ТЕМА 18. ДЕНЬГИ И БАНКИ 1. Деньги и денежные агрегаты 2
реклама
ТЕМА 18. ДЕНЬГИ И БАНКИ 1. Деньги и денежные агрегаты 2. Банковское дело и возникновение бумажных денег 3. Двухуровневая банковская система: Центральный банк и коммерческие банки 4. Создание денег банками 1. Деньги и денежные агрегаты А. Что такое деньги Неправильно отождествлять деньги только с купюрами, которые мы носим в бумажниках. На самом деле деньги – это любое благо, способное выполнять три функции: 1. Средство обращения. Через деньги осуществляется товарный обмен. Тем самым деньги позволяют избежать бартера (прямого обмена товара на товар), соответственно уменьшают издержки обращения (трансакционные издержки). В современной экономике платежи осуществляются тремя способами: а) наличными; б) при помощи записей на банковских счетах; б) посредством документов, удостоверяющих задолженность одного лица другому. Соответственно существуют три вида платежных средств: наличные деньги, текущие счета, векселя. Первые два вида платежных средств создаются банками, а последний – как банками, так и небанковским сектором. 2. Средство измерения стоимости. Через деньги выражается стоимость всех остальных товаров. В отсутствие денег стоимость каждого товара пришлось бы измерять в каждом из других товаров. Например, цена автомобиля составляет X костюмов или Y килограммов мяса или Z литров молока и т.д. В результате в экономике существовало бы гигантское число относительных цен, что крайне неудобно. Таким образом, использование денег в качестве счетного средства многократно упрощает обмен. В периоды высокой инфляции в качестве средства обращения используется национальная валюта, а в качестве меры стоимости – иностранная. 2 3. Средство накопления. В данном случае деньги не расходуются немедленно, но сберегаются для дальнейших покупок. Для выполнения этой функции, деньги должны сохранять свою ценность. Ценность способны сохранять не только деньги, но и другие активы. Однако деньги обладают преимуществом ликвидности. Ликвидность – способность актива быстро и без потерь обмениваться на другие активы. В период высокой инфляции функция средства накопления выполняется иностранной валютой. Б. Из истории денег Первоначально, в процессе исторического развития человеческого общества, существовали два вида денег. С одной стороны, эту роль выполняли товары, имевшие собственную ценность как предметы потребления – т.н. «товарные деньги». Где-то деньгами являлось какао. В других местах ими служили зерно, мед, скот, меха, сушеная рыба, соль, железо и т.д. Товарные деньги использовались не только в качестве средства обращения, но также продавались и покупались как обычные товары. С другой стороны, существовали символические деньги. Ими были кусочки стекла, раковины, собачьи зубы, камни определенной формы и т.д. Отличительная черта символических денег состоит в том, что их покупательная способность превосходит затраты на их производство или ценность при альтернативном использовании. Например, тяжеленные камни с дырками посередине, являвшиеся деньгами на острове Яп в Тихом океане, вряд ли представляли существенную ценность в качестве предмета потребления или средства производства. Современные бумажные деньги также являются символическими, поскольку их покупательная способность намного превышает стоимость бумаги, на которой они напечатаны. Существование символических денег наводит на мысль, что деньгами в принципе может быть любое благо, которое люди согласны принимать в оплату за товары. Необходимо только, чтобы предмет, претендующий на роль денег, был относительно редок в данной местности, поскольку никто не захочет отдавать свой товар в обмен на что-то, свободно валяющееся под ногами. Согласие использовать некое благо в качестве денег может быть результатом исторических и религиозных традиций или решения властей. Камни особой формы могут выполнять роль денег не хуже золотых слитков, если все согласны использовать 3 их при расчетах. Точно также мы отдаем свои товары и услуги за современные бумажные деньги только потому, что уверены: любой другой продавец, в свою очередь, с удовольствием эти деньги у нас возьмет. Подобное поведение подкрепляется авторитетом государства, обязывающего принимать к оплате выпускаемые им купюры и само принимающее их при сборе налогов. Это, впрочем, вовсе не означает, что государство может обеспечивать хождение бумажных денег только путем принуждения и не должно заботиться о доверии населения к деньгам. Последнее достигается проведением разумной монетарной политики (тема 19). Но вернемся к истории. Со временем роль денег закрепилась за благородными металлами. До 18-19 вв. в Европе господствовал серебряный стандарт (золота было слишком мало), а затем основным денежным товаром стало золото. Удобство использования золота было обусловлено его особыми природными свойствами: делимостью, сохранностью, однородностью, портативностью (большая ценность при небольшом объеме и весе). Первоначально для обмена использовались золотые и серебряные слитки, но это было не очень удобно, поскольку каждый раз приходилось взвешивать слитки и определять их чистоту. Стремясь сократить издержки обращения, а заодно и обогатиться самим, государи принялись чеканить монету, указывая на ней вес и пробу. Золотые и серебряные монеты отчасти являлись символическими деньгами, т.к. их ценность при обмене превышала стоимость металла, необходимого для их производства. Разница составляла доход государей – т.