Александр ЖАворонков: «Я не совершаю сделки руками!

market people
Александр
Патрикеев,
Виктория Дьякова,
генеральный директор
журнала F&O
market people
главный редактор F&O
Александр Жаворонков:
«Я не совершаю
сделки руками!»
[
]
Беседовали Виктория Дьякова, Александр Патрикеев
Успешный трейдер Александр Жаворонков, больше известный
в интернет-среде как «Феникс», автор блога fenix-fx.lj.ru, рассказал
F&O о своем пути и значении психологии в трейдинге, а также развеял
заблуждения новичков и поделился секретами успешной торговли.
Это интервью будет полезным для тех, кто хочет найти свой Грааль.
– Как Вы пришли на рынок и с чего начинали?
– Изначально я заинтересовался рынком FOREX,
поставил себе демо-версию
торговой платформы
МetaТrader 4 и начал зарабатывать виртуальные
миллиарды долларов.
– Какими инструментами
торгуете на бирже сейчас
и почему?
– Реальную торговлю
начинал с акций, так как
фьючерсы раньше казались
загадочными и сложными.
Но впоследствии полностью переключился на
производные инструменты.
Комиссия ниже, нет платы
за короткие позиции,
нужно меньше денег под
обеспечение, а главное –
можно торговать широким
56
| F&O | № 12 декабрь 2010 | fomag.ru |
рынком, то есть сразу большим количеством акций
через фьючерс на индекс
РТС. Раньше я не понимал,
что большое плечо нужно
не для направленной
торговли, а для создания
нейтральных арбитражных
позиций.
– Какие подходы к торговле используете?
– Я всегда выступал за
диверсификацию во всем.
Поэтому работаю через нескольких брокеров, у которых держу ряд портфелей с
различными стратегиями.
Есть портфель автоматических трендовых систем
и портфель арбитража. В
этом году первый принес
прибыль, но арбитраж
дал значительно большую
доходность. Также часть
лимитов отдана под HFTтрейдинг. Написана своя
торговая платформа под
шлюз, система для бэктестинга и оптимизации
HFT-стратегий на исторических данных. То есть
я могу каждые несколько
На предсказаниях
роста или падения
цены очень сложно
заработать, практически
невозможно. миллисекунд пошагово
изучать работу стратегии и
искать для нее подходящие
параметры. Заработок на
рынке – это поиск и эксплуатация неэффективностей. Увидеть и торговать
| fomag.ru | № 12 декабрь 2010 | F&O |
57
market people
MetaTrader 4 – клиентский терминал,
предназначенный для проведения
торговых операций и технического
анализа в режиме реального времени при
работе на рынках FOREX, CFD, Futures.
биография
Александр Жаворонков
родился в 1973 году в Москве, окончил Московский
энергетический институт в 1996 году. Несколько
лет зарабатывал, играя в рок-н-ролльной команде
OFF BEAT. Позже работал в сфере недвижимости,
был руководителем в известных ГУПах: УПЗ (Управление перспективной застройки) и МЦОРТ (Московский центр освоения резервных территорий). После
успехов в трейдинге в 2007-м бросил работу и решил
сделать его основной профессией. Любит море, природу, путешествия, восточную эзотерику, музыку,
фильмы, виски и особенно положительную вариационную маржу. Ведет популярный блог по трейдингу,
отличающийся нестандартными, а порой и скандальными взглядами на околорыночную жизнь.
ими «на глазок» – практически невозможно. Если,
конечно, вы не извлекаете
в уме кубические корни и
интегралы.
– Как и когда Вы почувствовали необходимость
автоматизации торгового
процесса?
– Считаю, что автоматизированный трейдинг – это
наиболее надежный способ
извлечения стабильной и
постоянной прибыли на
рынке. Ну, может быть,
кроме инсайда и «кукловодства» крупных участников. В 2008 году я пережил
максимальную просадку
счета, когда Путин «позвал
доктора» в «Мечел». Тогда
и понял, что такие стрессы – это не то, чем хочу
зарабатывать на жизнь.
Трейдинг мне по-прежнему
нравился, и я поставил
перед собой цель полностью его автоматизировать.
Второй задачей стал уход
от рисков направленной
торговли. Спасательным
кругом стал арбитраж,
работа с «синтетикой»,
58
состоящей как из длинных,
так и коротких позиций. То
есть в любой момент времени моя позиция стремится
быть нейтральной к рынку.
Это позволяет достичь
независимости от внезапных изменений рыночной
обстановки и добиться спокойного переноса позиции
на следующую сессию.
