Главный исполнительный директор фармацевтической

Главный исполнительный директор
фармацевтической корпорации
«Артериум» Денис Гарцилов: наша
валовая прибыль составляет 50%
06:00 / 04 Декабря 2007
Гарцилов оценил компанию «Артериум» (объединяет
«Киевмедпрепарат» и «Галичфарм») в 200 миллионов долларов.
Корпорация «Артериум» была создана в 2005 году
предприятиями ОАО «Киевмедпрепарат» и ОАО «Галичфарм».
Скажите, как долго продолжались переговоры, и кто стал
инициатором объединения?
В то время у нас была потребность в создании нового корпоративного бренда и
объединении наших компаний с целью долгосрочного сотрудничества. Сами переговоры
длились несколько лет. Инициатива объединения принадлежала «Киевмедпрепарату»,
который специализировался на производстве антибиотиков и искал пути для
диверсификации бизнеса. В свою очередь, «Галичфарм» производил препараты на
натуральной основе. Интересы наших компаний на рынке продаж медпрепаратов
пересекались, и была создана взаимовыгодная совместная структура для ведения бизнеса
— «Артериум».
А до момента подписания договора были ли активы «Киевмедпрепарата» в
«Галичфарме»?
Да, у нашей компании были акции львовской компании, однако их было совсем немного.
На каких условиях произошло объединение и за какую сумму удалось приобрести
акции «Галичфарма»?
Предприятия стали равноправными участниками в корпорации «Артериум» с долями 50
на 50. Это было объединение юридических лиц, которое среди прочего предполагало
приобретение некоторыми акционерами «Киевмедпрепарата» акций «Галичфарма».
Помимо «Галичфарма», с какими компаниями вы вели переговоры об объединении?
На тот момент это был только «Галичфарм».
И как повлияло само объединение на развитие обеих компаний?
«Галичфарм» получил очень мощные источники для развития, были привнесены новые
стандарты и подходы, повышена эффективность производства. После заключения
договора продажи его препаратов ежегодно увеличивались на 30-50 процентов.
Несмотря на менее интенсивный рост продаж, «Киевмедпрепарат» также остался в
выигрыше, так как весь бизнес трансформировался в качественно новую модель и
благодаря диверсификации стал более стабильным.
Почему объединение между компаниями «Галичфарм» и «Киевмедпрепарат»
произошло на паритетных основаниях? Выделение главной структуры могло бы
предупредить возникновение корпоративных конфликтов.
Для нас было важно, чтобы компании были равноправными. Возможно, было бы более
эффективно на первом этапе выделить главную управленческую компанию —
«Киевмедпрепарат». Однако, учитывая наши долгосрочные планы по развитию компании,
данный союз, означавший в том числе и культурную трансформацию, выглядел наиболее
эффективным.
«Артериум» входит в состав финансово-промышленной группы «Финансы и
Кредит». Контрольный пакет акций также принадлежит структуре, контролируемой
Константином Жеваго?
Это один из ключевых собственников компании. Помимо этой финансовой группы, часть
наших акций сосредоточена в руках украинских и международных инвестиционных
фондов, часть находится в свободном обращении.
Предприятия являются открытыми акционерными обществами, их акции свободно
котируются на рынке; и котировки ценных бумаг, и соотношение долей акционеров
изменяются. Утверждать, что группе «Финансы и Кредит» принадлежит контрольный
пакет, сложно.
Вы знакомы с Константином Жеваго?
Да. Наши взаимоотношения можно охарактеризовать как деловые.
«Финансы и Кредит» стали акционерами «Артериума» еще до создания самой
корпорации?
Да, это произошло в конце 1990-х, когда фондовый рынок только начинал зарождаться. И
мне трудно сказать, у кого именно акции «Киевмедпрепарата» были выкуплены.
Насколько «Артериум» является профильным объектом для группы «Финансы и
Кредит»? Готовы ли владельцы компании ее продать?
Это рынок, и на нем всегда существуют интерес как к Украине в целом, так и к нашему
предприятию, в частности, со стороны других компаний. Сегодня можно сказать, что
акционеры «Артериума» проявляют большой интерес к развитию этого направления
бизнеса.
Но предложения уже поступали?
На данный момент такое развитие событий мы даже не рассматриваем как возможное.
У вас самого акции компании есть?
Да, совсем немного. Меньше одного процента.
Топ-менеджмент «Галичфарма» также владеет акциями своей компании?
Это логично предположить, так как многие из них работают на предприятии с момента
приватизации, хотя точными сведениями я не располагаю. Ведь акции — предмет
собственности, и каждый вправе распоряжаться ими по своему усмотрению.
Топ-менеджмент «Галичфарма» в результате структурных изменений поменялся?
Отчасти да. Произошла смена главы предприятия, однако многие руководители остались
на своих местах, а некоторые переехали в Киев.
