Мировые тренды Сектора
реклама
Обзор: 3 – 10 сентября Мировые тренды Одной строкой ЕЦБ получил права без обязанностей. Общая картина Решения о запуске программы выкупа европейских бумаг по сути решило текущий кризис. В этих условиях начались сильные движения капиталов из защитных активов в рискованные. Американские индексы обновили максимумы с ипотечного кризиса. Сектора Акции Мощная неделя роста. Начало недели болтались в унылом боковике, а после объявления о программе выкупа европейских бумаг пошел сильный и безостановочный рост до конца недели. Этот сценарий повторился во всех регионах земли. При этом макростатистика была на неделе преимущественно негативная. В результате всего считанные фондовые индексы не смогли закончить неделю новым максимумом. А американский S&P теперь будет тестировать круглый уровень 1450. В наибольшей степени выросли на неделе наиболее рискованные и недооцененные активы. Столь мощное движение было обусловлено де факто окончанием европейского кризиса. Точнее той его формой, которая наблюдалась последние годы. Но не решено еще множество проблем. Европейская, а может быть и мировая экономика должна пройти через массовое сокращение государственных расходов, которые приведут к длительной рецессии. Но не будет уже банкротства Испании или Италии, поскольку их всегда можно вылечить печатным станком, а европейский Центробанк, наконец, получил такие полномочия. Китай в четверг, синхронно с Евросоюзом, объявил о запуске крупных инфраструктурных проектов. Прежде всего строительства новых железных дорог. В результате там был сломан многолетний нисходящий тренд, рынок открылся с гепом, а общий прирост за пару дней составил около 5%. Наконец пошла вверх и Россия. Пробит ключевой уровень сопротивления около 140 по индексу РТС, что может стать началом сильного и длительного движения, поскольку с мая Россия под отстала от других индексов. На неделе очень плохо отчитался Газпром из-за падения мировых цен на газ. Выручка не только упала, но оказалась хуже ожиданий. Учитывая вес этой компании в фондовых индексах, это вполне могло быть причиной такого отставания. Пока рынки находятся в свободном полете, в некотором переосмыслении, поскольку мировая картинка поменялась качественно. В частности ищутся новые ориентиры и уровни сопротивлений. Пытаться вычленять на фоне одного мощного события какие-то более мелкие тренды дело сейчас неблагодарное. Надо просто подождать пока движение само закончится. Первой проверкой на прочность должна стать среда, когда состоится заседание конституционного суда Германии, где формально могут вообще запретить участие Германии в спасении Европы. Так уже 37(!) тыс. рядовых граждан в Германии зарегистрировались в поддержку запроса о проверки конституционности участия Германии в европейском механизме стабильности. И хотя негативные исходы заседания маловероятны, но многие захотят перед ним сократить позиции, да и просто зафиксировать весьма немалую прибыль. Это спровоцирует первую коррекцию, ориентировочно со вторника. По ее силе и форме можно будет наметить новые ориентиры. В более долгосрочном плане надо учитывать слабый августовский американский трудовой отчет и снижения прогнозов в Европе и Китае. Другими словами сильно вверх пока идти рано. Программа выкупа. Поскольку главным событием не только недели, но и полугодия стала программа выкупа, то надо разобрать ее отдельно. Всю неделю шли различные «информационные» сообщения о готовящейся программе выкупа. Все кому не лень высказывали свои соображения мысли, воспоминания, ощущения и т.д. Как затем выяснилось, это было частью одной общей программы по наведению тумана для нехороших спекулянтов, которые бы после объявления выкупа скупили бы все дешевые преддефолтные бумаги типа Испанских или Итальянских, а затем перепродали бы их задорого ЕЦБ. Крайними в этой информационной войне оказались рядовые инвесторы, наиболее впечатлительные из которых успевали перевернуться в позициях по нескольку раз за день. Например, в четверг сначала была утечка, что выкуп будет неограниченный со ссылкой на М Драги, а буквально через час выступила А. Меркель и сказала, что поддерживает Шойбле, который вообще против всякого выкупа. Лично я из всего этого инфохлама смог сделать только один осмысленный вывод. Что есть какие-то могучие и неизвестные спекулянты, которые лично против А Меркель и евро. Хотя из общих соображений это скорее должны быть просто конкуренты для А Меркель, М Драги и прочей