н. сеньораж. В погоне за сеньоражем правители жестко охраняли монополию на чеканку денег на своей территории, преследуя фальшивомонетчиков. Но использование монет также было не совсем удобно, ибо они снашивались от обращения. Поэтому постепенно золото и серебро вытеснялись из обращения бумажными деньгами. Начиналось это примерно так. Некий купец уезжает торговать. Для совершения сделок ему нужны монеты, но вести их с собой купец боится, ибо могут ограбить на большой дороге. Поэтому купец сдает свое золото и серебро на хранение золотых дел мастеру, а взамен получает именную расписку на эту сумму. Поскольку деловые партнеры купцов доверяли этим распискам, их можно было использовать вместо монет при совершении сделок. Необходимо было только передать партнеру письмо к 4 ювелиру с просьбой отдать предъявителю письма золото в счет вклада. Долговые расписки ювелиров стали, таким образом, первыми бумажными деньгами. Со временем ювелиры превратились в банкиров, не только принимавших вклады, но и выдававших ссуды. Принимая золото и серебро во вклады, банкиры выдавали взамен свои долговые расписки – банкноты, ставшие более современной формой бумажных денег. В конечном счете, функцию эмиссии национальных банкнот взял на себя Центральный банк: так возникли национальные бумажные деньги – долговые расписки Центрального банка. Итак, по сути, бумажные деньги – это долговые расписки. В 19-начале 20 вв. они были расписками по поводу золота, поскольку подлежали безусловному размену на него. Однако недостаток золотого стандарта состоит в том, что количество денег экономике не связано с экономическим развитием, но зависит от притока золота в страну, в частности – от производительности золотых рудников. При росте добычи золота денег становится больше, и цены растут. Соответственно при падении золотодобычи денежная масса сокращается, а цены падают. Но такие неожиданные скачки цен вверх-вниз всегда пагубно отражаются на экономике, ибо затрудняют деловое планирование, способствуют неоправданному перераспределению доходов (тема 15, п.3). Поэтому сейчас бумажные деньги не размениваются на золото нигде. Их количество в экономике определяется политикой Центрального банка, а устойчивость к обесцениванию – всей товарной массой. В. Денежные агрегаты Деньги – ликвидный актив, но ликвидность отдельных компонентов денежной массы не одинакова. Пусть некто держит в бумажнике 1000 руб., имеет на текущем банковском счете 5000 руб. и на срочном сберегательном счете 10000 руб. Все это, безусловно, деньги, но деньги разные. Различие состоит в том, что наличные можно использовать в любое время и в любом месте, а чтобы воспользоваться текущим счетом, надо придти в банк либо найти магазин, принимающий пластиковые карточки. Что касается сберегательного счета, то решится на его закрытие до истечения срока вклада вообще непросто, поскольку в этом случае теряется процент. Группировки ликвидных активов, обладающих примерно одинаковым уровнем ликвидности, называются денежными агрегатами. Их определение – прерогатива Центрального банка данной страны. В странах с рыночной 5 экономикой денежные агрегаты во многом схожи, хотя имеются и некоторые различия, связанные с уровнем развития экономики и национальными особенностями. В России первый денежный агрегат называется М0 и включает в себя наличные деньги в обращении. Следующий агрегат называется М1. Он состоит из наличных денег (М0) плюс средств в рублях, находящихся на депозитах (вкладах) населения до востребования, а также расчетных и текущих счетах предприятий. За ним идет агрегат М2, включающий М1 плюс срочные сберегательные вклады (вклады, положенные на определенный срок) в рублях. Последний агрегат называется М3 (широкие деньги) и включает в себя, помимо М2, еще и средства, на которые банки выдали депозитные сертификаты, а также государственные облигации. Кроме того, в этот агрегат иногда включаются депозиты в иностранной валюте (в рублевом эквиваленте). Следует еще обратить внимание на два обстоятельства: Во-первых, каждый следующий агрегат включает в себя более широкий круг активов в сравнении с предыдущим. Бессмысленно поэтому говорить: «агрегат М1 плюс агрегат М2», поскольку М2 включает в себя М1. Во-вторых, денежные агрегаты расположены по мере убывания ликвидности. Наиболее ликвидным агрегатом являются М0. В агрегат М1 Банк России включает все денежные средства, которые могут быть использованы как средство обращения. Напротив, агрегаты М2 и М3 содержат активы, непосредственно не используемые при совершении сделок – т.н. «квази-деньги». Таким образом, по мере возрастания агрегатов в них включаются активы, все в меньшей степени способные выполнять функцию обращения, но все лучше выполняющие функцию сбережения (сохранения ценности). Структура денежной массы в нашей стране на 1 января 2003 г. приведена в таблице 18-1: 6 Табл. 18-1. Денежные агрегаты в России Наименование агрегата Величина агрегата Активы, входящие в агрегат (в млн. руб.) М0 763,3 М1 1499,2 Наличные деньги в обращении - М0; - депозиты до востребования; - текущие и расчетные счета М2 2119,6 - M1; - срочные сберегательные вклады М3 2843,6 - М2; - депозитные сертификаты; - государственные облигации; - валютные депозиты Структура денежной массы в России и в странах с развитой рыночной экономикой, разумеется, различна. В частности у нас относительно велики доли агрегатов М0 и М1 в составе М3. Объясняется это тем, что в России до сих пор весьма ограничен круг активов, способных служить средством сохранения ценности в течение длительного времени особенно в условиях инфляции и недоверия к банкам. Кроме того, приверженность россиян к наличным отражает распространение теневой экономики в нашей стране с ее стремлением не проводить расчеты через банки. Тем не менее, доля наличных денег в общей величине агрегатов М2 и М3 в России постепенно сокращается, что говорит об оздоровлении денежной системы и экономики в целом. Замечено, что экономические параметры во всех странах в наибольшей степени реагируют на изменение агрегата М2. Поэтому именно чаще всего берут за основу при измерении денежной массы в экономике. 2. Банковское дело и возникновение бумажных денег Посмотрим, как появились бумажные деньги. Их возникновение тесно связано с деятельностью банков. Поэтому необходимо уяснить принципы построения бухгалтерского баланса в банках. Кроме того, понимание этих принципов позволит лучше понять функционирование современной банковской системы. 