Куда делись акционеры «Галичфарма»? У них были выкуплены акции компании?
Одной из особенностей приватизации того времени было то, что государственное
предприятие передавалось в управление трудового коллектива путем выкупа его акций.
То же самое произошло и на «Галичфарме», акции которого были сосредоточены у
работников компании, но вскоре появлялись инвесторы, которые выкупали акции у
коллектива. Одним из акционеров была известная российская «Альфа-групп».
На сегодня «Альфа-групп» также является акционером «Артериума»? Какой у нее
пакет акций?
Если у «Альфа-групп» и есть акции нашей компании, то их совсем немного.
Как изменилась рыночная стоимость компании после объединения?
Увеличилась в разы. Прирост наших продаж составляет в среднем около 20% в год. В то
время многие активы были недооценены.
Есть ли у вашей компании планы выхода на IPO?
У нас нет самоцели разместить свои акции на международных биржах, ведь IPO — не
самый дешевый и простой способ для привлечения капитала. Организационная модель
компании позволяет получать достаточное финансирование из других источников, не
привлекая деньги новых инвесторов. Хотя никогда нельзя исключать возможности
размещения акций на IPO. В ближайшем же будущем этот вопрос для компании не
актуален.
То есть вы довольны стоимостью акций корпорации и ее капитализацией?
По недавним котировкам, акции «Киевмедпрепарата» стоят 100-120 долларов за штуку,
что может давать капитализацию порядка 100 миллионов долларов. Если к этой сумме
прибавить «Галичфарм», то цена всей корпорации составляет не менее 200 миллионов
долларов.
Какова доля вашей компании на фармацевтическом рынке Украины?
Около 3%. «Артериум» по объемам продаж медпрепаратов является четвертой компанией
в стране. Что касается самого производства, то в этом сегменте мы незначительно
уступаем только фармацевтической фирме «Дарница».
С какой рентабельностью работает «Артериум»?
Это стандартный показатель для фармацевтического рынка страны. Прибыльность
производственных операций (или валовая прибыль) составляет около 50%. После затрат
на продвижение, общих и административных затрат, а также выплаты налогов, чистая
прибыль составляет до 10% от выручки.
В этом году условия проведения тендеров на закупку государством медпрепаратов
значительно ужесточились, а легитимность проведения самих тендеров часто стоит
под вопросом. В связи с этим «Артериум» понес потери?
Для нашей компании поставка препаратов по тендерам не является приоритетным
направлением. И то, что они стали реже проводиться, с финансовой точки зрения мы на
себе практически никак не ощутили. До 90% нашей продукции идет на розничный рынок,
еще почти 9% — в лечебные учреждения. Строить бизнес-план, опираясь исключительно
на тендерные поставки, для нас непрактично, так как сам механизм проведения тендеров в
стране далек от оптимального.
В Украине условия проведения тендера достаточно жесткие. Если компания и принимает
в нем участие, то шансы на победу очень незначительны. Как правило, в тендерах
принимают участие небольшие компании, которые при условии победы в нем должны на
протяжении короткого периода времени поставить большое количество медпрепаратов
заказчику. Для этого часто приходится приостанавливать текущее производство или же
реорганизовывать его, что, несомненно, негативно влияет на производственный процесс в
целом.
Какова разница между ценой на препараты, проданные по тендеру и в розницу?
Весьма значительная и не в пользу продажи по тендеру. Коммерческие операции намного
более привлекательны для большинства крупных фармацевтических компаний. Компания
может победить в тендере, заработать хороший доход, а в следующий раз проиграть, тем
самым понеся косвенные потери в бизнесе. И чем больше доля продаж через тендеры, тем
выше волатильность бизнеса.
По тендерам у нас закупаются антибиотики для программы по борьбе с туберкулезом, а
также лекарства для лечения онкологических заболеваний. В основном это недорогие
препараты, которые востребованы населением. Объемы их продаж не превышают 1% от
дохода компании.
Есть ли у вас своя розничная сеть?
В первую очередь на рынке Украины мы занимаемся разработкой и производством
медпрепаратов, а ритейл — совершенно другой бизнес. Фармацевтической компании для
того, чтобы развивать это направление, нужно иметь довольно значительную долю на
рынке фармпроизводства. На данный момент в развитии вертикальной интеграции, в том
числе и розницы, мы для себя не видим перспектив.
Вы экспортируете продукцию только в страны СНГ. Вас не пускают на рынок
Западной и
Центральной Европы?
Фармрынок стран ЕС очень насыщен. Там существует много регуляторных барьеров и
попасть на него очень сложно. Хотя не исключаю, что в перспективе продукция нашей
компании может быть там представлена, ведь некоторые украинские предприятия уже
сделали первые шаги в этом направлении.
Какова сейчас доля вашего экспорта?
Около 18%. Эта цифра вскоре будет значительно увеличена.