Финансы и кредит - сибирский государственный университет
реклама
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ «СИБИРСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ ГЕОДЕЗИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ» (ФГБОУ ВПО «СГГА») О.Н. Мороз И.В. Нитяго ФИНАНСЫ И КРЕДИТ Часть 1 ДЕНЬГИ И ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ Утверждено редакционно-издательским советом академии в качестве учебного пособия для студентов 4-го курса, обучающихся по специальности 080502 «Экономика и управление на предприятии (по отраслям)» Новосибирск СГГА 2013 УДК 336 М79 Рецензенты: кандидат экономических наук, доцент СГГА С.А. Вдовин кандидат экономических наук, доцент НГАСУ А.В. Иконникова Мороз, О.Н. М79 Финансы и кредит [Текст] : учеб. пособие. В 4 ч. Ч. 1. Деньги и денежное обращение / О.Н. Мороз, И.В. Нитяго. – Новосибирск: СГГА, 2013. – 180 с. ISBN 978-5-87693-593-9 (ч. 1) ISBN 978-5-87693-592-2 Учебное пособие подготовлено коллективом авторов – кандидатом экономических наук, доцентом И.В. Нитяго (разделы 1, 2) и кандидатом экономических наук, доцентом О.Н. Мороз (разделы 3, 4) на кафедре экономики и менеджмента Сибирской государственной геодезической академии в соответствии с требованиями Государственного образовательного стандарта по изучению дисциплины «Финансы и кредит». Работа рекомендована к изданию Ученым советом Института геодезии и менеджмента. Пособие предназначено для студентов экономических специальностей 080502 «Экономика и управление на предприятии (по отраслям)». Печатается по решению редакционно-издательского совета СГГА УДК 336 ISBN 978-5-87693-593-9 (ч. 1) ISBN 978-5-87693-592-2 © ФГБОУ ВПО «СГГА», 2013 ОГЛАВЛЕНИЕ Введение ...................................................................................................... 5 Раздел I. ДЕНЬГИ И ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ 1. Деньги и их роль в рыночной экономике ..................................... 8 1.1. Основные этапы эволюции денег ................................................ 8 1.2. Сущность и функции денег ........................................................ 13 1.3. Виды денег.................................................................................... 32 1.4. Формы эмиссии денег ................................................................. 40 1.5. Влияние денежной эмиссии на инфляцию цены ...................... 49 2. Денежная масса и денежная система: основы организации .. 53 2.1. Денежная масса и ее основные агрегаты .................................. 53 2.2. Денежные системы стран мира .................................................. 60 2.2.1. Денежная система Российской Федерации ......................... 60 2.2.2. Денежная система Франции ................................................. 72 2.2.3. Денежная система Великобритании .................................... 78 2.2.4. Денежная система Германии ................................................ 83 2.2.5. Денежная система США ....................................................... 87 2.2.6. Денежная система Канады .................................................... 96 2.2.7. Денежная система Китая....................................................... 99 2.2.8. Денежная система Японии.................................................. 108 2.2.9. Денежная и валютная системы стран Европейского союза ................................................................................................ 113 2.3. Инфляция и ее экономическое содержание ............................ 122 2.4. Антиинфляционная политика ................................................... 132 2.5. Динамика денежно-кредитных показателей в России ........... 144 3 Задания для самостоятельной работы к разделу I ........................ 160 Тренинг умений к разделу I ................................................................ 166 Глоссарий к разделу I ........................................................................... 168 Библиографический список рекомендуемых источников........... 172 4 ВВЕДЕНИЕ Финансы и кредит – это не новые экономические категории. Они возникли и развиваются в различных общественно-экономических формациях на базе товарного производства и товарного обращения. Житейское представление о финансах и кредите зачастую не совпадает с их действительной сутью и ролью, что обусловливает необходимость раскрытия роли и места этих категорий в экономике. Финансы и кредит – элементы не частных сделок, изолированных друг от друга, а общественные явления, элементы производственных отношений, тесно связанные с другими экономическими категориями. Финансы и кредит как порождение экономических отношений развиваются в масштабах, определяемых экономическими процессами. Изменения в денежном и финансово-кредитном обороте обусловлены воспроизводственным процессом. Высокие требования к экономическим методам управления обусловливают необходимость изучения финансовокредитного механизма как одного из составных элементов всего экономического механизма. В условиях конкуренции между участниками воспроизводственного процесса успех приходит к тому, кто лучше владеет современными методами использования финансов, кредита и технологией банковского дела. В учебном пособии «Финансы и кредит» изучается сфера производственных отношений, связанных с функционированием денег, финансов, кредита, банков, закономерностями их развития, формами организации, исследуются новые явления, происходящие в современной денежнокредитной системе, особенно в отечественной практике. Изучение материала предполагает обобщение фактов путем их выражения в понятиях и экономических категориях – деньги, финансы, кредит, платежный оборот, денежный оборот и т. п. Изложение ведется в порядке перехода от абстрактного (общие принципы, закономерности функционирования финансово-кредитных отношений) к конкретному (финансовая, кредитная, банковская, валютная системы, формы расчетов и т. д.). Принципы, формы функционирования механизмов финансово-кредитной сферы рассматриваются не только в их статике, но и в развитии на перспективу. Это означает, что предмет учебного пособия диктует необ5 ходимость изложения основных тенденций развития научных взглядов на проблемы совершенствования финансово-кредитно-расчетного механизма в его связи с хозяйственным механизмом. В учебном пособии «Финансы и кредит», состоящем из 4 частей, практические вопросы содержатся лишь в той мере, в какой это необходимо для уяснения экономической роли финансов, кредита, банков. В задачи авторов не входило систематическое рассмотрение практики кредитования, организации денежного обращения – эти вопросы должны решаться в прикладных специальных дисциплинах. Курс формирует базовые теоретические и практические знания, необходимые для изучения специальных дисциплин. Важным принципом является соотнесение исторического и логического. Раскрытие положений опирается на приоритет логического изложения системы экономических категорий и закономерностей перед их историческим описанием. Но исторические экскурсы в область эволюции денег, финансов, кредита, банков необходимы, во-первых, для выявления преемственности экономических категорий, во-вторых, в связи с тем, что материал для теоретических обобщений черпается из истории денежного обращения и кредита. Вместе с тем, авторы стремились избежать перегрузки содержания второстепенными понятиями и фактами. Ожидается, что в результате изучения учебного пособия «Финансы и кредит» студенты усвоят: - взгляды на сущность финансов и кредита, их функции и роль в развитии национального и мирового хозяйства; - функции и операции всех звеньев финансово-кредитной системы; - особенности организации денежного оборота; - основы функционирования финансово-кредитных отношений в международном экономическом обороте; - связь теории с практикой экономической жизни. Структура и содержание учебного пособия позволяют решить эти задачи. Разделы первый (часть 1) и второй (часть 2) учебного пособия посвящены характеристике денег и финансов. Раскрываются элементы денеж- 6 но-финансовой системы государств и финансовой системы Российской Федерации в частности. Третий (часть 3) и четвертый (часть 4) разделы пособия посвящены кредитным отношениям и кредитной системе – вопросам необходимости, сущности функций и роли кредита и банков. Отдельно выделены формы и виды кредита в современной практике хозяйствования. Особое внимание уделено изложению банковских и небанковских форм кредита (коммерческий, лизинговый, ипотечный и др.), значительное место отводится банкам, их операциям, процентной политике. Рассматриваются основы международных финансово-кредитных отношений, а также международные финансовые и кредитные институты, их функции и роль на современном этапе развития валютной системы. 7 РАЗДЕЛ I. ДЕНЬГИ И ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ 1. ДЕНЬГИ И ИХ РОЛЬ В РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКЕ Деньгами надо управлять, а не служить им. Сенека 1.1. Основные этапы эволюции денег Деньги появились тысячелетия назад и с давних пор являются предметом исследования сначала древних мыслителей, а затем экономической науки как самостоятельной области знаний. Однако, несмотря на то, что проблемам денег и денежного обращения посвящено большое количество научных работ, до сих пор еще не выработана общепризнанная теория денег. Напротив, среди экономистов существуют значительные разногласия по всем основным вопросам денежной теории, таким, как причины возникновения денег, сущность денег как экономического явления, состав и содержание выполняемых ими функций. Так, в настоящее время существуют две основные концепции происхождения денег – рационалистическая и эволюционная. В рамках этих концепций используются принципиально различные подходы к трактовке необходимости появления денег. Рационалистическая концепция происхождения денег исторически возникла первой. В ней для объяснения появления денег и развития их форм используется субъективистско-психологический подход: утверждается, что деньги были сознательно придуманы и введены людьми для облегчения процесса обмена, более рациональной организации обменных операций. Таким образом, данная теория объясняет возникновение денег внеэкономическими причинами, рассматривая их появление как результат психологического акта, субъективного решения людей, которое либо приняло форму соглашения между людьми, либо выразилось в принятии государством соответствующего закона. Предполагается, что на определенном этапе развития товарного обмена люди поняли неудобство прямых 8 бартерных сделок и изобрели деньги как инструмент, облегчающий обмен и сокращающий его издержки. Рационалистическая концепция происхождения денег впервые была сформулирована древнегреческим философом и ученым Аристотелем, который считал, что деньги стали деньгами не по своей внутренней природе, а в силу закона, поэтому люди могут изменить этот закон и сделать деньги бесполезными. Она была господствующей в экономической науке вплоть до XIX в. В настоящее время ее придерживается большинство западных экономистов. Так, например, П. Самуэльсон считает деньги искусственной социальной условностью, М. Фридмен – что это экспериментальная теоретическая конструкция. Для ранних этапов развития западной денежной теории была характерна абсолютизация роли государства в возникновении денег: государство создает деньги в процессе их эмиссии и законодательно наделяет их покупательной силой – следовательно, деньги являются творением государственной власти. Современные западные экономисты уже не придерживаются чисто правовой трактовки происхождения денег и рассматривают закон только как одну из причин их возникновения. Они считают, что затруднения при обмене в бартерной экономике привели к заключению соглашения между людьми об использовании единицы счета, стандартного средства обращения, а затем это соглашение было закреплено государственным законом. Объясняя появление денег недостатками прямого товарного обмена, западные экономисты выделяют две основные проблемы бартерных сделок: 1) поиск двойного совпадения, то есть двух товаропроизводителей, взаимно заинтересованных в приобретении продукции друг друга. Обычно рассчитывается число возможных комбинаций обмена при заданном количестве товаров, участвующих в обмене, что иллюстрирует неэффективность прямого обмена товарами: для обмена своего товара на необходимый ему товар товаропроизводитель может быть вынужден совершить множество обменов, пока не произойдет двойного совпадения интересов; 2) определение цен товаров и услуг. В денежной экономике каждый товар имеет только одну цену, выраженную в денежных единицах, а зна9 чит общее количество цен равно количеству участвующих в обмене товаров. В бартерной экономике каждый товар оценивается в единицах других товаров, на которые он обменивается. В связи с этим, по мере увеличения товарного ассортимента быстро возрастает количество цен, что очень затрудняет обмен (например, если в обмене будет участвовать 1 тысяча различных товаров, то количество цен в бартерной экономике будет достигать почти 500 тысяч). С развитием производства и увеличением масштабов торговли прямой бартер все больше усложнял обмен между производителями продукции. Эти затруднения и привели к тому, что люди стали использовать деньги для облегчения процесса обмена, в результате чего резко сократилось количество необходимых обменных операций и используемых цен, оптимизировались издержки обращения. Таким образом, по мнению западных экономистов, деньги были придуманы людьми для использования их в качестве технического инструмента обмена для снижения издержек и повышения эффективности товарного обращения. Согласно рационалистической концепции, деньги являются продуктом сознания людей, а не объективного развития процессов производства и обмена. В отечественной экономической литературе общепризнанной является эволюционная теория происхождения денег. Эволюционная концепция происхождения денег была впервые разработана К. Марксом. Для объяснения необходимости денег он использовал историко-материалистический подход, согласно которому в процессе производства люди независимо от своей воли вступают в определенные необходимые производственные отношения, развивающиеся по объективным законам. С этих позиций происхождение денег объясняется объективными закономерностями развития воспроизводства. Эволюционная концепция доказывает, что деньги появились не одномоментно, в силу закона или соглашения, а стихийно, в результате длительного процесса развития обменных отношений. Другими словами, деньги являются объективным результатом развития процесса товарного обмена, который сам по себе, независимо от желания людей, постепенно привел к стихийному выделению из общей массы товаров специфического 10 товара, который начал выполнять денежные функции. В данной концепции появление денег связывается с началом перехода от натурального хозяйства к товарному, с развитием форм стоимости (форм выражения стоимости). Объектом исследования является товар как единство потребительной и меновой стоимостей. Товары создаются в процессе производства трудом, который имеет двойственный характер: с одной стороны, он является видом конкретного труда, имеющего частный характер и создающего потребительную стоимость товара, с другой стороны – частью всеобщего общественного труда, создающего стоимость товара. Но общественный характер труда, затраченного на производство товара, может проявиться только при обмене путем приравнивания разных товаров, а стоимость товаров может найти выражение лишь в форме меновой стоимости. Анализируя исторический процесс развития обмена, К. Маркс выделил четыре формы стоимости: • Простая (случайная) форма стоимости соответствует самой ранней стадии развития обмена, когда он носил случайный характер, а объектом меновых сделок становились, как правило, продукты, которые по какимлибо причинам оказывались в избытке. Эта форма стоимости выражается равенством: х товара А = у товара В. Здесь товар А играет активную роль, выражает свою стоимость через отношение к товару В, а товар В выступает в качестве эквивалента товара А. Таким образом, товар А выступает как продукт конкретного, частного труда, как потребительная стоимость, а товар В – как выражение стоимости, воплощение абстрактного труда. • Полная (развернутая) форма стоимости соответствует этапу развития обмена, когда он стал уже достаточно регулярным, но процесс образования постоянно функционирующих региональных рынков еще не был завершен. При этой форме стоимости каждый товар выражает свою стоимость при помощи множества товаров: х товара А = у товара В z товара С q товара D и т. д. В отличие от простой формы стоимости, где пропорции обмена могут оказаться случайными, в полной форме стоимости становится очевидной зависимость меновых пропорций от величины стоимости товаров. Ее недостатком является незавершенность относительного выражения стоимо11 сти товара, играющего активную роль (товара А), поскольку его стоимость может быть выражена все новыми и новыми товарами, находящимися в эквивалентной форме. • Всеобщая форма стоимости соответствует этапу развития обмена, когда на региональных рынках произошло выделение специфических товаров, за которыми закрепились функции всеобщего эквивалента. Эта форма стоимости выражается уравнением: у товара В = х товара А, z товара С, q товара D и т. д. В качестве всеобщего эквивалента у разных народов и в разные периоды времени использовались различные товары – в зависимости от природных условий, национальных традиций, характера производственной деятельности и т. д. • Денежная форма стоимости пришла на смену всеобщей форме с развитием региональных рынков и международной торговли, когда в качестве всеобщего эквивалента стали использовать благородные металлы, в основном золото и серебро. С утверждением денежной формы стоимость товара получила форму его цены. По мнению К. Маркса, переход от всеобщей формы стоимости к денежной не означает каких-либо существенных качественных изменений, так как проблема денег находит свое решение уже во всеобщей форме стоимости и наделение всеобщего эквивалента статусом денег не оказывает воздействия на его сущность как экономической категории. Золото является всеобщим эквивалентом только потому, что само имеет товарную природу и обладает стоимостью. Становление денежной формы стоимости означает только, что в силу общественной привычки форма всеобщего эквивалента срослась с натуральной формой золота. Итак, согласно эволюционной концепции, деньги появились в результате развития форм стоимости (меновой стоимости). Предпосылками появления денег являются общественное разделение труда и экономическая обособленность товаропроизводителей. Переход от одной формы стоимости к другой связан с расширением обмена и углублением внутренних противоречий товара – между общественным и частным трудом, между потребительной стоимостью и стоимостью. Выделение в процессе обмена товара-эквивалента было обусловлено необхо12 димостью стоимостного учета общественного труда, затрачиваемого на производство товаров. Роль государства в развитии денежных отношений – чеканке монет, эмиссии денежных знаков – является формальной и отражает объективную потребность в совершенствовании форм денег. Благородные металлы стали всеобщим стоимостным эквивалентом в силу объективных закономерностей развития товарного производства, покупательная способность монет из этих металлов определялась их внутренней стоимостью, а не волей государства. Таким образом, в эволюционной концепции деньги рассматриваются как товар особого рода, стихийно выделившийся из товарного мира на роль всеобщего эквивалента. Они являются не техническим инструментом обмена, а исторически определенной формой экономических отношений между людьми в процессе товарного обмена. 1.2. Сущность и функции денег В отечественной экономической науке вопросам теории денег всегда уделялось значительное внимание. В советский период общей методологической основой исследования сущности денег и особенностей развития их форм являлась денежная теория К. Маркса, базирующаяся на теории трудовой стоимости. Однако процесс демонетизации золота привел к возникновению широкого спектра зачастую противоположных взглядов на природу кредитных денег в условиях современного рыночного хозяйства. Переход к рыночной экономике, приведший к деидеологизации науки о деньгах, позволил использовать в исследованиях проблем денег не только богатое отечественное теоретическое наследие, но и достижения западной экономической мысли. Однако ни одна из представленных в экономической литературе концепций и точек зрения не дает целостного и непротиворечивого объяснения природы современных денег. Не существует также общепризнанного теоретического определения денег. Необходимо отметить, что для отечественной денежной теории, в отличие от западных концепций, традиционным является анализ денег как экономической категории, то есть как обобщенного абстрактного (теоре13 тического) выражения объективно существующих производственных отношений, их различных проявлений и свойств. В настоящее время наиболее распространенной является следующая характеристика сущности денег: - деньги – это историческая категория товарного производства, в которой проявляются экономические отношения между людьми. При помощи денег осуществляются взаимосвязи между участниками рыночного хозяйства – самостоятельными товаропроизводителями, которые, не будучи непосредственно связаны друг с другом, вступают в отношения посредством обмена; - деньги являются всеобщим эквивалентом товаров, способным непосредственно обмениваться на любой товар или услугу и на этой основе обеспечивать всеобщую обмениваемость товаров. В качестве всеобщего эквивалента они представляют собой обособившуюся форму меновой стоимости и используются для определения меновых пропорций при обмене товаров; - сущность денег проявляется в выполнении ими своих функций – меры стоимости, средства обращения, средства платежа, средства накопления и мировых денег. В то же время после ухода золота из обращения характеристика современных неразменных на золото кредитных денег как всеобщего эквивалента и выполнение ими функции меры стоимости вызывают острые дискуссии. К кругу вопросов, на которые до сих пор не дала однозначный ответ отечественная денежная теория, относятся следующие: продолжает ли золото выполнять функцию меры стоимости и остается ли оно денежным товаром; если золото полностью утратило денежные функции, то какова природа современных денег, являются ли они товаром; если они не являются товаром и не имеют стоимости, то каким образом они могут выступать в роли всеобщего эквивалента? Одна из главных нерешенных проблем – проблема стоимостной природы денег. Существующие точки зрения можно свести к двум основным направлениям, которые разрабатывались в отечественной экономической литературе с 70-х гг. XX в. и были известны как золотая и антизолотая концепции. 14 Согласно золотой концепции, золото сохраняет за собой роль денежного товара, всеобщего эквивалента, хотя в современных условиях оно изменило формы своего функционирования и выполняет роль денежного товара в скрытой форме (через функционирование рынков золота и выступая в качестве сокровища). Сторонники этого направления считают, что золото, передав значительную часть своих функций кредитным деньгам, до сих пор выполняет функцию меры стоимости; продолжает действовать механизм золотого ценообразования; кредитные деньги, как и раньше, являются знаками золота, представляющими его в обращении. По мнению представителей золотой концепции, признание утраты золотом всех денежных функций и перехода их к неразменным кредитным деньгам означает по сути дела признание изменения сущности денег. С их точки зрения, кредитные деньги имеют товарный характер лишь постольку, поскольку они представляют денежный товар – золото. Утратив связь с золотом, современные деньги теряют и товарную природу, то есть перестают быть товаром и превращаются в расчетные знаки, технический инструмент обмена. Согласно антизолотой концепции, в современных условиях золото перестало быть денежным товаром, не выполняет практически ни одной функции денег и не выступает в роли всеобщего эквивалента. Оно является лишь исторически конкретной функциональной формой денег, на смену которой пришла новая, более прогрессивная форма – неразменные кредитные деньги, которые выполняют все денежные функции. Этой точки зрения придерживается большинство отечественных экономистов. Утрата золотом функции меры стоимости и роли всеобщего эквивалента обосновывается, как правило, тем, что оно уже не используется в обращении – отсутствует прямой обмен золота на другие товары. Все представители этой концепции сходятся во мнении, что современные кредитные деньги полностью независимы от золота. В то же время в рамках этого направления существует значительное разнообразие взглядов по вопросам, касающимся сущности и функций кредитных денег. Их можно разделить на две основные группы, в зависимости от теоретических позиций, которые сводятся к следующему: 15 1) современные кредитные деньги выполняют все функции денег, включая функцию меры стоимости, и, следовательно, играют роль всеобщего эквивалента; 2) современные кредитные деньги не обладают собственной внутренней стоимостью, поэтому они не могут выполнять функцию меры стоимости (и не выполняют на практике) и не являются всеобщим эквивалентом. Признание современных неразменных денег реально функционирующим всеобщим эквивалентом требует достаточно убедительного обоснования того, каким образом они исполняют функцию меры стоимости. Для того чтобы измерять стоимость товаров, кредитные деньги сами должны обладать определенной стоимостью. Сторонники рассматриваемой позиции разработали ряд концепций для объяснения происхождения такой стоимости. Довольно распространенной является концепция представительной стоимости кредитных денег. Согласно этой концепции, современные деньги не имеют собственной внутренней стоимости. Выполнять все денежные функции, включая функцию меры стоимости, им позволяет наличие у них представительной стоимости, которую они получают в сфере обращения от товаров. При этом существование представительной стоимости кредитных денег дает основание одним экономистам, разделяющим эти взгляды, рассматривать современные деньги как особый товар; другие же экономисты полагают, что, обладая представительной стоимостью, деньги являются всеобщим эквивалентом в нетоварной форме. Большинство сторонников этой концепции считают, что современные деньги представляют суммарную стоимость всех обращающихся на рынке товаров, воплощающую общественно необходимый труд, затраченный на производство этих товаров. Таким образом, кредитные деньги выступают как всеобщая представительная форма стоимости товаров. Однако в рамках данного подхода не получил объяснения механизм определения количества стоимости, которое представляет отдельно взятая денежная единица. Некоторые экономисты полагают, что современные деньги получают представительную стоимость не от всей массы товаров – они представляют стоимость одного определенного товара, который в современных услови- 16 ях стал стоимостным эквивалентом вместо золота. В качестве такого товара, например, предлагаются рабочая сила и кредит как товар-услуга. Теория монопольной цены денег рассматривает их как специфический монопольный товар, обладающий стоимостью, на базе которой они выполняют функцию меры стоимости. При этом стоимость денег одновременно выступает в двух видах: во-первых, в виде их собственной внутренней стоимости, созданной трудом, затраченным на их производство и организацию денежного обращения; во-вторых, в виде меновой стоимости, которая и позволяет современным деньгам выполнять роль всеобщего эквивалента. Меновая стоимость денег формируется под воздействием двух основных факторов – общественной полезности денег, которая порождает постоянный спрос на деньги со стороны участников товарного оборота, а также ограниченности предложения денег вследствие монополии государства на их эмиссию. Благодаря действию этих факторов меновая стоимость денег все время превышает их собственную стоимость. Концепция денег – нетто-товара исходит из того, что современные кредитные деньги обладают не собственной внутренней стоимостью, а так называемой чистой, антизатратной стоимостью, которая формируется отдельно от денежного нетоварного носителя – в рамках системы товарного производства – и соединяется с ним на рынке. Механизм формирования антизатратной стоимости представителями данной концепции объясняется следующим образом. Стоимость денег создается всей современной системой товарного производства, для которой, в отличие от предыдущих этапов развития товарного производства, характерна непрерывная обновляемость номенклатуры товаров и конкурентная борьба между различными видами товаров. В этих условиях стоимость каждого товара перестает зависеть от его потребительной стоимости и создается всей системой товарного производства. Другими словами, стоимость каждого товара является частью стоимости, созданной современным производством как системой. Эта стоимость является антизатратной, так как уравнивание труда осуществляется 17 не по его затратам, а исходя из общественной значимости труда, определяемой всей системой товарного производства. Таким образом, в настоящее время соизмеримыми товары делает уже не золото как товар-эквивалент, а сама система товарного производства. В связи с этим становится возможным формирование стоимости денег без денежного товара. В современном производстве стоимость товаров является «чистой», не связанной с конкретными потребительными стоимостями, поэтому ее носителем становится не какой-нибудь товар, а кредитные деньги, выступающие как знаки стоимости. Представители данной концепции рассматривают кредитные деньги как деньги – нетто-товар, поскольку они не обладают внутренней стоимостью и потребительной стоимостью в общепринятом смысле слова. Подход, согласно которому неразменные кредитные деньги не обладают стоимостью и поэтому не могут выступать в роли всеобщего эквивалента, основывается на предположении, что в современных условиях происходит дальнейшее развитие форм стоимости, в результате чего исчезает потребность во всеобщем стоимостном эквиваленте как таковом. В частности, происходит трансформация денежной формы стоимости в так называемую «развернуто-денежную» форму стоимости. Согласно этой точке зрения, стоимость не является сущностным свойством денег. Переход от обращения действительных денег к обращению современных кредитных денег, лишенных стоимости, привел к трансформации функций денег. Стало возможным установление стоимостных и ценовых соотношений между товарами без участия денежного эквивалента, на основе ценовых пропорций, которые сложились исторически при посредстве денег в условиях функционирования системы золотого стандарта. Таким образом, в настоящее время каждый товар выражает свою стоимость не в денежном эквиваленте, имеющем собственную внутреннюю стоимость, а при посредстве кредитных денег – во всех остальных товарах. Это означает развитие новой формы стоимости, развернутоденежной, в которой стоимостные пропорции устанавливаются на рынке путем прямого противостояния товаров, опосредуемого деньгами. 18 Не являясь больше всеобщим стоимостным эквивалентом, деньги становятся простым посредником при обмене товаров, инструментом для приравнивания стоимостей различных товаров друг к другу. В связи с этим современные деньги являются счетными деньгами и выполняют не функцию меры стоимости, а техническую функцию соизмерения стоимостей (масштаба цен). Функция представляет собой конкретное специфическое проявление сущности экономической категории. Наиболее полно сущность денег раскрывается именно через функции, которые деньги выполняют в процессе товарного производства и обращения. Характеризуя одну из сторон социально-экономического содержания денег, каждая функция отражает количественные и качественные изменения самого процесса воспроизводства и находится под их воздействием. Степень развития той или иной функции денег отражает этапы эволюции товарного производства и обращения. Разные подходы к определению природы происхождения и сущности денег порождают различия во взглядах по вопросу их функций. Перечень и содержание функций денег раскрываются в соответствии с эволюцией товарно-денежных отношений, а также с изменением материальных носителей видов денег. С этих позиций следует рассматривать функции полноценных денег и их модификацию в условиях обращения бумажных и кредитных денег. Наиболее полную характеристику функций полноценных денег дал К. Маркс в «Капитале». Он выделил пять функций денег: мера стоимости, средство обращения, средство накопления и образования сокровищ, средство платежа и мировые деньги. По определению одних экономистов, бумажные и кредитные деньги выполняют эти функции специфически, а, по мнению других – выполняют лишь отдельные из названных функций (например, средства обмена, меры стоимости, средства накопления). Деньги как мера стоимости Первой конституирующей функцией полноценных денег является мера стоимости, посредством которой деньги могут измерять стоимость всех товаров и служить посредником при определении цены. Результаты труда, овеществленные в товаре, должны быть измерены путем превращения товарной стоимости в меновую. Только наличие сто19 имости у денежного товара обеспечивает одновременное появление эквивалентов товара и денег на противоположных полюсах и их последующий обмен в соответствии с законом стоимости. Однако не деньги делают товары соизмеримыми. Все товары выступают продуктами общественно необходимого труда. Полноценные деньги (золото и серебро) могут стать их мерой стоимости, потому что имеют стоимость, и потому, что на товары и на золото затрачен общественный труд. Для выражения стоимости товара, ее измерения нет необходимости иметь на руках наличные деньги. Функцию меры стоимости деньги выполняют как мысленно представляемые, идеальные деньги. Каждый товаропроизводитель понимает, что он еще не превращает свои товары в деньги, придав их стоимости денежное выражение; ему не нужно ни грамма реального золота для того, чтобы выразить в золоте большой объем стоимостей. Однако такое идеальное измерение стоимости товара золотом возможно только потому, что деньги реально существуют как всеобщий эквивалент. Мысленно представляемое людьми соотношение между деньгами и товарами отражает имеющее место в действительности соотношение между стоимостью товара и стоимостью золота. Стоимость товара, выраженная в деньгах, есть цена товара, которая означает эквивалентность стоимости определенного количества товара стоимости определенной массы золота. Стоимость денег не может быть выражена в них самих, поэтому деньги цены не имеют. Вместо цены деньги обладают покупательной способностью, выражающейся в абсолютном количестве товаров и услуг, которые можно на них купить. Цена товара соответствует его стоимости лишь при совпадении спроса и предложения на этот товар. В таком случае изменение цены будет происходить либо в связи с изменением стоимости товара, либо в связи с изменением стоимости денег (золота). При несоответствии спроса и предложения неизбежно возникают отклонения цен от стоимости товаров. Таким образом, цены товаров зависят от стоимости самих товаров, стоимости денег (золота), соотношения спроса и предложения. 20 Установление цены товара происходит путем приравнивания стоимости товара к определенному количеству золота как денежного товара. Количество золота, его масса измеряется его весом. Определенное весовое количество золота принимается за единицу измерения его массы. Эта единица устанавливается государством в качестве денежной единицы и называется масштабом цен. Ведь для сравнения цен различных товаров необходимо выражать их в одинаковых единицах, то есть свести к одному масштабу. Таким образом, масштаб цен служит для измерения массы золота (денег). Цены товаров выражаются в определенном количестве денежных единиц или, иначе говоря, в определенном количестве весовых единиц золота. Нельзя смешивать экономическую функцию денег как меры стоимости и масштаб цен. Деньги выполняют функцию меры стоимости потому, что они являются воплощением общественного труда. В качестве масштаба цен деньги выступают как фиксированный вес золота и служат для измерения его массы независимо от того, какое количество общественного труда заключено в одном грамме золота. Масштаб цен появился при определенном уровне развития товарноденежных отношений как техническая функция денег. С его возникновением отпала необходимость взвешивать деньги – их стали просто считать (отчеканенные монеты). Государство фиксировало масштаб цен в законодательном порядке. Первоначально весовое содержание монет совпадало с масштабом цен. В ходе исторического развития масштаб цен обособился от реального весового содержания благородного металла в денежной единице. Государства своими законодательными актами периодически изменяли весовое содержание национальных денежных единиц. С прекращением размена кредитных денег на золото длительное время существовал разрыв между официальной и рыночной ценами золота, в связи с чем официальный масштаб цен утратил свой первоначальный экономический смысл. После отмены на Ямайской конференции (1976 г.) официальной цены золота и золотых паритетов современный банкнотный масштаб цен не имеет внутренней стоимостной основы и подвижен. Он складывается стихийно на рынке и зависит от количества денег в обращении, то есть с изменением денежной массы изменяется масштаб цен. 21 При обращении неразменных на золото кредитных денег механизм действия функции меры стоимости изменяется. В экономической литературе нет единой точки зрения по вопросу выполнения современными деньгами функции меры стоимости. Некоторые экономисты считают, что неполноценные деньги являются представителями золота и замещают его во всех функциях, в том числе и в функции меры стоимости. При этом определенное влияние на уровень цен оказывает изменение цены золота на мировых рынках. Иная точка зрения связана с тем, что современное соотношение цен различных товаров основывается в значительной мере на традициях, сложившихся еще при использовании полноценных денег. Однако следует иметь в виду, что изменения цен происходят не только в связи с изменением масштаба цен, инфляционными процессами, но также в связи с изменениями стоимости товаров. В западной экономической литературе чаще всего функция денег как меры стоимости отождествляется с масштабом цен. При этом деньги рассматриваются как единица счета. По сути, функция денег как меры стоимости сводится к функции средства учета. Так, по мнению некоторых экономистов, деньги в этой функции позволяют сравнить цену реализации товара с ценой, по которой он приобретался, и установить, получит ли фирма прибыль при продаже данной продукции. Кроме того, появляется возможность отслеживать, как с течением времени изменяются стоимость различных активов, выручка от реализации и прибыль. В учебнике «Экономикс» содержание этой функции денег рассматривается исходя из того, что общество считает удобным использовать денежную единицу в качестве масштаба для соизмерения относительных стоимостей разнородных благ и ресурсов. Такое использование денег позволяет участникам обмена легко сравнивать относительную ценность различных товаров и ресурсов и принимать рациональные решения. При этом практически все западные экономисты основной функцией денег считают функцию средства обращения, а функцию меры стоимости рассматривают как вспомогательную. Способность денег измерять стоимость товара ими не связывается с количеством общественного труда, затраченного на его производство. 