Дать рекомендацию совету директоров по вопросу об объеме договора
исходя из критерия минимизации ожидаемых совокупных затрат.
432
(в) Независимый эксперт предложил за 60 000 ф.ст. предоставить
абсолютно точные данные об уровне потребности в прачечных услугах. Следует
ли совету директоров принять это предложение? Ответ обосновать расчетами.
(г) Перечислить и кратко обсудить три фактора, которые не вошли в
проведенный вами анализ, но которые совет директоров должен принять во
внимание при принятии окончательного решения по поводу договора на
оказание прачечных услуг.
Задания без ответов
9.11. Компания Rubble Ltd. специализируется на демонтажных работах. В
будущем году ожидается рост спроса на ее услуги, и потому она собирается
временно расширить штаты, наняв сезонных рабочих. Имеется следующая
информация:
Увеличение числа рабочих на 2,5%
Возможный прирост вклада:
ф.ст.
Вероятность
400 000
0,3
470 000
510 000
0,4
0,3
Увеличение числа рабочих на 5%
Возможный прирост вклада:
ф.ст.
440 000
Вероятность
0,3
530 000
800 000
0,5
0,2
Увеличение числа рабочих на 7,5%
Возможный прирост вклада:
ф.ст.
Вероятность
770 000
0,2
930 000
1 100 000
0,4
0,4
Из приведенных выше данных о приросте совокупного вклада еще не были
исключены затраты, связанные с дополнитель-
433
ным привлечением работников. Набор сопряжен с определенными трудностями,
и величина затрат точно не известна, но имеются следующие оценки:
Дополнительные затраты
Расширение
2,5% ф.ст. 5% ф.ст.
7,5% ф.ст.
Минимальные (вероятность 0,2)
180 000
390 000
510 000
Максимальные (вероятность 0,3)
290 000
560 000
780 000
Наиболее вероятные (вероятность 0,5)
220 000
470 000
650 000
Переменные в задаче можно считать статистически независимыми.
Требуется
(а) Построить дерево решений для задачи, стоящей перед Rubble Ltd. Для
каждого возможного сочетания исходов в нем должны быть указаны совместная
вероятность и чистый прирост вклада (за минусом затрат на дополнительный
наем работников).
(б) Определить ожидаемое значение чистого вклада для каждого варианта
расширения штатов, и дать руководству совет по поводу наилучшего варианта
исходя из критерия максимизации ожидаемой стоимости.
(в) Воспользоваться критерием максимина, предполагая, что Rubble Ltd.
избегает риска, и при необходимости изменить рекомендации. Кратко обсудить,
в какой мере такая осторожность противоречит эффективному управлению.
9.12. Brougham Ltd. — транспортная компания. Ее руководители
рассматривают вопрос об участии в тендере на получение договорных прав на
оказание услуг по перевозке пассажиров на престижном маршруте.
Исследования показывают, что за два года действия договора доход от него
может составить:
ф.ст
Вероятность
15 000 000
0,10
20 000 000
30 000 000
35 000 000
40 000 000
0,20
0,40
0,20
0,10
434
Ожидается, что затраты в течение предстоящих двух лет, составят:
Совокупные переменные затраты Совокупные постоянные затраты
ф.ст.
Вероятность
ф.ст.
Вероятность
6 000 000
10 000 000
14 000 000
0,20
0,50
0,30
8 000 000
12 000 000
16 000 000
0,10
0,50
0,40
Совокупные постоянные затраты включают в себя платежи по договору.
Требуется
(а) Определить на основе ожидаемых значений выручки, вклада и
совокупных постоянных затрат:
1) точку безубыточности в стоимостном выражении;
2) порог безопасности в процентах от ожидаемой выручки;
3) выручку, необходимую для получения целевой прибыли в сумме 4
000 000 ф.ст. в течение двух лет.
(б) Составить таблицу всех возможных значений вклада в случае
заключения договора, с указанием соответствующих вероятностей.
(в) Рассчитать по полученным данным методом суммирования
вероятностей вероятность того, что компания:
1) как минимум не понесет убытков;
2) получит за два года прибыль в сумме не менее 4 000 000 ф.ст.
(г) Прокомментируйте мнение директора по маркетингу о том, что,
поскольку Brougham Ltd и так осуществляет свою деятельность в условиях
серьезной конкуренции, идти на дополнительный риск, связанный с новым
направлением деятельности, нецелесообразно, и по этой причине в тендере на
договор участвовать не следует.
435
Глава 10
ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ
ПРОЕКТОВ
RAILTRACK планирует израсходовать на модернизацию 10 млрд
ф.ст.
Слухи, просочившиеся в последние выходные, побудили Railtrack
обнародовать свою 10-летнюю программу "создания железнодорожной сети
XXI века", рассчитанную на ежегодное инвестирование 1 млн ф.ст.
Железнодорожники планируют заменить к 2004 году 2900 миль шпал и 1400
миль рельс, обновить десятки мостов, а также реконструировать станции и
депо. Модернизировано будет оборудование сигнализации и контроля,
часть которого эксплуатируется уже более сорока лет.
Источник: Keith Harper, Guardian, 18 декабря 1995 г.
Пример 10.1. Опубликование инвестиционной программы
Введение
В трех предыдущих главах обсуждались различные методы
управленческого учета, применяемые для анализа финансовых последствий
краткосрочных решений. Такие решения основываются на текущих
производственных, тактических соображениях. Теперь необходимо уделить
внимание решениям, которые в большей степени обусловлены стратегической
необходимостью — решениям об инвестициях. К их числу можно отнести
следующие: приобретение основных средств; внедрение новых видов
продукции/услуг; изъятие капиталовложений и закрытие предприятия;
программы модернизации, такие, например, как программа, предпринятая
компанией Railtrack (пример 10.1). Стратегический аспект присутствует в
любом решении. Например, краткосрочные решения, взятые в совокупности,
являются стратегическими. Но в инвестиционных решениях превалируют
стратегические соображения. Кроме того, для них свойственны следующие
особенности:
436
1) значительные затраты и выгоды;
2) соответствующие затраты/выгоды
охватывают продолжительный
период;
3) особое значение для организации в целом.
Критерии, используемые для финансовой оценки подобных решений,
должны отражать указанные особенности, такие, в частности, как релевантные
затраты и выгоды в течение всего срока жизни инвестиционного проекта (а это
несколько лет). Более того, оценочные критерии должны учитывать значимость
рассматриваемого решения для организации, например путем включения в
расчеты стоимости капитала для организации.
Все отмеченное особенно важно понять, чтобы преодолеть желание извлечь
быструю выгоду в ущерб отдаленной. О том, насколько широко такая
недальновидность распространена в Великобритании, свидетельствуют
результаты опроса, проведенного среди финансовых директоров (Collison,
Grinyer and Russel, 1993): 66% опрошенных полагали, что оценка компании на
фондовом рынке зависит прежде всего от ожидаемой прибыли текущего
отчетного периода. И хотя существуют споры по поводу того, что именно
заставляет людей ориентироваться больше на краткосрочный период, само
существование подобной ориентации во многих организациях очевидно.
Цель
После изучения данной главы вы сможете:
• обосновать принятие инвестиционного решения в стратегической
перспективе;
• оценить инвестиционные проекты с помощью следующих критериев:
расчетной нормы прибыли на инвестиции;
срока окупаемости;
чистой приведенной стоимости;
внутренней нормы прибыли;
• объяснить достоинства и недостатки каждого из вышеперечисленных
критериев;
• оценить при принятии инвестиционных решений стоимость денег во
времени;
• использовать
таблицы
коэффициентов
дисконтирования
для
единовременных платежей и аннуитетов;
437
• осознать важность релевантности в расчетах DCF;
• определить и использовать приростные денежные потоки при расчете
чистой приведенной стоимости;
• сравнить чистую приведенную стоимость и внутреннюю норму прибыли в
качестве критериев оценки инвестиций;
• понять недостатки, присущие всем финансовым критериям оценки
инвестиционных проектов;
• объяснить значение пост-аудита проектов, его достоинства и связанные с
ним проблемы.
Оценка инвестиций и
стратегия организации
Если принять во внимание отмеченные во введении общие особенности,
присущие инвестиционным решениям, становится очевидной важность
обеспечения соответствия самих инвестиционных решений глобальной
стратегии организации. Из примера 10.1 можно понять, какой могла бы быть
стратегическая целевая установка деятельности компании Railtrack — "создать
железнодорожную сеть XXI века". Крупное капиталовложение не должно
осуществляться просто потому, что оно обеспечивает хороший финансовый
результат в краткосрочном периоде. В процессе достижения стратегических
целей организации может возникнуть необходимость принять решение,
связанное с понесением значительных затрат в ближайшей перспективе, но
ценное в долгосрочной. Поэтому инвестиционные решения следует
рассматривать не только через призму финансовых критериев, но также и с той
точки зрения, насколько они способствуют выполнению стратегических задач и
как вписываются в ряд других предполагаемых (или осуществляемых)
инвестиционных проектов. Из этого не следует, что финансовый аспект надо
вообще игнорировать. Напротив, еще до проведения финансового анализа
требуется оценить необходимость инвестиций в контексте стратегических
целей организации. Как отмечалось в гл. 1, эти цели могут быть разнообразны,
соответственно разнообразны и цели инвестирования. Например, достижение
или упрочение конкурентного преимущества; улучшение качества
предлагаемых товаров/услуг; увеличение прибыли; рост производительности,
эффективности и экономии; обеспечение соответствия нормативным
требованиям.
Предположим, что объединение компаний розничной торговли
рассматривает перспективу приобретения нового склада в рай-
438
оне, где оно прежде деятельности не вело. Основной стратегической целью
объединения является захват 10 % рынка. Прибегать к финансовому анализу
данного проекта следует лишь в том случае, если реализация проекта будет
способствовать увеличению доли на рынке, но этого может и не быть.
Например, склад может располагаться в регионе убывающего спроса, тогда
подобное приобретение будет означать вложение значительных средств, не
обеспечивающих стратегического выигрыша.
Оценка того, насколько осуществление инвестиционного решения
позволяет достичь поставленной цели, является предметом тщательного
анализа внедрения (пост-аудита проектов), который мы обсудим в конце этой
главы. Подобный анализ важен для любых решений, но особенно — для
стратегических. Поэтому при рассмотрении перспективных направлений деятельности следует всегда помнить о цели (или целях), и использовать те методы
оценки, которые адекватно охватывают соответствующий стратегический
период. Отметим, однако, что такие методы, имея узкую финансовую
направленность, не позволяют оценить стратегию, на которую ориентированы
инвестиционные решения.
Расчетная норма прибыли на инвестиции
Данный критерий устанавливает связь между прибылью и капиталом, в
который необходимо инвестировать для получения этой прибыли. Расчетную
норму прибыли на инвестиции можно рассчитать по формуле:
Средняя годовая прибыль представляет собой частное от деления
совокупной прибыли, которую дадут вложения в течение ожидаемого срока, на
продолжительность этого срока в годах. Полученный коэффициент
окупаемости сравнивают с прогнозируемой нормой прибыли, которая, в свою
очередь, определяется исходя из стоимости капитала для фирмы (см.
следующую главу) или иными способами (например, для многих общественных
организаций она устанавливается инструкцией). Если расчетная норма прибыли
превышает прогнозируемую, инвестиции
439
в финансовом отношении оправданны, в противном случае — проект следует
отклонить.
В примере 10.2 рассматривается инвестиционный сценарий. Хотя
приведенные количественные данные в абсолютном выражении невелики (что
сделано в целях упрощения дальнейших расчетов), на практике они могут
быть значительными.
R & Со — дизайн интерьера
В рамках долгосрочной стратегии, направленной на укрепление
конкурентной позиции, компания R&Co рассматривает инвестиционный
проект—приобретениe новой компьютерной техники и программного
обеспечения. Реализация проекта позволит ускорить выполнение
графических и вычислительных работ по заказам клиентов и обеспечит
дополнительную прибыль за счет роста числа заказов. Имеются следующие
оценки:
Первоначальная стоимость техники и программного
обеспечения, ф.ст.
Срок полезного использования
Ожидаемое увеличение прибыли, ф.ст.
1-й год
2-й год
3-й год
4-й год
Ликвидационная стоимость
(цена перепродажи) в конце 4-го года, ф.ст.
40 000
4 года
2 000
6 000
6 000
8 000
4 000
Прирост прибыли определен исходя из чистых денежных поступлений
по проекту за минусом амортизации (9 000 ф.ст. ежегодно). Прогнозируемая
норма прибыли в компании R&Co составляет 15%.
Пример 10.2. Решение об инвестировании
=> Какую среднюю
компьютерной системы?
годовую
прибыль
Средняя годовая прибыль равна:
440
обеспечит
приобретение
=> Используя полученный показатель средней годовой прибыли, определите
расчетную норму прибыли на инвестиции, сравните ее с прогнозируемой нормой и
определите, приемлем ли проект.
Расчетная норма прибыли на предполагаемое вложение капитала равна:
Поскольку это ниже прогнозируемой нормы прибыли (15%), проект
следует отклонить.
Однако использованная формула не вполне корректна: в ее числителе —
показатель средний за год, а в знаменателе — все первоначальные капитальные
вложения. Чтобы обойти эту проблему, откорректируем знаменатель
следующим образом:
При расчете средней величины капитальных вложений нужна некоторая
осторожность. Может возникнуть искушение из первоначальных затрат
вычесть ликвидационную стоимость инвестиций (цену перепродажи техники —
4000 ф.ст.), но это было бы неверно. Дело в том, что здесь следует рассчитать
капитальные затраты, средние за время жизни проекта (срок эксплуатации си стемы). В начале этого срока они составляют 40 000, а в конце — 4000 ф.ст.
Другими словами, это то же, что остаточная стоимость актива в бухгалтерских
книгах в начале и конце его эксплуатации. Средние капитальные вложения
равны среднему арифметическому двух величин:
Так как в этом случае результат основывается только на двух оценках
инвестиций, можно возразить, что он не является вели-
441
чиной, сопоставимой со средней годовой прибылью в формуле расчетной
нормы рентабельности.
=> Пересчитайте расчетную норму прибыли на вложения в компьютерную
технику, подставив в знаменатель среднюю величину капитальных вложений.
Рассчитаем сначала средние капитальные вложения для проекта:
Отсюда расчетная норма прибыли на инвестиции составит:
Полученный результат превышает прогнозируемую норму прибыли (15%),
поэтому проект представляется приемлемым. Однако это справедливо только
при условии неизменности величины прогнозируемой нормы. Вполне вероятно,
что она будет пересмотрена в сторону увеличения с учетом того, что расчетная
норма прибыли, исчисленная вторым методом, оказалась выше.
Достоинства расчетной нормы прибыли как
критерия оценки инвестиций
Данный критерий обладает двумя очевидными достоинствами:
1. Простота расчета.
2. Понятность (сопоставляются два ключевых показателя: прибыль и
капитальные затраты). Весьма просто понять критерий, выражающий прибыль,
приносимую проектом, в терминах капитала, который необходимо вложить для
получения этой прибыли.
Недостатки расчетной нормы прибыли как
критерия оценки
Указанные выше достоинства меркнут в свете целого ряда недостатков:
1. В начале данной главы было отмечено, что критерии оценки должны
учитывать стратегическую направленность оценивае-
442
мых решений. Расчетная норма прибыли на инвестиции лишь частично
удовлетворяет этому требованию: время некоторым образом учитывается в
расчете средней прибыли (и, возможно, средней величины капиталовложений),
но тут возникают трудности.
При усреднении уходит в тень график поступления дохода, а иметь о нем
представление полезно (например, для прогнозирования денежных потоков или
отчетной прибыли).
При расчете подразумевается, что все расходы и доходы имеют место в один
и тот же момент времени (т.е. сейчас), так как иначе было бы необоснованно
суммировать и усреднять прибыль и/или стоимость капитала. Другими словами,
мы соглашаемся с тем, что 1 ф. ст., потраченный или полученный сейчас, имеет
ту же ценность, что и 1 ф. ст., потраченный или полученный четыре года спустя,
т.е. показатель расчетной нормы прибыли игнорирует стоимость денег во
времени. (Это мы обсудим ниже.) Поэтому можно утверждать, что с точки
зрения стратегии данный критерий недостаточен.
2. Устоявшегося определения расчетной нормы прибыли не существует.
Мы показали два возможных варианта, но есть и другие, хотя и без них,
очевидно, насколько сильно могут различаться результаты при изменении
основы вычислений:
а) на основе первоначальных капитальных затрат: 13,75%;
б) на основе средних капитальных затрат: 25,00%. Разница существенная,
приводящая к противоположным выводам, если оставлять без изменений
прогнозируемую норму. Подобная ситуация не может устраивать — оценка
приемлемости инвестиционного проекта не должна зависеть от метода расчета.
Однозначность определения поможет избежать таких крайних ситуаций, как
приведенная выше, но не избавит от опасности, что жизнеспособный проект
отвергнут из-за того, что метод вычисления расчетной нормы прибыли был
выбран неудачно.
3. Рассматриваемый критерий основан на показателе прибыли — по сути, в
этом он единственный из всех критериев, которые мы будем обсуждать далее. В
главе 7 отмечалось, что прибыль — не лучшая база для оценки финансовых
последствий принятия решений. На ее величину, в частности, может повлиять
выбор метода амортизации (сам по себе несколько субъективный). Поэтому
критерии лучше строить на основе оценок денежных потоков, это исключит
необходимость прибегать к компетентной экспертизе.
443
4. Расчетная норма прибыли — показатель процентный. Он не дает
представления ни о величине проекта, ни о том, насколько богаче (или беднее)
станет организация с реализацией проекта. Это затрудняет использование
данного критерия в тех ситуациях, когда необходимо сделать выбор между
двумя или более взаимоисключающими проектами. Допустим, имеются
следующие данные:
Проект А: расчетная норма прибыли — 15 %.
Проект В: расчетная норма прибыли — 20 %.
Прогнозируемая норма прибыли — 10 %.
Если может быть реализован один из предложенных проектов, то, на
первый взгляд, более предпочтительным кажется проект В. Однако при этом не
известно, какие средства
необходимо вложить, чтобы получить
соответствующую отдачу. И какова величина отдачи от каждого из проектов?
Эти вопросы могут оказаться настолько важными, что определят окончательное
решение.
Использование относительных показателей обычно создает проблемы при
необходимости выбора между проектами; в этих случаях, по крайней мере,
требуется дополнительная информация (так, в последнем примере было бы
полезно знать первоначальную величину капиталовложений для проектов А и
В).
Срок окупаемости
Срок окупаемости (payback period) — это период времени (обычно в годах
-пример 10.3), за который сумма денежных поступлений по инвестиционному
проекту достигнет величины первоначальных затрат. Обычно устанавливается
целевой срок окупаемости, и если в его пределах первоначальная стоимость
проекта возмещается, то проект считается приемлемым. При сравнении двух
или более взаимоисключающих проектов предпочтение отдается проектам с
более коротким сроком окупаемости.
HANSON увеличивают срок окупаемости инвестиций
Англо-американская корпорация Hanson, в связи со снижением
процентных ставок и темпов инфляции, увеличила целевой срок
окупаемости для новых инвестиций на два года.
Г-н Дерек Бонхэм, президент компании, подтвердил, что требования к
продолжительности срока окупаемости для оценки приемлемости
капиталовложений смягчены. Теперь будут приниматься
444
проекты, позволяющие получить отдачу в течение пяти-шести лет, а не
трех-четырех, как было установлено ранее...
Изменение
стратегии
Hanson
частично
основывается
на
положительных, с точки зрения компании, перспективах динамики
процентных ставок и инфляции, которые, как полагает г-н Бонхэм, в
ближайшее время будут оставаться под контролем. Но, кроме того, в Hanson
хотели бы опровергнуть распространенное мнение о том, что крупные
корпорации грешат недальновидностью...
Компания полагает, что снижение стоимости капитала позволит
рассматривать приемлемость более долгосрочных инвестиций в
перспективе, к чему призывают и Банк Англии, и Конфедерация британской
промышленности.
Источник: Ronald Rudd, Financial Times, 16 May, 1994 г.
Пример 10.3. Срок окупаемости: традиционный критерий принятия
инвестиционных решений
R & Со — дизайн интерьера
В рамках долгосрочной стратегии, направленной на укрепление
конкурентной позиции, компания R&Co рассматривает инвестиционный
проект—приобретение новой компьютерной техники и программного
обеспечения. Реализация проекта позволит ускорить выполнение
графических и вычислительных работ по заказам клиентов и обеспечит
дополнительную прибыль за счет роста числа заказов. Имеются следующие
оценки:
Первоначальная стоимость техники и программного
обеспечения, ф.ст.
Срок полезного использования
Ожидаемое увеличение прибыли, ф.ст.
1-й год
2-й год
3-й год
4-й год
Ликвидационная стоимость
(цена перепродажи) в конце 4-го года, ф.ст.
40 000
4 года
2 000
6 000
6 000
8 000
4 000
Прирост прибыли определен исходя из чистых денежных поступлений
по проекту за минусом амортизации (9000 ф.ст. ежегодно). Прогнозируемая
норма прибыли в компании R&Co составляет 15%, приемлемый срок
окупаемости — 2 года.
Пример 10.4. Исходные данные для расчета срока окупаемости
445
=> Используя данные, приведенные в примере 10.4, рассчитайте чистые
денежные поступления за годы 1—4.
Чистые годовые денежные поступления будут равны сумме прироста
прибыли и амортизации. Следует помнить, что амортизация не связана с
движением денег; важно различать прибыль и денежный поток — они редко
совпадают. Чистые поступления денежных средств для каждого года таковы:
ф.ст.
1-й год (2000 + 9000)
11 000
2-й год (6000 + 9000)
3-й год (6000 + 9000)
4-й год (8000 + 9000 + 4000)
15 000
15 000
21 000
Если принять во внимание, что в конце 4-го года техника будет продана за
4000 ф.ст., то эту сумму следует рассматривать как дополнительные денежные
поступления этого года. Указанные денежные потоки являются "чистыми", так
как из них исключены соответствующие денежные расходы (например, стоимость эксплуатации нового компьютера).
=> Окупится ли проект в течение двух лет, как требуется?
К концу второго года инвестиции в новую технику позволят получить
суммарные денежные поступления в размере 26 000 ф.ст. (11 000 в первом году
+15 000 — во втором). Таким образом, первоначальные затраты в течение двух
лет не окупятся, и по критерию окупаемости проект неприемлем.
Срок окупаемости можно определить и с большей точностью. Если
предположить, что поступления денежных средств по проекту равномерны в
течение года, то к концу второго года компания возместит 26 000 ф.ст.
первоначальной стоимости проекта, а в течение третьего года должны быть
возмещены оставшиеся 14 000 (40 000-26 000). С учетом предположения о
равномерности денежных потоков эти 14 000 ф.ст. будут получены в течение
т.е. срок окупаемости составляет 2,93 года.
446
Достоинства критерия срока окупаемости
1. Как и расчетная норма прибыли на инвестиции, срок окупаемости прост
в расчете и нагляден.
2. Данный критерий, в отличие от расчетной нормы прибыли, отражает
денежные потоки, т.е. величины намного более объективные, чем прибыль.
3. Простота оценки делает данный метод полезным при сравнении или
ранжировании нескольких конкурирующих проектов; для дальнейшего анализа
отбираются только те проекты, которые удовлетворяют единственному
условию — срок окупаемости не превышает целевой.
4. Величина срока окупаемости может быть существенной для
организаций, испытывающих затруднения с наличием денежных средств
(проблемы ликвидности). В подобных обстоятельствах бывает необходимо,
чтобы капиталовложения окупались за короткий период, быстро создавали
дополнительные денежные поступления, помогая тем самым повысить
ликвидность.
5. Если считается, что проект связан с повышенным риском,
руководителям выгоднее, чтобы он окупился возможно быстрее, так как чем
дольше срок окупаемости, тем больше вероятность негативного влияния рисков
на результат проекта.
Недостатки критерия срока окупаемости
1. Показатель срока окупаемости (в том виде, как мы его только что
рассчитали) не учитывает стоимости денег во времени. В данном случае, как и
для расчетной нормы прибыли на инвестиции, все денежные потоки считаются
возникающими в один и тот же момент времени.
2. Даже если критерий срока окупаемости откорректировать с учетом
стоимости денег во времени (что возможно), остается еще один весьма
существенный недостаток. Если рассмотреть чистые денежные поступления по
проекту R&Co, можно увидеть, что денежные потоки после срока окупаемости
по сути выпадают из анализа. В случае R&Co это сумма равна
(1000 [в 3-ем году] + 21 000 [в 4-ом году]) = 22 000 ф. ст,
т.е. из рассмотрения выпадает сумма, составляющая 55 % первоначальных
затрат по проекту — упущение существенное. Это означает, что проект может
быть принят только потому, что дает значительные денежные поступления в
первые годы (и, следовательно, быстро окупаемые), но он может оказаться не
особенно
447
выгодным в целом, в течение всего его срока жизни. В то же время проект в
целом финансово выгодный будет отвергнут по критерию срока окупаемости,
потому что основные денежные поступления приходятся на последние годы.
3. Как и расчетный уровень прибыли проекта, срок окупаемости не дает
представления ни о требуемой сумме инвестиций, ни о суммарных
затратах/выгодах, связанных с принятием проекта или отказом от него. Таким
образом, можно утверждать, что сравнение проектов по критерию срока
окупаемости может привести к ошибочному решению.
Принимая во внимание перечисленные недостатки, можно сделать вывод о
том, что для принятия стратегических инвестиционных решений срок
окупаемости — критерий слабый.
Стоимость денег во времени
Всем известно, что такое стоимость денег во времени; фраза "сегодняшний
фунт дороже завтрашнего" звучит довольно часто.
=> Почему же фунт стерлингов сегодня ценнее, чем завтра?
Это объясняется двумя причинами:
1. Деньги, полученные сегодня, могут быть инвестированы и принести
прибыль. Получая деньги позже, мы теряем эту прибыль. Например, если у нас
сейчас окажется 50 ф. ст., мы могли бы их инвестировать, допустим, под 8 %
годовых, и через год это уже будет сумма в 54 ф.ст. (50 • 1,08). Если бы мы
получили эти 50 ф.ст. только через год, мы потеряли бы проценты, таким обра зом оценка 50 ф.ст. к получению в будущем с учетом потери оказалась бы
меньше 50 ф.ст. (Другими словами, необходимо было бы увеличить сумму к
получению через год, чтобы компенсировать потерю процентов.)
2. Как людям, так и фирмам свойственно предпочтение ликвидности:
желательно иметь в наличии деньги, которые можно было бы потратить на
товары и услуги, а не шанс получить эти же деньги в будущем.
Стоимость денег во времени
Мы получили 1000 ф.ст. и можем немедленно их инвестировать на четыре
года под 8 % годовых (проценты капитализируются).
Пример 10.5. Инвестиции и время
448
=> По данным примера 10.5 определите, какой будет стоимость
капиталовложения через:
один год;
два года;
три года;
четыре года
(округлить до целых ф.ст.).?
Учитывая, что проценты реинвестируются (т.е. что они "сложные"), 1000
ф.ст. будут равны:
через один год (1000 • 1,08) = 1080;
через два года (1080 • 1,08) = 1166;
через три года (1166 • 1,08) = 1259;
через четыре года (1259 • 1,08) = 1360 ф. ст.
иными словами и математически стоимость 1000 ф.ст. будет равна:
через один год (1000 • 1,08) = 1080;
через два года (1000 • 1,08 2) = 1166;
через три года (1000 • 1,08 3) = 1259;
через четыре года (1000 • 1,08 4) = 1360 ф.ст.
Отсюда формула для исчисления будущей стоимости денег (для сложных
процентов) такова:
будущая стоимость = нынешняя стоимость • (1 + r)n,
где r — это соответствующая ставка процента или иной отдачи на инвестиции;
n — время в годах.
=> Какова нынешняя стоимость (приведенная к настоящему моменту
времени, или просто приведенная стоимость – present value) 1259 ф. ст.,
которые будут получены через три года, считая от настоящего момента, при
ставке 8 % годовых (сложный процент)?
Очевидно, что 1289 — это будущая стоимость 1000 ф.ст., инвестированных
на три года под 8 % годовых с капитализацией процента, т. е. приведенная
стоимость 1289 ф.ст. при 8 % годовых равна 1000 ф.ст. Приведение будущих
сумм к сегодняшнему их
449
эквиваленту
называется
дисконтированием
(discounting).
Формулу
дисконтирования (discounting) можно получить из формулы накопления
(compounding):
будущая стоимость = приведенная стоимость • (1+r)n,
отсюда:
Показатель r называют "ставкой дисконтирования".
=> С помощью формулы дисконтирования убедитесь, что приведенная
стоимость 1360 ф.ст., получение которых ожидается через четыре года, равна
1000 ф.ст. при ставке дисконтирования, равной 8 %.
Таким образом,
или
1360 • 0,735 = 1000 ф.ст. (округлено до целых).
Эти вычисления могут показаться утомительными. Однако существует и
более короткий путь. Коэффициент 0,735 называется коэффициентом
дисконтирования, а в Приложении В приведена таблица таких коэффициентов
для различных ставок дисконтирования и временных интервалов. Подобную ей
можно найти в любом сборнике математических таблиц, что избавляет вас от
необходимости вычислений. Стоит только отыскать в соответствующей таблице
нужный коэффициент и умножить на него сумму, которую необходимо
дисконтировать. В таблице В1 Приложения В на пересечении колонки "8 %
годовых" и строки "4 года" стоит значение коэффициента — 0,735.
450
=> По таблице В1 Приложения В найдите коэффициенты дисконтирования
для:
n = 7 лет,
n = 10 лет,
n = 15 лет,
r = 12%
r = 6%
r = 4%.
Соответствующие коэффициенты дисконтирования равны 0,452, 0,558 и
0,555. Проследив динамику коэффициентов по таблице В1 Приложения В,
можно заметить, что для каждой конкретной ставки они уменьшаются с
увеличением временного интервала. В этом проявляется принцип стоимости
денег во времени: чем больше приходится ждать получения денег, тем больше
"потери" процентов и ущерб ликвидности и тем меньше приведенная стоимость
денежного потока.
Если ожидается, что проект будет ежегодно приносить равные денежные
потоки, т.е. мы имеем дело с аннуитетом, можно прибегнуть к другому способу
расчетов. В таблице В2 Приложения В приведены кумулятивные коэффициенты
дисконтирования (или коэффициенты аннуитета). С их помощью исчисляют
приведенную стоимость последовательности равных ежегодных платежей. Если
сравнить данные табл. В2 и В1, можно заметить, что в первой приводятся суммы
значений второй нарастающим итогом.
=> По таблице В2 определите кумулятивные
дисконтирования для:
n = 8 лет,
r = 16%
n = 12 лет,
r = 5%
n = 6 лет,
r = 10%.
коэффициенты
Они равны 4,334, 8,863 и 4,355 соответственно.
=> Обе таблицы (В1 и В2) представляют значения коэффициентов, начиная
от года, следующего за настоящим. Чему равен коэффициент дисконтирования
для потоков, существующих в настоящее время?
Для таких потоков коэффициент равен 1: приведенная стоимость 1 ф.ст.,
полученного/истраченного сегодня, равна 1 ф.ст. При дисконтировании
текущий момент традиционно обозначается как нулевой год (или нулевой
момент времени).
451
Техника дисконтирования денежных
потоков
Оба метода оценки, которые будут описаны ниже, основаны на идее о том,
что для оценки приемлемости проекта следует привести все денежные потоки к
их
сегодняшнему
эквиваленту,
т.е.
они
используют
процедуры
дисконтирования, которые были только что продемонстрированы. Поэтому
общее название для этих методов — техника дисконтирования денежных
потоков (discounted cash flow — DCF).
Чистая приведенная стоимость
Чтобы получить чистую приведенную стоимость (net present value, NPV),
необходимо дисконтировать денежные потоки, ожидаемые в связи с
осуществлением инвестиционного проекта, по ставке, равной стоимости
капитала для фирмы (см. следующую главу). Чистая приведенная стоимость
(NPV) равна сумме дисконтированных таким образом денежных потоков, а
именно оттоков (т.е. денежных выплат) и притоков (т.е. поступления или
экономии денежных средств). Когда дисконтированные денежные притоки
превышают дисконтированные оттоки, NPV положительна; в противоположном
случае NPV отрицательна.
Проект считается приемлемым, если его чистая приведенная стоимость
положительна; если же она отрицательна, проект следует отклонить. При
сравнении двух или более взаимоисключающих проектов следует отдать
предпочтение варианту с наибольшей чистой приведенной стоимостью. В
некоторых случаях приходится утверждать проект, NPV которого отрицательна.
Например, если при рассмотрении двух проектов NPV обоих оказывается
отрицательной, но выбрать какой-либо тем не менее необходимо. В подобном
случае останавливаются на проекте, NPV которого (отрицательная) ближе к
нулю. Подобная ситуация может возникнуть, например, когда организация в
соответствии с нормами охраны труда обязана установить в своих помещениях
противопожарную систему: денежных притоков по такому проекту не буде т,
или они будут ничтожны в сравнении с оттоками, и чистая приведенная сто имость окажется отрицательной.
В примере 10.6 приведены недисконтированные денежные потоки,
ожидаемые от инвестиционного проекта, вопрос о целесообразности внедрения
которого стоит сейчас перед компанией R&Co.
452
R&Co — дизайн интерьера
Чистые денежные потоки по проекту приобретения новой компьютерной техники по годам составят:
Выплата сегодня (первоначальные
затраты — отток денежных средств)
1-й год (чистый приток)
2-й год (чистый приток)
3-й год (чистый приток)
4-й год (чистый приток)
ф.ст.
40 000
11 000
15 000
15 000
21 000
Стоимость капитала для фирмы составляет 15 % годовых.
Пример 10.6. Недисконтированные денежные потоки по проекту
=> С помощью коэффициентов дисконтирования из табл. В1 Приложения В
для ставки 15% годовых рассчитайте приведенную стоимость денежных
потоков каждого года (в том числе нулевого).
Дисконтированные денежные потоки приведены в табл. 10.1. Значение
денежного потока нулевого года заключено в скобки, чтобы показать, что это
отток (т.е. выплата), в то время как все остальные значения в данном примере —
притоки (т.е. поступления денежных средств). Теперь, приведя все связанные с
проектом денежные потоки к текущему моменту, можно с полным основанием
их просуммировать. Без дисконтирования подобное суммирование спорно, так
как рассматриваемые денежные потоки возникают в различные моменты
времени и потому в разной степени подвержены влиянию фактора стоимости
денег во времени.
Т а б л и ц а 10.1
Дисконтированные денежные потоки по проекту приобретения компьютерной
техники компанией R&Co
Год
0
Денежный поток
Первоначальные
затраты
Сумма,
ф.ст.
(40 000)
453
КоэффициентПриведенная
дисконтирования стоимость, ф.ст.
1,000
(40 000)
Год
Денежный поток
1
Чистый приток
денежных средств
11000
0,870
9 570
2
Чистый приток
денежных средств
15 000
0,756
11 340
3
Чистый приток
денежных средств
15 000
0,658
9 870
4
Чистый приток
денежных средств
21 000
0,572
12012
Сумма,
ф.ст.
Коэффициент
Приведенная
дисконтирования стоимость, ф.ст.
=> По данным о дисконтированных денежных потоках, из табл. 10.1
определите чистую приведенную стоимость проекта (т.е. сумму
дисконтированных денежных потоков). Приемлем ли проект?
Чистая приведенная стоимость равна:
- 40 000 + 9570 + 11 340 + 9870 + 12 012 = 2792 ф.ст.
(Отметим, что денежный поток в нулевом году — это выплата, и его при
расчете NPV следует брать со знаком минус.) Так как чистая приведенная
стоимость положительна, проект приемлем.
Что представляет собой величина NPV, равная 2792 ф.ст.? Это прирост
благосостояния фирмы R&Co, обусловленный внедрением новой компьютерной
системы. Другими словами, реализация данного проекта позволит фирме
"разбогатеть" на 2792 ф.ст., даже с учетом процентных потерь и потерь от
ограничения ликвидности.
Внутренняя норма прибыли на
инвестиции
Еще один инструмент дисконтирования денежных потоков — это
внутренняя норма прибыли (internal rate of return — IRR), определяемая как
ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость равна
нулю.
454
Это собственная доходность проекта; если она выше стоимости капитала
для фирмы, предложение приемлемо, если ниже — его следует отклонить.
На рисунке 10.1 показана взаимосвязь между чистой приведенной
стоимостью (NPV) и внутренней нормы прибыли (IRR) — чем больше ставка
дисконтирования, тем меньше NPV. Обратите внимание, что указанная
зависимость нелинейна. Точка, в которой график NPV пересекает ось абсцисс,
дает внутреннюю норму прибыли: это и есть ставка дисконтирования, при
которой NPV равна нулю. Подобный график можно было бы использовать для
определения IRR, но чертить его вручную — занятие утомительное, так как для
достаточно точного построения функции потребовалось бы рассчитать
несколько значений NPV при разных ставках дисконтирования.
Рис. 10.1. Ставки дисконтирования и чистая приведенная стоимость
Если притоки денежных средств по проекту состоят из равных ежегодных
сумм, IRR можно рассчитать следующим образом:
1. Дисконтирование денежных потоков по ставке, равной IRR, дает нулевую
чистую приведенную стоимость:
(ежегодный денежный приток • соответствующий коэффициент аннуитета) первоначальные затраты на проект = 0
Преобразуя данное выражение, получаем:
455
2. Зная временной интервал, можно по таблице коэффициентов аннуитета
найти IRR (табл. В2 Приложения В).
=> Первоначальные затраты по проекту составляют 84 750 ф.ст., в течение
последующих десяти лет жизни он будет приносить ежегодно по 15 000 ф.ст.
Чему равна внутренняя норма прибыли?
Коэффициент аннуитета в данном случае равен:
Найдя в табл. В2 Приложения В значение 5,65 в строке, соответствующей
10-летнему сроку, определяем ставку аннуитета — 12 %. Таким образом,
внутренняя норма прибыли предполагаемого капиталовложения равна 12 %.
При необходимости можно прибегнуть к интерполяции: если бы в результате
вычислений мы получили коэффициент аннуитета, равный 5,538, IRR был бы в
пределах от 12 до 13 %. Так как 5,538 — это среднее арифметическое
коэффициентов для 12 и 13 %, можно утверждать, что величина IRR примерно
равна 12,5 %. Однако следует помнить, что полученная таким образом оценка
очень приблизительна: зависимость криволинейна, а интерполяция
прямолинейна.
Для инвестиционных проектов, подобных проекту R&Co, где денежные
потоки неравномерны, определение IRR выполняют методом проб и ошибок.
Процедура такова:
1. Дисконтировать денежные потоки по ставке, равной стоимости
капитала.
2. Если полученная при этом чистая приведенная стоимость положительна,
увеличить ставку дисконтирования с тем, чтобы получить отрицательное
значение NPV; если же она отрицательна, уменьшить ставку, чтобы получить
положительное значение NPV.
3. Соединив на графике точки, рассчитанные в пунктах 1 и 2, найти точку
пересечения с осью абсцисс. Это и даст приближенное значение IRR.
Из предыдущих расчетов известно, что при ставке дисконтирования,
равной стоимости капитала для фирмы (15%), величина NPV положительна и
равна 2792 ф.ст. Следовательно, необходимо повысить ставку, чтобы получить
отрицательное значение NPV.
456
=> Какова чистая приведенная стоимость инвестиционного проекта R&Co
при ставке дисконтирования, равной 25 %?
Т а б л и ц а 10.2
Чистая приведенная стоимость проекта внедрения новой компьютерной техники для R&Co
при ставке дисконтирования 25 %
Год
Денежный поток
0
Первоначальные
затраты
1
Сумма,
ф.ст.
Коэффициент
Приведенная
дисконтирования стоимость, ф.ст.
(40 000)
1,000
(40 000)
Чистый приток
денежных средств
11000
0,800
8 870
2
Чистый приток
денежных средств
15 000
0,640
9 600
3
Чистый приток
денежных средств
15 000
0,512
7 680
4
Чистый приток
денежных средств
21 000
0,410
8 610
NPV
(5 310)
Чтобы получить NPV при ставке дисконтирования 25 %, нужно всего лишь
пересчитать денежные потоки по соответствующим коэффициентам
дисконтирования, взяв их из таблицы В1 Приложения В (как показано в табл.
10.2). Таким образом, значение внутренней нормы прибыли данного проекта
лежит где-то в интервале между 15 и 25 % годовых. Его можно найти
приближенно, прибегнув к интерполяции:
Так как внутренняя норма прибыли проекта превышает стоимость капитала
(15 %), по данному критерию проект является приемлемым.
457
Следует отметить, что при всей своей очевидной сложности, вычисление
IRR по вышеописанной методике дает лишь приблизительные результаты; это
связано с тем, что в расчетах взаимосвязь NPV и ставки дисконтирования
полагается линейной, в то время как в действительности она таковой не является
(как показано на рис. 10.1). Более того, погрешность в данном случае зависит и
от разницы выбранных процентных ставок: чем она больше, тем менее точной
будет наша оценка IRR. Это продемонстрировано на рис. 10.2: линия АВ
представляет собой линейную аппроксимацию взаимосвязи NPV и ставки
дисконтирования, основанную на значениях ставки 15 и 25 %, а линия АС —
линейную аппроксимацию той же взаимосвязи, при значениях ставки 15 и 50 %.
Как видно из рис. 10.2, разрыв между двумя ставками увеличивается, и оценка
IRR сдвигается вправо (т.е. увеличивается).
Метод проб и ошибок весьма трудоемок при выполнении расчетов
вручную, но электронные таблицы позволяют его упростить, поскольку обычно
они содержат встроенную функцию вычисления IRR.
Рис. 10.2. Неточность оценки внутренней нормы прибыли
Методы дисконтирования денежных потоков и
концепция релевантности
В главе 7 было дано определение релевантных затрат и выгод, именно —
это будущие денежные потоки, которые различны для альтернативных
решений. С помощью определения выясним,
458
какие именно денежные потоки следует дисконтировать при оценке
инвестиционного проекта.
Предположим, что компании R&Co в процессе оценки инвестиционного
решения приходится выбирать компьютерную систему из возможных
вариантов, представленных в примере 10.7. (Для системы А чистая приведенная
стоимость уже рассчитана — 2792 ф.ст. при ставке дисконта 15 %.)
R & Со — дизайн интерьера
Фирма может выбрать одну из двух компьютерных систем: А —
удовлетворяющую всем основным требованиям, и В — более дорогую, но
дающую больше прибыли. Подробности изложены ниже:
Первоначальные затраты, ф.ст.
Система А
40 000
Система В
60 000
4 года
4 года
11 000
15 000
15 000
17 000
4 000
16 000
20 000
22 000
24 000
8 000
Срок полезного использования
Ожидаемое увеличение прибыли, ф.ст.
1-й год
2-й год
3-й год
4-й год
Ликвидационная стоимость в конце 4-го
года, ф.ст.
Компьютерная система, имеющаяся в фирме на данный момент, была
приобретена пять лет назад за 10 000 и будет продана за 2000 ф.ст. вне
зависимости от того, на какую из новых систем падет выбор. Стоимость
капитала для фирмы составляет 15 % годовых.
Пример 10.7. Взаимоисключающие варианты
=> Определив по Приложению В коэффициенты дисконтирования (при
стоимости капитала, равной 15 %), рассчитайте чистую приведенную
стоимость системы В. Какая из систем выгоднее с финансовой точки зрения?
Расчет NPV для системы В показан в табл. 10.3. Первоначальная стоимость
имеющейся компьютерной системы — это затраты прошлого, а выручка от ее
реализации (2000 ф.ст.) будет получена вне зависимости от того, какая новая
система будет приобретена. Поэтому обе указанные суммы в данном случае не
459
являются релевантными. Валовое поступление денежных средств от системы В
включает стоимость ее перепродажи в конце 4-го года (8000 ф.ст.). Чистая
приведенная стоимость системы В ниже, чем у системы А (2792 ф.ст.), и потому
с финансовой точки зрения система А выгоднее.
Т а б л и ц а 10.3
NPV альтернативной компьютерной системы
Год
Денежный поток
0
Первоначальные
затраты
1
Сумма,
ф.ст.
Коэффициент
Приведенная
дисконтирования стоимость, ф.ст.
(60000)
1,000
(60000)
Чистый приток
денежных средств
16000
0,870
13920
2
Чистый приток
денежных средств
25000
0,756
15120
3
Чистый приток
денежных средств
22000
0,658
14476
4
Чистый приток
денежных средств
32000
0,572
18304
NPV
1820 ф.ст.
Дисконтированием всех релевантных денежных потоков для каждой из
систем была получена корректная финансовая оценка. Расчеты можно
упростить, дисконтируя приростные денежные потоки, т.е. только разницу
релевантных денежных потоков по вариантам проектов.
=> Каковы приростные денежные потоки, связанные с приобретением
системы В (по сравнению с системой А)?
Они таковы:
ф.ст.
0-й год:
дополнительные затраты на приобретение
1-й год:
2-й год:
3-й год:
4-й год:
дополнительный денежный приток
дополнительный денежный приток
дополнительный денежный приток
дополнительный денежный приток
460
(20 000)
5 000
5 000
7 000
11 000
=> Какова чистая приведенная стоимость приростных денежных потоков
при стоимости капитала, равной 15 %?
Т а б л и ц а 10.4
Системы А и В — приростные денежные потоки
Год
Денежный поток
0
Первоначальные
затраты
1
Сумма,
ф.ст.
Коэффициент
Приведенная
дисконтирования стоимость, ф.ст.
(20 000)
1,000
(20 000)
Чистый приток
денежных средств
5 000
0,870
4 350
2
Чистый приток
денежных средств
5 000
0,756
3 870
3
Чистый приток
денежных средств
7 000
0,658
4 606
4
Чистый приток
денежных средств
11000
0,572
6 292
NPV
(972)
Расчет NPV приростных денежных потоков приведен в табл. 10.4. Величина
ее отрицательна, следовательно, приобретение системы В в финансовом
отношении менее привлекательно, чем системы А. Аналогичным образом мы
могли бы дисконтировать приростные денежные потоки для системы А (по
сравнению с системой В ) и получили бы положительную N P V , равную 972
ф.ст. По величине это всего лишь разность чистых приведенных стоимостей,
рассчитанных для каждой из систем в отдельности:
ф.ст.
N P V с и стемы В
1820
NPV системы А
2792
Разность
(972)
Приемлем любой из описанных методов анализа приростных денежных
потоков, который позволяет уменьшить объем вычислений для финансовой
оценки. Необходимо лишь проявлять осторожность при интерпретации
результатов анализа. Если приростная N P V для проекта А положительна, это не
означает, что N P V проекта также положительна. Поясним на примере:
461
ф.ст.
NPV системы А
(5000)
NPV системы В
(5972)
Разность
972
Таким образом, по данным только о приростной N P V без анализа другой
информации можно принять решение, которое в принципе следовало бы
отклонить.
