Александр Чекунков

МИНИСТЕРСТВО ЭКОНОМИЧЕСКОГО
РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ*
(МИНЭКОНОМРАЗВИТИЯ РОССИИ)*
РАБОЧАЯ ГРУППА *
ПО СОЗДАНИЮ МЕЖДУНАРОДНОГО
ФИНАНСОВОГО ЦЕНТРА В МОСКВЕ*
БАНК РАЗВИТИЯ И *
ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКОЙ *
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ (ВНЕШЭКОНОМБАНК)*
КРАТКОЕ ОПИСАНИЕ РОССИЙСКОГО ФОНДА ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ (РФПИ) Октябрь 2011 I. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕКЛАРАЦИЯ РФПИ: МИССИЯ, ЦЕЛИ, ГЕОГРАФИЯ Миссия Фонда Стать катализатором привлечения инвестиций, кадров и технологий в экономику России, осуществляя доходные инвестиции Цели Фонда Инвестиционные темы ü  Привлечение прямых иностранных инвестиций в экономику РФ ü  Осуществление доходных инвестиций •  Растущий средний класс •  Значительные возможности и потребности в инфраструктурных инвестициях •  Замещение импорта •  Сектора с наличием значительных конкурентных преимуществ у России •  Возможности кардинального повышения эффективности предприятий География инвестиций o  В основном, Российская Федерация o  Иностранные компании не более 20% фонда o  Инвестиции в иностранные компании должны быть одобрены 75% голосов Инвестиционного комитета / Наблюдательного совета… o  …и только если, (а) обеспечивают доступ к прорывным технологиям в приоритетных инновационных и модернизационных секторах, либо (б) имеют стратегическое значение в рамках СНГ стр. 2 I. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕКЛАРАЦИЯ РФПИ: ОТРАСЛИ ИНВЕСТИРОВАНИЯ 5 секторов инноваций Инновационная энергетика Атомная энергетика Аэрокосмическая индустрия Фармацевтика и Фармакология Телекоммуникационные и информационные технологии 5 секторов модернизации Глубокая переработка природных ресурсов Технологическая разработка важнейший месторождений Сельское хозяйство и продовольственный ритейл Жилищное строительство и стройматериалы Транспорт и логистика Прочие отрасли РФПИ не будет ограничиваться только приоритетными отраслями: •  Позволит привлечь широкий круг инвесторов стр. 3 I. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕКЛАРАЦИЯ РФПИ: ПАРАМЕТРЫ ИНВЕСТИЦИЙ Обязательное со-­‐
инвестирование •  РФПИ может инвестировать только при наличии со-­‐инвестора или группы со-­‐
инвесторов в пропорции не менее 1:1 со-­‐инвестор / РФПИ •  Со-­‐инвестор должен иметь не менее $1 млрд активов под управлением, либо обладать рыночной капитализацией не менее $1 млрд, либо годовым оборотом не менее $1 млрд и EBITDA не менее $150 млн* Размер сделки Участие в компании •  Не менее $50 млн в одну сделку •  Не более $500 млн в одну сделку •  Доля в компании не выше 49%; в типичной сделке доля РФПИ в компании не будет превышать 25%+1 •  Фонд не может быть самым крупным акционером компании Срок инвестиции •  Ожидаемый выход из инвестиций через 5-­‐7 лет * на дату последней аудированной отчетности Со-­‐инвестирование – беспрецедентный в мировой практике механизм, нацеленный на (а) максимизацию качества инвестирования РФПИ и (б) привлечение прямых иностранных инвестиций в экономику России стр. 4 II. ПОРЯДОК РАБОТЫ С СО-­‐ИНВЕСТОРАМИ: ТИПЫ СО-­‐ИНВЕСТОРОВ Иностранные со-­‐инвесторы двух типов: ДОЛГОСРОЧНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНВЕСТОРЫ СТРАТЕГИЧЕСКИЕ ИНВЕСТОРЫ •  Суверенные инвестиционные фонды •  Ведущие отраслевые компании •  Пенсионные и страховые компании •  Фонды прямых инвестиций •  Рыночная капитализация, либо оборот более $1 млрд + EBITDA более $150 млн Размер активов под управлением более $1 млрд стр. 5 II. ПОРЯДОК РАБОТЫ С СО-­‐ИНВЕСТОРАМИ: МЕХАНИЗМ СО-­‐ИНВЕСТИРОВАНИЯ Два типа сделок: 1.  