22 Среди экономистов популярной является и точка зрения, согласно которой при обращении неразменных кредитных денег цена находит подтверждение не в золоте, а непосредственно в товарах. В основе установления цены товара лежит не стоимость денег, а величина стоимости самих товаров, обращающихся в данный момент на рынке. Поэтому цена товара есть форма проявления менового отношения данного товара ко всем товарам, а не специфически к одному благородному металлу, которое закрепляется с помощью денег. Таким образом, в процессе эволюции функция денег как меры стоимости модифицируется. Современные деньги, не имея собственной стоимости, выполняют функцию соизмерения стоимостей. Деньги как средство обращения Процесс товарного обращения порождает потребность в деньгах как средстве обращения. Известно, что прямой обмен товара на товар имеет много неудобств, приводит к созданию сложнейших обменных операций, охватывающих множество наименований товаров. С появлением денег процесс прямого обмена товарами (Т–Т) распадается на два акта, две метаморфозы: продажу и куплю. Сначала товар обменивается на деньги (Т–Д), а затем деньги обмениваются на другой товар (Д–Т). Процесс обращения товаров приобретает следующий вид: Т–Д–Т. Смена форм стоимости, в результате которой производится обмен продуктами, предполагает, что товар является исходным и конечным пунктом этого процесса. Деньги же выступают при этом как посредник, средство обращения. Функционируя как средство обращения, деньги способствуют перемещению товаров от одних товаропроизводителей к другим, доводя товары до потребителя, и тем самым выталкивают их из сферы обращения. Сами же деньги, переходя от одного лица к другому, остаются в сфере обращения, находясь в постоянном движении, непрерывно обслуживая обмен товарами. Для функции денег как средства обращения непременным условием является одновременное и в одном пространстве движение денег и товаров. Кроме того, деньги, как и товары, должны быть в наличии, то есть 23 присутствовать реально, так как при купле-продаже товаров их идеальные цены должны превратиться в реальные деньги. Функционирование денег в качестве средства обращения способствует развитию товарного обмена, так как помогает преодолеть индивидуальные, временные и пространственные границы, которые характерны для прямого обмена товара на товар. С другой стороны, эта функция денег может усиливать противоречия обмена. Если при прямом товарообмене продажа одного товара означала одновременно куплю другого, то при товарно-денежном обращении продажа и купля товаров может быть разорвана во времени и пространстве. Например, если один товаропроизводитель, продавая свой товар, сразу не купит другой, то какие-то товаропроизводители не смогут реализовать свои товары, в результате чего возникнет задержка в сбыте этих товаров и нарушится обмен. Первоначально, на ранних этапах развития товарно-денежных отношений, функцию средства обращения выполняли металлические слитки (золото). Но обмен товаров на слитки золота порождал ряд трудностей: их надо было взвешивать, определять пробу, дробить и т. д. Объективно возникла необходимость перехода к обращению монет, одинаковых по форме и содержащих известное количество металла по весу и пробе. Для этого этапа товарообмена характерным было то, что золото, выступая в роли всеобщего эквивалента, одновременно выполняло функцию и меры стоимости, и средства обращения. Но дальнейшее развитие обмена и специфика выполнения деньгами функции средства обращения привели к обособлению функций друг от друга. Это способствовало появлению особых форм денег в их пределах: счетных денег как меры стоимости и знаков стоимости как средства обращения. В процессе обращения деньги постоянно переходят из рук в руки: обслужив одну товарную сделку, они обслуживают другую, затем следующую. Таким образом, деньги выступают мимолетным посредником в обмене товарами. Мимолетность выполнения деньгами функции средства обращения позволяет заменить полноценные деньги их представителями – неполноценными деньгами, или бумажными знаками стоимости. Для подобной замены достаточно того, что данный знак стоимости признается обще24 ством в качестве представителя определенного количества денежного материала. В современных условиях функцию средства обращения выполняют наличные денежные знаки, неразменные на золото. Функционируя как средство обращения, они обслуживают те сферы экономики, где происходит одновременное встречное движение денег и товаров (услуг).Степень реализации и эффективность выполнения денежными знаками функции средства обращения зависит от множества факторов: уровня инфляции; уровня развития безналичных расчетов; частоты выплат заработной платы рабочим и служащим; формы и размера денежных знаков и др. Так, в условиях высокой инфляции быстрое обесценивание денег может приводить к тому, что они перестают использоваться в качестве посредника при обмене товаров, и возрождается бартер. Внедрение и развитие системы безналичных расчетов, связанное с уменьшением издержек обращения, сокращает сферу применения денег как средства обращения. Так как товары и услуги приобретаются населением не за наличные деньги, а с помощью пластиковых карточек, то деньги здесь выступают не как средство обращения, а как средство платежа. Деньги как средство платежа Возникновение функции денег как средства платежа связано с более высоким этапом развития товарного производства – когда акты продажи и купли товаров разделились во времени и пространстве. Так, при продаже товаров в кредит, то есть с отсрочкой платежа, деньги используются как мера стоимости при установлении цены товаров, но не используются как средство обращения; они необходимы покупателю как средство погашения его долгового обязательства после наступления срока платежа. В процессе движения товаров деньги не противостоят им непосредственно, а поступают в оборот лишь через определенное время. При продаже товаров в кредит сначала реально происходит движение потребительной стоимости, а стоимость товара получает идеальное выражение в долговом обязательстве; реальное движение стоимости происходит лишь при погашении кредита. В этом случае деньги не опосредствуют движение товаров, 25 а завершают процесс обмена, осуществляя относительно самостоятельное движение. Таким образом, если при функционировании денег как средства обращения имеет место одновременное встречное движение денег и товаров, то при использовании их в качестве средства платежа в этом движении имеется разрыв. Несовпадение во времени и пространстве движения товаров и денег может быть связано с предоплатой или совершением различного рода авансовых платежей. В любом случае характерным признаком функции денег, как средства платежа, является их одностороннее движение, и разрыв во времени между передачей товара (услуг, работ) покупателю и получением денег продавцом. Функционирование денег как средства платежа не ограничивается пределами сферы товарного обращения. Как средство платежа, деньги выступают при проведении безналичных расчетов; уплате налогов и сборов; выплате заработной платы, пенсий, стипендий, пособий; осуществлении кредитных операций и др. Значительно расширяется использование денег как средства платежа в связи с развитием кредита и кредитной системы. При этом одновременно суживается сфера применения денег как средства обращения. В качестве средства платежа используются преимущественно безналичные деньги. Наличные деньги выполняют эту функцию тогда, когда одним из субъектов отношений по оплате денежных обязательств является население, а также когда существует разрыв во времени между возникновением обязательств в налично-денежной форме и сроком их погашения. Отрыв движения денег от движения товаров, выполнения работ, оказания услуг создает опасность неплатежа должника кредитору, что чревато кризисными ситуациями в экономике. Несвоевременное погашение долговых обязательств одним из товаропроизводителей способно повлечь за собой неуплату долга другим и по цепочке затронуть интересы большого числа товаропроизводителей. В связи с этим важное значение имеет сокращение разрыва во времени между движением денег и движением товаров. Ускорению платежей и сокращению издержек обращения способствует введение в платежный оборот электронных денег. Внедрение автоматизированных систем расчетов, модернизация коммуникационных се26 тей, широкое использование банковских пластиковых карточек может обеспечить минимизацию временного разрыва между движением денег и движением товаров. Однако это не исключает полностью неопределенность и риски, возникающие в связи с реализацией данной функции денег. В условиях рыночной экономики риски использования денег как средства платежа особенно велики, потому что они в значительной степени связаны не с движением товаров, а с движением капитала и финансовых инструментов. Деньги как средство накопления Выделение функции денег как средства накопления связано с тем, что деньги могут приостанавливать процесс своего движения и покидать на какое-то время сферу обращения. Стремление к накоплению денег продиктовано различными обстоятельствами: свойством денег в условиях товарного производства выступать в качестве воплощения общественного богатства; желанием товаропроизводителей застраховать себя от случайностей рынка и иметь возможность купить нужные товары независимо от того, продан их собственный товар или нет; необходимостью расширения производства; стремлением обеспечить потребление в будущем и др. Любой актив может служить средством накопления. Однако денежное накопление отличается от накопления материальных ценностей тем, что деньги являются самой ликвидной формой накопления. Здесь стоимость сохраняется в ее всеобщей форме, в которой она всегда готова вступить в обращение в качестве покупательного и платежного средства. Деньги в функции средства накопления используются для сохранения их покупательной способности и переноса ее в будущее. Как уже отмечалось, в условиях функционирования полноценных денег их собирали с целью накопления сокровищ. Функцию сокровищ выполняли не только золотые монеты, но и сам денежный материал в его натуральном виде: золотые слитки, изделия из золота и т. д. В этой роли деньги выступали стихийным регулятором денежного обращения. Так, при уменьшении объемов производства товаров и сокращении товарообо27 рота часть золота уходила из обращения и превращалась в сокровище (тезаврация). Когда же производство расширялось, и рос товарооборот, это золото вновь поступало в обращение. По мере развития товарного производства значение функции денег как средства накопления возрастало. Денежное накопление стало необходимым условием возобновления процесса воспроизводства. Создание денежных резервов на предприятиях обеспечивало сглаживание нарушений производственного цикла у отдельных хозяйствующих субъектов, а резервы в масштабах страны – диспропорций в народном хозяйстве. Золотое денежное обращение требовало накопления центральными эмиссионными банками золотого запаса, который использовался для пополнения внутреннего обращения, размена знаков стоимости на золото и международных платежей. В настоящее время назначение золотого запаса для размена знаков стоимости отпало в связи с демонетизацией золота. Вместе с тем золото накапливается в центральных банках как стратегический платежный резерв, для поддержания устойчивости национальной валюты и других целей. В условиях функционирования неразменных на золото монет, бумажных и кредитных денег функция образования сокровищ теряет свой экономический смысл, так как деньги, не имеющие реальной собственной стоимости, не создают и реального богатства для их владельцев. Они могут использоваться лишь как средство накопления (сохранения стоимости). При этом необходимым условием функционирования денег как средства накопления является соответствие их количества требованиям закона денежного обращения. Если количество бумажных и кредитных денег превышает потребности экономики, то они обесцениваются и теряют свою привлекательность как средства накопления, несмотря на их высокую ликвидность. Тогда предпочтение отдается более надежным, хотя и менее ликвидным формам сохранения стоимости. Выступая на современном этапе необходимым условием общественного воспроизводства, накопление денег осуществляется как на уровне государства в виде золотовалютных резервов, так и на уровне отдельных хозяйствующих субъектов в виде депозитов либо в ценных бумагах. Население также может осуществлять накопление денег в различных формах. 28 Различные формы накопления по-разному развиваются. Важная задача – привлечь сбережения населения, находящиеся в тезаврации. Деньги в сфере международного экономического оборота Углубление международного разделения труда, расширение внешнеэкономических, политических, культурных связей между государствами вызывает необходимость использования денег на международном рынке. Функционирование денег в международном обороте и обеспечение всеобщей эквивалентности обмена связано с выполнением деньгами функции мировых денег. Появление этой функции предопределено денежной формой стоимости. Она возникает тогда, когда в качестве носителя денежных отношений выступают благородные металлы. Каждое государство имеет собственную систему денежного обращения, ограниченную национальными рамками. И ни одно государство не может заставить другое государство принимать в уплату за товары и услуги или для погашения других обязательств свои национальные денежные знаки. В условиях металлического денежного обращения обмен национальных денежных единиц стал возможным благодаря однокачественной основе денег – золоту и серебру. Выходя на международную арену, деньги сбрасывали «национальные мундиры» и представали непосредственно в своей натуральной форме – форме слитков благородного металла. Именно они, золото и серебро, являются идеальными мировыми деньгами. Выступая в качестве мировых, деньги должны обладать тремя свойствами: - служить всеобщим покупательным средством; - служить всеобщим платежным средством; - выступать всеобщим воплощением общественного богатства. Функция мировых денег представляет собой проявление сущности денег в сфере международного экономического оборота, является собирательной, по сути производной от национальных функций денег. Мировые деньги опосредствуют различные формы международного обмена товарами и услугами и выступают при этом как всеобщее покупательное средство. Используемые для погашения международных долговых обязательств, возникающих, например, в связи с продажей товаров в кредит ли29 бо для уравновешивания платежного баланса, они играют роль всеобщего платежного средства. При создании и пополнении золотовалютных резервов страны деньги используются в качестве средства всеобщей материализации общественного богатства. Мировые деньги являются интернациональным эталоном стоимости и участвуют в формировании мировых цен. Для реализации функции мировых денег необходимыми условиями являются равнокачественность денежного товара, конвертируемость. Расширение размеров международной торговли и формирование долговременных экономических связей между странами привело к тому, что в международном обороте стали применяться кредитные орудия обращения. Золото же может использоваться для окончательного сальдирования платежного баланса, как резерв мировых денег. Поскольку мировой банкноты не существует, место золота в международном обороте заняли кредитные деньги наиболее развитых в экономическом отношении стран. Это стало возможным благодаря принятию соответствующих международных валютных соглашений. Международное валютное соглашение, подписанное в Генуе в 1933 г., объявило фунт стерлингов и доллар США эквивалентами золота. С тех пор они введены в международный экономический оборот как международные платежные средства. По соглашению, заключенному в БреттонВудсе в 1944 г., американский доллар, разменный на золото по официальной цене (35 USD за тройскую унцию, равную 31,17 г золота), стал основой паритетов других валют и преобладающим средством международных расчетов. Следующее соглашение было подписано в январе 1976 г. на Ямайской конференции странами – членами Международного валютного фонда (МВФ). В соответствии с ним золото перестало выполнять функции денег, в том числе в сфере международного экономического оборота. Вместо золота для регулирования сальдо платежных балансов, накопления официальных резервов и расчетов с МВФ, соизмерения стоимости национальных валют используется международная счетная денежная единица – специальные права заимствования (СДР), эмитируемая Международным валютным фондом. СДР еще в 1969 г. были признаны как коллективная валюта для создания механизма регулирования международной 30 валютной ликвидности, который не зависел бы от экономической политики и состояния платежных балансов отдельных государств. Международные коллективные валюты представляют собой условный масштаб для соизмерения международных долговых обязательств, платежей, валютных резервов, депозитов и кредитов, определения курсовых соотношений валют и сопоставления показателей банковских балансов. Кроме СДР, в международных расчетах могут использоваться коллективные валюты определенной группы государств. Коллективной международной валютной единицей стран – участниц Европейского валютного союза (ЕВС) с марта 1979 г. было признано ЭКЮ. Эта единица выпускалась в виде записей по счетам центральных банков государств – участников ЕВС. Постепенно все расчеты по взаимным платежам в Западной Европе переводились в ЭКЮ. Эта денежная единица котировалась на валютных биржах и имела свой курс, как любая другая валюта. В 1983 г. возник международный рынок кредитов и депозитов в ЭКЮ с котировками, которые не зависели от Европейской валютной системы. В 1987 г. ЭКЮ «материализовалось» в результате выпуска банком Бельгии золотых монет достоинством 50 ЭКЮ и серебряных – достоинством 5 ЭКЮ. Позже появились памятные монеты коммерческих выпусков других государств. Эти монеты не предназначались для денежного обращения и имели нумизматическое назначение. С 1999 г. ЭКЮ прекратило свое существование в результате замены на евро. С этого времени все государства – члены ЕВС используют евро в качестве денежной единицы при проведении безналичных расчетов как внутри стран, так и в международном обороте. С 1 января 2002 г. в обращение поступили банкноты и монеты евро. С 1 июля 2002 г. евро стал единственным законным платежным средством стран – членов ЕВС. Коллективной валютой является также валюта клиринговых расчетов. Это условная денежная единица, которая используется при расчетах, основанных на зачете взаимных требований государств – участников международного соглашения. Примером клиринговой валюты может служить денежная единица Азиатского клирингового союза. Функционирует такая валюта исключительно в безналичной форме в виде бухгалтерских записей по банковским счетам. Источником эмиссии такой валюты является 31 взаимное кредитование поставок товаров и оказание услуг странами – участницами платежного соглашения. Несмотря на использование во внешнеэкономическом обороте национальных свободно конвертируемых валют (долларов США, английских фунтов стерлингов, японских йен и др.), а также коллективных валют (СДР, евро и др.), они не могут в полной мере обеспечить реализацию функции мировых денег. Только золото в наибольшей степени способно выполнять эту функцию. Нестабильность экономической ситуации вынуждает центральные банки государств увеличивать накопление золотых ресурсов, и золото по-прежнему используется в качестве резервного средства и мировых денег. 1.3. Виды денег Деньги представляют собой развивающуюся экономическую категорию. В этой связи важно разграничивать сущность, содержание категории и ее функциональные виды. Существующие различные определения денег иногда не соответствуют новым материальным носителям денег, отстают от перехода к другим видам денег, а также от изменения их форм и условий функционирования. Появляющиеся виды денег не всегда готовы выполнять все функции денег как экономической категории. Но независимо от того, в каком виде деньги выступают, они обязательно выполняют функцию платежа (средства обмена), являются формой меновой стоимости. По существу речь идет о совершенствовании платежной системы, инструментов платежа. В процессе исторической эволюции товарного обращения форму эквивалента принимали самые разные товары. Для того чтобы некий предмет мог функционировать в качестве денег, его всюду должны принимать, а также использовать для оплаты товаров и услуг. Начиная с античных времен, товарные деньги выступали средством обмена. Привилегированное положение занимали товары, которые служили наиболее важными предметами обмена – предметы (товары) первой необходимости, украшения. Использовались, например, меха, табак, перец, зерно, соль, слоновая кость, кофе, рыба, чай и др. 32 Выделение скотоводческих племен в результате первого крупного общественного разделения труда превратило домашний скот в орудие обмена. Вполне понятно, что у разных народов в тот или иной период в качестве денег служили самые разные товары – именно те, которые в конкретных местных условиях представляли общепризнанную ценность. Установление пригодности того или иного предмета к выполнению роли денег вытекало из объективных, неподвластных людям обстоятельств. Товары-деньги должны были отвечать двум основным требованиям: быть достаточно распространенными и обладать относительно высокой и постоянной ценностью. Как правило, первоначально роль денег на одном и том же рынке играли одновременно несколько товарных видов. Обладая неодинаковыми стоимостями, они выступали как платежные единицы различных достоинств. Все эти деньги не могли в полной мере удовлетворить растущие запросы рыночного обращения. Второе крупное общественное разделение труда – выделение ремесла из земледелия – привело к совершенствованию всеобщего эквивалента. Эту роль начинают выполнять металлы: железо и олово, свинец и медь, серебро и золото. Совершился переход от товарных (штучных) денег к металлическим в виде слитков или самых различных изделий из металлов, а впоследствии – в виде монет. Упоминание о золотых и серебряных деньгах имеется в древнеегипетском законодательстве (второе тысячелетие до н. э.) и священных книгах Древней Индии, в Библии и др. Серебряные деньги были широко распространены на рубеже третьего и второго тысячелетий до н. э. в Китае, Иране и Месопотамии. Металлы не сразу вытеснили все предшествующие виды денег. Совместное существование различных денег наложило отпечаток на металлические деньги. Внешний вид домонетных металлических денег был очень разнообразен, зачастую они сохраняли товарную форму. Железные деньги длительное время имели форму мотыги, топора, лопаты, прутьев, подковы, наконечников копья, гвоздей, цепей, ножей и т. д. Медные деньги обращались в форме треножников, котлов, щитов, колокольчиков и др. Серебряные и золотые деньги имели форму ожерелий, колец, брусков, золотого песка, рыболовных крючков. 33 Появление монеты представляет собой важнейший этап в формировании видов денег. Монета явилась результатом развития товарного производства и обмена, с одной стороны, и усиливающейся экономической и политической мощи рабовладельческих государств, с другой. Появление монеты относят к VII в. до н. э. Основными металлами, использовавшимися для изготовления монет, стали золото, серебро, медь и бронза. Первые золотые монеты приписываются индийскому царю Гигесу (VII в. до н. э.). Первым изобразил свой профиль на монете Александр Македонский. Следует добавить, что названия некоторых монет продолжают напоминать об их весовом происхождении. Например, английский фунт стерлингов сохраняет до нашего времени название, напоминающее о тех временах, когда металлы обращались не в форме монет и ценились по весу. Еще в XIX и начале XX в. широко применялись наличные деньги в виде золотых монет. Золото выдвинулось на роль эквивалентного товара в силу его особых качеств. Это: однородность и равнокачественность: одна единица денег не отличается от другой; прочность и сохраняемость: денежный товар обладает постоянной стоимостью, не слишком зависящей от внешних факторов (например, погоды); не ржавеет, как железо, не покрывается зеленоватым окислом, как медь, не темнеет, как серебро (эти свойства дали основание называть его благородным металлом); делимость: предшествующие товарные деньги не могли делиться на доли и сохранять высокую стоимость в своей частице – доле, а у золота даже в небольшом весе и объеме такое свойство есть, это драгоценный металл; компактность, портативность, легкость перемещения с места на место, с одного рынка на другой, мягкость; пластичность, хорошая ковкость; эстетическая привлекательность. Перечисленные свойства золота делают его применение целесообразным в промышленности, связи, ювелирном деле и т. п. Но значение золота в мировой истории, экономике связано не только (и не столько) с его 34 полезными природными свойствами, но и с его общественной функцией – быть воплощением стоимости, всеобщим эквивалентом, то есть деньгами. Главное свойство таких денег состоит в том, что они обладают собственной стоимостью, не подвержены обесценению. Это значит, что при наличии полноценных денег (золото) в обороте в количестве, превышающем их действительную потребность, они уходят из оборота в сокровище. При увеличении потребности оборота – возвращаются в оборот из сокровища. При таких условиях необходимость в регулировании массы денег в обращении не возникает. Золотые монеты способны достаточно гибко приспосабливаться к потребностям оборота. Возросшие требования рынка вызвали рост потребности в деньгах. Добыча золота отставала от этого роста, и запасы золота оказались ограниченными. Кроме того, денежное обращение, основанное на обороте полноценных денег, требовало значительных издержек, было дорогим. И во всем мире постепенно стали применять денежные знаки из бумаги (бумажные деньги, кредитные деньги). Фактически бумажные деньги возникли из самого процесса обращения металлических денег – в результате отделения обозначенного на них номинала от реального веса. Это происходило по мере стирания, износа монет, выпуска государством неполноценных монет с принудительным курсом их обращения. При переходе от применения полноценных денег к бумажным денежным знакам предусматривался режим соизмерения денежных билетов с золотом, устанавливались золотые паритеты валют. Однако в дальнейшем роль золота существенно изменилась под влиянием демонетизации – процесса постепенной утраты им денежных функций. Демонетизация золота была юридически завершена в 1976–1978 гг., что закреплено Ямайской валютной реформой и уставом Международного валютного фонда. Золото было вытеснено из внутреннего денежного оборота стран, а затем – из международных валютных отношений, и паритеты на золото отменили. Оно перестало непосредственно обмениваться на товары, использоваться как средство обращения и платежа, оперативного регулирования денежного обращения, и цены не устанавливаются в золоте. На смену золоту пришли бумажные и кредитные деньги. 35 Вместе с тем, золото сохраняет за собой важную роль в экономическом обороте в качестве чрезвычайных мировых денег, применяется для обеспечения международных кредитов, служит материалом для выпуска монет (коллекционных), средством частной тезаврации, является воплощением общественного богатства. Объем золотовалютных запасов отражает валютно-финансовые позиции страны и выступает одним из показателей ее кредитоспособности. Исходя из вышеизложенного, исторически развивались следующие типы всеобщего эквивалента: товарно-счетный эквивалент – это не оформленные официально товарные деньги; товарно-весовой эквивалент – металлы в определенных весовых измерениях; металло-чеканный эквивалент – металлические деньги в виде монет; бумажно-кредитный эквивалент на специальной бумаге со специальной атрибутикой, реальная стоимость которого, как правило, ниже стоимости товаров. Бумажные деньги – знаки стоимости, замещающие в обращении полноценные деньги. Они наделены принудительным курсом, неразменностью на золото и выпускаются обычно государством (как правило, казначейством) для покрытия своих расходов. Возможность их появления обусловлена мимолетным характером обращения. Как известно, на бумажные деньги налагалось изначально обязательное требование конвертации в некоторое количество драгоценного металла. Затем бумажные деньги преобразовались в неразменные деньги. Природа бумажных денег заключается в том, что они не имеют ощутимой самостоятельной стоимости: затраты труда на их печатание небольшие по сравнению с выражаемой ими стоимостью товаров. Они приобретают представительную стоимость, общественную значимость в процессе обращения. Независимо от массы выпущенных бумажных денег и принудительного курса, их реальная стоимость определяется не штемпелем государства, а законом стоимости, законами денежного обращения. Первые бумажные деньги появились в XIII в. (1260–1263 гг.) в Китае, а в России – при Екатерине II (1769 г.). 36 Бумажные деньги почти неизбежно связаны с инфляцией, они неустойчивы, так как их выпуск обусловлен не только реальными потребностями оборота в деньгах, но и непроизводительными расходами. Обесценение денег реально выражается в снижении их покупательной способности по отношению к товарам, услугам, оно проявляется в общем росте товарных цен – оптовых и розничных. Механизм регулирования обращения бумажных денег значительно затруднен. Разность между номинальной стоимостью выпущенных бумажных денег и расходами на их печатание образует эмиссионный доход государства. Обесценение бумажных денег ведет к перераспределению национального дохода, так как обычно рост номинальной заработной платы отстает от повышения цен, а также к потере доверия к таким деньгам. В современных условиях практически нет классических бумажных денег, выпускаемых казначействами государств для финансирования своих расходов. В основном обращаются кредитные деньги, которые с некоторой долей условности можно отнести к бумажным деньгам. Кредитные деньги – вид денег, порожденный развитыми кредитными отношениями, основа современного платежно-расчетного механизма. Их можно определить как кредитный знак стоимости, с помощью которого осуществляется функция денег как средства платежа. Кредитная природа современных денег обусловлена порядком их эмиссии по таким основополагающим каналам, как кредитование хозяйства, кредитование государства и под прирост официальных золотовалютных резервов. Эмиссии денег обычно предшествуют кредитные операции, совершаемые банками. Например, непосредственная связь кредита с обращением денег возникает при предоставлении платежных кредитов хозорганам, когда у них в момент покупки необходимых товаров (услуг) отсутствуют деньги для оплаты. Полученные у банка кредиты покупатели перечисляют в порядке безналичных расчетов на счета поставщиков, а последние превращают часть полученной денежной выручки в наличные деньги (банкноты), используя их для выплаты заработной платы и др. Выпуск кредитных денег предполагает осуществление кредитных операций в связи с реальными процессами производства и реализации 37 продукции. Благодаря этому может достигаться увязка объема платежных средств с потребностью оборота в деньгах. При нарушении этого требования кредитные деньги превращаются в бумажные денежные знаки. Увязка оборота кредитных денег (выпуска-изъятия) происходит не по каждой кредитной операции, а по их совокупности, в целом по народному хозяйству. Различают кредитные деньги, выпускаемые центральным банком и эмитируемые коммерческими банками. Основные виды кредитных денег или кредитных орудий обращения: банкнота, вексель, чек, кредитная карточка. Кредитные деньги отличаются от бумажных по следующим направлениям: по эмитенту: кредитные деньги выпускаются банками, бумажные – государственными казначействами или банками; по обеспечению: кредитные деньги обеспечены реальными товарно-материальными ценностями, валютными резервами, бумажные такого обеспечения могут не иметь; по цели эмиссии: кредитные деньги выпускаются в порядке кредитования, бумажные – для покрытия государственных расходов (дефицита бюджета); по особенностям обращения: бумажные деньги в процессе обращения обесцениваются и возвращаются в банки с реально меньшей покупательной способностью; кредитные деньги более устойчивы, хотя в процессе их оборота реалии экономической жизни могут также привести к их частичному обесценению. В этом случае они приближаются к бумажным деньгам, так же, как они, наделяются принудительным курсом обращения, но сохраняют при этом кредитную основу. В зависимости от формы существования различаются наличные деньги и деньги безналичного оборота. И те и другие являются составляющими платежного и денежного оборота, имеют одинаковую денежную единицу (рубль), беспрепятственно переходят друг в друга; регулирование объема тех и других осуществляется с помощью кредитных операций. Распространение безналичных расчетов привело к возникновению новых денежных инструментов для совершения платежей без непосредственного оборота наличных денежных средств – различных ценных бумаг (обяза38 тельств предприятий и банков, например векселей, банковских карточек, чеков, сертификатов и др.). С развитием компьютерных и передовых телекоммуникационных технологий появилась возможность отказаться от бумажных носителей денег и перейти на систему электронного перевода средств, в которой все платежи производятся посредством электронных телекоммуникаций. При электронной технике соответствующие распоряжения в отношении расчетов выполняются электронными сигналами. По существу деньги приняли новый вид после длительной эволюции. Специализированные электронные импульсы (файлы) содержат информацию о размерах денежных средств владельца электронной карты и возможности их использования для платежа (перевода). Однако следует отметить, что оборот наличных денег не утратил своего значения. Наличные деньги имеют официальный статус: это обязательства центрального банка, которому не грозит банкротство, а значит, у них есть возможность наиболее полно выполнять функции денег. К достоинствам электронных денег относят: упрощение расчетов, сохранность денежных средств, защищенность от случайных потерь, высокий шанс получить при необходимости кредит и др. Однако электронные деньги не обладают официальным статусом законного платежного средства на территории государства. В случае банкротства их эмитентов (коммерческих банков и др.) владельцы соответствующих карт могут остаться без средств. Карточкой погашаются разовые операции (получение зарплаты, оплата товаров), она не обращается как наличные деньги. Важная особенность наличных денег – их анонимность. Использование электронных денег невозможно без информационного обмена между отправляющими и принимающими устройствами, хранения записей, идентификации плательщика. В таких условиях сохранить полную анонимность сложно. Помимо денежного безналичного и наличного оборота, в хозяйственной практике выделяются и счетные деньги, которые не совершают оборота, но используются при проведении взаимных расчетов (клиринг, бартер). Таким образом, классификацию видов денег можно провести по разным признакам: 39 - по сущности и содержанию: полноценные, бумажные, кредитные; - материально-вещественному содержанию: товарные, бумажные, металлические, электронные; - эмитенту: казначейские, банковские; - сфере, территории обращения: национальные, коллективные, групповые (евро), международные (СДР); - купюрности (по номиналу денежных знаков). 1.4. Формы эмиссии денег Банковская система должна обеспечивать национальное хозяйство денежными средствами в объеме, который нужен для его нормального функционирования. Увеличение потребности экономики в деньгах в связи с ростом национального продукта, повышением уровня цен или в силу других причин приводит к необходимости в соответствующем увеличении денежного предложения со стороны банков, то есть в осуществлении ими денежной эмиссии. Эмиссия денег – это дополнительный выпуск денег в оборот, приводящий к росту обращающейся денежной массы. Выпуск денег в оборот осуществляется ежедневно в процессе проведения банковских операций. Выпуск наличных денег в оборот происходит при проведении кассовых операций, когда банки выдают наличность из своих касс клиентам (выплата заработной платы, ссуды населению в наличной форме и т. д.), а также при замене центральным банком ветхих купюр новыми. Выпуск безналичных денег в оборот осуществляется при проведении ссудных операций, когда банки предоставляют кредиты своим клиентам в безналичной форме. Однако не каждый выпуск денег в оборот приводит к увеличению денежного предложения, то есть является эмиссией. При проведении кассовых и ссудных банковских операций происходит не только выпуск денег, но одновременно и возврат их в банки. Так, наряду с выдачей наличности банки в то же время осуществляют прием наличных денег (инкассацию выручки торговых предприятий, прием наличных денег во вклады и т. п.), а наряду с выдачей кредитов происходит возврат ранее выданных ссуд. Эмиссия произойдет только в случае, когда выпуск денег в оборот превысит их возврат в банки. Таким образом, 40 в отличие от эмиссии, выпуск денег в оборот далеко не всегда приводит к росту денежной массы. В зависимости от вида денежных средств, дополнительно поступающих в оборот, различают наличную и безналичную денежную эмиссию. Наличная денежная эмиссия осуществляется путем дополнительного выпуска в обращение денежных знаков – банкнот и монет (рис. 1.1). Центральный банк РФ, территориальные управления ЦБ РФ Расчетно-кассовые центры ЦБ РФ Кредитные организации Расчеты безналичными и наличными деньгами Организации, предприятия, учреждения всех организационно-правовых форм Расчеты безналичными и наличными деньгами Население Расчеты наличными деньгами Рис. 1.1. Схема налично-денежного оборота в России Структура и динамика наличной денежной массы в обращении по состоянию на 1 октября 2012 г. приведены в табл. 1.1 и на рис. 1.2. 