В перспективе все мои
текущие направления раз-
Я больше
не просыпаюсь
в 4 утра, как
по будильнику, чтобы
посмотреть, как открылись
торги в Японии. вития так или иначе связаны именно с продажей
риска. Я хочу продавать
опционы, продавать волатильность, продавать спрэд
внутри малоликвидных
активов, выполнять функции маркет-мейкера и тому
подобное. Пусть страждущие утоляют свою алч-
| F&O | № 12 декабрь 2010 | fomag.ru |
ность и желание быстрого
обогащения, а я лучше буду
двигаться медленней, но
гораздо стабильней.
– Что сейчас представляют из себя Ваши роботы,
каковы их технические
характеристики?
– Как я уже сказал, роботов
много. Одни трендовые,
другие арбитражные,
третьи используют HFTстратегии. Потихоньку
все перебираются на
новый протокол биржи
РТС – Plaza II, хотя для
трендовых алгоритмов
при текущей системе исполнения достаточно и
SmartCOM от компании
ITinvest. В планах значится
прямой доступ на ММВБ и
западные рынки. Вообще,
тема роботов сейчас очень
модная, и жуликов, продающих «супер системы»,
основанные на оптимизированных скользящих
средних и параболиках, навалом. Считаю, если кто-то
предлагает купить «черный
ящик», то в 99% случаев вы
впустую потратите деньги.
Ходжа Насреддин – образ
народного мудреца и острослова
в фольклоре многих народов
Ближнего и Среднего Востока,
Средней Азии.
А люди, которые просят
написать им робота, как
правило, вообще «не в
теме». Вот и появляются
просьбы в интернете: «Заплачу за разработку робота
$10, стратегия дает 4000%
в день».
– Согласны ли Вы с
утверждением, что «все
отражено в цене»?
– Сама по себе цена ни о
чем не говорит, ее колебания – это случайные
процессы. Поэтому на
предсказаниях ее роста
или падения очень сложно
заработать, практически
невозможно, если вы не
инсайдер, конечно. А цена
на рынке в данный момент
– это нечто похожее на
результат столкновения
тысяч бильярдных шаров!
Невозможно предсказать итог. Многие так и
играют в казино на рынке.
Предсказание же цен друг
относительно друга статистически возможно.
– Как Вы боретесь с техническими сбоями?
– Сбои – неизбежный риск
любой автоматизированной системы. Надо его
принять и не переживать
по этому поводу. Особенно
часто они случаются при
запуске новых технологий
и алгоритмов. Однажды я
перепутал 2 цифры местами в таблице параметров.
Если бы я не оказался у
компьютера, счет был бы
«слит», причем независимо
от его размера.
– Что изменилось в Вашей
жизни с автоматизацией
торговли?
– Жизнь снова стала нормальной, у меня появилось
время для других дел.
Ушли в прошлое стрессы
и переживания. Я больше
не просыпаюсь в 4 утра,
как по будильнику, чтобы
посмотреть, как открылись торги в Японии. Как
откроется наш рынок в
10 утра мне, по большому
счету, все равно. Иногда
я вообще не интересуюсь
тем, как мы открылись и
как развиваются события.
Мне важнее, что проис-
market people
ходит со связями между
инструментами.
– Поиском рыночных неэффективностей занимается немало алготрейдеров. Получается, Вам
всегда нужно быть в числе
первых?
– Это популярная тема для
психоза: «Боже мой, а-а-а,
я опаздываю, это же скоро
перестанет работать, так
как все уже в курсе этой
неэффективности. Начинать разработку системы
бесполезно, так как мне
уже никогда не догнать
лидеров...». Я считаю,
сколько существует биржа,
столько будет актуальна
и проблема новичков.
Все когда-то начинали,
имея за спиной опытных
прожженных конкурентов. Ничего. Новое время
– новые стратегии, так
что «догоним и перегоним». Хотя быть в числе
первых действительно
нужно. Но рынок постоянно ­меняется, что дает
новичкам шанс открыть
cправка
HFT (от англ. high frequency trading – «высокочастотная торговля») –
разновидность алгоритмической биржевой торговли, которая
характеризуется предельно коротким временем удержания позиции,
когда специальные компьютерные программы совершают сделки
продолжительностью доли секунды.