Техника дисконтирования денежных потоков в
сравнении с расчетной нормой прибыли и
сроком окупаемости
Так как N P V и IRR не только охватывают все денежные потоки за срок
жизни проекта, но учитывают стоимость денег во времени, их эффективность
при анализе стратегических последствий принятия того или иного
инвестиционного решения очевидна. Однако в связи с определением
соответствующей стоимости капитала могут возникнуть определенные
трудности. К этому вопросу мы обратимся в следующей главе.
Нелишне также заметить, что в основу техники расчета дисконтирующих
коэффициентов, приведенных в таблицах А и В, положено предположение о том,
что денежные потоки возникают в конце каждого года, что, очевидно, является
упрощением. В то же время в большинстве случаев погрешность, обусловленная
данным упрощением, велика не настолько, чтобы повлиять на решение о
приемлемости проекта. (Кроме того, при дисконтировании можно использовать
и более сложные схемы денежных потоков.)
Также можно утверждать, что дисконтирование, придающее ранним
денежным потокам больший "вес" по сравнению с более поздними, создает
предпосылки для ориентации на краткосрочные результаты, точно так же, как и
критерий срока окупаемости.
Сравнительный анализ методов оценки, применявшихся сотней самых
крупных британских компаний, выполненный Пайком и Вольфом в 1988 г.,
продемонстрировал рост популярности методов дисконтирования:
462
1975
1981
1986
%
%
%
Внутренняя норма прибыли на инвестиции
(IRR)
44
57
75
Чистая приведенная стоимость (N P V )
32
39
68
Средняя расчетная норма прибыли на инвестиции
51
49
56
Срок окупаемости
73
81
92
Результаты исследования, проведенные Друри (1993 г.), также
подтвердили, что наиболее часто используются критерии IRR и срок
окупаемости. Популярность оценки инвестиционных проектов по сроку
окупаемости, в свете сделанных выше замечаний о его ориентации на
краткосрочный период, представляется сомнительной, тем более что этот
критерий чаще всего используют и японские компании (и их британские
дочерние компании), а для них, как известно, характерна как раз
устремленность на долгосрочную перспективу. Возможно, все дело в том, как
применять критерий срока окупаемости, а не в самом методе — такое
предположение может быть сделано на основании тщательного анализа примера
10.3.
NPV и IRR
Мы проанализировали два метода дисконтирования денежных потоков,
применяемых при оценке инвестиционных проектов, и настала очередь
определить, какой из них лучше и почему. С технической точки зрения удобнее
NPV, причины этого мы обсудим ниже. В тех случаях, когда вопрос о
приемлемости проекта или о ранжировании конкурирующих проектов решается
по двум критериям дисконтирования различным образом, при выборе решения
следует опираться на критерий NPV, а не IRR. Если о разном свидетельствуют
критерии NPV и расчетная норма прибыли, а также оценки срока окупаемости,
то ситуация может быть не столь очевидной, хотя, возможно, предпочтение
следует все же отдать NPV как единственному методу, ориентированному на
максимизацию благосостояния фирмы.
1. Как было показано выше, процесс определения IRR — это метод проб и
ошибок, потому расчет IRR может быть менее точным, чем NPV. От степени
погрешности в вычислениях может зависеть и результат оценки проектов.
463
2. IRR, как и расчетная норма прибыли, не дает представления ни о
величине необходимых капиталовложений, ни о возможной сумме
прибыли/убытка от реализации инвестиций. Поэтому на основе IRR сложнее
проводить сравнения; может случиться так, что два метода дисконтирования
денежных потоков — NPV и IRR — приведут к различным выводам
относительно приемлемости конкретного инвестиционного проекта.
3. IRR не позволяет учесть изменения стоимости капитала (т.е. ставки
дисконтирования) в течение жизни проекта. Если стоимость капитала в период
реализации проекта колеблется, это означает, что IRR придется сравнивать
более чем с одной прогнозируемой нормой прибыли. Например:
Ожидаемый срок жизни проекта
IRR проекта
Стоимость капитала:
в 1—5-й годы реализации проекта
в 6—10-й годы реализации проекта
10 лет
12%
10%
14%
По критерию IRR, проект представляется приемлемым в годы 1—5, но
неприемлемым в годы 6—10. Приемлем ли он в целом? Ответ на этот вопрос
можно получить с помощью критерия NPV. Если стоимость капитала меняется,
потребуется только применить в расчетах соответствующие коэффициенты
дисконтирования. А изменение стоимости капитала в течение времени вполне
вероятно, если ожидается изменение определяющих его факторов (см.
следующую главу).
4. Если денежные потоки проекта по годам представлены чистыми
поступлениями и чистыми выплатами, то для проекта может существовать
единственный IRR (как в случае с R&Co), может не быть IRR, или же их может
быть несколько. Рассмотрим, например, следующую схему денежных потоков,
связанных с инвестиционным проектом:
ф.ст.
0-й год
чистый денежный отток
100 000
2-й год
чистый денежный отток
50 000
IRR проекта будет отрицательной. Так как отрицательная ставка
дисконтирования, по сути, бессмысленна, можно считать, что у проекта вовсе
нет IRR. Данная ситуация на первый взгляд представляется надуманной, но
следует помнить о том,
464
что инвестиционные проекты не всегда приводят к положительным денежным
потокам (в качестве примера можно привести инвестиции в противопожарную
систему). Так как в подобном случае NPV будет отрицательной при всех ставках
дисконтирования, напрашивается вывод о том, что NPV не даст никаких
преимуществ по сравнению с IRR. Это верно только тогда, когда
рассматривается,
например,
вопрос
о
приобретении
единственной
противопожарной системы. Если же существует возможность выбора из
нескольких противопожарных систем, то NPV покажет наименее убыточный
вариант: следует устанавливать систему, для которой абсолютное значение NPV
минимально. На базе критерия IRR подобные сравнения выполнить невозможно,
потому что нечего будет сравнивать. Существует математическое
доказательство того, что проект может иметь столько значений внутренней
нормы прибыли (IRR), сколько раз меняется знак годовых денежных потоков
(т.е. от чистого денежного оттока — к чистому притоку, и наоборот). В случае с
компанией R&Co за первоначальным оттоком последовательно идут денежные
притоки (знак меняется один раз), поэтому IRR только один. Если бы, например,
за первоначальным оттоком следовали притоки в годах 1—3 и вновь отток в
году 4 — внутренних норм прибыли было бы две, что практически свело бы
аналитическое значение данного критерия на нет. В то же время критерий NPV
лишен данного недостатка, так как позволяет работать с любым графиком
денежных потоков.
5. В основе метода расчета NPV лежит предположение о том, что денежные
притоки по проекту реинвестируются под процент, равный стоимости капитала
(чтобы понять это, вы можете перечитать описание процессов накопления и
дисконтирования). Нетрудно заметить следующую логическую неувязку:
Проект
Ожидаемый срок жизни
А
10 лет
B
10 лет
IRR
15%
25%
Если предполагается, что оба проекта могут быть начаты в один и тот же
момент времени, каким образом норма прибыли на реинвестируемые денежные
притоки может различаться столь существенно?
465
Несмотря на все теоретические недостатки, результаты исследований (в
частности те, на которые мы ссылались выше) показывают, что на практике IRR
применяется очень широко. Возможно, это объясняется тем, что руководителям
проще работать с процентными показателями, чем с абсолютными величинами
(такими, как NPV).
Недостатки, общие для всех критериев оценки
инвестиционных проектов
Всем критериям, описанным в данной главе, присущи некоторые общие
недостатки.
1. Все это — показатели финансовые. Но для инвестиционных решений
существенными могут оказаться и нефинансовые факторы, особенно для
проектов, подобных установке противопожарной системы, и для большинства
проектов в общественном секторе, связанных со значительными
нематериальными затратами и выгодами.
2. Ни один из перечисленных критериев не учитывает то, каким образом
проект будет финансироваться. Но, поскольку стоимость большинства
инвестиционных проектов значительна, при оценке их финансовой
жизнеспособности вопрос финансирования должен быть основным. (Источники
финансирования капиталовложений будут обсуждаться в следующей главе.)
3. Срок жизни большинства инвестиционных проектов продолжителен,
что усложняет составление прогнозов — особенно для периодов, отдаленных во
времени. Даже если удается дать обоснованный прогноз, иногда возникает
необходимость искусственно сократить срок жизни проекта — особенно для
высокотехнологичных активов — с тем, чтобы учесть их моральное старение.
Такие оценки могут носить произвольный характер, что искажает реальную
финансовую жизнеспособность проекта. Проблемы прогнозирования низводят
достоинство простоты вычислений, свойственное расчетной норме прибыли и
сроку окупаемости, и отчасти объясняют, почему на практике так активно
используется ориентированный на краткосрочный горизонт критерий срока
окупаемости.
4. Чрезмерное доверие финансовым критериям оценки капиталовложений
может исказить смысл стратегического планирования. В частности, подобные
критерии нередко ориентированы
466
на внутреннее состояние фирмы, в то время как стратегическое планирование
требует более широкого взгляда. Кроме того, относительно жесткое финансовое
целеполагание вместе со стремлением к скорейшему достижению результата
может сдерживать инновационный процесс. В частности, возможно, что
реализация какого-то конкретного проекта прокладывает дорогу дальнейшему
развитию, но финансовый анализ вряд ли отобразит это.
Инвестиционные решения и
налогообложение
Налоги оказывают существенное влияние на принятие инвестиционных
решений, и, хотя детальное рассмотрение этого вопроса выходит за пределы
данной книги, можно высказать некоторые общие замечания.
• Капитальные затраты (например, первоначальная стоимость
компьютерной системы для R&Co) обычно дают право на определенные
налоговые льготы. В Великобритании последние принимают форму
"амортизационных скидок" (writing down allowance), равных 25 % балансовой
стоимости актива, принимаемых для целей налогообложения и рассчитываемых
методом уменьшаемого остатка:
Первоначальная стоимость:
40 000 ф.ст.
Амортизационная скидка:
(25% • 40 000) = 10 000 ф.ст.
Новая балансовая стоимость для целей налогообложения:
(40 000 - 10 000) = 30 000 ф.ст.
Амортизационная скидка:
(25% • 30 000) = 7500 ф.ст.
Новая балансовая стоимость для целей налогообложения:
(30 000 - 7500) = 22 500 ф.ст.
Амортизационная скидка:
(25% • 22 500) = 5625 ф.ст.
и так далее.
467
• Операционные денежные поступления и платежи по проекту, за
некоторым исключением, будут облагаться налогом или исключаться из
налогооблагаемой базы соответственно.
• Налоговые последствия осуществления капитальных затрат имеют место
некоторое время спустя после соответствующих денежных поступлений и
выплат.
• Уменьшение и рост налогов, связанные с конкретным проектом,
рассматриваются соответственно как денежные поступления и выплаты.
Поскольку суммы капиталовложений обычно существенны, потенциально
существенны и налоговые последствия и способность организации полностью
извлечь выгоду от налоговых льгот. Минимизация налоговых обязательств
может оказать решающее воздействие при оценке привлекательности проекта.
Например, достаточно ли у предприятия налогооблагаемой прибыли для
использования всех налоговых льгот по предполагаемому проекту? Как
повлияет на величину денежного остатка предприятия распределение
налоговых платежей во времени?
Пост-аудит проекта
Пост-аудит проекта (называемый также аудитом по завершении проекта —
post-completion audit) — это анализ финансовых результатов инвестиционного
проекта по состоянию на какие- либо отдельные моменты его реализации и/или
по завершении проекта. Основной его задачей является сравнение реальных
денежных потоков по проекту с прогнозами, положенными в основу
первоначальной оценки. Кроме того, может анализироваться соответствие
реализуемого проекта той стратегии, в рамках которой он утверждался.
Достоинства и недостатки пост-аудита
Пост-аудит инвестиционного решения имеет следующие положительные
стороны:
1. Перспектива проведения пост-аудита реализации проекта может
стимулировать более тщательную оценку затрат и выгод на стадии принятия
инвестиционного решения.
2. Пост-аудит в процессе реализации проекта помогает выявить проблемы,
которые можно будет решить, или же вскрыть проблемы, которые потребуют
отказа от проекта.
468
3. В процессе пост-аудита могут обнаружиться незамеченные ранее
инвестиционные возможности или стратегические перспективы.
4. Результаты пост-аудита могут учитываться при оценке эффективности
управления.
=> Как вы думаете, какие проблемы могут быть связаны с постаудитом?
Представляется, что основная опасность, заключенная в проведении
пост-аудита, обусловлена чрезмерными его контрольными функциями, т.е.
сравнением прогнозных и фактических затрат и выгод. Это может стать
сдерживающим фактором для менеджеров: сформировать отрицательное
отношение к риску и ориентацию на достижение краткосрочных результатов.
Пост-аудит может также потребовать значительных затрат средств и времени, в
то время как его объект носит стратегический характер. Если он не решает
задачи адекватной оценки реализации проекта, может оказаться, что ресурсы
будут затрачены без ощутимых результатов. Когда инвестиционный проект
находится в стадии реализации, результаты его могут быть столь комплексны,
что соответствующие затраты и выгоды определить практически невозможно
(не говоря уже о том, чтобы их измерить количественно). Кроме того, при
пост-аудите необходимо учитывать, что с момента начала проекта до должного
признания его результатов может пройти значительное время.
Резюме
В данной главе обсуждались методы финансовой оценки инвестиционных
проектов и было показано следующее.
Оценка инвестиционных проектов должна быть тесно связана со стратегией
фирмы в целом.
Расчетная норма прибыли на инвестиции исчисляется по формуле
469
Расчетная норма прибыли на инвестиции как критерий оценки имеет
следующие достоинства и недостатки:
Достоинства
Простота расчетов
Понятность
Недостатки
Погрешность усреднения
Игнорируется стоимость денег во времени
Нет общепринятого определения
Основана на прибыли
Выражена в процентах
Срок окупаемости — это период времени (обычно в годах), за который
сумма чистых денежных поступлений по инвестиционному проекту достигает
величины первоначальных затрат.
Приемлемы те проекты, срок окупаемости которых меньше целевого.
Сроку окупаемости как критерию оценки свойственны следующие
достоинства и недостатки:
Достоинства
Простота расчетов и понятность.
Основан на денежных потоках.
Полезен при конкурсном отборе
проектов.
Недостатки
Игнорируется стоимость денег во
времени.
Игнорируются
все
денежные
потоки за пределами срока
окупаемости.
Полезен при кризисах ликвидности.
Полезен при оценке проектов с высокой Игнорируются величина
степенью риска.
капиталовложений и общая
сумма затрат/выгод.
Стоимость денег во времени обусловлена:
• "упущенными" процентами;
• предпочтением ликвидности.
Дисконтирование связанных с проектом денежных потоков по ставке,
равной стоимости капитала, позволяет определить стоимость денег во времени
и привести все денежные потоки к их текущему эквиваленту.
Приведенная стоимость 1 ф.ст., выплаченного/полученного через n лет от
настоящего момента при стоимости капитала r, равна:
470
Коэффициенты дисконтирования для единовременного денежного потока и
аннуитетов можно взять из специальных таблиц.
Чистая приведенная стоимость (NPV) представляет собой сумму
дисконтированных денежных поступлений и выплат по проекту. Проекты с
положительной
NPV
(дисконтированные
поступления
превышают
дисконтированные выплаты) приемлемы; с отрицательной (дисконтированные
денежные выплаты превышают дисконтированные поступления) — нет.
Внутренняя норма прибыли на инвестиции (IRR) — это ставка
дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость проекта равна
нулю. Если IRR больше стоимости капитала, проект приемлем; если меньше —
нет.
Объем расчетов при дисконтировании можно снизить, рассматривая лишь
приростные денежные потоки.
IRR по сравнению с NPV обладает рядом недостатков:
• расчет его обычно неточен;
• это процентный показатель;
• не позволяет учесть изменение стоимости капитала в течение срока жизни
проекта;
• проекты могут не иметь IRR или иметь несколько IRR;
• предполагается, что денежные поступления реинвестируются по ставке,
равной IRR.
Всем критериям оценки присущи некоторые общие недостатки:
• это критерии исключительно финансовые;
• они не указывают на то, как проект должен финансироваться;
• прогнозы, связанные с отдаленными сроками времени, могут быть
недостаточно надежны;
• они смещают на второй план стратегические соображения.
Пост-аудит заключается в сравнении реальных результатов
проекта с прогнозами, сделанными при его оценке.
С пост-аудитом связаны следующие достоинства и недостатки:
Достоинства
Недостатки
Обеспечивает более ответственный Сковывает деятельность менеджеров.
подход к оценке.
Помогает вскрыть проблемы.
Требует больших затрат времени и
Открывает ранее незамеченные средств.
возможности.
Определение/измерение затрат и
выгод часто затруднительно.
Позволяет
оценить
результаты
деятельности.
Результаты пост-аудита проявляются
не сразу.
471
В следующей главе мы продолжим обсуждение решений об инвестициях,
обратившись к проблеме источников финансирования, и, что особенно важно,
— к вопросу о стоимости капитала.
Дополнительная литература
Bromwich М. and Inoue S. Management Practices and Cost Management
Problems in Japanese-affiliated Companies in the United Kingdom, CIMA, 1994. В
гл. 7 представлены выводы о методах оценки инвестиций.
Collison D., Grinyer J. and Russell A. Management's Economic Decisions and
Financia Reporting, ICAS, 1993.
Dixon R. Investment Appraisal; A Guide for Managers, Kogan Page/CIMA, 1994.
Drury C., Braund S., Osborne P. and Tayles M. A Survey of Management
Accounting Practices in UK Manufacturing Companies, ACCA, 1993.
Pike R. and Wolfe M. Capitel Budgeting for the 1990's, CIMA, 1988.
Warner A. The Bottom Line, Gower Publishing, 1988. В гл. 14 в рамках
углубленного изучения практического примера обсуждаются методы оценки
инвестиционных проектов.
Вопросы и задания
10.1. По каждому из следующих утверждений поставьте галочку в
соответствующей графе, чтобы указать, верно оно или нет.
Верно
(а) Чем выше стоимость капитала, используемая при
дисконтировании денежных потоков, тем больше
чистая приведенная стоимость проекта.
(б) Короткий срок окупаемости свидетельствует о
том, что доходы по проекту быстро возместят
первоначальные затраты.
(в) Если при расчете расчетной нормы прибыли на
инвестиции
в
качестве
знаменателя
брать
первоначальные, а не средние капитальные затраты,
результат будет меньше.
472
Неверно
Верно
Неверно
(г) Годовую прибыль по проекту можно определить
путем прибавления амортизации к денежным
потокам.
(д) Средние капитальные затраты определяются по
формуле
(е) Приведенная стоимость 1 ф.ст., ожидаемого к
получению через три года, выше приведенной
стоимости 1 ф.ст., который будет получен через
пять лет.
(ж) Последовательность одинаковых по величине
годовых денежных поступлений в течение 15 лет
называется аннуитетом.
(з) Проект, по которому направление денежных
потоков меняется несколько раз в течение срока
жизни, имеет единственный IRR.
10.2. С помощью Приложения В рассчитайте чистую приведенную
стоимость:
а) 750 000 ф.ст., ожидаемых к получению через 7 лет (стоимость капитала
— 6 %);
б) 20 000 ф.ст., уплачиваемых ежегодно в течение 15 лет при стоимости
капитала, равной 14 %;
в) 250 000 ф.ст., подлежащих немедленной выплате;
г) 8000 ф.ст., получаемых в конце года в течение 8 лет при стоимости
капитала 20 %;
д) 12 000 ф.ст., которые будут получены через 10 лет при стоимости
капитала 18 %.
10.3. Типография ЕР Ltd. рассматривает вопрос о приобретении нового
пресса за 110 000 ф.ст.; ожидаемый срок использования — 12 лет, в конце
которого пресс может быть продан за 6000 ф.ст. Дополнительная прибыль при
этом составит:
В год (ф.ст.)
12 000
16 000
20 000
Годы 1—4
Годы 5—8
Годы 9—12
473
Стоимость капитала для фирмы — 20 %.
Требуется
Определить расчетную норму прибыли для данного проекта, опираясь на:
(а) первоначальные капитальные затраты;
(б) средние капитальные затраты.
В каждом случае определить, приемлем ли проект для компании.
10.4 Фирма по прокату автомобилей СН&Со расширяет автопарк.
Плановый срок окупаемости 3 года, каждый вновь приобретаемый автомобиль
прослужит пять лет. Соответствующие денежные потоки таковы:
Первоначальные затраты
Чистые денежные притоки:
1-й год
2-й год
3-й год
4-й год
5-й год
ф.ст
60 000
15 000
20 000
20 000
24 000
26 000
Требуется
Определить срок окупаемости по проекту приобретения нового автомобиля
и дать совет СН&Со, следует ли это делать.
10.5. АВ Ltd. специализируется на установке охранной сигнализации и
собирается приобрести новое оборудование. Детали проекта приведены ниже.
Первоначальные затраты, ф.ст.
Ожидаемый срок эксплуатации оборудования
Ожидаемый чистый ежегодный денежный приток (годы
1-5), ф.ст.
Ожидаемая цена продажи оборудования в конце 5-го
года, ф.ст.
Стоимость капитала для компании, %
80 000
5 лет
20 000
3 000
10
Требуется
Определить чистую приведенную стоимость проекта, проконсультировать
компанию по поводу финансовой привлекательности проекта.
474
Задания с ответами
10.6. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• рассчитать чистую приведенную стоимость проекта;
• сделать приближенную оценку внутренней нормы прибыли;
• составить соответствующее финансовое заключение, объяснив, какой
критерий более предпочтителен и почему.
Колледж собирается приобрести микроавтобус, так как это может оказаться
дешевле, чем его аренда. Имеется следующая информация:
Ожидаемый срок использования автобуса
4 года
ф. ст.
Цена приобретения
22 000
Ежегодная экономия на аренде:
1-й год
2-й год
3-й год
4-й год
Ожидаемая цена продажи в конце 4-го года
6 000
10 000
15 000
15 000
2 000
Приобретение микроавтобуса повлечет за собой расходы по его
эксплуатации за 1-й и 2-й годы — 3000, 3-й — 3800, 4-й — 4400 ф.ст. Стоимость
капитала для колледжа составляет 8 %.
Требуется
(а) Определить чистую приведенную стоимость денежных потоков,
связанных с приобретением микроавтобуса.
(б) Сделать приближенную оценку внутренней нормы прибыли.
(в) Дать колледжу совет по приемлемости проекта.
(г) Составить краткий доклад для директора с объяснением, какой
критерий лучше и почему. Директор колледжа считает, что лучшим критерием
оценки инвестиционных проектов является IRR. Заведующий финансовой
частью не согласен с этой точкой зрения, и отдает предпочтение показателю
NPV.
10.7. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• рассчитать период окупаемости, чистую приведенную стоимость и
внутреннюю норму прибыли для инвестиционных проектов;
475
• пересчитать денежные потоки в прибыль для расчетной нормы прибыли
на инвестиции;
• составить финансовое заключение по результатам расчетов;
• объяснить принцип стоимости денег во времени.
Перед химчисткой стоит вопрос о закупке нового оборудования;
подробности таковы.
Ожидаемый срок службы
6 лет
ф. ст.
Цена приобретения
260 000
Чистые денежные притоки:
1-й год
2-й год
3-й год
4-й год
5-й год
6-й год
Ожидаемая цена перепродажи в
конце 6-го года
Ежегодная амортизация
40 000
50 000
70 000
90 000
60 000
10 000
20 000
40 000
Кроме того, приобретение нового оборудования позволит продать ныне
имеющееся. Это произойдет в конце 1-го года и принесет 2000 ф.ст.
дополнительно.
Стоимость капитала для химчистки составляет 15 %, приемлемый срок
окупаемости — 5 лет.
Требуется
(а) Определить срок окупаемости, чистую приведенную стоимость и
внутреннюю норму прибыли рассматриваемого проекта.
(б) Пересчитать денежные потоки по проекту в прибыль и вычислить
расчетную норму прибыли на инвестиции (в расчет включите также
поступления от продажи ныне имеющегося оборудования).
(в) По данным, полученным в пунктах (а) и (б), дать фирме совет, как ей
лучше поступить с финансовой точки зрения.
(г) Объяснить, почему можно утверждать, что показатели срока
окупаемости и расчетной нормы прибыли основаны на неверном
предположении о стоимости соответствующих денежных потоков.
476
10.8. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• оценить чистую приведенную стоимость и срок окупаемости для двух
взаимоисключающих проектов;
• объяснить, почему использование этих двух критериев может привести к
противоречивым результатам, исходя из этого составить финансовое
заключение.
Компания РТК Ltd., производитель силового оборудования, решила
обновить устаревшие производственные мощности на одном из своих заводов.
Имеющиеся машины были приобретены восемь лет назад за 200 000 ф.ст.,
ликвидационной стоимости на данный момент они не имеют, но на их демонтаж
потребуется 10 000 ф.ст.
Возможны два взаимоисключающих варианта:
Ожидаемый срок службы
Цена приобретения
Вариант А
Вариант В
6 лет
6 лет
ф. ст.
ф. ст.
400 000
Чистые денежные притоки:
1-й год
180 000
2-й год
140 000
3-й год
120 000
4-й год
80 000
5-й год
80 000
6-й год
40 000
Стоимость капитала для компании —12 %.
640 000
50 000
50 000
150 000
200 000
320 000
430 000
Требуется
(а) Для каждого из вариантов рассчитать:
1) чистую приведенную стоимость;
2) срок окупаемости.
(б) Объяснить, почему критерии, определенные в пункте (а), приводят к
различным выводам о приемлемости вариантов, и дать RTK Ltd. совет, как ей
действовать в такой ситуации.
10.9. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• определить приростные денежные потоки по инвестиционному проекту;
• вычислить их чистую приведенную стоимость;
• сделать выбор оптимального варианта действий на базе полученного
значения NPV;
477
• привести примеры качественных факторов, которые могли бы повлиять на
принимаемое решение.
Отделение пожарной охраны, подчиняющееся местным властям,
собирается заменить поворотную лестницу, которая могла бы прослужить и
дольше, но затраты на ее эксплуатацию резко возрастают, предполагается, что в
долгосрочной перспективе замена ее обойдется дешевле, чем содержание.
Стоимость приобретения новой поворотной лестницы — 360 000 ф.ст., с
оплатой первой половины суммы при покупке, а второй — через год. Имеется
следующая информация:
Как есть
Замена
Ожидаемый срок службы
8 лет
8 лет
Ожидаемые эксплуатационные затраты:
ф.ст.
ф.ст.
1-й год
2-й год
3-й год
4-й год
5-й год
6-й год
7-й год
6-й год
Капитальные ремонты:
40 000
45 000
50 000
60 000
72 000
80 000
90 000
98 000
10 000
10 000
14 000
15 000
18 000
18 000
20 000
22 000
2-й год
4-й год
6-й год
Ожидаемая цена перепродажи:
5 000
10 000
14 000
4 000
Сейчас
на 8-й год
10 000
1 000
8 000
При оценке инвестиционных проектов местные власти исходят из
стоимости капитала, равной 5 %.
Требуется
(а) Рассчитать чистую приведенную стоимость приростных потоков,
связанных с приобретением новой поворотной лестницы, и выдать
соответствующее заключение о приемлемости проекта.
(б) Назвать три качественных фактора, которые могли бы сыграть роль
при принятии окончательного решения, и кратко охарактеризовать значимость
каждого из них.
478
10.10. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• применить концепцию релевантности при определении денежных
потоков, связанных с инвестиционным проектом, и вычислить чистую
приведенную стоимость последних;
• дать заключение о финансовой оправданности проекта, а также оценить
соответствующие качественные факторы.
В настоящее время крупный супермаркет имеет столовую для своих
сотрудников, но, поскольку затраты на нее постоянно не окупаются,
руководство рассматривает вопрос о передаче обязанностей по ее
обслуживанию подрядчику. Отчет о прибылях и убытках столовой за только что
завершившийся финансовый год выглядит следующим образом:
ф.ст.
Выручка
ф.ст.
20 000
минус:
Затраты на приобретение продуктов
Электроэнергия
Амортизация оборудования
Накладные затраты
19 200
3 000
8 800
12 000
Чистый убыток
43 000
23 000
В соответствии с прогнозом за следующие четыре года перечисленные
показатели увеличатся следующим образом:
Выручка
Стоимость продуктов и
электроэнергии
Накладные расходы
Амортизация оборудования
на 2000 ф.ст. в год
на 800 ф.ст. в год по каждой статье
на 1500 ф.ст. в год
не изменится
Если обслуживание столовой будет передано подрядчику, двух
сотрудников супермаркета придется уволить с выплатой выходного пособия в
размере 12 000 ф.ст.
Подрядчик предложил обслуживать столовую в течение последующих
четырех лет. При этом он будет получать всю выручку от столовой, оплачивать
все ее текущие расходы, а также оплачивать супермаркету аренду помещений и
оборудования столовой в размере 6000 ф.ст. Стоимость капитала для
супермаркета составляет 12 %.
479
Требуется
(а) Оценить приемлемость проекта передачи столовой подрядчику,
основываясь на критерии чистой приведенной стоимости.
(б) Какие нефинансовые факторы должны быть учтены руководителями
при принятии окончательного решения?
Задания без ответов
10.11. Стремясь к увеличению своей доли на рынке, BFG Ltd., поставщик
бытовой техники, собирается открыть новый престижный выставочный зал в
районе, где компания до сих пор бизнеса не вела. Имеется следующая
информация:
Критерии оценки. Стоимость капитала, применимая к данному проекту,
равна 22 % годовых, а максимальный допустимый срок окупаемости составляет
четыре года. Хотя срок полезной жизни выставочного зала, по оценке, может
оказаться более 20 лет, горизонт планирования был установлен BFG Ltd. на
уровне 10 лет, поскольку руководители полагают, что прогнозы на более
длительный срок слишком неточны для того, чтобы включать их в оценку.
Первоначальные затраты и годовая сумма амортизации. Новый
выставочный зал обойдется фирме в 1300 000 ф.ст., причем следует половину
этой суммы выплатить немедленно, а остаток погашать равными долями в
течение последующих пяти лет (с расчетами в конце года).Согласно
применяемым в компании учетным методам годовая норма амортизации
выставочного зала составляет 2 % от цены приобретения.
Прогноз финансовых результатов. Предполагается, что отчет о прибылях и
убытках нового выставочного зала (тыс. ф.ст.) будет выглядеть следующим
образом:
Выручка от продаж
1—3
600
Годы
4—5
6—7
1000
1250
8—10
1400
минус расходы
амортизация
480
26
725
26
914
26
1010
26
Прибыль
94
249
310
364
Требуется:
(а) Рассчитать следующие показатели по проекту открытия нового
выставочного зала:
480
1) расчетную норму прибыли (на основе первоначальных капитальных
затрат);
2) срок окупаемости;
3) чистую приведенную стоимость;
4) внутреннюю норму прибыли.
(б) Дать критический комментарий методам оценки инвестиционных
проектов, использующих и не использующих дисконтирование денежных
потоков.
(в) Дать совет BFG Ltd., какое решение с финансовой точки зрения
оптимально.
10.12. KG (Construction) plc собирается принять участие в тендере на
строительство крупной дороги. Большая часть работы потребует пять лет, но
некоторые затраты и выручка будут иметь место и после окончания основного
срока. Подробные данные о проекте приведены ниже.
Цена тендера и график оплаты. Руководство компании полагает, что она
сможет выиграть тендер, предложив цену в 38 млн ф.ст. Клиент — объединение,
представляющее местные и центральные власти, будет выплачивать в конце
каждого из первых пяти лет по 7 млн ф.ст., а остаток будет погашен в конце
шестого года.
Капитальные вложения. KG plc потребуется приобрести машин и
оборудования на сумму 5 млн ф.ст. с условием уплаты 3,6 млн ф.ст. немедленно,
а оставшуюся часть — по истечении одного года.
Материальные затраты. Оценка материальных затрат по годам такова, млн
ф.ст:
1-й год
2-й год
3-й год
4-й год
5-й год
2,4
2,9
4,2
2,7
1,8
При этом из потребностей первого года KG plc уже располагает
материалами на сумму 0,6 млн ф.ст. — они были приобретены ранее для другого
незавершенного проекта. Если не использовать эти материалы для данного
заказа, их можно применить в другом проекте, что сэкономит компании 0,9 млн
ф.ст. Все прочие материалы необходимо приобретать под заказ специально.
481
Трудовые ресурсы. Ожидается, что затраты на персонал составят в первом
году 1 млн ф.ст., и затем ежегодно (в годах 2— 5) будут увеличиваться на 0,2
млн ф.ст., 10% указанных затрат — расходы на оплату труда штатных рабочих
KG Ltd. Если штатные рабочие не будут задействованы в рассматриваемом
проекте, они займутся ремонтом оборудования по другим, уже завершенным
проектам. Если же рабочих направить на строительство дороги, ремонтные
работы придется передать подрядчикам, что обойдется KG Ltd. в 50 000 ф.ст.
ежегодно на протяжении первых пяти лет. Кроме штатных рабочих, на стро ительство будут по мере необходимости привлекаться временные рабочие.
Накладные расходы. Если тендер будет выигран, на заказ придется сумма в 2
млн ф.ст. накладных затрат на содержание головного офиса и
административных расходов.
Прочие затраты. Сюда входят аренда машин, плата инженерам и
геодезистам, постоянные затраты, прямо связанные со строительством дороги,
амортизация, ремонтные работы; оценка их такова:
млн ф.ст.
1-й год
3,0
2-й год
3-й год
4-й год
5-й год
6-й год
7-й год
8-й год
2,0
2,5
1,3
1,1
0,8
0,7
0,2
В суммы первых пяти лет входит 0,4 млн ф.ст. ежегодной амортизации.
Стоимость капитала для RG plc составляет 18 %, для оценки
инвестиционных проектов компания пользуется критерием чистой приведенной
стоимости.
Требуется
Подготовить доклад для руководителей KG plc о финансовой
привлекательности участия в тендере. Включить соответствующие расчеты,
изложить все лежащие в их основе предположения и указать на качественные
факторы, которые, по вашему мнению, могут повлиять на оценку ситуации
руководителями.
482
10.13. При департаменте образования Городского совета города Холмфорт
действуют шесть центров занятости в различных районах. Их офисы
разбросаны по городу, а вся работа координируется в головном офисе
департамента образования в центре города. В настоящее время система
предоставления информации школам и отдельным лицам такова:
• Сотрудники центров занятости дважды в год посещают каждую школу в
районе подчинения Городского совета и организуют презентацию для учеников
старших классов, а также проводят индивидуальное анкетирование. В среднем
на каждый такой визит требуется три рабочих дня сотрудника. По запросам учащихся, заинтересованных в получении дополнительной информации, в центрах
занятости устраиваются специальные встречи.
• Центры занятости должны также отвечать на разовые запросы
выпускников школ, их родителей и потенциальных работодателей. Если
необходимой информации в центре не имеется, то его сотрудники обращаются
по телефону в головной офис службы занятости, который предоставляет данные
самостоятельно или запросив их по телефону в других центрах занятости. Все
запросы к сторонним организациям от службы занятости проходят через
головной офис.
На последнем заседании департамента образования члены совета обратили
внимание на то, что методы работы, принятые в службе занятости, устарели. В
частности, была выражена обеспокоенность частыми задержками в
предоставлении информации, ростом числа жалоб по поводу качества услуг, и
все шире распространявшимся мнением, что вся служба занятости — не более
чем "фарс". В результате глава департамента образования заказал (за 10 000
ф.ст.) консультантам подготовку доклада о возможностях выхода из
сложившейся ситуации. Доклад был представлен, выдержки из него приведены
ниже в примере 10.8.
Департамент образования: Служба занятости
Были выделены три варианта улучшения качества работы службы.
Каждый из них подразумевает создание компьютерной сети, и каждый
предлагается запускать параллельно существующей схеме. Результаты
оценки вариантов приведены ниже:
Вариант 1
Первоначальные затраты на при- 120 000
обретение компьютерной техники и
программного обеспечения, ф.ст.
483
Вариант 2
100 000
Вариант 3
150 000
Теоретический срок жизни
Вариант 1 Вариант 2 8
10 лет
5 лет
Прогноз реального срока
эксплуатации
Чистая приведенная стоимость, ф.ст.
(первоначальные затраты и ежегодная
экономия
в
течение
срока
эксплуатации)
16 000
Вариант 3
лет
15 лет
5 лет
5 лет
20 000
24 000
Внутренняя норма прибыли для срока
эксплуатации
12%
16%
10%
Рекомендуемый срок параллельного
действия старой и новой систем
1 год
6 месяцев
3 месяца
без изм.
-3
Изменение штата в течение 5 лет
+2
Потребность в обучении персонала:
внутреннем
внешнем
Страница в Интернет
Да
Да
Нет
Нет
Нет
Да
Да
Да
Пост-аудит возможен через
1 год
6 месяцев
3 месяца
Да
Все расчеты, связанные с дисконтированием, основывались на
установленной Городским советом Холмфорта ставке требуемого возврата
на капитал, равной 6 %.
Пример 10.8. Оценка вариантов развития службы занятости
Ознакомившись с отчетом консультантов, глава департамента образования
засомневался, какой из вариантов стоит рекомендовать (и стоит ли вообще) на
следующем заседании департамента, и обратился к вам, своему заместителю, за
советом.
Требуется
Подготовить для главы департамента доклад об основных, по вашему
мнению, финансовых и нефинансовых сторонах вопроса.
484
Глава 11
СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА
Shaftesbury для финансирования капитальных вложений планирует выпустить акции на 37 млн ф.ст.
Shaftesbury, компания по операциям с недвижимостью, размещенная в
лондонском Вест Энде, собирается дополнительно эмитировать
обыкновенные акции номиналом по 137 пенса для льготного размещения
среди акционеров в пропорции 3 к 8. Цель эмиссии — привлечь 36,5 млн ф.ст.
для финансирования заявленной в ноябре покупки особняка Карнаби...
По словам финансового директора компании, г-на Брайана Бикелла,
остальные 90 млн ф.ст., необходимые для сделки, будут получены в виде
займов. Доля заемных средств в капитале компании при этом возрастет до
75%, что составит 70 млн ф.ст. Компания также заявила о своем намерении
продать в конце года часть инвестиций на 10,7 млн ф.ст., и в течение
последующих 18 месяцев еще на сумму около 10 млн ф. ст...
В июле Shaftesbury собрала почти 30 млн ф.ст. путем льготной эмиссии
акций номиналом 125 пенсов, размещенных в соотношении 1 к 2, и
приобрела Айлэнд Сайт невдалеке от Чайнатаун в Лондоне...
Источник: Tim Gordon, Financial Times, 12 December 1996 г.
Пример 11.1. Возможные источники финансирования инвестиционных
проектов
Введение
В предыдущей главе обсуждались финансовые методы оценки
инвестиционных проектов, в частности критерий чистой приведенной
стоимости. Здесь мы обратимся к другим важным вопросам, связанным с
капиталовложениями. Во-первых, к проблеме источников средств для
инвестирования. В примере 11.1 упомянуты некоторые из таких источников,
но существуют и другие, каждый со своими достоинствами и недостатками.
Во- вторых, к задаче определения стоимости капитала (ставки дис-
485
контирования), играющей центральную роль в методах DCF. Так, например,
проект может иметь положительную чистую приведенную стоимость при
ставке дисконтирования в 15%, и отрицательную — при 20%. Поскольку
стоимость капитала во многом определяет приемлемость проектов,
необходимо рассмотреть методику ее расчета и сопряженные с ней проблемы.
Цель
После изучения данной главы вы сможете:
• описать основные источники финансирования инвестиционных проектов,
охарактеризовав их привлекательные и негативные стороны;
• рассчитать отношение левериджа и объяснить связанные с ним выгоды и
риски для держателей обыкновенных акций;
• определить стоимость капитала, представленного обыкновенными
акциями, исходя из предположения о том, что размер дивидендов в дальнейшем
останется неизменным или будет равномерно расти;
• привести доводы за и против дивидендного подхода к расчету стоимости
финансирования за счет выпуска обыкновенных акций;
• понять основы теории портфельного инвестирования и провести различие
между систематическим и несистематическим риском;
• определить стоимость капитала, представленного обыкновенными
акциями, с помощью модели оценки доходности активов и обсудить
достоинства и недостатки данной модели;
• применить технику регрессионного анализа при расчете 6-коэффициента
для обыкновенных акций компании;
• рассчитать стоимость капитала, представленного привилегированными
акциями (предполагая, что они не подлежат погашению), а также стоимость
финансирования за счет выпуска бессрочных и срочных облигаций;
• рассчитать средневзвешенную стоимость капитала компании на основе
балансовых и рыночных оценок капитала;
• привести аргументы за и против использования средневзвешенной
стоимости капитала в качестве ставки дисконтирования при оценке
инвестиционных проектов;
• понять суть и проблематику сравнительного анализа затраты/выгоды и
анализа эффективности затрат в общественном секторе и некоммерческих
инвестиционных проектах.
486
Источники финансирования
Как отмечалось в предыдущей главе, для осуществления инвестиционных
проектов нередко требуются значительные финансовые средства. Здесь мы
обратимся к анализу источников привлечения средств. В таблице 11.1
приводятся данные о структуре основных источников финансирования
промышленных и торговых предприятий, опубликованные в сборнике
Центрального статистического управления "Financial Statistics" за 1994 г.
Т а б л и ц а 11.1
Источники финансирования предприятий
млрд. ф.ст.
Источники
1988 1989
1990
1991 1992
1993
Нераспределенная прибыль
44
29
36
36
34
51
Банковский кредит
Обыкновенные акции
Облигации и привилегированные
акции
Прочие источники
31
4
4
33
2
6
19
3
2
(3)
10
5
(2)
5
2
(12)
14
3
6
16
12
12
13
23
89
86
73
60
55
79
При принятии решений о финансировании следует обеспечить соответствие
по срочности источника средств активу. Иными словами, краткосрочные
источники (например, банковский овердрафт) не должны использоваться для
финансирования долгосрочных вложений (например, в основные средства).
Поскольку срок окупаемости активов в данном случае практически наверняка
превысит срок финансирования, то потребуется новый источник средств,
который, возможно, обойдется дороже. Поскольку ниже речь пойдет о
финансировании инвестиционных проектов, ограничимся рассмотрением
долгосрочных источников финансирования.
Нераспределенная прибыль
Практически любая коммерческая организация по результатам года
распределяет лишь часть своей прибыли (например, в виде дивидендов).
Нераспределенная прибыль остается в организации и предназначается для
финансирования расширения дея-
487
тельности, приобретения основных средств и т.п. Из таблицы 11.1 видно, что
наиболее широко распространенным источником финансирования является
нераспределенная прибыль. Ее основное преимущество — в подконтрольности
организации: прибыль не регулируется извне (как, например, банковский
кредит), она связана с риском изменения соотношения управляющих голосов,
что может быть обусловлено выпуском обыкновенных акций. Кроме того,
финансирование за счет нераспределенной прибыли не требует затрат на выпуск
ценных бумаг, не создает обязательств по выплате дивидендов или процентов
(хотя, как будет показано ниже, этот источник не бесплатен). С его
использованием могут быть связаны и определенные проблемы.
Наличие нераспределенной прибыли не свидетельствует о наличии
свободных денежных средств. Тот факт, что фирма имеет значительную
нераспределенную прибыль, не обязательно означает, что у нее найдется
достаточно денежных средств для капиталовложений.
=> Почему суммы нераспределенной прибыли и имеющихся в наличии
денежных средств обычно не совпадают?
В бухгалтерском учете прибыль определяется не на основе кассовых
операций, а на основе начислений, т.е. на счетах бухгалтерского учета затраты и
выручка отражаются тогда, когда возникает обязательство уплаты или право
получения денег, а не тогда, когда имеет место платеж или поступление денег.
При исчислении бухгалтерской прибыли учитываются факторы, напрямую не
связанные с движением денежных средств, например амортизационные расходы
или расходы по формированию резерва на покрытие сомнительных долгов.
Поэтому, если даже для реализации конкретного инвестиционного проекта
организация согласно счетам бухгалтерского учета располагает достаточным
объемом нераспределенной прибыли, может возникнуть необходимость в
привлечении наличных денежных средств (например, путем продажи
свободных активов).
Представление о нераспределенной прибыли как о "бесплатном"
источнике финансирования ошибочно. Так как использование нераспределенной прибыли не требует дополнительных затрат по привлечению
средств, а сама прибыль уже принадлежит компании, у руководителей может
возникнуть ошибочное представление о том, что данный источник
финансирования "бесплатен".
488
=> Какие опасности таятся в представлении о нераспределенной прибыли как
о "бесплатном" источнике финансирования?
Подобное заблуждение может привести к тому, что нераспределенная
прибыль будет использоваться для финансирования проектов, не
обеспечивающих оптимального уровня рентабельности, т.е. что обычно строгие
критерии оценки будут смягчены. Однако стоимость финансирования за счет
нераспределенной прибыли — не нулевая. Как минимум, существуют
альтернативные затраты: при направлении нераспределенной прибыли на
финансирование определенного проекта упускается возможность вложить ее в
другой (возможно, более выгодный) проект. При анализе эффективности
инвестиций необходимо учитывать "упущенную" прибыль. Во внимание
следует также принимать ожидания собственников предприятия. В
акционерном обществе, например, нераспределенная прибыль "принадлежит"
акционерам (т.е. собственникам компании), которые рассчитывают на
дивиденды или реинвестирование прибыли с тем, чтобы получить
дополнительную прибыль. Если ни того, ни другого не происходит, то
возможно, что акционеры предпочтут продать свои акции, а это приведет к
снижению рыночной стоимости последних, и в крайнем случае — подрыву
доверия к компании.
Банковский кредит
Данный вид финансирования, как правило, имеет форму срочных займов,
т.е. займов, предоставляемых на определенный срок, иногда под
фиксированный процент, иногда по ставке, меняющейся в зависимости от
изменения рыночной ставки процента за кредит. Общедоступным источником
финансирования выступают банки, и, хотя за пользование кредитом взимаются
проценты, его стоимость минимальна (хотя нередко приходиться платить за так
называемую "организационную комиссию"), а проценты (в отличие от
дивидендов) принимаются в уменьшение налогооблагаемой базы прибыли. Для
многих предприятий (не являющихся, например, акционерными обществами)
банковское кредитование — практически единственный доступный источник
внешнего финансирования. Однако, несмотря на все это, популярность его
заметно уменьшилась в период с 1988 по 1993 г., как показано в табл. 11.1,
причин тому могло быть несколько: ужесточение банковских требований к
заемщикам; рост ограни-
489
чений по использованию привлеченных кредитов; ухудшение экономической
ситуации в целом.
В Великобритании банковское кредитование, несмотря на все достоинства,
в основном ограничено кратко- и среднесрочными займами. В таких же странах,
как Германия и Япония, где банкиры часто входят в советы директоров фирм,
наоборот, преобладает долгосрочное кредитование. Не исключено, что в этих
странах более активная позиция банков и ориентация их на долгосрочные
перспективы положительно влияют на инвестиционную деятельность.