1.3. Таблица 1.1 Структура наличной денежной массы в обращении на 01.09.2012 г. Сумма, количество и удельный вес банкнот и монеты, находящихся в обращении Сумма (млрд. руб.) Kоличество (млн. экз.) Удельный вес по сумме (%) Удельный вес по купюрам (%) Изменение с 01.01.2012 (млрд. руб.) Изменение с 01.01.2012 (%) 41 Банкноты Монеты Итого 6 780,8 5 853,8 99,2 9,9 –73,5 –1,1 56,5 53 196,3 0,8 90,1 8,0 16,5 6 837,3 59 050,1 100,0 100,0 –65,5 –0,9 Рис. 1.2. Динамика изменения количества наличных денег в обращении 42 Рис. 1.3. Структура банкнот и монет в общем количестве денег 43 Удельный вес на рис. 1.3 приведен с округлением. Удельный вес банкнот номиналом 5, 10 и 50 рублей в общей сумме составляет менее 0,5 %. Удельный вес банкнот номиналом 5 рублей в общем количестве составляет менее 0,5 %. Удельный вес монет номиналом 1 копейка и 25 рублей в общей сумме составляет менее 0,5 %. Удельный вес монет номиналом 25 рублей в общем количестве составляет менее 0,5 %. Безналичная денежная эмиссия представляет собой увеличение объемов средств на банковских счетах в процессе проведения банками активных операций. Безналичная эмиссия денег первична по отношению к наличной эмиссии. Банк выдает наличные деньги клиентам, если у них есть денежные средства на банковских счетах, и в пределах этих средств. Одновременно на сумму выдачи происходит списание безналичных средств со счета клиента. Для увеличения объемов выдачи наличных денег из касс банков необходимо, чтобы сначала возросли остатки средств на счетах банков, то есть, чтобы произошла безналичная эмиссия. Наличные и безналичные деньги имеют единую природу и тесно взаимосвязаны. В процессе своего функционирования они могут переходить из одной формы в другую. Наличные деньги превращаются в безналичные, когда они поступают в кассы банков и зачисляются на счета экономических субъектов. Безналичные деньги переходят в наличные, когда клиенты банков снимают часть денежных средств со своих счетов и получают их в виде наличности. Единая природа наличных и безналичных денег обусловливает единство и взаимосвязь их эмиссионных процессов. В частности, в современных условиях и наличная, и безналичная эмиссия носит кредитный характер, то есть дополнительные платежные средства, независимо от их формы, поступают в оборот на основе кредитных операций. Это происходит следующим образом. Главной функцией банков является аккумулирование свободных денежных средств и их последующее размещение на возвратной основе. Средства, аккумулированные во вкладах, 44 банки предоставляют в ссуду хозяйствующим субъектам, государству и населению, становясь их кредиторами. В результате этого происходит мультипликация (умножение) депозитов, и общий объем средств на счетах экономических агентов увеличивается (подробнее этот процесс рассмотрен ниже). Последние используют полученные в кредит дополнительные средства для осуществления своих платежей. Таким образом, долговые требования банков к заемщикам превращаются в средства платежа – происходит так называемая «монетизация кредита», то есть его превращение в дополнительные денежные средства в обращении. Эмиссия безналичных денег. Как уже отмечалось, безналичная эмиссия осуществляется в процессе проведения банками своих активных операций. При этом увеличение безналичной денежной массы в обращении может происходить при осуществлении активных операций как центрального банка, так и коммерческих банков. Однако следует отметить, что в настоящее время среди экономистов нет единой точки зрения по поводу роли центрального банка в безналичной эмиссии банковской системы. Основные позиции можно свести к следующим: безналичную эмиссию осуществляет в основном центральный банк; коммерческие банки по большей части могут только перераспределять созданные центральным банком безналичные деньги. Способность коммерческих банков создавать новые депозиты, то есть безналичные деньги, жестко ограничена объемом имеющихся у них средств на корреспондентском счете в центральном банке; безналичную эмиссию осуществляет не только центральный банк – коммерческие банки создают безналичную денежную массу в процессе своих активных операций практически так же, как и центральный банк. Центральный банк обладал бы монополией на безналичную эмиссию только в том случае, если бы норма обязательного резервирования равнялась 100 %. При существующем частичном резервном обеспечении депозитов коммерческие банки могут создавать безналичные деньги, объем которых превышает первоначальный прирост их кредитных ресурсов; вся безналичная эмиссия осуществляется системой коммерческих банков. Безналичные денежные средства, составляющие денежную базу 45 центрального банка, носят вторичный характер, так как являются его обязательствами перед банковской системой. В процессе кредитования центральный банк не создает денежную массу, а перераспределяет резервы одних банков во временное пользование других банков или правительства. Соответственно существуют различные точки зрения на то, в какой мере центральный банк может контролировать и регулировать объем безналичной эмиссии (то есть предложение безналичных денег) и, в частности, насколько центральный банк может контролировать прирост тех или иных составляющих денежной базы. Наиболее распространенным является мнение, что в процессе безналичной эмиссии принимают участие и центральный банк, и коммерческие банки: если центральный банк не будет предоставлять коммерческим банкам дополнительные денежные средства для поддержания оборота наличных денег и увеличения резервов, безналичная эмиссия коммерческих банков будет сильно ограничена или прекратится совсем. Таким образом, основой безналичной эмиссии банковской системы является увеличение денежной базы центрального банка страны. Увеличить объем денежной базы центральный банк может путем предоставления кредитов коммерческим банкам и правительству, а также приобретая иностранную валюту. Проводя операции, перечисленные в данном упрощенном балансе, центральный банк увеличивает свои активы. Соответственно возрастают его пассивы – наличные деньги в обращении и резервы коммерческих банков. Итак, величина денежной базы, а значит и величина денежных ресурсов центрального банка, зависит от объема его активных операций. Когда в процессе проведения этих операций происходит увеличение пассивов центрального банка, соответственно увеличиваются его ресурсы, которые он может использовать для проведения активных операций. Таким образом, активные и пассивные операции центрального банка тесно взаимосвязаны. В определенном смысле можно сказать, что центральный банк сам создает кредитные ресурсы для своих операций. Центральный банк осуществляет контроль денежной базы посредством регулирования своих активных и пассивных операций, но этот контроль не может быть полным. Например, центральный банк не в состоянии точно прогнозировать и регулировать величину своих кредитов коммерческим банкам, так как 46 она зависит не только от решений центрального банка о целесообразности выдачи ссуд, но и от решений самих коммерческих банков, их финансового положения. Контроль над уровнем золотовалютных резервов зависит от режима валютного курса в стране. При фиксированном валютном курсе для его поддержания центральный банк часто вынужден осуществлять операции купли-продажи иностранной валюты, которые могут привести к нежелательному изменению уровня валютных резервов. Банковский мультипликатор. Как уже отмечалось, в процессе безналичной эмиссии наряду с центральным банком участвуют коммерческие банки, которые создают безналичные деньги при проведения ими активных операций. Объем созданных коммерческими банками безналичных денежных средств зависит от величины избыточных резервов, которые они используют для активных операций. Для коммерческих банков резервы на счетах в центральном банке являются ликвидными активами, а для центрального банка – пассивами, которые он должен вернуть по их первому требованию. Чем значительнее избыточные резервы коммерческих банков, тем больше дополнительной безналичной денежной массы они могут эмитировать в обращение при прочих равных условиях. Следует отметить, что максимальный объем ссуд, который может выдать один коммерческий банк, ограничен величиной его избыточных резервов. Это обусловлено тем, что выданные в кредит средства используются клиентами для платежей и перечисляются на счета в других банках, что приводит к соответствующему уменьшению избыточных резервов данного банка. Если же рассматривать банковскую систему в целом, то избыточные резервы одного банка, попадая в процессе кредитования и платежей на счета другого банка, увеличивают объем депозитов, а значит и избыточные резервы последнего. За счет этого второй банк, в свою очередь, может увеличить объемы кредитования, что в конечном итоге приведет к увеличению избыточных резервов третьего банка. В результате происходит многократное расширение депозитов, получившее название депозитной (или кредитной) мультипликации. Итак, увеличение депозитов в банковской системе происходит в результате возрастания величины совокупных избыточных резервов ком47 мерческих банков. Находясь на счетах в центральном банке, эти резервы увеличиваются вследствие активных операций центрального банка, приводящих к росту денежной базы, а также за счет роста объемов вкладов экономических агентов на счета коммерческих банков. Рассмотрим, каким образом увеличение резервов коммерческих банков приводит к мультипликации депозитов, то есть безналичной эмиссии коммерческих банков. Для наглядности и упрощения модели мультипликации введем ряд допущений: коммерческие банки не хранят избыточные резервы, а используют их для выдачи ссуд своим клиентам; все коммерческие банки выдают ссуды на всю величину своих избыточных резервов; средства, находящиеся на депозитных счетах в коммерческих банках, не обращаются в наличность и не остаются на руках клиентов; выданные в кредит средства зачисляются на текущие (расчетные) счета заемщиков; все средства, выданные в ссуду одним банком, в процессе их расходования заемщиками перечисляются на депозитные счета в другом банке и хранятся там, увеличивая его избыточные резервы. Процесс многократного расширения депозитов банковской системы свидетельствует о существовании математической зависимости между приростом избыточных банковских резервов и увеличением совокупного объема депозитов банковской системы. Эта зависимость выражается понятием банковского (депозитного) мультипликатора. Банковский (депозитный) мультипликатор – коэффициент, показывающий, во сколько раз возрастет общий объем депозитов в банковской системе при увеличении избыточных резервов коммерческих банков. Для того чтобы определить максимальный объем прироста депозитов (AD), нужно сумму избыточных резервов, дополнительно полученных банковской системой, умножить на величину банковского мультипликатора: AD = 100 млн. руб. ×10 = 1 000 млн. руб. (1 млрд. руб.). 48 Однако в действительности величина банковского мультипликатора обычно меньше той, которую можно рассчитать по приведенной формуле. На практике каждый банк сохраняет некоторый объем избыточных резервов, а его клиенты снимают наличные деньги со счетов. Это означает, что коэффициент мультипликации зависит не только от нормы обязательных резервов, устанавливаемой центральным банком, но и от других факторов, которые центральный банк не может прямо контролировать. Следует отметить, что при уменьшении избыточных резервов банковской системы происходит многократное сокращение банковских депозитов. Избыточные резервы банковской системы могут уменьшаться, вопервых, вследствие действий центрального банка, направленных на ограничение прироста денежной массы: повышения нормы обязательных резервов, уменьшения объемов кредитования коммерческих банков, увеличения процентной ставки по кредитам коммерческим банкам, продажи коммерческим банкам ценных бумаг и иностранной валюты. Во-вторых, избыточные резервы коммерческих банков могут уменьшаться вследствие того, что их клиенты предпочтут по каким-либо причинам изъять часть своих вкладов и превратить их в наличность. 1.5. Влияние денежной эмиссии на инфляцию цены Монопольным правом эмиссии наличных денег на территории страны обычно наделяется центральный банк государства. В настоящее время наличная эмиссия осуществляется главным образом в форме выпуска в обращение банкнот, которые являются денежными знаками, эмитируемыми центральным банком, и законодательно признанными в качестве официального расчетного и платежного средства. В ряде стран за центральным банком закреплена монополия и на эмиссию билонных (разменных) монет, но в основном в мировой практике их чеканку осуществляет министерство финансов (казначейство). Центральный банк покупает монеты по номинальной стоимости и выпускает их в обращение наряду с банкнотами. Поскольку номинальная стоимость современных денег гораздо выше себестоимости их производства, их эмиссия позволяет получать так называемый сеньораж, или эмиссионный доход. Он представляет собой разницу 49 между номинальной стоимостью банкноты (монеты) и реальными затратами на ее производство и выпуск в обращение. Очевидно, что эмиссионный доход от выпуска банкнот тем больше, чем крупнее их номиналы. Он рассчитывается как отношение прироста денежной базы к валовому внутреннему продукту или доходам государственного бюджета. Сеньораж полностью перечисляется в доход государства. Эмиссия наличных денег центральным банком не совпадает с техническим процессом их изготовления. Поступление в хранилище центрального банка новых отпечатанных банкнот не увеличивает наличную денежную массу в национальном хозяйстве. Банкнотная эмиссия осуществляется в процессе проведения центральным банком ряда своих операций. Эмиссия наличных денег – выпуск центральным банком денежных знаков в оборот для удовлетворения дополнительной потребности экономических агентов в наличности, возникшей в результате превышения выдач наличных денег над их поступлением в банки в целом по стране. Таким образом, основными источниками поступления в экономику наличных денег являются: • кредитование центральным банком коммерческих банков; • покупка центральным банком государственных ценных бумаг; • покупка центральным банком иностранной валюты и золота. Следует иметь в виду, что объем банкнот в обращении увеличивается (то есть происходит эмиссия банкнот) только в случае прироста чистых внутренних и иностранных активов центрального банка. Чистые внутренние активы центрального банка представляют собой разницу между суммой выданных им кредитов коммерческим банкам и правительству и суммой средств коммерческих банков и правительства, хранящихся на счетах в центральном банке. Таким образом, если при выдаче центральным банком кредитов коммерческим банкам и правительству одновременно на эту же сумму возрастет объем их средств на счетах в центральном банке, то увеличения статьи баланса «Банкноты в обращении» за счет этих источников не произойдет. Чистые иностранные активы центрального банка представляют собой сальдо покупки/продажи иностранной валюты. Они равны сумме средств в национальной валюте, использованных центральным банком на покупку, 50 иностранной валюты, за вычетом суммы средств, полученных им в результате проведения операций по продаже иностранной валюты. Приобретение центральным банком иностранной валюты за счет эмиссии является на практике обычным и широко распространенным явлением. Иностранные активы необходимы для осуществления международных расчетов и платежей страны, они являются резервами, которые центральный банк использует для поддержания стабильности покупательной способности и обменного курса национальной денежной единицы. Из упрощенного баланса центрального банка видно, что на величину статьи «Банкноты в обращении» помимо объемов активных операций центрального банка оказывает влияние и структура денежной базы. Чем больше резервы коммерческих банков, тем меньше при прочих равных условиях эмиссия банкнот. Обеспечение эмиссии банкнот. Итак, каналами эмиссии наличных денег служат активные операции центрального банка. Непосредственно эмиссия происходит в результате увеличения пассивов баланса центрального банка, следовательно, обеспечением эмиссии банкнот являются активы центрального банка. Таким образом, в современных условиях выпуск банкнот является фидуциарным (то есть не обеспеченным золотом), их обращение основано на доверии населения страны к их эмитенту. Механизм современной денежной эмиссии обусловливает кредитный характер обеспечения банкнот. Когда эмиссия осуществляется в результате кредитования коммерческих банков, ее обеспечением являются обязательства коммерческих банков; когда эмиссия происходит в результате кредитования правительства, ее обеспечением являются обязательства правительства (государственные ценные бумаги); когда эмиссия осуществляется при проведении валютных операций, ее обеспечением является иностранная валюта, которую можно рассматривать как обязательства иностранных центральных банков (государств). Обеспечение банкнотной эмиссии непосредственно влияет на стабильность национальной денежной единицы, поэтому во многих странах нормы и способы такого обеспечения определяются в законодательном порядке. В каждой стране существует своя специфика, однако, как правило, 51 в качестве обеспечения разрешается использовать только абсолютно надежные обязательства краткосрочного характера. Организация налично-денежной эмиссии. Эмиссия наличных денег осуществляется центральным банком в целях удовлетворения потребностей хозяйствующих субъектов и населения в дополнительных средствах обращения и платежа. Когда на депозитных счетах коммерческих банков увеличивается объем безналичных денежных средств, вследствие экономического роста, развития инфляции или мультипликации депозитов, соответственно возрастает и потребность их клиентов в наличных деньгах. Коммерческие банки выдают наличность клиентам из своих операционных касс, в которых находится определенный объем банкнот, равный в каждый момент времени разнице между поступлениями наличности в операционную кассу и выдачей наличных денег из нее. Наличность, находящаяся в операционной кассе, является для коммерческого банка активом, не приносящим дохода, поэтому банки не заинтересованы в хранении больших резервов банкнот и сдают их излишки в оборотную кассу центрального банка. Если при увеличении потребности клиентов в наличных деньгах в операционной кассе коммерческого банка нет необходимого их количества, он обращается за дополнительной суммой наличных денег в центральный банк. Центральный банк выдает банкноты коммерческому банку из своей оборотной кассы в пределах объема избыточных резервов этого банка, находящихся на счетах в центральном банке. Одновременно с выдачей наличных денег сумма выдачи списывается с корреспондентского счета коммерческого банка и перечисляется на счет центрального банка. Помимо выдачи наличных денег из своей оборотной кассы центральный банк осуществляет операции и по приему наличности. Если средств, поступивших в оборотную кассу, не хватает для удовлетворения спроса на наличность коммерческих банков, центральный банк переводит необходимую сумму из своего хранилища (резервного фонда) в оборотную кассу. Происходит увеличение объема наличных денег в обращении, то есть осуществляется налично-денежная эмиссия центрального банка. 52 2. ДЕНЕЖНАЯ МАССА И ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА: ОСНОВЫ ОРГАНИЗАЦИИ 2.1. Денежная масса и ее основные агрегаты Денежная масса – это запас денег в государстве. Денежная масса обслуживает движение денежных потоков, называемых денежным обращением. Совокупность всех денег в данной стране у правительства, фирм, банков, граждан, на счетах, в пути, в кошельках, в «чулках» и т. п. формирует национальную денежную массу. Денежное обращение как совокупность денежных потоков делится на наличное и безналичное. В странах с развитой рыночной экономикой безналичное обращение намного превышает наличное (рис. 2.1). В странах с ненаРис. 2.1. Соотношение наличной и безналичной дежной банковской денежной массы в развитой стране системой и неразвитым рыночным хозяйством соотношение наличной и безналичной денежной массы выглядит иначе (рис. 2.2). 53 Понятие ликвидности употребляется не только по отношению к денежной системе, но и к кредитно-банковской, международной валютной, системе платежных балансов и т. д. Ликвидность по отношению к деньгам – это их свойство быть использованными своим владельцем для немедленного приобретения необходимых благ. В зависимости от конкретной формы, в которой существуют деньги (наличные и Рис. 2.2. Соотношение наличной и безналичной безналичные), усилиденежной массы в развивающейся экономике вается, или, напротив, снижается ликвидность денег. Так, наличные деньги намного ликвиднее безналичных, а в безналичной денежной массе деньги на текущих счетах, которые можно использовать посредством чеков, переводов, кредитных карточек, гораздо ликвиднее денег на срочных вкладах, так как на последних существует временное ограничение, в течение которого владелец счета не может воспользоваться всей суммой вклада, а лишь процентами по нему. Ликвидность различных форм денег по степени возрастания ликвидности: - деньги на срочных и сберегательных банковских вкладах; - деньги на вкладах до востребования (текущих) чеки, векселя, платежные поручения, кредитные карточки, электронные деньги, дорожные чеки; - наличные деньги, банкноты, ассигнации, казначейские билеты, разменная монета, ценные бумаги. Система агрегатов денежной массы. С 1992 г. РФ перешла к расчету денежных агрегатов. 54 Денежную массу делят на денежные агрегаты (от М0 до М4), в которые входят различные виды денег. Денежные агрегаты – группировка банковских счетов по степени быстроты превращения средств на этих счетах в наличные деньги. Чем быстрее средства на счетах можно перевести в денежную форму, тем более ликвидным считается агрегат. Система агрегатов денежной массы представляет собой «матрешку», в которой каждый предыдущий агрегат «вставлен» в каждый последующий. Денежный агрегат М0. В агрегат М0 входят все виды денег, обладающих высокой степенью ликвидности. Разные виды денег и разные виды денежного обращения позволяют ввести определенную классификацию денег в зависимости от степени их ликвидности и сферы применения. Это нашло выражение в создании системы агрегатов денежной массы, применяемой при анализе национальных систем денежного обращения различных стран. В первоначальный агрегат входят наличные деньги и чеки: М0 = C + чеки, где С – наличная денежная масса (cach). Наличные деньги, в свою очередь, состоят из бумажных денег, банкнот и разменной монеты. Чеки – это документы установленной формы, которые можно либо предъявлять в банк для получения наличных денег, либо непосредственно использовать как платежное средство наряду с наличными деньгами. Использование чеков предполагает наличие текущего счета в банке. В последние два десятилетия универсальным пластиковым заменителем чековой книжки становится кредитная карточка, занимающая гораздо меньше места в кошельке участника денежного обращения. Денежный агрегат М1. Агрегат М1 является дополненным агрегатом М0 и может быть представлен следующим образом: 55 М1 = М0 + средства на расчетных и текущих банковских счетах. Очевидно, что степень ликвидности банковских вкладов гораздо ниже, чем в целом по агрегату М0, поэтому и агрегат М1 менее ликвиден. Современные деньги М1 неполноценные, но выполняют функцию денег. Представленные ниже признаки агрегата М1 позволяют ответить на вопрос, почему современные деньги М1, являясь неполноценными (у них нет внутренней стоимости) и неразменными (золото), тем не менее выполняют все функции денег. 1-й признак. Наличные деньги выпускаются в обращение Центральным банком РФ, далее ЦБ РФ принимает меры по сохранению их покупательной способности. Таким образом, наличные деньги – это долговое обязательство ЦБ РФ, то есть ЦБ РФ гарантирует их покупательную способность. 2-й признак. Безналичные деньги, числящиеся на текущих расчетах и других счетах до востребования и на срочных счетах. Это долговые обязательства коммерческих банков перед своими клиентами. При этом ЦБ РФ контролирует и регулирует деятельность коммерческих банков, обеспечивая ликвидность коммерческих банков, то есть способность платить по долгам. 3-й признак. Находящиеся в обращении банкноты, монеты, безналичные деньги в виде записи на счетах, являются законными платежными средствами. Поэтому они принимаются в оплату долгов согласно своим функциям. 4-й признак. Современные деньги (в узком смысле слова) удобны и приемлемы для применения людьми. 5-й признак. М1 обладает абсолютной ликвидностью, поэтому М1 – денежные знаки, выполняющие функции денег. Денежный агрегат М2. Кроме денег, то есть агрегата, в состав денежной массы входят покупательные и платежные средства, не обладающие абсолютной ликвидностью. К ним относятся вексель, облигация, депозитные сертификаты. В безналичной форме – срочные вклады на банковских счетах. 56 Агрегат М2 дополняет к М1 срочные вклады: М2 = М1 + срочные вклады. При срочном вкладе владелец счета на некоторое время передает свои денежные средства в распоряжение банка. В случае необходимости деньги можно снять со срочного вклада до наступления срока, но при этом у клиента могут быть потери (не выплачен процент по вкладу). Это показывает, что срочный вклад – почти деньги. В условиях РФ уровень ликвидности агрегата близок к абсолютному, поэтому обычно срочный вклад выдается клиенту по первому требованию. Средства на срочных вкладах еще более снижают ликвидность агрегата М2 по сравнению с М1 и М0 и предполагают обслуживание накоплений, сбережений, инвестиций. Денежный агрегат М3. Агрегат М3 предполагает увеличение агрегата М2 за счет государственных ценных бумаг: М3 = М2 + государственные ценные бумаги. Эти бумаги (в основном облигации государственных займов) представляют собой уже не совсем полноценные деньги, но все же, они могут быть трансформированы в другие виды денег (проданы на открытом рынке) и по этому признаку их включают в состав денежной массы (рис. 2.3). Рис. 2.3. Структура денежной массы, представленная системой агрегатов (от М0 до М3) 57 Структура денежной массы. Структура денежной массы постоянно меняется.В современной денежной системе заметно снизились темпы роста денежной массы и деньги начали работать лучше. В РФ из недостатков денежной системы можно отметить большую долю наличных денег (42–65 %), когда в развитых странах этот показатель едва достигает 7–10 %. Соотношение между агрегатами меняется в зависимости от экономического роста. Изменение объема денежной массы – результат влияния двух факторов: изменение массы денег в обращении; изменение скорости их оборота. Изменение скорости оборота. Скорость обращения денег определяется с помощью косвенных методов. Скорость обращения денег в кругообороте доходов = ВВП / Денежная масса (М1 и М2). Данный показатель раскрывает взаимосвязь между ростом экономики и денежным обращением. Скорость оборота наличных денег = Приход по прогнозу баланса кассовых оборотов / среднегодовая величина денежной массы в обращении. Оборачиваемость денег в платежном обороте (показывает скорость безналичных расчетов) = Сумма средств на расчетных, текущих и прогнозных счетах (банковских счетах) / Среднегодовая величина денежной массы в обращении. Изменение скорости оборота денег зависит: от общеэкономических факторов, показывающих, как идет производство, как меняется цикличность экономического развития, рост цен, темпы роста важнейших отраслей экономики; от монетарных факторов: какова структура платежного оборота (сколько задействовано наличных и безналичных денег), развитие кредитных операций, развитие взаиморасчетов, уровень процентной ставки по кредиту; от частоты выплат денег и доходов, уровня сбережений и накоплений, равномерности траты денег. 58 Влияние инфляции на рост скорости обращения денег объясняется тем, что покупатели увеличивают покупки для того, чтобы оградить себя от экономических потерь вследствие понижения покупательной способности денег. Правила регулирования структуры денежной массы. Делить денежную массу на М0, М1, М2, М3 необходимо, если нужно обеспечить государственное регулирование объема денежной массы и не допускать непредвиденной инфляции (роста цен). При обращении денег важно не только количество абсолютно ликвидных денег М1, но и то количество денег М2, которое быстро может превратиться в М1. Также и М3 может при некоторых условиях стать средством платежа М1. С помощью распределения денежной массы на агрегаты Центральный банк РФ оказывает влияние на денежную массу М1, повышая ее или снижая (или сдерживая ее рост). Пример. В случае высокой инфляции ЦБ проводит политику по уменьшению денежной массы М1. Для этого ЦБ продает по поручению правительства государственные ценные бумаги крупного номинала других фирм, банков, т. е. М1 – М3 (денежная масса М1 уменьшается). Для населения ЦБ РФ продает ценные бумаги меньшего номинала и М1 – М2, денежная масса М1 уменьшается. Правило: если деньги уходят в банковскую систему на срочный вклад или в бюджет, денежная масса М1 уменьшается, деньги покидают сферу обращения М1. Если ЦБ РФ повысил процент ставки, по которой проводится кредитование банков, в свою очередь, коммерческие банки поднимают процент ставки по срочным вкладам. Людям (вкладчикам) стало выгодно делать срочные вклады – М2 повышается, а М1 уменьшается – инфляция сдерживается. На срок вклада деньги ушли в распоряжение банковской системы (– М2). Важным показателем состояния денежной массы выступает коэффициент монетизации К= М2 . ВВП 59 Коэффициент монетизации показывает, насколько валовый внутренний продукт обеспечен деньгами (или сколько денег приходится на рубль ВВП). В развитых странах коэффициент монетизации достигает 0,6, а иногда близок к единице. В России этот показатель едва достигает 0,1. 2.2. Денежные системы стран мира 2.2.1. Денежная система Российской Федерации Современная денежная система России, как и большинства других стран, основана на неразменных на золото деньгах. Основные положения денежной системы Российской Федерации определены в Федеральном законе от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (в редакции от 10 января 2003 г.). Наименование денежной единицы. Согласно данному закону, официальной денежной единицей (национальной валютой) Российской Федерации является рубль, который равняется 100 копейкам. В России в период с 1922 по 1947 гг. существовали два наименования денежной единицы: «рубль» и «червонец». После денежной реформы 1947 г. и вплоть до настоящего времени в России сохранилось единое название денежной единицы – «рубль», что было закреплено в принятом парламентом страны Законе «О денежной системе Российской Федерации» и в последующем Законе «О Центральном банке Российской Федерации». Законом запрещен выпуск иных денежных единиц и денежных суррогатов, подчеркнута ответственность лиц, нарушающих единство денежного обращения. Официальное соотношение между рублем и золотом или другими ценными металлами не устанавливается. Исключительное право выпуска наличных денег, организация обращения и изъятие их из обращения на территории Российской Федерации принадлежит ЦБ РФ. Видами денег, имеющими законную платежную силу, являются банковские билеты (банкноты) и металлическая монета, образцы которых утверждаются Банком России. Банкноты и металлическая монета являются безусловными обязательствами ЦБ и обеспечиваются его активами. Они обязательны к приему по их нарицательной стоимости на всей терри60 тории Российской Федерации по всем видам платежей, а также для зачисления на счета, вклады, депозиты и для перевода. Закон разделил полномочия Правительства РФ и ЦБ РФ в области изготовления денежных знаков. Центральный банк РФ несет ответственность лишь за планирование объемов их производства. В целях организации наличного денежного обращения на него возложены следующие функции: прогнозирование и организация производства банкнот и металлических монет; создание резервных фондов банкнот и монет; определение правил хранения, перевозки и инкассации наличных денег; установление признаков платежности денежных знаков и порядка замены и уничтожения денежных знаков; утверждение правил ведения кассовых операций для кредитных организаций. В 2002 г. Банк России ввел в действие Положение «О порядке ведения кассовых операций в кредитных организациях на территории Российской Федерации» от 9 октября 2002 г. № 119-П (в редакции от 1 июня 2004 г.). Порядок обеспечения денежных знаков. Государственным законодательством (Федеральные законы «О Центральном банке Российской Федерации», «О банках и банковской деятельности») устанавливается, что может служить в качестве обеспечения денежных знаков (товарноматериальные ценности, золото и драгоценные металлы, свободно конвертируемая валюта, ценные бумаги, страховые полисы, гарантии Правительства РФ, банков и других организаций и т. д.). Использование других видов обеспечения или нарушение основных правил обеспечения допускаться не должно. Эмиссионный механизм представляет собой порядок выпуска денег в оборот и их изъятия из оборота. Безналичные деньги выпускаются коммерческими банками в процессе совершения ими кредитных операций. При погашении ссуд осуществляется изъятие денег из оборота. Выпуск наличных денег производят расчетно-кассовые центры Центрального бан61 ка РФ. Изъятие наличных денег происходит при сдаче денежной наличности коммерческими банками в расчетно-кассовые центры. Структура денежной массы в обороте рассматривается двояко. Это либо соотношение между наличной и безналичной денежной массой, либо соотношение между денежными знаками разной купюрности во всем объеме денежной массы. Порядок прогнозного планирования денежного оборота включает систему прогнозных планов денежного оборота; органы, составляющие эти планы; совокупность показателей, определяемых с помощью этих планов; задачи, решаемые с помощью каждого плана. Механизм денежно-кредитного регулирования представляет собой набор инструментов денежно-кредитного регулирования (методы); права и обязанности органов, осуществляющих денежно-кредитное регулирование; задачи и объекты денежно-кредитного регулирования. Порядок установления валютного курса, или котировка валют, представляет собой соотношение валюты данной страны со стоимостью валют других стран, например 1 долл. = 36,7 руб. До перестройки в России использовался порядок установления валютного курса, исходящий из золотого содержания различных валют. Однако, поскольку в настоящее время ни в одной стране золотое содержание денежной единицы не фиксируется, используется способ котировки, учитывающий колебания покупательной способности национальных валют, а также спрос и предложение той или иной валюты на валютных рынках. Наиболее популярный способ котировки основан на «корзине валют», при котором национальная валюта сопоставляется с рядом других национальных валют, входящих в «корзину». Порядок кассовой дисциплины в хозяйстве отражает набор общих правил, форм первичных кассовых документов, форм отчетности, которыми должны руководствоваться предприятия и организации всех форм собственности при организации налично-денежного оборота, проходящего через их кассы. Контроль за соблюдением этого порядка возлагается на коммерческие банки, осуществляющие кассовое обслуживание хозяйств. Современные денежные системы не статичны. Они продолжают развиваться, становясь все более экономичными и эффективными. Общей тенденцией для денежных систем разных стран является расширение применения современной вычислительной электронной техники в организа62 ции денежного оборота. Все более широко используются «электронные деньги», представляющие собой не записи на бумажных носителях информации, а записи в форме электронных сигналов, прежде всего на магнитных или других носителях. Это позволяет значительно повысить долю безналичного оборота в совокупном денежном обороте, ускорить расчеты, обеспечить лучший контроль банков и налоговых органов за денежным оборотом, добиться существенной экономии издержек обращения. Современная денежная система Российской Федерации. Денежная система Российской Федерации основана на неразменных на золото деньгах, т. е. имеет бумажно-кредитный характер. Правовая основа денежной системы России – Федеральный закон от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)». Официальная денежная единица – рубль, разделенный на 100 копеек. Монопольное право эмиссии и изъятия наличных денег из обращения принадлежит Банку России. В области организации денежного обращения ЦБ РФ выполняет ряд важнейших функций: прогнозирует и организует производство, перевозку и хранение банкнот и монет, создаст резервные фонды банкнот и монет; устанавливает правила хранения, перевозки и инкассации наличных денег; определяет правила ведения кассовых операций (операций с наличными) для кредитных организаций; устанавливает признаки платежеспособности банкнот и монет, порядок их уничтожения, а также замену поврежденных банкнот и монет на действующие. В каналах наличного денежного обращения в настоящее время находятся два вида денежных знаков, являющихся безусловным обязательством Банка России и обязательных к приему во всех видах расчетов и платежей – банкноты (банковские билеты) и монеты. В настоящее время в обращении находятся банкноты достоинством 10, 50, 100. 500, 1000 и 5000 рублей и монеты достоинством 1, 2, 5, 10 рублей, 1, 5, 10, 50 копеек. Изготавливают денежные знаки на предприятиях Гознака. Центральный банк РФ проектирует банкноты: каждая банкнота имеет уникальную тематику рисунка и преобладающий цвет, а вся серия банкнот одного 63 выпуска содержит общие элементы дизайна. Первым этапом создания банкнот является выполнение крупномасштабного рисунка с использованием компьютерных технологий; затем выполняется гравюра на металле, которая преобразуется в металлическое клише с многократно повторяющимся в реальном масштабе рисунком. С клише производится печать банкнот. При изготовлении банкнот последовательно используются три вида печати: офсетная, глубокая (металлографическая) и высокая (типографская). Современные банкноты имеют набор средств защиты, затрудняющих их подделку. Например, банкнота достоинством 5000 рублей, выпущенная в обращение в 2006 г., содержит элементы защиты (табл. 2.1). Таблица 2.1 Признаки платежеспособности банкноты достоинством 5000 рублей Элементы защиты Характеристика 1 2 Цветопеременная Герб г. Хабаровска выполнен цветопеременной краской. При краска изменении наклона банкноты цвет герба меняется с малинового на золотисто-зеленый Водяные знаки Бумага банкноты белая и не имеет свечения в ультрафиолетовом свете. На купонных полях банкноты выполнены два локальных водяных знака: на узком купонном поле на просвете видно вертикально расположенное число 5000, выполненное светлыми оттененными цифрами; на широком купонном поле расположено полутоновое изображение головы памятника Н.