7 Баланс состоит из двух частей – пассива и актива. Пассив отражает источники средств (откуда средства пришли) или обязательства банка. Актив показывает использование средств (куда средства направлены) или обязательства перед банком. Поскольку в обеих частях баланса речь идет об одних и тех же средствах, пассив всегда равен активу. Попробуем составить баланс условного банка. Для этого надо вспомнить историю о золотых дел мастерах, рассказанную в предыдущем параграфе. Пусть ювелир принял от купца на хранение 100 золотых монет, положив их в свой сейф. Вместо золота он выдал купцу долговые расписки на эту сумму как свидетельство о приеме вклада. В результате этой операции баланс ювелира стал таким: Актив Пассив 100 – Золото в резерве 100 – Долговые расписки ювелира Выданные ювелиром расписки учитываются в пассиве, поскольку они показывают источник поступления золота и одновременно являются обязательством ювелира перед вкладчиком. С другой стороны, направление в резерв – есть способ использования золота. Поэтому реальное золото учитывается в активе. Со временем ювелиры превратились в банкиров. Принимая золото во вклады, банкиры выдавали вкладчикам свои долговые обязательства – банкноты. Последние свободно переходили из рук в руки, выполняя, тем самым, роль бумажных денег. Люди принимали банкноты, поскольку были уверены, что в любой момент смогут обменять их на золото. Баланс банка, принявшего 100 золотых монет во вклад и выпустившего банкноты на эту сумму, выглядел так: Актив Пассив 100 – Золото 100 – Банкноты Обратите внимание, что выпущенные банком деньги, будучи его обязательством, всегда указываются в пассиве банковского баланса. В то же время банки не только принимали вклады, но и выдавали ссуды. Пусть банк согласился дать в долг 20 золотых. Очень часто, однако, даже в стародавние времена заемщики не хотели брать кредит монетами по той же причине, по какой купцы-вкладчики предпочитали реальному золоту долговые расписки ювелира. Поэтому кредиты выдавались не золотом, а расписками на 8 сумму займа – новыми банкнотами. В таком случае золото оставалось в сейфе, а баланс банка становился таким: Актив Пассив 100 – Золото в резерве 100 – Банкноты 20 – Кредит 20 – Банкноты В БАНКОВСКОМ ДЕЛЕ СВЕРШИЛАСЬ РЕВОЛЮЦИЯ! Прежде в обращении находились 100 золотых монет. Затем они были внесены во вклад и исчезли, тем самым, из обращения. Вместо них, однако, используются при расчетах банкноты на ту же сумму – бумажные деньги. В результате на этом этапе денежная масса в экономике не изменилась, но деньги поменяли свою форму: банкноты вместо монет. Но потом был выдан кредит новыми банкнотами, никак не обеспеченными золотом. Тем не менее, по виду эти новые банкноты ничем не отличались от предыдущих; их также охотно принимали к оплате. Банкир открыл у себя волшебное свойство: он может создавать новые деньги из ничего, одним только росчерком пера, выдавая кредиты! Тем не менее, за такое волшебство приходилось платить страхом: а вдруг все держатели банкнот одновременно потребуют их размена на золото? Но обычно все заканчивалось благополучно. Люди доверяли банкнотам, а потому они свободно переходили из рук в руки и редко возвращались в банк. Можно, конечно, допустить, что заемщик, взявший кредит банкнотами, рассчитался ими со своим деловым партнером, а тот, в свою очередь, предъявил их к размену на золото. В этом случае 20 золотых покидали банк, и баланс приобретал вид: Актив Пассив 80 – Золото 100 – Банкноты 20 – Кредит Логика построения баланса в данном случае такова. Вопрос: откуда пришло золото? Ответ: от вкладчиков, чему свидетельством являются долговые обязательства банка – банкноты. Вопрос: куда пошло золото? Ответ: частично находится в резерве, частично выдано в кредит. В нашем примере банкноты обеспечены золотом только на 80%. Это – принцип частичного резерва, лежащий в основе всего банковского дела. В п. 4 9 настоящей темы будет показано, что обязательства современных коммерческих банков перед вкладчиками намного превышают размеры банковских резервов, хотя резервы эти ныне воплощены не в золоте. Возвращаясь к нашей истории, допустим, что добросовестный заемщик возвратил взятый кредит золотом, да еще с процентами (пусть 10% от суммы займа – 2 монеты). После этого баланс становился таким: Актив Пассив 102 – Золото 100 –Банкноты 2 – Прибыль Можно подводить итог: честным трудом банкира заработаны 2 золотых, источником которых является банковская прибыль. Жизнь на этом, однако, не заканчивается. Будут выданы новые кредиты, соответственно в обращении появятся и новые банкноты. Увеличить прибыль банк может за счет большего кредитования. Например, наш условный банкир, приняв 100 золотых монет во вклады, мог бы выдать кредит банкнотами на сумму не 20, а 30 или даже 50 золотых. Главное здесь, естественно, не зарываться, постоянно помня о риске предъявления банкнот к размену на золото. В современных условиях количество выдаваемых коммерческими банками кредитов контролирует Центральный банк. 3. Двухуровневая банковская система: Центральный банк и коммерческие банки А. Баланс Центрального банка и денежная база Рыночная экономика характеризуется двухуровневой банковской системой. Первый уровень составляет Центральный банк страны, регулирующий денежную массу в экономике. Укрупненный баланс ЦБ выглядит так: Актив Пассив Золотовалютные резервы Наличные деньги в обращении Ценные бумаги Счета коммерческих банков Кредиты коммерческим банкам Счета правительства Кредиты правительству Собственный капитал Прочие активы Прочие пассивы 10 Чтобы разобраться в балансе ЦБ, надо вспомнить общие принципы построения банковского баланса, изложенные в предыдущем параграфе. В стародавние времена, принимая золото во вклады, банкиры выдавали вкладчикам взамен свои долговые расписки – банкноты, игравшие роль бумажных денег. Соответственно принятое золото отражалось в активе банка, а банкноты – в его пассиве. Современные Центральные банки