Выпуск акций и облигаций:
общие замечания
Прежде чем приступить к рассмотрению акций и облигаций как источника
финансирования, следует заметить, что в Великобритании в соответствии с
законом о компаниях 1985 г. их выпуск на открытом рынке разрешен только
открытым обществам с ограниченной ответственностью (public limited company,
сокращенно plc). Уставный капитал таких компаний должен составлять не менее
50 000 ф.ст., а их статус должен быть закреплен в учредительных и
регистрационных документах. Кроме того, к обращению на Лондонской
фондовой бирже в целях гарантии ликвидности допускаются лишь ценные
бумаги достаточно крупных компаний. Это означает, что у большинства
предприятий — небольших открытых компаний, закрытых обществ с
ограниченной ответственностью, товариществ и частных предпринимателей
выбор источников финансирования ограничен.
Рассматривая обращающиеся ценные бумаги компании (акции и
облигации), следует различать их номинальную стоимость, эмиссионную цену
и рыночную стоимость.
1. Номинальная
стоимость
—
это
нарицательная
стоимость
акций/облигаций (например, обыкновенные акции номиналом 1 ф.ст.).
2. Эмиссионная цена — это цена размещения (т.е. "продажи" инвесторам)
ценных бумаг, часто превышающая номинальную стоимость. Если эмиссионная
цена акции/облигации выше номинала, говорят, что они размещаются с
премией. Выпуск акций по цене ниже номинала (со скидкой) в Великобритании
запрещен законом; размещение облигаций со скидкой допустимо.
490
3. Рыночная стоимость. Когда ценные бумаги компании находятся в
обращении (например, на фондовой бирже), их цена определяется главным
образом соотношением спроса и предложения, а в случае облигаций — также
соотношением установленного по ним процента и рыночной ставки процента.
Рыночная цена покупки/продажи на те или иные ценные бумаги компании, как
правило, отражает ожидания инвесторов относительно будущих показателей
деятельности компании, процентных ставок и рыночной ситуации в целом.
Выпуск обыкновенных акций
Держатели обыкновенных акций, по сути, являются собственниками
компании: они обладают правом голоса на собраниях и в случае ликвидации
участвуют в разделе активов компании. Нормальная процедура для
акционерной компании, желающей привлечь средства (такой, как Shaftesbury в
примере 11.1), — дополнительная эмиссия акций, "право" льготного выкупа
которых предоставляется существующим акционерам (rights issue). Новые акции
предлагаются в определенной пропорции к имеющимся. Например, при
эмиссии 1 : 5 одна выпускаемая акция приходится на пять старых. Если
акционеры не хотят выкупать предложенные им акции, они могут перепродать
свое "право" другим акционерам или новым инвесторам. По сравнению с
эмиссией облигаций или привилегированных акций на открытом рынке выпуск
акций для размещения среди акционеров может оказаться менее затратным и
позволить привлечь средства в более короткие сроки, а также избежать
нежелательных ограничений по оперативному использованию полученных
средств. Кроме того, в крайних случаях, дивиденды по обыкновенным акциям
могут быть сокращены (или вовсе отменены), что обычно невозможно для
процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям.
Однако с момента решения о дополнительной эмиссии акций и до момента
получения необходимых денежных средств может пройти значительное время.
Кроме того, если многие акционеры откажутся от своих прав на льготный выкуп
акций, может измениться соотношение управляющих голосов, а если доля
отказавшихся будет особенно высокой, компания потеряет доверие на рынке.
Успех дополнительной эмиссии будет зависеть от того, как инвесторы
оценивают будущие показатели
491
деятельности фирмы. Парадокс заключается в том, что компаниям, наиболее
остро нуждающимся в успехе эмиссии (чьи финансовые результаты далеки от
хороших или таковыми кажутся), привлечь средства путем дополнительного
выпуска акций сложнее всего.
Облигации и привилегированные акции
Облигация представляет собой долговое обязательство компании,
кредитором по которому обычно выступают не банки, а иные инвесторы. Для
удобства облигационный заем обычно дробится, например, 15%-ный заем на
500 000 ф.ст. разбивается на 5000 облигаций номинальной стоимостью по 100
ф.ст. каждая. Привлекательность облигационного финансирования для компании заключается в том, что оно не нарушает соотношения управляющих голосов
(держатели облигации, как правило, права голоса не имеют), процентная ставка
обычно неизменна в течение всего срока займа, а расходы по процентам
уменьшают налогооблагаемую базу прибыли. Выплаты по облигациям
устанавливаются в процентах к их номинальной стоимости, например, по
10%-ной облигации номиналом 100 ф.ст. и рыночной стоимостью 102 ф.ст.
годовая сумма процента составит (10% • 100) = 10 ф.ст. (так называемая
купонная ставка). Кроме того, эмиссионные затраты сравнительно невелики, так
как основная часть облигаций обычно размещается среди заранее оговоренного
круга инвесторов.
Держатели облигаций, хотя и не имеют права голоса на собраниях
компании, могут оказывать влияние на ее деятельность. Облигации обычно
обеспечены какими-либо активами, что ограничивает право компании по
распоряжению ими. Например, соответствующие активы не могут быть
проданы без предварительного согласия держателей облигаций. Кроме того,
проценты по облигациям уплачиваются в порядке исполнения договорных
обязательств (в отличие от дивидендов по обыкновенным акциям, выплата
которых зависит от политики компании).
=> Какие могут возникнуть проблемы в связи с принятием компанией
обязательства выплатить проценты по облигациям?
Если у компании недостаточно наличных денежных
исполнения обязательств по облигациям, ей придется искать
492
средств
для
новые источники финансирования, например снижать выплату дивидендов по
обыкновенным акциям или привлекать дополнительные заемные средства. В
крайнем случае компания может договориться об отсрочке выплаты процентов;
но если это повторится, держатели облигаций могут потребовать досрочного погашения облигаций — последствия для компании будут разрушительными. К
этой особенности облигаций мы вернемся позднее.
Привилегированные акции, как следует из их названия, дают их
держателям приоритетные права на получение дивидендов. Иными словами,
дивиденды по ним выплачиваются из имеющейся прибыли до выплаты
дивидендов по обыкновенным акциям. С точки зрения компании, такие акции
хороши тем, что дивиденды по ним фиксированы (в отличие от обыкновенных
акций, величина дивидендов по которым может меняться), а их держатели не
имеют права голоса. Дивиденды по привилегированным акциям, как и проценты
по облигациям, привязаны к номинальной стоимости. Например, по 15%-ной
привилегированной акции с номиналом в 1 ф.ст. годовой дивиденд составит 0,15
ф.ст.
В то же время, хотя компании проще отложить выплату дивидендов по
привилегированным акциям, чем процентов по облигациям, невыплаченные
дивиденды обычно накапливаются до того момента, пока компания не будет
вновь в состоянии погасить свои обязательства. Это может самым печальным
образом отразиться на денежных потоках. Кроме того, в отличие от процентов
по облигациям, дивиденды по привилегированным акциям не уменьшают
налогооблагаемую базу прибыли.
Облигации и привилегированные акции нередко конвертируемы, т.е. в
соответствии с условиями их эмиссии могут быть обменены на обыкновенные
акции. Такое право привлекательно для инвесторов, если по их прогнозам
компания будет работать успешно, а дивиденды по обыкновенным акциям
превысят выплаты по облигациям или привилегированным акциям. При этом
для компании открывается возможность согласования более выгодных условий
по облигациям и привилегированным акциям, а в случае облигационного
финансирования — и перспектива существенного снижения основной суммы
долга, подлежащего погашению.
Наконец, еще один момент, на котором следует остановиться — это то, что
затраты времени и средств на выпуск акций и облигаций могут оказаться весьма
существенными. Первое
493
нельзя упускать из виду при разработке графика капиталовложений, а второе —
при оценке необходимого объема финансирования.
Прочие источники финансирования
Как можно заметить по данным табл. 11.1, значение прочих источников
финансирования в последние годы возросло, и теперь они занимают второе
место после нераспределенной прибыли. Виды этих источников
многочисленны, и потому здесь мы остановимся только на наиболее
распространенных.
Ликвидация/продажа инвестиций. В примере 1 . 1 компания Shaftesbury
планирует высвободить 20,7 млн ф.ст. в результате продажи инвестиций.
Привлекательность этого источника финансирования, как и нераспределенной
прибыли, заключается в том, что он дает руководителям компании большую
свободу действий, чем финансирование путем заимствования, выпуска акций
или облигаций, а также в отсутствии эмиссионных затрат. Однако предприятие
при этом теряет потенциально прибыльные активы. Кроме того, недостаточно
хорошо продуманная продажа инвестиций может нанести ущерб
стратегическим интересам (например, когда реализация активов дает средств
меньше, чем ожидалось, вынуждая, возможно, продавать что-то еще).
Ипотечный кредит и возвратная аренда. Организации могут
заимствовать необходимые средства, предоставляя в обеспечение кредита
имеющуюся у них недвижимость. Срок такого финансирования, которое носит
название ипотеки или закладной, обычно составляет 25 лет. Кроме того,
источником финансирования выступает возвратная аренда, при которой
организация продает имущество и сразу берет его в долгосрочную аренду у
покупателя (как правило, на 99 лет). В обоих случаях средства финансирования
поступают в организацию относительно быстро, без существенных
дополнительных затрат, однако плата по закладной и арендные платежи (точно
так же, как и проценты за кредит) представляют собой договорные
обязательства, исполнение которых требует наличия свободных денежных
средств. Кроме того, договором ипотеки ограничиваются возможности
использования залогового имущества (в частности, его нельзя продать), а
возвратная аренда предполагает утрату права собственности на имущество.
Аренда и покупка в рассрочку. В соответствии с договором аренды одна
сторона — арендодатель, передает за плату другой
494
стороне — арендатору, право использования принадлежащего ему актива.
Существуют две формы аренды — операционная и финансовая.
В условиях операционной аренды в качестве арендодателя выступает
поставщик или производитель соответствующего актива. Срок аренды, как
правило, гораздо короче срока полезного использования актива, поэтому
амортизационные расходы несет арендодатель. Объектом операционной аренды
могут выступать основные средства и с коротким технологическим сроком
полезного использования (например, компьютерная техника), что позволяет
арендатору избежать значительных затрат на инвестиции в объекты, теряющие
свою ценность до истечения теоретического срока их эксплуатации.
Арендатором в условиях финансовой аренды выступает лизинговая
компания, приобретающая объект аренды специально для арендатора. Срок
арены практически совпадает со сроком полезного использования
арендованного имущества, расходы по амортизации которого несет арендатор.
В соответствие с договором лизинга арендатор по окончании срока аренды
может либо выкупить имущество по остаточной стоимости, либо продлить срок
аренды (при этом арендная плата будет существенно ниже), либо продать
арендованное имущество от имени арендодателя, выплатив последнему
соответствующую остаточную стоимость. При покупке в рассрочку, в отличие
от финансовой аренды, право собственности на объект переходит от продавца к
покупателю по окончании срока и исполнении выплат. Как аренда, так и
покупка в рассрочку являются методами "быстрого" финансирования
инвестиций. Однако при этом финансируемая компания, как правило,
ограничивается в возможностях использования арендуемого/приобретаемого
имущества и должна обеспечивать своевременную выплату определенных
договором сумм.
Инвестиционные компании. К числу компаний, финансирующих развитие
новых предприятий, можно отнести Electra Risk Capital, 3i Group, и Equity
Capital for Industry. В большинстве случаев они становятся акционерами
финансируемых предприятий или получают определенные полномочия в совете
директоров. Мелкие организации могут привлекать средства фонда Alternative
Investment Market, оперирующего на Лондонской фондовой бирже и
осуществляющего вложения в малый инновационный бизнес.
495
Гранты и субсидии. Определенную финансовую поддержку оказывают
местные и центральные правительственные организации, а также Европейское
Сообщество. Например, в Великобритании такая помощь принимает следующие
формы:
• The Enterprise Initiative — под эгидой Министерства торговли и
промышленности
оказывает
финансовую
и
иную
поддержку
предпринимательской деятельности и малому бизнесу;
• Loan Guarantee Scheme — обеспечивает государственное страхование от
невыполнения обязательств по займам организаций малого бизнеса в пределах
100 000 ф.ст.;
• Inner cities — различные местные городские организации (например,
Urban Development Corporation), финансирующие определенные направления
хозяйственной деятельности;
• Enterprise Allowance Scheme — осуществляет обучение безработных
ведению предпринимательской деятельности и поддержку в организации
частного бизнеса;
• Enterprise Zones — создание льготных условий для содействия
финансированию развития бизнеса в определенных регионах (их всего 19);
• Regional Selective Assistance — система грантов, финансирующих
проведение определенных работ в пределах заданных объемов затрат.
Кроме указанных форм "активной" помощи правительственные
организации осуществляют "пассивную" финансовую поддержу, например,
через систему налогового кредита. Так, в системе Enterprise Zones
предусматривается
расширенный
перечень
затрат,
уменьшающих
налогооблагаемую прибыль, а также ускоренная амортизация инвестиций,
учитываемая при налогообложении прибыли.
Однако возможности таких источников финансирования ограничены, они
могут покрывать только часть необходимых затрат. Например, система
Enterprise Allowance предполагает первоначальные вложения со стороны
безработного в собственное дело в размере не менее 1000 ф.ст. Кроме того,
процедуры получения финансовой поддержки могут быть настолько
громоздкими и строгими, что сводят на нет желание заниматься соответствующим бизнесом. В то же время некоторые организации прибегают к
реализации инвестиционных проектов исключительно в целях получения
налоговых льгот, что никак не соответствует ни стратегическим установкам
самих организаций, ни государственным интересам.
496
Общественный сектор и источники
финансирования некоммерческих
инвестиций
Организации общественного сектора могут привлекать средства для
финансирования инвестиций различными путями. Например, используя резервы,
прибегая к займам, взимая налоги (корпоративные и муниципальные налоги
центральных и местных властей) или получая помощь в виде правительственных
субсидий или грантов Европейского Сообщества. Однако действия по
привлечению средств организациями общественного сектора жестко
контролируются. Так, использование резервов местных органов власти
регулируется центральными органами, равно как и полномочия по установлению
налогов и сборов, а также привлечению заемных средств. Два сравнительно
недавних британских нововведения в данной области заслуживают того, чтобы
их здесь отметить: это Национальная лотерея (National Lottery) и Инициатива
частного финансирования (Private Finance Initiative, PFI). Эти начинания отчасти
явились следствием признания того факта, что более традиционные источники
финансирования общественного сектора и некоммерческих организаций
ограничены, а потребности в средствах все возрастают, отчасти они выросли из
политического стремления сократить вмешательство государства в данную
сферу. Последнее веяние заметно также в том, что все больше организаций
выводятся из сектора, финансируемого государством (как произошло, например,
с железными дорогами), и вводится обязательный тендерный порядок для распределения заказов, ранее целиком выполнявшихся организациями
общественного сектора.
Национальная лотерея помимо того, что приносит прибыль ее
организаторам и сулит денежные выигрыши участникам, служит источником
финансирования для некоммерческих проектов. Многие организации
общественного сектора и некоммерческие объединения, подав заявки, смогли
воспользоваться фондами Национальной лотереи: например около 30 млн ф.ст.
из фонда "Миллениум" было направлено на развитие нового Университета в
Хайлэнде. Подобные гранты оказывают неоценимую помощь, но получение их
не гарантировано — это тоже отчасти лотерея, кроме того, так как деятельность
Национальной лотереи широко освещается, выбор проектов для финансирования
может вызвать критику, нежелательную для получателя гранта.
497
Финансирование, предоставляемое данной организацией, также оставляет
открытой проблему покрытия текущих издержек — разовый грант вряд ли
существенно здесь поможет.
Инициатива Частного финансирования (PFI) была создана с целью
привлечения частных организаций к финансированию общественных проектов,
например, строительства дорог. По замыслу устроителей, подобное
сотрудничество организаций частного и общественного секторов позволило бы
снизить потребность в дефицитных государственных фондах и в то же время
обеспечить прибыль на частные инвестиции. До сих пор, однако, деятельность
PFI была менее успешной, чем ожидалось — отчасти потому, что многие
проекты общественного характера не могут обеспечить приемлемой отдачи на
инвестиции, а отчасти потому, что коммерческим фирмам PFI представляется
чересчур бюрократизированной.
Леверидж
Поскольку держатели обыкновенных акций являются собственниками
компании, при принятии решений об источниках финансирования их интересы
следует учитывать прежде всего. Мы уже упоминали о том, что проценты по
облигациям
(и
другим
долговым
обязательствам)
уменьшают
налогооблагаемую базу прибыли фирмы-заемщика. Поэтому, по сравнению с
другими источниками финансирования, заемное финансирование оставляет в
распоряжении предприятия прибыли больше. Покажем это на примере 11.2.
JKM plc
Компания, владеющая сетью супермаркетов, выбирает способ
финансирования инвестиционного проекта. Подробности таковы:
• необходимый объем финансирования: 10 млн ф.ст.
• возможные источники финансирования:
эмиссия на 10 млн ф.ст. с размещением по номинальной стоимости (1
ф.ст.) 10% привилегированных акций;
эмиссия облигаций на 10 млн ф.ст. под 10% годовых.
Суммарный прирост прибыли за счет реализации предлагаемого проекта
может составить от 50 000 до 2 000 000 ф.ст. Предполагается, что в течение
всей жизни проекта прибыль JKM plc будет облагаться налогом по ставке 40
%.
Пример 11.2. Альтернативные источники финансирования и леверидж
498
Рассчитаем, насколько увеличится прибыль, остающаяся в распоряжении
держателей обыкновенных акций, в зависимости от источника финансирования
(будем исходить из максимальной оценки прибыли от проекта).
Финансирование путем эмиссии привилегированных акций
ф.ст.
Прирост прибыли до налогообложения
2 000 000
минус: Налог на прибыль 40%
Прирост чистой прибыли
800 000
1200 000
1 000 000
минус: Дивиденды по привилегированным акциям
(10% • 10 млн ф.ст.)
Прирост прибыли, остающейся в распоряжении
держателей обыкновенных акций
Финансирование путем эмиссии облигаций
Прирост прибыли до налогообложения
минус: Проценты по облигациям
(10% • 10 млн ф.ст.)
Прирост налогооблагаемой прибыли
минус: Налог на прибыль 40%
Прирост прибыли, остающейся в распоряжении
держателей обыкновенных акций
200 000
ф.ст.
2 000 000
1 000 000
1 000 000
400 000
600 000
Очевидно, что с точки зрения держателей обыкновенных акций,
финансирование путем выпуска облигаций намного выгоднее, что обусловлено
достаточно высоким приростом прибыли по проекту.
=> Каков будет прирост прибыли, остающейся в распоряжении акционеров,
если проект принесет лишь 500 000 ф.ст., и будет финансироваться за счет
эмиссии 10%-ных облигаций на сумму 10млн ф.ст.?
Подставив в наши расчеты другую сумму прибыли от проекта, получим:
ф.ст.
500 000
Прирост прибыли до налогообложения
минус: Проценты по облигациям
(10% • 10 млн ф.ст.)
1 000 000
Уменьшение налогооблагаемой прибыли
(500 000)
минус: Уменьшение налога на прибыль 40%
200 000
(300 000)
Уменьшение прибыли, остающейся в распоряжении
держателей обыкновенных акций
499
В этом случае для выплаты процентов по облигациям дополнительной
прибыли по инвестиционному проекту недостаточно, и в распоряжении
акционеров остается еще меньше прибыли, чем было бы без осуществления
проекта. Если попытаться экстраполировать подобную ситуацию на будущее,
JKM plc может оказаться в весьма затруднительном положении, вплоть до
ликвидации предприятия — и при этом шансы держателей обыкновенных акций
на получение своей доли будут тем меньше, чем больше сумма обязательств
перед держателями облигаций и прочими кредиторами.
Наличие в структуре капитала компании привилегированного капитала
(prior charge capital), представленного, например, облигациями и
привилегированными акциями, выплаты по которым должны быть совершены
прежде выплат держателям обыкновенных акций, связано с понятием
левериджа, или финансового рычага, который количественно оценивается с
помощью следующего отношения:
Предположим, что величина капитала JKM plc до осуществления
обсуждаемого инвестиционного проекта составляет 75 млн ф.ст., из которых 30
млн — это привилегированный капитал. Тогда леверидж компании будет равен:
30 млн / 75 млн = 0,4.
Другими словами, капитал JKM plc на данный момент на 40% формируется
за счет привилегированных источников.
=> Каким будет леверидж фирмы, если инвестиционный проект будет
финансирован за счет средств от выпуска облигаций?
Числитель и знаменатель отношения при этом увеличатся на сумму
облигационного займа, т.е. на 10 млн ф.ст.:
(30 + 10) / (75 + 10) = 0,47.
Таким образом, величина левериджа увеличилась. Следует ли это
рассматривать как угрозу благосостоянию акционеров или как возможность
получения ими дополнительной прибыли, за-
500
висит от целого ряда факторов, например от стабильности ожидаемого потока
прибылей (ввиду необходимости платить дополнительные проценты) или от
левериджа других аналогичных фирм. Хотя держатели обыкновенных акций
могут получать более высокие доходы в качестве компенсации за возросший
риск, существует такой уровень левериджа, переступив который компания
ставит под угрозу свое будущее финансовое положение и даже свое
существование.
Стоимость капитала
Как отмечалось в начале данной главы, ключевое значение для методов
дисконтирования денежных потоков имеет стоимость капитала. Определяя
понятие стоимости капитала, источники финансирования разбиваются на две
основные группы:
1) обыкновенные акции;
2) привилегированные акции и облигации.
Далее мы рассмотрим стоимость каждого из этих источников, а затем
покажем, как можно давать комплексную оценку стоимости капитала для фирмы
в целом. Обратите внимание на то, что в целях упрощения изложения влияние
налогообложения нами во внимание не принимается.
Стоимость капитала, представленного
обыкновенными акциями
Дивидендный подход
К расчету стоимости финансирования за счет обыкновенных акций
существуют два основных подхода: первый, базирующийся на потоке
дивидендов, и второй — на модели оценки доходности активов (Capital Assets
Pricing Model, САРМ). Инвесторы приобретают акции компании в расчете на
будущие доходы, а именно на дивиденды и прирост капитала (т.е., увеличение
рыночной стоимости приобретенных акций). Поэтому можно утверждать, что
текущая рыночная цена акций основана на ожиданиях инвесторов относительно
будущих доходов, и что для обеспечения инвестиционной привлекательности
своих акций компании должны предложить доход по ним по крайней мере не
ниже этих ожиданий.
501
При расчете стоимости финансирования за счет выпуска обыкновенных
акций будем исходить из следующих предположений:
1. Инвесторы дисконтируют ожидаемые потоки прибылей по собственной
ставке дисконтирования.
2. Акции не выкупаются компанией, так что поток будущих доходов
бесконечен.
В общем случае приведенная стоимость бесконечного потока платежей
равна:
Выразив это в терминах текущей рыночной стоимости акции и ожидаемых по
ней дивидендов, получим:
где Р0 — текущая рыночная цена акции;
d — ожидаемая годовая величина дивидендов по акции;
r — норма прибыли на инвестиции, требуемая акционерами.
Эта формула подразумевает, что будущий поток дивидендов постоянен.
Если же ожидается, что размер дивидендов будет равномерно расти, то формулу
необходимо представить следующим образом:
где d — самый последний размер дивидендов;
g — ожидаемый годовой темп роста дивидендов.
Если Р0, d и g известны, из полученной формулы мы можем вывести r —
требуемую норму доходности для акционеров:
502
В данной формуле Р0 - рыночная цена ex-div (без дивидендов);
непосредственно перед очередной выплатой дивидендов рыночная цена акций
временно возрастает в ожидании этого факта (цена cum-div — с дивидендами), а
после выплаты вновь снижается (ex-div). Таким образом, цена ex-div в большей
степени отражает долгосрочные ожидания, так как свободна от краткосрочных
искажений, вызванных выплатой годовых дивидендов.
JKM plc
JKM plc только что выплатила очередные дивиденды по 33 пенса на обыкновенную каждую акцию, рыночная цена которой по последним котировкам составляла 220 пенсов (ex-div). Кроме того, компанией выпущены в обращение не подлежащие выкупу 12%-ные
облигации номиналом 100 ф.ст. (рыночная цена 96 ф.ст.), а также
определенное количество 20% привилегированных акций номиналом 1 ф.ст. (рыночная цена 125 пенсов).
Пример 11.3. Исходные данные для расчета стоимости финансирования за
счет выпуска обыкновенных акций
=> По данным примера 11.3 определите требуемую акционерами норму
прибыли на обыкновенные акции исходя из следующих предположений:
1) дивиденды будут продолжать выплачиваться по 33 пенса на акцию;
2) дивиденды ежегодно будут возрастать на 5%.
В первом случае, при равномерном потоке дивидендов, требуемая норма
прибыли на инвестиции составит:
Если же предположить, что дивиденды ежегодно будут увеличиваться на 5%,
результат окажется другим:
503
=> Что означает стоимость капитала, представленного обыкновенными
акциями в размере 20,75% для оценки конкретных инвестиционных проектов
компании?
Если очередное капиталовложение существенно не увеличивает риска для
компании в целом, акционеры будут рассматривать его как естественное
продолжение их инвестиций в фирму и, если оно финансируется за счет
обыкновенных акций, а рыночная цена акций не меняется, будут требовать
обеспечения доходности инвестиций не меньшей, чем от фирмы в целом (т.е.
20,75%). Таким образом, нормой прибыли, которую требуют держатели
обыкновенных акций на вложенные ими средства, определяется ставка
дисконтирования, которую компании следует применять при оценке
инвестиционных проектов.
При всей своей простоте и привлекательности описанный нами
дивидендный подход к оценке обыкновенных акций как стоимости источника
финансирования действен лишь при выполнении принятых предположений.
Во-первых, предполагалось, что величина дивидендов (или темп их роста)
постоянна, а поток выплат бесконечен. На практике, однако, график
дивидендных выплат более сложен, что требует и более сложных вычислений.
Во- вторых, предполагалось, что ожидания относительно будущего компании у
всех акционеров одинаковые, но это не очевидно. А если допустить, что
ожидания различны — значит, различными могут быть и ставки требуемой
нормы прибыли. В-третьих, мы исходили из того, что дивиденды выплачиваются
один раз в год (с тем чтобы применить стандартные методы дисконтирования).
На практике, однако, более распространен полугодовой интервал. Также
проблемы могут возникнуть с определением величин Р0 и g. На рыночную цену
акций могут повлиять такие факторы, как слухи о готовящемся поглощении, а
обоснованное определение будущего темпа роста дивидендов вообще
представляется крайне сложной задачей. Например, в какой мере следует опираться на статистику? Как на величину g влияет величина нераспределенной
прибыли компании? Наконец, в нашей упрощенной модели доходы
отождествляются с дивидендами. Для некоторых акционеров, возможно, это и
так, но для многих важнее могут оказаться доходы в виде прироста капитала (т.е.
увеличения рыночной стоимости акций), что не находит адекватного отра жения
в дисконтированной стоимости ожидаемого потока дивидендов.
504
Модель доходности активов (САРМ)
САРМ основана на прямом признании взаимосвязи риска и доходности: чем
выше риск, связанный с капиталовложением, тем большую норму прибыли
требует инвестор (и наоборот, чем меньше риск, тем меньше требуемая норма
прибыли). В качестве общего правила эта здравая мысль применима как к
вложениям на фондовом рынке, так и к отдельным инвестиционным проектам.
Сложность возникает на этапе количественной оценки указанной взаимосвязи, и
именно такую количественную оценку предлагает САРМ. Прежде чем
обратиться к самой модели, следует познакомиться с теорией портфельных
инвестиций (portfolio theory).
Ее фундаментальный принцип крайне прост: "Не кладите все яйца в одну
корзину". Выражаясь более формальным языком, вложение в несколько разных
ценных бумаг (портфель ценных бумаг) менее рискованно, чем вложение в
один-единственный фондовый актив.
=> Почему инвестирование 10 000 ф. ст. в портфель ценных бумаг сопряжено с
меньшим риском, чем покупка на ту же сумму одного вида бумаг?
Портфельные инвестиции менее рискованны, так как в рамках портфеля
часть риска, связанная с отдельными его составляющими, может быть
элиминирована за счет диверсификации. Подобный эффект можно
проиллюстрировать, представив себе две ценные бумаги с зеркальной
динамикой изменения дохода во времени (рис. 11.1.)
В момент времени А снижение дохода по ценной бумаге Y компенсируется
скачком доходности ценной бумаги X, а в момент времени В, наоборот, падение
дохода от актива X компенсируется ростом дохода от актива Y. Таким образом,
вложение только в ценные бумаги X или Y дает менее стабильный по величине
доход, чем вложение в портфель из обеих бумаг. Более того, портфельная
инвестиция дает и более высокий средний доход. Конечно, приведенный пример
крайне прост, но он хорошо демонстрирует основной принцип: диверсификация
инвестиций позволяет снизить риск. Этот пример легко расширить и пока зать,
что подобный эффект присущ и более сложным по составу портфелям
инвестиций.
505
Рис. 11.1.
Ценные бумаги с зеркальной динамикой дохода
САРМ
В развитие теории портфельных инвестиций модель доходности активов
проводит различие между видами риска.
=> Означает ли описанный выше портфельный эффект, что элиминировать
можно весь риск, связанный с инвестированием?
Если ответить просто "нет", то следует уточнить понятие риска. В общем
случае риски, присущие капиталовложениям (в том числе портфельным), можно
подразделить на систематический и несистематический. Систематический
риск (также носит название рыночный) влияет на все ценные бумаги; он обусловлен общими экономическими факторами, воздействующими на деятельность
фирм (например, темпами инфляции, фазой экономического цикла —
депрессией или подъемом). Этот вид
506
риска не может быть элиминирован путем диверсификации, сколько бы
активов мы ни включили в портфель. Несистематический (или уникальный)
риск обусловлен факторами, воздействующими на отдельно взятую фирму
(такими, например, как уровень конкуренции на разрабатываемом ею рынке,
или опасность враждебного поглощения). Природа данного вида риска такова,
что он может быть уменьшен методом, показанным на рис. 11.1, т.е.
инвестированием в диверсифицированный портфель фондовых активов.
=> Может ли капиталовложение быть безрисковым?
Строго говоря, нет — всякое капиталовложение подразумевает
определенный риск. Однако, если риск определить как из менчивость,
нестабильность дохода (и игнорировать инфляционный фактор), можно
утверждать, что любая ценная бумага, гарантирующая неизменный поток
доходов (как, например, облигация государственного займа), является по сути
безрисковой и может быть включена в портфель наряду с ценными бумагами,
подверженными риску.
Если несистематического риска можно избежать, инвесторы будут
ожидать вознаграждения за риск, который диверсификация не уменьшает, т.е.
за риск систематический. Именно с количественной оценкой систематического
риска в виде ß-коэффициента имеет дело САРМ. При этом величина
ß-коэффициента для данной ценной бумаги соотносится с риском рыночного
портфеля, представляющего собой теоретически оптимальный набор ценных
бумаг,
посредством
диверсификации
полностью
исключающий
несистематический риск — "усредненный" рыночный портфель. Если для
безрисковой ценной бумаги принять величину ß, равную 0, а для рыночного
портфеля — 1, можно начертить линию рынка ценных бумаг, отражающую
взаимосвязь требуемой нормы прибыли (доходности) и величины систематического риска ценной бумаги — рис. 11.2.
На рисунке 11.2 символом Rm обозначена доходность рыночного портфеля
ценных бумаг, Rf — доходность безрисковых активов. Линия рынка ценных
бумаг показывает, что чем выше систематический риск, тем больше требуемая
норма прибыли. Уравнение, описывающее линию рынка ценных бумаг, можно
записать следующим образом:
507
Рис. 11.2. Взаимосвязь систематического риска и
нормы прибыли (доходности)
R x = R f + {ß x ( R m - R f ) }
где Rx и ß x — соответственно требуемая норма прибыли и ß -коэффициент для
ценной бумаги х.
Проблема заключается в том, как измерить коэффициент ßx. Для изучения
зависимости доходности ценных бумаг отдельно взятой компании и рыночного
портфеля можно воспользоваться методами регрессионного анализа. Взгляните
на рис. 11.3, где отражены соотношения доходностей ценных бумаг А и В с доходностью рыночного портфеля (по данным прошлых периодов).
=> Доходность какой из ценных бумаг, представленных на рис. 11.3, изменяется
более резко относительно доходности рыночного портфеля?
Относительную изменчивость доходности каждой из ценных бумаг
характеризует наклон соответствующей линии. Наклон линии для ценной бумаги
В круче, чем для ценной бумаги А. Это означает, что при изменении рыночной
нормы прибыли доходность ценной бумаги В меняется в большей степени, чем
бумаги А. Поэтому доходность актива В более изменчива. Кроме того, угол
наклона соответствующей "характеристической линии" свидетельствует о том,
что систематический риск данной ценной бумаги превышает единицу, т.е. риск,
присущий рыночному портфелю. Иными словами, ß-коэффициент для ценной
бумаги В больше единицы.
=> Больше или меньше единицы ß-коэффициент ценной бумаги А ?
508
Рис. 11.3. Доходность ценных бумаг А и В в
сравнении с доходностью рыночного портфеля
Угол наклона "характеристической линии" ценной бумаги А на рис. 11.3
показывает, что изменение доходности рыночного портфеля сопровождается
менее резким изменением доходности данной бумаги, т.е. ценная бумага А
менее изменчива, чем рыночный портфель, и ее ß - коэффициент меньше
единицы.
JKM plc.: сравнение рыночной доходности и доходности обыкновенных акций компании
За последние шесть месяцев руководство собрало следующие данные о
доходностях (в процентах) обыкновенных акций компании и среднего
рыночного портфеля:
Месяц Доходность рыночного Доходность обыкновенных
портфеля (Rm)
акций JKM plc (Rx)
1
2,0
2,4
2
2,5
3,0
3
0,0
0,5
4
-1,5
-1,5
5
-0,5
-1,0
6
1,4
2,1
Ожидается, что в будущем году доходность рыночного портфеля
составит 16% годовых, а безрисковая норма прибыли — 5%.
Пример 11.4. Исходные данные для оценки ß -коэффициента финансового
актива
509
Напомним, что уравнение прямой линии выражается следующим образом:
у=а+bх,
где b характеризует наклон прямой.
Регрессионный анализ позволяет определить величину коэффициента b по
следующей формуле:
где n — число наблюдений исследуемых переменных x и у.
Подстановкой значений доходности рыночного портфеля в x и значений
доходности обыкновенных акций компании JKM plc— в y, рассчитывается
коэффициент b по данным примера 11.4:
x
У
ху
x2
2,0
2,5
0,0
-1,5
-0,5
1,4
Σ3,9
2,4
3,0
0,5
-2,5
-1,0
2,1
Σ4,5
4,8
7,5
0,0
3,75
0,5
2,94
Σ19,49
4,0
6,25
0,0
2,25
0,25
1,96
Σ14,71
Таким образом, доходность обыкновенных акций JKM plc в 1,36 раза
изменчивее средней рыночной, т.е. ß-коэффициент для акций равен 1,36. Эта
величина определяет и наклон "характеристической линии", описывающей
доходность обыкновенных акций JKM plc.
Теперь, когда определен ß-коэффициент для акций JKM plc, можно,
воспользовавшись формулой САРМ, а также данными примера 11.4, определить
соответствующую стоимость финансирования.
510
=> Подставьте в формулу САРМ, Rx = Rf + {ß x ( R m - R f ) } , значение 1,36 в
качестве ßx, необходимые значения R f и Rm возьмите из примера 11.4, и вычислите
стоимость капитала, представленного обыкновенными акциями компании J K M
plc.
Из примера 11.4 известно, что значение R m равно 16%, a R f - 5%. Таким
образом, стоимость капитала равна:
5% + {1.36 (16%-5%)} = 19.96% (округленно — 20%).
Можно утверждать, что инвесторам для компенсации систематического
риска, связанного с обыкновенными акциями JKM plc, необходима премия за
риск в размере превышения доходности рассматриваемых акций над
доходностью безрисковых вложений, т.е. (20% - 5%)= 15%.
Значения ß-коэффициентов для большинства крупных британских
компаний, рассчитанные по приведенной выше методике, публикуются
ежеквартально Лондонской школой бизнеса в издании Risk Management Service.
Для каждого вида ценных бумаг выполняется регрессионный анализ по данным
60 последних месяцев (в качестве рыночной нормы прибыли берется индекс
всех ценных бумаг из Financial Times).
Применение САРМ
Проведенный нами расчет стоимости финансирования за счет выпуска
обыкновенных акций по модели САРМ ярко подчеркивает связь риска и
доходности. Здесь, однако, возникают и некоторые проблемы, часть которых
поддается решению путем усложнения модели, а часть представляется
трудноразрешимой вообще.
Проблемы, разрешаемые усложнением модели
Использование оценки стоимости капитала (20%) для оценки
инвестиционного проекта предполагает, что ß-коэффициент проекта и
компании в целом совпадают, а это далеко не всегда так. И хотя можно было бы
попытаться рассчитать ß-коэффициент для конкретного проекта, приемлемой
точности в подобных расчетах достичь сложно (если вообще возможно). Кроме
того, используя стоимость капитала, зависящую от риска, для определе-
511
ния ставки дисконтирования в оценке инвестиционного проекта, мы полагаем,
что риск увеличивается с течением времени (благодаря эффекту
аккумулирования ставки дисконтирования с течением времени), что также не
всегда верно. Однако, хотя денежные потоки можно преобразовать таким
образом, чтобы компенсировать оба указанных недостатка, подобные поправки,
пожалуй, лишь усложнят и без того громоздкие вычисления.
Общие проблемы
Проблемы могут возникнуть при определении величин Rf и R m . Например, в
качестве "безрисковых" вполне обоснованно могут быть приняты нормы
прибыли по разным ценным бумагам. Какую из них следует использовать?
Трудности возникают и при оценке ß-коэффициента. Применение
регрессионного анализа предполагает, что прошлое выступает обоснованием
прогнозов, и мы можем быть вынуждены ограничиться оценкой, базирующейся в
основном на суждении.
Более
фундаментальное
значение
имеет
элиминирование
несистематического риска в С А Р М . Принимая во внимание только
систематический риск, мы тем самым полагаем, что все инвесторы являются
держателями диверсифицированных портфелей, приближенных к рыночному.
На практике, однако, несистематический риск, связанный с конкретным
проектом, может иметь существенное значение для руководителей компании
(которые, в конечном счете, и принимают решение, и которые могут не быть
инвесторами компании). В С А Р М также не различаются виды отдачи на
инвестиции (т.е. дивиденды и прирост стоимости) — различие весьма
существенное для инвесторов. Наконец, С А Р М по сути является однопериодной
моделью. Как вы помните, в примере 11.4 величины R f и R m задаются на
определенный период в будущем. Но на практике они могут и не оставаться
неизменными, и потому при трактовке результатов, полученных при
дисконтировании денежных потоков проекта, осуществляемого в течение ряда
лет, необходимо проявлять осторожность, если ставка дисконтирования
исчислялась с помощью С А Р М .
Стоимость привилегированного капитала
Поскольку облигации представляют собой долговые обязательства, и ставка
процента по ним обычно фиксирована на срок действия займа, определение
стоимости финансирования за счет
512
выпуска облигаций менее проблематично, чем в случае эмиссии обыкновенных
акций. Для бессрочных облигаций (т.е. не подлежащих погашению, заем по
которым предоставлен на неограниченное время) расчет в высшей степени
прост:
где i — это сумма подлежащего уплате процента;
Р0 — текущая рыночная цена облигации.
Хотя бессрочные облигации крайне редко встречаются на практике,
вышеприведенная формула пригодится для расчета стоимости финансирования
путем выпуска привилегированных акций, так как процент по ним фиксирован, а
срок действия практически не ограничен:
где d — годовая сумма дивидендов;
Р0 — текущая рыночная цена привилегированной акции.
Как можно заметить, обе формулы аналогичны той, которая использовалась
для расчета стоимости капитала, представленного обыкновенными акциями в
случае, когда поток дивидендов предполагался постоянным. Здесь применен тот
же самый принцип: рыночную стоимость бессрочной облигации или привилегированной акции можно рассматривать как сумму будущих выплат
процентов/дивидендов, дисконтированных по норме прибыли, требуемой на
свои вложения держателями облигаций/ привилегированных акций.
=> С помощью приведенных выше формул рассчитайте по данным примера 11.3
стоимость финансирования для JKM plc. за счет выпуска облигаций и обыкновенных
акций.
В случае выпуска облигаций стоимость финансирования равна:
513
а в случае выпуска привилегированных акций:
Как отмечалось выше, на практике эмиссия бессрочных облигаций явление
маловероятное, потому обратимся здесь к облигациям срочным. Основная сумма
долга по ним подлежит погашению в определенный момент времени в будущем.
Рыночная стоимость срочной облигации представляет собой дисконтированную
сумму (по ставке прибыли, требуемой инвестором) будущих выплат процентов и
основного долга. Таким образом, необходимо найти такую ставку
дисконтирования, которая приведет будущие проценты и погашение основного
долга к текущей рыночной стоимости — это ставка процента, называемая валовой
доходностью при погашении (gross redemption yield, yield to maturity). Здесь полезно
было бы провести следующую аналогию: текущая рыночная стоимость — это
нечто вроде "первоначальной стоимости капиталовложения", денежные потоки
по которому представлены процентными платежами и погашением основной
суммы
долга.
Равенство
дисконтированных
денежных
притоков
"первоначальной стоимости" означает, что чистая приведенная стоимость
капиталовложения равна нулю, а найти ставку дисконтирования, которая
приводит к такому результату, значит найти внутреннюю норму прибыли (IRR).
Предположим, что 12%-ные облигации JKM plc подлежат выкупу по
номинальной стоимости (т.е. по 100 ф.ст. за облигацию) через десять лет, считая
от данного момента, и что проценты выплачиваются в конце каждого истекшего
года, при этом последняя выплата процентов производится одновременно с по гашением основной суммы долга. Используя для расчета IRR метод подбора
(описанный в предыдущей главе) и уподобляя облигацию инвестиционному
проекту с первоначальными затратами, равными ее текущей рыночной
стоимости, дисконтируем денежные потоки по ставке 12%. Результат показан в
табл. 11.2. Так как полученная NPV положительна, для второго расчета
необходимо увеличить ставку дисконтирования. Расчет NPV при ставке 14%
приведен в табл. 11.3.
514
Т а б л и ц а 11.2
Чистая приведенная стоимость срочной облигации при ставке
дисконтирования 12%
Год
Денежный
поток
Первоначальные
затраты
0
1—1 Годовой процент
0
10 Погашение основной
суммы займа
Сумма,
ф.ст.
Коэффициент
Приведенная
дисконтирования стоимость, ф.ст.
(96,00)
1,000
(96,00)
12,00
5,650
67,80
100,00
0,322
32,20
NPV
4,00
Т а б л и ц а 11.3
Чистая приведенная стоимость срочной облигации при ставке дисконтирования
14%
Год
0
Денежный
поток
Первоначальные
затраты
1—1 Годовой процент
0
10 Погашение основной
суммы займа
Сумма,
ф.ст.
Коэффициент
Приведенная
дисконтирования стоимость, ф.ст.
(96,00)
1,000
(96,00)
12,00
5,216
62,59
100,00
0,270
27,00
NPV
(6,41)
Интерполируя полученные результаты, получим IRR, равную:
Итак, стоимость финансирования за счет срочных облигаций для JKM plc
составляет приблизительно 12,77% годовых. Утомительных расчетов IRR можно
избежать, определяя искомую величину по таблицам доходности облигаций.
Определение стоимости финансирования путем банковского кредитования,
пожалуй, представляет большую трудность, так как банковские кредиты, в
отличие от облигаций, не имеют
515
рыночной стоимости; в этом случае наилучшим приближением представляется
сумма кредита по данным бухгалтерского учета.
Стоимость капитала и малый бизнес
Для многих небольших компаний определение стоимости капитала
представляет особую трудность. Если их ценные бумаги не котируются на
бирже и не обращаются на внебиржевом рынке, сколько-нибудь объективное
вычисление нормы прибыли, требуемой инвесторами, может оказаться
практически неосуществимым. Все, что можно здесь выразить в качестве
общей рекомендации, это то, что инвестиции в малый бизнес и компании, чьи
ценные бумаги не котируются на бирже, как правило, считаются более
рискованными, чем вложения в крупные компании, ценные бумаги которых
имеют хождение на рынке. Поэтому для небольших компаний процесс
привлечения финансирования обычно сопряжен с бóльшими трудностями и
затратами. В качестве варианта оценки стоимости капитала можно предложить
аналог более крупной котирующейся на рынке фирмы, а затем сделать
поправку на более высокий риск.
Средневзвешенная стоимость капитала
До сих пор, говоря об определении стоимости капитала, мы всякий раз
имели в виду только один из его видов (например, обыкновенные акции,
облигации или привилегированные акции). На практике структура капитала
обычно бывает смешанной; например, капитал компании с ограниченной
ответственностью может состоять из обыкновенных акций и облигаций. Найдя
для отдельных составляющих (с учетом их доли в авансированном капитале)
среднюю цену, мы сможем определить средневзвешенную стоимость капитала
для фирмы (weighted average cost of capital— WACC).
Расчет WACC
Воспользуемся данными примера 11.5, чтобы продемонстрировать, как
можно рассчитать средневзвешенную стоимость капитала для JKM plc.
516
JKM plc
Имеется выписка из бухгалтерского баланса компании:
ф.ст.
Обыкновенные акции (номинал 1 ф.ст.)
Нераспределенная прибыль
40 000 000
5 000 000
20-процентные привилегированные акции (номинал 1
ф.ст.)
12-процентные бессрочные облигации (номинал 100
ф.ст.)
7 000 000
23 000 000
75 000 000
Для каждой из составляющих капитала компании известны его
стоимость и текущая рыночная стоимость:
Обыкновенные акции
Привилегированные акции
(20%)
Бессрочные облигации
(12%)
Стоимость,
%
20,00
Текущая рыночная
стоимость
220 пенсов за акцию
16,00
125 пенсов за акцию
12,50
96 ф.ст. за 100 ф.ст.
Пример 11.5. Данные для расчета WACC
Стоимость обыкновенных акций в примере 11.5 — это величина, полученная
при расчете по формуле САРМ. (Можно было взять результат вычислений по
дивидендному подходу — 20,75%.)
=> В примере 11.5 для каждой из составляющих капитала указаны две
стоимости — балансовая и рыночная. Какую из них следует использовать при
расчете средневзвешенной стоимости капитала JKM plc?
Как было показано, стоимость капитала основывается на нормах прибыли,
требуемых за свои вложения инвесторами, т.е. на рыночных показателях.
Поэтому, там где это возможно, следует использовать рыночную стоимость
капитала (для JKM plc, чьи ценные бумаги обращаются на бирже, это как раз
возможно). Совокупная рыночная стоимость капитала JKM plc, по данным
примера 11.5, составляет:
517
Обыкновенные акции (40 млн акций • 220 пенсов)
Привилегированные акции
(7 млн акций • 125 пенсов)
Облигации (21 млн • 96/100)
ф.ст.
