КУРС ЛЕКЦИЙ «Основы анализа бухгалтерской отчетности»
advertisement
1 Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение высшего профессионального образования «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации» Сургутский финансово-экономический колледж (Сургутский филиал Финуниверситета) КУРС ЛЕКЦИЙ «Основы анализа бухгалтерской отчетности» ДЛЯ СПЕЦИАЛЬНОСТИ 38.02.01 «ЭКОНОМИКА И БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ (ПО ОТРАСЛЯМ)» Сургут 2014 1 2 Разработчик: Тынтуева В.Н., преподаватель Сургутского финансово-экономического колледжа - филиала Федерального государственного образовательного бюджетного учреждения высшего профессионального образования Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации. 2 3 Оглавление Тема 1.Сущность и назначение анализа финансовой отчётности предприятия. .............. 4 Тема 2.Анализ формы № 1 «Бухгалтерский баланс» ........................................................ 16 Тема3.Анализ формы № 2 «Отчёт о финансовых результатов» ...................................... 28 Тема 4.Анализ формы № 3 «Отчёт об изменении капитала» и анализ формы № 4 «Отчёт о движении денежных средств» ............................................................................. 33 Тема 5.Анализ Пояснений к бухгалтерской отчетности. .................................................. 46 Тема 6.Особенности анализа консолидированной отчётности ........................................ 54 3 4 Тема 1.Сущность и назначение анализа финансовой отчётности предприятия. Цель, основные понятия и задачи анализа финансовой отчетности Бухгалтерская (финансовая) отчетность и ее пользователи Результативность управления предприятием (организацией) в значительной степени определяется уровнем организации процесса управления и качеством его информационного обеспечения. В системе информационного обеспечения особое значение имеют данные бухгалтерской отчетности. Бухгалтерская отчетность – единая система данных об имущественном и финансовом положении организации и о результатах ее хозяйственной деятельности и формируется на основе данных бухгалтерского учета по установленным формам. В состав годовой бухгалтерской отчетности, в соответствии с Федеральным законом № 129 – ФЗ «О бухгалтерском учете» включаются: - бухгалтерский баланс (форма № 1) - отчет о финансовых результатах (форма № 2) - отчет об изменениях капитала (форма № 3) - отчет о движении денежных средств (форма № 4) - приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5) - отчет о целевом использовании полученных средств (форма № 6) - пояснительная записка, а также аудиторское заключение. Бухгалтерская отчетность должна содержать данные, необходимые для: а) оценки динамики и перспектив изменения прибыли (доходов) коммерческой организации; б) оценки имеющихся у коммерческой организации ресурсов, происходящих в них изменений и эффективности их использования; в) принятия обоснованных управленческих решений в области инвестиционной политики; г) принятия обоснованных управленческих решений в области состава и структуры источников финансирования. Бухгалтерская (финансовая) отчетность является связывающим звеном между организацией и другими субъектами рынка. Недостаток информации, предоставленной пользователям, может стать серьезным препятствием для развития деятельности организации. Пользователи информации могут быть разделены на две группы: внешних и внутренних. К внутренним пользователям информации относятся менеджеры, бухгалтеры, акционеры; к внешним – банки, налоговые органы, аудиторские, информационные и консалтинговые фирмы, юристы и др. Изучая бухгалтерскую отчетность, субъекты рыночных отношений преследуют различные цели: - деловых партнеров интересует информация о возможности своевременно погашать долги; - инвесторов – перспективы организации, финансовая устойчивость; 4 5 - акционеров – цена акции, размеры и порядок выплаты дивидендов. Одновременно следует подчеркнуть, что высшему руководству предприятия, чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить его банкротства, нужно хорошо знать, как управлять финансовыми ресурсами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные. Следует знать и такие понятия рыночной экономики, как деловая активность, ликвидность, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости, степень риска, эффект финансового рычага и другие, а также методику их анализа. Главная цель анализа своевременно выявлять и Задачи и содержание устранять недостатки в финансовой деятельности и находить анализа бухгалтерской резервы улучшения финансового состояния предприятия и его отчетности платежеспособности. При этом необходимо решать следующие задачи: 1. На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия. 2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов. 3. Разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов. 4. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансового состояния предприятия. Однако во всех случаях углубленному анализу и расчету финансовых коэффициентов предшествует предварительная аналитическая обработка отчетности, т.е. преобразование представленной отчетности в аналитическую. Этот процесс включает следующие моменты: - проверку существенности основных статей бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках; - составление уплотненного баланса и отчета о прибылях и убытках, где остаются только существенные статьи, которые необходимо проанализировать и которые оказывают реальное влияние на принятие финансовых решений; - детализация неоправданно агрегированных статей, для чего используются данные из пояснений и дополнений к отчетности; - исключение или выделение чрезвычайных доходов и расходов, которые искажают устойчивые тенденции развития экономических процессов и результатов; - составление динамических балансов и отчетов о прибылях и убытках, которые позволяют выявить тенденции изменения финансовых результатов; - введение эталонных данных для сравнения с показателями отчетности, в качестве которых можно использовать нормативный уровень показателей, среднеотраслевые показатели или достижения лучших предприятий. Переход от бухгалтерских к аналитическим формам отчетности очень важен для обоснованного принятия управленческих решений на всех уровнях управления организацией. Это необходимо прежде всего для решения внутренних задач – обоснования стратегии развития, выбора направлений инвестиционных вложений, прогнозирования доходов, 5 6 выявления резервов. Одновременно это помогает наиболее полно сориентироваться в ситуации внешнему пользователю и партнерам организации – при принятии финансовых решений, касающихся форм взаимодействия с анализируемой организацией. При анализе отчетности любого уровня и периода целесообразно выделить следующие основные этапы ее обработки: - преобразование бухгалтерской отчетности в аналитическую; - углубленный анализ ее основных форм; - оценка «качества» изменения показателей с выделением устойчивых и случайных факторов и прогнозирование их изменений; - формирование системы показателей, характеризирующих эффективность использования имущества и финансовых средств предприятия (расчет относительных показателей); - анализ динамики и взаимосвязи показателей финансовых результатов (объема продаж, прибыли, рентабельности); - определение финансовых коэффициентов (финансового состояния и устойчивости и т.п.); - оценка возможности непрерывности функционирования организации. Таким образом, в процессе анализа отчетности в зависимости от поставленных целей решаются несколько самостоятельных, но тесно взаимосвязанных задач: - оценка имущественного и финансового состояния организации; - определение потенциальных возможностей организации и уровня эффективности использования ее ресурсов; - обоснование имущественного и финансового состояния организации. Если первая задача выявляет возможность выполнения обязательств в конкретный период, т.е. на дату составления отчетности, то две следующие позволяют выявлять перспективу предприятия, раскрыть его потенциальные возможности. Решение первой задачи обеспечивается использованием методов и приемов финансового анализа, при этом органически объединяются все виды анализа с ориентацией на оценку использования производственного потенциала организации. При анализе имущественного и финансового Задачи решаемые при положения организации решаются следующие частные анализе имущественного и задачи: финансового положения - определяется востребованность имущества для операц3ионной организации деятельности организации; - выявляется целесообразность отвлечения средств из производства (долгосрочные финансовые вложения); - оценивается оправданность доходного использования имущества; - анализируется структура активов организации и ее адекватность особенностям производства; - рассматривается достаточность запасов и денежных средств для непрерывного функционирования производства; - оценивается достоверность дебиторской задолженности; - определяется ликвидность баланса (абсолютная, критическая и общая); - анализируется структура краткосрочных обязательств с выделением внешней и внутренней задолженностей. 6 7 Анализ проводится в статистическом и динамическом разрезах. Причем следует особое внимание обратить на динамический анализ, так как он позволяет выявить тенденции изменения основных составляющих имущества и источников финансирования. Для обоснованных выводов из анализа отчетности необходимо учитывать не только сложившуюся структуру и уровень показателей, но и их соотношение с реальными потребностями, определяемыми спецификой сегмента бизнеса, а также сравнивать на основе использования относительных показателей. В этой связи наибольшее развитие получил коэффициентный анализ финансовой отчетности, который позволяет сопоставить финансовое состояние и устойчивость различных организаций и провести рейтинговую оценку их финансового состояния. Если анализ имущественного состояния в большей Задачи решаемые при мере используется партнерами организации, то для анализе потенциальных внутренних нужд большее значение имеет анализ возможностей организации потенциальных возможностей организации, т.е. анализ резервов, заложенных в сложившемся производственном потенциале. При анализе потенциальных возможностей организации решаются следующие частные задачи: - оценивается возможность увеличения загрузки имеющихся производственных фондов для производства товаров (работ, услуг), востребованных на рынке; - определяются возможности изменения финансовых результатов без дополнительных капитальных вложений; - выявляется имущество, которое остается невостребованным для собственного производства и может быть реализовано; - оцениваются допустимая величина дебиторской задолженности, сбалансированность дебиторской и кредиторской задолженной; - определяется рациональная величина заемных средств и оценивается их обеспеченность; - прогнозируются денежные потоки и чистый денежный поток. Анализ отчетности является частью комплексного и тематического (финансового) анализа деятельности любого предприятия. Поскольку отчетность включает итоговые обобщающие показатели деятельности предприятия, то для ее понимания необходимо активно привлекать все материалы управленческого, производственного анализа организации в целом и ее подразделений. Таким образом, значение финансового анализа организации здесь трудно переоценить, поскольку именно он является той базой, на которой строится разработка экономической стратегии предприятия. К числу основных, стратегических, задач развития любой организации в условиях рыночной экономики относятся; • оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости; • максимизация прибыли; • обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия; • создание эффективного механизма управления предприятием; 7 8 • достижение прозрачности финансово-хозяйственного состояния предприятия для собственников (участников и учредителей), инвесторов, кредиторов; • использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств. При этом анализ опирается на показатели промежуточной и годовой бухгалтерской отчетности. Предварительный анализ целесообразно проводить перед составлением бухгалтерской (финансовой) отчетности, когда еще имеется возможность изменить ряд статей баланса. На основе данных итогового анализа финансово-хозяйственного состояния осуществляется выработка почти всех направлений экономической (в том числе и финансовой) политики предприятия. От того, насколько качественно он проведен, зависит эффективность принимаемых управленческих решений. Качество же самого финансового анализа зависит от применяемой методики, достоверности данных финансовой отчетности, а также от компетентности лица, принимающего управленческое решение, в частности от понимания формирования вложенного капитала из капитала собственного и заемного. Финансовая модель хозяйственной деятельности организации Рассмотрим финансовую модель хозяйственной деятельности организации (рис.1). Она иллюстрирует формирование вложенного капитала из капитала собственного и заемного Собственный капитал Заемный капитал Вложенный капитал Готовая продукция (товары) Финансирование расходов Внешние инвестиции Основные средства и нематериальные активы ПРИБЫЛЬ Денежные средства Дебиторы Услуги и снабжение со стороны других организаций Производство Налоги сборы Кредиторы Средства труда Амортизация Трудовые ресурсы Расходы предприятия - Область оборотного капитала Рис. 1. Финансовая модель хозяйственной деятельности организации 8 9 Финансовая модель хозяйственной деятельности организации 1. Капитал организации может быть вложен во внеоборотные и оборотные активы, при наличии излишков – направлен на внешние инвестиции. Часть капитала, обращенная в оборотный капитал тратится на сырье, материалы и на преобразования их в готовые изделия и товары, а также на обращение в денежные средства. 2. Перетекание денег к поставщикам прерывается кредиторами также, как и дебиторский «барьер» замедляет возврат поступающих в оборот денег. Процесс преобразования закупленных материалов в конечный продукт предполагает расходование денег на оплату труда, аренду помещений, налоги, страхование, коммунальные платежи, административные расходы и т.д.. 3. Продажа готовой продукции осуществляется посредством прямых платежей или в кредит В последнем случае дебиторы замедляют приток денежных средств в организацию. Если деньги инвестированы во внешние проекты, то проценты от вложений приходят из-за «границы» оборотного капитала в форме прочих доходов. Денежные средства направляются на уплату налогов, процентов за кредит и др., то есть некоторая их часть будет утрачена. Таким образом, денежный оборот является отражением отношений между участниками процесса производства. Вывод по первому вопросу: В данном вопросе мы рассмотрели значение бухгалтерской отчетности в повседневной практической деятельности для принимаемых управленческих решений финансового характера. Особое внимание уделили аналитическим возможностям бухгалтерской (финансовой) отчетности. 9 10 2. Место финансового анализа в системе КЭА деятельности предприятия и последовательность анализа финансовой отчетности Логическое обоснование основных направлений финансово-хозяйственной деятельности (ФХД) Формулируя основные направления финансовохозяйственной деятельности предприятия, будем придерживаться некоторых постулатов, позволяющих дать логическое обоснование данных направлений. 1. Каждое предприятие рассматривается как самостоятельный имущественный комплекс, который может быть охарактеризован с позиции имеющегося у него экономического потенциала, понимающегося как совокупность ресурсов (материальных, трудовых и финансовых) и обязательств предприятия. Финансовой моделью, характеризующей экономический потенциал предприятия и результативность его использования, является его бухгалтерская отчетность. 2. ФХД понимается как целесообразная деятельность предприятия, направленная на достижение системы целей, сформулированных его владельцами. 3. Оценка целесообразности и эффективности ФХД может быть выполнена в рамках различных видов анализа, основными из которых являются: - комплексный экономический анализ (деятельность предприятия оценивается с различных сторон); - тематический анализ (оцениваются отдельные виды ресурсов, отношений с контрагентами и т.