Виктор Киселев. Текущее состояние и перспективы
реклама
ТЕКУЩЕЕ СОСТОЯНЕЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА МСП СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ Март 2016 СЕКТОР КРЕДИТОВАНИЯ МСП В РОССИИ Процентные ставки по кредитам, выданным субъектам МСП за соответствующий месяц (без учета Сбербанка России), % 21 Сроком до 1 года 20 19 19,2 19,1 18,9 18,2 19,0 17,9 18 18,6 17,9 17,6 Сроком свыше 1 года 18,2 17,8 17,7 17,3 17,1 17,6 17,2 16,6 17 17,1 16,9 16,3 16 16,5 16,6 15,5 15,3 15 14 2015, январь 2015, февраль 2015, март 2015, апрель 2015, май 2015, июнь 2015, июль Отраслевая разбивка*: 100% 2015, август 2015, сентябрь 2015, октябрь 2015, ноябрь 2015, декабрь Динамика объемов задолженности и кредитования, млрд рублей 8% 7% 8% 9% 8 000 80% 10% 7% 10% 15% 12% 7 000 60% 27% 21% 19% 6 000 Кредиты нарастающим итогом за год Задолженность 7 609 5 460 5 000 40% 5 116 4 000 52% 49% 46% 20% 4 827 3 000 2 000 0% 2011 2012 2013 Торговля Другое Обрабатывающие производства Строительство 1 000 0 Операции с недвижимым имуществом МСП Банк / 15.03.2016 / *Аналитический центр АО «МСП Банк» 2 СЕКТОР КРЕДИТОВАНИЯ МСП В РОССИИ Объем выданных за 2015 год кредитов малому и среднему бизнесу сократился по сравнению с итогами 2014 года на 28,2% (годом ранее также наблюдался спад, составлявший, впрочем, менее 6%) и составил 5,46 трлн. рублей. Объем выдач оказался самым низким с 2010 года – тогда субъектам МСП было выдано 4,7 млрд рублей. Динамика доли задолженности сектора МСП в совокупном рыночном портфеле 21% 20% 19% 18,28% 18% 17% 16% 15% 14% 13% 12% 11% 11,91% Доля просроченной задолженности, несмотря на сокращение портфеля, росла на протяжении всего 2015 года и продолжает расти и достигла отметки в 13,8% (всего же с начала года этот показатель прибавил 6,1 процентного пункта). Доля 30 крупнейших банков в портфеле задолженности МСП в 2015 году сократилась на 4,8 процентного пункта и составляет 51%. Их портфель в сравнении с итогами 2014 года потерял в объеме свыше 393 млрд. рублей (-13,6%). Доля просрочки выросла за 12 месяцев на 4,5 процентного пункта и составила на 1 января 2016 года 14,3% их портфеля. Динамика объемов задолженности и кредитования банков из топ-30, млрд рублей 4 000 Кредиты нарастающим итогом за год 3 755 Задолженность 3 500 3 000 2 880 2 487 2 500 2 000 1 500 1 000 2 396 500 0 МСП Банк / 15.03.2016 / *Аналитический центр АО «МСП Банк» 3 ОБЗОР СЕКТОРА МСП В ЕС СЕКТОР МСП ЕС МЕСТАМИ 66,5% ЗАНЯТОГО ОБЕСПЕЧИВАЕТ НАСЕЛЕНИЯ РАБОЧИМИ ЕВРОПЫ Отраслевая структура МСП в Европе 20% 22% 6% 6% 21% 12% 13% Торговля Промышленное производство НИОКР Строительство Транcпорт Недвижимость МСП Банк / 15.03.2016 / Наибольшую долю в совокупной валовой добавленной стоимости МСП обеспечивает торговый сектор – 22%. Доля промышленности по сравнению с уровнем 2008 г. практически не изменилась, однако темпы прироста промышленного производства существенно снизились. Драйвером роста выступают предприятия, действующие в сфере торговли и услуг. 