88 000 000
8 750 000
20 160 000
116 910 000
Отметьте, что нераспределенная прибыль во внимание не принимается. Это
связано с тем, что она фактически уже учтена в рыночной стоимости
обыкновенных акций. Держатели обыкновенных акций, которым и принадлежит
нераспределенная прибыль, в своих прогнозах учитывают ее будущее
использование в деятельности компании (а эти ожидания в основном и определяют рыночную стоимость акций). Скорректировав стоимости отдельных
составляющих капитала на их долю в общей рыночной стоимости, получим:
Обыкновенные акции (88 /116,91 • 20,00%)
%
15,05
Привилегированные акции (8,75 / 116,91 • 16,00%)
Облигации (20,16/116,91 • 12,5%)
1,20
2,16
WACC
18,41
Если оценить рыночную стоимость ценных бумаг компании не
представляется возможным (и только в этом случае), в расчете WACC
используются балансовые оценки. Для JKM plc это даст следующее значение:
%
Обыкновенные акции и нераспределенная прибыль
(45 / 75 • 20,00%)
Привилегированные акции (7 / 75 • 16,00%)
Облигации (23 / 75 • 12,5%)
12,00
1,49
3,83
WACC
17,32
(Для удобства дальнейших вычислений полученную величину можно
округлить до 17%.)
Обратите внимание на то, что в расчет на основе балансовых оценок наряду с
обыкновенными акциями включается и нераспределенная прибыль, так как по
существу она принадлежит акционерам (собственникам компании).
518
Использование WACC в качестве ставки дисконтирования
при оценке инвестиционных проектов
В зависимости от обстоятельств можно выступать за или против
использования средневзвешенной стоимости капитала при дисконтировании
денежных потоков, связанных с конкретным инвестиционным проектом. Если
проект финансируется за счет источников, уже имеющихся в организации,
применение WACC обосновано, так как конкретное происхождение денежных
средств, необходимых для финансирования проекта, проследить уже невозможно, и потому невозможно определить цену капитала точнее.
Использование WACC также можно оправдать теми соображениями, что
структура капитала фирмы с течением времени меняется довольно медленно (а
за время жизни определенного проекта, возможно, и вовсе не меняется) и что
любой инвестиционный проект должен обеспечивать доходность как минимум
на уровне, требуемом инвесторами компании (а не служить решению одних
каких-то узких вопросов в ущерб другим).
Но существуют аргументы и против WACC. Если проект предполагается
финансировать за счет какого-либо конкретного источника (особенно вновь
привлекаемого, как, например, в случае дополнительной эмиссии акций),
разумно было бы требовать, чтобы проект обеспечил прежде всего доходность,
требуемую теми инвесторами, которые его финансируют. Применение
подобного крайнего подхода к стоимости капитала также чревато трудностями.
Так, если стоимости отдельных источников финансирования колеблются с
течением времени, проект, казавшийся неприемлемым в одном году, может стать
приемлемым в следующем, просто вследствие снижения стоимости отдельного
источника финансирования. Здесь опасность заключается в том, что за
колебаниями стоимости финансирования может оказаться отодвинутым на
второй план реальная потребность организации в инвестиционном проекте (его
стратегическая целесообразность). Кроме того, WACC не позволяет прямо
учитывать риск, присущий конкретному проекту, на фоне общего уровня риска
текущих операций фирмы. Этот недостаток, как уже предлагалось ранее, можно
преодолеть, используя в качестве основы расчета стоимость обыкновенных
акций по САРМ с ß-коэффициентом, характеризующим конкретный проект (а не
фирму в целом).
519
Итог рассуждений таков: применяя при дисконтировании денежных
потоков WACC в чистом виде, мы тем самым полагаем, что
1) проект финансируется так же, как и вся остальная деятельность фирмы;
2) уровень риска, связанный с проектом, не отличается от уровня риска
текущей деятельности.
О том, насколько эти предположения реальны, можно судить, только
рассмотрев условия конкретного инвестиционного проекта.
Оценка инвестиционных проектов в
общественных и некоммерческих организациях
До сих пор, говоря об оценке инвестиционных проектов, имелись в виду
проекты коммерческие. Теперь рассмотрим методы оценки общественных и
некоммерческих инвестиционных проектов: опишем суть сравнительного
анализа затрат/выгод и анализа эффективности затрат, а также выясним, как
определить стоимость капитала.
Сравнительный анализ затрат и выгод
Извечная проблема, возникающая при оценке инвестиционных проектов в
организациях общественного сектора и некоммерческих учреждениях,
заключается в нематериальности большинства затрат и выгод и выборе
подходящего их измерителя. Если затраты и выгоды не будут достаточно
корректно определены и измерены, оценка будет как минимум неполной. Суть
методики сравнительного анализа затраты/выгоды заключается в попытке
оценить как денежные (стоимостные), так и неденежные (нестоимостные)
последствия внедрения проекта. Прямые денежные затраты и выгоды
общественного инвестиционного проекта в целом, при должной заботе о
достоверности, определению поддаются сравнительно просто.
=> Какие прямые денежные последствия могут наступить в связи с решением
местных властей построить библиотеку?
520
Можно назвать следующие прямые денежные последствия:
• затраты на постройку здания, формирование библиотечного фонда и набор
персонала;
• текущие затраты (такие, как, например, на освещение и отопление);
• стоимость финансирования (например, проценты по кредиту,
привлеченному для финансирования строительства).
Подобные статьи сравнительно легко вычленяются, оцениваются и
включаются в финансовый анализ затрат и выгод, связанных с открытием
библиотеки.
=> Какие неденежные последствия может повлечь за собой решение о
постройке библиотеки?
Последствия неденежного характера идентифицировать гораздо сложнее.
Мы могли бы выделить следующее:
• улучшение условий отдыха в районе благодаря наличию библиотеки;
• рост образовательного уровня.
Более того, появление библиотеки, возможно, могло бы иметь и другие,
менее очевидные последствия (например, снижение уровня преступности в
районе). Проблема, возникающая при определении нестоимостных последствий,
двояка: во-первых, требуется уметь определять все существенные факторы
решения (что не всегда просто), а во-вторых, необходимо количественно
измерить их финансовые последствия.
Выделяются два основных подхода к количественной оценке неденежных
факторов:
1) ввести "суррогатные" цифры на основе опроса общественного мнения
или из социологических наблюдений;
2) проследить результаты осуществления проекта до его практического
внедрения и дать соответствующую количественную оценку.
Какой бы подход не использовался, вряд ли можно будет получить
бесспорные результаты. Как, например, количественно измерить улучшение
условий отдыха в районе вследствие открытия библиотеки? Можно было бы
строить предположения исходя из данных статистики, которые поддаются
количественной оценке. Но с равным успехом подобные изменения в статистике
можно было бы приписать и действию иных факторов. Выгоды от проектов
некоммерческого характера также можно попытать-
521
ся измерить тем, насколько люди готовы их финансировать (например, путем
увеличения налогового бремени).
Несмотря на проблемы, свойственные количественной оценке неденежных
факторов, методики сравнительного анализа результатов при оценке
общественных проектов на практике находили применение. К наиболее
примечательным можно отнести оценки строительства третьего аэропорта для
Лондона, шоссе M1 и линии лондонского метрополитена "Виктория". В последнем случае финансовая оценка таких факторов, как влияние новой ветки метро
на транспортную нагрузку района и на время, проводимое в дороге, были
включены в анализ наряду с более очевидными денежными потоками еще до их
дисконтирования.
Анализ эффективности затрат
Поскольку количественное измерение социальных результатов чрезвычайно
сложно, техника анализа эффективности затрат предлагает более
ограниченный подход, подвергая количественной оценке только те стороны
проекта, которые напрямую этому поддаются, т.е. только финансовые его
параметры. Косвенные, или не поддающиеся измерению последствия, просто
перечисляются с тем, чтобы быть учтенными при принятии окончательного
решения. Можно назвать два подхода к анализу эффективности затрат:
Балльная система. Выделяются ключевые критерии оценки проекта, и в
зависимости от того, насколько рассматриваемый проект удовлетворяет этим
критериям, выставляются баллы (например, по пятибалльной шкале). Подобный
прием
особенно
полезен
при
необходимости
выбора
из
ряда
взаимоисключающих вариантов. Предположим, что библиотеку можно возвести
в одном из нескольких районов. По результатам оценки составляется таблица,
подобная табл. 11.4 (весьма упрощенный вариант по сравнению с теми, что
используются на практике). Если высший балл для каждого из критериев — пять,
то, как видно, район С представляется наиболее явным претендентом на победу;
но прежде чем принять окончательно решение, необходимо провести
финансовый анализ капиталовложений и отдачи. Процесс выставления баллов
связан с определенной долей субъективности — особенно для таких неосязаемых
факторов, как условия отдыха и доступность. Однако при точном определении
факторов и при
522
учете значимости критериев путем взвешивания балльная система может
оказаться существенным подспорьем в процессе принятия инвестиционных
решений.
Таблица
Балльная оценка вариантов размещения библиотеки
Критерии
11.4
Районы
А
В
С
D
Баллы (1—5)
Фактор капитальных затрат
2
3
2
1
Фактор доходов
Улучшение условий отдыха
Доступность
Наличие площадей
3
1
1
1
1
2
3
2
2
3
3
2
2
2
2
1
Сравнение вариантов. Это более общий подход, не исключающий и
использование балльной системы. Выделяются варианты, потенциально
удовлетворяющие поставленным целям, и идентифицируются связанные с ними
затраты и выгоды (по возможности и измеряются). Затем руководство
рассматривает и/или модифицирует варианты, в процессе рассмотрения число
вариантов сокращается. На завершающей стадии выбирается наилучший вариант
(например, с помощью методов дисконтирования денежных потоков).
Как ни сложен процесс оценки инвестиционных проектов в организациях
общественного сектора, исследования, проведенные Фергюссоном и Лапсли
(1988), свидетельствуют о том, что осознание трудностей привело к созданию
весьма развитых процедур выбора. Дальнейшие активные шаги в направлении
разработки методов отбора вариантов на этапе, предшествующем финансовой
оценке, могут в некоторой степени снять остроту проблемы последующих этапов
оценки.
Стоимость капитала
Организации общественного сектора и некоммерческие учреждения не
имеют инвесторов в том смысле, в каком они есть у коммерческих фирм, и
потому методы WACC и САРМ в данном случае неприемлемы. Дополнительная
сложность возникает вследствие того, что многие затраты и выгоды, связанные с
осуществлением того или иного некоммерческого проекта, неосязае-
523
мы, что затрудняет оценку "требуемой нормы прибыли". В Великобритании для
организаций общественного сектора правительственным указанием предложена
тестовая ставка дисконтирования (в 1996 г. — 8%), которая, как задумано,
отражает экономические и социальные факторы, которые следует принимать во
внимание при оценке проектов общественного характера. Тестовая ставка
используется очень широко, особенно в британской Национальной службе
охраны здоровья. Некоммерческие организации могут брать за основу стоимость
финансирования конкретных проектов. Так, если для реализации проекта
привлекаются заемные средства, в качестве стоимости капитала можно использовать процентную ставку по кредиту. Также можно прибегнуть к методу
определения альтернативных затрат (упущенных выгод), и в качестве стоимости
капитала использовать норму прибыли, которую можно было бы получить при
наилучшем альтернативном варианте вложения средств (например, на депозит
под процент).
Еще один возможный подход, применявшийся в уже упоминавшемся выше
сравнительном анализе затрат и выгод строительства ветки "Виктория"
лондонского метрополитена — использование нескольких ставок при
дисконтировании денежных потоков. Например, за норму можно было бы
принять тестовую ставку 8%, а проекты с потенциально более далеко идущими
последствиями дисконтировать дополнительно по более высокой ставке (и
наоборот, проекты с более узко очерченным кругом последствий — по более
низкой ставке) и считать проект приемлемым, если его чистая приведенная
стоимость положительна при обоих вариантах ставок.
Резюме
В данной главе обсуждались возможные источники финансирования
инвестиционных проектов, методы расчета стоимости капитала для
дисконтирования денежных потоков и оценки капиталовложений в
общественном секторе и некоммерческих организациях. В частности, было
показано следующее.
Основными возможными источниками финансирования капиталовложений
являются (в порядке убывания их значимости): нераспределенная прибыль,
прочие источники, эмиссия обыкновенных акций, выпуск привилегированных
акций и облигаций, банковское кредитование.
524
Говоря о нераспределенной прибыли, необходимо проявлять осторожность,
так как ее наличие не гарантирует доступность денежных средств, и она не
является "бесплатным" источником финансирования.
К источникам финансирования капиталовложений в общественном секторе
относятся: резервы, займы, налоги и сборы, а также гранты различных фондов.
Леверидж определяется наличием в составе капитала компании
привилегированного капитала; его количественную оценку дает отношение
Увеличение доли привилегированного капитала в составе капитала
компании может быть выгодным для держателей обыкновенных акций, но может
и наносить ущерб их интересам.
Стоимость финансирования за счет выпуска обыкновенных акций может
быть рассчитана по следующим формулам:
где r — это норма прибыли, требуемая инвесторами;
d — сумма дивидендов, выплаченная в последний раз;
Р0 — рыночная цена акций (ex-div, т.е. после очередной выплаты дивидендов);
g — ожидаемый темп прироста дивидендов.
Систематический риск — это риск, связанный с обладанием любым
фондовым активом, который невозможно избежать путем диверсификации;
несистематический риск присущ конкретному виду ценных бумаг, и, согласно
теории портфельных инвестиций, его можно элиминировать, если вкладывать
средства в набор различных ценных бумаг.
Модель оценки доходности активов (capital assets pricing model, САРМ)
позволяет измерить систематический риск, присущий финансовому активу,
сравнив его с помощью β-коэффициента с безрисковым активом и с рыночным
портфелем (в котором, как по-
525
лагается, несистематический риск исключен полностью путем диверсификации).
Значение ß-коэффициента для конкретного вида ценных бумаг можно
получить методами регрессионного анализа по имеющимся наблюдениям
доходности данного вида бумаг и доходности рыночного портфеля. Формула
такова:
где n — число наблюдений;
х — значения доходности среднего рыночного портфеля;
y — значения доходности анализируемого фондового актива.
В САРМ стоимость капитала рассчитывается по следующей формуле:
R x = R f + { ß x ( R m -R f )},
где Rx — это требуемая норма доходности;
Rf — доходность безрисковых ценных бумаг;
Rm — доходность рыночного портфеля;
ßx — ß-коэффициент для анализируемой ценной бумаги.
Стоимость капитала, исчисленная по САРМ, прямо зависит от риска, при
этом расчет:
• может потребовать корректировки с тем, чтобы учесть риск, связанный с
данным инвестиционным проектом, и устранить эффект аккумулирования риска
с течением времени;
• может вызвать проблемы с определением R m , R f и ß ;
• не учитывает несистематический риск, который может иметь
существенное значение для руководителей;
• не позволяет проводить различие между видами дохода на инвестиции;
• является строго однопериодным.
Стоимость финансирования за счет выпуска бессрочных облигаций и
привилегированных акций можно рассчитать по следующим формулам:
где i — сумма процента к выплате по облигациям;
d — сумма дивиденда по привилегированным акциям;
Р0 — текущая рыночная стоимость рассматриваемой ценной бумаги.
526
Для определения валовой доходности при погашении по срочным
облигациям необходимо оценить внутреннюю норму прибыли, при которой
чистая приведенная стоимость будущих процентных платежей и погашения
основной суммы долга по облигации оказываются равной ее текущей рыночной
цене.
Средневзвешенная стоимость капитала (weighted average cost of capital,
WACC) получается при суммировании цен отдельных его составляющих,
умноженных на их доли в общей сумме капитала (по балансовой или рыночной
его оценке), и характеризует цену капитала для фирмы в целом.
Применение WACC в качестве ставки дисконтирования обосновано в том
случае, если проект:
• финансируется таким же образом, как и вся остальная деятельность
компании;
• принадлежит к той же группе риска, что и остальная деятельность
компании.
Сравнительный анализ затрат и выгод заключается в количественном
измерения стоимостных и нестоимостных последствий инвестиционного
проекта в общественной или некоммерческой организации, хотя нестоимостные
аспекты определить и измерить бывает сложно.
Анализ эффективности затрат подвергает количественной оценке только
измеримые результаты проектов капитальных вложений в организациях
общественного сектора и некоммерческих организациях и для принятия
окончательного решения предоставляет информацию о неденежных затратах и
выгодах.
В следующей главе обсуждение вклада управленческого учета в
деятельность по планированию и контролю мы начнем с рассмотрения процесса
бюджетирования.
Дополнительная литература
AIM — A guide for companies, London Stock Exchange, 1995. Это издание
представляет собой краткий справочник для компаний, стремящихся попасть в
листинг AIM.
Brealey R. and Myers S. Principles of Corporate Finance, 5 th edn, McGraw-Hill,
1996. В гл. 7, 8 и 9 содержится подробное обсуждение теории портфельных
инвестиций и расчета стоимости капитала.
Chadwick L. and Pike R. Management and Control of Capital in Industry, CIMA,
1985.
527
Coggan P. The Money Machine, Penguin, 1996. В этой сравнительно
небольшой работе описывается в доступной форме деятельность "Сити".
Fergusson К. and Lapsley I. Investment Appraisal in the National Health Service,
опубликовано в Financial Accountability and Management, 4(4), 1988.
Jones R. and Glaister S. (eds), Cost-Benefit Analysis, 2 nd edn, Cambridge
University Press, 1994. В 3-й части приводятся интересные практические
исследования.
Samuels J., Wilkes F. and Brayshaw R. Management of Company Finance, 6 th edn.,
Chapman & Hall, 1995. В гл. 10 вы найдете обсуждение того, как рассчитывать и
использовать значение ß-коэффициента.
Вопросы и задания
11.1. Обыкновенные акции компании HJM plc номинальной стоимостью 1
ф.ст. имеют рыночную цену 79,8 пенсов (ex-div). Дивиденды в последний раз
выплачивались в размере 19 пенсов на акцию. Предполагается, что размер
дивидендов будет расти ежегодно на 5%. Какова для HJM plc стоимость
финансирования за счет обыкновенных акций?
A.
Б.
B.
Г.
19%
20%
25%
30%
11.2. Согласно балансу структура капитала компании имеет следующий вид:
ф.ст.
Обыкновенные акции (номинал 1 ф. ст.)
50 000 000
Нераспределенная прибыль
10%-ные облигации
4 000 000
21 000 000
75 000 000
Стоимость капитала, представленного обыкновенными акциями, составляет
для компании 24%, а облигациями — 12%. Какова средневзвешенная стоимость
капитала для компании?
528
A. 18,00%
Б. 19,36%
B. 20,00%
Г. 20,64%
11.3. ß-коэффициент для компании FDK plc равен 1,5, доходность рыночного
портфеля составляет 14%, а безрисковых ценных бумаг — 8%. Какова стоимость
капитала для FDK plc, исчисленная по САРМ?
A.
12%
Б. 15%
B. 17%
Г. 21%
11.4. Напротив каждого из приведенных ниже утверждений отметьте, верно
оно или нет.
Верно
(а) Систематический риск—это риск, присущий
данному конкретному инвестиционному проекту.
(б) Применение средневзвешенной стоимости
капитала при дисконтировании денежных потоков
инвестиционного проекта предполагает, что риск,
связанный с данным проектом, не отличается от
общего уровня риска деятельности компании.
(в) На время действия договора лизинга арендатор
обладает юридическим правом собственности на
арендуемый актив.
(г) Наличие нераспределенной прибыли в размере,
необходимом
для
финансирования
капиталовложения, свидетельствует также и о
наличии достаточных для этого наличных денежных
средств.
(д) Доходность ценной бумаги, ß-коэффициент
которой превышает единицу, более изменчива, чем
доходность среднего рыночного портфеля.
529
Неверно
Верно
Неверно
(е) Величина несистематического риска не имеет
значения для лиц, принимающих решение
относительно
внедрения
того
или
иного
инвестиционного проекта.
(ж) Проценты по облигациям уменьшают налогооблагаемую базу прибыли, а дивиденды по
привилегированным акциям — нет.
11.5. Согласно балансу структура капитала компании TRA plc такова:
ф.ст.
Обыкновенные акции (номинал 50 пенсов)
22 000 000
Нераспределенная прибыль
6 000 000
15%-ные привилегированные акции
(номинал 1 ф.ст.)
10%-ные облигации
5 000 000
7 000 000
40 000 000
Какова величина левериджа для TRA plc?
A.
Б.
B.
Г.
12,5%
15,0%
17,5%
30,0%
Задания с ответами
11.6. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• определить ß-коэффициент для конкретного вида ценных бумаг,
используя методы регрессионного анализа, а также указать недостатки данного
метода;
• использовать полученное значение ß-коэффициента в расчете стоимости
капитала по САРМ;
• объяснить, каким образом можно скорректировать стоимость капитала с
тем, чтобы учесть риск, связанный с конкретным инвестиционным проектом.
За последние восемь кварталов доходность обыкновенных акций компании
GM plc и среднего рыночного портфеля составили (в процентах):
530
Доходность
среднего
рыночного портфеля
2,2
2,8
2,0
1,8
1,2
0,7
0,3
0,8
Доходность обыкновенных
акций GM plc
1,6
2,1
1,5
1,0
0,6
0,0
-0,8
0,1
Предполагается,
что
на
время
реализации
рассматриваемого
инвестиционного проекта доходность безрисковых ценных бумаг составит 8%
годовых, а доходность рыночного портфеля — 14%.
Требуется
(а) Рассчитать значение ß-коэффициента для обыкновенных акций GM plc,
используя методы регрессионного анализа.
(б) Кратко охарактеризовать недостатки регрессионного анализа как метода
оценки.
(в) С помощью модели оценки доходности активов (САРМ) определить
стоимость капитала, представленного обыкновенными акциями GM plc.
(г) Дать предложения о том, как можно откорректировать результат,
полученный вами в пункте (в), исходя из данных о том, что предполагаемый
уровень риска рассматриваемого инвестиционного проекта вдвое выше
нормального уровня риска текущей деятельности GM plc.
( П р и м е ч а н и е . Результаты округляйте до двух знаков после запятой.)
11.7. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• определить стоимость капитала, представленного обыкновенными
акциями, с использованием метода равномерного роста дивидендов;
• оценить стоимость финансирования за счет выпуска бессрочных
облигаций;
• рассчитать средневзвешенную стоимость капитала (WAСС) компании на
основе как балансовых, так и рыночных стоимостей капитала;
• вскрыть потенциальные сложности, связанные с использованием WACC в
качестве ставки дисконтирования при оценке конкретного инвестиционного
проекта.
531
Ниже приведена выписка из последнего баланса NBV plc:
Обыкновенные акции (номинал — 1 ф.ст.)
Нераспределенная прибыль
15%-ные облигации (номинал — 100 ф.ст.)
ф.ст.
25 000 000
5 000 000
10 000 000
40 000 000
Текущая рыночная цена обыкновенных акций компании равна 415 пенсов
(ex-div), размер дивидендов в последний раз составил 30 пенсов на акцию и
ожидается, что он будет постоянно расти — на 2,5% в год. Рыночная цена
облигаций с номиналом 100 ф.ст. достигает 130 ф.ст. Проценты по облигациям
выплачиваются в конце каждого года, и последний раз они будут выплачены
вместе с погашением основной суммы долга через 15 лет.
Требуется
(а) Рассчитать стоимость капитала, представленного обыкновенными
акциями NBV plc, с помощью метода растущего потока дивидендов.
(б) Определить стоимость финансирования за счет выпуска срочных
облигаций NBV plc.
(в) Вычислить средневзвешенную стоимость капитала (WACC) компании,
основываясь на
(i) балансовых стоимостях;
(ii) рыночных стоимостях.
(г) Прокомментировать, насколько обосновано использование WACC,
рассчитанной в пункте (в), в качестве ставки дисконтирования при оценке
инвестиционного проекта, который компания предполагает финансировать за
счет кредита банка, взятого под 8% годовых.
( П р и м е ч а н и е . Результаты округляйте до двух знаков после запятой.)
11.8. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• рассчитать леверидж и его влияние на прибыль, остающуюся в
распоряжении акционеров;
• определить средневзвешенную стоимость капитала при различных его
структурах и объяснить, какое значение она имеет в оценке инвестиционных
проектов;
• охарактеризовать преимущества и недостатки различных источников
финансирования.
Компания AFG plc имеет следующую структуру капитала:
532
Обыкновенные акции (номинал — 1 ф.ст.)
ф.ст.
50 000 000
Нераспределенная прибыль
8%-ные облигации
8 000 000
22 000 000
80 000 000
Чтобы реализовать инвестиционную программу, компании необходимо
найти дополнительные средства в сумме 20 млн ф.ст., и она рассматривает три
возможные схемы финансирования:
1) выпуск обыкновенных акций для размещения среди акционеров по
льготной цене, объем эмиссии — 20 млн обыкновенных акций номиналом 1
ф.ст.;
2) эмиссия 20 млн 10%-ных привилегированных акций номиналом 1 ф.ст. (с
размещением по номинальной стоимости);
3) дополнительный выпуск 8%-ных облигаций на общую сумму 20 млн ф.ст.
Без осуществления планируемых инвестиций ожидаемая прибыль AFG plc
до уплаты процентов и налогов составляла бы 10 млн ф.ст. ежегодно. В случае
реализации программы инвестиций, годовая прибыль возрастет до 14 млн ф.ст.
Рыночная стоимость ценных бумаг компании в настоящее время такова:
Обыкновенные акции
Облигации
540 пенсов (ex-div)
110 ф.ст. при номинале 100 ф.ст.
Дивиденды в последний раз были выплачены в размере 20 пенсов на акцию.
Если инвестиционная программа не будет реализована, дивиденды по
обыкновенным акциям, как ожидается, будут равномерно расти на 2,5%
ежегодно. Проведение инвестиционной программы в жизнь предположительно
окажет следующее влияние на дивиденды и рыночную стоимость ценных бумаг
компании:
Рыночная стоимость
обыкновенных акций, пенсов
Финансирование инвестиции за счет
выпуска
привилеобыкнооблигагированных ций
венных
акций
акций
560
580
600
533
Рыночная стоимость облигаций
номиналом 100 ф. ст.
Рыночная стоимость привилегированных акций, пенсов
Годовой темп роста дивидендов по
обыкновенным акциям, %
Финансирование инвестиций за счет
выпуска
обыкно- привилеоблига
венных гированных
ций
акций
акций
110
110
108
—
114
3,5
4
—
5
Ставка налога на прибыль предприятий — 35%, и в обозримом будущем она
вряд ли изменится.
( П р и м е ч а н и е . Чтобы упростить вычисления, можете допустить, что
облигации компании, как уже находящиеся в обращении, так и вновь
эмитируемые, равно как и привилегированные акции в случае их выпуска
являются бессрочными.)
Требуется
(а) Рассчитать для каждой из предполагаемых в будущем структур
капитала:
(i) леверидж;
(ii) прибыль, остающуюся в распоряжении предприятия, в расчете на
одну обыкновенную акцию;
(iii) средневзвешенную стоимость капитала AFG plc — на основе
рыночных стоимостей.
(Полученные результаты округлять до двух знаков после запятой.)
(б) Кратко охарактеризовать возможность использования WACC для
дисконтирования денежных потоков при оценке целесообразности инвестиций,
показать, какое влияние на окончательное решение могло бы оказать применение
альтернативного значения WACC, полученного вами в пункте (а).
(в) Объяснить достоинства и недостатки каждой из предлагаемых схем
финансирования.
Задания без ответов
11.9. ВММ plc, компания, капитал которой представлен исключительно
обыкновенными акциями, оценивает инвестиционный проект, имеющий
следующие показатели:
534
•
•
•
•
первоначальные затраты — 5 млн ф.ст.;
ожидаемый срок жизни — 6 лет;
ожидаемая остаточная стоимость — 0,2 млн ф.ст.;
ожидаемый прирост годовой прибыли (после вычета годовой амортизации
— 0,8 млн ф.ст.) — 0,6 млн ф.ст.
Доходность по акциям ВВМ plc (основанная на текущих операциях)
приблизительно в 1,2 раза более изменчива, чем доходность среднего рыночного
портфеля. Доходность рыночного портфеля составляет 15% годовых, а
безрисковых активов — 10%. Однако для данного инвестиционного проекта
ß-коэффициент определяется на уровне 2,8.
Требуется
(а) С помощью САРМ рассчитать стоимость капитала для ВВМ plc,
основываясь на значениях ß-коэффициента:
(i) по текущим операциям;
(ii) для данного проекта.
(б) Определить чистую приведенную стоимость проекта с применением
ставок дисконтирования, рассчитанных в пункте (а). Прокомментировать
полученные результаты.
11.10. Перед муниципальным советом города стоит проблема уничтожения
промышленных и бытовых отходов, совет рассматривает три варианта ее
решения.
Построить мощный завод по сжиганию мусора
Возле сталелитейного завода, расположенного в черте муниципального
округа, находится пустырь (собственность совета), который можно отвести под
постройку. Эта территория прилегает к крупному спальному району города, в
котором высок уровень безработицы. Предполагается, что строительство завода
по сжиганию мусора обойдется в 50 млн ф.ст., что он прослужит 20 лет, а
текущие затраты составят 8 млн ф.ст. в год. Существует возможность получить
поддержку правительства и/или Европейского Сообщества при строительстве,
но муниципальные чиновники полагают, что финансирование из этих
источников в лучшем случае покроет 40% из требуемых 50 млн ф.ст. Остальные
капитальные затраты, а также текущие расходы придется финансировать из
средств местного бюджета. Если выбор падет на данный вариант, то ожидается,
что по завершении строительных работ (для которых потребность в рабочей силе
предполагается покрыть за счет местных ресурсов) на новом заводе по сжиганию
мусора будет создано около 100 постоянных рабочих мест.
535
Приобрести дополнительные площади под свалки
На территории муниципального округа есть несколько заброшенных
карьеров (преимущественно в сельскохозяйственных районах), которые можно
было бы приобрести, заполнить мусором, а на этой основе восстановить
ландшафт. На покупку одного такого участка уйдет около 10—15 млн ф.ст.,
текущие расходы составят 8—12 млн ф.ст. в год, а стоимость окончательного
создания ландшафта — 2—4 млн ф.ст. Точные суммы зависят от количества
приобретаемых участков, но не выйдут за указанные пределы. При имеющихся
объемах мусора срок жизни данного проекта составит от 3 до 8 лет, опять же в
зависимости от количества участков. На данный момент карьеры используются
только для занятий местного клуба альпинистов.
Утилизация мусора
В настоящее время совет содержит небольшое предприятие по переработке
вторсырья, в основном занимающееся обработкой макулатуры. Предприятие это
можно было бы расширить с тем, чтобы утилизировать также, например,
консервные банки, но это, конечно, не решит проблему ликвидации всего
мусора. На реконструкцию потребуется 100 млн ф.ст., а срок эксплуатации
предприятия оценивается в 15 лет. Текущие расходы составят 6 млн ф.ст. в год,
но ожидается, что существенная их часть будет покрыта доходами от продажи
вторсырья.
Муниципальный бюджет весьма стеснен, и в будущем финансовом году
планируется существенно увеличить местные сборы и налоги с предприятий.
Требуется
Составить доклад для Председателя муниципального совета, осветив в нем
следующие аспекты оценки вариантов переработки мусора:
1. Каковы различия между сравнительным анализом затрат и выгод и
анализом эффективности затрат и какой подход наиболее уместен в данном
случае?
2. Каковы финансовые стороны рассматриваемых проектов, а также
возможные источники привлечения средств?
3. Каковы нефинансовые результаты вариантов выбора, существенные для
процесса оценки?
536
Часть 3
ПЛАНИРОВАНИЕ,
КОНТРОЛЬ И ОЦЕНКА
РЕЗУЛЬТАТОВ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
В третьей части книги обсуждается роль управленческого учета в
решении задач планирования, контроля и оценки результатов
деятельности организаций. Исследуются методы нормативного
калькулирования затрат, бюджетного планирования и контроля, анализа
отклонений и финансовой оценки результатов деятельности. И в
завершение рассматриваются некоторые поведенческие аспекты
управленческого учета. Часть 3 состоит из следующих глав:
12. Бюджетное планирование.
13. Бюджетный контроль.
14. Анализ отклонений.
15. Оценка результатов деятельности.
16. Поведенческие аспекты управленческого учета. Глава 12
посвящена методам составления бюджетов, особое внимание уделяется
аспектам классификации информации для бюджетирования. В начале
этой книги отмечалось, что планирование малоэффективно, если оно не
сопровождается функцией контроля, которому и посвящены гл. 13 и 14.
Далее в гл. 15 обсуждаются важные, а иногда и спорные, вопросы оценки
результатов деятельности организации, в частности обосновывается точка
зрения об ограниченности финансовых показателей. В главе 1 мы
обратили ваше внимание на то, что выполнение функций управленческого
учета сопряжено с проблемами коммуникации, т.е. человеческим
фактором.
Обсуждению
некоторых
поведенческих
аспектов
управленческого учета и посвящена последняя глава книги.
537
538
Глава 12
БЮДЖЕТНОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ
Компания Vodaphone увеличивает бюджетные расходы на рекламу
до 20 млн ф.ст.
Крупнейшая британская сотовая телефонная сеть Vodaphone в будущем
году намерена утроить бюджетные расходы на рекламу, доведя их до 20 млн
ф.ст. Этот шаг обусловлен усиливающейся конкуренцией в сфере сотовой
связи, в частности, со стороны компании Orange, лишь недавно появившейся
на рынке услуг связи, оцениваемой в 4,5 млрд. ф.ст.
Vodaphone считает, что основная конкурентная борьба ведется уже не в
области цен и охвата связью, а сместилась в сферу маркетинга. Orange тратит
в год 30 млн ф.ст. на рекламу. Такие гигантские расходы позволили этому
новичку, лишь в нынешнем году начавшему публичное размещение своих
ценных бумаг, за три года деятельности захватить 7% рынка сотовой связи.
Источник: Cristopher Price, Financial Times, 13 May 1996 г.
Судебная комиссия, чтобы выполнить бюджет, вынуждена снизить
свои расходы
Британская судебная комиссия по разрешению производственных
конфликтов в ближайшее время может столкнуться с необходимостью
резкого снижения расходов, поскольку Министерство промышленности и
торговли планирует существенно урезать объем финансирования ее
деятельности. Если это произойдет, то для выполнения бюджета Комиссии
потребуется, начиная с ноября, сократить свои расходы на 4 млн ф.ст.
(Сокращение существенное, учитывая, что годовой бюджет Комиссии
составляет 37 млн ф.ст.) Все это неминуемо приведет к ухудшению работы
Комиссии, и это в то время, когда число жалоб рабочих на условия их труда
неуклонно растет.
Источник: Robert Taylor, Financial Times, 17 January 1996 г.
Пример 12.1. Два различных аспекта бюджетирования
539
Введение
Бюджеты — неотъемлемая часть нашей жизни, они постоянно
сопровождают нас, прямо или косвенно, на работе и в частной жизни. Крупные
организации, такие, как Vodaphone, или государственное учреждение (в примере
12.1) обычно имеют тщательно разработанные и более или менее эффективно
действующие системы бюджетов. Небольшие компании и частные лица редко
используют формализованные системы и тем не менее вынуждены
придерживаться некоторых бюджетных ограничений, выполняя определенные
процедуры планирования. В главе 1 мы определили планирование как одну из
основных функций управления. В связи с этим можно сказать, что бюджеты
представляют собой совокупность управленческих планов для организации в
целом и отдельных ее подразделений в частности. Поскольку эффективное
планирование жизненно важно для успешного достижения целей организации,
понимание бюджетов как основного механизма планирования существенно не
только для тех должностных лиц, которые несут ответственность за составление
и исполнение бюджетов (т.е. для руководителей компаний), но и для тех, чья
деятельность определяется принятыми управленческими решениями (т.е. для
сотрудников, поставщиков, покупателей, собственников и, возможно, общества
в целом).
Обратите внимание на потенциальные последствия двух различных
бюджетных решений из примера 12.1:
• компании Vodaphone предстоит изыскать новый источник существенных
финансовых ресурсов, чтобы реализовать увеличенный рекламный бюджет, за
которым почти наверняка последует изменение числа клиентов и объемов
продаж;
• предполагаемое сокращение бюджета Судебной комиссии может
привести к снижению материальной заинтересованности его сотрудников и, как
следствие, к ухудшению качества их работы.
Цель
После изучения этой главы вы сможете:
• дать определение понятию "бюджет" и объяснять основные цели
бюджетов и их потенциальные недостатки;
• различить операционные, тактические и стратегические бюджеты и понять
их взаимосвязь;
540
• уяснить роль бюджетных комитетов и координаторов процесса
бюджетирования, а также важность такого документа, как бюджетное
руководство;
• понять сущность калькулирования по нормативным затратам, его
значение для бюджетирования, цели и проблемы реализации;
• составить бюджет производства и бюджет денежных средств предприятия,
использовать их для разработки мастер-бюджета;
• выявить основные проблемы бюджетирования в организациях сферы
услуг и общественного сектора;
• понять достоинства и недостатки постатейных, программных,
приростных, переходящих и попроцессных бюджетов, а также бюджетов,
формируемых "с нуля".
Бюджет: определение
Дадим самое прямое и очевидное определение бюджета — это
квантифицированный (выраженный количественно) план, ориентирующий на
достижение цели или целей организации. Будучи предельно простой, эта
формулировка тем не менее включает в себя три основных элемента
бюджетирования. Бюджет — это план, т.е. документ, нацеленный в будущее.
Результаты прошлых периодов используются в бюджетировании лишь в тех
пределах, в которых они могут служить основой для прогнозов. Необходимо
понимать, что план не имеет самостоятельной ценности, он значим лишь
постольку, поскольку позволяет достичь поставленных организацией целей.
Наше определение бюджета включает также понятие контроля: бюджеты
разрабатываются, чтобы достичь поставленных целей, а затем оценить,
насколько соотносятся фактические результаты, бюджеты и цели. Очевидно, что
здесь предполагается четкая определенность целей, хотя в жизни так бывает не
всегда.
=> Почему планы необходимо квантифицироватъ?
Если планы не выражены количественно, они не представляют большой
ценности, как, например, бизнес-план, нацеленный на получение в будущем году
некоторой прибыли. Если величина целевой прибыли не определена, будет
сложно оценить требуемый для выполнения плана объем ресурсов, т.е.
необходи-
541
мые затраты и объем продаж. Как в конце года можно оценить, насколько
успешно организация работала над выполнением плана (а следовательно, и
достижением своих целей)? Если план не дает ни значимой цели, которую
следует достичь, ни количественного индикатора результативности, такой план
нельзя считать планом вообще. Решить эту проблему можно, точно определив
желаемый результат, например, так: "Получить в следующем году прибыль в
размере 500 тыс. ф.ст.".
Цели бюджетирования
Приведенное определение бюджета указывает на основные цели внедрения
системы бюджетирования. Однако вопрос о том, насколько бюджеты помогают
достижению этих целей, остается открытым. Рассмотрим цели бюджетирования
более подробно.
Инструмент планирования
Бюджет заставляет менеджеров заглядывать вперед, пытаясь предусмотреть
возможные проблемы и пути их решения. Хотя бюджеты не могут предотвратить
наступление непредвиденных проблем в будущем, само бюджетирование
позволяет в какой- то мере подготовиться к их решению. Например, если
принять во внимание возможность будущих перебоев в поставке материалов,
можно разработать ряд превентивных мер, в частности заранее подыскать
альтернативных поставщиков. Рассуждая так, можно предположить, что
бюджеты описывают будущее развитие деятельности организации с довольно
высокой степенью точности. Однако на самом деле давать точные оценки
сложно. Поэтому бюджетирование во многом основано на опыте, знаниях и
профессиональных суждениях менеджеров. С одной стороны, эта попытка
заключить экспертные оценки в рамки бюджетов ограничит их субъективизм, с
другой — формализованная система во многих случаях способствует
замедлению реакции менеджеров на изменение условий деятельности и
желанию избежать риска, не предусмотренного ими в бюджете. Кроме того, хотя
бюджеты и указывают нам, что следует делать, они не показывают, как это
следует делать.
542
Критерии результативности и механизм
финансового контроля
Типичная система бюджетирования определяет сферу ответственности
менеджеров и соотносит ее с определенными элементами бюджета (таким
образом, речь идет об учете ответственности). Финансовый контроль и оценка
результативности при этом часто основываются на сравнении бюджетных и
фактически достигнутых показателей (контроль с обратной связью) и на
сравнении бюджетных показателей с установленными организацией целями
(контроль с прямой связью). Очень часто величина вознаграждения
руководителей (льготы, премии и другие выплаты) бывает связана с
результативностью деятельности организации, определенной через механизмы
контроля с прямой или обратной связью. Этот вопрос обсуждается в гл. 13, 14,
15, где будет показано, что контроль финансовых результатов имеет ограничения
и даже таит в себе некоторые опасности.
Средство мотивации
Выработка целей имеет и дополнительный эффект, касающийся мотивации
сотрудников организации. Если цель деятельности точно установлена и задана
количественно, то в большинстве случаев к ее достижению прилагается гораздо
больше усилий, нежели при выполнении работы, не имеющей цели. Однако, как
будет показано в гл. 16, мотивационный эффект бюджетирования не столь
однозначен. Система бюджетов, а также участие сотрудников организации в их
разработке может стать мощным стимулом к улучшению их работы, а может
иметь и обратный эффект — особенно тогда, когда бюджетирование
рассматривается руководителями как инструмент принуждения, преследующий
тех, кто не выполняет плановые задания.
Бюджеты формируют коммуникационную
среду
Любые цели, ориентиры и механизмы контроля не имеют смысла, если они
содержатся в тайне от сотрудников организации: люди должны знать, что от них
ожидают руководители. Одним из способов распространения сведений о
производственно-экономических аспектах деятельности организации выступа-
543
ют бюджеты. Кроме того, усилить коммуникационную функцию
бюджетирования можно, осуществляя этот процесс в виде комбинации
информационных потоков, движущихся во встречных направлениях. По сути,
такая информационная система предполагает, что бюджеты формируются, с
одной стороны, в результате участия высшего звена управления организацией
(информация передается "сверху вниз" и представляется в виде стратегических
бюджетов), а с другой — в ходе деятельности линейных руководителей и
специалистов (информация поступает "снизу вверх" и включает, например,
детальные оценки затрат на единицу продукции). Однако успех системы
бюджетирования как коммуникационной среды в целом определяется степенью
понимания и принятия всеми членами организации ее принципов и содержа ния
передаваемой информации. Особое значение здесь имеют критерии управления
полезной информацией, сформулированные в гл. 1. Эффективность
функционирования бюджетной коммуникации определяется также степенью
открытости и понятности официальных (формальных) каналов передачи
сведений. То, насколько неформальные каналы коммуникации превалируют над
официальными (или наоборот), является индикатором эффективности всего
бюджетного процесса. (При этом следует принимать во внимание
коммуникационные барьеры, рассмотренные в гл. 1.)
В то же время трудоемкость составления бюджетов может оказаться
настолько значительной, что перекроет все их достоинства, и тогда попытка
внедрения системы бюджетирования станет способом бюрократического
"самоубийства" организации.
Обеспечение координации
Переоценить значение координации деятельности различных филиалов,
подразделений и менеджеров организаций (особенно крупных) невозможно. Она
жизненно необходима там, где при принятии решений отдельные структурные
подразделения и должностные лица относительно независимы от центра.
=> Почему для производственных предприятий столь важна координация
деятельности отдела продаж и производственных подразделений?
Если производственная и коммерческая службы
координируют свои действия, в работе наступает разлад:
544
предприятия
не
отдел продаж заключает договоры с покупателями на поставку продукции в
нереально короткие сроки, продукция выпускается в объемах, намного
превышающих емкость рынка, у предприятия возникают проблемы, связанные с
"проеданием" или, наоборот, избыточным наращиванием запасов и т.п.
Внедрение системы бюджетирования с описанием формальных связей и спо собов взаимодействия между различными подразделениями организации
поможет свести к минимуму вероятность негативных последствий, связанных с
отсутствием координации. Одной из задач бюджетирования, таким образом,
выступает конгруэнтность целей, которая состоит в обеспечении таких действий
сотрудников, руководителей, отделов, департаментов и прочих подразделений,
которые бы соответствовали целям всей организации (или по крайней мере не
противоречили им). При рассогласовании целей результаты деятельности
организации почти наверняка окажутся далекими от желаемых, т.е. будут дисфункциональны. Например, обязательство поставить товар в нереально короткие
сроки может привести к потере клиентов, что вряд ли отвечает интересам
организации. Обеспечение координации подразделений является весьма важной
целью бюджетирования, но она требует предварительного, четкого и недвусмысленного определения целей организации в целом. При этом часто
приходится сталкиваться не только с проблемой нечетко определенных,
расплывчатых, а нередко и противоречивых целей (см. гл. 1), но также и с тем,
что, как свидетельствуют Циерт и Марч (1963), не сами организации имеют цели,
а люди (к этому вопросу мы вернемся в гл. 16). Проблемы формирования целей
организации могут стать тормозом на пути эффективной координации
диверсифицированной деятельности, если же при этом в организации
доминируют слабо организованные, неформальные каналы передачи
информации, это может только усугубить ситуацию.
Бюджеты формируют финансовую
осведомленность
Нередко в отсутствие системы бюджетов менеджеры не имеют достаточно
четкого представления о финансовых последствиях своих действий и не
задумываются о том, что какие-то другие, альтернативные решения могли бы
быть более эффективны с финансовой точки зрения. Недостаточная
осведомленность менед-
545
жеров может стать губительной для организации в целом, поскольку существует
опасность слепого и бездумного использования ограниченных ресурсов без
должного контроля. С другой стороны, такого рода осведомленность может
существовать независимо от какой бы то ни было формальной системы бюджетирования, и если это так, то не являются ли бюджеты лишним элементом
организационной структуры? Поскольку бюджеты представляют собой
формализованное выражение ожиданий менеджеров, в отдельных случаях может
возникнуть конфликт между ожиданиями, отраженными в бюджетах, и тем, что
на самом деле представляют менеджеры.
Система бюджетирования является отличным инструментом формирования
экономического сознания сотрудников, однако, если она используется в качестве
кнута и пряника одновременно, внедрение ее может вызвать страх и
недовольство в организации. Кроме того, можно отметить, что любая система
бюджетирования имеет собственную стоимость, т.е. требует затрат на разработку, внедрение и поддержание ее в актуальном состоянии. Такая стоимость может
выражаться не только в деньгах, но и в часах рабочего времени управляющих,
затраченного на бюджетирование; возможно, эти ресурсы могли быть
использованы более продуктивно в других видах деятельности. Таким образом,
финансовая осведомленность, формируемая системой бюджетирования, может
стать нежелательной для организации, если фокусирует внимание и усилия
менеджеров на текущих, финансовых и внутренних факторах в ущерб
долгосрочным, нефинансовым и внешним проблемам.
Стратегические, тактические и
операционные бюджеты
Итак, выполнение бюджетов может рассматриваться в качестве одной из
целей организации, вместе с тем сами по себе бюджеты должны быть
направлены на достижение нескольких целей. В главе 1 было дано определение
функциям стратегического, тактического и операционного планирования,
контроля и принятия решений, при этом во главу угла ставились их временные
границы, сфера применения и степень детализации. Так, бюджетный период (т.е.