поступают почти так же. Они покупают золото, иностранную валюту и государственные ценные бумаги, а расплачиваются при этом своими долговыми обязательствами – наличными деньгами. Поскольку наличные деньги в обращении представляют собой обязательства Центрального банка, они учитываются в пассиве его баланса. В свою очередь, золотовалютные резервы, а также ценные бумаги правительства, купленные ЦБ, выступают обеспечением наличных денег. Поэтому они отражаются в активе баланса Центрального банка. Как и любые банки, Центральные банки выдают кредиты. Но кредитуют они не фирмы и население, а коммерческие банки и правительство. Кредитование – есть один из способов использования Центральным банком своих ресурсов. С другой стороны, получение кредита означает возникновение обязательств заемщиков перед ЦБ. По этим причинам выданные кредиты указываются в активе баланса ЦБ. В предыдущем параграфе говорилось, что банки выдавали кредиты не непосредственно золотом, а банкнотами на сумму займа. Точно также и ЦБ может кредитовать заемщиков своими банкнотами – наличными деньгами. В таком случае выдача кредита сопровождается увеличением наличных денег в обращении, указываемых в пассивной части баланса ЦБ. Отсюда вытекает, что наличные деньги в обращении сегодня обеспечиваются не только золотовалютными резервами и ценными бумагами, имеющимися у ЦБ, но также и выданными им кредитами – обязательствами заемщиков перед Центральным банком. В активе ЦБ осталась еще одна строка – прочие активы. Они представлены, главным образом, разнообразным имуществом банка: зданиями, оборудованием и прочими основными средствами. Обратимся теперь к пассивам. Коммерческие банки и правительство не только занимают деньги в ЦБ, но и держат в нем свои средства. Средства на 11 счетах банков и правительства в ЦБ представляют собой обязательства Центрального банка и учитываются в его пассиве. Как и любой банк, ЦБ имеет свой собственный капитал. Он является источником средств Центрального банка, а значит – элементом пассива. Центральный банк может привлекать заемные средства от различных кредиторов, в т.ч. и иностранных. Они учитываются в графе «прочие пассивы». Там же указывается и прибыль Центрального банка. В качестве иллюстрации посмотрим сводный консолидированный баланс Банка России. На 1 декабря 2002 г. он выглядел так (в млн. руб.): Актив Драгоценные металлы Пассив 55 730 Наличные деньги в 733 772 обращении Средства и ценные бумаги 1 439 489 Средства на счетах в Банке в иностранной валюте, России размещенные у Из них: 914 951 нерезидентов Кредиты и депозиты 219 958 - правительства Российской Из них: - выданы кредитным организациям-резидентам Федерации 3 005 - кредитных организаций- 399 618 резидентов - выданы правительству для обслуживания внешнего долга -прочие 197 408 Средства в расчетах Ценные бумаги Из них: - ценные бумаги правительства Российской Федерации Прочие активы Из них: - основные средства 378 796 Капитал Итого по активу 296 533 19 545 Прочие пассивы 28 022 244 559 241 969 347 202 69 300 49 314 2 163 273 Итого по пассиву 2 163 273 Обращает на себя внимание ряд обстоятельств. Во-первых, собственно золото и другие драгоценные металлы составляют очень небольшую долю золотовалютных резервов Банка России. Основная их часть представлена иностранной валютой. 12 Во-вторых, Банк России не держит доллары и евро в наличной форме в своих хранилищах, но вкладывает их в первоклассные ценные бумаги иностранных государств, открывает счета в зарубежных банках. Такая политика вполне разумна, поскольку Банк России получает определенный процент на свои вложения. В-третьих, в составе кредитного портфеля Банка России очень мала доля ссуд, выданных кредитным организациям-резидентам, проще говоря – коммерческим банкам. Это отражает тот факт, что механизм кредитования коммерческих банков со стороны Банка России до сих пор не отработан. Подавляющую массу своих кредитов Банк России выдает правительству РФ. При этом, помимо прямого кредитования, Банк России еще и скупает ценные бумаги правительства. В-четвертых, в пассиве мы видим статью «средства в расчетах», о которой раньше не говорилось. Она возникает, например, в связи с расчетами коммерческих банков друг с другом, осуществляемых через ЦБ. Допустим, банк А переводит деньги банку Б. Временно эти деньги оказываются в Центральном банке, играющем роль своеобразного почтамта, и учитываются в пассиве его баланса как обязательства ЦБ. Более подробно о функциях Центрального банка и инструментах, с помощью которых он регулирует деятельность коммерческих банков и экономику в целом, речь пойдет в теме 19. В любой стране основу денежной системы составляют банкноты ЦБ – наличные деньги в обращении. Из вышесказанного следует, что деньги поступают в обращение двумя путями: Во-первых, ЦБ расплачивается ими при покупке золота, иностранной валюты и ценных бумаг. Во-вторых, ЦБ предоставляет ими кредиты коммерческим банкам и правительству.1 Часть выпущенных Центральным банком наличных денег возвращается в него же в виде вкладов коммерческих банков и тем самым уходит из обращения. 1 Здесь допущено упрощение. Подробнее о механизме денежной эмиссии – в теме 19, п. 1. 