евробратии, которые хотят окончательного приватизировать ресурс ЕЦБ. Как бы то ни было, но по факту объявили весьма мало. Я бы даже сказал, что обязательств вообще не было принято. А без этого это не программа, а вербальная интервенция. Сказали, что выкуп будет, а точнее может случиться. Но не сказали 1)где 2)на сколько и 3)когда. Разберем подробно каждый пункт Выкупаться могут только облигации тех стран, которые получат помощь МВФ и ЕЦБ. А для этого страны должны подписать с ними договор, в котором будут жесткие ограничения по бюджетной и монетарной политикам, долгам, и вообще все, что на душу кредиторам ляжет в этот момент. Но если такой договор будет заключаться, тогда что сейчас решено? Далее, можно будет скупать только бумаги сроком до трех лет. А длинные, например, до 10 лет, нельзя. Формально данный пункт возник как уступка тем критикам, размахивали уставом ЕЦБ, где прямо черным по белому написано, что не дело Центробанка напрямую финансировать правительства. На что было сказано, то срок до трех лет вовсе не финансирование, а лишь экстренная помощь при наступлении трудностей объективного толка. Но из арифметики следует, что сложив четыре раза по три можно получить срок больше 10 лет. А общежитейского опыта известно, что ничто не является столь постоянным как временное. Поэтому данное условие говорит только о том, что помогать можно только здесь и сейчас, т.е. главным является то, что надо держать просителя на коротком поводке, виноват, на коротком сроке. Перед оглашением программы много было разговоров про формальные правила, которые бы определяли действия Центробанка. По факту оказалось, что никаких строгих правил не будет. Ни целевых уровней для начала интервенций, ни объемов выкупаемых активов. Другими словами это стало исключительно на усмотрение чиновников Центробанка, что полностью противоречит целям демократии и народоизъявления. Сделано это опять же для борьбы со спекулянтами. Отчасти доля правды в этом есть, поскольку наверняка найдутся желающие сдернуть стопы. Вспомним хотя бы того же Сороса, который начинал работать в 80-е как раз против тех валют, по которым были установлены коридоры колебаний. А так нет жестких уровней, и поэтому предсказать действия Центробанка будет сложнее. На мой взгляд важным является положение, что не будет предъявляться требований по минимальный уровням рейтингов. Де факто, это слом всей системы рейтингов, просуществовавших со второй мировой войны. Причина – откровенный шантаж и диверсионная работа американских рейтинговых агентств во время европейского кризиса. Другими словами, теперь сам ЕЦБ будет рейтинговым агентством. Малозамеченной прошла новость, что ЕЦБ разрешили покупать активы стран, которые номинированы не в евро. Формально предполагается, что если вдруг у какойлибо Греции с оказией вдруг окажутся долларовые или китайские облигации, то их вполне можно будет присвоить. Но данная статья также позволяет оказывать помощь странам даже не входящим в европейский союз. Например, можно помочь Грузии в деле Набукко. Или какой-либо незаконной вооруженной группировке в Ливии, объявившей себя правиельством. Да и в случае выхода Греции из Евросоюза можно будет там по-прежнему хозяйничать через драхмы. А это уже первые шаги для экспансии Европы. Поскольку теперь выкупом будет заниматься ЕЦБ, то прежнюю программу SMP за надобностью свернули. Заодно не надо отчитываться за бесцельно потраченные средства, не говоря уже про вопрос о коррупционной составляющей. Формально нет никаких ограничений по объему выкупа. Это означает, что теоретически за счет печатного станка можно выкупить вообще весь европейский долг. Но какой реально потребуется объем средств - определится только во время самого выкупа. При этом судя по первой реакции рынков вполне может случиться ситуация, что выкупа вообще не потребуется. Достаточно будет только одной угрозы вмешательства. Тем не менее, отдельно сказано, что весь объем возможных выкупов будет стерилизован, дабы не повышать риски инфляции. По этому поводу есть определенные сомнения. Несомненно, часть денег обязательно прорвется через все мыслимые способы стерилизации, что уже показал рост цен на золото. Но несомненно также то, что что-то удастся в этом направлении сделать. Комментируя план, аналитики указали на его самое слабое место - в нем нет никаких стимулирующих мер. Между тем без экономического роста многие слабые экономики скорее всего скоро не выполнят своих обязательств, благодаря которым