продолжительность временного интервала, охватываемого бюджетом) для
стратегического бюджетирования будет
546
значительно длиннее, чем для тактического и операционного: для первого
бюджетный период обычно составляет от 3 до 10 лет, для последнего — один
год. Сфера стратегического бюджетирования обычно бывает достаточно широка
и охватывает основные направления развития в рамках определенного
временного горизонта, тогда как тактические и операционные бюджеты более
ограниченны и касаются лишь некоторых аспектов, определенных в
стратегических бюджетах.
=> Должно ли стратегическое бюджетирование
детализированным, чем тактическое и операционное?
быть
более
Стратегические бюджеты бывают относительно менее детализированы, чем
тактические и операционные, определяя количественно лишь стратегические
цели, такие, например, как "захват 25% рынка данного вида товара в течение
ближайших 7 лет", "удвоение рентабельности вложенного капитала в течение
следующих 5 лет", "достижение статуса компании мирового класса".
Тактические и операционные бюджеты, как будет показано далее, должны быть
достаточно детализированными, чтобы ориентировать текущую деятельность на
достижение стратегических целей, при этом они должны содержать значимую
информацию о том, как можно осуществлять эту деятельность эффективно и
экономично. Здесь ключевым моментом выступает обеспечение бюджетной
системой конгруэнтности целей организации в целом и ее подразделений, а
также стратегических, тактических и операционных аспектов ее деятельности,
т.е. тактические и операционные бюджеты в рамках бюджетных периодов
должны быть направлены на достижение стратегических целей (рис. 12.1).
Рисунок 12.1 демонстрирует тесную связь между стратегическим,
тактическим и операционным уровнями бюджетирования. На практике, однако,
отношения между этими уровнями определяются не столь четко. Например,
термином "операционный" во многих организациях называют все, что не
относится к стратегическому уровню. Примером того, насколько тесная
интеграция важна для организаций, может являться процесс принятия решений о
капиталовложениях. Стратегические цели при реализации инвестиционных
проектов требуют периодических вложений, оценка эффективности которых
осуществляется методами, которые были рассмотрены в гл. 10. Если проект
принимается, он должен быть включен в стратегический бюджет. Проект найдет
547
свое отражение в тактических бюджетах в форме затрат и доходов,
приходящихся на каждый год времени его реализации. Например, в первый год,
скорее всего, в бюджете будет отражена стоимость приобретения новых
внеоборотных активов (первоначальные затраты обычно значительны) и текущие
расходы и доходы (например, эксплуатационные расходы и прирост выручки). На
операционном уровне инвестиционное решение детализируется описанием
методов работы, используемых материалов и их количества, требованиями к
рабочей силе и данными о производительности.
Рис. 12.1. Нисходящие и восходящие взаимосвязи в
процессе бюджетирования
=> В чем может выражаться дисбаланс стратегических, тактических и операционных связей?
Существуют три вида дисбаланса:
548
1. Положения стратегических и тактических бюджетов не находят
отражения на операционном уровне, например того, что открытие нового
предприятия потребует переподготовки персонала или отыскания источников
нового вида сырья.
2. Положения стратегических и операционных бюджетов не находят
отражения на тактическом уровне, например в ситуации, когда переподготовка
персонала оказывается очень дорогой или приводит к временному уменьшению
объема выпуска.
3. Положения тактических и операционных бюджетов не находят
отражения на стратегическом уровне, например, если стратегические цели
потребуют пересмотра в свете имеющихся тактических и операционных
ограничений.
Наличие в процессе бюджетирования хотя бы одного из видов дисбаланса
может пагубно отразиться на достижении целей организации, поэтому к
восстановлению баланса такого рода связей следует относиться весьма
внимательно. В главе 15 будет показано, как влияние долгосрочных инвестиций
на результаты деятельности в краткосрочном периоде могут склонить менеджеров к решению об отказе от капиталовложений, несмотря на их очевидную
выгодность в стратегическом плане.
Связь релевантного уровня производства с
операционными, тактическими и стратегическими
бюджетами
Концепция релевантного уровня производства, т.е. временного горизонта
и/или уровня производства/продаж, в пределах которого сохраняется
определенная зависимость между экономическими и финансовыми
показателями (например, характер зависимости затрат от уровня производства),
является одним из краеугольных принципов, на которых базируются различия
между операционными, тактическими и стратегическими бюджетами.
Например, затраты, которые считаются постоянными в ежегодных тактических
бюджетах, скорее всего, будут увеличиваться или уменьшаться в стратегическом
плане. Или другой пример: структура затрат организации, довольно стабильная в
операционном и тактическом периоде, может значительно изменяться в
стратегическом плане, когда, например, достижение стратегических целей
требует крупных капиталовложений или, наоборот, консервации производств,
которые приведут к нарушению сложившегося соотношения прямых/косвенных
и переменных/по-
549
стоянных затрат. Весьма важно, чтобы различия, подобные отмеченным выше,
нашли свое отражение в бюджетном процессе. В противном случае ценность
всей системы планирования на предприятии снижается. Прежде чем обсудить
процедуру составления бюджетов, остановимся на том, как можно организовать
этот процесс на предприятии.
Организация бюджетирования
В начале этой главы отмечалось, что степень формализации
бюджетирования в крупных организациях выше, чем в мелких. Там, где система
формализована сильно, ее функционирование направляется и поддерживается
бюджетным комитетом и осуществляется в соответствии с документом,
называемым "бюджетное руководство".
В идеале в бюджетном комитете должны быть представлены все бюджетные
центры, т.е. те организационные единицы и структуры, для которых
составляются самостоятельные бюджеты. (Подробнее бюджетные центры
рассматриваются в следующей главе.) На практике, однако, членство в
бюджетном комитете предоставляется не всем бюджетным центрам — это
делается как для сохранения работоспособности комитета, так и для того, чтобы
более четко определить полномочия его членов.
=> Каковы основные функции бюджетных комитетов?
Деятельность бюджетных комитетов в разных организациях может носить
различный характер, однако они имеют некоторые общие функции.
1. Конверсия стратегических бюджетов в операционные. Хотя бюджетный
комитет представляет собой орган, формирующий стратегические цели всей
организации, фактически эти цели определяет узкий круг руководителей
высшего звена (например, совет директоров, который в среде членов
бюджетного комитета обычно превалирует). Задачей комитета выступает
определение того, как трансформировать стратегический бюджет в серию
тактических (т.е. ежегодных). Кроме того, бюджетный комитет получает,
перерабатывает и передает высшим руководителям организации информацию,
касающуюся операционных и тактических данных, соответствующих целям
стратегического планирования.
550
2. Организация обсуждений функциональных бюджетов. Бюджетный
комитет проводит совещания, на которых менеджеры договариваются о
количестве бюджетов (например, о разработке новых бюджетных документов
или упразднении старых, действовавших в предыдущем году).
3. Принятие функциональных бюджетов и их сведение в мастер-бюджет.
Поскольку бюджетные центры часто определяются организационными
функциями, такими, как реализация продукции или производство, их
индивидуальные бюджеты называются функциональными. После того, как они
составлены и утверждены в соответствии с принятой процедурой, их сводят в
единый мастер-бюджет (сводный бюджет), обычно состоящий из бюджетного
отчета о прибылях и убытках, бюджета денежных средств, и, возможно,
бюджетного баланса. (Кратко мы рассмотрим механизм составления бюджетов
ниже.)
4. Анализ существенных отклонений. Поскольку результативность
деятельности менеджеров и организации в целом может быть оценена на основе
сравнения заложенных в бюджет и фактически достигнутых показателей, любая
возможность вмешательства отдельных лиц в процесс такой оценки крайне
нежелательна. Бюджетный комитет может решить, каким образом следует
оценивать те или иные величины различий (отклонения), что они значат, кто из
менеджеров ответствен за их анализ и какие действия следует предпринять по
результатам этого анализа.
5. Разрешение конфликтов. Возможно, одна из наиболее важных функций
бюджетных комитетов заключается в разрешении спорных ситуаций и
конфликтов, которые могут возникнуть в ходе функционирования бюджетной
системы. Например, некоторые области бюджетной ответственности могут
оказаться общими для нескольких менеджеров, тогда бюджетному комитету
следует определить наиболее приемлемый метод оценки персональной
ответственности этих менеджеров на общих участках.
Бюджетный комитет отвечает за управление бюджетным процессом в
целом. Взаимодействие различных функций, реализуемых комитетом, часто
осуществляется специальным должностным лицом — координатором
бюджетного процесса (обычно это сотрудник бухгалтерии, занимающийся
управленческим учетом), компетентным во всех аспектах бюджетирования.
Еще одной важной функцией бюджетного комитета, о которой пока не
упоминалось, является составление и постоянное обновление бюджетного
руководства, т.е. инструкции по выпол-
551
нению бюджетной процедуры (например, сроки разработки, представления и
утверждения бюджетов, сферы персональной ответственности руководителей и
описания отдельных бюджетов). В крупных организациях бюджетное
руководство имеет особое значение, поскольку для них характерна громоздкая и
сложная система бюджетирования.
Далее мы рассмотрим процедуру составления бюджетов, начав с
операционных и тактических бюджетов.
Нормативные затраты:
блоки бюджетного строительства
Тактические бюджеты разрабатываются на относительно высоком
агрегированном (функциональном или организационном) уровне и поэтому
основаны на удельных оценках, в качестве которых, в частности, выступают
нормативные затраты.
=> Какая информация требуется производственному предприятию, чтобы
составить годовой (т.е. тактический) бюджет прямых материальных
производственных затрат?
Для этого необходимо знать:
1) объем производства в единицах (штуках, метрах, килограммах,
комплектах и т.п.);
2) количество материалов, требующихся для изготовления единицы
продукции;
3) стоимость единицы каждого вида материалов.
Сведения об объеме производства можно получить из бюджета
производства (тактический бюджет), однако потребность в материалах и
стоимость материалов следует оценить. Предположим, известно, что
предусмотренный бюджетом объем производства составляет 10 000 ед., на
изготовление каждой из которых требуются прямые затраты 6 кг материалов
стоимостью 0,40 ф. ст. за килограмм. Нормативные прямые материальные
затраты на производство единицы продукции составят (6 кг • 0,40) = 2,40 ф.ст.
Бюджетный уровень прямых материальных затрат, таким образом, составит (10
000 ед. • 2,40) = 24 000 ф.ст. Сведения о нормативном количестве (т.е. 6 кг на
единицу выпуска) и нормативной цене (0,40 ф.ст. за килограмм) прямых
материалов также будут использованы при разработке бюджета закупок прямых
материалов.
552
Подобные оценки можно сделать для прямых затрат труда — это
нормативное время (т.е. количество рабочих часов на единицу выпуска) и
нормативная ставка оплаты труда. Предварительно определенная в соответствии
с некоторой базой ставка накладных затрат (см. гл. 4) позволит рассчитать
удельные нормативные накладные затраты. Помимо оценки количества
ресурсов, необходимых для изготовления единицы продукции, следует знать и
нормативную цену реализации этой единицы, а также нормативный удельный
вклад или прибыль (единицы выпуска). Для расчета удельных нормативных
затрат (например, расхода материалов или рабочего времени на единицу
выпуска) иногда требуется экспертная оценка. Так, объемы расхода прямых
материалов выводятся из анализа затрат и выпуска, выполняемого
технологическими службами предприятия.
В примере 12.2 представлены некоторые данные, используемые при
составлении карты удельных нормативных затрат.
DPA Ltd.
Компания выпускает органическое удобрение в упаковках весом по 5 кг.
На следующий год удельные нормативные данные (в расчете на упаковку)
таковы:
Прямые материалы 6 кг по 0,40 ф.ст. за 1 кг
Прямой труд 0,2 ч по 10 ф.ст. за 1 час
Фасовка 0,50 ф.ст.
Производственные накладные расходы
1,50 ф.ст. на 1 час
прямого труда
Цена продажи 5,75 ф.ст.
Из каждых 6 кг прямых материалов 1 кг становится отходами
производства.
Пример 12.2. Данные для разработки нормативной спецификации
=> Каковы удельные нормативные прямые затраты труда (на упаковку
удобрений) ?
Удельные нормативные прямые затраты труда составляют (0,2 ч • 10) = 2
ф.ст. Карта нормативных затрат (спецификация), описывающая физические и
стоимостные характеристики единицы продукции, будет выглядеть следующим
образом:
553
5-килограммовая упаковка удобрений : нормативная спецификация
Прямые материалы (6 кг • 0,40 ф.ст.)
Прямой труд (0,2 ч • 10 ф.ст.)
Фасовка
Нормативные основные затраты
Производственные накладные затраты
(0,2 ч 1,50 ф.ст.)
Нормативные производственные затраты
Нормативная цена продажи
Нормативная валовая прибыль
ф.ст.
2,40
2,00
0,50
4,90
0,30
5,20
5,75
0,55
Отметим, что в удельных нормативных затратах учтены ожидаемые потери 1
кг прямых материалов, поскольку они обусловлены особенностями нормального
технологического процесса и имеют место при изготовлении каждой упаковки.
Нормативная прибыль является "валовой", поскольку в дальнейшем должна
быть скорректирована на величину непроизводственных затрат.
Типы нормативов
Когда нормативы разработаны, встает вопрос о том, насколько они
оптимальны, т.е. какой уровень эффективности производства предполагают
данные стандарты? Можно определить две широкие категории нормативов:
идеальные (или потенциальные) и реально достижимые. Идеальный норматив
отражает максимально возможную эффективность, тогда как реально достижимый предполагает эффективную производственную деятельность в тех условиях,
которые имеют место на данном предприятии в данный момент. Идеальный
норматив, таким образом, не включает в себя "нормальные" материальные
потери (подобно тем, которые имеют место в производстве удобрений
компанией DPA Ltd.), простой оборудования и потери рабочего времени. Реально достижимый норматив, наоборот, такие факторы учитывает. Не следует,
однако, считать, что реально достижимые нормативы избыточны — они тоже
разрабатываются исходя из высокого уровня эффективности и никакого
"резерва" производительности не предусматривают.
=> Каков основной недостаток идеальных нормативов?
554
Поскольку идеальные нормативы предполагают максимально возможную
эффективность, в них трудно поверить, ведь максимальная эффективность
недостижима на практике. Если же доверия к нормативам нет, то как следует
относиться к бюджетам, разработанным на их основе? В 1993 г. группа
исследователей во главе с Друри опубликовала обзор, в котором утверждалось,
что лишь 4% общего числа исследованных британских производственных
компаний основывали свои нормативы на максимальном уровне эффективности,
остальные использовали нормативы, достижимые в настоящее время или
основанные на результатах деятельности предыдущих периодов. Однако влия ние философии управления качеством с ее подходом "делать качественно сразу и
всегда" вместе со стремлением большинства организаций стать компаниями
мирового уровня вселяет надежду на то, что идеальные нормативы в будущем
найдут более широкое распространение. Если, например, ожидалось, что
результативность деятельности окажется на уровне 75% от идеального, а
фактически она оказалась еще ближе к идеалу, то это свидетельствует о росте
качества деятельности (хотя справедливо и обратное: качество может стать
жертвой неудержимого стремления превысить количественный план). И
наоборот, норматив, учитывающий значительные потери (как, например, 1 кг
сырья при производстве упаковки удобрений в примере 12.2), подразумевает,
что такие потери вполне приемлемы и никаких улучшений не требуется, а это,
однако, может оказаться заблуждением.
Нормативный час
Как это ни странно, но нормативный час является единицей работы, а не
времени — это тот объем работы, который должен быть выполнен за 1 час при
нормативной эффективности.
DPA Ltd.
Ассортимент органических удобрений
Компания производит удобрения в упаковках различной емкости.
Подробности таковы:
Емкость упаковки
Удельные
нормативные
затраты труда
2 кг
0,10
прямые
555
5 кг
0,20
10 кг
0,40
20 кг
0,50
Емкость упаковки
Бюджетный (плановый) выпуск,
упаковок
Фактический выпуск, упаковок
2 кг
12 000
14 000
5 кг
10 кг
10 000
9000
8000
6000
20 кг
5000
7000
Пример 12.3. Данные для расчета нормативных часов
Информация о плановом и фактическом выпуске в примере 12.3,
безусловно, полезна, но ее недостаточно: например, из таблицы не видно,
превышает ли полный фактический выпуск разных видов продукции суммарное
плановое задание или нет. Чтобы оценить это соотношение, следует привести
выпуск разных видов продукции к одному общему основанию. В качестве такого
основания можно выбрать нормативный час. Бюджетный выпуск в нормативных
часах оказывается таким:
Емкость упаковки
Нормативные часы
2 кг (12 000 • 0,10 ч)
1200
5 кг (10 000 • 0,20 ч)
10 кг (8000 • 0,40 ч)
2000
3200
20 кг (5000 • 0,50 ч)
2500
8900
Таким образом, в целом бюджетный выпуск
нормативных часов прямого рабочего времени.
оценивается в 8900
=> Переведите фактический выпуск компании DPA Ltd., указанный в примере
12.3, в нормативные часы и сравните результат с бюджетным выпуском.
В нормативных часах фактический выпуск составит:
Емкость упаковки
Нормативные часы
2 кг (14 000 • 0,10 ч)
1400
5 кг (9000 • 0,20 ч)
10 кг (6000 • 0,40 ч)
20 кг (7000 • 0,50 ч)
1800
2400
3500
9100
556
По сравнению с бюджетом фактический выпуск оказался выше на:
(9100-8900) = 200 нормативных часов, что составит примерно 2% бюджета.
Возможность выразить выпуск различной продукции в унифицированных
единицах весьма важна для планирования потребности предприятия в разных
видах ресурсов (например, потребности в рабочей силе, необходимой для
достижения планового выпуска) и для целей финансового контроля (это
обсуждается в следующей главе).
Достоинства калькулирования по
нормативным затратам
(стандарт-костинга)
Как и вся система бюджетирования в целом, калькулирование по
нормативным затратам (стандарт-костинг) может быть более или менее
формализованным в зависимости от характера организации. Особенно
заметными будут различия применения этого метода в производственных
предприятиях и организациях сферы услуг. Для того чтобы тактические
бюджеты были эффективным инструментом планирования, всегда необходима
некоторая, хотя бы и приблизительная оценка удельных нормативных затрат (т.е.
на оперативном уровне). Рассмотрим более подробно достоинства такой оценки.
Повышается точность бюджетов. Использование нормативных затрат на
единицу продукции при составлении тактических бюджетов позволит достичь
большей точности по сравнению с оценкой выпуска простым суммированием по
видам продукции. Если производство диверсифицировано, простое
суммирование вообще не даст сколько-нибудь значимого показателя.
Представьте себе, с какими проблемами пришлось бы столкнуться компании
DPA Ltd. из примера 12.3, если бы бюджет прямых трудозатрат компании
составлялся бы на основе данных об объемах выпуска каждого вида продукции
(без информации о количестве нормативных рабочих часов).
Формируется
экономическая
осведомленность
сотрудников.
Спецификация нормативных единиц, подобная той, что была составлена выше
для компании DPA Ltd., помогает сотрудникам сформировать общее
представление о затратах, связанных с выпуском продукции. Тот факт, что
нормативы несут не только стоимостную информацию, но и количественную
оценку ресурсов (например, нормативный расход количества материалов),
способ-
557
ствует реализации целевой функции бюджетов и их роли как индикатора
результативности деятельности организации. Кроме того, рядовыми
работниками финансовая информация воспринимается неохотно, стоящие перед
ними задачи приобретают конкретное содержание, если эта информация
подкреплена данными в натуральном выражении. Удельные нормативы служат
ориентиром в повседневной работе, что дает мотивационный эффект.
Стимулируется поиск лучших методов работы. Разработка нормативов
использования различных ресурсов (рабочего времени, количества материалов,
необходимых для производства единицы продукции) может стимулировать
поиск более эффективных способов работы или лучших материалов.
Нормативное
калькулирование
позволяет
выполнять
анализ
отклонений. Как будет показано в гл. 14, калькулирование по нормативным
затратам позволяет детализировать общие бюджетные отклонения, выделяя
составляющие элементы. Таким образом определяются проблемные области,
требующие со стороны руководителей особого внимания.
Нормативное калькулирование дает лучшую основу для определения
себестоимости продукции и цены продажи, нежели фактические затраты.
Фактические удельные затраты ресурсов могут варьироваться, например, в
течение года или от одной партии изделий к другой, что приводит к колебаниям
себестоимости единицы продукции, стоимости запасов, прибыли и даже цены
продажи продукции, если она базируется на фактических затратах.
=> С какой проблемой может столкнуться организация, если цена продажи
продукции определяется на основе фактических затрат (помимо колебания самой
цены) ?
Как было показано в гл. 4 (при обсуждении ставок распределения накладных
затрат), совокупные фактические затраты неизвестны до момента определения
накладных затрат, т.е. обычно до конца отчетного периода. Поэтому
определение текущей цены продажи продукции в произвольный момент времени
оказывается невозможным или по крайней мере затруднительным, а это создает
для предприятия очевидные проблемы с реализацией продукции.
558
Проблемы нормативного калькулирования
Вместе с отмеченными выше достоинствами калькулирования по
нормативным затратам в его использовании встречается и ряд сложностей.
Остановимся на них.
Учет влияния инфляции. Даже если темп инфляции низок, она создает
некоторые проблемы. Это связано не только с обеспечением приемлемой
точности будущих оценок, но и с необходимостью определения влияния
инфляции на различные компоненты бюджетов (т.е. на разные виды ресурсов и
готовой продукции). К обсуждению этой проблемы мы вернемся в следующей
главе. Даже если темп инфляции можно предсказать достаточно точно и если
прогноз окажется близок к реальному значению, сам факт учета инфляции при
формировании нормативов может стать причиной некоторых искажений.
Покажем это, используя данные примера 12.4.
DPA Ltd.
Влияние инфляции на нормативную и фактическую величину
затрат материалов
В текущем году нормативы использования материалов и стоимость
производства пятикилограммовой упаковки удобрений составили 6 кг по
0,40 ф.ст. за 1 кг. Нормативная стоимость 0,40 ф.ст. за 1 кг материала
определена с учетом инфляции, которая в текущем году ожидается на уровне
3,5%. В первом месяце года фактическая стоимость одного килограмма
материалов составила 0,39 ф.ст.
Пример 12.4. Нормативная/фактическая цена и инфляция
Очевидно, что фактическая стоимость 1 кг материалов в первом месяце года
оказалась ниже нормативной, отсюда можно заключить, что результат
закупочной деятельности компании оказался лучше предусмотренного планом.
=> Почему сравнение нормативной стоимости материала с фактической в
первом месяце может ввести в заблуждение?
Нормативная стоимость 0,40 ф.ст. определена с учетом годового темпа
инфляции. Даже полагая, что оценка уровня инфляции (3,5% в год) верна,
фактическая стоимость материалов в первом месяце ее не учитывает, поэтому
норматив первого
559
месяца завышен. Тот факт, что материалы были закуплены по цене ниже
нормативной, создает ошибочное впечатление достижения результата лучше
нормативного, и это можно показать, если рассчитать норматив на основе
среднемесячного уровня инфляции, хотя и это проблему не снимет. Если
исходить из предположения о том, что темп инфляции в течение года посто янен
и что реальный ее уровень соответствует оценкам, то в первую половину года
нормативы окажутся перевыполненными, а во вторую — невыполненными. При
составлении бюджетов можно предусмотреть разные нормативные значения по
месяцам, однако усложнение процедуры бюджетирования и анализа может
свести на нет все достоинства такой корректировки. Альтернативный подход
предполагает, что влияние инфляции полностью игнорируется, однако то гда
соответствие бюджетных и фактических результатов будет нарушено, поскольку
влияние инфляции отразится на более поздних результатах. В следующей главе
мы покажем, как при анализе бюджетных и фактических данных можно
откорректировать подобные искажения, используя метод дефляцирования.
Разработка приемлемых нормативов эффективности работы. Там, где
прямые затраты труда выступают значимым фактором производственного
процесса, весьма важно устанавливать нормативы, соответствующие
приемлемой эффективности работы. Слишком жесткие нормативы негативно
отражаются
на
производственных
отношениях,
поскольку
могут
рассматриваться рабочими как невыполнимые. С другой стороны, нормативы,
предусматривающие некоторый резерв производительности, не будут
способствовать мотивации сотрудников и улучшению результатов. И в том, и в
другом случае, сами нормативы, бюджеты и результаты анализа бюджетных
отклонений не вызовут доверия опытного руководителя (подробнее об этом в гл.
16).
Невозможность применения в случае неоднородности выпускаемой
продукции. Калькулирование по нормативным затратам оправдано в тех
случаях, когда производство представляет собой последовательность типовых
процессов, а продукция однородна, т.е. изделия не имеют принципиальных
различий. Однако в случаях использования труда работников различной
квалификации, а также производства неоднородной продукции калькулирование
по нормативным затратам затруднено. Например, как установить нормативы
рабочего времени при рассмотрении требований о возмещении страховых сумм
для сотрудни-
560
ков страховой компании? Всем понятно, что каждое конкретное требование
рассматривается индивидуально и затраты труда сотрудников для каждого
страхового случая могут сильно различаться. "Средний" норматив, основанный
на всех предыдущих случаях, будет иметь лишь косвенное отношение к
реальным ресурсам и затратам, которые страховая компания несет в процессе
рассмотрения каждого конкретного требования. При этом все достоинства
нормативного калькулирования утрачиваются.
Однако из этого не следует, что этот вид калькулирования неприменим там,
где выпуск продукции не носит массового и типового характера. Очень часто
нормативное калькулирование используется в организациях сферы услуг, все
большее количество таких организаций внедряет нормативы в свою деятельность. Например, нормативное калькулирование хирургических операций
внедряется в учреждениях здравоохранения Великобритании.
Стоимость внедрения и эксплуатации системы. Система нормативного
калькулирования требует для своего внедрения и поддержания определенных (и
немалых) затрат. Оценка затрат различных ресурсов, необходимых для выпуска
единицы продукции, выработка нормативов в натуральном и денежном выражении, а также их периодический пересмотр и обновление нормативов в
процессе изменения рыночной ситуации и условий производства — все это
требует значительных затрат денег и времени. Все эти работы следует проводить
с достаточной периодичностью, поскольку слишком частые или слишком редкие
пересмотры нормативов могут подорвать доверие к ним и к бюджетам в целом.
Пересмотр нормативов должен быть, как минимум, частью ежегодного
бюджетного процесса.
Возможность завышения значимости операционной деятельности.
Операционные аспекты деятельности в бюджетах гораздо больше
детализированы и точны по сравнению со стратегическими. Отсюда возникает
опасность того, что тщательность проработки этого сегмента планирования
оставит в тени связи между операционными, тактическими и стратегическими
факторами и даже отодвинет на второй план стратегическое планирование.
Далее мы обратимся с вопросам процедуры бюджетирования и покажем, как
формируются бюджеты на тактическом уровне.
561
Составление
функциональных бюджетов
Тактические бюджеты обычно составляются для каждого из бюджетных
центров, в качестве которых выступают отдельные функции организаций, такие,
как производство или продажа (отсюда термин функциональные бюджеты), или
их структурные подразделения (например, отделы или филиалы). Хотя
выделение бюджетных центров определяется структурой организации, они
почти всегда соответствуют сферам ответственности менеджеров. Например,
начальник производственного отдела предприятия обычно отвечает за
выполнение (и очень часто участвует в разработке) бюджета производства,
который, в свою очередь, может подразделяться на элементы, соответствующие
ответственности руководителей цехов и участков в рамках производственной
функции. В таких случаях бюджетные центры называют центрами
ответственности. Более подробно о них мы поговорим в следующей главе.
Здесь же отметим, что для простоты изложения рассматриваемые нами
функциональные бюджеты будут основаны на достаточно простой
организационной структуре и годовых данных. Однако для целей управления
организацией, эффективного планирования и контроля бюджетные данные должны быть профилированы. Например, для бюджета производства годовые
результаты детализируются в разбивке по месяцам, по номенклатуре всех
выпускаемых изделий и по видам запасов. Детализация позволяет отразить
сезонные колебания параметров деятельности и дает возможность разработать
оптимальные графики выполнения смежных с производством функций
предприятия, например графики закупок сырья. Стратегические бюджеты также
могут быть профилированы, например, по годам, в рамках всего срока
стратегического планирования. (В примере 12.9 рассматривается процесс
составления профилированного бюджета закупок.)
Профилирование данных позволяет сформировать бюджет денежных
средств. Чтобы заранее быть готовым к временному дефициту или избытку
денежных средств, важно с определенной периодичностью в рамках каждого
бюджетного
периода
отслеживать
вариации
денежных
потоков.
Профилирование бюджетов, таким образом, еще раз демонстрирует тесноту
связей между тактическими и операционными аспектами деятельности предприятия.
562
Бюджетный цикл
Как отмечалось выше, одной из основных целей бюджетирования является
обеспечение координации различных организационных функций, что и находит
свое отражение в порядке составления бюджетов. На рисунке 12.2 это показано
на примере компании DPA Ltd.
Рис. 12.2. DPA Ltd.: схема бюджетного цикла
=> Почему последовательность составления бюджетов на рис. 12.2
начинается с бюджета продаж?
Бюджет продаж в системе бюджетирования организации составляется
первым, поскольку без оценки и планирования возможных объемов продаж
продукции нельзя составить бюджет производства, бюджеты закупок и
использования сырья и материалов, затрат труда и т.д. Если начать разработку
всех этих до-
563
кументов без детально разработанного бюджета продаж, их значение для
реальных условий деятельности организации будет невелико. Взаимосвязи
бюджетов, показанные на рис. 12.2, достаточно сложны, однако на практике эти
связи еще более запутаны. Поскольку реальная деятельность предприятия
гораздо сложнее, чем любая ее модель, необходима четкая и отлаженная
координация всей системы бюджетирования. Хотя точный бюджетный цикл
может варьироваться от одной организации к другой, общий принцип
координированного подхода применим ко всем хозяйствующим субъектам.
Отправным пунктом в этом процессе выступает оценка общего объема деловой
активности организации. Разумеется, что на практике последовательность бюджетирования соблюдается не столь однозначно, как показано на рисунке. В
частности, она может зависеть от наличия и силы действия одного или
нескольких принципиальных бюджетных факторов (т.е. ограничивающих
факторов, подобных тем, которые рассматривались в гл. 8).
=> Как может повлиять на процесс бюджетирования компании DPA Ltd. тот
факт, что прямые затраты материалов выступают принципиальным бюджетным
фактором?
Предполагается, что действие фактора предотвратить невозможно, поэтому
его существование предопределяет номенклатуру и количество выпускаемой
продукции. Это означает, что компания не всегда может удовлетворить
рыночный спрос планируемого периода. На данном отрезке времени также могут
возникнуть непредвиденные обстоятельства (ограничения ресурсов), влияющие
на бюджетный процесс, в таком случае бюджеты следует пересмотреть. Если
учесть влияние ограничения ресурсов не удастся (например, предприняв
ранжирование, подобное рассмотренному в гл. 8), то бюджеты потеряют смысл
или даже введут сотрудников организации в заблуждение. Из этого следует, что
процесс бюджетирования может быть весьма продолжительным, выполняемым
поэтапно в соответствии со специальным графиком. График разрабатывается
бюджетным комитетом и включается (как и другие процедурные аспекты) в
бюджетное руководство. Затраты по бюджетированию, иногда значительные,
оправдываются результатом, но только если он достигнут своевременно, в
частности все бюджеты должны быть утверждены до начала бюджетного
периода. Некоторые
564
организации (например, органы местной или центральной государственной
власти) без тщательно подготовленных и заранее принятых бюджетов вообще не
могут функционировать.
Теперь рассмотрим бюджеты, приведенные на рис. 12.2, более подробно.
Бюджет продаж
Чтобы разработать бюджет продаж, руководству организации следует
принять во внимание все внешние ограничения и прогнозные оценки,
касающиеся особенностей данного вида деятельности и рыночной ситуации
(например, возможные действия конкурентов или колебания цен на
выпускаемую продукцию), а также оценку общеэкономических факторов
бизнеса, действие которых относится к планируемому периоду (например,
ожидаемый темп инфляции или изменение налоговой политики). Администрация
должна принимать во внимание и качественные факторы, такие, как возможные
колебания спроса или влияние предполагаемых изменений спецификации или
ассортимента выпускаемой продукции. И только после тщательной оценки всех
факторов (внешних и внутренних), которые могут повлиять на объем продажи
продукции, следует приступать к составлению бюджета.
Информация, необходимая для бюджета продаж компании DPA Ltd.,
приведена в примере 12.5: сведения о цене продажи единицы и объемах
производства каждого вида продукции. Остается рассчитать выручку от продажи
каждого наименования и продукции в целом:
Емкость упаковки
Выручка от продаж
(ф.ст.)
63 750
2 кг (15 000 • 4,25)
5 кг (12 000 • 7,10)
10 кг (8 200 • 13,50)
20 кг (5 400 • 24,75)
85 200
110 700
133 650
393 300
Только после утверждения бюджета продаж можно приступать к разработке
и детализации бюджета производства. (Отметим, что если бы пример включал
принципиальные бюджетные
565
факторы, то для определения оптимальной номенклатуры выпуска следовало бы
использовать метод учета ограничивающих факторов (гл.8), и в этом случае
бюджет производства следовало бы составить в первую очередь.)
DPA Ltd.
Данные о реализации продукции и запасах
После тщательного исследования рыночных и прочих факторов, имеющих
отношение к продаже выпускаемой продукции, на предстоящий год были
получены оценки следующих параметров:
Емкость упаковки
Цена продажи за упаковку, ф.ст.
2 кг
4,25
5 кг
7,10
10 кг
13,50
20 кг
24,75
Объем продаж (упаковок)
Запасы (упаковок):
15 000
12 000
8 200
5 400
4 000
1 000
2 500
500
400
200
600
200
на конец текущего года
на конец следующего года
Пример 12.5. Данные для составления бюджетов продаж и производства
Бюджет производства
Компания основывает решение о структуре производства продукции,
принимая во внимание прогнозируемый спрос, отраженный в бюджете продаж,
и желаемый объем запасов на конец планируемого периода (с учетом конечного
запаса продукции текущего года).
Единиц
X
Бюджет продаж
плюс: Запас на конец планируемого года
X
минус: Запас на начало планируемого года
X
X
Требуемый объем производства
X
В примере 12.6 приведен бюджет производства двухкилограммовых
упаковок удобрения, выпускаемых компанией DPA Ltd.
566
DPA Ltd.
Бюджет производства
Емкость упаковки
2 кг
Бюджет продаж (упаковок)
15 000
плюс: Запас на конец периода
минус: Запас на начало периода
1 000
16 000
4 000
Требуемый объем производства
12 000
5 кг
10 кг
20 кг
Пример 12.6. Бюджет производства одного вида продукции
=> Используя данные примера 12.5, заполните три пустые колонки в примере
12.6.
Полный бюджет производства компании DPA Ltd. представлен в примере
12.7.
DPA Ltd.:
Бюджет производства
Емкость упаковки
2 кг
5 кг
10 кг
20 кг
Бюджет продаж (упаковок)
15 000
12 000
8 200
5 400
плюс: Запас на конец периода
1 000
500
200
200
минус: Запас на начало периода
16 000
4 000
12 500
2 500
8 400
400
5 600
600
Требуемый объем производства
12 000
10 000
8 000
5 000
Пример 12.7. Полный бюджет производства
Теперь, имея данные об объемах производства, можно приступить к
разработке бюджетов прямых затрат труда и материалов. При этом могут быть
также выявлены некоторые ограничивающие факторы.
567
Бюджеты прямых материальных затрат
и закупок
DPA Ltd.
Нормативы прямых материальных затрат
В производстве всех видов продукции компании используется один вид
материалов. Известны объемы сырья, необходимые для производства
единицы продукции каждого вида:
Емкость упаковки
Требуется материалов, кг
2 кг
2,4
5 кг
6,0
10 кг
12
20 кг
24
Нормативная стоимость одного килограмма материала составляет 0,40
ф.ст.; планируемые объемы запасов материалов на начало и конец периода
таковы:
Запас на конец текущего периода
Запас на конец бюджетного периода
60 000 кг
80 000 кг
Пример 12.8. Данные для составления бюджетов прямых материальных
затрат и закупок
Данные о количестве сырья для производства пятикилограммовой
упаковки и о нормативной стоимости сырья нам уже встречались в примере 12.2
при составлении нормативной спецификации. Для разработки бюджета
использования материалов также потребуются сведения о планируемом
выпуске, отраженные в бюджете производства, и о нормативах использования
материалов при изготовлении каждого вида продукции из примера 12.8:
DPA Ltd.
Бюджет прямых материальных затрат
Емкость упаковки
2 кг (12 000 • 2,4 кг)
5 кг (10 000 • 6,0 кг)
10 кг (8000 • 12 кг)
20 кг (5000 • 24 кг)
Прямые материальные затраты
кг
28 800
60 000
96 000
120 000
304 800
Отметим, что в приведенных расчетах, так же как и при составлении
нормативной карты пятикилограммовой упаковки, учтены ожидаемые
"нормальные" потери материалов.
568
Иногда руководителям требуется знать общий объем потерь, предполагаемый в
процессе достижения планового объема производства:
Емкость упаковки
Потери материалов, кг
На 2 кг (12 000 • (2,4 - 2,0))
4 800
На 5 кг (10 000 (6,0 - 5,0))
На 10 кг (8000 • (12 - 10))
На 20 кг (5000 • (24 - 20))
Всего
10 000
16 000
20 000
50 800
Доля потерь в общем объеме материальных затрат составит:
50 800 : 304 800 = 16,67%.
Включение в бюджет ожидаемых потерь сырья позволит руководству
контролировать уровень реальных потерь, и если он превысит бюджетный,
оперативно принять меры к исправлению ситуации. Бюджет использования
материалов играет роль отправного пункта при составлении бюджета закупок
материалов. Сырье должно закупаться в количестве, достаточном для
достижения запланированного уровня производства и для образования
желаемого уровня запасов сырья на конец бюджетного периода. При составле нии этого бюджета не следует забывать делать поправку на уровень начальных
запасов (т.е. запасов на конец текущего периода).
DPA Ltd.
Бюджет закупок прямых материалов
Бюджет прямых материальных затрат
плюс: Запас на конец периода
минус: Запас на начало периода
Требуется закупить материалов
Нормативная цена 1 кг материалов
Требуемые затраты на материалы, всего
=> Составьте полный бюджет закупок материалов, используя
данные примера 12.8.
Полный бюджет закупок материалов имеет следующий вид.
569
кг
304 800
X
X
X
X
0,40 ф.ст.
х ф.ст.
DPA Ltd.
Бюджет закупок прямых материалов
кг
304 800
Бюджет прямых материальных затрат
плюс: Запас на конец периода
80 000
384 800
60 000
324 800
0,40
129 920
минус: Запас на начало периода
Требуется закупить материалов
Нормативная цена за 1 кг материалов
Требуемые затраты на материалы, всего
Бюджеты использования и закупок материалов можно составить в виде
единого документа, однако если в производстве используется несколько видов
материалов, бюджет становится трудновоспринимаемым. Кроме того, закупки
и использование материалов обычно осуществляются разными бюджетными
центрами, а единый бюджет конкретные аспекты его исполнения скрывает.
Бюджет прямых затрат труда
Как и рассмотренный выше, бюджет прямых трудовых затрат базируется
на данных бюджета производства.
DPA Ltd.
Нормативные прямые затраты труда
Для каждого вида продукции компании нормативы прямого рабочего
времени таковы:
Емкость упаковки
Нормативное количество часов на
упаковку
2 кг
5 кг
0,1
0,2
10 кг
0,4
20 кг
0,5
Из 44,5 ч общего рабочего времени каждого рабочего за неделю
производительным является 35,6 ч (с учетом времени простоев, болезней и
праздничных дней). Нормативная недельная заработная плата рабочих в
бюджетном периоде составляет 356 ф.ст., продолжительность периода — 50
недель в году.
Пример 12.9. Данные для составления бюджета прямых затрат труда
570
Чтобы составить бюджет прямых затрат труда, необходимо рассчитать
нормативную стоимость рабочего времени (с учетом потерь рабочего времени):
Эта величина уже встречалась в спецификации для пятикилограммовой
упаковки удобрений в примере 12.2. Норматив 10 ф.ст. за один час прямого труда
более точно определяет нормативную стоимость прямого производительного
рабочего времени продолжительностью в один час (в отличие от нормативной
ставки оплаты труда, которая составляет 356 : 44,5 = 8 ф.ст. в час).
На основе данных примера 12.9 составим бюджет прямых трудовых затрат
компании DPA Ltd.
DPA Ltd.
Бюджет прямых трудовых затрат
Производительное рабочее время, необходимое для достижения
бюджетного выпуска, составит:
Емкость упаковки
2 кг (12 000 • 0,1 ч)
5 кг (10 000 • 0,2 ч)
10 кг (8000 • 0,4 ч)
20 кг (5000 • 0,5 ч)
Нормативные затраты на один час
производительного труда
Всего затрат на оплату прямого труда
Производительных часов прямого труда на 1
рабочего в неделю
Производительных недель прямого труда (8 900:35,6)
Рабочих недель на одного рабочего в год
Численность рабочих (250:50)
часов
1 200
2 000
3 200
2 500
8 900
10 ф.ст.
89 000 ф.ст.
35,6
250
50
5
=> Как отразятся на бюджете прямых трудовых затрат значительные
неточности, допущенные при составлении бюджета производства?
Если бюджет производства занижен, оценка требуемой численности
рабочих также даст величину, которая будет ниже реальной потребности (в
случае переоценки объема производства
571
штат сотрудников окажется, наоборот, переукомплектованным). Кроме того,
возникнут дополнительные затраты (например, на оплату сверхурочного труда),
которые приведут к разного рода нежелательным последствиям (например,
необходимость оплаты сверхурочных снизит объем свободных денежных
средств организации и не позволит направить их на другие, может быть, более
полезные цели). Таким образом, мы еще раз убеждаемся в необходимости
серьезной координации бюджетов.
Альтернативным способом составления бюджета прямых затрат труда
является "корректировка" количества часов производительного рабочего
времени и приведение его к величине полного рабочего времени с
использованием их соотношения из примера 12.9:
Производительное рабочее время для бюджетного выпуска, ч
8 900
Эквивалентное полное рабочее время (8 900:0,8), ч
Нормативная ставка оплаты труда за полный час, ф.ст.
Бюджетные полные затраты на оплату прямого труда, ф.ст.
11 125
8
89 000
Полное рабочее время на одного рабочего за неделю, ч
44,5
Требуемое полное рабочее время (11 125:44,5), недель
Рабочих недель на одного рабочего в год
250
5
0
5
Необходимая численность рабочих (250:50), чел.
Чтобы прослеживать фактические затраты рабочего времени, можно в
бюджете прямых трудовых затрат также рассчитать ожидаемое количество
непроизводительного рабочего времени.
Непроизводительное рабочее время, часов (11 1 2 5 - 8
900)
Непроизводительное рабочее время в % к полному
рабочему времени (2225:11 125)
2 225
20%
Бюджет производственных накладных затрат
Первое, что следует отметить, говоря о накладных затратах (неважно,
производственных, коммерческих или любых других), это то, что термин
"накладные" является весьма общим, агрегиру-
572
ющим в себе самые разные виды расходов. По этой причине факторы, влияющие
на величину накладных затрат, в большинстве случаев будут более
широкомасштабными, нежели определяющие прямые производственные
расходы. Если, например, бюджет капиталовложений предусматривает покупку
нового завода, амортизационные отчисления, относящиеся к этому активу,
можно считать производственными накладными расходами.
По мере возможности в бюджете накладных затрат следует разграничивать
переменные и постоянные расходы. Как будет показано в следующей главе, это
важно с точки зрения финансового контроля. Бюджет производственных
накладных затрат компании DPA Ltd. имеет следующий вид:
DPA Ltd.
Бюджет производственных накладных затрат (при заданном
уровне выпуска):
ф.ст.
Всего расходов на поддержание производства
Всего затрат на косвенную заработную плату
Накладные расходы, относящиеся к прямой заработной
плате
Вспомогательные (непрямые) материалы
Амортизация оборудования
4 000
3 000
3 400
2 000
950
13 350
=> Используя данные бюджетов прямых затрат труда и накладных расходов,
найдите ставку распределения накладных затрат компании DPA Ltd., считая при
этом, что базой их распределения является количество часов прямого рабочего
времени.
Как было показано в гл. 4, ставка распределения накладных затрат при
использовании в качестве базы распределения прямые трудовые затраты (ч)
рассчитывается следующим образом:
Отметим, что в знаменателе дроби — количество часов прямого рабочего
времени и что компания использует единую ставку распределения (см. гл. 4).
573
Далее будет показано, что бюджет накладных затрат может включать
результаты постатейного распределения некоторых видов расходов (например,
управленческих и коммерческих). В главе 5 отмечалось, что постатейное
распределение довольно трудно планировать и контролировать, поскольку оно
имеет произвольный характер. В следующей главе мы рассмотрим этот вопрос
более подробно.
Бюджет производственных затрат
Бюджет производства позволяет составить бюджет производственных
затрат, используя результаты калькулирования по полным затратам и
нормативную спецификацию, приведенную в примере 12.10.
DPA Ltd.
Бюджет производственных затрат
Бюджетный выпуск
(упаковок)
2 кг
12 000
5 кг
10 000
10 кг
8 000
ф.ст.
ф.ст.
ф.ст.
20 кг
5 000
ф.ст.
Всего
ф.ст.
11520
24 000 38 400 48 000 121
Прямые затраты
920
материалов
Прямые затраты труда
12 000 20 000 32 000 25 000 89 000
Фасовка
5 400
5 000
4 160
2750
17 310
28 920 49 000 74 560 75750 228 230
Первоначальная
стоимость
1 800
3 000
4 800
3750
13 350
Накладные
производственные
затраты
30 720 52 000 79 360 79 500 241 580
Производственные
затраты
Бюджетные данные для отдельных элементов производственных затрат для
каждого вида продукции рассчитываются следующим образом:
бюджетный выпуск x удельные нормативные затраты.
=> Может ли бюджет прямых затрат, приведенный выше, ввести в
заблуждение?
574
Составленный бюджет производственных затрат основан на нормативных
затратах на единицу продукции (пример 12.10), которые включают затраты
прямого труда и накладные производственные расходы. В различных диапазонах
релевантности объема выпуска эти затраты могут быть либо постоянными, либо
ступенчато изменяться. Удельные нормативы подобных затрат создают
впечатление того, что они по своей природе переменны. Рассматривая различные
значения объемов выпуска и сравнивая при этом фактический выпуск с
бюджетным, можно получить ошибочные оценки, которые приведут к
неправильным выводам. Поэтому целесообразно с самого начала процесса
бюджетирования четко различать переменные и постоянные затраты, т.е. использовать принципы маржинального калькулирования. Такой подход позволит
составить бюджет производственных затрат в следующем виде.
DPA Ltd.
Данные о нормативных затратах
Нормативные затраты на единицу продукции каждого вида:
Прямые материальные
(2,4:6:12:24 кг • 0.40 ф.ст.)
Прямые трудовые
(0,1:0,2:0,4:0,5 ч • 10 ф.ст.)