Н. Муравьеву-Амурскому. При рассматривании на просвет водяных знаков видны участки как более темные, так и более светлые по сравнению с общим фоном бумаги. На водяном знаке, расположенном на широком купонном поле, отчетливо заметны плавные переходы тонов от темных к светлым Скрытые На лицевой стороне находится поле, которое воспринимается радужные полосы однотонным, если держать банкноту перпендикулярно направлению взгляда на расстоянии 30–50 см от глаз. При наклоне банкноты на этом поле возникают многоцветные полосы Увеличенный Текст «Билет Банка России» и метка для людей с ослабленным рельеф зрением обладают повышенной рельефностью, воспринимаемой на ощупь Кипп-эффект Скрытое изображение (кипп-эффект), расположенное на орнаментальной ленте, обнаруживается при рассматривании банкноты под острым углом в отраженном свете 64 Окончание табл. 2.1 1 Эмблема Банка России 2 Эмблема Банка России в верхней левой части лицевой стороны банкноты покрыта блестящим лаком, изменяющим цвет. При рассматривании банкноты под разными углами центральная часть эмблемы меняет свой цвет с золотисто-коричневого на темно-синий Графические Изображение дальнего берега р. Амур в центре лицевой стороэлементы ны банкноты сформировано из мелких, видимых через лупу графических элементов: аббревиатуры «ЦБРФ», силуэтов тигров, медведей, рыб, деревьев Микротекст Микротекст в виде повторяющегося числа 5000 выполнен на лицевой стороне в правой верхней части банкноты. При рассматривании невооруженным глазом он имеет вид повторяющегося числа 5000 с кажущимся рельефом. В верхней части оборотной стороны отпечатаны строки микротекста, сформированного из многократно повторяющегося темного числа 5000 в наклонном начертании. В нижней части оборотной стороны выполнены строки микротекста, состоящего из многократно повторяющегося текста ЦБРФ5000 в прямом начертании, имеющего плавный переход от негативных букв и цифр слева к позитивным справа. Негативный микротекст, сформированный повторяющейся аббревиатурой ЦБРФ, выполнен на элементах посередине вертикальной орнаментальной полосы в правой части оборотной стороны банкноты Микроперфорация При рассматривании банкноты на просвет против источника света на ней видно число 5000, сформированное микроотверстиями, которые выглядят яркими точками. Этот признак хорошо просматривается даже при маломощном источнике света. Бумага в месте расположения микроотверстий не должна восприниматься шероховатой на ощупь Защитная нить В бумагу введена ныряющая защитная нить шириной 3 мм. Защитная нить имеет 5 выходов на оборотную сторону банкноты и в отраженном свете имеет вид прямоугольников с перламутровым блеском. При рассматривании банкноты на просвет защитная нить имеет вид темной полоски с ровными краями и повторяющимся светлым числом 5000 в прямом, перевернутом и зеркальном отображении Защитные волокна В бумаге банкнот хаотично расположены красные, светлозеленые. двухцветные и серые защитные волокна, выглядящие фиолетовыми, но при рассматривании через лупу на них наблюдается чередование красных и синих участков Микротекст на В нижней части лицевой стороны над орнаментальной лентой, цветном фоне обладающей кипп-эффектом, расположен микротекст в виде повторяющегося числа 5000 коричневого цвета на светлокоричневом фоне. Текст и фон отпечатаны металлографским способом в один прием 65 Обращающиеся банкноты образца 1997 г. и модифицированные банкноты образца 2004 г. содержат сюжет, представляющий собой «городскую серию», – каждая банкнота посвящена определенному городу России. Монеты достоинством 1 и 5 копеек изготавливаются из биметалла белого цвета мельхиор – сталь – мельхиор. Монеты достоинством 10 и 50 копеек изготавливаются из медноцинкового сплава желтого цвета. Монеты достоинством 1 и 2 рубля изготавливаются из медно-никелевого сплава белого цвета. Монета достоинством 5 рублей изготавливается из биметалла белого цвета мельхиор – медь – мельхиор. Уникальна двухцветная монета достоинством 10 рублей (рис. 2.4). Она содержит диск из нейзильбера и кольцо из латуни. При изготовлении монеты сначала происходит сборка кольца с диском, потом наносится надпись и лишь затем идет окончательная чеканка. Впервые использованы четыре степени защиты: - сочетание желтого и белого металла. Рисунок рельефа переходит с желтого кольца на белую сердцевину; - рифы – черточки, нанесенные на боковую поверхность монеты; - надпись, которая идет по рифам: «деРис. 2.4. Монета Банка сять рублей»; России достоинством - скрытое изображение – в нуле «спрята10 рублей образца 1997 г. ны» две надписи: при одном наклоне можно прочесть «10», при другом – «руб.». Денежная масса как элемент денежной системы России представляет собой совокупность покупательных, платежных и накопленных средств, обслуживающих экономические связи и принадлежащих экономическим субъектам (физическим и юридическим лицам, государству). Самостоятельным компонентом денежной массы является денежная база (Мб), включающая агрегат М0, денежные средства в оборотных кассах банков, средства банков на счетах обязательных резервов и корреспондентских счетах в ЦБ РФ. Эти деньги не только имеют большую ликвидность, но и показывают дееспособность ЦБ РФ, его возможности выполнять свои обязательства. В экономических исследованиях эти деньги 66 именуются также деньгами «высокой эффективности», так как могут прямо контролироваться ЦБ РФ. В практике управления денежным обращением Банк России использует несколько агрегатов денежной базы (рис. 2.5). Одной из особенностей денежного обращения России является использование иностранной валюты как средства платежа и формы сбережений. Это обусловило использование еще одного показателя денежной массы – «широких денег» (М2Х), который включает агрегат (М2Х) и депозиты в иностранной валюте в национальной банковской системе (валютные пассивы кредитных организаций). Этот показатель используют для прогнозирования спроса на деньги, изменения курса рубля, устойчивости финансово-банковской системы и бегства капитала. Для определения величины используют среднегодовой валютный курс. Таким образом, полная денежная масса включает денежную массу в иностранной валюте и национальную денежную массу (рис. 2.5). Рис. 2.5. Структура совокупной (полной) денежной массы в экономике России Эмиссионная система Российской Федерации объединяет эмиссию наличных денег и безналичную кредитную эмиссию. Выпуск в обращение наличных денег осуществляет Банк России. Их оборот организован по схеме (рис. 2.6). Налично-денежный оборот начинается в структурных 67 подразделениях Центрального банка РФ. Наличные деньги считаются поступившими в оборот после передачи их из оборотных касс расчетнокассовых центров (РКЦ) в операционные кассы коммерческих банков. Из операционных касс коммерческих банков деньги выдают клиентам (предприятиям, организациям, физическим лицам). Наличные деньги постоянно совершают кругооборот, так как после завершения расчетно-платежного оборота вновь возвращаются в операционные кассы банков, а затем – в оборотные кассы расчетно-кассовых центров. Рис. 2.6. Организация оборота наличных денег Таким образом, выпуск наличных денег в обращение и их изъятие происходят постоянно. Эмиссия представляет собой дополнительный выпуск денег в обращение. Денежная эмиссия – это изменение количества обращающихся денег, она сосредоточена в Банке России. Потребность в эмиссии или изъятии денег из обращения определяется на основе прогнозирования кассо68 вых оборотов. Изменение безналичной денежной массы называется кредитной эмиссией. Наличная и безналичная денежная масса представляет собой пассивы банковской системы, равные денежным активам экономических субъектов в стране (предприятий и организаций, государства, домашних хозяйств). Банковская система (ЦБ РФ и коммерческие банки) берет на себя обязательства, в которых реализует спрос на деньги (табл. 2.2). Таблица 2.2 Схема баланса национальной денежной массы в аналитическом представлении Основным источником денежного предложения выступает кредитная эмиссия, сосредоточенная в коммерческих банках, которые участвуют в расширении денежного предложения непосредственно за счет эффекта кредитной мультипликации и опосредованно, используя систему рефинансирования Центрального банка РФ и эмиссию под прирост золотовалютных резервов. Для анализа денежного предложения в экономике России Центральный банк РФ использует несколько показателей денежной базы (рис. 2.7). 69 Рис. 2.7. Структура денежной базы Структура и динамика денежной базы в экономике России, составляющая основу денежного предложения, характеризуется рядом особенностей: денежная база, функционирующая в экономике (денежная база в широком определении) и обеспечивающая товарооборот, составляет только 47,7 % национальной денежной базы (на 1 января 2007 г.); в кредитно-депозитной мультипликации участвуют 1 059 млрд. руб. (на 1 января 2007 г.), что составляет 15 % национальной денежной базы и 25 % денежной базы в широком определении. Кредитно-депозитная мультипликация как инструмент формирования денежной массы в России фактически не работает – она составляет около 2,2, тогда как в развитых странах этот показатель колеблется от 5 до 10 раз. Это сказывается на темпах экономического роста, прежде всего в промышленности и других отраслях реального сектора экономики; 70 уровень монетизации российской экономики в 3–4 раза ниже, чем в развитых странах, денежная масса, обеспечивающая деятельность субъектов экономики, составляет всего лишь 33,8 % ВВП (на 1 января 2007 г.); в структуре денежной массы и денежной базы существенную долю составляют наличные деньги; безналичные средства на счетах кредитных организаций, обеспечивающие цивилизованное функционирование экономики, составляют 68,3 % агрегата и только 16 % национальной денежной массы; политика наращивания сбережений государства, реализуемая в 2000–2006 гг. и ставшая возможной в условиях благоприятной динамики цен на рынке энергоносителей, обусловила рост этой составляющей в структуре национальной денежной базы до 20,6 % (на 1 января 2007 г.). Ресурсы государства в настоящее время превышают совокупные ресурсы населения, предприятий и кредитных организаций; недостаток денежных средств, функционирующих в реальной экономике, вызванный чрезмерным уровнем сбережений государства, приводит к увеличению скорости обращения денег и повышению их дефицитности, что является одним из факторов инфляции. Денежно-кредитная политика – совокупность денежно-кредитных инструментов (параметры денежной массы, нормы резервов, уровень процента, сроки кредита, ставки рефинансирования и т. д.) и институтов денежно-кредитного регулирования (ЦБ РФ, Министерство финансов). В соответствии с Конституцией РФ, основная функция Центрального банка РФ – защита и обеспечение устойчивости рубля, которую он осуществляет независимо от других органов государственной власти. Для реализации этой функции Федеральным законом № 86-ФЗ предусмотрен ряд инструментов денежно-кредитного регулирования, которые применяет Банк России: процентные ставки по операциям Банка России; нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования); операции на открытом рынке; рефинансирование кредитных организаций; валютные интервенции; 71 установление ориентиров роста денежной массы; прямые количественные ограничения; эмиссия облигаций от своего имени. Поскольку наличная денежная эмиссия полностью контролируется Банком России, то эти инструменты направлены на управление кредитной эмиссией, т. е. кредитной активностью коммерческих банков. Объемы кредитования коммерческими банками экономики (хозяйствующих субъектов) зависят от объема ресурсов, которые они привлекли в свой оборот, именуемых пассивами. С помощью инструментов денежно-кредитного регулирования банк может расширять или сокращать объем этих ресурсов в зависимости от денежной программы, принятой на соответствующий финансовый год. 2.2.2. Денежная система Франции До середины XIV в. Франция не имела собственной денежной единицы, денежная система базировалась на обращении римских золотых монет – денариев, что объясняется историческими особенностями формирования французского государства. В древности большую часть современной территории Франции населяли кельтские племена галлов. В середине I в. до н. э. их покорил Юлий Цезарь, а римляне назвали эту страну Галлией. С падением Рима одно из сильнейших германских племен – франки (т. е. свободные) завоевало Галлию, а в V в. н. э. его предводитель Хлодвиг основал государство франков, которое с X в. называется Францией. Постепенно римская монета выходит из обращения вследствие стирания и порчи, на территории Франции начинают чеканить серебряную, а затем и золотую монету. После объединения Франции Каролингами Карл Великий провел денежную реформу, которая сыграла в истории Европы большую роль, так как в обращении появились счетные денежные единицы. Счет денег на крупные суммы шел в ливрах (фунтах), су (солидах) и денье (денариях). Основу денежной системы составлял денье; 1 ливр равнялся 20 су, 1 су – 12 денье. Франкские короли, подобно римским, старались централизовать чеканку монеты. Позже королевская чеканка пришла в упадок, удельные короли перешли на чеканку каждый своей монеты. 72 Франк – так стали называть золотые монеты, на которых чеканились изображение короля и латинская надпись FRANCORUM REX – король франков – как денежная единица впервые появился в начале Столетней войны, в 1360 г. В эпоху Первой республики закон от 28 термидора (15 августа 1795 г.) сделал франк национальной денежной единицей. На протяжении большей части XIX в. во Франции существовал биметаллизм. По закону 1803 г. золото и серебро подлежали свободной чеканке, а монеты из этих металлов имели силу законного платежного средства. По закону ценностное соотношение между серебром и золотом было принято 1 : 15,5. Выпуск бумажных денег во Франции организовал шотландец Джон Лoy (1671–1729). В 1718 г. Лоу, основав в Париже банк, получил дозволение французского короля на выпуск банкнот, обеспеченных серебром. В короткий срок «система Лоу» всколыхнула экономическую жизнь Франции, государство выпускало кредитные билеты почти в неограниченном количестве, изъяв из обращения монеты из драгоценных металлов. В результате в 1720 г. наступил крах системы, поскольку оказалось, что билеты, выпущенные на 3 млрд., твердо обеспечены золотом и серебром только на 50 млн. Было объявлено банкротство банка, а Лоу бежал за границу. Вторично бумажные деньги появились только спустя 70 лет. В 1790– 1796 гг. французские революционные власти выпускали бумажные деньги – ассигнаты (лат. «assigno» – назначаю). В 1790 г. ассигнаты обесценились и в 1796 г. были дополнены другими бумажными деньгами – территориальными мандатами. С 1795 г. основной денежной единицей стал франк. Однако было напечатано слишком много денег, и они быстро обесценились. В 1796 г. печатные станки были сломаны, а деньги сожжены. К 1798 г. все выпущенные бумажные деньги окончательно обесценились, и был осуществлен законодательный переход к твердой валюте. В 1800 г. Наполеон Бонапарт создал Банк Франции, получивший в 1803 г. исключительное право на выпуск денег. В 1865 г. по инициативе Наполеона III была подписана так называемая Парижская конвенция, объединившая денежные системы Франции, Бельгии, Швейцарии и Италии. Это объединение получило название Латинского союза, к которому в 1868 г. 73 присоединились Ватикан и Греция, а в 1877 г. – Финляндия. Союз создан на основе признания французского франка эталоном стоимости и чеканки странами – участницами национальных серебряных монет одного и того же номинала и массы, исходя из биметаллизма и принятого во Франции соотношения ценности золота и серебра 1 к 15,5. Металлическое содержание денежных единиц стран Латинского союза должно было быть одинаковым и составлять 0,29 г чистого золота и 4,5 г чистого серебра. Золотые и серебряные монеты стран-участниц могли свободно обращаться в качестве законного платежного средства на территории каждого государства, входившего в союз. Другими словами, денежные единицы государств сохраняли свои названия, но имели равный паритет, т. е. 5 французских франков равнялись 5 бельгийским франкам, 5 швейцарским франкам и т. д. Неустойчивость Латинского союза обусловлена избыточной эмиссией бумажных денег в Италии и Франции. После резкого снижения рыночной стоимости серебра страны-участницы несли потери золота при обязательном обмене подешевевших серебряных монет. Чеканку серебряных монет сначала ограничили, а затем прекратили, что означало переход (в 1873 г.) к золотому монометаллизму. Формально Латинский союз просуществовал до 1926 г. Окончательной причиной его распада стало различие в денежно-кредитной политике стран-участниц во время Первой мировой войны и в послевоенный период. В начале Первой мировой войны денежная система Франции вступила в период постепенной демонетизации золота. 5 августа 1914 г. издан закон, отменивший размен банкнот Банка Франции на золото и предоставивший ему право выпуска банкнот с принудительным курсом. Во время войны золотые монеты практически полностью исчезли из каналов денежного обращения и были заменены неразменными банкнотами, эмиссия которых использовалась для финансирования военных расходов государства и стимулировала развитие инфляционных процессов. Период стабилизации франка начался в 1926 г., когда государственный бюджет был сбалансирован с помощью дополнительных налогов, что сократило потребность бумажно-кредитной эмиссии. В результате проведения дефляционной политики денежная масса в 1926–1927 гг. несколько сократилась, а в 1928 г. была проведена денежная реформа. 74 Суть реформы заключалась в проведении скрытой девальвации – банкноты подлежали размену на золото в слитках по номиналу, но при этом золотое содержание франка было уменьшено почти в пять раз. Итогом денежной реформы 1928 г. во Франции было введение золотослиткового стандарта, причем обратимость банкнот в золото была урезана: банкноты подлежали размену на золотые слитки лишь при условии предъявления их на сумму не менее 215 тыс. франков, что равнялось 12,5 кг золота. Поэтому для мелких держателей банкноты были фактически неразменны. Золотослитковый стандарт просуществовал во Франции вплоть до 1936 г., что было связано с тем, что кризис 1929–1933 гг. охватил ее позднее, чем другие страны, поскольку денежная реформа 1928 г. стимулировала репатриацию капиталов из-за рубежа и увеличение золотого запаса Банка Франции. Опираясь на возросшие золотые запасы, Франция возглавила так называемый золотой блок, в который вошло еще несколько западноевропейских стран (Бельгия, Голландия, Швейцария). Только в октябре 1936 г. правительство последовательно провело три девальвации франка, при этом размен банкнот на золото был прекращен. В 1939 г. была законодательно оформлена зона франка, куда вошли французские колонии. Банк Франции осуществлял общую координацию монетарной политики в границах зоны франка, оказывая помощь входившим в нее странам. После обретения независимости многие колонии вышли из зоны франка. Период Второй мировой войны характеризуют высокие темпы инфляции, обусловленные значительным ростом банкнотной эмиссии, вызванной необходимостью предоставления чрезвычайных ссуд правительству. В послевоенный период неоднократно осуществлялись девальвации франка, вызванные как внешними, так и внутренними факторами, которые привели к необходимости проведения денежной реформы. В начале 1960 г. проведена деноминация франка. Новый франк равнялся 100 старым и получил золотое содержание в 0,18 г чистого золота, повысился курс доллара в новых франках. В сентябре 1969 г. правительство Франции опубликовало «план оздоровления», предусматривавший сокращение внутреннего потребления, 75 уменьшение бюджетного дефицита и рост экспорта. Были вновь применены меры кредитной рестрикции (учетная ставка Банка Франции была поднята в 1969 г. с 6 до 8 %; ограничены банковский и потребительский кредиты), а для сокращения бюджетного дефицита повышены налоги. Однако девальвация франка в 1969 г. и последующие мероприятия не ликвидировали корней инфляции, рост розничных цен продолжался. Начиная с этого периода, Франция вступила в период функционирования бумажнокредитной денежной системы. Современное денежное обращение Франции прошло в своем развитии два крупных этапа: обращение франка до февраля 2002 г. и последующий переход к единой валюте – евро. До 2002 г. источниками эмиссии денег во Франции были: - Центральный банк (Банк Франции); - банки и некоторые кредитно-финансовые институты, создающие условия для предложения денег на основе срочных вкладов и специальных счетов (сберегательные вклады, кассовые боны, накопительные счета для жилищного строительства, боны национальной кассы сельскохозяйственного кредита); - Министерство финансов, которое, кредитуя хозяйство, выпускает деньги; - Депозитно-сохранная касса, осуществляющая косвенную эмиссию денег. Функции монетарного органа возложены на банк Франции, один из старейших в Европе центральных банков. По закону от 2 декабря 1945 г. капитал Банка Франции был передан государству и до настоящего времени сохраняет статус государственного. В соответствии с актом от 4 августа 1993 г. Банк Франции впервые в своей истории стал независимым, что являлось одним из условий вхождения в зону евро. На банк была возложена ответственность за определение и проведение единой денежнокредитной политики для обеспечения стабильности цен (таргстирование инфляции) в рамках общей денежно-кредитной политики Европейской системы центральных банков. Структура денежного обращения во Франции делится на два основных понятия: денежная масса и ликвидные средства в экономике. Для 76 структуры денежной массы характерно снижение доли банкнот и разменной монеты при увеличении вкладов до востребования и стабильности доли счетов почтовых чеков. Одновременно во Франции существуют три основных канала эмиссии денег: банковское кредитование национальной экономики; банковское кредитование государства через банкноты, выпущенные под государственные облигации; эмиссия банкнот под прирост официальных золотовалютных резервов. Этапы развития денежной системы Франции представлены на рис. 2.8. Рис. 2.8. Существенные этапы развития денежной системы Франции До перехода к обращению наличных евро в обращении были банкноты достоинством 20, 50, 100, 200 и 500 франков. В качестве безналичного оборота во Франции широко используют чековое обращение, текущие счета, а также кредитные карточки. 77 С 1 января 2002 г. французский франк был изъят из обращения и заменен на единую европейскую валюту – евро. Являясь членом Европейского экономического сообщества с 1957 г., Франция поэтапно шла к этому событию, активно участвуя во всех реформах. Таким образом, с 1 июля 2002 г. французский франк не является законным платежным средством Франции, а его место занял евро. 2.2.3. Денежная система Великобритании Денежная единица Великобритании – фунт стерлингов (от лат. «pondus» –тяжесть, вес – в прошлом мера веса и денежно-счетная единица) введен в обращение со времен англосаксов. Название денежной единицы отражает массовое содержание металла, использовавшегося для чеканки британских монет – пенсов; из одного фунта серебра чеканили 240 пенсов, которые также называли «стерлинги», 20 пенсов составляли шиллинг, соответственно, в 1 фунте было 12 шиллингов. Слово «стерлинг» означало деньги стандартных массы и пробы, так назывались большие серебряные пенсы. В раннем Средневековье денежно-весовой единицей многих стран Западной Европы был так называемый римский фунт, или Libra. Поскольку масса 240 пенсов, или стерлингов, равнялась единице массы – фунту, т. е. Libra, то фунт стерлингов до сих пор имеет символ L. Фунт стерлингов использовался задолго до возникновения централизованного государства – еще в IX–X вв. В XIV в. в Англии появляются в обращении золотые фунты стерлингов и до конца XVIII в. действует биметаллическая денежная система. Впервые монета в 1 фунт стерлингов была отчеканена в 1489 г. – золотой соверен («sovereign» – монарх). Первый соверен весил 15,55 г золота 994-й пробы, что соответствовало стоимости фунта серебряных монет, или 20 шиллингам. На аверсе изображался Генрих VII на троне, на реверсе – роза с гербом государства. Название «соверен» произошло из-за изображения на аверсе монеты роскошно убранного короля на троне (рис. 2.9). В конце XVIII – начале XIX в. Англия становится первой страной золотого монометаллизма. По закону 1798 г. чеканка серебра была запрещена (платежная сила серебряных монет ограничена суммой 25 ф. ст. при 78 каждом платеже). Однако поскольку в этот период Англия вела войну с Францией, размен банкнот на золото (характерный для золотого монометаллизма) был прекращен, и до 1821 г. в обращении находились неразменные на золото банкноты. С 1816 г. по 1914 г. в Англии действовала система золотомонетного стандарта. Согласно акту Р. Пиля (1844 г.), Рис. 2.9. Золотой фунт стерлингов эмиссия банкнот почти на (соверен) образца 1642 г. 100 % обеспечивалась золотом, а фидуциарная эмиссия не должна была превышать 14 млн. ф. ст., которые обеспечивались займами, выданными Банком Англии государству. Этот закон провозгласил окончательную монополизацию эмиссионной деятельности Банком Англии. Банк Англии – один из старейших эмиссионных банков Европы – создан в 1694 г. Эмиссионная деятельность монополизирована в 1844 г. В настоящее время входит в систему эмиссионных банков стран ЕС. Существовавшие к тому времени эмиссионные банки сохраняли свои эмиссионные права на определенном фиксированном уровне, а вновь создаваемые банки такого права не получали. В 1914 г. банкноты Банка Англии перестали разменивать на золото, а золотые монеты были изъяты из обращения. Для покрытия военных расходов правительство выпускает казначейские билеты. В 1925 г. размен банкнот на золото был восстановлен, но в урезанной форме золотослиткового стандарта. Несмотря на значительное снижение покупательной способности фунта стерлингов, Англия не пошла на его девальвацию и провела реставрацию валюты, восстановив довоенное золотое содержание денежной единицы. 1925 г. был началом денежной реформы, которая завершилась в 1928 г. изъятием из обращения казначейских билетов и предоставлением Банку Англии права на фидуциарную эмиссию банкнот в объеме 260 млн. ф. ст. Эмиссия сверх этой суммы могла быть проведена только с согласия 79 Казначейства, подтвержденного парламентом. Вплоть до начала 30-х годов XX в. Великобритания сохраняла статус страны – эмитента резервной валюты. Золотослитковый стандарт просуществовал до 1931 г. Во время мирового экономического кризиса Англия была вынуждена отказаться от размена банкнот на золото. С этого времени в Англии действует система неразменных кредитных денег. Происходит ослабление позиций Великобритании на внешних рынках, постепенная утрата британской валютой ведущих позиций и превращение ее во второстепенную резервную валюту. Главный вид денег в Великобритании, как и в других странах, – деньги в безналичной форме, т. е. средства на счетах в банках – депозитные деньги. Наличные деньги – банкноты и разменная монета – составляют около 32 % всей денежной массы в обращении. Основным эмитентом денег выступает Банк Англии, разменные монеты эмитирует Казначейство, безналичная эмиссия сосредоточена в коммерческих банках и других кредитных институтах. В настоящее время в обращении находятся разменные дробные монеты достоинством 1 пенни, 2, 5, 10, 20 и 50 пенсов (рис. 2.10), а также сборная монета достоинством 2 фунта стерлингов. Первые частично отпечатанные банкноты появились в Великобритании уже в 1695 г. – это были 12 тыс. банкнот шести достоинств (от 10 до 100 фунтов), на которых от руки вписывалось имя предъявителя, дата и подпись кассира. Банкноты такого типа Рис. 2.10. Разменная монета образца просуществовали более 100 лет. 1998 г. достоинством 50 пенсов В 1809 г. впервые были выпущены полностью отпечатанные банкноты, от руки на них проставлялась только подпись кассира. С 1854 г. и подпись начали печатать типографским способом. Ранние банкноты Банка Англии были размером больше современных, односторонними и печатались черной краской на белом фоне. Начиная с 1960 г., отличительной 80 чертой английских банкнот стали портреты правящего монарха – королевы Елизаветы II. С 1970 г. на обратной стороне банкнот стали изображать исторических личностей. В настоящее время Банк Англии эмитирует банкноты достоинством 5, 10, 20 и 50 фунтов стерлингов. Общая композиция лицевых сторон банкнот всех достоинств одинакова: справа – портрет королевы, в центре в овале – водяной знак также в виде ее портрета, слева – сидящая фигура Британии (различная на банкнотах разного достоинства). Внизу слева от водяного знака – большая геометрическая фигура (круг, ромб квадрат или треугольник) в помощь слабовидящим людям (рис. 2.11). На лицевой стороне банкноты достоинством 50 фунтов – портрет королевы Елизаветы II, медальон «Британия»; на оборотной стороне – портрет первого президента Банка Англии сэра Джона Хоублона. Рис. 2.11. Банкнота достоинством 50 фунтов образца 1994 г. 81 С 2002 г., наряду с фунтами стерлингов, в обороте находятся банкноты и монеты евро. Эволюция денежной системы Великобритании отражена на рис. 2.12. Рис. 2.12. Этапы развития денежной системы Великобритании Главная цель монетарной политики Великобритании – достижение ценовой стабильности. Монетарную политику наряду с Банком Англии проводит Казначейство. В отличие от других центральных банков, Банк Англии не может проводить монетарную политику независимо от правительства, поскольку в 1946 г. он был национализирован – акционерный капитал выкупило Министерство финансов Великобритании. Проведение денежно-кредитной политики основано на двух главных элементах: устанавливаемых правительством годовых целевых ориентирах темпов инфляции и обязательстве о проведении открытого и предсказуемого режима принятия решений. При проведении денежной политики ответственность Банка Англии заключается в определении уровня краткосрочных процентных ставок в соответствии с правительственными целевыми ориентирами. 82 2.2.4. Денежная система Германии Исторической раздробленностью Германии и наличием множества самостоятельных германских княжеств объясняется факт, что на территории Германии длительное время (до 1871 г.) были в обращении различные денежные единицы. XII–XIII вв. характеризуются бурным ростом городов и развитием товарно-денежных отношений. В то время в Германии уже насчитывалось до 600 монетных дворов. Деньги имели хождение только там, где их чеканили. Их часто объявляли «неполноценными» и изымали из обращения. Интенсивному развитию монетного дела начало положила разработка серебряных рудников в районе г. Фрейбурга и Рудных гор. В обращении ходили такие монеты, как пфенниг, грош, геллер, дойт и др. Пфенниг – древняя разменная монета, которая была в обращении с X в. Пфенниг чеканили первоначально только из серебра, потом из сплава серебра, бронзы, никеля и меди. До появления евро он был самой мелкой монетой Германии. В XIII–XVI вв. гроши выпускали во многих европейских странах (рис. 2.13) (от лат. буквально – «толстый пфенниг», в отличие от имевших хождение тонких жестяных монет). Начиная с XIV в., особой известностью пользовался мейсенский грош. Первоначально грош чеканили из серебра, но на протяжении веков качество металла ухудшилось, и он, превратившись в XVI в. в мелкую моРис. 2.13. Серебряный грош XVI в. нету, постепенно полностью вышел из обращения в большинстве стран. В Германии грош (до введения евро) – название монеты в 10 пфеннигов. Геллер получил свое название по имени города, где он чеканился уже в XII в. В Южной и Западной Германии его чеканили из серебра, позже это была мелкая медная разменная монета. Геллер исчез из обращения 83 в Германии в конце XIX в. после введения общеимперской денежной системы, но оставался в Австрии до 1924 г. Дойт – название одной из мелких монет в Германии (2 пфеннига), ходившей в Голландии, в городах Гельдер и Клеве на Нижнем Рейне. Монета была изъята из обращения в 1854 г. Драйер – низкопробная разменная монета в 3 пфеннига, имела хождение на севере Германии. Начиная с XVI в. чеканилась из серебра, а с середины XVIII в. вновь чеканится из меди. Зехсер – первоначальное название монеты, имевшей шестикратную стоимость (шесть пфеннигов), а после 1874 г. так стали в народе называть вновь введенную в обращение пятипфенниговую монету. Крейцер – название монеты происходит от изображенного на ней креста. Впервые монета стала чеканиться в 1271 г. в итальянском городе Марано первоначально из серебра, а затем из меди. Была распространена в Южной Германии с XIII в. Батцен – старинная серебряная монета, ходила в Южной Германии в XV в., равнялась четырем крейцерам. Талер – серебряная монета, которая долгое время использовалось в обращении ряда государств Европы. Наибольшее распространение получил прусский талер, который после реформы 1871 г. был приравнен к трем золотым маркам. Название «талер» ушло из обращения в 1907 г. Гульден – крупная денежная единица, которая имела хождение на территории Германии и в соседних странах в XV–XVI вв. вплоть до XIX в. В XVII в. в странах Центральной Европы чеканились серебряные гульдены или гульдены-гроши. Серебряный гульден существовал в Южной Германии до изменения денежной системы в 1970-х годах XX в. До 70-х годов XIX в. в Германии не было единой денежной системы, свыше 20 государств и княжеств имели различные виды денежных систем. Единая денежно-кредитная система сложилась в 70-е годы XIX в., когда после провозглашения империи была введена рейхсмарка с золотым содержанием 0,358423 г, что означало начало золотого монометаллизма. До этого на территории государства существовало семь монетарных систем: серебряный монометаллизм в Северной (талер) и Южной (гульден) Германии, золотой талер в Бремене, золотые монеты – фридрихсдоры, луидоры, 84 пистоли и дукаты, которые имели плавающий курс по отношению к серебру. Таким образом, денежные единицы базировались на параллельной и двойной системах биметаллизма, т. е. в обращении были золотые и серебряные монеты, а соотношение стоимости между золотом и серебром устанавливал рынок или государство. Кроме того, имели хождение банкноты и бумажные деньги. Первой бумажные деньги выпустила Саксония, а в 1772 г. здесь вошли в обращение казначейские билеты от 1 до 100 талеров на общую сумму 1,5 млн. В 1875 г. начал функционировать Рейхсбанк – центральный эмиссионный банк, которому удаюсь получить относительную монополию на выпуск денег лишь после Первой мировой войны, а абсолютную – в 1935 г. С началом Первой мировой войны отменен золотомонетный стандарт и прекращен размен банкнот Рейхсбанка на золото. В 1924 г. введен золотодевизный стандарт, что означало установление валютной зависимости Германии от стран-победительниц: новая рейхсмарка обеспечивалась на 40 % золотом и иностранной валютой, а в остальной части – активами эмиссионного банка. В период мирового денежно-кредитного кризиса 1929–1933 гг. золотодевизный стандарт в Германии был отменен и установлена система неразменных денег (фидуциарный стандарт). После Второй мировой войны в экономике Германии царил хаос, ее территория, как и столица государства Берлин, была разделена на четыре оккупационные зоны. 21 июня 1948 г. западные оккупационные власти провели денежную реформу, поделившую (экономически) Германию на две части. В результате реформой была введена новая денежная единица – немецкая марка, состоящая из 100 пфеннигов. В мае 1949 г., после принятия Конституции, в ФРГ в соответствии с требованиями Бреттон-Вудской системы был установлен золотодолларовый стандарт, курс немецкой марки к доллару составил 3,33 марки за доллар США. В 1976 г. в стране установилась система неразменных на золото кредитных денег. В Восточной Германии в 1948 г. проведена денежная реформа, в результате которой из оборота были выведены рейхсмарки, рентные марки и марки Союзного военного командования, учрежден Немецкий эмиссионный банк (впоследствии – Госбанк ГДР), наделенный правом эмиссии марок ГДР. Марка ГДР до 1957 г. формально имела золотое содержание, 85 однако фактически оставалась неразменной на золото. Денежная система ГДР соответствовала командно-административному типу экономики и сочетала такие принципы, как централизованное планирование и регулирование денежного обращения, применение жестких валютных ограничений, централизованное регулирование кредитной эмиссии. После объединения денежно-кредитных систем ФРГ и ГДР, закрепленного государственным договором от 18 мая 1990 г. о создании валютного, экономического и социального союза ФРГ и ГДР, марка ФРГ с 1 июля 1990 г. стала единственным законным платежным средством на территории всей Германии. С 1 октября 1990 г. в обращение были выпущены банкноты номиналом 5, 10, 20, 50, 100, 200, 500 и 1000 немецких марок (рис. 2.14). Рис. 2.14. Банкнота достоинством 1000 марок образца 1990 г. Радикальные перемены в немецкой денежной системе начались после подписания в декабре 1991 г. в г. Маастрихте договора о поэтапном введении евро. Немецкий Бундесбанк является составной частью Европейской системы центральных банков. С 2002 г. ФРГ перешла на единую европейскую валюту, отказавшись от марки. В настоящее время в Германии в обращении находятся монеты номиналом 1,2,5, 10, 20, 50 центов, 1 и 2 евро, а также банкноты 5, 10, 20, 50, 100, 200, 500 евро. Основные этапы эволюции денежной системы Германии представлены на рис. 2.15. 86 Рис. 2.15. Этапы эволюции денежной системы Германии 2.2.5. Денежная система США До середины XVII столетия североамериканские колонии не имели собственной денежной системы, а экономика характеризовалась низкой степенью обеспеченности денежными средствами, поскольку Англия не создавала условия для регулярного поступления монет и запрещала колониям выпускать свои, чтобы таким образом вынудить их поддерживать хозяйственные связи, используя исключительно заменители денег. Это могли быть бобровые шкурки, зерно, пули для мушкетов, гвозди, квитанции на табак. В обращении также были иностранные монеты: испанские талеры и песо, французские экю и голландские далеры. Самыми распространенными были большие испанские талеры: для обмена монету могли рубить на восемь кусков. Первые американские монеты выпущены в 1652 г. в колонии Массачусетс. Это были нескольких видов серебряных монет, среди которых два с поэтично ботаническими названиями – сосновый шиллинг и дубовый шиллинг. Пионер монетной чеканки, Массачусетс, выпускал монеты 30 лет, 87 не считаясь с английским законом, но которому только монарх имел право выпускать деньги. Обходить этот закон колонистам позволяла небольшая уловка: все монеты, невзирая на реальный год выпуска, датировались 1652 г., когда в Англии не было монарха. В Массачусетсе появились и первые бумажные деньги. В 1690 г. также на территории колонии Массачусетс были впервые выпущены бумажные деньги, привязанные к золотой монете. Колония была английской, поэтому деньги имели все необходимые атрибуты – изображение короля или короны, утверждение о принадлежности колонии Англии и т. д. Это были квитанции для займов граждан колониальному правительству. Слово «доллар» – это название испанской монеты, имевшей хождение на юге восточного побережья Северной Америки. Тем не менее, слово это имеет не испанское, а богемское (юг современной территории Чехии) происхождение, где с начала XVI в. чеканилась монета «иоахимсталер», получившая имя от города Иоахимсталь, закрепившееся за крупными серебряными монетами еще в начале XVI в., когда они в большом количестве начали чеканиться из серебра, добываемого в рудниках близ этого города. Одним из вариантов этого названия был «доллар» в Англии. Символ доллара – знак $ – утвердился в обиходе после начала чеканки серебряного доллара, примерно с 1788 г. Существует несколько версий его происхождения. Символ $ происходит от цифры 8, которая ставилась на испанских песо, равных 8 реалам, а две вертикальные линии добавлены, чтобы не было путаницы. Сейчас изображается только одна линия. Символ похож на изображение двух Геркулесовых столбов, перевитых лентами, являвшихся составной частью герба на испанских серебряных монетах. Символ является комбинацией буквы S (от Spanish – испанский) и двух вертикальных линий, символизирующих Геркулесовы столбы. Знак образовался как комбинация первых букв названия государства U и S (United States), наложенных друг на друга, у которых нижняя часть буквы U постепенно исчезла. Такой штемпель якобы ставился на правительственных почтовых сообщениях. 