4 ОСОБЕННОСТИ МСП КРЕДИТОВ КАК НОВОГО КЛАССА АКТИВОВ ДЛЯ СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ: Разнородность кредитов МСП в сравнении с другими видами активов (ипотека, авто – и потребительские кредиты, кредитные карты): • овердафтные продукты, возобновляемые и невозобновляемые кредитные линии, инвестиционные кредиты, торговое финансирование, целевые кредиты на приобретение коммерческой недвижимости и транспорта, гарантийные продукты; • кредиты предоставляются предприятиям различных форм собственности и различных организационных структур, а также в виде кредитов физическим лицам - владельцам бизнеса; • разнородность обеспечения – объекты недвижимости, транспортные средства, залоги долей, товары в обороте, гарантии и поручительства. МСП кредиты менее однородны, чем корпоративные кредиты крупным заемщикам. Отсутствие стандартизации на уровне кредитной документации и обмена данными (стимулы для стандартизации): секьюритизация, как вторичный рынок для портфелей МСП. Программы рефинансирования: EU – data warehouse, the Loan Level Initiative. Отсутствие стандартизации на уровне структуры сделок / платформы. Результат – высокая стоимость сделки (неэффективность для небольших банков и пулов). В отсутствии рыночных ориентиров (секьюритизация, вторичная торговля) прайсинг портфелей МСП зачастую искажен и не соответствует риску (овердрафты и кредитные линии – прайсинг на основе дополнительных доходов). МСП Банк / 15.03.2016 / 5 ОСОБЕННОСТИ СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ МСП АКТИВОВ Место МСП-секьюритизации среди других классов активов Структурные ценные бумаги (Asset-Backed Securities) Балансовые ипотечные облигации (covered bond) Жилищная ипотека (RMBS) Облигации Bonds (CDO) Коммерческая ипотека (СMBS) Кредитные карты Автокредиты AutoLoans (ABS) Balance sheet CDO Потребительские кредиты Leverage Loans, МСП кредиты (CLO) МСП кредиты (SME CLO) Экзотические продукты (CDO of ABS, CDO^2..) Корпоративные кредиты (Corporate CLO) Проектное финансирование, будущие поступления МСП Банк / 15.03.2016 / Корпоративные Неоднородные Концентрация Collateralized Debt Obligations (CDO) Розничные Однородные Диверсификация Ипотечные ценные бумаги (MBS) 6 СЕКЬЮРИТИЗАЦИЯ МСП С учетом рыночных недостатков в сфере кредитования МСП, становление рынка требует государственной поддержки Примеры в Европе • Наиболее значимый - платформа PROMISE государственного банка KfW (Kreditanstalt für Wiederaufbau) в Германии (в отдельные годы - до 44% секьюритизации МСП активов в Европе). • EIB (Европейский Инвестиционный Банк), EIF (Европейский Инвестиционный Фонд) – во всех странах ЕС – программа кредитных улучшений МСП секьюритизации. • Национальные Программы поддержки: Италия (district bonds), Испания (FTPYME - частичные гарантии на старшие транши), Франция, Великобритания. Цели господдержки Стандартизация структур сделки и участие в качестве «якорного инвестора». Снижает риски не завершения сделки (execution risk) – предоставления кредитных улучшений и отсутствующих инфраструктурных услуг. Снижает стоимость отдельных сделок. Комфорт для рыночных инвесторов за счет знакомства со структурой и от участия специализированного якорного инвестора. Стимулирует стандартизацию на уровне