они получали и будут получать помощь в дальнейшем. Это станет причиной скорых первых проверок на прочность созданного механизма подержания региональной финансовой стабильности. Суммируя, европейский Центробанк получил колоссальные привилегия. При этом он не подписался ни под одним обязательством. Настоящее директивный институт из мрачноватых фантазий Кафки. Идеал бюрократии и одновременно уверенный шаг в создание единого европейского государства. Примечательно, что когда А. Меркель приезжала в Испанию, в аэропорту ее встретили плакаты о четвертом рейхе, что хотя и недоказуемо, но очень похоже на правду. Ранее подобным образом развлекались только греки. Валюты Долларовый индекс продолжил свое ослабление и почти дошел до ключевого уровня 80 пунктов. Отличием от акций стало то, что падение произошло только в пятницу, а не в четверг. Это связано с резким снижением иены. Последнее не было связано с какими-то внутренними событиями. Так в тот день даже не выходило какой-либо значимой статистики. Просто на рынках шел усиленный переток капиталов из защитных активов в рискованные. А поскольку иена была не в меньшей степени защитной валютой, чем доллар, то первой реакцией стало именно ослабление иены. Но уже на следующий день она отыграла все потери и даже немного прибавила. При этом против евро все два дня иена уверенно падала. Евро пробила полуторогодовой нисходящий тренд с весны прошлого года, что логично, учитывая, что причины, его обуславливающие, теперь не актуальны. При этом рывок был настолько силен, что от евро оторвался даже швейцарский франк. Благо ослабевать ему против евро не запрещено. Рискованные товарные валюты также уверенно укреплялись против доллара. Среди них и российский рубль. Но движение по нему ограничено. В частности пока не пробиты максимумы августа. Поскольку нефть высока, здесь какие-то другие причины отставания. Тем не менее, наиболее вероятным является дальнейшее умеренное укрепление рубля. Облигации В полном соответствии со сценарием перетока капиталов из убежищ в риски, облигации просто обвалились после четверга. Так наиболее ликвидные в мире 10 летние бумаги ударились в пятницу в минимумы с мая. Впрочем, есть и отличия от акций и валют. Ослабление началось в понедельник, хотя от максимумов. Имеются явно выраженные различия между 30 летними бумагами, где падение намного слабее, и 10 и 5 летними бумагами. Это можно было бы объяснить продолжением американской программы Твист, но двухлетние бумаги также падали намного неохотнее. Впрочем, пока идет столь мощное движение, возможны временные отклонения. Короткие бумаги практически не изменились по итогам недели. Европейские проблемные бумаги реагировали наиболее сильно на программу выкупа, что неудивительно, поскольку они первые кандидаты на выкуп. Но все равно доходности пока являются завышенными. Нормальная экономика не может существовать при таких процентных платежах. Из фундаментальных новостей отметим сообщение о превышении госдолгом США уровня в 16 трлн долларов. На каждого налогоплательщика это 140 тыс. долларов. Напомним что потолок заимствований установлен на планке 16,4 млрд, что как раз будет достигнуто около президентских выборов. Это гарантирует скорое широкое освящение проблемы в прессе. В Европе ЕЦБ ухудшил прогноз по динамике ВВП еврозоны в 2012-2013гг., не исключив, что экономическая рецессия продолжится и в 2013г. Новый прогноз предполагает уменьшение экономики еврозоны в текущем году от -0,6% до -0,2% против прошлых цифр -0,5% - +0,3%.. В 2013 году диапазон составит -0,4% до +1,4%. Товары Товарная группа немного выросла за неделю по сценарию акций. При этом основная группа – энергетика - даже снизилась. Приблизительно с середины августа по нефть образовался канал шириной около 4 долларов, который обусловлен тем, что сверху кто-то крупный постоянно продает. Как только цены выходят на этот уровень, то далее резко отскакивают на несколько долларов. По американской нефти это канал 94-98, по Brent 108-112. Между тем данные по запасам однозначно вверх. Нефть впервые с весны перестала держать избыточные запасы и вошла в полосу нормальных колебаний. Бензин скорее дефицитен, чем избыточен, а по мазуту вообще нехватка. Поэтому не удивительно, что после каждого падения цены неуклонно восстанавливаются. В связи с нефтяным вопросом также хочется упомянуть про неожиданный разрыв дипломатических отношений Канады с Ираном, для которого не было никаких предпосылок. Иранским дипломатам