Фасовка
Нормативные первоначальные затраты
Накладные производственные затраты
(0,1:0,2:0,4:0,5 ч • 1,50 ф.ст.)
Производственные затраты
Цена продажи
2 кг
5 кг
10 кг
20 кг
0,96
2,40
4,80
9,60
1,00
0,45
2,41
2,00
0,50
4,90
4,00
0,52
9,32
5,00
0,55
15,15
0,15
2,56
4,25
0,30
5,20
7,10
0,60
9,92
13,50
0,75
15,90
24,75
Пример 12.10. Данные для составления бюджета производственных затрат
DPA Ltd.
Бюджет производственных
калькулирование)
Бюджетный выпуск
(упаковок)
затрат
2 кг
12 000
575
(маржинальное
5 кг
10 000
10 кг
8 000
20 кг
5 000
Всего
2 кг
ф.ст.
Прямые
затраты
Фасовка
материальные
Переменные
производственные
затраты
Постоянные
5 кг
ф.ст.
10 кг
ф.ст.
20 кг
ф.ст.
Всего
ф.ст.
11 520 24 000
38 400
48
000
121 920
5 400
4160
2750
17 310
5 000
16 920 29 000
42 560 50 750
производственные затраты:
прямые трудовые
накладные производственные
Производственные затраты
139 230
89 000
13 350
241 580
Подход маржинального калькулирования позволяет более четко проследить
соотношение объема производства и производственных затрат, которое почти
всегда можно действенно планировать и контролировать. (Подробнее об этом —
в следующей главе.)
Бюджеты накладных управленческих и
коммерческих затрат
Бюджеты
накладных
затрат
на
продажу
(коммерческих)
и
административных (управленческих) накладных расходов представляются в
структуре отдельных видов затрат. Коммерческие затраты определяются не
только с учетом объемов продаж, предполагаемых в течение бюджетного
периода, но также и тех усилий, которые организация намерена приложить к
продвижению своей продукции на рынок (например, расходов на рекламу).
Следует отметить, что такие виды деятельности, как реклама и стимулирование
спроса, тесно связаны со стратегическими целями организации, поэтому затраты
подобного типа в рамках тактических бюджетов всегда будут определяться
целями поддержания или усиления рыночной позиции на долгосрочную перспективу. (Если вы еще раз прочитаете первый фрагмент примера 12.1, это станет для
вас очевидным.) Бюджет накладных управленческих затрат определяется в
первую очередь оценкой расходов, которые следует понести для поддержания
всех видов деятельности организации и выпуска всех видов продукции. Для
компании DPA Ltd. эти два бюджета будут такими:
576
DPA Ltd.
Бюджет накладных коммерческих затрат
Оплата труда (всего)
Амортизация транспортных средств
Затраты на эксплуатацию транспортных средств
Реклама
Прочие расходы
Вознаграждение посреднику (1% от бюджетной выручки)
ф.ст.
27 000
4 000
3 000
5 000
1 000
3933
43 933
DPA Ltd.
Бюджет накладных управленческих затрат
Оплата труда (всего)
Амортизация офисного оборудования
Расходы на страхование, канцелярские товары и
увеличение резерва по сомнительным долгам
Прочие расходы
ф.ст.
22 000
2 000
3 000
1 000
28 000
Увеличение резерва по сомнительным долгам отражает ожидания
руководителей относительно того, что число покупателей, которые расплатиться
вовремя не смогут, в следующем году по сравнению с нынешним возрастет.
=> Принимая во внимание тот факт, что два приведенных бюджета являются
тактическими, ответьте: какой из них будет сильнее меняться вместе с
изменениями объема производства и продаж, а какой окажется относительно
более постоянным?
В рамках релевантного диапазона выпуска, определенного тактическими
бюджетами, вместе с изменением объема продаж изменятся лишь
вознаграждение посреднику и резерв по сомнительным долгам (хотя величина
резерва может определяться не только объемом продаж, но и другими
факторами). Расходы на эксплуатацию транспортных средств в рамках
релевантного диапазона могут быть полупеременными. Остальные виды затрат
остаются относительно неизменными.
577
Мастер-бюджет
Итак, мы составили серию функциональных бюджетов для DPA Ltd., и
теперь необходимо показать, как все эти документы формируют
мастер-бюджет. Перед этим, однако, следует отметить, что функциональные
бюджеты не подразумевают включения абсолютно всех видов затрат. В них
представлены лишь основные группы затрат, характерные для приведенных
видов бюджетов производственной организации. Точные бюджеты, которые
составляются на практике, определяются структурой организации и
особенностями выпускаемой продукции — к этому вопросу мы вернемся
позднее.
Бюджет денежных средств
Поскольку денежные средства являются важнейшим ресурсом любой
организации, бюджет денежных средств можно рассматривать в качестве одного
из основных функциональных бюджетов, составление которого преследует
следующие цели:
• обеспечить такое наличие денежных средств, которое позволит в любой
момент времени выполнить обязательства и решить задачи, стоящие перед
организацией;
• гарантировать эффективное использование избытка денежных средств.
Организация может столкнуться как с нехваткой, так и с избытком
свободных денежных средств. Поэтому следует предусмотреть некоторые меры,
чтобы избежать денежного дефицита (например, договориться с банком о
возможности овердрафта или добиться снижения затрат), либо, наоборот, найти
применение временно свободным денежным средствам (например, изучив
возможности краткосрочного инвестирования).
=> Очевидно, что постоянная нехватка денежных средств не отвечает
интересам организации, однако не менее вредным является и их существенный
избыток. Почему?
Если остатки денежных средств на банковских счетах Организации велики,
это означает неспособность компании эффективно использовать столь ценный
ресурс. Любой банковский процент, начисляемый по этому вкладу, будет
меньше доходности, кото-
578
рую можно получить, вложив избыточные средства в краткосрочные
финансовые инструменты. Кроме того, избыток денежных средств может
провоцировать попытку поглощения со стороны другой компании. Такие
организации (их называют не очень красиво "дойными коровами") иногда
становятся целью для "бизнес-агрессоров". Сопротивление враждебному
поглощению требует весьма крупных затрат и никогда не идет на пользу поглощаемой организации.
В примере 12.11 приведены данные профилированного бюджета компании
DPA Ltd., а также некоторые дополнительные сведения для составления
бюджета денежных средств в поквартальной разбивке. На практике, в
зависимости от особенностей организации, можно использовать временной
базис меньшей продолжительности — месяц, неделю или день.
DPA Ltd.
Профилированный бюджет и сведения о денежных потоках
Руководство получило следующие оценки денежных потоков из
профилированных функциональных бюджетов компании на следующий год:
I кв.
II кв.
III кв.
IV кв.
ф.ст.
ф.ст.
ф.ст.
ф.ст.
Выручка от продаж
140 000
105 000
85 000
63 000
Закупки прямых материалов
Прямая заработная плата
68 920
26 000
3 100
27 000
23 000
3 100
20 000
20 000
3 100
14 000
20 000
3 100
8 000
1 400
5 000
1050
10 000
850
13 000
6333
6 500
6 500
6 500
Накладные производственные
затраты
Накладные коммерческие затраты:
постоянные
переменные
Накладные управленческие затраты
6 500
Кроме того, известно следующее:
1. Инвестиционная программа предусматривает денежные выплаты в
размере 83 000 и 60 000 ф.ст. во втором и третьем кварталах соответственно.
В первом квартале будет осуществлена продажа внеоборотного актива на
сумму 2000 ф.ст.
2. Налог на прибыль корпорации за прошлый год в размере 21 000 ф.ст.
будет уплачен в третьем квартале.
579
3. 10% продукции реализуется за наличный расчет, остальное продается
в кредит. 80% дебиторов платят с отсрочкой в один квартал, 18% — с
отсрочкой в два квартала, остаток — безнадежный долг. На конец текущего
года дебиторская задолженность составит 142 000 ф.ст., из которых 70%
будет оплачено в первом квартале и 26% — во втором квартале, остальное
составит безнадежный долг.
4. 50% закупок прямых материалов оплачиваются в квартале
приобретения, остальное — с отсрочкой в один квартал. На конец текущего
года кредиторская задолженность составит 4000 ф.ст., вся она будет
погашена в течение первого квартала.
5. Прямая заработная плата, накладные коммерческие и управленческие
затраты оплачиваются в том квартале, когда они возникли.
6. Ожидаемый остаток денежных средств на банковском счете составит
3 000 ф.ст.
Пример 12.11. Данные для составления бюджета денежных средств
Данные примера 12.11 еще раз иллюстрируют важность бюджетной
координации. В дополнение к сведениям о сроках погашения дебиторской и
кредиторской задолженности DPA Ltd. составление бюджета денежных средств
требует данных, содержащихся в функциональных бюджетах.
=> Почему денежный поток, ассоциируемый с накладными управленческими
затратами, в примере 12.11 составляет только 26 000 ф.ст., тогда как их
бюджетная величина равна 28 000 ф.ст. ?
По данным бюджета накладных управленческих затрат в их общей сумме (28
000 ф.ст.) две тысячи фунтов приходятся на амортизационные отчисления.
Поскольку они не представляют собой денежный поток, их не следует отражать в
бюджете денежных средств. Другие статьи, не являющиеся денежными
потоками, например оценки безнадежных долгов (т.е. задолженность перед
организацией, которая, как предполагается, погашена не будет) или скидки
полученные/предоставленные, также в бюджет денежных средств включать не
следует.
При разработке этого документа важно различать моменты, когда возникает
право получить (или обязательство заплатить)
580
денежные средства, и моменты их реального получения (или выплаты). В отчете
о прибылях и убытках и бухгалтерском балансе организации чаще всего бывают
отражены именно права получения или выплаты средств, тогда как в отчете о
движении денежных средств и бюджете денежных средств — реальные
поступления и выплаты. Следует помнить о том, что в бюджете денежных
средств, в отличие от баланса и отчета о прибылях и убытках, не делается
различий между выручкой (отчет о прибылях и убытках) и капиталом (баланс),
все денежные потоки отражаются независимо от их происхождения. А оно может
быть самым различным: деньги поступают в связи с выпуском акций и
облигаций, продажей продукции и основных средств. Выплаты осуществляются
в связи с погашением займов, выкупом собственных акций, приобретением
материалов или основных средств.
В примере 12.12 приводится бюджет денежных средств компании DPA Ltd.
по кварталам и за весь год в целом. В каждом квартале расчет данных
выполняется следующим образом:
Почему необходимо рассчитывать сальдо денежных средств на конец
квартала именно так?
Такая последовательность расчета отражает тот факт, что остаток денежных
средств на конец квартала представляет собой также и начальное сальдо
следующего квартала. Таким образом, начальное и конечное сальдо за год
соответственно ожидаемые величины денежных средств на конец текущего года
(и на начало следующего) и на конец четвертого квартала. Поступления и пла тежи в течение года составят парные "добавки" к квартальным данным.
DPA Ltd.
Бюджет денежных средств, ф.ст.
Начальное сальдо
плюс: Поступления:
Продажа внеоборотного
актива
I кв.
3 000
2 000
581
II кв.
34 940
III кв.
13 550
IV кв.
(24 620)
Год
3 000
2 000
Продажа продукции:
за наличные
в кредит:
70%/26% дебиторской
задолженности на
начало года
80% продаж в кредит
18% продаж в кредит
14 000
10 500
99 400
36 920
100 800
118 400
минус: Выплаты:
капиталовложения
налог на прибыль
закупки:
кредиторская
задолженность на
начало года
50% в том же квартале, что
и закупки
50% с отсрочкой на один
квартал
прямая заработная плата
накладные
производственные затраты
183 160
83 000
8 500
6 330
136 320
75 600 61 200 237 600
22 680
17 010 39 690
120 330 59 920 457 940
60 000
21 000
143 000
21 000
4 000
34 460
26 000
3 100
9 400
39 330
4 000
13 500
10 000
7 000
64 960
34 460
13 500
10 000 57 960
23 000
20 000
20 000 89 000
3 100
6050
3 100
10850
3 100
3 633
12 400
39 933
6 500
6 500
6 500
26 000
накладные коммерческие
затраты
накладные
управленческие 6 500
затраты
83 460
169 610
144 950
60 233 458 253
Конечное сальдо
13 550
(24 620)
(313)
34 940
(313)
Пример 12.12. Бюджет денежных средств
Данные о конечном сальдо денежных средств, приведенные в скобках,
отражают ожидаемое в III и IV кварталах превышение выплат над поступлением
денежных средств, т.е. овердрафт на банковских счетах компании. Если эти
ожидания совпадут с реальным положением дел, компания может столкнуться с
так называемым "кризисом ликвидности", т.е. будет неспособна отвечать по
своим обязательствам в срок. Руководителям компании рекомендуется заранее
выработать меры, которые помогут справиться с этой ситуацией.
582
=> Какие шаги могут предпринять руководители компании DPA Ltd., чтобы
справиться с нехваткой денежных средств, ожидаемой в III и IV кварталах
будущего года?
Руководителям компании следует договориться с банком о возможности
овердрафта либо попытаться улучшить структуру денежных потоков, либо
сократить расходование денежных средств. Рассматривая этот вопрос более
внимательно, можно убедиться в том, что дефицит денежных средств
обусловлен крупными капиталовложениями, которые планируется осуществить
в III и IV кварталах. Можно ли их отложить? Или необходимые активы можно
приобрести способом, который не требует столь крупных разовых денежных
выплат (например, путем лизинга)? Дополнительное финансирование за счет
выпуска акций или облигаций в данном случае вряд ли возможно, поскольку
эмиссия требует продолжительной подготовки, а дефицит денежных средств
ожидается в ближайшем будущем. Информация о ликвидности жизненно важна
для организаций, и это как раз те сведения, которые содержатся в бюджетах
денежных средств.
В некоторых случаях в бюджете не указывается начальное и конечное
сальдо денежных средств, и тогда следует принять меры к исправлению этого
недостатка. Когда имеются сведения обо всех денежных поступлениях и
выплатах, можно рассчитать разницу между ними, получив значение чистого
денежного поступления (или выплат). Можно также составить бюджет
денежных средств, указывая в нем только чистые денежные потоки (поступления
или выплаты). Например, если организация состоит из большого числа
относительно самостоятельных подразделений и при этом пользуется единым
банковским счетом, бюджеты могут разрабатываться для каждого подразделения
отдельно, а бюджет денежных средств головного офиса будет выглядеть так же,
как показано в примере 12.12.
Бюджетный отчет о прибылях и убытках
Вторая составляющая мастер-бюджета — бюджетный отчет о прибылях и
убытках. Этот документ весьма важен, поскольку позволяет понять различие
между прибылью и денежным потоком.
583
=> Каковы различия между прибылью и денежным потоком?
Как было показано выше, бюджет денежных средств строится на основе
информации о денежных поступлениях и выплатах. Признание прибыли
базируется на принципе начислений в момент возникновения прав на получение
денежных средств или обязательств их выплатить, который далеко не всегда
совпадает с моментом поступления и выплат денежных средств. Кроме того,
некоторые статьи отчета о прибылях и убытках являются неденежными
расходами или доходами, например, амортизация или создание резерва по
сомнительным долгам. Для составления бюджетного отчета о прибылях и
убытках компании DPA Ltd. помимо данных функциональных бюджетов
потребуется дополнительная информация, она представлена в примере 12.13.
DPA Ltd.
Дополнительная информация для бюджетного отчета о прибылях и
убытках
Внеоборотный актив, который должен быть реализован в I квартале за
2000 ф.ст., на момент продажи имеет остаточную стоимость 1000 ф.ст.
Величина налога на прибыль корпорации за следующий год оценивается в 14
000 ф.ст.
Пример 12.13. Реализация внеоборотного актива и налог на прибыль
корпорации
В отличие от бюджета денежных средств, который содержит величину
поступлений от продажи, отчет о прибылях и убытках показывает
прибыль/убыток, возникающие при реализации внеоборотного актива:
ф.ст.
2 000
1 000
1 000
Поступления от продажи
Остаточная стоимость
Прибыль от продажи
В результате этой операции годовое бюджетное значение прибыли
увеличится. В примере 12.14 приведен бюджетный отчет о прибылях и убытках
компании DPA Ltd. за год, для большей детализации его можно профилировать
так же, как бюджет денежных средств.
584
DPA Ltd.
Бюджетный отчет о прибылях и убытках за год
ф.ст
Выручка от продажи
минус: Нормативные производственные затраты:
2 кг (15 000 • 2,56 ф.ст.)
5 кг (12 000 • 5,20 ф.ст.)
10 кг (8200 • 9,92 ф.ст.)
20 кг (5400 • 15,90 ф.ст.)
Валовая прибыль
Накладные коммерческие затраты
Накладные административные затраты
Прибыль от продажи внеоборотного актива
Чистая прибыль до налогообложения
Налог на прибыль (оценка)
Чистая прибыль после налогообложения
ф.ст
393 300
38 400
62 400
81 344
85 860
43 933
28 000
(1 000)
268 004
125 296
70 933
54 363
14 000
40 363
Пример 12.14. Бюджетный отчет о прибылях и убытках
Для простоты сведения о движении готовой продукции и материалов в отчет
о прибылях и убытках включены не были (тем более что такая информация уже
имеется в бюджетах производства и закупок). Производственные затраты были
рассчитаны умножением объема продаж каждого вида продукции на удельные
нормативные производственные затраты (пример 12.10).
=> Почему пример 12.14 не содержит поправки на возможный перерасход или
экономию накладных затрат?
Как будет показано в гл. 14, перерасход или экономия накладных затрат
представляет собой разницу между их фактическим значением и плановым,
рассчитанным с помощью заранее выбранной ставки распределения. Поскольку
в примере 12.14. приведен бюджетный отчет о прибылях и убытках (построенный на основе плановых значений затрат и выручки), таких различий он отразить
не может.
Так же как и в случае бюджета производственных затрат, подход
маржинального калькулирования при составлении бюджетного отчета о
прибылях и убытках является более предпочтительным, поскольку он позволяет
наглядно показать взаимосвязь объема продаж и прибыли (пример 12.15).
585
DPA Ltd.
Бюджетный отчет
калькулирование)
о
прибылях
и
убытках
(маржинальное
ф. ст.
Выручка от продаж (та же, что в примере 12.14)
минус: Переменные производственные затраты:
2 кг (15 000 • 1,41 ф.ст.)
5 кг (12 000 • 2,90 ф.ст.)
10 кг (8200 • 5,32 ф.ст.)
20 кг (5400 10,15 ф.ст.)
Переменные накладные коммерческие затраты (1%
бюджетной выручки) 1
Вклад
минус: Постоянные затраты:
Прямые трудовые
Накладные производственные
Накладные коммерческие (43 933 — 3933
(переменные))
Накладные управленческие 2
Прибыль от продажи внеоборотного актива
Чистая прибыль до налогообложения
Налог на прибыль (оценка)
Чистая прибыль после налогообложения
393 000
21 150
34 800
43 624
54 810
154 384
3 933 158 317
234 983
89 000
13 350
40 000
28 000
(1 000)
169 350
65 333
14 000
51 633
Примечания.
1
Предполагается, что переменными затратами является только
вознаграждение посреднику.
2
Предполагается, что все эти расходы постоянны.
Пример 12.15. Бюджетный отчет о прибылях и убытках на основе
принципов маржинального калькулирования
Удельные нормативные переменные производственные затраты включают
в себя прямые затраты материалов и затраты на фасовку (см. пример 12.10).
Величина переменных накладных коммерческих затрат приведена в
соответствующем бюджете, так же как и прямые затраты труда, накладные
производственные и управленческие затраты. Поскольку объем продаж
превышает
586
объем производства, маржинальное калькулирование дает завышенное значение
прибыли. (Вы можете вернуться к гл. 5, чтобы вспомнить, почему это так.)
=> Предположим, что объем продаж возрастет на 20%, при этом
неизменными останутся соотношение продаж/производство отдельных видов
продукции, цена продажи и уровень затрат (переменных или постоянных). Как это
отразится на величине прибыли до налогообложения в примере 12.15?
Исходя из неизменности номенклатуры производимой/реализуемой
продукции, цен на отдельные ее виды и переменных затрат, рост продаж на 20%
приведет к приросту величины вклада на те же 20%:
прирост вклада: (20% • 234 983) = 46996,60 ф.ст.
Поскольку постоянные затраты не меняются с изменением объемов продаж,
увеличение вклада означает такой же прирост прибыли до налогообложения.
Использование маржинального калькулирования позволяет лучше отразить
влияние на прибыль изменения объемов выпуска/продаж. Подробнее этот вопрос
обсуждается в следующей главе.
Следует отметить и тот факт, что независимо от метода калькулирования
бюджетная прибыль остается положительной, в отличие от величины денежных
средств на конец года. (При составлении бюджета денежных средств в
рассмотренном примере ожидается овердрафт 313 ф.ст.). Прибыль и денежные
средства — не одно и то же! Если руководители организации не понимают
различий, это приводит к ошибочным решениям. Например, если считать, что
бюджетная прибыль компании DPA Ltd. означает наличие именно такого
количества свободных денежных средств, попытка израсходовать эту сумму
только усугубит кризис ликвидности двух последних кварталов следующего
года.
Бюджетный баланс
Завершающей частью мастер-бюджета является бюджетный баланс.
Поскольку для его разработки требуются данные не только функциональных
бюджетов, но и бюджета денежных средств и бюджетного отчета о прибылях и
убытках, он составляется толь-
587
ко после того, как готовы все эти документы. Отражение в балансе найдет и
бюджет капиталовложений (как изменение величины внеоборотных активов за
анализируемый период), а также и некоторые другие стратегические бюджеты
(например, касающиеся планируемых эмиссий акций или облигаций). В примере
12.16 показан бюджетный баланс компании DPA Ltd. на следующий год.
Подробности состава внеоборотных активов можно получить из данных
бухгалтерского учета, а также из бюджета капиталовложений, содержащего
информацию о приобретениях и реализации этих активов. Налоговые
обязательства отражены в бюджетном отчете о прибылях и убытках, а данные о
собственном капитале компании можно почерпнуть из документов, касающихся
предполагаемых эмиссий и изъятий капитала (такие данные часто включаются в
стратегические бюджеты). Предполагаемая нераспределенная прибыль на конец
текущего года включает нераспределенную прибыль предыдущих лет и
прибыль, заработанную в бюджетном году. Поскольку мастер-бюджет на
следующий год составляется после всех остальных бюджетов, в конце текущего
финансового года величину нераспределенной прибыли уже можно оценить
достаточно точно.
DPA Ltd.
Бюджетный баланс
Внеоборотные активы
Здания
Производственное
оборудование
Офисное оборудование
Транспортные средства
Оборотные активы
Запасы:
Готовая продукция
Сырье и материалы
Дебиторы
Краткосрочные обязательства
Банковский овердрафт
Первоначальная Накопстоимость
ленная
амортизация
ф.ст.
ф.ст.
80 000
10 000
46 000
9 000
72 000
64 000
262 000
12 000
14 000
45 000
10 324
32 000
69 601
111 925
313
588
Остаточная
(балансовая)
стоимость
ф.ст.
70 000
37 000
60 000
50 000
217 000
Торговые кредиторы
Задолженность по налогам
7 000
14 000
21 313
Собственный капитал и резервы
Обыкновенные акции номиналом 1 ф.ст.
Нераспределенная прибыль:
предполагаемая на конец отчетного года
плюс: Бюджетная чистая прибыль после
налогообложения
90 612
307 612
220 000
47 249
40 363
87 612
307 612
Пример 12.16. Бюджетный баланс
=> Определите источники информации для сведений, приведенных в примере
12.16:
запас готовой продукции; запас материалов; дебиторы;
банковский овердрафт; кредиторы.
Объем готовой продукции и материальных запасов можно узнать из
бюджетов производства и закупок материалов соответственно. Предполагая, что
используется калькулирование по полным затратам, запасы готовой продукции
можно оценить исходя из данных об удельных нормативных производственных
затратах из примера 12.10:
Емкость упаковки
ф.ст.
2 кг 1000 • 2,56
5 кг 500 • 5,20
10 кг 200 • 9,92
20 кг 200 • 15,90
2 560
2 600
1 984
3 180
10 324
Запас материалов рассчитан в бюджете закупок и равен 80 000 кг, что при
нормативной цене 0,40 ф.ст. соответствует 32 000 ф.ст.
Банковский овердрафт приведен в бюджете денежных средств и равен
остатку по банковскому счету на конец года. Объемы дебиторской и
кредиторской задолженностей можно определить
589
исходя из информации о сроках поступлений и выплат, которые мы
использовали при составлении бюджета денежных средств (пример 12.11.):
ф.ст.
Дебиторы
18% от объема продаж III квартала
90% от объема продаж IV квартала
минус: Сомнительные долги (2% • 56 970)
Всего на конец года
Кредиторы
50% от объема закупок IV квартала
13 770
56 970
1 139
69 601
7 000
Бюджетный баланс почти никогда не профилируют, поскольку он статичен
— показывает моментальный "финансовый портрет" организации на
определенную дату. Функциональные бюджеты, бюджет денежных средств и
бюджетный отчет о прибылях и убытках, напротив, имеют динамический
характер, так как отражают движение потоков ресурсов во времени —
профилирование этих бюджетов дает более детальное представление об их динамике.
Бюджетирование в сфере услуг
В предыдущих разделах данной главы обсуждался процесс бюджетирования
в производственной компании, т.е. в организации, которая выпускает
"осязаемую" (вещественную) продукцию. По этому признаку компанию DPA
Ltd. можно назвать производственной.
Какие особенности характерны для бюджетов непроизводственной
компании по сравнению с бюджетами компании DPA Ltd. ?
Бюджетирование отражает специфику процессов использования ресурсов и
выпуска продукции. Главные различия между производственной компанией и
компанией сферы услуг таковы: непроизводственная компания не имеет запасов
продукции, факторов производства и вводимых в производство ресурсов (это
принцип одновременности), конечную продукцию такой компании трудно
характеризовать с помощью количественных индикаторов (неосязаемость), а
отдельные единицы выпуска сильно от-
590
личаются одна от другой (неоднородность). Поэтому наиболее заметные
различия в системе бюджетирования производственных и непроизводственных
организаций будут касаться бюджетов производства и бюджетных значений
запасов готовой продукции. В зависимости от особенностей деятельности
непроизводственной компании в системе ее бюджетов может быть (или не быть)
бюджет закупок и использования материалов. Например, банковская
деятельность предполагает большие расходы таких материалов, как
канцелярские товары, чековые книжки, пластиковые карточки. Некоторые из
них (например, канцелярские товары) могут храниться в виде постоянного
запаса, другие (например, чековые книжки) заказываются только по мере
необходимости. Здесь можно отметить два существенных момента:
1. Даже если подобные расходы значительны, они не являются факторами
производства или входящими ресурсами для выпуска продукции данной
организацией. В банке, например, главными ресурсами и факторами будут
все-таки рабочее время и квалификация персонала.
2. Связь между затратами (неважно, материалы ли это, труд или накладные
расходы) и выпуском количественно оценить сложнее, чем в производственной
компании. (Например, какое время требуется для обслуживания каждого
личного счета?)
В отличие от производственных организаций, детальная нормативная
калькуляция единицы продукции в сфере услуг практически невозможна. Нельзя
составить сколько-нибудь точную карту нормативных затрат банка на
обслуживание одного личного счета, подобную карте нормативных затрат на
единицу выпуска удобрений компанией DPA Ltd. в примере 12.10. В сфере услуг
нормативное калькулирование может применяться в лучшем случае частично.
Мы можем, например, разработать нормативную шкалу заработной платы
сотрудников банковских филиалов и, в зависимости от ожидаемого в будущем
масштаба ведения бизнеса, оценить численность сотрудников разной
квалификации, которых следует нанять или уволить в следующем периоде
(вместе с затратами, относящимися к этому процессу). При этом, однако, нельзя
определить, какое количество рабочего времени сотрудников потребуется для
обслуживания каждого конкретного текущего счета. Кроме того, большой
проблемой в каждом конкретном случае является определение базы для
исчисления затрат, иногда разрабатывается некоторая комплексная единица,
например, пассажиро-километр. В отдельных случаях большие сомнения вызы-
591
вает необходимость выбора одной из нескольких возможных единиц (например,
количество клиентов банка или количество открытых банковских счетов
каждого вида). Следует заметить, что нормативное калькулирование следует
вводить лишь в том случае, когда очевидны особенности факторов
производства. Например, архитектор может иметь гораздо более четкое
представление о требуемом рабочем времени и затратах на конкретную работу,
нежели юрист, приступающий к новому делу.
Все, что было изложено выше, относится к области различий между
производством и сферой услуг, которые следует иметь в виду в процессе
бюджетирования. Между ними, однако, есть и много общего. Например,
стратегические цели и бюджеты должны быть определяющими для тактических;
оценка объемов продаж (или других индикаторов результативности
деятельности в некоммерческих организациях) выступает отправным пунктом в
процессе составления бюджетов; функциональные бюджеты должны
базироваться на оценках соответствующих начальных уровней; следует
учитывать принципиальные бюджетные факторы; функциональные бюджеты
формируют мастер-бюджет.
Бюджетирование в общественных
организациях
Несмотря на то, что общие принципы бюджетирования равным образом
применимы как к частным компаниям, так и к организациям общественного
сектора, последние имеют ряд отличительных черт. Сейчас мы обсудим
характерные особенности и ограничения процесса бюджетирования в
общественном секторе. Первое, что следует отметить, это относительная
сложность и длительность процесса разработки, согласования и утверждения
бюджетов. Для таких организаций бюджет указывает не только направления, но
и пределы расходования средств. Эту особенность бюджетирования Йонс и
Пендлбари (1996) определили так: "В отношении местных и центральных
правительственных организаций можно сказать, что их бюджеты — наиболее
важный инструмент управления финансами, который они вправе использовать".
В тех сегментах общественного сектора, которые относительно
"коммерциализированы", например в дорожно-ремонтных предприятиях или
организациях, занимающихся сбором или переработкой бытовых отходов по
заказам местных органов власти, бюджетные процедуры аналогичны тем,
которые имеют место в
592
коммерческих организациях того же профиля. Однако, несмотря на их
кажущуюся независимость от органов власти и коммерческие перспективы
деятельности, такие организации подвержены тем же влияниям и ограничениям,
что и "настоящие" организации общественного сектора, хотя, возможно, и не
столь жестко.
Бюджет доходов и бюджет капиталовложений
Практически все организации общественного сектора в процессе
бюджетирования четко различают бюджеты доходов и расходов и бюджеты
капиталовложений. Бюджеты доходов и расходов аналогичны тактическим
бюджетам в частном секторе, а бюджеты капиталовложений, так же как у
производственных компаний, имеют стратегическую направленность. В
процессе бюджетирования важно не только понимать степень взаимосвязи этих
двух типов бюджетов (в частности, это весьма существенно в тех случаях, когда
капиталовложения финансируются из доходных статей бюджета, таких, как
налоги), но и принимать во внимание тот факт, что источники финансирования,
предусмотренные в обоих типах бюджетов, существенно (хотя и не абсолютно)
различаются. Бюджет доходов и расходов формируется с учетом поступлений от
налогов и сборов (а для местных бюджетов, возможно, и из дотаций и
трансфертов центральной власти), тогда как бюджет капиталовложений
финансируется по-иному (например, с помощью займов, а возможно, и
субсидий). Различные источники финансирования по-разному регулируются
законодательством, и, кроме того, даже если оставить в стороне законодательные
требования, по-разному определяют структуру бюджетов.
Политическое влияние
Собственная "бюджетная политика" существует в каждой системе (мы
обсудим ее в гл. 16), но организации общественного сектора, кроме того,
подвержены сильному политическому влиянию. Например, муниципальный
бюджет, вполне приемлемый с финансовой точки зрения, может быть отвергнут
членами местного органа власти, поскольку цели, лежащие в его основе,
противоречат целям правящей группы лиц; иногда рассогласование обусловлено
нарушением координации интересов центральной и местной властей. В
большинстве случаев бюджеты организаций обществен-
593
ного сектора требуют гораздо более частых пересмотров, нежели в частных
компаниях. Это вызвано не только необходимостью учесть действия
непредвиденных принципиальных бюджетных факторов, но также стремлением
сгладить указанные выше противоречия. Поэтому выработка четкого графика
согласования и пересмотра бюджетов, а также необходимость координации в
процессе их составления и исполнения гораздо более важны в общественном
секторе, чем в любых других организациях.
Учет общественных интересов
Бюджеты организаций общественного сектора — предмет широкого
общественного обсуждения и критики, тогда как в частном бизнесе бюджеты
являются внутренним делом организации и редко становятся предметом
рассмотрения за ее пределами. Это означает, что в общественном секторе любое
смещение приоритетов или необходимость дополнительного финансирования
(например, введение новых налогов) требует не только четкой финансовой
проработки, но и одобрения политических и социальных аспектов таких
изменений. Если выполнение бюджета может повлечь за собой неоправданные
социальные издержки, такой бюджет станет политически неприемлемым, а отказ
учитывать такие издержки и последствия будут свидетельствовать о том, что
"бюджетная философия" данной организации слишком жестка для динамично
меняющейся социально-экономической среды. Например, некоторые местные
органы власти часто утверждают, что жесткие границы сферы их
ответственности и финансовых возможностей не позволяют предоставлять
населению общественные блага должного качества. Хотя в отдельных случаях
причиной такого рассогласования выступает несовпадение политических
взглядов, чаще всего оно может служить иллюстрацией излишней жесткости
бюджетных процедур.
В общественном секторе трудности с внедрением бюджетирования могут
быть обусловлены бесплатностью предоставляемых услуг; по этой причине
невозможно
использовать
важнейший
индикатор
результативности
деятельности, используемый всеми коммерческими организациями, — прибыль.
Поскольку это так, существует опасность, что наибольшее внимание при анализе
будет уделяться статьям, которые легко поддаются количественному измерению,
т.е. затратам и расходам, в ущерб оценке качества конечного результата.
594
Подходы к формированию бюджетов
Мы определили бюджет как "количественно детализованный план", но как
следует этот план количественно детализировать? Следует ли принимать во
внимание текущие события или нужно забыть о них и составлять план "с чистого
листа"? Как следует классифицировать расходы и доходы при составлении
бюджета? Обсудим эти вопросы.
Постатейный и программный бюджеты
В основе постатейного бюджета лежит классификация затрат в
соответствии с их сущностью. Агрегированный бюджетный отчет о прибылях и
убытках, составленный с учетом такой классификации, может выглядеть так:
ф.ст.
Выручка от продаж
минус: Материальные затраты
Затраты на оплату труда
Накладные затраты
Прибыль
X
X
X
ф.ст.
X
X
X
=> Почему такой отчет о прибылях и убытках не соответствует целям
бюджетного планирования?
Недостатком постатейных бюджетов является то, что они не отражают целей
расходов, а если неизвестно, зачем понесены те или иные затраты, нельзя их
эффективно планировать и контролировать. Программные бюджеты
подразумевают классификацию затрат в соответствии с их направлением
(например, затраты на производство, на реализацию, управленческие расходы и
т.д.), что позволяет планировать расходы более эффективно. Если рассмотреть
бюджеты, составленные для компании DPA Ltd., можно найти примеры
использования обоих подходов: бюджет производственных затрат компании —
это программный бюджет (затраты, относящиеся к производству), но в рамках
самого бюджета отдельные затраты классифицируются в соответствии с их
природой (материалы, фасовка, прямые затраты труда, на-
595
кладные производственные расходы). Такой комбинированный подход
доминирует во всех организациях, частных и общественных, коммерческих и
некоммерческих.
Приростные бюджеты
Отправным моментом при составлении бюджетов могут стать достигнутые
результаты деятельности. Приростные бюджеты формируются на основе
текущих бюджетов с учетом таких факторов, как:
• события, которые, как ожидается, произойдут до конца текущего
бюджетного периода;
• предполагаемые параметры следующего бюджетного периода, например
ожидаемый темп инфляции, уровень экономической активности, изменения
структуры выпуска.
Данный подход, несомненно, оправдан (разумеется, если он основан на
достоверных оценках), поскольку фокусирует внимание организаторов
бюджетного процесса на изменениях, которые, как предполагается, произойдут в
течение бюджетного периода по сравнению с предшествующим. Приростное
бюджетирование позволяет избежать ряда проблем, возникающих при
организации этого процесса.
=> Каковы потенциальные недостатки приростного бюджетирования?
Если использовать этот подход формально, например, "бюджет следующего
года равен бюджету этого года плюс х % роста", то окажется, что прошлое
доминирует над будущим, а недостатки текущего момента обернутся такой же
неэффективностью в следующие периоды. Использование приростных
бюджетов может сформировать у менеджеров убежденность в том, что затраты
предыдущего периода вполне оправданы и оснований для их пересмотра нет.
Подобная позиция противоречит концепции эффективного планирования. Опыт
может влиять на процесс планирования, но никак не должен заменять
прогнозирование будущих результатов. Перенос прошлой неэффективности в
будущее посредством бюджетов является причиной вялости бюджетов, т.е.
существования такой их особенности, как "бюджетный зазор" — разница между
минимально необходимым уровнем затрат и их фактической/бюджетной
величиной. В главе 16 мы рассмотрим бюджетный зазор подробнее.
596
Бюджетирование "с нуля"
Одним из способов решения проблемы "бюджетного зазора" является
бюджетирование "с нуля". В отличие от приростного бюджетирования,
основным его постулатом выступает независимость плановых уровней расходов
от их предыдущих значений. При этом предполагается, что все расходы в
базовый период равны нулю и требуют нового, абсолютно независимого определения. Рисунок 12.3 иллюстрирует принцип действия системы
бюджетирования "с нуля".
Рис. 12.3. Система бюджетирования "с нуля"
Хотя приведенная в рисунке терминология может показаться вам
устрашающей, базовые принципы довольно просты:
1. Процесс бюджетирования начинается с рассмотрения нескольких
взаимоисключающих путей достижения цели.
2. Чтобы достичь поставленные цели наилучшим образом, различные
уровни расходов организационных единиц (центров принятия решений)
обосновываются с учетом особенностей их
597
деятельности (это делается с помощью пакетов приростных решений), т.е. если
один из функциональных бюджетов принять на уровне 90% от текущего, как это
повлияет на результат деятельности?
3. Ранжирование пакетов решений для разных центров принятия решений
осуществляется с учетом ограничений на объем требуемых ресурсов и целей
организации. Например, если считать важнейшей целью рост доли рынка,
захваченной компанией, следует признать наиболее приемлемым пакет
решений, представленный отделом продаж. Его ранг будет самым высоким, по
крайней мере, до тех пор, пока поставленная цель остается достижимой с
помощью имеющихся ресурсов, а иначе приоритет передается другим функциям
организации.
Метод бюджетирования "с нуля" трудно переоценить не только с точки
зрения преодоления "бюджетного зазора", но и как способ стимулирования
поиска альтернативных путей достижения поставленных целей. Он также
позволяет наглядно продемонстрировать связь между способом распределения
бюджетных ресурсов и достижением целей организации. Кроме того, бюджетирование "с нуля" используется для планирования расходов в
принципиально новых сферах деятельности, а также в тех случаях, когда
требуется использование особых оценок, например NPV. Бюджетирование "с
нуля" представляет собой весьма ценный инструмент планирования и тогда,
когда организации приходится действовать в резко меняющемся окружении.
=> С какими трудностями может столкнуться организация, если она будет
использовать бюджетирование "с нуля " при разработке тактических бюджетов?
Использование громоздкой системы бюджетирования "с нуля" на
тактическом уровне (т.е. при составлении годовых бюджетов) может привести к
серьезным административным проблемам. Подготовка взаимоисключающих и
приростных пакетов решений потребует существенных затрат со стороны
управленческого персонала организации. Кроме того, иногда бывает
невозможно определить цели различных организационных единиц с точностью,
которая необходима для их использования в качестве основы бюджетирования, а
это провоцирует разногласия внутри организации. Помимо всего прочего
интерпретация самого термина "с нуля" весьма спорна. Если организация
намерена продолжать свою деятельность неопределенно долго, некоторые
расходы, очевидно,
598
необходимы, и следует обращать особое внимание на те их виды, которые
меняются от одного периода к другому.
Сгладить организационные проблемы можно, ограничив частоту
приведения тактических (и стратегических) бюджетов к "нулевому", выполняя
ее не ежегодно, а, например, раз в пять лет. Это поможет сократить "перенос
неэффективности" из одного периода в другой. В тех же случаях, когда
организация планирует осуществить расходы в принципиально новых областях,
единственно возможным является метод бюджетирования "с нуля", поскольку
при этом данных, которые позволили бы использовать другие способы
бюджетирования, просто не существует. Здесь взаимосвязь планирования и
оценки решений очевидна, поскольку такая оценка выступает обоснованием
принятия или непринятия бюджета.
Одним из вариантов бюджетирования " с нуля" является система
планирования и бюджетного программирования (СПБП), в рамках которой
производственные программы и их отдельные элементы (программы
подразделений), наилучшим образом соответствующие целям организации,
выбираются из всех возможных альтернатив на основе соотношения затрат и
выгод. В отличие от построенных "с нуля" бюджетов, СПБП не предусматривает
равенства нулю предварительных расходов, но требует тщательного
рассмотрения альтернативных вариантов действий и распределения бюджетных
ресурсов с учетом ранжирования затрат и выгод.
Переходящие бюджеты
Неопределенность будущего — одна из тех проблем, которые влияют на
процесс бюджетирования. Более существенную роль она играет при принятии
стратегических решений, по сравнению с тактическими, а также в
быстроменяющемся окружении, нежели в стабильной ситуации. Одним из
способов, с помощью которых можно уменьшить влияние неопределенности,
является использование переходящих бюджетов. В рамках конкретного
стратегического или тактического периода функциональные и мастер-бюджеты
разрабатываются стандартным способом, но соответствующий бюджетный
период подразделяется на несколько более коротких, для которых формируются
детальные операционные бюджеты.
599
Как показано на рис. 12.4, составление бюджетов можно характеризовать
как переходящий процесс не только в рамках отдельного бюджетного периода,
но и при переходе от одного бюджетного периода к следующему.
=> Оправданы ли те усилия и затраты времени и средств, которые требует
составление переходящих бюджетов?
Переходящее бюджетирование затратно и трудоемко. Оно оправдано только
в том случае, когда затраты не превышают выгоды, которые получит
организация при использовании более четких и точных бюджетов. Так обычно
бывает в тех случаях, когда организация действует в быстро изменяющейся
среде и в условиях неопределенности.
Бюджетирование по видам деятельности
Мы обсуждали калькулирование по видам деятельности (ABC) в гл. 4,
уделяя особое внимание калькулированию удельных затрат. Аналогичный
подход можно использовать для разработки бюджетирования по видам
деятельности (ABB), главной целью которого является усиление контроля
затрат. Когда определены основные виды деятельности организации и процессы,
соответствующие им, выделяют "пулы" затрат, соответствующие видам
деятельности. Следующим этапом должен стать поиск и выделение носителей
затрат, т.е. факторов затрат для каждого вида деятельности. Бюджет строится на
основе совокупных и удельных затрат, приписываемых каждому носителю.
Морров и Коннолли (1991) предложили для представления таких данных
использовать матрицу видов деятельности, которая в примере 12.17
демонстрирует бюджет управленческих расходов.
В качестве носителей затрат выбираются факторы, определяющие
необходимость и величину управленческих расходов, — численность
сотрудников, количество клиентов, объемы производства и продаж. Остаточные
затраты — это затраты, которые не представляется возможным соотнести с
конкретным носителем затрат, а следовательно, они выступают атрибутом
деятельности организации в целом. Когда организация применяет ABB,
руководство планирует будущие расходы в соответствии с представлением о
количестве и величинах носителей затрат по каждому виду деятельности. На
основании этих оценок определяются затраты, необходимые для обеспечения
планируемого объема деятельности. Иногда считают, что такой метод
бюджетирования отражает "сто-
600
601
Д
е
й
с
т
в
и
е
п
Р
ис
.
12
.4.
имость деятельности", например, тот факт, что каждому сотруднику в
бюджетный период соответствуют административные затраты в объеме 256 ф.ст.
Подобные сведения стимулируют поиск более эффективных и менее затратных
методов управления. При этом надежность такого рода информации зависит от
точности оценок, объективности определения носителей затрат и обоснованности
соотнесения отдельных затрат с каждым носителем.
DPA Ltd.
Матрица управленческих затрат
Носители затрат
Числен- Число Объем Объем Остапотре- вы- продаж точные
ность
затраты
бите- пуска
сотрудников
лей
ф.ст. ф.ст.
ф.ст.
ф.ст.
Административные
затраты
Зарплата менеджеров 12 000
16 000 14 000 8 000
20 000
70 000
Зарплата сотрудников 10 000
20 000 6 000
12 000
52 000
15 000
15 000
6 000
17 000
2 000
5 000
15 000
4 000
Прочая оплата труда
3 000
Затраты на
компьютеры
Безнадежные долги
Канцелярские товары 5 000
Страхование
Прочие расходы
Итого
Число носителей
затрат
Затраты
на носитель, ф.ст.
2 000
32 000
125
256
2 000 4 000
2 000
ф.ст.
Всего
5 000
7 000 1 000
9 000
1 000 2 000 1 000
5 000
46 000 27 000 20 000 69 000
1150 90 000 1000 000
40 0,30
0,20
ф.ст.
9 000
11 000
194 000
69 000
Пример 12.17. Бюджетирование по видам деятельности (ABB)
Резюме
В этой главе были рассмотрены различные аспекты бюджетного
планирования — деятельности, которая жизненно важна для
602
успешного функционирования любой организации, независимо от ее
организационно-правовой формы и масштабов деятельности. Было показано
следующее.
Бюджет представляет собой количественный план, нацеленный на
выполнение организацией ее задач.
Задачи бюджетов сводятся к следующему:
• планирование;
• обеспечение оценок результатов деятельности и финансового контроля;
• мотивация;
• коммуникация;
• обеспечение конгруэнтности целей (т.е. соответствия деятельности
отдельных менеджеров и подразделений целям организации в целом);
• формирование финансовой осведомленности.
Проблемами бюджетирования выступают:
• разработка наиболее точных оценок будущих значений показателей;
• трудоемкость, которая может вызвать своеобразное "бюрократическое
самоубийство";
• неконгруэнтность целей;
• поведенческие аспекты.
Стратегические цели и бюджеты должны быть определяющими для целей и
бюджетов тактических, а они, в свою очередь, для операционных.
Составление и поддержание функционирования системы бюджетирования
относится к сфере деятельности бюджетного комитета, а информационные
связи обеспечиваются координатором бюджетного процесса.
Бюджетное руководство — это документ, в деталях описывающий
особенности системы бюджетирования в данной организации.
В основе построения бюджетов лежит система нормативного
калькулирования затрат, посредством которой определяются удельные затраты
и цена продажи единицы продукции, а также оценивается количество ресурсов,
необходимых для производства единицы продукции в натуральном и денежном
выражении.
Идеальные нормативы предусматривают максимальную эффективность
деятельности, тогда как реально достижимые нормативы основаны на
оптимальной эффективности в существующих производственно-экономических
условиях.
603
Нормативный час характеризует объем работы, которая должна быть
выполнена в течение одного часа при нормативной эффективности.
Нормативный час может служить единицей измерения выпуска для организации,
производящей продукцию нескольких наименований.
Целями нормативного калькулирования являются:
• повышение точности бюджетов;
• формирование экономической осведомленности сотрудников;
• стимулирование поиска лучших методов работы;
• проведение анализа отклонений;
• формирование основы определения себестоимости и цены продукции,
лучшей, нежели фактические затраты.
В процессе внедрения нормативного калькулирования можно столкнуться
со следующими трудностями:
• учет инфляции;
• определение приемлемых нормативов эффективности работы;
• невозможность применения в случае неоднородности выпускаемой
предприятием продукции;
• высокая стоимость внедрения системы и под держания ее функционирования;
• переоценка значимости текущей операционной деятельности.
Процесс составления тактических бюджетов начинается с бюджета продаж
и завершается разработкой мастер-бюджета.
В бюджетах должны найти отражение принципиальные бюджетные
факторы.
Бюджеты производства и закупок должны отражать уровни запасов:
Бюджетный уровень производства (продаж)
Единиц
X
плюс: Запас на конец планируемого года
X
минус: Запас на начало планируемого года
X
X
Требуемый объем производства (продаж)
X
Бюджеты прямых материальных затрат и труда должны включать в себя
данные об ожидаемых потерях материалов и непроизводительном рабочем
времени.
Бюджет денежных средств составляется в целях прогнозирования
возможного дефицита или избытка свободных денежных средств, а также чтобы
заранее разработать меры, позволяющие
604
справиться с такими трудностями или воспользоваться преимуществами этой
ситуации.
Денежный поток и прибыль — понятия не идентичные. Признание прибыли
определяется моментами наступления прав получить денежные средства и
обязательств их выплатить и требует включения в расчет некоторых статей, не
имеющих отношения к движению денежных средств, тогда как денежный поток
формируется лишь фактическими поступлениями и выплатами денежных
средств.
Денежные средства являются важнейшим ресурсом организации, поэтому
бюджет денежных средств составляют в профилированном виде, т.е. с
детализацией по месяцам в течение всего срока бюджетирования.
Статьи, не имеющие отношения к денежным потокам, такие, как
амортизация и резерв по сомнительным долгам, не следует включать в бюджет
денежных средств. В бюджете денежных средств не делается различий между
текущими и капитальными расходами. Сальдо денежных средств на конец
бюджетного периода исчисляется следующим образом: начальное сальдо + поступления денежных средств - выплаты денежных средств, оно же означает
сальдо денежных средств на начало следующего бюджетного периода.
Бюджетный отчет о прибылях и убытках и бюджетный баланс включают в
себя ключевые сведения, содержащиеся в функциональных бюджетах и бюджете
денежных средств.
В зависимости от особенности требующихся ресурсов, производственных
процессов и конечной продукции организации сферы услуг могут столкнуться с
определенными трудностями в процессе внедрения системы нормативного
калькулирования, поскольку точно описать количественные связи между
ресурсами и выпуском и рассчитать затраты на единицу выпуска практически
невозможно.
Организации общественного сектора стремятся четко различать бюджеты
текущих доходов и расходов и бюджеты капиталовложений. Процесс
бюджетирования в таких организациях часто подвержен политическим влияниям
и требует всестороннего учета общественных интересов.
Постатейные бюджеты используют классификацию затрат в соответствии
с их природой, программные бюджеты группируют затраты по направлениям их
использования. Для целей эффективного планирования обычно требуется
использование обоих подходов.
605
Приростные бюджеты для планирования на следующий период в качестве
отправной точки используют бюджеты текущего периода. Хотя они довольно
просты для восприятия, существует опасность переноса текущей
неэффективности в будущее.
Бюджетный зазор — это разность между минимально необходимым
уровнем затрат и бюджетной/фактической их величиной. Бюджетный зазор
может возникнуть как результат приростного бюджетирования.
Бюджетирование "с нуля" выступает средством решения проблемы
бюджетного зазора, поскольку предполагает предварительную независимую
оценку требуемых затрат. При этом принимается равенство нулю всех расходов
предыдущего периода; внедрение его требует очень больших управленческих
затрат.
Переходящие бюджеты предполагают пошаговую детальную проработку
бюджетов в рамках бюджетного периода и могут стать действенным
инструментом планирования в условиях неопределенности.
Бюджетирование по видам деятельности (АВВ) строится на тех же
принципах, что и ABC-калькулирование. В результате формируется информация,
полезность которой зависит от правильности идентификации носителей затрат и
обоснованности оценок затрат, соотносимых с каждым видом деятельности и
каждым носителем.
В следующей главе обсуждаются смежные аспекты бюджетирования и
рассматриваются особенности бюджетного контроля.
Дополнительная литература
Cyert R. and March J. Behavioral Theory of the Firm, Prentict-Hall, 1963.
Standard Costing, Academic Press/CIMA, 1992. В главе 1 дается обзор и
характеризуется сущность нормативного калькулирования затрат.
Drury С., Braund S., Osborne P. and Tayles M. A Survey of Management
Accounting Practice in UK Manufacturing Companies, САСА, 1993.
Greenall A. Finance and Budgeting for Line Managers, The Industrial Society,
1996.
Jonse R. Pendlebury M. Public Sector Accounting, 4 th edn, Pitman Publishing,
1996.
Morrow M., Connolly T. "Thу emergence of acivity-based accounting", in
Management Accounting, February 1991, CIMA.
606
Вопросы и задания
12.1. Компания DFG Ltd. выпускает четыре вида продукции. Имеются
следующие данные за анализируемый период времени:
Товар А
Выпуск (единиц)
Бюджет
Факт
Часов на единицу
продукции
Норматив
Среднее фактическое
Товар Б
Товар В
Товар Г
10 000
9 000
14 000
16 000
17 000
12 000
15 000
18 000
1,0
1,4
1,5
1,2
2,0
2,1
2,2
2,0
Какое из следующих утверждений правильно отражает связь между
суммарными бюджетным и фактическим выпусками за период?
а) фактический выпуск потребовал на 5000 нормативных часов меньше, чем
бюджетный;
б) фактический выпуск потребовал на 3000 нормативных часов меньше, чем
бюджетный;
в) фактический выпуск потребовал на 1400 нормативных часов меньше, чем
бюджетный;
г) фактический выпуск потребовал на 100 нормативных часов меньше, чем
бюджетный.
12.2. Ассоциация домовладельцев ежемесячно собирает плату с арендаторов
своих зданий. Ниже приведена выписка из бюджета Ассоциации на следующий
год:
Начисленная
арендная плата
(планируемые
поступления от
арендаторов), ф.ст.
Январь
60 000
Февраль
64 000
Март
58 000
Апрель
Май
56 000 60 000
Опыт работы показывает, что 10% сумм, планируемых к поступлению в
данном месяце, будут получены в предыдущем месяце, 60% — точно в срок, 20%
— на месяц позже, 5% — с опозданием на два месяца. Оставшиеся 5% — это
суммы, которые ассоциации собрать не удастся. Сколько будет получено
денежных средств от арендаторов в апреле?
607
а)
б)
в)
г)
54 200 ф.ст.
54 400 ф.ст.
54 800 ф.ст.
55 200 ф.ст.
П о я с н е н и е : при ответах на вопросы 12.3 и 12.4, воспользуйтесь
следующими сведениями:
Одним из наиболее известных видов продукции компании AMI Ltd. является
клей для деревянных деталей. Он выпускается в двух типах упаковок: по 250 и
500 мл. Нормативная спецификация для главного компонента (клеящего агента)
при изготовлении клея:
Упаковка 250
Упаковка 500
мл 100 мл
мл 200 мл
Бюджет продаж предусматривает на следующий год реализацию 60 000 и 25
000 упаковок объемами соответственно по 250 и 500 мл. Предполагается, что в
конце текущего года остаток готовой продукции на складе составит 6000
упаковок по 250 мл и 2500 упаковок по 500 мл. Руководители предприятия
считают, что такой объем складских запасов слишком велик и планируют к
концу следующего года уменьшить запас упаковок каждого типа на 1000 штук.
Запас клеящего агента на конец текущего и на конец следующего года остается
одинаковым и равным 200 000 мл.
12.3. Какие данные следует включить в бюджет производства компании
AMI Ltd. на следующий год?
а)
б)
в)
г)
49 000 упаковок • 250 мл и 21 000 упаковок • 500 мл
59 000 упаковок • 250 мл и 24 000 упаковок • 500 мл
60 000 упаковок • 250 мл и 25 000 упаковок • 500 мл
61 000 упаковок • 250 мл и 26 000 упаковок • 500 мл
12.4. Какое количество клеящего агента планируется использовать в
следующем году?
а)
б)
в)
г)
6 300 000 мл
8 300 000 мл
8 500 000 мл
10 700 000 мл
12.5. По каждому из следующих утверждений поставьте галочку в
соответствующей графе, чтобы указать, верно оно или нет:
608
Верно
Неверно
(а)При составлении бюджета денежных средств
учитывать амортизацию не следует.
(б) Стратегические бюджеты менее детализированы,
чем тактические.
(в) Бюджетный зазор — это разница между
бюджетными и фактическими расходами.
(г)
Постатейный
бюджет
предусматривает
классификацию расходов в соответствии с их
природой.
(д) Идеальный норматив прямых трудовых затрат
учитывает время простоев.
(е) Приростное бюджетирование предполагает, что все
будущие расходы известны.
(ж) Расчет прибыли базируется на том, что регистрация
любой операции происходит в момент получения или
выплаты денежных средств.
(з) Если цена продажи определяется на основе затрат,
то фактические затраты превышают нормативные.
Задания с ответами
12.6. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• составить бюджет денежных средств по операциям четырех месяцев для
компании, работающей в сфере услуг;
• прокомментировать предложения по увеличению ликвидности, которые
сделаны по результатам анализа данного бюджета, и предложить
альтернативный подход;
• объяснить, как для бюджетирования денежных средств можно
использовать электронные таблицы.
Коммерческий детский сад составляет бюджет денежных средств на
следующий год. Оценки доходов и расходов за первые четыре месяца таковы,
ф.ст.:
Январь
Выручка
Плата за обслуживание
Расходы
Заработная плата персонала
Покупка оборудования
Февраль Март
Апрель
58 000
60 000
66 000
59 000
11 000
11 000
28 000
12 000
22 000
12 000
609
Налоги
Закупки продуктов
Арендная плата
Накладные расходы
Телефон
Страховка
Ремонт здания
Январь
8 000
2 000
3 000
7 000
1 200
12 000
Февраль
Март
Апрель
2 500
2 200
8 000
8 000
1 400
3 000
8 000
1 400
2 800
16 000
20 000 25 000
Кроме того, известно, что:
1. По банковскому счету детского сада на конец текущего года ожидается
овердрафт в размере 4000 ф.ст.
2. Кроме платежей за обслуживание детский сад получит дополнительно: в
апреле — 5000 ф.ст. в виде займа от одного из хозяев, в феврале — 500 ф.ст. от
продажи ненужных игрушек и оборудования.
3. На конец текущего года задолженность по платежам клиентов составит
48 000 ф.ст., из них 40% будут оплачены в январе, 40% — в феврале и 18% — в
марте; оставшийся долг — безнадежный. Ожидается, что в следующем году
счета на оплату услуг детского сада будут оплачиваться следующим образом:
20% — в том же месяце, когда выставлены, 50% — в следующем, 28 — с
опозданием в два месяца, остальные счета оплачены не будут совсем.
4. Вся кредиторская задолженность детского сада на конец текущего года
12 000 ф.ст. будет погашена в январе будущего года.
5. Приобретенные продукты и оборудование оплачиваются в течение
месяца, следующего за месяцем закупок. 70% от суммы счета за ремонт здания
будет оплачено в момент выставления счета, остальное — в следующем месяце.
6. Все счета, за исключением счета за ремонт здания, оплачиваются
полностью немедленно. В накладные затраты включаются ежемесячные
амортизационные расходы в размере 1000 ф. ст.
Требуется
(а) Составить бюджеты денежных средств детского сада на каждый из
четырех первых месяцев следующего года.
(б)
1) Рассчитать финансовый эффект предложенного хозяином увеличения
с 1 января следующего года платы за оказываемые услуги на 10%,
предполагая, что все другие факторы останутся неизменными.
2) Оценить целесообразность предложенного увеличения оплаты и
предложить другие способы улучшения положения с денежными
средствами организации.
610
(в) Охарактеризовать в общих чертах, как можно использовать программные
средства для разработки бюджетов денежных средств.
12.7. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• составить функциональные бюджеты для производственного предприятия;
• определить принципиальные бюджетные факторы;
• определить, достаточна ли имеющаяся мощность машин и оборудования
для достижения поставленных предприятием целей, а также предложить способы
преодоления дефицита производственных мощностей.
Компания LGP Ltd. выпускает алюминиевые лестницы трех размеров — 3, 5
и 10 метров. Имеются сведения о каждом из видов продукции:
Нормативные данные на единицу продукции, ф.ст.
Цена продажи
Стоимость сырья:
Алюминий (3,5 / 6 / 1 2 м по 2 ф.ст.)
Крепеж (100 / 200 / 400 ед. по 0,01 ф.ст.)
Прямые трудозатраты
( 0 , 1 / 0 , 5 / 1 , 0 ч по 8 ф.ст.)
Машинное время (4 / 6 / 1 0 ч по 1 ф.ст.)
Предполагаемый объем продаж в текущем
году, ед.
Предполагаемый уровень запасов на конец
текущего года:
Готовая продукция, ед.
Материалы:
алюминий всего, м
крепеж всего, ед.
3м
5м
10 м
30,00
58,00
95,00
7,00
1,00
12,00
2,00
24,00
4,00
0,80
4,00
20 000
4,00
6,00
15 000
8,00
10,00
10 000
2 000
800
4 000
16 000
60 000
Руководители компании предполагают уменьшить запасы готовой
продукции и материалов к концу будущего года на 25% по сравнению с
предполагаемым их уровнем на конец текущего. Ожидается, что объем продаж
трех- и пятиметровых лестниц в следующем году будет на 20% выше, чем в
текущем, а продажа десятиметровых лестниц сократится на 10%.
Каждый из рабочих компании в течение года занят 48 рабочих недель (по 35
ч). Однако из полного объема рабочего времени лишь
611
75% оказываются продуктивными, остальное приходится на неявки рабочих по
болезни, простои оборудования и другие причины. В настоящее время компания
имеет 30 станков, на которых выполняется резка алюминия и сборка готовых
лестниц; все станки пригодны для изготовления изделий любой длины. С учетом
необходимости профилактических работ наработка каждого станка составляет
8000 ч в год. Бюджет капиталовложений компании LGP Ltd. предусматривает
покупку двух дополнительных станков, которые введут в эксплуатацию в первый
день следующего года.
Требуется
(а) Составить для компании LGP Ltd. следующие функциональные
бюджеты на предстоящий год:
1) бюджет продаж в натуральных и денежных единицах для каждого
вида продукции и по предприятию в целом;
2) бюджет производства в натуральных единицах;
3) бюджет использования сырья и материалов в натуральных единицах
(для алюминия и крепежа);
4) бюджет закупок сырья в натуральных и денежных единицах — для
каждого вида материалов и для производства в целом;
5) бюджет прямых трудовых затрат на каждый из видов продукции
отдельно и для производства в целом.
(б) Определить принципиальные факторы, определяющие бюджеты,
указанные в предыдущем пункте.
(в) Составить отчет об использовании времени работы станков на
следующий год на основе бюджета производства. Проанализировать, достаточно
ли имеющихся мощностей для того, чтобы выполнить бюджет будущего года.
Если расчеты покажут, что имеющихся мощностей недостаточно, предложить
варианты выхода из этой ситуации с указанием достоинств и недостатков
каждого из предложенных путей.
12.8. Выполнение этого задания покажет, можете ли вы:
• внести в бюджет текущего года поправки на уровень текущей инфляции, а
также отразить возможные уровни деловой активности компании;
• профилировать годовой бюджет расходов по кварталам;
• различать приростные бюджеты и бюджеты, строящиеся "с нуля".
Отдел социальной помощи Департамента социальной защиты должен
составить профилированный бюджет расходов на следующий год. В качестве
точки отсчета начальник отдела решил взять бюджет расходов на текущий год,
который представлен ниже:
612
Департамент социальной защиты
Бюджет отдела социальной помощи на 19x7—19x8 год, тыс. ф.ст.
Трудовые затраты
Заработная плата
Отчисления с заработной платы
Премии
Транспортные расходы
Топливо
Амортизация
Ремонтный фонд
Информационное обеспечение
Амортизация оборудования
Ремонт и обслуживание компьютеров
Расходные материалы
Прочие затраты
Управленческие расходы
Налог на имущество
Страхование
Расходы, всего
Расходы, покрываемые субсидиями и из других
источников (5%)
Чистые расходы
61
4
12
8
10
86
27
34
8
12
15
50
30
6
1 020
51
969
Ожидается, что в связи с инфляцией различные расходы в следующем году
будут расти по-разному по сравнению с текущим годом: трудовые затраты
увеличатся на 2%, транспортные — на 5%, информационное обеспечение — на
6%, прочие расходы возрастут на 10%. На величину амортизационных расходов
инфляция не влияет.
По опыту текущего года и в свете перспектив деятельности на следующий
год начальник департамента считает, что минимальный бюджет отдела
социальной помощи, который позволит отделу выполнять свои основные
обязательства, должен составить 80% от уровня текущего года (после поправки
на инфляцию). Поддержание предоставляемых услуг на уровне, достигнутом в
текущем году, потребует равных бюджетных расходов (также с учетом
инфляции). Для того чтобы стало возможным планируемое на следующий год
расширение деятельности отдела, расходы должны составить 120% от уровня
текущего года (с учетом инфляции). При всех уровнях активности
613
деятельности отдела из сторонних источников будет покрыто 6% общей суммы
расходов.
Считается, что расходы по кварталам распределятся следующим образом:
35% — в I, 30 — во II, 20 — в III, 15 — в IV квартале. Предполагается, что такое
распределение имеет место для всех видов расходов и для процента покрытия
(6%).
Требуется
(а) Внести поправку на инфляцию в бюджет текущего года и использовать
данные об инфляции для того, чтобы построить бюджет следующего года,
полагая, что возможны следующие варианты развития событий:
1) уровень деловой активности в следующем году будет таким же, как в
текущем;
2) деловая активность в следующем году будет поддерживаться на
минимально возможном уровне;
3) в следующем году деятельность отдела будет расширяться.
Бюджеты должны быть представлены в тех же форматах, что
и в приведенных примерах.
(б) Разработать профилированный по кварталам бюджет для ситуации,
приведенной в задании А1. При этом следует использовать тот же формат
представления данных.
(в) Пояснить, как при создании бюджетов отдела социальной помощи
используются элементы приростного бюджетирования и бюджетирования "с
нуля".
Задания без ответов
12.9. Компания Sampson Ltd. управляет сетью магазинов одежды. Каждый
магазин рассматривается как отдельный бюджетный центр. Имеются
прогнозные данные, касающиеся деятельности универмага Kingsmere на первые
6 месяцев следующего года, тыс. ф.ст.
Выручка
Январь Февраль Март Апрель
600
400
350
320
Май Июнь
300
26
0
Затраты
Заработная плата
70
68
65
62
60
60
Арендная плата
120
Страховка
50
Накладные расходы
130
130
130
130 130
130
Дополнительные сведения:
1. Закупки. Средняя себестоимость закупаемых товаров составляет 60%
выручки. Закупки каждого месяца позволяют покрыть
614
объем продаж данного месяца и создать на конец месяца запас, равный 20%
объема продаж следующего месяца. Товар оплачивается с отсрочкой один месяц
(80% закупок) или два месяца (20% закупок).
2. Продажи. 70% продаж осуществляются за наличный расчет, остальное —
в кредит. 50% покупателей, пользующихся кредитом, гасят задолженность в
следующем за покупкой месяце, 45% — с отсрочкой в два месяца, остальные 5%
приходятся на безнадежный долг.
3. Заработная плата. Выплачивается на пятый день месяца, следующего за
тем, в котором она была начислена.
4. Прочие расходы. Арендная плата, страховка и накладные расходы
оплачиваются в том же месяце, когда начислены. Из накладных расходов 15 000
ф.ст. составляет амортизация.
Требуется
(а) Составить бюджет закупок универмага Kingsmere на март, апрель и май.
(б) Составить бюджет денежных средств универмага Kingsmere на март,
апрель и май, показывающий все денежные поступления и выплаты, а также
сальдо денежных средств на начало и конец каждого месяца.
(в) Составить профилированный бюджетный отчет о прибыли и убытках
универмага Kingsmere за март, апрель и май. Объяснить, почему приведенные в
бюджете величины прибыли/убытков и сальдо денежных средств не совпадают.
12.10. Компания KB Ltd. производит кофейные смеси двух видов — AM и
РМ, которые реализуются производителям растворимого кофе. Прогнозные
оценки, касающиеся деятельности компании на следующий год, таковы:
Нормативная цена за упаковку, ф.ст.
AM
57
РМ
48
Предполагаемый объем продаж, млн ф.ст.
Удельные нормативные прямые материальные затраты:
2,736 3,072
Угандийский кофе (по 1 ф.ст. за 1 кг)
Кенийский кофе (по 0,50 ф.ст. за 1 кг)
Бразильский кофе (по 1,5 ф.ст. за 1 кг)
Удельные нормативные прямые затраты труда:
квалифицированного (8 ф.ст. за час)
неквалифицированного (4 ф.ст. за час)
(Удельные показатели приведены в расчете на одну
упаковку смеси)
5 кг
4 кг
22кг 10 кг
6 кг
4 кг
615
0,5 ч 0,25 ч
2,0 ч
3,0 ч
Накладные производственные затраты на следующий год оцениваются в
размере 1228 000 ф.ст., которые включаются в себестоимость продукции
(единица — упаковка смеси каждого из двух видов) пропорционально прямым
трудовым затратам, бюджетная оценка которых на следующий год составляет
307 000 ч.
Запасы
Ожидается
на
Планируется
на
конец
текущего конец будущего
года, ф.ст.
года, ф.ст.
Угандийский кофе (зерно)
Кенийский кофе (зерно)
Бразильский кофе (зерно)
Готовая продукция:
упаковка AM
упаковка РМ
24 000
17 000
21 000
20 000
22 000
15 000
376 000
840 000
470 000
504 000
Запасы кофейных зерен оценены по нормативной стоимости за 1 кг, запасы
готовой продукции — по нормативной производственной себестоимости
упаковок смеси AM и РМ.
Требуется
(а) Составить карты удельных нормативных затрат по каждому виду
продукции.
(б) Составить на будущий год для компании KB Ltd. следующие бюджеты:
1) бюджет производства;
2) бюджет материальных затрат (для каждого сорта кофейных зерен);
3) бюджет закупок (для каждого сорта кофейных зерен);
4) бюджет прямых трудовых затрат для каждого из двух видов труда.
12.11. Опишите основные цели системы бюджетирования и объясните,
насколько они достижимы в современных условиях ведения хозяйственной
деятельности, характеризующейся широкой конкуренцией, использованием
методов тотального управления качеством и развитых промышленных
технологий.
616
ГЛАВА 13
БЮДЖЕТНЫЙ КОНТРОЛЬ
Что контролируют руководители?
В каких случаях решения принимают руководители высшего звена
управления компанией?
Разумеется,
обсуждение
вопросов
о
привлечении
новых
бизнес-партнеров или перемещении основной деятельности в другой регион
не должно проводиться без участия руководителей самого высокого уровня.
Однако, как это ни удивительно, на деле очень часто оказывается, что
многие руководители и даже члены совета директоров компаний реально
могут контролировать лишь расходы на командировки, компьютеры и
телекоммуникационное оборудование, транспорт, а также расходы на
рекламу.
Более того, по свидетельству информационно-аналитического агентства
Mori, сфера финансового контроля высших менеджеров компаний постоянно
сужается. (Агентство проводило свой опрос для газеты Financial Times и
журнала The Economist.)
Источник: Diane Summers, Financial Times, 29 May 1996 г.
Пример 13.1. Контроль над расходами
Введение
В предыдущей главе обсуждалась роль бюджетов как механизма
планирования на предприятии. Однако ценность планирования как такового
ограничена. Для успешного его функционирования необходимо отслеживать
уровень выполнения плана (или невыполнения), а также указать на то, что
следует сделать для их выполнения. Иными словами, система планирования
должна предусматривать выполнение функции контроля, подобного тому, о
котором говорилось в примере 13.1. Высшие руководители компаний
участвуют в составлении бюджетов — но как они могут установить (и тем
более ужесточить) контроль? При разработке любых систем финансового
контроля отправным моментом выступает сравнение бюджетных и
фактических расходов (до-
617
ходов). При этом важно понимать, что контроль не может осуществляться без
наличия плана или хотя бы системы целей; отсутствие оценки степени
выполнения планов сводит на нет все достоинства планирования.
В этой главе обсуждается использование бюджетов в качестве инструмента
финансового контроля, рассматриваются связанные с этим аспекты
ответственности руководителей компаний.
Цель
После изучения этой главы вы сможете:
• распознать различные типы контроля;
• понять характер реакций на отклонения;
• различить контроль с прямой и обратной связью;
• выявить различия между гибкими и жесткими бюджетами и использовать
гибкие бюджеты для целей контроля;
• составить гибкий бюджет и отчет о его выполнении, определив при этом
отклонения по объему и отклонения от гибкого бюджета;
• описать различные подходы к определению значимости отклонений;
• выяснить особенности и цели функционирования системы центров
ответственности и контрольной отчетности;
• объяснить с точки зрения контроля действие систем управления
затратами, калькулирования и бюджетирования по видам деятельности;
• обсудить возможные проблемы финансового контроля в целом и в
системе управления качеством в частности;
• определить различия между контролем затрат и управлением затрат с
целью их экономии, описать основные подходы к снижению затрат и возможные
проблемы реализации этих подходов на практике.
Формы контроля
Прежде чем исследовать методы и процедуры финансового контроля,
следует обратиться к их классификации. Хопвуд (1974) выделяет три типа
контроля:
социальный контроль;
самоконтроль;
административный контроль.
618
Место финансового контроля отводится в составе административного
контроля, поскольку он относится к процедурам, которые разрабатываются и
внедряются для того, чтобы определять действия людей внутри организации.
Как будет показано в гл. 16, социальный контроль и самоконтроль (т.е.
поведенческие аспекты) не следует рассматривать изолированно от административного контроля. В дальнейшем мы увидим, что формирование и действие
системы административного контроля в рамках организации могут находиться
под сильным влиянием социального контроля и самоконтроля, а в отдельных
случаях даже полностью обусловливаться ими.
В самом широком смысле административный контроль можно разделить на
два элемента:
• правила и предписания (т.е. указания и модели желаемого поведения
отдельных групп людей) и
• выходной контроль (т.е. указания на результаты действий, а не на то, как
эти результаты необходимо достичь).
Определенные правила и предписания существуют практически в любой
системе бюджетирования (например, документ под названием "Руководство по
составлению бюджетов"), однако финансовый контроль нацелен главным
образом на результаты деятельности, т.е. на понесенные затраты и полученные
доходы. Отли и Берри (1980) определили четыре условия существования
системы выходного контроля:
1. Контролируемое действие (или деятельность) должно иметь
определенную цель или систему целей. В предыдущей главе отмечалось, что
бюджетирование выполняется в определенных целях. Однако сформированные
бюджеты сами принимают форму целей, которые должны быть достигнуты.
2. Результат контролируемого действия (или деятельности) должен быть
измерим, чтобы успех в достижении поставленных целей можно было оценить. В
качестве результатов обычно используются показатели затрат, выручки, объема
выпуска и т.п.
3. В качестве объекта контроля должна существовать "прогнозная" модель,
чтобы можно было выявить отклонение достигнутого результата от желаемого и
определить меры исправления ситуации. Когда параметры контролируемой
деятельности заданы достаточно четко (например, в виде затрат и объемов
выпуска или доходов), реализация модели вполне очевидна: если затраты
ненормально высоки при обычном уровне выпуска, то корректирующие меры
разработать несложно. Однако если зат-
619
раты связаны, например, с обучением персонала, процедуры контроля уже не
столь очевидны, поэтому выработка мер по устранению недостатков может стать
предметом специального управленческого анализа.
4. Должна существовать возможность принятия определенных мер для
исправления выявленных недостатков и отклонений.
Данные условия указывают на предпосылки существования и действия
системы финансового контроля. Нам же следует добавить к этим общим
положениям несколько специальных моментов. Прежде всего рассмотрим, как
система финансового контроля помогает в достижении поставленных
организацией целей.
Реакция на отклонения
Реакция на отклонения (называемая также управлением по отклонениям)
формирует базу финансового контроля и строится на оценке того, насколько
организация продвинулась к поставленным целям за определенный период.
Такая оценка осуществляется выявлением расхождений бюджетных и
фактических затрат и доходов (контроль с обратной связью) или бюджетных
показателей с установленными организацией целями (контроль с прямой
связью). Действия менеджеров, направленные на преодоление выявленных в
результате анализа значимых отклонений, и составляют суть управления по
отклонениям.
=> Почему менеджерам следует реагировать только на значимые, а не на все
отклонения?
Рабочее время управляющих — ресурс весьма ценный. Если бы менеджеры
реагировали на все расхождения между бюджетными и фактическими
показателями, т.е. пытались выявить причины этих расхождений и устранить их,
это потребовало бы огромного количества времени, что, в свою очередь,
отвлекло бы руководителей от решения более важных задач. Отсюда возникает
вопрос о том, какие расхождения следует признать значимыми, — на него мы и
попытаемся дать ответ в данной главе несколько ниже.
Два типа расхождений, которые мы определили выше, называются
отклонениями (не следует путать этот термин, используемый в управленческом
учете, со статистическим показателем среднеквадратического отклонения —
СКО). Благоприятное отклонение означает, что полученный результат оказался
лучше
620
ожидавшегося или запланированного, тогда как неблагоприятное отклонение
свидетельствует об обратном. Когда решается вопрос о том, благоприятно ли
конкретное отклонение или нет, следует помнить о различиях между затратами и
доходами/прибылью. Например, если фактические расходы превысили
плановые, это означает неблагоприятное отклонение, тогда как превышение
фактической выручки над ожидаемой — благоприятное. Важно также понимать,
что следует анализировать все значимые отклонения. Может показаться, что
нужно искать причины лишь неблагоприятных отклонений, однако если не
анализировать и благоприятные, можно упустить возможность использования в
будущем обстоятельств, позволивших сегодня получить результаты лучше
ожидавшихся. Кроме того, необходимо знать, что факторы некоторых
отклонений не поддаются немедленному прямому контролю со стороны
менеджеров. Подобные ситуации обсуждаются в этой главе ниже.
Прежде чем подойти к детальному рассмотрению аспектов реакции на
отклонения, необходимо остановиться на базовых принципах контроля с прямой
и обратной связью.
Контроль с прямой и обратной связью
Итак, управление по отклонениям основано на сравнении результатов.
Термины "контроль с прямой связью" и "контроль с обратной связью"
используются для пояснения того, какие результаты сравниваются.
Контроль с обратной связью подразумевает сравнение бюджетных и
фактических результатов, тогда как контроль с прямой связью — сравнение
желаемых результатов (т.е. целей) с бюджетными. На рисунке 13.1 показано, что
в центре любого контроля стоят фактические данные и процедуры. Цели и планы
создаются для того, чтобы управлять деятельностью и давать ориентир для
оценки фактических результатов, которые, в свою очередь, управляют
процессом достижения целей и планированием. Ключом к эффективному
контролю, таким образом, являются процедуры, которые позволяют менеджерам
не только удостовериться в соответствии реальной деятельности планам и целям,
но и убедиться в том, что сами планы и цели разумно соотносятся с жизненными
обстоятельствами.
Поскольку контроль с обратной связью требует знания фактических
результатов, которые неизвестны до тех пор, пока со-
621
Рис. 13.1.
Контроль с прямой и обратной связью
бытие не произойдет, он носит ретроспективный характер. Контроль с прямой
связью, наоборот, ориентирован в будущее. Это, однако, не означает, что они
невзаимосвязаны.
=> В качестве одной из своих краткосрочных целей компания стремится
уменьшить банковский овердрафт на 10% в течение следующего финансового года.
Используя алгоритм, приведенный на рис. 13.1, опишите, как в этой ситуации
следует применять контроль с прямой и обратной связью.
622
Определив цели, компания разрабатывает функциональные бюджеты
(например, бюджет продаж, производства, закупок материалов), а на их основе
— бюджет денежных средств. Если бюджет денежных средств позволяет
уменьшить овердрафт на 10% без значительных потерь уровня деловой
активности, следует принять разработанные функциональные бюджеты. Если же
бюджет денежных средств свидетельствует о невозможности желаемого
снижения, руководители компании должны предпринять одно из двух действий
(или оба сразу):
• Пересмотр целей. Возможно, десятипроцентное снижение овердрафта в
течение следующего года чересчур оптимистично, компании следует умерить
свои устремления.
• Пересмотр бюджетов. Руководители могут еще раз пересмотреть
функциональные бюджеты: денежные потоки можно улучшить, снизив расходы
или увеличив выручку.
Когда бюджеты, позволяющие достичь установленные цели, выверены и
утверждены, выполняются обычные процедуры контроля с обратной связью
(ежемесячно, в рамках бюджетного периода) — фактические затраты и доходы
сравниваются с бюджетными величинами. После того как все значимые
отклонения проанализированы, управленческой реакцией может стать одно из
следующих (или все вместе) действий:
• Пересмотр целей. Реальные условия деятельности могут потребовать
пересмотра целей.
• Пересмотр бюджетов. Бюджеты, которые составлялись и утверждались
еще до начала финансового года, в процессе деятельности могут потребовать
пересмотра в свете изменившейся за это время рыночной ситуации (при этом
можно использовать, например, переходящее бюджетирование, о котором
упоминалось в гл. 12).
• Улучшение будущих результатов. Менеджерам следует действовать так,
чтобы максимально использовать любые обстоятельства, обусловившие
благоприятные отклонения (положительная обратная связь) или свести к
минимуму факторы, приведшие к неблагоприятным (отрицательная обратная
связь).
На рисунке 13.1 можно увидеть, что в рамках цикла контроля с обратной
связью работает также и контроль с прямой связью: его процедуры реализуются,
когда управляющие составляют прогноз будущих результатов деятельности и
там, где это необходимо, предпринимают некоторые шаги по приведению
прогнозов в соответствие с бюджетом или наоборот.
623
Однако при этом следует быть осторожным: ни один из двух
рассматриваемых видов контроля не позволяет выявить причины возникновения
отклонений, а также не дает рецептов действий в той или иной ситуации.
Возможности выявить причины отклонений и выработать корректирующие
действия зависят от того, насколько правильно выбрана модель
прогнозирования, т. е. от того, насколько хорошо мы понимаем процессы и
процедуры, которые пытаемся контролировать.
Взаимосвязь двух видов контроля — с прямой и обратной связью — имеет и
еще один важный аспект.
=> Как результаты контроля с обратной связью в течение текущего
бюджетного периода могут быть использованы для целей контроля с прямой
связью?
Осуществляя в текущем периоде контроль с обратной связью, мы почти
всегда имеем в виду интересы будущего планирования. Например, пересмотр
целей, бюджетов или фактических результатов обязательно повлияет на
установление краткосрочных целей и бюджетов на следующий год, а также
может (если эти изменения значительны) привести к пересмотру стратегических
целей и бюджетов.
На практике различные аспекты контроля с прямой и обратной связью
бывают столь тесно связаны, что нередко трудно различить, где кончается один
вид контроля и начинается другой. Например, местные власти применяют
принципы контроля с прямой и обратной связью как часть рутинных процедур
бюджетного процесса. При этом важно бывает не только предусмотреть все
фактически требуемые расходы, но и учесть все возможные ограничения,
накладываемые на бюджет (например, максимально допустимый уровень
налогов).
Контроль
с
обратной
связью
будет
отслеживать
бюджетные/фактические расходы, тогда как контроль с прямой связью
используется для того, чтобы заранее убедиться в том, что предлагаемый
бюджет составлен с учетом всех ограничений, а также для того, чтобы после
утверждения и внедрения бюджетов отслеживать сам факт и степень действия
этих ограничений.
После рассмотрения общих принципов финансового контроля можно
перейти к механизмам бюджетирования, в частности обсудить природу и
особенности использования гибких бюджетов.
624
Гибкие бюджеты
Идея гибких бюджетов основана на отражении реакции некоторых
финансовых (а также нефинансовых) показателей на изменения объема
деятельности компании.
РТВ Ltd.: планирование при помощи гибкого бюджета
Основанная довольно давно компания РТВ Ltd. до недавнего времени
производила кассовые аппараты. В настоящий момент она приступает к
выпуску электронных весов. На следующий год были сделаны следующие
оценки.
ф.ст.
ф.ст.
Удельные нормативы
Цена продажи
Переменные затраты
Прямые материальные
Прямые прочие
Коммерческие
300
100
40
20
160
ф.ст.
Постоянные затраты за год
Прямые трудовые
Накладные производственные
Накладные управленческие
Накладные коммерческие
280 000
300 000
200 000
150 000
Объем производства и продаж
Максимальная мощность единственного завода компании, по оценкам
экспертов, составляет 12 000 ед. в год. Поскольку заранее точно определить
объем выпуска продукции в следующем году не представилось возможным,
компания РТВ Ltd решила разработать бюджетные отчеты о прибылях и
убытках исходя из объемов в 60,65 и 70% от максимальной мощности.
Пример 13.2. Данные для составления гибких бюджетов
=> Какие финансовые показатели, предусмотренные бюджетом, будут
изменяться в связи с изменением объема производства и продаж?
Изменение объемов деятельности отразится на выручке, всех переменных
затратах и переменных составляющих полуперемен-
625
ных и ступенчатых затрат. Эту реакцию следует отразить в бюджетах как в
интересах планирования (составив серию бюджетов, соответствующих
различным значениям объема производства и продаж), так и для обеспечения
контроля.
Гибкие бюджеты в системе планирования
Покажем на данных примера 13.2, как гибкие бюджеты могут быть
использованы в процессе планирования. (Задания 13.2, 13.3, 13.6, 13.8, 13.9 в
конце главы составлены применительно к организациям общественного сектора
и сферы услуг.)
Принимая во внимание, что гибкие бюджеты отражают реакцию выручки и
некоторых затрат на изменение объема производства (например, характер
зависимости затрат от выпуска), бюджетный отчет о прибылях и убытках
компании РТВ Ltd. целесообразно строить на основе маржинального
калькулирования, поскольку именно такой формат наилучшим образом
соответствует характеру анализируемой зависимости.
РТВ Ltd.: Гибкий бюджет
Объем выпуска/продаж
Объем выпуска/продаж, ед.
60%
7200
65%
7800
70%
8400
ф.ст.
ф.ст.
ф.ст.
Выручка
2520 000
Переменные затраты
Прямые материальные
Прямые прочие
Коммерческие
840 000
336 000
168 000
1344 000
1176 000
Вклад
Постоянные затраты
Прямые трудовые
Производственные накладные
Управленческие
Коммерческие
280 000
300 000
200 000
150 000
930 000
246 000
Чистая прибыль
Пример 13.3. Частично заполненный гибкий бюджет
626
В примере 13.4 приведен гибкий бюджет компании РТВ Ltd. на год.
Очевидно, что показателем, на основе которого составлен бюджетный отчет о
прибылях и убытках, выступает количество произведенных единиц продукции,
однако в некоторых случаях можно выбрать и какой-то другой показатель (мы
увидим это позднее). Для каждого предусмотренного бюджетом объема
деятельности данные, приведенные по строкам показателей, изменяющихся
пропорционально объему выпуска (в данном случае переменных затрат),
рассчитаны умножением нормативных величин из примера 13.2 на количество
выпускаемых изделий, соответствующее объему выпуска. Отметим, что на
величину постоянных затрат изменения объема не влияют.
=> Какие предположения о поведении затрат и выручки лежат в основе
гибкого бюджета в примере 13.4?
РТВ Ltd.: Гибкий бюджет
Объем выпуска/продаж
60%
65%
70%
7200
7800
8400
Объем выпуска/продаж (ед.)
Выручка
Переменные затраты
Прямые материальные
Прямые прочие
Коммерческие
Вклад
Постоянные затраты
Прямые трудовые
Производственные накладные
Управленческие
Коммерческие
Чистая прибыль
ф.ст.
ф.ст.
ф.ст.
2 160 000
234 000
2 520 000
720 000
288 000
144 000
1 152 000
1 008 000
780 000
312 000
156 000
1 248 000
1 092 000
840 000
336 000
168 000
1 344 000
1 176 000
280 000
300 000
200 000
150 000
930 000
78 000
280 000
300 000
200 000
150 000
930 000
162 000
280 000
300 000
200 000
150 000
930 000
246 000
Пример 13.4. Полный гибкий бюджет
Предполагается, что и затраты, и выручка линейно зависят от объема
выпуска, т. е. цена продажи и удельные переменные затраты на всем диапазоне
релевантности одинаковы, а на ве-
627
личину постоянных затрат объем производства влияния не оказывает. Хотя это
довольно упрощенный взгляд на проблему, на практике нетрудно перейти и к
более сложным связям. В бюджетах, подобных представленному в примере 13.4,
можно использовать и нелинейные функции, например, учесть ступенчатое
изменение затрат или снижение цен при существенном увеличении выпуска.
Следующее предположение состоит в том, что все переменные элементы
бюджета изменяются вместе с выбранным базисом гибкого бюджета (в данном
случае это количество произведенных/выпущенных единиц). Однако, как будет
показано ниже, бывают ситуации, когда гибкие бюджеты составляются с
использованием более чем одного базиса. Наш пример также предполагает, что
причиной изменчивости затрат является объем выпуска, однако это не всегда
бывает так. В основе изменения затрат могут лежать и такие факторы, как
технология производства или величина одновременно производимой партии
изделий.
Подход, использованный в примере 13.4, можно применить также к
составлению и других бюджетов. Например, бюджет производства может
включать оценки различных объемов выпуска, при этом действуют те же общие
принципы разделения статей на переменные и постоянные. Разница будет лишь в
том, что в бюджете производства не отражаются выручка, вклад и прибыль. Подобно бюджету производства можно составить и бюджеты закупок материалов
для различных объемов производства и продаж.
Гибкие бюджеты представляют собой весьма полезную реализацию в
процессе планирования анализа чувствительности. В той или иной форме они
существуют почти в любой системе бюджетирования, поскольку руководители
организации всегда, прежде чем утвердить бюджет, рассматривают целый спектр
возможных вариантов развития событий. Однако в качестве руководства к
действию утверждается всегда единственный вариант бюджета. Так, например,
компания РТВ Ltd. должна решить, какой объем деятельности наиболее вероятен
в планируемом периоде (и какой наилучшим образом соответствует ее
стратегическим целям), поскольку невозможно выполнять одновременно более
одного бюджета. В любом случае остается проблема выбора бюджета. Тот
бюджет, который принимается как единственно верный, называют жестким
(или статическим) бюджетом, поскольку в его основе лежит определенный
показатель объема деятельности организации.
628
Гибкие бюджеты и контроль
В примере 13.5 приводятся дополнительные сведения о компании РТВ Ltd.,
которые далее будут использоваться для иллюстрации контрольных функций
бюджетов.
РТВ Ltd.: Жесткий бюджет и фактические показатели за год
Жесткий
бюджет
65%
Объем в процентах от максимально
возможного уровня
Объем выпуска/продаж, ед.
Выручка
Переменные затраты
Прямые материальные
Прямые прочие
Коммерческие
Вклад
Постоянные затраты
Прямые трудовые
Производственные накладные
Управленческие
Коммерческие
Чистая прибыль
Факт
72%
7800
8640
ф.ст.
ф.ст.
2 340 000
2 548 000
780 000
312 000
156 000
812 160
371 520
181 440
1 248 000
1 365 120
1 092 000
1 183 680
280 000
300 000
200 000
150 000
930 000
162 000
302 000
291 000
216 000
177 000
986 000
197 680
Хотя объем продаж и прибыль оказались выше запланированных,
руководители компании выразили обеспокоенность по поводу того, что все
три статьи переменных затрат превысили бюджетные значения.
Пример 13.5. Жесткий бюджет и фактические значения
=> Почему руководители компании обеспокоены более высоким уровнем
фактических затрат?
Простое сопоставление бюджетных/фактических затрат некорректно,
поскольку они относятся к разным объемам выпуска. (Бюджетные переменные
затраты рассчитаны исходя из 7800 ед.,
629
а фактические — 8640 ед. Рост выпуска и стал одной из причин увеличения
переменных затрат.) Бюджетные затраты следует привести к фактическому
выпуску. Для этого составляется гибкий бюджет, основанный на фактическом
объеме производства.
Пример 13.6 показывает жесткий бюджет (65% от максимально возможного
объема выпуска), гибкий бюджет, основанный на фактическом выпуске (72%
максимального объема), и фактические показатели. Величины выручки и
переменных затрат в гибком бюджете рассчитаны перемножением нормативных
переменных затрат и цены продажи из примера 13.2 на фактический объем
выпуска/продаж. Так же, как в примере 13.4, постоянные затраты
предполагаются не зависящими от объемов производства.
РТВ Ltd.: Жесткий бюджет, гибкий бюджет и фактические показатели
за год
Жесткий
бюджет
Объем в процентах от максимально
возможного уровня
Объем выпуска/продаж (ед.)
Выручка
Переменные затраты
Прямые материальные
Прямые прочие
Коммерческие
Вклад
Постоянные затраты
Прямые трудовые
Производственные накладные
Управленческие
Коммерческие
Чистая прибыль
Факт
65%
Гибкий
бюджет
72%
7800
8640
8640
ф.ст.
ф.ст.
ф.ст.
72%
234 000
2 592 000
1 548 000
780 000
312 000
156 000
1 248 000
1 092 000
864 000
345 600
172 800
1 382 400
1 209 600
812 160
371 520
181 440
1 365 120
1 183 680
280 000
300 000
200 000
150 000
930 000
162 000
280 000
300 000
200 000
150 000
930 000
279 600
302 000
291 000
216 000
177 000
986 000
197 680
Пример 13.6. Жесткий бюджет, гибкий бюджет и фактические показатели
630
Сравнение данных гибкого бюджета и фактических показателей в примере
13.6 может пролить свет на явно неблагоприятные отклонения переменных
затрат, выявленные в примере 13.5. Элиминирование влияния увеличения
объема производства позволяет при сравнении с фактическими показателями
увидеть, что неблагоприятные отклонения прямых и коммерческих расходов не
столь значительны, а отклонение по статье "прямые материальные затраты",
напротив, благоприятно, поскольку показывает более низкий уровень затрат, чем
можно было ожидать при сложившемся объеме выпуска. Однако показатели
выручки и прибыли отнюдь не выигрывают от такого сравнения — они оказались
ниже, чем могли быть при фактическом объеме производства/продаж.