д.) 4. ФХД может быть охарактеризована тремя взаимосвязанными блоками: «Ресурсы» «Производственно – технологический процесс» «Результат» 5. Любой вид ресурсов следует анализировать по трем направлениям: а) наличие и состояние б) привлечение и выбытие в) эффективность использования 6. Производственно - технологический процесс трактуется как процесс получения готовой продукции (товаров, услуг) и ее реализации. Основная цель в этом аналитическом блоке – обеспечение эффективности расходов и затрат в различных разрезах (по видам ресурсов, типам продукции, технологическим линиям, центрам ответственности и т.п.) 7. Результат ФХД может быть оценен показателями в натуральных и стоимостных измерителях: объем производства в натуральных единицах и в денежной оценке, показатели финансовых результатов, показатели финансового состояния. 8. Аналитическое обоснование и оценка ресурсов, процесса и результата могут быть выполнены в рамках внутреннего и внешнего анализа. 9. В системе внутреннего анализа приоритет имеют натурально – стоимостные показатели характеризующие эффективность расходов и затрат. Результаты анализа не являются общедоступными и используются в основном для оптимизации текущей деятельности. 10. В системе внешнего анализа приоритет отдается стоимостным показателям, построенным на доступной информационной базе, т.е. публичной отчетности, данных бирж, прессы и др. 10 11 Предметом финансовго анализа являются финансовые Основные опеределения и ресурсы и их потоки. понятия финансового Основная цель финансового анализа – оценка анализа. финансового состояния предприятия для выявления возможностей повышения эффективности его функционирования. Под анализом финансовой отчетности предприятия понимается выявление взаимосвязей и взаимозависимостей между различными показателями его финансово - хозяйственной деятельности, включенными в отчетность. Анализ финансовой отчетности может выполняться как управленческим персоналом предприятия, так и любым внешним аналитиком, поскольку в основном базируется на общественной информации. Методика анализа финансовой отчетности организации должна состоять из трех больших взаимосвязанных блоков: • анализа финансового положения и деловой активности; • анализа финансовых результатов; • оценки возможных перспектив развития организации. Последовательность анализа можно представить в виде схемы (рис. 4). Анализ финансовой отчетности является неотъемлемой частью большинства решений, касающихся кредитования, инвестирования и др. При принятии решения о предоставлении кредита кредитор рассматривает организацию заемщика главным образом с точки зрения возможного возврата денег и вознаграждения, которое он получит в виде процента. Поэтому анализ финансовой отчетности является для кредитора важной частью общего процесса принятия решения. С позиции организации-заемщика ответ на вопрос: нужен кредит или нет, также можно получить, детально изучив и проанализировав финансовую отчетность за отчетный период. Роль, которую играет анализ финансовой отчетности в решениях об инвестициях в собственный капитал организации, совершенно другая. Это связано с тем, что инвестор требует отдачи как в виде прироста стоимости капитала, так и в виде дивидендов. Прибыльность и дивиденды в долгосрочной перспективе зависят от роста объемов хозяйственной деятельности и ликвидности элементов, которые оцениваются посредством анализа финансовой отчетности. Но дивиденды, которые выплачивает организация, - это только меньшая часть суммы желаемой отдачи. На самом деле многие растущие и прибыльные предприятия выплачивают минимальные дивиденды или не выплачивают их совсем. Другая часть ожидаемой отдачи идет как бы от других инвесторов, которые, возможно, захотят в будущем заплатить за инвестиции в капитал предприятия больше, чем это сделал нынешний инвестор. Это желание связано с психологией рынка и доверием, а также накопленной прибылью. Поскольку анализ финансовой отчетности связан с логическим процессом, его относительное значение в принятии инвестиционных решений изменяется в зависимости от обстоятельств, складывающихся на рынке. Его значение всегда больше, когда анализ нацелен на оценку риска, выявление узких мест и потенциальных проблем. Однако всегда следует помнить, что решение включает очень большую совокупность факторов (особенности отрасли, способности и квалификацию руководства, экономические условия и др.). 11 12 Анализ финансовой отчетности оформляется в виде аналитической (пояснительной) записки. Она должна включать следующие разделы: 1) общие данные по анализируемой организации, отрасли, частью которой она является, экономической среде, в которой она работает; 2) финансовые и другие данные, используемые при анализе, коэффициенты и другие аналитические показатели; 3) выявление и оценку положительно и отрицательно влияющих количественных и качественных факторов по важнейшим направлениям анализа; 4) оценки и выводы на основании полученных результатов анализа, а также построение прогнозных моделей анализа. Анализ финансовой отчетности А н а л и з б ух г а л т е р с к о г о баланса (формы № 1) Общая оценка структуры активов и их источников Анализ ликвидности баланса Анализ платежеспособ-ности предприятия Анализ кредитоспособ-ности предприятия А н а л и з О т ч е т а о п р и б ы ля х и уб ы т ка х ( ф о р м ы№ 2 ) Анализ уровня и динамики финансовых результатов Оценка состава и движения собственного капитала Анализ влияния факторов на прибыль Анализ движения денежных средств Факторный анализ рентабельности Анализ движения заемных средств Оценка воздействия финансового рынка Анализ дебиторской и кредиторской задолженности Анализ динамики показателей деловой активности и финансового цикла Анализ вероятности банкротства Анализ финансовой устойчивости Анализ Приложений к бухгалтерскому балансу и Отчету о прибылях и убытках (форм № 3,4,5) Анализ амортизируемого имущества Анализ движения средств финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений Классификация финансового состояния предприятия по свободным критериям оценки бухгалтерского баланса Итоги и выводы положительные Принятие решений отрицательные Финансирование прогнозирование (анализ перспектив) Рис. 4. Последовательность анализа финансовой отчетности 12 13 Модель КЭА ФХД предприятия Базируясь на приведенных постулатах, модель комплексного анализа ФХД предприятия можно представить, например, следующим образом (рис.2) Прежде всего, отметим, что приведенная схема приложима, как к внутрипроизводственному, так и к финансовому анализу. Действительно, базовые объекты анализа – ресурсы, процесс, результаты в том или ином аспекте могут быть рассмотрены либо в рамках одного, либо в рамках другого анализа, различие – лишь в акцентах. В этом смысле невозможно провести жесткое разграничение между данными видами анализа ни по одному параметру: объект, информационная база, используемый математический аппарат, временной аспект и др. Любая попытка строго разграничить внутрипроизводственный и финансовый анализ достаточно условна. Поэтому лишь условно можно утверждать, что: - блок «Анализ производственно-технологического процесса» имеет относительно большее тяготение к системе внутрипроизводственного анализа; - блок «Анализ результатов ФХД» в наиболее завершенном виде находит свое выражение в системе финансового анализа; - блок «Анализ ресурсов и эффективности их использования» в равной мере реализуется как во внутрипроизводственном, так и в финансовом анализах. Изменение экономических условий повлекло за собой изменение Взаимосвязь и целей, и содержания анализа. Так, современный экономический анализ видов ЭА в основан на совокупном рассмотрении факторов внешней и внутренней системе КЭА среды. При этом внешние факторы, такие, как спрос на продукцию, положение предприятия на рынке, состояние рынка капитала и его влияние на финансы предприятия, которые по объективным причинам в традиционном анализе хозяйственной деятельности не учитывались, становятся предметом непосредственного рассмотрения современного анализа, Взаимосвязь видов экономического анализа в системе комплексного экономического анализа может быть представлена в виде схемы (рис. 3). Показанные на рис. 3 взаимосвязи свидетельствуют о том, что в общей системе комплексного экономического анализа деятельности хозяйствующих субъектов финансовому анализу отведена особая роль. По существу он представляет собой начальный и конечный этапы изучения и оценки финансового состояния, основных тенденций его изменения и эффективности вложения капитала в анализируемый хозяйствующий субъект. Начальной стадией финансового анализа является предварительная оценка финансового состояния. Для раскрытия глубинных причин, определяющих текущее финансовое состояние, и оценки влияния конкретных управленческих решений на будущее финансовое состояние, финансовый анализ использует результаты маркетингового, технико-экономического, финансово-экономического, функционально-стоимостного и других видов анализа. Так, принципиальные для финансового анализа вопросы, касающиеся обоснования объема и структуры продаж, обеспечивающих стабильное получение необходимой для хозяйствующего субъекта прибыли, решаются в процессе маркетингового и финансовоэкономического анализа. Политика формирования запасов, которая обосновывается в процессе технико-экономического анализа и анализа состояния рынка капитала, рассматривается 13 14 финансовым анализом с позиции оценки рациональности управления активами и пассивами. Перспективный финансовый анализ использует результаты функционально-стоимостного анализа при обосновании ожидаемых результатов. Результаты изучения уровня инфляции в процессе анализа внешней среды учитываются при финансовом анализе активов, капитала и эффективности деятельности. Общий анализ финансового состояния: экспресс-анализ текущей платежеспособности и ликвидности; структуры капитала и долгосрочной платежеспособности; оборачиваемости; доходности деятельности Анализ внешней среды Маркетинговый анализ: рынка; продукции; потребителей и сегментов рынка; каналов сбыта; конкуренции; политики продвижения продукции; ценовой политики и др. Анализ снабжения: анализ источников сырья; материалов, услуг; оценка вариантов поставок; оценка ценовой конкурентоспособости поставщиков; анализ качества поставок Анализ рынков капитала: анализ процентных ставок; оценка доступности источников финансирования; анализ уровня инфляции; анализ состояния валютного рынка Анализ внутренней среды: производства; объема и структуры продаж; качества и конкурентоспособности; производственного потенциала; ресурсов; затрат; финансовых результатов Функциональностоимостной анализ Углубленный финансовый анализ Анализ текущей и долгосрочной платежеспособности. Оценка потребности в авансированном капитале. Анализ оборотного капитала. Анализ потребности в собственном оборотном капитале. Анализ цены и структуры капитала. Анализ эффективности вложения капитала. Оценка способности к наращению капитала. Анализ обоснованности политики распределения и использования прибыли. Анализ целесообразности инвестиций. Анализ источников финансирования. Разработка альтернативных вариантов управленческих решений и прогноз их последствий Уточнение и корректировка финансовой стратегии Рис.3. Место финансового анализа в системе комплексного экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта. 14 15 Следовательно, финансовый анализ является одновременно и завершающим этапом, по результатам которого, на основе совокупного рассмотрения им ранее обособленно изученных сфер деятельности (текущей, инвестиционной и финансовой), определяется целесообразность принятия конкретных управленческих решений и степень их соответствия разработанной финансовой стратегии организации. 15 16 Тема 2.Анализ формы № 1 «Бухгалтерский баланс» Бухгалтерский баланс — важнейшая форма бухгалтерской (финансовой) отчетности коммерческой организации (предприятия), позволяющая получить информацию о наиболее значимых характеристиках ее финансового состояния: имущественном положении, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности. Основным инструментом анализа финансового состояния являются финансовые коэффициенты — относительные показатели, рассчитываемые на основе данных бухгалтерской (финансовой) отчетности и дающие возможность получить представление об отдельных его характеристиках. Коэффициентный анализ бухгалтерского баланса включает в себя расчет и сравнительную оценку финансовых коэффициентов, характеризующих имущественное положение, финансовую устойчивость, платежеспособность и ликвидность коммерческой организации. Финансовые коэффициенты, характеризующие имущественное положение коммерческой организации, рассчитываются по данным актива бухгалтерского баланса и отражают структуру и динамику ее имущества в учетной оценке (табл. 1). Таблица 1. Основные финансовые коэффициенты, характеризующие имущественное положение коммерческой организации Расчетная формула Наименование финансового коэффициента Числитель Валюта периода Динамика имущества баланса на Знаменатель конец Валюта баланса начало периода Доля внеоборотных активов в имуществе Внеоборотные активы Валюта баланса Дом оборотных активов в имуществе Валюта баланса Доля денежных средств и эквивалентов в оборотных активах Оборотные активы их Денежные средства и денежные Оборотные активы эквиваленты Доля финансовых вложений (за Финансовые исключением денежных эквивалентов) в исключением оборотных активах эквивалентов) Доля запасов в оборотных активах Доля дебиторской оборотных активах задолженности в вложения (за денежных Оборотные активы Запасы Оборотные активы Дебиторская задолженность Оборотные активы Доля основных средств во внеоборотных Основные средства активах Внеоборотные активы Доли нематериальных внеоборотных активах Нематериальные активы Внеоборотные активы Финансовые вложения Внеоборотные активы Доля финансовых внеоборотных активах активов вложений Доля результатов исследований разработок во внеоборотных активах во во и Результаты разработок 16 исследований и Внеоборотные активы 17 Расчетная формула Наименование финансового коэффициента Числитель Знаменатель Доля нематериальных поисковых Нематериальные активов во внеоборотных активах актины поисковые Внеоборотные активы Доля материальных поисковых активов Материальные во внеоборотных активах активы поисковые Внеоборотные активы Доле долгосрочных вложений материальные ценности внеоборотных активах в Долгосрочные вложения во материальные ценности в Внеоборотные активы Доля отложенных налоговых активов во Внеоборотные Отложенные налоговые активы внеоборотные активах активы Поскольку практически все финансовые коэффициенты, характеризующие имущественное положение, имеют отраслевую специфику, то у них отсутствуют универсальные рекомендуемые значения. Выработка рекомендуемых значений для этих показателей возможна лишь в рамках конкретных отраслей. Вследствие этого они анализируются в динамике, в сравнении с данными аналогичных предприятий (принадлежащих той же отрасли) и среднеотраслевыми показателями. По итогам анализа делается вывод о рациональности структуры имущества коммерческой организации (наиболее рациональная, в целом рациональная, наименее рациональная), причинах ее изменений. Финансовая устойчивость определяется соотношением заемных и собственных средств в структуре капитала коммерческой организации и отражает степень ее независимости от заемных источников финансирования. Основные финансовые коэффициенты, используемые в процессе оценки финансовой устойчивости коммерческой организации, представлены в табл. 2 и базируются на принимаемых в расчет для целей анализа собственном капитале (СК), краткосрочных обязательствах (КО), заемном капитале (ЗК) и собственном оборотном капитале (СОК), которые могут быть определены с помощью формул, составленных на основе кодов строк бухгалтерского баланса: СК = КиР + ДБП == стр.1300 + стр.1530 (1) КО = стр.1500 - стр.1530, (2) ЗК = ДО + КО =стр.1400 + стр.1500 - стр.1530, (3) СОК = СК - ВА == стр.1300 + стр.1530 - стр.1100, (4) где: КиР - капитал и резервы (стр.1300), ДБП - доходы будущих периодов(стр.1530), ДО - долгосрочные обязательства (стр.1400),ВА - внеоборотные активы (стр.1100). Анализ финансовых коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость коммерческой организации, ведется в динамике, в сопоставлении с рекомендуемыми значениями, с данными других предприятий. По итогам анализа делается вывод о степени финансовой устойчивости коммерческой организации (абсолютная, нормальная, удовлетворительная, неудовлетворительная) и причинах ее изменения. 