сказано покинуть страну в ближайшие дни. Обозреватели связывают это с продолжением давления на Иран. Что в этом случае будет с нефтью трудно даже вообразить. Промышленные металлы до недавнего времени были самым слабым типом активов. Но в пятницу и они пошли в рост. Ключевой металл медь пробил, наконец, уровень 7800, который держал цены внизу с мая. Не отставали и другие металлы. Аналогичная ситуация и по драгоценной подгруппе. Особенно постарались золото и серебро, утянувшие за собой и платиноиды. Зерновая группа продолжает торговаться в августовском диапазоне. Единственным исключением стал рис, упавший от максимумов почти на 10%. Отчасти это можно объяснить осенью с ее уборкой урожая. Отчасти экспирацией сентябрьских контрактов. В среду очередной общемировой месячный обзор. Мясо сильно не изменилось. Осталось и даже увеличилось высокое рассогласование между говядиной на верхах и свининой глубоко внизу. Можно попытаться осторожно войти в спред. Софты на удивление вяло отреагировали на всеобщую эйфорию на фондовых площадках и сильное падение доллара. Уверенно росли только апельсиновый сок и какао, но скорее по внутренним причинам. Хлопок в боковике. А кофе и сахар даже сходили на новые минимумы. Слабость кофе была обусловлена данными о новом урожае Бразилии, который вырос на 16% и составил 60 тыс. тонн, что является абсолютным рекордом страны. Пока столь вялое реагирование на падение доллара и рост фондовых площадок можно списать на некоторое привычное отставание. Но если это продлится и на следующей неделе, значит в мировой экономике не все так хорошо. Макроэкономические показатели Неделя негативна по статистике. Плохие отчеты по ВВП, безработице, продажам и в особенности по настроениям. Отдельные хорошие цифры не могли изменить общей картины. ВВП Дата 13.авг 13.авг 14.авг 14.авг Отчет Период отчета Прошлый 3:50 3:50 10:00 10:00 Япония Япония Германия Германия ВВП (предварительный) за квартал ВВП (предварительный) за год ВВП (предварительный) за квартал ВВП (предварительный) за год Период отчета 2 кв. 2 кв. 2 кв. 2 кв. Ожидания +1.2 % +2.8 % +0.5 % +1.2 % Факт Дата Отчет +1.3 % +2.9 % +0.5 % +1.2 % +0.6 % +4.0 % +0.2 % +1.1 % +0.3 % +3.5 % +0.3 % +1.0 % 14.авг 14.авг 23.авг 23.авг 24.авг 24.авг 24.авг 24.авг 29.авг 29.авг 13:00 13:00 10:00 10:00 12:30 12:30 12:30 12:30 16:30 16:30 Еврозона Еврозона Германия Германия Великобр. Великобр. Великобр. Великобр. США США 29.авг 06.сен 06.сен 16:30 13:00 13:00 США Еврозона Еврозона ВВП (предварительный) за квартал ВВП (предварительный) за год ВВП (уточнённый) за квартал ВВП (уточнённый) за год ВВП (уточнённый) за квартал ВВП (уточнённый) за год ВВП (уточнённый) *** ВВП (уточнённый) ** ВВП (уточнённый,) за квартал Дефлятор (уточнённый) за квартал Дефлятор потребительской корзины без продовольствия и топлива (уточнённый) за квартал ВВП (уточнённый) *** ВВП (уточнённый) ** 2 кв. 2 кв. 2 кв. 2 кв. 2 кв. 2 кв. 2 кв. 2 кв. 2 кв. 2 кв. 0.0 % -0.1 % +0.3 % +1.0 % -0.7 % -0.8 % -0.7 % -0.8 % +1.5 % +1.6 % 0.0 % 0.0 % - -0.2 % -0.4 % +0.3 % +1.0 % -0.5 % -0.6 % -0.5 % -0.6 % +1.8 % +1.6 % -0.2 % -0.4 % +0.3 % +1.0 % -0.5 % -0.5 % -0.5 % -0.5 % +1.7 % +1.6 % 2 кв. 2 кв. 2 кв. +1.8 % -0.2 % -0.4 % - +1.8 % -0.2 % -0.4 % +1.8 % -0,20% -0,50% Уточнение европейского ВВП не привело к изменениям в поквартальном выражении, но понизило годовое сравнение на десятую до -0,5%. Тем более рецессия. Безработица Дата Период Отчет отчета 12 июл 16:30 США 18 июл 12:30 Великобр. 19 июл 16:30 США Прошлый Первичные обращения за пособиями по безработице Число безработных Первичные обращения за пособиями по безработице Первичные обращения за пособиями по безработице Безработица Число безработных Безработица Безработица Обзор занятости в частном секторе от ADP Первичные обращения за пособиями по безработице Число рабочих мест вне с/х сектора Безработица Средняя почасовая оплата труда * Средняя продолжительность рабочей недели Производительность труда (предварительно, годовое исчисление) Стоимость единицы рабочей силы (предварительно, годовое исчисление) Первичные обращения за пособиями по безработице 26 июл 31 июл 31 июл 31 июл 31 июл 1 авг 16:30 3:30 11:55 11:55 13:00 16:15 США Япония Германия Германия Еврозона США 2 авг 3 авг 3 авг 3 авг 3 авг 16:30 16:30 16:30 16:30 16:30 США США США США США 08.авг 16:30 США 08.авг 16:30 США 09.авг 15.