13 Наличные деньги в обращении плюс средства коммерческих банков на счетах в ЦБ составляют денежную базу. Увеличивая свои активы, ЦБ создает денежную базу, а сокращая их – уменьшает ее. Б. Для тех, кто хочет знать больше: узкая и широкая денежная база Различают «узкую» и «широкую» денежную базу. Различие связано с тем, что коммерческие банки открывают в Банке России разнообразные счета. Прежде всего, банки, привлекая вклады фирм и населения, обязаны часть этих средств держать на специальных резервных счетах в ЦБ. Сумма наличных денег в обращении и обязательных резервов коммерческих банков в Банке России составляет узкую денежную базу. Для расчетов через ЦБ коммерческие банки открывают в расчетнокассовых центрах Банка России корреспондентские счета. С этих счетов производятся перечисления средств одного банка другому, платежи в бюджеты и внебюджетные фонды, а также расчеты банков с ЦБ. Помимо резервных и корреспондентских счетов банки открывают в ЦБ депозитные счета. В этом случае они выступают как обычные вкладчики, размещающие свои свободные средства на определенный срок под проценты. Еще одним способом вложения временно свободных средств выступает приобретение коммерческими банками облигаций Банка России, также приносящих некоторый процентный доход. Существуют, наконец, обязательства Банка России по обратному выкупу ценных бумаг. Они возникают, поскольку Банк России продает ценные бумаги коммерческим банкам, обязуясь выкупить их обратно через определенный срок по более высокой цене. Это еще один инструмент кредитования Банка России коммерческими банками. Сумма наличных денег в обращении, обязательных резервов, средств на корреспондентских и депозитных счетах коммерческих банков в Банке России, стоимости облигаций Банка России, купленных коммерческими банками и обязательств Банка России по обратному выкупу ценных бумаг составляет широкую денежную базу. В. Коммерческие банки и их функции Второй уровень банковской системы составляют коммерческие банки. Коммерческими считаются все банки за исключением Центрального независимо 14 от формы их собственности. Иными словами, Сбербанк России, контрольный пакет акций которого принадлежит ЦБ, является коммерческим банком точно так же как и любой частный акционерный банк. Стратегия развития правительством РФ и банковского Банком сектора, России, совместно предусматривает разработанная сокращение государственного участия в капитале коммерческих банков. Прежде всего, намечен выход государства из капиталов тех банков, где его доля не превышает 25%. В банках, где государство владеет свыше 25% всего капитала, будет оценена целесообразность его дальнейшего участия. Затем будет составлен перечень банков, где государство продаст свою долю, и разработан механизм выхода из их капиталов. По характеру выполняемых операций коммерческие банки делятся на универсальные и специализированные. Универсальными называются банки, выполняющие широкий круг банковских операций и услуг. Специализированными являются банки, сосредоточенные на определенных операциях. К ним, в частности, относятся: - Сберегательные банки, мобилизующие свободные средства населения и предоставляющие ему же кредиты на покупку потребительских товаров; - Инвестиционные банки, занимающиеся финансированием и долгосрочным кредитованием реального сектора – промышленности, торговли, транспорта и сельского хозяйства. Они выступают в качестве агентов при первичном размещении фирмами своих ценных бумаг, сами приобретают акции и облигации фирм; - Ипотечные банки, предоставляющие кредиты под залог недвижимости – земли и строений; - Банки, специализирующиеся на экспортно-импортных операциях; - И другие. В России наиболее распространены универсальные банки, хотя в последнее время ряд банков стремится сосредоточиться на определенных операциях, например – на потребительском кредитовании населения. Все банковские операции можно разделить на три группы: пассивные, активные и услуги. 15 1. Пассивными называются операции, в результате которых банк привлекает дополнительные средства. Источники этих средств отражаются в пассиве банковского баланса. Существуют четыре вида пассивных операций: - Эмиссия ценных бумаг. Когда банк выпускает свои акции, он привлекает средства акционеров, становящихся совладельцами банка. При выпуске облигаций банк получает средства их покупателей, дающих банку деньги взаймы. Соответственно, величина акционерного капитала и стоимость выпущенных банком облигаций указываются в пассивной части баланса. Одной из серьезных проблем, препятствующих развитию банковской системы в России, является недостаточность капитала. Мелкие банки, доминирующие сегодня в нашей стране, плохо справляются с кредитованием производства. В связи с этим Банк России повысил минимальный размер акционерного капитала для вновь создаваемых банков до 5 млн. евро (в рублевом эквиваленте). Планируется, что к 2007 г. все банки будут обязаны иметь капитал не ниже этой суммы; - Отчисления от прибыли на формирование банковских фондов. Часть полученной прибыли после уплаты налогов банк не распределяет между акционерами, а направляет в резервы, на увеличение капитала и т.д. Таким образом, оставляемая в банке прибыль увеличивает собственные средства банка и отражается в пассиве как источник этих средств; - Получение кредитов и займов. Важнейшую роль здесь играют межбанковские кредиты. В нашей стране банки выдают друг другу кредиты на срок до трех месяцев, но очень часто практикуются и сверхкороткие кредиты – на 1-2 дня. В ряде случаев банки могут рассчитывать и на кредиты Банка России, хотя механизм подобного кредитования до сих пор не отработан. Периодически ЦБ проводит кредитные аукционы среди коммерческих банков. Победители на этих аукционах получают т.н. «ломбардные кредиты», выдаваемые под залог ценных бумаг. Кроме того, кредитование через аукционы осуществляется и в форме соглашений об обратном выкупе (РЕПО). При этом банки продают ЦБ государственные ценные бумаги, обязуясь выкупить их обратно через определенный срок по более высокой цене. Разница между ценой покупки и ценой продажи формирует процент за пользование деньгами Центрального банка; - Депозитные операции. Посредством таких операций банк привлекает депозиты (вклады) физических и юридических лиц. Будучи обязательством банка 16 перед вкладчиками и одновременно источником банковских средств, депозиты указываются в пассивной части баланса. При этом депозиты составляют подавляющую часть банковских пассивов. Различают срочные депозиты и депозиты до востребования. В первом случае вклады делаются на строго определенный срок, а их досрочное изъятие влечет за собой финансовые потери для вкладчиков. Преимуществом срочных депозитов для вкладчиков является получение более высокого процента, а для банка – возможность распоряжаться вложенными средствами в течение известного срока. Недостаток срочных депозитов состоит в их низкой ликвидности, т.