17 18 Под платежеспособностью понимается способность коммерческой организации рассчитываться по всем своим обязательствам (долгосрочным и краткосрочным). В качестве показателей оценки платежеспособности коммерческой организации также можно использовать финансовые коэффициенты, основные из которых представлены в табл. 3. При этом необходимо отметить, что коэффициенты финансовой независимости, финансовой зависимости, концентрации заемного капитала и задолженности могут быть использованы как для оценки финансовой устойчивости, так и для оценки платежеспособности коммерческой организации. Таблица 3. Основные финансовые коэффициенты, характеризующие платежеспособность коммерческой организации Наименование финансового коэффициента Коэффициент независимости финансовой Коэффициент зависимости финансовой Рекомендуемое значение Расчетная формула Числитель Знаменатель i Собственный капитал Валюта баланса J Валюта баланса Собственный капитал Коэффициент концентрации заемного капитале J Заемный капитал Валюта баланса Коэффициент задолженности J Заемный капитал Собственный капитал Коэффициент платежеспособности i Валюта баланса Заемный капитал i Собственный капитал Внеоборотные активы > Собственный капитал Долгосрочные обязательства общей Коэффициент инвестирования (вариант 1) Коэффициент инвестирования (вариант 2) + Внеоборотные активы Анализ финансовых коэффициентов платежеспособности ведется в динамике, в сопоставлении с рекомендуемыми значениями, с данными других предприятий. По итогам анализа делается вывод о степени платежеспособности коммерческой организации (абсолютная, нормальная, удовлетворительная, неудовлетворительная) и причинах ее изменения. Ликвидность коммерческой организации — это ее способность рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам (принимаемым в расчет для целей анализа). Основные финансовые коэффициенты, характеризующие ликвидность коммерческой организации, представлены в табл. 4. 18 19 Таблица 4. Основные финансовые коэффициенты, характеризующие ликвидность коммерческой организации Наименование финансового коэффициента Рекомен дуемое значение Числитель Знаменатель 1 2 3 4 i Денежные средства и денежные эквиваленты i Денежные средства и денежные эквиваленты Краткосрочные + Краткосрочные финансовые вложения (за обязательства исключением денежных эквивалентов) i Денежные средства и денежные эквиваленты + Краткосрочные финансовые вложения (за Краткосрочные исключением денежных эквивалентов) + обязательства Дебиторская задолженность i Денежные средства и денежные эквиваленты + Краткосрочные финансовые вложения (за Краткосрочные исключением денежных эквивалентов) + обязательства Дебиторская задолженность + Запасы Коэффициент промежуточной ликвидности i Денежные средства и денежные эквиваленты + Краткосрочные финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) + Краткосрочные Дебиторская задолженность + Запасы + обязательства Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям Коэффициент текущей ликвидности i Оборотные активы Коэффициент мгновенной ликвидности Коэффициент абсолютной ликвидности Коэффициент быстрой ликвидности (упрощенный вариант) Коэффициент средней ликвидности Расчетная формула Краткосрочные обязательства Краткосрочные обязательства Их анализ ведется в динамике, в сопоставлении с рекомендуемыми значениями и данными других предприятий. По итогам анализа делается вывод о степени ликвидности коммерческой организации (абсолютная, нормальная, удовлетворительная, неудовлетворительная) и причинах ее изменения. В случае необходимости на основании результатов коэффициентного анализа бухгалтерского баланса коммерческой организации могут быть сформулированы рекомендации, направленные на улучшение ее финансового состояния. Рассмотрим конкретный пример коэффициентного анализа бухгалтерского баланса (табл. 5) коммерческой организации (промышленного предприятия). 19 20 Таблица 5. Бухгалтерский баланс (тыс. р.) На конец отчетного года На конец предыдущего года На начало предыдущего года 2 3 4 5 1110 30 50 60 1120 - - - Нематериальные поисковые активы 1130 - - - 1360 1240 1200 - - - Код стр. Наименование показателя 1 АКТИВ 1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы Результаты разработок исследований Основные средства и 1150 Доходные вложения в материальные 1160 ценности Финансовые вложения 1170 110 95 60 Отложенные налоговые активы 1180 10 - - Прочие внеоборотные активы 1190 - - - Итого по разделу 1 1100 1510 1385 1320 1210 940 900 833 Налог на добавленную стоимость по 1220 приобретенным ценностям 25 20 17 Дебиторская задолженность 1230 163 136 110 вложении (за денежных 1240 40 30 40 270 200 160 II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы Финансовые исключением эквивалентов) Денежные средства и денежные 1250 эквиваленты Прочие оборотные активы 1260 - - - Итого по разделу 2 1200 1440 1285 1160 БАЛАНС 1800 2950 2670 2480 Наименование показателя Код стр. На конец отчетного года На конец предыдущего года На начало предыдущего года 1 2 3 4 5 1500 1500 1500 ПАССИВ III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады 1310 товарищей) 20 21 Код стр. Наименование показателя На конец отчетного года На конец предыдущего года На начало предыдущего года (-) (-) (-) Собственные акции, выкупленные у 1320 акционеров Переоценка внеоборотных активов 1340 - - - Добавочный переоценки) 1350 120 100 100 1360 - - - 1370 630 500 300 1300 2250 2100 1900 1410 100 100 100 1420 - - - Оценочные обязательства 1430 - - - Прочие обязательства 1450 - - - Итого по разделу 4 1400 100 100 100 Заемные средства 1510 300 210 Кредиторская задолженность 1520 250 220 190 Доходы будущих периодов 1530 50 40 40 Оценочные обязательства 1540 - - - Прочие обязательства 1550 - - - Итого по разделу 5 1500 600 470 460 БАЛАНС 1700 2950 2670 2480 капитал (без Резервный капитал Нераспределенная (непокрытый убыток) прибыль Итого по разделу 3 IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Заемные средства Отлаженные обязательства налоговые V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Как видно из расчетных данных, приведенных в табл. 6, темп роста стоимости имущества коммерческой организации в отчетном году (1,105) превысил темп роста ее имущества прошлом году (1,077) на 0,028, что в целом может рассматриваться как позитивное явление, свидетельствующее о прогрессирующем росте экономического потенциала данной коммерческой организации. Таблица 6. Расчетные значения основных финансовых коэффициентов, характеризующих финансовое состояние коммерческой организации Расчетные значения Наименование финансового коэффициента 21 На начало На конец Изменение отчетного года отчетного года 22 Расчетные значения Наименование финансового коэффициента На начало На конец Изменение отчетного года отчетного года 1 2 3 4 Оценка имущественного положения Динамика имущества 1,077 1,105 0,028 Доля внеоборотных активов в имуществе 0,519 0,512 -0,007 Дот оборотных активов в имуществе 0,481 0,488 0,007 Доля денежных средств и финансовых вложений в 0.179 оборотных активах 0,215 0,036 Доля запасов в оборотных активах 0,700 0,653 -0,047 Доля дебиторской задолженности в оборотных 0,105 активах 0,115 0,010 Доля нематериальных активов во внеоборотных 0,036 активах 0,020 0,016 Доля результатов исследований и разработок во внеоборотных активах - - Доля нематериальных поисковых активов во внеоборотных активах - - Доля материальных внеоборотных активах - - - Доля основных средств во внеоборотных активов 0,895 0,901 0,006 Доля доходных вложений в ценности во внеоборотных активах - - - Доля финансовых вложений во внеоборотных активах - - Доля отложенных налоговых внеоборотных активах - 0,007 0,007 Коэффициент финансовой независимости 0,801 0,780 0,021 Коэффициент финансовой зависимости 1,248 1,283 0,035 Коэффициент концентрации заемного капитала 0,199 0,220 0,021 Коэффициент задолженности 0.248 0,283 0,035 0,588 0,549 -0,039 0,839 0,840 0,001 Доля покрытия собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными 0.950 средствами запасов 0,947 -0,003 Коэффициент мобильности собственного капитала 0,353 0.343 -0.010 поисковых активов во материальные активов во Оценка финансовой устойчивости Коэффициент средствами обеспеченности Доля покрытия собственными средствами запасов собственными оборотными 22 23 Расчетные значения Наименование финансового коэффициента На начало На конец Изменение отчетного года отчетного года Оценка платежеспособности и ликвидности Коэффициент общей платежеспособности 5,038 4,538 -0,500 Коэффициент инвестирования (вариант 1) 1,545 1,523 -0,022 Коэффициент инвестирования (вариант 2) 1,617 1,589 -0,028 Коэффициент мгновенной ликвидности 0,465 0,491 0,026 Коэффициент абсолютной ликвидности 0,535 0,564 0,029 Коэффициент быстрой ликвидности (упрощенный 0.849 вариант) 0.864 0,015 Коэффициент средней ликвидности 2,942 2,573 -0,369 Коэффициент промежуточной ликвидности 2,968 2,619 -0,370 Коэффициент текущей ликвидности 2,988 2,618 -0,370 показать таблицу как картинку Рост доли оборотных активов и соответственно снижение доли внеоборотных активов в имуществе коммерческой организации на 0,007 также могут быть охарактеризованы положительно, поскольку свидетельствуют о некотором повышении мобильности ее имущества. Однако как на начало, так и на конец отчетного года больший удельный вес в имуществе составляют внеоборотные активы, что для промышленного предприятия является целесообразным и оправданным. Увеличение доли денежных средств и финансовых вложений на 0,036 и снижение доли запасов на 0,047 в оборотных активах являются признаками повышения степени их ликвидности, поэтому им может быть дана положительная оценка. Однако росту доли дебиторской задолженности в оборотных активах на 0,010’целесообразно дать противоположную оценку, поскольку это означает, что все большая часть оборотных активов временно отвлекается из оборота. Снижению доли нематериальных активов на 0,016 и особенно увеличению доли основных средств на 0,006 во внеоборотных активах в целом достаточно трудно дать однозначно отрицательную оценку, однако, рост удельных весов долгосрочных финансовых вложений и отложенных налоговых активов во внеоборотных активах соответственно на 0,004 и на 0,007 все-таки целесообразно оценить отрицательно, поскольку, как правило, долгосрочные финансовых вложения предполагают отвлечение денежных средств из оборота на продолжительное время и сопряжены со значительным риском, а отложенные налоговые активы характеризуются нулевой доходностью. Итак, на основе результатов коэффициентного анализа можно охарактеризовать структуру имущества данной коммерческой организации на начало и на конец отчетного года в целом как рациональную, а ее изменения за год - в большей степени как позитивные. Значения коэффициентов финансовой независимости, финансовой зависимости, концентрации заемного капитала, задолженности, обеспеченности собственными средствами и мобильности собственного капитала, с одной стороны, как на начало, так и на конец отчетного года находятся в рамках рекомендуемых, но к концу отчетного года они несколько изменяются в худшую сторону, что является признаками некоторого снижения финансовой устойчивости 23 24 коммерческой организации. Однако, с другой стороны, значение доли покрытия собственными оборотными средствами запасов, также находясь на начало и на конец отчетного года в рамках рекомендуемого, к концу отчетного года немного улучшается, увеличиваясь на 0,001, что говорит о некотором повышении финансовой устойчивости данной коммерческой организации. Значение же доли покрытия собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами запасов не соответствует рекомендуемому как на начало, так и на конец отчетного года, снизившись за отчетный год на 0,003, что является признаком финансовой неустойчивости коммерческой организации. Таким образом, по данным коэффициентного анализа можно охарактеризовать как на начало, так и на конец отчетного года степень финансовой устойчивости данной коммерческой организации как удовлетворительную, уровень финансового риска (в аспекте финансовой устойчивости), связанного с ее финансово-хозяйственной деятельностью, — как средний, а их изменения за отчетный год - как неоднозначные. Значения всех коэффициентов оценки платежеспособности на начало и на конец отчетного года находятся в рамках рекомендуемых, однако к концу отчетного года отмечается небольшое их уменьшение, свидетельствующее о не-котором снижении платежеспособности коммерческой организации. Тем не менее, на основании результатов коэффициентного анализа степень платежеспособности данной коммерческой организации как на начало, так и на конец отчетного года можно охарактеризовать как абсолютную, что говорит о полном отсутствии финансового риска (в аспекте платежеспособности), связанного с ее финансово-хозяйственной деятельностью, однако изменения значений всех финансовых коэффициентов оценки платежеспособности за отчетный год следует рассматривать как негативные. Значения коэффициентов оценки ликвидности (за исключением коэффициента быстрой ликвидности (упрощенный вариант)) коммерческой организации на начало и на конец отчетного года находятся в рамках рекомендуемых, однако при этом к концу отчетного года отмечается уменьшение значений коэффициентов средней, промежуточной и текущей ликвидности, составившее со-ответственно 0,369,0,370 и 0,370, и рост значений коэффициентов мгновенной, абсолютной, быстрой (упрощенный вариант) ликвидности на 0,026, 0,029 и 0,015 соответственно. Рост значений коэффициентов мгновенной, абсолютной и быстрой (упрощенный вариант) ликвидности говорит об увеличении доли краткосрочных обязательств, которые могут быть погашены немедленно и в ближайшее время. В тоже время снижение значений коэффициентов средней, промежуточной и текущей ликвидности свидетельствуют о некотором снижении обеспеченности краткосрочных обязательств коммерческой организации ее оборотными активами средней и низкой ликвидности. Итак, результаты расчета и оценки коэффициентов ликвидности коммерческой организации показывают, что ее степень ликвидности как на начало, так и на конец отчетного года может быть охарактеризована как нормальная при неоднозначных изменениях значений показателей ее оценки, а уровень финансового риска (в аспекте ликвидности), связанного с финансово-хозяйственной деятельностью коммерческой организации, может быть определен как незначительный. Таким образом, подводя итоги коэффициентного анализа бухгалтерского баланса коммерческой организации (промышленного предприятия) можно сделать обобщающий вывод о достаточной степени устойчивости финансового состояния данного промышленного 24 25 предприятия и относительно невысоком уровне финансового риска, связанном с его деятельностью. Анализ бухгалтерского баланса (финансовой отчетности) предприятия является довольно трудоемким процессом, в процессе которого, в первую очередь, в ходе предварительной оценки бухгалтерской (финансовой) отчетности выявляем и оцениваем динамику «больных» статей отчетности двух видов: Свидетельствующих о крайней неудовлетворительной работе коммерческой организации в отчетном периоде и о сложившемся в результате этого плохом финансовом положении (непокрытые убытки, просроченные кредиты и займы и кредиторская задолженность и т.п.); Свидетельствующих об определенных недостатках в работе организации, которые в случае их регулярного повторения в отчетности нескольких смежных периодов могут существенно отразиться на финансовом положении организации (просроченная дебиторская задолженность, задолженность, списанная на финансовые результаты, взысканные с организации штрафы, пени, неустойки, отрицательный чистый денежный поток и т.п.). Анализ баланса может проводиться непосредственно по бухгалтерскому балансу или по агрегированному аналитическому балансу, который мы рассматривали в других статьях, ознакомится с примером составления агрегированного баланса можно здесь. Итак, рассмотрим этапы анализа баланса. 1 этап: анализ динамики и структуры баланса В ходе анализа целесообразно определить темпы роста наиболее значимых статей (групп) баланса и сравнить полученные результаты с темпами роста выручки от продаж. Важным направлением анализа является вертикальный анализ баланса, в ходе которого оцениваются удельный вес и структурная динамика отдельных групп и статей актива и пассива баланса. «Хороший» баланс удовлетворяет следующим условиям: валюта баланса в конце отчетного периода увеличивается по сравнению с началом периода, а темпы роста ее выше уровня инфляции, но не выше темпов роста выручки; при прочих равных условиях темпы роста оборотных активов выше, чем темпы роста внеоборотных активов и краткосрочных обязательств; размеры и темпы роста долгосрочных источников финансирования (собственного и долгосрочного заемного капитала) превышают соответствующие показатели по внеоборотным активам; доля собственного капитала в валюте баланса не ниже 50%; размеры, доля и темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковые; в балансе отсутствуют непокрытые убытки. При анализе баланса следует учитывать изменения в методологии ведения учета и в налоговом законодательстве, а также положения учетной политики организации. 