авг 16:30 США 12:30 Великобр. Число безработных * Первичные обращения за пособиями по 16:30 США безработице Первичные обращения за пособиями по 16:30 США безработице 11:55 Германия Число безработных * 11:55 Германия Безработица Первичные обращения за пособиями по 16:30 США безработице 3:30 Япония Безработица 13:00 Еврозона Безработица Производительность труда (уточнённая, годовое 16:30 США исчисление) *** Стоимость единицы рабочей силы (уточнённая, 16:30 США годовое исчисление) *** 16:15 США Обзор занятости в частном секторе от ADP * 16:30 США Первичные обращения за пособиями по 16.авг 23.авг 30.авг 30.авг 30.авг 31.авг 31.авг 05.сен 05.сен 06.сен 06.сен Период отчета Ожидания Факт Дата Отчет 09-16.07 Июнь 374 8,1 376 6,9 385 6 350 6,1 9-14.07 350 352 365 386 16-21.07 Июнь Июль Июль Июнь Июль 386 353 4.3 % 7 7 6 +7.000 6.8% 6.8 % 6.8 % 6.8 % 11.1 % 11.2 % 11.2 % 11.2 % 176 172 115 163 4.4 % 388 4.4 % 23-28.07 Июль Июль Июль Июль 8.2 % +0.3 % 34.5 8.2 % +0.3 % 34.5 8.2 % +0.2 % 34.5 8.3 % +0.1 % 34.5 2 кв. -0.9 % -0.5 % +1.3 % +1.6 % 2 кв. +1.3 % +5.6 % +0.6 % +1.7 % 30.07-4.08 Июль 353 80 380 4.4 % 357 64 370 100 365 163 360 6,1 367 1 367 6 361 -5,9 361 364 365 366 13-18.08 Август Август 366 7 6.8 % 368 9 6.8 % 365 6 6.8 % 372 9 6.8 % 20-25,08 Июль Июль 372 4.3 % 11.2 % 374 4.3 % 11.3 % 369 4.3 % 11.3 % 374 4.3 % 11.3 % 2 кв. +1.6 % - +1.9 % 2,20% 2 кв. Август 27.08-1.09 +1.7 % 163 374 - +1.4 % 145 370 1,50% 201 365 6. – 11. 08 безработице 07.сен 07.сен 07.сен 07.сен 16:30 16:30 16:30 16:30 США США США США Число рабочих мест вне с/х сектора * Безработица Средняя почасовая оплата труда * Средняя продолжительность рабочей недели Август Август Август Август 163 8.3 % +0.1 % 34.5 120 8.3 % +0.2 % 34.5 96 8,10% 0 34,4 На неделе были преимущественно американские данные. За второй квартал уточнили сильно вверх производительность труда до +2,2%. Отчасти за счет снижения оплаты труда с +1,7% до +1,5%. Ключевой же трудовой отчет за август уныл. Число рабочих мест даже ниже 100 тыс, что совершенно неприемлемо для обеспечения роста. Косвенные признаки зафиксировали как снижение средней продолжительности недели, так и обнуление прироста зарплат. А единственный положительный показатель +8,1% нормы безработицы достигнут за счет лишения почетного звания безработного более чем 350 тыс. человек. Типичные данные для стагнации. Производство 9 июл 9 июл 10 июл 10 июл 11 июл 12 июл 12 июл 13 июл 13 июл 16 июл 17 июл 17 июл 25 июл 30 июл 30 июл 2 авг 3:50 3:50 12:30 12:30 18:00 13:00 13:00 8:30 8:30 18:00 17:15 17:15 14:00 3:50 3:50 18:00 Япония Япония Великобр. Великобр. США Еврозона Еврозона Япония Япония США США США Великобр. Япония Япония США Машиностроительные заказы месяц Машиностроительные заказы за год Промышленное производство месяц Промышленное производство за год Оптовые запасы месяц Промышленное производство месяц Промышленное производство за год Промышленное производство месяц Промышленное производство за год Коммерческие запасы месяц Промышленное производство за год Загрузка производственных мощностей месяц Обзор промышленных заказов CBI Промышленное производство месяц Промышленное производство за год Заказы промышленных предприятий * Май Май Май Май Май Май Май Май Май Май Июнь Июнь Июль Июнь Июнь Июнь +5.7 % +6.6 % 0.0 % -1.0 % +0.6 % -1.1 % -2.4 % -3.1 % +6.2 % +0.4 % -0.1 % 79.0 % +5.7 % +6.6 % -0.4 % -2.0 % +0.5 % -1.1 % -2.4 % +0.3 % -0.2 % 78.7 % -11 -11 -3.4 % -3.4 % +6.0 % +6.0 % +0.7 % +0.5 % -2.5 % +6.0 % -0.2 % -2.0 % +0.3 % 0.0 % -3.2 % -3.1 % +6.2 % +0.3 % +0.2 % 79.2 % -14.8 % +1.0 % +1.2 % -1.6 % +0.3 % +0.6 % -2.8 % -3.4 % +6.0 % +0.3 % +0.4 % 78.9 % -10 -6 +2.0 % -0.1 % +1.5 % -2.0 % +0.5 % -0.5 % 07.авг 07.авг 07.авг 07.авг 08.авг 08.авг 09.авг 09.авг 09.авг 10.авг 10.авг 14.авг 14.авг 14.авг 15.авг 15.авг 21.авг 12:30 12:30 14:00 14:00 14:00 14:00 3:50 3:50 18:00 Великобр. Великобр. Германия Германия Германия Германия Япония Япония США 8:30 Япония 8:30 13:00 13:00 18:00 17:15 17:15 14:00 Япония Еврозона Еврозона США США США Великобр. 24.авг 16:30 США 24.авг 31.авг 31.авг 31.авг 06.сен 07.сен 07.сен 07.