к. находящиеся на срочных счетах средства не могут использоваться вкладчиками для расчетов и текущих платежей, а также для получения наличных денег. Депозиты до востребования, напротив, весьма ликвидны, поскольку владельцы могут в любой момент использовать деньги, находящиеся на их счетах. Но при этом такие счета являются беспроцентными или по ним выплачивается очень небольшой процент. Со своей стороны, банк вынужден держать повышенный резерв по счетам до востребования, имея в виду потенциальную возможность их массового закрытия. 2. Активными называются операции, посредством которых банк использует имеющиеся в его распоряжении средства. Результаты таких операций отражаются в активе банковского баланса. В составе активных операций выделяют кредитные (ссудные), а также инвестиционные и фондовые операции. Кредитные операции означают выдачу средств заемщику на началах возвратности, срочности и платности. Они крайне многообразны и делятся на группы по следующим критериям: - Тип заемщика. Банки выдают ссуды коммерческим и некоммерческим предприятиям, другим банкам, правительству, местным органам власти, а также физическим лицам; - Способ обеспечения кредита. Выделяют ссуды необеспеченные и обеспеченные. В последнем случае обеспечением выступают закладываемое имущество, гарантии и поручительства, страхование. Обеспечение не гарантирует возврат ссуды, но уменьшает риск банка; - Сроки кредитования. Различают краткосрочные (от 1 дня до 1 года), среднесрочные (до 3-5 лет) и долгосрочные (свыше 3-5 лет) ссуды; 17 - Назначение. Ссуды подразделяют на целевые, т.е. предоставляемые на определенные нужды (пополнение оборотных средств, приобретение оборудования, строительство жилья и т.д.) и нецелевые; - И т.д. На первый взгляд ситуация с кредитованием реального сектора (предприятий, выпускающих товары и услуги) банками складывается в России неплохо или, по крайней мере, улучшается. Так за первое полугодие 2002 г. объем кредитов увеличился на 17%, достигнув 44 млрд. долл. В структуре банковских активов кредитование реального сектора выросло до 41%. Тем не менее, существует целый комплекс взаимосвязанных проблем. Первая проблема связана с тем, что, несмотря на заметный рост, объем кредитов остается недостаточным. Так в 2002 г. кредиты едва превысили 16% ВВП России, тогда как в развитых странах они составляют в среднем 53% ВВП. Другая проблема касается сроков кредитования: большая часть предоставленных средств приходится на краткосрочные ссуды. Как правило, кредит выдается для поддержки производственного цикла, не требующей долгосрочных вложений. А для технического перевооружения, в котором так нуждается большинство наших предприятий, нужны долгосрочные кредиты. Однако, по оценке банковских аналитиков, из всего объема кредитов юридическим лицам на «длинные деньги» приходится только 20-30%. Третья проблема связана с распределением кредитов. В основном их получают промышленные гиганты, в меньшей степени – строители и торговля. При этом почти половина кредитов направляется в экспортные сырьевые отрасли в ущерб перерабатывающим отраслям. Банки предпочитают работать только с проверенными партнерами, предлагая остальным кредиты по непомерно высоким ставкам. Большинство банков делает свой бизнес на нескольких клиентах, по большей части связанных с акционерами. Например, банк, входящий в одну финансово-промышленную группу с «ЛУКОЙЛом» или «Сибнефтью», хранит их деньги и в значительной степени из них же финансирует их проекты, оформляя это финансирование как кредит. При этом обычные предприятия, не столь богатые нефтедолларами, остаются на голодном кредитном пайке. В обрабатывающих секторах экономики уже сформировался существенный дефицит кредитных денег. По оценке 18 некоторых экономистов, он достигает 5 млрд. долл. Таким образом, современная банковская система не способствует переливу капиталов из сырьевых отраслей в обрабатывающие, что усугубляет структурные диспропорции в экономике и препятствует экономическому росту. Как переломить эту ситуацию? Простых решений, очевидно, не существует. Проблемы банковского сектора прямо вытекают из недостатков всей российской экономики. Трудно, в частности, надеяться, что капитал по доброй воле согласится перетекать из высокорентабельных отраслей в низкорентабельные. В оправдание своей кредитной политики банки не без оснований ссылаются на высокие риски кредитования большинства предприятий реального сектора. Вряд ли поможет делу и предлагаемое рядом экономистов массированное кредитование народного хозяйства за счет государственных средств, поскольку эти деньги, скорее всего, будут использованы неэффективно и кредиты «уйдут в песок». Исправить положение только совершенствованием банковского законодательства невозможно; нужен целый комплекс мер. Прежде всего, кредиты не потекут в обрабатывающие отрасли, пока хозяйственная деятельность предприятий остается непрозрачной. При наличии понятной, а главное честной отчетности банку не нужно накидывать лишние проценты «на риск» при выдаче кредита. Прозрачности можно достигнуть, используя общепринятые в мировой практике стандарты финансовой отчетности. Многое будет зависеть и от позиции правительства по допуску в Россию иностранных банков и от их желания на нашем рынке работать. Переход на международную отчетность может значительно повысить интерес западных банков к российским предприятиям, отчего кредиты станут доступнее и дешевле. Существенную помощь в отделении надежных заемщиков от ненадежных могут также оказать кредитные бюро, собирающие кредитные истории и данные о «проштрафившихся» должниках. О необходимости таких бюро давно ведутся разговоры, но пока неясно, как они должны работать и какую конкретно информацию собирать. Очень важно и предусмотренное реформой