СТРАТЕГИИ РАБОТЫ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ: КУПИЛ – ВЫВЕЛ
реклама
СДЕЛКИ РЕПО КАК ИСТОЧНИК ФИНАНСИРОВАНИЯ: ПОЛУЧЕНИЕ БЕЗРИСКОВОГО ДОХОДА? ПРАЙМ-БРОКЕР ФИНАНСОВОЕ АТЕЛЬЕ 10 сентября 2015 года, г. Нижний Новгород Ведущая: Диля Годецкая, Руководитель Московского представительства Финансового ателье GrottBjörn ВИЗИТНАЯ КАРТОЧКА «GROTTBJÖRN»: О КОМПАНИИ На финансовом рынке России с 1995-го года, c 2012-го работает под торговой маркой «Финансовое ателье GrottBjörn» Компания сотрудничает с крупнейшей биржей Восточной Европы – Московской Биржей – по развитию Клиентского доступа на финансовые рынки России, специализируется на работе с юридическими лицами, в том числе и с компанияминерезидентами РФ Прайм-брокер на Валютном рынке Является членом Российско-Германской ВТП, и активно продвигает возможности биржевых инструментов для ведения бизнеса членов ВТП в России Полностью независимая структура: не аффилирована с каким-либо банком или финансово-промышленной группой, что исключает какой-либо возможный конфликт интересов при операциях на открытом рынке Клиентская база охватывает территорию от Калининграда до Владивостока, и включает в себя компании с участием иностранного капитала 2 ВИЗИТНАЯ КАРТОЧКА «GROTTBJÖRN»: ЛИЦЕНЗИИ Лицензия №166-02695-010000 на осуществление дилерской деятельности, выданная ФКЦБ России 01.11.2000. Без ограничения срока действия. Лицензия №166-02672-100000 на осуществление брокерской деятельности, выданная ФКЦБ России 01.11.2000. Без ограничения срока действия. Лицензия №066-13299-000100 на осуществление депозитарной деятельности, выданная ФСФР России 02.09.2010. Без ограничения срока действия. Лицензия №066-13298-001000 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФСФР России 02.09.2010. Без ограничения срока действия. 3 РЕПО – СУТЬ ИНСТРУМЕНТА: ОПРЕДЕЛЕНИЕ Сделка РЕПО («Repurchase agreement») – соглашение об обратной покупке (продаже) – сделка покупки (продажи) ценной бумаги с обязательством обратной продажи (покупки) через определенный срок по заранее определенной цене. Таким образом Сделка РЕПО состоит из двух взаимосвязанных сделок Аналог РЕПО – Валютный СВОП («SWAP») – сделка, аналогичная по смыслу сделке РЕПО, но в которой Активом для покупки (продажи) вместо ценных бумаг выступает иностранная валюта 4 РЕПО – СУТЬ ИНСТРУМЕНТА: КАК ЭТО РАБОТАЕТ Классическая схема предполагает обмен Активов (ценных бумаг и/или иностранной валюты) на рубли с обязательством их возврата Цены первой и второй частей сделки определяется в один и тот же момент и не могут быть изменены в дальнейшем никакой из сторон, при этом цена по первой части РЕПО, по общему правилу, ниже цены по второй части Обмен Активами по первой части происходит СЕГОДНЯ, а по второй части – ЗАВТРА, при этом количественный состав Активов не изменяется, а рублёвая составляющая во второй части увеличивается на некую «дельту», размер которой согласовывается изначально в момент заключения сделки Таким образом, для ПОКУПАТЕЛЯ по первой части, РЕПО – инструмент заработка, а для ПРОДАВЦА – инструмент краткосрочного кредитования ФИКСАЦИЯ ЦЕНЫ ПРЯМОЙ И ОБРАТНОЙ СДЕЛКИ СЕГОДНЯ ПОКУПАТЕЛЬ РУБЛИ АКТИВЫ АКТИВЫ РУБЛИ + ∆ (имеются свободные рубли, а также желание заработать на них) ЗАВТРА ПРОДАВЕЦ (имеются свободные Активы, а также потребность получить кредит по минимальной ставке) 5 РЕПО – СУТЬ ИНСТРУМЕНТА: ОРГАНИЗАЦИЯ РЕПО НА БИРЖЕ За последнее время рынок РЕПО в России сделал большой шаг вперед, перейдя от междилерских сделок, которые просто регистрировались на Бирже, к торговле, основанной на обычных биржевых принципах Если раньше в сделках РЕПО участники оценивали риск на контрагента по сделке, то сегодня торговля смещается в сторону операций с центральным контрагентом, что повышает надёжность системы, её удобство, а также практически убирает риски неисполнения сделок 6 РЕПО – СУТЬ ИНСТРУМЕНТА: ЦЕНТРАЛЬНЫЙ КОНТРАГЕНТ И ГАРАНТИИ ИСПОЛНЕНИЯ СДЕЛОК НА ЗАКЛЮЧЕННЫХ УСЛОВИЯХ Высокая надёжность расчётов обеспечивается Банком «Национальный