сен 16:30 3:50 3:50 18:00 14:00 12:30 12:30 14:00 США Япония Япония США Германия Великобр. Великобр. Германия Промышленное производство месяц Промышленное производство за год Заказы промышленных предприятий месяц Заказы промышленных предприятий за год Промышленное производство месяц Промышленное производство за год * Машиностроительные заказы месяц Машиностроительные заказы за год Оптовые запасы месяц Промышленное производство (уточнённое) месяц Промышленное производство (уточнённое) за год Промышленное производство месяц Промышленное производство за год Коммерческие запасы месяц Промышленное производство * Загрузка производственных мощностей месяц Обзор промышленных заказов CBI, месяц Заказы на товары длительного пользования месяц Заказы на товары длительного пользования без транспортных, месяц Промышленное производство месяц Промышленное производство за год Заказы промышленных предприятий, месяц Заказы промышленных предприятий * Промышленное производство * Промышленное производство ** Промышленное производство * Июнь Июнь Июнь Июнь Июнь Июнь Июнь Июнь Июнь +1.0 % -1.6 % +0.6 % -5.4 % +1.6 % 0.0 % -14.8 % +1.0 % +0.3 % +1.0 % -1.8 % +0.7 % -5.3 % +1.7 % -0.3 % -14.8 % +1.0 % 0.0 % -3.5 % -5.5 % -0.7 % -7.0 % -0.8 % +0.3 % +10.0 % -5.0 % +0.3 % -2.5 % -4.3 % -1.7 % -7.8 % -0.9 % -0.3 % +5.6 % -9.9 % -0.2 % Июнь -0.1 % - -0.1 % +0.4 % Июнь Июнь Июнь Июнь Июль Июль Август -2.0 % +0.9 % -2.6 % +0.2 % +0.4 % 78.9 % -6 +0.9 % -2.6 % +0.3 % +0.1 % 78.9 % -6 -2.0 % -0.7 % -2.1 % +0.2 % +0.5 % 79.1 % -10 -1.5 % -0.6 % -2.1 % +0.1 % +0.6 % 79.3 % -21 Июль +1.3 % +1.6 % +2.5 % +4.2 % Июль Июль Июль Июль Июль Июль Июль Июль -1.4 % +0.4 % -1.5 % -0.5 % -1.7 % -2.5 % -4.3 % -0.9 % -2.2 % +0.4 % -1.5 % -0.5 % +0.6 % +1.5 % +1.5 % +2.0 % +0.3 % +1.7 % -2.5 % 0.0 % -0.4 % -1.2 % -1.0 % +2.8 % 0,50% 2,9 -0,8 1,30% И в Германии и в Великобритании данные за август хорошие. По месячному приросту в Великобритании вообще рекорд. Пока непонятно, с чего такая радость. Строительство Дата Время Страна Отчет Период Прошлый Ревизия Ожидания Факт отчета 17.июл 18:00 США Обзор рынка жилья NAHB Июль 18.июл 16:30 США Новое строительство Июнь 0.708 млн. 0.711 млн. 0.750 млн. 18.июл 19.июл 26.июл 16:30 США 18:00 США 18:00 США Июнь Июнь Июнь 0.784 млн. 4.55 млн. +5.9 % 0.784 млн. 0.765 млн. 4.62 млн. 4.62 млн. +5.4 % +0.5 % 31.июл 01.авг 15.авг 17:00 США 18:00 США 18:00 США Разрешения на строительство Продажи жилья на вторичном рынке Незавершённые продажи жилья * Обзор цен на жильё S&P/Case-Shiller (20 городов) ** Расходы на строительство * Обзор рынка жилья NAHB 35 0.760 млн. 0.755 млн. 4.37 млн. -1.4 % Май Июнь Август -1.9 % +0.9 % -1.8 % +1.6 % -0.7 % +0.4 % 16.авг 16:30 США Разрешения на строительство Июль 0.760 млн. 0.760 млн. 0.765 млн. 16.авг 22.авг 16:30 США 18:00 США Новое строительство Продажи жилья на вторичном рынке Июль Июль 0.760 млн. 4.37 млн. 0.754 млн. 0.755 млн. 4.37 млн. 4.53 млн. 23.авг 18:00 США Июль 0.350 млн. 0.359 млн. 0.364 млн. 28.авг 29.авг 04.сен 17:00 США 18:00 США 18:00 США Продажи новостроек Обзор цен на жильё S&P/Case-Shiller (20 городов) ** Незавершённые продажи жилья * Расходы на строительство * Июнь Июль Июль -0.7 % -1.4 % +0.4 % -0.7 % -1.4 % 29 29 35 30 -1.6 % +0.3 % 35 34 -0.1 % +1.2 % +0.4 % 37 0.812 млн. 0.746 млн. 4.47 млн. 0.372 млн. +0.5 % +2.4 % -0,90% Был только один отчет по расходам на строительство. И по нему сильное разочарование -0,9% при ожиданиях прироста +0,4%. Это первый отрицательный отчет за несколько месяцев, поэтому пока повременим с обобщениями. Потребительский спрос: продажи, расходы, доходы. 9 июл 16 июл 16 июл 16 июл 19 июл 19 июл 26 июл 23:00 США 16:30 США Потребительский кредит * Розничные продажи * Розничные продажи без учёта 16:30 США автомобилей * 18:00 США Коммерческие запасы * 12:30 Великобр. Розничные продажи * 12:30 Великобр. Розничные продажи ** 16:30 США Заказы на товары длительного Май Июнь +10.0 +6.5 млрд. млрд. -0.2 % -0.2 % +17.1 +8.0 млрд. млрд. +0.1 % -0.5 % Июнь Май Июнь Июнь Июнь -0.4 % +0.4 % +1.4 % +2.4 % +1.3 % 0.0 % +0.3 % +0.6 % +2.3 % +0.4 % -0.4 % +0.3 % +1.5 % +2.1 % +1.6 % -0.4 % +0.3 % +0.1 % +1.6 % +1.6 % 26 июл 27 июл 30 июл 31 июл 31 июл 31 июл 31 июл 31 июл 3 авг 3 авг 16:30 3:50 14:00 3:30 10:00 10:00 16:30 16:30 13:00 13:00 США Япония Великобр. Япония Германия Германия США США Еврозона Еврозона 07.авг 14.авг 23:00 США 16:30 США 14.авг 16.авг 16.авг 23.авг 30.авг 30.авг 30.авг 31.авг 31.авг 31.авг 05.сен 05.