2 этап: анализ финансовой устойчивости организации Производим расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости: наличие реального собственного капитала (чистых активов); наличие собственных оборотных средств и чистого оборотного капитала. Пример расчета 25 26 Относительные показатели финансовой устойчивости – это коэффициенты финансовой устойчивости (финансовой структуры капитала). Система основных показателей для анализа финансовой устойчивости: Собственный оборотный капитал (собственные оборотные средства): СОС = СК – ВА Чистый оборотный капитал: ЧОК = СК + ДО - ВА или ЧОК = ОА - КО Чистые активы: ЧА (порядок расчета установлен письмом Минфина России и ФКЦБ. Представленный выше аналитический баланс сформирован так, что СК=ЧА) Коэффициент автономии (финансовой независимости, концентрации собственного капитала): Кавт = СК / СВК Коэффициент финансовой зависимости (концентрации заемного капитала): Кфз = ЗК / СВК, где ЗК = КО + ДО Соотношение заемных и собственных средств (коэффициент финансового леверижда): Кзс = ЗК / СК Коэффициент сохранности собственного капитала: Кскс = СКк.п. / СКн.п. Коэффициент маневренности (мобильности) собственного капитала: Кскм = СОС / СК Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (чистым оборотным капиталом): Косс = СОС / ОА Более подробно, с примерами расчетов в Excel, расчет коэффициентов рассмотрен в разделе сайта: Финансовые коэффициенты. 3 этап: анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия Ликвидность баланса означает наличие оборотных средств в размере, потенциально достаточном для погашения краткосрочных обязательств. Ликвидность баланса является основой платежеспособности организации. Оценка ликвидности баланса может производиться различными методами, в том числе на основе расчета основных коэффициентов ликвидности. В расчет каждого из коэффициентов включаются определенные группы оборотных активов, различающихся по степени ликвидности (т.е. способности трансформироваться в денежные средства в ходе производственно-коммерческого цикла). 4 этап: анализ состояния активов В рамках анализа бухгалтерского баланса необходимо провести анализ состава, структуры и эффективности использования внеоборотных и оборотных активов. Для оценки эффективности оборотных активов применяются показатели рентабельности и оборачиваемости. Для оценки оборачиваемости оборотных средств в целом можно рекомендовать следующие показатели: Коэффициент оборачиваемости оборотных средств: Коб = N / ОА ср, где N - выручка от продаж; ОА ср - средняя величина оборотных активов. Период оборота оборотных средств: По = ОА ср * Д / N, где Д - количество дней в анализируемом периоде. Анализ динамики, состава и структуры внеоборотных активов по балансу должен быть дополнен анализом основных средств. 5 этап: анализ деловой активности Оценка деловой активности может быть проведена по следующим направлениям: по уровню эффективности использования ресурсов (уровню и динамике фондоотдачи, производительности труда, рентабельности и других показателей). Наиболее важные в этой группе – показатели оборачиваемости активов и капитала; 26 27 по соотношению темпов роста прибыли, оборота и авансированного капитала. Деловая активность характеризуется положительно при соблюдении соотношения: ТРПДН > ТР N > ТРСВК > 100%, где ТРПДН - темп роста прибыли до налогообложения (либо до уплаты налогов и процентов); ТР N - темп роста оборота (выручки от продаж); ТРСВК - темп роста авансированного капитала (валюты баланса). Зависимость означает: экономический потенциал предприятия растет (масштабы деятельности увеличиваются); объем продаж возрастает более высокими темпами по сравнению с ростом авансированного капитала, т.е. ресурсы предприятия используется более эффективно; прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует об относительном снижении затрат. Данное соотношение называется «золотым правилом экономики предприятия». 3. по специальным показателям, характеризующим деловую активность (коэффициентам устойчивости экономического роста, способности самофинансирования, инвестиционной активности). 6 этап: диагностика финансового состояния предприятия Наиболее распространенными подходами к диагностике финансового состояния являются: оценка возможности восстановления (утраты) платежеспособности и использование дискриминантных математических моделей вероятности банкротства. 1. Для оценки возможности восстановления (утраты) платежеспособности рассчитываются два базовых показателя: коэффициент текущей ликвидности (нормативное значение 2,0); коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (нормативное значение 0,1). 2. Дискриминантные математические модели вероятности банкротства. В современной литературе по финансовому анализу предлагается целый ряд западных и российских моделей. В статье представлена модифицированная модель Альтмана для производственных предприятий, акции которых не котируются на бирже. Практика применения этой модели при анализе российских предприятий показала возможность ее использования и наибольшую реальность получаемых значений по сравнению с другими западными моделями. 27 28 Тема3.Анализ формы № 2 «Отчёт о финансовых результатов» Современный руководитель компании, стремящийся к созданию стабильно развивающегося бизнеса должен уметь «читать» и анализировать финансовую отчётность. Основные документы, предназначенные для анализа финансовой деятельности это бухгалтерский баланс (форма №1) и форма №2 Отчет о финансовых результатах. В учебной литературе под финансовой или бухгалтерской отчетностью понимается совокупность данных, описывающих результаты деятельности компании за отчетный период, которая представляет собой средство управления предприятием и одновременно метод обобщения и представления информации о хозяйственной деятельности. Баланс отображает результаты хозяйственной деятельности непрерывно нарастающим итогом от создания предприятия, а отчет о финансовых результатах только за отчётный период. В отчет о финансовых результатах выносят такие показатели, как выручка от продаж, себестоимость продукции, коммерческие и управленческие расходы, отложенные активы и налоговые обязательства, текущий налог на прибыль, а также производится расчёт валовой прибыли, прибыли от продаж, прибыли до налогообложения, чистой прибыли. О том, успешна ли была деятельность организации за прошедший отчетный год, можно также узнать и проанализировать по отчету о финансовых результатах. Информация, представленная в отчете о финансовых результатах, позволяет оценить изменение доходов и расходов организации в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом и ответить на следующие вопросы: 1. почему я стал богаче или беднее; 2. насколько эффективна деятельность организации; 3. насколько оправданны и выгодны вложения в ее активы. Отчет о финансовых результатах составляется на основе хозяйственных операций, которые должны быть подтверждены документами (счетами, договорами и т.д.). Соответственно, хозяйственные операции, которые делают организацию богаче, – это доходы, а которые делают беднее – это расходы. В упрощенном виде отчет о финансовых результатах организации можно представить следующей формулой: Доходы - Расходы = Финансовый результат за год (прибыль/убыток) В горизонтальном виде в отчете о финансовых результатах прибыль отражается слева, как и расходы, а убыток – справа, как и доходы. Таким образом, итоговые суммы оказываются уравновешенными. В российской практике используется вертикальная форма отчета о финансовых результатах. Отчет о финансовых результатах показывает, что определяющим фактором является не только сумма прибыли, но и то, как она была получена. Поэтому собственнику важно вовремя задуматься над вопросом: насколько основной бизнес все еще выгоден, ведь прибыль организации могла быть получена в большей степени от операционной или финансовой деятельности организации или от чрезвычайных событий. В то же время полученный убыток не всегда свидетельствует о кризисе организации, так как он мог быть получен в результате чрезвычайных событий. Необходимо отметить что, за 2011 год предприятия и организации будут составлять бухгалтерскую отчетность по формам, утвержденным приказом Минфина России от 02.07.2010 №66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций». За 2010 год бухгалтерская отчетность последний раз будет составлена по действующим формамбухгалтерского баланса. 28 29 Согласно п. 1 ст. 14 Закона от 6 декабря 2011 г. №402-ФЗ в составе бухгалтерской отчетности необходимо представить отчет о финансовых результатах. Его форма должна быть установлена федеральными стандартами по бухгалтерскому учету (пп. 6 п. 3 ст. 21 Закона №402ФЗ). Пока этого не произошло, следует использовать прежнюю форму отчета о прибылях и убытках (п. 1 ст. 30 Закона №402-ФЗ, пп. «б» п. 30 ПВБУ). Это подтвердил Минфин России в Информации №ПЗ-10/2012 «О вступлении в силу с 1 января 2013 г. Федерального закона от 6 декабря 2011 г. №402-ФЗ «О бухгалтерском учете». Все доходы и расходы в отчете о финансовых результатах сгруппированы исходя из классификации, установленной ПБУ 9/99 и ПБУ 10/99. А именно их делят на: доходы и расходы по обычным видам деятельности; прочие доходы и расходы. Рассмотрим основные изменения в отчете о прибылях и убытках, которому придана более сжатая форма за счет исключения справочной и не столь важной информации. Прежде всего, из отчета были исключены названия групп доходов и расходов. Выручка больше не имеет расшифровки о способе ее определения. В строку «Постоянные налоговые обязательства» включено дополнение – «активы», что более точно выражает сущность этого показателя. Постоянные налоговые обязательства (активы) выделены из текущего налога на прибыль, а в действовавшей форме они отражались в составе справочной информации. В новую форму отчета о прибылях и убытках вместо статей «Отложенные налоговые обязательства» и «Отложенные налоговые активы» в прежней форме отчета включены статьи «Изменение отложенных налоговых активов» и «Изменение отложенных налоговых обязательства», что более точно характеризует сущность и способ расчета этих показателей. Был переработан и расширен состав справочной информации, отражаемой в отчете о прибылях и убытках. В дополнение к базовой и разводненной прибыли (убытку) на акцию в справочную информацию включены дополнительные показатели такие как: результат от переоценки внеоборотных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода; результат от прочих операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода; совокупный финансовый результат периода. Включение этих показателей в отчет о прибылях и убытках было вызвано необходимостью сближения бухгалтерской отчетности российских организаций с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО). Из нового отчета исключена представленная в прежней форме отчета расшифровка отдельных прибылей и убытков. Данные отчета позволяют определить рентабельность реализуемой продукции, работ, услуг – показателя, в котором аккумулируются в конечном итоге вся хозяйственная деятельность предприятия. Если анализ баланса позволяет определить, какими средствами располагает предприятие и какой по величине кредит эти средства обеспечивают. То анализ финансовых результатов целесообразно проводить на основании «Отчёта о прибылях и убытках». Задачей анализа данного отчёта является выявление причин изменения финансового результата – чистой прибыли или убытка. С этой целью проводят факторный анализ. При факторном анализе следует учитывать, что увеличение расходов ведёт уменьшению чистой прибыли. А такой показатель, например, как прибыль от продаж напрямую зависит от ряда факторов: валового дохода от продаж, структуры проданных товаров или услуг, отпускных цен, себестоимости продукции. В зависимости от рода деятельности предприятия руководство определяет на какие статьи затрат стоит обратить больше внимания. 29 30 Анализируется динамика и структура отчёта, то есть проводится горизонтальный и вертикальный анализ. В данном отчёте, в силу своей неоднородной совокупности – доходы и расходы, прибыли и убытки – анализ структуры имеет не одну методику. 1. За 100% берётся выручка от продаж 2. За 100% принимают совокупность сумм доходов и расходов. В дальнейшем статьи отчёта рассчитываются отдельно по видам – удельный вес доходов и прибылей к общей сумме доходов, и аналогично статьи расходов к общей сумме расходов. Сравнивается структура отчёта за данный период с предыдущими периодами. Основным показателем работы предприятия является рентабельность. На основании данного отчёта рассчитывают показатели рентабельности. Информативность рассчитанных показателей рентабельности возрастает с увеличением анализируемых периодов. Отследив динамику можно делать выводы о результатах работы и принимать соответствующие управленческие решения. Показатели рентабельности отражают компетентность топ-менеджмента и качества управленческих решений. Поэтому отчет о прибылях и убытках в современной аналитической практике рассматривается как источник информации об уровне экономической эффективности деятельности предприятия, используется для выявления и анализа тенденций формирования показателей финансовых результатов и оценки управленческих решений за отчетный период. Анализ финансовых результатов начинается с изучения объема, состава, структуры и динамики прибыли (убытка) до налогообложения в разрезе основных источников ее формирования, которыми являются прибыль (убыток) от продаж и прибыль (убыток) от прочей деятельности, т.е. сальдо прочих доходов и расходов. Рассмотрим пример анализа финансовых результатов по данным отчета о прибылях и убытках. Анализ финансовых результатов начнем с изучения объема, состава, структуры и динамики прибыли до налогообложения в разрезе основных источников ее формирования, которыми являются прибыль от продаж и прибыль от прочей деятельности (таблица №1). Таблица 1. Анализ прибыли до налогообложения Прошлый год Показатель 1. Прибыль продаж от 2. Прибыль прочей деятельности от Отчетный год Изменение Сумма, Удельный Сумма, Удельный тыс. руб. вес, % тыс. руб. вес, % Темп Сумма, Удельный роста, % тыс. руб. вес, % Темп прироста, % 5 564 81% 4 147 113% -1 417 32% 75% -25% 1 332 19% -463 -13% -1 795 -32% -35% -135% 100% 3 684 100% -3 212 53% -47% 3. Прибыль до 6 896 налогообложения Приведенные данные свидетельствуют о том что, в отчетном году по сравнению с прошлым годом величина прибыли до налогообложения сократилась на 3,2 млн. рублей или на 47%, за счет сокращения прибыли от продаж на 25% и получения убытка от прочей деятельности в сумме 0,5 млн. рублей в отчетном периоде. Далее обратимся к анализу основных источников формирования прибыли до налогообложения: прибыли от продаж и прибыли от прочей деятельности – в отдельности. Анализ прибыли от продаж начнем с изучения ее объема, состава, структуры и динамики в разрезе основных элементов, определяющих ее формирование (таблица №2). 