предоставления кредитов, обмена данными, рыночного ценообразования, транспарентности рынка в целом. МСП Банк / 15.03.2016 / 7 СЕКЬЮРИТИЗАЦИЯ МСП: ВАРИАНТЫ СТРУКТУРЫ 1. ОТДЕЛЬНАЯ СДЕЛКА СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ – КРУПНЫЕ БАНКИ ЦБ РФ РЕПО с ЦБ РФ БАНК ОРИГИНАТОР / СЕРВИСНЫЙ АГЕНТ/ БАНК СЧЕТА СБОРА ПЛАТЕЖЕЙ Действительная продажа Портфеля кредитов. Кредит на форм-ие резервного фонда и расходы СПЕЦИАЛИЗИРОВАННОЕ ФИНАНСОВОЕ ОБЩЕСТВО АКТИВЫ ПАССИВЫ Портфель кредитов Облигации Класса А Накопление денежных средств на залоговом счете, полученных от портфеля кредитов Финансирование части покупной цены. Реализация механизма извлечения избыточной прибыли. Перехват обслуживания Портфеля кредитов РЕЗЕРВНЫЙ ОБСЛУЖИВАЮЩИЙ АГЕНТ МСП Банк / 15.03.2016 / Продажа Облигаций Класса А инвесторам. Погашение основного долга и процентов. Субординированны й кредит и/или Облигации Классa Б Резервный фонд Погашение задолженности по Кредитам. ЗАЕМЩИКИ МСП ИНВЕСТОРЫ Осуществление расчета триггеров по проекту, погашение основного долга и купонных выплат по Облигациям класса А. БАНК СЧЕТА ЭМИТЕНТА РАСЧЕТНЫЙ АГЕНТ СЕКЬЮРИТИЗАЦИЯ МСП: ВАРИАНТЫ СТРУКТУРЫ 2. НАКОПИТЕЛЬНАЯ СТРУКТУРА – ПРОМЕЖУТОЧНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ДЛЯ НАКОПЛЕНИЯ ПОРТФЕЛЯ МСП КРЕДИТОВ И ПОСЛЕДУЮЩЕЙ СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ – СРЕДНИЕ БАНКИ 1 этап – накопительная структура СПЕЦИАЛИЗИРОВАННОЕ ФИНАНСОВОЕ ОБЩЕСТВО БАНК ОРИГИНАТОР Дополнительные продажи Старшая кредитная линия Старшее финансирование Портфель кредитов Младшее финансирование Младшее финансирование 2 этап - рефинансирование/ выпуск облигаций ЦБ РФ СПЕЦИАЛИЗИРОВАННОЕ ФИНАНСОВОЕ ОБЩЕСТВО БАНК ОРИГИНАТОР Дополнительные продажи Портфель кредитов Субординированный кредит и/или Облигации Классa Б портфель 1 – рост / накопление портфеля 2 – револьверный период 3 – амортизация Облигаций МСП Банк / 15.03.2016 ИНВЕСТОРЫ Облигации Класса А Резервный фонд Младшее финансирование РЕПО с ЦБ РФ ОРГАНИЗАТОР / РАСЧЕТНЫЙ АГЕНТ / БАНК СЧЕТА ЭМИТЕНТА 2 1 3 / время 1 2 3 4 5 СЕКЬЮРИТИЗАЦИЯ МСП: ВАРИАНТЫ СТРУКТУРЫ 3. МУЛЬТИОРИГИНАТОРНАЯ ПЛАТФОРМА - НАКОПИТЕЛЬНАЯ СТРУКТУРА И ОПЦИОНАЛЬНЫЕ ВЫПУСК ОБЛИГАЦИЙ, ОБЕСПЕЧЕННЫХ МСП КРЕДИТАМИ 1 этап – накопительная структура НАКОПИТЕЛЬНАЯ СТРУКТУРА БАНК –ОРИГИНАТОР - 3 БАНК –ОРИГИНАТОР - 2 БАНК –ОРИГИНАТОР - 1 Дополнительные продажи кредитов на револьверной основе Старший кредит Портфель МСП кредитов Предоставление старшей кредитной линии Мезонинный кредит Предоставление мезонинного финансирования Младший кредит Предоставление младшей кредитной линии ЦБ РФ 2 этап – рефинансирование / выпуск облигаций РЕПО с ЦБ РФ СПЕЦИАЛИЗИРОВАННОЕ ФИНАНСОВОЕ ОБЩЕСТВО НАКОПИТЕЛЬНАЯ СТРУКТУРА Продажа (части) портфеля Портфель МСП кредитов Портфель кредитов Резервный фонд БАНК –ОРИГИНАТОР - 3 БАНК –ОРИГИНАТОР - 2 БАНК –ОРИГИНАТОР - 1 МСП Банк / 15.03.2016 / Облигации Старшего транша Продажа Облигаций инвесторам ИНВЕСТОРЫ Облигации Мезонинного транша Субординированный кредит и/или Облигации Младшего транша Младшее финансирование 10 СЕКЬЮРИТИЗАЦИЯ МСП: ВАРИАНТЫ СТРУКТУРЫ 3. МУЛЬТИОРИГИНАТОРНАЯ ПЛАТФОРМА - НАКОПИТЕЛЬНАЯ СТРУКТУРА И ОПЦИОНАЛЬНЫЕ ВЫПУСК ОБЛИГАЦИЙ, ОБЕСПЕЧЕННЫХ МСП КРЕДИТАМИ Преимущества Участники получают единую технологию предоставления кредитов, позволяющую осуществлять централизованный контроль качества портфеля активов МСП, который впоследствии будет секьюритизирован. Не требуется накопления значительного размера портфеля активов МСП одним банком для проведения секьюритизации. Работа мультиоригинаторной платформы может начаться с небольших объемов и иметь период накопления портфеля обеспечения на балансе Накопительной структуры. По желанию банка-оригинатора портфель может либо перейти на второй этап с выпуском облигаций, обеспеченных кредитами МСП данного банка, либо может быть амортизирован на Накопительной структуре. Не требуется финансировать отдельные банки в значительных объемах, поскольку кредиты будут находиться на балансе оригинаторов около 60 дней. МСП Банк и другие инвесторы приобретают старший риск на активы МСП, которые были сгенерированы по утвержденным стандартам и под контролем организаторов и инвесторов, а не риск на банки-оригинаторы. На этапе накопления банки-оригинаторы не несут расходы на организацию сделок секьюритизации в полном объеме, а получают доступ к технологиям кредитования и рефинансирования и фактически имеют эффект секьюритизации при генерировании и продажи СФО первых же кредитов по установленным стандартам. МСП Банк / 15.03.2016 / СЕКЬЮРИТИЗАЦИЯ: РОЛИ МСП БАНКА СПЕЦИАЛИЗИРОВАННОЕ ФИНАНСОВОЕ ОБЩЕСТВО МСП БАНК БАНК ОРИГИНАТОР МАСТЕР СЕРВИСЕР Действительная продажа Портфеля Кредитов. АКТИВЫ ПАССИВЫ Портфель кредитов Облигации Класса А Резервный фонд МСП БАНК ЯКОРНЫЙ ИНВЕСТОР Субординированный кредит и/или Облигации Классa Б Продажа Облигаций Класса А инвесторам. Погашение основного долга и процентов РОЛИ МСП БАНКА В ПРОЕКТЕ ПО СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ КРЕДИТОВ МСП 1. Комплексная проверка (due diligence) 2. Анализ портфеля Процедуры андерайтинга Кредитный процесс Процедуры обслуживания и обращения взыскания Стандартные формы кредитной и залоговой документации Работа с просроченной задолженностью Внутренние системы безопасности и ИТ системы Исторический/ винтажный анализ Подготовка форм для выгрузки и анализа данных Стратификационные таблицы, определение квалификационных требований и отбор портфеля обеспечения Моделирование денежных потоков МСП Банк / 15.03.2016 / 3. Расчетный агент Расчет и осуществление платежей СФО Мониторинг основных параметров Портфеля и приобретаемых СФО активов Мониторинг отчетности по проекту Контроль за выполнением основных условий (триггеров) Предоставление отчета инвесторам 4. Банк Залогового счета Контроль за использовани ем денежных средств в соответствии с эмиссионной документацие й 5. МастерСервисер Мониторинг и Гарантирование качества обслуживания, замена основного и/или резервного сервисера в случае снижения качества обслуживания или банкротства последних СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ! Россия, 115035, Москва, ул.Садовническая, д. 79 Телефон: +7(495)783-79-98 Факс: +7(495)783-79-74 www.mspbank.ru 15.03.2016 13