сен 16:30 12:30 12:30 14:00 3:50 16:30 16:30 3:30 10:00 10:00 13:00 13:00 США Великобр. Великобр. Великобр. Япония США США Япония Германия Германия Еврозона Еврозона пользования * Заказы на товары длительного пользования без транспортных * Розничные продажи ** Обзор розничных продаж CBI Расходы домохозяйств ** Розничные продажи * Розничные продажи ** Частные доходы * Частные расходы * Розничные продажи * Розничные продажи ** Потребительский кредит * Розничные продажи * Розничные продажи без учёта автомобилей * Розничные продажи * Розничные продажи ** Обзор розничных продаж CBI Розничные продажи ** Частные доходы * Частные расходы * Расходы домохозяйств ** Розничные продажи * Розничные продажи ** Розничные продажи * Розничные продажи ** Июнь Июнь Июль Июнь Июнь Июнь Июнь Июнь Июнь Июнь +0.7 % +3.6 % +0.8 % +3.6 % 42 0.0 % +1.3 % 42 -1.1 % +0.2 % 22 11 +4.0 % -0.3 % -1.1 % +0.3 % -0.1 % +0.8 % -0.8 % +16.7 млрд. -0.7 % +3.0 % +0.5 % +0.5 % +0.4 % +0.1 % -0.1 % -1.9 % +11.0 млрд. +0.3 % +1.6 % -0.1 % +2.9 % +0.5 % 0.0 % +0.1 % -1.2 % Июнь Июль +4.0 % -0.3 % -1.1 % +0.2 % 0.0 % +0.6 % -1.7 % +17.1 млрд. -0.5 % Июль Июль Июль Август Июль Июль Июль Июль Июль Июль Июль Июль -0.4 % +0.1 % +1.6 % 11 +0.2 % +0.5 % 0.0 % +1.6 % -0.1 % +2.9 % +0.2 % -1.0 % -0.8 % +0.8 % +2.6 % 11 +0.2 % +0.3 % 0.0 % +1.6 % +0.5 % +3.7 % +0.4 % 0.0 % +1.5 % 15 0.0 % +0.3 % +0.5 % +1.0 % +0.2 % +0.1 % -0.2 % -1.7 % +0.8 % +0.3 % +2.8 % -3 -0.8 % +0.3 % +0.4 % +1.7 % -0.9 % -1.0 % -0,2 -1,7 Июнь -1.0 % -1.0 % -0.4 % +0.1 % Июнь Июнь Июнь +0.2 % +2.4 % +2.8 % +0.2 % +2.8 % +0.2 % +2.4 % +2.5 % +0.2 % +2.4 % +2.4 % +6.5 млрд. +0.8 % Европейская розница снова завернула вниз. Рецессия в Европе практически в каждом секторе. Цены 13 июл 16:30 США 13 июл 16 июл 17 июл 16:30 США 13:00 Еврозона 12:30 Великобр. Отпускные цены производителей (PPI) * Отпускные цены производителей (PPI) без продовольствия и энергоносителей * Потребительские цены (HICP, уточнённый) ** Потребительские цены (CPI) ** 17 июл 16:30 США 17 июл 26 июл 16:30 США 12:00 Еврозона 27 июл 3:30 Япония 27 июл 16:30 США 27 июл 31 июл 16:30 США 13:00 Еврозона 31 июл 16:30 США 2 авг 13:00 Еврозона 10.авг 12:30 Великобр 14.авг 12:30 Великобр. 14.авг 16:30 США 14.авг 15.авг 16:30 16:30 США США 15.авг 16.авг 16:30 13:00 США Еврозона 30.авг 16:30 США 31.авг 31.авг 04.сен 07.сен 3:30 13:00 13:00 12:30 Япония Еврозона Еврозона Великобр. Потребительские цены (CPI) * Июнь Потребительские цены (CPI) без продовольствия и энергоносителей * Июнь Денежная масса M3 ** Июнь Потребительские цены (CPI) без свежего продовольствия ** Июнь Дефлятор (предварительный, годовое исчисление) *** 2 кв. Дефлятор потребительской корзины без продовольствия и топлива (предварительный, годовое исчисление) *** 2 кв. Потребительские цены (HICP) ** Июль Дефлятор потребительской корзины без продовольствия и топлива * Июнь Отпускные цены производителей (PPI) ** Июнь Отпускные цены производителей (PPI) ** Июль Потребительские цены (CPI) ** Июль Отпускные цены производителей (PPI) * Июль Отпускные цены производителей (PPI) без продовольствия и энергоносителей * Июль Потребительские цены (CPI) * Июль Потребительские цены (CPI) без продовольствия и энергоносителей * Июль Потребительские цены (HICP, уточнённый) ** Июль Дефлятор потребительской корзины без продовольствия и топлива * Июль Потребительские цены (CPI) без свежего продовольствия ** Июль Потребительские цены (HICP) ** Август Отпускные цены производителей (PPI) ** Июль Отпускные цены производителей (PPI) ** Август -0.3 % -0.3 % 0.0 % 0.0 % +0.2 % +2.9 % +0.2 % +3.1 % +0.2 % +2.8 % +0.2 % +3.2 % -0.1 % -0.1 % 0.0 % -0.2 % +2.0 % +2.0 % +1.6 % +1.6 % +2.3 % +2.4 % +2.2 % +2.4 % +1.8 % +2.4 % +1.8 % +2.4 % +0.1 % +2.3 % +2.3 % +2.4 % +0.1 % +0.1 % +2.3 % +2.3 % +2.4 % +0.1 % +0.2 % +1.9 % +2.1 % +2.3 % +0.1 % +0.2 % +1.8 % +1.7 % +2.6 % +0.3 % +0.2 % 0.0 % +0.2 % 0.0 % +0.2 % +0.2 % +0.4 % 0.0 % +0.2 % +2.4 % +0.2 % - +0.2 % +2.4 % +0.1 % +2.4 % +0.2 % +0.2 % +0.1 % 0.0 % -0.2 % +2.4 % +1.8 % +1.7 % -0.2 % +2.4 % -0.3 % +2.5 % +1.6 % +2.0 % -0.3 % +2.6 % 1,80% 2,20% После двух месяцев снижения производственных цен в Еврозоне, каждый раз на приличные -0,5%, в августе негаданный прирост +0,4%. Из-за этого прервалось почти годовое падение. Напомним, что ставки на неделе понижены не были, что в немалой степени объяснилось инфляционными рисками. В Великобритании схожая картина, и там даже первый положительный прирост. Финансовые потоки Дата Время Страна 09.авг 09.авг 12:30 Великобр. 16:30 США 15.авг 17.авг 28.