30 31 Таблица 2. Анализ прибыли от продаж Прошлый год Отчетный год Изменение Сумма, тыс. руб. Удельный Сумма, Удельный вес, % тыс. руб. вес, % Сумма, Удельный тыс. руб. вес, % Темп роста, % Темп прироста, % 86897 100% 175568 100% 88 671 202% 102% 2. Себестоимость 81333 продаж 94% 171421 98% 90 088 4% 211% 111% 3. Управленческие 0 расходы 0% 0 0% 0 0% 0% 0% 4. Коммерческие 0 расходы 0% 0 0% 0 0% 0% 0% 5. Прибыль продаж 6% 4147 2% -1417 -4% 75% -25% Показатель 1. Выручка продаж от от 5564 Таким образом, в отчетном году по сравнению с прошлым годом величина прибыли от продаж сократилась на 1,4 млн. рублей или на 25%, за счет более быстрого темпа прироста себестоимости по сравнению с уровнем роста выручки от продаж (111% на против 102%). Соответственно выросла доля себестоимости на 4%, а удельный вес прибыли от продаж в выручке от продаж уменьшился на 4,0%, что свидетельствует о снижении эффективности текущей деятельности и является следствием невыполнения условия оптимизации прибыли от продаж, поскольку темп роста полной себестоимости реализованной продукции (211%) опережает темп роста выручки от продаж (202%). Затем проанализируем прибыль от прочей деятельности в разрезе формирующих ее доходов и расходов, связанных с этой деятельностью (таблица №3). В ходе анализа изучим ее объем, состав, структуру и динамику. При этом структуры доходов и расходов, связанных с прочей деятельностью, как уже было отмечено ранее, анализируются в отдельности. Таблица 3. Анализ прибыли от прочей деятельности Прошлый год Отчетный год Изменение Темп Темп Сумма, тыс. Удельный Сумма, тыс. Удельный Сумма, тыс. Удельный роста, % прироста, % руб. вес, % руб. вес, % руб. вес, %; Показатель 1. Доходы от прочей деятельности, всего, в том числе: 4228 100% 3739 100% -489 1.1. Проценты получению 886 21% 305 8% -581 0 0% 0 0% 1.3. Прочие доходы 3342 79% 3434 2. Расходы, связанные с прочей 2896 100% 4202 к 1.2. Доходы от участия в других организациях 31 88% -12% -13% 34% -66% 0 0% 0% 0% 92% 92 13% 103% 3% 100% 1306 145% 45% 32 деятельностью, всего, в том числе: 2.1. Проценты уплате к 99 3% 1301 31% 1202 28% 1314% 1214% 2.2. Прочие расходы 2797 97% 2901 69% 104 -28% 104% 4% 3. Прибыль (убыток) от прочей деятельности 1332 -35% -135% -463 -1795 Как следует из приведенных расчетов, в отчетном периоде предприятием получен убыток от прочей деятельности в сумме 0,5 млн. рублей. Убыточность деятельности связана с резким ростом суммы процентов к уплате (1314%), на фоне сокращения процентных доходов предприятия, в составе доходов от прочей деятельности сократился удельный вес процентов к получению на 13%. Таким образом, за отчетный год величина чистой прибыли сократилась на 0,2 млн. рублей, или на 7%, из-за убыточности прочей деятельности (-0,5 млн. рублей) и быстрого темпа прироста себестоимости по сравнению с уровнем роста выручки от продаж. Подводя черту под выполнением анализа финансовых результатов предприятия по данным отчета о прибылях, можно констатировать снижение всех ее финансовых результатов в отчетном периоде по сравнению с данными прошлого года в большей или меньшей степени, что является, безусловно, негативным явлением, свидетельствующим о недостаточной успешности финансовохозяйственной деятельности данной компании в отчетном году. 32 33 Тема 4.Анализ формы № 3 «Отчёт об изменении капитала» и анализ формы № 4 «Отчёт о движении денежных средств» Анализ формы № 3 «Отчет об изменениях капитала» занимает немаловажное место в анализе финансовой отчетности коммерческой организации (предприятия), поскольку предполагает изучение состава и движения ее собственного капитала и резервов, расчет и оценку коэффициента устойчивости экономического роста и нормы распределения чистой прибыли на дивиденды, а также исследование стоимости чистых активов. Анализ начинается с изучения движения собственного капитала коммерческой организации в целом и ведется в разрезе основных факторов, определяющих его поступление и выбытие, в сравнении с данными предыдущего года (табл. 1). При этом выделяются две группы факторов, определяющих поступление и выбытие собственного капитала: факторы первого порядка: уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал и нераспределенная прибыль; факторы второго порядка, определяющие изменения факторов первого порядка: изменения в учетной политике, результат от переоценки объектов основных средств, результат от пересчета иностранной валюты, чистая прибыль, дивиденды, дополнительный выпуск акций, увеличение номинальной стоимости акций, реорганизация юридического лица, уменьшение номинала акций, уменьшение количества акций. Структура поступления и структура выбытия собственного капитала анализируются в отдельности. Таблица 1. Анализ движения собственного капитала в целом Предыдущий год Показатель 1. Поступление собственного капитала, всего, в том числе за счет Отчетный год Отклонение Сумма, Удельный Сумма, Удельный Сумма, Удельный тыс. руб. вес, % тыс. руб. вес, % тыс. руб. вес, % 100 100 1.1. Поступления уставного капитала, в том числе за счет 1.1.1. Дополнительного выпуска акций 1.1.2. Увеличения номинальной стоимости акций 1.1.3. Реорганизации юридического лица 1.2 Поступления добавочного капитала в том числе за счет 1.2.1. Результата от переоценки объектов основных средств 1.2.2. Результата от перерасчета иностранной 33 - Темп роста, % Темп прироста, % 34 валюты 1.3. Поступления резервного капитала (отчислений в резервный фонд) 1.4. Поступления нераспределенной прибыли в том числе за счет 1.4.1. Изменений в учетной политике 1.4.2. Результата от переоценки объектов основных средств 1.4.3. Чистой прибыли 1.4.4. Реорганизации юридического лица 2. Выбытие собственного капитала, всего, в том числе за счет 100 100 - 2.1. Выбытие уставного капитала, в том числе за счет 2.1.1. Уменьшения номинала акций 2.1.2. Уменьшения количества акций 2.1.3. Реорганизации юридического лица 1.2.Выбытия нераспределенной прибыли, В том числе за счет 2.2.1. Дивидендов 2.2.2. Отчислений в резервный фонд 2.2.3. Реорганизации юридического лица 2.Изменение (прирост, убыль) собственного капитала (стр. 1-2) По итогам аналитических расчетов делается вывод по поводу основных факторов, обусловивших поступление и выбытие собственного капитала коммерческой организации, и их влиянии на изменение его величины в отчетном году в сравнении с данными предыдущего года. Далее рассчитываются и анализируются коэффициенты, характеризующие движение (поступление, выбытие, прирост) собственного капитала коммерческой организации в целом, а 34 35 также определяющих его факторов первого порядка: уставного капитала, добавочного капитала, резервного капитала и нераспределенной прибыли (табл. 2). Таблица 2. Коэффициенты, характеризующие движение собственного капитала н его факторов первого порядка Наименование коэффициента Расчетная формула Числитель Знаменатель, остаток Поступило На конец года Выбытия Выбыло на начало года Прироста Прирост (поступило - выбыло) На начало года Поступления Анализ указанных коэффициентов ведется в динамике. По итогам анализа делается вывод по поводу их изменений. Кроме того, целесообразно сопоставить значения коэффициентов поступления и выбытия. Если значения коэффициентов поступления превышают значения коэффициентов выбытия, значит, в коммерческой организации идет процесс наращивания собственного капитала, и наоборот. На основании данных отчета об изменениях капитала могут быть рассчитаны два достаточно важных для оценки финансового состояния коммерческой организации показателя: коэффициент устойчивости экономического роста; норма распределения чистой прибыли на дивиденды. Коэффициент устойчивости экономического роста характеризует возможности развития коммерческой организации за счет внутренних источников (чистой прибыли) и показывает, какими темпами в среднем увеличивается собственный капитал за счет финансовохозяйственной деятельности без привлечения внешних источников финансирования (дополнительного акционерного капитала). Его расчетная формула следующая: где Куэр— коэффициент устойчивости экономического роста; ЧП — чистая прибыль; Д — дивиденды (если предприятие неакционерное, то это чистая прибыль, остающаяся в распоряжении собственников); СКср — средняя сумма собственного капитала за период. Необходимо отметить, что определение допустимых и экономически оправданных темпов развития предприятия — одна из важнейших задач его финансового менеджмента, а коэффициент устойчивости экономического роста является одним из инструментов, используемых при ее решении. Анализ коэффициента устойчивости экономического роста ведется в динамике, в сравнении с плановыми данными, данными предприятий, относящихся к той же отрасли экономики, а также среднеотраслевыми данными. По итогам анализа разрабатываются предложения по оптимизации его значения с целью обеспечения наибольшей эффективности финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации. Норма распределения чистой прибыли на дивиденды характеризует дивидендную политику в целом коммерческой организации и показывает удельный вес дивидендов в чистой прибыли коммерческой организации. Ее расчетная формула имеет следующий вид: 35 36 где Нр — норма распределения чистой прибыли на дивиденды; Д — дивиденды; ЧП — чистая прибыль. Величина данного показателя определяется видом дивидендной политики предприятия (например, постоянного дивиденда, остаточного дивиденда и т.д.), однако, наиболее его оптимальным значением считается 0,4-0,6. Преобразуем формулу (2) следующим образом: где Нр - норма распределения чистой прибыли на дивиденды; Д - дивиденды; ЧП - чистая прибыль; РП - реинвестируемая прибыль (часть чистой прибыли, оставшаяся на предприятии после выплаты дивидендов); ДРП - доля реинвестируемой прибыли. Доля реинвестируемой прибыли характеризует инвестиционную политику коммерческой организации и показывает удельный вес реинвестируемой прибыли в чистой прибыли коммерческой организации. Норма распределения чистой прибыли на дивиденды и доля реинвестируемой прибыли — сопряженные показатели, их сумма равна 1. Рекомендуемое значение доли реинвестируемой прибыли такое же, как и нормы распределения чистой прибыли на дивиденды, — 0,4-0,6. Примерное равенство рекомендуемых значений этих показателей объясняется необходимостью достижения своего рода баланса между инвестиционными решениями и решениями по выплате дивидендов. Следует особо подчеркнуть, что нахождение наиболее оптимального соотношения между инвестиционными решениями и решениями по выплате дивидендов — один из важнейших вопросов финансового менеджмента коммерческой организации. Анализ нормы распределения чистой прибыли на дивиденды и доли реинвестируемой прибыли ведется в сравнении с рекомендуемыми значениями, в динамике и в сравнении с планом. По итогам анализа разрабатываются предложения, направленные на оптимизацию дивидендной и инвестиционной политик предприятия. Между коэффициентом устойчивости экономического роста и нормой распределения чистой прибыли на дивиденды либо долей реинвестируемой прибыли существует определенного рода взаимосвязь. Для ее выявления преобразуем формулу (1) следующим образом: где Куэр — коэффициент устойчивости экономического роста; ЧП — чистая прибыль; Д — дивиденды (если предприятие неакционерное, то это чистая прибыль, остающаяся в распоряжении собственников); 36 37 СКср — средняя сумма собственного капитала за период; Нр — норма распределения чистой прибыли на дивиденды; ДРП — доля реинвестируемой прибыли; Рек — рентабельность собственного капитала. Таким образом, норма распределения чистой прибыли на дивиденды и доля реинвестируемой прибыли могут рассматриваться в качестве факторов, оказывающих влияние на коэффициент устойчивости экономического роста, расчет которого может быть выполнен соответственно способами цепных подстановок и абсолютных разниц. Из формулы (4) видно, что рост нормы распределения чистой прибыли на дивиденды (снижение доли реинвестируемой прибыли) приводит к уменьшению значения коэффициента устойчивости экономического роста, и наоборот —снижение нормы распределения чистой прибыли на дивиденды (рост доли реинвестируемой прибыли) приводит к увеличению значения коэффициента устойчивости экономического роста. Анализ резервов коммерческой организации начинается с изучения их объема, состава и структуры за предыдущий и отчетный годы в разрезе основных групп, к которым относятся резервы: образованные в соответствии с законодательством; образованные в соответствии с учредительными документами; оценочные; предстоящих расходов. Аналитические расчеты оформляют ся в виде таблиц (табл. 3—6). Таблица 3. Анализ объема, состава и структуры резервов, образованных в соответствии с законодательством На начало года Показатель Сумма, тыс. руб. Резервы, образованные в соответствии с законодательством, всего, в том числе: (разбивка по составляющим) Удельный вес, % На конец года Сумма, тыс. руб. 100 Удельный вес, % Изменение Сумма, тыс. руб. 100 Удельный вес, % - Таблица 4. Анализ объема, состава и структуры резервов, образованных в соответствии с учредительными документами На начало года Показатель в соответствии с учредительными документами, всего, в том числе: (разбивка по составляющим) Сумма, тыс. руб. Удельный вес, % 100 37 На конец года Сумма, тыс. руб. Удельный вес, % 100 Изменение Сумма, тыс. руб. Удельный - 38 Таблица 5. Анализ объема, состава и структуры оценочных резервов На начало года Показатель Сумма, тыс. руб. Оценочные резервы всего, в том числе: (разбивка по составляющим) На конек года Удельный вес, % Сумма, тыс. руб. 100 Изменение Удельный вес, % Сумма, тыс. Удельный руб. 100 - Таблица 6. Анализ объема, состава и структуры резервов предстоящих расходов На начало года Показатель Сумма, тыс. руб. На конец года Удельный вес, % Сумма, тыс. руб. Изменение Удельный вес, % Сумма, тыс. руб. Удельный вес, % Резервы предстоящих расходов, всего, в том числе: (разбивка по составляющим) По итогам расчетов делаются выводы о влиянии на отклонение общей величины резервов каждой группы изменения каждой их составляющей, а также дается оценка структурным изменениям по каждой группе резервов в предыдущем и отчетном годах. Следующим этапом анализируется движение резервов коммерческой организации. Анализ ведется по группам резервов в целом и по каждому резерву в отдельности. В ходе анализа выполняется расчет и оценка коэффициентов поступления, использования и прироста (табл. 7). Таблица 7. Коэффициенты, характеризующие движение резервов Наименование коэффициента Расчетная формула Числитель Знаменатель, остаток Поступления Поступило На конец года Поступления Поступило На конец года Прирост (поступило использовано) На начало года Прироста Анализ указанных коэффициентов ведется в динамике. По итогам анализа делается вывод по поводу их изменений. Кроме того, целесообразно сопоставить значения коэффициентов поступления и использования. Если значение коэффициента поступления превышает значение коэффициента использования, значит, в коммерческой организации идет процесс наращивания резервов, и наоборот. Анализ чистых активов включает в себя две составляющие: 1) изучение динамики стоимости чистых активов за несколько лет; 2) сравнение стоимости чистых активов с величиной уставного капитала. Снижение стоимости чистых активов рассматривается как негативное явление, свидетельствующее о том, что величина реального собственного капитала предприятия снижается, и наоборот. 38 39 Сравнение стоимости чистых активов (ЧА) с уставным капиталом (УК) обусловлено тем, что в соответствии с Гражданским кодексом РФ (ст. 90 и 99) организация обязана уменьшить уставный капитал до величины чистых активов, если по итогам года стоимость чистых активов будет меньше уставного капитала. В этой связи рекомендуемым соотношением между стоимостью чистых активов и величиной уставного капитала является следующее: ЧА >= УК (5) По итогам анализа чистых активов делается вывод по поводу изменения их стоимости и соотношения с величиной уставного капитала. По окончании анализа формы № 3 «Отчет об изменениях капитала» бухгалтерской (финансовой) отчетности формулируется заключение, обобщающее сделанные ранее промежуточные выводы, в котором дается итоговая оценка всем изменениям капитала, произошедшим в отчетном году. Анализ денежных потоков коммерческой организации (предприятия), позволяя исследовать финансовую динамику, является одной из важнейших составляющих анализа ее финансового состояния и основан в значительной степени на данных формы № 4 бухгалтерской (финансовой) отчетности «Отчет о движении денежных средств». Анализ денежных потоков поданным отчета о движении денежных средств ведется прямым методом согласно принципу дедукции и включает в себя анализ (вертикальный, горизонтальный, факторный) результативного чистого денежного потока (чистого увеличения (уменьшения) денежных средств и их эквивалентов), а также чистых денежных потоков (чистых денежных средств) от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Рассмотрим порядок анализа денежных потоков коммерческой организации по данным отчета о движении ее денежных средств на конкретном примере (табл. 1). Таблица 1. Форма № 4 «Отчет о движении денежных средств», тыс. руб. Показатель За отчетный год За предыдущий год 200 160 5 361 4 342 105 84 (3 796) (3 095) на оплату труда (792) (580) на выплату дивидендов, процентов (198) (222) на расчеты по налогам и сборам (284) (210) на прочие расходы (204) (124) Чистые денежные средства от текущей деятельности 192 195 Движение денежных средств по инвестиционной деятельности выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов 60 20 Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений - - Наименование Код Остаток денежных средств на начало отчетного года Движение денежных средств по текущей деятельности Средства, полученные от покупателей, заказчиков Прочие поступления Денежные средства, направленные: на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов 39 40 Полученные дивиденды - - Полученные проценты 40 10 Поступления от погашения займов, предоставленным другим организациям - - Приобретение дочерних организаций - - Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов (292) (110) Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений (20) (35) (-) (-) (212) (115) _ _ 840 650 (750) (690) Чистые денежные средства от финансовой деятельности 90 (40) Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов 70 40 Остаток денежных средств на конец отчетного периода 270 200 Займы, предоставленные другим организациям Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности Движение денежных средств по финансовой деятельности Поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями Погашение займов и кредитов (без процентов) Анализ начинается с изучения результативного чистого денежного потока (табл. 2). Таблица 2. Анализ результативного чистого денежного потока Прошлый год Показатель Отчетный год Изменение Сумма, Удельный Сумма, Удельный Сумма, Удельный тыс. руб. вес, % тыс. руб. вес, % тыс. руб. вес, % Темп роста, % Темп прироста, % 1. Чистый денежный поток от текущей деятельности 195 487,5 192 274,3 -3 -213,2 98,5 -1,5 2. Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности -115 -287,5 -212 -302,9 -97 -15,4 184,3 84,3 3. Чистый денежный поток от финансовой деятельности -40 -100,0 90 128,6 130 228,6 -225,0 -325,0 4. Результативный чистый денежный поток (строка 1 + строка 2 + строка 3) 40 100 70 100 30 - 175,0 75,0 Результаты расчетов показывают, что в отчетном году по сравнению с прошлым годом результативный чистый денежный поток коммерческой организации увеличился на 30 тыс. руб., или на 75%, что является безусловно позитивным явлением. Указанное изменение абсолютной величины результативного чистого денежного потока обусловлено увеличением чистого денежного потока от финансовой деятельности на 130 тыс. руб. при снижении чистых денежных потоков от текущей деятельности на 3 тыс. руб. и от инвестиционной деятельности на 97 тыс. руб. 40 41 При этом снизился удельный вес чистого денежного потока от текущей деятельности в результативном чистом денежном потоке на 213,2%, что свидетельствует об ухудшении качества результативного чистого денежного потока и является следствием опережающего темпа роста результативного чистого денежного потока, составившего 175,0%, по отношению к темпу роста чистого денежного потока от текущей деятельности, составившему лишь 98,5%. Кроме того, если в прошлом году положительный чистый денежный поток от текущей деятельности (195 тыс. руб.) полностью покрывал отрицательный чистый денежный поток от инвестиционной деятельности (-115 тыс. руб.), то в отчетном году ситуация изменилась в худшую сторону, поскольку положительный чистый денежный поток от текущей деятельности (192 тыс. руб.) не покрывал отрицательный чистый денежный поток от инвестиционной деятельности (-212 тыс. руб.). Однако сумма чистых денежных потоков от текущей и финансовой деятельности (282 тыс. руб.) покрывала отрицательный чистый денежный поток от инвестиционной деятельности (-212 тыс. руб.). При этом большая часть отрицательного чистого денежного потока от инвестиционной деятельности (90,6% = (192/212) х 100%) была покрыта за счет положительного чистого денежного потока от текущей деятельности. Такая ситуация в целом также может быть охарактеризована как нормальная. Далее анализируется чистый денежный поток от текущей деятельности (табл. 3). Таблица 3. Анализ чистого денежного потока от текущей деятельности Прошлый год Показатель Сумма, тыс. руб. Отчетный год Сумма Удельный Удельный, ,тыс. вес, % % руб. Изменение Темп Темп Сумма, Удельный роста, прироста, тыс. % % вес, % руб. 1. Суммарный денежный приток от текущей деятельности, в том числе: 4 426 100 5 466 100 1 040 1.1. Денежные средства, полученные от покупателей, заказчиков 4 342 98,1 5 361 98,1 1 019 84 1,9 105 1,9 2. Суммарный денежный отток от текущей деятельности, в том числе: 4 231 100 5 274 2.1. Оплата приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов 3 095 73,2 2.2. Оплата труда 580 2.3. Выплата дивидендов, процентов 123,5 23,5 - 123,5 23,5 21 - 125,0 25,0 100 1 043 - 124,7 24,7 3 796 72,0 701 -1,2 122,6 22,6 13,7 792 15,0 212 1,3 136,6 36,6 222 5,2 198 3,8 -24 -1,4 89,2 -10,8 2.4. Расчеты по налогам и сборам 210 5,0 284 5,4 74 0,4 135,2 35,2 2.5. Прочие расходы 124 2,9 204 3,9 80 1,0 164,5 64,5 3. Чистый денежный поток от текущей деятельности (строка 1 - строка 2) 195 - 192 - -3 - 98,5 -1,5 1.2. Прочие доходы 41 42 Как видно из результатов расчетов, приведенных в табл. 3, в отчетном году по сравнению с прошлым годом величина чистого денежного потока от текущей деятельности уменьшилась на 3 тыс. руб., или на 1,5%, что само по себе не может быть оценено положительно. Указанное снижение величины чистого денежного потока от текущей деятельности обусловлено увеличением суммарного денежного оттока от текущей деятельности на 1 043 тыс. руб., или на 24,7%, при росте суммарного денежного притока от этого вида деятельности лишь на 1 040 тыс. руб., или на 23,5%. В свою очередь, увеличение суммарного денежного притока от текущей деятельности лишь на 1 040 тыс. руб., или на 23,5%, связано с ростом поступлений денежных средств от покупателей и заказчиков на сумму 1 019 тыс. руб., или на 23,5%, и ростом прочих денежных доходов на сумму 21 тыс. руб., или на 25,0%. Увеличение же суммарного денежного оттока от текущей деятельности на 1 043 тыс. руб., или на 24,7%, вызвано ростом оттоков денежных средств, связанных с оплатой приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов, на сумму 701 тыс. руб., или на 22,6%, с оплатой труда - на сумму 212 тыс. руб., или на 36,6%, с расчетами по налогам и сборам — на сумму 74 тыс. руб., или на 35,2%, ростом прочих денежных расходов на сумму 80 тыс. руб., или на 64,5%, при снижении величины денежных оттоков, связанных с выплатой дивидендов и процентов, на сумму 24 тыс. руб., или на 10,8%. При этом в составе суммарного денежного притока от текущей деятельности в отчетном году по сравнению с прошлым годом структурных изменений не отмечено, а в составе суммарного денежного оттока от этого вида деятельности они могут быть оценены как несущественные. Необходимо особо отметить превышение темпа роста суммарного денежного оттока от текущей деятельности, составившего 124,7%, над темпом роста суммарного денежного притока от этого вида деятельности, составившим 123,5%, которое, на первый взгляд, незначительно, но отражает тенденцию к формированию дефицита денежных средств от текущей деятельности и следовательно, к ухудшению платежеспособности коммерческой организации, и поэтому может рассматриваться как безусловно негативное явление. Затем выполняется анализ чистого денежного потока от инвестиционной деятельности (табл. 4). Таблица 4. Анализ чистого денежного потока от инвестиционной деятельности Прошлый год Показатель Сумма, тыс. руб. Отчетный год Изменение Темп Темп Сумма, Сумма, роста, прироста, Удельный Удельный Удельный тыс. тыс. % % вес, % вес, % вес, % руб. руб. 1. Суммарный денежный приток от инвестиционной деятельности, в том числе: 30 100 100 100 70 - 333,3 233,3 1.1. Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов 20 66,7 60 60,0 40 -6,7 300,0 200,0 1.2. Полученные проценты 10 33,3 40 40,0 30 6,7 400,0 300,0 2. Суммарный денежный отток от инвестиционной 145 100 312 100 167 - 215,2 115,2 42 43 деятельности, в том числе: 2.1. Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов 110 75,9 292 93,6 182 17,7 265,5 165,5 2.2. Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений 35 24,1 20 6,4 -15 -17,7 57,1 -42,9 -115 - -212 - -97 - 184,3 84,3 3. Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности (строка 1 - строка 2) Результаты расчетов показывают, что величина чистого денежного потока от инвестиционной деятельности как в прошлом году, так и в отчетном году имела отрицательное значение, уменьшившись при этом на 97 тыс. руб., или на 84,3%, что само по себе не может быть оценено положительно, хотя при этом следует иметь в виду тот факт, что инвестиционные вложения, как правило, имеют продолжительный срок окупаемости. Указанное снижение величины чистого денежного потока от инвестиционной деятельности обусловлено увеличением суммарного денежного оттока от инвестиционной деятельности на 167 тыс. руб., или на 115,2%, при росте суммарного денежного притока от этого вида деятельности лишь на 70 тыс. руб., или на 233,3%. В свою очередь, увеличение суммарного денежного притока от инвестиционной деятельности лишь на 70 тыс. руб., или на 233,3%, связано с ростом поступлений денежных средств от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов на сумму 40 тыс. руб., или на200,0%, и ростом полученных процентов на сумму 30 тыс. руб., или на 300,0%. Увеличение же суммарного денежного оттока от инвестиционной деятельности на 167 тыс. руб., или на 115,2%, вызвано ростом оттоков денежных средств, связанных с приобретением объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов, на сумму 182 тыс. руб., или на 165,5%, при снижении величины денежных оттоков, связанных с приобретением ценных бумаг и иных финансовых вложений, на сумму 15 тыс. руб., или на 42,9%. При этом в составе суммарного денежного притока от инвестиционной деятельности в отчетном году по сравнению с прошлым годом снизился удельный вес денежных поступлений (выручки) от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов и соответственно возрос удельный вес полученных процентов на 6,7%, что обусловлено превышением темпа роста полученных процентов (400,0%) над темпом роста выручки от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов (300,0%). В составе же суммарного денежного оттока от этого вида деятельности возрос удельный вес денежного оттока, связанного с приобретением объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов, и соответственно снизился удельный вес денежного оттока, связанного с приобретением ценных бумаг и иных финансовых вложений, на 17,7%, что обусловлено превышением темпа роста денежного оттока, связанного с приобретением объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов, составившего 265,5%, над темпом роста денежного оттока, связанного с приобретением ценных бумаг и иных финансовых вложений, составившим всего 57,1%. 43 44 Необходимо особо отметить существенное превышение темпа роста суммарного денежного притока от инвестиционной деятельности, составившего 333,3%, над темпом роста суммарного денежного оттока от этого вида деятельности, составившим 215,2%, которое отражает наметившуюся тенденцию к возможному преодолению в будущем достаточно большего дефицита денежных средств от инвестиционной деятельности и, следовательно, к улучшению платежеспособности коммерческой организации, и поэтому может рассматриваться как безусловно позитивное явление. Следующим этапом проанализируем чистый денежный поток от финансовой деятельности (табл. 5). Таблица 5. Анализ чистого денежного потока от финансовой деятельности Прошлый год Показатель Сумма, тыс. руб. Отчетный год Изменение Удельный вес, % Сумма, тыс. руб. Удельный вес, % Сумма, тыс. руб. Темп Удельный роста, % вес, % Темп прироста, % 1. Суммарный денежный приток от финансовой деятельности, в том числе: 650 100 840 100 190 - 129,2 29,2 1.1. Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями 650 100 840 100 190 - 129,2 29,2 2. Суммарный денежный отток от финансовой деятельности, в том числе: 690 100 750 100 60 - 108,7 8,7 2.1. Погашение займов и кредитов (без процентов) 690 100 750 100 60 - 108,7 8,7 3. Чистый денежный поток от финансовой деятельности (строка 1 строка 2) -40 - 90 - 130 - -225,0 -325,0 Как видно из результатов расчетов, приведенных в табл. 5, в отчетном году по сравнению с прошлым годом величина чистого денежного потока от финансовой деятельности возросла с отрицательного значения -40 тыс. руб. до положительного значения 90 тыс. руб., т.е. на 130 тыс. руб., или на -325,0%, что само по себе может быть оценено положительно. Указанное увеличение суммы чистого денежного потока от финансовой деятельности обусловлено увеличением суммарного денежного притока от финансовой деятельности на 190 тыс. руб., или на 29,2%, при росте суммарного денежного оттока от этого вида деятельности лишь на 60 тыс. руб., или на 8,7 %.В свою очередь, увеличение суммарного денежного притока от финансовой деятельности на 190 тыс. руб., или на 29,2%, исключительно связано с ростом поступлений денежных средств от займов и кредитов, предоставленных другими организациями, на ту же сумму 190 тыс. руб., или на 29,2%. Увеличение же суммарного денежного оттока от финансовой деятельности на 60 тыс. руб., или на 8,7%, вызвано исключительно ростом оттока денежных средств, связанного с погашением займов и кредитов (без процентов), на ту же сумму 60 тыс. руб., или на 8,7%. 44 45 При этом в составе суммарных денежного притока и денежного оттока от финансовой деятельности в отчетном году по сравнению с прошлым годом структурных изменений не отмечено. Необходимо особо отметить превышение темпа роста суммарного денежного притока от финансовой деятельности, составившего 129,2%, над темпом роста суммарного денежного оттока от этого вида деятельности, составившим лишь 108,7%, которое отражает тенденцию роста положительного чистого денежного потока от финансовой деятельности и, следовательно, к улучшению платежеспособности коммерческой организации, и поэтому может рассматриваться как безусловно позитивное явление. Таким образом, резюмируя результаты анализа результативного чистого денежного потока и чистых денежных потоков от каждого вида деятельности коммерческой организации, можно охарактеризовать ситуацию, связанную с ее денежными потоками в прошлом году и в отчетном году в целом как удовлетворительную, а произошедшие изменения — как неоднозначные. 45 46 Тема 5.Анализ Пояснений к бухгалтерской отчетности. Согласно ПБУ 4/99 “Бухгалтерская отчетность организации” в составе финансовой отчетности должны быть представлены приложение к бухгалтерском балансу (форма № 5) и пояснительная записка. В этих документах дополнительному раскрытию подлежат статьи отчетности, содержащиеся в формах № 1–4, которые важны для понимания реального имущественного и финансового положения предприятия. Например, сведения о наличии на начало и конец отчетного периода отдельных видов дебиторской и кредиторской задолженности, информация о движении нематериальных активов, основных средств и их амортизации, сведения об источниках финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений, расшифровка расходов по элементам затрат. Рекомендации по раскрытию финансовой информации, приведенной в пояснениях и дополнениях к бухгалтерской отчетности, соблюдение которых необходимо для корректного анализа, даны в соответствующих положениях по бухгалтерскому учету. Так, согласно ПБУ 3/06 “Учет активов и обязательств, стоимость которых выражена в валюте” требует от организаций, поддерживающих экономические отношения с зарубежными партнерами, требуется указывать сведения о сумме курсовых разниц, отнесенных на счета учета финансовых результатов и иные счета бухгалтерского учета, а также курс иностранной валюты по отношению к рублю, действовавший на дату составления бухгалтерской отчетности. ПБУ 5/01 “Учет материально-производственных запасов” рекомендует раскрывать информацию о стоимости МПЗ, переданных в залог, и о величине резервов под снижение их стоимости. Для всестороннего анализа основных средств ПБУ 6/01 “Учет основных средств” предусматривает отражение информации: о первоначальной стоимости и движении основных средств в течение отчетного периода, их групп, а также начисленной амортизации; об объектах основных средств, стоимость которых не погашается; объектах основных средств, предоставленных и полученных по договору аренды; объектах недвижимости, принятых в эксплуатацию и фактически используемых, находящихся в процессе государственной регистрации. ПБУ 7/98 “События после отчетной даты” рекомендует раскрывать события после отчетной даты, свидетельствующие о возникших хозяйственных условиях, в которых организация ведет деятельность (принятие решения о реорганизации, реконструкции, об эмиссии акций или иных ценных бумаг и т.