Высокочастотная торговля является приоритетом крупных
компаний (Goldman Sachs, GP Morgan и так далее) и требует наличия
дорогостоящего программного обеспечения. Появление HFT привело
к существенному увеличению их прибыли. По некоторым данным, в
настоящее время количество компаний, использующих HFT, относительно
невелико, но при этом на их долю приходится более половины оборота
ликвидных биржевых инструментов.
Высокочастотную торговлю часто критикуют за использование
«несправедливого» преимущества одних участников торгов перед
другими. Однако биржи утверждают, что она выгодна для всех, так как
обеспечивает высокую ликвидность и рыночную эффективность.
| fomag.ru | № 12 декабрь 2010 | F&O |
59
Статистика (от лат. status –
«состояние», «положение вещей с точки
зрения закона») – отрасль знаний,
изучающая вопросы сбора, измерения
и анализа массивов данных.
market people
что-то новое и оказаться в
их числе.
– На рынке бытует мнение, что успешная торговля – это 80% психологии
и 20% всего остального.
Что Вы можете сказать по
этому поводу?
– Это иллюзия. Когда вы
торгуете интуитивно и
проигрываете, вы испытываете негативные эмоции.
Проигрыш, естественно,
продолжается, эмоции становятся сильнее, и возникает ложная связь: проигрыш
– эмоции – психология. На
самом деле, вы проиграли
не из-за психологии, а из-за
отсутствия прибыльной
системы. Даже обладай вы
самой стойкой психикой,
ничего не изменилось бы,
кроме того, что проигрыш,
наверняка, был бы не
быстрым, а растянутым во
времени, так как вы «режете
убытки и ограничиваете
количество сделок».
Все учителиманипуляторы предлагают
остановиться, когда, например, убыток за неделю
или месяц превысит несколько процентов. Чтобы
60
«слить» счет по такой
системе, нужно немало
времени, а можно даже случайно заработать. А за эти
годы, как говаривал Ходжа
Насреддин, «либо ишак
сдохнет, либо падишах».
Психологии недостаточно,
чтобы зарабатывать на
рынке. Она нужна лишь
для того, чтобы найти
силы не торговать, если у
вас нет системы, то есть не
совершать интуитивных
сделок. Во всем остальном
психология только продлит
конвульсии игрока. Какая
cправка
Plaza II – новый протокол торговой
платформы биржи РТС, который
используется с 5 февраля 2010 года.
Переход торговой системы FORTS
и RTS Standard на данный протокол
является важным этапом эволюции
ОАО «РТС». Основная цель новшества
– перевод на единую платформу всех
торговых площадок биржи: расчетной,
клиринговой, статистической и отчетной
систем. Эти инфраструктурные изменения
затрагивают систему распространения
данных, систему управления заявками
и администрирования.
| F&O | № 12 декабрь 2010 | fomag.ru |
разница: терять все сразу за
неделю или потерять то же
самое, но за пару лет?
– Каковы основные заблуждения большинства
трейдеров?
– Главное заблуждение –
иллюзия возможности по
историческому графику
цены сделать вывод о том,
куда пойдет рынок. Здесь
как раз и кроется негативный вклад психологии. В
интуитивном трейдинге
мозг всегда подстраивается
под ожидания. Покажите
упертому «шортисту» перевернутый график, и он все
равно найдет на нем подтверждение для короткой
позиции.
Также существует
околорыночный информационный шум. Толку
от него никакого, зато
вреда немало. Новости –
это то, что делает рынок
интересным для обывателя, но заработать на них
невозможно, так как они
отыгрываются за секунды
или даже миллисекунды,
причем, зачастую еще до
выхода в эфир.
– Может ли, по Вашему
мнению, существовать
прибыльная торговая
система при интуитивном
трейдинге?
– По теории вероятностей
несколько обезьян могут,
печатая вслепую, напечатать большую советскую
энциклопедию. Так что
ответ такой: да, конечно,
может.
В прошлом наш рынок был трендовым и, в
основном, рос. То есть
любые сделки на покупку в инвестиционных
целях вполне могли дать
Drawdown (дродаун) – величина
снижения капитала. Выражается в % или
в денежном эквиваленте и показывает,
например, на сколько был уменьшен
первоначальный депозит.
хороший, но случайный заработок. А вообще, считаю,
что плечо 1 к 4 и выше,
плюс так называемый
«риск-менеджмент» и стопзаявки убьют счет любого
интуитивного трейдера,
просто дайте ему время.