клиринговый центр» (АО) НКЦ – Клиринговый банк, который имеет особый статус в РФ (Квалифицированный центральный контрагент), и является единственной организацией с таким статусом НКЦ имеет существенные собственные средства, страховые и гарантийные фонды, а Банк России всегда готов оказать НКЦ финансовую поддержку Это гарантирует Вам максимальную сохранность Активов и исполнение сделок именно на заключенных условиях, поскольку по всем заключённым на Бирже сделкам НКЦ выступает гарантом исполнения обязательств 7 РЕПО – СУТЬ ИНСТРУМЕНТА: СТАТИСТИКА Среднедневной объем операций РЕПО в августе 2015 года составил 719,6 млрд рублей (737,3 млрд рублей в августе 2014 года). Среднедневной объем торгов в РЕПО с ЦК составил 273,9 млрд рублей, превысив аналогичный показатель в августе 2014 года в 2,6 раза. Таким образом при неизменности объёма операций, доля сделок РЕПО с ЦК резко увеличилась Объем торгов на валютном рынке вырос в августе 2015 года на 86,7% до 31,7 трлн рублей (17,0 трлн рублей в августе 2014 года), в том числе, сделки СВОП – 20,1 трлн рублей. Таким образом, наблюдается повышение интереса к аналогу РЕПО – сделкам типа Валютный СВОП * - данные ПАО «Московская Биржа» – http://moex.com/n10694/?nt=106 8 ЧТО ДАЁТ РЫНОК РЕПО: ВОЗМОЖНОСТИ Кредитование по рыночным ставкам, которые определяются на Бирже путём подачи анонимных заявок в режиме двустороннего аукциона, что исключает какой-либо конфликт интересов Получение «безрискового» дохода по рыночным ставкам, сопоставимым или превышающим ставки банковского овернайта Гарантии единственного в России Квалифицированного центрального контрагента по исполнению сделок на условиях, которые были согласованы изначально Использование Активов, которые задепонированы на Бирже, для оперативной работы с иными биржевыми инструментами в рамках имеющихся бизнес-процессов Вашей Компании, а также страхования рисков, в том числе и валютных рисков Использование Активов, полученных в залог, в том числе иностранной валюты, в бизнес-процессах Вашей Компании 9 ЧТО ДАЁТ РЫНОК РЕПО: РИСКИ Общий риск на контрагента при выборе Брокера, а также на Центрального контрагента Системный риск, связанный с резким ухудшением экономической ситуации в стране, что потенциально может привести к коллапсу финансовой системы Риск отсутствия спроса/предложения на рынке Таким образом, все риски, хоть и возможны, но маловероятны, а реализация риск-сценариев больше связана с общими рисками финансовой системы России, а не с отдельными звеньями схемы 10 ЧТО ДАЁТ РЫНОК РЕПО: ОСОБЕННОСТИ Невозможно осуществлять расчёты со своими контрагентами как в России, так и за границей, за счёт средств, находящихся в биржевой системе. Необходимо их сначала вывести на свои банковские счета При таких переводах возникает задержка, которая обусловлена регламентами проведения расчётов платёжными системами и расчётными банками При транзакциях денежных средств, а также при движении различного рода Активов, возникают комиссии участников финансового рынка. В связи с этим необходимо детально проанализировать экономический эффект до начала операций Возникают незначительные особенности в бухгалтерском и налоговом учёте Таким образом, использование сделок РЕПО хоть и сопряжено с рядом особенностей, однако, их все можно учесть ещё до начала операций 11 РЕПО – КАК ЭТО ВЫГЛЯДИТ: ТОРГОВЫЙ ТЕРМИНАЛ 1/2 Сделки РЕПО совершаются трейдерами по поручению Клиента, при этом Клиент может наблюдать за рынком, а также отслеживать транзакции по своему счёту через предоставляемый торговый терминал. При этом не многие брокеры предоставляют своим Клиентам доступ к инструменту! Цена размещения в %-х годовых Размещаемая рублёвая сумма – первая часть РЕПО Возвращаемая рублёвая сумма – вторая часть РЕПО Даты расчёта по обеим частям РЕПО, и даты заключения сделок Таким образом, Клиент разместил свободные рублёвые средства под 10,66% годовых, использовав «безрисковые» механизмы биржевого рынка, а его контрагент привлёк под залог ценных бумаг (ОАО «Газпром») денежные средства под ту же