авг 17:00 США 13:00 Япония 12:00 Еврозона Отчет Торговый баланс Торговый баланс Чистый приток иностранного капитала Торговый баланс Денежная масса M3 ** Период отчета Прошлый Ревизия Ожидания Факт Июнь Июнь -8.4 млрд. -48.7 млрд. -8.4 млрд. -48.0 млрд. -8.6 млрд. -47.5 млрд. -10.1 млрд. -42.9 млрд. Июнь Июнь Июль +55.0 млрд. +6.3 млрд. +3.2 % +55.9 млрд. +6.9 млрд. +3.2 % +60.0 млрд. +7.0 млрд. +3.2 % +9.3 млрд. +10.5 млрд. +3.8 % А неделе новых отчетов не было Индексы настроений Индекс потребительских настроений Michigan Sentiment (предварительный) Индекс ФРБ Нью-Йорка Индекс экономических настроений ZEW Индекс ФРБ Филадельфии Индекс деловой активности (PMI) в 24 июл 12:00 Еврозона производственной сфере (предварительный) Индекс деловой активности (PMI) в непроизводственной сфере 24 июл 12:00 Еврозона (предварительный) 25 июл 12:00 Германия Индекс делового климата IFO Индекс потребительских настроений 27 июл 17:55 США Michigan Sentiment (уточнённый) 30 июл 13:00 Еврозона Индекс экономических настроений 30 июл 13:00 Еврозона Индекс делового климата 31 июл 3:15 Япония Индекс деловой активности (PMI) Индекс деловой активности на Среднем 31 июл 17:45 США Западе (Chicago PMI) Индекс потребительских настроений 31 июл 18:00 США (Conference Board) Индекс деловой активности (PMI) в 1 авг 12:00 Еврозона производственной сфере (уточнённый) Индекс деловой активности (CIPS) в 1 авг 12:30 Великобр. производственной сфере Индекс деловой активности (ISM) в 1 авг 18:00 США производственной сфере Индекс деловой активности (PMI) в 3 авг 12:00 Еврозона непроизводственной сфере (уточнённый) Индекс деловой активности (CIPS) в 3 авг 12:30 Великобр. непроизводственной сфере Индекс деловой активности (ISM) в 3 авг 18:00 США непроизводственной сфере 13 июл 16 июл 17 июл 19 июл 17:55 США 16:30 США 13:00 Германия 18:00 США 14.авг 15.авг 16.авг 13:00 16:30 18:00 Германия США США 17.авг 17.авг 17:55 18:00 США США 23.авг 12:00 Еврозона 23.авг 12:00 Еврозона 28.авг 30.авг 30.авг 31.авг 18:00 13:00 13:00 3:15 США Еврозона Еврозона Япония 31.авг 17:45 США 31.авг 17:55 США Индекс экономических настроений ZEW Индекс ФРБ Нью-Йорка Индекс ФРБ Филадельфии Индекс потребительских настроений Michigan Sentiment (предварительный) Индекс опережающих индикаторов * Индекс деловой активности (PMI) в производственной сфере (предварительный) Индекс деловой активности (PMI) в непроизводственной сфере (предварительный) Индекс потребительских настроений (Conference Board) Индекс экономических настроений Индекс делового климата Индекс деловой активности (PMI) Индекс деловой активности на Среднем Западе (Chicago PMI) Индекс потребительских настроений Michigan Sentiment (уточнённый) Июль Июль Июль Июль 73.2 73.2 72.0 -16.9 -16.6 73.5 2,3 4.0 -16.9 -20.0 -16.6 -7.5 Июль 45.1 45.1 45.0 44.1 Июль Июль 47.1 105.3 47.1 105.3 47.0 104.5 47.6 103.3 Июль Июль Июль Июль 72.0 89.9 -0.94 49.9 89.9 -0.95 49.9 72.0 89.0 -1.10 50.0 72.3 87.9 -1.27 47.9 Июль 52.9 52.9 52.0 53.7 Июль 62.0 62.7 61.5 65.9 Июль 44.1 - 44.1 44.0 Июль 48.6 48.4 48.5 45.4 Июль 49.7 49.7 50.5 49.8 Июль 47.6 - 47.6 47.9 Июль 51.3 51.3 51.7 51.0 Июль 52.1 52.1 52.2 52.6 4,1 7,4 -19.6 -12.9 Август Август Август -19.6 7,4 -12.9 -19.6 7,4 -12.9 -19.5 7.0 -3.0 -25.5 -5.9 -7.1 Август Июль 72.3 -0.3 % 72.3 -0.4 % 72.0 +0.2 % 73.6 +0.4 % Август 44.0 44.0 44.0 45.3 Август 47.9 47.9 47.6 47.5 Август Август Август Август 65,9 87,9 -1,27 47,9 65,4 87,9 -1,27 47,9 65,5 87,6 -1,31 48,5 60,6 86,5 -1,21 47,7 Август 53,7 53,7 53,5 53 Август 73,6 - 73,9 74,3 04.сен 18:00 США 05.сен 12:00 Еврозона 05.сен 12:30 Великобр. 06.сен 18:00 США Индекс деловой активности (ISM) в производственной сфере Индекс деловой активности (PMI) в непроизводственной сфере (уточнённый) Индекс деловой активности (CIPS) в непроизводственной сфере Индекс деловой активности (ISM) в непроизводственной сфере Август 49.8 Август 47.5 Август Август 50.0 49,8 47.5 47,2 51.0 51.7 53,7 52.6 52.7 53,7 - В Европе снова сильно ниже нуля по промышленности. В США по промышленности второй месяц подряд ниже нуля и попутно минимум с ипотечного кризиса. Главный показатель для фондового рынка – ISM по услугам в ША хоть и вырос, но пока недалеко от нуля. Аналогичная картина в Великобритании. Китай 09.авг 09.авг 09.авг 09.авг 10.авг 10.авг 10.авг 23.авг 01.сен Цены производителей Цены потребительские Производство Розничные продажи. Торговый баланс Новые кредиты M2 HSBC PMI Flash NBS PMI Июль Июль Июль Июль Июль Июль Июль Август Август -2,10% 2,20% 9,50% 13,70% 31,73 919,8 13,60% 49,1 50,1 03.сен 04.сен HSBC PMI в промышленности HSBC Services PMI Август Август 47,8 53,1 Уточнения PMI от HSBC еще ухудшили ситуацию. Удачной торговли. Бобрик П.П. pbobrik@univer.ru -2,50% 1,70% 9,80% 13,70% 34,3 690 13,80% 50 -2,90% 1,80% 9,20% 13,10% 25,1 540,1 13,90% 47,8 49,2 47,6 52