В одном из постов в
блоге я отнес интуитивных
торговцев к «группе смерти», чей результат с точки
зрения вероятности плачевен. Икона интуитива – это
так называемый тренд. Это
миф. Тренды и флэты есть
только в прошлом. В прошлом легко заработать. Но
этого не говорят на курсах
FOREX и трейдинга. Тренда не будет ровно столько,
чтобы в один прекрасный
день разорить трендовиков, а новая тенденция
начнется в момент полного
консенсуса относительно
того, что на рынке флэт.
Все классические индикаторы теханализа – стохастики, макды, средние и
так далее – дают заработать
только преподавателям. С
графиков в моем торговом
терминале сначала исчезли
все индикаторы, а затем и
сами графики отошли на
второй план, достаточно
было «стаканов». Сейчас,
вообще, забавные вещи
происходят. Могу проторговать полдня, даже
не поинтересовавшись, а
что же сейчас с рынком-то
происходит – растет он или
падает. У меня не всегда
даже графики индексов
есть. Я знаю цены своих
синтетических инструментов, а сколько конкретно
стоит фьючерс на индекс
РТС мне, по большому
счету, все равно.
– Используете ли Вы в
каком-то виде технический или фундаментальный анализ? Как относитесь к этим методикам?
– Шаманские термины
«технический» и «фундаментальный» анализ можно
трактовать тысячью способов и подогнать под них что
угодно. Лучшей темы для
проведения курсов и лекций не бывает. На историческом графике в прошлом
заработать элементарно:
просто «обрезай убытки и
давай прибыли течь».
Психологии
недостаточно,
чтобы
заработать на рынке. График цены не является
функцией, именно поэтому индикаторы ничего не
показывают или показывают не то, что должны.
Соответственно, по ним
нельзя сделать выводы о
поведении котировок в
будущем. Хотя иногда я использую некоторые уровни
market people
в трендовой торговле, чаще
«на пробой». При правильном управлении позицией
и системном подходе это
работает. Но трендовая
торговля – одна из самых
рискованных. Сама ее суть
кроется в том, что вы всегда входите поздно и поздно
же выходите на откатах
от максимума прибыли в
позиции. Потому дродаун может быть большим.
Умножьте просадку системы даже в 8–10% на пятое
плечо, и получится совсем
грустная картина. Сейчас
мне больше нравятся стратегии с меньшими рисками.
– Существуют ли другие
закономерности, которые
не отображают ни технический, ни фундаментальный анализ?
– Да. Это математические,
статистические и вероятностные закономерности.
Вот их существование у
меня не вызывает сомнений. Статистика – одна
из самых мистических
вещей в нашем мире. Еще
когда ходил в школу, прочитал книгу о статистике,
в которой был пример с
бешеными собаками. Так
вот, из года в год в разных
районах Москвы подсчитывалось среднее количество
укусов бешеных собак. И
эта цифра из года в год
была постоянной. Скажите,
как собаки договариваются между собой, чтобы
укусить нужное количество людей? Может, у них
профсоюз или пенсионный
фонд для слепых собакинвалидов? (Смеется.) Вот
где Грааль!
– Как Вы думаете, к чему
движется рынок?
| fomag.ru | № 12 декабрь 2010 | F&O |
61
market people
Сколько конкретно стоит сейчас
фьючерс на индекс РТС, мне, по большому
счету, все равно. – Очень сложный вопрос.
Считаю, что мир изменился и рынок вместе с
ним. Рынки сейчас более
«глобализованы», стали
более быстрыми. «Вирус»
HFT поселился в финансовой системе. Это как рак:
ни ампутировать нельзя,
ни вылечить. Математика,
скорость и статистика не
оставляют интуитивному
трейдингу никаких шансов
на выигрыш в долгосроч-
62
ной перспективе. Это некий
аналог казино. Есть зеро у
казино, и все. Что бы вы ни
делали, какие бы системы
управления капиталом и
рисками ни применяли, это
лишь отсрочит необратимое. Вас «вынесут».
– Есть ли разница между
высокочастотным трейдингом и классическим
арбитражем?
– HFT – это логическое
продолжение арбитража.
| F&O | № 12 декабрь 2010 | fomag.ru |
market people
Классический арбитраж
состоит из так называемых
«двух ног»: одна длинная,
другая короткая. То есть
одна половина позиции находится в лонге,
другая – в шорте. Сначала
открывается первая нога,
а затем – вторая. Любой
хороший арбитражер со
временем понимает, что
первая нога зарабатывает
сама по себе, даже если
убрать перекрытие. Но что
делать с риском направленной позиции? Ведь если
ты направлен, в любой
момент тебя могут вынести «в космос» с гигантским убытком. Решение
очевидно – нужно уменьшать время нахождения в
позиции до минимально
возможного. HFT-трейдер
сразу после открытия
позиции пытается ее закрыть. Время удержания
в несколько секунд для
него – вечность. Ведь риск
растет пропорционально
времени нахождения в позиции, а тот, кто однажды
почувствовал вкус торговли без риска, уже никогда
не захочет возвращаться в
бессонные ночи и постоянные стрессы.