укрупнение банков, повышающее их кредитный потенциал банков и уменьшающее банковские риски. Необходимы совершенствования и другие контрактного меры: права, от демонополизации поддержки малого экономики, и среднего 19 предпринимательства до реформы всей судебной системы. От того, как правительство справится с этими задачами, и зависят сценарии дальнейшего развития финансового сектора и всей экономики. Другим видом активных операций являются инвестиционные и фондовые операции банка. Инвестиционные операции – это операции по вложению банком своих средств в ценные бумаги и паи небанковского сектора. Например, банк может приобретать акции или облигации предприятий в расчете на получение дохода по этим бумагам, а также на установление контроля над фирмами. Кроме того, банки вкладывают свои средства в облигации государства и региональных властей. В отличие от ссудных инвестиционные операции производятся банком по собственной инициативе, а не по просьбе заемщиков. Разновидностью инвестиционных операций выступают фондовые операции, когда банк покупает или продает ценные бумаги, котирующиеся на фондовых биржах. 3. Банковские услуги – это посреднические операции, выполняемые банками по поручению клиентов за определенную плату (комиссию). К ним относятся: - Расчетные операции – операции по зачислению и списанию средств со счетов клиентов. Посредством таких операций происходит исполнение обязательств клиентов перед их контрагентами, а также контрагентов перед клиентами; - Инкассовые операции – получение денег по поручению клиентов на основании различных денежных документов; - Переводные операции, посредством которых происходит перечисление внесенных в банк денег получателю, находящемуся в другом месте; - Торгово-посреднические операции, когда банк по поручению клиентов продает или покупает ценные бумаги, иностранную валюту, драгоценные металлы и т.д. К таким операциям относится и лизинг, когда банк (или подчиненная ему лизинговая компания) покупает дорогостоящее оборудование, а затем сдает его в аренду, принимая периодические платежи от арендатора; - Доверительные (трастовые) операции, заключающиеся во временном управлении имуществом доверителя. В рамках таких операций банк, например, может по своему усмотрению вкладывать деньги доверителя в различные ценные бумаги для получения максимальной прибыли; - Консультационные услуги; 20 - И другие. Таким образом, банковские функции крайне многообразны, но среди них есть три основных, делающих банк банком: - прием вкладов; - выдача ссуд; - осуществление расчетов. Выполняя все эти три функции, коммерческие банки создают деньги в дополнение к наличным деньгам, эмитированным Центральным банком. О том, как это происходит – в следующем параграфе. 4. Создание денег банками Рассмотрим, как деятельность коммерческих банков увеличивает денежную массу в экономике. Начнем с истоков. Пусть некая фирма продала товар за границу, выручив $100. ЦБ купил эти доллары по текущему курсу (условно 1:1), и тем самым выпустил в обращение 100 руб. (создал денежную базу). Эти 100 руб. некто (может быть, та же фирма) положил на свой текущий счет в коммерческом банке А. Первоначально банк держит 100 руб. в своем резерве. В результате баланс банка меняется так: Актив Пассив 100 – Резерв 100 – Текущий счет Данная операция не увеличила денежную массу в экономике, но лишь изменила ее форму: деньги были в форме агрегата М0 (наличные), а стали в форме М1 (текущий счет).1 Сумму, равную части принятых вкладов, коммерческий банк обязан держать в резерве в Центральном банке. Эта часть называется обязательной резервной нормой. Пусть она условно равна 20%. Если фактические резервы превысили обязательные, разницу составляют избыточные резервы, которые банк может использовать для своих деловых операций, например – для выдачи ссуд. 1 Что касается наличных 100 руб., то, попав в резерв коммерческого банка, они исчезли из обращения, а потому перестали считаться деньгами. 21 В настоящее время избыточные резервы банка А составляют 80 руб. Эту сумму банк выдает в кредит безналичным путем, открывая заемщику текущий счета у себя. После выдачи кредита баланс банка изменяется так: Актив Пассив 100 – Резерв 100 – Текущий счет 80 – Кредит 80 – Текущий счет В результате выдачи кредита денежная масса в экономике в форме текущих счетов (М1) увеличилась со 100 до 180 руб. Вывод: каждый раз, когда коммерческий банк выдает кредит, он создает дополнительные деньги. Далее получатель ссуды рассчитывается ею со своим деловым партнером, в результате чего деньги списываются с его счета и переводятся на текущий счет партнера в банке Б.1 Одновременно резервы банка А сократились на 80 руб., поскольку эту сумму пришлось перевести на резервный счет банка Б в ЦБ. Вследствие этой операции балансы банков А и Б станут такими: Б анк А Акти в 20 – Резерв 80 - К реди т Б анк Б Пассив Акти в 100 – Текущи й счет 80 – Резерв Пасси в 80 – Текущий счет Теперь уже у банка Б образовался избыточный резерв в сумме 64 руб. (80% от 80 руб.), которые он выдает в кредит безналичным путем, после чего его баланс становится таким: Б анк Б Акти в 80 – Резерв 64 - К реди т Пасси в 80 – Текущи й счет 64 – Текущи й счет В результате выдачи нового кредита денежная масса в форме текущих счетов возросла еще на 64 руб., достигнув 244 руб. 1 По сути ничего не изменилось бы и в том случае, если бы партнер имел счет в том же банке А. Случай с разными банками используется для простоты иллюстрации. 22 Заемщик банка Б опять же использует кредит для расчета со своими деловыми партнерами. И все повторяется заново с привлечением банков В, Г, Д и т.