88 Но наиболее достоверной, по мнению большинства специалистов, считается версия, что этот знак – результат сочетания букв Р и S, являющихся аббревиатурой слова pesos (множественное число от peso), которая изображалась в виде большой буквы Р и маленькой s справа и выше от нее. В конце концов Р упростилось до одной длинной линии, a S стали писать поверх упрощенного Р. Одно из старейших и самых распространенных обиходных названий бумажного доллара – бак, во множественном числе – бакс. Английское слово «buck» (бак) означает «самец» (чаще оленя или козла). Оленьи шкуры, или buckskin, пользовались огромным спросом как у индейцев, так и у колонистов, и служили важным предметом обмена и торговли. В первой половине XVIII в. до 500 тыс. таких шкур обменивались ежегодно на территории колоний. Многие охотники и торговцы называли эти шкуры просто баксами, они служили при обмене единицей стоимости товара, т. е. выполняли функцию денег. Есть еще одна версия происхождения этого расхожего термина: на обратной стороне 10-долларовой купюры первого общефедерального выпуска 1861 г. была изображена крупная и живописная римская цифра 10 – «X», из-за которой десятку прозвали «sawbuck» (т. е. «козлы для пилки дров»), или упрощенно бак. Отсюда и множественное число – баксы. В 1775 г. в честь окончания освободительной войны против Англии было принято решение о выпуске первых «континентальных» бумажных денег для оказания финансовой помощи каждому штату. Они не были обеспечены соответствующим количеством драгоценных металлов и легко подделывались, потому мгновенно обесценивались. Эмиссия денег определялась в первую очередь военными расходами: чем значительнее они увеличивались, тем больше печаталось денег. Было выпущено 240 млн. денег в бумагах под названием Continental. Опыт с бумажными деньгами оказался столь пагубным, что правительство США не выпускало бумажной валюты до 1860 г. Длительная гражданская война привела денежную систему нового государства в ужасный беспорядок. В 1785 г. Континентальный конгресс принял решение об утверждении доллара в качестве основы национальной денежной системы, однако первый американский доллар был отчеканен лишь через несколько лет. От89 ныне номинал всех американских купюр исчислялся в долларах, а Конституция, принятая в 1788 г., предоставила Конгрессу исключительную власть выпускать монеты и регулировать их ценность. В 1791 г. основан Первый банк США, на который в течение 20 лет возлагались функции выпуска национальной валюты. В 1792 г. одобрена национальная денежная система США, а первые серебряные доллары, содержащие 27 г чистого серебра, появились в 1794 г. Сформировавшаяся денежная система получила название «биметаллический стандарт», при котором силу законного платежного средства приобретали монеты из золота и серебра. Ценность каждого металла по отношению к другому фиксировалась законом (система двойной валюты). Для производства новых денег в Филадельфии был учрежден Национальный монетный двор, где кроме серебряных монет вскоре начали чеканить и 10-долларовые золотые монеты, которые прозвали «орлами». Наряду с национальными деньгами, продолжали использовать иностранные монеты, которые законом 1793 г. были признаны частью монетной системы США. Ценность иностранных денег в сопоставлении с национальными определялась их золотым или серебряным содержанием. Только в 1857 г. Конгресс издал закон, окончательно изымающий иностранные деньги из обращения. Характерная черта денежной системы США – длительное существование децентрализованной системы банкнотной эмиссии. В начале XIX в. (1836 г.) стали выпускаться первые кредитные деньги, право на эмиссию, которых имел каждый банк (их тогда насчитывалось свыше полутора тысяч), – сотни видов кредитных билетов. В результате за несколько лет в США появились около 30 тысяч всевозможных купюр разного цвета, достоинства, размера, формы, степени обеспечения и зашиты от подделки. Каждый банк обещал обменивать свои билеты по первому требованию на золотые или серебряные монеты, однако большинство банков не могли реально обеспечить разменность своих банковских билетов, поэтому многие билеты не отвечали своей номинальной стоимости. Действительно разменными на золото и серебро были кредитные билеты, выпускавшиеся национальными банками по заказу правительства США. 90 Американские зеленые банкноты появились в 1860 г. Чтобы компенсировать затраты на Гражданскую войну 1861–1865 гг., правительство США выпустило 430 млн. бумажных денег зеленого цвета, за что они получили прозвище «зеленые спинки». Деньги невозможно было обменять на драгоценные металлы, но правительство объявило «гринбеки» законными платежными средствами. Это означало, что люди должны были признать их в платежах. Ценность гринбеков зависела от доверия граждан к правительству, которое росло и падало вместе с победами и поражениями Севера в Гражданской войне: одно время зеленый доллар стоил всего лишь 35 центов золота. На Юге конфедераты тоже выпускали бумажные деньги, но они быстро обесценились. В 1865 г. американское министерство финансов выпустило в обращение специальные «золотые сертификаты», номинированные в долларах, однако обеспеченные фиксированным количеством золота. Они сохранялись в обращении до 1933 г. В 1878 г. к «золотым» добавились «серебряные» сертификаты, обеспеченные серебром. Они оставались в обращении до 1957 г. Одна из особенностей денежной системы США – длительное существование биметаллизма, который поддерживали не только влиятельные в США владельцы серебряных рудников, но и широкие круги заемщиков – мелких и средних промышленников и фермеров, заинтересованных в повышении товарных цен в целях снижения реальных размеров своей задолженности. В 1900 г. был издан акт о золотом стандарте, утвердивший в качестве денежной единицы страны золотой доллар с содержанием чистого золота 1,50463 г. Однако серебряные доллары не были изъяты из обращения. В декабре 1913 г. был издан закон, по которому создана новая система эмиссионных банков – Федеральная резервная система (ФРС). К моменту принятия закона о ФРС в США функционировали 20 000 банков, из которых 7 000 были наделены правами национальных эмиссионных банков. Вся территория США делилась на 12 округов, в каждом из которых был учрежден федеральный резервный банк с капиталом не менее 4 млрд. долл. Федеральные резервные билеты подлежали размену на золотые монеты и должны были обеспечиваться не менее чем на 40 % золотом, 91 а 60 % – векселями на срок до трех месяцев. Федеральный резервный акт внес следующие изменения в денежную систему страны: централизовал банкнотную эмиссию; существенно изменил систему обеспечения банкнот, сделав основным обеспечением их коммерческие векселя вместо государственных ценных бумаг. В период мирового экономического кризиса 1929–1933 гг. особенностью денежной системы США было длительное сохранение золотомонетного стандарта. Это объясняется, прежде всего, тем, что США вступили в Первую мировую войну лишь незадолго до ее окончания, потому им не пришлось нести большие военные расходы и прибегать для их покрытия к инфляционному выпуску бумажных денег. Кроме того, после войны золотой запас страны значительно возрос, что способствовало сохранению прежней системы свободного размена банкнот на золотые монеты. Золотомонетный стандарт рухнул и в США под ударами кризиса 1929–1933 гг. Ликвидации золотомонетного стандарта сопутствовала девальвация доллара на 41 % согласно акту о золотом резерве от 31 января 1934 г., по которому было осуществлено огосударствление централизованных золотых запасов: весь золотой запас федеральных резервных банков передавался казначейству в обмен на его золотые сертификаты. Закон о серебре 1934 г. обязал казначейство закупать серебро и выпускать взамен его серебряные сертификаты, ставшие одним из составных элементов денежной массы. После Второй мировой войны увеличилось промышленное потребление серебра и значительно уменьшилась его роль в денежном обращении. За 1955–1972 гг. сумма серебряных долларов сократилась с 2,4 до 0,7 млрд. долл. В начале 1934 г. была проведена девальвация доллара. Его официальное золотое содержание было установлено в 35 долл. за тройскую унцию, но размен долларов на золото во внутреннем обращении прекратился и действовал только в сфере валютных расчетов. Дальнейшее ослабление зависимости эмиссии денежной системы США от золотого обеспечения произошло в результате принятия в 1945 г. решения об уменьшении нормы золотого покрытия. С этого времени норма золотого покрытия в размере 25 % была установлена для совокупной 92 суммы банкнот и резервов в федеральных резервных банках. В марте 1968 г. объем золотых резервов Казначейства США (в которые не входил небольшой запас золота стабилизационного фонда) уменьшился до критической величины, предназначенной для обеспечения эмиссии долларов. В этих условиях ради защиты международных позиций доллара США пошли на отмену требования о 25-процентном покрытии внутренней эмиссии, а продолжение мирового валютного кризиса вынудило Правительство США пойти на крайние меры: 15 августа 1971 г. было объявлено, что обмен долларовых активов на золото прекращается. Таким образом, доллар стал неразменным на золото и для центральных банков стран – партнеров США. В результате реформы мировой валютной системы, предпринятой в рамках Ямайской конференции в 1976 г., которая отменила использование золота как основы стоимости валют, приняла в качестве счетной единицы СДР, узаконила плавающие валютные курсы и ввела другие необходимые изменения, официальная цена золота потеряла свое значение. Однако США весьма консервативны относительно цены золота: до сих пор оценка централизованных золотых резервов производится по официальной цене 42,22 долл. за унцию, установленной в 1973 г. Выпуск денег в обращение в США происходит под обязательное обеспечение. Главным средством обеспечения банкнотной эмиссии в настоящее время служат государственные ценные бумаги, а также золото в государственных запасах и полученные от МВФ средства в форме СДР, представляющие собой расчетную (виртуальную) валюту Международного валютного фонда (МВФ), именуемую как специальные права заимствований (Special Drawing Rights). В действительности она не имеет материального воплощения и реального эквивалента, а применяется как резервный актив в дополнение к золотовалютным позициям стран – членов МВФ. Курс СДР как расчетной валюты МВФ в настоящее время определяется в четырех валютах: в долларах США, евро, английских фунтах стерлингов и в японских иенах. Котировки СДР объявляют ежедневно в Лондоне в полдень по среднеевропейскому времени и публикуют на сайте МВФ. Существует такое понятие, как спрос на американскую валюту, особенно на ту ее часть, которая находится за рубежом. В результате спроса 93 американские деньги широко признаны и являются самой используемой валютой в мире. Федеральный резерв измеряет спрос на американскую валюту по ее количеству, находящемуся в обращении. С 1980 по 1998 г. количество валюты, находящейся в обращении, возрастало в среднем на 8 % в год – со 124,8 до 492,2 млрд. долл. США. В декабре 1999 г. в связи с подготовкой к смене веков валюта в обращении выросла на 22,1 % по сравнению с уровнем декабря 1998 г. и составила 601,2 млрд. долл. США. Так как спрос в мире на доллар США меняется, то Конгресс принял закон о Федеральном резерве, который ввел эластичное денежное обращение, расширявшееся и сжимавшееся в соответствии со спросом общества. При изменении спроса на валюту учреждения для хранения денежных средств либо заказывают валюту в федеральных резервных банках, либо депонируют ее в них. Закон о Федеральном резерве 1913 г. учредил Совет управляющих и 12 федеральных резервных банков в качестве центрального банка страны и установил, что Федеральный резерв действует в качестве денежной власти, ответственной за введение и выпуск валюты для Соединенных Штатов. К 1920 г. роль Федерального резерва расширилась в связи с тем, что Министерство финансов США закрыло подразделения казначейства по всей стране и передало федеральным резервным банкам ответственность за распространение валюты и монет. Ответственность Федерального резерва в отношении денег, находящихся в обращении, обеспечивается активами в форме ценных бумаг Министерства финансов США, одобренных правительством предприятий (ценные бумаги Министерства финансов США и федеральных ведомств составляли 97,6 % общего обеспечения валюты, находившейся в обращении в конце 2000 г.). Таким образом, Федеральный резерв выпускает беспроцентные облигации (деньги) и использует прибыль для приобретения приносящих процентный доход активов. Прибыль, полученная Федеральным резервом от приносящих доход финансовых активов и превышающая расходы Федеральной резервной системы и обеспечение капитала, ежегодно переводится Министерству финансов. По мере роста количества денег, находящихся в обращении, вызванного увеличивающимся спросом на американскую валюту за рубежом, процентные доходы также возросли. За 2000 г. ценные бумаги, обес94 печивающие банкноты Федерального резерва, принесли процентных доходов на 32,7 млрд. долл. В практике международной торговли доллар до сих пор остается основной валютой платежа. Практически все страны держат свои свободные средства в ценных бумагах США, тем самым кредитуя ее экономику. Современное состояние денежной системы США В настоящее время США располагают структурой денежного обращения, которую определяют три основных эмитента денег: Министерство финансов (казначейство), Федеральная резервная система и коммерческие банки. Министерство финансов США выпускает мелкокупюрные (казначейские деньги) билеты от 1 до 10 долл., серебряные монеты и разменные, так называемые неполноценные монеты, изготовленные из обычных металлов (никеля, меди). Федеральная резервная система в лице федеральных резервных банков выпускает банкноты, которые являются главным средством налично-денежного оборота страны. В повседневном обращении находятся банкноты семи достоинств: 1, 2, 5, 10, 20, 50 и 100 долл. В США имеются также купюры и более крупного достоинства – 500, 1000, 5000, 10000 долл. В настоящее время их уже не выпускают и по мере износа изымают из обращения. Обращаются эти банкноты только внутри страны (вывоз их запрещен). Самая крупная американская банкнота имеет номинал 100000 долл. В обращении находится только 42 тыс. таких банкнот, их используют в официальных расчетах между федеральными резервными банками. С 1990 г. началась работа по изменению дизайна купюр – портреты президентов были увеличены и сдвинуты из центра, здания перерисованы, добавлены новые степени защиты. Сначала изменения затронули купюры достоинством в 50 и 100 долл., а в дальнейшем купюры меньшего достоинства. К настоящему времени выпущены уже банкноты нового образца пяти достоинств: 100, 50, 20, 10 и 5 долл. (рис. 2.16). Коммерческие банки эмитируют в основном векселя и различные виды депозитных денег (чеки, кредитные карточки, электронные деньги), которые совместно образуют так называемые безналичные деньги. Основным эмиссионным центром и регулятором денежной системы США является ФРС, представляющая собой группу банков – 12 федеральных резервных банков и 3 107 банков – членов ФРС (на 1 января 2002 г.). 95 С конца 70-х годов XX в. в число основных функций ФРС входило поддержание низкой инфляции, стабильности денежного обращения, укрепление позиции доллара как резервной валюты. С 1975 г. ФРС по требованию Конгресса США ежегодно обязана определять допустимые пределы роста (таргетирование) денежных агрегатов и ряда процентных ставок. С Рис. 2.16. Банкнота достоинством 1981 г. проводится более 50 долл. образца 2004 г. жесткое регулирование денежного обращения путем ограничения денежной массы и увеличения процентных ставок. 2.2.6. Денежная система Канады Денежная система Канады образовалась в исторически короткий отрезок времени и сформировалась к 1867 г. До образования Канады как суверенного государства на ее территории существовало денежное обращение колониального типа, в котором в качестве денег использовались французские, испанские, португальские серебряные монеты; среди них было довольно много неполноценных денежных знаков. Кроме того, в обращении ходили и бумажные суррогаты. Монеты поступали из странметрополий в ограниченном количестве для выплаты жалованья военным и местной колониальной администрации. Во Франции специально для Канады с 1670 г. чеканилась серебряная монета – соль, но ее доля во внутреннем обращении была невелика, часть торговых операций выполнялась путем прямого товарообмена. Колонисты долго использовали для расчетов меха, зерно, бусы, одеяла, а индейцы – специальные пояса из ракушек – «вампумы». 96 Нехватка монет обусловила постепенное введение бумажных денежных суррогатов. Самые известные из них – «карточные деньги», введенные в 1685 г. и изготовленные из игральных карт. Некоторые торговые фирмы в качестве денег применяли собственные денежные суррогаты – боны, чтобы продавать индейцам товары только в своих лавках. Бумажноденежные суррогаты просуществовали в Канаде до окончания колониального господства Франции, их полное обесценение произошло в конце XVIII в. Первые банкноты, выпущенные на территории Канады, – это банкноты Монреальского банка (1817 г.), номинированные в долларах. В 1825 г., после перехода Великобритании к золотому монометаллизму, официальной денежной единицей в Канаде стал фунт стерлингов. Закон о денежном обращении 1841 г. признал платежными средствами наряду с английскими фунтами стерлингов американские золотые и серебряные доллары и французские серебряные монеты. После объединения канадских провинций в конфедерацию (1868 г.) национальной денежной единицей Канады стал канадский доллар. Золотое содержание новой валюты устанавливалось на основе фунта стерлингов и приравнивалось к нему. В течение многих лет эмиссионным правом обладало Правительство Канады и уполномоченные банки. Перед Второй мировой войной в денежном обращении государства находились банкноты коммерческих банков, а доля банкнот федерального правительства была невелика. Во время экономического кризиса 30-х годов XX в. золотой стандарт был отменен. Централизация эмиссии банкнот произошла после создания в 1935 г. единого эмиссионного центра – Банка Канады. В 1935 г. выпущены первые банкноты этого банка в двух вариантах – английском и французском. Раздельное производство банкнот на двух языках обходилось слишком дорого, и в 1937 г. их заменили на новые с надписями на двух языках одновременно (рис. 2.17). В 1938 г. Банк Канады был национализирован и сосредоточил всю банкнотную эмиссию. Выпуск золотых и серебряных долларов практиковался исключительно для туристов, а в дальнейшем монеты из драгоценных металлов полностью заменили биллонные монеты. 97 Рис. 2.17. «Двуязычная» банкнота образца 1937 г. достоинством 2 долл. В 1940-х гг. курс канадского доллара был привязан к доллару США, что соответствовало принципам Бреттон-Вудской валютной системы. В 1950 г. фиксированный валютный паритет был отменен и введен колеблющийся курс канадского доллара к другим валютам, что обусловило совокупность неблагоприятных экономических последствий: дефицит торгового баланса, резкие колебания валютного курса. В итоге жесткая привязка канадской валюты к доллару США была восстановлена и просуществовала до 1970 г. С 1974 г. после перехода к Ямайской валютной системе в Канаде вновь введен плавающий валютный курс. В настоящее время основу монетарной политики Банка Канады составляет таргетирование денежной массы и инфляции. До 2001 г. в наличном денежном обращении Канады находились банкноты достоинством 5, 10, 20, 50, 100 и 1000 долл. Это банкноты серии «Птицы Канады» – на их оборотной стороне изображены птицы, обитающие в Канаде. С 2001 г. Банк Канады начал выпуск банкнот новой серии достоинством 5, 10, 20, 50 и 100 долл. Новая серия банкнот получила название «Канадское путеРис. 2.18. Банкнота достоинством шествие» (рис. 2.18). 50 долл. образца 2001 г. 98 В обращении находятся дробные монеты достоинством 1, 10, 25 и 50 центов, а также 1 и 2 долл. (рис. 2.19). Рис. 2.19. Монета достоинством 2 долл. образца 2001 г. 2.2.7. Денежная система Китая Согласно Конституции 1982 г. Китай является социалистическим государством демократической диктатуры народа, руководимым рабочим классом (через коммунистическую партию Китая) и основанным на союзе рабочих и крестьян. В стране установлен социалистический строй. Китай – родина первых бумажных денег. Первое использование бумажных денег отмечено в сохранившихся китайских исторических документах времен правления императора By Ти (II в. до н. э.). Эти деньги выполнены на пергаменте из оленьих шкур. Во II в. н. э. китайцы изобрели технологию производства бумаги из коры шелковицы, этот материал стали использовать и для изготовления денег. Выпуск бумажных денег в определенной степени обусловлен особенностями монетного производства в древнем Китае – чеканившиеся медные монеты имели большую массу и малую покупательную способность (рис. 2.20). Когда правительство выпустило тяжелые монеты малой покупательной способности, люди оставляли их у купцов и пользовались полученными взамен расписками. В начале XI в. государство лишило купцов права давать расписки и выпустило квитанции, которые официально заменили монеты и значительно упростили расчеты. Государственные квитанции имели фиксированное достоинство. До начала XX в. основной денежной единицей в Китае был серебряный лян (таэль), равный 10 мао и 100 фыням. В сельской местности хождение имели древние медные монеты – няни, или кэши. Широкое распространение имели банкноты и монеты различных иностранных государств. 99 Рис. 2.20. Медные и бронзовые монеты Древнего Китая В новейшей истории до 1949 г. в Китае отсутствовала единая денежная система. В обращении находились десятки различных денежных знаков. Свободно обращалась иностранная валюта – американские и гонконгские (сянганские) доллары. Инфляция имела гипертрофированные размеры. Юани начали выпускать в виде серебряных монет в 1835 г., однако лян тоже был в обращении в качестве денежной единицы. В лянах исчислялись таможенные пошлины (до 1930 г.) и налоги (до 1933 г.). 6 апреля 1933 г. был издан закон об унификации денежной системы, но фактически он не привел к установлению единой валюты. Попрежнему широкое распространение имели деньги различных иностранных государств и местные деньги – маньчжурские юани (гоби) в СевероВосточном Китае, санги в Тибете, синьцзянские юани и юани Внутренней Монголии соответственно в Синьцзяне и Внутренней Монголии, местные бумажные деньги в ряде других провинций. До 1935 г. в Китае фактически действовал серебряный стандарт. Курс китайской валюты колебался в зависимости от мировой цены серебра. С 15 октября 1934 г. курс юаня отошел от стоимости серебра на мировом рынке в связи с установлением пошлины на серебро, вывозимое из Китая. 100 В 1935 г. проведена денежная реформа, серебряные юани изъяты из обращения и заменены бумажными – фаби. Было объявлено об отказе от серебряного стандарта и переходе к валюте на базе золота, но без фиксированного золотого содержания юаня. Чрезмерная бумажно-денежная эмиссия привела к инфляции юаня. Если в 1935 г. курс юаня к доллару США составлял 3,36 юаня за 1 долл., то в августе 1946 г. – 3 350 юаней за доллар. По денежной реформе 1948 г. золотое содержание юаня было установлено в 0,22217 г чистого золота и выпущены новые бумажные деньги – золотые юани, на которые обменивались фаби (3 млн. фаби на 1 золотой юань). Официальный курс к доллару США установлен в 4 золотых юаня за доллар, однако уже 12 декабря 1948 г. он девальвирован до 20 золотых юаней за доллар. По мере воссоединения районов, освобожденных Народно-освободительной армией Китая, происходило слияние местных банков. 1 декабря 1948 г. создан Народный банк Китая. Из обращения изъяты денежные знаки, выпущенные в различных районах – гоминьдановские деньги, запрещены обращение иностранной валюты, частная торговля золотом и серебром, установлен строгий валютный контроль. Многочисленные прежние денежные знаки заменены банкнотами Народного банка Китая – юанями женьминьби, что в переводе с китайского означает «народные деньги». Юань КНР – базовая единица китайской денежной системы жэньминьби. Международное обозначение валюты – CNY. Один юань делится на 10 цзяо, которые в свою очередь делятся на 10 фэнь. Например, сумма в 3,14 юаня произносится как 3 юаня 1 цзяо 4 фэнь. Народный банк Китая принял меры по преодолению инфляции: осуществлена централизация финансовой деятельности в стране, торговли, заготовок и распределения материальных ресурсов, введена единая система заработной платы, ценообразования, разработаны балансы доходов и расходов. Денежное обращение еще более укрепилось после денежной реформы 1955 г., основная цель которой – изменение масштаба цен в стране (старые денежные знаки обменивались на новые в соотношении 10 000 : 1). В ходе реформы золотое содержание юаня не было установлено. Процесс укрепления денежного обращения в Китае был подорван в 1958–1976 гг., 101 когда в соответствии с теорией «бестоварного» социалистического производства резко ограничивалась сфера товарно-денежных отношений, что привело к широкому распространению натурализации хозяйственных связей. Масштабы денежного обращения быстро возрастают с 1978 г. при переходе к курсу «урегулирования, преобразования, упорядочения и повышения уровня народного хозяйства», когда за пять лет (1979–1983) розничный товарооборот возрос на 58,3 %. Важная черта денежного обращения в Китае 70–80-х годов XX в. – хроническое несоответствие объема денежной массы в обращении потребностям товарного и платежного оборотов в деньгах, что периодически вызывало рост цен. В связи с ухудшением финансово-экономического положения государство прибегло к большим масштабам денежной эмиссии, в том числе для финансирования капитального строительства и повышения закупочных цен на сельскохозяйственную продукцию. В 1982 г. по сравнению с 1978 г. количество денег в обращении увеличилось почти на 63 %. В числе мер, применяемых для стабилизации денежного обращения, государство широко практиковало привлечение денежных средств населения в сберегательные кассы, а также внутренние займы и различные налоги. Кроме того, неоднократно предпринимались попытки ограничить необоснованный рост фонда заработной платы, сократить денежную эмиссию, увеличить производство потребительских товаров, расширить торговлю и сферу услуг. В настоящее время в виде банкнот эмитируются не только юани и цзяо, но и фэны. В обращении находятся банкноты достоинством 1, 2 и 5 фэнов; 1, 2 и 5 цзяо; 1, 2, 5, 10, 50 и 100 юаней (рис. 2.21). Многие номиналы представлены несколькими разновидностями банкнот; всего в обращении находится 22 вида банкнот. Купюры мелких номиналов слабо защищены от подделок, не имеют таких средств защиты, как водяной знак, защитная нить, микротекст и т. п. В 1999 г. Народный банк Китая начал эмитировать банкноты нового образца. Новая банкнота номиналом 100 юаней – юбилейная – и посвящена началу нового века. Ее отличительная особенность в том, что она полимерная. Это третья разновидность купюр самого крупного номинала и первая в стране полимерная банкнота. Размеры ее – 166 80 мм. 102 Рис. 2.21. Разменные банкноты Народного банка Китая В центре лицевой стороны изображен летящий дракон, на оборотной стороне – современное здание (China Century Altar) и национальный герб. Банкнота защищена водяным знаком в виде числа 2000, а также прозрачным окном с храмом. Защитная нить отсутствует. Ее роль выполняет серебристая голограмма на лицевой стороне, на которой число 2000 изображено китайскими и римскими цифрами. Цвета банкноты – золотой, красный, красно-коричневый и оранжевый (рис. 2.22). Рис. 2.22. Банкнота номиналом 100 юаней образца 1999 г. 103 Денежно-кредитная политика Народного банка Китая (НБК) Целью денежной политики НБК было определено «поддержание стабильной покупательной способности денег в целях содействия экономическому росту страны». В законодательном порядке в КНР был закреплен приоритет борьбы с инфляцией и экономического роста. Важное отличие НБК от центральных банков других стран заключается в подчиненности Госсовету. Согласно ст. 5 «Закона о Народном банке Китая», НБК представляет на утверждение Госсовета и затем исполняет его решения относительно годовых объемов денежной эмиссии, учетной ставки, валютного курса и другие важные вопросы, определяемые Госсоветом. При разработке денежной политики большое внимание уделялось классическому набору показателей (уровень безработицы, инфляции и темп экономического роста) в их взаимосвязи. Известно, что когда уровень безработицы высокий, рабочих мест недостаточно, то их трудно найти, общество неэффективно использует трудовые ресурсы. Слишком высокий темп инфляции обесценивает денежные ресурсы, однако считается, что контролируемая инфляция в пределах 1–3 % в год может быть полезной, так как стимулирует инвестиции и экономический рост. Кроме макроэкономических переменных (инфляция, безработица и экономический рост), процентные ставки по кредитам и депозитам, дефицит государственного бюджета и равновесие платежного баланса – тоже важные показатели функционирования экономики страны, неизменно находящиеся под пристальным вниманием китайских реформаторов в ходе адаптации китайской экономики к условиям рынка во второй половине 90-х годов XX в. В 1998 г. сделан очередной важный шаг по реформированию кредитно-денежной системы – НБК отказался от жесткого контроля кредитной политики коммерческих банков, предоставив им право самостоятельно формировать кредитную политику. Одновременно реорганизована структура Центрального банка. До 1994 г. НБК размещал свои учреждения в соответствии с административным делением страны. Углубление экономических реформ потребовало изменений в этом направлении. Для устранения влияния руководства провинций на отделения Центрального банка в 1998 г. ликвидированы провинциальные отделения НБК и созданы 9 межпровинциальных отделений. Кроме того, с 1996 г. в КНР снижается 104 процентная ставка. В феврале 2002 г. ставка процента по срочным (годовым) вкладам населения снижена до 1,98 % (с учетом налога, введенного на доходы от вкладов, она фактически составила 1,58 %), кредиты стали предоставляться под 5,31 %. С середины 1990-х гг. в страну в значительных объемах поступает иностранный капитал, что требует согласования внутренней денежной политики с растущим притоком капитала и состоянием валютного рынка. Как следствие, избыточная денежная масса несколько раз (1985, 1988 и 1994 гг.) превращалась в «навес», который угрожал инфляционным взрывом, обострением социальной ситуации, срывом реформ, для предотвращения которого широко использовались административные и пропагандистские меры. Их эффективность во многом опиралась на высокий уровень доверия населения к власти и ее финансовым институтам. Достаточно заметить, что с 1990 по 2003 г. общая сумма депозитов населения увеличилась почти в 12 раз и составила свыше 90 % ВВП. Деятельность правительства КНР и Народного банка Китая, направленная на рост денежной массы, сочеталась с увеличением денежных доходов населения. За 24 года реформ (1979–2002) общенациональный фонд номинальной заработной платы вырос в 19,8 раза. Вклады населения индексировались в соответствии с инфляцией, периодически применялись жесткие меры, направленные на предотвращение роста цен. Регулирование денежных доходов и эмиссии, изъятие из обращения временно свободных денежных средств через сберегательные вклады и ценные бумаги позволило сдержать рост цен и предотвратить скачок инфляции. В 2002 г. Китай впервые в своей истории стал крупнейшим в мире получателем прямых иностранных инвестиций (при их общем сокращении на 27 %), освоив 52,7 млрд. долл. Снижение ставок, а также нормы отчислений в резервный фонд увеличили предложение денег в хозяйстве Китая. В то же время оно не вызывало в экономике инфляционных явлений. Такой результат достигается, с одной стороны, объективными обстоятельствами – ростом производства, а с другой – деятельностью НБК, включая его операции на открытом рынке с 40 государственными коммерческими банками. Считается, что они приобрели важное народно-хозяйственное значение: уже в 1999 г. НБК проводит операции РЕПО (прямые и обратные) 105 с государственными облигациями, выпускает и покупает собственные платежные обязательства и т. п., регулируя состояние ликвидности на рынке. Другой канал регулирования денежной массы – покупка или продажа иностранной валюты. Облегчает регулирование инфляции и рост сбережений населения, который отчасти связан с его привычками и относительной неразвитостью (или рисками) других инструментов, включая имеющиеся на фондовом рынке акции предприятий. В конце 2001 г. сумма вкладов в финансовой системе КНР превышала 11 трлн. юаней. Высокий уровень монетизации китайской экономики и его эффективное воздействие на экономический рост обеспечиваются высоким уровнем ликвидности (капитализации) национальной банковской системы Китая. Если по объему ВВП Россия уступает Китаю в три раза, то по сумме средств кредитных организаций – в 15 раз. Общий уровень монетизации китайской экономики на начало 2007 г. составил 165 %. Валютное регулирование. Обменный курс юаня устанавливается Народным банком КНР и публикуется Главным государственным управлением валютного контроля. В 1994 г. в КНР проведена реформа валютной системы: введены единые курсы основных валют к юаню; создана система валютных расчетов, продаж и переводов, на основе которой организован межбанковский валютный рынок. В 1996 г. операции по купле-продаже валюты предприятиями на зарубежном рынке были включены в банковскую систему конвертации. С конца 1996 г. в КНР официально действует ст. 8 соглашения с МВФ и введен обмен юаня на зарубежные валюты. В 2001 г. валютные резервы КНР превысили 212 млрд. долл. В 1980-90-е гг. расширялась деятельность зарубежных финансовых структур на китайском рынке. В настоящее время в 23 городах КНР и провинции Хайнань действуют 190 финансовых структур с иностранным капиталом. В 1999 г. банки с зарубежным капиталом получили право открывать филиалы в городах центрального подчинения. В 2001 г. более 30 банков с иностранным капиталом осуществляли операции в юанях, а в ближайшие годы все банки с иностранным капиталом получат право на проведение таких операций в провинциях. Китай 106 является членом МБРР и МВФ. В 1985 г. КНР вступила в Африканский банк развития, а в 1986 г. стала членом Азиатского банка развития. Юань – одна из наиболее стабильных азиатских валют. После отмены двойной системы валютного обмена в начале 1994 г. единый курс установился на уровне 8,3–8,4 юаня за доллар США и остается на этой отметке, а с 1998 г. он составляет 8,28 юаня за доллар. Даже в условиях финансового кризиса, разразившегося в странах Восточной Азии и послужившего причиной длительного экономического спада и сокращения темпов роста, в большинстве стран региона в 1997–1998 гг., последовательная политика китайского правительства в проведении реформы валютной системы, начатая в 1979 г., обеспечила финансово-экономическую безопасность государства. С целью обеспечить устойчивость стабильно высокого роста национальной экономики китайское правительство до июля 2005 г. поддерживало фиксированный обменный курс юаня по отношению к доллару США, в то время как происходила его девальвация по отношению к основным мировым валютам – йене и евро. В соответствии с целями экономической политики Китай продолжает совершенствовать механизм регулирования курса юаня с учетом реальной финансово-экономической ситуации в стране и состояния международных платежей. В последнее время, однако, Китай находился под нарастающим давлением со стороны стран ЕС, Японии и особенно США, настаивавших на либерализации курса юаня. По их мнению, курс юаня занижен, в результате чего китайские товары получают дополнительное конкурентное преимущество. Пассивное сальдо США в торговле с Китаем составило 162 млрд. долл. в 2004 г., а в I квартале 2005 г. увеличилось еще на 40 % по отношению к аналогичному прошлогоднему периоду. 21 июля 2005 г. Китай отказался от привязки юаня к доллару и поднял курс национальной валюты на 2 %. Курс юаня теперь будет определяться, исходя из его отношения к корзине из нескольких валют. Исследователи говорят, что в течение ближайших 10–15 лет женьминьби вполне может стать четвертой резервной твердой мировой валютой (вслед за долларом США, евро и йеной). В тех государствах ЮгоВосточной Азии, где национальная валюта слаба, китайские юани часто 107 служат альтернативной валютой для расчетов. По оценкам МВФ, 40 % торговли в неяпонской Азии осуществляется внутри региона. Это фактически заставляет искать собственную региональную расчетную валюту и (если она по устойчивости сопоставима с долларом) предпочитать именно ее. По мнению китайских экспертов, привязка к корзине валют сделает курс юаня более чутким к мировой экономической конъюнктуре, но при этом не создаст угрозы устойчивости финансовой системы страны. 2.2.8. Денежная система Японии Идея использования бумажных денег проникла в Японию из Китая в XVII в. Старейшие бумажные деньги появились около 1600 г. в районе Исе Ямато в центральной части о. Хонсю (ныне г. Исе недалеко от Осаки). Орган местного самоуправления, состоящий из купцов и священнослужителей, при дефиците мелких серебряных монет выпускал заменяющие их бумажные деньги в форме расписок, которые назывались «ямато хагаки» (Ямато – от названия местности, хагаки – маленькая полоска (бумажка) на небольшую сумму), пользовались доверием у населения и широко применялись в этой местности. Аналогичные бумажные деньги стали выпускаться и в соседних областях, а их использование постепенно становится обшей практикой. Выпуском банкнот занимались крупные феодалы и некоторые храмы, которые выступали в роли банков. Денежная система Японии в ее современном виде сложилась после буржуазной революции 186–1869 гг., в так называемую эпоху Мэйдзи, которая положила начало реформам, приведшим к коренным изменениям в экономике и политике. После революции Мэйдзи (1868 г.) пришедшее к власти буржуазное правительство провело монетарную реформу и ввело десятеричную систему национальной валюты (одна сотая иены называлась сена, одна десятая сены – рин). Иена заменила дзэни – довольно сложную денежную систему эпохи Эдо (1600–1868), в которой параллельно существовали золотые, серебряные, медные и бумажные денежные знаки, причем как центрального правительства, так и 244 отдельных княжеских владений. Тогда же оформилась и кредитно-банковская система. 