п.). Важный момент – знание фактов, влияние которых на оценку финансового положения предприятия количественно измерить на дату составления баланса не представляется возможным в силу их неопределенности. Согласно ПБУ 8/01 “Условные факты хозяйственной деятельности” в пояснениях к отчетности должна раскрываться такая необходимая для анализа текущей платежеспособности информация, как краткое описание характера обязательства и ожидаемого срока его исполнения, сведения о неопределенности, существующей относительно срока исполнения и величины обязательства. Кроме того, должна быть раскрыта информация о сумме резерва на начато и конец отчетного периода и сумме резерва, списанного в связи с последствиями условного факта, и неиспользованной сумме резерва, отнесенной в отчетном периоде на прочие доходы организации. К числу таких условных фактов хозяйственной деятельности относятся, в частности: незавершенные на отчетную дату судебные разбирательства, в которых организация выступает истцом или ответчиком, решения по 46 47 которым могут быть приняты лишь в последующие отчетные периоды; неразрешенные на отчетную дату разногласия с налоговыми органами; выданные до отчетной даты гарантии, поручительства и другие виды обеспечения в пользу третьих лиц, сроки исполнения по которым не наступили; учтенные (дисконтированные) до отчетной даты векселя, срок погашения которых не наступил до даты подписания бухгалтерской отчетности. В соответствии с ПБУ 9/99 “Доходы организации” и ПБУ 10/99 “Расходы организации” обязательному раскрытию в бухгалтерской отчетности подлежит выручка от продажи продукции, прочие доходы, составляющие 5% и более от общей суммы доходов за отчетный период. При выделении информации об отдельных видах доходов следует отразить соответствующую каждому виду часть расходов. Кроме того, требуется раскрытие доходы будущих периодов, которые по правилам бухгалтерского учета не влияют на финансовый результат отчетного периода. Подлежит раскрытию информация о выручке от продажи продукции, полученной в результате выполнения договоров, предусматривающих исполнение обязательств (оплату) неденежными средствами. В связи с этим нужно раскрыть информацию: о количестве организаций, с которыми заключены такие договоры, с указанием организаций, на которые приходится основная часть такой выручки, а также о доле выручки, полученной от каждой организации по указанным договорам. В ПБУ 10/99 “Расходы организации” отмечается, что раскрытию подлежит информация о расходах по обычным видам деятельности в разрезе элементов затрат, а также об отчислениях, связанных с предстоящими расходами и формированием резервов. Указания на необходимость раскрытия информации о связанных сторонах содержатся в ПБУ 11/2008 “Информация о связанных сторонах”. Сведения о связанных сторонах должны быть изложены так, чтобы заинтересованные пользователи могли понять характер и содержание отношений с каждой связанной стороной, к числу которых относятся лица, контролирующие или оказывающие значительное влияние на деятельность организации. Следует раскрыть виды и объемы операций со связанными сторонами, стоимостные показатели по незавершенным на конец отчетного периода операциям, использованные методы определения цен по каждому виду совершенных операций. При наличии у организации дочерних и зависимых обществ ПБУ 12/2000 “Информация по сегментам” рекомендует при составлении сводной бухгалтерской отчетности раскрывать следующую информацию: величину выручки, финансового результата; общую балансовую величину активов и обязательств; величину капитальных вложений в амортизируемое имущество и сумму амортизационных отчислений; совокупную долю в чистой прибыли (убытке) зависимых и дочерних обществ; общую величину вложений в зависимые общества и совместную деятельность. Эти сведения должны обеспечить заинтересованных пользователей информацией, позволяющей лучше оценить деятельность организации и перспективы ее развития. Согласно ПБУ 13/2000 “Учет государственной помощи” подлежит раскрытию информация: о характере и величине бюджетных средств, признанных в бухгалтерском учете в отчетном году; назначении и величине бюджетных кредитов; характере прочих форм государственной помощи, от которых организация прямо получает экономические выгоды; не выполненных по состоянию на отчетную дату условиях предоставления бюджетных средств и связанных с ними условных обязательствах и условных активах. 47 48 ПБУ 14/2007 “Учет нематериальных активов” предусматривает отражение информации о первоначальной стоимости и движении в течение отчетного периода отдельных видов нематериальных активов и сумме начисленной амортизации. Согласно ПБУ 15/2008 “Учет расходов по займам и кредитам” в приложениях должна содержаться информация: о наличии и изменении величины задолженности по основным видам займов и кредитов; величине выданных векселей и размещенных облигаций; суммах затрат по займам и кредитам, включенных в состав прочих расходов и в стоимость инвестиционных активов; величине средневзвешенной ставки займов и кредитов (при ее применении). Важную роль в прогнозировании финансового состояния организации играет информация о фактах прекращения ее деятельности. ПБУ 16/02 “Информация по прекращаемой деятельности” рекомендует раскрывать следующие данные, относящиеся в прекращаемой деятельности: описание деятельности; стоимость активов и обязательств организации, предполагаемых к выбытию или погашению; суммы доходов, расходов, прибылей и убытков до налогообложения, а также сумму начисленного налога на прибыль; движение денежных средств по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности в течение текущего отчетного периода. Перечень требующей раскрытия информации о затратах на НИОКР приведен в ПБУ 17/02 “Учет расходов на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы”. Это должны быть сведения о сумме расходов на НИОКР, отнесенные, а также не списанные в отчетном периоде на расходы по обычным видам деятельности и на прочие расходы и о сумме расходов по незаконченным научноисследовательским и технологическим работам. Согласно ПБУ 18/02 “Учет расчетов по налогу на прибыль” в финансовой отчетности организации отдельно раскрываются: условный расход (условный доход) по налогу на прибыль; постоянные и временные разницы, возникшие в отчетном периоде и повлекшие за собой корректировку условного расхода (условного дохода) в целях определения текущего налога на прибыль (текущего налогового убытка); постоянные и временные разницы, возникшие в прошлых отчетных периодах, но повлекшие за собой корректировку условного расхода (условного дохода) по налогу на прибыль отчетного периода; суммы постоянного налогового обязательства, отложенного налогового актива и отложенного налогового обязательства; причины изменений применяемых налоговых ставок по сравнению с предыдущим отчетным периодом; суммы отложенного налогового актива и отложенного налогового обязательства, списанные на счет прибылей и убытков в связи с выбытием объекта актива или вида обязательства. В процессе анализа инвестиционной деятельности необходима информация о финансовых вложениях организации. В соответствии с ПБУ 19/02 “Учет финансовых вложений” в отчетности раскрывается информация: о стоимости финансовых вложений, по которым можно определить текущую рыночную стоимость, и финансовых вложений, по которым текущая рыночная стоимость не определяется; разнице между текущей рыночной стоимостью на отчетную дату и предыдущей оценкой финансовых вложений, по которым определялась текущая рыночная стоимость; по долговым ценным бумагам, по которым не определялась текущая рыночная стоимость, – разница между первоначальной и номинальной стоимостью в течение срока их обращения; о стоимости и видах ценных бумаг и иных финансовых вложений, обремененных залогом; стоимости и видах выбывших ценных бумаг и иных финансовых вложений, переданных другим организациям или лицам (кроме продажи); 48 49 резерве под обесценение финансовых вложений; по долговым ценным бумагам и предоставленным займам – данные о величине их дисконтированной стоимости. Для анализа финансово-хозяйственной деятельности организации, ведущей совместную деятельность, на основании ПБУ 20/03 “Информация об участии в совместной деятельности” в рамках раскрытия информации по отчетному сегменту о совместной деятельности организациятоварищ показывает: долю участия (вклад) в совместную деятельность; долю в общих договорных обязательствах; долю в совместно понесенных расходах и полученных доходах, а также цель совместной деятельности и способ извлечения экономической выгоды или дохода (совместно осуществляемые операции, совместно используемые активы, совместная деятельность). В целях адекватного раскрытия в бухгалтерской отчетности отдельных элементов активов и пассивов следует руководствоваться правилами отражения изменений их оценочных значений, регулируемыми ПБУ 21/2008 “Изменения оценочных значений”. Оценочным значением является величина резерва по сомнительным долгам, резерва под снижение стоимости МПЗ, других оценочных резервов, сроки полезного использования основных средств, нематериальных активов и иных амортизируемых активов, оценка ожидаемого поступления будущих экономических выгод от использования амортизируемых активов и др. В пояснительной записке к бухгалтерской отчетности организация должна раскрывать следующую информацию об изменении оценочного значения: • содержание изменения, повлиявшего на бухгалтерскую отчетность за данный отчетный период; • содержание изменения, которое повлияет на бухгалтерскую отчетность за будущие периоды (за исключением случаев, когда оценить влияние изменения на бухгалтерскую отчетность за будущие периоды невозможно). В пояснениях к отчетности должно быть отражено влияние чрезвычайных (особых) обстоятельств, которые могут значительно исказить картину финансового состояния организации, например прекращение деятельности организации в определенном направлении, выявление убытков прошлых лет. Пояснительная записка позволяет оценить условия деятельности организации в отчетном периоде, что способствует проведению глубокого и всестороннего анализа ее финансового состояния предприятия. Содержание Пояснительной записки не регламентировано нормативными актами. Необходимость включения той или иной информации в состав Пояснительной записки определяет исполнительный орган организации, если он считает ее полезной для заинтересованных пользователей в целях принятия ими экономических решений. С помощью Пояснительной записки субъекты анализа получают сведения о способах ведения бухгалтерского учета, на основе которых сформирована финансовая отчетность, а также о фактах изменения учетной политики, оказавших или способных оказать влияние на финансовое положение организации. Рекомендации по раскрытию финансовой информации бухгалтерской отчетности, соблюдение которых необходимо для выполнения корректного анализа, приведены в соответствующих положениях по бухгалтерскому учету. В Приложении к бухгалтерской отчетности должна быть представлена информация об основе подготовки этой отчетности. Такая информация должна отражать особенности учетной политики организации, раскрывать дополнительные данные, которые не содержатся в самих формах отчетности, но необходимы для формирования достоверного представления о 49 50 финансовом положении и финансовых результатах деятельности организации. Примечания могут включать в себя описание деятельности организации за отчетный период, данные подробного анализа показателей финансовой отчетности, ориентированного на информационные запросы разных пользователей. Пояснения к отчетности не имеют стандартного образца и могут состоять из разных аналитических блоков, например: • внешние факторы, повлиявшие на результаты деятельности компании, включая изменения рыночной среды, а также меры, которые были предприняты для минимизации ее негативного воздействия; • инвестиционная политика, в том числе дивидендная, направленная на улучшение финансовых результатов; • источники финансирования, включая политику оптимизации собственных и заемных средств, а также управление финансовыми рисками; • достоинства и ресурсный потенциал, которые не в полной мере отражены в Бухгалтерском балансе. Примечания к финансовой отчетности могут быть структурированы как отдельные самостоятельные блоки (например, отчет о специфической учетной политике; отчет об инвестиционной деятельности, отчет о перспективах развития бизнеса). В п.39 ПБУ 4/99 “Бухгалтерская отчетность организации” сказано: “Организация может представлять дополнительную информацию, сопутствующую бухгалтерской отчетности, если исполнительный орган считает ее полезной для заинтересованных пользователей при принятии экономических решений. В ней раскрываются динамика важнейших экономических и финансовых показателей деятельности организации за ряд лет; планируемое развитие организации; предполагаемые капитальные и долгосрочные финансовые вложения; политика в отношении заемных средств, управления рисками; деятельность организации в области научноисследовательских и опытно-конструкторских работ; природоохранные мероприятия; иная информация”. В пояснительной записке в виде отдельных разделов должна быть приведена информация о данных, требование о раскрытии которых определено в п.27 ПБУ 4/99 “Бухгалтерская отчетность организации”, а также в других положениях по бухгалтерскому учету (об изменениях учетной политики организации, МПЗ, основных средствах, доходах и расходах организации, событиях после отчетной даты и условных фактах хозяйственной жизни, информации о связанных сторонах, данные по операционным и географическим сегментам и пр.) и которые не нашли отражения в формах бухгалтерской отчетности. Подлежат раскрытию данные статей, по которым в бухгалтерском балансе и отчете о прибылях и убытках отражаются прочие активы, прочие кредиторы, дебиторы, иные обязательства, отдельные виды прибылей и убытков, в случае их существенности. Пояснительная записка должна содержать: краткую характеристику деятельности организации и ее видов (текущей, инвестиционной и финансовой); основные показатели деятельности и факторы, повлиявшие в отчетном году на финансовые результаты; решения по итогам рассмотрения годовой бухгалтерской отчетности и распределения чистой прибыли. Цель составления Пояснительной записки – создать полную и объективную картину финансового положения организации, финансовых результатов ее деятельности за отчетный период и изменений в финансовом положении организации. 50 51 При описании основных показателей деятельности может быть приведена характеристика основных средств (доля активной части основных средств, коэффициенты износа, обновления, выбытия и пр.), нематериальных активов, финансовых вложений, научнотехнического уровня продукции и др. Эта информация может быть дополнена необходимыми аналитическими таблицами, расшифровками. Рекомендуется определять тенденции основных показателей деятельности, а также качественные изменения в имущественном и финансовом положении организации, их причины. При необходимости в Пояснительной записке указывают принятый порядок расчета аналитических показателей (рентабельности, доли собственных оборотных средств и пр.). Для отражения финансового состояния на краткосрочную перспективу нужно приводить показатели удовлетворительности (неудовлетворительности) структуры баланса (текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами). При характеристике платежеспособности необходимо обращать внимание на такие показатели, как наличие денежных средств на счетах в банках, в кассе организации, убытки, просроченную дебиторскую и кредиторскую задолженность, не погашенные в срок кредиты и займы, полноту перечисления соответствующих налогов в бюджет, уплаченные (подлежащие уплате) штрафные санкции за неисполнение обязательств перед бюджетом. Кроме того, следует дать оценку положения организации на рынке ценных бумаг и привести причины произошедших негативных явлений. При отражении финансового положения на долгосрочную перспективу необходимо дать характеристику структуры источников средств, степени зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов и пр., а также характеристику динамики инвестиций за предыдущие годы и на перспективу с определением эффективности этих инвестиций. Может быть приведена и оценка деловой активности организации, критериями которой служат: широта рынков сбыта продукции, включая наличие поставок на экспорт; репутация организации, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами организации, и др.; степень выполнения плановых показателей, обеспечения заданных темпов их роста (снижения); уровень эффективности использования ресурсов организации. Целесообразно включение в Пояснительную записку данных о динамике важнейших экономических и финансовых показателей работы организации за ряд лет, описаний будущих капиталовложений, осуществляемых экономических мероприятий, природоохранных мероприятий и другой информации, которая может заинтересовать потенциальных пользователей бухгалтерской отчетности. Для акционерных обществ обязательным является наличие в пояснительной записке информации, требуемой в соответствии с Федеральным законом “Об акционерных обществах”. Такая информация касается, в частности, фамилий и должностей членов совета директоров (наблюдательного совета), членов исполнительного органа, общей суммы выплаченного им вознаграждения и его видов (оплата труда, премии, комиссионные) и иных имущественных предоставлений (льготы и привилегии). Существенную роль в интерпретации отчетных данных в процессе анализа играет профессиональное суждение специалиста-аналитика, т.