Сделки, инициированные со-­‐инвесторами •  РФПИ концентрируется на проверке анализа инвестиционной возможности (due diligence), проведенного инвестором-­‐инициатором сделки, и защите своих интересов в сделке •  Более быстрый процесс (2-­‐3 месяца) 2.  Сделки, инициированные РФПИ •  РФПИ проводит глубокий анализ инвестиционной возможности и предлагает со-­‐инвестировать в проект 5-­‐7 со-­‐инвесторам, отобранным на основании отраслевых приоритетов инвесторов •  Фонды отбираются исходя из выраженного интереса инвестировать в сделку максимальный объем средств •  Более глубокий процесс – 4-­‐5 месяцев; в результате возможно со-­‐инвестирование с 1-­‐2 инвесторами В обоих случаях со-­‐инвесторы получают доступ к материалам due diligence РФПИ, но проводят самостоятельный анализ инвестиционной возможности и принимают решение независимо от РФПИ стр. 6 III. МЕХАНИЗМЫ УПРАВЛЕНИЯ РФПИ: СТРУКТУРА И УПРАВЛЯЮЩИЕ ОРГАНЫ РФПИ Международный аудитор Международный Экспертный Совет Три уровня управления: I.  СТРАТЕГИЧЕСКИЙ: ИНВЕСТИЦИОННЫЙ: 100% владение экспертиза УПРАВЛЯЮЩАЯ КОМПАНИЯ РФПИ единственный инвестор Соглашение об управлении ЗПИФ Владение долями в проектах Инвестиционная стратегия Правила и подходы Одобрение крупных сделок Одобрение сделок, по которым запрошено специальное разрешение Инвестиционным Комитетом Инвестиционный Комитет •  Одобрение сделок по покупке и продаже активов III.  ОПЕРАЦИОННЫЙ: ЗПИФ Российский Фонд Прямых Инвестиций Наблюдательный Совет • 
• 
• 
• 
II. 
аудит Генеральный директор и Правление •  Операционная команда должна обладать значительным инвестиционным опытом •  Руководство текущей деятельностью по поиску, анализу, структурированию и реализации сделок •  Найм и руководство работой инвестиционной команды •  Подготовка решений для рекомендации Инвестиционному Комитету и Наблюдательному Совету ИНВЕСТОРЫ ИНВЕСТОРЫ (Limited ПРОЕКТЫ Partners) (Limited Partners) Владение долями в проектах и стратегические Финансовые со-­‐инвесторы стр. 7 МЕЖДУНАРОДНЫЙ ЭКСПЕРТНЫЙ СОВЕТ РФПИ ЛУ ЦЗИВЕЙ Председатель Совета директоров Исполнительный директор Китайская Инвестиционная Корпорация (*Активы под управлением 410 млрд. долл.) СТИВЕН ШВАРЦМАН Председатель Совета Директоров Исполнительный директор Blackstone Group (100 млрд. долл.) ДЭВИД БОНДЕРМАН Управляющий партнер Со-­‐основатель Texas Pacific Group (50 млрд. долл.) ЧОНГ-­‐СУК ЧОЙ Председатель Совета директоров, Исполнительный директор Корейская Инвестиционная Корпорация (37 млрд. долл.) БАДЕР МОХАММЕД АЛЬ-­‐СААД Управляющий директор Инвестиционный фонд Кувейта (296 млрд. долл.) ЛЕОН БЛЭК Председатель Совета Директоров Apollo Global Management (100 млрд. долл.) МАРТИН ХАЛУЗА Исполнительный директор Apax Partners (40 млрд. долл.) ДЖОЗЕФ ШУЛ Глава Европейских Операций Warburg Pincus (30 млрд долл.) КУРТ БЬЁРКЛУНД Со-­‐управляющий Партнер Permira (30 млрд. долл.)