– Мешают ли высокочастотные трейдеры «справедливому» ценообразованию на рынках?
– Изначально смысл рынка
заключается в привлечении денежных средств
населения и инвесторов
в реальный сектор экономики. Очевидно, торговля
flash-ордерами и обвалы
рынка, как в мае 2010 года,
этому мало способствуют.
Видимо, государство будет
пытаться каким-то образом
дополнительно зарегулировать рыночные правила.
Или реальный сектор будет
привлекать деньги как-то
иначе. Например, уже сейчас в Америке обсуждается
правило о минимальном
сроке жизни заявки в 50
миллисекунд. Это значительно повлияет на многие
HFT-стратегии. Но я
уверен, регулятор никогда
не сможет справиться с интеллектом и техническими
возможностями спекулянтов. Они найдут, как
обойти любую защиту.
– Ваш блог весьма популярен среди трейдеров.
Расскажите, с чего все
началось и что блог дает
Вам сейчас?
– Я веду блог с первого
дня моей торговли. В этом
смысле интересно анализировать, как эволюционировало мое отношение к
трейдингу, ведь я начинал
как классический интуитивщик и даже сумел выжить.
Блог дал мне новых друзей,
общение и социализацию,
которых не хватает человеку, целый день работающему за компьютером. Что
касается известности, она
иногда помогает, а иногда
мешает. Вообще, чем больше людей читает блог, тем
больше приходит негатива
от определенной их группы.
Так что будущее блога неясно. Мне кажется, что он
свою роль в моей жизни
уже сыграл, настало время
сублимироваться через
более полезные процессы.
– Как Вы относитесь к
информации в СМИ?
– Интересное хочется
читать, особенно если
материалы независимые,
без цензуры. В этом смысле
«зомбоящик» (телевизор –
прим. редакции) смотреть
уже давно невозможно –
тошнит. А вот некоторые
ЖЖ читаю с удовольствием. Навальный, Майтрейд
и тому подобное. Если же
вижу прогнозы, куда пойдет
рынок, сразу закрываю –
бред это. Люди, дающие
прогнозы, как правило,
бедные.
Грааль
Наверное, между строк
(старофр. Graal,
все-таки полезная инлат. Gradalis) —
формация есть. Главное
таинственный
понять, как ее достать и
христианский
интерпретировать. Я всегда артефакт из
очень внимательно слушаю средневековых
или читаю, если знаю, что
западноевчеловек успешно торгует.
ропейских
Секретов он, конечно, не
легенд, обрерасскажет, но подход и
тенный и утевидение мира тоже очень
рянный. Часто
важны. Но, по большому
используется
счету, я не пользуюсь ТВ и в переносном
печатными СМИ.
смысле как
– Сильно ли влияет рынок обозначение
на Вашу жизнь?
какой-либо
– Да, конечно. Даже сильзаветной цели,
нее, чем мне бы хотелось.
зачастую недоХорошо, хоть во сне торго- стижимой или
вать перестал, хотя иногда труднодостислучается. К сожалению,
жимой.
трейдинг – это очень сложный бизнес, требующий
затрат времени, упорства и
души. Не в смысле продажи души дьяволу, а с точки
зрения увлеченности и
влюбленности в то, чем ты
занимаешься.
Поэтому заставляю себя
ходить в бассейн, читать
книги, гулять, общаться
с далекими от трейдинга
друзьями и так далее. Считаю, что торговля – это не
самоцель. Трейдинг, как бы
банально это ни звучало,
это путь. Путь к свободе
и финансовой независимости. Важно не потерять
эту тонкую грань реальности и не превратиться
в раба рынка, человека,
проводящего всю жизнь
около монитора для того,
чтобы провести ее около
этого же монитора, пусть
и зарабатывая миллиарды
долларов. Это было бы полным провалом. Надеюсь,
мне удастся этого избежать, биржа не поработит
мой разум и я проживу
счастливую и насыщенную
жизнь.
| fomag.ru | № 12 декабрь 2010 | F&O |
63