108 Первые общенациональные деньги выпущены в 1868 г. Это были вертикально расположенные банкноты, частично имитирующие стиль денег, выпускаемых местными феодальными кланами предыдущего периода. В качестве новой денежной единицы была принята иена (от китайск. юань – в значении круглая монета, первоначальное значение – круг, круглая вещь). Иена равнялась 100 сенам (от старинного названия до сен – медная монета). Банкноты были неразменными на золото или серебро, их растущая эмиссия позволяла финансировать индустриальное развитие и расходы правительства. Однако многие кланы и префектуры продолжали использовать собственные местные деньги, имевшие обращение только в их регионах, пока большая часть их не была окончательно выкуплена и уничтожена казначейством в 1879 г. В 1871 г. в Японии предпринята первая попытка введения золотого стандарта. Не имея надлежащего опыта и оборудования для печатания бумажных денег, японское правительство в 1872 г. заказано банкноты в Германии. Серия этих банкнот состояла из 9 номиналов от 10 до 100 иен. Рисунки на всех номиналах были практически одинаковыми – два павлина и два дракона, к тому же несколько разных номиналов имели один и тот же размер (на 9 номиналов было только 3 размера), поэтому быстро появилось много фальшивых денег. В связи с этим уже в 1873 г. были выпущены новые банкноты от имени 153 национальных банков, но все размеры, изображения и надписи (за исключением названия выпускающего банка) были унифицированы. На этот раз их изготовила американская компания. Это были первые японские бумажные деньги западного образца. Однако дефицит денежного металла вновь привел к неразменности банкнот. Гражданская война 1877 г. вызвала необузданную инфляцию, поскольку фидуциарная эмиссия правительственных банкнот позволяла финансировать военные действия. Современный эмиссионный институт – Банк Японии – учрежден в 1882 г. По закону 1889 г. он получил право фидуциарной банкнотной эмиссии. Первоначально Банк был создан на 30 лет для обуздания инфляции, которую вызывала частная банкнотная эмиссия коммерческих банков, затем срок функционирования банка продлили еще на 30 лет, и в 1942 г. он стал функционировать как национальный монетарный орган, не 109 имеющий ограничений по срокам деятельности. По статусу Банк Японии является акционерным обществом, в котором 55 % акций принадлежит государству. Первая серия банкнот Банка Японии достоинством от 1 до 100 иен была выпущена в 1885 г. На их лицевой стороне изображен сидящий на мешках с рисом бог здоровья и счастья Дайкоку. Вторично золотой стандарт в Японии был введен в 1897 г., золотое содержание иены установлено в 0,75 г чистого золота. Во время Первой мировой войны размен банкнот на золото прекратили. С 1914 по 1920 г. денежная масса выросла вдвое, а иена обесценилась на 64 %. Официально золотой стандарт отменен в конце 1933 г. Масса денег увеличилась в 1937 г. в 1,6 раза, а цены выросли на 68 %. Во время войн, в которых участвовала Япония, она выпускала деньги для оккупированных территорий. Так, во время русско-японской войны 1904–1905 гг. выпущены специальные оккупационные деньги для Кореи, Северного Китая и Сахалина. В 1918 г., во время Гражданской войны, с таким же рисунком, но с русскими надписями были выпущены деньги для оккупированной территории Дальнего Востока. Интересно, что и во время Второй мировой войны в Японии наряду с выпущенными оккупационными деньгами для Бирмы, французского Индокитая, Малайи, Голландской Индии, Океании и Филиппин были предусмотрительно заготовлены в пяти достоинствах – от 10 коп. до 1 червонца – деньги и для русских территорий, но, как известно, пустить их в обращение японцам не пришлось. В послевоенный период (1945–1950) инфляция приняла невиданный размах – масса денег увеличилась в 15 раз, а цены – в 343 раза. Вследствие высокой инфляции из оборота полностью изъяты банкноты достоинством менее одной иены, т. е. номинированные в сенах и ринах. Стоимость иены снизилась до 0,4 % от уровня 1936 г. Для этого времени характерно изменение структуры денежного обращения: возросла доля наличных денег при существенном сокращении банковских депозитов. Коммерческие банки Японии столкнулись с проблемой формирования депозитной базы, а экономика – с проблемой получения необходимых кредитов. В этих условиях в стране была введена система жесткого централизованного распределения финансовых ресурсов. Так как Банк Японии не имел достаточных золотовалютных резервов, то в этот кризисный период введен 110 механизм обязательной продажи валютной выручки и запрет на вывоз капитала из страны. Практиковался административный режим множественности валютных курсов. В 1949 г. установлен фиксированный курс 360 иен за доллар, который сохранялся до 1971 г. (вплоть до перехода к Ямайской валютной системе). В 1971 г. введен плавающий валютный курс иены и установлен режим валютного коридора. Дальнейшему повышению курса иены способствовала структурная перестройка экономики, направленная на развитие высокотехнологичных отраслей. Суть денежно-кредитной политики Банка Японии в настоящее время состоит не в предотвращении инфляции, а в преодолении отрицательных для экономики последствий дефляции – торможения потребительского и инвестиционного спроса. Для этого необходимо не сокращать, а увеличивать количество денег в обращении. Количество денег в обращении растет более высокими темпами, чем ВВП, но эти деньги оседают в сбережениях и используются для кредитной поддержки экономики. В настоящее время денежная единица Японии – иена – содержит 100 сен, а одна сена – 10 рин. Почти 40 лет (с 1963 г.) Япония обходилась банкнотами всего трех достоинств – 1000, 5000 и 10000 иен. Более мелкие номиналы – 500, 100, 50,5 и 1 – это монеты. На тысячной банкноте образца 1984 г. изображен портрет известного японского писателя Нацумэ Сосэки (1867–1916 гг.) (рис. 2.23), на пятитысячной – портрет Нигобэ Инадзо (1862–1933 гг.) (рис. 2.24), просветителя эпох Мэйдзи и Тайсе, а на десятитысячной – писателя и просветителя эпохи Мэйдзи Фукудзавы Юкити (1835–1901 гг.) (рис. 2.25). Рис. 2.23. Банкнота Банка Японии номиналом 1000 иен 111 Рис. 2.24. Банкнота Банка Японии номиналом 5000 иен Рис. 2.25. Банкнота Банка Японии номиналом 10 000 иен В 2000 г. была выпущена памятная банкнота достоинством 2000 иен. Официальным поводом для ее выпуска послужила встреча в Японии руководителей стран восьмерки. Банкнота такого достоинства выпущена впервые в истории японского денежного обращения. Помимо банкнот в Японии есть и монеты (рис. 2.26): - 500 иен образца 1982 г. (никелевая с изображением Рис. 2.26. Монеты достоинством цветка павлонии); 100 и 500 иен 112 - 100 иен образца 1962 г. (никелевая с изображением цветка сакуры); - 50 иен образца 1967 г. (никелевая с изображением цветов хризантемы); - 10 иен образца 1959 г. (бронзовая с изображением зала Феникса в монастыре Бедоина); - 5 иен образца 1959 г. (бронзовая с изображением рисового колоса); - 1 иена образца 1955 г. (алюминиевая с символическим изображением саженца). Кроме того, было выпущено несколько мемориальных (памятных) монет достоинством 1000 и 100 иен, посвященных открытию Олимпийских игр, международных выставок Экспо и т. д. Графический символ иены – Y (подобный знаку $ для доллара) – это первая буква ее звания – YEN при написании латинскими буквами. 2.2.9. Денежная и валютная системы стран Европейского союза Формирование денежной системы стран Евросоюза стало закономерным результатом развития экономической интеграции европейских государств, прошедшей несколько этапов (рис. 2.27). Европейское экономическое сообщество функционирует с 1 января 1958 г. на основе Римского договора, подписанного в марте 1957 г. шестью странами – ФРГ, Францией, Италией и странами Бенилюкса. С ноября 1993 г. вступило в силу Маастрихтское соглашение об образовании Европейского политического, экономического и валютного союза. Неотъемлемый элемент экономической интеграции – валютная интеграция – процесс координации валютной политики, формирование наднационального механизма валютного регулирования, создание межгосударственных финансовых и валютно-кредитных организаций. Ее необходимость обусловлена рядом причин: потребностью в валютной стабилизации для усиления взаимозависимости национальных экономик при либерализации движения товаров, капиталов, рабочей силы; стремлением создать собственную региональную зону валютной стабильности для решения региональных интеграционных задач; 113 стремлением сделать Западную Европу мировым центром с единой валютой, ограничить влияние доллара и противостоять растущей конкуренции со стороны Японии. Рис. 2.27. Этапы формирования денежной системы стран Евросоюза Банкноты евро: на каждой из банкнот изображено архитектурное строение. На лицевой стороне купюры расположены окно или ворота – символы европейского духа открытости и сотрудничества. На оборотной стороне – мост как символ общения между европейцами, Европой и миром. Каждая банкнота представляет один из европейских архитектурных стилей. Кроме того, на лицевой стороне каждой купюры изображено 12 звезд – символ динамизма и гармонии объединенной Европы. Там же – номинал банкноты, название валюты латинскими и греческими буквами, аббревиатура названия Европейского центрального банка в пяти языковых 114 вариантах (ВСЕ, ЕСВ, EZB, ЕКТ, ЕКР), знак копирайта и год введения купюр в обращение – в 2002 г. На оборотной стороне помимо моста присутствуют карта Европы, номинал банкноты и ее номер (дважды – в левом нижнем и правом верхнем углах). Все банкноты разного размера: чем выше номинальная стоимость, тем больше купюра. Бумага тонирована, имеет светлый оттенок основного цвета банкнот. Дизайн купюр евро разработал художник Австрийского национального банка Роберт Калина. 5 евро. Размеры 120 × 62 мм. Основной цвет – серый. На лицевой стороне банкноты изображен портал, который мог быть входом в античный храм или триумфальной аркой, на оборотной стороне – типичный для начала I тысячелетия двухъярусный мост. 10 евро. Размеры 127 × 67 мм. Основной цвет – красный. На лицевой стороне банкноты изображен мощный портал романского стиля, который господствовал в средневековом искусстве Европы с X по XII–XIII вв., на оборотной стороне – мост с такими же тяжеловесными, как и у портала, арками. 20 евро. Размеры 133 × 72 мм. Основной цвет – синий. На лицевой стороне банкноты изображены высокие стрельчатые окна, украшенные витражами. Такие окна – характерная черта готического стиля, господствовавшего во многих странах Западной Европы с XII по XI–XV вв. В конструкции моста, изображенного на оборотной стороне, также использованы стрельчатые арки. 50 евро. Размеры 140 × 77 мм. Основной цвет – оранжевый. На лицевой стороне банкноты изображены окна эпохи Возрождения, на оборотной – типичный мост той эпохи. 100 евро. Размеры 147 × 82 мм. Основной цвет – зеленый. На лицевой стороне банкноты изображен портач в стиле барокко, на оборотной стороне – изящный мост в стиле барокко, украшенный пилястрами и скульптурами. 200 евро. Размеры 153 × 82 мм. Основной цвет – желто-коричневый. На лицевой стороне банкноты изображены часть здания и ажурные двери в стиле модерн, на оборотной стороне – два ажурных моста в стиле модерн. 500 евро. Размеры 160 × 82 мм. Основной цвет – фиолетовый. На лицевой стороне банкноты изображены современные здания из стекла и бетона. Их фасады представляют собой как бы одно сплошное окно. 115 На оборотной стороне банкноты схематически изображены контуры двух висячих мостов (рис. 2.28). Монеты евро: в отличие от банкнот монеты имеют только унифицированную оборотную сторону и индивидуально оформленную в каждой стране лицевую сторону. Тем не менее, такие монеты являются законным средством оплаты во всех странах-участницах. Восемь монет различного номинала имеют свои особенности. Различаются они по обозначению номинала и дизайну, цвету, исполнению гуртового края, размеру, Рис. 2.28. Банкнота достоинством массе и по составу. Эти отличия об500 евро легчают их дифференцирование в любых условиях, а также при наличии у человека каких-либо физических недостатков. По различиям монеты делят на три группы: малые (1, 2 и 5 центов), средние (10, 20 и 50 центов) и большие (1 и 2 евро). Все монеты имеют общую обратную сторону, показывающую номинал и одну из грех различных карт Европы в окружении 12 звезд Европейского союза. Дизайн монет разработан художником Бельгийского Королевского монетного двора Люком Люиксом, на всех монетах есть его монограмма – две пересекающиеся буквы L. На малых монетах в 1, 2 и 5 центов в символической форме изображено место Европы в мире – на фоне других стран. На средних, 10-, 20- и 50-центовых монетах изображено объединение государств – членов ЕС. Большие монеты достоинством 1 и 2 евро изображают Европу без границ (рис. 2.29): Рис. 2.29. Монета Каждая страна, участвующая в программе выдостоинством 2 евро пуска монет, имеет собственное изображение на 116 национальной стороне монеты. Их дизайн варьируется от простого, когда на всех монетах выполнены одинаковые изображения (например, Бельгия), к сложному с разлиниями для каждой монеты (например, Италия). Однако все монеты имеют на национальной стороне 12 звезд в том или ином изображении. В странах с монархическим строем на национальной стороне обычно изображен портрет монарха, зачастую в дизайне прежней валюты. Немонархические страны часто показывают более стилизованную графику типа национальных памятников или символов. Малые монеты (1, 2 и 5 центов) имеют красный цвет. Их еще называют медными, поскольку они выполнены из стали, плакированной медью. Средняя группа монет (10, 20 и 50 центов) выполнена из специального сплава, называемого «скандинавское золото», поскольку имеют желтый цвет. Монеты большой группы – биметаллические бело-желтого цвета. Механизм валютной интеграции состоял из совокупности валютнокредитных методов регулирования, посредством которых осуществляется сближение и взаимное приспособление национальных хозяйств и валютных систем. Основными элементами валютной интеграции стали: режим совместно плавающих курсов; валютная интервенция, в том числе коллективная, для поддержания рыночных курсов валют в пределах согласованного отклонения от центрального курса; создание коллективной валюты как международного платежнорезервного средства; совместные фонды взаимного кредитования стран-членов для поддержания курсов валют; международные региональные валютно-кредитные и финансовые организации для валютного и кредитного регулирования. Элементы валютной интеграции в Европе формировались задолго до создания ЕС. Западно-европейской интеграции предшествовали: соглашение о многосторонних валютных компенсациях между Францией, Италией, Бельгией, Нидерландами, Люксембургом и присоединившимися к ним с 1947 г. западными оккупационными зонами Германии; 117 соглашение 1948 и 1949 гг. о внутриевропейских платежах и компенсациях между 17 государствами Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР); Европейский платежный союз (ЕПС) – многосторонний клиринг 1950–1958 гг., введение конвертируемости валют в 1958–1961 гг. Однако процесс подлинной валютной интеграции начинается на стадии создания экономического и валютного союза, в пределах которого обеспечивается свободное перемещение товаров, услуг, капиталов, валют на основе равных условий конкуренции и унификации законодательства в этой сфере. Процесс интеграции включал несколько этапов, направленных на создание единого рынка. В 1971 г. страны ЕЭС приняли программу поэтапного создания экономического и валютного союза к 1980 г. – так называемый план Вернера, рассчитанный на 10 лет, предусматривающий сужение пределов колебаний валютных курсов, введение полной взаимной обратимости валют, унификацию валютной политики на основе ее координации и гармонизации, согласование экономической, финансовой и денежно-кредитной политики. На завершающем этапе реализации плана предполагалось передать наднациональным органам некоторые полномочия, принадлежавшие национальным правительствам, создать европейскую валюту в целях автоматического выравнивания валютных курсов. Ставились задачи учредить общий центр для решения валютно-финансовых проблем и объединить центральные банки ЕЭС по типу Федеральной резервной системы США для гармонизации денежно-кредитной и валютной политики. С 1974 г. реализация плана Вернера была приостановлена в связи с разногласиями по поводу национального суверенитета и попытками наднационального регулирования валютно-кредитных отношений, дифференциацией уровней экономического развития стран-членов и экономическими кризисами 1970–80-х гг. В конце 1970-х гг. активизировались поиски путей создания экономического и валютного союза, в частности, путем создания европейского органа для эмиссии коллективной валюты и частичного контроля над экономикой стран – членов ЕЭС. Принципы валютной интеграции были заложены в основу франко-германского проекта 1978 г., результатом кото118 рых стало создание Европейской валютной системы (ЕВС). Ее главные задачи: достижение экономической интеграции, создание зоны европейской стабильности с собственной валютой в противовес Ямайской валютной системе, защита стран Общего рынка от экспансии доллара. ЕВС создавалась как подсистема Ямайской мировой валютной системы с отличными от нее особенностями, к которым на начальном этапе ее существования относились следующие: 1. ЕВС базировалась на ЭКЮ – европейской валютной единице, условная стоимость которой определялась по методу валютной корзины, включающей валюты 12 стран, входивших в ЕС на этом этапе. Доля валют в корзине ЭКЮ определялась в зависимости от доли стран в совокупном ВНП государств – членов ЕС в их взаимном товарообороте. В сентябре 1993 г. в соответствии с Маастрихтским договором «абсолютный вес» валют в ЭКЮ был заморожен, а их «относительный вес» колебался в зависимости от рыночного курса валют. 2. Ямайская валютная система демонетизировала золото, а ЕВС использовала его в качестве реального резервного актива: эмиссия ЭКЮ была частично обеспечена золотом из специально созданного совместного золотого фонда, аккумулировавшего 20 % официальных золотых резервов стран ЕВС и Европейского фонда валютного сотрудничества (ЕФВС). 3. Режим валютных курсов был основан на совместном «плавании» валют в форме «европейской валютной змеи» в установленных пределах взаимных колебаний. 4. ЕВС предусматривала осуществление межгосударственного регионального валютного регулирования путем предоставления центральным банкам кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютной интервенцией. Следующим шагом валютной интеграции стран ЕС явился единый европейский акт, принятый в мае 1987 г., предусматривавший создание валютного союза – новой ступени европейской интеграции. В апреле 1989 г. разработана программа создания валютного и экономического союза под названием «План Делора», который предусматривал: создание общего (интегрированного) рынка, поощрение конкуренции в ЕС для совершенствования рыночного механизма во избежание 119 злоупотреблений монопольным положением, политикой соглашений, слияний, государственных субсидий; структурное выравнивание отсталых зон и регионов; координацию экономической, бюджетной и налоговой политики в целях сдерживания и стабилизации цен и экономического роста, ограничения дефицита госбюджета и совершенствования методов его покрытия; учреждение наднационального Европейского валютного института в составе управляющих центральными банками и членов директората для координации денежной и валютной политики; проведение единой валютной политики и введение фиксированных валютных курсов и коллективной валюты ЭКЮ. На основе плана Делора к декабрю 1991 г. был выработан Маастрихтский договор о Европейском союзе, вступивший в силу с 1 ноября 1993 г., предусматривавший дальнейшее поэтапное продвижение к экономическому и валютному союзу. Первый этап начался в июле 1990 г. одновременно с полной отменой валютных ограничений по движению капиталов в ЕС. Основное внимание уделялось сближению уровней экономического развития, снижению темпов инфляции и сокращению бюджетного дефицита (особенно таких стран с относительно слабой экономикой, как Португалия и Греция). Второй этап начался в январе 1994 г. с создания Европейского валютного института во Франкфурте-на-Майне (вместо ЕФВС) в составе управляющих центральными банками стран-членов. Этот институт заменил ранее действовавший Европейский фонд валютного сотрудничества. Его главной задачей стала подготовка к организации Европейской системы центральных банков и эмиссии банкнот в ЭКЮ. Большое внимание было уделено координации экономической и денежно-кредитной политики стран – членов ЕС. Третий этап – (январь 1999 г. – январь 2002 г.). Цель его – стабилизация и сближение уровней экономического развития стран – участниц ЕС для подготовки к введению единой региональной валюты – евро. Курсы валют стран ЕС были зафиксированы окончательно, что создало возможность их замены единой валютой. Были определены необходимые и достаточные условия образования экономического и валютного союза в за120 фиксированных Маастрихтским договором критериях для стран, намеревавшихся перейти к единой валюте: страна должна иметь уровень инфляции, не превышающий более чем на 15 % средний показатель трех стран с наиболее низкими темпами этого показателя; иметь дефицит бюджета, не превышающий 3 % ВВП, а государственный долг – не более 60 %. В результате проверки критериев первоначально были определены 11 стран, вошедших в зону единой европейской валюты – евро. Две страны (Швеция и Греция) не выполнили некоторые критерии, а Дания и Англия отказались от перехода к единой валюте. С 2001 г. к зоне евро присоединилась Греция. Ответственным за проведение кредитно-денежной политики в зоне евро стал Европейский центральный банк (ЕЦБ), начавший деятельность в 1999 г. Уставный капитал ЕЦБ 5 млрд. евро. Доля центральных банков в капитале ЕЦБ рассчитана, исходя из доли каждой из стран в ВВП и численности населения ЕС. Основной целью деятельности ЕС является осуществление денежнокредитной политики в рамках ЕВС. Базовыми инструментами денежнокредитного регулирования являются: таргетирование основных денежных агрегатов для контроля уровня инфляции; определение диапазонов колебания основных процентных ставок; установление минимальных резервных требований для коммерческих банков; определение совокупности краткосрочных операций по регулированию ликвидности на денежном рынке евро (кредитные и депозитные механизмы); проведение операций на открытом рынке (кредитные аукционы). ЕЦБ стоит во главе Европейской системы центральных банков, которая объединяет 15 центральных банков стран Европейского союза. ЕСЦБ управляют три органа – Совет управляющих, Правление ЕСЦБ и Общий совет. В настоящее время денежной единицей европейской валютной системы является евро, разделенный на 100 евроцентов. Название общеевропейской валюты было принято окончательно в декабре 1995 г. на конференции премьер-министров стран Европейского Содружества в Мадриде. 121 2.3. Инфляция и ее экономическое содержание Инфляция – это переполнение каналов денежного обращения избыточной денежной массой, проявляемое в росте товарных цен. Реально, как экономический феномен, инфляция возникла в XX в., хотя периоды заметного роста цен бывали и ранее, например, в периоды войн. Сам термин «инфляция» возник в связи с массовым переходом национальных денежных систем к обращению неразменных бумажных денег. Первоначально в экономический смысл инфляции был вложен феномен избыточности бумажных денег и в связи с этим их обесценение. Обесценение денег ведет к росту товарных цен. В этом и проявляется инфляция (это слово переводится с латыни как «разбухание»). В современной экономике инфляция возникает как следствие целого комплекса причин (факторов), что подтверждает, что инфляция – не чисто денежное явление, а также экономический и социально-политический феномен. Инфляция зависит также от социальной психологии и общественных настроений. В этой связи справедлив термин «инфляционные ожидания»: если общество ожидает инфляцию, она неизбежно возникнет. В России инфляция стала постоянным элементом рыночной экономики. Этому способствовал целый ряд факторов глобального порядка: быстрый рост товарного производства, усложнение его структуры; системы цен и социальных трансфертов стали универсальными; изменилась практика ценообразования под влиянием монополистических предприятий, резко снизилась сфера ценовой конкуренции. Повышение эффективности производства проявляется, как правило, не в снижении цен, а в росте массы прибыли и доходов участников производства. Динамика цен в сторону их увеличения – предпосылка, а зачастую уже и сама инфляция. Рост госрасходов и, как следствие, дефицит госбюджета – также причина инфляции. Решающая характеристика инфляции – ее величина. Историческая практика показывает, что чем выше инфляция, тем хуже для общества. Ползучая («нормальная») инфляция характеризуется ростом цен на 3–5 % в год; галопирующая – на 30–100 % в год; гиперинфляция – на тысячи и десятки тысяч процентов в год. 122 Инфляция – это долговременный процесс снижения покупательной способности денег (повышение общего уровня цен). Инфляция – это повышение общего уровня цен, сопровождаемое соответствующим снижением покупательной способности денег (обесцениванием денег) и ведущее к перераспределению национального дохода. Дефляция – это снижение общего уровня цен. Инфляция является основным дестабилизирующим фактором рыночной экономики. Чем выше ее уровень тем, она опаснее. Инфляция оказывает сильное влияние на экономических агентов, ктото из-за нее выигрывает, кто-то проигрывает, но большинство считают инфляцию серьезнейшей проблемой. Если сравнивать характер инфляционных процессов в условиях металлической денежной системы и в современных условиях, когда функционируют бумажные и электронные деньги, то в период золотого стандарта инфляция возникала периодически: при резком возрастании спроса, связанном, прежде всего, с войнами. В современных условиях процесс инфляции стал постоянными и периоды снижения цен наблюдаются теперь все реже и реже. Инфляция измеряется с помощью индекса цен. Существуют различные методы расчета данного индекса: индекс потребительских цен, индекс цен производителей, индекс-дефлятор ВВП. Эти индексы различаются составом благ, входящих в оцениваемый набор, или корзину. Для того чтобы рассчитать индекс цен, необходимо знать стоимость рыночной корзины в данном (текущем) году и ее же стоимость в базовом году (году, принятом за точку отсчета). Общая формула индекса цен выглядит следующим образом: Предположим, что за базовый принят 2011 г. В этом случае нам необходимо рассчитать стоимость рыночного набора в текущих ценах, т. е. в ценах данного года (числитель формулы), и стоимость рыночного набора в базовых ценах, т. е. в ценах 2011 г. (знаменатель формулы). 123 Поскольку уровень (или темп) инфляции показывает, на сколько цены выросли за год, то его можно рассчитать следующим образом: где ИЦ0 – индекс цен предыдущего года (например, 2012), ИЦ1 – индекс цен текущего года (например, 2013). В экономической науке широко применяется понятие номинального и реального дохода. Под номинальным доходом понимают фактический доход, полученный экономическим агентом в виде заработной платы, прибыли, процентов, ренты и т. д. Реальный доход определяется количеством товаров и услуг, которые можно приобрести на сумму номинального дохода. Таким образом, чтобы получить значение реального дохода необходимо номинальный доход разделить на индекс цен: Реальный доход = Номинальный доход / Индекс цен. В зависимости от темпов (скорости протекания) выделяют следующие виды инфляции. Ползучая (умеренная) – рост цен не более 10 % в год. Сохраняется стоимость денег, контракты подписываются в номинальных ценах. Экономическая теория такую инфляцию рассматривает как наилучшую, поскольку она идет за счет обновления ассортимента, она дает возможность корректировать цены, сменяющиеся условиями спроса и предложения. Эта инфляция управляемая, поскольку ее можно регулировать. Галопирующая (скачкообразная) – рост цен от 10–20 до 50–200 % в год. В контрактах начинают учитывать рост цен, население вкладывает деньги в материальные ценности. Инфляция трудно управляемая, часто проводятся денежные реформы. Данные изменения свидетельствуют о больной экономике, ведущей к стагнации, то есть к экономическому кризису. Гиперинфляция – рост цен более 50 % в месяц. Годовая норма более 100 %. Благосостояние даже обеспеченных слоев общества и нормальные экономические отношения разрушаются. Является неуправляемой 124 и требует чрезвычайных мер. В результате гиперинфляции производство и обмен останавливаются, снижается реальный объем национального производства, растет безработица, закрываются предприятия и происходит банкротство. Гиперинфляция означает крах денежной системы, паралич всего денежного механизма. Наиболее высокий из всех известных уровень гиперинфляции наблюдался в России (июль 1998 г.), когда уровень цен за год вырос в 3,8 ∙ 1 027 раз при среднемесячном росте в 198 раз. В зависимости от характера проявления различают следующие виды инфляции: открытая – положительный рост уровня цен в условиях свободных, нерегулируемых государством цен; подавленная (закрытая) – усиление товарного дефицита, в условиях жесткого государственного контроля за ценами. В зависимости от причин, вызывающих инфляцию, выделяют: инфляцию спроса; инфляцию издержек; структурную и институциональную инфляцию. Прочие виды инфляции: сбалансированная – цены разных товаров меняются в одинаковой степени и одновременно; несбалансированная – цены на товары растут неодинаково, что может привести к нарушению ценовых пропорций; ожидаемая – позволяет предпринять меры защиты. Обычно рассчитывается государственными органами статистики; неожидаемая инфляция характеризуется внезапным скачком цен, что негативно сказывается на системе налогообложения и денежного обращения; импортируемая – развивается под воздействием внешних факторов. Инфляция вызывается следующими причинами: монетарные: несоответствие денежного спроса и товарной массы, когда спрос на товары и услуги превышает размер товарооборота; превышение доходов над потребительскими расходами; дефицит государственного 125 бюджета; чрезмерное инвестирование – объем инвестиций превышает возможность экономики; опережающий рост заработной платы по сравнению с ростом производства и повышением производительности труда; структурные причины: деформация народно-хозяйственной структуры, выражающаяся в отставании развития отраслей потребительского сектора; снижение эффективности капиталовложения и сдерживание роста потребления; несовершенство системы управления экономикой; внешние причины – сокращение поступлений от внешней торговли, отрицательное сальдо внешнеторгового платежного баланса. Структурную инфляцию вызывает макроэкономическая межотраслевая несбалансированность. Среди институциональных причин инфляции можно выделить причины, связанные с денежным сектором, и причины, связанные с организационной структурой рынков. В целом данная совокупность причин выглядит следующим образом. 1. Монетарные факторы: неоправданная эмиссия денег для краткосрочных нужд государства; финансирование бюджетного дефицита (может осуществляться за счет денежной эмиссии или за счет займов в центральном банке). 2. Высокий уровень монополизации экономики. Поскольку монополия обладает рыночной властью, она в состоянии влиять на цены. Монополизация может усилить инфляцию, начавшуюся вследствие других причин. 3. Милитаризированность экономики. Производство вооружений, увеличивая ВВП, не повышает производственный потенциал страны. С экономической точки зрения высокие военные расходы сдерживают развитие страны. Последствиями милитаризации являются бюджетный дефицит, диспропорции в структуре экономики, недопроизводство потребительских товаров при повышенном спросе, т. е. товарный дефицит и инфляция. В зависимости от причин возникновения, рассматривают два основных источника возникновения инфляции: спрос и предложение. 1. Инфляция спроса: порождается избытком совокупного спроса, за которым по определенным причинам не успевает производство. Избыточный спрос приводит к повышению цен, создает возможности для увеличения прибыли предприятий. Предприятия расширяют производство, привлекают дополнительную рабочую силу и экономические ресурсы. Растут 126 денежные доходы владельцев ресурсов, что способствует дальнейшему росту спроса и росту цен. Предположим, что экономика функционирует в условиях полной занятости ресурсов и по каким-либо причинам увеличивается совокупный спрос (рис. 2.30). Рис. 2.30. Проявление инфляции спроса Экономика пытается тратить больше, чем она способна производить, т. е. она стремится к какой-то точке, лежащей за кривой производственных возможностей. Производственный сектор не в состоянии ответить на этот избыточный спрос увеличением реального объема производства, так как он функционирует в условиях полной занятости. Поэтому объем производства остается прежним, а цены увеличиваются, сокращая появившийся дефицит. Причины инфляции: милитаризация экономики или чрезмерный рост военных расходов; дефицит государственного бюджета и рост внутреннего государственного долга (покрытие дефицита бюджета, происходящее путем займов на денежном рынке); 127 кредитная экспансия банка правительству России (предоставление кредитов); импортируемая инфляция; инфляционные ожидания населения и производителей (выражается в том, что приобретение товаров происходит сверх нужной потребности из-за боязни повышения цен). 2. Инфляция предложения (издержек): означает рост цен, спровоцированный увеличением издержек производства в условиях недоиспользования производственных ресурсов При негативной экономической конъюнктуре уменьшается предложение в экономике (рис. 2.31). Как правило, это связано с ростом цен на факторы производства. Издержки производства возрастают и перекладываются на цену выпускаемой продукции. Если эта продукция также является ресурсом для какой-либо фирмы, то и она вынуждена повышать цену. Другой вариант развития событий возможен, если из-за высокой эластичности спроса на товар предприниматель не может повысить цену. В этом случае его прибыль уменьшается, и часть капиталов из-за падающей доходности покидает производство и уходит в сбережения. Рис. 2.31. Проявление инфляции предложения 128 Также факторами инфляции предложения могут стать высокие налоги, высокие ставки процента на капитал и рост цен на мировых рынках. В последнем случае дорожает импортное сырье, а соответственно, и отечественная продукция. Следует отметить, что в этом случае не только растут цены, но и уменьшается равновесный объем производства. Такая ситуация не противоречит утверждению, что экономика функционирует при полной занятости всех ресурсов, поскольку полная занятость предполагает использование всех факторов производства, предлагаемых по данной цене. Инфляция предложения возникла в результате изменения издержек на единицу продукции и изменения рыночного предложения товара. В этом случае отсутствует избыточный спрос. Издержки на единицу продукции растут по причине подорожания сырья, полуфабрикатов, роста заработной платы, но при этом рост уровня цен на готовую продукцию отстает от роста издержек. Предприятия в результате теряют прибыль и даже могут иметь убытки, производство закрывается. При этом снижается предложение товаров, отсюда – рост уровня цен. Если правительство не регулирует инфляцию предприятия (не снижает налоги), то в итоге экономика остановится, т. е. произойдет экономический крах. Как любой многофакторный экономический процесс, инфляция имеет целый ряд последствий: – расхождение в оценках между денежными потоками и денежными запасами. Все денежные запасы (вклады, кредиты, остатки на счетах и др.) обесцениваются. Обесцениваются также и ценные бумаги. Резко обостряются проблемы эмиссии денег; – стихийное, неконтролируемое перераспределение доходов: при инфляции проигрывают кредиторы, продавцы, экспортеры, работники бюджетных предприятий, а выигрывают должники, покупатели, импортеры, работники реального сектора. Благодаря инфляции возникают «мнимые» доходы, которые могут и не поступать в финансовую систему; – искажает все основные экономические показатели: ВВП, рентабельность, процент и т. п.; 129 – рост цен сопровождается падением валютного курса национальной денежной единицы. Влияние инфляции на экономическую жизнь можно рассматривать в двух направлениях: воздействие на перераспределение национального дохода и на объем национального производства. Воздействие на перераспределение национального дохода. Как упоминалось ранее, национальный доход формируется из различных источников. Их можно разделить на постоянные (доход фиксирован в течение определенного периода времени) и переменные (доход изменяется в зависимости от деятельности экономического агента). Очевидно, что последствия инфляции оказываются наиболее тяжелыми для людей с фиксированными доходами, так как их реальная покупательная способность уменьшается. Люди, живущие на нефиксированные доходы, могут выиграть от инфляции, если их номинальный доход увеличивается более быстрыми темпами, чем растут цены (т. е. их реальный доход возрастает). Пострадать от инфляции могут и владельцы сбережений, если ставка процента по вкладу (в банк или в ценные бумаги) окажется ниже темпа инфляции. Инфляция также перераспределяет доходы между кредиторами и заемщиками, причем в выигрыше оказываются последние. Получив долгосрочную ссуду под фиксированные проценты, заемщик должен будет вернуть лишь часть ее, так как реальная покупательная способность денег уменьшится из-за инфляции. Чтобы защитить кредиторов, при долгосрочных ссудах могут использоваться плавающие процентные ставки, увязанные с уровнем инфляции. Для многих людей инфляция представляется социальным злом, поскольку осуществляет произвольное перераспределение – бедные могут стать еще беднее, а богатые еще богаче. Ведь, как правило, именно менее обеспеченные слои населения получают фиксированные доходы (фиксированная ставка заработной платы, процент по банковским вкладам и т. п.). Воздействие на объем национального производства. Относительно влияния инфляции на объем производства существует два мнения. Первое заключается в том, что инфляция, т. е. рост цен, стимулирует производителя создавать больше продукции. Такая ситуация возможна, если макро130 экономическое равновесие установится кривой совокупного предложения. В этом случае при некоторой умеренной инфляции возможно достижение высокого уровня производства и занятости. Второе мнение относительно последствий инфляции прямо противоположно. Если в стране наблюдается инфляция издержек, то, как уже упоминалось ранее, объем производства сокращается. При инфляции спроса в условиях полной занятости происходит рост цен, а производство остается на прежнем уровне. В последнем случае может возникнуть ситуация самовоспроизводства инфляции, или инфляционная спираль: повышение спроса вызывает рост цен, что в свою очередь, при сформировавшихся инфляционных ожиданиях, вызывает новый виток ажиотажного спроса. Инфляция оказывает влияние на объем национального производства. Например, гиперинфляция производства и обмена ведет к их остановке, что, в свою очередь, приводит к понижению реального объема национального производства, увеличению безработицы, закрытию предприятий и банкротству. В экономике неравномерно перераспределяются доходы. Для определения влияния инфляции на перераспределение доходов применяются показатели: номинальный доход – это доход, выраженный по номинальной стоимости денег (например, оплата труда); реальный доход: показывает покупательную способность номинального дохода; показывает количество товаров, которое можно купить на сумму номинального дохода в сопоставимых условиях цен. Инфляция может быть предвиденной, т. е. рост цен предусматривается в федеральном бюджете и непредвиденной, которая может привести к неравномерному перераспределению доходов. От непредвиденной инфляции теряют доходы: держатели сбережений на расчетном счете (деньги обесцениваются и сбережения уменьшаются); кредиторы (лица, выдавшие кредит), через некоторое время они ожидают возвращение кредита деньгами, которые потеряли свою покупательную способность. Чтобы компенсировать потери от инфляции, кредиторы 131 устанавливают соответствующую процентную ставку по кредиту, чтобы покрыть свою потерю (убытки). Поэтому различают: – номинальную процентную ставку (процентную ставку, зафиксированную в кредитном договоре); – реальную процентную ставку (номинальную процентную ставку, умноженную на уровень инфляции (вычитается уровень прироста цен в процентах). Для предпринимателя важна реальная процентная ставка, т. е. доход, который у него останется даже в условиях инфляции. Пример: процентная ставка = 20 % годовых. Прирост цен за год = 12 %. Реальная процентная ставка – 20 % – 12 % = 8 %; получатели фиксированного дохода – лица, получающие доход в виде оклада, пенсии, пособия, с ростом цен теряют часть дохода. Поэтому правительство периодически производит индексацию, т. е. повышение заработной платы работников, получающих должностной оклад. 