Анализируя рассмотренный выше пример, можно выделить два вида
отклонений фактических показателей от указанных бюджетных сведений:
1. Отклонение по объему. Это разность показателей гибкого и жесткого
бюджетов, которая отражает влияние различий между показателями
фактическими и плановыми (предусмотренными жестким бюджетом) на
величины выручки, прямых затрат, вклада и прибыли. Отклонения данного типа
не свойственны постоянным расходам, поскольку не зависят от изменения
объема производства и в оба бюджета (жесткий и гибкий) включаются в одинаковых величинах.
2. Отклонения от гибкого бюджета. Это разность показателей гибкого
бюджета и фактических, отражающая воздействие на все показатели
деятельности (выручку, переменные и постоянные затраты, вклад и прибыль)
факторов иных, нежели объем производства/продаж.
В примере 13.7 приведены отчет о деятельности компании, содержащий ту
же информацию, что и пример 13.6, и два дополнительных столбца, где
неблагоприятные отклонения обозначены буквой "Н", а благоприятные — "Б".
При определении характера отклонений не следует забывать о той разнице,
которая есть между выручкой, вкладом и прибылью, с одной стороны, и
элементами затрат — с другой стороны.
631
РТВ Ltd.: Жесткий бюджет, гибкий бюджет, фактические показатели,
отклонения от гибкого бюджета за год
Жесткий
бюджет
Объем в процентах от
максимально
возможного уровня
Объем выпуска
/продаж, ед.
65%
Факт
Отклонения Гибкий Отклонения
объема
бюджет от
гибкого
бюджета
7% Б
72%
72%
7800
840 Б
8640
__
8640
ф.ст.
ф.ст.
ф.ст.
ф.ст.
ф.ст.
252 000 Б
2592 000 43 200 Н
2548 000
840 000 Н
864 000
51 840 Б
812 160
345 600
172 800
25 920 Н
8640 Н
371 520
181 440
Выручка
234 000
Переменные затраты
780 000
Прямые
материальные
Прямые прочие
Коммерческие
312 000
156 000
33 600 Н
16 800 Н
Вклад
1248 000
1092 000
134 400 Н
117 600 Б
Постоянные затраты
Прямые трудовые 280 000
Производственные
накладные
300 000
Управленческие 200 000
Коммерческие
150 000
Чистая прибыль
930 000
162 000
—
—
—
—
—
117 600 Б
1382 400 17 280 Б
1209 600 25 920 Н
1365 120
1183 680
280 000
22 000 Н
302 000
300 000
200 000
150 000
9000 Б
16 000 Н
27 000 Н
291 000
216 000
177 000
930 000
279 600
56 000 Н
81 920 Н
986 000
197 680
Пример 13.7. Жесткий и гибкий бюджеты, фактические показатели и
отклонения
Такой способ представления данных позволяет получить полезную
дополнительную информацию. Например, объем продаж может оказаться выше,
чем запланированный (что означает благоприятное отклонение объема для
выручки), но цена продажи — ниже (неблагоприятное отклонение гибкого
бюджета для выручки). Возможно, именно низкая цена обусловила рост объе ма
продаж, хотя это и необязательно (здесь требуется специальный анализ
рыночной ситуации, вызвавшей такие отклонения).
632
=> Какие выводы о бюджетных и фактических затратах можно сделать из
примера 13.7?
Более высокие, чем планировалось, прямые материальные затраты были
обусловлены превышением фактического объема выпуска/продаж над
бюджетным. Неблагоприятное отклонение от гибкого бюджета свидетельствует
о том, что имело место действие одного из следующих (или обоих сразу)
факторов:
материалы закупались по цене, превышающей предусмотренную бюджетом;
фактические удельные расходы материалов оказались выше нормативных.
Причины выявленных отклонений требуют специального анализа. В
следующей главе мы покажем, как следует детализировать отклонения от
гибкого бюджета, выделяя отклонения по цене и отклонения по количеству.
Базис гибких бюджетов
Выше отмечалось, что базисом для составления гибких бюджетов обычно
выступает единица выпуска продукции (т.е. калькуляционная единица). Однако
следует подчеркнуть, что это возможно только в случае, когда производится
один вид изделий. Если же компания выпускает продукцию нескольких
различных видов, разработка гибких бюджетов требует несколько иного
подхода.
Гибкий бюджет на базе нормативного времени
Напомним, что нормативный час — это единица работы, которая должна
быть выполнена за один час при нормативном уровне эффективности
деятельности. Нормо-час позволяет свести к единому показателю выпуск
продукции разных видов. Если организация или бюджетный центр выпускает
продукцию различных видов, в гибком (а также и жестком) бюджете выпуск и
отклонения выражаются в нормативных часах. Бюджетная выручка
рассчитывается на основе объема выпуска, т.е. суммированием произведений
нормативной цены продажи на фактический объем выпуска для всех видов
изделий, относящихся к данному бюджетному центру или организации в целом.
=> Почему гибкий бюджет предпочтительнее строить на базе нормативных,
а не фактических часов на выпуск продукции?
633
Использование в качестве базиса фактических часов приводит к
несовпадению в гибких бюджетах нормативного и фактического уровней
эффективности деятельности. Это значит, что менеджеры, ответственные за
исполнение бюджетов, иногда будут поощряться за достижение результатов
ниже нормативных и наказываться за действительные достижения. Покажем это
на примере 13.8.
Использование нормативных и фактических часов в
качестве базиса бюджетирования
Бюджетный центр выпускает различные виды продукции. Имеются
данные за два месяца текущего финансового года.
июль
7000
8000
6 ф.ст.
Фактический выпуск в нормативных часах
Фактически отработанные часы
Нормативные переменные затраты на один час
август
5000
4000
6 ф.ст.
Пример 13.8. Альтернативные базы гибких бюджетов
=> Рассчитайте гибкие бюджеты переменных затрат на июль и август,
используя в качестве базиса гибкого бюджета 1) нормативные часы; 2)
фактические часы.
Для каждого месяца гибкий бюджет переменных затрат составит:
июль
август
ф.ст.
Нормативные часы
Фактические часы
(7000 • 6)
(8000 • 6)
42 000
48 000
ф.ст.
(5000 • 6)
(4000 • 6)
30 000
24 000
В июле фактическая эффективность оказалась ниже нормативной,
поскольку на достижение результата фактически было затрачено 8000 ч, тогда
как нормативные затраты составляли 7000 ч. При использовании фактических
часов в качестве базы гибкого бюджета завышаются бюджетные переменные
затраты, следовательно, искусственно занижаются отклонения от гибкого
бюджета. И наоборот, в августе использование фактических часов в качестве
базы гибких бюджетов приводит к занижению бюджетных переменных затрат, а
значит, и к искусственному росту отклоне-
634
ний от гибкого бюджета. В обоих случаях использование фактических часов дает
неверную картину фактических результатов деятельности предприятия.
Множественная база гибких бюджетов
Использование нормативных часов для построения гибких бюджетов
возможно только там, где переменные затраты изменяются пропорционально
часам (например, для затрат труда или машинного времени). Если вернуться к
примеру 13.2, можно убедиться, что для компании РТВ Ltd. такой подход
невозможен, поскольку ее затраты на оплату труда являются постоянными (и это
очень распространенный случай), а переменные затраты меняются
пропорционально объему выпуска продукции. Если компания производит более
одного вида продукции (электрических весов — в случае компании PTD Ltd.),
гибкий и жесткий бюджеты производства могут быть построены лишь путем
агрегирования гибких и жестких бюджетных нормативов для каждого вида
продукции. Кроме того, разные элементы переменных затрат необязательно
изменяются пропорционально одному и тому же показателю. Например, прямые
материальные затраты могут изменяться в соответствии с объемом выпуска, а
остальные переменные затраты — пропорционально количеству часов прямого
труда. Поэтому всегда необходимо удостовериться в том, что для жестких и
гибких бюджетов базисы выбраны корректно. Таким образом, чтобы правильно
определить единицу, которая будет базой в контрольных процедурах
бюджетирования, требуется весьма серьезный анализ, однако когда эта база
выбрана, различные показатели деятельности компании легко можно
использовать для разработки как жестких, так и гибких бюджетов.
Определение значимости отклонений
Ранее отмечалось, что одним из принципов управления по отклонениям
является то, что менеджерам следует реагировать лишь на значимые отклонения,
и сейчас мы обсудим, как определить, значимо ли то или иное отклонение или
нет.
Подход абсолютной величины
Значимость отклонений может задаваться их абсолютной величиной в
денежном выражении. Например, руководство ком-
635
пании РТВ Ltd. может решить, что любые отклонения свыше 5000 ф.ст.
(независимо от того, благоприятные они или нет) должны исследоваться на
предмет причин их возникновения.
=> Каков главный недостаток этого подхода?
Абсолютная величина очень часто не отражает фактической значимости
различий. Можно считать, что 5000 ф.ст. — это значительная сумма, и, не жалея
времени, сил и средств, необходимо исследовать причины этого отклонения.
Однако обратите внимание на следующие данные, ф.ст.:
ф.ст.
Бюджетные
затраты
4000
4 000 000
Фактические затраты
8000
4 006 000
Отклонения
4000 Н
6000 Н
Очевидно, что здесь на себя обращает внимание лишь второе из отклонений.
Однако отклонение в 4000 ф.ст. по сравнению с величиной соответствующих
бюджетных затрат (4000 ф.ст.), безусловно, значимо; а вот значимы ли 6000 ф.ст.
по сравнению с 4000 000 ф.ст.? Прямое использование метода абсолютной
величины при исследовании отклонений может повлечь за собой неоправданную
трату времени и усилий управленческого персонала на анализ фактически
несущественных отклонений. Однако здесь можно привести аргумент и в защиту
анализа отклонения в 6000 ф.ст. — такое исследование, возможно, позволит
выявить резерв увеличения показателей прибыли. В любом случае всегда
следует исходить из критерия "затраты/выгоды".
Подход "в процентах к бюджету"
Выявленные отклонения для целей анализа можно выразить в процентах к
бюджетным величинам. По аналогии с подходом абсолютных величин подход "в
процентах к бюджету" можно сформулировать так: подвергать детальному
рассмотрению каждое отклонение, величина которого превышает 5%
бюджетного значения. Этот метод легко осуществить на практике, но главной
проблемой остается определение той границы, за пределами которой все
отклонения следует изучать более подробно.
636
На практике обычно предел задается в размере 5%, однако без какого бы то ни
было математического обоснования; в каждом конкретном случае границу
можно определять так, как представляется целесообразным менеджерам и
аналитикам организации. Для различных статей бюджета предельные проценты
могут варьироваться. В связи с этим следует отметить, что поскольку
значимость отклонений определяется произвольно, надежность контрольных
процедур, основанных на таком подходе, остается под вопросом.
Определение значимости статистическими методами
Объективный метод определения значимости отклонений может
предоставить статистика. Например, если для прямых материальных затрат
характерно нормальное распределение и величина нормативных затрат
определяется математическим ожиданием (средним значением этого
распределения), границы контроля можно установить статистически.
Основываясь на предположении о нормальном распределении, можно ожидать,
что приблизительно в 95% случаев выпуск продукции потребует прямых
материальных затрат в пределах норматива ± 2σ (σ — среднеквадратичное
отклонение от средней величины — СКО), а в 99% случаев — норматив ± 3σ.
Иными словами, в 95% случаев фактический расход прямых материалов
окажется в границах ± 2 стандартных отклонения от величины норматива, а в
99% случаев отклонение расхода не превысит 3σ.
Границы контроля можно задавать желаемым уровнем статистической
значимости (± 1 или 2σ от среднего), тогда легко изобразить схему границ
контроля, образец которой представлен на рис. 13.2.
На рисунке 13.2 границы контроля были установлены на уровне "среднее
значение ± 2σ". Если расход материалов в анализируемом периоде не выходит за
эти границы, то положение дел можно считать нормальным и не требующим
дополнительного вмешательства. Если расход материалов по абсолютной
величине оказывается выше или ниже установленных пределов, ситуация
требует дополнительного расследования. Если более чем в 5% случаев расход
материалов оказался вне границ доверительного интервала, то это означает, что
либо у организации существуют проблемы с использованием материалов, либо
следу-
637
Рис. 13.2. Статистическая схема границ контроля
ет пересмотреть нормативы. Такой подход полезен, если результаты
деятельности носят повторяющийся характер, а значения математического
ожидания и среднеквадратического отклонения можно рассчитать с достаточной
надежностью. Поскольку расчеты базируются на прошлых данных, следует
убедиться в том, что они являются надежным ориентиром на будущее. Кроме
того, метод применим только в тех случаях, когда доверительный интервал
можно определить с достаточной точностью, а фактические результаты
поддаются контролю. Например, так можно определять границы контроля
использования материалов, но в отношении цены на материалы этот метод
неприменим, поскольку она формируется в основном внешними факторами и не
поддается контролю со стороны организации.
Паксти и Лайолл (1989), а также Друри и др. (1993) в своих обзорах деловой
практики отметили, что профессиональные суждения руководителей многих
компаний формируются на основе оценки существенности отклонений по
одному или более критериям. В то же время статистический подход на практике
используется очень редко, в основном применение нашли следующие методы (в
порядке убывания частоты их использования):
• суждение менеджеров;
• подход абсолютной величины;
• подход "в процентах к бюджету".
638
Учет и контрольная отчетность
по центрам ответственности
Учет по центрам ответственности
Функционирование внутренней системы бюджетного планирования и
контроля в компании определяется ее организационной структурой, которая, как
правило, соответствует сферам ответственности менеджеров. Во всех
организациях, кроме самых мелких, принятие решений осуществляется путем
делегирования полномочий, и связанный с этим принцип учета по центрам ответственности означает, что процедуры финансового контроля должны быть
построены таким образом, чтобы отражать структуру распределения
ответственности между руководителями. Другими словами, властные
полномочия вместе с необходимостью принятия решений влекут за собой
ответственность менеджеров за финансовые последствия этих решений. В самом
широком смысле система учета по центрам ответственности характеризуется
следующими особенностями:
1. Организация делится на центры ответственности (т.е. бюджетные
центры) пяти типов:
а) центры затрат регистрируют и сопоставляют бюджетные и фактические
затраты;
б) центры выручки регистрируют и сопоставляют бюджетную и фактическую выручку;
в) центры прибыли регистрируют и сопоставляют бюджетные и фактические
затраты, выручку и прибыль;
г) центры инвестирования регистрируют и сопоставляют бюджетные и
фактические затраты, выручку и капитальные вложения;
д) центры стратегии бизнеса — фактически это центры инвестирования,
которые обладают полномочиями самостоятельно определять стратегию своего
развития.
Все пять типов могут существовать одновременно в рамках одной
организации, хотя в рассматриваемых нами примерах имеются в виду
преимущественно центры затрат и, иногда, прибыли. К более широкому
обсуждению центров инвестирования и центров стратегии бизнеса мы вернемся
в гл. 15.
2. Каждый менеджер для управления своим центром ответственности и
участия в разработке его бюджета наделяется определенными полномочиями и
ответственностью.
639
3. С определенной периодичностью составляются контрольные отчеты,
сопоставляющие бюджетные и фактические показатели каждого центра
ответственности, которые передаются по ступеням организационной иерархии.
Учет по центрам ответственности преследует двойственную цель. С одной
стороны, он способствует совершенствованию планирования, контроля и
принятия решений путем делегирования линейным руководителям этих функций
наряду с ответственностью за финансовые последствия своих решений; с другой
стороны, учет по центрам ответственности способствует достижению
конгруэнтности целей. Вовлечение менеджеров в процессы планирования,
контроля и принятия решений создает условия, при которых отдельные
руководители не будут действовать вопреки интересам организации и ее целям
(т.е. уменьшает возможность принятия дисфункциональных решений).
Контрольная отчетность
Выше отмечалось, что отчетность каждого центра ответственности должна
составляться с определенной периодичностью и передаваться по ступеням
служебной иерархии. Рассмотрим более подробно вопросы периодичности и
содержания контрольных отчетных форм. Поскольку предполагается, что
контрольная отчетность предназначена для отслеживания хода выполнения плановых заданий, отчетные формы должны составляться с такой периодичностью,
которая бы позволила использовать их с максимальной эффективностью.
Обычно в течение бюджетного периода контрольные процедуры повторяются
несколько раз. В предыдущей главе указывалось, что для тактических планов
бюджетным периодом является год, а для стратегических он может
варьироваться от трех до пяти лет.
=> Пример 13.7 можно рассматривать как образец контрольного отчета
компании РТВ Ltd. за тактический бюджетный период сроком в один год. Почему
было бы неправильным составлять контрольные отчеты только в конце
бюджетного периода?
Если бы организации приходилось ждать конца бюджетного периода, чтобы
составить контрольную отчетность, то текущий мониторинг выполнения
бюджетных заданий был бы невозможен. В этом случае часть (или даже
большинство) проблем оказа-
640
лась бы скрыта от руководителей компании до момента окончания бюджетного
периода, когда ситуация могла зайти настолько далеко, что было бы поздно
принимать какие бы то ни было решения или меры. Если ситуация складывается
особенно неудачно, может потерпеть крах и бизнес в целом. Чтобы этого не
произошло, бюджетный период разбивается на подпериоды: например,
тактические бюджеты — на 12 месяцев или на 13 подпериодов
продолжительностью по 4 недели (последний вариант позволяет избежать
искажений результатов, связанных с различной продолжительностью месяцев).
Стратегические бюджеты можно разбить на годовые или полугодовые
контрольные периоды, позволяющие оценить, насколько компания
продвинулась за этот период к достижению своих стратегических целей.
Контрольные данные "в реальном времени" (т.е. появляющиеся в ходе деятель ности, к которой они относятся) наилучшим образом поддаются обработке с
помощью компьютерных программ и аналитических пакетов.
Итак, контрольные подпериоды могут иметь различную продолжительность, а частота составления контрольных отчетов должна
соответствовать конкретным обстоятельствам деятельности организации.
Однако, подходя к этому вопросу, следует знать меру. Если отчетность
составляется слишком редко, это не позволяет эффективно отслеживать ход
деятельности организации, но если это делать слишком часто, менеджеры всех
уровней могут просто утонуть в бумагах, а составление бесконечных отчетов
будет в ущерб их основным обязанностям.
Особое внимание следует уделить содержанию контрольных отчетов.
Серьезное влияние на восприятие отчетной информации и даже на то, какие
меры принимаются по результатам контрольных процедур, оказывает степень
детализации отчетности. Пример 13.7 содержит существенные детали, важные
для высших менеджеров компании РТВ Ltd., но совершенно недостаточные для
менеджеров подразделений. В общем случае, чем ниже уровень руководителей в
служебной иерархии, тем более детальными должны быть составляемые для них
отчеты, тогда их реакция будет более действенной. Верно и обратное — чем
выше уровень ответственности менеджера, тем меньше деталей требуется представлять в соответствующих контрольных отчетах. Отчетность, представляемая
самым высшим менеджерам компании, должна иметь максимально высокий
уровень агрегирования данных (пример 13.7). Еще раз подчеркнем, что
определять уровень детализа-
641
ции в контрольных отчетах для менеджеров разных уровней следует с учетом
конкретных обстоятельств, однако принципы, лежащие в основе всей
контрольной отчетности организации, должны быть одинаковыми для всех:
отчеты, представляемые "наверх", должны составляться как комбинация
отчетов, готовящихся для менеджеров низших ступеней служебной лестницы.
Помимо информации, представленной в примере 13.7, бюджетная контрольная
отчетность может включать сведения, касающиеся итоговых годовых
результатов (бюджетных и фактических), отклонений в процентах к бюджету
или в абсолютном количественном выражении и, если это будет признано
целесообразным, целевые уровни переменных и постоянных затрат. Статьи,
которые целиком подконтрольны менеджерам на данном уровне управления,
следует приводить отдельно от тех, которые поддаются контролю лишь частично
(или не контролируются вообще) — этот вопрос мы рассмотрим подробнее
несколько ниже.
Система контроля по видам
деятельности
До сих пор наше обсуждение было сосредоточено на проблеме контроля
отдельных финансовых статей (например, прямых трудовых или материальных
затрат). Напомним, что в четвертой и двенадцатой главах рассматривались
соответственно калькулирование себестоимости по видам деятельности (ABC) и
бюджетирование по видам деятельности (ABB). При этом в четвертой главе как
об инструменте контроля мы говорили о принципе учета по видам деятельности
(функциональном принципе), часто именуемом управлением по видам
деятельности (АВМ), или управлением затратами по видам деятельности
(АВСМ). Из предыдущего материала вам известны основные черты
функционального подхода, а именно:
• выделение ключевых видов деятельности фирмы;
• организация раздельного учета затрат по выделенным видам
деятельности;
• определение носителя затрат для каждого из видов деятельности (т.е.
основной причины возникновения соответствующих затрат);
• калькулирование удельных затрат исходя из данных о затратах на
производство и продажу единицы продукции.
642
В АВСМ указанные принципы относятся к управлению затратами (в том
числе в целях их сокращения) независимо от того, как калькулируется
себестоимость — функциональным способом или нет. Если выделены ключевые
виды деятельности и соответствующие им носители затрат, то
контроль/снижение
распространения
носителя
затрат
означает
и
контроль/снижение соответствующих затрат. Доказано, что идентификация,
измерение и контроль носителей затрат (в рамках системы бюджетирования по
видам деятельности) дают дополнительную ценную управленческую
информацию, снижая тем самым риск придания чрезмерной значимости мерам
финансового контроля (этот эффект мы далее обсудим). Выделяя ключевые виды
деятельности
организации,
АВСМ
должно
помочь
руководителям
сконцентрироваться на наиболее важных или требующих особого внимания
видах деятельности. С этой точки зрения достоинство системы АВСМ проявляется также в том, что она позволяет руководителям различать виды
деятельности, создающие добавленную стоимость и не создающие таковой, т.е.
повышающие "ценность" товара или услуги в глазах потребителей и не
влияющие на потребительские оценки (например, затраты на хранение сырья,
материалов и готовой продукции). Если можно выделить виды деятельности, не
создающие добавленной стоимости, и соответствующие им носители затрат,
применение функциональных методов в программах снижения затрат позволит
улучшить управление затратами и повысить конкурентоспособность фирмы (к
вопросам снижении затрат мы еще вернемся в этой главе).
Однако требование сравнения плановых и фактических показателей,
определения отклонений и принятия мер при обнаружении существенных
отклонений остается для АВСМ основным. Более того, успешность применения
функциональных методов (будь то ABC, ABB или АВСМ) в огромной степени
зависит от того, насколько корректно организация способна идентифицировать
основные виды деятельности и, что еще сложнее (как было показано в гл. 4),
соответствующие им носители затрат. Заметим также, что если в организации
система "традиционных" центров ответственности разработана достаточно
тщательно, то она и будет соответствовать структуре ключевых видов
деятельности. Любое управление затратами (с применением функционального
подхода или нет) должно основываться на понимании причин возникновения
этих затрат. В некоторых случаях группировка затрат в "пулах" по видам
деятельности с определением для каж-
643
дого из них одного носителя затрат может даже препятствовать эффективному
контролю, если носитель затрат не вполне определенно влияет на все статьи
затрат своего пула. Как было замечено в гл. 4, определению носителей затрат, как
и баз распределения расходов, присуща некоторая субъективность.
Финансовый контроль: возможные проблемы
Основная идея финансового контроля, сводящаяся к сопоставлению
фактических и плановых показателей, выявлению причин существенных
отклонений и принятию соответствующих мер, может показаться весьма простой
и недвусмысленной. Здесь, однако, кроются некоторые проблемы,
игнорирование которых может свести на нет все усилия финансового контроля.
Контроль затрат и оценка эффективности работы
руководителей
Сравнение фактических показателей с плановыми обычно делается для
целей управления затратами, хотя на практике оно нередко является и основой
оценки деятельности управляющих. Премии руководителей часто зависят от
того, насколько выполняется план в подконтрольных им центрах
ответственности, и нельзя не согласиться с тем, что отклонения от бюджета в
определенной степени характеризуют результаты управленческой деятельности.
=> Какими проблемами грозит оценка эффективности работы руководителей
только по отклонениям от финансового бюджета?
Очевидно, что оценка управленческой деятельности исключительно на
основе отклонений от финансового плана слишком упрощенна и может привести
к негативным последствиям, которые мы сейчас и обсудим.
Недооценка или игнорирование
нефинансовых аспектов деятельности
Говоря в гл. 2 о всеобъемлющем управлении качеством, мы подчеркивали
важность качества товаров и услуг. Если оценивать результаты в основном (или
исключительно) в терминах
644
финансовых показателей, можно упустить этот значимый аспект деятельности
фирмы. Руководители, концентрируя свои усилия на достижении финансовых
целей, забывают обо всех остальных. Можно даже утверждать, что отклонения
от бюджета, подобные описанным в примере 13.7, вообще не имеют значения с
точки зрения всеобъемлющего управления качеством, так как они:
• не отражают качества товаров/услуг (хотя, возможно, отражают косвенно
— в отклонениях по объему продаж и величине вклада);
• не отражают затрат на достижение необходимого уровня качества
(например, внутренних и внешних потерь от брака, о которых упоминалось в гл.
2) и
• представляют собой в основном сравнения внутренних показателей.
Метод целевого калькулирования себестоимости (см. гл. 8) ориентирует
финансовый контроль на внешний мир следующим образом:
• цена продажи устанавливается с учетом рыночного уровня и желаемой
доли рынка;
• плановая прибыль вычитается из выручки и
• таким образом, получается целевая себестоимость.
Данный подход, очевидно, отвечает стратегическим целям и
рыночной ориентированности всеобъемлющего управления качеством: на
первое место выдвигается процесс продажи, а затраты должны под него
подстраиваться. Однако в рамках такого подхода довольно трудно
контролировать отдельные виды затрат (например, материальные или трудовые),
так как целевое калькулирование дает лишь итоговую остаточную плановую
себестоимость. Ее дальнейшая детализация может потребовать разработки
нормативных затрат.
Смысл системы управления качеством заключается в том, что если фирма
"все делает правильно с самого начала", никаких отклонений и не возникнет. Но
весьма сомнительно, что даже при наиболее благоприятных обстоятельствах и
максимальном внимании к качеству все получится "правильно с первой
попытки", так что отклонения неизбежны. Как минимум понадобится отслеживать плановые и фактические затраты на достижение целевого уровня
качества, например, сравнением плановых и фактических внутренних убытков от
брака. В дополнение к анализу отклонений можно порекомендовать обращать
внимание на ряд показателей финансового и нефинансового характера. В главе
15
645
мы обсудим оценку эффективности работы управленческих кадров и то, какие
показатели при этом нужно учитывать.
Бюджет может подавлять менеджеров
Если финансовому контролю исполнения бюджета придается слишком
большое значение, менеджеры могут рассматривать планы как средство
сдерживания их деловой активности и попытку "найти виновного", а не как
инструмент достижения целей. Хотя определенные финансовые ограничения,
очевидно, необходимы, они не должны быть настолько жесткими, чтобы
менеджеры перестали выдвигать новые или радикальные идеи только потому,
что последние "не пройдут по бюджету" или "слишком дорого стоят", некоторая
свобода принятия решений в рамках бюджетной системы необходима.
Принятие поспешных решений
В развитие двух предыдущих пунктов чрезмерный акцент на достижение
финансовых показателей плана может вынудить менеджеров принимать
поспешные меры. Например, существенное неблагоприятное отклонение по
затратам может побудить руководителей необоснованно урезать расходы.
Отклонения действительно свидетельствуют о возможном наличии проблем, но
корректирующие меры в виде урезания затрат не следует проводить, прежде не
изучив причин отклонений. Причины могут быть просто неизбежными
(например, влияние случайных или неподконтрольных факторов). Неверные
корректирующие действия могут повлечь за собой самые тяжелые последствия в
нефинансовой сфере (например, в области качества) и негативно отразиться на
положении фирмы в стратегическом плане.
Если судить об эффективности работы руководителей по финансовым
отклонениям (а это более чем резонно), важно, чтобы они трактовались разумно
и желательно в сочетании с другими показателями, к обсуждению которых мы
вернемся в гл. 15.
Случайные факторы
Необходимость внимательного исследования причин существенных
отклонений от бюджета усиливается тем, что исполнение бюджета подвержено
влиянию случайных факторов, не учтенных в момент его составления.
646
=> В примере 13.7 отклонение прямых материальных затрат от гибкого
бюджета составило 51 840 ф.ст. (Б). Предположим, что эти материалы
импортируются. Можете ли вы назвать хотя бы два случайных фактора, которые
могли послужить причиной указанного отклонения (или его части) и которые нельзя
было предвидеть в момент разработки бюджета?
На фактические прямые затраты могло повлиять множество случайных
факторов, например, колебания валютных курсов, непредвиденное изменение
регулирования внешнеторговой деятельности, перемена экономической
ситуации в стране изготовления материалов и т.д. Суть в том, что подобные
случайные факторы влияют на отклонение от плана, но так как, во-первых, они
не были учтены при составлении бюджета, а во-вторых, они были
неподконтрольны менеджерам, при анализе отклонений их влияние необходимо
исключить. В следующей главе мы покажем, как можно вычленить влияние
случайных факторов путем расчета отклонений плана и отклонений исполнения
плана, а также обсудим, насколько это помогает в решении проблемы.
Учет влияния инфляции
В главе 3 обсуждалось влияние инфляции на оценку будущих затрат.
Очевидно, что инфляция оказывает определенное влияние на процессы
бюджетирования и контроля. И она может быть учтена при составлении
бюджета, любое отклонение фактических темпов инфляции от тех, что
ожидались при составлении бюджета, представляет собой случайный и не
подконтрольный фирме фактор (подобный описанным выше), который следует
учитывать при расчете отклонений. В примере 13.9 вы найдете дополнительную
информацию о фактических и плановых годовых затратах на материалы. Так как
прогнозы уровня инфляции оказались неточными, отклонение от гибкого
бюджета искажено, ибо сравниваются величины, по сути, несопоставимые.
РВ Ltd.: инфляция и затраты на материалы
Бюджетом РВ Ltd предусмотрена нормативная цена материалов — 100
ф.ст. за единицу, основанная на прогнозе годового уровня инфляции 5%.
Фактически инфляция составила лишь 3% годовых. До поправки на учет
инфляции сравнение цифр гибкого бюджета с фактическими показателями
выглядело так:
647
Факт
Отклонение от
гибкого
бюджета
864 000 ф.ст. 51 840 (Б)
812 160 ф.ст.
Гибкий
бюджет
Прямые
затраты
материальные
Пример 13.9 Инфляция и финансовый контроль
=> Как в приведенном примере разница между ожидаемым и фактическим
уровнями инфляции повлияет на отклонение от гибкого бюджета — благоприятно
или неблагоприятно?
Поскольку речь идет о затратах и так как фактический уровень инфляции
оказался ниже ожидаемого, отклонение от гибкого бюджета представляется
более благоприятным, чем на самом деле, т.е. величина гибкого бюджета
завышена. Чтобы провести корректное сравнение, необходимо элиминировать
искажающее влияние инфляции путем предварительного дефляцирования
(deflating) гибкого бюджета:
дефляцированный гибкий бюджет:
864 000 • 1,03/1,05 = 847 543 ф.ст. (округлено до целых), и, следовательно,
отклонение от гибкого бюджета составит лишь:
(847 543 — 812 160) = 32 383 ф.ст.(Б).
Дефляцирование бюджета сделало показатели сравнимыми: как плановые,
так и фактические показатели содержат теперь одинаковую инфляционную
составляющую. Если бы фактический уровень инфляции превысил ожидаемый,
следовало, наоборот, "инфляцировать" его. В любом случае корректирующий
множитель рассчитывается так:
Сравнив отклонение от дефляцированного бюджета (35 383 ф.ст.) с
первоначально рассчитанным в примере 13.7 (51 840 ф.ст.), можно убедиться,
насколько существенным может оказаться влияние расхождения фактического и
ожидавшегося уровней инфляции. (Как будет показано в следующей главе,
подобная разность отклонений может рассматриваться как отклонение плана.)
648
Управляемость статей бюджета
В идеале контрольные отчеты, представляемые руководителям
подотчетными центрами ответственности, должны были бы содержать только те
показатели выручки и затрат, которые прямо и полностью подконтрольны
центру ответственности. К сожалению, на практике так происходит редко. В
отчетах об исполнении бюджета практически всегда будут статьи, на которые
ответственные лица не могут оказывать влияния, достаточного, чтобы ими
управлять, или управление которыми разделено, или же управляемость которых
в краткосрочном периоде вообще сомнительна.
=> Ранее отмечалось, что отклонение прямых материальных затрат от
гибкого бюджета отражает отклонение фактической цены (и/или использования)
от нормативной. Каким образом ответственность за подобные отклонения
может оказаться неявной?
Если ресурс приобретает один центр ответственности, а использует другой
(например, есть отделы закупок и производства), ответственность за отклонение
по затратам материалов от гибкого бюджета может быть разделенной между
этими центрами. Дело осложняется тем, что не исключена взаимосвязь ценовых
и объемных факторов. Например, закупка более дешевых, чем планировалось,
материалов даст положительное отклонение по цене и одновременно
отрицательное по объему из-за более низкого качества закупленных материалов.
Частично подобные проблемы могут быть решены путем более детального
анализа отклонений от гибкого бюджета (см. следующую главу), но и это не
устранит всех трудностей, вызванных взаимосвязью отклонений и двойственной
ответственностью.
Вторым источником проблем в вопросе управляемости затрат является
распределение затрат, например, в случае, когда первичные центры
ответственности
получают
"счета"
за
централизованные
услуги
(администрирование, компьютерное обслуживание). Может, конечно, случиться
и так, что списываемые таким образом на центр ответственности издержки будут
строго основаны на фактическом потреблении, но более вероятно присутствие
элемента произвольного распределения затрат. Отражение таких затрат в
контрольных отчетах центров ответственности
649
(даже рассчитанных путем распределения) может быть оправдано тем, что оно
дает какое-то представление о стоимости обслуживания или поддержки
первичных центров ответственности и не позволяет забыть о том, что
централизованные услуги не бесплатны. Ведь даже если руководители
первичных центров ответственности не могут напрямую контролировать
затраты обслуживающих отделов, они могут оказывать давление на руководителей последних в случае, если распределенные затраты переходят границы
разумного. С другой стороны, можно возразить (и тут нас охотно поддержат
руководители центров ответственности, получающих подобного рода "счета"),
что распределенные затраты не поддаются прямому контролю, и потому
включение их в отчеты необоснованно. Ситуация чревата возникновением серьезных споров об управляемости и ответственности, вплоть до нарушения
трудовых отношений в организации и в конечном счете до краха самой
организации. Если распределенные затраты включаются в отчеты об исполнении
бюджета, необходимо четко указать, какие данные — результат распределения.
Более того, базы распределения должны быть и объективными, и практичными,
должны применяться одинаково ко всем задействованным центрам
ответственности и не должны меняться без предупреждения.
И наконец, еще одна проблемная область в вопросе об управляемости
связана с природой отдельных представленных в отчетах затрат.
Фундаментальный принцип учета отклонений, контроля с прямой и обратной
связью и учета по центрам ответственности заключается в том, что значительные
отклонения, будучи выявленными, должны побуждать руководителей
принимать меры. Для затрат, отражающих вещественную связь ресурсов и
результатов (технологические затраты) таких, как прямые затраты материалов в
РТВ Ltd., все сравнительно просто; однако есть два вида затрат, для которых
сформировать
краткосрочную
управленческую
реакцию
довольно
затруднительно.
Вмененные затраты
Впервые с этим термином мы встретились в гл. 7 при обсуждении
концепции релевантных для принятия решения затрат и выручки; мы
определили, что затраты или выручка являются нерелевантными с точки зрения
финансового анализа, если они возникнут вне зависимости от того, какое
решение из рассматриваемых
650
будет принято. Подобное же понятие может использоваться и в контексте
управляемости. Как только будут приняты и начнут внедряться в жизнь
определенные стратегические решения (например, о масштабе производства),
какие-то затраты в краткосрочном периоде станут неизбежными. Учитывая это,
при финансовом анализе исполнения бюджета необходимо попытаться
определить, в какой степени некоторые отклонения (например, использование
помещений или часть прямых затрат по оплате труда) могут быть неподвластны
управлению в краткосрочном периоде без ущерба для стратегических целей.
Факультативные затраты
Как ясно из названия, факультативные затраты — это затраты, величину
которых руководство определяет по своему усмотрению. Теоретически в
кризисной ситуации такие затраты можно свести к нулю, не нанеся ущерба
благополучию фирмы в краткосрочном периоде. В разряд факультативных
затрат обычно попадают значительная часть расходов на рекламу и представительство, оплата обучения, юридических и аудиторских услуг, а также,
возможно, премиальные выплаты персоналу. Отличительной чертой таких
затрат является то, что они подобны "черному ящику", т.е. отсутствует четкая
взаимосвязь между потребленными ресурсами (величиной вложенных затрат) и
результатом (выгодой, полученной от такого вложения). Поэтому определить
бюджет факультативных затрат очень непросто (как, например, узнать, сколько
действительно нужно потратить на рекламу?), также непросто их и
контролировать.
=> Получено сравнение фактических затрат на рекламу с плановыми:
Гибкий бюджет
3 млн ф.ст.
Фактические затраты
2 млн ф.ст.
Выявленное благоприятное отклонение в 1 млн ф.ст. — "хорошее " или
"плохое"?
Экономию в 1 млн ф.ст. можно было бы рассматривать как хороший знак в
том смысле, что достигнута экономия затрат по сравнению с планом. С другой
стороны, то же явление можно
651
рассматривать как негативное, поскольку за ним может скрываться упущенная
возможность продвижения продаж или улучшения имиджа предприятия. Такая
неопределенность создает ощущение, что бюджеты факультативных затрат
необходимо "тратить до последней копейки", даже если результирующую
выгоду невозможно определить хоть с какой-нибудь точностью.
В сфере услуг и в некоммерческих организациях неопределенность
взаимосвязи ресурсов и результатов может вызывать особые проблемы.
Учитывая, что услуги по своей природе нематериальны, неоднородны и
безвозвратно потребляются в момент оказания, доля факультативных затрат
здесь может быть выше, чем на производственных предприятиях, и
соответственно проблемы планирования и контроля сложнее. Поэтому в таких
организациях особое значение приобретают дополнительные нефинансовые
показатели деятельности (к этой теме мы также вернемся в гл. 15). Но
независимо от вида организации к планированию и управлению
факультативными затратами следует подходить осторожно, чтобы не допустить
их неконтролируемого роста.
Ошибки измерения
Помимо случайных факторов, таких как колебания валютных курсов и
инфляция, в процессе бюджетного контроля не следует забывать о возможной
погрешности расчетов. И хотя компьютеризированные системы учета позволяют
избежать арифметических ошибок в финансовых вычислениях, остается еще
море возможностей для неправильного введения исходных данных, например,
записей о прямых затратах труда или материалов, — это следует иметь в виду,
интерпретируя отчеты об исполнении бюджета.
Тактический и стратегический контроль
Чрезмерное увлечение контролем исполнения годовых тактических
бюджетов (например, рассмотрение отклонений от бюджета как основного
показателя эффективности управления) создает условия, при которых все
внимание менеджеров сосредоточивается на непрерывном "ежегодном
финансовом аврале", на попытках удержаться строго в рамках бюджета.
Перспектива значительного перерасхода бюджета может привести, как мы уже
показывали, к своего рода паническому урезанию затрат. При
652
этом не только страдает качество, но и временные тактические выгоды могут
оказаться с лихвой перекрытыми ущербом, нанесенным достижению
стратегических целей. Принимая решение об управленческом воздействии,
руководство должно сознавать, что между моментом принятия мер и моментом
появления результатов существует временной лаг, а также что текущие
тактические меры влияют на положение дел в стратегическом плане.
Устаревшая информация
Как отмечалось выше, контрольные отчеты должны составляться
периодически в течение соответствующего бюджетного периода — ежемесячно
или раз в четыре недели (или даже раз в две/одну недели). Для предприятий,
использующих
передовые
производственные
технологии
(advanced
manufacturing technology, АМТ), как то было описано в гл. 2, даже такая частота
отчетов может оказаться недостаточной. Например, если в автоматизированном
производстве данные собираются в режиме реального времени, роль финансовых
отчетов может свестись к простой констатации уже известных фактов. Особенно
это верно для производств, применяющих метод "точно в срок". В сущности,
метод калькулирования себестоимости с полным распределением затрат в
контрольных отчетах может даже противоречить принципам "точно в срок" — в
гл. 4 мы показали, как неоправданное увеличение запасов готовой продукции на
складах может привести к завышению показателей прибыли. Поэтому в
подобных отраслях контрольные отчеты могут составляться чаще и в более
короткие сроки, чем в отраслях более традиционных, а применимость для целей
внутреннего анализа метода калькулирования себестоимости с полным
распределением затрат становится еще более сомнительной.
Спорным также является вопрос о том, нужен ли вообще бюджетный
контроль в высокотехнологичных отраслях, где управление зависит, прежде
всего, от конструктивных и технологических особенностей производства, а
управляемость определяется способностью менеджеров воздействовать на них.
Анализ постоянных/переменных затрат
Продемонстрированный в примере 13.7 анализ гибкого бюджета фирмы РТВ
Ltd. основывался на принципах калькулирова-
653
ния себестоимости по переменным затратам (маржинального калькулирования).
Но из глав 3 и 5 вы помните, что применение этих принципов может быть
сопряжено как с трудностями разделения постоянных/переменных затрат, так и с
проблемой преобладания постоянных затрат в структуре расходов большинства
фирм. И хотя на практике маржинальное калькулирование в чистом виде, как в
примере 13.7, встречается редко, важно само по себе применение принципа
гибкого бюджетирования, т.е. признание в бюджетном анализе влияния объема
производства на определенные статьи бюджета (насколько это применимо на
практике с учетом критерия "затраты/выгоды"). Даже если такое влияние
признается только в отношении выручки и ступенчатого роста некоторых
постоянных затрат, контрольные функции бюджетов усиливаются.
Смешение средств и целей
В предыдущей главе отмечалось, что чрезмерное бюрократическое "рвение"
наносит вред системе планирования. Это хорошо видно, когда контроль
исполнения бюджета становится самоцелью вместо того, чтобы быть средством
достижения целей деятельности компании. Такой контроль не отвечает
требованиям гибкости управления и организации, а также противоречит
стратегическим задачам.
Экономия затрат
Не следует смешивать понятия контроля затрат (cost control) и их экономии
(cost reduction). Контроль затрат, как явствует из предшествующего
обсуждения, нацелен на удержание затрат в запланированных рамках. Экономия
затрат, напротив, имеет своей целью сокращение затрат по сравнению с ранее
достигнутым уровнем без ущерба для качества производимых товаров/ услуг. И
хотя значительного сокращения расходов можно достичь, просто оценив
ситуацию с позиций здравого смысла или применяя подход управления
затратами по видам деятельности, можно использовать и специальные методы, о
которых пойдет речь ниже.
Методы экономии затрат приобретают особое значение для фирм,
применяющих целевое калькулирование себестоимости (см. гл. 8).
654
Анализ ценности
(конструирование ценности)
Анализ ценности (value analysis) представляет собой систематический поиск
и устранение незначительных свойств товара/услуги, которые проводятся как на
стадии предпродажной подготовки (на стадии разработки или после первого
рыночного тестирования), так и периодически на протяжении всего жизненного
цикла товара/услуги. Обычно такой анализ выполняется группой технических и
финансовых специалистов и сводится к получению ответов на следующие
вопросы:
• может ли основное функциональное свойство товара/услуги
обеспечиваться другим способом, с использованием более экономичных
технологий, с меньшими затратами материалов и т.п.?
• все ли функции, заложенные в товаре/услуге, являются существенными
или какие-то из них могут быть исключены без ущерба для качества?
• в какой степени новый товар/услуга поддается стандартизации наравне с
уже существующими товарами/услугами?
Анализ существенности, при условии его вдумчивого и регулярного
применения, приводит к планомерному и непрерывному нахождению путей
сокращения затрат.
Стандартизация
Как можно догадаться из названия, этот метод основан на изучении
ассортимента предлагаемых товаров/услуг или видов и источников
материальных/трудовых /технических ресурсов, используемых в производстве.
Цель состоит в уменьшении разнообразия, в возможно большей стандартизации,
но также не в ущерб качеству. Особенно эффективен этот подход в промышленном производстве, где стандартизация позволяет значительно сократить
затраты.
Исследование трудовых процессов
Слэк и другие (1995) определили понятие исследования трудовых процессов
(work study) следующим образом: это "общий термин для обозначения методов (в
первую очередь методов изучения и измерения), используемых для исследования
челове-
655
ческого труда во всех его аспектах, позволяющих систематически анализировать
все факторы, воздействующие на эффективность и экономию, в целях
совершенствования трудовых процессов".
Эти методы нацелены на поиск наиболее эффективных способов
использования труда, материалов и техники и могут применяться самым
широким образом, например, путем анализа форм документов, системы
документооборота и системы телекоммуникации (методы изучения) или
установления нормативов времени на выполнение конкретных заданий или
нормативной эффективности (методы измерения).
Разумное применение разнообразных методов исследования трудовых
процессов может позволить существенно сократить затраты, особенно в таких
сферах деятельности, как управленческая.
Совершенствование технологии и
концепция эталона
Хотя эти методы далеко выходят за рамки простого сокращения затрат, они
часто применяются именно в программах экономии затрат. Совершенствование
технологии нацелено на улучшение функционирования организации путем
упрощения/ оптимизации процедур, снижения затрат и улучшения качества.
Основной принцип, лежащий в основе совершенствования технологии,
заключается в том, что деятельность фирмы должна опираться на процессы,
которые увеличивают ценность продукции, а не на функции, из которых состоят
эти процессы, — на той же точке зрения основаны методы ABC и АВСМ. Для
многих предприятий переход к системе "точно в срок", вероятно, явился
результатом совершенствования технологии управления.
Концепция эталона основана на определении наилучшего способа
выполнения организацией своих основных функций. В качестве "наилучшей
практики" часто выбирают другую фирму, достигшую в каком-либо отношении
уровня мировых стандартов и чьи методы могут быть использованы в качестве
ориентира. Более подробно эту концепцию мы рассмотрим в гл. 15.
656
Проблемы практической реализации систем
экономии затрат
Хорошо спланированная программа экономии затрат — это важный
инструмент управления, но она не лишена потенциальных проблем. Пример
13.10 показывает, что на практике приходится искать компромисс между
снижением затрат и сохранением качества товара/услуги. Слишком узкий или
недальновидный взгляд на экономию, как и непродуманный контроль затрат, мо жет нанести ущерб качеству или иным сторонам деятельности. (Заметьте, что в
примере 13.10 косвенно упоминается также стратегические последствия
сокращения затрат — "критика в адрес правительственных органов ... будет, по
всей видимости, нарастать ввиду сокращения штатов...")
Белый Дом урезает нормы коммунальных услуг
Г-н Уильям Рейд, парламентский наблюдатель, вчера заявил, что нормы
коммунальных услуг, предоставляемых населению, под угрозой вследствие
крупномасштабного сокращения правительственного финансирования.
В годовом парламентском отчете г-н Рейд также заметил, что критика в
адрес правительственных органов — уже и сейчас более чем острая — будет,
по всей видимости, нарастать ввиду сокращения штатов...
Источник: James Blitz, Financial Times, 21 Ma