ставку Начальный обмен активами состоялся 08 сентября 2015 года, возврат – на следующий день Гарантом исполнения обеих частей РЕПО выступил центральный контрагент Клиринговый банк НКЦ, что минимизировало риск на контрагента по сделке РЕПО 12 РЕПО – КАК ЭТО ВЫГЛЯДИТ: ТОРГОВЫЙ ТЕРМИНАЛ 2/2 Аналогично сделки Валютный СВОП совершаются трейдерами по поручению Клиента, при этом Клиент может наблюдать за рынком, а также отслеживать транзакции по своему счёту через предоставляемый торговый терминал. При этом не многие брокеры предоставляют своим Клиентам доступ к инструменту! Цена размещения в рублях на 1 у.е. (здесь – USD) Размещаемая рублёвая сумма – первая часть СВОП Возвращаемая рублёвая сумма – вторая часть СВОП Даты расчёта по обеим частям СВОП, и даты заключения сделок Таким образом, Клиент разместил свободные рублёвые средства под 10,41% годовых, использовав «безрисковые» механизмы биржевого рынка, а его контрагент привлёк под залог иностранной валюты (Доллары США) российские рубли под ту же ставку Начальный обмен активами состоялся 08 сентября 2015 года, возврат – на следующий день Гарантом исполнения обеих частей СВОП выступил центральный контрагент Клиринговый банк НКЦ, что минимизировало риск на контрагента по сделке СВОП 13 ДИНАМИКА СТАВКИ РЕПО: СООТНОШЕНИЕ СТАВКИ РЕПО И КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ БАНКА РОССИИ Как правило размер рыночной ставки РЕПО близок к ключевой ставке, устанавливаемой Банком России Однако в кризисные моменты, ставка на рынке становится, как правило, ненадолго выше (например, в декабре 2014 года). При этом в период длительных новогодних выходных, когда Биржа работала, а банковские платежи не осуществлялись, ставка РЕПО была значительно ниже * - данные ПАО «Московская Биржа» по сделкам РЕПО с акциями ОАО «Газпром» на 11.00 (мск) каждого торгового дня. Данные Банка России. 14 РЕЗЮМЕ: ПОДВЕДЕМ ИТОГИ Используя сделки типа РЕПО и Валютный СВОП, Компании получают недорогой (по российским меркам) источник финансирования, с одной стороны, и источник получения «безрискового» дохода, с другой Риски использования данных инструментов минимальны, и больше связаны с общими экономическими рисками нежели с рисками на контрагента Данные инструменты возможно использовать в стратегиях страхования (хеджирования), например, валютных рисков Чтобы получить прямой доступ к рассматриваемым инструментам, Вам необходимо заключить договор с Брокером, который предоставляет Клиентам подобные услуги 15 ПРАВОВАЯ ИНФОРМАЦИЯ: Закрытое акционерное общество «Среднеуральский брокерский центр»: Лицензии №166-02672-100000 на осуществление брокерской деятельности, выданной ФКЦБ России 01.11.2000. Без ограничения срока действия Лицензии №166-02695-010000 на осуществление дилерской деятельности, выданной ФКЦБ России 01.11.2000. Без ограничения срока действия Лицензии №066-13298-001000 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданной ФСФР России 02.09.2010. Без ограничения срока действия Лицензии №066-13299-000100 на осуществление депозитарной деятельности, выданной ФСФР России 02.09.2010. Без ограничения срока действия «Финансовое ателье» и «GROTT BJÖRN» являются зарегистрированными торговыми марками Данная информация предоставляется по состоянию на дату настоящего документа и может быть изменена без какого-либо уведомления В Настоящей презентации приведены только основные факты. За более подробной информацией необходимо обращаться к специалистам ЗАО «СБЦ» 16 КОНТАКТНАЯ ИНФОРМАЦИЯ: Клиентский отдел: 8 (800) 250 44 20; client@grottbjorn.com Представительство в Москве: +7 (495) 922 04 44; sales.msk@grottbjorn.com Представительство в Санкт-Петербурге: +7 (812) 922 44 20; sales.spb@grottbjorn.com Представительство во Владивостоке: +7 (423) 275 49 88; sales.vlk@grottbjorn.com Представительство в Новосибирске: +7 (383) 286 08 01; sales.nsk@grottbjorn.com Представительство в Краснодаре: +7 (861) 246 94 49; sales.krd@grottbjorn.com Центральный офис: 620062, г. Екатеринбург, Проспект Ленина, дом 101, корпус 2 17