2.4. Антиинфляционная политика Антиинфляционная политика – это комплекс мер по государственному регулированию экономики, направленный на подавление инфляции. 1. Дефляционная денежно-кредитная политика (регулирование спроса) осуществляется путем ограничения денежного спроса следующими методами: повышением налогообложения в целях роста дохода бюджета и сокращением покупательной способности населения; сокращением государственных расходов, повышением учетной ставки банков, сокращением спроса на кредит и рост сбережений; повышением нормы обязательных резервов; реализацией ЦБ государственных ценных бумаг, приносящих фиксированный доход. 2. Политика доходов означает установление параллельного контроля за ростом цен и заработной платы путем полного их замораживания или установления пределов их роста. 132 3. Политика индексации означает индексацию потерь экономических субъектов из-за обесценивания денег. Правительство РФ периодически индексирует пенсии, стипендии, пособия, заработную плату, однако из-за отсутствия средств это осуществляется без необходимой увязки с ростом цен как по времени, так и по величине возмещаемых потерь. Поэтому проводимая индексация не всегда оказывает существенное влияние на уровень жизни. 4. Политика стимулирования расширения производства и роста сбережений населения. Рассмотрим классические методы борьбы с инфляцией. Кейнсианский подход базируется на предпосылке о дефиците благ на рынке вследствие уменьшившегося предложения при неполной загрузке мощностей. Решение проблемы заключается в том, чтобы стимулировать инвестиционный спрос, вследствие чего, учитывая эффект мультипликатора, увеличится совокупное предложение. Рост национального производства в конечном счете приведет к снижению цен, т. е. к снижению инфляции. Кейнсианские программы стабилизации широко применялись в 1930-е гг. и после Второй мировой войны. Однако к 1970-м гг. активная государственная политика привела к быстрому росту бюджетного дефицита и государственного долга, что вызвало необходимость пересмотра используемых методов. Монетаризм: новое экономическое течение (монетаризм), пришедшее на смену кейнсианству, использовало основные идеи неоклассиков. Монетаристы считали, что государственное вмешательство в экономику должно быть сведено к минимуму и ограничиться в основном денежной сферой. Инфляция также провозглашалась чисто монетарным явлением, связанным с увеличением денежной массы в экономике. Метод борьбы с инфляцией, по мнению монетаристов, заключается в ограничении денежной массы: правительство должно повысить процентные ставки и уменьшить количество денег на руках у населения. В этом случае совокупный спрос сократится и инфляция уменьшится. Одновременно с ограничением спроса нужно стремиться увеличить совокупное предложение. Это можно осуществить за счет продажи части государственной собственности (частичная приватизация), усиления антимонопольной политики, 133 поддержке мелкого и среднего бизнеса. Особенностью монетарных программ является приверженность концепции открытой экономики – страна должна быть интегрирована в мировое хозяйство и открыта для притока иностранных капиталов. Рассмотренные методы борьбы с инфляцией противоречивы по своей природе. Поэтому выбор антиинфляционной политики зависит от конкретной экономической ситуации в стране. Следует помнить, что монетаристские программы, по сравнению с кейнсианскими, более жесткие и гораздо сильнее влияют на социально незащищенные слои населения, поэтому срок их реализации должен быть гораздо меньше. Инфляционные явления сложились в отечественной экономике еще в период административно-командной системы – в 80-е гг. XX столетия. Особенность этих процессов заключалась в преобладании неденежных факторов инфляции, включающих: диспропорциональность структуры экономики – устойчивые темпы роста тяжелой промышленности, производящей средства производства при стагнации отраслей, производящих потребительские товары, и отрасли сферы услуг. В 1989 г. на 1 руб. денежной массы, находящейся в обращении, приходилось 18 коп. потребительских товаров в сфере розничной торговли; фондовое распределение средств производства между предприятиями-товаропроизводителями через систему органов государственного снабжения, искусственно создававших их дефицит; плановая централизованная система ценообразования, основанная на занижении цен на природные ресурсы (политика «дешевых ресурсов»), что обусловило высокую степень материалоемкости продукции, производимой предприятиями; низкий уровень внутренних цен на ресурсы, предопределивший ресурсную ориентированность экспорта, поскольку доходы от экспорта дешевых по себестоимости ресурсов значительно превышали доходы от экспорта готовой продукции; чрезмерность производственных капитальных вложений в оборонную отрасль – до 50 % ВВП; 134 формирование монополий крупного производства: высокая степень управляемости крупных производственных комплексов, а также требования рационального использования ограниченных ресурсов. Результатом стал высокий уровень монополизма в форме предметной специализации предприятий – около 94 % продукции производилось на предприятиях, владеющих более 50 % рынка; усиление инфляционных процессов после экономической реформы 1987 г., обусловленное превышением темпов роста заработной платы по сравнению с темпами роста производительности труда. Инфляция первой половины1990-х гг. формировалась, с одной стороны, в результате «инфляционного напряжения», сложившегося в период административно-командной системы экономики, а с другой – под воздействием факторов рыночной трансформации экономики. Первичными (прямыми) факторами стали: либерализация цен и хозяйственных связей; включение российской экономики в мировое хозяйство; переход к рыночному механизму формирования курса рубля и его внутренней конвертируемости; введение новых косвенных налогов; опережающий рост цен на топливно-энергетические ресурсы и тарифов на транспортные перевозки; ориентация отраслей на экспорт, приводящая к высокой степени взаимодействия внутренних и мировых цен; значительное число посредников реализации продукции конечному потребителю; заниженный характер цен в период командно-административной экономики; высокое влияние импортируемой инфляции. Сложность и многофакторность инфляции в России обусловили формирование воспроизводственного подхода к теоретическому обоснованию ее причин и совокупности механизмов управления инфляционными процессами. Далее проследим уровень инфляции в России в динамике за период 1992–2012 гг. 135 На начало года – январь 1992 г. – инфляция составила 245,3 (в отношении к предыдущему периоду), на конец года, т. е. на декабрь 1992 г. данный показатель составлял уже 25,2 %. По состоянию на 1992 г. индекс цен составил отметку в 2 508,8 %. Экономистами данные темпы инфляции относятся к такому понятию как гиперинфляция. При ее наличии цены прыгают практически астрономически, а расхождение цен с заработной платой достигает и вовсе становится катастрофических размеров. Такой уровень цен не только разрушает благосостояние (причем даже самых обеспеченных слоев), но и делает бесприбыльными, убыточными крупнейшие предприятия. Таким образом, МВФ под гиперинфляцией принимает примерно 50-процентный рост цен в месяц. Кроме этого, инфляция может быть сбалансированной и несбалансированной. На протяжении всего периода с 1991 по 1995 г. преобладала именно несбалансированная инфляция. Это означает, что рост цен в эти года на сырье в несколько раз опережал рост цен на всю конечную продукцию. Получается довольно интересная ситуация, когда стоимость комплектующего компонента в несколько раз превышала цену сложного прибора. Например, завод под названием «Русский дизель» (расположился в Санкт-Петербурге) выпускает промышленные насосы. На всех насосах должны устанавливаться манометры. Несбалансированная инфляция в это время привела к тому, что стоимость одного манометра стала чуть ли не в несколько раз дороже насоса. В том случае, если просто включить возросшую в разы цену манометра в непосредственно цену изделия, то все насосы невозможно будет продать. Завод оказывается перед выбором: производить ли манометры самостоятельно или же просто переходить на другой вид. Также можно пытаться ожидать очередного витка инфляции: тогда весь товар уже удастся реализовать. Несбалансированность инфляции на самом деле является очень большой бедой для экономики. Инфляция в России в период 1993–2012 гг. 1993 г. Общегодовой уровень инфляции в данный период достиг показателя в 840 %. Цифра несколько меньшая, но, тем не менее, довольно значительная. На начало 1993 г. показатель составлял 25,8 % по отноше136 нию к прошлогоднему периоду, а на конец, 1993 г. снизился почти в два раза и достиг 12,5 %. Тип инфляции в представленном периоде – несбалансированная галопирующая инфляция. Последняя имеет место в том случае, когда происходит рост цен от 20 до 2 000 % в год. В 1993 г. индекс потребительских цен в Российской Федерации в 1993 г. подпрыгнул до отметки в 850 %. Потребительские цены в стране в это время опережали в разы рост денежных доходов населения. В 1994 г. инфляция установилась на отметке, практически в четыре раза меньшей, нежели она была в 1993 г. – 215,4 %. В январе 1994 г. цены подпрыгнули на 17,9 % по отношению к предыдущему периоду, в декабре 1994 г. показатель составил 16,4 %. В 1995 г. общий уровень, по официальным данным, составил 131,6 %. При этом на начало года – 17,8 %, на конец – просто «смешная» по сравнению со всеми остальными показателями отметка в 3,2 %. Период 1992–1995 гг. был непростым для экономики. Причины инфляции были, по большей части, именно внутренние. Во-первых, стоит сказать о том, что одним из истоков всех процессов инфляции можно назвать деформацию народнохозяйственной структуры. Эта деформация выражается в довольно существенном отставании отраслей так называемого потребительского сектора. При этом явно гипертрофированно развивается тяжелая индустрия. Во-вторых, неспособность страны преодолеть инфляционные процессы порождается имеющимися недостатками в хозяйственном механизме. В условиях централизованной экономики Советского Союза отсутствовала обратная связь, отсутствовали эффективные экономические рычаги, способные регулировать соотношение между товарной и денежной массой. Отдельно стоит сказать и об административных ограничителях: они «работали» на протяжении всей истории Советского Союза неэффективно. В 1996 г. удалось еще несколько «сбить инфляционные процессы». Инфляция за год – 21,8 %. На начало года – 4,1 %, на конец – 1,4 %. В 1997 г. общий уровень по официальным данным составил 11 %. При этом на начало года – 2,3 %, на конец – просто «смешная» по сравнению со всеми остальными показателями отметка в 1 % (само собой, по отношению к предыдущему периоду). 137 В 1998 г. общий уровень прыгнул почти в 8 раз и достиг показателя в 84,5 %. Начало года – 1,5 %, конец – 11,5 %. Вот он, результат «шоковой терапии», которая была провозглашена как основа экономического развития 1999 г. несколько улучшил ситуацию: 36,6 % – общий уровень, 8,4 % – начало года, а 1,3 % – конец. В 2000 г. удалось еще немного сбить инфляционные процессы. Итого, 20,1 % за год, 2,3 % в начале и 1,3 % в конце года. В 2001 г. показатель годовой инфляции остановился на 18,8 %. При этом начало года отметилось ростом в 2,8 %, конец – 1,3 %. По состоянию на 2002 г. общий уровень составлял 15,06 %. Начало года – 3,04 %. Конец года – 11,54 %. 2003 г. также отметился незначительным понижением: 11,99 %, 2,4 % – на начало года и 1,1 % в конце года. 2004 г. отметился незначительным понижением: 11,74 % – годовой уровень; 1,75 % и 1,14 % – на начало и конец года соответственно. В 2005 г. удалось еще несколько «сбить инфляционные процессы». Инфляция за год – 10,91 %. На начало года – 2,62 %, на конец – 0,82 %. В 2006 г. показатели достигли 9 %. Начало года – 2,43 %, на конец года – 0,79 %. 2007 г. отметился повышением. Итого, 11,87 %–1,68 % на начало и 1,13 % – на конец. 2008 г.– 2,31 % и 0,69 % на начало и конец года соответственно. 2009 г. – 2,37 % и 0,41 % на начало и конец года, 8,80 % составил общий показатель за 2009 г. 2010 г. – 1,64 % и 1,08 % соответственно на начало и конец года. Общий уровень составил 8,78 %. В 2011 г. показатели достигли отметок в 2,37 % на начало и 0,44 % на конец года. Общий уровень инфляции достиг 6,10 %. По состоянию на 2012 г. в январе уровень инфляции достиг 0,5 %. В нынешнем апреле показатель составил 0,3 %. Воспроизводственный подход к понятию инфляции как многофакторного социально-экономического процесса включает следующие взаимосвязанные элементы: 138 главные причины – диспропорции в процессе воспроизводства (включая производство, распределение, обмен, потребление), а также ошибочная экономическая политика; следствие – избыток денег в обращении по сравнению с реальными потребностями хозяйственного оборота в деньгах; сущность (основная форма проявления инфляции) – устойчивый общий рост цен и обесценивание денег по отношению к товарам и иностранным валютам; социально-экономические последствия – перераспределение национального дохода и национального богатства в пользу предприятиймонополистов, государства, теневой экономики за счет снижения реальной заработной штаты, пенсий и других фиксированных доходов населения; усиление имущественной дифференциации общества; подрыв движущих сил экономического развития. Воспроизводственный подход к оценке инфляции, как многофакторного процесса, направлен на выработку комплексной программы снижения ее темпов, включающей регулирование как монетарных, так и немонетарных факторов. Регулирование денежных факторов инфляции в современной России связано с рядом проблем: 1) преобладанием валютного компонента в формировании денежного предложения Банка России из-за однобокого развития российской экономики и повышения мировых цен на экспортную продукцию топливноэнергетического комплекса. Главный недостаток эмиссии денег в России – слабая связь с формированием денежного предложения путем кредитования экономики, следовательно, актуально увеличение кредитного компонента денежного предложения с учетом условий процесса воспроизводства, требований внутреннего хозяйственного оборота. В России связь сохраняется, хотя и однобоко, с денежным спросом доминирующей в экономике экспортно-ориентированной топливно-сырьевой отрасли, которая стимулирует развитие смежных отраслей и выступает одним из крупнейших инвесторов. Таким образом, деньги, эмитируемые Банком России путем покупки валютной выручки экспортеров, обмениваются на часть национального дохода страны; 139 2) слабым воздействием классических инструментов денежнокредитного регулирования (ставки рефинансирования, норм обязательных резервов, операций на открытом рынке) на формирование и перераспределение финансовых ресурсов в экономике; 3) направленностью денежно-кредитной политики ЦБ РФ на регулирование эмиссии только центральных денег. Эмиссия частных денег, выпускаемых кредитно-финансовыми учреждениями, по существу, осуществляется бесконтрольно. В связи с этим важно совершенствовать структуру денежной массы за счет сокращения использования в хозяйственном обороте денежных суррогатов и иностранных валют. Исследование соотношения между официальными, частными деньгами и иностранными валютами, используемыми в хозяйственном обороте России, важно для регулирования коэффициента монетизации экономики (отношение среднегодовой денежной массы к номинальному ВВП). Этот коэффициент в России постепенно растет, но пока он в 2–3 раза ниже, чем в ряде других стран (в США – 53 %, Японии – 125 %, Китае – 204 %). Увеличение монетизации экономики за счет эмиссии частных денег может напрямую спровоцировать инфляцию. Предложения повысить монетизацию экономики за счет использования государственных золотовалютных резервов и стабилизационного фонда не учитывают инфляционные последствия таких мер. Для избежания этих последствий необходима программа использования стабилизационного фонда для осуществления быстроокупаемых инвестиционных проектов. Комплексные антиинфляционные меры среднесрочной перспективы предусматривают проведение консервативной денежно-кредитной политики, регулирующей денежные предложения в соответствии с реальным денежным спросом хозяйственного оборота в зависимости от величины ВВП. Сделан акцент на замедление скорости обращения денег до 2,8–3 оборотов в 2009 г. Обоснована необходимость регулирования денежного предложения в качественном аспекте – сокращение валютного компонента эмиссии и расширение денежного предложения за счет рефинансирования банковской системы. Планируется расширение применения 140 таких инструментов рефинансирования, как переучет векселей, операции СВОП, операции на открытом рынке. Регулирование немонетарных факторов инфляции – это, прежде всего, рост цен, возникающий независимо от денежных факторов. К немонетарным факторам роста цен в России можно отнести: изменение курса рубля к доллару и евро; рост издержек производства и тарифов на услуги естественных монополий; повышение бюджетной заработной платы, пенсий; бегство от обесценивающихся денег к товарам; рост мировых цен на топливо; наценки многочисленных торговых посредников; «отложенную инфляцию» и инфляционные ожидания; отсутствие в России рыночной конкуренции, влияющей на снижение цены. В этой связи России необходима разработка ценовой политики, основанной на ряде принципов, обеспечивающих снижение немонетарного ценового компонента инфляции. Эти принципы должны включать: демонополизацию экономики; контроль за установленными лимитами роста тарифов на услуги естественных монополий; стимулирование рыночной конкуренции; уменьшение количества торговых посредников; правовое регулирование торговых наценок с учетом социального фактора и различной ценовой эластичности спроса на товары и услуги; эффективное регулирование таможенных пошлин на вывозимые и ввозимые товары. В утвержденном Правительством РФ комплексе антиинфляционных мер ведущую роль занимают именно механизмы воздействия на ценообразование. К ним относятся: 141 ограничение роста регулируемых цен на продукцию естественных монополий и тарифов на услуги ЖКХ при усилении контроля за издержками монополистов; снижение темпа роста цен на горюче-смазочные материалы посредством стимулирования конкуренции, развития биржевой торговли, снижения налоговой нагрузки и технологического обновления нефтяной отрасли; замедление роста цен на продовольственные товары на фоне стимулирования предложения этих товаров и совершенствования регулирования их импорта. Важной составляющей управления немонетарными факторами инфляции выступает регулирование заработной платы и доходов, превышающих рост производительности труда. Тенденция повышения заработной платы в России стала глобальной за счет таких явлений, как повышение оплаты труда госслужащих и депутатского корпуса, теневая заработная плата, повышение заработной платы работников бюджетной сферы. Во избежание инфляционных последствий важно координировать повышение заработной платы с учетом динамики производительности труда и регулировать чрезмерный рост денежных доходов налоговыми методами. Весомую роль в снижении темпа инфляции в России играет оздоровление федерального бюджета на основе улучшения макроэкономических показателей, увеличения налоговых поступлений, превращения бюджета в бюджет развития, реформирования бюджетного процесса, внедрения в государственном секторе экономики бюджетирования, ориентированного на результат. Для обеспечения экономического роста без усиления инфляции необходима модернизация банковской системы и снижение инфляционной составляющей в ее деятельности. Решающими шагами в этом направлении должны стать: увеличение капитализации банков, привлечение среднесрочных и долгосрочных ресурсов в их оборот; совершенствование системы рефинансирования банков для поддержания их ликвидности и текущей деятельности; снижение стоимости кредитных услуг; 142 обеспечение устойчивости банковской деятельности за счет развития макроинструментов снижения рисков; повышение конкурентоспособности российской банковской системы; совершенствование банковского контроля и надзора. Дополнительную остроту проблемам высокой инфляции в России может придать вступление нашей страны в ВТО, поскольку это приведет к сближению внутренних и мировых цен на энергоресурсы, может привести к снижению эффективности сырьевого экспорта. В условиях открытости российской экономики и отмены валютных ограничений (с 1 июля 2006 г.) возрастает влияние внешних факторов на экономический рост и инфляцию. Состояние федерального бюджета значительно зависит от поступлений налогов и пошлин от экспорта энергоносителей. Возрастает риск импортируемой инфляции. Для ограничения ее действия целесообразно уделять больше внимания импортозамещению, поскольку около половины потребительского рынка составляют иностранные товары, в том числе дорогостоящие. Необходимо повысить конкурентоспособность отечественных товаров по ценам, а главное, по качеству. Отсюда вытекает потребность в инвестициях и банковских кредитах для возрождения российского производства товаров народного потребления на основе инноваций с учетом спроса потребителей. Прогнозируемое увеличение производства продовольствия и других потребительских товаров повысит товарное обеспечение рубля. При нейтрализации внешних факторов важна роль валютной политики. В «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики» она обычно ограничена курсовой политикой. Банк России традиционно стремится противодействовать как чрезмерному снижению, так и повышению курса рубля, учитывая соотношение позитивного и негативного влияния курсовой политики на экономический рост и инфляцию. Валютная политика должна включать и такие ориентиры, как: регулирование структуры платежного баланса, валютного рынка, оптимального уровня золотовалютных резервов; обеспечение перехода от формальной конвертируемости рубля к реальной свободной; 143 постепенное расширение использования рубля в международных экономических, в том числе валютно-кредитных отношениях. Проблема хронической инфляции в России актуализируется в связи с внедрением модели экономического развития, направленной на активизацию инновационных факторов экономического роста. В этой связи макроэкономическими условиями сдерживания инфляции выступают: пропорциональный, сбалансированный экономический рост; возрождение национального производства, структурная перестройка экономики и ее инновационная модернизация; увеличение инвестиций в производственные технологии, человеческий капитал, развитие инфраструктуры; концентрация инвестиций на приоритетных и быстроокупаемых проектах в несырьевых отраслях; активное противостояние теневой экономике; эффективная государственная программа сдерживания «бегства» капитала за рубеж; повышение эффективности интеграции России в мировое хозяйство с учетом приоритетов формирования национальной инновационной системы. 2.5. Динамика денежно-кредитных показателей в России Аналитический обзор динамики денежно-кредитных показателей России подготовлен ООО «Центр оценки и консалтинга г. СанктПетербурга». При подготовке аналитических материалов использовалась информация Министерства экономического развития России (информация, размещенная на Интернет-сайте http://www.economy.gov.ru или http://www.cbr.ru/statistics/). Потребительская инфляция в мае 2012 г. ускорилась до 0,5 % после 0,3 % в апреле 2012 г. за счет скачка цен на плодоовощную продукцию (рис. 2.32). 144 Рис. 2.32. Инфляция и БИПЦ (прирост цен, в % к предыдущему месяцу) С начала 2012 г. по май инфляция сохраняется низкой – 2,3 %, на что повлияли: ослабление инфляции издержек за счет переноса индексации регулируемых тарифов в сфере естественных монополий, а также продолжающееся снижение мировых цен на продовольствие с середины 2011 г., цен импорта на непродовольственные товары, рост предложения товаров. В связи с этим с начала года рост цен замедлился во всех секторах потребительского рынка. На продовольственные товары прирост цен достиг минимума за весь период наблюдения. С начала года по май – 3,1 % (5,2 % годом ранее), а за годовой период (май 2012 г. к маю 2011 г.) прирост цен – 1,7 % (для сравнения – 13,4 % годом ранее и 4,4 % в 2010 г.). В мае рост цен усилился до 0,6 % после 0,2 % в апреле в основном за счет сезонных факторов, что добавило в майскую инфляцию 0,2 п.п. На непродовольственные товары с начала года цены выросли на 2,0 % (3,0 % в прошлом году). В мае, так же, как и в апреле, товары подорожали на 0,4 %. Вклад в инфляцию мая непродовольственных товаров был таким же, как и в апреле – 0,14 п.п. (0,75 п.п. – с начала года). Динамика цен по отдельным секторам потребительского рынка представлена на рис. 2.33. 145 Рис. 2.33. Динамика цен по отдельным секторам потребительского рынка (прирост цен, в процентах к предыдущему месяцу) Рост цен на услуги, в том числе, на рыночные (2,3 % с начала года против 3,9 % годом ранее) сохраняется умеренным. В мае цены на услуги выросли на 0,7 % (0,3 % в апреле), в том числе на рыночные – на 1 % (0,5 %), внеся в инфляцию 0,17 п.п. (+0,39 п.п. с начала года) (рис. 2.34). Рис. 2.34. Вклад в инфляцию отдельных групп товаров и услуг, в п.п. Динамика цен на продовольственные товары выражена на рис. 2.35. 146 Рис. 2.35. Динамика цен на продовольственные товары (прирост цен, в процентах к соответствующему месяцу предыдущего года) После снижения цен на плодоовощную продукцию в апреле (на 0,4 %), в мае цены на нее, выросли на 5,8 %, по мере исчерпания дешевой продукции старого урожая и замещения ее импортной продукцией, в том числе более дорогой раннего урожая 2012 г. Также на высоком росте цен сказалось майское ослабление курса рубля. С начала 2012 г. по май прирост цен составил 13,6 % (+12,2 % годом ранее). По сравнению с маем предыдущего года цены были ниже на 23,8 %, с маем 2010 г. – на 2,7 %. Картофель в мае подорожал на 8,2 % (2,7 % в апреле), с начала года – на 19,6 %. Столь резкий рост цен в мае связан с сокращением запасов и потерей качества отечественной сельхозпродукции урожая 2011 г. В мае на 15,2 % скакнули цены на овощи (с начала года прирост на 29,3 %). Резко цены выросли на все наблюдаемые виды овощей, наиболее всего подорожали капуста белокочанная (преимущественно импортная) – на 33,6 % (с начала года – прирост составил 81,4 %), морковь – на 11,3 %, лук – 9,2 %, в связи с замещением импортной продукцией, в том числе – нового урожая. После снижения цен в апреле на 2,5 %, фрукты и цитрусовые в мае подорожали на 1,1 % (для сравнения – в мае 2011 г. подешевели на 1,2 %). На продовольственные товары без плодоовощной продукции в мае прирост цен нулевой (в апреле прирост цен на 0,3 %), за период с начала года 147 цены выросли на 2,0 % (4,4 % годом ранее), на что повлияло удешевление ряда социально значимых продуктов. Социально значимые продукты (группа товаров включает – хлеб, молоко и молочную продукцию, сахар, растительное и сливочное масло, сыр, мясо и птицу, яйца, макаронные изделия, крупы), составляющие свыше трети от набора продуктовой корзины, в мае подешевели на 0,7 % (в апреле прирост на 0,1 %, с начала года прирост цен составил 0,6 %, а год назад – 4,0 %). Продолжилось снижение цен на масло подсолнечное. За месяц цены снизились на 1,1 % (с начала года – снижение на 5,6 %, год назад – прирост на 6,4 %). Снижение цен связано с высокими запасами. Начиная с июня 2011 г., продолжают дешеветь крупы и бобовые, после роста цен в 1,9 раза во 2-й половине 2010 г. по май 2011 г. В мае цены упали на 2,3 %, а за годовой период – на 31,8 % (с начала года снижение цен составило 10,2 %). После активного роста цен на сахар с начала года, в мае цены снизились на 0,4 %, на фоне снижения цен на мировых рынках (по данным FAO, в мае цены на сахар-сырец снизились на 9,1 %, с начала года – на 9,9 %). С начала года цены выросли на 10,1 % (год назад – снижение на 2,4 %). На фоне замедления роста цен сельхозпроизводителей на пшеницу (с 1,2 % в апреле до 0,6 % в мае) и промышленных производителей на муку (с 1,0 % в апреле до 0,7 % в мае) после начала зерновых интервенций, а также снижения цен на зерно на мировых рынках (по данным FAO UN, в мае цены снились на 1,1 %) темпы роста потребительских цен на хлеб и хлебобулочные изделия в мае замедлились до 0,2 %. Прирост цен с начала года – 1,2 % (+6,9 % годом ранее). С увеличением объемов производства молока в хозяйствах всех категорий в мае началось сезонное снижение цен на молоко и молочную продукцию, цены снизились на 0,1 %, с начала года прирост невысокий – на 0,8 %(+3,1 % год назад), на что оказывает давление падение цен на молочную продукцию на мировых рынках (по данным FAO UN, в мае цены снизились на 11,6 %, с начала года – снижение на 18,6 %), импортное сухое молоко в апреле подешевело на 12,8 % (+5,7 % в марте). 148 Темпы роста цен на мясо животных в мае составили 0,6 % (+0,5 % в апреле), с начала года – прирост цен на 3,6 % (год назад – на 6,9 %). Рост цен на говядину (кроме бескостного мяса) в мае замедлился до 0,2 % (3,3 % – с начала года, 12,0 % – год назад), свинина (кроме бескостного мяса) подорожала – на 0,8 % (с начала года – на 3,1 %, год назад – на 2,9 %). Мясо птицы в мае подорожало на 0,4 %, в мае (0,8 % – с начала года) в связи с ростом спроса по мере переключения спроса на более дешевое мясо птицы относительно других видов мяса. В мае отмечено значительное снижение цен на яйца – на 17,1 % (для сравнения – в мае 2011 г. – 16,1 %). С начала года снижение на 10,1 % (9,6 % годом ранее), что обусловлено увеличением объемов производства. Цены на остальные продовольственные товары (без социально значимых товаров и плодоовощной продукции) росли по 0,4 %, с начала года прирост цен на 2,9 % (+4,7 % – год назад). Динамику цен на основные продовольственные товары демонстрирует рис. 2.36. Рис. 2.36. Динамика цен на основные продовольственные товары, прирост (снижение) цен, в процентах Непродовольственные товары в мае, так же как и в апреле подорожали на 0,4 %, с начала года – на 2,0 % (+3,0 % годом ранее). 149 Темп роста цен на автомобильный бензин в мае ускорился до 1,4 % (0,7 % – в апреле), с начала года прирост составил 1,4 %, в связи с сезонным ростом спроса на ГСМ в разгар проведения сельскохозяйственных работ. На непродовольственные товары с исключением бензина в мае прирост цен традиционно в преддверии летних отпусков замедлился – до 0,2 % (0,5 % – в апреле). С начала года прирост цен составил 2,0 %, что ниже прошлогодних значений (+2,6 %). Темпы роста цен на импортозависимые товары в мае либо замедлились (ткани, одежда и белье, моющие и чистящие средства, парфюмерно-косметические товары, телерадиотовары), либо не изменились по сравнению с апрелем (трикотажные изделия, обувь, легковые автомобили и др.). Рост цен на основные непродовольственные товары показан на рис. 2.37. Рис. 2.37. Рост цен на основные непродовольственные товары, прирост (снижение) цен, в процентах Наибольший прирост цен наблюдался на товары, связанные с сезонным ростом спроса. Так, велосипеды и мотоциклы подорожали на 0,9 % (1,1 % в 2011 г.), цены на строительные материалы выросли на 0,7 % (0,9 % в 2011 г.), в том числе на цемент тарированный – на 1,7 % (с начала года – 2,5 %), что обусловлено началом сезона строительных работ. 150 В мае темп роста цен на табачные изделия замедлился до 1,3 % (2,4 % в апреле), с начала года прирост на 9,7 % (11,2 % – годом ранее). На услуги в мае прирост цен ускорился 0,7 % (0,3 % в апреле), с начала года цены выросли на 1,5 % (6,5 % – год назад). Регулируемые тарифы на услуги, оказываемые населению, по оценке Минэкономразвития России, в мае выросли на 0,1 % (с начала года – прирост 0,3 %, год назад – 10,6 %). В мае выросла стоимость услуг по газоснабжению – на 0,4 %, в итоге жилищно-коммунальные услуги в среднем подорожали на 0,1 % (–0,1 % – с начала года). В мае отмечено сезонное ускорение роста цен на рыночные услуги – на 0,9 % (в апреле на 0,5 %). Традиционно с ростом спроса ускорился темп роста цен на услуги в сфере зарубежного туризма – прирост на 2,0 % (0,5 % – в апреле, в мае 2011 г. – прирост на 2,6 %); на санаторно-оздоровительные услуги (+1,7 % – в мае 2012, в мае 2011 г. – прирост на 2,3 %); услуги пассажирского транспорта – 3,3 % (3,1 % – годом ранее). В том числе: услуги железнодорожного транспорта подорожали на 13,8 % (с начала года – на 6,4 %, год назад – на 9,1 %), проезд в поездах дальнего следования вырос на 16,6 %, в связи с сезонным ростом тарифов в нерегулируемом секторе и увеличением пассажирооборота; услуги воздушного транспорта выросли на 3,4 % (7,8 % с начала года, 8,8 % годом ранее), в связи с ростом объемов авиаперевозок. В промышленности (С+D+E) по данным Росстата, индекс цен производителей составил 97,6 % (в апреле – 100,6 %, с января по май – 101,1 %). Отрицательная динамика цен обеспечивалась падением мировых цен на углеводороды. Вследствие этого цены на торгуемые на внешних рынках товары упали в среднем на 4,8 % (прирост с начала года – на 0,4 %). Динамика цен в отдельных секторах промышленности представлена на рис. 2.38. 151 Рис. 2.38. Динамика цен в отдельных секторах промышленности прирост цен, в процентах к декабрю 2011 г. На нефтепродукты в мае в среднем цены снизились незначительно – на 0,4 % (в апреле – прирост на 3,7 %), при том, что на мировых рынках в мае цены упали на 6 %, а с апреля – на 8 %. Подешевели: мазут – на 0,2 % (+4,9 % с начала года), авиакеросин – на 1,0 % (–4,8 %). На топливо дизельное – цены не изменились (–2,9 %), на бензин цены выросли на 1,6 % (–7,4 % – с начала года). Динамика внутренних и биржевых цен на нефтепродукты представлена на рис. 2.39. Рис. 2.39. Динамика внутренних и биржевых цен на нефтепродукты 152 Нефть добытая подешевела на 15,2 % (экспортная цена без пошлин за два месяца снизилась на 28,5 %), после того как с февраля по апрель цены производителей выросли на 22,5 % (27,8 %). В связи с падением мировых цен на нефть продолжал дешеветь уголь энергетический каменный – снижение на 0,8 % в мае, а за апрель-май – на 6,4 %. На товары черной металлургии в среднем по группе (сводная группировка 27.1; 27.2; 27.3; 27.5) в мае прирост цен нулевой. Цены падают с начала года (–2,9 %) на фоне отрицательной мировой динамики. Из продукции, поставляемой на экспорт, рост цен отмечен в производстве чугуна и доменных ферросплавов – на 1,1 % (–1,2 %), холоднокатаного плоского проката – на 1,4 % (–0,8 %). На продукцию внутреннего потребления динамика вялая: незначительно выросли цены в производстве чугунных и стальных труб – на 0,3 % (–5, % с начала года), строительных металлических конструкций – на 1,5 % (+2,9 %) с началом сезона строительных работ. На фоне неблагоприятной мировой конъюнктуры, в мае, как и в марте-апреле, продолжилось снижение цен на уголь для коксования – на 5,1 % (падение с начала года – 15 %), в производстве цветных металлов – снижение цен продолжается с марта, и в мае составило 2,3 % (–3,0 % с начала года). Наибольшее снижение цен отмечено в производстве алюминия – на 2,9 % (–4,2 %). В целлюлозно-бумажной промышленности в мае цены практически не изменились – прирост на 0,1 % (–2,4 % с начала года). В химическом производстве (DG) в среднем по отрасли рост цен невысокий – 0,4 % (1,2 % – с начала года). Наибольший рост цен наблюдался: в производстве искусственных и синтетических волокон – на 2,4 % (+0,9 %), синтетического каучука – 1,9 % (–8,0 %), пластмасс и синтетических смол – на 1,1 % (+3,0 %), промышленных газов – на 1,8 % (–0,1 %). Цены на минеральные удобрения снизились на 0,1 % (с начала года +10,3 %) после завершения посевной. На неторгуемые товары (с исключением электроэнергетики) в мае сохраняется вялая ценовая динамика – в среднем цены выросли на 0,2 % (+1,3 % с начала года). Слабый рост наблюдался в отраслях, обслужива153 ющих инвестиционный сектор, – в производстве машин и оборудования, стройматериалов, деревообрабатывающей промышленности; а также в пищевой промышленности. В целом на машиностроительную продукцию (сводная группировка DK; DL; DM) рост цен замедлился до 0,2 % (2,3 % – с начала года). Небольшой рост наблюдался в производстве инвестиционных товаров: насосов, компрессоров и гидравлических систем – на 0,4 % (+4,1 %), подъемно-транспортного оборудования – на 0,4 % (–0,5 %), станков – на 0,6 % (+4,6 %), а также машин для сельского и лесного хозяйства – на 0,3 % (+2,0 %) в связи с сезоном летних работ. На стройматериалы цены растут с февраля весьма умеренно для данного периода года: в мае прирост 0,9 % (+3,1 % – с начала года, +5,8 % – с начала 2011 г.). Рост цен в производстве кирпича, черепицы и прочих строительных изделий из обожженной глины, продолжается с января, и в мае прирост на 2,6 % (+9,5 %), производство цемента дорожает с февраля, в мае – на 1,6 % (+3,3 %), цены на сухие бетонные смеси растут с ноября 2011 г., в мае – прирост на 1,2 % (+7,5 %). В пищевой промышленности цены растут третий месяц подряд: в мае – прирост на 0,4 % (0,6 % – с начала года). Подорожали изделия из зерна: мука пшеничная – на 0,7 % (+4,2 %), комбикорма – на 0,6 % (+0,7 %), а также производство сахара – на 0,5 % (+8,4 %) и алкогольных напитков – на 1,3 % (+3,4 %). Подешевели: масло подсолнечное – на 2,2 % (–5,6 %), сыры сычужные твердые – на 2,0 % (–4,8 %), производство солода – на 2,7 % (+2,6 %). В легкой промышленности (DB+DC) цены в мае снизились на 0,4 % (–1,0 % – с начала года) на фоне падения цен на хлопок и удешевления импортных товаров (в долларах). Рост отмечен в производстве шерстяных тканей – на 2,6 % (+12,2 %) и в производстве обуви – на 0,7 % (+0,9 %) вслед за ростом цен на импортную обувь (в рублях). По данным Росстата, на электроэнергию в среднем по России для всех категорий потребителей снижение цен на розничном рынке в апреле (статистика идет с отставанием на месяц) составило 2,0 % (–2,8 % с начала года), для потребителей, исключая население, –2,4 % (–3,7 %). Электриче154 ская мощность, отпущенная по свободным ценам, подорожала в апреле на 4,6 % (–5,5 %). На реализованную сельскохозяйственную продукцию в мае цены продолжили снижаться – на 2,8 % (–0,4 % с начала года), за счет падения цен производителей на теряющую качество овощную продукцию урожая предыдущего года и на продукцию животноводства на фоне снижения мировых цен. В растениеводстве в мае наблюдается традиционное снижение цен производителей на 0,9 % (рост с начала года – 1,4 %). На зерновые культуры темп роста цен замедлился до 0,8 % (+3,7 %) в связи с проведением зерновых интервенций в апреле-мае и стабилизацией цен на мировых рынках. Пшеница подорожала на 0,6 % (+4,2 %), рожь – на 2,2 % (+1,5 %), ячмень – на 2,1 % (+4,2 %), гречиха – на 0,1 % –8,5 %) (рис. 2.40). Рис. 2.40. Цены на зерно (внутренние и мировые), в руб. за тонну На овощи в мае цены упали на 12,3 % (+2,8 %), так как из-за низкого качества их сбыт затруднен. Незначительный рост цен наблюдался на капусту – 3,8 % (+16,0 %) и морковь – 1,1% (–3,5 %). В животноводстве цены продолжили снижаться на 3,6 % (–1,3 % с начала года) на фоне падения мировых цен. Подешевели почти все виды сельхозпродукции: крупный рогатый скот – на 0,2 % (+4,6 %), свиньи – на 155 0,1 % (+5,7 %), птица живая – на 0,6 % (–0,5 %). Сезонное снижение цен наблюдалось в производстве яиц – на 17,1 % (–9,6 %) и молока – на 4,7 % (–5,8 %). В капитальном строительстве в мае темп роста цен увеличился до 1,0 % (+2,2 % с начала года) на фоне роста