д. Таким образом, денежная масса в форме текущих счетов возрастает в убывающей геометрической прогрессии со знаменателем 0,8: 100+80+64+51+…+0=500. В общем виде сумму текущих счетов (депозитов) можно рассчитать по формуле: D = MB 1 r где D – величина депозитов во всех банках; МВ – денежная база (100 руб. в нашем примере); r – обязательная резервная норма в долях (0,2 в нашем примере). Соответственно в нашем примере: D=100*5=500 В данной простой модели денежная масса в экономике совпадает с суммой депозитов во всех коммерческих банках, ибо наличные деньги в обращении отсутствуют – все 100 руб., первоначально выпущенные ЦБ в обращение, распределились по резервным счетам коммерческих банков (20+16+13+…+0=100). Дробь 1 r называется депозитным мультипликатором (MD). Это коэффициент, показывающий, на сколько рублей возрастают текущие счета при увеличении денежной базы на 1 рубль: MD = ∆D ∆MB В нашем примере депозитный мультипликатор составляет 5. Поскольку в простой модели депозиты – это единственная форма денег, депозитный мультипликатор здесь равен денежному мультипликатору. Сумма выданных всеми банками кредитов (K) исчисляется по формуле: K = MB Дробь 1- r r 1− r – кредитный мультипликатор (MK). Он показывает, на r сколько рублей возрастают кредиты в экономике в результате увеличения денежной базы на 1 рубль: MK = ∆K ∆MB 23 В нашем примере кредитный мультипликатор составляет 4, соответственно сумма выданных кредитов будет 400 руб. (80+64+51+…0=400). Следует иметь в виду, что здесь рассмотрена именно упрощенная модель формирования денежной массы в экономике. Упрощение состоит в том, что все расчеты производятся безналичным путем посредством перевода денег с одного счета на другой. Наличные же деньги, первоначально выпущенные Центральным банком, ушли из обращения. Вместо них банки имеют резервные счета в ЦБ на ту же сумму. В реальной жизни все несколько сложнее. Во-первых, коммерческие банки помимо обязательного резерва создают, по своему усмотрению, дополнительные резервы. Во-вторых, часть выделенных кредитов не попадает на текущие счета, но обналичивается. Предположим, банк обязан резервировать 20% от принятых вкладов. Кроме того, он создает дополнительный резерв в размере 10%. Следовательно, приняв 100 руб. во вклады, банк может выдать кредитов на сумму не 80 руб., как раньше, а только 70 руб. Допустим также, что выданные в кредит 70 руб. не полностью попадают на счет в другом банке, но частично превращаются в наличные деньги для выплаты заработной платы и т.п. Если обналичиваются, например, 30% полученных кредитов, то на текущий счет в другом банке попадают только 49 руб. из 70 руб. кредитных денег. Отсюда вытекает: 1. Часть выпущенных Центральным банком наличных денег не возвращается в него же в виде банковских резервов, а остается в обращении; 2. Поскольку на банковские текущие счета теперь попадает меньше денег, чем в условиях простой модели, то и «размножаются» деньги медленнее. Иными словами, денежный мультипликатор при использовании реалистичной модели всегда меньше мультипликатора, свойственного упрощенной модели. В России денежный мультипликатор, измеряемый как отношение денежной массы по агрегату М2 к широкой денежной базе, колеблется в 2001 – первой половине 2003 гг. на уровне 1,7-1,8. 24 ЗАДАНИЯ ДЛЯ САМОПОДГОТОВКИ 1. Верны ли утверждения? А. Агрегат М1 включает в себя наличность, вклады до востребования и срочные депозиты; Б. Наличность, входящая в агрегат М1, состоит из монет и бумажных денег; В. Агрегат М3 превышает М2 на величину срочных вкладов; Г. Агрегат М2 более ликвиден, нежели М3; Д. Когда наличные деньги вкладываются в банк, они изымаются из обращения, и в результате денежная масса уменьшается; Е. Депозитный мультипликатор всегда превышает кредитный мультипликатор; Ж. Повышение обязательной резервной нормы ведет к росту денежной массы в экономике; З. Если большая часть выданных кредитов будет обналичиваться, то денежная масса в экономике возрастет. 2. Центральный банк купил государственные облигации у коммерческих банков на сумму 150 руб. Как эта операция изменит количество денег в экономике, а также сумму выданных кредитов, если обязательная резервная норма составляет 20%? Предполагается, что банки полностью используют свои кредитные возможности. 3. Вклады клиентов коммерческого банка составляют 10 млн. руб. Резервы банка равны 1,5 млн. при обязательной резервной норме 10%. Как изменится денежная масса в экономике, если банк решит использовать все свои избыточные резервы для выдачи ссуд? 4. Вклады клиентов коммерческих банков составляют 40 млрд., а банковские резервы равны 4 млрд. при обязательной резервной норме 10%. Что произойдет с денежной массой в экономике, если обязательная резервная норма будет снижена до 8%, а банки полностью используют свой кредитный потенциал? 25 5. На 1 января 2003 г. имелись следующие данные о российской экономике (в млрд. руб.): Наличные деньги в обращении 813,9 Корреспондентские счета коммерческих банков в ЦБ 169,7 Обязательные резервы коммерческих банков 201,1 Депозиты коммерческих банков в ЦБ 47,4 Обязательства ЦБ по обратному выкупу ценных бумаг 0,5 Денежная масса (по агрегату М2) 2119,6 Рассчитайте величину денежного мультипликатора. 6. Пусть обязательная норма банковских резервов составляет 0,12. Спрос на наличность составляет 0,3 от суммы выданных кредитов. Денежная база составляет 40 млрд. 1) Определите денежную массу в экономике; 2) Если ЦБ увеличивает резервную норму до 0,2, то как изменится денежная масса? 7. Первоначальные балансы банков А и Б выглядят так: Банк А А Банк Б П Резервы: 100 Ссуды: 400 Счета клиентов: 500 А П Резервы: 150 Счета клиентов: Ссуды: 650 800 Клиент банка А выписал чек на имя клиента банка Б на сумму 50 руб., а клиент банка Б – на имя клиента банка А на сумму 40 руб. Как изменятся балансы обоих банков? 8. Баланс банка выглядит так: А П Резервы: 22 Бессрочные вклады: 100 Ценные бумаги: 38 Ссуды: 40 Обязательная резервная норма равна 20%. Ответьте на вопросы: 26 1) Каков максимальный размер новых ссуд, которые может предоставить банк? Как изменится баланс сразу после их предоставления? 2) Как изменится предложение денег в экономике в результате деятельности всех банков? Объясните. 3) Каким станет баланс банка, после того как новые ссуды будут израсходованы?