е. добросовестно высказанное мнение о хозяйственной ситуации и полезное как для ее описания, так и для принятия действенных управленческих решений. Профессиональное суждение в широком смысле можно понимать как вывод, который делает специалист в той или иной области при анализе профессиональной проблемы, требующей нестандартного решения. Оно основано на представлениях, убеждениях, профессионализме специалиста. 51 52 Профессиональное суждение в рамках анализа финансовой отчетности следует понимать как научно обоснованный экспертный метод всесторонней объективной оценки деятельности организации, базирующийся на достаточной по объему и качеству информации, в целях обоснования оптимальных управленческих решений, направленных на повышение эффективности бизнеса. В соответствии с МСФО профессиональное суждение – это элемент стандартизации бухгалтерского учета, элемент культуры бухгалтерской профессии. Существует несколько видов профессиональных суждений. Первый – вариантный способ, который используют при формировании учетной политики (выбор методов распределения расходов, оценки МПЗ, начисления амортизации и т.д.). Второй – это вид профессионального суждения, который вынужден применять специалист в связи с тем, что в законодательстве некоторые вопросы в области бухгалтерского учета прямо не урегулированы. Третий вид имеет место, когда невозможно разрешить существующие противоречия в законодательстве о бухгалтерском учете. Четвертый вид применяется, когда действующие правила бухгалтерского учета, регулируемые законодательной системой, не позволяют профессиональному бухгалтеру выполнить свои функции. Особенности российских рыночных отношений, менталитета специалистов-бухгалтеров таковы, что в настоящий момент степень готовности, ответственности профессионального бухгалтера в пользовании таким инструментом, как “профессиональное суждение”, недостаточна. Таким образом, в составе приложений к бухгалтерской отчетности должны быть раскрыты все существенные данные, необходимые для проведения корректного анализа и формирования обоснованных выводов о финансовом состоянии организации. Принцип существенности – один из основных в бухгалтерском учете и рассматривается как качественная характеристика бухгалтерской отчетности. Существенной может быть признана любая информация, отсутствие которой в распоряжении лица, анализирующего финансовую отчетность, может привести к ошибочным выводам и, следовательно, к необоснованным экономическим решениям. В Приказе № 67н определено: “Показатель считается существенным, если его нераскрытие может повлиять на экономические решения заинтересованных пользователей, принимаемые на основе отчетной информации. Решение организацией вопроса, является ли данный показатель существенным, зависит от оценки показателя, его характера, конкретных обстоятельств возникновения”. Существенной признается сумма, отношение которой к итогу соответствующих данных за отчетный год составляет не менее 5%, или организация может выбрать иной критерий. Характерной чертой современного учета является его творческий характер, проявляющийся в возможности применения разных методов учета, поэтому особую роль в понимании финансовой отчетности организации играет знание учетных принципов и правил, на основании которых она формируется. Согласно ПБУ 1/2008 “Учетная политика организации” организация должна раскрывать принятые способы бухгалтерского учета, существенно влияющие на оценку и принятие решений заинтересованными пользователями бухгалтерской отчетности. В составе информации об учетной политике раскрытию подлежат сведения относительно показателей и объектов, учет которых регламентируется соответствующими ПБУ. От выбранной учетной политики или в результате ее изменений показатели финансового состояния и финансовые результаты организации могут существенно меняться, поэтому в силу требований ПБУ 1/2008 “Учетная политика организации” в пояснительной записке должны быть раскрыты изменения способов ведения бухгалтерского учета, оказавшие (или способные 52 53 оказать) существенное влияние на финансовое положение, движение денежных средств или финансовые результаты деятельности организации. Кроме того, должны быть указаны причины этих изменений и оценка их последствий в стоимостном выражении, чтобы заинтересованные пользователи отчетности имели возможность сравнить показатели финансовой отчетности на протяжении нескольких отчетных периодов и определить тенденции их изменений. Для формирования надежной и достоверной информации, пригодной для корректного анализа и получения обоснованных выводов, необходимо, чтобы отчетные данные о деятельности организации были сопоставимы с аналогичной информацией предшествующих периодов, т.е. скорректированы. Отметим, что нормативные акты не содержат механизма таких корректировок. Для приведения показателей финансовой отчетности организации в сопоставимый вид можно использовать методику, содержащуюся в МСФО. В международной практике представления финансовой отчетности решение проблемы сопоставимости для оценки показателей в условиях изменения реальной стоимости денежных средств нашло отражение в МСФО 21 “Влияние изменений валютных курсов”, МСФО 29 “Финансовая отчетность в условиях гиперинфляционной экономики” и некоторых других. На показатели имущественного положения и финансовые результаты деятельности организации оказывают влияние в числе прочих такие факторы, как временная стоимость денежных средств и инфляционные процессы. Инструментарий современного финансового анализа позволяет количественно определить влияние указанных факторов и достигнуть сопоставимости данных финансовой отчетности. 53 54 Тема 6.Особенности анализа консолидированной отчётности Анализ консолидированной отчетности и анализ сегментной отчетности могут рассматриваться в качестве специальных разделов анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности, имеющих определенную специфику, но от этого не являющихся менее значимыми для экономистов-практиков, ведущих аналитическую работу на предприятиях. Консолидированная финансовая отчетность — это отчетность, составляемая материнской компанией по всей совокупности контролируемых компаний (предприятий), отражающая финансовое состояние и финансовые результаты деятельности всех компаний, входящих в сферу консолидации, как единого экономического целого. Консолидированная финансовая отчетность необходима всем пользователям, имеющим интересы или предполагающим их иметь в данной группе компаний: инвесторам, кредиторам, поставщикам и заказчикам, персоналу и профсоюзам, банкам и иным финансовым организациям, правительственным органам и местным властям. Консолидированная финансовая отчетность позволяет применять групповой доход от экономического объединения компаний в качестве базы для расчетов дивидендов по акциям, входящим в сферу консолидации. В консолидированной финансовой отчетности отражаются интересы меньшинства инвесторов, т.е. тех владельцев акций, которые имеют менее половины голосов на собраниях акционеров. Консолидированная финансовая отчетность создает возможность применять совокупный групповой доход и прибыль в качестве базы для налогообложения в тех странах, где это разрешено налоговым законодательством. Анализ финансовой отчетности предприятий, составляющих консолидированную группу, направлен как на изучение финансового состояния собственно консолидированной группы в целом по данным консолидированной отчетности, так и на изучение финансового состояния отдельных предприятий группы по данным индивидуальной финансовой отчетности каждого из них. Это необходимо для определения того, в какой степени изменение финансового состояния каждого из предприятий, входящих в консолидированную группу, в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом сказалось на изменении финансового состояния консолидированной группы в целом (с учетом процедуры элиминирования). Аналитические расчеты выполняются в табл. 1. Таблица 1. Анализ финансового состояния предприятий консолидированной группы По отчетности предприятий, составляющих консолидированную группу Компания 1 Компания 2 Компания 3 По консолидированной отчетности Показа . . Отчет Отчет Отчет Отчет Предыд Предыд Предыд Предыд тель ный Отклон . ный Отклон . ный Отклон ный Отклон ущий ущий ущий ущий перио ение . перио ение . перио ение перио ение период период период период д д д д При этом в составе показателей, помещаемых в табл. 1, целесообразно выделить следующие: финансовые коэффициенты; рейтинговое число; степень устойчивости финансового состояния. 54 55 Поскольку в состав консолидированной группы могут входить предприятия, имеющие различную отраслевую принадлежность, то по возможности необходимо отобрать для анализа такие финансовые коэффициенты, которые были бы значимыми для оценки финансового состояния предприятия практически любой отрасли экономики. В качестве таких финансовых коэффициентов могут быть предложены следующие: доля оборотных активов в имуществе; доля денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в оборотных активах; коэффициент финансовой независимости; коэффициент структуры заемного капитала; коэффициент инвестирования; коэффициент текущей ликвидности; коэффициент быстрой ликвидности; коэффициент абсолютной ликвидности; коэффициент оборачиваемости оборотных активов; коэффициент оборачиваемости активов; рентабельность продаж; норма прибыли; рентабельность активов; рентабельность собственного капитала; коэффициент устойчивости экономического роста. Расчетные формулы указанных финансовых коэффициентов по важнейшим направлениям анализа финансового состояния коммерческой организации представлены в табл. 2. Таблица 2. Система финансовых коэффициентов, отобранных для рейтинговой оценки финансового состояния предприятий консолидированной группы Наименование финансового коэффициента Расчетная формула числитель знаменатель 1. Показатели оценки имущественного положения 1.1. Доля оборотных активов в имуществе Оборотные активы Валюта баланса 1.2. Доля денежных средств и краткосрочных финансовых финансовые вложений в оборотных активах Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения Оборотные активы Собственный капитал Валюта баланса Долгосрочные обязательства Заемный капитал 2. Показатели оценки финансовой устойчивости 2.1. Коэффициент финансовой независимости 2.2. Коэффициент структуры заемного капитала 3. Показатели оценки платежеспособности и ликвидности 3.1. Коэффициент инвестирования Собственный капитал Внеоборотные активы 3.2. Коэффициент текущей ликвидности Оборотные активы Краткосрочные обязательства 3.3. Коэффициент быстрой ликвидности Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность Краткосрочные обязательства Денежные средства Краткосрочные обязательства 3.4. Коэффициент абсолютной ликвидности 4. Показатели оценки деловой активности 55 56 4.1. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов Выручка (нетто) от продаж Средняя сумма оборотных активов 4.2. Коэффициент оборачиваемости активов Выручка (нетто) от продаж Средняя валюта баланса Прибыль от продаж Выручка (нетто) от продаж 4.4. Норма прибыли Чистая прибыль Выручка (нетто) от продаж 4.5. Рентабельность активов Чистая прибыль Средняя валюта баланса 4.6. Рентабельность собственного капитала Чистая прибыль Средняя сумма собственного капитала Чистая прибыль - Дивиденды Средняя сумма собственного капитала 4.3. Рентабельность продаж 4.7. Коэффициент устойчивости экономического роста Нормативная база по каждому из отобранных для анализа финансовых коэффициентов должна учитывать отраслевые особенности предприятий консолидированной группы. Если в консолидированную группу входят предприятия, принадлежащие к различным отраслям экономики, то разрабатывается несколько нормативных баз. При разработке нормативной базы анализа финансового состояния консолидированной группы в целом необходимо оценить вклад каждой из отраслевых составляющих в ее формирование. Тем не менее, алгоритм определения рейтингового числа должен оставаться неизменным в каждом случае. На основании результатов определения рейтингового числа выявляется степень устойчивости финансового состояния консолидированной группы в целом и каждого из составляющих ее предприятий: абсолютно устойчивое (отличное); относительно устойчивое (хорошее); относительно неустойчивое (удовлетворительное); абсолютно неустойчивое (неудовлетворительное) . По итогам анализа делаются выводы о степени влияния (решающее, значительное, незначительное, полное отсутствие) изменений как финансового состояния в целом, так и отдельных его характеристик каждого из предприятий, входящих в консолидированную группу, соответственно на ее финансовое состояние в целом и отдельные его характеристики в отчетном периоде в сравнении с данными предыдущего периода. Сегментная финансовая отчетность формируется на крупных предприятиях, занимающихся производством разнообразной продукции, оказывающих разные услуги, осуществляющих торговую, посредническую, финансовую деятельность на предприятиях с различным техническим уровнем, разной рентабельностью, имеющих различные перспективы дальнейшего развития. На результатах хозяйственной деятельности предприятий сказывается также то, что производство и продажа товаров могут совершаться в различных географических зонах, государствах, территориальных районах. Информация, связанная с данными особенностями деятельности предприятия, представляет интерес для некоторых пользователей финансовой отчетности. Анализ сегментной отчетности предполагает выполнение расчетов в табл. 3. 56 57 Таблица 3. Анализ показателей деятельности предприятия по отчетным сегментам Операционные (географические) отчетные сегменты Сегмент 1 Показатель Предыд ущий период Сегмент n Отчетн Отклон ый ение период ... Предыдущ ий период Итого Отчетн Отчетн Отклон Предыдущ Отклон ый ый ение ий период ение период период 1. Доходы 2. Расходы 3. Финансовый результат (стр. 1 — стр. 2) 4. Активы 5. Обязательства 6. Коэффициент концентрации заемного капитала (стр. 5/стр. 4) 7. Срок погашения обязательств ((стр.5/стр. 1) х Число дней в периоде), дни 8. Рентабельность реализованной продукции (стр. 3/стр. 2) 9. Рентабельность продаж (стр. 3/стр. 1) 10. Коэффициент оборачиваемости активов (стр. 1/ стр. 4) 11. Рентабельность активов (стр. 3/стр. 4) 12. Рентабельность обязательств (стр.3/стр. 5) В процессе анализа дается оценка финансовой устойчивости (коэффициент концентрации заемного капитала), платежеспособности (срок погашения обязательств), эффективности текущей деятельности (рентабельность реализованной продукции и рентабельность продаж), интенсивности (коэффициент оборачиваемости активов) и эффективности (рентабельность активов и рентабельность обязательств) использования ресурсов предприятия по каждому операционному (хозяйственному, отраслевому) и географическому отчетному сегменту в отчетном периоде в сравнении в данными предыдущего периода. Кроме того, в ходе анализа изучается степень влияние изменений значений каждого из показателей, характеризующих деятельность операционных и географических сегментов, на отклонение значения этого показателя по предприятию в целом. 57 58 По итогам расчетов делаются выводы о степени влияния (решающее, значительное, незначительное, полное отсутствие) изменений показателей по каждому операционному и географическому сегменту на отклонение итоговых показателей, о перспективности или бесперспективности того или иного операционного или географического сегмента с точки зрения его влияния на эффективность текущей деятельности предприятия в целом, а также разрабатываются предложения, направленные на оптимизацию состава и объемных показателей операционных и географических сегментов с целью достижения наивысшей эффективности текущей деятельности предприятия. 58