объемов работ. На строительно-монтажные работы цены выросли на 1,3 % (+2,2 %). Однако темпы ниже, чем в прошлом году. В мае прирост тарифов на грузовые перевозки автомобильным транспортом – 0,4 % (4,8 % – с начала года) в связи с ростом грузооборота и цен на бензин. Перевозки авиационным транспортом подорожали в мае на 0,5 % (с начала года прирост нулевой, год назад – прирост 15,8 %). Рост тарифов на перевозки морским транспортом составил в мае 4,1 % (–3,4 % с начала года, год назад – прирост 2,3 %). На железнодорожные перевозки грузов, по решению Правительства Российской Федерации, тарифы повышены с января 2012 г. на 6 %. Динамика цен в отдельных секторах экономики показана на рис. 2.41. Рис. 2.41. Динамика цен в отдельных секторах экономики (прирост цен, в процентах за период) В январе-мае 2012 года динамика денежно-кредитных показателей складывалась под влиянием внешних и внутренних факторов. На фоне 156 снижающейся инфляции сохранению роста потребления способствовали снижение склонности населения к сбережению и расширение банковского кредитования. В то же время отмечалось снижение темпов прироста промышленного производства, а ужесточение кредитных условий создавало предпосылки для замедления инвестиционной активности. В апреле-мае произошло ослабление рубля к корзине валют на фоне ухудшения внешнеэкономической конъюнктуры и формирования негативных ожиданий относительно состояния экономики еврозоны и некоторых других стран. Номинальный эффективный курс рубля к иностранным валютам снизился за указанный период на 2,4 %. В этих условиях объем нетто-вывоза капитала частным сектором сохранялся на высоком уровне. Объем денежной массы в национальном определении (денежного агрегата М2) по состоянию на 1 мая 2012 г. составил 24 247,2 млрд. рублей. За январь-апрель текущего года денежная масса сократилась на 1,2 % (за аналогичный период 2011 года наблюдался ее прирост на 0,2 %). Годовые темпы прироста агрегата М2 в апреле продолжали замедляться, в целом они снизились с 22,6 % на 1.01.2012 до 20,9 % на 1.05.2012. Годовые темпы прироста рублевых депозитов и объема наличных денег в обращении на 1.05.2012 составили 23 % и 15 % соответственно. Более медленный рост наличной составляющей денежной массы привел к сокращению ее доли в структуре агрегата М2 с 25,3 % на 1.05.2011 г. до 24,1 % на 1.05.2012 г. На фоне незначительного роста реальных располагаемых доходов и снижения склонности населения к сбережению годовые темпы прироста рублевых вкладов населения замедлились до 20,5 % на 1.05.2012 по сравнению с 33,9 % годом ранее. При этом благодаря продолжающемуся увеличению процентных ставок вклады населения за апрель текущего года выросли на 2,5 % (на 2,6 % за апрель 2011 г.). Объем вкладов до востребования повысился за месяц на 5,2 %, объем срочных вкладов – на 1,8 %. Темпы прироста аналогичных показателей за апрель 2011 г. составили 7,7 % и 1,4 % соответственно. Годовые темпы прироста депозитов нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций (далее – организации) в национальной валюте на 1.05.2012 г. увеличились до 26,1 % по сравнению с 16,3 % на 157 1.05.2011. За апрель депозиты организаций сократились на 2 % (в апреле 2011 г. снижение составило 2,1 %). При этом разнонаправленная динамика срочных депозитов организаций и остатков средств на их текущих и расчетных счетах в национальной валюте (рост на 2,9 % и сокращение на 5,9 % соответственно) привели к увеличению доли срочных депозитов в структуре рублевых депозитов организаций с 44,5 % на 1.04.2012 г. до 46,7 % на 1.05.2012 г. Объем средств, привлеченных кредитными организациями в депозиты в иностранной валюте, в долларовом эквиваленте сократился за месяц на 1,1 % (на 0,3 % в апреле 2011 г.). При этом объем депозитов организаций уменьшился в долларовом выражении на 2,1 % (в апреле 2011 г. – на 3,6 %), вклады населения сократились на 0,2 % (годом ранее наблюдался рост на 3 %). Уровень долларизации депозитов сократился с 15,5 % годовых по состоянию на 1.05.2011 г. до 15,2 % на 1.05.2012 г. Снижение депозитов в иностранной валюте сопровождалось сокращением чистого спроса населения на наличную иностранную валюту в апреле по сравнению с мартом в 3,9 раза (до 0,5 млрд. долл. США). При этом чистый спрос практически полностью определялся операциями населения с европейской валютой, а по доллару США наблюдалось относительное равновесие между спросом и предложением. Годовые темпы прироста денежной массы в широком определении (денежного агрегата М2Х) снизились в меньшей степени по сравнению с агрегатом М2: с 21,1 % на 1.01.2012 до 20,4 % на 1.05.2012. Основными источниками ее годового прироста стали увеличение объема требований к нефинансовым и финансовым организациям, населению на 28,7 %, или на 6,2 трлн. руб., и рост чистых иностранных активов банковской системы на 11,7 %, или на 1,8 трлн. рублей. При этом объем чистых требований банковской системы к органам государственного управления снизился на 1,1 трлн. рублей. Объем денежной базы в широком определении, характеризующей денежное предложение со стороны органов денежно-кредитного регулирования, за май практически не изменился, его сокращение за январь-май текущего года составило 10,6 % (в январе-мае 2011 г. – 11,3 %). В мае существенно замедлилось абсорбирование ликвидности по бюджетному каналу: чистый кредит расширенному правительству со стороны органов 158 денежно-кредитного регулирования уменьшился на 25 млрд. руб. (в апреле – на 722,1 млрд. рублей). Снижение роли бюджетного фактора в формировании денежного предложения объясняется как сезонностью (в мае 2011 г. прирост остатков средств на счетах расширенного правительства в Банке России составил 26,7 млрд. руб.), так и повышением равномерности расходования бюджетных средств. На фоне увеличения стоимости бивалютной корзины прирост чистых международных резервов органов денежно-кредитного регулирования (рассчитанный по фиксированным курсам иностранных валют к рублю на конец 2011 г.) замедлился в мае до 105,7 млрд. руб. по сравнению с 355,8 млрд. руб. месяцем ранее. В мае среднедневной объем совокупных резервов кредитных организаций сохранился практически на неизменном уровне, а свободных резервов кредитных организаций (остатков средств на корреспондентских и депозитных счетах в Банке России) сократился на 4 %. Продолжающееся сжатие ликвидности банковского сектора нашло отражение в росте средневзвешенной ставки MIACR по однодневным рублевым кредитам до 5,8 % в мае с 5,3 % в апреле, однако не привело к увеличению валового кредита Банка России (его объем в мае снизился на 6,3 %). В мае 2012 г. Банк России оставил без изменения уровень ставки рефинансирования и процентных ставок по операциям Банка России. Данное решение было принято на основе оценки инфляционных рисков и рисков для устойчивости экономического роста, в том числе обусловленных сохранением неопределенности развития внешнеэкономической ситуации. Учитывая возросшие потребности кредитных организаций в рефинансировании, в целях поддержания уровня ликвидности банковского сектора Банк России в мае текущего года возобновил операции прямого биржевого РЕПО с акциями, включенными в Ломбардный список Банка России. 159 ЗАДАНИЯ ДЛЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ К РАЗДЕЛУ I Задача 1. Определите количество денег, необходимых в качестве средства обращения. Сумма цен по реализованным товарам (услугам, работам) (Ц) – 4 500 млрд. руб. Сумма цен товаров (услуг, работ), проданных с рассрочкой платежа, срок оплаты которых не наступил (В), – 42 млрд. руб. Сумма платежей по долгосрочным обязательствам, сроки которых наступили (П), – 172 млрд. руб. Сумма взаимнопогашаемых платежей (ВПП) – 400 млрд. руб. Среднее число оборотов денег за год – 10. Д= Ц – В + П – ВП , С.о. где Д – количество денежных единиц, необходимых в данный период для обращения; Ц – сумма цен товаров, подлежащих реализации; В – сумма цен товаров, платежи по которым выходят за рамки данного периода; П – сумма цен товаров, проданных в прошлые годы, сроки платежей по которым наступили; ВПП – сумма взаимнопогашаемых платежей; С.о. – скорость оборота денежной единицы. Справка. Скорость обращения денег определяется числом оборотов денежной единицы за известный период. Количество денег, потребное для выполнения функции денег как средства обращения, зависит от трех факторов: количества проданных на рынке товаров и услуг (связь прямая); уровня цен товаров и тарифов (связь прямая); скорости обращения денег (связь обратная). Все факторы определяются условиями производства. Чем больше развито общественное разделение труда, тем больше объем продаваемых товаров и услуг на рынке; чем выше уровень производительности труда, тем ниже стоимость товаров, услуг и цены. 160 Задача 2. Определите скорость оборота денег (О). Денежная масса наличных и безналичных денег (М2) – 400 млрд. руб. Валовой национальный продукт (ВНП) – 4 080 млрд. руб. Справка. О = ВНП / М2. Задача 3. Определите оборачиваемость денег, хранящихся на расчетном счете (О1). Денежные агрегаты: М0 = 120 млрд. руб., М1 = 360 млрд. руб., М2 = 380 млрд. руб. Справка: О1 = (М1 – М0) / М2. Задача 4. Определите сумму регулирующих доходов бюджета области. Сумма расходной части бюджета – 300 млн. руб. Дефицит бюджета – 40 млн. руб. Сумма закрепленных доходов – 100 млн. руб. Справка. Закрепленные доходы – это доходы, которые в соответствии с законодательством полностью или в твердо фиксированной доле (в процентах) на постоянной или долговременной основе (не менее пяти лет) поступают в соответствующий бюджет. Перечень налогов и приравненных к ним платежей, закрепленных за бюджетами разных уровней, предусмотрен в разделах 7, 8 и 9 БК РФ. Регулирующие доходы – это доходы, которые передаются в бюджет в целях сбалансированности его доходов и расходов, в виде процентных отчислений от налогов и других платежей по нормативам, определяемым при утверждении бюджета на предстоящий финансовый год (ст. 48, 63 БК РФ). Если названные методы оказались недостаточными для достижения сбалансированности конкретного бюджета, применяются методы оказания прямой финансовой поддержки (ст. 44 БК РФ) из вышестоящего бюджета нижестоящему в форме дотации, субвенции или субсидии. Дотация – бюджетные средства, предоставляемые бюджету другого уровня бюджетной системы РФ на безвозмездной и безвозвратной основах для покрытия текущих расходов (ст. 5 БК РФ). Субвенция – бюджетные средства, предоставляемые бюджету другого уровня бюджетной системы РФ или юридическому лицу на безвозмездной и безвозвратной основах на осуществление определенных целевых расходов (ст. 5 БК РФ). В отличие от дотации, субвенция предоставляется на 161 финансирование конкретного мероприятия в течение определенного срока и в случае неиспользования ее в срок или использования не по назначению, подлежит возврату предоставившему ее органу. При нарушении условий предоставления и использования субвенций их выделение прекращается. Субсидия – бюджетные средства, предоставляемые бюджету другого уровня бюджетной системы РФ, физическому или юридическому лицу на условиях долевого финансирования целевых расходов (ст. 5 БК РФ). Трансферт – наряду с традиционными методами бюджетного регулирования выделяется трансферт, под которым понимается перевод средств из фонда финансовой поддержки регионов в бюджеты нижестоящего территориального уровня. Названный фонд образуется за счет процентных отчислений от фактически поступающих в вышестоящий бюджет доходов. Задача 5. Определите сумму дефицита бюджета области и сумму субвенции. Сумма регулирующих доходов бюджета – 300 млн. руб. Сумма закрепленных доходов – 200 млн. руб. Сумма расходной части бюджета – 600 млн. руб. Сумма субвенции составляет 30 % от суммы дефицита. Задача 6. Определите налог на прибыль хозяйствующего субъекта. Прибыль хозяйствующего субъекта за квартал – 400 тыс. руб. Затраты на жилищное строительство – 100 тыс. руб. Расходы на содержание детсада при хозяйствующем субъекте в квартал – 20 тыс. руб. Задача 7. Величина предоставленного банком кредита – 12 тыс. руб. Процентная ставка – 12 % годовых срок погашения – 6 месяцев. Определите план погашения кредита двумя способами: 1) кредит и проценты по нему будут погашены через 6 месяцев; 2) кредит и проценты по нему будут выплачиваться ежемесячно равными долями. 162 Задача 8. Определите, что стоит дороже: кредит 36 тыс. руб., за который нужно выплачивать 3,86 тыс. руб. ежемесячно в течение года, или кредит такого же размера, за который нужно платить ежемесячно 1,4 тыс. руб. в течение 3 лет. Задача 9. Определите ставку платы за факторинг, если процент за кредит – 48 % годовых, а средний срок оборачиваемости средств в расчете – 21 день. Справка. Факторинг (англ. «factoring» от англ. «factor» – посредник, торговый агент) – это комплекс услуг для производителей и поставщиков, ведущих торговую деятельность на условиях отсрочки платежа. В операции факторинга обычно участвуют три лица: фактор (факторинговая компания или банк) – покупатель требования, поставщик товара (кредитор) и покупатель товара (дебитор). Основной деятельностью факторинговой компании является кредитование поставщиков путем выкупа краткосрочной дебиторской задолженности, как правило, не превышающей 180 дней. Между факторинговой компанией и поставщиком товара заключается договор о том, что ей по мере возникновения требований по оплате поставок продукции предъявляются счета-фактуры или другие платежные документы. Факторинговая компания осуществляет дисконтирование этих документов путем выплаты клиенту 60−90 % стоимости требований. После оплаты продукции покупателем факторинговая компания доплачивает остаток суммы поставщику, удерживая процент с него за предоставленный кредит и комиссионные платежи за оказанные услуги. Задача 10. Определите учетный процент и учетную ставку по вексельному кредиту. Номинальная цена векселя – 1 млн. руб. Банк покупает его, выплачивая 0,9 млн. руб. за 6 месяцев до наступления срока платежа по векселю. Справка. Учетный процент (учетная ставка) – процент, взимаемый банками при учете векселей, т. е. при покупке их банком до наступления срока платежа. При учете векселей банк выплачивает предъявителю векселя его номинальную стоимость за вычетом скидки (дисконта), 163 соответствующей плате за банковский кредит. Право требования денег по векселю переходит к банку, который либо ждет истечения срока и получает с векселедателя сумму, указанную на векселе, либо перепродает (также со скидкой) вексель на денежном рынке. Если реализация векселя на рынке затруднена, частный банк может переучесть вексель в центральном государственном банке с уплатой за эту операцию установленной банком официальной учетной процентной ставки. Официальная учетная ставка используется для регулирования всей структуры процентных ставок на денежном рынке страны и служит одним из важных инструментов экономики, в частности, к повышению официального учетного процента прибегают для борьбы с инфляцией, к понижению – для стимулирования капиталовложений в экономику. Вексельный кредит – форма кредитования банком векселедержателя путем досрочной выплаты ему указанной в векселе суммы, за вычетом процентов за время с момента учета векселя до срока платежа по нему, а также суммы банковской комиссии. При этом векселедержатель передает банку свои права по векселю посредством индоссамента. Задача 11. Определите сумму овердрафта и процентный платеж по нему. Остаток денежных средств на клиента в банке – 180 млн. руб. В банк поступили документы на оплату клиентом сделки на сумму 210 млн. руб. Процент за овердрафт – 30 % годовых. Поступление денег на счет клиента происходит через 10 дней после оплаты указанной сделки. Справка. Овердрафт (англ. «overdraft» – сверх планируемого, перерасход) – кредитование банком расчетного счета клиента для оплаты им расчетных документов при недостаточности или отсутствии на расчетном счете клиента-заемщика денежных средств. В этом случае банк списывает средства со счета клиента в полном объеме, то есть автоматически предоставляет клиенту кредит на сумму, превышающую остаток средств. Овердрафт отличается от обычного кредита тем, что в погашение задолженности направляются все суммы, поступающие на счет клиента. Иногда предоставляется льготный период пользования овердрафтом, в течение которого проценты за использование кредита не начисляются. Это 164 зависит от кредитной политики банка. Для физических лиц трактовка описываемого понятия иная: Овердрафт (кредит-овердрафт) – это кредит, которым может воспользоваться заемщик, у которого появляется временная потребность в денежных средствах. Задача 12. Расположите следующие активы в порядке возрастания их ликвидности: а) акции Мосэнерго; б) наличные деньги; в) вклад до востребования в Сбербанке России; г) дом. 165 ТРЕНИНГ УМЕНИЙ К РАЗДЕЛУ I Блиц-опрос Верно ли данное выражение (ответьте «да» или «нет)? 1. Деньги – это кристаллизация меновой стоимости. 2. Первым товаром-посредником было золото. 3. Главное свойство денег – это их надежность. 4. Деньги выполняют функции (всего три): - средства обращения; - средства измерения стоимости; - средства сохранения и накопления. 5. Денежная масса – это совокупность покупательных, платежных и накопленных средств, обслуживающая экономические связи и принадлежащая гражданам, хозяйствующим субъектам, государству. 6. Прямой товарообмен – это ликвидность. 7. Денежное обращение – это движение денег при выполнении ими своих функций в наличной и безналичной формах. 8. Бумажные деньги бывают в виде банкнот, пластиковых карт, казначейских билетов. 9. Эмитентом денег может быть уполномоченный коммерческий банк. 10. Денежные агрегаты – это виды денег и денежных средств, отличающихся друг от друга степенью ликвидности. 11. Валовой национальный продукт – это годовая стоимость произведенного в стране конечного продукта в рыночных ценах. 12. Денежный поток, при котором движение денег связано с выполнением их функций, называется денежным обращением. 13. Все банкноты обеспечены золотом и по экономической природе отличаются от казначейских билетов. 14. Потребительная стоимость денег – это их полезность в качестве вещи, которую можно обменять на любые блага и другие вещи. Проблемные вопросы 1. Дайте определение известных вам денежных агрегатов М0, М1, М2, МЗ. Что лежит в основе отличия их друг от друга? Связано ли оно со свойством ликвидности? 2. Покажите роль сбережений субъектов рынка в формировании денежной массы. 166 3. Какие институты определяют предложение денег? В чем состоит сущность предложения денег, какие факторы влияют на предложение денег? 4. Из чего складывается спрос на деньги? Каковы основные факторы формирования спроса на деньги и в чем состоит конфликт между ценовой компонентой денежной массы и компонентой сбережений? 5. Что означает равновесие на денежном рынке? Что здесь играет роль цены денежного товара? 6. В чем состоит сущность закона денежного обращения в современных условиях? 7. Что случится с процентной ставкой, если возрастет предложение денег? 8. Что случится с процентной ставкой, если возрастет спрос на деньги в результате роста доходов? 9. Как повлияет изменение процентной ставки на инвестиционные решения? 10. Объясните, какова роль денег в современной рыночной экономике. 11. Назовите основные денежные реформы, проводившиеся в России и СССР. 12. Раскройте достоинства и недостатки различных видов аккредитивов с точки зрения плательщика и с точки зрения поставщика. Имеются в виду аккредитивы: отзывные, безотзывные; подтвержденные, неподтвержденные; переводные; револьверные (возобновляемые); покрытые, непокрытые. 13. Каковы основные понятия и термины денежного обращения? Каково отличие налично-денежного обращения от безналичного? 14. Какие типы денежных систем вы знаете и чем они определяются? 15. Назовите основные черты современной денежной системы РФ, каковы ее элементы? 16. Каковы тенденции и основные направления развития современной денежной системы? 167 ГЛОССАРИЙ К РАЗДЕЛУ I Новые понятия 1 Сущность денег Функции денег Эволюция денег Бумажные деньги Кредитные деньги Вексель Банкнота Чек «Закон Томаса Грешема» Металлистическая теория денег Номиналистическая теория денег Количественная теория денег «Уравнение обмена» И. Фишера Содержание 2 специфический товар, натуральная форма которого обусловила общественную функцию всеобщего эквивалента функции заключаются в тех реальных задачах, которые выполняют деньги в системе товарно-денежных отношений существование денег в виде металлических, бумажных, кредитных и нового образца – электронных денег возникли из металлического обращения как знаки, представители полноценных денег вырастают не из обращения как «товар – деньги», а из производства, из кругооборота капитала письменное обязательство должника (простой вексель) или приказ кредитора должнику (переводный вексель – тратта) об уплате обозначенной на нем суммы через определенный срок третьему лицу (ремитенту) первоначально долговое обязательство или вексель банка; в настоящее время выпускается центральным банком и отличается от векселя и от бумажных денег разновидность переводного векселя, который вкладчик выписывает на коммерческий или центральный банк «Худшие деньги вытесняют из обращения лучшие» теория, отождествляющая деньги с благородными металлами – золотом и серебром теория, рассматривающая деньги в качестве условных единиц, служащих для облегчения обменных операций теория, исходящая из того, что стоимость денег определяется их количеством в обращении данных денег произведение количества денег М на среднюю скорость их обращению Y и произведение количества реализованных товаров Q на их среднюю цену P делает акцент на прямую связь между изменением количества Монетаристская денег в обращении и величиной валового национального протеория денег дукта спрос, который формирует население, осуществляющее покупСпрос на деньги ки товаров и услуг, а также предприятия для инвестиций и государство для своей деятельности целиком зависит от государства, которое в лице центрального Предложение денег банка осуществляет денежную эмиссию 168 Продолжение ГЛОССАРИЯ 1 Закон денежного обращения Денежная масса в обращении Денежная база Коэффициент монетизации Инфляция (от лат. «inflatio» – буквально – «вздутие») Современная инфляция Инфляция спроса Инфляция издержек Уровень инфляции 2 представлен в виде следующей формулы: M= PQ - K + П - ВП У характеризуется величиной денежных агрегатов, принцип построения которых основан на том, что все блага ранжируются от абсолютно ликвидных до абсолютно неликвидных; это показатели M1, M2, M3, …, Mn предназначена для формирования денежной массы и включает сумму наличных средств, обязательные резервы банков, источники средств на их корреспондентских счетах рассчитывается как отношение среднегодовой величины денежной массы (как правило, M2) к номинальной величине ВВП в отношении денег означает переполнение каналов денежного обращения и обесценивание денег по своему характеру повсеместная, всеохватывающая, хроническая (с падением производства – стагфляция) нарушение равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением со стороны спроса характеризуется негативным воздействием издержек производства на рост цен определяется с использованием показателя индексации, измеряющего стоимость потребительской «корзины», ее соотношения в текущем базовом году определяется по формуле: Индекс потребительских цен (индекс Pi1 qi1 Iц инфляции) Pio qi1 Темп инфляции Дефляция Деноминация рассчитывается по формуле: P Qc Qp Qp 100% , где P – темп инфляции, Qp – индекс потребительских цен прошедшего года, Qc – индекс потребительских цен текущего года изъятие из обращения части избыточной денежной массы, накопившейся в период инфляции укрупнение масштаба денежной единицы на основе «зачеркивания нулей» на денежных знаках и выпуск новых денежных единиц без этих нулей 169 Продолжение ГЛОССАРИЯ 1 Нулификация Девальвация Типы денежных систем «Золотой стандарт» Бреттон-Вудское соглашение Ямайское валютное соглашение СДР – специальные права заимствования Валюта РФ Иностранная валюта Функции валюты Валютный обменный курс Реальный валютный курс 2 означает объявление об аннулировании государством сильно обесценившейся денежной единицы в стране и введение новой национальной валюты снижение золотого содержания денежной единицы, а после Второй мировой войны – официального валютного ее курса к доллару США системы металлического, бумажно-металлического и бумажнокредитного обращения в своей основе опирается на товарную теорию денег, признавая золото в качестве всеобщего эквивалента стоимости других товаров соглашение, вступившее в силу с 27 января 1945 г. и провозгласившее начало действия основ современной Международной денежной системы, которая дополнена принципами Ямайской системы соглашение, вступившее в силу с 1 апреля 1978 г., санкционировало режим «плавающих валютных курсов» и лишило меры золота функции стоимости в международной валютной системе для стран, вошедших в Международных валютный фонд, стали выполнять роль «мировых денег», существуя в качестве счетной единицы в форме записи при расчетах между ними определяется как находящиеся в обращении, а также изъятые или изымаемые из обращения, но подлежащие обмену рубли в виде банковских билетов (банкнот) ЦБ РФ и монеты денежные знаки, находящиеся в обращении, являющиеся законным платежным средством в иностранном государстве, а также средства на счетах в денежных единицах иностранных государств или международных денежных или расчетных единицах способность выступать в качестве интернациональной меры стоимости, средств обмена, резерва, платежа в международных экономических отношениях цена одной национальной валюты, выраженной в единицах другой национальной валюты (валюте-посреднике) номинальный валютный курс, скорректированный с учетом уровня инфляции в обеих странах 170 Окончание ГЛОССАРИЯ 1 Форвардный курс Платежный баланс страны Торговый баланс Расчетный баланс страны 2 формируется при кредитной операции, когда обмен валюты совершается по будущему курсу в момент срока возврата кредитов с учетом процентных ставок представляет собой соотношение платежей страны за границей, а также поступлений, полученных ей из-за рубежа, за определенный срок (месяц, квартал, год) составная часть платежного баланса как соотношение стоимости экспорта товаров из страны и стоимости импорта в нее за определенный период времени текущее состояние взаимных денежных требований страны, возникших в результате экспорта и предоставления кредитов, а также денежных обязательств, появившихся в результате импорта и получения кредитов 171 БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК РЕКОМЕНДУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ Нормативно-правовая литература 1. Конституция Российской Федерации. – Ст. 71–117, 130–133 [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.constitution.ru 2. Гражданский кодекс Российской Федерации. – Гл. 4 [Электронный ресурс]. – Режим доступа : http://www.constitution.ru 3. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 № 145-ФЗ // СЗ РФ. 1998. № 31. Ст. 3823; с изменениями СЗ РФ. 2005. № 1 (часть 1); Изменения внесены Федеральным законом от 27.06.2011 № 162ФЗ [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.constitution.ru 4. Налоговый кодекс Российской Федерации. – Гл. 21–26 [Электронный ресурс]. – Режим доступа : http://www.constitution.ru 5. Федеральный закон от 12.01.1996 № 7 – ФЗ «О некоммерческих организациях» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.consultant.ru 6. Федеральный закон от 06.03.2003 № 131-ФЗ «Об общих принципах местного самоуправления» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.consultant.ru 7. Федеральный закон от 15.08.1996. № 115-ФЗ «О бюджетной классификации Российской Федерации». – Приложения 1–4 [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.consultant.ru 8. Федеральный закон от 16.07.1999 № 165-ФЗ «Об основах обязательного социального страхования» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.consultant.ru 9. Федеральный закон от 15.12.2001 № 167-ФЗ «Об обязательном пенсионном страховании в Российской Федерации» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.consultant.ru 10. Федеральный закон РФ от 02.12.1990 № 395-1 (в ред. от 27.07.2006) «О банках и банковской деятельности» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.consultant.ru 172 11. Федеральный закон РФ от 23.12.2003 г. № 117 – ФЗ (в ред. от 27.07.2006 № 150-ФЗ) «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.consultant.ru 12. Федеральный закон РФ от 21.11.1996 № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.consultant.ru 13. Закон РФ от 25.02.1999 № 40-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://base.garant.ru 14. Ежеквартальный отчет эмитента по ценным бумагам НСК Банка «Левобережный» – 2 квартал 2007 года, 2 квартал 2008 года [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://base.garant.ru 15. Инструкция по применению плана счетов бухгалтерского учета: Приказ Министерства финансов РФ от 31.10.2000 № 94н [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://base.garant.ru 16. Инструкция ЦБ РФ от 16.01.2004 № 110-И «Об обязательных нормативах банков» (в ред. От 20.03.2006) [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://base.garant.ru 17. Инструкция ЦБ РФ от 14.09.2006 № 28-И «Об открытии и закрытии банковских счетов, счетов по вкладам (депозитам)» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://base.garant.ru 18. Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ: Приказ Министерства финансов РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29.01.2003 № 10н/03-6-пз [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http:// base.consultant.ru 19. Положение ЦБ РФ от 09.07.2003 № 232-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности» (в ред. от 20.03.2006) [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http:// base.consultant.ru 20. Положение ЦБ РФ от 16.12.2003 № 242-П «Об организации внутреннего контроля в кредитных организациях и банковских группах» 173 (в ред. от 30.11.2004) [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://base.consultant.ru 21. Письмо ЦБ РФ от 27 июня 2000 г. № 139-Т «О рекомендациях по анализу ликвидности кредитных организаций» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://base.consultant.ru 22. Письмо «О рекомендациях по анализу ликвидности кредитных организаций» от 27 июля 2000 г. № 139-Т [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://base.consultant.ru 23. Письмо ЦБ РФ от 28.02.2005 № 35-Т «О типичных банковских рисках» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://base.consultant.ru Учебная литература 24. Баканов М.И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. – М.: Финансы и статистика, 2007. 25. Балабанов И.Т. Банковский риск-менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2007. 26. Басовский Л.Е. Банковский менеджмент: учебник. – М.: ИНФРА-М, 2007. 27. Беляев М.К., Ермаков С.Л. Банковское регулирование в России: от прошлого к будущему. – М.: Анкил, 2008. 28. Бочаров В.В. Комплексный финансовый анализ. – СПб.: Питер, 2008. 29. Бочаров В.В. Финансовый менеджмент. – СПб.: Питер, 2007. 30. Белоглазова Г.Н. Деньги, кредит, банки: учебник. – М.: ЮРАЙТИЗДАТ, 2007. 31. Буевич С.Ю. Экономический анализ деятельности коммерческого банка: учеб. пособие и практикум. – М.: Экономистъ, 2008. 32. Буевич С.Ю., Королев О.Г. Анализ финансовых результатов банковской деятельности. – М.: КНОРУС, 2008. 33. Благодатин А., Лозовский Л., Райзберг Б. Финансовый словарь. – М.: ИНФРА-М, 2007. 34. Владиславлев Д.Н. Энциклопедия банковского маркетинга. – М.: Ось-89, 2009. 174 35. Гаврилова А.Н., Сысоева Е.Ф., Барабанов А.И., Чигарев Г.Г. – М.: КНОРУС, 2008. 36. Годин А.М., Горегляд В.П., Подпорина И.В. Бюджетная система Российской Федерации: учебник. – М.: Дашков и К, 2010. – 500 с. 37. Додонова И.В., Кабанова О.В. Автоматизированная обработка банковской информации: учеб. пособие. – М.: КНОРУС, 2008. 38. Жуков Е.Ф. Банковский менеджмент: учеб. пособие. 2-е изд. – М.: ЮНИТИ, 2008. 39. Жуков Е.Ф. Деньги, кредит, банки: учебник, 4-е изд., перераб. и доп.– М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. 40. Жуков Е.Ф. Банковский менеджмент: учебник. – 2-е изд. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. 41. Жуков Е.Ф., Эриашвили Н.Д. Банковское дело: учебник. – 3-е изд., перераб., доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. 42. Коробова Г.Г. Банковское дело: учеб. пособие. – М.: Экономистъ, 2007. 43. Корниенко О.Е. Деньги, кредит, банки: учеб. пособие. – М.: Феникс, 2008. 44. Кузнецова В.В., Ларина О.И. Банковское дело: учеб. пособие. – М.: КНОРУС, 2009. 45. Курченко Л.Ф. Бюджетная система Российской Федерации: субфедеральный и местный уровни: учеб. пособие. – М.: Дашков и К, 2012. – 252 с. 46. Лаврушин О.И., Афанасьева О.Н., Корниенко С.Л. Банковские технологии. – М.: КНОРУС, 2009. 47. Лаврушин О.И. Банковские операции: учеб. пособие для ссузов. – 2-е изд. – М.: КНОРУС, 2009. 48. Лаврушин О.И., Валенцева Н.И. Банковские риски. – М.: КНОРУС, 2008. 49. Лаврушин О.И. Банковские операции: учеб. пособие. – М.: КНОРУС, 2007. 50. Лисовская И.А. Основы финансового менеджмента: учеб. пособие. – М.: ТЕИС, 2007. 51. Максютов А.А. Банковский менеджмент. – М.: Альфа-пресс, 2008. 175 52. Малахова И.Г. Деньги, кредит, банки: учебник для вузов. – М.: Феникс, 2008. 53. Мицек С.А. Краткосрочная финансовая политика на предприятии. – М.: КНОРУС, 2007. 54. Моисеев С.Р. Денежно-кредитный энциклопедический словарь. – М.: Дело и сервис, 2008. 55. Моисеев С.Р. Финансовая статистика: денежная и банковская: учебник. – М.: КНОРУС, 2008. 56. Моисеев С.Р. Международные валютно-кредитные отношения: учеб. пособие 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Высшая школа, 2007. 57. Одегов Ю.Г., Никонова Т.В., Безделов А.Д. Банковский менеджмент. управление персоналом. – М.: Дело и сервис, 2009. 58. Подъяблонская Л.М. Государственные и муниципальные финансы: учебник для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 559 с. 59. Пухов А.В. Методология развития банковского розничного бизнеса. – М.: Парфенов РУ, ЦИПС и Р, 2009. 60. Романовский М.В., Врублевский О.В., Сабанти Б.М. Финансы: учебник. – М.: ЮРАЙТ-ИЗДАТ, 2007. 61. Синки Д. Финансовый менеджмент в коммерческом банке и в индустрии финансовых услуг. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. 62. Семищев А.С. Деньги, кредит, банки: учеб. пособие. – СПб.: Питер, 2007. 63. Тавасиев А.М. Банковское дело: управление и технологии: учеб. пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. 64. Тосунян Г.А. Банкизация России: право, экономика, политика.– М.: Олимп-Бизнес, 2008. 65. Титоренко Г.А. Компьютеризация банковских операций: учеб. пособие. 2-е изд. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. 66. Федоров А.В. Анализ финансовых рынков и торговля финансовыми активами. – М.: Дело и сервис, 2008. 67. Фетисов В.Д., Фетисова Т.В. Финансы и кредит: учеб. пособие. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. – 455 с. 68. Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. – М.: ИТК «Дашков и К», 2009. 176 69. Щебарова Н.Н. Международные валютно-финансовые отношения: учеб. пособие. – М.: Флинта; МПСИ, 2011. – 219 с. 70. Щербакова Г.Н. Анализ и оценка банковской деятельности (на основе отчетности, составленной по российским и международным стандартам). – М.: Вершина, 2009. Интернет-ресурсы 71. Центральный Банк Российской Федерации [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.cbr.ru 72. Министерство Финансов РФ [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.minfin.ru 73. Госкомстат РФ [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.gks.ru 74. Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.forecast.ru 75. АКДИ «Экономика и жизнь» – Агентство экономико-правовых консультаций и деловой информации. Информационный канал Совета Федерации и Государственной думы РФ [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.akdi.ru 76. «Кодекс» – информационно-правовая система [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.kodeks.net 77. «Гарант» – справочно-правовая система [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.park.ru 78. «Консультант Плюс» – справочно-правовая система [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www. consultant.ru 79. Информационно-аналитическое агентство «Интерфакс» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www. interfax.ru 80. Информационный Центр «Рейтинг» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.rating.ru 81. База данных «Российские банки» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.bank.ru 82. Информация о банках России [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.bank-rate.ru 177 83. Аналитические материалы по российским банкам [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.bankclub.ru илиhttp://www.finrisk.ru 84. Сбербанк России [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.sberbank.ru 85. Информационное агентство «ФИС», Новосибирск (новости денежного, валютного, финансового рынков) [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.fis.ru 86. Статистические материалы по банковской системе России: Бюллетень банковской статистики [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http: www.cbr.ru // bulleten 87. Журнал «Деньги и кредит» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.cbr.ru/ 88. Журнал «Мировая экономика и международные отношения» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://elibrary.ru/ 89. Журнал «Налоги и платежи» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.law.edu.ru/ 90. Журнал «Страховое дело» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.ankil.ru/ankil/izd_periodicals.php 91. Журнал «Технологии страхового рынка» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.vtsft.ru/ 92. Журнал «Финансы» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.fin-izdat.ru/journal/fc/ 93. Журнал «Финансы и кредит» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.fin-izdat.ru/journal/fc/arch.php 94. Журнал «Финансовый анализ» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://elibrary.ru/ 95. Журнал «Страховое дело» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.google.ru/ 96. Журнал «Статистическое обозрение» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.gks.ru/ или http://www.cbr.ru/statistics/?Prtid=ipoteka 97. Журнал «Рынок ценных бумаг» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.rcb.ru/ 98. Журнал «Банковское дело» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://rutracker.org/forum/ 178 99. Журнал «Экономический анализ: теория и практика» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.fin-izdat.ru/journal/analiz/ 100. Журнал «Аудит и финансовый анализ» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.auditfin.com/ 179 Учебное издание Мороз Оксана Николаевна Нитяго Ирина Васильевна ФИНАНСЫ И КРЕДИТ Часть 1 ДЕНЬГИ И ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ Редактор Е.К. Деханова Компьютерная верстка Л.Н. Шиловой Изд. лиц. ЛР № 020461 от 04.03.1997. Подписано в печать 23.01.2013. Формат 60 × 84 1/16. Усл. печ. л. 10,46. Тираж 200. Заказ . Гигиеническое заключение № 54.НЦ.02.953.П.133.11.01. от 19.11.2001. Редакционно-издательский отдел СГГА 630108, Новосибирск, 108, Плахотного, 10. Отпечатано в картопечатной лаборатории СГГА 630108, Новосибирск, 108, Плахотного, 8.
